THỰC TRẠNG TĂNG GIÁ USD từ THÁNG 7

Đề tài nghiên cứu với mục đích giúp người đọc có cái nhìn tổng quan về sự biến động giá đồng USD trong thời gian gần đây và sự ảnh hưởng của nó tới nền kinh tế Mỹ cũng như nền kinh tế cá

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG HỌC VIỆN NGÂN HÀNG

-Tiểu Luận MÔN: TÀI CHÍNH QUỐC TẾ

Đề Tài:Phân tích tác động của việc tăng giá USD đến nền kinh tế Mỹ giai đoạn 7/2014 đến nay

Nhóm : A Gvhd : Nguyễn Đức Dũng Lớp: ca 1 thứ 5

Danh sách nhóm

1 Nguyễn Thị Phương Thảo ( nhóm trưởng) 16a4000626

Mục lục

PHẦN 1: LỜI MỞ ĐẦU

PHẦN 1: LỜI MỞ ĐẦU

1. Tính cấp thiết của đề tài

USD là một ngoại tệ mạnh nhất trên thế giới Mọi sự thay đổi của đồng USD đều ảnh hưởng đến nền kinh tế của rất nhiều quốc gia Cuộc khủng hoảng năm 2006 -2007 đã làm cho USD dần mất đi vị thế của mình và chính phủ Mỹ đã có những động thái tích cực nhằm đưa Mỹ thoát khỏi khủng hoảng

Tháng 7/2014, Mỹ quyết định đưa ra những chính sách, biện pháp mang tính quyết định làm cho giá đồng USD tăng mạnh kể từ trước đến nay Điều đó ảnh hưởng rất lớn đến nền kinh tế Mỹ, và từ đó ảnh hưởng đến rất nhiều quốc gia khác Vì thế đề tài ra đời với ý nghĩa to lớn, nhằm nghiên cứu sự thay đổi biến động của nền kinh tế Mỹ cũng như nền kinh tế thế giới

2. Ý nghĩa của đề tài

- Phân tích tác động của sự tăng giá USD đến nền kinh tế Mỹ

- Ảnh hưởng của sự tăng giá đến nền kinh tế Việt Nam

3. Mục đích nghiên cứu

Đề tài nghiên cứu với mục đích giúp người đọc có cái nhìn tổng quan về sự biến động giá đồng USD trong thời gian gần đây và sự ảnh hưởng của nó tới nền kinh

tế Mỹ cũng như nền kinh tế các nước khác trong đó có Việt Nam

PHẦN 2 : NỘI DUNG

I. THỰC TRẠNG TĂNG GIÁ USD TỪ THÁNG 7/2014 ĐẾN NAY

Từ cuối tháng 6/2014 đến nay, đồng USD đã tăng giá khoảng 20% so với yên Nhật, 15% so với EUR và 12% so với bảng Anh Điều này có được nhờ tăng trưởng của kinh tế Mỹ trong năm 2014 Sau giai đoạn phục hồi chậm sau khủng hoảng 2008 - 2009, tăng trưởng kinh tế Mỹ trong cả năm 2014 đạt 3,3% Ngoài ra, còn do quyết định Mỹ chấm dứt gói nới lỏng định lượng (QE) vào ngày 29/10/2014 hay gói kích cầu trị giá 3.700 tỷ USD bơm ra suốt 6 năm qua kể từ khi bắt đầu cuộc khủng hoảng Việc USD tăng giá sẽ khiến các nền kinh tế đang phát triển gặp nhiều khó khăn Thị trường các nước này sẽ chao đảo do làn sóng rút USD về Mỹ, làm cản trở quá trình phục hồi và tăng trưởng kinh tế

Lần đầu tiên kể từ ngày 7/7, đồng USD đã cán mốc 102 yen/USD vào phiên 29/7 tại New York và kết thúc ở mức 102,13 yen/USD Đồng nội tệ của Mỹ cũng lên giá so với đồng euro, được giao dịch ở mức 1,3405 USD/euro Trong phiên này,

đã có thời điểm đồng USD vọt lên 1,3402 USD/euro - mức cao nhất trong vòng tám tháng qua Trong khi đó, đồng tiền chung châu Âu lại lùi bước trước đồng nội

tệ Nhật Bản, giao dịch ở mức 136,90 yen/euro, so với mức đóng cửa phiên trước là 136,93 yên/euro

Nguyên nhân chủ yếu đẩy giá USD đi lên trong phiên này là do giới đầu tư hoan

hỷ đón nhận thông tin cho hay chỉ số lòng tin tiêu dùng của Mỹ trong tháng 7/2014 đạt mức cao nhất kể từ tháng 10/2007 Đây là tín hiệu mới nhất chứng tỏ nền kinh tế số 1 thế giới đang phục hồi mạnh mẽ

