Khái ni m, vai trò, m cătiêuăvƠăỦăngh aăc a vi c phân tích báo cáo tài chính.. Khái ni m báo cáo tài chính và phân tích báo cáo tài chính .... Phân tích kh n ng thanh toán .... 23 2.1 Qu
Trang 1UăT ăVÀăXỂYăD NG THÀNH NAM
HÀ N I ậ 2013
Trang 2UăT ăVÀăXỂYăD NG THÀNH NAM
Giáoăviênăh ng d n : Th.s Nguy n Th ThuăH ng
HÀ N I ậ 2013
Trang 3t p t i tr ng, nh ng cô đư là ng i t n tình ch b o, h ng d n em trong su t th i
gian nghiên c u và th c hi n khóa lu n này
Ngoài ra, em c ng mong mu n thông qua khóa lu n này, g i l i cám n sâu s c
đ n các th y cô giáo đang gi ng d y t i tr ng i h c Th ng Long, nh ng ng i đư
tr c ti p truy n đ t cho em các ki n th c v kinh t t nh ng môn h c c b n nh t, giúp em có đ c n n t ng v chuyên ngành h c nh hi n t i đ có th hoàn thành đ
tài nghiên c u này
Cu i cùng, em xin c m n nh ng thành viên trong gia đình và nh ng ng i b n
đư luôn bên c nh, giúp đ và ng h em trong su t th i gian qua
Hà N i, ngày 31 tháng 10 n m 2013
Sinh viên Nguy n Thúy Hi n
Trang 4M C L C
L I M U
HO Tă ỌNGăS N XU T KINH DOANH C A DOANH NGHI P 1
1.1. Khái ni m, vai trò, m cătiêuăvƠăỦăngh aăc a vi c phân tích báo cáo tài chính 1 1.1.1 Khái ni m báo cáo tài chính và phân tích báo cáo tài chính 1
1.1.2 Vai trò c a h th ng báo cáo tài chính đ i v i vi c phân tích tình hình tài chính doanh nghi p 1
1.1.3 M c đích c a phân tích báo cáo tài chính 3
1.1.4. Ý ngh a c a vi c phân tích báo cáo tài chính 4
1.2 Khái ni m v hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p 4
1.3 Các ch tiêuăđánhăgiáăth c tr ng tài chính c a doanh nghi p 7
1.3.1 Phân tích k t qu ho t đ ng SXKD 7
1.3.2 Phân tích tình hình tài s n - ngu n v n 8
1.3.3 Phân tích kh n ng thanh toán 12
1.4 Ch tiêuăđánhăgiáăhi u qu kinh doanh c a doanh nghi p 14
1.4.1 Phân tích hi u qu ho t đ ng kinh doanh 14
1.4.2 Phân tích hi u qu s d ng tài s n 14
1.4.3 Phân tích hi u qu s d ng ngu n v n 20
1.4.4 Phân tích kh n ng luân chuy n v n 21
CH NGă2 TH C TR NG HO Tă NG S N XU T KINH DOANH C A CÔNG TY C PH Nă UăT ăVÀăXỂYăD NG THÀNH NAM 23
2.1 Quáătrìnhăraăđ i và phát tri n c aăCTCPă uăt ăvƠăXơyăd ng Thành Nam 23 2.1.1 Vài nét gi i thi u v CTCP u t và Xây ế ng Thành Nam 23
2.1.2 L ch s hình thành và phát tri n c a công ty 23
2.1.3 Ch t ch h i đ ng qu n tr 26
2.1.4 V n phòng h i đ ng qu n tr 26
2.1.5 T ng giám đ c 26
2.1.6 Các Phó T ng giám đ c 26
2.1.7 Phòng k ho ch 26
2.1.8 Phòng kinh t th tr ng 26
2.1.9 Phòng đ u t 27
Trang 52.1.11 Phòng k thu t 27
2.1.12 Ban qu n lý tòa nhà 27
2.1.13 Phòng hành chính – nhân s 27
2.1.14 Phòng truy n thông 27
2.1.15 Phòng tài chính k toán 27
2.2 ánhă giáă chungă v ho tă đ ng SXKD c aă côngă tyă CPă uă t ă vƠă Xơyă d ng Thành Nam 28
2.2.1 Phân tích tình hình doanh thu – chi phí – l i nhu n 28
2.2.2 Phân tích tình hình tài s n – ngu n v n 32
2.3 Phân tích hi u qu ho tă đ ng SXKD c aă côngă tyă CPă uă t ă vƠă Xơyă d ng Thành Nam 43
2.3.1 Phân tích hi u qu s d ng TS 43
2.3.2 Phân tích hi u qu s d ng ngu n v n 57
CH NGă3 M T S BI N PHÁP NH M NÂNG CAO HI U QU HO T NG S N XU T KINH DOANH C A CÔNG TY C PH Nă UăT ăVÀă XÂY D NG THÀNH NAM 61
3.1 Xuăh ng phát tri n c a ngành xây d ng 61
3.2 Ph ngăh ng ho tăđ ng c aăcôngătyăCPă uăt ăvƠăXơyăd ng Thành Nam 61 3.2.1 i m m nh, đi m y u, c h i và thách th c c a công ty 61
3.2.2 nh h ng phát tri n c a công ty trong nh ng n m t i 63
3.3 M t s gi i pháp nh m nâng cao hi u qu SXKD c aăcôngătyăCPă uăt ăvƠă Xây d ng Thành Nam 63
3.3.1 T ng ếoanh thu 63
3.3.2 Qu n lý chi phí hi u qu 64
3.3.3 Nâng cao hi u qu s d ng v n c đ nh 64
3.3.4 Nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng 65
3.3.5 Ki n ngh v i Nhà n c 68
Trang 6DANH M C VI T T T
Ký hi u vi t t t
BCKQKD BCTC
B S
BT CBNV CNVC
CNVCL
CP CTCP
BTC
DH GTGT
KD SXKD
TB TNHH
TS
TSC
TSDH TSNH VCSH
C ph n Công ty c ph n
òn b y tài chính
Dài h n Giá tr gia t ng
Kinh doanh
S n xu t kinh doanh Trung bình
Trách nhi m h u h n Tài s n
Tài s n c đ nh
Tài s n dài h n Tài s n ng n h n
V n ch s h u
Trang 7DANH M CăCỄCăS ă , BI Uă
S đ 2.1 C c u t ch c công ty CP u t và Xây d ng Thành Nam 25
Bi u đ 2.1 Bi u đ bi n đ ng doanh thu – l i nhu n 28
Bi u đ 2.2 Chi phí kinh doanh công ty CP u t và Xây d ng Thành Nam 30
Bi u đ 2.3 Bi u đ c c u tài s n 32
Bi u đ 2.4 Bi u đ c c u ngu n v n 35
Bi u đ 2.5 Mô hình tài tr v n kinh doanh 39
Bi u đ 2.6 Bi u đ t ng tr ng ngu n v n 40
Bi u đ 2.7 Su t hao phí c a TS so v i doanh thu thu n 44
Bi u đ 2.8 Su t hao phí c a TS so v i l i nhu n sau thu 45
Bi u đ 2.9 Su t hao phí c a TSNH so v i doanh thu 48
Bi u đ 2.10 Su t hao phí c a TSNH so v i l i nhu n sau thu 49
Bi u đ 2.11 Su t hao phí c a TSDH so v i doanh thu 55
Bi u đ 2.12 Su t hao phí c a TSDH so v i l i nhu n sau thu 56
Trang 8DANH M C CÁC B NG BI U, PH L C
B ng 2.1 Tình hình ngu n v n 37
B ng 2.2 Các ch tiêu ph n nh k t qu ho t đ ng kinh doanh 40
B ng 2.3 Phân tích hi u qu s d ng TS 43
B ng 2.4 T su t sinh l i trên t ng TS 45
B ng 2.5 M c đ nh h ng c a ROS và Hi u su t s d ng TS lên ROA 46
B ng 2.6 Phân tích hi u qu s d ng TSNH 47
B ng 2.7 Th i gian quay m t vòng quay TSNH 48
B ng 2.8 T su t sinh l i c a TSNH (ROCA) 49
B ng 2.9 Hi u qu s d ng TSNH qua mô hình Dupont 50
B ng 2.10 Các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng TSNH 51
B ng 2.11 H s kh n ng thanh toán c a công ty 52
B ng 2.12 Các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng TSDH 54
B ng 2.13 Th i gian m t vòng quay TSDH 54
B ng 2.14 T su t sinh l i c a TSDH 56
B ng 2.15 V n luân chuy n 57
B ng 2.16 S c sinh l i trên VCSH 57
B ng 2.17 Phân tích hi u qu s d ng v n vay 58
B ng 2.18 Ch tiêu ROE theo ph ng pháp Dupont 58
B ng 2.19 Hi u ng đòn b y tài chính 60
B ng 3.1 Phân lo i khách hàng theo m c đ r i ro 65
B ng 3.2 Mô hình tính đi m tín d ng 66
B ng 3.3 B ng tính đi m tín d ng c a công ty HUD1 67
B ng 3.4 Ch tiêu tài chính c a công ty HUD1 67
Ph l c 1 B ng báo cáo k t qu kinh doanh n m 2010 – 2012 c a CTCP u t và Xây d ng Thành Nam 71
Ph l c 2 B ng cân đ i k toán n m 2010 – 2012 c a CTCP u t và Xây d ng Thành Nam 72
Trang 9L I M U
1 Lý do ch năđ tài
Hi n nay, cùng v i s đ i m i n n kinh t th tr ng là s c nh tranh gay g t
gi a các thành ph n kinh t đư gây ra nh ng th thách và khó kh n cho h u h t các
doanh nghi p Trong b i c nh đó, các doanh nghi p mu n kh ng đ nh ch đ ng c a mình trên th ng tr ng c n ph i nhanh chóng đ i m i, vi c qu n lý tài chính và phát
tri n ho t đ ng s n xu t kinh doanh là m t trong nh ng v n đ đ c quan tâm hàng
đ u, nh h ng tr c ti p đ n s s ng còn đ i v i nhi u doanh nghi p t i Vi t Nam
ho t đ ng SXKD c a doanh nghi p đ t hi u qu thì nhà qu n lý c n ph i n m
b t nh ng tín hi u c a th tr ng, xác đ nh đúng đ n v nhu c u v n, tìm ki m ngu n huy đ ng v n đ đáp ng k p th i, s d ng v n h p lý, hi u qu Ngoài ra, doanh
nghi p c n đ nh h ng rõ đ c t m nhìn, s m ng và nh ng y u t nh h ng tr c
ti p đ n ho t đ ng SXKD c a doanh nghi p
B i v y, vi c th ng xuyên phân tích tình hình tài chính s giúp doanh nghi p
ch đ ng n m rõ đ c th c tr ng ho t đ ng tài chính, k t qu kinh doanh c a doanh
nghi p m t cách chính xác, đ y đ c ng nh làm c s d báo nh ng r i ro c ng nh
ti m n ng c a doanh nghi p trong nh ng k ti p theo Thêm vào đó, nh ng k t qu
phân tích tài chính s cho doanh nghi p cái nhìn bao quát v doanh nghi p, v v n, t
su t lưi, doanh thu hàng n m, n t n đ ng Cung c p m t cách chính xác, k p th i cho các nhà đ u t có ý đ nh đ u t vào doanh nghi p Chính nh ng k t qu phân tích tài
chính là c u n i gián ti p cho doanh nghi p và nhà đ u t , góp ph n thu hút ngu n v n
cho doanh nghi p phát tri n t t h n Ngoài ra, m t b n phân tích tài chính đ y đ ,
chính xác, rõ ràng và chi ti t giúp cho các nhà qu n lý n m b t tình hình doanh nghi p
k p th i, nh m đ a ra nh ng bi n pháp chi n l c sách l c trong k ho ch kinh
doanh c a mình, kh c ph c nh ng khuy t đi m, t n đ ng và xúc ti n v i nh ng gi i
pháp kinh doanh m i, phát tri n doanh nghi p Tóm l i, vi c phân tích báo cáo tài chính doanh nghi p có ý ngh a c c k quan tr ng, có th nói các đ i t ng quan tâm
đ n báo cáo tài chính doanh nghi p nhi u góc đ khác nhau nh ng vi c phân tích
báo cáo tài chính s giúp h đ a ra quy t đ nh đ u t chính xác h n
N m rõ đ c t m quan tr ng và c n thi t c a vi c phân tích báo cáo tài chính
doanh nghi p Cùng s giúp đ l a ch n đ tài c a Ths Nguy n Th Thu H ng, bên
c nh đó là vi c tìm hi u, nghiên c u tình hình ho t đ ng c a ngành xây d ng Vi t Nam, tôi đư đ a ra l a ch n đ tài: “Phân tích hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh
c a công ty c ph n u t và Xây d ng Thành Nam” v i m c tiêu nh m tìm hi u rõ
