Tổng hợp 14 dạng bài tập thường ra trong các đề thi kết thúc môn tài chính doanh nghiệp, đề thi tốt nghiệp môn tài chính doanh nghiệp, quản trị tài chính doanh nghiệp cho sinh viên ngành tài chính ngân hàng.
Trang 1CHUYÊN ĐỀ 1: TÁC ĐỘNG ĐÒN BẨY LÊN RỦI RO VÀ
TỶ SUẤT SINH LỢI
BÀI 1: Một công ty chuyên sản xuất sản phẩm A, dự kiến có tình hình năm N như sau:
− Số lượng sản phẩm sản xuất và tiêu thụ dự kiến là 50.000 sản phẩm
− Giá bán đơn vị sản phẩm (chưa bao gồm thuế GTGT) là 20.000 đồng/ sản phẩm
− Tổng chi phí cố định kinh doanh dự kiến là 280 triệu đồng/năm
− Chi phí biến đổi đơn vị sản phẩm bằng 60% giá bán
− Công ty sử dụng 1.000 triệu đồng vốn kinh doanh, trong đó số vốn vay là 200 triệu đồng với lãi suất bình quân là 10%/năm Còn lại là vốn cổ phần thường với mệnh giá 10.000 đ/CP
− Hiện tại, công ty đang dự tính thực hiện đầu tư bổ sung 200 triệu đồng để hiện đại hoá dây chuyền sản xuất sản phẩm A
− Việc đầu tư sẽ làm tăng số lượng sản phẩm tiêu thụ lên 10% so với trước khi đầu
tư Ngoài ra chi phí cố định kinh doanh sẽ tăng thêm 50 triệu đồng, chi phí biến đổi cho một đơn vị sản phẩm sẽ hạ 5.000 đồng/sản phẩm, giá bán sản phẩm không thay đổi
Công ty dự định sẽ huy động vốn bằng hai phương án sau đây:
- Phương án 1: Công ty huy động hoàn toàn bằng vốn vay với lãi suất 12%/năm
- Phương án 2: Công ty huy động 50% bằng vốn vay với lãi suất 12%/năm và 50% bằng
cách phát hành cổ phiếu mới với giá phát hành bằng mệnh giá là 10.000đ/CP
Yêu cầu:
1 Tính EPS cho từng phương án huy động
2 Hãy EBIT hòa vốn cho từng phương án trợ
3 Hãy tính DOL, DFL và DTL của công ty
Biết rằng: Công ty phải nộp thuế thu nhập với thuế suất 25%.
Bài 2: Một công ty cổ phần có tình hình sau:
1 Số cổ phần thường đang lưu hành là 100.000 Cổ phần (Công ty không phát hành cổ phần ưu đãi) với mệnh giá là 10.000đ/CP Ngoài ra công ty có nợ vay là 400 triệu đồng với lãi suất 15%/năm
2 Hiện nay công ty đang cân nhắc việc đầu tư sản xuất thêm sản phẩm A với hai phương
án sản xuất đều có khả năng sản xuất và tiêu thụ được 2.000 sản phẩm/năm
ĐVT: Triệu đồng
3 Giá bán sản phẩm A chưa có thuế GTGT là 250.000đ/Sp
Trang 24 Để thực hiện một trong hai phương án trên, công ty cần số vốn đầu tư ban đầu tối thiểu
là 500 trđ
Công ty có 2 kế hoạch huy động vốn như sau
Kế hoạch 1: Công ty dự kiến sử dụng 40% vốn vay với lãi suất 12%/năm, số còn lại
công ty phát hành cổ phiếu mới với mệnh giá 10.000đ/CP
Kế hoạch 2: Phát hành 30% cổ phần ưu đãi mệnh giá 10.000đ/CP, cổ tức 10%/CP số
còn lại công ty phát hành cổ phiếu mới với mệnh giá 10.000đ/CP
5 Công ty Phải nộp thuế TNDN với thuế suất là 25%
Yêu cầu:
1 Tính EPS cho từng phương án kinh doanh và từng kế hoạch huy động vốn
2 Hãy cho biết phương án sản xuất nào sẽ làm cho lợi nhuận trước thuế và lãi vay bị sụt giảm nhiều hơn nếu không đạt mức doanh số dự kiến nêu trên
3 Nếu doanh thu tăng thêm 10% thì EBIT sẽ là bao nhiêu
Bài 3: Công ty CP AED đang xem xét dự án đầu tư mở rộng quy mô sản xuất với tổng trị
giá vốn đầu tư là 12.000 triệu đồng Để thực hiện dự án này công ty dự tính có 4 phương
án huy động vốn
Phương án 1: Toàn bộ vốn đầu tư được tài trợ bằng việc phát hành thêm cổ phiếu phổ thông với giá dự kiến là 21.000đ/cp
Phương án 2: Toàn bộ tài trợ bằng vốn vay với lãi suất là 12%/năm
Phương án 3: Toàn bộ vốn đầu tư được tài trợ bằng việc phát hành cổ phiếu ưu đãi với giá dự kiến là 12.500đ/cp và tỷ lệ chi trả cổ tức là 13%/năm tính trên mệnh giá
Phương án 4: Tài trợ 50% bằng việc phát hành thêm cổ phiếu phổ thông với giá dự kiến
là 21.000đ/cp và 50% vốn còn lại được tài trợ bằng vốn vay với lãi suất 12%/năm
Yêu cầu:
1 Nếu công ty kỳ vọng EBIT là 5.000trđ, hãy tính EPS cho cả 4 phương án tài trợ nêu trên
2. Tính điểm EBIT hòa vốn giữa phương án 1 và phương án 4
3 Nếu chọn phương án 4, hãy xác định mức độ ảnh hưởng của đòn bẩy tài chính tại mức EBIT là 4.700 triệu đồng và nêu ý nghĩa kinh tế
Biết rằng:
- Trước khi xem xét dự án đầu tư kể trên, công ty AED có: Tổng số 1.000.000 cổ phiếu phổ thông đang lưu hành trên thị trường chứng khoán với giá thị trường là 25.000đ/CP, tổng số trái phiếu đang lưu hành là 50.000 trái phiếu với lãi suất 10%/năm tính trên mệnh giá, số trái phiếu này sẽ đáo hạn trong vòng 10 năm nữa, mệnh giá của mỗi cổ phiếu và trái phiếu của công ty đều là 10.000đ
- Công ty nộp thuế TNDN 25%
- Chi phí phát hành cổ phiếu phổ thông là 1.000đ/CP, Cổ phần ưu đãi là 500 đ/CP
Bài 4: Công ty X sẽ đi vào hoạt động trong năm tới để sản xuất 1 loại sản phẩm với giá
20.000 đồng/sản phẩm Công ty có 2 phương án sản xuất để lựa chọn
Trang 3Chỉ tiêu Phương án A Phương án B
Chi phí biến đổi đơn vị sản phẩm 40% giá bán 50% giá bán
Để thực hiện 1 trong 2 phương án này, công ty phải có 3.000 triệu đồng vốn và tỷ trọng các khoản nợ dự kiến chiếm 50% Lãi suất vay vốn là 12% Thuế suất thuế thu nhập 25%
Dự kiến sản lượng tiêu thụ năm tới tùy thuộc vào trình trạng nền kinh tế
Trình trạng nền kinh tế Sản lượng
Yêu cầu
1 Tính EPS của các phương án kinh doanh và các trình trạng nền kinh tế
2 Nếu nền kinh tế tăng trưởng, Hãy xác định tỷ trọng khoản nợ vay của Phương án A để mức độ ảnh hưởng của đòn bẩy tổng hợp phương án A bằng với phương án B?
3 Lập bảng phân tích mối quan hệ giữa EBIT và EPS ở các mức EBIT = 20 tỷ, EBIT =
30 tỷ; EBIT = 40 tỷ
Bài 5: Công ty MAC hiện đang có cấu trúc vốn như sau:
- Nợ vay ngân hàng là 400 triệu đồng với lãi suất 12%/năm và 600 triệu đồng vay bằng phát hành trái phiếu với lãi suất coupon là 10%/năm;
- Vốn cổ phần ưu đãi 200.000.000đ đã phát hành với mức cổ tức chi trả là 5%
- Số lượng cổ phần thường: 1.000.000 cổ phần đang lưu hành
- Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%
Công ty M sản xuất với giá bán không thay đổi là 80.000đ/đơn vị sản phẩm Sản phẩm tiêu thụ dư kiến trong năm tới là 400.000 sản phẩm
Công ty hiện đang lựa chọn 1 trong 2 phương án sản xuất sau đây:
Tổng chi phí cố định trong năm (triệu đồng) 400 600
Tỉ lệ chi phí biến đổi trên doanh thu 60% 50%
Để thực hiện 2 phương án nêu trên, công ty cần huy động 1.000 triệu đồng, công ty dự tính vay 40% với lãi suất 12%/năm và số còn lại phát hành cổ phiếu thường, với giá phát hành dự kiến là 16.600đ/cổ phần, chi phí phát hành dự kiến là 4% trên giá phát hành
Yêu cầu:
1 Tính EPS của 2 phương án kinh doanh và phương án huy động vốn nêu trên?
Trang 42 Hãy tính EPS của công ty M đối với phương án A nếu sản lượng tiêu thụ trong năm tới giảm 5% so với mức dự kiến
3 Nếu chọn phương án 1, nhưng để độ rủi ro tổng thể của phương án 1 bằng với mức độ rủi ro của phương án 2 thì tỷ lệ sử dụng vốn vay trong tổng số vốn đầu tư cần xác định lại là bao nhiêu?
Trang 5CHUYÊN ĐỀ 2: BÀI TẬP XÂY DỰNG DÒNG TIỀN
Bài 1: Doanh nghiệp An Thành Phát đang có một dự án đầu tư, thời gian hoạt động của
dự án là 5 năm Theo tính toán, vốn đầu tư vào tài sản cố đinh (TSCĐ) là 4.000 triệu đồng (bỏ vốn ngay 1 lần) Trong đó: Nhà cửa và vật kiến trúc là 3.000 triệu đồng, máy móc thiết bị là: 1.000 triệu đồng.Vốn lưu động ước tính chiếm 15% doanh thu
Dự kiến sản lượng sản xuất và tiêu thụ là 16.000 sản phẩm/năm Giá bán đơn vị sản phẩm năm thứ nhất là 800.000 đồng (giá trước thuế), sau đó giá bán sẽ tăng với tỷ lệ 10%/năm
Dự kiến tổng chi phí cố định kinh doanh (chưa tính khấu hao TSCĐ) hàng năm là: 900 triệu đồng Tổng chi phí biến đổi hàng năm bằng 70% doanh thu thuần
TSCĐ là nhà cửa, vật kiến trúc được khấu hao 8 năm theo phương pháp đường thẳng, giá bán thanh lý khi kết thúc dự án dự tính là 400 triệu đồng Máy móc thiết bị dự kiến khấu hao 6 năm theo phương pháp số dư giảm dần có điều chỉnh Giá bán thanh lý khi kết thúc
dự án dự tính là 200 triệu đồng
Yêu cầu:
1 Hãy trình bày các bước xây dựng dòng tiền cho dự án
2 Qua chỉ tiêu NPV hãy cho biết dự án có chấp nhận được không
3 Qua chỉ tiêu MIRR hãy cho biết dự án có chấp nhận được không
Biết thêm chi phí sử dụng vốn bình quân cho dự án là 14%/năm Thuế suất thuế thu nhập
là 25%
Bài 2: Công ty cổ phần ITE hiện đang xem xét để đầu tư một dự án, thời gian hoạt động
dự án dự tính là 5 năm Chi phí đầu tư cho dây chuyền sản xuất là 2.000 triệu đồng Dây chuyền này có thời gian sử dụng hữu ích là 6 năm và công ty lựa chọn phương pháp khấu hao đường thẳng Uớc tính giá trị thị trường của dây chuyền này vào cuối năm thứ 5 là
400 triệu đồng Theo ước tính số lượng sản phẩm sản xuất trong năm thứ nhất là 50.000 sản phẩm, sau đó sản lượng sẽ gia tăng mỗi năm sẽ gia tăng theo tỷ lệ 20%/năm
Giá bán trước thuế mỗi sản phẩm năm thứ nhất là 20.000 đồng/SP Những năm sau đó giá bán sẽ tăng 5% mỗi năm, chi phí SXKD bằng tiền (chưa gồm chi phí khấu hao) năm thứ nhất là 10.000 đồng/sản phẩm, những năm sau đó chi phí này sẽ tăng 4% mỗi năm Vốn lưu động thường xuyên dự tính quay được 15 vòng/năm Khi kết thúc dự án vốn lưu động sẽ được thu hồi toàn bộ
Yêu cầu:
1 Hãy trình bày các bước xây dựng dòng tiền cho dự án
2 Qua chỉ tiêu NPV hãy cho biết dự án có chấp nhận được không
3. Qua chỉ tiêu PI hãy cho biết dự án có chấp nhận được không
Biết thêm chi phí sử dụng vốn bình quân của dự án là 15%/năm Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%
Bài 3: Công ty X đang xem xét có nên đầu tư thêm một thiết bị mới cho dây chuyền sản
xuất hay không Thiết bị mới này có giá mua 8.000 triệu đồng, các chi phí khác có liên
Trang 6quan đến thiết bị để hoàn thành đưa vào sử dụng dự tính 2.000 triệu đồng Thiết bị này tính khấu hao theo phương pháp số dư giảm dần có điều chỉnh với thời gian khấu hao 5 năm Sau 5 năm thiết bị này có thể bán với giá 1.000 triệu đồng, thiết bị cũng đòi hỏi phải
bỏ thêm vốn lưu động thường xuyên (chủ yếu là hàng tồn kho và nợ phải thu) như sau
Thiết bị này không ảnh hưởng tới doanh thu, nhưng công ty dự tính sử dụng thiết bị này
sẽ tiết kiệm 2.200 triệu/năm chi phí trước thuế (chủ yếu là chi phí lao động) Thuế suất thuế thu nhập: 25%
Yêu cầu
1 Hãy trình bày các bước xây dựng dòng tiền cho dự án
2 Qua chỉ tiêu NPV hãy cho biết dự án có chấp nhận được không
3 Qua chỉ tiêu thời gian hoàn vốn có chiết khấu hãy cho biết dự án có chấp nhận được không Nếu thời gian hoàn vốn chuẩn là 3 năm
Biết tỷ suất sinh lời đòi hỏi của dự án là 15%
Bài 4: Công ty cổ phần NAVIMILK hiện đang xem xét để đầu tư lắp đặt một dây chuyền
sản xuất sữa chua, thời gian hoạt động dự án dự tính là 5 năm Dự kiến dây chuyền sẽ được lắp đặt trong một nhà xưởng mà công ty đang sở hữu gần khu công nghiệp Đông Sơn Nhà xưởng này hiện đã khấu hao hết và đang bỏ trống, nhưng mảnh đất này hiện tại
có thể bán với giá trước thuế là 1.500 triệu đồng
Chi phí đầu tư cho dây chuyền sản xuất là 1.000 triệu đồng Dây chuyền này có thời gian
sử dụng hữu ích là 6 năm và công ty lựa chọn phương pháp khấu hao số dư giảm dần có điều chỉnh Uớc tính giá trị thị trường của dây chuyền này vào cuối năm thứ 5 là 200 triệu đồng
Theo dự tính số lượng sản phẩm sản xuất trong 5 năm lần lượt như sau: 500.000 sản phẩm (sp) , 800.000 sp, 1.200.000 sp, 1.000.000 sp, 600.000 sp
Giá bán (chưa có thuế gián thu) mỗi sản phẩm năm thứ nhất là 2.000 đồng, chi phí bằng tiền (chưa kể chi phí khấu hao) năm thứ nhất là 1.000 đồng/sản phẩm Lạm phát dự tính hàng năm trung bình là 5%
Vốn lưu động thuần dự tính luân chuyển được 10 vòng/năm Khi kết thúc dự án vốn lưu động sẽ được thu hồi toàn bộ
- Bằng phương pháp giá trị hiện tại thuần (NPV), anh (chị) hãy tư vấn cho công ty
có nên thực hiện dự án không?
- Bằng phương pháp tỷ suất sinh lợi nội bộ (IRR), anh (chị) hãy tư vấn cho công ty
có nên thực hiện dự án không?
Biết rằng: Chi phí sử dụng vốn bình quân của dự án là 12%/năm Thuế suất thuế thu nhập
doanh nghiệp là 25%
Trang 7Bài 5: Doanh nghiệp M đang dự định đầu tư xây dựng phân xưởng mới chuyên sản xuất
sản phẩm A, thời gian hoạt động của dự án là 5 năm Có tài liệu sau:
1 Dự toán vốn đầu tư vào tài sản cố đinh (TSCĐ) là 6.000 triệu đồng (bỏ vốn ngay 1 lần) Trong đó: Nhà cửa và vật kiến trúc là 2.000 triệu đồng, máy móc thiết bị là: 4.000 triệu đồng
2 Vòng quay vốn lưu động thuần dự tính đạt 5 vòng/năm Khi kết thúc dự án vốn lưu động sẽ được thu hồi toàn bộ
3 Dự kiến sản lượng sản xuất và tiêu thụ trong 5 năm lần lượt như sau: 15.000 sản phẩm (sp), 16.000 sp, 17.000 sp, 18.000 sp, 16.000 sp Giá bán đơn vị sản phẩm ổn định là 750.000 đồng (chưa bao gồm thuế gián thu)
4 Dự kiến tổng chi phí cố định kinh doanh (chưa kể khấu hao TSCĐ) hàng năm là: 1.000 triệu đồng Tổng chi phí biến đổi hàng năm bằng 65% doanh thu thuần
5 TSCĐ là nhà cửa, vật kiến trúc được khấu hao 8 năm theo phương pháp đường thẳng, giá bán thanh lý khi kết thúc dự án dự tính là 750 triệu đồng Máy móc thiết bị dự kiến khấu hao 6 năm theo phương pháp số dư giảm dần có điều chỉnh Giá bán thanh lý khi kết thúc dự án dự tính là 200 triệu đồng
Yêu cầu:
- Thông qua tiêu chuẩn giá trị hiện tại thuần, hãy cho biết dự án đầu tư có nên thực hiện không?
- Nếu nhà đầu tư mong muốn thời gian hoàn vốn là 3 năm Hỏi dự án có được chấp nhận không?
Biết rằng: Chi phí sử dụng vốn bình quân cho dự án là 12%/năm Thuế suất thuế thu
nhập là 25%
CHUYÊN ĐỀ 3: CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN
Bài 1 : Công ty cổ phần Z chuyên sản xuất sản phẩm K, năm N có tài liệu như sau :
1 Tổng tài sản công ty ngày 01/01 là 50.000 triệu đồng được hình thành từ 2 nguồn : vốn vay 40% và vốn chủ sở hữu 60% (không có cổ phần ưu đãi) Kết cấu nguồn vốn trên được coi là tối ưu
2 Lợi nhuận sau thuế năm N dự kiến là 3.750 triệu đồng, năm trước công ty đã trả cổ phần thường là 5.000đ/Cp và dự kiến vẫn tiếp tục duy trì tỷ lệ tăng trưởng cổ tức điều đặn là 5%, hệ số chi trả cổ tức là 60%
3 Công ty đang xem xét 3 dự án độc lập như sau :
4 Công ty dự kiến huy động vốn theo kết cấu nguồn vốn tối ưu và có thể huy động
từ các nguồn sau
Trang 8a Lợi nhuận để tái đầu tư năm N
b Vay vốn của ngân hàng theo thõa thuận như sau:
Vốn vay (Triệu đồng) Lãi suất
(Lãi mỗi năm trả một lần vào cuối năm)
c Phát hành cổ phiếu thường mới với giá phát hành là 52.000đ/Cp, chi phí phát hành 12% trên mệnh giá phát hành
5 Công ty phải nộp thuế TNDN là 25%
6 Yêu cầu :
a Xác định chi phí sử dụng vốn của từng nguồn tài trợ và chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC)
b Xác định chi phí vốn cận biên (WMCC)
c Hãy đưa ra quyết định chọn lựa dự án đầu tư
7 Biết rằng : Số vốn đầu tư thực hiện các dự án được giả định là bỏ ngay toàn bộ một lần và khi đánh giá các dự án không xét đến lãi vay phải trả
Bài 2 : Công ty X có cấu trúc vốn hiện tại được coi là tối ưu, trong đó nợ 4.000 triệu
đồng và vốn cổ phần 6.000 triệu đồng (Không có cổ phần ưu đãi)
Năm nay công ty dự định chi trả cổ tức là 4.000đ/Cp, tỷ lệ tăng trưởng cổ phần dự kiến tăng đều đặng hàng năm là 5%/năm Giá thị trường hiện hành là 35.000đ/CP, dự kiến trong năm số lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư là 600 triệu đồng Giả sử công ty có dự án đầu tư với dòng tiền thuần hàng năm là
Thuế suất thuế TNDN là 25%
Công ty dự kiến huy động vốn theo kết cấu nguồn vốn tối ưu và có thể huy động từ các nguồn sau
a Lợi nhuận để tái đầu tư năm N
b Vay vốn của ngân hàng theo thõa thuận như sau:
Vốn vay (Triệu đồng) Lãi suất
(Lãi mỗi năm trả một lần vào cuối năm)
c Phát hành cổ phiếu thường mới với giá phát hành là 52.000đ/Cp, chi phí phát hành 12% trên mệnh giá phát hành
Trang 9Yêu cầu :
- Tính chi phí sử dụng vốn của từng nguồn tài trợ
- Tính các điểm gãy và lập bảng tính chi phí sử dụng vốn bình quân
- Hãy cho biết là doanh nghiệp có chấp nhận dự án đầu tư trên hay không ?
Bài 3: Công ty ABC sử dụng vốn vay và vốn chủ sở hữu (không có cổ phiếu ưu
đãi) Công ty có thể vay vốn với số lượng không hạn chế với mức lãi suất là 10%/năm (mỗi năm trả lãi một lần vào cuối năm) miễn là Công ty đảm bảo được kết cấu nguồn vốn tối ưu : 0,45 vốn vay và 0,55 vốn chủ sở hữu Lợi tức 1 cổ phần của Công ty năm nay dự kiến là 2,04$/ cổ phần Công ty mong muốn tỉ lệ tăng trưởng cổ tức đều đặn là 4% Giá
cổ phiếu của Công ty hiện đang ở mức 25$/ cổ phiếu Công ty có thể phát hành cổ phiếu thường mới với giá ròng là 20$/ CP (sau khi trừ đi chi phí phát hành) Thuế suất thuế thu nhập là 40% Năm nay, Công ty dự kiến số lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư trong năm sẽ đạt được 100 triệu USD
Hiện công ty có 2 dự án đầu tư:
- Dự án A với tổng vốn đầu tư là 200 triệu USD và tỉ suất doanh lợi nội bộ là 13%
- Dự án B với tổng vốn đầu tư là 125 triệu USD và tỉ suất doanh lợi nội bộ là 10% Tất cả các dự án tiềm năng của Công ty có mức rủi ro tương đương nhau
Yêu cầu :
1 Hãy xác định chi phí sử dụng vốn sau thuế của vốn vay, chi phí sử dụng lợi nhuận, chi phí sử dụng cổ phiếu thường mới?
2 Hãy xác định chi phí sử dụng vốn trung bình cho từng đồng vốn mới (chi phí cận biên
sử dụng vốn) của công ty ABC Cho biết công ty có thể thực hiện cả 2 dự án trên hay không?
Bài 4: Công ty X có kết cấu nguồn vốn được coi là tối ưu như sau:
- Vốn vay (vaydài hạn) 45%
- Vốn chủ sở hữu 55% (không có cổ phần ưu đãi)
Tổng cộng 100%
Công ty dự kiến trong năm tới đạt được lợi nhuận sau thuế là 2,5 triệu USD Thời gian vừa qua, công ty thực hiện chính sách chi trả cổ tức với hệ số chi trả là 0,6 của lợi nhuận và công ty tiếp tục duy trì hệ số này Ngân hàng thoả thuận với Công ty được vay theo mức vay và lãi suất như sau:
Khoản vay Lãi suất
Từ 0$- 500.000$ 9%
Trang 10Từ 500.001$ -900.000$ 11%
Từ 900.001$ trở lên 13%
Thuế suất thuế thu nhập là 40%; giá thị trường hiện hành của 1 cổ phần là 22$; lợi tức 1 cổ phần năm trước là 2,20$ và tỉ lệ tăng trưởng cổ tức mong đợi là 5%/năm Chi phí phát hành cổ phiếu mới là 10% Công ty có các cơ hội đâù tư trong năm tới như sau:
Dự án Vốn đầu tư
Yêu cầu:
Xác định dự án nào được chấp nhận (xác định ngân sách tối ưu) Để xem xét, hãy phân tích bằng cách trả lời các câu hỏi sau :
1 Có bao nhiêu điểm gãy của đường chi phí cận biên Tại quy mô vốn nào thì điểm gãy xuất hiện ?
2 Xác định chi phí bình quân sử dụng vốn trong mỗi khoảng vốn của đường chi phí cận biên?
3 Dự án nào là dự án được chấp nhận?
Bài 5: Công ty X hiện đang có cấu trúc vốn được xem là tối ưu như sau:
- Nợ vay 30%
- Vốn cổ phần 70% (Không có cổ phần ưu đãi)
Dự kiến lợi nhuận sau thuế trong năm tới là 112.000 USD Chi trả cổ tức giống như các năm trước là 50% HIện công ty đang vay ngân hàng với lãi suất ổn định là 5%/năm
Giá thị trường hiện hành của 1 cổ phần thường là 24 USD, cổ tức năm trước đã trả là 1,5 USD.cổ phần và dự kiến tăng trưởng đều đặn hàng năm là 6% Cổ phần thường mới phát hành với giá là 20 USD/cổ phần, tỷ lệ chi phí phát hành là 5%/giá phát hành Công ty đang có các cơ hội đầu tư như sau:
Yêu cầu: