PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN VÀ MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CONTAINER VIỆT NAM

Quá trình hình thành và phát tri n... Nhóm ch tiêu thanh toán.... Ph ng pháp Dupont trong phân tích ROE... Vân H ng – Giáo trình Tài chính doanh nghi p, trang 18... Thuy t minh báo cáo t

SINH VIÊN TH C HI N : V ăNG C ANH

MÃ SINH VIÊN : A16800 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH

HÀ N I ậ 2014

L IăCÁMă N

Trong quá trình hoàn thành khóa lu n t t nghi p, d i s giúp đ c ng nh s

đ ng viên t giáo viên h ng d n, cán b nhân viên t i đ n v th c t pầđã giúp em

hoàn thành t t đ tài :”PHÂN TÍCH HI U QU S D NG V N VÀ M T S GI I

PHÁP NÂNG CAO HI U QU S D NG V N C A CÔNG TY C PH N CONTAINER VI T NAM”

Tr c tiên, em xin chân thành c m n s giúp đ t n tình c a giáo viên h ng

d n – Th c s Chu Th Thu Th y Cô là ng i đã t n tình h ng d n và ch b o em

trong su t quá trình nghiên c u và th c hi n lu n v n

Ngoài ra, em c ng mong mu n thông qua bài khóa lu n, g i l i c m n đ n các

th y cô giáo đang gi ng d y t i tr ng i h c Th ng Long, nh ng ng i đã tr c ti p

truy n đ t cho em các ki n th c v kinh t t nh ng môn h c c b n nh t làm n n

móng cho nh ng môn chuyên ngành đ có th hoàn thành đ tài nghiên c u này

Bên c nh đó, em xin chân thành c m n các anh ch , cán b nhân viên t i phòng

Tài chính – K toán Công ty C ph n Container Vi t Nam đã t o đi u ki n, giúp đ

em c ng nh cung c p s li u, thông tin và t n tình h ng d n em trong su t th i gian

làm lu n v n

Cu i cùng, em xin g i t i l i cám n chân thành nh t đ n gia đình, b n bè,

nh ng ng i đã giúp đ và t o m i đi u ki n thu n l i nh t đ giúp em hoàn thành

L IăCAMă OAN

Tôi xin cam đoan Khóa lu n t t nghi p này là do t b n thân th c hi n có s h

tr t giáo viên h ng d n và không sao chép các công trình nghiên c u c a ng i

khác Các d li u thông tin th c p s d ng trong Khóa lu n là có ngu n g c và đ c

trích d n rõ ràng

Tôi xin ch u hoàn toàn trách nhi m v l i cam đoan này!

SINH VIÊN

V Ng c Anh

M C L C

C ăS LÝ LU N V HI U QU S D NG V N VÀ PHÂN

CH NGă1.

TÍCH HI U QU S D NG V N TRONG DOANH NGHI P 1

1.1 T ng quan chung v v n trong doanh nghi p 1

1.1.1 Khái ni m, đ c đi m và vai trò c a v n trong doanh nghi p 1

1.1.1.1 Khái ni m c b n v v n trong doanh nghi p 1

1.1.1.2. c đi m v v n trong doanh nghi p 1

1.1.1.3 Vai trò c a v n trong doanh nghi p 2

1.1.2 Phân lo i v n trong doanh nghi p 4

1.1.2.1. ThỀo góc đ hình thành v n kinh doanh 4

1.1.2.2. ThỀo góc đ chu chuy n v n kinh doanh 6

1.2 Hi u qu s d ng v n và phân tích hi u qu s d ng v n trong doanh nghi p 7

1.2.1 Khái ni m v hi u qu s d ng v n 8

1.2.2 Khái ni m, m c tiêu, vai trò c a phân tích hi u qu s d ng v n 9

1.2.3 Thông tin s d ng trong phân tích hi u qu s d ng v n 9

1.2.4. Ph ng pháp phân tích hi u qu s d ng v n trong doanh nghi p 11

1.2.5 N i dung phân tích hi u qu s d ng v n trong doanh nghi p 13

1.2.5.1 Phân tích tình hình bi n đ ng v n 13

1.2.5.2. Phân tích c c u v n 14

1.2.5.3 Chi n ệ c qu n lý v n trong doanh nghi p 15

1.2.5.4 Các ch tiêu phân tích hi u qu s d ng v n trong doanh nghi p 17

1.3 Các nhân t nhăh ngăđ n hi u qu s d ng v n trong doanh nghi p 27

PHÂN TÍCH TH C TR NG HI U QU S D NG V N C A CH NGă2 CÔNG TY C PH N CONTAINER VI T NAM 29

2.1 T ng quan v Công ty C ph n Container Vi t Nam 29

2.1.1 Quá trình hình thành và phát tri n 29

2.1.2 B máy t ch c và các phòng ban 30

2.1.3. c đi m ngành ngh kinh doanh 32

2.1.4 Tình hình s n xu t kinh doanh 32

2.2 Phân tích hi u qu s d ng v n Công ty C ph n Container Vi t Nam 37

2.2.1 Phân tích tình hình bi n đ ng v n 37

2.2.1.1 Phân tích bi n đ ng v n theo t c đ luân chuy n 37

2.2.1.2 Phân tích bi n đ ng v n theo ngu n hình thành 43

2.2.2. Phân tích c c u v n 48

2.2.3 Chi n ệ c qu n lý v n trong Công ty C ph n Container Vi t Nam 50

2.2.4 Các ch tiêu phân tích hi u qu s d ng v n trong Công ty C ph n

Container Vi t Nam 51

2.2.4.1 Ch tiêu phân tích hi u qu s d ng v n theo t c đ luân chuy n 51

2.2.4.2 Ch tiêu phân tích hi u qu s d ng v n theo ngu n hình thành 61

2.3 ánhăgiáăchungăv tình hình s d ng v n t i Công ty C ph n Container Vi t Nam 66

2.3.1. ánh giá hi u qu s d ng v n theo t c đ luân chuy n 66

2.3.2. ánh giá hi u qu s d ng v n theo ngu n hình thành 67

M T S GI I PHÁP NÂNG CAO HI U QU S D NG V N CH NGă3 CÔNG TY C PH N CONTAINER VI T NAM 69

3.1 nhăh ng phát tri n c a Công ty C ph n Container Vi t Nam trong t ngălai 69

3.2 M t s gi i pháp nh m nâng cao hi u qu s d ng v n c a Công ty C ph n Container Vi t Nam 70

3.2.1 Nâng cao hi u qu s d ng VCSH 70

3.2.2 Nâng cao hi u qu s d ng VL 73

3.2.3 Nâng cao hi u qu s d ng VC 79

DANH M C CÁC B NG

B ng 1.1 B ng phân tích c c u v n c a doanh nghi p 15

B ng 2.1 B ng phân tích k t qu kinh doanh c a Công ty C ph n Container Vi t Nam 33

B ng 2.2 Phân tích bi n đ ng v n theo t c đ luân chuy n c a Công ty C ph n Container Vi t Nam 38

B ng 2.3 Các kho n đ u t TCNH c a Công ty C ph n Container Vi t Nam 39

B ng 2.4 M t s công ty liên doanh, liên k t quan tr ng c a Công ty C ph n Container Vi t Nam 43

B ng 2.5 Phân tích bi n đ ng v n theo ngu n hình thành c a Công ty C ph n Container Vi t Nam 44

B ng 2.6 Phân tích c c u v n c a Công ty C ph n Container Vi t Nam 48

B ng 2.7 Phân tích hi u qu s d ng VC 52

B ng 2.8 Nhóm ch tiêu thanh toán 55

B ng 2.9 Phân tích các ch tiêu thành ph n trong hi u qu s d ng VL 56

B ng 2.10 Ch tiêu chung v hi u qu s d ng VC 58

B ng 2.11 Ch tiêu phân tích hi u qu s d ng v n theo ngu n hình thành 62

B ng 2.12 Các ch tiêu nh h ng đ n t su t sinh l i c a v n ch s h u 64

B ng 3.1 S d bình quân các kho n m c n m 2013 c a Công ty C ph n Container Vi t Nam 76

B ng 3.2 ánh giá tín d ng và x p h ng 78

DANH M CăS ă , BI Uă , HÌNH V S ăđ 2.2 Ph ng pháp Dupont trong phân tích ROE 63

Bi uăđ 2.1 Phân tích tu i n các kho n ph i thu n m 2012 – 2013 41

Bi uăđ 2.2 Tình hình bi n đ ng TSC h u hình c a Công ty C ph n Container Vi t Nam 42

Hình 1.1 Chi n l c qu n lý c p ti n 16

Hình 1.2 Chi n l c qu n lý v n th n tr ng 16

Hình 1.3 Chi n l c qu n lý v n dung hòa 17

Hình 2.1 Chi n l c qu n lý v n t i Công ty C ph n Container Vi t Nam 50

L I M U

1 S c n thi t c aăđ tài

Trong tình hình n n kinh t hi n nay – b i c nh mà nh h ng c a kh ng ho ng,

các doanh nghi p đang r t c n nh ng l i gi i đáp c a nhi u bài toán khó đang g p

ph i Ngu n cung th a thãi, không có đ u ra tiêu th , s c mua m đ m do nh h ng

chung, bài toán v v n c ng là m t trong nh ng v n đ các doanh nghi p đ c bi t

quan tâm Làm sao có đ c đ l ng v n đáp ng đ cho chu k s n xu t kinh doanh

T đây, ta có th th y đ c t m quan tr ng c a v n đ i v i doanh nghi p là l n nh

th nào Không nh ng v y, vi c qu n lý và s d ng v n làm sao có hi u qu trong b i

c nh mà ngu n v n kinh doanh h n h p, ng i ch doanh nghi p c n cân nh c trong

đ u t s n xu t kinh doanh tr thành m t vi c làm h t s c c n thi t lúc này Vì v y,

vi c phân tích hi u qu s d ng v n là v n đ đ c quan tâm hàng đ u đ i v i các

doanh nghi p, đ c bi t là các doanh nghi p C ph n Vi t Nam Qua vi c phân tích đánh giá, doanh nghi p có th đánh giá đ c tình hình, hi u qu s d ng đ ng v n vào

đ u t c a mình Bi t đ c và phát tri n nh ng khâu mà v n đ c s d ng h p lý,

đ ng th i c i thi n, đ a ra nh ng gi i pháp nh ng khâu mà v n đ c s d ng m t

cách lãng phí, kém hi u qu nh m m c tiêu phát tri n c a doanh nghi p Công ty C

ph n Container Vi t Nam (VICONSHIP) là m t trong nh ng Hãng i lý Tàu bi n và

V n t i hàng đ u Vi t Nam c bi t đ n nh m t doanh nghi p v n t i đáng tin c y

và có uy tín trong nhi u n m qua, công ty đã luôn n l c v i ph ng châm ho t đ ng

là "luôn n l c h t mình đ gi i quy t m i v n đ liên quan đ n vi c v n chuy n hàng

hoá c a khách hàng" M t trong nh ng đi u ki n th c hi n ph ng châm đó chính là

D a vào nh ng ki n th c và lý thuy t chuyên ngành đ t đó phân tích nghiên

c u hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p đ ng th i đ a ra nh ng gi i pháp đ nâng

cao hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p

tài ch y u s t p trung nghiên c u nh ng v n đ chính:

- Phân tích đánh giá đ c th c tr ng, tình hình s d ng v n c a doanh nghi p

- Gi i thích đ c s bi n đ ng v n c a doanh nghi p đ ng th i phân tích, đánh giá

nh ng hi u qu mà doanh nghi p đã đ t đ c trong công tác qu n lý s d ng v n c ng

nh s lãng phí, s d ng kém h p lý trong công tác qu n lý và s d ng v n

- a ra nh ng gi i pháp đ nâng cao hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p

nh m m c tiêu l i nhu n

3 iăt ng và ph m vi nghiên c u

i t ng nghiên c u là th c tr ng s d ng các ngu n v n vào quá trình s n xu t

kinh doanh c a doanh nghi p

Ph m vi nghiên c u: Khóa lu n s làm rõ đ c vi c qu n lý và s d ng v n c a

Công ty C ph n Container Vi t Nam trong giai đo n 2011 – 2013 thông qua b ng cân

đ i k toán, báo cáo k t qu kinh doanh, báo cáo l u chuy n ti n t , thuy t minh báo

cáo tài chính cùng m t s tài kho n liên quan khác Qua đó, ta s có th đ a ra nh ng

nh n đ nh khái quát v tình hình kinh doanh c ng nh hi u qu s d ng v n đ ng th i

có th đ a ra đ c nh ng gi i pháp t i u cho công tác qu n lý v n c a Công ty C

ph n Container Vi t Nam

Khóa lu n s d ng nh ng c s lý thuy t tài chính doanh nghi p và phân tích tài

chính doanh nghi p Trong đó ph ng pháp nghiên c u đ c th c hi n ch y u là các

v n trong doanh nghi p

Container Vi t Nam

ph n Container Vi t Nam

C ă S LÝ LU N V HI U QU S D NG V N VÀ PHÂN

CH NGă1.

TÍCH HI U QU S D NG V N TRONG DOANH NGHI P

1.1 T ng quan chung v v n trong doanh nghi p

1.1.1 Khái ni m, đ c đi m và vai trò c a v n trong doanh nghi p

T i sao các doanh nghi p l i c n ph i phân tích đánh hi u qu s d ng v n t i

doanh nghi p c a mình? T i sao doanh nghi p luôn luôn c n thi t nâng cao hi u qu

qu n lý s d ng v n? T t nhiên m c đích cu i cùng là l i nhu n mang l i Nh ng v n

doanh nghi p là gì? c đi m, vai trò c a v n doanh nghi p là nh th nào? T i sao

v n l i đóng vai trò quy t đ nh trong s phát tri n c a doanh nghi p Chúng ta hãy

cùng tìm câu tr l i trong ph n đ u tiên c a bài khóa lu n

1.1.1.1 Khái ni m c b n v v n trong doanh nghi p

Mu n t o ra s n ph m thì ch c ch n c n ph i y u t đ u vào đ y đ đ có th s n

xu t ra s n ph m đó Trong doanh nghi p c ng v y, đ có th ti n hành ho t đ ng s n

xu t kinh doanh thì y u t nh nguyên v t li u, máy móc thi t b , t li u s n xu t và c

ngu n lao đ ng là nh ng y u t không th thi u Nh ng đ i v i m t doanh nghi p b t

đ u thành l p, thì tài chính chính là v n đ quan tr ng trong vi c t o ra nh ng y u t

thi t y u đó Hay nói cách khác, tài chính ti n t chính là hình thái v n đ u tiên c a

doanh nghi p khi b t đ u thành l p kinh doanh

Nói tóm l i, v n có th đ c hi u là l ng giá tr doanh nghi p ph i ng ra đ

luân chuy n trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh nh m đ t đ c hi u qu kinh t xã

h i cao nh t (Bùi H u Ph c – Giáo trình Tài chính doanh nghi p, trang 148) V n

không nh ng d ng l i ch là ti n, mà còn là nhi u y u t khác t o thành xét trên nhi u

ph ng di n, là nh ng kho n đ u vào c n thi t đ doanh nghi p đ u t cho ho t đ ng

s n xu t kinh doanh t o ra đ c s n ph m, d ch v cung c p ra ngoài n n kinh t Tuy

theo t ng l nh v c kinh doanh mà v n có th t n t i nhi u hình thái khác nhau nh

nguyên v t li u, nhà kho, phân x ng, hàng hóa hay có th là ti n, ngu n l c tài chínhầt t c đ u đ c s d ng đ có th t o ra s n ph m mà doanh nghi p c n

N ng l c tài chính c a doanh nghi p đ c th hi n qua v n kinh doanh M t

doanh nghi p l n là ph i có đ c ngu n l c tài chính đ m b o và v ng ch c hay nói

cách khác doanh nghi p c n ph i có ngu n v n kinh doanh n đ nh v i quy mô l n

N ng l c tài chính đ c đ m b o đ ng th i t o đi u ki n gia t ng kh n ng sinh l i

cho doanh nghi p

có th phân tích đánh giá hi u qu s d ng c a v n kinh doanh ta c n ph i

tìm hi u v đ c đi m c a nó u tiên, v n ph i đ c bi u hi n b ng m t l ng giá tr

th c c a nh ng tài s n c a doanh nghi p Bao g m tài s n c đ nh h u hình (nhà

x ng, máy móc, thi t b ầ) và tài s n c đ nh vô hình (th ng hi u, l i th th ng

ti n c a nh ng tài s n vô hình và v n ph i có giá tr v m t th i gian

Trong quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh, v n c a doanh nghi p s luôn

v n đ ng và không ng ng thay đ i t o thành quá trình luân chuy n v n Quá trình luân

chuy n s khác nhau đ i v i t ng lo i hình kinh doanh c a doanh nghi p:

+ Giai đo n d tr s n xu t: giai đo n mà doanh nghi p s d ng ti n đ t o nh ng

y u t đ u vào trong s n xu t Trong giai đo n này thì ti n (T) đ c chuy n thành

hàng hóa (H)

+ Giai đo n s n xu t: trong giai đo n này thì các y u t s n xu t đ c k t h p v i nhau đ t o ra s n ph m, v n s t n t i d i d ng chi phí s n xu t, y u t đ u vào (H)

s t o thành s n ph m đ u ra (H’) qua quá trình s n xu t (SX)

+ Giai đo n l u thông: đây là giai đo n k t thúc chu trình kinh doanh Doanh

nghi p đem tiêu th s n ph m (H’) ra th tr ng đ thu l i ti n bao g m l i nhu n (T’)

đ có th ti p t c đem ti n đó đ tái đ u t ti p t c ho t đ ng s n xu t kinh doanh

- i v i doanh nghi p th ng m i, s luân chuy n v n ch bao g m giai đo n

mua hàng và gian đo n bán hàng Hi u m t cách đ n gi n, s n ph m đ c doanh

nghi p mua và sau đó bán l i đ h ng s chênh l ch qua quá trình kinh doanh c a

mình (T – H – T’)

1.1.1.3 Vai trò c a v n trong doanh nghi p

V n kinh doanh là tuy t đ i quan trong đ i v i t t các doanh nghi p m i ngành

ngh kinh doanh V n th c s có vai trò quy t đ nh s t n t i và phát tri n c a doanh

nghi p M t doanh nghi p n đ nh phát tri n luôn có m t ngu n l c tài chính v ng

ch c và s d ng chúng m t cách hi u qu V n kinh doanh là ngu n l c đ u tiên và c

b n c a s phát tri n c a doanh nghi p Nh ng chính sách qu n lý và s d ng v n thích ng có hi u qu c ng chính là đ ng l c c b n cho s phát tri n nhanh chóng và

v m t pháp lý Vì v y có th kh ng đ nh v n có vai trò quy t đ nh trong vi c thành

l p, ho t đ ng và phát tri n c a doanh nghi p

V n kinh doanh c a các doanh nghi p th ng m i có vai trò quy t đ nh trong

vi c thành l p, ho t đ ng, phát tri n c a t ng lo i hình doanh nghi p theo lu t đ nh

Nó là đi u ki n tiên quy t, quan tr ng nh t cho s ra đ i, t n t i và phát tri n c a các

doanh nghi p Mu n thành l p doanh nghi p, đ u tiên ph i có m t l ng v n đi u l

nh t đ nh Và tu theo ngu n hình thành c a v n mà t o ra lo i doanh nghi p khác

nhau : doanh nghi p có tên là công ty c ph n, công ty trách nhi m h u h n, doanh nghi p t nhân, doanh nghi p nhà n c, doanh nghi p liên doanh

“Buôn lái không b ng v n dài” – câu nói th ng ví von c a các ch doanh

nghi p V n là m t trong s nh ng tiêu trí đ phân lo i quy mô c a doanh nghi p, x p

lo i doanh nghi p vào lo i l n, nh hay trung bình và là m t trong nh ng ti m n ng

quan tr ng đ doanh nghi p s d ng hi u qu các ngu n l c hi n có M t quá trình s n

xu t kinh doanh luôn c n có ba y u t quan tr ng là v n, con ng i và thi t b Có

đ c ngu n v n l n, doanh nghi p có th có đ c đi u ki n kinh doanh t t nhât,

doanh nghi p s d ng ngu n v n đó đ mua s m thi t b ,công ngh dây truy n s n

xu t, khoa h c k thu t hi n đ i ng th i có th thu hút đ c ngu n l c d i dào và

ch t l ng, hay có th cung ng hàng hoá, th tr ng kinh doanh ngày càng đ c m

r ng và phát tri n

Có đ c m t ngu n l c tài chính n đ nh, doanh nghi p có th yên tâm ti n hành

phát tri n m r ng quy mô doanh nghi p Ngu n v n n đ nh đ m b o cho quá trình

s n xu t kinh doanh di n ra th ng xuyên và liên t c M i doanh nghi p đ u có nhu

c u v v n khác nhau, m c đích s d ng v n khác nhau Doanh nghi p s n xu t s

d ng v n vào mua nguyên v t li u, v i doanh nghi p th ng m i thì v n là công c trao đ i gi a hàng hóa và ti n t o ra l i nhu n t s ch nh l ch v giáầ ngoài ra v n

có th dùng trong vi c tr l ng công nhân viên, đ thanh toán, giao d ch hay có th

cho vay khi ngu n v n nhàn r i

Trong c ch kinh doanh m i, trong đi u ki n m r ng quy n t ch , t ch u

trách nhi m trong s n su t kinh doanh V n kinh doanh bao gi c ng là c s , là ti n

đ đ doanh nghi p tính toán ho ch đ nh các chi n l c và k ho ch kinh doanh Nó

c ng là ch t keo đ ch p n i, k t dính các quá trình và quan h kinh t và nó c ng là

d u nh n bôi tr n cho c máy kinh t v n đ ng có hi u qu

V n kinh doanh c a doanh nghi p th ng m i là y u t giá tr Nó ch phát huy

đ c tác d ng khi b o t n đ c và t ng lên đ c sau m i chu k kinh doanh N u v n

không đ c b o toàn và t ng lên sau m i chu k kinh doanh thì v n đã b thi t h i, đó

là hi n t ng m t v n S thi t h i l n s d n đ n doanh nghi p m t kh n ng thanh

toán s làm cho doanh nghi p b phá s n, t c là v n kinh doanh đã b s d ng m t

cách lãng phí, không hi u qu

1.1.2 Phân lo i v n trong doanh nghi p

Tùy theo t ng ngành ngh c ng nh đi u ki n kinh doanh khác nhau mà có th

phân lo i v n kinh doanh trong doanh nghi p b ng nhi u cách khác nhau D i đây là

2 cách phân lo i th ng đ c s d ng khi phân lo i v n

1.1.2.1 Theo góc đ hình thành v n kinh doanh

Khi doanh nghi p đ c thành l p, ch doanh nghi p không ph i ch c n đ u t

ngu n v n c a mình, góp v n c a các c đông sáng l p mà còn có th s d ng các

ngu n n tài chính đ b sung cho ngu n v n kinh doanh c a doanh nghi p Theo góc

đ hình thành, có th chia v n kinh doanh thành n ph i tr và v n ch s h u

a V n ch s h u

V n ch s h u là các ngu n v n thu c ch s h u c a ch doanh nghi p, các thành viên trong h i đ ng qu n tr , các c đông trong các công ty c ph n Nói chung,

đó là v n mà các ch s h u đ u t vào doanh nghi p c a mình đ ti n hành ho t đ ng

kinh doanh (Nguy n V n Công – Giáo trình Phân tích kinh doanh, trang 192) V n

ch s h u có th do các thành viên ban sáng l p góp v n ngay t khi doanh nghi p

đ c thành l p hay có th là v n góp đ c b sung trong quá trình ho t đ ng kinh

doanh ho c có th đ c t o nên t k t qu kinh doanh đ l i (l i nhu n đ l i), các

ngu n tài tr (v n góp liên doanhầ) Ngu n v n ch s h u c a doanh nghi p bao

g m v n góp kinh doanh c a nhà đ u t /ch s h u, th ng d v n c ph n, l i nhu n

ch a phân ph i, l i nhu n d l i, các qu phát tri n, qu d tr , khen th ng, phúc

l iầ(Nguy n N ng Phúc – Giáo trình Phân tích Báo cáo Tài chính, trang 147)

Ngu n v n này là ch tiêu quan tr ng đ đánh giá m c đ t ch trong ho t đ ng tài

chính

- V n góp kinh doanh c a ch s h u: là s v n mà các ch s h u góp v n, đóng

góp vào s v n chung c a doanh nghi p S v n góp ban đ u c a ch s h u khi

doanh nghi p đ c thành l p s đ c ghi vào s v n đi u l c a doanh nghi p ng

th i c n c vào s v n góp mà phân chia ch c v quy n l i c ng nh ngh a v c a các

ch s h u v n góp Trong quá trình kinh doanh, ngu n v n kinh doanh này có th

thay đ i do s đóng góp m i c a các nhà đ u t T đó vi c phân chia quy n l i, trách

nghi m và ngh a v c a t ng nhà đ u t đ i v i doanh nghi p c ng thay đ i theo s

v n mà các nhà đ u t đã đóng góp tr c đó i v i công ty c ph n, doanh nghi p

tham gia niêm y t trên th tr ng ch ng khoán, v n ch s h u c a doanh nghi p đ c

chia ra làm các ph n b ng nhau Các kho n b ng nhau này đ c g i là v n c ph n và

các c đông s gi nh ng kho n t ng ng v i ph n v n mà mình đã góp Ngoài ra,

còn có c ph n u đãi thu c s h u c a c đông sáng l p

- S l i nhu n còn đ c gi sau khi đã đ c tr h t đi các lo i chi phí lãi vay, lãi

góp v n liên doanh liên k t c ng nh thu thu nh p doanh nghi p ph i n p mà doanh

nghi p ch a ti n hành phân ph i và hi n đang n m gi đ c g i là l i nhu n ch a

phân ph i Khi doanh nghi p kinh doanh b l hay s phân ph i v t quá l i nhu n thu

đ c, b ph n l ho c s phân ph i v t quá l i nhu n thu đ c s làm gi m s v n

ch s h u c a doanh nghi p

nhu n đ c trích ra nhi u ph n b sung cho các ngu n qu c a chính doanh nghi p

Các qu doanh nghi p đ u có m c đích chi tiêu khác nhau bao g m các qu nh qu

đ u t phát tri n, qu d phòng tài chínhầt t c s t o nên s gia t ng c a v n ch s

h u

- Kho n chênh l ch gi a giá phát hành c phi u và m nh giá chính là kho n th ng

d ho c thâm h t c a v n c ph n phát sinh khi doanh nghi p đ u t vào th tr ng

ch ng khoán đ c g i là chênh l ch do phát hành c phi u Tùy thu c vào giá phát

hành l n h n m nh giá hay ng c l i s làm t ng ho c gi m v n ch s h u c a doanh

Bên c nh ngu n v n ch s h u các doanh nghi p còn ph i đi vay chi m d ng

v n đ ph c v cho quá trình s n xu t kinh doanh do chính là n ph i tr N ph i tr

là s n mà doanh nghi p có trách nghi m ph i tr bao gôm tr cho các kho n vay ngân hàng, tr cho các t ch c tín d ng vay ngoài, cách kho n ph i tr khi doanh nghi p chi m d ng v n c a ng i bán, ng i mua, ng i l ng ng i lao đ ng, ph i

tr ngân sáchầ(Nguy n V n Công – Giáo trình Phân tích kinh doanh, trang 194)

Nhìn vào ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p, quy trình h ch toán và qu n lý

doanh nghi p thì có th s p s p các kho n n thành n vay và n trong thanh toán

N vay là các kho n n doanh nghi p đi vay t i các t ch c tài chính nh ngân

hàng, t ch c tín d ng, các đ n v , cá nhân đ s d ng cho ho t đ ng kinh doanh và

ho t đ ng đ u t (Nguy n V n Công – Giáo trình Phân tích kinh doanh, trang 195)

Tùy theo m c đích kinh doanh c a doanh nghi p mà doanh nghi p l a ch n duy trì các

kho n n vay có th i gian khác nhau bao g m vay ng n h n và vay dài h n

- Vay ng n h n là kho n n vay có th i gian thanh toán trong vòng 1 n m hay 1

chu k kinh doanh bình th ng (Nguy n V n Công – Giáo trình Phân tích kinh doanh,

trang 195) Vay ng n h n đ c s d ng cho các m c đích mua s m, đ u t tài s n

ng n h n trong c ba giai đo n c a quá trình s n xu t (d tr , s n xu t, l u thông) c a

doanh nghi p Kho n n vay ng n h n th ng đ c thanh toán b ng s tài s n ng n

h n hay các kho n n ng n h n m i phát sinh ho c s ti n v n t ng thêm hay b ng k t

qu kinh doanh

- Vay dài h n là s ti n vay có th i gian đáo h n trên 1 n m hay ngoài 1 chu k

kinh doanh bình th ng (Nguy n V n Công – Giáo trình Phân tích kinh doanh, trang

195) Vay dài h n đ c s d ng cho các m c đích xây d ng c b n và mua s m tài s n

c đ nh, c i ti n k thu t, m r ng s n xu t kinh doanh, đ u t dài h nầ Các kho n

vay dài h n th ng đ c thanh toán b ng các kho n n dài h n m i phát sinh ho c

ti n v n t ng thêm hay b ng k t qu kinh doanh c a doanh nghi p Ngoài vay dài h n

t ngân hàng và các t ch c tín d ng khác, doanh nghi p còn ti n hành vay dài h n

b ng cách phát hành trái phi u

N trong thanh toán là s n phát sinh trong quá trình ho t đ ng c a doanh

nghi p, ph n ánh kho n trách nhi m mà doanh nghi p ph i thanh toán cách kho n ph i

tr khi doanh nghi p chi m d ng v n c a ng i bán, ng i mua, ng i l ng ng i lao đ ng, các kho n d phòng tr c p, ph i tr ngân sách, thu n p nhà n cầ

(Nguy n V n Công – Giáo trình Phân tích kinh doanh, trang 195) C ng nh s ti n

vay, kho n n trong thanh toán c ng đ c chia thành n ph i tr ng n h nlà s n mà

doanh nghi p có trách nhi m ph i thanh toán cho các ch n trong vòng 1 n m hay 1

chu k kinh doanh, và n ph i tr dài h n là s n có th i gian đáo h n ngoài 1 n m

hay ngoài 1 chu k kinh doanh

(Tham kh o giáo trình Phân tích kinh doanh – Nguy n V n Công)

1.1.2.2 Theo góc đ chu chuy n v n kinh doanh

a V n c đ nh:

V n c đ nh là toàn b giá tr tài s n c đ nh, thi t b máy mócầ đ ph c v

trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a m i doanh nghi p S v n mà doanh nghi p

ng ra đ hình thành nên tài s n c đ nh chính là v n c đ nh c a doanh nghi p (

Vân H ng – Giáo trình Tài chính doanh nghi p, trang 18) V n c đ nh là nh ng t

li u lao đ ng có giá tr l n, th i gian s d ng dài Khi tham gia vào quá trình s n xu t

kinh doanh, v n c đ nh s b hao mòn, giá tr c a nó s d n đ c d ch chuy n t ng

ph n vào chi phí kinh doanh V n c đ nh s tham gia vào nhi u chu k kinh doanh

m i hoàn thành m t vòng luân chuy n

Có th nói, v n c đ nh c a doanh nghi p th hi n toàn b tài s n c đ nh c a

doanh nghi p đ c ng tr c t m t ph n v n đ u t c đi m c a v n c đ nh chính

là chu chuy n giá tr d n d n t ng ph n trong nhi u chu k kinh doanh và hoàn thành

m t vòng chu chuy n khi tái s n xu t đ c tài s n c đ nh v m t giá tr V n c đ nh

là m t b ph n quan tr ng c a v n kinh doanh Vi c t ng thêm v n c đ nh trong các

doanh nghi p nói riêng và trong các ngành nói chung có tác đ ng r t l n đ n vi c t ng

c ng c s v t ch t k thu t c a doanh nghi p và n n kinh t Do gi v trí then ch t

và đ c đi m v n đ ng c a v n c đ nh tuân theo tính quy lu t riêng nên vi c qu n lý

v n c đ nh đ c coi là m t tr ng đi m c a công tác qu n lý tài chính doanh nghi p

b V n ệ u đ ng:

Bên c nh máy móc thi t b , tài s n c đ nh đ c đ u t t v n c đ nh thì doanh

nghi p c n ph i có thêm đó là v n l u đ ng đ tài tr c a các tài s n l u đ ng ph c v

cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh Tài s n l u đ ng s bao g m nguyên v t li u, ti n

m t, các kho n đ u t ng n h nầ

N u m i doanh nghi p ch có v n c đ nh đi u đó s không đ m b o chu k s n

xu t kinh doanh đ c bình th ng, nh v y ph i có v n l u đ ng, đó là ngu n v n

hình thành trên tài s n l u đ ng, là l ng ti n ng tr c đ có tài s n l u đ ng Khác

v i tài s n c đ nh, tài s n l u đ ng ch tham gia vào m t chu k s n xu t kinh doanh

và t o nên th c t s n ph m c đi m c a tài s n l u đ ng và tài s n c đ nh lúc nào

c ng nh t trí v i nhau do đó ph i gi m t i thi u s chênh l ch th i gian này đ t ng