Bước sang năm 2015, đồng USD vẫn tăng giá nhưng có phần chững lại, tăng không đều đặn, tỷ giá lên xuống bất thường Tùy thuộc vào mỗi nước mà sự biến động tỷ giá USD so với đồng tiền của quốc gia ấy khác nhau Vào thời điểm hiện tại, ngày 5/11/2015, tỷ giá EUR/USD là 1.0867, GBP/USD là 1.5385, USD/JPY là 121.82 Cho ta thấy tỷ giá hiện giờ không thay đổi so với giai đoạn đầu năm quá nhiều, cho thấy sự dần ổn định của đồng USD

Bảng thể hiện tỷ giá của các ngoại tệ khác so với USD qua các năm 2006 – 2014

Nguồn http://www. oecd org/

Biểu đồ thể hiện sự biến đổi tỷ giá EUR/USD và USD/JPY từ tháng 7/2014 đến nay

II. PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA USD TĂNG GIÁ ĐẾN NỀN KINH TẾ MĨ

1 Nguyên nhân của sự tăng giá USD

Trong lĩnh vực tài chính, chỉ số DXY so sánh giá trị của đồng USD với 6 đồng tiền chủ chốt trong thanh toán quốc tế gồm Euro, Yên Nhật, Bảng Anh, Đô-la Canada, France Thụy sĩ và Krone Thụy Điển được coi là “chuẩn mực” để xác định giá trị của đồng tiền này

Trong vòng 1 năm qua, chỉ số của đồng USD trong rổ tiền tệ này tăng từ 79 lên 92 điểm, và có khả năng vượt 115 điểm của năm 2002, tức giá trị USD tăng tiếp khoảng 25% Một số nguyên nhân chính đưa đến sự tăng giá của đồng USD trong thời gian qua gồm:

Thứ nhất, đó là sự tăng trưởng ngoạn mục của kinh tế Mỹ trong năm 2014 Sau

giai đoạn phục hồi ì ạch sau khủng hoảng 2008-2009, năm 2014 kinh tế Mỹ đạt tốc độ tăng trưởng cả năm là 3,3%, vượt xa mức dự báo trước đó là 2,2% Riêng Quý III/2014, tăng trưởng GDP đạt 5% - mức cao nhất trong một quý trong 11 năm qua Sự phục hồi của kình tế Mỹ trái với bức tranh khá ảm đạm của các trung tâm kinh tế khác trong năm qua, như các nước trong khu vực sử dụng đồng Euro chỉ tăng trưởng 0,8%, Nhật Bản là 0,5%, Nga là 0,6% Trung Quốc tuy đạt tốc độ

tăng trưởng cao là 7,4%, nhưng đây là mức thấp nhất kể từ năm 1990 và không đạt

so với kế hoạch đặt ra là 7,5%

Khi mà các doanh nghiệp Mỹ xuất khẩu sản phẩm và dịch vụ sẽ tạo nên 1 lượng cầu tiền là đô la bởi các khách hàng cần quy đổi nội tệ ra đô la để trả cho các sp&dv này Thêm vào đó chính phủ Mỹ và các tập đoàn Hoa Kỳ quyết định phát hành trái phiếu trong bối cảnh nền kinh tế khởi sắc, các nhà đầu tư sẽ mong muốn mua chúng và vô hình chung làm tăng cầu đô la

Thứ hai, quyết định của Mỹ chấm dứt Gói nới lỏng định lượng (QE) vào ngày

29/10/2014, mà thực chất là gói kích cầu khổng lồ trị giá 3,7 ngàn tỷ USD mà Mỹ bơm ra suốt 6 năm qua kể từ khi bắt đầu cuộc khủng hoảng 2008-2009 nhằm đưa kinh tế Mỹ thoát khỏi viễn cảnh khủng hoảng 1929-1933

Động thái này cùng với khả năng Cục dự trữ liên bang FED sẽ nâng lãi suất từ mức gần 0 hiện nay do tăng trưởng kinh tế Mỹ cao cùng với tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp dưới 6% sẽ có tác dụng thu USD trở lại và khiến đồng bạc xanh trở nên

“khan hiếm” và “có giá” hơn so với các đồng tiền khác

Bên cạnh đó, cả Ngân hàng trung ương Nhật (BOJ) lẫn Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) đều đánh tín hiệu về khả năng sẽ tiếp tục duy trì mức lãi suất thấp

và bơm thêm tiền vào nền kinh tế thông qua các gói kích cầu để giúp Nhật và EU tránh rơi vào suy thoái Điều này càng làm cho Euro và đồng Yên thêm mất giá so với đồng USD

Thứ ba, triển vọng kinh tế trong năm 2015 với các trung tâm kinh tế lớn cũng

không khác mấy so với năm 2014.

Theo đó, kinh tế Mỹ dự kiến sẽ tăng trưởng với tốc độ cao, trung bình khoảng 3,5%, còn Nhật và EU khoảng 0,9% trong khi kinh tế TQ tăng trưởng chậm lai, còn Nga bước vào giai đoạn suy trầm

Nắm bắt xu hướng này, hiện một số nước đã chuyển trạng thái tích trữ của mình sang đồng USD và bán dự trữ bằng các đồng tiền khác Tuy đây mới chỉ là xu hướng ngắn hạn, nhưng nó cũng góp phần làm cho USD thêm khan hiếm và đẩy giá trị của đồng tiền này lên cao

2 Tác động của sự tăng giá

II.1Tác động tích cực

II.1.1 Tác động chung cho nền kinh tế

Là tín hiệu cho thấy kinh tế mỹ đang tăng trưởng tốt.Về nguyên tắc, nếu đồng USD tăng lên thì Mỹ được lợi vì Mỹ sẽ được nhiều tài sản của thế giới hơn nếu quy đổi Chỉ số chứng khoán S&P 500 tăng 11% và nền kinh tế Mỹ đang dần được cải thiện Tăng trưởng GDP thực tế của Mỹ đạt 3,5% Trong khi đó, số việc làm ngoài ngành nông nghiệp đã tăng 3,3 triệu trong 12 tháng qua, cao hơn so với con số 2,2 triệu việc làm của giai đoạn trước

Việc đồng USD tăng giá sẽ thúc đẩy tăng trưởng, qua đó bù đắp những thiệt hại nhỏ mà đồng tiền này gây ra

Trong thực tế, đồng USD tăng giá cùng giá năg lượng giảm đã khiến cơ cấu chi phí của doanh nghiệp Mỹ giảm đáng kể, qua đó gia tăng tính cạnh tranh của những công ty này Trong khi đóKhi nhà đầu tư chi tiền, họ hy vọng lấy lại được cả khoản tiền vốn lẫn lãi Vì vậy, một đồng tiền nên tăng giá trị trong tương lai so với hiện tại hơn là ngược lại Đây là yếu tố quan trọng trong niềm tin của các nhà đầu tư vào

sự ổn định của hệ thống tiền tệ

II.1.2 Đối với thị trường chứng khoán

Nền kinh tế tốt hơn giúp các công ty Mỹ hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư quốc tế.Các chỉ số chính trên TTCK Mỹ tăng điểm vượt trội so với các TTCK ở châu Âu

và Nhật Bản, kể cả trước khi tính đến yếu tố đồng USD mạnh lên.Các doanh nghiệp nước ngoài đã mua vào 325 tỷ USD trái phiếu do các doanh nghiệp Mỹ phát hành trong năm 2014 Điều này càng làm tăng nhu cầu về đồng USD

Đồng USD tăng giá khiến các nhà đầu tư nước ngoài sẽ thích giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ hơn, giúp chính phủ dễ dàng bù đắp thâm hụt ngân sách.Nếu nhà đầu tư tin rằng đồng USD sẽ tiếp tục tăng mạnh, những dòng vốn quốc tế sẽ tiếp tục chảy vào thị trường Mỹ Như vậy, đồng USD tăng giá sẽ giúp ích cho cổ phiếu các tập đoàn

đa quốc gia Mỹ hơn là những thiệt hại mang lại

II.1.3Xuất nhập khẩu

Khi đồng USD tăng giá, những nguyên liệu nhập khẩu cho các công ty Mỹ sẽ rẻ hơn Qua đó hạ giá thành các sản phẩm của họ, như xe hơi, máy tính, điện thoại… Trong tình hình nhu cầu nội địa thấp (do mức lương chưa tăng) và lãi suất thấp, những sản phẩm rẻ hơn trước của Mỹ sẽ đươc xuất khẩu sang các nước khác, qua

đó thúc đẩy ngành xuất khẩu Hàng hóa nhập khẩu sẽ giảm giá.Nhập khẩu vào Mỹ cũng trở nên rẻ hơn, tức là Mỹ sẽ vừa mua được đồ rẻ, mà các thị trường xuất khẩu sang Mỹ cũng được lợi khi thị trường mở rộng

II.1.4 Ổn định tài chính

Đối với các quốc gia mới nổi thì USD mạnh là động lực tăng trưởng kinh tế đồng thời tác động tới thị trường tài chính Trong thời kỳ USD yếu và Fed duy trì lãi suất thấp, các nước đã tăng vay nợ bằng USD

Giai đoạn 2005-2015, vay nợ bằng đồng USD tại các quốc gia mới nổi khu vực Châu Á tăng từ 262 tỷ USD lên 837 tỷ USD Và tăng từ 586 tỷ USD lên 963 tỷ USD đối với khu vực Mỹ La tinh Trong khi đó, các doanh nghiệp Châu Á (trừ Nhật Bản) đã thực hiện các khoản vay bằng đồng USD lên tới 2.1 nghìn tỷ USD năm 2014, so với mức 700 tỷ USD năm 2008 (trước khi khủng hoảng tài chính toàn cầu diễn ra), theo báo cáo của Morgan Stanley ngày 24/2 vừa qua Một báo cáo khác từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), kể từ cuộc khủng hoảng năm

2008, số nợ xấu bằng đồng USD đối với các tổ chức phi ngân hàng đã tăng từ 6,000 tỷ USD lên 9,000 tỷ USD, gần bằng GDP Trung Quốc Riêng các công ty tại Trung Quốc chiếm tới 1,100 tỷ USD trong số này

Khi USD tăng giá, giá trị các khoản vay tăng nhanh chóng (tính theo nội tệ nước đó), các nước này sẽ mất nhiều nội tệ hơn để thanh toán các khoản nợ Đây thực

sự trở thành vấn đề lớn tại các quốc gia này, trong bối cảnh tăng trưởng ảm đạm hiện nay Việc rút tiền khỏi hệ thống tài chính để chi trả khoản nợ gây áp lực lên tính thanh khoản và dự trữ trên thị trường Tại Trung Quốc, đã xuất hiện những vụ phá sản của tập đoàn lớn do không thể chi trả khoản vay trái phiếu bằng USD Điều này có thể dẫn đến hiệu ứng vỡ nỡ domino của các doanh nghiệp tại nền kinh

tế lớn thứ hai thế giới này

Đồng USD mạnh, Fed cân nhắc tăng lãi suất (xấp xỉ bằng 0% hiện nay) Thị trường Mỹ sẽ trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư, chứng kiến dòng vốn chảy từ các quốc gia khác về đây, theo hiệu ứng chênh lệch lãi suất Đây thực sự là vấn đề với thị trường tài chính tại các quốc gia đang phát triển khi nguồn vốn đầu tư cho phát triển kinh tế bị thu hẹp Trung Quốc đang chứng kiến dòng vốn rút khỏi nền kinh tế Động thái mới nhất của Ngân hàng TW Trung Quốc (ngày 19/4) khi hạ tỷ

lệ dự trữ bắt buộc 1% để tăng cung tiền ra nền Kinh tế (dự báo tăng thêm 1,000 tỷ Nhân dân tệ, tương ứng 200 tỷ USD) để đảm bảo tăng trưởng kinh tế trong nước trước làn sóng vốn đầu tư giảm

II.1.5 Du lịch

USD tăng giá đồng nghĩa rằng, người dân Mỹ sẽ chịu ít phí tổn hơn khi đi nghỉ dưỡng ở nước ngoài, đặc biệt là châu Âu

Trang web Booking.com ước tính, giá phòng trung bình tại khách sạn 4 sao ở Paris, Rome, Barcelona, Amsterdam và Berlin đã giảm 21% kể từ tháng 3/2014 do USD tăng giá mạnh so với euro Thậm chí, kỳ nghỉ 14 ngày ở Barcelone có giá bằng với một kỳ nghỉ 7 ngày ở Palm Springs, California đối với khách du lịch người Mỹ

Trên thực tế, lượng khách du lịch Mỹ sang châu Âu cũng đang tăng dần Theo Hiệp hội du lịch Hellenic, tổng số khách Mỹ đặt chỗ khách sạn ở Tây Ban Nha tăng 12% trong tháng 1 và gần 19% trong tháng 2

II.2 Tác động tiêu cực

II.2.1 Với nền kinh tế Mỹ

Các công ty Mỹ chứng kiến lợi nhuận thu được ở nước ngoài sụt giảm khi quy đổi sang USD Chỉ số Standard & Poor’s 500 lại giảm tốc và chỉ tăng 2,1%, bởi hơn 40% doanh số khoảng 1/3 doanh thu của các công ty có cổ phiếu thuộc chỉ số S&P

