ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ TRUYỀN THÔNG TOÀN CẦU GMI

Phân tích nhóm ch tiêu kh n ngăsinhăl i .... Ch tiêu kh n ngăthanhătoán .... Môi tr ng công ngh.. T NGăQUANăTÌNHăHÌNHăNGHIểNăC UăV ăLụăTHUY TăVÀăTH CăTI Nă 1.1... Cácăch ătiêuăđánhăgiáăk

B GIÁO D Că ÀOăT O

-o0o -

tài:

ánhăgiáăhi u qu s d ng v năl uăđ ng c a Công

Giáoăviênăh ng d n : TS Tr nă ìnhăToƠn Sinh viên th c hi n : Nguy n Thành Long

Chuyên ngành : Tài chính ậ Ngân hàng

HÀ N I ậ 2014

L IăNịIă U

B c sang n n kinh t th tr ng có s qu n lý v mô c a Nhà n c là m t thách

th c m i đ i v i n n kinh t Vi t Nam nói chung và hàng ngàn doanh nghi p c a

n c ta nói riêng Th c t cho th y h u h t các doanh nghi p đ u g p muôn vàn khó

kh n, đ c bi t là v n trong kinh doanh

Trong các doanh nghi p th ng m i, v n l u đ ng là lo i v n quan tr ng nh t

ph c v tr c ti p cho quá trình kinh doanh l u chuy n hàng hóa và th ng chi m t

tr ng l n t ng s v n kinh doanh c a doanh nghi p Nâng cao hi u qu s d ng v n

l u đ ng g n li n v i vi c nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh và đây là m c tiêu

ph n đ u lâu dài đ i v i m i doanh nghi p

Vi c qu n lý và s d ng v n l u đ ng trong doanh nghi p có tác đ ng r t l n

trong vi c t ng hay gi m chi phí s n xu t kinh doanh và giá thành s n ph m, t đó làm

t ng hay gi m l i nhu n c a doanh nghi p Do đó, v n đ qu n lý và s d ng v n s n

xu t kinh doanh nói chung và v n l u đ ng nói riêng làm sao cho hi u qu đang là v n

đ b c xúc đ t ra đ i v i t t c các doanh nghi p

Công ty c ph n GMI là công ty t nhân v n là do các c đông đóng góp đ ti n

hành ho t đ ng s n xu t kinh doanh, và l nh v c kinh doanh ch y u c a công ty là

kinh doanh thi t b công ngh máy tính đi n t và cung c p d ch v website C ng nh

nhi u doanh nghi p khác khi thành l p công ty c ng g p khó kh n v v n do đó vi c

qu n lý v n nói chung và v n l u đ ng nói riêng có ý ngh a s ng còn đ i v i công ty

Qua th i gian th c t p công ty C ph n GMI đ c s giúp đ c a th y giáo

h ng d n và ban lãnh đ o công ty, em đã t ng b c làm quen v i th c ti n, v n d ng

lý lu n vào th c ti n c a công ty, đ ng th i t th c ti n làm sáng t lý lu n V i ý ngh a và t m quan tr ng c a v n s n xu t kinh doanh nói chung và v n l u đ ng nói riêng em đã đi sâu nghiên c u và ch n đ tài : " ánh giá hi u qu s d ng v n l u

đ ng c a Công ty c ph n u T Truy n Thông Toàn C u GMI"

Ngoài ph n m đ u và k t lu n, n i dung c a chuyên đ này g m ba ch ng

Ch ngă1: T ng quan tình hình nghiên c u v lý thuy t và th c ti n

Ch ngă2: Tình hình s d ng v năl uăđ ng và hi u qu s d ng v năl uă

đ ng c a công ty c ph n GMI

Ch ngă3: M t s bi n pháp nh m nâng cao hi u qu s d ng v năl uăđ ng

c a công ty c ph n GMI

Qu n lý và nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng là m t v n đ ph c t p mà

gi i quy t nó không nh ng ph i có ki n th c n ng l c mà còn ph i có kinh nghi m

th c t Nh ng do nh ng h n ch nh t đ nh v m t trình đ và th i gian th c t p ng n

nên ch c ch n đ tài không tránh đ c nh ng thi u sót Em r t mong nh n đ c s

góp ý c a các th y cô, nh ng ng i có kinh nghi m cùng b n đ c đ đ tài đ c hoàn

thi n

Em xin chân thành c m n th y giáo h ng d n và các anh ch phòng tài chính

k toán c a công ty c ph n GMI và các b ph n liên quan c a công ty đã nhi t tình giúp đ em hoàn thành bài vi t này

Em xin chân thành c m n!

Sinh viên Nguy n Thành Long

L IăCAMă OAN

Tôi xin cam đoan Khóa lu n t t nghi p này là do t b n thân th c hi n có s h

tr t giáo viên h ng d n và không sao chép các công trình nghiên c u c a ng i

khác Các d li u thông tin th c p s d ng trong Khóa lu n là có ngu n g c và đ c

trích d n rõ ràng

Tôi xin ch u hoàn toàn trách nhi m v l i cam đoan này!

Sinh viên Nguy n Thành Long

M C L C

TH C TI N 1

1.1 Khái ni m v v năl uăđ ng c a doanh nghi p 1

1.1.1 c đi m c a v n l u đ ng 1

1.1.2 Vai trò c a v n l u đ ng trong doanh nghi p 2

1.2 Khái ni m hi u qu s d ng v năl uăđ ng 3

1.3 Nhóm tiêu ch v hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p 3

1.3.1 T s l i nhu n trên doanh thu (ROS) 3

1.3.2 T su t l i nhu n trên t ng tài s n (ROA) 4

1.3.3 T su t l i nhu n trên v n CSH (ROE) 4

1.4 Nhóm ch tiêu v kh n ngăthanhătoán 5

1.4.1 Kh n ng thanh toán ng n h n 5

1.4.2 Kh n ng thanh toán nhanh 5

1.4.3 Kh n ng thanh toán t c th i 6

1.5 Nhóm ch tiêu ph n ánh kh n ngăqu n lý n 6

1.5.1 T s n trên t ng tài s n 6

1.5.2 T s n trên v n CSH 7

1.6 Các ch tiêuăđánhăgiáăkh n ngăsinhăl i c a v năl uăđ ng 7

1.6.1 Hi u su t s d ng VL 7

1.6.2 K luân chuy n VL 8

1.6.3 Kh n ng sinh l i c a VL 8

1.7 Các ch tiêu v t ng b ph n c uăthƠnhăVL 8

1.7.1 Hàng t n kho 8

1.7.2 Các kho n ph i thu 9

1.7.3 Các kho n ph i tr 10

1.7.4 Th i gian quay vòng ti n 10

1.8 T ng quan nghiên c u th c ti n v hi u qu s d ngăVL 11

1.9 K t lu n 12

CH NGă2 TÌNH HÌNH S D NG V NăL Uă NG VÀ HI U QU S D NG V Nă L Uă NG C A CÔNG TY C PH Nă Uă T ă TRUY N THÔNG TOÀN C U 13

2.1 Quá trình hình thành và phát tri n c a công ty c ph n GMI 13

2.2 C ăc u t ch c c a công ty c ph n GMI 13

2.3 Khái quát v ngành ngh kinh doanh c a công ty 13

2.3.1 Khái quát v ngành ngh kinh doanh c a công ty c ph n GMI 13

2.3.2 Quy trình ho t đ ng kinh doanh c a công ty 14

2.4 K t qu ho tă đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty c ph n GMI giai đo năn mă2010ă- 2012 16

2.4.1 Tình hình doanh thu – Chi phí – L i nhu n n m 2010 và 2011 c a công ty c ph n GMI 16

2.4.2 Tình hình Tài s n – Ngu n v n c a công ty giai đo n 2010-2012 21

2.5 Phân tích nhóm ch tiêu kh n ngăsinhăl i 28

2.6 Ch tiêu kh n ngăthanhătoán 29

2.7 Ch tiêu ph n ánh qu n lý n 32

2.8 Ch tiêuăđánhăgiáăkh n ngăsinhăl i c a v năl uăđ ng 34

2.9 Các ch tiêu v t ng b ph n c uăthƠnhăVL 35

2.9.1 Các ch tiêu v hàng t n kho 35

2.9.2 T c đ luân chuy n các kho n ph i thu 37

2.9.3 T c đ luân chuy n các kho n ph i tr 38

2.9.4 Th i gian quay vòng ti n 40

2.10 Các nhân t nhăh ng t i hi u qu s d ngăVL ăc a công ty c ph n GMI 41

2.11 ánhăgiáăhi u qu s d ng v năl uăđ ng t i công ty c ph n GMI 42

2.11.1 Nh ng k t qu đ t đ c 42

2.11.2 H n ch 42

2.11.3 Nguyên nhân 43

2.12 K t lu n 43

CH NGă3 M T S BI N PHÁP NH M NÂNG CAO HI U QU S D NG V NăL Uă NG T I CÔNG TY C PH N GMI 45

3.1 Nh n xét v môiătr ng kinh doanh c a công ty 45

3.1.1 Môi tr ng v mô 45

3.1.2 Môi tr ng công ngh 45

3.1.3 Môi tr ng ngành 45

3.2 Thu n l iăvƠăkhóăkh năc a công ty c ph n GMI 46

3.2.1 Thu n l i 46

3.2.2 Khó kh n 46

3.3 nhăh ng phát tri n c a công ty c ph n GMI 46

3.4 M t s bi n pháp nh m nâng cao hi u qu s d ng v năl uăđ ng t i công ty c ph n GMI 47

3.4.1 Các gi i pháp chung 47

3.4.2 Ch đ ng xây d ng k ho ch s d ng v n l u đ ng 48

3.4.3 Ch đ ng khai thác và s d ng ngu n v n kinh doanh nói chung và v n l u đ ng nói riêng m t cách hi u qu 49

3.4.4 T ng c ng công tác qu n lý v n b ng ti n 49

3.4.5 Gi i pháp cho v n đ hàng t n kho 50

3.4.6 T ng c ng công tác qu n lý kho n ph i thu, h n ch t i đa l ng v n b chi m d ng 50

3.4.7 Có bi n pháp s d ng có hi u qu v n b ng ti n t m th i nhàn r i 51

3.4.8 T i u hoá các d ch v đi kèm 51

3.4.9 Xây d ng chính sách giá linh ho t, h p lý 52

3.4.10 Có bi n pháp phòng ng a nh ng r i ro v s d ng VL 52

3.5 i u ki n th c hi n gi i pháp 52

3.5.1 u t , nghiên c u, m r ng th tr ng 52

3.5.2 ào t o đ i ng nhân viên lành ngh 53

3.5.3 Thi t l p phòng ban ho c b nhi m cá nhân qu n lý v n l u đ ng 53

3.5.4 Xây d ng m t th ng hi u uy tín cho công ty 53

3.6 K t lu n 53

DANH M CăS ă , B NG BI U

S đ 1.1 Th i gian quay vòng ti n 11

S đ 2.1 C c u t ch c công ty c ph n GMI 13

S đ 2.2 Quy trình bán hàng c a công ty 14

S đ 2.3 Quy trình cung c p d ch v c a công ty 15

B ng 2.1 Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh n m 2010-2011-2012 17