- V n trong s n xu t: là b ph n v n tr c ti p dùng cho giai đo n s n xu t nh s n

ph m d dang, ch chi phí phân b

- V n trong l u thông: là b ph n v n tr c ti p ph c v cho giai đo n l u thông

nh : thành ph m, v n b ng ti n m t

Qua đ c đi m trên v v n l u đ ng, có th đ nh ngh a v n l u đ ng là đi u ki n

v t ch t không th thi u trong quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh, là c s t o ra

tài s n l u đ ng nh m đ m b o cho quá trình kinh doanh c a doanh nghi p đ c di n

ra th ng xuyên và liên t c V n l u đ ng luân chuy n toàn b giá tr ngay trong m t

l n và đ c thu h i toàn b , hoàn thành m t vòng luân chuy n khi k t thúc m t chu k

kinh doanh

1.2 Hi u qu s d ng v n và phân tích hi u qu s d ng v n trong doanh nghi p

B t k doanh nghi p nào ti n hành ho t đ ng s n xu t kinh doanh đ u h ng đ n

m c tiêu l i nhu n là hàng đ u Mu n doanh nghi p phát tri n v ng ch c thì công tác nâng cao trình đ qu n lý ph i luôn đ c doanh nghi p đ m b o và chú tr ng Qu n lý

và s d ng hi u qu ngu n v n là m t m t xích quan tr ng mà doanh nghi p c n có đ

th c hi n m c tiêu c a mình Vì v y, công tác phân tích đánh giá hi u qu đ ng v n

luôn ph i đ c th c hi n th ng xuyên trong m i doanh nghi p

1.2.1 Khái ni m v hi u qu s d ng v n

Trong doanh nghi p, hi u qu c a vi c kinh doanh không ch d ng l i là th c

đo ph n ánh trình đ t ch c, qu n lý kinh doanh mà còn là v n đ s ng còn Nhìn

th y đ c thách th c h t s c khó kh n, doanh nghi p mu n tr v ng, trèo lái qua cu c

khung ho ng kinh t thì vi c kinh doanh ph i đem l i hi u qu Hi u qu kinh doanh là

ph n ánh trình đ s d ng ngu n l c c a doanh nghi p đ đ t đ c k t qu cao nh t

trong kinh doanh v i chi phí đánh đ i là th p nh t Nh v y, “hi u qu chính là s so

sánh gi a các k t qu đ u ra v i các y u t đ u vào trong m t chu k kinh doanh nh t

đ nh” Công th c tính hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p:

Hi u qu kinh doanh =

K t qu đ u ra

Y u t đ u vào

(Nguy n N ng Phúc – Giáo trình Phân tích Báo cáo Tài chính, trang 200)

C ng n m trong hi u qu kinh doanh, hi u qu s d ng v n là m t ch tiêu kinh

t ph n ánh th c t công tác qu n lý và s d ng ngu n l c tài chính, ngu n v n thu c

s h u c a doanh nghi p trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh m t cách đ t hi u qu

nh t Hi u qu s d ng v n chính là th c đo, ph n ánh t ng quan so sánh gi a k t

qu thu đ c v i nh ng chi phí v v n mà doanh nghi p b ra trong ho t đ ng đ có

đ c chính k t qu đó

Nâng cao hi u qu s d ng v n c ng chính là đang ti n hành nâng cao hi u qu

s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p Không d ng l i v n đ ch là th c đo ph n

nh trình đ s d ng v n, hi u qu s d ng v n c ng chính là v n đ s ng còn c a

doanh nghi p S d ng v n h p lý, hi u qu doanh nghi p phát tri n, m r ng quy mô, doanh nghi p càng có đi u ki n đ m mang và phát tri n, càng có đi u ki n đ u t ,

mua s m máy móc, ph ng ti n hi n đ i cho kinh doanh, áp d ng nh ng ti n b k

thu t và quy trình công ngh m i và còn có th c i thi n, nâng cao đ i s ng ng i lao

đ ng, th c hi n t t ngh a v v i Ngân sách Nhà n c Ng c l i, s d ng kém hi u

qu khi n doanh nghi p r i vào tình hình khó kh n, có th d n đ n phá s n, kéo theo

hàng lo t nh ng h l y đi kèm đ ng sau đó

M t khác, v m t hi u qu xã h i, hi u qu s d ng v n cùng v i hi u qu kinh

doanh nói chung c ng ph n ánh s đóng góp trong vi c th c hi n các m c tiêu kinh t

xã h i Phát tri n doanh nghi p, m r ng quy mô doanh nghi p chính là đang góp

ph n xây d ng nh ng m c tiêu kinh t xã h i c a t ng doanh nghi p trong n n kinh t ,

là ph n ánh m c đ nh h ng nh ng k t qu đ t đ c c a doanh nghi p đ n xã h i

và môi tr ng

1.2.2 Khái ni m, m c tiêu, vai trò c a phân tích hi u qu s d ng v n

a Khái ni m

Qua tìm hi u th nào là hi u qu kinh doanh c ng nh hi u qu s d ng v n

ph n trên, ta có th ph n nào đ nh ngh a đ c khái ni m c a phân tích hi u qu kinh doanh c ng nh phân tích hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p Phân tích hi u qu

kinh doanh n m trong phân tích tài chính, th c ch t là s d ng các công c tài chính

và các ph ng pháp phân tích tài chính thích h p đ làm rõ s hi u qu trong toàn b

quy trình ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p (Nguy n N ng Phúc – Giáo trình

Phân tích Báo cáo Tài chính, trang 6) Phân tích hi u qu s d ng v n c ng v y, là s

d ng các công c tài chính cùng v i nh ng ph ng pháp phân tích tài chính nh ng đi

sâu vào phân tích vào m t v n đ là hi u qu s d ng v n Nói m t cách t ng quát,

phân tích hi u qu s s ng v n là qua nh ng thông tin tài chính liên quan trong c ng

nh ngoài doanh nghi p, k t h p v i nh ng ph ng pháp phân tích tài chính ti n hành

nghiên c u đánh giá quá trình s d ng ngu n v n c a doanh nghi p trong ho t đ ng

kinh doanh T nh ng k t qu phân tích đánh giá, nhà qu n tr có th xác đ nh các

hi u qu kinh t trên c s khai thác và s d ng tri t đ m i ngu n l c hi n có T o

l p, khai thác và s d ng các ti m l c v v n h p lý hay không s có tác đ ng tích c c

hay tiêu c c t i hi u qu s d ng v n nói riêng và hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh

doanh nói chung c a doanh nghi p Vì v y, vi c nâng cao hi u qu s d ng v n là yêu

c u mang tính th ng xuyên và b t bu c, đánh giá đúng hi u qu s d ng v n s th y

đ c ch t l ng c a vi c kinh doanh và kh n ng qu n lý v n c a doanh nghi p

c Vai trò

S d ng v n hi u qu s đ m b o kh n ng an toàn v tài chính cho doanh

nghi p, nh h ng đ n s t n t i và phát tri n c a doanh nghi p Qua đó doanh nghi p

s đ m b o vi c huy đ ng các ngu n tài tr và kh n ng thanh toán, kh c ph c đ c

r i ro trong kinh doanh M t khác đ i v i các doanh nghi p nâng cao hi u qu s d ng

v n nh m t ng uy tín, th ph n c a doanh nghi p trong n n kinh t , đ ng th i góp ph n

t o ra s n ph m v i ch t l ng cao, giá thành h đáp ng nhu c u c a ng i tiêu dùng,

đ m b o kh n ng c nh tranh c a doanh nghi p T đó t o ra l i nhu n l n h n ó là

c s đ m r ng quy mô s n xu t, nâng cao đ i s ng c a cán b công nhân viên,

nâng cao hi u qu đóng góp cho xã h i

1.2.3 Thông tin s d ng trong phân tích hi u qu s d ng v n

Vi c phân tích hi u qu s d ng v n hay nói chung là phân tích kinh doanh luôn

c n ph i có nh ng thông tin liên quan đ n tính hình kinh doanh n i b c a doanh

nghi p và th m trí c nh ng thông tin ngoài doanh nghi p đ vi c phân tích có th đ t

đ c k t qu chính xác cao Phân tích hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p c ng

v n s d a trên c s s li u c a các báo cáo tài chính:

a B ng cân đ i k toán

B ng cân đ i k toán là m t báo cáo tài chính ch y u ph n ánh t ng quát tình

hình tài chính c a doanh nghi p t i th i đi m nh t đ nh nào đó (Trích Phân tích Báo

cáo tài chính, Nguy n N ng Phúc) N i dung c a B ng cân đ i k toán th hi n qua h

th ng các ch tiêu ph n ánh tình hình tài s n và ngu n v n hình thành tài s n Các ch

tiêu đ c phân lo i, s p x p thành t ng lo i, m c và t ng ch tiêu c th nh m ph n

nh s d tài kho n m t bên là t ng tài s n, m t bên là t ng ngu n v n

Trong phân tích hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p, b ng C KT ph n ánh

các kho n n ph i tr ng n h n, n ph i tr nhà cung c p, n dài h n ngân hàng, phát hành trái phi u, c phi u m i, v n ch s h u, v n vay hay v n chi m d ng trong m t chu k kinh doanh, đ ng th i b ng C KT c ng ph n ánh c c u ngu n v n, c c u tài

tr , ph n ánh v kh n ng đ c l p tài chính c a doanh nghi p

b Báo cáo k t qu kinh doanh

M t ngu n thông tin không th thi u trong quá trình phân tích nghiên c u là

thông tin đ c ph n ánh trong BCKQKD BCKQKD cho bi t s d ch chuy n ti n

trong chu k ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p Trên c s các kho n doanh thu, chi phí BCKQKD xác đ nh k t qu kinh doanh c a doanh nghi p, cung c p nh ng

thông tin t ng h p v tình hình và k t qu s d ng ti m n ng v v n, lao đ ng, k thu t

và trình đ qu n lý s n xu t-kinh doanh c a doanh nghi p

c Báo cáo ệ u chuy n ti n t

Báo cáo l u chuy n ti n t là báo cáo tài chính t ng h p, ph n ánh vi c hình

thành và s d ng l ng ti n phát sinh trong k báo cáo c a doanh nghi p (Trích giáo

trình Phân tích báo cáo tài chính, Nguy n N ng Phúc) Thông tin v l u chuy n ti n

t c a doanh nghi p cung c p cho ng i s d ng thông tin có c s đ đánh giá kh

n ng t o ra các kho n ti n và vi c s d ng các kho n ti n t o ra đó trong ho t đ ng

s n xu t kinh doanh Qua báo cáo l u chuy n ti n t , ng i s d ng thông tin có th đánh giá m t doanh nghi p có đ m b o đ c kh n ng chi tr hay không c n tìm hi u

tình hình ngân qu , s thay đ i bi n đ ng lu ng ti n các kho n n c ng nh ngu n

v n c a doanh nghi p

d Thuy t minh báo cáo tài chính

Thuy t minh báo cáo tài chính đ c l p nh m cung c p các thông tin v tình hình

s n xu t, kinh doanh ch a có trong h th ng các báo cáo tài chính, đ ng th i gi i thích

thêm m t s ch tiêu mà các báo cáo tài chính ch a đ c trình bày, gi i thích m t

cách rõ ràng và c th (Trích giáo trình Phân tích báo cáo tài chính, Nguy n N ng

Phúc) Thuy t minh báo cáo tài chính bao g m:

- c di m ho t đ ng c a doanh nghi p: Hình th c s h u , ho t đ ng, l nh v c

kinh doanh, t ng s nhân viên nh ng nh h ng quan tr ng đ n tình hình tài chính trong n m báo cáo