h n v nh ng u, nh c đi m c a công ty, nh ng h n ch và t n t i c ng nh khó
Trang 10kh n mà công ty g p ph i thông qua nh ng ch s báo cáo tài chính 3 n m v a qua đ
có nh ng gi i pháp nh m nâng cao hi u qu SXKD c a công ty
2.ă iăt ng và ph m vi nghiên c u
i t ng nghiên c u: Tình hình ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty c
ph n u t và Xây d ng Thành Nam
Ph m vi nghiên c u: Khóa lu n đi sâu tìm hi u tình hình ho t đông SXKD c a
công ty, t đó đánh giá th c tr ng ho t đ ng c a công ty qua các ch tiêu phân tích tài
chính và s li u thu th p đ c t các BCTC nh : b ng báo cáo k t qu kinh doanh và
b ng cân đ i k toán, qua đó đ a ra nh ng bi n pháp nh m nâng cao hi u qu SXKD
c a CTCP u t và Xây d ng Thành Nam
3.ăPh ngăphápănghiênăc u
Khóa lu n s d ng nh ng thông tin s c p và nh ng thông tin cung c p trên
m ng Internet, c ng nh tài li u th c t c a công ty công khai Quá trình phân tích, s
d ng các ph ng pháp đ i chi u so sánh, ph ng pháp t s và các h th ng b ng
bi u, bi u đ , s đ đ đánh giá tình hình tài chính c a công ty qua t ng th i đi m t
đó đ a ra nh ng bi n pháp nh m c i thi n tình hình tài chính, nâng cao hi u qu ho t
đ ng SXKD c a công ty trong kho ng th i gian 3 n m
4 K t c u khóa lu n
N i dung khóa lu n chia làm 3 ch ng:
Ch ngă1:ăC ăs lý lu n phân tích tài chính và hi u qu kinh doanh c a doanh
Trang 11CH NGă1 C ăS LÝ LU N PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH VÀ HI U QU
HO Tă ỌNGăS N XU T KINH DOANH C A DOANH NGHI P
1.1 Khái ni m, vai trò, m cătiêuăvƠăỦăngh aăc a vi c phân tích báo cáo tài chính
1.1.1 Khái ni m báo cáo tài chính và phân tích báo cáo tài chính
Trong h th ng k toán Vi t Nam, báo cáo tài chính đ c hi u là báo cáo k
toán, ph n ánh t ng quát, toàn di n v tình hình TS, ngu n v n, tình hình ho t đ ng
SXKD c a doanh nghi p trong m t th i k nh t đ nh Do v y, báo cáo tài chính không
ch đ a cung c p các thông tin cho các đ i t ng bên ngoài doanh nghi p nh : nhà
đ u t , c quan k ho ch và đ u t , c quan thu , c quan th ng kêầ.mà còn giúp các
nhà qu n tr doanh nghi p có cái nhìn t ng th t đó đánh giá các khía c nh khác nhau
c a hi u su t ho t đ ng doanh nghi p, và các r i ro g p ph i
Phân tích báo cáo tài chính là vi c xem xét đánh giá k t qu c a vi c qu n lý và
đi u hành tài chính c a doanh nghi p thông qua các s li u trên báo cáo tài chính,
phân tích nh ng k t qu đư làm đ c và d đoán nh ng r i ro ti m n s x y ra đ ng
th i tìm ra nguyên nhân, m c đ nh h ng c a các nhân t đ n k t qu ho t đ ng
SXKD c a doanh nghi p đ t đó có nh ng gi i pháp t n d ng nh ng đi m m nh,
kh c ph c đi m y u và nâng cao hi u qu ho t đ ng SXKD c a doanh nghi p
1.1.2 Vai trò c a h th ng báo cáo tài chính đ i v i vi c phân tích tình hình tài
chính doanh nghi p
H th ng báo cáo tài chính đóng m t vai trò r t quan tr ng trong phân tích ho t
đ ng tài chính c a doanh nghi p Ngoài ra, h th ng báo cáo tài chính còn có ý ngh a
đ c bi t cho công tác qu n lý doanh nghi p H th ng báo cáo đ nh k hi n nay đ c
chia làm 4 lo i: B ng cân đ i k toán, báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh, báo cáo
l u chuy n ti n t , thuy t minh báo cáo tài chính Và m i lo i báo cáo l i đóng m t vai
trò cung c p thông tin d i nhi u góc đ khác nhau C th nh sau:
B ng cân đ i k toán: Cung c p nh ng thông tin v tình hình TS, ngu n hình
thành TS và k t qu ho t đ ng SXKD c a doanh nghi p, giúp cho doanh nghi p đánh giá đ c tình hình tài chính và nh ng bi n đ ng v tình hình tài chính c a doanh
Trang 12đánh giá kh n ng sinh l i, kh n ng huy đ ng v n, nh ng ngu n l c kinh t , và đánh
giá nh ng ngu n l c có th b sung c a doanh nghi p trong t ng lai
Báo cáo l u chuy n ti n t : Cung c p nh ng thông tin v bi n đ ng tài chính
trong doanh nghi p, giúp cho vi c phân tích các ho t đ ng đ u t tài chính, kinh doanh
c a doanh nghi p, nh m đánh giá kh n ng t o ra các ngu n ti n và kho n ti n t ng
đ ng trong t ng lai M t khác đánh giá kh n ng s d ng hi u qu ngu n ti n cho
các ho t đ ng kinh doanh, đ u t tài chính c a doanh nghi p
Thuy t minh báo cáo tài chính: Cung c p nh ng thông tin chi ti t h n v tình
hình SXKD c a doanh nghi p, giúp cho vi c phân tích m t cách c th m t s ch tiêu
ph n ánh tình thình tài chính mà các báo cáo tài chính khác không th trình bày đ c
Khi l p và trình bày báo cáo tài chính doanh nghi p c n tuân th 6 nguyên t c đư
đ c quy đ nh t i chu n m c k toán s 21 – Trình bày báo cáo tài chính g m:
a Nguyên t c ho t đ ng liên t c
Báo cáo tài chính th ng đ c l p trên gi thi t r ng doanh nghi p đang ho t
đ ng và s ti p t c ho t đ ng trong m t t ng lai có th th y đ c Nói cách khác
doanh nghi p không có d đ nh ho c không c n ph i gi i th , hay thu h p đáng k quy
mô ho t đ ng c a mình Ng c l i n u doanh nghi p d đ nh hay c n ph i nh v y,
báo cáo tài chính có th ph i l p trên m t c s khác, và khi đó c n khai báo v c s
này
b C s d n tích
đ t đ c m c tiêu c a mình, các báo cáo tài chính ph i đ c l p trên c s
d n tích Theo đó, nh h ng c a các nghi p v và s ki n đ c ghi nh n khi chúng
x y ra và chúng đ c ghi vào s k toán đ ng th i báo cáo trên báo cáo tài chính vào
th i k mà chúng có liên quan
c Nguyên t c nh t quán
Nguyên t c này đòi h i doanh nghi p áp d ng các khái ni m, nguyên t c chu n
m c, ph ng pháp tính toán nh t quán t k này sang k khác
d Tr ng y u và t p h p
Nguyên t c này cho r ng n u có nh ng sái sót nh , không tr ng y u thì ch p
nh n đ c các kho n m c này không làm nh h ng đ n tính trung th c và h p lý c a
báo cáo tài chính, t c là không làm thay đ i quy t đ nh c a nh ng ng i s d ng thông tin ng th i thông tin cung c p ph i d a trên c s t p h p đ y đ , không
phân tán r i rác làm nhi u thông tin cho ng i đ a ra quy t đ nh
Trang 13e Nguyên t c bù tr
Khi ghi nh n các giao d ch kinh t và các s ki n đ l p và trình bày báo cáo tài chính không đ c bù tr TS và công n , mà ph i trình bày riêng bi t t t c các kho n
m c TS và công n trên báo cáo tài chính
Bù tr doanh thu thu nh p khác và chi phí khi đ c bù tr theo quy đ nh t i m t
chu n m c k toán khác Ho c m t s giao d ch ngoài ho t đ ng kinh doanh thông
th ng c a doanh nghi p thì đ c bù tr khi ghi nh n giao d ch và trình bày báo cáo
tài chính
g Nguyên t c th so sánh
Theo nguyên t c th so sánh gi a các k k toán, trong các báo cáo tài chính nh :
b ng cân đ i k toán, báo cáo k t qu kinh doanh, báo cáo l u chuy n ti n t ph i trình
bày các s li u đ so sánh, c th nh sau:
B ng cân đ i k toán: Ph i trình bày s li u so sánh theo t ng ch tiêu t ng ng
đ c l p vào cu i k k toán n m tr c g n nh t; ngoài ra b ng cân đ i k toán quý
ph i trình bày s li u so sánh t ng ch tiêu t ng ng l p vào cu i k k toán n m
tr c g n nh t
Báo cáo k t qu kinh doanh: Ph i trình bày s li u so sánh theo t ng ch tiêu
t ng ng đ c l p cho k k toán n m tr c, thêm vào đó l p theo k k toán quý
ph i trình bày s i u c a quý báo cáo và s l y k t đ u n m đ n ngày l p báo cáo tài
chính quý và cso th có s li u so sánh theo t ng ch tiêu c a báo cáo k t qu ho t
đ ng kinh doanh quý theo cùng k n m tr c
Báo cáo l u chuy n ti n t : Ph i trình bày s li u so sánh theo t ng ch tiêu
t ng ng đ c l p cho k k toán n m tr c g n nh t, báo cáo l u chuy n ti n t quý
ph i trình bày s l y k t đ u n m đ n ngày l p báo cáo tài chính quý và có th có s
li u so sánh theo t ng ch tiêu c a báo cáo l u chuy n ti n t quý cùng k n m tr c
1.1.3 M c đích c a phân tích báo cáo tài chính
Phân tích báo cáo tài chính nh m cung c p nh ng thông tin kinh t , tài chính ch
y u cho vi c đánh giá tình hình và k t qu ho t đ ng c a doanh nghi p, đánh giá tình
hình tài chính c a doanh nghi p nh ng n m đư qua và nh ng d đoán trong t ng lai
B i v y, phân tích báo cáo tài chính là m i quan tâm hàng đ u c a nhi u đ i t ng s
d ng thông tin khác nhau nh : Ch doanh nghi p, các nhà đ u t , các ch n hi n t i
và t ng lai c a doanh nghi p, các nhà b o hi m, ng i lao đ ng, các nhà qu n lý c p
trên, các nhà th u, khách hàng, nhà cung c pầM i đ i t ng s d ng thông tin c a
doanh nghi p có nh ng nhu c u khác nhau v các lo i thông tin khác nhau Do v y,
m i đ i t ng s d ng thông tin có xu h ng t p trung vào nh ng khía c nh riêng
trong t ng th tình hình tài chính c a doanh nghi p
Trang 141.1.4 Ý ngh a c a vi c phân tích báo cáo tài chính
Trong đi u ki n s n xu t và kinh doanh theo c ch th tr ng, có s qu n lý v
mô c a Nhà n c, các doanh nghi p thu c các lo i hình kinh t khác nhau đ u bình
đ ng tr c pháp lu t kinh doanh, nhi u đ i t ng quan tâm đ n tình hình tài chính c a
doanh nghi p nh : các nhà đ u t , nhà cung c p, nhà cho vay, khách hàng M i đ i
t ng đ u quan tâm đ n tình hình tài chính c a doanh nghi p d i nhi u góc đ khác nhau, nh ng nhìn chung đ u quan tâm đ n kh n ng t o ra dòng ti n, kh n ng sinh
l i, kh n ng thanh toán và m c l i nhu n t i đa
Nh v y, qua phân tích tình hình tài chính m i đánh giá đ y đ , chính xác tình
hình phân ph i, s d ng và qu n lý các lo i v n, ngu n v n, v ch rõ kh n ng ti m
tàng v v n c a doanh nghi p T đó đ ra bi n pháp nâng cao hi u qu s d ng v n
M t khác, phân tích tình hình tài chính còn là công c quan tr ng trong các ch c n ng
qu n tr có hi u qu c a doanh nghi p Là quá trình nh n th c ho t đ ng kinh doanh,
t o c s đ a ra các quy t đ nh đúng đ n trong t ch c qu n lý, nh t là ch c n ng
ki m tra, đánh giá đi u hành ho t đ ng kinh doanh đ đ t m c tiêu đ ra
1.2 Khái ni m v hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p
Hi u qu kinh doanh ph n ánh trình đ s d ng các ngu n l c s n có c a đ n v
c ng nh c a n n kinh t đ th c hi n các m c tiêu đ t ra Hi u qu kinh doanh còn
th hi n s v n d ng khéo léo c a các nhà qu n tr doanh nghi p gi a lý lu n và th c
ti n nh m khai thác t i đa các y u t c a quá trình s n xu t nh máy móc thi t b ,
nguyên v t li u, nhân côngầđ nâng cao l i nhu n
Nâng cao hi u qu kinh doanh đóng m t vai trò r t quan tr ng trong quá trình
ho t đ ng c a doanh nghi p B i l , đó là công c qu n lý kinh t hi u qu mà các
doanh nghi p s d ng t tr c đ n nay Nh đó, doanh nghi p đánh giá đ y đ sâu s c
m i ho t đ ng kinh t trong tr ng thái th c c a nó, đ ng th i thúc đ y n n kinh t t ng
tr ng m t cách b n v ng, đ a doanh nghi p đi lên và phát tri n không ng ng
Nh ng nhân t nh h ng đ n hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p
a Môi tr ng v mô:
Y u t t nhiên: Tác đ ng r t l n đ n ho t đ ng SXKD c a doanh nghi p V c
b n, th ng tác đ ng b t l i đ i v i các ho t đ ng c a doanh nghi p có liên quan đ n
t nhiên ch ng h n nh : s n xu t nông ph m, th c ph m theo mùa, kinh doanh du l ch,
khách s n, kinh doanh s n ph m có tính th i v ch đ ng phòng tránh c ng nh
kh c ph c k p th i nh ng tác đ ng c a y u t t nhiên các doanh nghi p ph i có
nh ng k ho ch qu n lý thông qua phân tích, d báo c a b n thân doanh nghi p và
đánh giá c a các c quan chuyên môn
Trang 15N n kinh t :Là s t ng h p c a nhi u y u t nh t c đ t ng tr ng, s n đ nh
c a n n kinh t , s c mua, lu t cung c u, s n đ nh v giá, ti n t , l m phát, t giá h i đoáiầt t c nh ng y u t này đ u có t m nh h ng r t l n đ n s phát tri n c a
doanh nghi p Nh ng bi n đ ng c a các y u t kinh t có th t o ra c h i và c
nh ng thách th c đ i v i doanh nghi p B i v y, doanh nghi p c n phân tích, d báo
s bi n đ ng c a các y u t kinh t , đ đ a ra nh ng k t lu n, đánh giá đúng nh m
kh c ph c nh ng khó kh n có th x y ra làm có nh ng k t lu n xác th c và chính
xác, doanh nghi p c n d a vào m t s c n c quan tr ng nh : các s li u t ng h p c a
k tr c, các di n bi n th c t c a k nghiên c u, các d báo c a các nhà kinh t
l nầ
K thu t – Công ngh : ây là nhân t nh h ng m nh, tr c ti p đ n doanh
nghi p Các y u t công ngh th ng đ c bi u hi n nh ph ng pháp s n xu t k
thu t m i, v t li u m i,trang thi t b m i, các bí quy t, phát minh sang t o và m i
l ầKhi công ngh phát tri n, các doanh nghi p có đi u ki n ng d ng vào th c ti n
nh m phát tri n kinh doanh, nâng cao n ng su t t o ra s n ph m, nâng cao ch t l ng
d ch v và t o l i th c nh tranh Tuy nhiên, nó c ng mang l i cho doanh nghi p không ít nguy c t t h u, gi m n ng l c c nh tranh n u doanh nghi p không đ i m i
công ngh k p th i
V n hóa – Xã h i: V n hóa là bao g m t t c nh ng s n ph m c a con ng i Nó
bao hàm nh ng giá tr phi v t ch t c a xã h i và c khía c nh v t ch t khác Vì v y,
v n hóa – xã h i nh h ng sâu s c đ n ho t đ ng qu n tr và kinh doanh c a doanh
nghi p Doanh nghi p c n nh n đ nh các y u t v n hóa, xư h i nh m n m b t đ c c
h i và nguy c có th x y ra M i m t s thay đ i c a các l c l ng v n hóa có th t o
ra m t ngành kinh doanh m i nh ng c ng có th xóa đi m t ngành kinh doanh
Nhà cung c p: Y u t vô cùng quan tr ng v i m t b t k doanh nghi p nào B i
l , nhà cung c p là nh ng công ty kinh doanh hay nh ng cá th cung c p cho công ty
và nh ng đ i th c nh tranh các ngu n v t t c n thi t đ s n xu t ra s n ph m hay
d ch v nh t đ nh Bên c nh đó, các nhà qu n tr ph i chú ý theo dõi giá các m t hàng
cung ng, b i có s đ t bi n v giá c s nh h ng đ n s c c nh tranh, n u đ i th
nâng ho c h giá Thi u m t ch ng lo i v t t nào đó có th làm r i lo n v vi c cung
Trang 16ng và h n giao hàng Trong các k ho ch ng n h n s b l nh ng kh n ng tiêu th
và trong k ho ch dài h n s làm m t đi thi n c m c a khách hàng đ i v i công ty
Khách hàng: Khách hàng là y u t c b n đ doanh nghi p t n t i và phát tri n,
vi c tìm ki m và duy trì th tr ng thu hút khách hàng hi n nay đ c xem nh m t
ngh thu t có liên quan đ n nhi u v n đ nh : tìm hi u nhu c u, s thích, tâm lý c a khách hàng đ doanh nghi p có ph ng pháp ti p th t i u và h p lý nh t
Th tr ng lao đ ng: Khi doanh nghi p có m t ngu n l c lao đ ng d i dào, c ng
nh chuyên môn nghi p v cao thì doanh nghi p đó có th t o ra nh ng s n ph m t t,
d ch v ch t l ng cao, nâng cao kh n ng c nh tranh trong ngành và ng c l i B i
v y, th tr ng lao đ ng là nhân t nh h ng r t l n đ n ho t đ ng SXKD c a doanh
nghi p
i th c nh tranh: B t c doanh nghi p nào khi tham gia vào n n kinh t th
tr ng, c ng c n b t g p nh ng đ i th c nh tranh Vì th mà doanh nghi p c n xác
đ nh cho mình đ i th c nh tranh c a mình là ai, có l i th nh th nào, có nh ng m t
h n ch nào T đó, n m v ng đ i th c nh tranh và có nh ng chi n l c nh m đánh
b i đ i th c nh tranh c a mình
c Các nhân t bên trong doanh nghi p
Nhân t c ch qu n lý công ty: N u c ch t ch c b máy h p lý s giúp cho
các nhà qu n lý s d ng t t h n ngu n l c c a công ty, s nâng cao đ c hi u qu c a
kinh doanh c a công ty Còn n u b m y c ng k nh, s lãng phí các ngu n l c c a công ty và h n ch hi u qu kimh doanh c a công ty
V i m t c c u t ch c b máy qu n lý h p lý không nh ng giúp cho doanh
nghi p đi u hành ho t đ ng kinh doanh t t mà giúp gi m thi u t i thi u các chi phí
qu n lý và xây d ng m t c c u lao đ ng t t Nhân t này là h t nhân giúp cho doanh
nghi p ho t đ ng có hi u qu , giúp các lưnh đ o có nh ng quy t đ nh đúng đ n và
h ng đi phù h p t o ra nh ng đ ng l c to l n đ khuy n khích s n xu t phát tri n,
nâng cao hi u qu ho t đ ng SXKD
Nhân t con ng i: Trình đ chuyên môn và n ng l c làm vi c c a m i thành
viên trong công ty là y u t c b n quy t đ nh s thành công trong kinh doanh Các
nghi p v kinh doanh xu t kh u n u đ c các cán b có trình đ chuyên môn cao,
n ng đ ng, sáng t o tr ng công vi c và có kinh nghi m thì ch c ch n s mang l i hi u
qu cao Con ng i là ch th chính đ ho t đ ng kinh doanh đ c di n ra, do đó m i
n l c phát tri n, đ a khoa h c k thu t trang thi t b hi n đ i do con ng i t o ra đi u
hành và sáng t o s góp ph n nâng cao hi u qu SXKD c a doanh nghi p, mang l i l i nhu n cao
Trang 17Nhân t v v n và trang b v t ch t k thu t c a công ty: V n là y u t không th thi u trong kinh doanh Công ty có v n kinh doanh càng l n thì c h i dành đ c
nh ng h p đ ng h p d n trong kinh doanh s tr nên d dàng h n V n c a công ty
ngoài ngu n v n t có thì ngu n v n huy đ ng c ng có vai trò r t l n trong ho t đ ng
kinh doanh
Thi t b , c s v t ch t k thu t th c ch t c ng là ngu n v n c a công ty (v n
b ng hi n v t) N u trang b c s v t ch t k thu t hi n đ i, h p lý s góp ph n làm
t ng tính hi u qu trong ho t đ ng kinh doanh c a công ty
1.3 Các ch tiêuăđánhăgiáăth c tr ng tài chính c a doanh nghi p
1.3.1 Phân tích k t qu ho t đ ng SXKD
BCKQKD là báo cáo tài chính t ng h p, ph n ánh tình hình và k t qu ho t
đ ng kinh doanh, kh n ng sinh l i c ng nh tình hình th c hi n trách nhi m, ngh a v
c a doanh nghi p đ i v i nhà n c trong m t k k toán
Thông qua các ch tiêu trên BCKQKD, có th ki m tra, phân tích, đánh giá tình
hình th c hi n k ho ch, d toán chi phí s n xu t, giá v n, doanh thu s n ph m v t t hàng hóa đư tiêu th , tình hình chi phí, thu nh p c a ho t đ ng khác và k t qu kinh
doanh sau m t k k toán ng th i ki m tra tình hình th c hi n trách nhi m, ngh a
v c a doanh nghi p đ i v i nhà n c, đánh giá xu h ng phát tri n c a doanh nghi p
qua các k khác nhau
ánh giá chung k t qu kinh doanh c a doanh nghi p
ánh giá chung k t qu kinh doanh c a doanh nghi p đ c ti n hành thông qua
phân tích, xem xét s bi n đ ng c a t ng ch tiêu trên BCKQKD gi a k này v i k
tr c d a vào vi c so sánh c v s tuy t đ i và t ng đ i trên t ng ch tiêu phân tích
