Những ảnh hưởng của việc tăng giá đồng USD đến nền kinh tế mỹ

BÀI TẬP LỚNMôn: Tài chính Quốc tế Chủ đề: “Những ảnh hưởng của việc tăng giá đồng USD đến nền Kinh tế Mỹ” Hà Nội, tháng 10 năm 2015... New York GMT VietNam- Trung tâm của FOREX là thị tr

BÀI TẬP LỚN

Môn: Tài chính Quốc tế

Chủ đề: “Những ảnh hưởng của việc tăng giá đồng USD đến nền Kinh tế Mỹ”

Hà Nội, tháng 10 năm 2015

CHƯƠNG 1: LÝ THUYẾT CHUNG………3 1.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI……… 3

2014……… 8

2.1.2 Quý I năm 2015……… 9

2.1.3 Quý II năm 2015……… 11

2.2 NGUYÊN NHÂN TĂNG GIÁ CỦA ĐỒNG USD……… 13

CHƯƠNG 3: NHỮNG ẢNH HƯỞNG CỦA VIỆC TĂNG GIÁ USD VÀ CÁC NGOẠI TỆ LỚN KHÁC ĐẾN CÁC NỀN KINH TẾ……… …15

3.1.1 Doanh nghiệp Mỹ……… 15

3.4 KẾT QUẢ CỦA VIỆC TĂNG GIÁ USD……… 17

CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ NHỮNG ẢNH HƯỞNG CỦA VIỆC TĂNG GIÁ ĐỒNG USD……… 21 CHƯƠNG 5: DỰ BÁO TỶ GIÁ ĐỒNG USD TRONG NĂM 2015……….27

2.5 Biểu đồ tỷ giá USD/EUR Quý II/2015 11

4.1 Biểu đồ diễn biến tỷ giá đồng USD trong Quý I/2015 20 4.2 Bảng Tỷ lệ tăng trưởng của Mỹ khu vực EU và Nhật Bản 22 4.3 Bảng Tỷ lệ lạm phát và thất nghiệp của Mỹ qua các tháng 24 4.4 Bảng Tỷ lệ lạm phát của FED khu vực EU và Nhật Bản 24 4.5 Bảng tình hình sản xuất dầu thô và cán cân thương mại của

Mỹ

25

LỜI NÓI ĐẦU

Một câu nói cách ngôn của các nhà kinh tế học là: “Khi nước Mỹ hắt xì

hơi, thì cả thế giới đều bị cảm lạnh”.

Theo Hội đồng phi lợi nhuận về Cạnh tranh, trong giai đoạn từ năm 1995đến năm 2005, nước Mỹ đóng góp trực tiếp vào một phần ba mức độ tăng trưởngcủa nền kinh tế toàn cầu Trong giai đoạn từ 1983 đến 2004, nhập khẩu của Mỹtăng chóng mặt và chiếm gần 20% trong mức tăng xuất khẩu của toàn thế giới

Như một cỗ xe 4 bánh tràn đầy sinh khí kiên cường vượt qua vùng địahình đầy hiểm trở, nền kinh tế Mỹ đã thoát hiểm một cách êm đềm trong nhữngnăm đầu tiên của thế kỷ 21, dù đã gặp nhiều trở ngại lớn: sự đổ vỡ của thị trườngchứng khoán, các cuộc tấn công khủng bố, chiến tranh tại Irắc và Apganixtan, sựphá hủy tàn khốc trên diện rộng của bão lụt, giá năng lượng tăng cao và sự trượtdốc thảm hại của bất động sản

Sau đợt suy thoái nhẹ từ tháng 3 đến tháng 11 năm 2001, kinh tế Mỹ bắtđầu tăng trưởng với tốc độ trung bình là 2,9% trong giai đoạn từ 2002 đến 2006.Trong khi đó, lạm phát về giá cả, tỷ lệ thất nghiệp và lãi suất vẫn duy trì ở mứctương đối thấp

Năm 2008, khủng hoảng tài chính bùng phát tại Mỹ và lan rộng toàn cầu,kéo theo sự sụp đổ đồng loạt của nhiều định chế tài chính khổng lồ, thị trườngchứng khoán khuynh đảo

Bằng nhiều biện pháp, Hoa Kỳ đã duy trì được vị thế là một nền kinh tế cótính cạnh tranh cao, sản lượng lớn và có tầm ảnh hưởng rộng lớn nhất trên thếgiới Bên cạnh một nền kinh tế mạnh, là đồng USD cũng “ mạnh”.Bắt đầu đượctiến hành từ tháng 4/2013, kết quả điều tra của BIS cho thấy, khối lượng giaodịch trên thị trường ngoại hối hiện nay đã đạt 5.300 tỷ USD mỗi ngày, so với

4.000 tỷ USD trong năm 2010 và 3.300 USD trong năm 2007 USD vẫn là đồngtiền giao dịch số một (chiếm 87%) Có thể kết luận rằng, Mỹ không chỉ có nềnkinh tế lơn mà đồng tiền của họ cũng có sức ảnh hưởng vô cùng lớn đến nềnkinh tế thế giới.

Trong giai đoạn từ tháng 7/2014 đến tháng 7/2015 đã chứng kiến sự thayđổi giá trị của đồng usd, cụ thể là giá usd giảm sâu so với các đồng tiền khác nhưyên Nhật, EURO…

Để thấy được cụ thể của vấn đề liệu đồng USD có được “ đánh giá quáthấp” hay không? Nhóm chúng em đã chọn đề tài “…” nghiên cứu đề làm rõ tầmquan trọng của đồng USD

Được sự giúp đỡ tận tình của cô…, nhóm chúng em đã có điều kiện hoànthành tốt nhất bài thảo luận

Tuy vậy, do kiến thức, thời gian còn nhiều hạn chế nên không thể tránhkhỏi có sai sót, nhóm chúng em rất mong nhận được sự góp ý từ cô Để nhóm cóthể bổ sung thêm kiến thức cho môn học “ Tài Chính Quốc Tế” nói chung vàhoàn thành tốt bài thảo luận nói riêng

Chúng em xin chân thành cảm ơn !

CHƯƠNG 1: LÝ THUYẾT CHUNG

1.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI

1.1.1 Khái niệm:

- Tên đầy đủ: The Foreign Exchange Market

- Tên viết tắt: FOREX hoặc FX

- Hàng hóa giao dịch trên thị trường ngoại hối: là ngoại hối, bao gồm ngoại

tệ, các giấy tờ có giá ghi bằng ngoại tệ, vàng tiêu chuẩn quốc tế và đồng tiềnquốc gia (nội tệ)

1.1.2 Đặc điểm của FOREX:

- Là thị trường không gian

- Là thị trường toàn cầu (thị trường không ngủ) hoạt động theo 1 chu kì khépkín toàn cầu Thời gian giao dịch trong ngày đối với các thị trường sẽ là:

New York GMT VietNam

- Trung tâm của FOREX là thị trường liên ngân hàng (Interbank)

- Chi phí giao dịch thấp mặt khác vẫn đảm bảo hoạt động hiệu quả: DoFOREX có tình toàn cầu, thông tin cân xứng, khối lượng giao dịch vô cùng lớn(mỗi ngày lên đến  3.2 nghìn tỉ USD (04/2007) theo Ngân hàng Thanh toán Quốc

tế BIS)

- Là thị trường tài chính lớn nhất thế giới

- Là thị trường có tốc độ phát triển rất nhanh: tăng nhanh doanh số giao dịch,tạo ra nhiều nghiệp vụ kinh doanh mới phức tạp và tinh vi hơn do đó cũng trởnên rủi ro hơn

- Đồng tiền được sử dụng trong giao dịch nhiều nhất là USD (chiếm 86,3%các giao dịch trên FOREX), đóng vai trò là trung gian trao đổi

Bảng 1.1 Tám đồng tiền được giao dịch thường xuyên nhất trên FOREX

Ký hiệu Quốc gia Đồng tiền Biệt danh

USD United States Dollar Buck

GBP Great Britain Pound Cable

CHF Switzerland Franc Swissy

AUD Australia Dollar Aussie

NZD New Zealand Dollar Kiwi

- Là thị trường rất nhạy cảm với các sự kiện chính trị, kinh tế, xã hội, Đặc biệt là đối với chính sách tiền tệ ở các nước phát triển

1.1.3 Vai trò và chức năng của FOREX:

- Chức năng: Chức năng cơ bản của FOREX là phục vụ cho khách hàngthực hiện các giao dịch thương mại quốc tế Ngoài ra còn có một số chức năngkhác như:

+ Giúp luân chuyển các khoản đầu tư, tín dụng quốc tế, các giao dịch tàichính quốc tế khác cũng như giao lưu giữa các quốc gia

+ Xác định sức mua ngoại tệ một cách khách quan thông qua FOREXtheo quy luật cung-cầu của thị trường

+ Là nơi kinh doanh và cung cấp ccacs công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giábằng các hợp đồng như kỳ hạn, hoán đổi, quyền chọn và tương lai

+ Là nơi để NHTW can thiệp điều chỉnh tỷ giá theo chiều hướng có lợicho nền kinh tế

- Vai trò hiện nay:

1.2 TỶ GIÁ

1.2.1 Khái niệm tỷ giá:

- “Tỷ giá là giá cả của một đồng tiền được biểu thị thông qua đồng tiềnkhác”

- Ký hiệu:

+ Tỷ giá nói chung: “E” – Exchange

+ Tỷ giá giao ngay: “S” – Spot

+ Tỷ giá kỳ hạn: “F” – Forward

+ Tỷ giá quyền chọn: “X” – eXercise

- Đối với tỷ giá USD so với các đồng tiền khác, USD là đồng tiền yết giá.Các đồng tiền khác là đồng tiền định giá

VD: 1USD = 22000 VND trong đó USD là đồng tiền yết giá có số đơn vị

cố định bằng 1 VND là đồng tiền định giá Có nghĩa là 22000 VNĐ đổi được 1USD

8

CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG GIÁ USD TỪ 7/2014 ĐẾN 7/2015

2.1.THỰC TRẠNG GIÁ USD TỪ 7/2014 – 7/2015

2.1.1 Nửa cuối năm 2014

Được hỗ trợ đắc lực bởi các dữ liệu kinh tế khả quan và triển vọng tăng lãisuất từ Cục dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), USD hôm 30/9 đã tăng lên mức cao nhất

4 năm so với các đồng tiền trong giỏ tiền tệ và cao nhất 2 năm so với Euro saukhi lạm phát trong khu vực Eurozone giảm trong tháng 9 Theo đó, Euro giảmxuống còn 1,2571 USD, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 9/2012 Như vậy, đồngbạc xanh đã có tháng tăng tốt nhất trong vòng hơn 1 năm và đã có 11 tuần tăngliên tiếp

Biểu đồ 2.1: Tỷ giá USD/EUR từ 6/2014 – 9/2014

Kết thúc quý III/2014, USD cũng đã ở mức cao nhất trong vòng 6 năm sovới Yên Nhật (109 Yên/USD) Tính cả quý III, USD đã tăng 8,25% so với YênNhật Các nhà lập pháp Nhật Bản khẳng định đồng Yên yếu sẽ hỗ trợ đắc lực cho

nền kinh tế lớn thứ 3 thế giới tăng trưởng trở lại Yen Nhật là đồng tiền giảm giámạnh nhất trong tháng 11 Yen đã giảm 5,6% so với USD 118,63 yen ăn mộtUSD, là tháng thứ 5 liên tiếp giảm Trong tháng có lúc yen giảm xuống mức thấpnhất 7 năm là 118,98 yen ăn một USD hôm 20/11.

Biểu đồ 2.2: Tỷ giá USD/JPY từ 6/2014 – 9/2014

2.1.2 Quý I/2015

Trong quý I/2015, cặp tỷ giá EUR/USD liên tục trong xu thế giảm Kinh tếsuy giảm cùng quyết định tung ra gói QE với giá trị kỷ lục đã khiến đồng EUR

đã mất giá mạnh so với đồng USD trong quý I/2015 Theo Wall Street Journal, ít

ai có thể lường trước được việc đồng EUR lại mất giá nhanh và mạnh đến vậytrong trong quý I/2015 1 EUR - đổi được 1,6 USD vào năm 2008 và tươngđương 1,39 USD vào thời điểm tháng 3/2014 - đã giảm giá xuống còn 1,06 USDtrong phiên giao dịch ngày 17/3 Đây là mức tỷ giá thấp nhất của đồng EUR so

với đồng USD trong vòng 12 năm trở lại đây Tính từ đầu năm đến thời điểmnày, EUR đã mất giá hơn 12,3% so với USD.

Tuy nhiên, từ tháng 4, đồng EUR bắt đầu theo chiều hướng tăng giá liêntục so với đồng USD do kinh tế châu Âu phục hồi khả quan Tính đến thời điểmhiện nay, 1 EUR đổi được khoảng 1,12 USD

Biểu đồ 2.3: Tỷ giá EUR/USDtrong quý I/2015

Trái lại, cặp tỷ giá USD/JPY liên tục tăng giá trong 5 tháng đầu năm 2015

do chính sách giảm giá đồng Yên nhằm đối phó với tình trạng giảm phát củaNhật Bản 1 USD ở thời điểm hiện nay đổi được 123 Yên Nhật Bản so với 107Yên Nhật Bản vào thời điểm cuối năm 2014

Biểu đồ 2.4: Tỷ giá JPY/USDtrong quý I/2015

2.1.3 Quý II/2015

Sau một thời gian giảm mạnh, trong quý II/2015, tỷ giá EUR/USD đang

có xu hướng phục hồi, tuy nhiên, mức độ phục hồi còn yếu Cụ thể trong quý II,

tỷ giá EUR/USD tăng 2.4%, đến ngày 30/6/2015, 1EUR đổi được 1.216USD.Nguyên nhân tăng giá là do triển vọng đàm phán với Hy lạp đang có xu hướngtốt Ngày 13/7/2015, lãnh đạo Eurozone đã đạt được thoả thuận về nguyên tắcgiải quyết nợ với Hy Lạp Bên cạnh đó, việc IMF hạ mức tăng trưởng kz vọngcủa Mỹ trong quý II/2015 đã là dấy lên lo ngại về việc nền kinh tế lớn nhất thếgiới này đang tăng trưởng chậm lại Tuy nhiên, diễn biến cặp tỷ giá EUR/USD

từ đây đến cuối năm vẫn rất khó dự đoán Nguyên nhân là do thị trường vẫnchưa thực sự tin tưởng vào cam kết của Hy Lạp cộng với những thông báo giatăng lãi suất của FED gần đây

Phiên 17/9, USD giảm so với hầu hết các đồng tiền khi giới đầu tư bántháo đồng bạc xanh sau khi Fed quyết định chưa tăng lãi suất Kết thúc phiên

giao dịch, euro tăng 1,1% so với USD lên 1,1430 USD/euro, ghi nhận mức caonhất kể từ 26/8 USD cũng giảm giảm 0,5% so với yên xuống 120,03 yên/USD

Biểu đồ 2.5: Tỷ giá USD/EUR trong quý II/2015

Biểu đồ 2.6: Tỷ giá USD/JPYtrong quý II/2015

2.2 NGUYÊN NHÂN TĂNG GIÁ CỦA ĐỒNG USD

- Thứ nhất, nền kinh tế Mỹ có sự khởi sắc rõ rệt Tháng 12/2014, WB và LiênHợp Quốc đưa ra dự báo tăng trưởng kinh tế thế giới là 3,2% năm 2015 và tănglên có thê đạt mức 3,3% trong năm 2016 (trong khi năm 2014 là 2,6%) Trong đó

Mỹ dẫn đầu với mức tăng trưởng hơn 2% (năm 2014) và dự báo năm 2015 tiếptục tăng lên 2,8% và 3,1% năm 2016 Tuy nhiên, thực tế nền kinh tế Mỹ năm