- Ch đ k toán áp d ng t i doanh nghi p: Niên đ k toán, đ n v ti n t trong

ghi chép k toán, nguyên t c, ph ng pháp chuy n đ i các đ ng ti n khác, hình th c

s k toán, ph ng pháp k toán tài s n c đ nh, ph ng pháp k toán hàng t n kho,

ph ng pháp tính toán các kho n d phòng, tình hình trích l p và hoàn nh p d phòng

- Chi ti t m t s ch tiêu trong báo cáo tài chính: Y u t chi phí s n xu t, kinh

doanh, tình hình t ng gi m tài s n c đ nh, tình hình t ng gi m các kho n đ u t vào

doanh nghi p, lỦ do t ng, gi m, các kho n ph i thu và n ph i tr

e M t s tài kho n khác liên quan

Ngoài nh ng thông tin s li u s d ng trong b tài chính, phân tích nghiên c u

hi u qu s d ng v n c n ph i có m t vài tài kho n k toán c th nh m vi c phân tích

đ c chính xác ph n ánh đúng th c tr ng qu n lý v n c a doanh nghi p bao g m tài

kho n ph i tr nhà cung c p, vay ng n h n, vay dài h nầ

f Thông tin tài chính liên quan

Ngoài y u t bên trong, hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p còn ph i ch u tác

đ ng t các y u t khách quan t bên ngoài n n kinh t M t vài y u t khách quan tác

đ ng đ n ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p c n quan tâm nh :

qu kinh doanh Khi c h i thu n l i, các ho t đ ng c a doanh nghi p đ c m r ng,

l i nhu n c a công ty, giá tr c a công ty c ng t ng lên, và ng c l i khi nh n th y c

Khi ti n hành phân tích kinh doanh, c ng nh bao g m phân tích đ nh y bén v

hi u qu nh ng đ ng v n c a doanh nghi p, đi đôi v i vi c s d ng nh ng thông tin,

s li u tài chính luôn c n ph i áp d ng nh ng ph ng pháp phân tích tài chính đ vi c

phân tích nghi n c u đ t đ c k t qu mong mu n Qua nh ng ph ng pháp phân tích

kinh doanh th ng th y trong doanh nghi p, có th áp d ng linh đ ng chúng đ có th phân tích rõ đ c th c tr ng tình hình c a vi c qu n lý s d ng ngu n v n c a doanh

nghi p M t s ph ng pháp có th áp d ng trong quy trình phân tích bao g m:

Tr c h t ph i hi u so sánh là ph ng pháp đ c s d ng ph bi n và th ng

xuyên trong ho t đ ng phân tích đ xác đ nh xu h ng, m c đ bi n đ ng c a ch tiêu

phân tích (Trích giáo trình Phân tích báo cáo tài chính, Nguy n N ng Phúc) S d ng

ph ng pháp so sánh trong phân tích hi u qu s d ng v n c ng là s d ng các ch

tiêu tài chính liên quan đ n ngu n v n đ xác đ nh xu h ng, m c đ bi n đ ng ngu n

v n kinh doanh c a doanh nghi p Tuy nhiên, đi u ki n đ ti n hành áp d ng ph ng

pháp so sánh vào phân tích, gi i quy t nh ng v n đ c b n liên quan đ n ngu n v n

doanh nghi p là các ch tiêu s d ng ph i xác đ nh đ c g c so sánh, đ ng th i các ch tiêu c ng ph i th ng nh t v m t không gian, th i gian, n i dung, tính ch t và đ n v

tính G c so sánh th ng đ c ch n đó là g c v th i gian ho c không gian, k phân tích đ c ch n là k báo cáo ho c k ho ch, giá tr c a các ch tiêu so sánh có th

- So sánh t ng s v n hi n có c a doanh nghi p v i s v n trung bình c a các

doanh nghi p cùng nghành, c a các doanh nghi p khác đ đánh giá tình hình tài chính

c a doanh nghi p mình

- So sánh các ch tiêu v v n theo chi u d c đ xem xét t tr ng so v i t ng th

v n c a doanh nghi p, so sánh theo chi u ngang c a nhi u k đ th y đ oc s bi n đ i

c v s t ng đ i và s tuy t đ i c a v n qua niên đ k toán liên ti p

Ph ng pháp này d a trên Ủ ngh a chu n m c các t l c a đ i l ng tài chính

V nguyên t c thì ph ng pháp t l đòi h i ph i xác đ nh đ c các ng ng, các đ nh

m c đ nh n xét, đ đánh giá tình hình tài chính c a doanh nghi p, trên c s so sánh

các t l c a doanh nghi p v i t l tham chi u

Trong phân tích tài chính c a doanh nghi p, các t l tài chính đ c phân thành

các nhóm t l v kh n ng thanh toán, nhóm t l v c c u v n và ngu n v n, nhóm

t l v n ng l c ho t đ ng kinh doanh, nhóm t l v kh n ng sinh l i M i nhóm t

l l i bao g m nhi u nhóm t l ph n ánh riêng l , t ng ho t đ ng c a b phân tài

chính, trong m i tr ng h p khác nhau, tu theo giác đ phân tích, ng i phân tích s

d ng nh ng nhóm ch tiêu khác nhau ph c v cho vi c phân tích hi u qu s d ng

v n, các ch s có nh h ng tác đ ng đ n ngu n v n th ng đ c các doanh nghi p

s d ng

Ph ng pháp chi ti t ch tiêu nghiên c u s t p trung nghiên c u các ch tiêu

ph n ánh ngu n v n c a doanh nghi p Ph ng pháp này s giúp nhà qu n lý t p trung đánh giá chính xác nh ng v n đ liên quan đ n v n trong vi c đánh giá tình hình kinh

doanh chung c a doanh nghi p ng th i nhà qu n lý có th có nh ng quy t đ nh k p

th i, sát th c v đ a bàn kinh doanh tr ng đi m, quy t đ nh m r ng hay thu h p th

tr ng nh h ng đ n ngu n v n c a doanh nghi p

Ph ng pháp Dupont là ph ng pháp phân tích d a trên m i quan h t ng h

gi a các ch tiêu tài chính, t đó bi n đ i m t ch tiêu t ng h p thành m t hàm s c a

các bi n s Hay nói cách khác, ph ng pháp dupont là ph n ánh m i liên h gi a các

ch tiêu tài chính (Nguy n V n Công – Giáo trình Phân tích kinh doanh, trang 35)

S d ng ph ng pháp Dupont trong phân tích không nh ng có th đánh giá hi u

qu s d ng v n m t cách sâu s c và toàn di n mà còn đánh giá đ y đ và khách quan

đ n nh ng nhân t nh h ng đ n hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p T đây,

nhà qu n lý có th d dàng h n trong vi c đ a ra các bi n pháp t m và xác th c nh m

t ng c ng công tác c i ti n t ch c qu n lý ngu n v n c a doanh nghi p, t o đi u

ki n cho s phát tri n lâu dài c a doanh nghi p

1.2.5 N i dung phân tích hi u qu s d ng v n trong doanh nghi p

Hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p là ph n nh trình đ qu n lý s d ng

v n trong doanh nghi p Vi c phân tích hi u qu s d ng v n là v n đ quan tr ng mà

doanh nghi p ph i đ c bi t quan tâm đ đ m b o ho t đ ng kinh doanh c a doanh

nghi p đ c ti n hành liên t c và có hi u qu N i dung c a phân tích hi u qu s

d ng v n bao g m:

1.2.5.1 Phân tích tình hình bi n đ ng v n

hi u rõ đ c th c tr ng qu n lý v n, tr c h t c n ph i tìm hi u v tình hình

bi n đ ng v n hay là s bi n đ ng c a t ng kho n m c c u thành lên t ng v n c a

doanh nghi p Phân tích bi n đ ng v n c ng s d a trên cách phân lo i v n c a doanh

nghi p S t ng gi m c a t ng kho n m c v n không ch ph n ánh các ngu n hình

thành lên t ng v n mà còn ph n ánh t tr ng v n c a t ng kho n m c, làm thay đ i c

c u v n c a doanh nghi p C th h n, ta s xem xét s t ng gi m, m c đ chênh l ch

c a t ng b ph n c a v n l u đ ng và v n c đ nh theo t c đ luân chuy n, hay v n

ch s h u và n ph i tr theo ngu n hình thành

B ng ph ng pháp so sánh, ta có th đánh giá khái quát đ c s thay đ i t ng

gi m c a các thành ph n c ng nh tình hình bi n đ ng chung v n c a doanh nghi p

K t qu nghiên c u s là k t qu c a s so sánh v quy mô c a các kho n m c c u thành c v s tuy t đ i và s t ng đ i t đó có th xác đ nh đ c t tr ng trong t ng

v n c a doanh nghi p

- S bi n đ ng v s tuy t đ i c a m t kho n m c cho bi t m c chênh l ch tuy t

đ i v m c đ u t c a doanh nghi p vào b ph n đó Qua đó đánh giá đ c ph n nào

s t ng tr ng hay suy gi m v quy mô ho t đ ng, xu h ng phát tri n c a doanh

nghi p N u m c chênh l ch gi a các chu k là l n và t ng, đi u này đ ng ngh a v i

vi c doanh nghi p đang có xu h ng t p trung phát tri n cho kho n m c đó làm thay

xu h ng bi n đ ng c a chúng theo th i gian đ th y đ c m c đ h p lỦ và an toàn tài chính c a doanh nghi p

Nh m nâng cao hi u qu phân tích, khi phân tích có th s d ng b ng sau:

CH ăTIểU N Mă2011 N Mă2012 N Mă2013

S ăTI N % S ăTI N % S ăTI N %

(Ngu n: Phòng tài chính k toán)

Qua b ng phân tích trên, n u xét v đ n v c u thành lên t ng v n, ta s đánh giá

đ c n ng l c tài chính m c đ đ c l p tài chính m c đ v m t tài chính c a doanh nghi p N u ngu n v n ch s h u chi m t tr ng cao trong t ng s ngu n v n, doanh nghi p có đ kh n ng t đ m b o v m t tài chính và m c đ đ c l p c a doanh nghi p đ i v i các kho n n là cao và ng c l i Bên c nh đó, c ng s n m đ c tr s

và s bi n đ ng c a các ch tiêu: h s tài tr , h s n so v i v n ch s h u, h s n

so v i t ng ngu n v n T đây, nhà qu n tr có th đ a ra nh ng quy t đ nh qu n lỦ chi n l c, c n nh c vi c s d ng đòn b y tài chính b ng vi c gia t ng v n vay hay

t ng c ng đ ch c ch n tài chính c a doanh nghi p

M t khác, n u d a vào t tr ng c c u v n theo s luân chuy n c a v n, doanh nghi p có th đ a đ c m c đ h p lỦ t các ngu n tài tr đ u t tài chính c a mình,

đ u t vào tài s n dài h n hay ng n h n, vào th i đi m nào là thích h p nh t, c ng nh

ch a thích h p c a doanh nghi p T đó, có th luân chuy n các ngu n tài tr t ch

ch a h p lỦ sang ch h p lỦ phù h p v i đi u ki n s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p làm cho ngu n tài tr đ c s d ng t i u nh t

Vi c l a ch n nh ng chi n l c qu n lỦ v n trong doanh nghi p t c là vi c s

d ng các ngu n tài tr trong s n xu t kinh doanh c a m i doanh nghi p đó Mu n có

đ c hi u qu s d ng v n, các doanh nghi p ph i luôn có nh ng t duy và chi n l c thích ng và h p lỦ đ ngu n v n c ng nh các ngu n tài tr đ c s d ng m t cách

hi u qu nh t Vi c l a ch n các ngu n tài tr v a ph i đ m b o s an toàn tài chính cho doanh nghi p và v a ph i đ m b o t i thi u chi phí cho các ngu n tài tr đó Có 3 chi n l c qu n lỦ v n mà các doanh nghi p th ng s d ng trong l a ch n chi n

l c qu n lỦ ngu n v n Nh ng đ đ t đ c hi u qu t t nh t, không ph i lúc nào m t

chi n l c qu n lỦ c ng là t i u nh t mà ph i l a ch n chi n l c h p lỦ tu thu c vào m i doanh nghi p trong t ng th i k khác nhau

V i chi n l c qu n lỦ v n c p ti n thì doanh nghi p s s d ng m t ph n c a ngu n v n ng n h n đ tài tr cho tài s n c đ nh Chi n l c này s đem l i cho doanh nghi p v i m c chi phí s d ng v n th p nh ng đ i l i doanh nghi p ph i đ i

m t v i v n đ m t kh n ng thanh toán ng n h n S d ng chi n l c qu n lỦ này, doanh nghi p s đem l i l i nhu n cao tuy nhiên trong tr ng thái m o hi m

(Ngu n: Bùi Anh Tu n, Giáo trình Qu n tr tài chính doanh nghi p)

Khác v i chi n l c v n c p ti n, thì chi n l c qu n lỦ v n th t tr ng mang tính

ch t đúng nh cái tên c a nó Trong chi n l c qu n lỦ v n th n tr ng thì m t ph n tài

s n l u đ ng c a doanh nghi p s đ c tài tr b ng ngu n v n dài h n Nh đã bi t thì chi phí s d ng c a ngu n v n dài h n s m t nhi u h n so v i chi phí s d ng ngu n

v n ng n h n Vì v y, chi n l c qu n lỦ v n này, tuy doanh nghi p có th đ m b o

đ c kh n ng thanh toán, s n đ nh c a các ngu n tài tr , h n ch đ c r i ro trong kinh doanh nh ng doanh nghi p ph i tr phí cho m c an toàn đó là m c tr phí cho s

d ng ngu n v n dài h n Chi phí s d ng v n cao làm doanh nghi p đem l i l i nhu n kém h n nh ng r i ro c ng th p

(Ngu n: Bùi Anh Tu n, Giáo trình Qu n tr tài chính doanh nghi p)

Ngoài 2 chi n l c trên, doanh nghi p có th l a ch n chi n l c qu n lỦ th 3

là chi n l c qu n lỦ dung hòa Chi n l c này d a trên c s nguyên t c t ng thích: TSL đ c tài tr b ng ngu n ng n h n và TSC đ c tài tr b ng ngu n dài h n Tuy nhiên, trên th c t , đ đ t đ c tr ng thái t ng thích không h đ n gi n do v p

ph i nh ng v n đ nh s t ng thích k h n, lu ng ti n hay kho ng th i gian, do v y chính sách này ch c g ng ti n t i tr ng thái t ng thích, dung hòa r i ro và t o ra

m c thu nh p trung bình Hay có th nói chi n l c này s dung hòa chi n l c c p

ti n v i m c thu nh p cao, r i ro cao và chi n l c th n tr ng v i m c thu nh p th p

h n và r i ro c ng ít h n

(Ngu n: Bùi Anh Tu n, Giáo trình Qu n tr tài chính doanh nghi p)

1.2.5.4 Các ch tiêu phân tích hi u qu s d ng v n trong doanh nghi p

Ngu n v n doanh nghi p đ c hình thành d a trên v n ch s h u và n ph i

tr ánh giá m c đ hi u qu c a vi c qu n lý s d ng v n c b n d a trên ch tiêu đánh giá hi u qu ho t đ ng c a 2 ngu n này Bên c nh đó, có th đánh giá hi u qu

s d ng v n qua nh ng ch s ph n ánh hi u qu kinh doanh chung c a doanh nghi p

a Ch tiêu hi u qu s d ng ngu n v n chung

T su t sinh l i trên t ng v n s th hi n m i quan h gi a l i nhu n sau thu và

t ng v n bình quân c a doanh nghi p, ph n ánh m c sinh l i c a v n trên t ng doanh thu Ch tiêu này là ch tiêu đánh giá chung nh t hi u qu kinh doanh c a doanh

nghi p M t doanh nghi p trên đà phát tri n s có T su t sinh l i c a k sau cao h n

k tr c và con s lài càng cao thì hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p càng l n T

su t sinh l i trên t ng v n s là t l gi a l i nhu n sau thu trên v n binh quân:

T su t sinh l i trên t ng v n =

L i nhu n sau thu

V n bình quân

b Ch tiêu hi u qu s d ng v n theo ngu n hình thành

 Ch tiêu ph n ánh hi u qu v n ch s h u

- S vòng quay c a v n ch s h u

S vòng quay c a v n ch s h u cho bi t trong k kinh doanh, v n ch s h u

c a doanh nghi p s d ng đ c m y vòng Tính trên t ng s doanh thu đ t đ c s

b ng bao nhiêu l n s v n ch s h u c a doanh nghi p s d ng trong k kinh doanh

N u con s này càng l n, ch ng t doanh nghi p đã th c hi n tái đ u t b ng v n ch

s h u càng cao Do đó, s vòng quay này càng l n, hi u n ng ho t đ ng c a v n ch

đ c xác đ nh b ng l i nhu n sau thu cu i cùng trong m t chu k kinh doanh c a

doanh nghi p chia cho s v n ch s h u mà doanh nghi p đó đ u t vào trong k

Con s này s th hi n s hi u qu khi s ph n tr m l i nhu n c a doanh nghi p đ t

đ c phát sinh t s d ng ngu n v n ch s h u Vì v y, t su t sinh l i c a v n ch

s h u càng l n, hi u qu ho t đ ng và hi u qu kinh doanh càng cao và ng c l i:

T su t sinh l i trên v n

ch s h u (ROE) =

L i nhu n sau thu

V n ch s h u

- M c hao phí v n ch s h u so v i l i nhu n sau thu

M c hao phí v n ch s h u so v i l i nhu n sau thu cho bi t đ có 1 đ n v l i

nhu n sau thu , doanh nghi p ph i chi ra bao nhiêu đ n v v n ch s h u bình quân

T s này s là con s ng c l i so v i t su t sinh l i Trong chu k kinh doanh, n u

s v n ch s h u mà doanh nghi p đ u t càng ít nh ng v n đ t l i nhu n nh k vòng thì l ng v n ch s h u mà doanh nghi p đem đ u t đó đã đ t đ c hi u quá,

chi phí mà v n ch s h u ph i tài tr là m c t i u Do đó, m c hao phí v n ch s

h u so v i l i nhu n sau thu càng l n, hi u qu ho t đ ng càng th p và ng c l i, đòi

h i doanh nghi p ph i t i u hóa ngu n v n c a mình

ch s h u s đ c th hi n khi doanh nghi p gi s có cùng m t l ng l i nhu n thu

v đ c khi k t thúc chu k kinh doanh nh ng doanh nghi p l i thay đ i l ng v n

ch s h u bình quân c a chu k sau so v i chu k kinh doanh tr c M c nh h ng

k phân tích

-

L i nhu n sau thu k g c VCSH bình quân

k g c

+ i v i s nh h ng c a l i nhu n sau thu đ n t su t sinh l i c a v n ch s

h u c ng s t ng t M c tác đ ng c a l i nhu n sau th đ n t su t sinh l i c a v n

ch s h u là l n hay nh ph thu c vào s chênh l ch c a t s là nhi u hay ít:

k phân tích

-

L i nhu n sau thu k g c VCSH bình quân

k phân tích

ch s h u m t cách logic và ch t ch T su t sinh l i v n ch s h u tính theo

ph ng pháp Dupont s bao hàm nhi u t s tài chính trong đó Vì th s ph n ánh

m i liên h m t thi t, đ ng th i d dàng trong vi c phát hi n nh ng nhân t nh

x

Doanh thu thu n

T ng tài s n bình quân

x

L i nhu n sau thu Doanh thu thu n Hay :

Có th th y t su t sinh l i c a v n ch s h u nh h ng b i r t nhi u nhân t

khác nhau B t c s thay đ i nào c ng s nh h ng đ n s bi n đ ng c a ch tiêu

này C th :

+ M c nh h ng c a đòn b y tài chính so v i t su t sinh l i c a v n ch s h u

là r t quan tr ng Nh đã bi t, đòn b y tài chính có đ nh y c m so v i l i nhu n sau

thu là cao nh th nào Doanh nghi p có đ s khôn ngoan đ s d ng h p lý đòn b y

s đem l i thành công l n và s là sai l m n u doanh nghi p nào s d ng kém hi u

g c

+ T ng t m c nh h ng c a đòn b y tài chính, s vòng quay c a t ng tài s n là

m t ph n trong s thay đ i c a t su t sinh l i v n ch s h u Tài s n ng n h n hay

tài s n dài h n c a doanh nghi p đ u đ c đ m b o t các ngu n tài tr mà xu t phát

đi m là t ngu n v n c a doanh nghi p S vòng quay c a t ng tài s n càng l n, hay

x

M c chênh l ch

gi a k phân tích

v i k g c c a ch tiêu s vòng quay

c a TSS

x

T su t sinh

l i c a doanh thu thu n k

g c

làm cho t su t sinh l i c a v n ch s h u thay đ i T su t sinh l i trên doanh thu

ph n ánh k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, là k t qu c a vi c

s d ng ngu n v n doanh nghi p đ u t vào quy trình kinh doanh Vì v y, s thay đ i

x

S vòng quay c a

t ng tài s n

k phân tích

x

M c chênh l ch

gi a k phân tích

v i k g c c a ch tiêu T su t sinh l i

c a doanh thu thu n

 Ch tiêu phân tích hi u qu n ph i tr

- Kh n ng thanh toán lãi

Kh n ng thanh toán lãi vay ph n ánh đ an toàn kh n ng thanh toán lãi ti n vay

c a doanh nghi p, h s cho bi t m c đ l i nhu n đ m b o kh n ng tr lãi nh th

nào N u công ty quá y u v m t này, các ch n có th đi đ n gây s c ép lên doanh

nghi p, th m chí d n t i phá s n doanh nghi p Ng c l i, doanh nghi p có kh n ng

thanh toán t t, s t o s tín nhi m v thanh kho n c a doanh nghi p đ i v i các ch

n

Kh n ng thanh toán lãi = L i nhu n tr c thu + Chi phí lãi vay Chi phí lãi vay

- T su t sinh l i c a v n vay

T su t sinh l i c a v n vay cho bi t doanh nghi p s d ng 1 đ ng v n vay vào

ho t đ ng kinh doanh thì thu đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n Ph n tr m l i nhu n phát

sinh qua s d ng v n vay càng l n thì càng th hi n v n vay đang đ c đ u t và s

d ng càng h p lý

T su t sinh l i c a

v n vay =

L i nhu n sau thu

Ti n vay binh quân x 100

Vi c s d ng hi u qu v n vay là m t ph n quan tr ng quy t đ nh đ n l i nhu n

c a doanh nghi p L ng v n vay thay đ i trong các chu k kinh doanh c ng s tác

V n vay bình quân

k phân tích

-

L i nhu n sau thu k g c

V n vay bình quân k g c

c Ch tiêu hi u qu s d ng v n theo t c đ luân chuy n

 Ch tiêu phân tích hi u qu v n c đ nh

- Vòng quay v n c đ nh

Vòng quay v n c đ nh là ch tiêu cho bi t trong chu k kinh doanh, v n c đ nh

c a doanh nghi p đã th c hi n đ c bao nhiêu vòng quay Trong t ng doanh thu mà

doanh nghi p đ t đ c trong k kinh doanh, v n c đ nh đã đ c tái đ u t là bao

nhiêu S vòng quay càng cao thì càng th hi u hi u su t s d ng v n c đ nh c a

doanh nghi p là cao Tuy nhiên, v n c đ nh th ng có th i gian s d ng cao, doanh

Th i gian quay vòng VC là ch tiêu ph n ánh m t vòng chu chuy n c a VC

di n ra trong kho ng th i gian là bao lâu VC mang tính ch t s d ng lâu, h t giá tr

kh u hao qua các k kinh doanh vì v y ch tiêu này càng cao thì v n c đ nh s d ng

H s hao mòn TSC cho bi t m c kh u hao c a TSC trong k kinh doanh c a

doanh nghi p M c hao phí càng th p, càng th hi n doanh nghi p s d ng TSC h p

lý, h n ch đ c s hao mòn c a TS Vì v y, doanh nghi p luôn c g ng qu n lý TSC cho ch tiêu này đ c m c th p nh p có th :

H s hao mòn

Kh u hao l y k TSC Nguyên giá TSC bình quân

- T su t sinh l i c a TSC

T su t sinh l i c a TSC ph n ánh xem doanh nghi p s t o ra đ c bao nhiêu

đ ng l i nhu n sau thu khi s d ng m t đ ng TSC tham gia vào s n xu t kinh

doanh Ch tiêu này c ng s cho bi t trình đ qu n lỦ TSC c a doanh nghi p, ch tiêu

này càng cao thì trình đ qu n lỦ TSC c a doanh nghi p càng cao

T su t sinh l i

L i nhu n sau thu

Nguyên giá TSC bình quân

- T su t sinh l i c a các kho n đ u t TCDH

T su t sinh l i c a các kho n đ u t TCDH c ng cho bi t m i đ ng đ u t tài

chính ng n h n thì doanh nghi p t o ra đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n Ch tiêu này

càng cao thì kho n đ u t vào tài chính dài h n c a doanh nghi p càng hi u qu :

T su t sinh l i c a các kho n đ u t

T su t sinh l i v n c đ nh cho bi t m t đ ng VC s t o ra bao nhiêu đ ng l i

nhu n sau thu Vì v y t su t sinh l i c a VC càng cao thì doanh nghi p s d ng

VC càng đem l i hi u qu :

T su t sinh l i VC = L i nhu n sau thu VC bình quân

S d ng ph ng pháp Dupont đ phân tích t su t sinh l i c a VC s làm rõ

h n nh ng y u t tác đ ng đ n ch tiêu này T su t sinh l i VC ch u tác đ ng t hai

y u t chính là t su t sinh l i trên doanh thu thu n và vòng quay c a VC :

T su t sinh

l i VC = L i nhu n sau thu Doanh thu thu n x

Doanh thu thu n

VC bình qu n

Nh ng bi n đ ng c a hai ch tiêu trên s tác đ ng tr c ti p đ n t su t sinh l i

c a VC :

 T su t sinh l i trên doanh thu là ch tiêu kh t ng h p, ph n ánh ph n nào

kh n ng bán hàng cung c p d ch v và quy trình qu n lý chi phí c a doanh nghi p

Xem xét s bi n đ ng c a t su t sinh l i trên doanh thu, ta có th th y rõ đ c s thay đ i c a các b ph n trong đó bao g m doanh thu, giá v n hàng bán, phi phí hay

các lo i thu ph i n p Vì v y, b t c s thay đ i nào c ng s nh h ng không nh

ch tiêu này, đ ng ngh a v i vi c tác đ ng đ n t su t sinh l i VC c a doanh nghi p:

 Vòng quay VC s ph n ánh kh n ng t o ra doanh thu b i m i đ ng VC

Vì v y, trong tr ng h p này, công tác qu n lý và s d ng ngu n v n dài h n c a

doanh nghi p s tr c ti p tác đ ng lên kh n ng sinh l i c a nó:

M c chênh l ch

gi a k phân tích

v i k g c c a ch tiêu vòng quay

VC

 Ch tiêu hi u qu s d ng v n ệ u đ ng

 Ch tiêu kh n ng thanh toán

Kh n ng thanh toán là kh n ng x lý các kho n n ng n h n c a doanh nghi p

Kh n ng thanh toán s đ c đo l ng b ng các ch s thanh kho n bao g m t s

thanh toán hi n th i (current ratio) và t s thanh toán nhanh (quick ratio):

- T s thanh toán hi n th i

T s thanh toán hi n th i đ c xác đ nh b ng cách l y giá tr c a tài s n l u đ ng

chia cho giá tr c a n ng n h n ph i tr T s thanh toán hi n th i s cho bi t m i

đ ng n ng n h n ph i tr c a doanh nghi p có báo nhiêu đ ng tài s n l u đ ng có th

s d ng đ thanh toán Ch s này càng l n thì kh n ng thanh toán ng n h n c a

doanh nghi p càng cao, đ ng th i có Ủ ngh a l n trong vi c gi uy tín c a doanh

nghi p đ i v i các ch n c ng nh uy tín khi doanh nghi p có nhu c u huy đ ng v n

H s thanh toán

hi n th i =

Giá tr tài s n l u đ ng

N ng n h n

- T s thanh toán nhanh

T s thanh toán nhanh c ng đ c xác đ nh b ng giá tr tài s n l u đ ng nh ng

không bao g m hàng l u kho chia cho các kho n n ng n h n T này cho bi t doanh

nghi p có s có bao nhiêu tài s n l u đ ng có th thanh toán ngay các kho n n ph i

tr ng n h n C ng nh kh n ng thanh toán hi n th i, t s thanh toán nhanh c a

doanh nghi p càng l n thì doanh nghi p càng có kh n ng thanh toán cao và có Ủ ngh a t ng t đ i v i các ch n c ng nh khi doanh nghi p có nhu c u vay v n

- Vòng quay các kho n ph i thu

Vòng quay các kho n ph i thu là ch tiêu ph n ánh t c đ chuy n đ i các kho n

ph i thu c a doanh nghi p thành ti n m t T đó có th đ a ra nh n xét v quy trình

qu n lý các kho n n t bên ngoài đ i v i doanh nghi p Vòng quay các kho n ph i

thu càng l n, ch ng t đã th c hi n đ c nhi u các kho n thu trong k kinh doanh:

Vòng quay các kho n ph i thu =

Doanh thu thu n Các kho n ph i thu

- K thu ti n binh quân

K thu ti n binh quân là ph n ánh rõ h n t c đ thu h i ti n c a doanh nghi p

K thu ti n càng ng n thì doanh nghi p càng có th quay vòng v n t các kho n ph i

thu đ tái đ u t kinh doanh Tuy nhiên, doanh nghi p c n ph i th n tr ng cân nh c

th i gian thu ti n h p lý vì s nh h ng đ n khâu tiêu th s n ph m:

K thu ti n binh

365 Vòng quay các kho n

ph i thu

- Vòng quay các kho n ph i tr

Vòng quay các kho n ph i tr là ch tiêu ph n ánh kh n ng chi m d ng v n c a

doanh nghi p đ i v i ng i bán và nhà cung c p Ch tiêu này càng cao thì kh n ng

chi m d ng v n c a doanh nghi p càng l n và ng c l i Tuy nhiên, n u doanh nghi p

chi m d ng v n quá nhi u thì s nh h ng không t t đ n uy tín tín d ng c a mình

Ch tiêu này đ c xác đ nh:

Vòng quay các kho n ph i tr =

K tr ti n bình quân c ng là ch tiêu đo l ng t c đ luân chuy n các kho n

ph i tr c a doanh nghi p Ch tiêu này cho bi t s ngày mà doanh nghi p chi m d ng

v n c a nhà cung c p thông qua mua hàng hóa tr ch m tr c khi thanh toán n c

xác đ nh:

K tr ti n binh

365 Vòng quay các kho n

ph i tr

- Vòng quay hàng t n kho

Vòng quay hàng t n kho ph n ánh kh n ng qu n lý t t hàng t n kho c a doanh

nghi p C ng nh vòng quay v n l u đ ng, vòng quay hàng t n kho càng cao thì t c

đ kinh doanh c a doanh nghi p càng hi u qu :

Vòng quay HTK = Doanh thu thu n

Hàng t n kho

- Th i gian quay vòng hàng t n kho

Th i gian quay vòng hàng t n kho cho bi t m i chu k hàng t n kho s quay vòng trong vòng bao nhiêu ngày Ch tiêu này càng nh , ch ng t doanh nghi p đã

th c hi u đ c nhi u vòng quay hàng t n kho trong m t chu k kinh doanh Doanh

nghi p càng đ t hi u qu cao trong công tác qu n lý hàng t n kho, l ng đ u t cho

hàng t n kho không l n nh ng v n đem l i doanh s cao:

Th i gian quay

365 Vòng quay HTK

 Các ch tiêu chung

- H s đ m nhi m v n l u đ ng

H s đ m nhi m VL là ch tiêu cho bi t v i m i đ ng doanh thu t o ra thì s

có l ng VL là bao nhiêu đ c s d ng, s VL mà doanh nghi p chi ra cho m t

Vòng quay c a VL là ch tiêu này ph n ánh trong m t chu k kinh doanh, VL

c a doanh nghi p s quay đ c bao nhiêu l n, t c là doanh nghi p có th th c hi n

vi c tái đ u t VL bao nhiêu l n trong ho t đ ng kinh doanh T s này đ c xác

đ nh doanh thu thu n trên t ng ngu n v n Ta có th th y r ng, n u v n đ c tái đ u

t đ c nhi u l n thì doanh nghi p s đ t doanh thu càng l n – t s càng cao thì VL

Th i gian quay vòng VL cho bi t s ngày đ th c hi n m t vòng quay v n l u

đ ng Ch tiêu này càng nh , t c đ thu h i v n v n l u đ ng c a doanh nghi p càng cao và ng c l i:

Vòng quay VL

k phân tích

-

Doanh thu thu n k g c

- Th i gian quay vòng v n b ng ti n

Doanh nghi p luôn mong mu n th i gian quay vòng v n b ng ti n c a mình luôn

m c ng n nh t Th i gian quay vòng v n b ng ti n càng ng n thì doanh nghi p càng thu h i v n đ c nhanh, ho t đ ng kinh doanh càng đ t hi u qu cao Tuy nhiên, n u

th i gian hoàn l i v n càng nhanh thì đ ng ngh a v i vi c doanh nghi p đang s d ng

Th i gian quay vòng hàng t n kho -

K tr ti n bình quân

- T su t sinh l i VL

T su t sinh l i v n l u đ ng cho bi t m t đ ng v n l u đ ng s t o ra bao nhiêu

đ ng l i nhu n sau thu Vì v y t su t sinh l i c a v n l u đ ng càng cao thì càng th

hi n s h p lý c a doanh nghi p trong qu n lý s d ng v n l u đ ng:

T su t sinh l i VL = L i nhu n sau thu VL bình quân

hi u rõ h n v ch tiêu này, ta có th s d ng ph ng pháp Dupont đ phân

tích C ng gi ng ch tiêu VC , t su t sinh l i c a VL c ng s ch u tác đ ng t hai

y u t chính là t su t sinh l i trên doanh thu thu n và vòng quay c a v n l u đ ng

 Nh đã phân tích trên (Phân tích t su t sinh l i VC b ng ph ng pháp

Dupont), s bi n đ ng c a doanh thu, giá v n hàng bán, phi phí hay các lo i thu ph i

n p c ng s nh h ng t su t sinh l i v n l u đ ng c a doanh nghi p:

 Ngoài t su t sinh l i trên doanh thu thì vòng quay VL c ng có nh h ng

không h nh đ n t su t sinh l i v n l u đ ng S thay đ i c a vòng quay VL t c là

s thay đ i c a các b ph n n m trong ngu n v n ng n h n này c a doanh nghi p

Hay có th nói, công tác qu n lý ngu n v n ng n h n c a doanh nghi p s nh h ng

M c chênh l ch

gi a k phân tích

v i k g c c a ch tiêu vòng quay

VL

Không ph i v n đ c đ u t thì s đem l i hi u qu Bên c nh vi c qu n lý s

d ng v n thì v n ph i chu tác đ ng t nhi u nhân t tác đ ng làm hi u qu s d ng

v n c ng b bi n đ ng t ng t Nh ng tác đ ng chính làm nh h ng đ n hi u qu s

d ng v n bao g m:

tham gia tác đ ng đ n hi u qu s d ng v n s n xu t kinh doanh theo nh ng khía c nh

khác nhau N u th tr ng đó là c nh tranh t do, nh ng s n ph m c a doanh nghi p

đã có uy tín t lâu đ i v i ng i tiêu dùng thì s tác nhân tích c c thúc đ y doanh

nghi p m r ng th tr ng i v i th tr ng s n ph m không n đ nh (theo mùa,

theo th i đi m, s thích ) thì bu c hi u qu s d ng v n c ng không n đ nh qua vi c

doanh thu bi n đ ng l n qua các th i đi m này Th tr ng kinh doanh c a công ty là

r t r ng và nó s có tác đ ng t i hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p Chính vì v y đòi h i công ty ph i liên t c đ i m i và hoàn thi n công các t ch c ho t đ ng s n

xu t kinh doanh c a mình đ có th b t k p v i nhu c u c a th tr ng

- Tính ch t c a s n ph m: S n ph m c a doanh nghi p là n i ch a đ ng chi phí

và doanh thu cho doanh nghi p qua đó quy t đ nh l i nhu n c a doanh nghi p Ngoài

ch t l ng thì vòng đ i dài hay ng n c a s n ph m s quy t đ nh đ n doanh thu c a

doanh nghi p

- Chu k s n xu t kinh doanh: ây là m t đ c đi m quan tr ng g n tr c ti p t i

hi u qu s d ng v n N u chu k s n xu t kinh doanh ng n, doanh nghi p s có kh

n ng thu h i v n nhanh nh m tái t o, m r ng s n xu t kinh doanh Ng c l i n u chu

k s n xu t kinh doanh lâu dài, doanh nghi p s có m t gánh n ng là s đ ng v n lâu

khâu s n xu t kinh doanh và lãi các kho n vay, kho n ph i tr

- c đi m v k thu t s n xu t: Các đ c đi m riêng v k thu t s n xu t tác đ ng

liên t c t i m t s ch tiêu liên quan trong ph n ánh hi u qu , s d ng v n c đ nh nh

h s đ i m i máy móc, thi t b N u k thu t s n xu t gi n đ n, doanh nghi p có đi u

ki n s d ng máy móc, thi t b nh ng l i ph i luôn đ i phó v i các đ i th c nh tranh

và nhu c u c a khách hàng v ch t l ng s n ph m Do v y, doanh nghi p d t ng

doanh thu l i nhu n trên v n c đ nh nh ng khó gi đ c chi tiêu này lâu dài N u k

thu t s n xu t ph c t p, trình đ máy móc thi t b cao, doanh nghi p có th l n trong

c nh tranh

- Trình đ đ i ng cán b và công nhân viên: Có th nh n ra vai trò c a ban lãnh

đ o c a doanh nghi p trong vi c đi u hành và ra quy t đ nh trong kinh doanh S đi u hành c ng nh s d ng có hi u qu v n th hi n n m b t các c h i và đ a ra bi n

pháp k p th i nh m đem l i s t ng tr ng và phát tri n c a doanh nghi p Ngay t

đ u doanh nghi p luôn ph i coi tr ng v n đ ngu n nhân l c v y nên vi c công nhân luôn đ c b i d ng và đào t o cho cán b công nhân viên trong công ty nh m n m

b t đ c v i các công ngh , trang thi t b máy móc hi n đ i đ c công ty th c hi n r t

t t i u này t o ra s đ ng b gi a máy móc và nhân l c nó s thúc đ y n ng su t lao

đ ng c ng nh hi u qu trong kinh doanh Bên c nh đó Công ty c ng ph i có các

chính sách th ng ph t nh m khuy n khích ho c k lu t ng i lao đ ng

s d ng v n c ng nh ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p Quá trình ho t đ ng

s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p ph i tr i qua các b c quan tr ng tr c khi s n

ph m đ n tay ng i tiêu dùng òi h i doanh nghi p c n ph i qu n lý ch t ch qu

trình ho t đ ng tr c ti p t ng b ph n, phòng ban c ng nh công tác đi u hành b

máy ho t đ ng c a doanh nghi p

- Các nhân t khác:

+ Chính sách v mô c a nhà n c tác đ ng m t ph n không nh vào hi u qu s

d ng v n c a doanh nghi p C th h n t c ch giao v n, đánh giá tài s n c đ nh, thu v n, thu doanh thu đ n chính sách cho vay, b o h đ u có th làm t ng hay

gi m hi u qu s d ng tài s n c đ nh c a doanh nghi p

+ M t khác, c ch chính sách c ng tác đ ng t i k ho ch mua s m nh p kh u nguyên li u c a doanh nghi p giúp cho doanh nghi p đ c h ng ngu n nguyên li u

ch n đ c ng i cung c p t t nh t và có k ho ch chi tr th ng xuyên và b o hi m

t t nh t, t đó tác đ ng t i hi u qu s d ng v n s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p

+ K thu t s n xu t m c dù là tác đ ng gián ti p nh ng nh ng bi n đ ng v k thu t s n xu t trên th gi i v n gi vai trò c đ nh trong vi c s d ng tài s n c đ nh

PHÂN TÍCH TH C TR NG HI U QU S D NG V N C A

CH NGă2.

CÔNG TY C PH N CONTAINER VI T NAM

2.1 T ng quan v Công ty C ph n Container Vi t Nam

2.1.1 Quá trình hình thành và phát tri n

a Thông tin c b n

183-doanh nghi p Nhà n c thành Công ty C ph n

Ti n thân c a Công ty là Công ty Container Vi t Nam, chính th c thành l p ngày

27 tháng 7 n m 1985 theo quy t đ nh s : 1310/Q -BGTVT c a B tr ng B Giao

thông V n t i S v n ban đ u đ c Nhà n c giao t i th i đi m thành l p là 7,2 tri u

đ ng

Các l nh v c ho t đ ng chính c a Công ty ngay t khi thành l p là: Cung c p các

d ch v v đ i lý t u bi n, đ i lý giao nh n cho các hãng t u Container n c ngoài, b c

x p, v n chuy n Container, khai thác kho bãiầ Công ty là đ n v đ u tiên t i Vi t

Nam t ch c các ho t đ ng d ch v v n t i b ng Container V i ph ng châm t tích

lu đ phát tri n, chuy n đ i phù h p v i n n kinh t th tr ng, sau 10 n m ho t đ ng

(1985 - 1995), Công ty đã tr ng thành v m i m t, quy mô s n xu t t ng đáng k

V t ch c, Công ty đã m r ng và phát tri n thêm nhi u đ n v thành viên, các

chi nhánh, v n phòng đ i di n r ng kh p c n c nh t i thành ph H Chí Minh, Quy

Nh n, à N ng, Hà N i, H i Phòngầ nh m t ng c ng và m r ng h th ng

Marketing, gi v ng và phát tri n th ph n d ch v Container trong đi u ki n có nhi u

đ n v m i ra đ i cùng c nh tranh d ch v này Cho đ n nay, Công ty đã khá hoàn

thi n v mô hình t ch c v i h th ng các đ n v thành viên tr i kh p ba Mi n B c,

Trung, Nam

đ m b o ch t l ng d ch v , nâng cao n ng l c c nh tranh, Công ty đã chú

tr ng cho công tác đ u t phát tri n: Giai đo n 2003 – 2005, Công ty đã tri n khai và

hoàn thành d án xây d ng m i 02 c u tàu cho tàu bi n lo i 10.000 DWT; mua s m,

l p đ t 02 c n tr c chân đ có t m v i 32m t i c u c ng; mua 01 xe nâng container

hàng PPM s c nâng 45 t n, 02 xe nâng container khung mang (Straddle Carrier), 02 xe nâng v container và đ u t xây d ng c ng Green Port v i t ng giá tr đ u t g n 100

t đ ng N m 2006, Công ty c ng đã ti n hành đ u t xây d ng c i t o nhi u h ng

m c công trình, mua s m thêm các trang thi t b m i ph c v cho công vi c i n hình

ph i k đ n là vào tháng 01/2006, Công ty đã hoàn thành và đ a vào khai thác c u t u

s 2 có chi u dài 108,5m, chi u r ng 25m cùng v i c n tr c s 2 – LIEBHERR có s c

nâng 40 t n, t m v i 32m Trong quý I/2007 Công ty đã đ u t ti p và đ a vào s

d ng c n tr c s 3 – LIEBHERR t ng t nh c n tr c s 2, 05 xe nâng Container

khung mang (Straddle Carrier)

V i nh ng n l c c a Công ty và nh ng thành t u đã đ t đ c trong quá trình

ho t đ ng, phát tri n, Công ty không ch vinh d đ c Nhà n c trao t ng nhi u danh

hi u cao quý mà còn đ c các t ch c danh ti ng qu c t và trong n c trao t ng

nhi u gi i th ng, ch ng nh n v tiêu chu n qu n lý ch t l ng

2.1.2 B máy t ch c và các phòng ban

a C c u t ch c Công ty

Công ty C ph n Container Vi t Nam đ c t ch c và ho t đ ng theo Lu t

doanh nghi p s 60/2005/QH đã đ c Qu c h i n c C ng hòa xã h i ch ngh a Vi t Nam thông qua ngày 29 tháng 11 n m 2005 Các Lu t khác và đi u l Công ty C

ph n Container Vi t Nam đ c i h i đ ng c đông nh t trí thông qua ngày 14 tháng

02 n m 2007

K t khi thành l p cho đ n nay, Công ty c ph n Container Vi t Nam đã xây

d ng và hoàn thi n c c u t ch c, đ nh h ng ho t đ ng theo mô hình Công ty m -

Công ty con, v i các đ n v thành viên h ch toán đ c l p và ph thu c trên c 3 mi n

B c, Trung, Nam nh sau:

n v thành viên:

- Công ty TNHH Giao nh n v n chuy n Container Qu c t

- Công ty TNHH Container Mi n Trung

- Công ty TNHH tuy n T.S

- Công ty TNHH Toàn C u Xanh

- Chi nhánh Công ty t i TP H Chí Minh

- C ng Green Port