Luận văn phân tích và hoàn thiện cấu trúc tài chính tại công ty cổ phần kết cấu thép cơ khí

SINH VIÊN TH C HI N: TR N MINH CHI

HÀ N I – 2011

L I C M N

Trong quá trình hoàn thành khóa lu n này, em đã nh n đ c s ch b o t n tình

c a giáo viên h ng d n là Th.S Chu Th Thu Th y Em xin g i l i c m n chân thành

nh t đ n cô, c ng nh đ n các th y cô giáo tr ng i h c Th ng Long đã trang b cho em nh ng ki n th c n n t ng ph c v cho quá trình h c t p và nghiên c u c a em

Do n ng l c b n thân còn h n ch nên khóa lu n t t nghi p c a em v n còn nhi u thi u sót, kính mong đ c quý th y cô giúp đ hoàn thi n

Em xin chân thành c m n!

M C L C

Trang

CHÍNH DOANH NGHI P 1

1.1 Khái quát chung v phân tích c u trúc tài chính doanh nghi p 1

1.1.1.Khái ni m v c u trúc tài chính doanh nghi p 1

1.1.2.Khái ni m phân tích c u trúc tài chính doanh nghi p 1

1.1.3.Các nhân t nh h ng đ n c u trúc tài chính doanh nghi p 1

1.2 Ý ngh a c a phân tích c u trúc tài chính doanh nghi p 3

1.2.1 i v i b n thân doanh nghi p 3

1.2.2 i v i ch th kinh t khác 4

1.3 Phân tích c u trúc tài s n c a doanh nghi p 4

1.3.1.Khái ni m v c u trúc tài s n c a doanh nghi p 4

1.3.2.Các ch tiêu dùng đ phân tích c u trúc tài s n c a doanh nghi p 4

1.4 Phân tích c u trúc ngu n v n c a doanh nghi p 8

1.4.1.Khái ni m v c u trúc ngu n v n 8

1.4.2.Phân tích kh n ng t ch tài chính c a doanh nghi p 9

1.4.3.Phân tích tính n đ nh c a ngu n tài tr 10

1.5 Phân tích cân b ng tài chính c a doanh nghi p 11

1.5.1.Khái quát chung v cân b ng tài chính doanh nghi p 11

1.5.2.Các ch tiêu dùng đ phân tích cân b ng tài chính doanh nghi p 12

1.6 C u trúc tài chính và hi u qu tài chính 16

1.6.1.Khái ni m v hi u qu và các ch tiêu đánh giá hi u qu tài chính doanh nghi p 16

1.6.2.M i quan h gi a c u trúc tài chính và hi u qu tài chính doanh nghi p 17

1.7 C u trúc tài chính doanh nghi p và r i ro tài chính doanh nghi p 22

1.7.1.Khái ni m v r i ro tài chính doanh nghi p 22

1.7.2.Các ch tiêu đánh giá r i ro tài chính doanh nghi p 23

1.7.3.M i quan h gi a r i ro tài chính doanh nghi p và c u trúc tài chính doanh nghi p 24

CH NG 2: PHÂN TÍCH C U TRÚC TÀI CHÍNH T I CÔNG TY C PH N K T C U THÉP C KHÍ 25

2.1 Gi i thi u chung v Công ty c ph n k t c u thép c khí 25

2.1.1.Quá trình hình thành và phát tri n 25

2.1.2.Ch c n ng, nhi m v và đ c đi m ho t đ ng s n xu t kinh doanh 26

2.1.3.C c u b máy t ch c và qu n lý t i công ty 29

2.1.4.Tình hình k t qu ho t đ ng kinh doanh 5 n m g n nh t t 2006 – 2010 31

2.2 Phân tích c u trúc tài chính Công ty c ph n k t c u thép c khí 36

2.2.1.Phân tích c u trúc tài s n t i Công ty c ph n k t c u thép c khí 36

2.2.2.Phân tích c u trúc ngu n v n t i Công ty c ph n k t c u thép c khí 43

2.2.3.Phân tích cân b ng tài chính t i Công ty c ph n k t c u th ép c khí 51

2.3 Phân tích c u trúc tài chính và hi u qu tài chính t i Công ty c ph n k t c u thép c khí 54

2.3.1.Hi u qu kinh doanh 54

2.3.2.Kh n ng t ch v tài chính 57

2.3.3 l n đòn b y tài chính 59

2.3.4.Kh n ng thanh toán lãi vay 61

2.4 Phân tích c u trúc tài chính và r i ro tài chính t i Công ty c ph n k t c u thép c khí 62

CH NG 3: M T S KI N NGH VÀ GI I PHÁP NH M HOÀN THI N CÔNG TÁC QU N LÝ C U TRÚC TÀI CHÍNH T I CÔNG TY C PH N K T C U THÉP C KHÍ 65

3.1 ánh giá v c u trúc tài chính t i Công ty c ph n k t c u thép c khí 65

3.1.1 u đi m: 65

3.1.2.Nh c đi m: 66

3.2 M t s ki n ngh và gi i pháp nh m hoàn thi n c u trúc tài chính t i Công ty c ph n k t c u thép c khí 68

3.2.1.Qu n lý t t kho n m c v n b ng ti n 68

3.2.2.Qu n lý ch t ch các kho n ph i thu 71

3.2.3.Qu n lý t t hàng t n kho 74

3.2.4.D đoán nhu c u v n l u đ ng 75

3.2.5 u t đ i m i tài s n c đ nh 78

3.2.6.Ti t ki m chi phí lãi vay b ng cách huy đ ng c a cán b công nhân viên 80

3.2.7.T ng huy đ ng v n ch s h u, gi m s d ng v n vay 80

K T LU N 83

PH L C 84

DANH M C CÁC B NG BI U, HÌNH V , TH , CÔNG TH C

Công th c 1.1 4

Công th c 1.2 5

Công th c 1.3 6

Công th c 1.4 6

Công th c 1.5 7

Công th c 1.6 9

Công th c 1.7 9

Công th c 1.8 10

Công th c 1.9 10

Công th c 1.10 10

Công th c 1.11 12

Công th c 1.12 12

Công th c 1.13 13

Công th c 1.14 15

Công th c 1.15 15

Công th c 1.16 17

Công th c 1.17 17

Công th c 1.18 18

Công th c 1.19 19

Công th c 1.20 21

Công th c 1.21 21

Công th c 1.22 21

Công th c 1.23 21

Công th c 1.24 21

Công th c 1.25 23

Công th c 1.26 23

B ng 2.1 27

S đ 2.1 28

S đ 2.2 29

B ng 2.2 32

Bi u đ 2.1 34

B ng 2.3 37

B ng 2.4 38

Bi u đ 2.2 39

B ng 2.5 41

B ng 2.6 44

B ng 2.7 45

Bi u đ 2.3 45

B ng 2.8 46

Bi u đ 2.4 49

Bi u đ 2.5 50

B ng 2.9 51

Bi u đ 2.6 51

Bi u đ 2.7 53

B ng 2.10 54

Bi u đ 2.8 55

B ng 2.11 57

Bi u đ 2.9 57

B ng 2.12 58

B ng 2.13 59

B ng 2.14 60

Bi u đ 2.10 60

B ng 2.15 61

Bi u đ 2.11 61

B ng 2.16 63

B ng 2.17 64

Công th c 3.1 69

Công th c 3.2 69

Công th c 3.3 69

B ng 3.1 70

B ng 3.2 71

Công th c 3.4 71

Công th c 3.5 72

Công th c 3.6 72

Công th c 3.7 73

Công th c 3.8 74

Công th c 3.9 75

Công th c 3.10 75

B ng 3.3 76

B ng 3.5 79

Công th c 3.11 79

Công th c 3.12 82

Công th c 3.13 82

B ng ph l c 1 84

B ng ph l c 2 91

Xu t phát t nhu c u qu n lý kinh t ngày càng cao, các doanh nghi p đã có s quan tâm thích đáng đ n công tác phân tích c u trúc tài chính Vi c phân tích c u trúc tài chính giúp cho thông tin cung c p trên các Báo cáo tài chính th c s có ý ngh a v i

ng i s d ng Qua phân tích h có c n c đ đánh giá t t h n tình hình s d ng v n

c ng nh th c tr ng ho t đ ng c a doanh nghi p, xác đ nh đ c các nhân t nh

h ng, m c đ c ng nh xu h ng tác đ ng c a t ng nhân t đ n k t qu kinh doanh,

t đó các đ i t ng quan tâm có th ra quy t đ nh t i u nh t

Bên c ch đó vi c phân tích c u trúc tài chính còn cho ta bi t đ c ngu n v n đ n

v đang s d ng đ c hình thành t nh ng ngu n tài tr nào? Trong đi u ki n nh th nào thì doanh nghi p c n huy đ ng thêm ngu n v n cho ho t đ ng c a mình? ng

th i, phân tích c u trúc tài chính s giúp ta đánh giá đ c hi u qu ho t đ ng c ng nh

m c r i ro mà doanh nghi p có th g p ph i

Nh n th c đ c t m quan tr ng c a v n đ và nh s giúp đ c a gi ng viên

h ng d n Th.S Chu Th Thu Th y, em đã m nh d n ch n đ tài: “Phân tích và hoàn

thi n c u trúc tài chính t i Công ty c ph n k t c u thép c khí” làm đ tài khóa

lu n t t nghi p c a mình

Khóa lu n này g m ba ch ng:

Ch ng 1: C s lý lu n chung v phân tích c u trúc tài chính doanh nghi p

Ch ng 2: Phân tích c u trúc tài chính t i Công ty c ph n k t c u thép c khí

Ch ng 3: M t s ki n ngh và gi i pháp nh m hoàn thi n công tác qu n lý c u trúc

tài chính t i Công ty c ph n k t c u thép c khí

1

CHÍNH DOANH NGHI P

1.1 Khái quát chung v phân tích c u trúc tài chính doanh nghi p

1.1.1 Khái ni m v c u trúc tài chính doanh nghi p

Tr c h t ta c n làm rõ hai thu t ng : “tài chính doanh nghi p” và “c u trúc”, sau đó m i đ c p đ n khái ni m “c u trúc tài chính doanh nghi p”

“Tài chính doanh nghi p” xét v n i dung v t ch t là qu ti n t trong doanh nghi p đ c t o l p, s d ng cho m c đích kinh doanh c a doanh nghi p, xét v th c

ch t là nh ng quan h kinh t bi u hi n qua quá trình huy đ ng và s d ng v n đ t i

đa hoá giá tr doanh nghi p, gi a doanh nghi p v i các ch th kinh t xã h i trong và ngoài n c bao g m: quan h gi a doanh nghi p v i nhà n c, v i th tr ng tài chính, v i các th tr ng khác và quan h trong n i b doanh nghi p

T đó, có th khái quát tài chính doanh nghi p là các quan h kinh t phát sinh

g n li n v i quá trình t o l p, phân ph i và s d ng các qu ti n t trong quá trình ho t

đ ng kinh doanh c a doanh nghi p nh m đ t t i m c tiêu c a doanh nghi p

Khái ni m v c u trúc theo ngha chung nh t đ c p đ n quan h gi a các thành

ph n t o nên m t ch nh th (Ngu n: tratu.soha.vn), các b ph n c u thành và quá trình

v n đ ng, t ng tác trong m i liên h c a chúng trong m t t ng th

Tóm l i, c u trúc tài chính doanh nghi p cho th y t ng th tình hình tài chính c a doanh nghi p trên hai m t: c c u ngu n v n g n li n v i quá trình huy đ ng v n, và c c u tài s n g n v i quá trình s d ng v n, bên c nh đó là

m i liên h tài s n – ngu n v n và s v n đ ng c a hai y u t này nh m h ng

đ n m c tiêu t i đa hóa giá tr doanh nghi p

1.1.2 Khái ni m phân tích c u trúc tài chính doanh nghi p

Phân tích c u trúc tài chính là phân tích khái quát tình hình đ u t và huy đ ng

v n c a doanh nghi p, ch ra các ph ng th c và ngu n tài tr tài s n đ làm rõ nh ng

d u hi u cân b ng tài chính hay hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p, cùng v i nh ng

r i ro mà doanh nghi p có th ph i đ i m t

1.1.3 Các nhân t nh h ng đ n c u trúc tài chính doanh nghi p

1.1.3.1 Xu h ng phát tri n c a các ngành kinh t

i v i n n kinh t n đ nh có t c đ phát tri n nhanh, các doanh nghi p s có

đ ng l c ti n hành huy đ ng v n, đ u t m r ng, hi n đ i hóa c s v t ch t k thu t

đ t ng tính c nh tranh, t ng c ng n ng l c ho t đ ng, m r ng và chi m l nh th

tr ng Ng c l i, n u n n kinh t đang trong th i kì đóng b ng hay suy thoái thì các

doanh nghi p s g p khó kh n trong kêu g i đ u t Theo khái ni m c u trúc tài chính doanh nghi p đã nêu, nh h ng c a các đ ng thái trong n n kinh t tác đ ng tr c ti p

đ n quá trình huy đ ng v n – c c u ngu n v n nh : chính sách t ng (gi m) lãi su t

c b n c a ngân hàng trung ng s làm gi m (t ng) nhu c u vay v n đ u t c a các doanh nghi p, hay n u nhà n c có chính sách chuy n d ch c c u ngành ngh chú

tr ng t o đi u ki n cho ngành nào thì các doanh nghi p thu c ngành đó c n n m b t

k p th i c h i đ t ng tr ng các thay đ i trong huy đ ng v n – c c u ngu n v n

t đó nh h ng đ n quá trình s d ng v n – c c u tài s n, chính là hai m t c a c u trúc tài chính doanh nghi p

1.1.3.2 Lo i hình doanh nghi p và quy mô, l nh v c ho t đ ng

Các lo i hình doanh nghi p khác nhau có c ch ho t đ ng và m c tiêu kinh doanh khác nhau, do đó kh n ng ti p c n và huy đ ng v n c ng khác nhau L y ví d

nh công ty c ph n khi c n t ng v n có th huy đ ng thêm v n góp c a các c đông, hay phát hành c phi u, trái phi u Còn doanh nghi p t nhân khi c n m r ng kinh doanh thì ch doanh nghi p s ph i t mình đ ng ra vay v n đ đ u t , và l ng v n vay th ng s nh h n v n huy đ ng t th tr ng ch ng khoán hay b ng cách phát hành trái phi u công ty hay c phi u Vì th ng v i m i lo i hình công ty, c u trúc tài chính phù h p l i khác nhau

Quy mô và lnh v c ho t đ ng c a các doanh nghi p c ng có nh h ng không

nh M t doanh nghi p l n, có uy tín khi c n huy đ ng v n ch c ch n s đ c các nhà

đ u t quan tâm h ng ng h n các doanh nghi p nh hay m i thành l p Bên c nh

đó, n u doanh nghi p ho t đ ng trong l nh v c mang l i l i nhu n cao nh b t đ ng

s n, kinh doanh gi i trí có th ng, ch ng khoán… c ng d dàng thu hút đ u t h n các ngành nghiên c u, k thu t Tuy nhiên l i nhu n càng cao thì r i ro càng l n nên nhà đ u t tr c khi đ a ra quy t đ nh c n cân nh c toàn di n các y u t , trong đó có quy mô và lnh v c ho t đ ng c a doanh nghi p

1.1.3.3 c đi m c u trúc tài s n c a doanh nghi p

Nh ng doanh nghi p khác nhau luôn có c u trúc tài s n khác nhau tùy theo đ c thù ngành ngh kinh doanh Doanh nghi p th ng m i th ng có tài s n l u đ ng giá

tr l n t p trung vào hàng t n kho do đ c thù kinh doanh là mua đi bán l i hàng hóa, trong khi đó tài s n c đ nh nh máy móc thi t b l i có t ng giá tr nh h n, ng c l i

v i các doanh nghi p s n xu t

hình thành c u trúc tài s n nh v y m i doanh nghi p l i có cách khác nhau trong vi c s d ng ngu n v n huy đ ng đ c, c ng nh huy đ ng ngu n dài h n hay

3

ng n h n tài tr cho tài s n ng n h n hay dài h n T t c nh ng chi n l c, ho t đ ng

đó làm cho c u trúc tài chính doanh nghi p này khác v i doanh nghi p khác

1.1.3.4 Các y u t khác

Ngoài 3 nhân t chính nh h ng đ n c u trúc tài chính doanh nghi p nh đã nêu trên còn có nh ng nhân t nh :

Thu thu nh p doanh nghi p: chi phí lãi vay làm gi m thu nh p ch u thu nên

đ c coi nh lá ch n thu , n u thu thu nh p doanh nghi p t ng thì doanh nghi p đi vay v n s có l i h n là không đi vay

Trình đ t ch c c a nhà qu n tr : phân b v n cho t ng lo i tài s n có phù h p hay không, tránh g p ph i tr ng h p đ u t đ tài s n này nh ng l i thi u tài s n khác ho c th a tài s n này thi u tài s n khác

S linh ho t c a th tr ng tài chính: c ng là m t nhân t nh h ng đ n c u trúc tài chính doanh nghi p, th tr ng càng ph n ánh chính xác, k p th i nh ng thay đ i

c a môi tr ng v mô thì c u trúc tài chính càng ph i nhanh chóng thay đ i sao cho phù h p

1.2 Ý ngh a c a phân tích c u trúc tài chính doanh nghi p

Phân tích c u trúc tài chính doanh nghi p tr c h t giúp các nhà phân tích th y

đ c xu h ng, b n ch t c a các ch tiêu tài chính, t đó đ a ra nh n xét h tr nhà

qu n tr ra quy t đ nh v vi c hoàn thi n c u trúc tài chính i v i m i ch th kinh t

mà phân tích c u trúc tài chính có ý ngha khác nhau

1.2.1 i v i b n thân doanh nghi p

i v i b n thân doanh nghi p thì vi c phân tích c u trúc tài chính nh m m c đích chính là giúp doanh nghi p th y đ c toàn c nh tình hình đ u t và huy đ ng v n

t đó đ a ra d đoán k t qu c a quá trình đ u t N u r i ro có th g p ph i nhi u

h n hi u qu thì doanh nghi p c n đi u ch nh l i c u trúc tài chính cho phù h p v i

m c tiêu c n đ t đ c, còn n u nh ng d đoán đ a ra là kh quan thì gi nguyên c u trúc tài chính hi n t i

Khi đi u ch nh c u trúc tài chính nhà qu n tr có th đi u ch nh c u trúc tài s n,

c th là t tr ng t ng lo i tài s n nh t ng gi m hàng t n kho, ti n m t Tuy nhiên

nh ng đi u ch nh c n chú ý th c hi n vào th i đi m h p lý đ không làm gián đo n công vi c kinh doanh Nhà qu n tr c ng có th đi u ch nh c u trúc ngu n v n theo mong mu n c a mình thông qua các ch s tài chính, l y t su t n làm ví d T su t

n cao đ ng ngh a v i đòn b y tài chính m nh và có th mang l i cho doanh nghi p l i nhu n l n trong đi u ki n kinh doanh thu n l i

1.2.2 i v i ch th kinh t khác

M t doanh nghi p mu n huy đ ng v n t các ch th khác trong n n kinh t c n

đ m b o c u trúc tài chính cân b ng và hi u qu B ng cách phân tích c u trúc tài chính các doanh nghi p này, nhà đ u t tr c khi quy t đ nh đ u t vào doanh nghi p

bi t đ c tình hình tài chính c a doanh nghi p có đ m b o an toàn cho v n đ u t và

có kh n ng đem l i l i nhu n cho h hay không

1.3 Phân tích c u trúc tài s n c a doanh nghi p

1.3.1 Khái ni m v c u trúc tài s n c a doanh nghi p

C u trúc tài s n c a doanh nghi p cho bi t t tr ng t ng lo i tài s n (ti n m t, hàng t n kho, ph i thu khách hàng, tài s n dài h n…) trong t ng tài s n c a doanh nghi p