B ng 2.3 C c u tài s n ngu n v n c a công ty c ph n GMI giai đo n 2010-2012 22

B ng 2.5 Ch tiêu kh n ng sinh l i c a công ty c ph n GMI 28

B ng 2.6 Kh n ng thanh toán c a công ty c ph n GMI 30

B ng 2.7 Ch tiêu kh n ng qu n lý n c a công ty c ph n GMI 32

B ng 2.8 Kh n ng sinh l i c a VL t i công ty c ph n GMI 34

B ng 2.9 Ch tiêu đánh giá hàng t n kho c a công ty c ph n GMI 36

B ng 2.10 H s t c đ luân chuy n các kho n ph i thu c a công ty c ph n GMI 37

B ng 2.11 H s t c đ luân chuy n các kho n ph i tr c a công ty c ph n GMI 39

B ng 2.12 Th i gian quay vòng ti n c a công ty c ph n GMI 40

DANH M C VI T T T

CNTT Công ngh thông tin

KH - KT Khoa h c – K thu t

CH NGă1 T NGăQUANăTÌNHăHÌNHăNGHIểNăC UăV ăLụăTHUY TăVÀă

TH CăTI Nă 1.1 Kháiăni măv ăv năl uăđ ngăc aădoanhănghi p

Trong b t k ho t đ ng s n xu t kinh doanh nào c ng c n ph i có đ i t ng lao

đ ng S ti n ng tr c đ tho mãn nhu c u v các đ i t ng lao đ ng đ c g i là

v n l u đ ng

Xét v góc đ tài s n, v n l u đ ng chính là bi u hi n b ng ti n c a tài s n l u

đ ng ây là nh ng tài s n ng n h n th ng xuyên luân chuy n trong quá trình s n

xu t kinh doanh g m ti n m t và các kho n ph i thu và các tài s n khác có kh n ng

chuy n đ i thành ti n trong vòng m t n m

1.1.1 c đi m c a v n l u đ ng

Tài s n l u đ ng luôn đ c bi u hi n trong m i khâu c a quá trình s n xu t kinh

doanh, nó g n li n và nh h ng đ n toàn b quá trình s n xu t kinh doanh V n l u

đ ng là bi u hi n giá tr c a tài s n l u đ ng vì th có vai trò quan tr ng trong t ng

khâu c a quá trình s n xu t kinh doanh Nó mang nh ng đ c đi m sau:

- V n l u đ ng c a doanh nghi p không ng ng t ng trong các giai đo n c a chu

k s n xu t kinh doanh d tr s n xu t, s n xu t và l u đ ng

- Quá trình này đ c di n ra liên t c và th ng xuyên l p l i theo chu k và

đ c g i là quá trình tu n hoàn, chu chuy n v n l u đ ng

- Qua m i giai đo n c a chu k kinh doanh v n l u đ ng luôn thay đ i theo hình thái bi u hi n: t hình thái v n ti n t ban đ u chuy n sang hình thái v n

v t t hàng hóa d tr và v n s n xu t r i cu i cùng l i tr v hình thái v n

ti n t i u đó th hi n v n l u đ ng t n t i d i m i hình th c

- Sau m i chu k s n xu t v n l u đ ng hoàn thành m t vòng chu chuy n

Nh v y ta có th th y v n l u đ ng là m t trong nh ng đi u ki n không th

thi u đ c trong quá trình tái s n xu t, tránh tình tr ng s n xu t b ng ng l i, qua đó giúp cho ng i qu n lý có th ki m tra đánh giá m t cách toàn di n các khâu c a quá

trình tái s n xu t t khâu mua v t t đ n khâu s n xu t và tiêu th s n ph m

V n l u đ ng c a doanh nghi p trong cùng m t lúc có th phân b trên kh p các giai đo n c a quá trình s n xu t đ c liên t c thì doanh nghi p ph i có đ v n l u

2

đ ng đ u t vào các hình thái khác nhau và vi c đ u t đó ph i h p lý đ ng b N u

nh doanh nghi p nào đó không đ v n đ u t thì quá trình s n xu t s b ng c tr

ng i ho c b gián đo n

1.1.2 Vai trò c a v n l u đ ng trong doanh nghi p

V n l u đ ng là m t b ph n c a v n s n xu t kinh doanh, là m t b ph n không

th thi u đ c trong quá trình s n xu t kinh doanh đ c di n ra liên t c t khâu mua

s m v t t đ n khâu s n xu t và tiêu th s n ph m Nó chính là v n luân chuy n giúp

doanh nghi p áp d ng máy móc thi t b và lao đ ng đ ti n hành ho t đ ng s n xu t

kinh doanh nh m thu hút l i nhu n

V n l u đ ng v i đ c đi m v kh n ng chu chuy n c a nó s giúp cho doanh

nghi p có th thay đ i chi n l c s n xu t kinh doanh m t cách d dàng đáp ng k p

th i nhu c u th tr ng nh các nhu c u tài chính trong các quan h kinh t đ i ngo i

cho doanh nghi p

V n l u đ ng luân chuy n hoàn toàn vào giá tr s n ph m sau m t chu k s n

xu t, là nhân t chính đ tính giá thành s n ph m V c b n, doanh nghi p đ u t ti n

v n ban đ u đ mua s m v t t sau đó ti n hành s n xu t kinh doanh ra hàng hóa d ch

v r i tiêu th chúng nh m thu l i ti n v n và thu thêm giá tr th ng d ph c v cho tái

s n xu t Do v y qu n lý l u đ ng s gi m đ c giá thành, t ng s c c nh tranh cho

doanh nghi p

Vòng tu n hoàn và chu chuy n v n l u đ ng di n ra trong toàn b giai đo n c a

quá trình s n xu t kinh doanh nên trong quá trình theo dõi s v n đ ng và bi n đ i c a

v n l u đ ng, doanh nghi p qu n lý g n đ c toàn b các ho t đ ng di n ra trong k

s n xu t kinh doanh Chính vì v y, mà v n l u đ ng đóng m t vai trò quan tr ng và

nh h ng tr c ti p đ n vi c thi t l p chi n l c s n xu t kinh doanh c a doanh

nghi p

Do đó vi c nghiên c u v n l u đ ng nh m nâng cao hi u qu s d ng v n l u

đ ng là m t yêu c u t t nhiên, c p bách đ i v i doanh nghi p hi n nay ó là m t quá

trình vô cùng ph c t p đòi h i trình đ , nâng l c c ng nh đ ph c v cho chi n l c

s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p

1.2 Kháiăni măhi uăqu ăs ăd ngăv năl uăđ ng

Quá trình ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p c ng là quá trình hình thành

và s d ng v n M c tiêu hàng đ y c a m i doanh nghi p là thu đ c l i nhu n, vì

th hi u qu s d ng v n th hi n m c l i nhu n doanh nghi p thu đ c trong k và

m c sinh l i c a đ ng v n kinh doanh Trong c c u v n kinh doanh, VL th ng

chi m t tr ng l n, nó quy t đ nh t i t c đ t ng tr ng, hi u qu kinh doanh và kh

n ng c nh tranh c a doanh nghi p Hi u qu s d ng VL càng cao ch ng t ho t

đ ng SXKD c a doanh nghi p càng có hi u qu

Hi u qu s d ng VL c a doanh nghi p là tiêu chí ph n ánh k t qu ho t

đ ng SXKD, đ c th hi n b ng m i quan h so sánh gi a k t qu kinh doanh v i s

VL mà doanh nghi p đã đ u t cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh K t qu thu

đ c càng cao so v i chi phí b ra thì hi u qu s d ng v n càng cao

(Giáo trình Tài chính doanh nghi p – i h c Kinh T Qu c Dân)

Qu n lý VL là m t ph n tr ng y u c a công tác qu n lý tài chính doanh

nghi p Qu n lý và s d ng VL t t giúp doanh nghi p gi m chi phí, h giá thành s n

ph m, ti t ki m chi phí b o qu n, thúc đ y tiêu th s n ph m, thanh toán k p th i công

n Do đó doanh nghi p c n ph i th ng xuyên tính toán và đánh giá hi u qu s d ng

VL đ có bi n pháp t ch c qu n lý, s d ng VL t t h n

K t lu n: nh v y, chúng ta đã ph n nào hi u v khái ni m và vai trò c a VL

trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p Ti p theo sau đây là nh ng ch tiêu th ng đ c dùng tính toán chính xác hi u qu s d ng VL trong m i doanh

nghi p

1.3 Nhómătiêuăch ăv ăhi uăqu s năxu tăkinhădoanh c aădoanhănghi p

đánh giá hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p m t cách chung nh t

ng i ta th ng dùng m t s tiêu chí t ng quát d i đây

1.3.1 T s l i nhu n trên doanh thu (ROS)

ROS là ch s đo kh n ng t o ra l i nhu n t doanh thu T s này cho bi t l i

nhu n chi m bao nhiêu ph n tr m trong doanh thu T s này mang giá tr d ng ngh a là công ty kinh doanh có lãi; t s càng l n ngh a là lãi càng l n T s mang giá

tr âm ngh a là công ty kinh doanh thua l

4

ROS = L i nhu n sau thu

Doanh thu thu n

1

Tuy nhiên, t s này ph thu c vào đ c đi m kinh doanh c a t ng ngành Vì th ,

khi theo dõi tình hình sinh l i c a công ty, ng i ta so sánh t s này c a công ty v i

t s bình quân c a toàn ngành mà công ty đó tham gia M t khác, t s này và

s vòng quay tài s ncó xu h ng ng c nhau Do đó, khi đánh giá t s này, ng i phân tích tài chính th ng tìm hi u nó trong s k t h p v i s vòng quay tài s n

1.3.2 T su t l i nhu n trên t ng tài s n (ROA)

ROA là ch s đo kh n ng t o ra l i nhu n t đ u t tài s n, ph n ánh 1 đ ng

đ u t vào tài s n có th t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu ROA càng cao thì

ch ng t công ty càng t o ra đ c nhi u l i nhu n h n trên l ng đ u t ít h n

ROA = L i nhu n sau thu

T ng tài s n

2

Theo ph ng pháp Dupont, ch s ROA đ c tách ra thành 2 ch s nh sau:

ROA = L i nhu n sau thu

Doanh thu thu n x

T ng doanh thu

T ng tài s n = ROS x Hi u su t s d ng tài s n

Trong đó: L i nhu n sau thuDoanh thu thu n chính là ch tiêu ROS – Ch s l i nhu n trên

doanh thu và T ng doanh thu

T ng tài s n chính là hi u su t s d ng t ng tài s n Nh v y đ t ng

ROA, doanh nghi p có th thúc đ y ROS ho c t ng vòng quay tài s n

1.3.3 T su t l i nhu n trên v n CSH (ROE)

ROE là th c đo hi u qu nh t đ đánh giá kh n ng sinh l i c a doanh nghi p,

ph n ánh 1 đ ng v n CSH có th t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu ROE càng

cao thì kh n ng c nh tranh c a doanh nghi p càng l n

ROE = L i nhu n sau thu

ROE = L i nhu n sau thu

Doanh thu thu n x

T ng doanh thu

T ng tài s n x

T ng tài s n

V n CSH = ROS x Hi u su t s d ng tài s n x H s đòn b y tài chính

Trong công th c trên ROE ch u nh h ng b i các y u t ROS, hi u su t s

d ng tài s n và h s đòn b y tài chính Mu n t ng ROE, có th t ng ROS, vòng quay

tài s n hay gia t ng n vay

1.4 Nhómăch ătiêuăv ăkh ăn ngăthanhătoán

Kh n ng thanh toán c a m i doanh nghi p ph n ánh m i quan h gi a các

kho n ph i thanh toán trong kì v i ti m l c tài chính c a doanh nghi p, bao g m các

ch tiêu d i đây

1.4.1 Kh n ng thanh toán ng n h n

Ch tiêu này ph n ánh kh n ng chuy n đ i trong ng n h n các TSL thành ti n

đ chi tr các kho n n ng n h n và đ c xác đ nh b ng công th c:

Kh n ng thanh toán ng n h n = T ng n ng n h n T ng TSL 4

Ch tiêu này cao ph n ánh kh n ng thanh toán các kho n n có th i h n ≤ 1 n m

c a doanh nghi p là t t Tuy nhiên, không ph i h s này càng cao là t t vì có th gây

đ ng v n và t o ra chi phí c h i không c n thi t khi d tr TSL quá nhi u thay vì

đ u t sinh l i Do đó, tính h p lý c a kh n ng thanh toán hi n hành còn ph thu c

vào t ng ngành ngh hay góc đ phân tích doanh nghi p

1.4.2 Kh n ng thanh toán nhanh

H s này đo l ng kh n ng nhanh chóng đáp ng c a VL tr c các kho n n

ng n h n, vì v y mà hàng t n kho đ c lo i tr vì nó là kho n m c có tính thanh

kho n th p nh t trong s các TSL Công th c:

Kh n ng thanh toán nhanh = T ng TSL - Hàng t n khoT ng n ng n h n 5

C ng nh h s kh n ng thanh toán ng n h n, đ l n hay nh c a h s này còn

tùy thu c vào t ng ngành ngh kinh doanh c th đ k t lu n là tích c c hay không

4 Tr.33 Giáo trình TCDN

5 Tr.35 Giáo trình TCDN

6

Tuy nhiên, n u h s này quá nh , doanh nghi p s g p ph i khó kh n trong vi c thanh

toán n

1.4.3 Kh n ng thanh toán t c th i

H s này cho bi t kh n ng thanh toán ngay t i th i đi m xác đ nh t l , không

ph thu c vào các kho n ph i thu và hàng t n kho Công th c:

Kh n ng thanh toán b ng ti n = Ti n m t + u t tài chính ng n h nN ng n h n 6

Ch tiêu này ph n ánh 1 đ ng n ng n h n c a doanh nghi p đ c đ m b o b ng bao nhiêu đ n v ti n t N u ch tiêu này cao, doanh nghi p có kh n ng thanh toán

nhanh chóng do gi l ng l n VL d i d ng ti n m t và đ u t tài chính ng n h n

Ng c l i, n u ch tiêu này th p doanh nghi p s m t nhi u th i gian đ đáp ng các

kho n n

1.5 Nhómăch ătiêuăph năánhăkh ăn ngăqu nălỦăn

Trong tài chính doanh nghi p, m c đ s d ng n đ tài tr cho ho t đ ng c a

doanh nghi p g i là đòn b y tài chính òng b y tài chính có tính 2 m t 1 m t nó giúp gia t ng l i nhu n cho c đông, m t khác, nó làm gia t ng r i ro Do đó, qu n lý n

c ng quan tr ng nh qu n lý tài s n Các t s qu n lý n bao g m:

1.5.1 T s n trên t ng tài s n

T s n trên t ng tài s n đo l ng m c đ s d ng n c a doanh nghi p đ tài

tr cho t ng tài s n Công th c:

T s n trên tài s n = T ng n

T ng tài s n

7

T s n so v i t ng tài s n ph n nh m c đ s d ng n c a doanh nghi p T

s này cho bi t m c đ s d ng n đ tài tr cho tài s n doanh nghi p, n chi m bao

nhiêu ph n tr m trong t ng ngu n v n c a doanh nghi p T s n cao cho th y m c

đ s d ng n trong doanh nghi p cao, m c s d ng đòn b y cao, đem đ n nhi u r i

ro nh ng mang l i l i nhu n cao Ng c l i, t s n th p, m c s d ng n trong

6 Tr.34 Giáo trình TCDN

7 Tr.36 Giáo trình TCDN

doanh nghi p th p, m c s d ng đòn b y th p, ít r i ro h n cho doanh nghi p nh ng

l i nhu n c ng th p h n

1.5.2 T s n trên v n CSH

T s n trên v n CSH đo l ng m c đ s d ng n c a doanh nghi p trong m i

quan h t ng quan v i m c đ s d ng v n CSH Công th c:

T s n trên v n CSH = T ng n

V n CSH

8

T s này cho bi t m i quan h gi a m c đ s d ng n và v n CSH c a doanh

nghi p, m i quan h t ng ng gi a n và v n CSH c a doanh nghi p T s n trên

v n CSH nói chung là có th nh h n ho c l n h n 1 T s này th p h n 1 có ngh a là

doanh nghi p hi n s d ng n ít h n là s d ng v n CSH đ tài tr cho tài s n i u

này có m t tích c c là kh n ng t ch tài chính và kh n ng đ c vay n c a doanh

nghi p cao, tuy nhiên m t trái c a nó là doanh nghi p không t n d ng đ c l i th c a đòn b y tài chính và đánh m t 1 c h i ti t ki m thu t vi c s d ng n Ng c l i, t

s này l n h n 1 có ngh a là doanh nghi p s d ng nhi u n h n là s d ng v n CSH

đ tài tr cho tài s n i u này khi n cho doanh nghi p quá ph thu c vào n vay và

kh n ng t ch tài chính c ng nh kh n ng ti p t c đ c vay n th p Bên c nh đó

thì t s này tùy thu c r t nhi u vào đ c đi m ngành Nh ng ngành nào có t c đ quay

vòng v n nhanh th ng có t s này r t cao

1.6 Cácăch ătiêuăđánhăgiáăkh ăn ngăsinhăl iăc aăv năl uăđ ng

1.6.1 Hi u su t s d ng VL

Ch tiêu này ph n ánh 1 đ ng VL có th t o ra bao nhiêu đ ng doanh thu T l

này càng l n t c là hi u qu s d ng VL càng cao Ch tiêu này còn đ c g i là T c

đ luân chuy n VL hay Vòng quay VL Công th c:

Hi u su t s d ng VL = Doanh thu thu nVL trung bình 9

8

Hi u su t s d ng VL càng cao càng t t do doanh nghi p nào c ng luôn đ t ra

cho mình m c tiêu t i đa hóa l i nhu n, nh v y 1 đ ng VL càng t o ra đ c nhi u

đ ng doanh thu thu n, càng cho th y công ty s d ng VL đ sinh l i t t

1.6.2 K luân chuy n VL

Ch tiêu này cho bi t th i gian c n thi t đ hoàn thành 1 vòng luân chuy n VL

K luân chuy n càng ng n ch ng t VL luân chuy n nhanh, hoàng hóa s n ph m ít

b t n, doanh nghi p thu h i v n nhanh Công th c:

K luân chuy n VL = Hi u su t s d 365 ng VL 11

1.6.3 Kh n ng sinh l i c a VL

Ch tiêu này còn g i là doanh l i VL Nó đánh giá 1 đ ng VL ho t đ ng trong

kì kinh doanh t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n Ch tiêu này càng cao cho th y doanh

nghi p s d ng VL hi u qu , ng c l i ch tiêu này th p ngh a là l i nhu n t o ra t

1 đ ng v n là nh Công th c:

Kh n ng sinh l i c a VL = L i nhu n sau thuVL trung bình 12

1.7 Cácăch ătiêuăv ăt ngăb ăph năc uăthƠnhăVL

H s này cao ngh a là ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p có hi u

qu H s này th p th hi n r ng doanh nghi p b đ ng v t t , hàng hóa vì d tr

quá m c ho c tiêu th ch m Tuy nhiên, ch s này quá cao c ng không t t vì đi u đó

có ngh a l ng hàng d tr trong kho không nhi u có th làm gián đo n s n xu t, không đáp ng k p khi nhu c u th tr ng t ng đ t ng t

b) Th i gian luân chuy n kho trung bình

Th i gian luân chuy n kho trung bình cho bi t s ngày trung bình c a 1 vòng quay kho hay s ngày hàng hóa đ c l u t i kho Công th c:

Th i gian luân chuy n kho trung bình = 365

H s l u kho 14

Th i gian luân chuy n kho càng nhanh cho th y ho t đ ng s n xu t kinh doanh

c a doanh nghi p có hi u qu vì hàng hóa tiêu th nhanh, tránh đ c tình tr ng l i

th i, hao h t t nhiên Tuy nhiên, th i gian luân chuy n kho quá ng n c ng không t t

vì doanh nghi p không d tr đ hàng trong kho đ đáp ng nhu c u th tr ng, làm gián đo n ho t đ ng s n xu t kinh doanh, m t doanh thu do m t khách hàng khi không

có hàng hóa cung ng

1.7.2 Các kho n ph i thu

a) H s thu n

H s thu n ph n ánh t c đ chuy n đ i các kho n ph i thu (CKPT) thành ti n

m t Ch s này càng cao thì t c đ thu h i các kho n n c a doanh nghi p càng t t,

doanh nghi p càng ít b chi m d ng v n Công th c:

H s thu n = Bình quân giá tr các kho n ph i thu Doanh thu thu n 15

10

b) Th i gian thu n trung bình (ACP)

Th i gian thu n trung bình cho bi t 1 đ ng bán ch u bao lâu s thu h i đ c,

Ch tiêu th i gian quay vòng ti n là s k t h p c a ba ch tiêu đánh giá công tác

qu n lý hàng l u kho, kho n ph i thu, kho n ph i tr Th i gian quay vòng ti n ng n

ch ng t doanh nghi p s m thu h i đ c ti n m t trong ho t đ ng s n xu t kinh

doanh, qu n lý hi u qu khi gi đ c th i gian quay vòng hàng t n kho và các kho n

ph i thu m c th p, chi m d ng đ c th i gian dài đ i v i các kho n n Tuy nhiên,

c ng tùy vào đ c đi m ngành ngh kinh doanh mà th i gian quay vòng ti n c a m i

doanh nghi p c ng khác nhau Ví d đ i v i doanh nghi p ho t đ ng trong l nh v c

th ng m i d ch v thì th i gian quay vòng ti n s ng n h n nhi u so v i doanh

nghi p ho t đ ng trong l nh v c s n xu t Công th c:

Th i gian quay vòng ti n = Th i gian thu n trung bình + Th i gian luân chuy n kho trung bình ậ Th i gian tr n trung bình

17 Tr.194 Giáo trình TCDN

S ăđ 1.1 Th i gian quay vòng ti n

Ch tiêu này cho bi t sau bao nhiêu ngày thì s v n doanh nghi p đ c quay

vòng đ ti p t c ho t đ ng s n xu t kinh doanh k t khi doanh nghi p b v n ra

1.8 T ngăquanănghiênăc uăth căti năv ăhi uăqu ăs ăd ngăVL

Tr c khi đi vào phân tích hi u qu s d ng VL c a công ty c ph n GMI,

chúng ta tham kh o qua 1 s bài lu n c ng nghiên c u v ho t đ ng s d ng VL c a

các công ty khác Ta nghiên c u qua 3 bài lu n: “Hi u qu s d ng VL c a Công ty

c ph n Thi t B Th ng M i” c a b n Lê Th Thanh Thúy, “M t s gi i pháp nh m

nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng c a công ty c ph n Th ng m i và D ch v

Du l ch Hà N i” c a b n Minh Trang, và “V n l u đ ng và các bi n pháp nâng cao

hi u qu s d ng v n l u đ ng công ty c ph n công nghi p đi n c Hoàng” c a

Thu ti n bán hàng

12

+ Các ch s v th i gian quay vòng hàng t n kho, th i gian thu h i n , th i gian tr n , th i gian quay vòng ti n (m c 1.6)

- Trong bài lu n c a b n Lê Th Thanh Thúy còn phân tích c c u ngu n hình

thành VL bao g m: ngu n VL th ng xuyên và VL t m th i đ có cái

nhìn t ng quát v các ngu n hình thành v n

- Bài lu n c a b n Tr nh Ph ng Th o phân tích thêm tình hình phân b VL

c a công ty đ đánh giá t tr ng các thành ph n trong VL c a công ty, t đó

rút ra nh n xét v chi n l c s d ng VL c a công ty

Nh v y, c 3 bài lu n nghiên c u v hi u qu s d ng VL đ u ti p c n v n đ theo 1 ph ng th c chung là phân tích các ch s v kh n ng thanh toán, t s n ,

hàng t n kho, các kho n ph i thu ph i tr , ch s kh n ng sinh l i c a VL Ta c ng

s ti p c n ph ng th c này đ đánh giá hi u qu s d ng VL c a công ty c ph n

GMI

1.9 K tălu n

Sau khi nghiên c u đ tài v hi u qu v n l u đ ng trên m t lý thuy t và c ng

d ng th c t , tôi quy t đ nh th c hi n đ tài này theo h ng nh sau đ phân tích tìm

hi u hi u qu s d ng VL c a Công ty c ph n GMI:

- Phân tích nhóm ch tiêu v kh n ng sinh l i (m c 1.2)

- Phân tích nhóm ch tiêu kh n ng thanh toán (m c 1.3)

CH NGă2 TÌNHă HÌNHă S ă D NGă V Nă L Uă NGă VÀă HI Uă QU ă S ă

TRUY NăTHỌNGăTOÀNăC U 2.1 QuáătrìnhăhìnhăthƠnhăvƠăphátătri năc aăcôngătyăc ăph năGMI

Công ty c ph n u T Truy n Thông Toàn C u (Global Media Invest-GMI)

t a l c t i S 19/140 Khu t Duy Ti n, ph ng Nhân Chính, Thanh Xuân, Hà N i

Ng i đ i di n hi n t i c a công ty là Giám đ c Nguy n Nh Th ch

N m 2004, Công ty đ c thành l p b i 1 nhóm doanh nhân H cùng nhau b t

tay góp v n đ u t vào l nh v c công ngh thông tin, c th là nh n thi t k website,

qu ng cáo online ây là 1 l nh v c r t ti m n ng trong th i đi m này

Sau 1 n m ho t đ ng, n m 2005, công ty quy t đ nh đ u t thêm vào kinh doanh

các s n ph m công ngh (máy vi tính, máy in, máy photocopy, linh ki n máy tính, ),

đ ng th i cung c p d ch v l p đ t s a ch a các s n ph m này

T đó t i nay, công ty không ng ng phát tri n trong l nh v c công ngh thông tin, là đ i tác tin c y và uy tín c a r t nhi u công ty, t ch c trong m i l nh v c trên th

tr ng Vi t Nam

2.2 C ăc uăt ăch căc aăcôngătyăc ăph năGMI

S ăđ 2.1 C ăc u t ch c công ty c ph n GMI

(Ngu n: Phòng hành chính – t ng h p)

2.3 Kháiăquátăv ăngƠnhăngh ăkinhădoanhăc aăcôngăty

2.3.1 Khái quát v ngành ngh kinh doanh c a công ty c ph n GMI

Công ty c ph n GMI là m t doanh nghi p ho t đ ng kinh doanh v i qui mô v a

và nh

14

Công ty đ c thành l p nh m cung c p các s n ph m, d ch v trong l nh v c

công ngh thông tin m b o v ch t l ng, cùng v i đó là giá c c nh tranh, d ch v

h u mãi t t Công ty nh p hàng t nh ng ngu n b o đ m v ch t l ng trong n c và ngoài n c và t đó cung c p cho các đ i t ng khách hàng

C th m t s m t hàng công ty cung c p đó là:

- Máy vi tính, laptop

- Máy in, máy photocopy, máy scan

- Linh ki n máy tính: chu t, bàn phím, ram, c ng,

- Moderm, b chia c ng m ng internet, b phát wifi,

Các d ch v công ty cung c p:

- Thi t k website, qu ng cáo online, domain, hosting

- L p đ t s a ch a máy vi tính, máy in, photocopy

- L p đ t và s a ch a m ng internet, wifi

2.3.2 Quy trình ho t đ ng kinh doanh c a công ty

a) V kinh doanh s n ph m:

S ăđ 2.2 Quy trình bán hàng c a công ty

(Ngu n: Phòng kinh doanh)

- Quy trình bán hàng c a công ty GMI:

+ u tiên, nhân viên phòng kinh doanh s nghiên c u th tr ng nh m tìm

hi u v nhu c u c a khách hàng, song song đó là kh o sát v giá c các s n

ph m cùng lo i c a các đ i th c nh tranh, đ t đó có chi n l c phù h p

+ Ti p theo, s là chi n d ch qu ng cáo cho s n ph m, ti p c n th tr ng khách hàng m c tiêu thông qua các trang web qu ng cáo rao v t (vatgia.com, enbac.com, ) Khách hàng có nhu c u s liên h tr c ti p v i công ty Sau khi kí h p đ ng, công ty s hoàn thành giao hàng trong vòng

30 ngày, k t ngày kí h p đ ng, tùy theo s l ng hàng, ch ng lo i hàng

khách yêu c u

+ Sau đó, công ty s cho tr ng phòng kinh doanh liên h v i các nhà cung

ng s n ph m đ đ t hàng Hàng t kho c a nhà cung ng đ c công ty

nh p v ki m tra và bán giao tay ba cho khách hàng Giao hàng xong, nhân viên kinh doanh hoàn t t và n p ch ng t lên phòng k toán đ ghi nh n

S ăđ 2.3 Quy trình cung c p d ch v c a công ty

(Ngu n: Phòng kinh doanh)

Các d ch v do công ty cung c p c ng đ c qu ng cáo trên m ng, các khách

hàng có nhu c u s liên h v i công ty Ví d : 1 doanh nghi p có nhu c u công ty thi t

k 1 website riêng, liên h v i GMI Nhân viên k thu t c a công ty s làm vi c tr c

ti p v i ng i đ i di n c a doanh nghi p đ bi t nhu c u v s n ph m nh th nào

Tùy theo quy mô c a trang web, nhân viên k thu t s tính toán chi phí và th i h n bàn giao l i s n ph m cho khách hàng (th ng thì 1 trang web s có giá dao đ ng t 1

16

đ n 15 tri u tùy quy mô) S n ph m hoàn thành, GMI bàn giao l i cho khách hàng,

nhân viên k thu t s h ng d n khách hàng cách qu n tr trang web

2.4 K tăqu ăho tăđ ngăs năxu tăkinhădoanhăc aăcôngătyăc ăph năGMIăgiaiăđo nă

n mă2010ă- 2012

2.4.1 Tình hình doanh thu – Chi phí – L i nhu n n m 2010 và 2011 c a công ty c

B ng 2.1 Báo cáo k t qu ho tăđ ngăkinhădoanhăn mă2010-2011-2012

c a công ty trong n m 2011và 2012 đã đi xu ng tr m tr ng so v i n m 2010

Doanh thu gi m là do công ty khó kh n trong vi c tìm khách hàng m i m

r ng th tr ng, c ng thêm nguyên nhân khách quan do n n kinh t th gi i

b t n

- Các kho n gi m tr doanh thu: u không có kho n gi m tr doanh thu trong

c 3 n m i u này cho th y nh ng m t hàng mà Công ty bán ra trong th

tr ng đ u đ m b o ch t l ng Do v y không h b khách hàng tr l i, hay

c ng không ph i gi m giá hàng bán cho khách hàng Do không có các kho n

gi m tr doanh thu nên doanh thu bán hàng và cung c p d ch v chính là doanh thu thu n

- Giá v n hàng bán: M t hàng chính mà công ty kinh doanh là các s n ph m công ngh cao, linh ki n đi n t nên giá v n t ng đ i n ng Giá v n hàng

173,60% so v i n m 2010 Chi phí tài chính t ng, nguyên nhân ch y u là

do trong n m 2011 Công ty ti p t c đi vay thêm nh ng kho n vay ng n h n

ngân hàng và thua l trong kinh doanh ch ng khoán i u này d n t i chi

phí tài chính c a Công ty t ng trong n m 2011 Công ty nên cân nh c

nh ng v n đ đi vay v n nh th này, vì n nhi u c ng thêm lãi su t cao s

khi n chi phí t ng cao, thêm n a đ u t ch ng khoán không h p lý r t d

thua l Nh v y s nh h ng đ n l i nhu n c a Công ty

+ N m 2012 thì ch còn 11.524.250 đ ng, gi m 97% so v i n m 2011 Rút kinh nghi m t n m 2011, trong n m 2012 công ty h u nh ch s d ng v n

t có đ kinh doanh nh m đ m b o kh n ng thanh toán, c t gi m chi phí

vay n và không đ u t vào th tr ng ch ng khoán n a do th i đi m này

ch ng khoán r t m đ m, ti m tàng nhi u r i ro

- Chi phí qu n lý kinh doanh: Nhìn b ng BCKQKD trên ta th y có s gi m sút

gi a n m 2011 và 2012 so v i n m 2010, chi phí qu n lý kinh doanh n m

2011 là 1.029.772.475 đ ng, gi m 686.665.879 đ ng, t ng ng gi m 40% so

v i n m 2010, và n m 2012 ch còn 997.321.739 đ ng Nguyên nhân do công

ty đã c t gi m nhân s t i các b ph n, ch gi l i nh ng nhân viên làm vi c

hi u qu nh t Bên c nh đó, ngu n khách hàng m i không nhi u, nên chi phí

trong vi c h i ngh hay ti p khách (nh m t o m i quan h ) gi m rõ r t

- L i nhu n sau thu :

+ Tuy tình hình kinh t n m 2011 khá b t n do tình hình l m phát và kinh t

th gi i có nhi u bi n đ ng, nh ng l i nhu n c a Công ty ch gi m nh so

v i n m 2010 i u này ch ng t cách đi u ch nh chính sách và qu n lý c a ban lãnh đ o công ty khá t t Nh ng công ty c n c g ng nhi u h n n a đ

đ t m c l i nhu n t ng tr ng

+ Tình hình kinh t trong n c n m 2012 không m y kh quan, thêm vào đó công ty ch a có nh ng chính sách ho t đ ng đúng đ n trong th i bu i khó

kh n này nên l i nhu n sau thu n m 2012 gi m t i 62.039.805 đ ng t ng

ng gi m 72,28% so v i n m 2011 L i nhu n g p gi m 236.771.796 đ ng

trong khi m c gi m tuy t đ i c a các kho n chi phí ch là kho ng 160 tri u

đ ng, khi n l i nhu n sau thu c a công ty trong n m 2012 gi m m nh

2.4.2 Tình hình Tài s n – Ngu n v n c a công ty giai đo n 2010-2012

1 Thu GTGT đ c kh u

tr 19.650.890 36.835.717 - 17.184.827 87,45 (36.835.717) (100)

2 Thu và các kho n khác

Ch tiêu N mă2010 N mă2011 N mă2012

T NG C NG NGU N

V N 5.752.669.252 8.102.388.629 5.584.812.954 2.349.719.377 40,85 (2.517.575.675) (31,07)

(Ngu n: Phòng k toán)