ng th i phân tích các ch tiêu ph n ánh m c đ s d ng các kho n chi phí, k t qu
kinh doanh c a doanh nghi p
H s t ng l i nhu n
Cho bi t m c đ hi u qu khi s d ng các y u t đ u vào (v t t , lao đ ng) trong
m t quy trình s n xu t c a doanh nghi p
Nh v y, v nguyên lý, khi chi phí đ u vào t ng, h s t ng l i nhu n s gi m và
tr khi công ty có th chuy n các chi phí này cho khách hàng c a mình d i hình th c
nâng giá bán s n ph m.Trong th c t , khi mu n xem các chi phí này có cao quá hay
không, ng i ta s so sánh h s t ng s l i nhu n c a m t công ty v i h s c a các
Trang 18công ty cùng ngành N u h s t ng l i nhu n c a các công ty cùng ngành cao h n thì
công ty c n có gi i pháp t t h n trong vi c ki m soát các chi phí đ u vào
H s l i nhu n ho t đ ng
Cho bi t vi c s d ng h p lý các y u t trong quá trình SXKD đ t o ra l i
nhu n cho doanh nghi p
H s l i nhu n ho t đ ng đ c tính cho các giai đo n khác nhau, ch ng h n cho
4 quý g n nh t ho c 3 n m g n nh t H s này là th c đo đ n gi n nh m xác đ nh đòn b y ho t đ ng mà m t công ty đ t đ c trong vi c th c hi n ho t đ ng kinh doanh
c a mình H s l i nhu n ho t đ ng cho bi t m t đ ng v n b ra có th thu v bao
nhiêu thu nh p tr c thu H s l i nhu n ho t đ ng cao có ngh a là qu n lý chi phí
có hi u qu , hay doanh thu t ng nhanh h n chi phí ho t đ ng Các nhà qu n lý c n
ph i tìm ra các nguyên nhân khi n h s l i nhu n ho t đ ng cao hay th p đ t đó h
có th xác đ nh xem công ty ho t đ ng có hi u qu hay không, ho c xem giá bán s n
ph m đư t ng nhanh h n hay ch m h n chi phí v n
T su t sinh l i trên t ng doanh thu (ROS)
T su t sinh l i trên t ng doanh thu (ROS) = L i nhu n sau thu
Doanh thu thu n
Ch tiêu ph n ánh m i đ ng doanh thu phát sinh trong k s thu đ c bao nhiêu
đ ng l i nhu n, hay nói cách khác t s này cho bi t l i nhu n b ng bao nhiêu ph n
tr m doanh thu trong quá trình ho t đ ng SXKD Ch tiêu này có th t ng gi m gi a
các k tùy theo s thay đ i c a doanh thu thu n và chi phí N u doanh thu thu n gi m
ho c không đáng k trong khi đó chi phí t ng lên v i t c đ l n h n s d n đ n l i
nhu n sau thu gi m và t su t sinh l i trên doanh thu th p Do đó, doanh nghi p nên
gi m chi phí m t cách hi u qu đ t su t sinh l i trên doanh thu cao
1.3.2 Phân tích tình hình tài s n - ngu n v n
Th m nh c nh tranh c a m t doanh nghi p s ph thu c vào ti m l c v ngu n
v n và quy mô v TS, bên c nh đó doanh nghi p c n đ m b o nâng cao đ c hi u qu
s d ng v n làm đ c đi u đó, doanh nghi p ph i xem xét c c u TS và c c u
ngu n v n c a doanh nghi p có h p lý không, c ng nh m i quan h gi a tình hình huy đ ng v n v i tình hình s d ng v n c a doanh nghi p
T ng TS c a m t doanh nghi p đ c chia làm 2 lo i: TSNH và TSDH Và t ng
ngu n v n c a m t doanh nghi p bao g m: V n c đ nh và V n l u đ ng Doanh
nghi p c n xác đ nh đ c v n nhi u hay ít, t ng hay gi m, phân b ra sao, có h p lý
Trang 19hay không, s có nh ng đánh giá chính xác v nh ng nh h ng c a v n đ n k t qu
ho t đ ng kinh doanh và tình hình tài chính c a doanh nghi p Phân tích s bi n đ ng
c a TS và ngu n v n s giúp doanh nghi p nhìn nh n vi c s d ng v n m t cách h p
lý, t đó có nh ng chi n l c qu n lý v n và TSphù h p, hi u qu
Bên c nh đó, khi phân tích c n xem xét c c u s d ng v n có h p lý hay không
C c u v n tác đ ng nh th nào đ n quá trình ho t đ ng SXKD Thông qua vi c xác
đ nh t tr ng t ng lo i TS trong t ng TS đ ng th i so sánh t tr ng c a t ng lo i gi a
k và cu i k đ th y s bi n đ ng c a c c u v n i u này ch th c s phát huy có
tác d ng khi đ ý đ n tính ch t ngh nghi p kinh doanh c a doanh nghi p Có nh v y
doanh nghi p m i đ a ra đ c nh ng quy t đ nh h p lý, chính xác thi t th c v vi c
phân b ngu n v n cho t ng giai đo n, t ng lo i TS c a doanh nghi p
Sau khi phân tích c c u TS và ngu n v n c n k t h p v i tình hình đ u t trong
doanh nghi p đ đánh giá m t cách chính xác
Các t l kh n ng cân đ i v n bao g m: H S N và T Su t Tài Tr
Các t l này đ c dùng đ đo l ng ph n v n góp c a các ch s h u doanh
nghi p so v i ph n tài tr c a ch n cho doanh nghi p Hay nói cách khác đó là t l đòn b y tài chính và có ý ngh a quan tr ng trong phân tích tài chính B i l , các ch n
nhìn vào s VCSH c a doanh nghi p đ th hi n m c đ tin t ng vào s b o đ m an
toàn cho các món n N u ch s h u ch đóng góp m t t l nh trong t ng ngu n
v n thì r i ro trong ho t đ ng SXKD là do các ch n gánh ch u M t khác, b ng cách
t ng v n thông qua vay n , các ch doanh nghi p v n n m v ng đ c quy n ki m soát
và đi u hành doanh nghi p Ngoài ra các kho n vay c ng t o ra nh ng kho n ti t ki m
nh thu do chi phí v n vay là chi phí tr c thu
N u doanh nghi p nào có t l th p s ph i ch u r i ro l ít h n khi n n kinh t suy thoái đ ng th i có l i nhu n k v ng th p h n v i doanh nghi p có t l này cao
trong nên kinh t bùng n Bên c nh đó, nh ng doanh nghi p có t l n cao s có nguy c l l n nh ng l i có c h i nh n l i nhu n cao do s d ng đòn b y tài chính
Tuy l i nhu n k v ng cao nh ng ph n l n các nhà đ u t đ u r t s r i ro Vì th
quy t đ nh s d ng n ph i đ c cân b ng gi a l i nhu n và r i ro
D a trên c s phân tích k t c u ngu n v n, doanh nghi p s n m b t đ c kh
n ng t tài tr v m t tài chính, m c đ ch đ ng trong SXKD hay khó kh n mà
doanh nghi p g p ph i trong khai thác ngu n v n
H s n
H s n = N ph i tr
T ng ngu n v n
x 100%
Trang 20T l này đ c s d ng đ xác đ nh ngh a v c a ch doanh nghi p đ i v i các
ch n đư góp v n cho doanh nghi p Thông th ng các ch n thích t l vay n v a
ph i vì t l này càng th p thì các kho n n càng đ c đ m b o trong tr ng h p
doanh nghi p b phá s n Trong đó, các ch n a thích t l n cao vì mu n có l i
nhu n gia t ng và mu n toàn quy n ki m soát doanh nghi p Song n u t l n quá
cao, doanh nghi p s b r i vào tr ng thái m t kh n ng thanh toán
T su t t tài tr
T su t t tài tr = VCSH
T ng ngu n v n x 100%
T l này ph n ánh kh n ng t đ m b o v m t tài chính và tính ch đ ng trong
kinh doanh c a doanh nghi p T l này càng l n thì TS c a doanh nghi p càng ít ch u
r i ro.Tuy nhiên, chi phí c a v n c ph n l n h n chi phí vay n và vi c t ng v n c
ph n có th d n đ n b san s quy n lưnh đ o doanh nghi p
T tr ng v c c u tài s n
ng th i vi c xác đ nh cho mình m t c c u v n h p lý, doanh nghi p c n ph i
xem xét vi c s d ng v n đó nh th nào đ đáp ng yêu c u kinh doanh và nâng cao
hi u qu kinh th c a đ ng v n Vi c phân tích tình hình phân b v n hay k t c u TS
c a doanh nghi p s cho ta th y vi c s d ng v n c a doanh nghi p có h p lý hay không, có phù h p v i đ c đi m lo i hình kinh doanh hay không, và s thay đ i k t
c u TS qua t ng th i k s nh h ng nh th nào đ n k t qu SXKD c a doanh
nghi p
T tr ng TSNH (TSDH) =
TSNH (TSDH)
T ng TS x 100%
Ch tiêu này ph n ánh tình hình trang b c s v t ch t k thu t nói chung và máy
móc thi t b nói riêng c a doanh nghi p Nó cho bi t n ng l c s n xu t và xu h ng
phát tri n lâu dài c a doanh nghi p Giá tr c a ch tiêu này ph thu c vào t ng ngành kinh doanh c th
T su t sinh l i trên t ng TS (ROA)
Ph n ánh hi u qu vi c s d ng TS trong ho t đ ng kinh doanh c a công ty và
c ng là m t th c đo đ đánh giá n ng l c qu n lý c a ban lưnh đ o công ty
H s này có ý ngh a là v i 1 đ ng TS c a công ty thì s mang l i bao nhiêu
đ ng l i nhu n M t công ty đ u t TS ít nh ng thu đ c l i nhu n cao s là t t h n
i công ty đ u t nhi u vào TS mà l i nhu n thu đ c l i th p H s ROA th ng
Trang 21có s chênh l ch gi a các ngành Nh ng ngành đòi h i ph i có đ u t TS l n vào dây
chuy n s n xu t, máy móc thi t b , công ngh nh các ngành v n t i, xây d ng, s n
xu t kim lo iầ, th ng có ROA nh h n so v i các ngành không c n ph i đ u t
nhi u vào TS nh ngành d ch v , qu ng cáo, ph n m mầ
M t trong nh ng khía c nh đ c quan tâm nh t c a thu nh p trên t ng TS là
kh n ng ph i h p c a các ch s tài chính đ tính toán ROA M t ng d ng th ng
đ c nh c t i nhi u nh t là mô hình phân tích Dupont d i đây
Phân tích hi u qu s d ng TS thông qua mô hình phân tích Dupont
Phân tích Dupont là k thu t phân tích b ng cách chia t s ROA thành nh ng
b ph n có liên quan t i nhau đ đánh giá tác đ ng c a t ng b ph n lên k t qu cu i cùng Mô hình này th ng đ c s d ng b i các nhà qu n lý trong n i b công ty đ
có cái nhìn c th và ra quy t đ nh xem nên c i thi n tình hình tài chính c a công ty
b ng cách nào M c đích c a mô hình phân tích Dupont là ph c v cho vi c s d ng
VCSH sao cho hi u qu sinh l i là nhi u nh t
B n ch t c a mô hình là tách m t t s t ng h p ph n ánh m c sinh l i c a doanh nghi p nh : thu nh p trên TS ROA thành tích s c a chu i các t s có m i
quan h nhân qu v i nhau i u đó cho phép phân tích nh h ng c a các t s đó
