Luận văn phân tích tài chínhvà mọt số biện pháp cải thiện tình hình tài chính tại công ty cổ phần tư vấn đầu tư xây dựng quang minh

PH NăT ăV Nă UăT ăXỂYăD NGăQUANGăMINH CHUYÊN NGÀNH : Tài chính ậ Ngân hàng HÀăN Iăậ 2014... Phân tích tài chính thông qua các ch tiêu tài chính .... 25 CH NGă 2:ă ă PHỂNă TệCHă TỊNHă HỊ

PH NăT ăV Nă UăT ăXỂYăD NGăQUANGăMINH

CHUYÊN NGÀNH : Tài chính ậ Ngân hàng

HÀăN Iăậ 2014

PH NăT ăV Nă UăT ăXỂYăD NGăQUANGăMINH

Giáoăviênăh ngăd n : Ths Chu Th ăThuăTh y Sinhăviênăth căt p : LêăTh ăH ng

Mã sinh viên : A 16900 Chuyên ngành : Tài chính ậ Ngân hàng

HÀăN Iă2014

L IăC Mă N

hoƠn thƠnh khóa lu n t t nghi p nƠy em đƣ nh n đ c s giúp đ t n tình vƠ

s đ ng viên quan tơm t nhi u r t nhi u phía u tiên, em mu n g i l i c m n sơu

s c nh t t i giáo viên h ng d n ậ Th c s Chu Th Thu Th y, cô đƣ t n tình h ng

d n ch b o em trong su t th i gian th c hi n bƠi khóa lu n t t nghi p NgoƠi ra, em còn mu n g i l i c m n t i toƠn th các th y cô giáo đang gi ng d y t i tr ng i

h c Th ng Long, nh ng ng i đƣ truy n đ t cho em nh ng ki n th c v môn h c trong chuyên ngƠnh c ng nh nh ng ki n th c th c t khác trong cu c s ng, giúp em

có đ c m t n n t ng ki n th c v kinh t đ có th hoƠn thƠnh bƠi khóa lu n nƠy M t khác, qua bƠi khóa lu n nƠy em mu n g i l i c m n t i các anh ch , cô bác t i phòng

k toán c a Công ty c ph n T V n u T Xơy D ng Quang Minh, nh ng ng i đƣ giúp đ em trong quá trình thu th p s li u vƠ tìm hi u quá trình kinh doanh c a công

ty đ t đó có th phơn tích sơu s c h n trong bƠi khóa lu n c a mình Cu i cùng, cho

em đ c g i l i c m n t i nh ng thƠnh viên trong gia đình, b n bè nh ng ng i đƣ luôn bên c nh ng h vƠ đ ng viên em trong su t th i gian qua

Em xin chân thành c m n!

Sinh viên

L IăCAMă OAN

Em xin cam đoan đơy lƠ công trình nghiên c u c a b n thơn em, ch a có trong

b t k tƠi li u nƠo Các s li u vƠ k t qu nêu trong lu n v n lƠ trung th c, xu t phát t tình hình th c t c a đ n v th c t p

Sinh viên

LêăTh ăH ng

M CăL C

L IăM ă U

CH NGă1:ăT NGăQUANăC ăS ăLụă LU Nă V ă PHỂNăTệCHăTÀIăCHệNHă

DOANHăNGHI P 1

1.1.ăT ngăquanăv ăphơnătíchătƠiăchínhădoanhănghi p 1

1.1.1 Khái ni m v phân tích tài chính 1

1.1.2 M c tiêu phân tích tài chính 1

1.1.3 Ý ngh a c a phân tích tài chính 2

1.2.ăThôngătinăs ăd ngătrongăphơnătíchătƠiăchính 3

1.2.1 B ng cân đ i k toán 3

1.2.2 Báo cáo k t qu kinh doanh 3

1.2.3 Báo cáo l u chuy n ti n t 3

1.2.4 Thông tin khác 4

1.3.ăPh ngăphápăphơnătích 5

1.3.1 Ph ng pháp so sánh 5

1.3.2 Ph ng pháp t l 6

1.3.3 Ph ng pháp Dupont 6

1.4.ăăN iădungăphơnătích 7

1.4.1 Phân tích B ng cân đ i k toán 7

1.4.1.1 Phân tích c c u và tình hình bi n đ ng c a tài s n 7

1.4.1.2 Phân tích c c u và tình hình bi n đ ng ngu n v n 8

1.4.2 Phân tích Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh 8

1.4.3 Phân tích Báo cáo l u chuy n ti n t 8

1.4.4 Phân tích tài chính thông qua các ch tiêu tài chính 9

1.4.4.1 Nhóm ch tiêu v kh n ng thanh toán 9

1.4.4.2 Ch tiêu kh n ng qu n lý t ng tài s n 12

1.4.4.3 Ch tiêu kh n ng qu n lý tài s n ng n h n 12

1.4.4.4 Ch tiêu kh n ng qu n lý tài s n dài h n 16

1.4.4.5 Ch tiêu kh n ng qu n lý n 17

1.4.4.6 Nhóm ch tiêu v kh n ng sinh l i 19

1.5 Phân tích Dupont 20

1.6.ăPhơnătíchăđònăb yătƠiăchính 21

1.7.ăNhơnăt ă nhăh ngăđ năPTTC 24

1.7.1 Các nhân t ch quan 24

1.7.2 Các nhân t khách quan 25

CH NGă 2:ă ă PHỂNă TệCHă TỊNHă HỊNHă T Iă CHệNHă T Iă CỌNGă TYă C ă PH NăT ăV Nă UăT ăXỂYăD NGăQUANGăMINH 27

2.1.ăKháiăquátăchungăv ăCôngătyăc ăph năT ăV nă uăT ăXơyăD ngăQuangă Minh 27

2.1.1 Khái quát v Công ty c ph n T V n u T Xây D ng Quang Minh 27 2.1.2 Quá trình hình thành và phát tri n 27

2.1.3 Ngành ngh kinh doanh 27

2.2ăPhơnătíchătƠiăchínhăCôngătyăc ăph năT ăV nă uăT ăXơyăD ngăQuangă Minh 31

2.2.1.Phân tích báo cáo k t qu s n xu t kinh doanh 31

2.2.2 Phân tích b ng cân đ i k toán 35

2.2.2.1 Phân tích c c u và s bi n đ ng c a tài s n 35

2.2.2.2 Phân tích c c u và s bi n đ ng c a ngu n v n 41

2.2.3 Phân tích báo cáo l u chuy n ti n t 44

2.2.4 Phân tích tài chính thông qua các ch tiêu tài chính 47

2.2.4.1 Nhóm ch tiêu v kh n ng thanh toán 47

2.2.4.2 Ch tiêu kh n ng qu n lý t ng tài s n 52

2.2.4.3 Ch tiêu kh n ng qu n lý tài s n ng n h n 53

2.2.4.4 Ch tiêu kh n ng qu n lý tài s n dài h n 57

2.2.4.5 Ch tiêu kh n ng qu n lý n 59

2.2.4.6 Nhóm ch tiêu v kh n ng sinh l i 60

2.2.5 ng d ng phân tích Dupont phân tích tài chính Công ty C ph n T v n Xây d ng Quang Minh 62

2.2.6 ánh giá tình hình tài chính c a Công ty c ph n t v n đ u t xây d ng Quang Minh 64

2.2.6.1 Kh n ng thanh toán 64

2.2.6.2.Qu n lý tài s n ng n h n 65

2.2.6.3.Qu n lý tài s n dài h n 67

2.2.6.4.Qu n lý n 67

2.2.6.5.Kh n ng sinh l i 68

2.2.6.6 Qu n lý v n ch s h u 68

CH NGă 3:ă M Tă S ă GI Iă PHÁPă C Iă THI Nă TỊNHă HỊNHă TÀIă CHệNHă CỌNGăTYăC ăPH NăT ăV Nă UăT ăXỂYăD NGăQUANGăMINH 70

3.1ă nhăh ngăho tăđ ngăkinhădoanhăc aăcôngăty 70

3.1.1 Môi tr ng kinh t 70

3.1.2 M c tiêu ho t đ ng 70

3.1.3 Chi n l c kinh doanh dài h n 70

3.2ăM tăs ăgi iăphápăc iăthi nătìnhăhìnhătƠiăchínhăc aăcôngăty 72

3.2.1 T ng c ng qu n l các kho n ph i thu t ch c t t h n công tác thu h i ti n công trình c i thi n tình hình thanh toán n c a công ty 72

3.2.2 Ti t ki m t i đa chi phí s n xu t kinh doanh 73

3.2.3 Tích c c tìm ki m thêm các công trình xây d ng m i đ đ m b o cho ho t đ ng s n xu t đ c liên t c 77

3.2.4 Nâng cao hi u qu qu n lí v n b ng ti n 77

3.2.5 u t và t ch c s d ng TSC h p l đ t ng hi u qu s d ng v n c đ nh 78

3.2.6 Chú tr ng công tác Marketing đ y m nh công tác nghiên c u th tr ng 78

3.2.7 Huy đ ng v n và s d ng v n có hi u qu 79

DANHăM CăVI TăT T

DT BH-CCDV Doanh thu bán hàng cung c p d ch v

DANHăM CăCÁCăB NGăBI U,ăHỊNHăV ,ă ăTH ,ăCỌNGăTH C

Trang

S đ 2.1 C c u b máy qu n lý c a Công ty CP T v n u t Xơy d ng Quang

Minh 29

B ng 2.1 K t qu SXKD Công ty CP T V n u T Xây D ng Quang Minh t n m 2011-n m 2013 31

B ng 2.2 B ng phơn tích c c u vƠ s bi n đ ng c a tƠi s n 36

B ng 2.3 B ng phơn tích c c u vƠ s bi n đ ng c a nguông v n 41

B ng 2.4 B ng phơn tích dòng l u chuy n ti n thu n 45

B ng 2.5 Các ch tiêu v kh n ng thanh toán 47

B ng 2.6 Các ch tiêu v kh n ng qu n lý t ng tƠi s n 52

B ng 2.7 Các ch tiêu v kh n ng qu n lý tƠi s n ng n h n 54

B ng 2.8 Các ch tiêu v kh n ng qu n lý tƠi s n dƠi h n 58

B ng 2.9 Các ch tiêu v kh n ng qu n lý n 60

B ng 2.10 Các ch tiêu v kh n ng sinh l i 61

B ng 3.1 Các ch tiêu ch y u c a k ho ch n m 2014 72

B ng 3.2 Phơn lo i khách hƠng c a công ty CP T v n DDT XD Quang Minh n m 2014 74

B ng 3.3 Chi phí NVL c a công ty Quang Minh n m 2014 77

B ng 3.4 Chi phí nhơn công c a công ty Quang Minh n m 2014 78

L IăM ă U

1 Tính c p thi t c aăđ tài nghiên c u

T n a cu i th k IXX phơn tích tƠi chính đƣ b t đ u thu hút s quan tơm c a các nhƠ qu n tr Cho đ n nay, v i s phát tri n m nh m c a n n kinh t th tr ng, s l n

m nh c a các h th ng tƠi chính vƠ t p doƠn kinh doanh, kh n ng s d ng r ng rƣi công ngh thông tin, phơn tích tƠi chính đƣ th c s phát tri n, đ c chú tr ng vƠ tr thƠnh công vi c không th thi u đ i v i nhƠ qu n tr doanh nghi p hi n đ i

N n kinh t Vi t Nam đang trong quá trình chuy n đ i m nh m theo c ch c a

n n kinh t th tr ng đ nh h ng xƣ h i ch ngh a, đ c bi t lƠ t khi Vi t Nam ra

nh p WTO vƠ đ y nhanh quá trình h i nh p qu c t đƣ xu t hi n nh ng nhơn t m i tham gia vƠo s v n đ ng c a n n kinh t trong nhi u l nh v c c bi t h th ng các doanh nghi p có nhi u thay đ i v v hình th c s h u, ph ng pháp huy đ ng v n, chính sách tƠi chính c ng nh ph ng pháp phơn tích đánh giá doanh nghi p nh t lƠ v kinh t tƠi chính Chính vì v y mu n t n t i, đ ng v ng vƠ phát tri n trong b i c nh nƠy các doanh nghi p Vi t Nam c n ph i nh n th c đ c vai trò quan tr ng c a phơn tích tƠi chính doanh nghi p, th ng xuyên phơn tích đánh giá th c tr ng tƠi chính doanh nghi p c a mình

Công ty c ph n T V n u T Xơy D ng Quang Minh lƠ m t doanh nghi p kinh doanh trong l nh v c d ch v , t v n, thi t k , đ u t vƠ xơy d ng vì v y nó ch u

s tác đ ng c a kinh t th tr ng, s qu n lý v mô c a NhƠ n c,… Các ch th có quan h kinh t tƠi chính nh t đ nh v i công ty th c t i vƠ ti m n ng đ u có nhu c u

s d ng thông tin do phơn tích cung c p đ ph c v cho quá trình ra quy t đ nh kinh

t Tuy nhiên m i ch th quan tơm theo giác đ vƠ m c tiêu khác nhau, đòi h i phơn tích tƠi chính ph i đ c ti n hƠnh b ng nhi u ph ng pháp khác nhau đ t đo đáp

ng nhu c u c a t ng đ i t ng quan tơm Chính đi u đó t o đi u ki n thu n l i cho phơn tích tƠi chính ngƠy cƠng hoƠn thi n vƠ phát tri n, đ ng th i c ng t o ra s ph c

t p c a phơn tích tƠi chính

Do nh n th c đ c t m quan tr ng c a vi c phơn tích đánh giá ho t đ ng tƠi chính doanh nghi p, v i s ch b o t n tình c a cô giáo Chu Thu Th y, cùng v i s giúp đ

c a các cô chú trong Công ty c ph n T V n u T Xơy D ng Quang Minh, em đƣ

ti n hƠnh đi sơu nghiên c u đ tƠi “ ătƠi: Phân tích tài chính và m t s bi n pháp

c i thi n tình hình tài chính t i Công ty c ph n T V n u T Xây D ng Quang

Minh”

2 iăt ng và m căđíchănghiênăc u

- i t ng nghiên c u: nghiên c u hi u qu ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p thông qua vi c phân tích tình hình tài chính c a doanh nghi p.Quá trình phân tích tình hình tài chính doanh nghi p ch y u d a trên các Báo cáo tƠi chính đ nh k ,

bao g m B ng cơn đ i k toán, Báo cáo k t qu kinh doanh,Thuy t minh báo cáo tài chính, B ng báo các l u chuy n ti n t và các b ng ph chú khác

- M c đích nghiên c u:

+ ánh giá khái quát v tình hình tƠi chính c a công ty trong giai đo n 2012-2013 thông qua các b ng cơn đ i k toán, b ng báo cáo k t qu kinh doanh vƠ b ng l u chuy n ti n t

+ Phơn tích s bi n đ ng c a các t s tƠi chính t đó tìm hi u nguyên nhơn vƠ rút ra

k t lu n thích h p

+ Thông qua vi c phơn tích vƠ đánh giá tình hình tƠi chính c a công ty đ đánh giá

nh ng thƠnh t u mƠ công ty đ t đ c vƠ nh ng m t h n ch còn t n t i trong nh ng

n m qua r i đ a ra các gi i pháp nh m phát huy kh n ng c a doanh nghi p, h n ch

nh ng m t còn y u kém nh m nơng cao hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, t o đi u ki n t t nh t cho doanh nghi p phát tri n h n n a trong chi n l c

s n xu t kinh doanh c a mình

3 Ph m vi nghiên c u

Các n i dung v phân tích tài chính doanh nghi p g n li n v i tình hình tài chính th c

t c a công ty trong n m 2013 và m t vƠi n m tr c

4 Ph ngăphápănghiênăc u

Ph ng pháp nghiên c u đ c v n d ng ch y u trong đ tài ch y u lƠ ph ng pháp so sánh và t ng h p s li u th c t thu th p đ c trong quá trình th c t p t i công ty, các s li u trong BCTC n m 2012 vƠ n m 2013 vƠ các thông tin có đ c t các nhân viên phòng k toán tƠi chính đ xác đ nh đ c xu h ng phát tri n, m c đ

bi n đ ng c a các s li u c ng nh các ch tiêu và t đó đ a ra các nh n xét Ngoài ra còn s d ng các ph ng pháp khác nh : phơn tích các t s , ph ng pháp cơn đ i,

ph ng pháp Dupont,…

5 K t c u c a khóa lu n

Khóa lu n g m 3 ch ng:

Ch ng 1: T ng quan c s lý lu n v phơn tích tƠi chính doanh ngi p

Ch ngă2:ăPhơn tích tình hình tƠi chính t i Công ty c ph n T V n u T Xơy

D ng Quang Minh

Ch ngă3:ăM t s gi i pháp c i thi n tình hình tƠi chính Công ty c ph n T V n u

T Xơy D ng Quang Minh

M c dù có nhi u c g ng song do ki n th c, kinh nghi m vƠ kh n ng l nh h i

th c t còn h n ch nên lu n v n c a em không tránh kh i nh ng thi u sót Em r t mong nh n đ c s b sung, góp ý c a th y cô, các cán b tƠi chính c ng nh các b n sinh viên đ đ tƠi nghiên c u c a em đ c hoƠn thi n h n

CH NGă1: T NGăQUANăC ăS LÝ LU N V PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

DOANH NGHI P

1.1 T ng quan v phân tích tài chính doanh nghi p

1.1.1 Khái ni m v phân tích tài chính

Phân tích tƠi chính đ c các nhƠ qu n lý chú ý t cu i th k XIX T đ u th k

XX đ n nay, phơn tích tƠi chính th c s đ c chú tr ng vƠ phát tri n h n bao gi h t

b i nhu c u qu n lý DN có hi u qu ngƠy cƠng t ng, s phát tri n m nh m c a h

th ng tƠi chính, s phát tri n c a các t p đoƠn kinh doanh vƠ kh n ng s d ng r ng rƣi công ngh thông tin Nghiên c u vƠ phơn tích tƠi chính lƠ khơu quan tr ng trong

qu n lý DN V y phơn tích tƠi chính lƠ gì? N i dung c n phơn tích vƠ s d ng ph ng pháp phơn tích nh th nƠo?

Phân tích tài chính doanhănghi p là t ng th các ph ng pháp cho phép đánh giá

tình hình tƠi chính đƣ qua vƠ hi n nay, d đoán tình hình tƠi chính trong t ng lai c a doanh nghi p, giúp cho nhƠ qu n tr đ a ra các quy t đ nh qu n lý h p lý, phì h p v i

m c tiêu mƠ h quan tơm (Giáo trình Phân tích tài chính doanh nghi p, trang 8,

PGS.TS Nguy n Tr ng C – TS Nghiêm Th Hà)

Phơn tích ho t đ ng TCDN mƠ tr ng tơm lƠ phơn tích các BCTC vƠ các ch tiêu

đ c tr ng tƠi chính thông qua m t h th ng các ph ng pháp, công c vƠ k thu t phơn tích, giúp ng i s d ng thông tin t các góc đ khác nhau, v a đánh giá hoƠn thi n,

t ng h p, khái quát, l i v a xem xét m t cách chi ti t ho t đ ng TCDN, đ nh n bi t phán đoán, d báo đ a ra các quy t đ nh tƠi chính, quy t đ nh đ u t vƠ tƠi tr phù

h p

1.1.2 M c tiêu phân tích tài chính

Xét trên các góc đ khác nhau, phơn tích tƠi chính h ng t i các m c tiêu c th khác nhau, c th :

Trênăgócăđ ălƠănhƠăqu nătr ăDN:ăqua phơn tích đánh giá tình hình tƠi chính s

cung c p các thông tin tƠi chính c n thi t v DN mình, t đó:

ánh giá tình hình s d ng v n lƠm c s cho các d báo, các quy t đ nh đ u t tƠi tr phơn ph i l i nhu n

ánh giá tình hình công n , tìm ki m cách th c thu h i công n

Trênăgócăđ ăc aănhƠăđ uăt : qua phơn tích tƠi chính giúp h bi t đ c kh n ng

sinh l i c ng nh ti m n ng phát tri n c a DN

Trênăgócăđ ănh ngăng iăchoăvay:ăm i quan tơm c a h lƠ DN có kh n ng tr

n vay hay không, do v y h phơn tích TCDN lƠ nh m nh n bi t kh n ng thanh toán,

kh n ng sinh l i c a DN

2

Ngoài ra phơn tích tƠi chính c ng r t c n thi t đ i v i nh ng ng i h ng l ng trong

DN, cán b thu , thanh tra, c quan ch qu n…

1.1.3 Ý ngh a c a phân tích tài chính

Có r t nhi u đ i t ng quan tơm vƠ s d ng thông tin kinh t , tƠi chính c a doanh nghi p M i đ i t ng quan tơm theo giác đ vƠ v i m c tiêu khác nhau Do nhu c u v thông tin tƠi chính doanh nghi p r t đa d ng, đòi h i phơn tích ho t đ ng tƠi chính ph i đ c ti n hƠnh b ng nhi u ph ng pháp khác nhau đ đáp ng các nhu

c u khác nhau c a t ng đ i t ng i u đó, m t m t t o đi u ki n thu n l i cho phơn tích ho t đ ng tƠi chính ra đ i, ngƠy cƠng hoƠn thi n vƠ phát tri n m t khác, c ng t o

ra s ph c t p trong n i dung vƠ ph ng pháp c a phơn tích ho t đ ng tƠi chính Các

đ i t ng quan tơm đ n tình hình tƠi chính c a doanh nghi p bao g m: các nhƠ qu n

lý, các c đông hi n t i vƠ t ng lai, NhƠ n c, nhƠ phơn tích tƠi chính, nh ng ng i cho doanh nghi p vay ti n nh ngơn hƠng, t ch c tƠi chính, ng i mua trái phi u…, Các đ i t ng s d ng thông tin tƠi chính khác nhau s đ a ra các quy t đ nh v i m c đích khác nhau Vì v y, phơn tích ho t đ ng tƠi chính đ i v i m i đ i t ng s đáp

ng các m c tiêu khác nhau vƠ có vai trò khác nhau C th :

iăv iăb năthân doanhănghi pă:

i v i b n thơn doanh nghi p thì vi c phân tích tài chính nh m giúp doanh nghi p th y đ c tình hình đ u t và huy đ ng v n t đó có th d đoán đ c hi u

qu ho c r i ro tài chính có th x y ra và d ki n chi n l c phát tri n c a mình Khi phân tích c u trúc tài s n nhà qu n lý có th đi u ch nh t tr ng t ng lo i tài s n tu theo doanh nghi p, tu theo chính sách phát tri n c a mình mà có th t ng hay c t

gi m hƠng t n kho, nên đ u t vào lo i tài s n nào, th i đi m nào

Phân tích c u trúc ngu n v n, nhà qu n tr có th th y đ c tình hình, tài chính

c a doanh nghi p n đ nh, t ch và cân b ng hay không t đó mà đi u ch nh c u trúc ngu n v n cho h p lý Trong đi u ki n kinh doanh thu n l i n u nh doanh nghi p

mu n đ t hi u qu tài chính cao thì t su t n cao nh ng hi u qu cao luôn g n v i r i

ro cao Ng c l i doanh nghi p mu n đ m b o an toàn thì t su t n th p

iăv iăch ăth ăkinhăt ăkhác:

M t ngân hàng tr c khi quy t đ nh cho doanh nghi p vay hay không thì ngân hàng c n xem xét kh n ng thanh toán c a doanh nghi p, c th là các t s c a ch tiêu t su t n , đòn b y tài chính, h s kh n ng thanh toán Do đó m t doanh nghi p

mu n huy đ ng đ c ngu n v n vay t các t ch c tín d ng khác thì ph i đ m b o yêu c u v kh n ng thanh toán

C ng nh ngân hàng các nhà đ u t tr c khi quy t đ nh đ u t vào doanh nghi p c ng xem xét tình hình tài chính c a doanh nghi p có đ m b o an toàn cho ngu n v n đ u t c a h hay không, có kh n ng đem l i l i nhu n hay không

1.2 Thông tin s d ng trong phân tích tài chính

ti n hƠnh phơn tích ng i ta th ng s d ng nhi u tƠi li u khác nhau trong đó

ch y u lƠ báo cáo tài chính Nh ng b ph n quan tr ng nh t c t lõi c a báo cáo tài chính lƠ b ng cơn đ i k toán vƠ báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh

1.2.1 B ng cân đ i k toán

B ng cơn đ i k toán lƠ m t báo cáo t ng th v tình hình tƠi s n vƠ ngu n hình thƠnh tƠi s n c a m t doanh nghi p t i m t th i đi m nh t đ nh d i hình th c ti n t

B ng cơn đ i k toán bao g m hai ph n tƠi s n vƠ ngu n v n

Ph n tƠi s n: ph n ánh giá tr c a toƠn b tƠi s n hi n có đ n th i đi m l p báo cáo thu c quy n qu n lý vƠ s d ng c a doanh nghi p

Ph n ngu n v n: ph n ánh ngu n hình thƠnh các tƠi s n hi n có c a doanh nghi p đ n th i đi m l p báo cáo

1.2.2 Báo cáo k t qu kinh doanh

Báo cáo k t qu kinh doanh lƠ báo cáo tƠi chính t ng h p ph n ánh k t qu kinh doanh trong n m c a doanh nghi p S li u báo cáo nƠy cung c p thông tin t ng h p

nh t v tình hình tƠi chính vƠ k t qu s d ng ti m n ng v v n, lao đ ng, k thu t vƠ kinh nghi m qu n lý doanh nghi p Báo cáo k t qu kinh doanh g m hai ph n:

Ph n 1 (lƣi, l ): ph n ánh tình hình k t qu kinh doanh c a doanh nghi p bao

g m ho t đ ng kinh doanh vƠ ho t đ ng khác

Ph n 2 (Th c hi n ngh a v đ i v i NhƠ n c): ph n ánh tình hình th c hi n ngh a v c a doanh nghi p đ i v i NhƠ n c v thu vƠ các kho n ph i n p khác

1.2.3 Báo cáo l u chuy n ti n t

Báo cáo l u chuy n ti n t là m t b ph n h p thành h th ng Báo cáo tài chính doanh nghi p, cung c p thông tin giúp cho ng i s d ng đánh giá thay đ i trong tài

s n thu n, c c u tài chính, kh n ng chuy n đ i tài s n thành ti n, kh n ng thanh toán và kh n ng t o ra các lu ng ti n trong qua trình ho t đ ng c a doanh nghi p

K t c u c a báo cáo l u chuy n ti n t :

Doanh nghi p l p báo cáo các lu ng ti n t ho t đ ng kinh doanh theo m t trong hai ph ng pháp sau:

Ph ng pháp tr c ti p: Theo ph ng pháp nƠy các ch tiêu ph n ánh các lu ng

ti n vào và lu ng ti n ra đ c trình bƠy trên báo cáo vƠ đ c xác đ nh b ng cách: Phân tích và t ng h p tr c ti p các kho n ti n thu và chi theo t ng n i dung thu, chi t các ghi chép k toán c a doanh nghi p

4

Ph ng pháp gián ti p: Các ch tiêu v lu ng ti n t ho t đ ng kinh doanh đ c

xác đ nh trên c s l y t ng l i nhu n tr c thu vƠ đi u ch nh cho các kho n thu chi không ph i b ng ti n, thay đ i c a v n l u đ ng…, các lu ng ti n vào, các lu ng ti n

ra t ho t đ ng đ u t vƠ ho t đ ng tài chính l p theo ph ng pháp tr c ti p

1.2.4 Thông tin khác

Ngoài tài li u t báo cáo tài chính, phân tích tài chính doanh nghi p còn s d ng

nhi u ngu n tài li u khác đ các k t lu n trong phân tích tài chính có tính thuy t ph c

h n TƠi li u đó bao g m:

-Thuy t minh báo cáo tài chính: Thuy t minh báo cáo tài chính là m t báo cáo tài chính t ng quát nh m gi i trình và b sung, thuy t minh nh ng thông tin v tình hình

ho t đ ng kinh doanh, tình hình tài chính c a doang nghi p trong k báo cáo mƠ ch a

đ c trình bƠy đ y đ chi ti t h t trong các báo các tài chính khác

-Tài li u liên quan đ n tình hình kinh t

Ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p ch u tác đ ng b i nhi u nhân t thu c môi

tr ng v mô nên phơn tích tƠi chính c n đ t trong b i c nh chung c a kinh t trong

n c và các n n kinh t trong khu v c K t h p nh ng tài li u này s đánh giá đ y đ

h n tình hình tƠi chính vƠ d báo nh ng nguy c , c h i đ i v i h at đ ng c a doanh nghi p Các nhà phân tích nên quan tâm t i các tài li u v :

+ T ng tr ng, suy thoái kinh t

+ Lãi su t ngân hàng, trái phi u kho b c, t giá ngo i t

+ Các chính sách kinh t l n c a Chính ph , chính sách chính tr , ngo i giao c a nhà n c

-Tài li u liên quan đ n ngành kinh t :

Nh ng tài li u v ngành kinh t s lƠm rõ h n n i dung các ch tiêu tài chính trong

t ng ngƠnh, l nh v c kinh doanh, đánh giá r i ro kinh doanh c a doanh nghi p M t s tài li u c n quan tơm nh :

+ M c đ và yêu c u công ngh c a ngành

+ M c đ c nh tranh và quy mô c a th tr ng

+ Tính ch t c nh tranh c a th tr ng hay m i quan h gi a doanh nghi p v i nhà cung c p và khách hàng

+ Nhp đ vƠ xu h ng v n đ ng c a ngành, các ch s ngành

-Tài li u v đ c đi m ho t đ ng c a doanh nghi p

Do m i doanh nghi p có nh ng đ c đi m riêng trong t ch c s n xu t kinh doanh

vƠ trong ph ng h ng h at đ ng nên đ đánh giá h p lý tình hình tài chính, khi phân tích c n nghiên c u k l ng đ c đi m h at đ ng c a doanh nghi p nh :

+ M c tiêu và chi n l c h at đ ng c a doanh nghi p, g m c chi n l c tài chính

và chi n l c kinh doanh

+ c đi m quá trình luân chuy n v n trong các khâu kinh doanh t ng lo i hình doanh nghi p

+ Tính th i v , tính chu k trong ho t đ ng kinh doanh

+ M i liên h gi a doanh nghi p v i nhà cung c p, khách hàng, ngân hàng, và các

đ i t ng khác

Tóm l i, có r t nhi u tài li u ph c v cho vi c phơn tích tƠi chính, đ công vi c phân tích có hi u qu thì nh ng tài li u đ c s d ng c n đ c thu th p đ y đ , chính xác, trung th c, khách quan vƠ đ m b o theo yêu c u, m c đích phơn tích

1.3 Ph ngăphápăphơnătích

Ph ng pháp phơn tích tƠi chính bao g m h th ng các công c và bi n pháp nh m

ti p c n, nghiên c u, làm rõ s thay đ i c a các ch tiêu tài chính, nh m đ a ra các k t

lu n, đánh giá v tình hình tài chính Có r t nhi u ph ng pháp phơn tích tƠi chính doanh nghi p, tuy nhiên trong ph m vi nghiên c u c a khóa lu n này, em s đ c p

m t s ph ng pháp sau:

1.3.1 Ph ng pháp so sánh

So sánh lƠ ph ng pháp đ c s d ng ph bi n trong phơn tích kinh t nói chung

và phân tích tài chính nói riêng

Khi s d ng ph ng pháp so sánh c n chú ý t i đi u ki n so sánh c ng nh k thu t so sánh

- V đi u ki n so sánh:

+ Ph i t n t i ít nh t hai đ i l ng ho c hai ch tiêu

+Các đ i l ng ch tiêu so sánh v i nhau ph i có cùng n i dung kinh t vƠ ph i

+ Phơn tích theo chi u ngang: lƠ vi c so sánh c v s tuy t đ i vƠ s t ng đ i trên cùng m t hƠng (cùng m t ch tiêu) trên các BCTC Qua đó th y đ c s bi n

đ ng c a t ng ch tiêu

6

+ Ph ng pháp theo chi u d c: lƠ vi c xem xét xác đ nh t tr ng c a t ng ch tiêu trong t ng th quy mô chung Qua đó th y đ c m c đ quan tr ng c a t ng ch tiêu trong t ng th

1.3.2 Ph ng pháp t l

Phơn tích t l lƠ m t công c th ng đ c s d ng trong phơn tích báo cáo tƠi chính Vi c s d ng các t l cho phép ng i phơn tích đ a ra m t t p h p các con s

th ng kê đ v ch rõ nh ng đ c đi m ch y u v tƠi chính c a m t s t ch c đang

đ c xem xét Trong ph n l n các tr ng h p, các t l đ c s d ng theo hai ph ng pháp chính Th nh t, các t l cho t ch c đang xét s đ c so sánh v i các tiêu chu n c a ngƠnh Có th có nh ng tiêu chu n c a ngƠnh nƠy thông qua các d ch v

th ng m i nh c a t ch c Dun and Bradstreet ho c Robert Morris Associates, ho c thông qua các hi p h i th ng m i trong tr ng h p không có s n, các tiêu chu n ngƠnh cho ngƠnh đƣ bi t ho c do t ch c mƠ ta đang xem xét không th d dƠng g p

l i đ c thƠnh m t lo i hình ngƠnh “tiêu chu n” Các nhƠ phơn tích có th đ a ra m t tiêu chu n riêng c a h b ng cách tính toán các t l trung bình cho các công ty ch

đ o trong cùng m t ngƠnh Cho dù ngu n g c c a các t l lƠ nh th nƠo c ng đ u

c n ph i th n tr ng trong vi c so sánh công ty đang phơn tích v i các tiêu chu n đ c

đ a ra cho các công ty trong cùng m t ngƠnh vƠ có quy mô tƠi s n x p x

Công d ng l n th hai c a các t l lƠ đ so sánh xu th theo th i gian đ i v i

m i công ty riêng l Ví d , xu th s d l i nhu n sau thu đ i v i công ty có th

đ c đ i chi u qua m t th i k 5 n m ho c 10 n m R t h u ích n u ta quan sát các t

l chính thông qua m t vƠi k sa sút kinh t tr c đơy đ xác đ nh xem công ty đƣ

v ng vƠng đ n m c nƠo v m t tƠi chính trong các th i k sa c l v n v kinh t

1.3.3 Ph ng pháp Dupont

Ph ng pháp Dupont đ c đ a vƠo s d ng đ u tiên kho ng Chi n tranh th gi i

th nh t B n ch t c a ph ng pháp nƠy lƠ tách m t t s t ng h p ph n ánh m c sinh

l i c a doanh nghi p nh ROA, ROE thƠnh tích s c a chu i các t s có quan h v i nhau đ th y đ c tác đ ng c a m i quan h gi a vi c t ch c, s d ng v n và t

ch c, tiêu th s n ph m t i m c sinh l i c a doanh nghi p

uănh căđi m c aăph ngăphápăDupont

u đi m:

Tính đ n gi n ơy lƠ m t công c r t t t đ cung c p cho m i ng i ki n th c c n

b n giúp tác đ ng tích c c đ n k t qu kinh doanh c a công ty

Có th d dƠng k t n i v i các chính sách đƣi ng đ i v i nhơn viên

Có th đ c s d ng đ thuy t ph c c p qu n lý th c hi n m t vƠi b c c i t nh m chuyên nghi p hóa ch c n ng thu mua vƠ bán hƠng ôi khi đi u c n lƠm tr c tiên là

nên nhìn vƠo th c tr ng c a công ty Thay vì tìm cách thôn tính công ty khác nh m

t ng thêm doanh thu vƠ h ng l i th nh quy mô, đ bù đ p kh n ng sinh l i y u kém

Nh c đi m:

D a vƠo s li u k toán c b n nh ng có th không đáng tin c y

Không bao g m chi phí v n

M c đ tin c y c a mô hình ph thu c hoàn toàn vào gi thuy t và s li u đ u vào

ngăD ngăMôăHìnhăDupont

Mô hình có th đ c s d ng b i b ph n thu mua vƠ b ph n bán hƠng đ kh o sát

ho c gi i thích k t qu c a ROE, ROA,…

So sánh v i nh ng hƣng khác cùng ngành kinh doanh

Phơn tích nh ng thay đ i th ng xuyên theo th i gian

Cung c p nh ng ki n th c c n b n nh m tác đ ng đ n k t qu kinh doanh c a công

ty

Cho th y s tác đ ng c a vi c chuyên nghi p hóa ch c n ng mua hƠng

i uăKi năÁpăD ngăPh ngăphápăDupont: S li u k toán đáng tin c y

T tr ng TSi = TSi

T ng TS

8

Ngoài vi c xem xét c c u trong m t k thì c ng c n so sánh c c u tài s n gi a các

k khác nhau đ th y đ c h ng thay đ i trong chi n l c kinh doanh c a doanh nghi p

1.4.1.2 Phân tích c c u và tình hình bi n đ ng ngu n v n

ơy lƠ s phơn tích bi n đ ng các m c NV nh m giúp ng i phơn tích tìm hi u s thay đ i v giá tr , t tr ng c a NV qua các th i k nh th nƠo, s thay đ i nƠy b t ngu n t nh ng d u hi u tích c c hay th đ ng trong quá trình SXKD, có phù h p v i

vi c nơng cao n ng l c tƠi chính, tính t ch , kh n ng khai thác NV trên th tr ng cho ho t đ ng SXKD hay không

ng th i ph i xem xét m i quan h cơn đ i gi a ngu n tƠi tr ng n h n so v i TSNH; gi a ngu n tƠi tr dƠi h n so v i TSDH T đó đánh giá xem chính sách tƠi tr

v n đƣ đ m b o đ c nguyên t c cơn b ng tƠi chính hay ch a

T tr ng Ngu n v n i = Giá tr ngu n v n i

T ng ngu n v n

1.4.2 Phân tích Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh

đánh giá hi u qu ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p, c n đi sơu phơn tích

m i quan h và tình hình bi n đ ng c a các kho n m c trong báo cáo k t qu kinh doanh Khi phân tích, c n tính ra và so sánh m c và t l bi n đ ng gi a các kì trên

t ng ch tiêu ng th i, so sánh tình hình c a t ng ch tiêu so v i doanh thu thu n và

so sánh v i s li u trung bình ngƠnh đ đánh giá xu h ng thay đ i t ng ch tiêu và k t

qu kinh doanh c a doanh nghi p v i doanh nghi p khác

Khi phân tích hi u qu kinh doanh c n quan tâm phân tích m t s ch tiêu sau:

Phân tích doanh thu: đơy lƠ ch tiêu quan tr ng nh h ng đ n k t qu ho t đ ng kinh doanh

Doanh thu bán hàng: là toàn b giá tr s n ph m hàng hóa, d ch v mà doanh nghi p bán trong k

Doanh thu thu n lƠ doanh thu bán hƠng sau khi đƣ tr các kho n gi m tr doanh thu

Phân tích chi phí: Chi phí là nh ng kho n ti n b ra đ ph c v ho t đ ng s n xu t kinh doanh, chi phí có nh h ng tr c ti p đ n giá thành, giá bán và l i nhu n Do đó phơn tích chi phí đ bi t xu h ng bi n đ ng c a ch tiêu này theo th i gian có h ng tích c c hay không và vi c qu n lý chi phí đƣ hi u qu ch a

1.4.3 Phân tích Báo cáo l u chuy n ti n t

Phơn tích tình hình l u chuy n ti n c a DN cho bi t dòng ti n nƠo đƣ ch y vào

DN, dòng ti n nƠo đƣ ra kh i DN, quan tr ng h n lƠ s ti n đƣ vào nhi u h n hay ít

h n s ti n đƣ đi ra trong m t k nh t đ nh, DN có cơn đ i đ c dòng ti n không S

m t cơn đ i v dòng ti n x y ra khi doanh nghi p đ ng ti n (d th a) ho c thi u h t

nghiêm tr ng (b i chi) c n ph i xác đ nh đ c ngay nguyên nhân vƠ xác đ nh h ng

đi u ch nh đ đ a v tr ng thái cân b ng

c a DN d ng hay ơm, t ng hay gi m

1.4.4 Phân tích tài chính thông qua các ch tiêu tài chính

1.4.4.1 Nhóm ch tiêu v kh n ng thanh toán

Tình hình TCDN đ c th hi n rõ nét qua các ch tiêu v kh n ng thanh toán c a

DN B i vì m t DN đ c đánh giá có tình hình tƠi chính lƠnh m nh tr c h t ph i th

hi n kh n ng chi tr , kh n ng thanh toán Kh n ng thanh toán c a DN ph n ánh

m i quan h tƠi chính gi a các kho n có kh n ng thanh toán trong k v i các kho n

ph i thanh toán trong k Nhóm ch tiêu nƠy bao g m các ch tiêu:

- Kh n ngăthanhătoánăng n h n: Kh n ng thanh toán ng n h n, kh n ng thanh

toán nhanh, kh n ng thanh toán b ng ti n, kh n ng thanh toán lƣi vay

+Kh n ng thanh toán ng n h n (Kh n ng thanh toán hi n th i)

Kh n ng thanh toán hi n th i th hi n n ng l c đáp ng các ngh a v thanh toán trong th i gian ng n c a doanh nghi p, bi u hi n m i quan h so sánh gi a tài s n

h n c a doanh nghi p càng l n, thông th ng t s này có giá tr l n h n 1 lƠ tích c c

N u h s này nh h n 1 thì doanh nghi p có kh n ng không hoƠn thƠnh đ c ngh a

v tr n c a mình khi t i h n M c dù v i t l nh h n 1, có kh n ng không đ t

đ c tình hình tài chính t t, nh ng đi u đó không có ngh a là doanh nghi p s b phá

s n vì có r t nhi u cách đ huy đ ng thêm v n

T l này còn giúp hình dung ra chu kì ho t đ ng c a doanh nghi p có hi u qu không, ho c kh n ng bi n s n ph m thành ti n m t có t t không

Tuy nhiên phơn tích t s ch mang tính th i đi m, không ph n ánh đ c c m t

th i k , m t giai đo n ho t đ ng c a công ty, vì th các t s nƠy ph i đ c xem xét

10

liên t c vƠ ph i xác đ nh nguyên nhơn gơy ra k t qu đó nh t ho t đ ng kinh doanh, môi tr ng kinh t , y u kém trong t ch c, qu n lý c a doanh nghi p, các nguyên nhơn, y u t trên mang tính t m th i hay dƠi h n, kh n ng kh c ph c c a doanh nghi p, bi n pháp kh c ph c có kh thi hay không

M t v n đ n a khi đánh giá kh n ng thanh toán n c a doanh nghi p qua phơn tích t s lƠ ph i lo i b các kho n ph i thu khó đòi, các kho n t n kho ch m luơn chuy n trong TSL c a công ty VƠ nh v y, h s thanh toán nhanh t ng không có

ngh a lƠ kh n ng thanh toán c a công ty đ c c i thi n n u chúng ta ch a lo i b các kho n ph i thu khó đòi, t n kho ch m luơn chuy n khi tính toán

+Kh n ng thanh toán nhanh

Kh n ng thanh toán nhanh cho bi t kh n ng thanh toán c a doanh nghi p đ n t các tài s n có thanh kho n cao sau khi đƣ lo i tr hàng t n kho ậ m t kho n m c có

m c đ chuy n thành ti n m t th p Nói cách khác, t s nƠy đo l ng m i quan h

c a các tài s n ng n h n có kh n ng chuy n đ i thành ti n nhanh so v i n ng n h n

n ng thanh toán nhanh c a công ty t t nh ng n u quá cao s lƠ m t bi u hi n không

t t khi đánh giá v kh n ng sinh l i, h s nƠy mƠ nh h n 1 thì tình hình tƠi chính

c a doanh nghi p có kh n ng không đáp ng đ c các kho n n tr c m t

+Kh n ng thanh toán b ng ti n

Kh n ng thanh toán t c th i đánh giá n ng l c đáp ng các kho n n ng n h n

b i các tài s n có tính thanh kho n cao nh ti n và các kho n t ng đ ng ti n c a doanh nghi p

Kh n ng thanh

toán t c th i =

Ti n + Các kho n t ng đ ng ti n

T ng n ng n h n

Ch s này cho bi t 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o b i bao nhiêu đ ng tài s n

có tính thanh kho n cao là ti n và các kho n t ng đ ng ti n C ng nh các ch s

kh n ng thanh toán khác, ch s này cao th hi n kh n ng đáp ng ngh a v n c a doanh nghi p t t, nh ng n u m c quá cao thì s lƠm t ng chi phí c h i và chi phí

l u tr , qu n lý c a vi c n m gi ti n

+Kh n ng thanh toán lãi vay

ơy c ng lƠ m t h s c n xem xét khi phơn tích k t c u TC c a DN Ch tiêu nƠy cho bi t b ng toƠn b l i nhu n tr c lƣi vay vƠ thu sinh ra trong k có th đ m b o

cho doanh nghi p thanh toán đ c bao nhiêu l n t ng lƣi vay ph i tr t huy đ ng ngu n v n n

H s kh n ng thanh

toán lãi vay =

L i nhu n tr c lãi vay và thu

S ti n lãi vay ph i tr trong k

N u ch tiêu này càng l n thì ch ng t ho t đ ng kinh doanh có kh n ng sinh l i cao vƠ đó lƠ c s đ m b o cho tình hình thanh toán c a doanh nghi p lành m nh

Ng c l i, ch tiêu này càng g n 1 thì ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p kém

hi u qu là nguyên nhân khi n cho tình hình tài chính b đe d a Khi ch tiêu này < 1 cho th y ho t đ ng kinh doanh đang b l , thu nh p trong k không đ bù đ p chi phí,

n u kéo dài s khi n doanh nghi p b phá s n

- Kh n ngă thanhă toánă dƠiă h n: Kh n ng thanh toán t ng quát, kh n ng thanh

toán n dài h n

+Kh n ng thanh toán t ng quát

H s kh n ng

= T ng tài s n thanh toán t ng quát T ng n ph i tr

Ch tiêu nƠy đo l ng kh n ng thanh toán m t cách t ng quát các kho n n ph i

tr c a DN H s này cho bi t m i quan h gi a t ng tài s n mƠ DN đang qu n lý, s

d ng v i t ng s n ph i tr (g m c n ng n h n và dài h n), ph n ánh 1 đ ng vay n

có m y đ ng tài s n đ m b o Khi giá tr c a h s này< 1 có ngh a lƠ t ng tài s n<

t ng n , nh v y toàn b tài s n hi n có c a công ty không đ đ thanh toán các kho n

n , ch ng t công ty m t kh n ng thanh toán, g p khó kh n trong tƠi chính vƠ có nguy

c phá s n Ng c l i, n u h s này quá cao thì c n ph i xem l i vì khi đó vi c s

d ng đòn b y tài chính c a công ty s kém hi u qu

+Kh n ng thanh toán n dài h n

H s kh n ng

= Tài s n dài h n thanh toán dài h n N dài h n

Tài s n dài h n bao hàm c kho n đ u t tƠi chính dƠi h n S n dài h n là nh ng kho n n ph i tr trong th i gian trên 12 tháng (1 n m) bao g m: ph i tr dài h n

ng i bán, vay và n dài h n, thu TNDN hoãn l i ph i tr ,…các kho n ph i tr khác

có th i h n trên 12 tháng (1 n m)

H s này ph n ánh kh n ng tƠi s n dài h n có đ đ đ m b o đ an toàn v tài chính khi đ n h n thanh toán các món n dài h n H s này càng cao, kh n ng tr n dài h n c a doanh nghi p càng l n, thông th ng t s này có giá tr l n h n 1 lƠ tích

c c N u h s này nh h n 1 thì doanh nghi p có kh n ng không hoƠn thƠnh đ c

12

ngh a v tr các kho n n dài h n c a mình khi t i h n, kh n ng thanh toán n dài

h n c a doanh nghi p là y u vƠ c ng lƠ d u hi u cho th y nh ng d u hi u m o hi m

v tài chính vì m t cân b ng tài chính

s d ng v n kinh doanh c a doanh nghi p Hi u su t s d ng t ng tài s n càng l n

ch ng t t c đ luân chuy n v n kinh càng nhanh vƠ ng c l i Khi doanh nghi p đ y nhanh t c đ luân chuy n v n kinh doanh t c lƠ t ng hi u su t s d ng tài s n s t o ra

l i th kinh doanh: v i cùng m t l ng v n kinh doanh (hay t ng tài s n) nh nhau doanh nghi p nào có t c đ luân chuy n v n nhanh h n, doanh nghi p đo s thu đ c

t ng tài s n Doanh thu thu n bình quân Hi u su t s d ng

1 ngày trong k t ng tài s n

Ch tiêu này ph n ánh s ngày bình quân c n thi t đ t ng tài s n th c hi n đ c

m t l n lân chuy n hay đ dài th i gian m t vòng quay c a tài s n trong m t k S ngày luân chuy n tài s n càng nh ch ng t t c đ tài s n luân chuy n càng nhanh và

ng c l i t c là n u s ngày luân chuy n tài s n cƠng l n ch ng t t c đ tài s n luân chuy n càng ch m

- H s đ m nhi m t ng tài s n

H s đ m nhi m

= T ng tài s n

t ng tài s n Doanh thu thu n

Ch tiêu này ph n c m t đ ng doanh thu thu n đ c t o ra trong k thì c n bao nhiêu

đ ng đ c đ u t vƠo tƠi s n Nó bi n đ ng ng c chi u v i hi u su t s d ng t ng tài

s n và cùng chi u v i th i gian quay vòng t ng tài s n, ngh a lƠ h sô đ m nhi m t ng tài s n mà nh thì t c đ luân chuy n t ng tài s n nhanh doanh nghi p s d ng v n kinh doanh có hi u qu vƠ ng c l i t c là h sô đ m nhi m t ng tài s n mà l n thì t c

đ luân chuy n t ng tài s n ch m doanh nghi p s d ng v n kinh doanh kém hi u qu

1.4.4.3 Ch tiêu kh n ng qu n lý tài s n ng n h n

- Hi u su t s d ng tài s n ng n h n (tài s năl uăđ ng)

l u đ ng cƠng cao vƠ ng c l i n u ch tiêu này th p thì t c đ luân chuy n v n l u

c a tài s n ng n h n Doanh thu thu n bình quân Hi u su t s d ng

1 ngày trong k tài s n ng n h n

Ch tiêu này ph n ánh s ngày bình quân c n thi t đ v n l u đ ng th c hi n m t

l n luân chuy n hay đ dài th i gian m t vòng quay c a v n l u đ ng trong k Nó

bi n đ ng ng c chi u v i hi u su t s d ng tài s n ng n h n Ngh a lƠ ch tiêu này

th p thì t c đ luân chuy n v n l u đ ng nhanh, hi u qu s d ng tài s n l u đ ng cƠng cao vƠ ng c l i n u ch tiêu này cao thì t c đ luân chuy n v n l u đ ng ch m,

hi u qu s d ng tài s n l u đ ng th p

- H s đ m nhi m tài s n ng n h n

H s đ m nhi m

= Tài s n ng n h n tài s n ng n h n Doanh thu thu n

Ch tiêu này cho bi t c m t đ ng doanh thu thu n đ c t o ra trong k thì c n bao nhiêu đ ng đ c đ u t vƠo tƠi s n ng n h n Ch tiêu này bi n đ ng ng c chi u v i

hi u su t s d ng tài s n ng n h n và bi n đ ng cùng chi u v i th i gian quay vòng

c a tài s n ng n h n Ngh a lƠ n u h s đ m nhi m TSNH càng th p thì hi u su t s

d ng TSNH càng cao, th i gian quay vòng c a TSNH nhanh vƠ ng c l i n u h s

đ m nhi m TSNH càng cao thì hi u su t s d ng TSNH càng cao, th i gian quay vòng

c a TSNH càng ch m

- H s thu n

H s thu n = Doanh thu thu n

Ph i thu khách hàng

Ch s này cho bi t các kho n ph i thu ph i quay bao nhiêu vòng trong m t k nh t

đ nh đ đ t đ c doanh thu trong k đó T s này l n ch ng t t c đ thu h i các kho n ph i thu là cao và n u th p thì ch ng t hi u qu s d ng v n kém do v n b chi m d ng nhi u, nh ng n u quá cao thì s gi m s c c nh tranh d n đ n gi m doanh thu Kho n ph i thu th hi n tín d ng cung c p cho khách hàng Quan sát ch s này s

14

bi t chính sách bán hàng tr ch m hay tình hình thu h i công n c a doanh nghi p H

s thu n cao hay th p tùy thu c chính sách bán ch u c a doanh nghi p, đ c thù c a

m i ngƠnh c ng s nh h ng đ n chính sách bán hàng c a doanh nghi p trong ngành

- Th i gian thu n trung bình

c a doanh nghi p, đ c bi t khi mà doanh nghi p không ph i là doanh nghi p m nh,

ho t đ ng lâu dài, có th ph n l n Ho c c ng có th doanh nghi p s d ng chi t kh u

l n nên đ c khách hàng thanh toán nhanh hay kh n ng sinh l i vƠ đi u ki n tài chính c a khách hàng t t nên h thanh toán nhanh Th i gian thu n tring bình mang tính 2 m t nên ph i liên h v i t su t sinh l i, t c đ t ng tr ng doanh thu, l i nhu n

m i có th k t lu n chính xác

- H s l uăkho

H s l u kho = Giá v n hàng bán

Giá tr l u kho

H s l u kho đo l ng kh n ng tiêu th s n ph m c a doanh nghi p H s này

l n cho th y t c đ quay vòng c a hàng hóa trong kho là nhanh, doanh nghi p bán hàng nhanh và hàng t n kho không b đ ng nhi u Có ngh a lƠ doanh nghi p s ít r i

ro h n n u kho n m c hàng t n kho trong báo cáo tài chính có giá tr gi m qua các

n m Tuy nhiên, h s nƠy quá cao c ng không t t, vì nh v y có ngh a lƠ l ng hàng

d tr trong kho không nhi u, n u nhu c u th tr ng t ng đ t ng t thì r t có kh n ng doanh nghi p b m t khách hàng và b đ i th c nh tranh giành th ph n H n n a, d

tr nguyên li u v t li u đ u vào cho các khâu s n xu t không đ có th khi n dây chuy n s n xu t b ng ng tr Vì v y, h s vòng quay hàng t n kho c n ph i đ l n đ

đ m b o m c đ s n xu t vƠ đáp ng đ c nhu c u khách hàng Tuy nhiên, hàng t n kho mang đ m tính ch t ngành ngh kinh doanh nên không ph i c m c t n kho th p

là t t, m c t n kho cao là x u

-Th iăgianăl uăkho (Th i gian luân chuy n kho trung bình)

Th i gian luân chuy n kho

c n thi t nƠo đó Tuy nhiên, l u gi quá nhi u hàng t n kho đ ng ngh a v i vi c làm

t ng chi phí l u kho, chi phí qu n lý vƠ t ng r i ro khó tiêu th hàng t n kho này do có

th không h p nhu c u tiêu dùng c ng nh th tr ng kém đi Do v y t s này c n xem xét đ xác đ nh th i gian t n kho h p lý theo chu k s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p và m c đ bình quân chung c a ngƠnh c ng nh m c t n kho h p lý

H s tr n là ch tiêu v a ph n ánh uy tín c a doanh nghi p đ i v i b n hàng v a

ph n ánh kh n ng tr n c a doanh nghi p Các doanh nghi p th ng mu n thu n nhanh, tr n ch m nên h r t mu n kéo dài th i gian hoàn tr n d n đ n h s tr n

th p H s này th p cho th y công ty r t có uy tín và là khách hàng t t c a nhà cung

c p nên đ c cho ch m tr , nh ng c ng có th là d u hi u cho th y doanh nghi p đang khó tr các kho n n đ n h n kh ng đ nh đ c kh n ng thanh toán n c a doanh nghi p c n phân tích chi ti t các kho n ph i tr , các khách hàng cho n , doanh s phát sinh n có và tu i n các kho n ph i tr , đ i chi u v i h p đ ng mua hàng, xem xét

t c đ t ng tr ng doanh thu, l i nhu n,… đ có k t lu n v vi c h s tr n th p là

do đ c cho ch m tr hay do doanh nghi p kinh doanh y u kém m t kh n ng thanh toán các kho n n

đ ng th i c ng ch a đ ng các r i ro v kh n ng tr n

-Th i gian luân chuy n v n b ng ti n trung bình

bình

+

Th i gian luân chuy n kho

Ch s này cho bi t kho ng th i gian t khi thanh toán các kho n n cho đ n khi thu

đ c ti n Th i gian nƠy cƠng dƠi thì l ng ti n m t c a doanh nghi p càng khan hi m cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh và cho các ho t đ ng khác nh đ u t N u th i gian này nh s đ c coi là kh n ng qu n lý ti n t t Nh v y, th i gian luân chuy n

v n b ng ti n có th đ c rút ng n b ng cách gi m th i gian luân chuy n kho qua vi c

x lý vƠ bán hƠng hóa nhanh h n ho c b ng cách gi m th i gian thu ti n khách hàng qua vi c t ng t c thu n ho c b ng cách kéo dài th i gian thanh toán qua vi c trì hoãn

Ch tiêu này cho bi t bình quân m t đ ng đ c đ u t vƠo tƠi s n dài h n thì thu

đ c bao nhiêu đ ng doanh thu Ch tiêu này càng cao ch ng t t c đ luân chuy n tài

s n dài h n nhanh, hi u qu s d ng tài s n dài h n càng cao và ng c l i n u ch tiêu này th p thì t c đ luân chuy n tài s n ch m, hi u qu s d ng tài s n th p

- Th i gian quay vòng c a tài s n dài h n

Th i gian quay vòng

= Tài s n dài h n

c a tài s n dài h n Doanh thu thu n bình quân Hi u su t s d ng

1 ngày trong k tài s n dài h n

Th i gian quay vòng c a tài s n dài h n cho bi t s ngày bình quân c n thi t đ tài

s n dài h n th c hi n đ c m t l n luân chuy n hay th i gian m t vòng quay c a tài

s n dài h n Ch tiêu này bi n đ ng ng c chi u v i hi u su t s d ng TSDH, ngh a lƠ

ch tiêu này càng cao thì hi u su t s d ng TSDH càng th p, t c đ luân chuy n tài s n dài h n ch m vƠ ng c l i ch tiêu này mà càng th p thì hi u su t s d ng TSDH càng cao, t c đ luân chuy n TSDH nhanh

- Hi u su t s d ng tài s n c đ nh

Hi u su t s d ng

= Doanh thu thu n tài s n c đ nh Nguyên giá TSC

Hi u su t s d ng tài s n c đ nh ph n ánh m t đ ng tài s n c đ nh trong k tham gia t o ra bao nhiêu đ ng doanh thu thu n Thông qua ch tiêu nƠy c ng cho phép đánh giá trình đ s d ng v n c đ nh c a doanh nhi p N u ch tiêu này cao thì ch ng t doanh nghi p s d ng v n c đ nh có hi u qu , t c đ luân chuy n v n c đ nh nhanh

vƠ ng c l i n u ch tiêu này th p ch ng t doanh nghi p s d ng v n c đ nh kém

c a TSC Doanh thu thu n bình quân Hi u su t s d ng

1 ngày trong k tài s n c đ nh

Th i gian quay vòng c a TSC ph n ánh s ngày bình quân c n thi t đ TSC

th c hi n đ c m t l n luân chuy n hay đ dài th i gian m t vòng quay c a TSC trong k Ch tiêu này bi n đ ng ng c chi u v i hi u su t s d ng tài s n c đ nh, ngh a lƠ ch tiêu này càng cao thì hi u su t s d ng tài s n c đ nh th p , t c đ luân chuy n v n c đ nh ch m vƠ ng c l i n u ch tiêu này th p thì hi u su t s d ng tài

s n c đ nh cao, t c đ luân chuy n v n c đ nh nhanh

- Hi u su t s d ngăđ uăt ătƠiăchính dài h n

Hi u su t s d ng

= Doanh thu thu n

đ u t tài chính dài h n Các kho n đ u t

tài chính dài h n

Ch tiêu hi u su t s d ng đ u t tƠi chính dƠi h n ph n ánh m t đ ng các kho n

đ u t tƠi chính dƠi h n trong k tham gia t o ra bao nhiêu đ ng doanh thu thu n Thông qua ch tiêu nƠy c ng cho phép đánh giá hi u qu c a vi c doanh nghi p đ u t vào tài chính dài h n N u ch tiêu này cao ch ng t doanh nghi p đ u t vƠo tƠi chính dài h n đ t hi u qu cao vƠ ng c l i n u ch tiêu này th p ch ng t doanh nghi p đ u

t vƠo tƠi chính dƠi h n đ t hi u qu th p

1.4.4.5 Ch tiêu kh n ng qu n lý n

-T s n /t ng tài s n

T s n

= T ng n ph i tr

T s này cho bi t có bao nhiêu ph n tr m tƠi s n c a doanh nghi p là t đi vay Qua đơy bi t đ c kh n ng t ch tài chính c a doanh nghi p T s này mà quá nh ,

ch ng t doanh nghi p vay ít i u này có th hàm ý doanh nghi p có kh n ng t ch tƠi chính cao Song nó c ng có th hàm ý là doanh nghi p ch a t n d ng h t c h i chi m d ng v n, ch a bi t khai thác đòn b y tƠi chính Ng c l i, t s này mà quá

T s nƠy cho bi t quan h gi a v n huy đ ng b ng đi vay vƠ v n ch s h u T

s nƠy nh ch ng t doanh nghi p ít ph thu c vƠo hình th c huy đ ng v n b ng vay

n ; có th hƠm ý doanh nghi p ch u đ r i ro th p Tuy nhiên, nó c ng có th ch ng t doanh nghi p ch a bi t cách vay n đ kinh doanh vƠ khai thác l i ích c a hi u qu

ti t ki m thu

Khi dùng t s nƠy đ đánh giá c n so sánh t s c a m t doanh nghi p cá bi t nƠo đó

v i t s bình quơn c a toƠn ngƠnh

- Kh ăn ngăthanhătoánălƣiăvay

ơy c ng lƠ m t h s c n xem xét khi phơn tích k t c u TC c a DN Ch tiêu nƠy cho bi t b ng toƠn b l i nhu n tr c lƣi vay vƠ thu sinh ra trong k có th đ m b o cho doanh nghi p thanh toán đ c bao nhiêu l n t ng lƣi vay ph i tr t huy đ ng ngu n v n n

H s kh n ng thanh

toán lãi vay =

L i nhu n tr c lãi vay và thu

S ti n lãi vay ph i tr trong k

N u ch tiêu này càng l n thì ch ng t ho t đ ng kinh doanh có kh n ng sinh l i cao vƠ đó lƠ c s đ m b o cho tình hình thanh toán c a doanh nghi p lành m nh

Ng c l i, ch tiêu này càng g n 1 thì ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p kém

hi u qu là nguyên nhân khi n cho tình hình tài chính b đe d a Khi ch tiêu này < 1 cho th y ho t đ ng kinh doanh đang b l , thu nh p trong k không đ bù đ p chi phí,

n u kéo dài s khi n doanh nghi p b phá s n

Ch tiêu nƠy cƠng cao cƠng cho th y hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p lƠ khá

t t Khi ch tiêu nƠy cao s giúp cho các nhƠ đ u t có quy t tơm h n trong vi c đ u t vƠo doanh nghi p hay nói cách khác lƠ kh n ng thu hút v n s t t h n Ng c l i n u

ch tiêu nƠy th p thì hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p kém, kh n ng thu hút v n

s gi m

Ch tiêu này cho bi t trong m t đ ng doanh thu thu n c a doanh nghi p thì có bao nhiêu đ ng là l i nhu n ròng Khi phân tích t su t này c n xem xét đ n đ c đi m kinh doanh c a ngành, k kinh doanh c a doanh nghi p và chi phí nh h ng ra sao t i l i nhu n c a doanh nghi p

Không ph i lúc nào t su t nƠy t ng c ng ph n ánh doanh nghi p đang kinh doanh

t t và gi m thì ph n ánh doanh nghi p đang kinh doanh kèm hi u qu mà vi c xem xét

t ng gi m t su t sinh l i trên doanh thu là t t hay x u c ng ph thu c vào lý do c a

Ch tiêu này ph n ánh hi u qu s d ng tài s n doanh nghi p, th hi n trình đ

qu n lý và s d ng tài s n Ch tiêu này cho bi t bình quân m t đ n v tài s n s d ng trong quá trình kinh doanh t o ra đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n ròng

th y doanh nghi p lƠm n cƠng hi u qu Còn n u t s nh h n 0, thì doanh nghi p lƠm n thua l M c lƣi hay l đ c đo b ng ph n tr m c a giá tr bình quơn t ng tƠi

s n c a doanh nghi p T s cho bi t hi u qu qu n lý vƠ s d ng tƠi s n đ t o ra thu

nh p c a doanh nghi p

kinh doanh Do đó, ng i phơn tích tƠi chính doanh nghi p ch s d ng t s này trong

so sánh doanh nghi p v i bình quơn toƠn ngƠnh ho c v i doanh nghi p khác cùng ngƠnh vƠ so sánh cùng m t th i k

-T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE)

h u b ra đ đ u t thì thu đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n ròng K t qu tính toán t

su t này càng l n ch ng t hi u qu s d ng v n t có cƠng cao Ta th ng dùng chi

20

phí c h i c a vi c cho vay trên th tr ng ti n t (trái phi u kho b c, ti n g i ti t

ki m,…) làm m c so sánh v i ch s trên đ xác đ nh hi u qu v n t có M t doanh nghi p ph i có t s này cao h n lƣi su t ti t ki m thì m i đ c coi lƠ đ t hi u qu Tuy nhiên t s này s không ph n ánh đúng th c ch t doanh nghi p n u doanh nghi p

ho t đ ng b ng v n vay là ch y u hay v n ch s h u quá th p

1.5 Phân tích Dupont

Ph ng pháp dupont đ c s d ng trong phơn tích tƠi chính nh m xác đ nh m c

đ nh h ng c a t ng nhơn t đ n ch tiêu tƠi chính gi đ nh các nhơn t còn l i không thay đ i Ph ng pháp phân tích nƠy còn lƠ công c h tr quá trình ra quy t

đ nh

S d ng ph ng pháp Dupont đ phân tích ROA

ROA = L i nhu n sau thu

Doanh thu thu n x

Doanh thu thu n

T ng tài s n = H s lãi ròng x S vòng luân chuy n c a t ng tài s n

Nh v y qua tri n khai ch tiêu ROA chúng ta th y kh n ng sinh l i c a tƠi s n

ph thu c vƠo kh n ng sinh l i ho t đ ng vƠ s vòng quay c a tƠi s n Th c t hai nhơn t nƠy luôn t n t i bên nhau nh hai m t đ i l p trong m i doanh nghi p: N u doanh nghi p nƠo có s vòng quay tƠi s n r t nhanh thì th ng có h s sinh l i ho t

đ ng r t th p vƠ ng c l i n u có t c đ luơn chuy n tƠi s n ch m thì kh n ng sinh

l i ho t đ ng th ng cao đ cùng t i m t k t c c lƠ kh n ng sinh l i kinh t luôn dao

đ ng xung quanh h s sinh l i bình quơn c a th tr ng, nguyên nhơn lƠ do đ c đi m ngƠnh ngh kinh doanh chi ph i vƠ quy lu t bình quơn hóa l i nhu n trong n n kinh t

th tr ng

S d ng Dupont đ phân tích ROE

L i nhu n ròng L i nhu n ròng Doanh thu T ng tài s n

ROE= = x x

V n ch s h u Doanh thu T ng tài s n V n ch s h u

= H s lƣi ròng x Vòng quay tƠi s n x M c đ s d ng đòn b y tƠi chính

Nh v y qua khai tri n ch tiêu ROE chúng ta có th th y ch tiêu nƠy đ c c u thƠnh b i ba y u t chính lƠ l i nhu n ròng biên, vòng quay tƠi s n vƠ m c đ s d ng đòn b y tƠi chính có ngh a lƠ đ t ng hi u qu s n xu t kinh doanh (t c lƠ gia t ng ROE) doanh nghi p có 3 s l a ch n c b n lƠ t ng m t trong ba y u t trên Th nh t doanh nghi p có th gia t ng kh n ng c nh tranh nh m nơng cao doanh thu vƠ đ ng

th i ti t gi m chi phí nh m gia t ng l i nhu n ròng biên Th hai doanh nghi p có th nơng cao hi u qu kinh doanh b ng cách s d ng t t h n các tƠi s n s n có c a mình

nh m nơng cao vòng quay tƠi s n Hay nói m t cách d hi u h n lƠ doanh nghi p c n

t o ra nhi u doanh thu h n t nh ng tƠi s n s n có Th ba doanh nghi p có th nơng cao hi u qu kinh doanh b ng cách nơng cao đòn b y tƠi chính hay nói cách khác lƠ vay n thêm v n đ đ u t N u m c l i nhu n trên t ng tƠi s n c a doanh nghi p cao

h n m c lƣi su t cho vay thì vi c vay ti n đ đ u t c a doanh nghi p lƠ hi u qu Khi áp d ng công th c DuPont vƠo phơn tích các nhƠ phơn tích nên ti n hƠnh so sánh ch tiêu ROE c a doanh nghi p qua các n m Sau đó phơn tích xem s t ng

tr ng ho c t t gi m c a ch s nay qua các n m b t ngu n t nguyên nhơn nƠo trong

ba nguyên nhơn k trên t đó đ a ra nh n đ nh vƠ d đoán xu h ng c a ROE trong các n m sau

1.6.ăPhơnătíchăđònăb yătƠiăchính

Phân tích đi m hòa v n

Trong ho t đ ng kinh doanh, doanh nghi p nƠo c ng ph i xác đ nh m c doanh thu t i thi u bù đ p chi phí: Vi c xem xét đi m hòa v n cho phép xác đ nh đ c m c doanh thu v i kh i l ng vƠ th i gian s n xu t đ bù đ p chi phí đƣ b ra, t c lƠ đ t

m c hòa v n

i m hòa v n lƠ đi m mƠ t i đó doanh thu bán hƠng b ng v i chi phíu đƣ b

ra T i đi m hòa v n, doanh nghi p không có lƣi vƠ c ng không b l

Khi xem xét đi m hòa v n, ng i ta còn phơn bi t ra 2 tr ng h p lƠ đi m hòa

v n kinh t vƠ đi m hòa v n tƠi chính

i m hòa v n kinh t lƠ bi u th doanh thu b ng t ng chi phí s n xu t kinh doanh g m t ng chi phí bi n đ i vƠ t ng chi phí c đ nh kinh doanh (ch a tính lãi vay

v n kinh doanh ph i tr ) T i đi m hòa v n kinh t , l i nhu n tr c lƣi vay vƠ thu

b ng 0

i m hòa v n tƠi chính: lƠ đi m t i đó bi u th doanh thu b ng t ng chi phí s n

xu t vƠ lƣi vay v n kinh doanh ph i tr

Xác đ nh đi m hòa v n:

G i QhlƠ s n l ng tiêu th c n đ t đ c đ hòa v n

F lƠ t ng chi phí c đ nh kinh doanh

b y kinh doanh l n vƠ ng c l i Doanh nghi p có đòn b y kinh doanh cao thì m t s thay đ i nh v doanh thu s t o ra s thay đ i l n h n v l i nhu n tr c lƣi vay vƠ thu Tuy nhiên, s d ng đòn b y kinh doanh nh s d ng con dao hai l i Khi doanh nghi p m c s n l ng cƠng cao thì s n l ng hòa v n kinh t c ng l n, Do v y, n u doanh thu c a doanh nghi p nƠy gi m sút s lƠm cho l i nhu n tr c lƣi vay vƠ thu

s t gi m nhanh h n vƠ n u doanh nghi p b l thì s b thua l n ng n h n v i doanh nghi p có đòn b y kinh doanh th p

M c đ tác đ ng c a đòn b y kinh doanh (DOL)

M c đ tác đ ng c a đ n b y kinh doanh đo l ng m c đ thay đ i l i nhu n

tr c lƣi vay vƠ thu do s thay đ i c a doanh thu bán hƠng

Doanh nghi p s d ng n vay, m t m t nh m bù đ p s thi u h t v n trong

ho t đ ng kinh doan, m t khác hy v ng gia t ng đ c t su t l i nhu n v n ch s

h u B i l , khi s d ng v n vay, doanh nghi p t o đ c ra l i nhu n tr c lƣi vay vƠ thu t v n vay l n thì sau khi tr ti n lƣi vay vƠ n p thu thu nh p doanh nghi p,

ph n còn l i la l i nhu n dôi ra thu c ch s h u doanh nghi p

Tuy nhiên vi c s d ng đòn b y tƠi chính không ph i lúc nƠo cuƣng đ a l i k t

qu tích c c cho ch s h u doanh nghi p nó c ng có th gơy ra tác đ ng tiêu c c đ i

v i doanh nghi p khi s d ng kh n có hi u qu v n vay, n u s l i nhu n tr c lƣi

vay vƠ thu t o ra t s d ng v n vay nh h n s lƣi vay ph i tr thì nó lƠm gi m sút nhanh h n t su t l i nhu n v n ch s h u vƠ n u doanh nghi p b thua l thì cƠng b thua l n ng l h n

N u g i:

EBIT: L i nhu n tr c lƣi vay vƠ thu

ROAE: T su t sinh l i c a tƠi s n

ROE = [ ROAE + D/E x ( ROAEậi ) ] x ( 1 ậ t )

Qua công th c trên, ta th y (1 ậ t) lƠ h ng s , do v y t su t sinh l i v n ch s

h u ph thu c vƠo t su t sinh l i kinh t c a tƠi s n, lƣi vay v n vƠ m c đ h s n trên v n ch s h u

Có 3 tr ng h p đáng chú ý:

Tr ng h p 1: N u ROAE > i thì doanh nghi p cƠng s d ng nhi u v n vay cƠng gia t ng nhanh đ c ROE Trong tr ng h p nƠy đòn b y tƠi chính khu ch đ i

t ng ROE Tuy nhiên c ng n ch a r i ro tƠi chính l n đ i v i doanh nghi p

Tr ng h p 2: N u ROAE < i thì doanh nghi p cƠng s d ng v n vay thì ROE cƠng gi m sút nhanh so v i không s d ng v n vay Trong tr ng h p nƠy đòn b y tƠi chính khu ch đ i gi m ROE vƠ r i ro tƠi chính cƠng l n

Tr ng h p 3: N u ROAE = i thì ROE trong t t c các tr ng h p: không s

d ng v n vay, s d ng nhi u v n vay ho c ít s d ng v n vay c ng s đ u b ng nhau

vƠ ch có s khác bi t v m c đ r i ro

-M c đ c a tác đ ng đòn b y tài chính (DFL)

M c đ tác đ ng c a đòn b y tƠi chính lƠ t l thay đ i c a t su t l i nhu n

v n ch s h u ( hay thu nh p m t c ph n ậ EPS ) phát sinh do s thay đ i c a l i nhu n tr c lƣi vay vƠ thu đ c xác đ nh theo công th c sau:

DFL = T l thay đ i c a ROE (hay EPS)

T l thay đ i c a EBIT

M c đ tác đ ng c a đòn b y tƠi chính ph n ánh khi EBIT t ng lên hay gi m đi 1% thì ROE (hay EPS) s t ng thêm hay gi m đi bao nhiêu ph n tr m

òn b y t ng h p

Trong th c t , các doanh nghi p th ng s d ng k t h p c hai đòn b y trong

n l c gia t ng t su t l i nhu n v n ch s h u hay thu nh p cho c đông, s k t h p

c hai đòn b y nh v y t o ra đòn b y t ng h p

T l thay đ i c a ROE (hay EPS)

T l thay đ i c a doanh thu hay

s n l ng bán hàng

Do đó, m c đ c a đòn b y t ng h p ph n ánh t l thay đ i c a ROE (hay EPS) khi doanh thu tiêu th hay s n l ng tiêu th có s thay đ i ơy lƠ k t qu c a đòn b y kinh doanh vƠ đòn b y tƠi chính đ n ROE vƠ r i ro c a doanh nghi p

Qua m c đ tác đ ng c a đòn b y t ng h p cho bi t khi doanh thu tiêu th t ng lên hay gi m đi 1% thì t su t l i nhu n v n ch s h u (ho c EPS) t ng lên ho c

gi m đi bao nhiêu ph n tr m

1.7 ăNhơnăt ă nhăh ngăđ năPTTC

Vi c hoàn thi n phân tích tài chính ch u nh h ng c a r t nhi u nhân t , có th khái quát thành các nhân t ch quan vƠ khách quan nh sau:

1.7.1 Các nhân t ch quan

Tài li u dùng trong phân tích

Tài li u lƠ c s , n n t ng quy t đ nh t i tính chính xác c a k t qu phân tích Tài

li u quan tr ng nh t là h th ng các báo cáo tƠi chính, do đó các s li u, thông tin t công tác k toán ph i trung th c và h p lý thì vi c phân tích m i có ý ngh a N u s

d ng các s li u sai l ch thì các phơn tích đ a ra r t d d n đ n s đ nh h ng sai trong chi n l c kinh doanh c a doanh nghi p và quy t đ nh c a nhƠ đ u t Bên c nh

đó, tƠi li u mà không cung c p đ y đ thì công vi c phân tích có th không th c hi n

đ c ho c đ tin c y th p Do v y, ngoài báo cáo tài chính thì các tài li u bên ngoài

c ng c n đ c c p nh t và ki m tra k p th i đ k t qu phân tích có tính toàn di n h n

Trìnhăđ c a cán b phân tích

ơy c ng lƠ nhơn t có tính quy t đ nh t i k t qu phân tích Cán b phân tích là

ng i s d ng các công c , k thu t phơn tích đ các d li u ban đ u th hi n đ c n i dung vƠ ý ngh a Cán b phơn tích đ c đƠo t o đ y đ v chuyên môn, nghi p v thì

ph ng pháp, n i dung phân tích s đ y đ , khoa h c, đáp ng đ c yêu c u đ t ra Ngoài ki n th c chuyên môn thì ng i phân tích còn c n có nh ng hi u bi t chung v

n n kinh t , v đ c đi m kinh doanh c a doanh nghi p, chính sách pháp lu t c a nhà

n c, có nh v y thì nh ng k t lu n đ a ra s mang tính khách quan và tin c y cao

h n

Công ngh vƠăph ngăphápăphơnătích

Công ngh vƠ ph ng pháp phơn tích chính lƠ các công c đ cán b phân tích th c

hi n công vi c c a mình N u ng d ng các công ngh vƠ ph ng pháp t t thì quá trình phân tích tài chính s đem l i k t qu chính xác, khoa h c, ti t ki m th i gian, công s c Tùy vƠo các đ c tr ng riêng c a t ng doanh nghi p mà s d ng các công ngh vƠ ph ng pháp khác nhau ho c k t h p nhi u ph ng pháp Ch ng h n, ph ng pháp so sánh ngang giúp đánh giá s t ng gi m c a các ch tiêu gi a các giai đo n khác nhau, t đó cho th y xu h ng bi n đ ng trong m t th i k , ph ng pháp này r t

hi u qu khi phơn tích đ i v i các doanh nghi p có th i gian ho t đ ng dài, tr i qua nhi u th i k nh ng đ i v i m t doanh nghi p m i thành l p thì l i không có nhi u ý ngh a Th nên, vi c l a ch n công ngh vƠ ph ng pháp phơn tích t ng ch ng r t

đ n gi n và theo m t khuôn m u chung, nh ng th c t thì công vi c nƠy đòi h i s linh ho t và kinh nghi m c a ng i phân tích

T n su t phân tích

Tình hình kinh t có s thay đ i t ng ngày, tình hình tài chính c a doanh nghi p có

th là t t trong th i kì nƠy nh ng l i suy thoái trong th i kì khác k t qu ph n ánh đúng th c tr ng tài chính thì công tác phân tích ph i đ c th c hi n th ng xuyên, liên t c, t n su t phân tích càng l n thì các k t lu n phơn tích có đ tin c y càng cao

Ch ng h n, công ty ti n hành công tác phân tích theo quý, n u th y tình hình tài chính quý này không t t, ban lƣnh đ o có th tìm hi u nguyên nhân và tìm gi i pháp kh c

ph c ngay trong quý sau, nh ng n u cu i n m công ty m i th c hi n phân tích thì

t ng giai đo n đ phù h p h n v i m c tiêu qu n lý tƠi chính, đi u này s lƠm thay đ i trong công tác l p báo cáo tài chính c a doanh nghi p, t đó đòi h i các cán b phân tích c n bám sát quy đ nh, chu n m c chung đ đ m b o tính phù h p, sát th c c a công tác phân tích v i pháp lu t c a nhƠ n c NgoƠi ra, các chính sách đó còn có tính

đ nh h ng và lƠ đ ng l c cho công tác phân tích tài chính doanh nghi p

H th ng thông tin c a n n kinh t và c a ngành

Các k t qu phân tích s không đ c đánh giá toƠn di n n u ch phân tích d a trên các tài li u c a b n thân doanh nghi p B i doanh nghi p không t n t i đ c l p mà còn

26

có các m i quan h , liên k t v i các doanh nghi p khác N u có h th ng ch tiêu v trung bình ngành thì doanh nghi p có th đánh giá, xem xét tình hình tƠi chính đ nh n

th c v trí c a mình nh m đ a ra nh ng chính sách đúng đ n, phù h p, c ng nh có

h ng ph n đ u, kh c ph c M t doanh nghi p có tình hình tài chính gi m sút nh ng

n u trong m t n n kinh t đang trì tr vƠ toƠn ngƠnh đang g p khó kh n thì nh ng k t

qu doanh nghi p đ t đ c có th v n kh quan Do đó, nh ng thông tin c a n n kinh

t và các ch tiêu c a ngành góp ph n lƠm t ng ý ngh a c a phân tích tài chính và cho

th y m t b c tranh toàn di n h n v tình hình tài chính c a doanh nghi p

CH NGă2:ă PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH T I CHÍNH T I CÔNG TY C

PH NăT ăV Nă UăT ăXỂYăD NG QUANG MINH

2.1 Khái quát chung v Công ty c ph năT ăV nă uăT ăXây D ng Quang Minh

2.1.1 Khái quát v Công ty c ph n T V n u T Xây D ng Quang Minh

- Tên doanh nghi p: Công ty c ph n T V n u T Xơy D ng Quang Minh

- Tên giao d ch: QUANG MINH CONSULTANT JOINT STOCK COMPANY

- Tên vi t t t: QUANG MINH CONSULTANT ,JSC

- a ch : S 11, ngách 337/27, nh Công, HoƠng Mai, HƠ N i

- S đ ng kí kinh doanh: 0102803246

- Mƣ s thu : 0102803246

- Hình th c s h u v n: Công ty c ph n

- V n đi u l hi n nay: 15.000.000 tri u đ ng

- V n kinh doanh (tính đ n 31/12/2013): 17.513.000 tri u đ ng

- i n tho i: (04) 37687501

- Fax: (04) 3768750

2.1.2 Quá trình hình thành và phát tri n

Công ty c ph n T V n u T Xơy D ng Quang Minh ti n thơn là Xí nghi p T

v n u t Xơy d ng Quang Minh Sau m t th i gian th c hi n các b c c ph n hóa, Công ty c ph n T V n u T Xơy D ng Quang Minh đƣ xơy d ng xong ph ng

án c ph n hóa vƠ đ c đ i bi u công nhơn viên ch c c a công ty thông qua ngƠy 18/08/2007 Vào ngày 21/08/2007 công ty chính th c s d ng tên giao d ch vƠ con d u

m i

- L nh v c kinh doanh: u T - Xơy d ng ậ T v n vƠ thi t k , v.v

- c đi m ho t đ ng c a doanh nghi p trong n m có nh h ng đ n báo cáo tƠi chính: Công ty đ c thƠnh l p d a trên v n góp c a các c đông, đang m r ng ngƠnh ngh đ đáp ng nhu c u ngƠy cƠng cao c a th tr ng

2.1.3 Ngành ngh kinh doanh

- L p d án đ u t xơy d ng các công trình dơn d ng, công nghi p, giao thông, th y

l i, h t ng k thu t, c p thoát n c vƠ môi tr ng;

- Th m đ nh d án đ u t , thi t k k thu t vƠ t ng d toán, quy t toán các công trình xơy d ng; ki m tra vƠ ch ng nh n s phù h p v ch t l ng công trình xơy d ng;

- T v n đ u t trong vƠ ngoƠi n c (không bao g m t v n pháp lu t vƠ t v n tƠi chính);

- Qu n lí d án, giám sát thi công xơy d ng các công trình th y l i, dơn d ng;

- Thi t k k t c u công trình dơn d ng, công nghi p;

28

- L p h s m i th u vƠ phơn tích đánh giá h s d th u: xơy l p, l p đ t thi t b , mua

s m hƠng hóa, tuy n ch n t v n;

- Kh o sát đ a ch t công trình, đ a ch t th y v n, tr c đ a công trình; Kh o sát đ a hình công trình dơn d ng, công nghi p, giao thông, th y l i th y đi n;

- Thí nghi m v t li u xơy d ng, c u ki n bê tông, bê tông c t thép, thép;

- Thi công, xơy d ng các công trình công c ng, công trình dơn d ng, công nghi p, giao thông đ ng b , th y l i, h t ng k thu t, công trình đ ng dơy vƠ tr m bi n áp đ n 35KV;

- Trang trí, l p đ t trang thi t b n i, ngo i th t công trình;

- Kinh doanh v t li u xơy d ng, thi t b n i th t;

- Khai thác khoáng s n (Tr các lo i kho ng s n nhƠ n c c m);

- Thi t k c p đi n; h th ng t đ ng hóa đ i v i các công trình dơn d ng, công nghi p;

- Giám sát thi công xơy d ng các công trình giao thông, công nghi p;

- Thi t k công trình c p thoát n c

Hi n t i, l nh v c kinh doanh ch y u c a công ty là l p d án đ u t xơy d ng các công trình dân d ng, công nghi p; th m đ nh d án đ u t , thi t k k thu t và t ng d toán, quy t toán các công trình xây d ng, ki m tra và ch ng nh n s phù h p v ch t

l ng công trình xây d ng; Thi công, xây d ng các công trình công c ng, công trình dân d ng, công nghi p Tuy nhiên, trong dài h n, công ty đƣ xơy d ng m t chi n l c kinh doanh đa ngƠnh ngh Theo đó, m t m t, công ty không ng ng nâng cao hi u qu kinh doanh b ng vi c đ u t phát tri n theo chi u sâu nh m nâng cao ch t l ng vƠ đa

d ng hoá s n ph m đ đáp ng ngày càng t t nhu c u th tr ng

2.1.4 C c u t ch c b máy qu n lý

C ăc u b máy công ty th hi n s ăđ 2.1

S ăđ ă2.1.ăC ăc uăb ămáyăqu nălỦăc aăCôngătyăCPăT ăv nă uăt ăXơyăd ngă

Quang Minh

( Ngu n: Phòng t ch c hành chính n m 2013 )

V ăătríăvƠăch căn ngăc aăcácăphòngăban

Các phòng ban trong công ty lƠ c quan tham m u giúp vi c cho giám đ c trong

ph m vi chuyên môn đ c phơn công, ti n hƠnh công tác qu n lý ch đ o chuyên nghƠnh, xơy d ng k ho c ng n h n, trung h n vƠ dƠi h n

i h i

đ ng c đông

H i đ ng

qu n tr

T ng giám đ c

Phó TG

qu n lý k thu t

Phòng

k thu t thi công

Phó TG

qu n lý hành chính

Phòng tài chính

k toán

Phòng kinh t

Ban ki m soát