2014 đã đạt mức tăng kỉ lục mới là 3,3%, riêng trong quý III tăng trưởng GDPđạt mức 5% (theo thống kê cập nhật của Bộ Thương mại Mỹ) Đặc biệt, hiện nay

tỉ lệ thất nghiệp ở Mỹ xấp xỉ 5%, giảm mạnh so với lúc bắt đầu khủng hoảng và

so với tỉ lệ thất nghiệp ở các nước EU (10%)

- Thứ hai, sự phục hồi rõ rệt và triển vọng tích cực trong nền kinh tế Mỹ năm

2015 vẫn ở mức cao và vượt trội so với mức tăng trưởng kinh tế của các nướckhác Theo WB và LHQ dự báo khu vực EU sẽ chỉ tăng 0,8-1,5%, Nhật khoảng0,5-0,9%, Nga có nguy cơ rơi vào tăng trưởng âm Điều này cho thấy đồng USD

sẽ vần mạnh hơn so với những đồng tiền khác

- Thứ ba, việc chấm dứt gói kích cầu khổng lồ 3,7 ngàn tỷ USD mà mỹ bơm

ra suốt 6 năm để đối phó với cuộc khủng hoảng năm 2008 đã chấm dứt kênhtăng cung tiền mặt vào thị trường, khiến đồng USD khan hiếm và đồng nghĩaUSD sẽ tăng giá

- Thứ tư, ngược với việc cắt giảm chương trình QE của Mỹ, khu vực châu

Âu, Trung Quốc và một số nền kinh tế khác lại gia tăng các gói hỗ trợ kích cầuvới mức lãi suất thấp Điều này càng kích thích USD tăng giá Ngân hàng Trungương châu Âu đã thông báo từ ngày 9/3/2015 cho đến ít nhất là tháng 9/2015, sẽmua lại khoảng 60 tỷ Euro trái phiếu mỗi tháng, nhằm bơm ra thị trường lượngtiền lớn, giúp giảm lãi suất trái phiếu và các tài sản khác, các công ti có thể đầu

tư và đi vay với chi phí thấp, từ đó kích thích chi tiêu tăng cường sản xuất, pháttriển kinh tế tại khu vực này,

- Thứ năm, các chính sách tài chính tiền tệ của khu vực EU, Trung Quốc,Nhật Bản thiên về mức lãi suất thấp với những gói kích cầu khổng lồ Điều nàycàng khiến cho các đồng tiền trên mất giá hơn so với USD

- Thứ sáu, xu hướng cơ cấu lại dự trữ ngoại hối quốc gia (tăng tích trữ USD

và giảm tỉ lệ dự trữ các đồng tiền khác) càng tạo cơ hội tăng giá bổ sung chođồng đô la Mỹ

CHƯƠNG III: NHỮNG ẢNH HƯỞNG CỦA VIỆC TĂNG GIÁ USD VÀ CÁC NGOẠI TỆ LỚN KHÁC ĐẾN NỀN KINH TẾ

Với Mỹ: USD lên giá mạnh là một thực tế khách quan, ngoài dự tính Điềunày khác với thời kỳ USD lên giá có chủ đích đầu những năm 1980, khi Tổngthống Reagan thi hành chính sach kinh tế bảo thủ gọi là Reganomics khi Mỹ chủtrương nâng lãi suất cao, với mức cực đỉnh là 20%, để thu hút dòng tiền từ bênngoài nhằm “làm mới” lại nước Mỹ

3.1 ẢNH HƯỞNG TÍCH CỰC

- chỉ số chứng khoán Dow Jones của Mỹ tăng

- Người Mỹ có thêm tiền để chi tiêu:

có thể làm tăng lợi nhuận – trừ phi họ san sẻ điều đó với khách hàng “Một ví dụ

rõ nhất cho trường hợp này là nhà cung cấp nhôm Alcoa Công ty này đã tiếtkiệm được chi phí sản xuất vì họ chủ yếu khai thác mỏ ở Úc, Brazil và Jamaica,những quốc gia hiện có đồng tiền đang yếu đi so với đồng USD, nhưng họ lạibán phần lớn sản phẩm của mình tại Mỹ, thu về tiền đô Kết quả là lợi nhuậntrong quý 4 vừa qua của công ty này tăng mạnh.”

3.1.2 Chính quyền

- Tăng thêm nguồn thu từ thuế

- Kinh tế tăng trưởng tốt và việc thu hẹp thâm hụt ngân sách có thể giúp

“bù” thâm hụt thương mại ( số liệu tốc độ tăng trưởng kinh tế, cán cân ngânsách, cán cân thương mại)

- Các khoản cho vay với các nền kinh tế khác sẽ tăng lên tăng thu ngânsách ( số liệu 1 số khoản cho vay lớn)

- Đồng USD mạnh hơn, lại được hỗ trợ bởi tăng trưởng kinh tế, khiến cácnhà đầu tư Mỹ có lý do để giữ tiền mặt gần nhà hơn Nỗi lo về lạm phát đã bịxua tan (biến động chỉ số làm phát trong thời gian này)

3.2 ẢNH HƯỞNG TIÊU CỰC

- Trong ngắn hạn, Mỹ có thể chấp nhận “thiệt thòi” do xuất khẩu khó khăn

vì giá hàng hóa xuất từ Mỹ tính theo USD trở nên đắt đỏ

- Về trung và dài hạn, thâm hụt thương mại lớn và kéo dài lại đe dọa đếncông ăn việc làm của người Mỹ và tương lai tăng trưởng của nước Mỹ

3.3 CÁC CHỈ TIÊU KINH TẾ BỊ ẢNH HƯỞNG

- Tỷ lệ thất nghiệp: số lượng việc làm đã tăng trưởng mạnh mẽ trong suốtnăm 2014, trung bình 246.000 việc làm mỗi tháng – tổng cộng 3 triệu việc làmtrong cả năm – và hạ tỉ lệ thất nghiệp xuống còn 5,6% vào tháng 12 năm 2014(so với 6,7% một năm trước đó) Điều này thể hiện sự tăng tốc so với con sốtrung bình 185.000 việc làm được tạo ra hàng tháng giai đoạn 2011-2013, vàtrông có vẻ còn khả quan hơn cả giai đoạn tăng trưởng kinh tế 2002-2007, khi sốlượng việc làm được tạo ra hàng tháng chỉ ở mức 102.000

3.4 KẾT QUẢ CỦA VIỆC TĂNG GIÁ ĐỒNG USD

Việc Mỹ chấm dứt gói nới lỏng định lượng đồng nghĩa với việc kỷ nguyên đồngUSD rẻ đã đi đến hồi kết

Giá trị đồng USD đã đảo chiều và các động lực thúc đẩy đà tăng giá của đồngUSD trong cả ngắn hạn lẫn trung hạn vẫn rất lớn Về ngắn hạn, đó là:

- Kinh tế Mỹ tăng trưởng tốt trong khi các nền kinh tế khác còn trì trệ.-Nhu cầu tiêu thụ dầu lửa và các loại hàng hóa cơ bản khác đang giảmmạnh do kinh tế thế giới tăng trưởng thấp

-Tình hình chính trị bất ổn ở nhiều nơi trên thế giới (tình hình kinh tế và

nội trị Nga, quan hệ giữa Nga với phương Tây, các bất ổn tại khu vực Trung Đông và xung đột ở U-crai-na…).

-Khan hiếm đồng đô la do khả năng FED tăng lãi suất cơ bản và các nhàđầu tư có xu hướng rút tiền từ các thị trường mới nổi đầy rủi ro sang nơi trú ẩn

an toàn hơn là Mỹ

Về trung và dài hạn, hiện vẫn chưa rõ xu hướng tăng giá USD sẽ kết thúckhi nào nhưng tờ Spiegel của Đức đã đưa ra dự báo khả năng 1 Euro đổi tươngđương với 1 USD vào năm 2017, tức Eurro sẽ mất giá thêm khoảng 20% trongvòng 2 năm nữa