v i các t s t ng h p Nh v y, s d ng ph ng pháp này chúng ta có th nh n bi t
đ c các nguyên nhân d n đ n các hi n t ng t t, x u trong ho t đ ng c a doanh
nghi p H th ng này nêu b t ý ngh a c a vi c th hi n ROA thông qua biên l i nhu n
và doanh thu TS Các c u ph n c b n c a h th ng đ c trình bày nh sau
T mô hình chi ti t trên có th th y đ c các nhân t nh h ng đ n kh n ng
sinh l i c a TS nh sau:
Th nh t là s vòng quay c a t ng TS bình quân càng cao ch ng t s c s n
xu t c a các TS càng nhanh, đó là nhân t t ng s c sinh l i c a TS, c th h n s vòng
quay c a t ng TS bình quân l i b nh h ng b i hai nhân t là t ng doanh thu thu n
và t ng TS bình quân N u doanh thu thu n l n và t ng TS bình quân nh thì s vòng quay l n Tuy nhiên trong th c t hai ch tiêu này th ng có m i quan h cùng chi u,
khi t ng TS bình quân t ng thì doanh thu thu n c ng t ng ví d nh khi doanh nghi p
n i l ng h n chính sách tín d ng th ng m i, d n đ n kho n ph i thu khách hàng
t ng, hàng t n kho t ng và doanh thu thu n c ng t ng lênầ Trên c s đó, n u doanh
nghi p mu n t ng vòng quay c a t ng TS bình quân thì c n phân tích các nhân t liên
Trang 22quan, phát hi n nh ng m t tích c c và tiêu c c c a t ng nhân t đ có bi n pháp nâng
cao s vòng quay c a TS thích h p
Th hai là, t su t sinh l i trên doanh thu càng cao thì s c sinh l i c a TS càng
t ng Tuy nhiên có th th y r ng s c sinh l i c a doanh thu nh h ng b i hai nhân t
là doanh thu và chi phí, n u doanh thu cao và chi phí th p thì t su t sinh l i trên
doanh thu t ng và ng c l i Tuy nhiên, trong th c t khi doanh nghi p t ng doanh thu
thì kéo theo m c chi phí c ng t ng lên nh chi phí giá v n, chi phí qu n lý, chi phí bán
hàngầ Chính vì v y, đ có th t ng đ c t su t sinh l i trên doanh thu, doanh nghi p
c n nghiên c u nh ng nhân t c u thành lên t ng chi phí đ có các bi n pháp đi u
ch nh phù h p, đ ng th i có các bi n pháp đ y nhanh t c đ bán hàng, t ng doanh thu
và gi m các kho n gi m tr doanh thu
Tóm l i, phân tích báo cáo tài chính b ng mô hình Dupont có ý ngh a l n đ i v i
qu n tr doanh nghi p th hi n ch có th đánh giá đ y đ và khách quan các nhân t tác đ ng đ n hi u qu SXKD t đó ti n hành công tác c i ti n t ch c qu n lý c a
doanh nghi p
1.3.3 Phân tích kh n ng thanh toán
Trong quá trình ho t đ ng SXKD, đ tài tr cho TS c a mình, các doanh nghi p
không ch d a vào ngu n VCSH mà còn c n đ n ngu n tài tr khác là vay n Vi c
vay n này đ c th c hi n nhi u đ i t ng và hình th c khác nhau Cho dù là đ i
t ng nào đi ch ng n a thì đ đi đ n quy t đ nh cho vay n hay không h đ u quan tâm đ n kh n ng thanh toán c a doanh nghi p Các h s v kh n ng thanh toán s
giúp các nhà phân tích nh n th c đ c quá kh và chi u h ng t ng kh n ng thanh
toán c a doanh nghi p
có cái nhìn t ng quát, ta xem xét phân tích h s v n luân chuy n V n luân chuy n là toàn b TS v n l u đ ng bao g m: Ti n m t, các kho n ph i thu, ch ng
khoán, hàng t n kho và chi phí tr tr c
V n luân chuy n ròng = TSNH ậ N ng n h n
Kh n ng thanh toán c a doanh nghi p ph n ánh m i quan h tài chính gi a các
kho n ph i có kh n ng thanh toán trong k v i các kho n ph i thanh toán trong k
Vi c phân tích các t l v kh n ng thanh toán không nh ng giúp cho ch n gi m
đ c r i ro trong quan h tín d ng và b o toàn đ c v n c a mình mà còn giúp b n
thân doanh nghi p th y đ c kh n ng chi tr th c t đ t đó có bi n pháp k p th i trong đi u ch nh các kho n m c TS cho h p lý nh m nâng cao kh n ng thanh toán
Trang 23Ch s này đo l ng kh n ng thanh toán n ng n h n c a m t doanh nghi p khi
đ n h n tr Cho bi t doanh nghi p có bao nhiêu đ ng TS l u đ ng và đ u t ng n h n
đ đ m b o cho m t đ ng n ng n h n
T l này có giá tr càng cao thì kh n ng thanh toán n ng n h n c a doanh
nghi p càng t t và ng c l i N u kh n ng thanh toán hi n hành nh h n 1 thì doanh
nghi p không đ kh n ng thanh toán n ng n h n Tuy nhiên, n u con s này quá cao thì có ngh a là doanh nghi p đư đ u t quá nhi u vào TS l u đ ng so v i nhu
c u.Thông th ng thì ph n v t tr i đó s không sinh thêm l i nhu n Vì th mà vi c
đ u t đó s kém hi u qu Vì v y, doanh nghi p c n ph i phân b v n h p lý
H s thanh toán nhanh
H s thanh toán nhanh =
T ng TSNH ậ Hàng t n kho
T ng n ng n h n
H s này đánh giá kh n ng s n sàng thanh toán n ng n h n c a doanh nghi p cao h n so v i h s thanh toán hi n hành Do đó, h s thanh toán nhanh có th giúp
ki m tra tình tr ng TS m t cách ch t ch h n so v i h s thanh toán hi n hành H s
thanh toán nhanh cho bi t doanh nghi p có bao nhiêu đ ng v n b ng ti n ho c các
kho ng t ng đ ng ti n đ thay toán cho m t đ ng n ng n h n
H s thanh toán b ng ti n
H s thanh toán t c th i =
Ti n và các kho năt ngăđ ngăti n
T ng n ng n h n
H s thanh toán b ng ti n là phép tính gi a TS quay vòng nhanh chia cho n
ng n h n TS quay vòng nhanh là nh ng TS nhanh chóng chuy n đ i thành ti n và các
kho ng t ng đ ng ti n bao g m: ti n, ch ng khoán, các kho n ph i thu Do v y, t
l kh n ng thanh toán t c th i cho bi t kh n ng hoàn tr các kho n n ng n h n b ng
ti n và các kho n t ng đ ng ti n
T l này th ng dao đ ng t 0,5 đ n 1 Tuy nhiên, đ k t lu n giá tr c a h s
thanh toán t c th i là t t hay x u, có nh h ng gì đ n ho t đ ng c a doanh nghi p
hay không thì c n xem xét đ c đi m và đi u ki n kinh doanh c a doanh nghi p N u
h s này nh h n 0,5 thì doanh nghi p s g p khó kh n trong vi c thanh toán n
Trang 24H s thanh toán lãi vay
H s thanh toán lãi vay =
L i nhu nătr c thu và lãi vay
Chi phí lãi vay
H s này ph n ánh kh n ng thanh toán lưi vay c a doanh nghi p t l i nhu n
ho t đ ng SXKD H s th hi n m i quan h chi phí lãi vay và l i nhu n doanh
nghi p, qua đó đánh giá xem doanh nghi p có kh n ng thanh toán lưi vay không
Do kho n chi phí lãi vay c a doanh nghi p tr vào l i nhu n tr c thu và lãi vay, sau đó m i ph i n p thu và ph n còn l i là l i nhu n sau thu Vì th mà EBIT
l n h n lưi vay càng nhi u l n thì đ m b o cho doanh nghi p thanh toán lãi t l i
nhu n đ c càng đ m b o Thông th ng h s l n h n 2 thì kh n ng thanh toán c a
doanh nghi p là tích c c và ng c l i
1.4 Ch tiêuăđánhăgiáăhi u qu kinh doanh c a doanh nghi p
1.4.1 Phân tích hi u qu ho t đ ng kinh doanh
phân tích khái quát hi u qu kinh doanh c a công ty ta s d ng ch s sinh
l i Kh n ng sinh l i là k t qu t ng h p ch u tác đ ng c a nhi u nhân t vì th khác
v i các t l tài chính phân tích trên ch ph n ánh hi u qu t ng ho t đ ng riêng bi t
c a doanh nghi p, t l v kh n ng sinh l i ph n ánh t ng h p nh t hi u qu SXKD
và hi u n ng qu n lý doanh nghi p M c đích chung c a các doanh nghi p là làm sao
đ m t đ ng v n b ra mang l i hi u qu cao nh t và kh n ng sinh l i nhi u nh t
1.4.2 Phân tích hi u qu s d ng tài s n
Hi u qu s d ng TS là ch tiêu đánh giá n ng l c qu n lý m t s kho n m c TS
c a m t doanh nghi p Tiêu chí này ph n ánh chính sách s d ng c ng nh qu n lý TS
c a doanh nghi p đư h p lý hay ch a
Trong ho t đ ng SXKD, các doanh nghi p luôn mong mu n TS v n đ ng không
ng ng đ đ y m nh t ng doanh thu, t đó là nhân t góp ph n t ng l i nhu n cho
doanh nghi p Ch tiêu này ph n ánh m t k phân tích các TS quay đ c bao nhiêu
vòng, ch tiêu này càng cao, ch ng t các TS v n đ ng nhanh, góp ph n t ng doanh thu, là đi u ki n nâng cao l i nhu n cho doanh nghi p N u ch tiêu này th p, ch ng t
các TS v n đ ng ch m, có hàng t n kho, s n ph m d dang nhi u, làm cho doanh thu
c a doanh nghi p gi m
Trang 25S c sinh l i c a tài s n
Ch tiêu th hi n kh n ng t o ra l i nhu n sau thu c a TS mà doanh nghi p s
d ng cho ho t đ ng kinh doanh, ch tiêu này đ c xác đ nh:
Kh n ng t o ra doanh thu thu n c a TS là m t ch tiêu kinh t c b n đ d ki n
v n đ u t khi doanh nghi p mu n m t m c doanh thu thu n d ki n Ch tiêu này cho
bi t trong k phân tích, doanh nghi p thu đ c 1 đ ng doanh thu thu n thì c n bao nhiêu đ ng TS đ u t , ch tiêu này càng th p thì hi u qu s d ng TS càng t t, góp
ph n ti t ki m TS và nâng cao doanh thu thu n trong k
Su t hao phí c a TS so v i l i nhu n sau thu
Su t hao phí c a TS so v i
l i nhu n sau thu =
Bình quân TS
L i nhu n sau thu
Ch tiêu này ph n ánh kh n ng t o ra l i nhu n sau thu c a các TS mà doanh
nghi p đang s d ng cho ho t đ ng kinh doanh, đ ng th i cho bi t doanh nghi p đư thu đ c 1 đ ng l i nhu n sau thu thì c n bao nhiêu đ ng TS, ch tiêu này càng th p
thì hi u qu s d ng các TS càng cao, h p d n các c đông đ u t vào doanh nghi p
Hi u qu s d ng t ng TSNH
Vòng quay hàng t n kho và th i gian vòng quay hàng t n kho
Vòng quay hàng t n kho =
Giá v n hàng bán Hàng t n kho
Th i gian quay vòng hàng t n kho =
360 Vòng quay hàng t n kho
Ch tiêu vòng quay hàng t n kho ph n ánh s l n hàng t n kho đ c bán ra trong