500 đến từ nước ngoài Tuy nhiên, mức suy giảm này là không đáng kể Trên thực

tế, hầu hết những khoản thu nhập quốc tế của các tập đoàn đa quốc gia Mỹ được giữ tại nước ngoài nhằm hưởng lợi từ chính sách ưu đãi thuế Nhiều tập đoàn, đặc biệt là các doanh nghiệp công nghệ thông tin, đã thể hiện sự khôn ngoan trong việc giữ lợi nhuận tại nước ngoài nhằm tận dụng xu thế tăng giá của đồng USD.Ví

dụ như: Công ty chuyên sản xuất hạt giống Monsanto và hãng bán lẻ nữ trang Tiffany & Co đều nhận định USD lên giá sẽ khiến lợi nhuận của họ bị sụt giảm

Đồng USD tăng quá mạnh, sẽ làm cho các công ty sản xuất tại Mỹ sẽ chịu tác động không nhỏ bởi hàng hóa sản xuất tại Mỹ sẽ đắt hơn hàng hóa quốc tế

Đồng USD tăng khiến lạm phát yếu, vượt xa mức mục tiêu 2% của FED là một thử thách khó khăn lớn của Mỹ

Tháng 1/2015, Mỹ đã giảm phát 0,1% trong 6 năm qua

Xuất khẩu của Mỹ cũng bị giảm sức cạnh tranh trong bối cảnh Mỹ vẫn có thâm hụt cán cân vãng lai tương đương 2,3% GDP

Do đó, theo tính toán của Fed, đồng USD mạnh lên sẽ khiến tăng trưởng GDP của

Mỹ sụt giảm khoảng 0,5 điểm phần trăm trong năm 2015

II.2.2 Lợi nhuận các doanh nghiệp Mỹ

Giá cả hàng hóa của doanh nghiệp Hoa Kỳ trở nên đắt đỏ hơn, dẫn đến giảm về doanh thu tại thị trường nước ngoài Doanh thu từ các tiền tệ khác bằng JPY, EUR… khi quy đổi về USD sẽ bị giảm đáng kể, ảnh hưởng đến lợi nhuận của DN Hoa Kỳ Theo Johnson & Johnson, đồng USD mạnh khiến lợi nhuận hàng giảm gần 9% trong Quý 1/2015 Hay doanh thu của Microsoft tăng 9% nếu loại bỏ yếu

tố tăng giá của USD (so với mức thực tế là 6%)

Nhìn chung, triển vọng lợi nhuận quý I/2015 của khối doanh nghiệp Mỹ thường u

ám hơn khi USD tăng giá Theo khảo sát mới đây của Bloomberg, lợi nhuận của các doanh nghiệp Mỹ thuộc S&P 500 có thể giảm 5,6% trong quý I/2015 - thấp hơn nhiều so với ước tính tăng 4% hồi cuối năm ngoái

II.2.3 Tăng trưởng kinh tế

USD mạnh dẫn đến xuất khẩu hàng hóa của Mỹ giảm, ảnh hưởng đến tăng trưởng GDP (giảm) Trong khi đó, các nước khác hưởng lợi từ USD mạnh do tăng xuất khẩu sang thị trường Hoa Kỳ và các nước khác (giá cả tương đối của hàng hóa giảm) Đối với Mỹ, đà tăng giá của USD khiến xuất khẩu của Mỹ giảm 3% trong

cả năm 2014 và giảm thêm 1% so với cùng kỳ trong 2 tháng đầu năm 2015 Và xuất khẩu giảm chắc chắn sẽ kéo giảm tăng trưởng của kinh tế Mỹ

Mới đây, Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) hạ dự báo tăng trưởng của Mỹ xuống 3,1% trong giai đoạn 2015 - 2016 từ ước tính hồi tháng 1 là 3,6% với năm 2015 và 3,3% với năm 2016

2.2.4 Thách thức cho các tập đoàn đa quốc gia

Việc đô la tăng giá ảnh hưởng tới các tập đoàn đa quốc gia có trụ sở chính đặt tại

Mỹ nhưng hầu hết lợi nhuận nằm ở nước ngoài.Công ty sản xuất hàng tiêu dung Kimberly-clark corp cho biết ở quý 2/2014, doanh thu bán hàng của họ đã giảm 10% do sự yếu đi của các đồng tiền quốc tế so với đôla Johnson & Johnson cũng xảy ra tính trạng tương tự với mức giảm 7.9%Một số tập đoàn khác như coca-cola đang tìm hướng đi mới chống lại sự biến động tỷ giá Coke đã nâng giá trong nước

để bù lại giá trị mất mát của lợi nhuân quốc tế