Phân tích c u trúc tài s n c a doanh nghi p là phân tích xem ngu n v n hình thành nên các lo i tài s n trong c c u tài s n c a doanh nghi p đã h p lý hay ch a, nói cách khác là xét xem t tr ng các lo i tài s n trong t ng tài s n c a doanh nghi p

có phù h p v i đ c đi m kinh doanh, quy mô doanh nghi p và chính sách đ u t huy

đ ng v n S phân b m t cách h p lý, đúng lúc ngu n v n huy đ ng đ c cho t ng kho n m c tài s n mang l i hi u qu s d ng v n cho doanh nghi p Nói m t cách đ n

gi n, phân tích c u trúc tài s n đ a ra l i gi i cho nh ng v n đ liên quan đ n vi c s

d ng v n trong doanh nghi p nh : d tr hàng t n kho m c nào đ v a đáp ng

đ c nhu c u th tr ng, v a t i thi u đ c chi phí l u tr ; hay v n nhàn r i có nên

đ u t ra bên ngoài hay không; nên gia t ng hay c t gi m các kho n ph i thu khách hàng…

1.3.2 Các ch tiêu dùng đ phân tích c u trúc tài s n c a doanh nghi p

D i đây là công th c t ng quát ph n ánh c u trúc tài s n:

Công th c 2.1

Trong đó:

Giá tr tài s n lo i i là giá tr thu n c a các kho n m c thu c bên Tài s n trong

b ng cân đ i k toán T ng tài s n là s t ng c ng tài s n trong b ng cân đ i k toán

Ch tiêu trên th hi n c c u giá tr tài s n c đ nh trong t ng tài s n, ph n ánh

m c đ t p trung v n ho t đ ng c a doanh nghi p, thay đ i tùy thu c vào đ c thù ngành ngh kinh doanh i v i các doanh nghi p s n xu t đ c bi t là các doanh nghi p thu c kh i các ngành công nghi p n ng nh luy n kim, đóng tàu… tài s n c

đ nh đóng vai trò ch ch t và chi m t tr ng r t l n trong c c u tài s n c a doanh nghi p T ng t các ngành v n t i hàng không, hàng h i, đ ng s t, b u đi n… c ng

có t tr ng tài s n c đ nh có giá tr cao Nh ng ngành th ng m i, d ch v (tr kinh doanh gi i trí, ngh d ng, khách s n…) l i có t tr ng tài s n c đ nh trung bình th p

h n

Vì th mà, t tr ng tài s n c đ nh c a doanh nghi p c n đ c so sánh trong s

t ng quan v i ch s trung bình c a kh i ngành M t khác, khi phân tích c n chú ý

m t s v n đ nh : chính sách và giai đo n trong chu k ho t đ ng c a doanh nghi p Doanh nghi p đang trong th i k đ u t m r ng s có ch tiêu khác v i th i k suy thoái, thua l hay chuy n đ i kinh doanh nên c n xem xét ch tiêu này trong nhi u k

đ rút ra m i liên h gi a giá tr các kho n đ u t xây d ng c b n và các kho n thanh

lý tài s n c đ nh

Do đ c tính toán theo giá tr còn l i c a tài s n c đ nh nên ph ng pháp kh u hao doanh nghi p l a ch n c ng s nh h ng đ n giá tr c a ch tiêu Nh đã bi t, tài

s n c đ nh đ c ph n ánh theo giá tr l ch s và vi c đánh giá l i tài s n c đ nh

th ng ph i theo qui đ nh c a nhà n c, nên ch tiêu này có th không linh ho t ph n ánh đúng giá tr th tr ng c a tài s n

Cu i cùng c n xác đ nh chính xác các thành ph n c a tài s n c đ nh trong ch tiêu trên bao g m: tài s n c đ nh h u hình, vô hình và tài s n c đ nh thuê tài chính đánh giá chính xác h n, có th tách bi t riêng t ng lo i đã nêu, đ c bi t trong đi u

ki n kinh t th tr ng nh hi n nay thì giá tr tài s n c đ nh vô hình (b ng sáng ch , logo, nhãn mác…) ngày càng có khuynh h ng gia t ng, nên vi c xây d ng các ch tiêu cá bi t này s giúp ích không nh đ nhà phân tích đánh giá đúng h n th c tr ng

c u trúc tài s n c a doanh nghi p

1.3.2.2 T tr ng đ u t tài chính

Công th c 1.3

Giá tr đ u t tài chính trong ch tiêu trên là t ng giá tr đ u t tài chính c a doanh nghi p nh đ u t tài chính, góp v n liên doanh, đ u t b t đ ng s n, đ u t khác… đ c phân chia theo th i gian đ u t , g m có đ u t tài chính ng n h n và đ u

t tài chính dài h n Trong đó, đ u t tài chính ng n h n là nh ng kho n đ u t có th i gian thu h i v n d i 1 n m ho c trong m t chu kì kinh doanh, bao g m: ti n g i ngân hàng có kì h n, ch ng khoán ng n h n, cho vay ng n h n và đ u t ng n h n khác Ch tiêu t tr ng đ u t tài chính ng n h n càng cao thì kh n ng t o ra ngu n l i nhu n trong th i gian tr c m t c a doanh nghi p càng l n u t tài chính dài h n bao g m

nh ng kho n đ u t có th i gian đáo h n trên 1 n m ho c trên 1 chu k kinh doanh:

đ u t vào công ty con, đ u t vào công ty liên k t, liên doanh, đ u t dài h n khác

Ch tiêu t tr ng đ u t tài chính dài h n càng cao thì kh n ng thu đ c nh ng kho n

l i t c lâu dài c a doanh nghi p càng l n

u t tài chính là m t trong nh ng hình th c kh i thông ngu n v n d th a, đang ngày càng tr nên ph bi n trong đi u ki n kinh t h i nh p v i s ra đ i và phát tri n c a th tr ng ch ng khoán, góp ph n nâng cao hi u qu s d ng v n Nhìn chung, ch tiêu này th hi n m c đ liên k t tài chính v i các doanh nghi p và t ch c tài chính khác, nh t là c h i c a các ho t đ ng t ng tr ng bên ngoài Nh ng doanh nghi p, t p đoàn l n th ng có giá tr c a ch tiêu này m c cao, và ch tiêu này càng cao càng th hi n s v ng m nh c a tài chính doanh nghi p Khi đánh giá t tr ng đ u

t tài chính, còn c n ph i chú ý xem xét m c tiêu và hình th c đ u t , c ng nh xác

đ nh các ngu n v n tham gia vào quá trình đ u t c a doanh nghi p

T tr ng đ u t tài chính ph thu c vào nhu c u đ u t c ng nh kh n ng sinh

l i và r i ro các hình th c đ u t

1.3.2.3 T tr ng hàng t n kho

Công th c 1.4

Hàng t n kho đ m b o cho quá trình s n xu t và tiêu th c a doanh nghi p đ c

di n ra liên t c, nên ch tiêu này càng cao ch ng t hàng t n kho doanh nghi p d tr càng l n Tuy nhiên đi u này ch a ch c đã có l i cho doanh nghi p b i n u d tr d

th a s gây đ ng v n, t n kém chi phí l u tr và b o qu n, còn n u d tr thi u h t

lo i hình doanh nghi p

Thông th ng trong các doanh nghi p th ng m i, hàng t n kho chi m t tr ng

t ng đ i l n so v i các lo i tài s n khác nên ch tiêu có giá tr l n, t ng t đ i v i

nh ng doanh nghi p s n xu t có chu k s n xu t dài, nh doanh nghi p xây l p, đóng tàu… vì l ng s n ph m đang ch t o có th t n t i trong m t kho ng th i gian nh t

đ nh Ng c l i, các doanh nghi p kinh doanh d ch v (khách s n, gi i trí… ) t

tr ng hàng t n kho l i có giá tr th p

Giá tr c a ch tiêu này còn tùy thu c vào chính sách d tr và tính th i v trong

h at đ ng kinh doanh doanh nghi p Ch ng h n, do tình tr ng khan hi m, m t cân

đ i v cung c u v t t và hàng hóa trên th tr ng nên nh ng doanh nghi p quy t đ nh

đ u c có th d n đ n giá tr c a ch tiêu này cao Doanh nghi p làm t t công tác qu n

lý chu i cung ng s có ch tiêu m c h p lý

Cu i cùng, phân tích t tr ng hàng t n kho c n xem xét trong m i t ng quan

v i t ng tr ng c a doanh nghi p M t doanh nghi p ho t đ ng th tr ng m i n i,

có nhu c u cao và doanh thu c a doanh nghi p t ng liên t c trong nhi u n m s có đ

đi u ki n gia t ng d tr , đáp ng nhu c u c a th tr ng Ng c l i, n u th tr ng đang trong giai đo n suy thoái thì các doanh nghi p s có t tr ng hàng t n kho có khuynh h ng gi m

1.3.2.4 T tr ng ph i thu khách hàng

Công th c 1.5

Ph i thu khách hàng là m t b ph n c a tài s n l u đ ng, phát sinh do doanh nghi p bán ch u hàng hóa cho khách hàng, th hi n m c đ v n kinh doanh c a doanh nghi p đang b các đ n v khác chi m d ng Vì th , các doanh nghi p mong mu n ch tiêu này càng th p càng t t

đánh giá m c đ h p lý c a t tr ng ph i thu khách hàng ta c n c vào đ c

đi m ph ng th c bán hàng c a doanh nghi p: thông th ng đ i v i doanh nghi p bán

l thu ti n ngay thì t tr ng này có giá tr th p, và ng c l i đ i v i doanh nghi p bán buôn Chính sách tín d ng bán hàng c a doanh nghi p chính là th i h n và m c tín

d ng doanh nghi p cung c p cho khách hàng, do đây là ph ng th c kích thích tiêu

th nên doanh nghi p c n nghiên c u chi phí – l i ích c a chính sách, so sánh gi a

m c l i nhu n t ng do t ng doanh thu, và m c chi phí c a v n b khách hàng chi m

d ng

Ngoài ra, m t nguyên nhân khác làm cho ch tiêu này có giá tr không nh mong

mu n là do công tác t ch c qu n lý và thu h i n c a doanh nghi p ch a h p lý Doanh nghi p c n chia các kho n ph i thu ra các thành ph n nh h n: n trong h n,

n khó đòi, n quá h n đ có hình th c đi u chính thích h p i v i nh ng khách hàng th ng xuyên thanh toán ch m thì nên gi m m c tín d ng, hay ng ng vi c cung

c p hàng hóa, bán các kho n n cho các công ty chuyên thu h i n , ho c m nh tay h n

v y, phân tích c u trúc ngu n v n c n xem xét m t cách toàn di n đ có đánh giá đ y

đ nh t v tình hình tài chính doanh nghi p

Có 2 cách phân chia c u trúc ngu n v n: theo ngu n hình thành và theo th i gian

s d ng ngu n v n

u tiên, theo ngu n hình thành ngu n v n đ c chia thành n ph i tr và v n

ch s h u N ph i tr là ngu n v n có đ c do doanh nghi p đi vay và ph i cam k t

v i các ch n s n g c và các kho n chi phí s d ng v n theo th i h n đã quy đ nh Khi doanh nghi p b gi i th các ch n có quy n u tiên đ c tr n tr c Còn v n

ch s h u th hi n ph n tài tr c a ch s h u doanh nghi p đ i v i toàn b tài s n

c a doanh nghi p Doanh nghi p không ph i cam k t thanh toán đ i v i ch s h u Cách th hai, chia ngu n v n theo th i gian s d ng thành: ngu n v n th ng xuyên và ngu n v n t m th i, trong đó ngu n v n th ng xuyên đ c hi u là ngu n

v n doanh nghi p đ c s d ng th ng xuyên, lâu dài đ tài tr cho ho t đ ng kinh doanh, có th i gian s d ng trên m t n m Ngu n v n th ng xuyên bao g m v n ch

s h u và n dài h n Còn ngu n v n t m th i là ngu n v n đ c s d ng t m th i trong n m báo cáo đ tài tr cho ho t đ ng kinh doanh, lo i này th ng đ c s d ng vào các m c đích ng n h n và bao g m các lo i: n dài h n đ n h n tr , vay ng n h n,

ph i tr ng i bán, ph i tr công nhân viên, thu và các kho n ph i n p khác

9

1.4.2 Phân tích kh n ng t ch tài chính c a doanh nghi p

Nh đã phân tích trên, v n ch s h u th hi n ph n tài tr c a ng i ch s

h u đ i v i toàn b tài s n doanh nghi p Vì v y, xét trên khía c nh t ch v tài chính, ngu n v n này th hi n n ng l c v n có c a ng i ch s h u trong tài tr ho t

s tu thu c vào nhu c u, chính sách và kh n ng t tài tr c a công ty

T su t n cao còn th hi n m c đ ph thu c c a doanh nghi p vào các ch n

l n, tính t ch c a doanh nghi p th p và kh n ng ti p nh n các kho n n vay càng khó m t khi doanh nghi p không thanh toán k p th i các kho n n và hi u qu ho t

đ ng kém i v i các ch n , h mong mu n đ u t vào doanh nghi p có t su t n càng th p càng t t vì kh n ng thu h i v n vay và lãi cao ây là m t trong các ch tiêu đ các nhà đ u t đánh giá r i ro và c p tín d ng cho doanh nghi p

N ph i tr bao g m n ng n h n, n dài h n và n khác Vì th đ phân tích

đ c chi ti t ta có th chia thành t su t n ng n h n và t su t n dài h n c bi t, t

su t n ng n h n cao thì áp l c thanh toán c a doanh nghi p trong n m càng cao, r i

ro càng l n T su t n dài h n ít ch u áp l c thanh toán h n so v i t su t n ng n

h n nh ng l i chi phí s d ng v n cao h n

1.4.2.2 T su t t tài tr

Công th c 1.7

Vì v n ch s h u th hi n ph n tài tr c a ch s h u đ i v i toàn b tài s n

c a doanh nghi p và th hi n n ng l c v n có c a ch s h u trong tài tr ho t đ ng kinh doanh nên t su t t tài tr càng cao ch ng t doanh nghi p càng có tính đ c l p cao v tài chính và ít b s c ép c a các ch n , doanh nghi p c ng có nhi u c h i ti p

nh n các kho n tín d ng t bên ngoài h n

1.4.2.3 T su t n trên v n ch s h u

Công th c 1.8

T su t n trên v n ch s h u chính là đòn b y tài chính c a doanh nghi p, cho

bi t m i đ ng v n ch s h u gánh bao nhiêu đ ng n Ch tiêu càng cao ch ng t tính

t ch c a doanh nghi p càng th p, r i ro càng cao và ng c l i

Nói tóm l i, khi phân tích tính t ch v tài chính c a m t doanh nghi p c n s

d ng s li u trung bình ngành ho c các s li u đ nh m c mà ngân hàng áp d ng đ i

v i t ng doanh nghi p Nh ng s li u này là c s đ các nhà đ u t , nhà qu n tr có

gi i pháp thích h p gi i quy t các v n đ n c a doanh nghi p: nên gia t ng các kho n

n hay gia t ng v n ch s h u và m c gia t ng bao nhiêu là h p lý M t khi t su t

n đã v t quá m c an toàn cho phép, doanh nghi p s r i vào tình tr ng đông c ng

và có nhi u kh n ng không nh n đ c các kho n tín d ng t bên ngoài

Tuy nhiên, đ xây d ng m t c u trúc ngu n v n lành m nh còn liên quan đ n nhi u y u t , nh th tr ng tài chính t i qu c gia mà doanh nghi p ho t đ ng có đ

m nh không đ gi i quy t v n cho các doanh nghi p hay lo i hình doanh nghi p có đ

nh y bén đ c i thi n quan h gi a n v i v n ch s h u Có th th y, kh n ng gia

t ng v n ch s h u đ i v i m t công ty t nhân hoàn toàn khác v i m t công ty trách nhi m h u h n hay m t công ty c ph n y t giá trên th tr ng ch ng khoán Vi c hình thành th tr ng ch ng khoán Vi t Nam đã t o môi tr ng thu n l i đ các công

ty c ph n có đi u ki n h n trong c i thi n c u trúc ngu n v n

1.4.3 Phân tích tính n đ nh c a ngu n tài tr

Khi phân tích c u trúc ngu n v n, s n đ nh v ngu n tài tr luôn là v n đ

đ c chú tr ng hàng đ u c a m i doanh nghi p, nó quy t đ nh đ n hi u qu và

ph ng h ng ho t đ ng c a doanh nghi p trong lâu dài C n c vào th i h n s d ng

v n và chi phí s d ng v n, ngu n v n c a doanh nghi p đã đ c chia làm hai lo i: ngu n v n th ng xuyên và ngu n v n t m th i đánh giá n i dung này ng i ta

th ng xây d ng và tính các ch tiêu sau:

Công th c 1.9

Công th c 1.10

11

Trong đó: Ngu n v n t m th i = N dài h n đ n h n tr + Vay ng n h n + Ph i tr

ng i bán + Ph i tr công nhân viên + Thu và các kho n ph i n p khác

Khi t tr ng ngu n v n th ng xuyên nh , t ng ng v i t tr ng ngu n v n

t m th i l n, áp l c ph i thanh toán các kho n n c a doanh nghi p là r t cao Ng c

l i, t tr ng ngu n v n th ng xuyên l n s đ m b o cho doanh nghi p có s n đ nh trong th i gian trên 1 n m ho c h n 1 chu k kinh doanh

h p lý Qua đó doanh nghi p có c s xây d ng m t c u trúc ngu n v n h p lý, gi m thi u chi phí s d ng v n t i m c th p nh t có th , t i đa hoá giá tr doanh nghi p

V n đ l a ch n c u trúc ngu n v n có th là: l a ch n m t t l h p lý gi a ngu n v n th ng xuyên và ngu n v n t m th i M i quan h này ph thu c r t l n vào b n ch t và lnh v c ho t đ ng c a doanh nghi p Trong nh ng doanh nghi p yêu

c u v đ u t l n tài s n c đ nh trong t ng tài s n thì t tr ng ngu n v n th ng xuyên so v i ngu n v n t m th i nên có xu h ng gia t ng i u này s đ c phân tích k h n khi xem xét cân b ng tài chính c a doanh nghi p M t khác, v n đ c ng

có th là l a ch n m t t l h p lý gi a ngu n v n ch s h u và n vay nh m đ m

b o chi phí s d ng v n là th p nh t Trong m i quan h này, chi phí s d ng v n ch

s h u ph thu c vào k t qu ho t đ ng, trong khi đó chi phí s d ng v n vay hoàn toàn đ c l p v i k t qu ho t đ ng V nguyên t c, s d ng v n ch s h u có chi phí

s d ng v n cao h n chi phí s d ng v n vay

1.5 Phân tích cân b ng tài chính c a doanh nghi p

1.5.1 Khái quát chung v cân b ng tài chính doanh nghi p

Cân b ng tài chính là m t n i dung trong công tác qu n tr tài chính doanh nghi p nh m đ m b o cho s cân đ i gi a các y u t c a ngu n tài tr v i các y u t

c a tài s n Tài s n c a m i doanh nghi p đ u có hai b ph n có th i gian luân chuy n khác nhau: tài s n dài h n v i th i gian luân chuy n trên 1 n m, và tài s n ng n h n

v i th i gian luân chuy n d i 1 n m M i y u t n m trong hai b ph n này l i có

nh ng đ c tr ng riêng v qui mô, v t c đ l u chuy n do nh ng thu c tính v n có

c a chúng hay do các quy t đ nh c a nhà qu n tr

Theo nguyên t c an toàn v cân b ng tài chính, tài s n dài h n nên đ c tài tr

b ng ngu n v n dài h n (v n vay dài h n, v n ch s h u) Còn các tài s n ng n h n khi tham gia vào ho t đ ng s n xu t kinh doanh c ng làm m t ph n ngu n v n tr nên

b t đ ng n m trong giá tr t n kho và các kho n ph i thu thì chênh l ch gi a t ng các kho n này v i t ng các kho n ph i tr t o thành nhu c u v v n l u đ ng luôn thay

đ i theo nh p đ s n xu t kinh doanh

Do v y, tr c khi huy đ ng v n doanh nghi p c n tr l i các câu h i: đ u t v n cho m c đích gì, t i th i đi m nào, v i qui mô và chí phí ra sao? c bi t, s v n đ ng

c a tài s n tách r i v i th i gian s d ng c a ngu n v n nên khi nghiên c u m i quan

h gi a các y u t c a tài s n và ngu n v n s ch ra s an toàn, tính b n v ng và cân

đ i trong tài tr và s d ng v n c a doanh nghi p M i quan h đó th hi n cân b ng tài chính c a doanh nghi p N i dung c a cân b ng tài chính có th đ c nhìn nh n theo hai cách khác nhau Th nh t, cân b ng tài chính h ng đ n nh ng ràng bu c v pháp lý và nh ng m i quan tâm c a các ch n mà doanh nghi p có trách nhi m ph i thanh toán, thông qua kh n ng s d ng ngay các y u t thu c tài s n l u đ ng (có tính thanh kho n cao) đ đáp ng các kho n n đ n h n M i quan h trong tr ng

h p này v phía doanh nghi p là th hi n kh n ng thanh toán, còn v phía ng i cho vay là s đ m b o cho kh n ng thu h i n Ti p đó, phân tích cân b ng tài chính còn xem xét duy trì cân b ng gi a tài s n v i ngu n tài tr t ng ng c a nó M i quan h trong tr ng h p này th hi n qua các ph ng th c, chính sách tài tr tài s n

Nh v y, phân tích cân b ng tài chính là m t đòi h i c p thi t đ t ra cho doanh nghi p nh m h ng đ n m c đích cu i cùng là phát hi n nh ng nhân t hi n t i ho c

ti m tàng c a s m t cân b ng tài chính, đ a ra đ c chính sách tài chính phù h p đ

t i đa hi u qu s d ng v n và đ m b o kh n ng thanh toán

1.5.2 Các ch tiêu dùng đ phân tích cân b ng tài chính doanh nghi p

1.5.2.1 V n l u đ ng ròng và phân tích cân b ng tài chính doanh nghi p

V n l u đ ng là bi u hi n b ng ti n c a toàn b tài s n ng n h n t i th i đi m

l p b ng cân đ i k toán V n l u đ ng ròng (VL R) là ph n chênh l ch gi a tài s n

l u đ ng và đ u t ng n h n v i n ng n h n Có hai ph ng pháp tính VL R c a doanh nghi p:

Công th c 1.11

VL R = Ngu n v n th ng xuyên – Tài s n dài h n

Ho c công th c 1.12:

VL R = Tài s n ng n h n – N ng n h n

13

Ch s cân b ng th nh t th hi n cân b ng gi a ngu n v n n đ nh v i nh ng tài

s n có th i gian chu chuy n trên m t n m Ch tiêu này th hi n ngu n g c c a v n

l u đ ng M t khác, VL R th hi n ph ng th c tài tr tài s n c đ nh, tác đ ng c a

k đ u t lên cân b ng tài chính t ng th

Khác v i ch s cân b ng th nh t, ch s cân b ng th hai th hi n m t ph n tình hình s d ng VL R: v n l u đ ng đ c phân b vào các kho n ph i thu, hàng t n kho, hay các kho n có tính thanh kho n cao Nó nh n m nh đ n tính linh ho t trong

vi c s d ng v n l u đ ng doanh nghi p Chính vì v y, phân tích cân b ng tài chính qua ch tiêu và cách tính này nh n m nh đ n phân tích bên trong Phân tích m i quan

h gi a các y u t c a tài s n ng n h n v i ngu n v n t m th i còn th hi n kh n ng thanh toán c a doanh nghi p

D a vào cách th c xác đ nh VL R theo công th c th nh t, có các tr ng h p cân b ng tài chính nh sau:

Trong tr ng h p này, toàn b tài s n dài h n đ c tài tr v a đ t ngu n v n

th ng xuyên Cân b ng tài chính tuy có ti n tri n và b n v ng h n so v i tr ng h p

th nh t nh ng đ an toàn ch a cao, v n có nguy c m t tính b n v ng

VL R > 0

Hay: Ngu n v n th ng xuyên / Tài s n dài h n > 1

Trong tr ng h p này, ngu n v n th ng xuyên không ch s d ng đ tài tr cho tài s n dài h n mà còn s d ng đ tài tr m t ph n tài s n ng n h n c a doanh nghi p Cân b ng tài chính đ c đánh giá là t t và an toàn Do ngu n v n th ng xuyên bao

g m c n dài h n và v n ch s h u nên đ đánh giá tính t ch c a doanh nghi p

đ i v i tài s n dài h n, nhà phân tích còn s d ng t su t t tài tr tài s n c đ nh: Công th c 1.13

Giá tr c a ch tiêu trên càng l n càng ch ng t tính t ch và n đ nh trong tài

tr tài s n c đ nh c a doanh nghi p càng cao i v i nh ng doanh nghi p mà nhu

c u tài s n c đ nh l n nh các doanh nghi p s n xu t, t s trên cao th ng g n li n

v i tính t ch t t trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh

Các mô hình trên xem xét VL R t i m t th i đi m đánh giá chính xác cân

b ng tài chính c a doanh nghi p c n nghiên c u trong c chu i th i gian đ đ a ra

nh ng d đoán v kh n ng, tri n v ng v cân b ng tài chính trong t ng lai Nghiên

c u VL R t i nhi u th i đi m khác nhau còn có th lo i tr nh ng sai l ch v s li u

do tính th i v ho c tính chu k trong kinh doanh Phân tích VL R qua nhi u k có

nh ng tr ng h p sau:

N u VL R d ng và t ng qua nhi u n m: đ phân tích k l ng c n ph i xem

xét các b ph n c a ngu n v n th ng xuyên Thông th ng, đ đ t s an toàn đó thì doanh nghi p ph i t ng v n ch s h u hay t ng n dài h n T ng v n ch s h u thì

s gia t ng tính đ c l p v tài chính, nh ng làm gi m đi hi u ng c a đòn b y tài chính Ng c l i, t ng n dài h n thì hi u ng đòn b y tài chính s phát huy tác d ng

nh ng luôn g n v i nh ng r i ro do s d ng n Xét v y u t tài s n dài h n trong cân

b ng tài chính này, n u VL R d ng và t ng do thanh lý liên t c tài s n c đ nh làm

gi m qui mô tài s n c đ nh thì ch a th k t lu n tính an toàn v tài chính vì có th doanh nghi p đang trong th i k suy thoái, ph i thanh lý tài s n nh ng ch a có bi n pháp h u hi u đ đ u t vào l nh v c kinh doanh m i Ph ng pháp kh u hao tài s n

c đ nh mà doanh nghi p s d ng c ng là nhân t nh h ng đ n m c đ cân b ng tài chính dài h n

N u VL R gi m và âm: doanh nghi p s g p áp l c v thanh toán n ng n h n

và có nguy c phá s n n u không thanh toán đúng h n trong đi u ki n hi u qu kinh doanh th p Phân tích VL R trong tr ng h p này nên quan tâm đ n c c u, qui mô

t ng thành ph n c a ngu n v n t m th i tài tr tài s n c đ nh vì th c ch t m i ngu n

t m th i tài tr l i có chi phí v n và trách nhi m thanh toán khác nhau m t góc đ khác, n u vi c gi m VL R này nh m tài tr cho các kho n đ u t tài s n c đ nh sinh

l i m i, góp ph n hi n đ i hóa s n xu t c a doanh nghi p thì c ng c n xem xét đ n

kh n ng c a doanh nghi p trong t ng lai

N u VL R có tính n đ nh: th hi n các ho t đ ng c a doanh nghi p đang trong

tr ng thái n đ nh Khi phân tích th c tr ng tài chính trong tr ng h p này c n nghiên

c u chi ti t các ngu n tài tr c a doanh nghi p

Tóm l i, trong công tác qu n tr tài chính doanh nghi p, c n ph i n m v ng và

s d ng thành th o các công c có th c i thi n cân b ng tài chính dài h n, đó là:

t ng gi m ngu n v n ch s h u (chính sách phân ph i l i nhu n đ l i cho ng i ch

s h u và vi c s d ng các qu d phòng c n đ c quan tâm xem xét khi công ty đang

g p nh ng khó kh n v ngu n v n), t ng gi m các kho n n vay dài h n (vi c gia h n

15

các kho n n ng n h n hay giãn n c ng là nh ng tr ng h p nên quan tâm nh m

m c đích c i thi n cân b ng tài chính), t ng gi m tài s n dài h n (tính hi u qu trong các quy t đ nh đ u t vào tài s n c đ nh v i chi phí th p, giá tr s d ng cao, th i gian đ u t đ a vào s d ng nhanh… c n đ t lên hàng đ u đ gi m thi u tình tr ng

m t cân b ng tài chính) Trong đi u ki n cân b ng tài chính kém an toàn và hi u qu

ho t đ ng c a doanh nghi p không t t thì c n có nh ng gi i pháp đ gi i phóng các kho n đ u t kém hi u qu , nh : thanh lý tài s n c đ nh l c h u l i th i, thu h i v n

đ u t tài chính… đ gi m thi u tính không b n v ng trong cân b ng tài chính

1.5.2.2 Nhu c u v n l u đ ng ròng và phân tích cân b ng tài chính doanh

nghi p

Nhu c u v n l u đ ng ròng (NCVL R) là l ng v n mà doanh nghi p c n đ tài

tr cho m t ph n c a tài s n ng n h n g m hàng t n kho và các kho n ph i thu

V n l u đ ng có đ c đi m n i b t là tu n hoàn liên t c Trong quá trình chu chuy n, v n l u đ ng luôn thay đ i hình thái bi u hi n t v n b ng ti n ban đ u, chuy n sang v n v t t , hàng hoá sang s n ph m d dang, bán thành ph m, sang v n thành ph m, k t thúc vòng tu n hoàn quay v hình thái ban đ u là v n b ng ti n Trong chu trình đó khi ho t đ ng tiêu th gia t ng thì làm t ng d tr hàng t n kho,

t ng s d các kho n ph i thu và ho t đ ng cung ng đ n l t nó s làm t ng các kho n n và tín d ng t nhà cung c p Do các nhân t trên tác đ ng qua l i l n nhau nên trong chu k kinh doanh s phát sinh nhu c u v d tr hàng t n kho, các kho n

hi m xã h i… các kho n tài tr này s làm gi m b t NCVL R c a doanh nghi p T

đó mà ch tiêu NCVL R đ c tính m t cách t ng quát nh sau:

Công th c 1.15

NCVL R =Hàng t n kho + N ph i thu - N ng n h n

Trong đó: N ng n h n không bao g m vay ng n h n

Trong th c t có th x y ra các tr ng h p sau:

NCVL R < 0: t c là kho n t n kho và các kho n ph i thu nh h n n ng n h n

i u này cho th y các kho n n ng n h n t bên ngoài d th a và bù đ p đ cho các

s d ng ng n h n ây là tình tr ng r t t t đ i v i doanh nghi p v i ý ngh a là doanh nghi p đ c các ch n ng n h n cung c p v n c n thi t cho chu kì s n xu t kinh doanh Vì v y đa s các doanh nghi p đ u mu n NCVL R âm

NCVL R = 0: đi u này có ngh a các kho n n ng n h n t bên ngoài v a đ đ

tài tr cho NCVL R Cân b ng tài chính kém b n v ng h n so v i tr ng h p trên

NCVL R > 0: đi u này cho th y n ng n h n không k vay ng n h n không đ

đ tài tr cho hàng t n kho và kho n ph i thu Vì v y doanh nghi p c n ph i huy đ ng các ngu n v n vay khác t bên ngoài nh ngân hàng, t ch c tín d ng đ tài tr cho

ph n chênh l ch này ho c tài tr m t ph n tài s n c đ nh Tr ng h p này x y ra đ i

v i các doanh nghi p làm vi c theo th i v hay các ngành có chu k s n xu t dài Ngoài ra trong tình tr ng kinh t suy thoái, hàng hoá đ ng, khách hàng g p khó kh n không thanh toán các kho n n thì c ng làm NCVL R t ng lên Cân b ng tài chính

đ c xem là kém an toàn và b t l i đ i v i doanh nghi p

M c tiêu mà các nhà qu n tr h ng t i khi phân tích cân b ng tài chính doanh nghi p là làm sao đ gi m NCVL R đ n m c t i thi u Mu n nh v y c n ph i đ t

đ c đ ng th i: duy trì m t m c t n kho t i thi u mà không gây gián đo n quá trình

s n xu t, thu ng n t i đa chu k s n xu t, chính sách th ng m i, công tác thu h i n khách hàng ph i đ c phát huy t t nh t Ngoài ra doanh nghi p c ng ph i tìm ki m các ngu n v n tài tr t bên ngoài nh : n nhà cung c p, yêu c u khách hàng ng

tr c ti n đ duy trì m t tr ng thái tài chính an toàn v i chi phí th p

1.6 C u trúc tài chính và hi u qu tài chính

1.6.1 Khái ni m v hi u qu và các ch tiêu đánh giá hi u qu tài chính doanh

nghi p

Hi u qu nói chung là nh ng k t qu đ t đ c t nh ng chi phí đã b ra Hi u

qu tài chính th ng đ c các nhà đ u t quan tâm, đó là thái đ gìn gi và phát tri n ngu n v n ch s h u M t doanh nghi p có hi u qu tài chính cao chính là đi u ki n cho doanh nghi p t ng tr ng phát tri n, doanh nghi p ph i đ u t , và mu n đ u

t ph i có v n V n đ này đ t ra m t câu h i l n: doanh nghi p nên t ng ngu n v n

b ng cách gia t ng v n ch s h u hay nên huy đ ng v n vay?

Vi c huy đ ng v n s d dàng n u có c s ch c ch n v kh n ng t o ra các kho n lãi cao H n n a n u t l này cao, ng i ch s h u d dàng ch p nh n đ l i

ph n l n l i nhu n vào vi c tái đ u t Do v y, hi u qu tài chính là m c tiêu ch y u

hi u qu tài chính nh m đánh giá s t ng tr ng tài s n c a doanh nghi p so v i t ng

s v n mà doanh nghi p th c có, đó là kh n ng sinh l i v n ch s h u

Ch tiêu đánh giá hi u qu tài chính c a doanh nghi p là t su t sinh l i trên v n

ch s h u (Return On Equity - ROE):

Công th c 1.16

Ch tiêu này th hi n m t tr m đ ng v n đ u t c a ch s h u s t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu (EAT) Hi u qu c a toàn b các ngu n l c tài chính suy cho cùng th hi n qua ch tiêu kh n ng sinh l i v n ch s h u

Trong đi u ki n doanh nghi p huy đ ng v n t nhi u ngu n, nh t là thông qua

th tr ng tài chính, ch tiêu này càng cao thì doanh nghi p càng có c h i tìm đ c ngu n v n m i Ng c l i, t l này càng th p d i m c sinh l i c n thi t c a th

tr ng thì kh n ng thu hút v n đ u t vào doanh nghi p càng khó

1.6.2 M i quan h gi a c u trúc tài chính và hi u qu tài chính doanh nghi p

Có th nh n th y r ng, ch tiêu ROE ch u s tác đ ng t ng h p c a nhi u y u t

Nó ph thu c tr c ti p vào các quy t đ nh c a các nhà qu n lý thông qua nhi u chính sách nh : chính sách tiêu th , chính sách s n xu t và chính sách tài chính Chúng ta s xem xét các nhân t sau:

1.6.2.1 Hi u qu kinh doanh

D nhiên nh h ng tr c tiên đ n hi u qu tài chính ph i là hi u qu kinh doanh

c a doanh nghi p nh h ng này có th nh n di n qua cách chi ti t ch tiêu ROE qua công th c 1.17 nh sau:

Trong công th c trên, ROE có m i liên h v i ch tiêu t su t l i nhu n trên doanh thu và hi u su t s d ng tài s n Rõ ràng, hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p cao s d n đ n kh n ng sinh l i v n ch s h u l n và ng c l i Hi u qu kinh doanh là ngu n g c ch y u t o nên hi u qu tài chính c a doanh nghi p Tuy

nhiên không ph i lúc nào hi u qu kinh doanh t ng s d n d n hi u qu tài chính t ng,

đi u đó còn ph thu c vào nhi u nhân t khác

Có hai quan đi m v đòn b y tài chính (Debt Financial Leverage - DFL) đ c s

d ng trong phân tích tài chính Theo quan đi m th nh t, DFL đ c đ nh ngh a là vi c

doanh nghi p s d ng n vay đ tài tr cho ph n l n tài s n đây chúng ta ch p nh n

m t khái ni m c u trúc ngu n v n theo ngha r ng trong đó các kho n n ph i tr cho các đ i tác nh nhà cung c p, kho n ng tr c c a ng i mua c ng đ c tính trong kho n này

M c đ s d ng DFL c a doanh nghi p th hi n h s n Doanh nghi p có h

s n càng cao th hi n doanh nghi p có m c s d ng đòn b y tài chính càng l n Doanh nghi p có DFL càng cao thì m c đ r i ro trong ho t đ ng tài chính s càng cao nh ng c h i gia t ng t su t l i nhu n trên v n ch s h u c ng s càng l n

G i: D là v n vay

E là v n ch s h u

A là t ng tài s n

EBIT: Thu nh p tr c thu và lãi vay

RE là t su t sinh l i kinh t c a tài s n, v i:

rd là lãi su t vay, t là thu su t thu thu nh p doanh nghi p

Khi RE = rd: doanh nghi p t ng vay n nh ng ROE không đ i, đ ng th i gia

t ng r i ro tài chính ây chính là gi i h n c a h s n trong t ng v n c a doanh nghi p và đi u này c n đ c đ c bi t l u ý tr c khi ra quy t đ nh huy đ ng v n

Quan đi m th hai đ nh ngh a DFL nh là m c đ theo đó các ch ng khoán có

thu nh p c đ nh (n và c phi u u đãi) đ c s d ng trong c c u ngu n v n c a công ty Công ty s d ng DFL v i hy v ng s gia t ng đ c l i nhu n c a c đông

th ng N u s d ng phù h p, công ty có th dùng các ngu n v n có chi phí c đ nh

b ng cách phát hành trái phi u ho c c phi u u đãi đ t o ra l i nhu n l n h n chi phí

ph i tr cho vi c huy đ ng v n có l i t c c đ nh Ph n l i nhu n còn l i s thu c v

v n c ph n, đ ng th i c ng gia t ng r i ro ti m n cho ch s h u S thành công hay

th t b i này tùy thu c vào chi n l c c a ch s h u doanh nghi p khi l a ch n c c u tài chính

đ t tr ng tâm vào h s n , khi đòn b y tài chính cao thì ch c n m t s thay đ i nh

v EBIT s làm thay đ i m t t l cao h n v ROE, ngh a là ROE r t nh y c m v i EBIT

Tóm l i, m c đ nh h ng c a đ l n đòn b y tài chính ph n ánh: n u EBIT thay đ i 1% thì ROE s thay đ i bao nhiêu %

- m i m c EBIT khác nhau thì m c nh h ng c a DFL c ng khác nhau

- M c đ nh h ng c a DFL c ng là m t trong nh ng th c đo r i ro tài chính (đ c p trong ph n sau) c a doanh nghi p

Ngoài ra, đ đo l ng s tác đ ng c a DFL đ n ROE ta dùng công th c 1.23:

Nh v y, DFL th hi n cách th c s d ng ngu n tài tr c a doanh nghi p

1.6.2.4 Kh n ng thanh toán lãi vay

Kh n ng thanh toán lãi vay là h s đ c xem xét trong m i quan h gi a l i nhu n tr c thu và lãi vay v i lãi vay:

Công th c 1.24

Kh n ng thanh toán lãi vay càng l n ch ng t hi u qu s d ng v n càng cao,

l i nhu n t o ra đ c s d ng đ tr n vay và t o ra ph n tích l y cho doanh nghi p

Ch tiêu này nh h n ho c b ng 1 ch ng t v n s d ng không có hi u qu , và doanh nghi p ph i s d ng v n ch s h u đ tr lãi vay

i v i nh ng doanh nghi p ho t đ ng d a vào v n vay, vi c thanh toán lãi vay

c ng là m t trong nh ng c n c đánh giá kh n ng thanh toán c a doanh nghi p Tuy nhiên, kh n ng này có ngu n g c t hi u qu s d ng v n vay vào ho t đ ng kinh doanh Ngu n g c đ thanh toán lãi chính là l i nhu n c a doanh nghi p Do v y, kh

n ng thanh toán lãi vay có th dùng đ đánh giá kh n ng sinh l i c a ho t đ ng kinh doanh và đây c ng là m t nhân t khá quan tr ng đ xem xét hi u qu tài chính c a doanh nghi p M t s phân tích đã cho k t qu : khi kh n ng thanh toán lãi vay l n

h n 1 thì hi u qu tài chính c a doanh nghi p s t ng lên và ng c l i

phân tích hi u qu tài chính, nhà phân tích th ng so sánh các ch tiêu hi u

qu tài chính k này so v i k tr c, th c t so k ho ch ho c so sánh gi a các doanh nghi p có cùng đi u ki n, so v i trung bình ngành đ đánh giá m c đ t ng gi m, m c

đ hoàn thành k ho ch, xu h ng phát tri n hi u qu , và bi t đ c v trí c a doanh nghi p so v i trung bình ngành

Ngoài ra có th thi t l p các công th c th hi n m i liên quan v i các nhân t nh

h ng, qua đó v n d ng ph ng pháp th đ làm rõ m c đ tác đ ng c a t ng nhân t này đ i v i kh n ng sinh l i trên v n ch s h u Và trên c s đó, nhà phân tích s tìm hi u các nguyên nhân, d đoán các bi n pháp đ c i thi n thành công hi u qu tài chính doanh nghi p

1.7 C u trúc tài chính doanh nghi p và r i ro tài chính doanh nghi p

1.7.1 Khái ni m v r i ro tài chính doanh nghi p

R i ro tài chính là r i ro do vi c s d ng n mang l i, nó g n li n v i c c u tài chính c a doanh nghi p Trong ph n này chúng ta ch nghiên c u riêng ph n nh

h ng c a vi c vay n đ n s bi n thiên c a hi u qu tài chính c a doanh nghi p

Có th xem xét r i ro tài chính c a doanh nghi p trên 2 quan đi m:

Quan đi m th nh t: N u xem ho t đ ng tài chính c a doanh nghi p nh là m t

ho t đ ng kinh doanh thì ng d ng các ch tiêu và ph ng pháp trong ph n tr c có

th đ c áp d ng khi phân tích r i ro tài chính c a doanh nghi p Theo đó ta ch c n thay th k t qu kinh doanh b ng k t qu cu i cùng sau khi đã tr đi ph n chi phí tài chính (lãi vay) c a doanh nghi p (chi phí tài chính trong tr ng h p vay đ kinh doanh) Các ph ng pháp nh s d ng h s đòn b y kinh doanh c ng nh v trí c a doanh thu hòa v n c ng có th đ c xem xét n u ta phân bi t đ c bi n phí và đ nh phí tài chính đ n gi n hóa vi c phân tích r i ro tài chính, th ng ng i ta gi s chi phí tài chính (chi phí s d ng v n vay) là chi phí c đ nh

Quan đi m th hai: N u g n li n vi c vay n v i hi u qu c a doanh nghi p thì

có th xem xét m t cách khác thông qua s bi n thiên c a kh n ng sinh l i ngu n v n

ch s h u Nh đã đ c p ph n tr c, kh n ng sinh l i c a v n ch s h u đ c qua ch tiêu sau:

23

Hay:

Ch tiêu trên cho th y: ROE tùy thu c vào m t ph n c c u ngu n v n c a doanh nghi p; t c là tùy thu c vào m c đ s d ng n R i ro tài chính là r i ro liên quan

đ n s d ng n c a doanh nghi p nên phân tích r i ro tài chính v c b n s d ng đ

bi n thiên c a các ch tiêu trên đ đánh giá

1.7.2 Các ch tiêu đánh giá r i ro tài chính doanh nghi p

Nh phân tích trên, r i ro tài chính c a doanh nghi p đ c bi u hi n b i đ

bi n thiên c a hi u qu tài chính - đó chính là ph ng sai, đ l ch chu n, c ng nh h

s bi n thiên Do v y ta xem xét công th c sau:

Vì (N ph i tr x r) là m t h ng s , và (N ph i tr / V n ch s h u)

và T c ng là h ng s trong quá trình phân tích Do v y ta có công th c 1.25:

Nh v y, m i liên quan gi a r i ro tài chính và r i ro kinh doanh có th thông qua đ

l n đòn b y tài chính Công th c 1.26:

Theo công th c trên, rõ ràng đ bi n thiên c a kh n ng sinh l i ngu n v n ch s h u

đ c t o thành b i đ bi n thiên c a kh n ng sinh l i tài s n và c a đòn b y tài chính Phân tích c th h n, do vi c s d ng n vay đ tài tr nên chi phí s d ng v n

gi a v n vay và v n ch s h u luôn có s khác bi t Chi phí s d ng v n vay g n li n

v i y u t lãi su t vay ngân hàng, m c đ l m phát c a n n kinh t , t giá ngo i t …

Kh n ng s d ng các ngu n tài tr trên có hi u qu còn ph thu c vào đi u ki n kinh doanh c a doanh nghi p trong b i c nh chung c a n n kinh t Vì v y, t ch c thông tin phân tích r i ro tài chính nên xem xét toàn di n các v n đ trên

Nh ng v n đ phân tích trên đ t ra ph i xem xét nh h ng c a s d ng n đ i

v i v n ch s h u nh h ng đó th hi n qua đ l n đòn b y tài chính l n đòn

b y tài chính còn có th đ nh ngh a là ch tiêu đo l ng nh h ng c a nh ng thay đ i

v l i nhu n tr c thu và lãi vay đ i v i l i nhu n trên v n ch s h u c a doanh nghi p, đ c tính b ng công th c:

Ý ngh a ch tiêu này trong phân tích nh sau: n u l i nhu n tr c thu và lãi vay

t ng 1% thì l i nhu n trên 1 đ ng v n ch s h u t ng DFL% t i m t m c ho t đ ng nào đó V m t lý thuy t, doanh nghi p có th s d ng n khi đ l n đòn b y tài chính

l n h n 1 vì vi c vay n giúp doanh nghi p đ t đ c t su t l i nhu n trên v n ch s

h u cao h n

R i ro tài chính ph thu c vào các y u t : r i ro kinh doanh, h s vay n , r i ro

g n li n v i s gia t ng c a chi phí vay và s bi n thiên c a nó, thu thu nh p doanh nghi p, và đ c bi t là đ l n đòn b y tài chính c a doanh nghi p

1.7.3 M i quan h gi a r i ro tài chính doanh nghi p và c u trúc tài chính doanh

nghi p

Vi c t ng đ l n đòn b y kinh doanh có th d n đ n t ng hi u qu kinh doanh

nh ng c ng s t ng r i ro kinh doanh C ng nh v y vi c t ng đ l n đòn b y tài chính s d n đ n t ng hi u qu tài chính nh ng c ng kéo theo t ng r i ro tài chính

i u này c ng có ngh a r i ro tài chính có quan h ch t ch v i c u trúc tài chính doanh nghi p

N u doanh nghi p duy trì c u trúc tài chính có t su t n cao thì chi phí lãi vay càng l n N u nh trong k hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p th p ho c thua l không đ đ thanh toán lãi vay thì b t bu c doanh nghi p ph i dùng ngu n v n ch s

h u đ thanh toán T đó làm cho kho n thu nh p trên v n ch s h u r t th p ho c không có, do đó r i ro đ i v i v n ch s h u là r t l n

V lý thuy t thì doanh nghi p nên s d ng n khi đ l n DLF l n h n 1, vì vi c vay n giúp cho doanh nghi p đ t t su t l i nhu n trên v n ch s h u cao h n vi c không dùng n ng th i v i vi c dùng n cao thì r i ro x y ra v i v n ch s h u càng l n ây là m t trái c a vi c s d ng n cao, tuy nhiên nó có tác d ng khuy ch

đ i hi u qu tài chính c a doanh nghi p Cho nên, trong nh ng tr ng h p khác nhau

c n ph i cân nh c gi a hi u qu và r i ro đ duy trì m t c u trúc tài chính thích h p

25

2.1 Gi i thi u chung v Công ty c ph n k t c u thép c khí

Tên công ty: Công ty c ph n k t c u thép c khí

Tên giao d ch: Mechanical Engineering Steel Structure Joint Stock Company

D ng c p M c tiêu chính c a công ty khi thành l p là huy đ ng và s d ng v n có

hi u qu đ phát tri n ho t đ ng s n xu t kinh doanh (SXKD) trên các l nh v c nh m đem l i l i nhu n t i đa cho các c đông, t o vi c làm n đ nh cho ng i lao đ ng, đóng góp cho ngân sách Nhà n c và phát tri n công ty ngày càng l n m nh

Công ty đã đ u t máy móc trang thi t b tiên ti n t s n xu t đ n thi công xây

d ng, dây chuy n công ngh hi n đ i theo H th ng qu n lý ch t l ng ISO 9002 Cho

c ng v i dòng hàn lên t i 1.200A t o đ c s n ph m hàn đ t tiêu chu n v k thu t

c ng nh m quan, máy u n tr c đ c s d ng n n cánh d m, máy phun bi 8 đ u phun làm s ch k t c u, máy hàn t đ ng 1000A, h th ng máy hàn 6 m : 03 cái và 10 máy hàn T ng Pô, h th ng phun s n c a ài Loan và h th ng máy nén tr c vít v a

Nh t B n, đ m b o áp su t cho phun cát làm s ch, và phun s n đ t đ dày và bóng cao

Nh đó, hi n nay công ty có kh n ng ch t o đ c 8100 t n s n ph m/n m theo yêu c u đa d ng c a khách hàng Trong đó, k t c u thép là m t trong nh ng m t hàng truy n th ng và có th m nh c a công ty

Tuy m i thành l p đ c 5 n m song công ty đã có th tr ng tiêu th khá r ng

l n Công ty đã ch t o và l p d ng nhà x ng cho nhi u doanh nghi p t i các đ a

ph ng khác nhau, luôn n l c không ng ng trong công vi c v i kh u hi u “Chuyên nghi p trong ho t đ ng - m b o s b n v ng c a công trình”

Song song v i vi c t n t i và phát tri n công ty còn th c hi n t t các nhi m v sau: th c hi n t t chính sách cán b , ch đ qu n lý tài s n, tài chính, ti n l ng, làm

t t công tác qu n lý theo lao đ ng, đ m b o công b ng trong thu nh p, b i d ng đ không ng ng nâng cao trình đ nghi p v , tay ngh cán b công nhân viên c a công

ty Không ng ng nâng cao ch t l ng s n ph m, nâng cao công su t s n xu t, đ y

m nh ho t đ ng tiêu th , gi m thi u chi phí và h giá thành s n ph m M t khác, công

ty luôn thay đ i đ nh m c ti n l ng lao đ ng, đ nh m c n m sau cao h n n m tr c

đ đ m b o và c i thi n đ i s ng c a cán b công nhân viên Hàng n m công ty đ u chú tr ng vi c hoàn thành ngha v v i nhà n c

2.1.2 Ch c n ng, nhi m v và đ c đi m ho t đ ng s n xu t kinh doanh

Hi n nay nhi m v kinh doanh ch y u c a công ty là: SXKD các s n ph m k t

c u thép và c khí, nhà thép ti n ch , d m thép t h p, k t c u thép phi tiêu chu n, c t

đi n cao - h th , c t vi ba, các thi t b xây d ng, các lo i c u tr c ph c v các công trình công nghi p, dân d ng, c s h t ng; xây d ng l p đ t các công trình công nghi p, dân d ng, c s h t ng; xây l p đ ng dây và tr m bi n áp; kinh doanh, xu t

nh p kh u kim khí và v t t t ng h p; t v n đ u t xây d ng và thi t k ; l p d án

đ u t , thi t k , l p d toán t ng h p và d toán các công trình công nghi p và dân

d ng; thi t k thi t b nâng h , thi t b phi tiêu chu n; t v n giám sát đ u t xây d ng công trình

D i đây là tên m t s công trình công ty đã hoàn thi n trong n m 2009:

27

B ng 2.1 M t s công trình công ty ch t o và l p d ng trong n m 2009

(Ngu n: website công ty)

1 Nhà x ng workshop 1-2 thu c Nhà máy

2 Nhà x ng CVC và Nhà Hud - thu c Nhà

máy i n t Compal 11.299.000.000 Công ty Contrexim s 1 Bá Thi n - V nh Phúc

3 Nhà x ng Công ty d t Hopex (2 nhà) 3.400.000.000 Công ty D t Hopex C m Giàng - H i D ng

4 Nhà x ng may Doanh nghi p t nhân

5 Nhà x ng Công ty T v n & Xây d ng

m i (SX&TM) Thành Công 1.670.000.000 Công ty TNHH SX&TM Thành Công Yên M - H ng Yên

9 Nhà X ng Công ty TNHH SX&TM Tân

28

có đ c m t th tr ng r ng l n nh v y, ngoài vi c marketing t t, công ty luôn c g ng nâng cao ch t l ng và h giá thành s n

ph m b ng vi c xây d ng m t quy trình s n xu t tiên ti n Quy trình công ngh đ s n xu t và l p d ng k t c u thép và c khí áp d ng t i công ty là theo dây chuy n “n c ch y” k t h p v i dây chuy n ngang

S đ 2.1 Quy trình công ngh s n xu t và l p d ng k t c u thép

(Ngu n: Phòng qu n lý s n xu t)

29

V i quy trình công ngh s n xu t và l p d ng nh trên thì t ch c s n xu t k t

c u thép c a công ty đ c phân chia theo các công đo n, m i công đo n ph i hoàn thành ph n vi c c a mình coi nh s n ph m hoàn thành c a công đo n y và không có

s n ph m quay ng c tr l i Vì v y t ng ph n công vi c trong t ng công đo n ph i t

ch c r t nghiêm ng t, công tác ki m tra nghi m thu chuy n giai đo n OTK r t ch t ch

đ tránh các sai sót v m t k thu t

đáp ng đ c yêu c u ch t ch v quy trình công ngh và t ch c s n xu t thì công tác s n xu t s n ph m k t c u thép c n ph i linh ho t, chính xác, n ng su t,

ch t l ng, đa d ng hoá s n ph m h p lý và hi u qu Mu n th c hi n đ c đi u đó

ph i xuyên su t t khâu k thu t đ n khâu x lý nguyên li u, khâu s n xu t, ki m tra nghi m thu ch t l ng t ng công trình đ n thành ph m cu i cùng

2.1.3 C c u b máy t ch c và qu n lý t i công ty

S đ 2.2 Mô hình t ch c qu n lý Công ty c ph n k t c u thép c khí

(Ngu n: Phòng hành chính t ch c)

B máy qu n lý c a công ty hi n nay đ c t ch c theo mô hình tr c tuy n ch c

n ng V i mô hình này, b máy qu n lý g n nh , t ng đ i khoa h c, phù h p v i yêu

c u qu n lý và đi u hành nhi m v SXKD c a Công ty, có s phân công, phân c p

ch t ch , rõ ràng, phân đ nh trách nhi m c th gi a các thành viên trong Ban giám

đ c, các phòng ban c a công ty t o nhi u thu n l i trong quá trình ch đ o th c hi n

ho t đ ng SXKD C th :

Giám đ c công ty là ng i lãnh đ o toàn di n các m t ho t đ ng và có quy n

hành cao nh t trong công ty, ch u trách nhi m tr c H i đ ng qu n tr v vi c th c

hi n đúng và đ y đ trách nhi m, nhi m v đã đ c quy đ nh trong đi u l t ch c và

ho t đ ng c a công ty Ngoài nhi m v phân công cho Phó giám đ c, Giám đ c công

ty tr c ti p đi u hành m t s l nh v c tr ng y u nh công tác k ho ch, ch tr ng đ u

t , đ nh h ng trong công tác kinh doanh, công tác t ch c cán b , ho t đ ng tài chính

và quan h đ i ngo i

Phó giám đ c giúp Giám đ c ch đ o m t s l nh v c công tác c a công ty nh

công tác ch t l ng s n ph m, công tác xây l p, nghiên c u s n ph m m i, công tác giám sát k thu t, xem xét các b n v , giám sát l p h s d th u… M t khác, Phó giám đ c làm tham m u cho Giám đ c v ho t đ ng s n xu t kinh doanh, cùng Giám

đ c đi sâu ch đ o ho t đ ng c a phòng t v n thi t k và bán hàng

Phòng hành chính t ch c giúp Giám đ c ph i h p các ho t đ ng c a công ty,

qu n lý lnh v c hành chính và thi đua khen th ng, t ch c th c hi n công tác l u

tr … đ m b o các đi u ki n làm vi c đ b máy công ty ho t đ ng có hi u qu ph c

v cho công tác SXKD M t khác, phòng hành chính t ch c c ng là phòng tham m u cho Giám đ c v công tác t ch c cán b , đào t o, b nhi m, s p x p, b trí và nâng

b c l ng cho toàn th cán b công nhân viên toàn công ty; giúp Giám đ c n m tình hình nhân s , đáp ng nhi m v SXKD c s Ngoài ra, phòng còn có nhi m v giúp Giám đ c thanh tra, ki m tra đ t ng c ng pháp ch trong SXKD

Phòng tài chính k toán là c quan giúp vi c cho Giám đ c v qu n lý tài chính theo quy đ nh và lu t pháp c a Nhà n c

Phòng k ho ch v t t là b ph n tham m u cho Giám đ c qu n lý th ng nh t

và ch đ o đi u hành công tác v t t trong toàn công ty theo đúng quy đ nh c a Nhà

n c và c a công ty

Phòng t v n thi t k và bán hàng có nhi m v chu n b đ u t , th c hi n các

d án c a công ty, chu n b h s d th u, đ u th u, xây l p các công trình đ u th u

c a công ty, chu n b và l p các gi i pháp k thu t, ph c v các nhi m v xây l p, s n

xu t; t ch c nghi m thu quy t toán công trình v i ch đ u t và các đ i l p d ng

B ph n qu n lý s n xu t là b ph n giúp vi c cho Giám đ c v công tác qu n

lý s n xu t s n ph m c a công ty nói chung và t ch c nghi m thu s n ph m