k k toán và có nh h ng tr c ti p đ n nhu c u v n luân chuy n Con s này càng
cao ch ng t kh n ng bán ra càng l n Trên góc đ chu chuy n v n thì h s quay
vòng t n kho l n s gi m b t đ c s v n đ u t vào công vi c này, hi u qu s d ng
v n s cao h n Tuy nhiên khi phân tích c ng c n chú ý nh ng nhân t khác nh
h ng đ n h s quay vòng t n kho nh vi c áp d ng ph ng th c bán hàng, k t c u
Trang 26hàng t n kho, th hi u tiêu dùng, tình tr ng n n kinh t , đ c đi m theo v mùa, th i
gian giao hàng c a nhà cung c pầ
Ch tiêu quay vòng hàng t n kho c ng c p cho doanh nghi p nhi u thông tin
Vi c gi m vòng quay v n hàng hàng t n kho có th do ch m bán hàng, qu n lý d tr kém, trong d tr có nhi u s n ph m h ng hóc, l c h u Tuy nhiên, vi c gi m vòng quay v n hàng t n kho c ng là k t qu c a quy t đ nh c a doanh nghi p t ng m c d
tr nguyên v t li u khi bi t tr c giá c c a chúng s t ng ho c có th gián đo n trong
vi c cung c p các nguyên v t li u do nhi u y u t , và ng c l i N u doanh nghi p
duy trì m c t n kho th p thì c ng làm cho h s quay vòng v n hàng t n kho t ng cao
nh ng đi u này đôi khi gây ra tình tr ng thi u hàng đ bán và nh h ng đ n l i nhu n thu đ c
Vòng quay các kho n ph i thu và k thu ti n bình quân
Vòng quay các kho n ph i thu = Doanh thu thu n
Các kho n ph i thu
Vòng quay các kho n ph i thu dùng đ đo l ng tính thanh kho n ng n h n c ng
nh hi u qu ho t đ ng SXKD c a doanh nghi p T l này có th cho ng i phân tích
và s d ng thông tin bi t đ c hi u qu và ch t l ng c a vi c qu n lý các kho n ph i
thu Vòng quay các kho n ph i thu cao ch ng t kh n ng thu h i n t t Tuy nhiên,
đi u này có th gây gi m doanh thu do chính sách bán ch u nghiêm ng t h n Vòng
quay các kho n ph i thu th p s ph n ánh chính sách bán ch u c a doanh nghi p không
có hi u qu và ti m n nhi u r i ro
Trên th c t , trong ho t đ ng SXKD, vi c t n t i các kho n ph i thu là đi u
không tránh kh i Nh bán ch u, doanh nghi p có th thu hút thêm khách hàng, m
r ng th tr ng và duy trì th tr ng, do đó có th gi m hàng t n kho, duy trì đ c
m c s n xu t, nâng cao hi u qu s d ng máy móc, thi t b H n n a, còn mang l i l i
nhu n cao nh vi c t ng giá do khách hàng mua ch u Song vi c bán hàng ch u c ng
đ y doanh nghi p vào tình tr ng ph i đ i m t v i không ít r i ro nh : giá tr hàng hóa lâu không đ c th c hi n d n đ n gi m t c đ chu chuy n v n, đ c bi t tình tr ng
thi u h t v n doanh nghi p ph i huy đ ng ngu n tài tr cho vi c bán ch u, r i ro v
chi phí và kh n ng thu n cao Vì v y doanh nghi p c n qu n lý đ n vòng quay các
Trang 27Ch tiêu này dùng đ đo l ng kh n ng thu h i v n trong thanh toán qua các
kho n ph i thu và doanh thu tiêu th N u k thu ti n bình quân th p thì v n c a doanh nghi p b đ ng trong khâu thanh toán và ng c l i K thu ti n ph thu c vào
r t nhi u y u t : Tính ch t doanh nghi p ch p nh n bán hàng ch u hay không, tình
tr ng n n kinh t , chính sách tín d ng và chi phí bán chu, Ngoài ra đ l n c a các
kho n ph i thu còn ph thu c và các kho n tr tr c c a doanh nghi p
S vòng quay TSNH
S vòng quay TSNH = Doanh thu thu n
Bình quân TSNH
Ch tiêu này cho bi t trong k phân tích các TSNH quay đ c bao nhiêu vòng,
ch tiêu này càng cao thì hi u qu s d ng TSNH càng t t Và ch tiêu này cho bi t 1
đ ng giá tr TSNH thu đ c bao nhiêu đ ng doanh thu thu n
S c sinh l i c a TSNH
S c sinh l i c a TSNH = L i nhu n sau thu
Bình quân TSNH
Ch tiêu này cho bi t doanh nghi p đ u t 100 đ ng TS h n h n bình quân thì t o
ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu Ch tiêu này càng cao hi u qu s d ng TS càng
t t, góp ph n nâng cao hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p
Su t hao phí c a TSNH so v i doanh thu
Su t hao phí c a TSNH so v i doanh thu = TSNH bình quân
Doanh thu thu n
Ch tiêu này cho bi t đ có 1 đ ng doanh thu thì doanh nghi p ph i b ra bao nhiêu đ ng TSNH, đó chính là c n c đ đ u t TSNH cho thích h p, ch tiêu này
L i nhu n sau thu
Ch tiêu này cho bi t đ có 1 đ ng l i nhu n sau thu thì c n bao nhiêu đ ng
TSNH bình quân Ch tiêu này càng th p thì ch ng t hi u qu s d ng TSNH c a doanh nghi p càng cao Ngoài ra ch tiêu này còn là c n c đ các doanh nghi p xây
d ng d toán v nhu c u TSNH khi mu n có m c l i nhu n nh mong mu n
T su t sinh l i c a TSNH (ROCA – Return on Current Assets)
Trang 28Ch tiêu này cho bi t m i đ n v TSNH có trong k đem l i bao nhiêu đ ng l i
nhu n sau thu Ch tiêu này càng cao hi u qu s d ng TSNH t t, góp ph n nâng cao
hi u qu SXKD cho doanh nghi p
Th i gian m t vòng quay c a TSNH
Ch tiêu này cho bi t m i vòng quay c a TSNH bình quân m t bao nhiêu ngày
Ch tiêu này càng th p, ch ng t TSNH v n đ ng nhanh, góp ph n nâng cao doanh thu
và l i nhu n cho doanh nghi p
Phân tích các ch tiêuăđánhăgiáăcácăthƠnhăph n c a TSNH
Các ch tiêu đánh giá hàng t n kho
S vòng quay hàng t n kho
H s vòng quay hàng t n kho th hi n kh n ng qu n tr hàng t n kho Vòng
quay hàng t n kho là s l n mà hàng hóa t n kho bình quân luân chuy n trong k H
s vòng quay hàng t n kho đ c xác đ nh b ng giá v n hàng bán chia cho bình quân
hàng t n kho
H s vòng quay hàng t n kho th ng đ c so sánh qua các n m đ đánh giá
n ng l c qu n tr hàng t n kho là t t hay x u H s này l n cho th y t c đ quay vòng
c a hàng hóa trong kho là nhanh và ng c l i, h s này nh thì t c đ quay vòng
hàng t n kho th p Nh ng c ng c n l u ý là hàng t n kho mang đ m tính ch t ngành
ngh kinh doanh nên không ph i c m c t n kho th p là t t, m c t n kho cao là x u
H s vòng quay hàng t n kho càng cao càng cho th y doanh nghi p bán hàng càng nhanh và hàng t n kho không b đ ng nhi u, n u nhu c u th tr ng t ng đ t
ng t thì r t có kh n ng doanh nghi p b m t khách hàng và b đ i th c nh tranh
giành th ph n H n n a, d tr nguyên v t li u đ u vào cho các khâu s n xu t không
đ có th khi n dây chuy n s n xu t b ng ng tr Vì v y, h s vòng quay hàng t n
kho c n ph i đ l n đ đ m b o m c đ s n xu t và đáp ng đ c nhu c u khách
hàng
Trang 29Th i gian quay vòng hàng t n kho
Ch tiêu này cho ta bi t s ngày c n thi t đ hàng t n kho quay đ c m t vòng
Ch tiêu vòng quay hàng t n kho và s ngày chu chuy n t n kho có quan h t l ngh ch v i nhau Vòng quay t ng thì ngày chu chuy n gi m và ng c l i
Th i gian quay vòng hàng t n kho = 365
S vòng quay hàng t n kho Các ch tiêuăđánhăgiáăv tình hình các kho n ph i thu
S vòng quay các kho n ph i thu
S vòng quay
các kho n ph i thu =
Doanh thu thu n Bình quân kho n ph i thu khách hàng
Ch tiêu này cho bi t kh n ng thu n c a doanh nghi p trong k phân tích
doanh nghi p đ thu đ c bao nhiêu n và s n còn t n đ ng ch a thu đ c là bao
nhiêu T s này càng l n ch ng t t c đ thu h i các kho n ph i thu là cao Quan sát
s vòng quay kho n ph i thu s cho bi t chính sách bán hàng tr ch m c a doanh nghi p hay tình hình thu h i n c a doanh nghiêp
Hi u qu s d ng tài s n dài h n
Hi u qu s d ng TSDH ph n ánh m t đ ng giá tr TSDH làm ra đ c bao nhiêu
đ ng giá tr s n l ng ho c l i nhu n Trong SXKD, ch tiêu này ph n ánh m i quan
h so sánh gi a giá tr s n l ng đư t o ra v i giá tr TS c đ nh s d ng bình quân
trong k , ho c là quan h so sánh gi a l i nhu n th c hi n v i giá tr TSDH
S c sinh l i c a TSDH
S c sinh l i c a TSDH = L i nhu n sau thu
Bình quân TSDH
Ch tiêu này cho bi t c 100 đ ng giá tr TSDH bình quân s d ng trong k thì
t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n Ch tiêu này càng cao ch ng t hi u qu s d ng
TSDH c a doanh nghi p t t, đó là nhân t h p d n các nhà đ u t
Su t hao phí TSDH so v i doanh thu
Su t hao phí c a TSDH so v i doanh thu =
Bình quân TSDH Doanh thu thu n
Trang 30Ch tiêu này cho bi t đ có m t đ ng doanh thu thì doanh nghi p ph i b ra bao nhiêu đ ng TSDH, đó chính là c n c đ đ u t TSDH cho thích h p, ch tiêu này
L i nhu n sau thu
Ch tiêu này cho bi t đ có 1 đ ng l i nhu n sau thu thì c n bao nhiêu đ ng
TSDH bình quân, ch tiêu này càng th p càng t t, đó là c n c đ đ u t TSDH cho
phù h p M t khác, ch tiêu này còn là c n c đ xác đ nh nhu c u v n dài h n c a
doanh nghi p khi mu n có m c l i nhu n mong mu n
1.4.3 Phân tích hi u qu s d ng ngu n v n
Các nhà đ u t th ng coi tr ng đ n ch tiêu hi sinh hi u qu s d ng v n vì h quan tâm đ n kh n ng sinh thu đ c l i nhu n t đ ng v n mà h b ra M t khác ch
tiêu này giúp cho nhà qu n tr t ng c ng ki m soát và b o toàn VCSH, ta th ng s
d ng thông qua ch tiêu ROE
S c sinh l i c a VCSH
S c sinh l i c a VCSH (ROE) =
L i nhu n sau thu Bình quân VCSH
Ch tiêu này cho bi t c 100 đ ng VCSH đ u t thì t o ra bao nhiêu đ ng l i
nhu n sau thu Ch tiêu này cao th ng giúp cho các nhà qu n tr có th huy đ ng v n
m i trên th tr ng tài chính đ tài tr cho s t ng tr ng c a doanh nghi p Ng c
l i, n u ch tiêu này nh và VCSH d i m c v n đi u l thì hi u qu kinh doanh th p,
doanh nghi p s g p khó kh n trong vi c thu hút v n Tuy nhiên, s c sinh l i c a
VCSH cao không ph i lúc nào c ng thu n l i vì có th do nh h ng c a đòn b y tài chính, khi đó m c đ m o hi m càng cao
Hi u qu s d ng v n vay
Chi phí lãi vay
Phân tích hi u qu v n vay là c n c đ các nhà qu n tr đ a ra quy t đ nh có c n
vay thêm ti n đ đ u t vào ho t đ ng kinh doanh không, nh m góp ph n đ m b o và
phát tri n v n cho doanh nghi p Ch tiêu này ph n ánh đ an toàn, kh n ng thanh
toán ti n vay c a doanh nghi p, ch tiêu càng cao kh n ng sinh l i c a v n vay càng
t t, đó là s h p d n các t ch c tín d ng vào ho t đ ng kinh doanh
Trang 31D i góc đ nhà đ u t , m t trong nh ng ch tiêu quan tr ng nh t là t su t l i
nhu n trên VCSH (ROE) Do VCSH là m t ph n c a t ng ngu n v n hình thành nên
TS, nên ROE s ph thu c vào h s l i nhu n trên t ng TS M i quan h này đ c
th hi n b ng mô hình Dupont nh sau:
Hay, ROEă=ăROAăxă ònăb y tài chính
Vì v y, mô hình Dupont có th ti p t c đ c tri n khai chi ti t thành:
L i nhu n ròng
VCSH =
L i nhu n ròng Doanh thu x
Doanh thu
T ng TS x
T ng TS VCSH
Hay, ROE = H s L i nhu n ròng x Hi u su t s d ng t ng TS x BTC
Trên c s nh n bi t ba nhân t trên, doanh nghi p có th áp d ng m t s bi n pháp làm t ng ROE nh sau:
Tác đ ng t i c c u tài chính c a doanh nghi p thông qua đi u ch nh t l n vay
và t l VCSH cho phù h p v i n ng l c ho t đ ng
T ng hi u su t s d ng TS Nâng cao s vòng quay c a TS, thông qua vi c v a
t ng quy mô v doanh thu thu n, v a s d ng ti t ki m và h p lý v c c u c a t ng
TS T ng doanh thu, gi m chi phí, nâng cao ch t l ng c a s n ph m T đó t ng l i
nhu n c a doanh nghi p
1.4.4 Phân tích kh n ng luân chuy n v n
Luân chuy n kho n ph i thu
S vòng quay kho n ph i thu = Doanh thu thu n
Kho n ph i thu bình quân
T c đ luân chuy n kho n ph i thu v a th hi n kh n ng luân chuy n kho n
ph i thu, v a th hi n kh n ng thu h i n và dòng ti n thanh toán
K thu ti n bình quân = S ngày trong k (360)
S vòng quay kho n ph i thu
S vòng quay kho n ph i thu càng l n thì s ngày m t vòng quay càng nh th
hi n t c đ luân chuy n n thu càng nhanh, kh n ng thu h i n nhanh, h n ch b t
v n chi m d ng đ đ a vào ho t đ ng SXKD t đó doanh nghi p có th thu v ngu n
ti n thanh toán Ng c l i s vòng quay n ph i thu càng nh , s ngày m t vòng quay
càng l n thì vòng quay t c đ luân chuy n kho n ph i thu càng ch m, thu h i v n
Trang 32ch m, gây khó kh n cho thanh toán c a doanh nghi p và nó có th d n đ n nh ng r i
ro cao, th m chí là kh n ng không thu h i đ c n
Luân chuy n v n l u đ ng
S vòng quay v năl uăđ ng = Doanh thu thu n
V năl uăđ ng s d ng bình quân
Trong quá trình SXKD c a doanh nghi p, v n l u đ ng không ng ng v n đ ng
V n l u đ ng bao g m: Ti n, nguyên v t li u, s n ph m d dang, thành ph m Qua
tiêu th s n ph m thì tr thành ti n t nh m đ m b o cho nhu c u SXKD hàng ngày
c a doanh nghi p Kh n ng luân chuy n v n l u đ ng chi ph i tr c ti p đ n v n d
tr và v n trong thanh toán c a doanh nghi p
S ngày c a m t vòng quay = S ngày trong k (360)
S vòng quay v năl uăđ ng
S vòng quay v n l u đ ng là m t trong nh ng ch tiêu đánh giá ch t l ng công
tác SXKD trong t ng giai đo n và trong c quá trình SXKD c a doanh nghi p S
vòng quay v n l u đ ng càng l n ho c s ngày c a m t vòng quay càng nh s góp
c a doanh nghi p T c đ luân chuy n c a v n c đ nh th hi n kh n ng thu h i v n
đ u t vào TS c đ nh c a doanh nghi p Do v n c đ nh có gi tr l n nên t c đ luân
chuy n v n c đ nh th ng đ c th m đ nh và đánh gía r t th n tr ng
S ngày m t vòng quay = S ngày trong k (360)
S ngày vòng quay v n c đ nh
S vòng quay v n c đ nh là m t trong nh ng ch tiêu đánh giá ch t l ng công
tác SXKD trong t ng giai đo n và trong c quá trình SXKD c a doanh nghi p S
vòng quay v n c đ nh càng l n ho c s ngày c a m t vòng quay càng nh s góp
ph n ti t ki m t ng đ i v n cho s n xu t
Trang 33CH NGă2 TH C TR NG HO Tă NG S N XU T KINH DOANH
2.1 Quáătrìnhăraăđ i và phát tri n c aăCTCPă uăt ăvƠăXơyăd ng Thành Nam
2.1.1 Vài nét gi i thi u v CTCP u t và Xây ế ng Thành Nam
Tên công ty: CÔNG TY C PH N U T VÀ XÂY D NG THÀNH NAM
Tên ti ng anh: THANH NAM CONSTRUCTION AND INVESTMENT JOIN STOCK COMPANY
a ch: Lô CC5A, Bán đ o Linh àm, Ph ng Hoàng Li t, Qu n Hoàng Mai,
Công ty c ph n u t và Xây d ng Thành Nam (Cotana., JSC) đ c thành l p
n m 1993 n nay, Cotana Group đư tr thành m t t p đoàn kinh t m nh trong l nh
v c xây d ng Nh m đư d ng hóa s h u và đa d ng các ngành ngh kinh doanh, Cotana đư đ c hình thành bao g m: m t chi nhánh t i Thành Ph H Chí Minh, 17
công ty thành viên và 4 công ty liên doanh, liên k t Trong đó, Cotana., JSC đóng vai
trò là công ty m
Hi n nay, công ty Cotana Group đư tr thành nhà th u xây d ng có tên tu i trên
th tr ng, đ c nhi u ch đ u t tín nhi m Các công trình xây d ng n i ti ng l n và công ty đư th c hi n: H th ng khách s n, nhà hàng, các công trình d ch v thu c
khách s n Kim Liên, trung tâm v n hóa Nga, toà nhà trung tâm giao d ch ngân hàng 16 Tôn n v v
Không ch là m t nhà th u có uy tín mà Cotana Group đư tr thành nhà đ u t và
s n xu t có ti ng V i th ng hi u kính an toàn và c a nh a lõi thép TSG c a nhà máy
kính an toàn Thành Nam, khu s n xu t v t li u xây d ng t i Qu c Oai – Hà N i g m
các s n ph m đ g , n i th t, s n ph m bê tông th ng ph m và k t c u bê tông đúc
s n đư minh ch ng cho quá trình tr ng thành c a công ty c bi t v i vi c liên doanh v i Hàn Qu c thành l p công ty Bms-Thành Nam chuyên s n xu t các c u ki n
Trang 34c t thép và h th ng n i thép b ng kh p trong k t c u bê tông đư kh ng đ nh s phát
tri n không ng ng c a công ty
Trong l nh v c đ u t và kinh doanh b t đ ng s n, Cotana Group là c đông sáng
l p c a Vihajico hi n là ch đ u t c a khu đô th sinh thái ECOPARK có di n tích
g n 500ha H p tác v i các đ i tác l n c a ngành xây d ng đ đ c tham gia đ u t
nh : T ng công ty Hud thành l p công ty Hudland đang đ u t xây d ng nhi u khu đô
th t i Hà N i, B c Ninh; T ng công ty Coma thành l p công ty CP Comaland u t
và Phát tri n B t đ ng s n đ th c hi n d án BT đ ng Hà N i - H ngYên
có m t th ng hi u l n sau nhi u n m xây d ng và phát tri n, Cotana Group
có đ c nh ngày hôm nay ngoài vi c áp d ng phong cách làm vi c m i, công ngh tiên ti n, th ng xuyên duy trì áp d ng h th ng qu n lý ch t l ng theo tiêu chu n
qu c t ISO: 9001-2008 Cotana Group r t chú tr ng đ n xây d ng v n hoá doanh nghi p đ t o môi tr ng làm vi c và sinh ho t bình đ ng cho CBNV Hi n nay
Cotana Group có ng b v ng m nh, có t ch c Công đoàn, oàn Thanh niên, thu hút h u h t các đ i t ng c a mình tham gia V i slogan: “Ni m tin cho ngôi nhà
Vi t”, Cotana Group ho t đ ng v i tri t lý luôn đ t l i ích c a ng i lao đ ng lên hàng đ u, con ng i là TS vô giá, ch t l ng s n ph m cao, d ch v chuyên nghi p, trách nhi m v i xư h i là m t trong nh ng m c tiêu hàng đ u c a Cotana Group
Ngành ngh kinh ếoanh
Xây d ng các công trình dân d ng, công nghi p, giao thông, th y l i, công trình
k thu t c s h t ng L p đ t đi n n c, đi n l nh, trang trí n i ngo i th t công trình;
Xây l p đ ng dây và tr m bi n áp đ n 35KV;
S n xu t và buôn bán: v t li u xây d ng, máy móc, thi t b xây d ng, t m tr n,
v t li u ch ng th m, đ g gia d ng, hàng trang trí n i th t, hàng th công m ngh ;
Kinh doanh b t đ ng s n; Cho thuê máy móc, thi t b xây d ng, Xu t nh p kh u các
m t hàng công ty kinh doanh
M t s thành tích đ t đ c
Tr i qua 10 n m hình thành và phát tri n, công ty CP u t và Xây d ngThành Nam đư đ t đ c nh ng thành tích đáng k nh : Doanh nghi p tiêu bi u n m 2005;
c công nh n trong cu n sách “Trang vàng th ng hi u Vi t Nam 2005”, “Huy
ch ng vàng ch t l ng cao công trình”, s n ph m xây d ng Vi t Nam n m 1998
công trình Khách s n Kim Liên – do B Xây D ng và Công oàn Xây D ng Vi t
Nam trao t ng Ngoài ra còn r t nhi u thành tích do H i doanh nghi p Vi t Nam, t ng
c c thu , b xây d ng và công đoàn xây d ng Vi t Nam trao t ng
Trang 35S ăđ 2.1.ăC ăc u t ch căcôngătyăCPă uăt ăvƠăXơyăd ng Thành Nam
(Ngu n: Phòng hành chính – nhân s )
Trang 362.1.3 Ch t ch h i đ ng qu n tr
Ch t ch h i đ ng qu n tr có nhi m v và ch c n ng th c hi n các quy n và ngh a v c a ch s h u công ty L p các ch ng trình, k ho ch ho t đ ng c a H i
đ ng qu n tr ; chu n b ho c t ch c chu n b ch ng trình, n i dung, tài li u ph c v
cu c h p, tri u t p và ch t a các cu c h p h i đ ng qu n tr ; t ch c thông qua quy t
theo yêu c u đ nh k ho c đ t xu t cho h i đ ng qu n tr ; th c hi n qu n lý công tác
c ph n, c phi u, chia c t c cho các c đông; đ ng th i th c hi n t ng h p s li u
ph c v công tác l u tr s li u cho công ty
2.1.5 T ng giám đ c
T ng giám đ c là ng i ch u trách nhi m chung và tr c ti p qu n lý các khâu
tr ng y u, ch u trách nhi m v m i m t ho t đ ng kinh doanh và hi u qu kinh t ; có
toàn quy n nhân danh công ty quy t đ nh các v n đ liên quan đ n m c đích, quy n l i
c a công ty phù h p v i pháp lu t T ng giám đ c có quy n b nhi m, mi n nhi m,
cách ch c các ch c danh qu n lý trong công ty; quy t đ nh l ng và ph c p (n u có)
đ i v i ng i lao đ ng trong công ty
2.1.6 Các Phó T ng giám đ c
Phó T ng giám đ c giúp T ng giám đ c đi u hành công ty theo phân công và u
quy n c a T ng giám đ c; ch u trách nhi m tr c T ng giám đ c và tr c pháp lu t
v nhi m v đ c phân công ho c u quy n
2.1.7 Phòng k ho ch
Phòng k ho ch là phòng chuyên môn, nghi p v tr c thu c công ty CP u t
và Xây d ng Thành Nam; ho t đ ng theo quy đ nh c a pháp lu t và quy đ nh c a công
ty Phòng k ho ch có ch c n ng tham m u và ch u trách nhi m tr c T ng giám đ c
công ty v công tác k ho ch SXKD đ m b o m c tiêu phát tri n c a công ty
2.1.8 Phòng kinh t th tr ng
Phòng Kinh t th tr ng là c quan tham m u c a công ty c ph n xây d ng
Thành Nam, giúp t ng Giám đ c công ty th c hi n ch c n ng qu n lý doanh nghi p trong các l nh v c: Xây d ng chi n l c, K ho ch SXKD Ký các h p đ ng kinh t
và t v n đ u th u
Trang 372.1.9 Phòng đ u t
Phòng đ u t có ch c n ng th c hi n các quy t đ nh t ch c theo ý c a t ng giám đ c Nhi m v c a phòng là l u tr , s a đ i nh ng v n b n liên quan đ n t
ch c c a công ty nh : h s n ng l c công ty, h s nhân l c; xem xét nh ng d án
đ u t ; lên k ho ch cho các ho t đ ng c a công ty trong ng n h n
2.1.10 Phòng qu n lý xây l p
Phòng qu n lý xây l pcó nhi m v phát tri n th tr ng m i cho s n ph m c a
công ty theo các d án xây l p, qu n lý các m i quan h v i khách hàng và phát tri n công vi c bán hàng, báo cáo tr c ti p cho qu n lý v tình hình d án, và th c hi n các công vi c khác có liên quan theo yêu c u c a qu n lý
2.1.11 Phòng k thu t
Phòng K thu t có ch c n ng tham m u giúp vi c cho H i đ ng qu n tr , T ng Giám đ c T ng công ty trong l nh v c qu n lý ho t đ ng khoa h c k thu t – công
ngh , công tác đ u t chi u sâu đ i m i công ngh và công tác an toàn b o h lao
đ ng, phòng ch ng cháy n , phòng ch ng l t bão trong toàn T ng công ty
2.1.12 Ban qu n lý tòa nhà
Ban qu n lý tòa nhà có ch c n ng đ m b o ch t l ng d ch v c a m t tòa nhà
nh k t c u, ki n trúc, h th ng PCCC, thang máy, đi n, n c cho đ n các ti n ích nh
v sinh, cây xanh và các d ch v giá tr gia t ng khác
2.1.13 Phòng hành chính – nhân s
Phòng Hành chính - Nhân s là phòng tham m u, giúp vi c cho T ng giám đ c
v công tác t ch c, nhân s , hành chính, pháp ch , truy n thông và quan h công chúng (PR) c a công ty Ch u trách nhi m tr c T ng giám đ c v các ho t đ ng đó
trong nhi m v , th m quy n đ c giao
2.1.14 Phòng truy n thông
Phòng ph n Truy n thông là đ n v tham m u, giúp vi c cho T ng Giám đ c
đi u hành, qu n tr c ng thông tin c a công ty; là c quan ngôn lu n, tuyên truy n,
qu ng bá hình nh c a công ty t i các nhà đ u t
2.1.15 Phòng tài chính k toán
Tham m u giúp T ng Giám đ c trong vi c th c hi n ch c n ng qu n lý Nhà
n c v tài chính k toán, h ch toán k toán, thông tin kinh t , phân tích ho t đ ng
kinh t , ki m soát tài chính k toán t i công ty Th c hi n ch c n ng ki m soát viên nhà n c t i công ty Qu n lý và s d ng v n ngân sách và các ngu n v n do công ty huy đ ng
Trang 382.2 ánhăgiáăchungăv ho tăđ ng s n xu t kinh doanh c aăcôngătyăCPă uăt ăvƠă
Xây d ng Thành Nam
Công ty CP u t và Xây d ng Thành Nam đư tr thành nhà th u xây d ng có
uy tín trên th tr ng, đ c nhi u ch đ u t tín nghi m Không ch là m t nhà th u có
uy tín mà Cotana đư tr thành nhà đ u t và s n xu t có th ng hi u
Công ty luôn đ t ch t l ng lên hàng đ u, quan tâm đ n m i nhà đ u t và khách hàng là th ng đ Các ngành ngh c a công ty r t đa d ng t t v n đ u t tài chính,
đ n s n xu t v t li u xây d ng, xu t nh p kh u máy móc thi t b xây d ng và xây
d ng các công trình dân d ng, công nghi p Và đó c ng là các ho t đ ng đem l i
ngu n doanh thu cho công ty hi u rõ h n v tình hình ho t đ ng SXKD c a công
ty CP u t và Xây d ng Thành Nam chúng ta phân tích các ch tiêu sau đ làm rõ
2.2.1 Phân tích tình hình doanh thu – chi phí – l i nhu n
2.2.1.1 Tình hình doanh thu
Bi uăđ 2.1 Bi uăđ bi năđ ng doanh thu ậ l i nhu n
(Ngu n: S li u tính đ c t báo cáo tài chính 2010 -2012)
C n c vào bi u đ doanh thu – l i nhu n, bi u đ 2.2 và b ng ph l c 1 ta th y: Doanh thu qua các n m có s bi n đ ng không đ ng đ u N m 2011, doanh thu
đ t 108.467.126.243 đ ng gi m so v i n m 2010 là 53.993.283.611 đ ng t ng ng
v i t l gi m 33% Có th nói n m 2010, ngành xây d ng đang phát tri n r t m nh
t ng tr ng đ n 18,7%, bên c nh đó thu hút đ u t tr c ti p c ng t ng đáng k Doanh
nghi p v i nh ng l ch v c ho t đ ng kinh doanh đa d ng đư n m b t đ c c h i đó, nên đ t doanh thu cao N m 2011, v i nh ng khó kh n c a n n kinh t , thu h p v n
đ u t và d án đóng b ng, kéo theo m t lo t các chi phí c ng t ng thêm, doanh thu
n m 2011 đư gi m khá m nh so v i n m 2010 i u này cho th y doanh nghi p còn
d a vào các kho n đi vay nh h ng đ n kh n ng phát tri n b n v ng c a doanh
Trang 39nghi p trên th tr ng N ng l c tài chính c a doanh nghi p còn y u, l thu c nhi u
vào ngu n v n vay, n đ ng trong thanh toán c a các ch đ u t , khách hàng đ i v i
doanh nghi p còn t n t i Doanh thu n m 2012 so v i n m 2011 đư có chuy n bi n
m c tiêu kinh doanh c a mình, t ng doanh thu và l i nhu n trong nh ng n m s p t i
Các kho n gi m tr doanh thu: N m 2010 gi m tr doanh thu m c con s
483.391.683 đ ng N m 2011 không có m t kho n gi m tr doanh thu nào nh ng đ n
n m 2012 đư có m t kho n gi m tr doanh thu t ng đáng k là so v i n m 2011 là 2.470.075.369 đ ng i u này cho th y t n m 2012 doanh nghi p đư có ho t đ ng
chi t kh u gi m giá đ i v i các đ n hàng có s l ng l n, có giá tr cao nh m thu hút
đ u t , m r ng đ i t ng và s l ng khách hàng Nói tóm l i, m c dù có s gia t ng
c a kho n m c gi m tr doanh thu nh ng kho n m c này ch chi m m t t l r t nh
trong doanh thu bán hàng và cung c p d ch v (kho ng 1% - 2% trong c giai đo n
2010 – 2012) do đó không làm nh h ng đ n doanh thu thu n và cung c p d ch v trong giai đo n này
Doanh thu ho t đ ng tài chính: Doanh thu ho t đ ng tài chính c a công ty qua
các n m đ u s t gi m N m 2011 là 101.397.635 đ ng gi m so v i n m 2010 là 2.509.430.759 đ ng t ng ng gi m m nh 96% Bên c nh đó n m 2012 doanh thu
ho t đ ng tài chính là 97.746.550 đ ng gi m so v i n m 2011 là 3.651.085 đ ng
t ng ng v i m c gi m 4% i u này cho th y công ty đư gi m b t các ho t đ ng
đ u t tài chính nh : đ u t ch ng khoán ng n h n, đ u t trái phi u chính ph , c
phi u Vì n n kinh t ngày m t khó kh n, lưi su t ngân hàng cao, giá c phi u trái
phi u gi m qua các n m, v n l u đ ng đang thi u, quay vòng ti n không còn hi u qu
nh tr c nên công ty s d ng chi n l c th n tr ng, d ng các vi c đ u t tài chính đ
đ y t ng ngu n v n
Thu nh p khác: Nh n th y thu nh p khác t n m 2010 – 2012 l n t ng t ng t 51.916.597 đ ng, 84.008.979 đ ng và 144.642.244 đ ng i u này th hi n công ty có
l i thu đ c t các vi c thanh lý TSC , các kho n ph i thu khác c ng t ng lên l n
l t là 655.159.087 đ ng, 16.516.413.937 đ ng, 15.122.071.954 đ ng c a các công ty,
và Các kho n ph i thu t ng giúp cho công ty có thêm m t kho n doanh thu
Trang 402.2.1.2 Tình hình chi phí
Bi uăđ 2.2.ăChiăphíăkinhădoanhăcôngătyăCPă uăt ăvƠăXơyăd ng Thành Nam
n v tính: VN
(Ngu n: S li u tính đ c t báo cáo tài chính 2010 – 2012)
Qua bi u đ 2.3 ta có th th y chi phí giá v n hàng bán chi m t tr ng cao nh t
trong t ng chi phí c a doanh nghi p
N m 2011 – 2012: N m 2012 t ng so v i n m 2011 là 6.799.950.072 đ ng t ng
đ ng v i m c t ng 7% Nguyên nhân là do trong n m 2012, cùng v i s gia t ng v
doanh thu, doanh nghi p c ng ph i đ i m t v i tình hình chung là l m phát gia t ng,
đ y giá nguyên v t li u đ u vào t ng cao Tuy nhiên bên c nh đó ch t l ng nguyên
v t li u c ng đ c đ m b o h n giúp công ty t o ra đ c s n ph m hài lòng cho khách
hàng
V chi phí qu n lý doanh nghi p qua các n m c ng có nh ng bi n đ ng không
đ ng đ u N m 2011, chi phí qu n lý doanh nghi p là 4.444.588.638 đ ng t ng so v i
n m 2010 là 654.294.029 đ ng t ng ng v i m c t ng 17% S d chi phí t ng là do giá x ng t ng, l m phát cao, khi n doanh nghi p ph i đ i m t v i th i k bão giá
Công ty ph i tr thêm m t kho n phí không nh cho các d ch v qu n lý doanh nhi p: