PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DIỆN ẢNH TRUYỀN HÌNH VINAMETIM

T IăCỌNGăTYăC ăPH Nă I Nă NHăTRUY NăHỊNHăVINEMATIM Chuyên ngành : Tài chính HĨăN Iă- 2014... Thông tin bên ngoài ếoanh nghi p .... Thông tin bên trong ếoanh nghi p .... Phân tích báo c

T IăCỌNGăTYăC ăPH Nă

I Nă NHăTRUY NăHỊNHăVINEMATIM

SINHăVIểNăTH CăHI N :ăNGUY NăANHăTU N

HĨăN Iăậ 2014

T IăCỌNGăTYăC ăPH Nă

I Nă NHăTRUY NăHỊNHăVINEMATIM

Chuyên ngành : Tài chính

HĨăN Iă- 2014

M CăL C

DOANHăNGHI P 1

1.1.ăKháiăni m,ăm cătiêu,ăvaiătròăc aăphânătíchătƠiăchínhădoanhănghi p 1

1.1.1 Khái ni m 1

1.1.2 M c tiêu 1

1.1.3 Vai trò 1

1.2.ăNgu năthôngătinăđ ăphânătíchătƠiăchínhădoanhănghi p 2

1.2.1 Thông tin bên ngoài ếoanh nghi p 2

1.2.2 Thông tin bên trong ếoanh nghi p 3

1.3 Các ph ngăphápăphânătíchătƠiăchínhădoanhănghi p 4

1.3.1 Ph ng pháp so sánh 4

1.3.2 Ph ng pháp liên h cân đ i 5

1.3.3 Ph ng pháp Dupont 5

1.3.4 Ph ng pháp đ th 6

1.4.ăN iădungăphânătíchătƠi chínhădoanhănghi p 6

1.4.1 Phân tích báo cáo tài chính 6

1.4.2 Phân tích các ch tiêu tài chính 7

1.4.3 ng ế ng ph ng pháp Dupont 14

1.4.4 Phân tích đi m hòa v n 15

1.4.5 Phân tích đòn b y 17

CH NGă2 TH CăTR NGăHO Tă NGăTĨIăCHệNHăC AăCỌNGăTYăC ă PH Nă I Nă NHăTRUY NăHỊNHăVINEMATIM 22

2.1.ăT ngăquanăv ăCôngătyăC ăph nă i nă nhăTruy năhìnhăVINEMATIM 22

2.1.1 L ch s hình thành phát tri n 22

2.1.2 C c u t ch c c a Công ty C ph n i n nh Truy n hình VINEMATIM 23 2.2.ă Phână tíchă tìnhă hìnhă tƠiă chínhă t iă Côngă tyă C ă ph nă i nă nhă Truy nă hìnhă VINEMATIMăgiaiăđo nă2010-2012 24

2.2.1 Phân tích báo cáo tài chính 24

2.2.2 Phân tích các ch tiêu tài chính 39

2.2.3 ng ế ng ph ng pháp Dupont 50

2.2.4 Phân tích đi m hòa v n 52

2.2.5 Phân tích đòn b y 54

2.3.ă ánhă giáă th că tr ngă tƠiă chínhă Côngă tyă C ă ph nă i nă nhă ậ Truy nă hìnhă VINEMATIM 58

2.3.1 Qu n lý kh n ng thanh toán 58

2.3.2 Qu n lý tài s n 58

2.3.3 Qu n lý v n 59

2.3.4 Qu n lý n 59

2.3.5 S ế ng đòn b y 60

CH NGă3 M TăS ăBI NăPHỄPăNH MăC IăTHI NăTỊNHăHỊNHăTĨIă CHệNHăC AăCỌNGăTYăC ăPH Nă I Nă NHăTRUY NăHỊNHă

VINEMATIM 61

3.1 nhă h ngă phátă tri nă c aă Côngă tyă C ă ph nă i nă nhă Truy nă hìnhă VINEMATIM 61

3.1.1 nh h ng phát tri n 61

3.1.2 M c tiêu chi n l c 61

3.2.ăM tăs ăgi iăphápăc iăthi nătìnhăhìnhătƠiăchínhăc aăCôngătyăC ăph nă i nă nhă Truy năhìnhăVINEMATIM 62

3.2.1 Nâng cao l ng ế tr ti n m t 62

3.2.2 Nâng cao l i nhu n 62

3.2.3 Nâng cao hi u qu s ế ng v n 63

DANHăM CăCỄCăB NGăBI U,ăHỊNHăV ,ă ăTH ,ăCỌNGăTH C

B NGăBI U

B ng 2.1 B ng Báo cáo k t qu kinh doanh giai đo n 2010 - 2012 25

B ng 2.2 B ng cân đ i k toán giai đo n 2010 – 2012 29

B ng 2.3 Báo cáo l u chuy n ti n t giai đo n 2010 – 2012 35

B ng 2.4 ánh giá kh n ng thanh toán n ng n h n giai đo n 2010 – 2012 40

B ng 2.5 H s kh n ng thanh toán lãi vay giai đo n 2010 – 2012 42

B ng 2.6 Các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n ng n h n 43

B ng 2.7 Ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n dài h n 46

B ng 2.8 T su t sinh l i trên doanh thu giai đo n 2010 - 2012 48

B ng 2.9 T su t sinh l i c a v n giai đo n 2010 - 2012 49

B ng 2.10 T su t sinh l i trên t ng tài s n giai đo n 2010 - 2012 49

B ng 2.11 T su t sinh l i trên v n ch s h u giai đo n 2010 – 2012 50

B ng 2.12 ROI và các nhân t nh h ng đ n ROI 50

B ng 2.13 ROA và các nhân t nh h ng đ n ROA 51

B ng 2.14 ROE và các nhân t nh h ng đ n ROE 52

B ng 2.15 S n l ng hòa v n giai đo n 2010 – 2012 c a công ty 53

B ng 2.16 M c đ s d ng đòn b y ho t đ ng giai đo n 2010 – 2012 54

B ng 2.17 òn b y ho t đ ng giai đo n 2010 – 2012 55

B ng 2.18 M c đ s d ng đòn b y tài chính 56

B ng 2.19 b y tài chính giai đo n 2010 – 2012 56

B ng 2.20 b y t ng h p giai đo n 2010 – 2012 57

ăTH th 1.1 Phân tích đi m hòa v n 16

CỌNGăTH C Công th c 1.1 H s kh n ng thanh toán ngay 8

Công th c 1.2 H s kh n ng thanh toán n ng n h n 8

Công th c 1.3 H s kh n ng thanh toán nhanh 8

Công th c 1.4 H s kh n ng thanh toán t c th i 8

Công th c 1.5 H s kh n ng thanh toán n dài h n 9

Công th c 1.6 H s kh n ng thanh toán lãi ti n vay 9

Công th c 1.7 S vòng quay c a tài s n ng n h n 9

Công th c 1.8 Th i gian m t vòng quay TSNH 9

Công th c 1.9 S vòng quay hàng t n kho 10

Công th c 1.10 Th i gian 1 vòng quay HTK 10

Công th c 1.11 S vòng quay ph i thu khách hàng 10

Công th c 1.12 Th i gian 1 vòng quay kho n ph i thu khách hàng 10

Công th c 1.13 Chu k kinh doanh 11

Công th c 1.14 H s tr n 11

Công th c 1.15 Th i gian tr n 11

Công th c 1.16 Vòng quay ti n 11

Công th c 1.17 T su t sinh l i c a TSDH 12

Công th c 1.18 S c s n xu t c a TSDH 12

Công th c 1.19 T su t sinh l i c a TSC 12

Công th c 1.20 S c s n xu t c a TSC 12

Công th c 1.21 T s n trên t ng ngu n v n 13

Công th c 1.22 T s n trên v n ch s h u 13

Công th c 1.23 Công th c tính ROS 13

Công th c 1.24 Công th c tính ROI 13

Công th c 1.25 Công th c tính ROE 14

Công th c 1.26 Công th c tính ROA 14

Công th c 1.27 Công th c tính ROI theo ph ng pháp Dupont 14

Công th c 1.28 Công th c tính ROA theo ph ng pháp Dupont 14

Công th c 1.29 Công th c tính ROE theo ph ng pháp Dupont 15

Công th c 1.30 i m hòa v n theo s n l ng 16

Công th c 1.31 i m hòa v n theo doanh thu 16

Công th c 1.32 b y ho t đ ng tính theo đ nh ngh a 18

Công th c 1.33 b y ho t đ ng theo s n l ng Q 18

Công th c 1.34 b y ho t đ ng theo m c doanh thu S 18

Công th c 1.35 b y c a đòn b y tài chính 19

Công th c 1.36 b y t ng h p tính theo đ nh ngh a 20

Công th c 1.37 b y t ng h p theo s n l ng 21

L IăC Mă N

u tiên, v i tình c m chân thành, em xin g i l i c m n đ n toàn th quý

th y cô tr ng đ i h c Th ng Long, quý th y cô khoa Kinh t - Qu n lý đã d y

d , truy n đ t nh ng ki n th c quý báu cho em trong su t b n n m h c t p và rèn luy n t i tr ng Em xin c m n cô giáo Chu Th Thu Th y đã tr c ti p h ng

d n và ch b o t n tình giúp đ em hoàn thành khóa lu n t t nghi p này

Em c ng xin chân thành c m n các anh ch trong công ty C ph n i n nh Truy n hình VINEMATIM đã t o đi u ki n thu n l i cho em đ c th c t p t i công ty, đ c ti p xúc th c t , gi i đáp th c m c, giúp em có thêm hi u bi t v công vi c phân tích tài chính trong su t quá trình th c t p

V i v n ki n th c h n h p và th i gian th c t p t i công ty có h n nên em không tránh kh i nh ng thi u sót Em r t mong nh n đ c nh ng ý ki n đóng góp, phê bình c a các quý th y cô và các anh ch trong công ty ó là đi u quý giá giúp em hoàn thi n ki n th c c a mình sau này

Em xin chân thành c m n!

H à N i, ngày 23 tháng 3 n m 2014

Sinh viên

Nguy n Anh Tu n

L IăCAMă OAN

Tôi xin cam đoan Khóa lu n t t nghi p này là do t b n thân th c hi n có

s h tr t giáo viên h ng d n và không sao chép các công trình nghiên c u

c a ng i khác Các d li u thông tin th c p s d ng trong Khóa lu n là có ngu n g c và đ c trích d n rõ ràng

Tôi xin ch u hoàn toàn trách nhi m v l i cam đoan này!

Sinh viên

Nguy n Anh Tu n

L IăM ă U

1 LỦădoăch năđ ătƠi

Qu n lý tài chính doanh nghi p t lâu đã là m t y u t c c k quan tr ng quy t

đ nh đ n s thành b i c a doanh nghi p Trong đó, vi c phân tích tình hình tài chính đóng vai trò to l n đ n s t n t i và phát tri n c a doanh nghi p Trong th i kì kinh t khó kh n hi n nay, bên c nh nhi u doanh nghi p đã gi i th và phá s n, v n còn đó

nh ng doanh nghi p đang làm n hi u qu và có l i nhu n M t trong nh ng lý do c

b n giúp cho nh ng doanh nghi p này đ ng v ng là vi c qu n lý tài chính có hi u qu

Do đó ho t đ ng phân tích báo cáo tài chính là vi c làm h t s c c n thi t góp ph n nâng cao hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a m i doanh nghi p, đ c bi t trong b i

c nh Vi t Nam đang chu n b tham gia vào TPP v i s c c nh tranh trong khu v c và trên th gi i ngày càng gia t ng

i v i doanh nghi p, nhìn l i quá trình ho t đ ng thông qua vi c phân tích báo cáo tài chính hàng n m là m t vi c r t quan tr ng Nó giúp doanh nghi p đánh giá đ c tình hình phát tri n c a mình, t đó có th xây d ng các ph ng pháp nh m kh c ph c

nh c đi m và t ng c ng u đi m đ hi u qu hóa các ho t đ ng s n xu t kinh doanh Không ch nh v y, báo cáo tài chính còn giúp cho các doanh nghi p đúc k t đ c kinh nghi m trong quá kh và h n ch sai l m trong quy t đ nh t ng lai

Phân tích tài chính doanh nghi p c ng là công c quan tr ng không th thi u đ c

đ i v i các t ch c tín d ng, các nhà đ u t , các c quan ki m toán, c quan thu , th ng kê… Các thông tin t k t qu phân tích là c s khoa h c đ đ a ra các quy t đ nh t i

u cho các đ i t ng ngoài doanh nghi p

Qua vi c nh n th c đ c t m quan tr ng c a v n đ phân tích tài chính trong doanh

nghi p, em đã ch n “Phân tích tình hìnhătƠiăchínhăc aăCông ty C ăph nă i nă nhă Truy năhìnhăVINEMATIM” trong giai đo n 2010 – 2012 làm đ tài khóa lu n t t

nghi p c a mình

2 M cătiêuănghiênăc u

M c tiêu t ng quát: T ng h p nh ng ki n th c và lý thuy t chuyên ngành đã tích

l y đ c trong quá trình h c t p đ t đó nghiên c u, phân tích tình hình tài chính c a

m t doanh nghi p trong th c t

M c tiêu c th :

 Phân tích th c tr ng tài chính c a doanh nghi p, t đó ch ra và gi i thích đ c

nh ng nguyên nhân v s bi n đ ng tài chính giai đo n 2010 – 2012

 Phân tích tình hình tài chính đ ch ra nh ng thu n l i, khó kh n, u đi m và

h n ch c a doanh nghi p

 xu t m t s bi n pháp thay đ i đ kh c ph c khó kh n và thay đ i tình hình tài chính doanh nghi p theo h ng tích c c

3 iăt ngăvƠăph măviănghiênăc u

i t ng nghiên c u là tình hình tài chính, xu h ng tài chính doanh nghi p, c

th v i doanh nghi p thu c l nh v c …

Ph m vi nghiên c u: Khóa lu n s phân tích c n k tình hình tài chính c a Công

ty C ph n i n nh Truy n hình VINEMATIM trong giai đo n 2010 – 2012 thông qua các báo cáo tài chính và m t s ch tiêu tài chính c a Công ty trong giai đo n này Qua

đó, ta s có m t cái nhìn t ng quát v s cân b ng tài chính và có th đ a ra nh ng đánh giá v hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh, tình hình s d ng tài s n ngu n v n, các

ch tiêu qu n lý n , đòn b y tài chính…

4 Ph ngăphápănghiênăc u

Khóa lu n s d ng nh ng c s lý thuy t tài chính doanh nghi p và phân tích tài chính doanh nghi p Trong đó ph ng pháp nghiên c u đ c th c hi n ch y u là các

ph ng pháp so sánh, ph ng pháp t l , phân tích th ng kê, mô hình Dupont… k t h p

v i nh ng ki n th c đã h c cùng v i thông tin thu th p t th c t , m ng Internet và các tài li u tham kh o khác…

5 B ăc căc aăkhóaălu năt tănghi p:

Ngoài l i m đ u và k t lu n, b c c c a khóa lu n t t nghi p g m 3 ch ng nh

sau:

Ch ngă1: C s lý lu n chung v phân tích tài chính doanh nghi p

Ch ngă2: Phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n i n nh Truy n

hình VINEMATIM

Ch ngă3: M t s ki n ngh và gi i pháp nh m c i thi n tình hình tài chính t i

Công ty C ph n i n nh Truy n hình VINEMATIM

CH NGă1 C ăS ăLụăLU NăV ăPHỂNăTệCHăTỊNHăHỊNHăTĨIăCHệNHă

DOANHăNGHI P 1.1 Kháiăni m,ăm cătiêu,ăvaiătròăc aăphânătíchătƠiăchínhădoanhănghi p

1.1.1 Khái ni m

Phân tích tài chính doanh nghi p là quá trình đi sâu nghiên c u n i dung, k t c u

và m i nh h ng qua l i c a các ch tiêu trên báo cáo tài chính đ có th đánh giá tình hình tài chính doanh nghi p thông qua vi c so sánh v i các m c tiêu mà doanh nghi p

đã đ ra so v i các doanh nghi p cùng ngành ngh , t đó đ a ra quy t đ nh và các gi i pháp qu n lý phù h p [3, tr.4]

Phân tích tài chính doanh nghi p là m t trong nh ng n i dung phân tích ho t đ ng doanh nghi p Phân tích tài chính có ý ngh a r t quan tr ng trong vi c đánh giá hi u qu

qu n lý chi phí, hi u qu qu n lý tài s n ho c hi u qu trong vi c duy trì c c u tài chính phù h p nh m cân b ng gi a hai m c tiêu là gia t ng l i nhu n và ki m soát r i ro c a doanh nghi p

Vi c phân tích tình hình tài chính c a doanh nghi p bao g m các n i dung c th

nh sau: Phân tích chi phí, giá thành và k t qu kinh doanh; phân tích c c u tài chính; phân tích hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p, phân tích kh n ng thanh toán và phân tích l u chuy n ti n t

1.1.2 M c tiêu

Thông th ng có hai ch th quan tâm đ n k t qu phân tích tài chính doanh nghi p

đó là nh ng ng i qu n tr doanh nghi p và nh ng ng i bên ngoài doanh nghi p Hai nhóm ch th này có m c đích yêu c u phân tích khác nhau M c tiêu c a nh ng ng i

qu n tr doanh nghi p khi phân tích tài chính doanh nghi p là đ phát hi n đ c nh ng

v n đ t n t i trong quá trình qu n lý tài chính đ đ a ra nh ng gi i pháp c th trong

k ho ch nh m đ t đ c m c tiêu gia t ng l i nhu n và duy trì kh n ng thanh toán, t

đó gia t ng giá tr công ty M t khác, m c tiêu c a các ch th ngoài doanh nghi p là đ tìm hi u tình hình tài chính c a doanh nghi p, ph c v cho các ho t đ ng đ u t , cho vay ho c h p tác kinh doanh v i chính doanh nghi p N u các nhà đ u t mu n đánh

giá tình hình kinh doanh và ti m l c c a doanh nghi p đ ra quy t đ nh đ u t chính xác

c ng nh thi t l p m t danh m c đ u t hi u qu v i r i ro th p, thì các ch n l i mu n xác đ nh kh n ng sinh l i c a v n và kh n ng thanh toán c a doanh nghi p qua báo

cáo tài chính, qua báo cáo l u chuy n ti n t hay qua các ch tiêu tài chính c a doanh nghi p đ tránh r i ro tín d ng

1.1.3 Vai trò

Vai trò đ u tiên và r t quan tr ng c a phân tích tài chính doanh nghi p là giúp các nhà qu n lý th y đ c hi n tr ng trong c c u tài chính, trong vi c qu n lý tài s n và

qu n lý ngu n v n đ t đó đ a ra các quy t đ nh đúng đ n, thích h p

Phân tích tài chính doanh nghi p c ng đóng m t vai trò thi t y u đ i v i các nhà

đ u t Trong môi tr ng tài chính hi n nay, v i s l ng đông đ o c ng nh quy mô

r ng l n, nhà đ u t c n ph i bi t doanh nghi p nào m nh, doanh nghi p nào y u c ng

nh ti m n ng phát tri n c a các doanh nghi p đ ra quy t đ nh đ u t m t cách h p lý

và gi m r i ro đ u t

Cu i cùng, phân tích tài chính doanh nghi p giúp cho nhà n c đánh giá đ c

nh ng tác đ ng c a c ch và các chính sách qu n lý tài chính c a nhà n c đ n các doanh nghi p đ t đó đi u ch nh và hoàn thi n đ c hi u qu c ch qu n lý tài chính

H n n a, vi c phân tích còn cung c p các s li u th ng kê giúp cho vi c tính toán các

s li u trung bình ngành và x p h ng doanh nghi p d dàng h n

1.2 Ngu năthôngătinăđ ăphânătíchătƠiăchínhădoanhănghi p

Nh đã nói trên, phân tích tài chính có vai trò r t quan tr ng v i các ch th trong và ngoài doanh nghi p vì th thông tin đ c dùng đ phân tích tài chính doanh nghi p c ng c n ph i tin c y, xác th c đ giúp các ch th này đ a ra nh ng quy t đ nh chính xác đ i v i nh ng m c tiêu c a h , thông tin đ phân tích tài chính doanh nghi p

g m có:

Các thông tin bên ngoài doanh nghi p là các thông tin v kinh t , thu , pháp lu t,

ti n t , các thông tin v ngành doanh nghi p, chính sách c a nhà n c…

Các thông tin bên trong doanh nghi p là các báo cáo tài chính c a doanh nghi p

1.2.1 Thông tin bên ngoài ếoanh nghi p

ây là các thông tin v tình hình kinh t mà t t c các doanh nghi p đ u quan tâm

M i s bi n đ ng c a n n kinh t , s thay đ i trong chính sách đ u có kh n ng nh

h ng đ n quá trình ho t đ ng c a công ty Trong khi kinh t t ng tr ng m ra hàng

lo t c h i cho các doanh nghi p duy trì và phát tri n thì kinh t suy thoái s làm cho các doanh nghi p lâm vào tình tr ng khó kh n Ví d nh trong giai đo n 2006 – 2008, sau khi Vi t Nam gia nh p WTO đã có m t l ng l n doanh nghi p đ c thành l p góp

ph n đ y n n kinh t Vi t Nam phát tri n, trong giai đo n này kinh t Vi t Nam đ c coi là m t n n kinh t ti m n ng c a châu Á Tuy nhiên khi nh ng bi n đ ng c a tình hình kinh t là b t l i, nó s nh h ng x u đ n k t qu kinh doanh c a doanh nghi p

i n hình là sau cu c kh ng ho ng tài chính kinh t n m 2008, nhi u doanh nghi p

Vi t Nam đã ph i gi i th , th m chí phá s n C c ng ký Kinh doanh (B K ho ch

đ u t ) cho bi t s các doanh nghi p gi i th c a n m 2013 là g n 55.000, d n đ n h

qu h n 1 tri u ng i m t vi c làm Ngoài ra, nh ng s thay đ i v chính sách c ng tác

đ ng tr c ti p đ n các doanh nghi p Theo Ngh quy t 11/NQ-CP n m 2011, Chính ph

đã đ ra nh ng gi i pháp đ n đ nh v mô nh : th c hi n chính sách ti n t th n tr ng;

th c hi n chính sách tài khóa th t ch t… Hai gi i pháp này v c b n có th x lý đ c

v n đ b t n kinh t v mô Tuy nhiên chính sách th t ch t đ t ng t đã khi n cho h

th ng ngân hàng v n y u kém gây ra s c ng th ng trong khu v c tài chính, đ y các doanh nghi p đ n tình tr ng khó kh n Chính vì v y c n ph i xem xét rõ đ c các y u

t bên ngoài có liên quan khi phân tích tài chính doanh nghi p

1.2.2 Thông tin bên trong ếoanh nghi p

Ngu n thông tin th hai và c ng là quan tr ng nh t là ngu n thông tin bên trong doanh nghi p, c th h n là các báo cáo tài chính Phân tích báo cáo tài chính trong các doanh nghi p, c a m t ngành, th m chí toàn xã h i cho bi t doanh nghi p, ngành và xã

h i s d ng ngu n l c tài chính nh th nào, các y u t s n xu t ra sao đ t đó có

nh ng bi n pháp s d ng t t h n các ngu n l c tài chính và y u t s n xu t nh m đ t

k t qu và hi u qu kinh t cao h n

Các báo cáo tài chính g m có:

B ngăcânăđ iăk ătoán

B ng cân đ i k toán là m t báo cáo tài chính ch y u ph n ánh t ng quát tình hình tài s n c a doanh nghi p theo giá tr ghi s c a tài s n và ngu n hình thành tài

s n vào m t th i đi m cu i n m N i dung c a b ng cân đ i k toán th hi n qua h

th ng các ch tiêu ph n ánh tình hình tài s n và ngu n hình thành tài s n Xét v b n

ch t, b ng cân đ i k toán là m t b ng cân đ i t ng h p gi a tài s n v i v n ch s

h u và công n ph i tr (ngu n v n) [2, tr.64]

B ng cân đ i k toán đ c k t c u d i d ng b ng cân đ i s d các tài kho n k toán và s p x p tr t t các ch tiêu theo yêu c u qu n lý B ng cân đ i k toán đ c chia làm 2 ph n (có th k t c u theo ki u 2 bên ho c 1 bên) là ph n “Tài s n” và “Ngu n

v n”

Ph n tài s n: Ph n ánh giá tr ghi s c a toàn b tài s n hi n có c a doanh nghi p

đ n cu i n m k toán đang t n t i d i các hình thái và trong t t c các giai đo n, các khâu c a quá trình s n xu t kinh doanh Các ch tiêu ph n ánh trong ph n tài s n th ng

đ c s p x p theo trình t luân chuy n c a v n

Ph n ngu n v n: Ph n ánh ngu n hình thành c a tài s n đ n cu i n m h ch toán

Các ch tiêu ph n ngu n v n th hi n trách nhi m pháp lý c a doanh nghi p đ i v i

t ng đ i t ng

Báoăcáoăk tăqu ho tăđ ng kinh doanh

Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh là m t báo cáo tài chính ph n ánh các kho n doanh thu, chi phí và k t qu kinh doanh c a doanh nghi p sau m t k ho t đ ng

[4, tr.76]

4

Báo cáo cung c p nh ng thông tin v doanh thu, chi phí và k t qu c a các ho t

đ ng c b n trong doanh nghi p nh ho t đ ng th ng m i, ho t đ ng tài chính và các

ho t đ ng khác T đó nh n xét đ c s phù h p gi a đ c đi m và nhi m v c a doanh nghi p v i c c u doanh thu, chi phí và k t qu c a t ng ho t đ ng Báo cáo c ng cho

bi t doanh thu c a ho t đ ng nào chi m t l l n trong doanh nghi p, t đó các nhà qu n

tr doanh nghi p có th ra quy t đ nh m r ng kinh doanh và phát tri n doanh thu d a vào nh ng ho t đ ng đó Ngoài ra các nhà qu n tr c ng có th đánh giá đ c chi phí

c a các ho t đ ng đ r i đ a ra các quy t đ nh đ u t , góp ph n nâng cao hi u qu kinh

doanh

Báoăcáoăl uăchuy năti năt

Báo cáo l u chuy n ti n là báo cáo tài chính t ng h p ph n ánh dòng ti n thu, chi trong k hi n t i đ có c s d báo dòng ti n trong k t i là c n c đ a ra quy t đ nh

s d ng v n có hi u qu h n [4, tr.76]

Báo cáo l u chuy n ti n cho bi t đ c doanh nghi p đã t o ti n b ng cách nào,

ho t đ ng nào là ho t đ ng ch y u t o ra ti n, doanh nghi p đã chi ti n vào m c đích

gì và s d ng nó có h p lý hay không? Thông qua vi c phân tích báo cáo l u chuy n

ti n, nhà qu n tr có th d đoán đ c dòng ti n s phát sinh trong k t ng lai đ có

th l p m t d toán khoa h c và đ a ra các quy t đ nh nh m huy đ ng và s d ng ti n

có hi u qu h n Báo cáo chuy n ti n ph n ánh dòng ti n thu và chi t ng ng v i ba

ho t đ ng: ho t đ ng kinh doanh, ho t đ ng đ u t và ho t đ ng tài chính Vi c phân chia này giúp cho ch th quan tâm bi t đ c ho t đ ng nào đã thu (chi) ti n b ng cách nào và đã s d ng cho m c dích gì, ho t đ ng nào mang l i nhi u ti n nh t và ho t đ ng nào s d ng nhi u ti n nh t

s bi n đ ng và xác đ nh m c đ bi n đ ng c a các ch tiêu phân tích [3, tr.20]

Các s li u dùng làm c s đ so sánh g i là s li u k g c N u k g c là s li u quá kh thì k t qu so sánh s cho th y xu h ng bi n đ ng c a ch tiêu phân tích N u

là s li u k ho ch thì k t qu so sánh s giúp đánh giá tình hình th c hi n ch tiêu phân tích so v i k ho ch đ ra Còn n u k g c là s li u trung bình ngành thì k t qu so sánh s ph n ánh m c đ hi u qu c a doanh nghi p so v i các doanh nghi p cùng ngành ngh khác

i u ki n so sánh yêu c u các ch tiêu phân tích ph i th ng nh t v cùng m t n i

dung ph n ánh, th ng nh t v ph ng pháp tính các ch tiêu, th ng nh t v đ n v tính các ch tiêu theo chu n m c k toán hi n hành và ph i đ c xác đ nh trong cùng đ dài

th i gian ho c nhi u th i đi m t ng ng

Ph ng pháp so sánh th ng đ c s d ng d i các d ng: So sánh đ n gi n (so sánh theo chi u ngang) và so sánh liên h (so sánh theo chi u d c)

So sánh ngang trên các báo cáo tài chính c a doanh nghi p chính là vi c so sánh,

đ i chi u tình hình bi n đ ng c v s tuy t đ i và s t ng đ i trên t ng ch tiêu Th c

ch t c a vi c phân tích này là phân tích s bi n đ ng v quy mô c a t ng kho n m c, trên t ng báo cáo tài chính c a doanh nghi p Qua đó, xác đ nh đ c m c bi n đ ng

v quy mô c a ch tiêu phân tích và m c đ nh h ng c a t ng ch tiêu nhân t đ n ch

1.3.2 Ph ng pháp liên h cân đ i

Ph ng pháp liên h cân đ i d a trên c s c a s cân b ng v l ng gi a hai m t

c a các y u t và quá trình kinh doanh Ví d m i liên h cân đ i gi a ngu n v n và s

d ng v n; m i liên h cân đ i gi a thu và chi; m i liên h cân đ i gi a nhu c u và kh

Ph ng pháp này đ c s d ng trong phân tích tr c, phân tích tác nghi p đ l p

k ho ch tài chính, lu n c cho vi c đ a ra quy t đ nh

Trong phân tích báo cáo tài chính, ng i ta th ng v n d ng ph ng pháp Dupont

đ phân tích m i liên h gi a các nhân t nh h ng t i ch tiêu tài chính c n phân tích Chính nh s phân tích m i liên h gi a các nhân t mà ng i ta có th phát hi n ra

6

nh ng nhân t đã nh h ng đ n ch tiêu phân tích theo m t trình t logic ch t ch và

xu h ng khác nhau

Nhân t nh h ng đ n các ch tiêu nh ROA, ROE có th là t ng tài s n, v n ch

s h u, v n dài h n ho c t ng chi phí s n xu t kinh doanh trong k …

Nhân t k t qu đ u ra c a doanh nghi p có th là doanh thu bán hàng và cung c p

d ch v , doanh thu thu n v bán hàng và cung c p d ch v , l i nhu n g p t bán hàng

và cung c p d ch v ho c t ng l i nhu n sau thu c a doanh nghi p…

Phân tích tình hình tài chính d a vào mô hình Dupont có ý ngh a r t l n đ i v i

vi c qu n tr doanh nghi p Mô hình này không ch đánh giá hi u qu kinh doanh m t cách sâu s c và toàn di n mà còn đánh giá nh ng y u t nh h ng đ n hi u qu kinh doanh m t các đ y đ và khách quan T đó, đ ra đ c h th ng các bi n pháp t m và xác th c v i m c đích nâng cao hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p các k kinh doanh ti p theo

1.3.4 Ph ng pháp đ th

Ph ng pháp đ th có tác d ng minh h a k t qu tài chính đã tính toán đ c và

đ c bi u th b ng bi u đ hay đ th , giúp cho vi c đánh giá b ng tr c quan, th hi n

rõ ràng và m ch l c di n bi n c a ch tiêu phân tích qua t ng th i k Trên c s đó, xác đ nh rõ nh ng nguyên nhân bi n đ ng c a ch tiêu phân tích T đó đ a ra các gi i pháp nh m nâng cao hi u qu c a ho t đ ng tài chính doanh nghi p [2, tr.46]

th ho c bi u đ th hi n qua 2 góc đ : bi u th quy mô và bi u th m i quan

h gi a ch tiêu phân tích v i các ch tiêu nhân t

Bi u th quy mô (đ l n) các ch tiêu phân tích qua th i gian nh : t ng tài s n, t ng

doanh thu, hi u qu s d ng v n…ho c có th bi u hi n t c đ t ng tr ng c a các ch tiêu phân tích qua th i gian nh : t c đ t ng tài s n…

Bi u hi n m i quan h gi a ch tiêu phân tích v i các ch tiêu nhân t nh : T su t sinh l i c a t ng tài s n ch u nh h ng c a t su t sinh l i t ng doanh thu thu n và t c

đ chu chuy n c a t ng tài s n…

1.4 N iădungăphânătíchătƠiăchínhădoanhănghi p

1.4.1 Phân tích báo cáo tài chính

Phân tích báo cáo tài chính th c ch t là phân tích các ch tiêu tài chính trên h

th ng báo cáo ho c các ch tiêu tài chính mà ngu n thông tin t h th ng báo cáo nh m đánh giá tình hình tài chính c a doanh nghi p, cung c p thông tin cho m i đ i t ng có

nh c u theo nh ng m c tiêu khác nhau [4, tr.17]

Phân tích báo cáo tài chính s d ng các ph ng pháp phân tích tài chính đ phân tích gi i thích các lo i báo cáo tài chính: B ng cân đ i k toán, Báo cáo k t qu ho t

đ ng s n xu t kinh doanh và Báo cáo l u chuy n ti n t

B ng cân đ i k toán cung c p nh ng thông tin v tài s n, ngu n v n, c c u tài

s n, c c u ngu n v n cho các đ i t ng đ a ra các quy t đ nh thích h p Thông qua quy mô tài s n, th y đ c s bi n đ ng c a tài s n gi a các th i đi m, t đó hi u đ c tình hình đ u t c a doanh nghi p Thông qua c c u tài s n nhà qu n tr th y đ c đ c

đi m c a ho t đ ng kinh doanh đã phù h p v i ngành ngh ch a, t đó có các quy t

đ nh đ u t thích đáng Qua vi c phân tích c c u tài s n và s bi n đ ng c a nó trong nhi u th i đi m kinh doanh, các nhà qu n tr s có quy t đ nh đ u t vào lo i tài s n nào

là thích h p, đ u t vào th i đi m nào ng th i đ a ra quy t đ nh nh t ng hay gi m hàng t n kho c ng nh m c d tr hàng t n kho h p lý trong t ng th i k đ sao cho

có đ l ng hàng t n kho c n thi t đáp ng cho nh c u s n xu t – kinh doanh và nhu

c u tiêu th c a th tr ng mà không làm t ng chi phí t n kho, ho c có chính sách thích

h p v thanh toán đ v a khuy n khích đ c khách hàng v a thu h i v n k p th i, tránh

b chi m d ng v n…

Báo cáo k t qu kinh doanh cung c p nh ng thông tin v doanh thu, chi phí và k t

qu c a các ho t đ ng c b n trong doanh nghi p nh ho t đ ng s n xu t kinh doanh,

ho t đ ng tài chính và ho t đ ng khác T đó th y đ c c c u doanh thu, chi phí và k t

qu c a t ng ho t đ ng có phù h p v i đ c đi m và nhi m v kinh doanh không Thông qua báo cáo k t qu kinh doanh, có th bi t đ c doanh thu c a ho t đ ng nào c b n

gi v trí quan tr ng trong doanh nghi p, t đó các nhà qu n tr có th m r ng th

tr ng, phát tri n doanh thu c a nh ng ho t đ ng đó M t khác bi t đ c k t qu c a

t ng ho t đ ng và vai trò c a chúng trong doanh nghi p

Báo cáo l u chuy n ti n t ng h p ph n ánh vi c hình thành và s d ng l ng ti n phát sinh sau k ho t đ ng c a doanh nghi p Thông qua vi c phân tích báo cáo l u chuy n ti n, nhà qu n tr d đoán dòng ti n phát sinh trong k t i đ có c s d toán khoa h c và đ a ra các quy t đ nh tài chính nh m huy đ ng và s d ng ti n có hi u qu

h n

1.4.2 Phân tích các ch tiêu tài chính

Ch tiêu tài chính là m t b ph n c u thành c a h th ng ch tiêu kinh t nh m đánh giá tình hình tài chính c a doanh nghi p trong hi n t i và quá kh đ đ a ra quy t

đ nh trong t ng lai Nó là m t ph m trù kinh t có n i dung t ng đ i n đ nh, th hi n

k t qu tài chính c a m t doanh nghi p Vi c phân tích các ch tiêu tài chính s làm rõ

m i ho t đ ng c a doanh nghi p trong c ch th tr ng, đánh giá doanh nghi p theo yêu c u c a các c p qu n lý đ đ t đ c các l i ích mong mu n

8

1.4.2.1 Các ch tiêu ph n ánh kh n ng thanh toán

Cácăh ăs ăphânătíchăkh ăn ngăthanhătoánăn ăng năh n

H s kh n ng thanh toán t ng quát= T ng tài s n N ph i tr

Công th c 1.1 H s kh n ng thanh toán ngay

Ch tiêu này cho bi t kh n ng thanh toán c a công ty đ i v i các kho n n ph i

tr b t c th i đi m nào Ch tiêu này cao ch ng t kh n ng thanh toán c a doanh nghi p d i dào, tuy nhiên ch tiêu này cao quá l i d n đ n v n b ng ti n c a doanh nghi p nhàn r i, đ ng và d n đ n hi u qu s d ng v n th p Ch tiêu này th p quá kéo dài cho th y doanh nghi p không có đ kh n ng thanh toán các kho n n ph i tr

N u đ lâu s có th d n t i doanh nghi p b gi i th ho c phá s n

H s kh n ng thanh toán n ng n h n= Tài s n ng n h n

N ng n h n

Công th c 1.2 H s kh n ng thanh toán n ng n h n

Ch tiêu này cho bi t v i t ng giá tr c a tài s n ng n h n hi n có doanh nghi p có

đ m b o kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n không Ch tiêu này càng cao kh

n ng thanh toán n ng n h n c a doanh nghi p càng t t và ng c l i Ch tiêu này cao

ch ng t r ng m t b ph n c a tài s n ng n h n đ c đ u t t ngu n v n n đ nh, đây

là nhân t làm t ng tính t ch trong ho t đ ng tài chính c a doanh nghi p Ch tiêu này

th p có th d n đ n m t t ch tài chính doanh nghi p, nh h ng không t t đ n ho t

đ ng kinh doanh

H s kh n ng thanh toán nhanh= Tài s n ng n h n - Hàng t n kho

N ng n h n

Công th c 1.3 H s kh n ng thanh toán nhanh

Ch tiêu này cho bi t kh n ng thanh toán nhanh c a các tài s n d chuy n đ i thành ti n đ i v i các kho n n ng n h n N u ch tiêu này l n h n 1 thì kh n ng thanh toán c a doanh nghi p càng t t Tuy nhiên ch tiêu này nên gi m c v a ph i, n u cao quá kéo dài c ng không t t, n u các kho n ph i thu chi m t tr ng l n trong tài s n l u

đ ng có th d n t i hi u qu s d ng v n gi m, n u th p quá kéo dài (nh h n 1) thì càng không t t, có th d u hi u r i ro tài chính xu t hi n, nguy c phá s n là r t cao

H s kh n ng thanh toán t c th i= Ti n và các kho n t ng đ ng ti n

N ng n h n

Công th c 1.4 H s kh n ng thanh toán t c th i

Ch tiêu này cho bi t kh n ng thanh toán nhanh c a ti n và các kho n t ng đ ng

ti n đ i v i các kho n n ng n h n Ch tiêu này n u cao quá, kéo dài thì ch ng t kh n

n ng thanh toán nhanh t t, tuy nhiên n u quá cao ch ng t doanh nghi p d tr quá

nhi u ti n m t, do đó gây đ ng v n, hi u qu s d ng v n gi m Ch tiêu này th p quá cho th y doanh nghi p không có đ kh n ng thanh toán các kho n công n ng n h n,

d u hi u r i ro tài chính xu t hi n, t đó d n t i nguy c gi i th và phá s n

Cácăh ăs ăphânătíchăkh ăn ngăthanhătoánăn ădƠiăh n

H s kh n ng thanh toán n dài h n= Tài s n dài h n N dài h n

Công th c 1.5 H s kh n ng thanh toán n dài h n

Ch tiêu này cho bi t kh n ng thanh toán n dài h n đ i v i toàn b giá tr thu n

c a tài s n c đ nh và đ u t dài h n… ch tiêu này càng cao thì kh n ng thanh toán dài

h n trong t ng lai c a doanh nghi p càng t t s góp ph n n đ nh tình hình tài chính

s kh n ng thanh toán lãi ti n vay= L i nhu n tr c thu và lãi vay Chi phí lãi vay

Công th c 1.6 H s kh n ng thanh toán lãi ti n vay

Ch tiêu này cho bi t kh n ng thanh toán lãi ti n vay c a doanh nghi p Nó cho

bi t l ng v n đi vay c a doanh nghi p đ c s d ng h p lý không, có đem l i l i nhu n không Ch tiêu này càng cao, kh n ng thanh toán lãi vay c a doanh nghi p là t t, khi

đó doanh nghi p không nh ng có kh n ng thanh toán chi phí lãi vay mà còn thanh toán

n g c vay, ch ng t ti n vay đã s d ng hi u qu Ch tiêu này càng cao thì công ty s

d ng lãi càng h p lý, l i nhu n thu đ c có kh n ng bù đ p cho ti n lãi vay và ng c

l i

1.4.2.2 Các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n ng n h n

S ăvòngăquayăc aăTSNHă(S căs năxu tăc aăTSNH)

S vòng quay c a TSNH= Doanh thu thu n TSNH bình quân

Công th c 1.7 S vòng quay c a tài s n ng n h n

Ch tiêu này cho bi t trong m t k phân tích các tài s n ng n h n quay đ c bao nhiêu vòng, ch tiêu này càng cao ch ng t hi u qu s d ng tài s n ng n h n càng t t

Ch tiêu này c ng cho bi t 1 đ ng giá tr tài s n ng n h n đ u t trong k thì thu đ c bao nhi u đ ng doanh thu thu n, th hi n s v n đ ng c a tài s n ng n h n trong k

Ch tiêu này càng cao thì tài s n ng n h n v n đ ng càng nhanh, t đó góp ph n nâng cao l i nhu n Ch tiêu này càng th p thì ti n m t d tr càng nhi u ho c công ty có m t

l ng l n các kho n ph i thu

Th iăgiană1ăvòngăluânăchuy năc aătƠiăs năng năh n

Th i gian 1 vòng quay TSNH= Th i gian c a k phân tích

S vòng quay c a TSNH

Công th c 1.8 Th i gian m t vòng quay TSNH

10

Ch tiêu này cho bi t m i vòng quay c a tài s n ng n h n h t bao nhiêu ngày, ch tiêu này càng th p, ch ng t các tài s n ng n h n v n đ ng nhanh, góp ph n nâng cao doanh thu và l i nhu n cho doanh nghi p Th i gian c a k phân tích ph thu c vào tháng, quý, n m mà doanh nghi p ti n hành, th ng là 360 ngày

S ăvòngăquayăc aăhƠngăt năkho

S vòng quay hàng t n kho= Giá v n hàng bán

Hàng t n kho

Công th c 1.9 S vòng quay hàng t n kho

Ch tiêu này cho bi t, trong k phân tích v n đ u t cho hàng t n kho quay đ c bao nhiêu vòng, ch tiêu này càng cao ch ng t hàng t n kho v n đ ng không ng ng đó

là nhân t đ t ng doanh thu và l i nhu n cho doanh nghi p

Th iăgiană1ăvòngăquayăc aăhƠngăt năkhoă(Th iăgianăl uăkho)

Th i gian 1 vòng quay HTK= Th i gian c a k phân tích

S vòng quay hàng t n kho

Công th c 1.10 Th i gian 1 vòng quay HTK

Ch tiêu này cho bi t m t vòng quay c a hàng t n kho m t bao nhiêu ngày, ch tiêu này càng th p, ch ng t hàng t n kho v n đ ng nhanh, t đó góp ph n t ng doanh thu

và l i nhu n cho doanh nghi p

S ăvòngăquayăph iăthuăc aăkháchăhƠng

S vòng quay ph i thu khách hàng= Doanh thu thu n

S d bình quân ph i thu khách hàng

Công th c 1.11 S vòng quay ph i thu khách hàng

Ch tiêu này cho bi t trong k phân tích các kho n ph i thu quay đ c bao nhiêu vòng, ch tiêu này càng cao ch ng t doanh nghi p thu h i ti n hàng k p th i, ít b chi m

d ng v n N u ch tiêu này quá cao có th nh h ng đ n s n l ng hàng tiêu th do

ph ng th c thanh toán ti n c a doanh nghi p quá ch t ch Ch tiêu này ph n ánh m c

đ h p lý các kho n ph i thu đ i v i t ng m t hàng c th c a doanh nghi p trên th

tr ng Ch tiêu này c ng s giúp doanh nghi p đ a ra chính sách tín d ng h p lý, làm cho doanh nghi p v n bán đ c hàng đ ng th i l i không b chi m d ng nhi u v n

Th iăgiană1ăvòngăquayăkho năph iăthuăkháchăhƠngă(Th iăgianăthuăti n)

Th i gian 1 vòng quay ph i thu khách hàng= Th i gian k phân tích

S vòng quay ph i thu khách hàng

Công th c 1.12 Th i gian 1 vòng quay kho n ph i thu khách hàng

Ch tiêu này th hi n th i gian doanh nghi p m t bao lâu đ thu h i các kho n ph i thu Ch tiêu này càng ng n ch ng t t c đ thu h i ti n hàng càng nhanh, doanh nghi p

ít b chi m d ng v n Ng c l i th i gian c a m t vòng quay càng dài thi t c đ thu h i

ti n hàng càng ch m, s v n doanh nghi p b chi m d ng nhi u Doanh nghi p có th thay đ i chính sách bán ch u c a mình cho khách hàng d a vào ch tiêu này

Chuăk ăkinhădoanh

Chu k kinh doanh = Th i gian l u kho + Th i gian thu ti n

Công th c 1.13 Chu k kinh doanh Chu k s n xu t, kinh doanh c a m t doanh nghi p bao g m: mua, s n xu t, bán

và thu ti n Chu k kinh doanh c a doanh nghi p b t đ u t lúc doanh nghi p mua v t

t , hàng hóa và k t thúc khi hàng hóa, s n ph m đ c tiêu th và thu đ c ti n Ch tiêu này càng th p thì doanh nghi p quay vòng v n càng thanh, đem l i l i ích v doanh thu cho doanh nghi p

S vòng quay các kho n ph i tr

S vòng quay kho n ph i tr = Giá v n hàng bán + Chi phí bán hàng, qu n lý chung

Ph i tr ng i bán + L ng, th ng, thu ph i tr

Công th c 1.14 H s tr n

ây là ch tiêu th hi n kh n ng tr n c a doanh nghi p Khi ch tiêu này l n h n

1, đi u đó ch ng t r ng giá v n hàng bán và các kho n ch phí c a doanh nghi p cao

h n các kho n ph i tr , h s tr n cao T đó doanh nghi p g p khó kh n trong vi c thanh toán các kho n ph i tr Ng c l i n u ch tiêu này nh h n hay b ng 1 thì có ngh a là doanh nghi p ho t đ ng và ki m soát chi phí t t Doanh nghi p có th d a vào

ch tiêu này đ cân b ng kh n ng thanh toán c a mình, tránh cho mình g p ph i tr ng

Th i gian tr n (hay s ngày tr ti n mua hàng), còn đ c g i là s ngày mua ch u

là kho ng th i gian mà doanh nghi p chi m d ng v n cho t i khi tr ti n cho ng i bán

Th i gian tr n càng dài thì doanh nghi p chi m d ng v n càng lâu Trong th i k kinh

t khó kh n thì vi c chi m d ng v n c a các đ i t ng khác là m t chính sách h p lý, tuy nhiên đi u này c ng nh h ng t i uy tín c a doanh nghi p

Vòngăquayăti n

Vòng quay ti n = Chu k kinh doanh - Th i gian tr n

Công th c 1.16 Vòng quay ti n

12

1.4.2.3 Các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n dài h n

T ăsu tăsinhăl iăTSDH

T su t sinh l i c a TSDH= L i nhu n sau thu TSDH bình quân

Công th c 1.17 T su t sinh l i c a TSDH

Ch tiêu này cho bi t c 100 đ ng giá tr TSDH bình quân s d ng trong k thì t o

ra bao nhiêu đ ng l i nhu n Ch tiêu này càng cao ch ng t hi u qu s d ng TSDH

c a doanh nghi p là t t, t đó h p d n các nhà đ u t

S căs năxu tăc aăTSDH

S c s n xu t c a TSDH= Giá tr TSDH bình quân Doanh thu thu n

Công th c 1.18 S c s n xu t c a TSDH

Ch tiêu này cho bi t trong k phân tích, các tài s n dài h n t o ra đ c bao nhiêu

đ ng doanh thu, doanh thu thu n, ch tiêu này càng cao s góp ph n t ng l i nhu n cho doanh nghi p M t khác, ch tiêu này th hi n s c s n xu t c a tài s n dài h n, ch tiêu này càng cao ch ng t tài s n ho t đ ng t t và đó là nhân t góp ph n nâng cao hi u qu

ho t đ ng kinh doanh

T ăsu tăsinhăl iăc aăTSC

T su t sinh l i tài s n c đ nh = Giá tr còn l i TSC bình quân L i nhu n sau thu

Công th c 1.19 T su t sinh l i c a TSC Tài s n c đ nh th ng là c s v t ch t ch y u c a doanh nghi p th hi n n ng

l c s n xu t hi n có và trình đ ti n b khoa h c k thu t i v i các công ty th ng

m i và d ch v thì t tr ng c a TSC trên t ng tài s n là không nhi u, tuy nhiên l i không th không có u t vào TSC là vi c c n thi t đ t ng n ng su t lao đ ng và

gi m chi phí, h giá thành s n ph m

Ch tiêu này cho bi t c 100 đ ng giá tr TSC s d ng trong k thì t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu thu nh p doanh nghi p Ch tiêu này càng cao ch ng t

hi u qu s d ng TSC c a doanh nghi p là t t, đó là nhân t h p d n các nhà đ u t

S căs năxu tăc aăTSC

S c s n xu t c a TSC = Giá tr TSC bình quân Doanh thu thu n

1.4.2.4 Các ch tiêu đánh giá kh n ng qu n lý n

T s n trên ngu n v n (H s n )

T ng ngu n v n

Công th c 1.21 T s n trên t ng ngu n v n

Ch tiêu này cho bi t có bao nhiêu ph n tr m ngu n v n (ho c tài s n) c a doanh

nghi p là t đi vay, t đó bi t đ c kh n ng t ch tài chính c a doanh nghi p T s

này mà nh thì ch ng t doanh nghi p vay ít, m t m t ch ng t doanh nghi p có kh

n ng t ch tài chính cao, m t khác l i hàm ý doanh nghi p ch a bi t cách khai thác đòn

b y tài chính Ng c l i, t s này mà mà cao quá hàm ý doanh nghi p không có th c

l c tài chính mà ch y u đi vay đ có v n kinh doanh i u này c ng hàm ý là m c đ

r i ro tài chính c a doanh nghi p là cao h n

H s v n ch s h u

H s v n ch s h u= V n ch s h u

T ng ngu n v n =1-H s n

Công th c 1.22 T s n trên v n ch s h u

Ch tiêu này cho bi t quan h gi a t ng ngu n v n và VCSH T s này nh ch ng

t m c đ t tài tr c a doanh nghi p đ i v i ngu n v n kinh doanh c a mình, hay nói

cách khác tính đ c l p v tài chính c a doanh nghi p là th p Doanh nghi p hay b ràng

bu c và ch u s c ép t n vay

1.4.2.5 Các ch tiêu đánh giá kh n ng sinh l i

T ăsu tăsinhăl iătrênădoanhăthuăthu nă(ROS)

T su t sinh l i trên doanh thu thu n ROS = L i nhu n sau thu

Doanh thu thu n

Công th c 1.23 Công th c tính ROS

Ch tiêu này cho bi t trong m t k phân tích, doanh nghi p thu đ c 100 đ ng

doanh thu ho c doanh thu thu n, thì thu đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu thu

nh p doanh nghi p, ch tiêu này càng cao, hi u qu s d ng chi phí càng t t Nó th hi n

kh n ng cân b ng gi a chi phí và doanh thu c a doanh nghi p ây là nhân t giúp nhà

qu n tr m r ng th tr ng và t ng doanh thu Khi ch tiêu này th p nhà qu n tr c n

t ng c ng, ki m soát chi phí c a các b ph n

T ăsu tăsinhăl iăc aăv n

T su t sinh l i c a v n (ROI)= T ng l i nhu n tr c thu và lãi vay Tài s n bình quân

Công th c 1.24 Công th c tính ROI

Ch tiêu này cho bi t trong 1 k phân tích doanh nghi p b ra 100 đ ng v n đ u

t thì thu đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n Ch tiêu này th hi n hi u qu th c ch t c a

14

1 đ ng v n s d ng trong kinh doanh Ch tiêu này càng cao thì hi u qu s d ng v n càng t t, đây c ng là nhân t h p d n các nhà đ u t

T ăsu tăsinhăl iătrênăVCSH (ROE)

T su t sinh l i trên v n ch s h u ROE = L i nhu n sau thu

V n ch s h u

Công th c 1.25 Công th c tính ROE

Ch tiêu này cho bi t trong m t k phân tích, doanh nghi p đ u t 100 đ ng VCSH, thì thu đ c bao nhi u đ ng l i nhu n sau thu thu nh p doanh nghi p, ch tiêu này càng cao ch ng t hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p càng t t, góp ph n nâng cao kh

n ng đ u t c a ch doanh nghi p Trên th tr ng ch ng khoán, công ty có ROE càng

l n s càng có kh n ng c nh tranh và phát hành đ c nhi u c phi u

T ăsu tăsinhăl iătrênăt ngătƠiăs nă(ROA)

T su t sinh l i trên t ng tài s n ROA = L i nhu n sau thu

T ng tài s n

Công th c 1.26 Công th c tính ROA

Ch tiêu này cho bi t trong m t k phân tích doanh nghi p b ra 100 đ ng tài s n

đ u t thì thu v đ c bao nhi u đ ng l i nhu n sau thu , ch tiêu này càng cao, ch ng

t hi u qu s d ng tài s n t t, t đó giúp cho ch doanh nghi p đ u t theo chi u r ng

nh xây d ng c s v t ch t, đ u t máy móc,

PhânătíchăDupontăđ iăv iăROI

ROI ch u nh h ng b i hai nhân t : t su t l i nhu n tr c thu và lãi vay trên doanh thu và vòng quay tài s n

ROI= Tài s n bình quân EBIT EBIT

Doanh thu thu n ×

Doanh thu thu n Tài s n bình quân

Công th c 1.27 Công th c tính ROI theo ph ng pháp Dupont EBIT/Doanh thu ph n nh hi u qu ti t ki m chi phí ho t đ ng c a công ty và ch u

nh h ng c a đòn b y ho t đ ng c a công ty m c doanh thu càng cao, kh n ng gia

t ng EBIT càng cao, b i vì lúc này ph n doanh thu t ng lên ch dùng đ bù đ p ph n chi phí bi n đ i gia t ng t ng ng và ph n còn l i là l i nhu n t ng thêm

PhânătíchăDupontăđ iăv iăROA

Mô hình Dupont th ng đ c v n d ng trong phân tích ch tiêu ROA, có d ng:

T su t sinh l i trên t ng tài s n ROA = L i nhu n sau thu Tài s n bình quân

= L i nhu n sau thu Doanh thu thu n ×

Doanh thu thu n Tài s n bình quân

Công th c 1.28 Công th c tính ROA theo ph ng pháp Dupont

Mô hình phân tích trên cho th y, có hai y u t nh h ng đ n t su t sinh l i trên

t ng tài s n, đó là t su t sinh l i trên doanh thu (ROS) và vòng quay c a tài s n (SOA)

V y nên nhà qu n tr doanh nghi p c n ph i nghiên c u và xem xét có nh ng bi n pháp

gì cho vi c nâng cao không ng ng kh n ng sinh l i c a doanh thu và s v n đ ng c a tài s n đ nâng cao kh n ng sinh l i c a m t đ ng tài s n mà doanh nghi p đang s

d ng

PhânătíchăDupontăđ iăv iăROE

Ngoài ra mô hình Dupont còn đ c áp d ng trong phân tích ch tiêu ROE, có d ng:

T su t sinh l i trên VCSH ROE L i nhu n sau thu VCSH

= L i nhu n sau thu Doanh thu thu n ×

Doanh thu thu n Tài s n bình quân ×

Tài s n bình quân VCSH

Công th c 1.29 Công th c tính ROE theo ph ng pháp Dupont

T hai mô hình trên có th th y r ng s vòng quay c a tài s n càng cao, s c s n

xu t c a doanh nghi p càng l n H ng t i m c đích làm t ng t su t sinh l i c a tài s n

đ ng ngh a v i vi c c n nâng cao s vòng quay c a tài s n, m t m t t ng đ c quy mô

v doanh thu thu n, m t khác ph i s d ng ti t ki m và h p lý v c c u c a tài s n

C n khai thác t i đa công su t các tài s n đã đ u t , gi m b t hàng t n kho và chi phí

s n xu t d dang

1.4.4 Phân tích đi m hòa v n

i m hòa v n (Break Even Point) là m c s n l ng ho c doanh thu mà t i đó doanh nghi p có l i nhu n tr c thu và lãi vay b ng 0 hay thu nh p b ng chi phí ho t

đ ng [3, tr.62]

i m hòa v n đ c xác đ nh d a trên c s nh ng gi đ nh nh sau: Giá bán không

đ i; Bi n phí đ n v s n ph m c đ nh và t ng bi n phí t l v i kh i l ng s n ph m

s n xu t ho c tiêu th ; T ng đ nh phí không đ i

Nh ng gi đ nh trên phù h p trong tr ng h p phân tích ng n h n, ngh a là trong

đi u ki n quy mô s n xu t đã đ c xác l p và giá không đ i Trong ng n h n, khi quy

mô hay công su t ho t đ ng c a m t công ty đã đ c thi t l p, chi phí c đ nh là chi phí không thay đ i khi s l ng s n xu t hay tiêu th thay đ i Chi phí c đ nh bao g m các

lo i nh chi phí kh u hao, b o hi m, m t ph n chi phí đi n n c và m t ph n chi phí

qu n lý M t khác, chi phí bi n đ i là chi phí thay đ i khi s l ng s n ph m s n xu t

ho c tiêu th thay đ i, ví d nh chi phí nguyên v t li u, hoa h ng bán hàng, lao đ ng

tr c ti p, m t ph n chi phí qu n lý hành chính…

Trong kinh doanh, chúng ta ph i đ u t chi phí c đ nh, ho t đ ng tiêu th s n

ph m và cung ng d ch v s t o ra doanh thu, n u doanh thu đ l n đ bù đ p đ c chi phí c đ nh và chi phí bi n đ i thì công ty s có l i, n u doanh thu quá th p, ph n chênh

l ch gi a doanh thu và chi phí bi n đ i không đ bù đ p chi phí c đ nh, công ty s b

l Khi doanh thu đã v t qua m c đ bù đ p chi phí c đ nh và chi phí bi n đ i thì công

ty có kh n ng gia t ng l i nhu n càng nhanh, b i vì nh ng công ty có chi phí c đ nh

l n th ng ti t ki m chi phí bi n đ i h n và có kh n ng gia t ng doanh thu l n h n

Phânătíchăđi măhòaăv nătheoăs năl ng

S n l ng hòa v n Q*= T ng đ nh phí (F)

Giá bán (P) - Bi n phí (v)

Công th c 1.30 i m hòa v n theo s n l ng Trong tr ng h p doanh nghi p s n xu t và tiêu th nhi u lo i s n ph m thì giá bán đ n v là khác nhau, do đó không th tính đi m hòa v n theo s n l ng hòa v n Vì

v y ng i ta đ a ra mô hình phân tích đi m hòa v n theo doanh thu

Phânătíchăđi măhòaăv nătheoădoanhăthu

Doanh thu hòa v n S*= T ng đ nh phí

1 - Bi n phí Giá bán

Công th c 1.31 i m hòa v n theo doanh thu

Bi uăđ ăminhăh aăphânătíchăđi măhòaăv n

Doanh thu và chi phí

kh i l ng s n ph m l n h n đi m hoà v n thì doanh nghi p m i th c s có lãi, còn

n u doanh nghi p s n xu t và tiêu th m t kh i l ng s n ph m n m trong đi m hoà

v n thì ch c ch n doanh nghi p s b l Doanh nghi p có th d ch chuy n đi m hòa v n

b ng cách thay đ i chi phí c đ nh c a mình

ụăngh a c aăphânătíchăđi măhòaăv n

Phân tích đi m hòa v n giúp doanh nghi p l a ch n quy mô đ u t phù h p v i quy mô th tr ng đ ng th i l a ch n hình th c đ u t nh m gi m thi u nh ng r i ro do

s bi n đ ng s n l ng tiêu th s n ph m

Q B

S l ng s n ph m SX và tiêu th

Phân tích đi m hòa v n s giúp công ty th y đ c tác đ ng c a chi phí c đ nh và doanh thu t i thi u mà công ty ph i ph n đ u v t qua đ duy trì l i nhu n tr c thu

và lãi vay M t công ty có r i ro ho t đ ng ti m n cao khi doanh thu hòa v n cao i m hòa v n cho th y m c đ s d ng chi phí ho t đ ng c đ nh c a m t công ty hay m c

đ s d ng đòn b y ho t đ ng c a công ty òn b y ho t đ ng là đi u quan tr ng khi công ty đi qua đi m hòa v n, nh ng nó có th gây t n th t đáng k n u không bao gi

đ t đ c đi m hòa v n Nói cách khác, đòn b y ho t đ ng có tính r i ro ó là lý do t i sao các nhà qu n lý suy ngh nhi u v vi c tìm cách cân b ng h p lý gi a đ nh phí và

bi n phí

Vi c l a ch n quy mô và công ngh đ u t ph thu c vào quy mô th tr ng, n u quy mô th tr ng nh ho c có nhi u đ i th c nh tranh, m t d án có đi m hòa v n

th p s ít r i ro h n m t d án có đi m hòa v n cao Tuy nhiên trong đi u kiên quy mô

th tr ng có ti m n ng l n, m t d án có quy mô l n l i có kh n ng đem l i l i nhu n cao h n

1.4.5 Phân tích đòn b y

Trong c h c chúng ta đã quen thu c v i khái ni m đòn b y nh là công c đ khu ch đ i l c nh m bi n m t l c nh thành m t l c l n h n tác đ ng vào v t th chúng

ta c n d ch chuy n Trong kinh doanh ng i ta m n thu t ng “đòn b y” ám ch vi c

s d ng chi phí c đ nh (fixed costs) đ gia t ng kh n ng sinh l i c a công ty òn b y

th ng có 2 lo i là đòn b y ho t đ ng và đòn b y tài chính

1.4.5.1 òn b y ho t đ ng

Kháiăni m

òn b y ho t đ ng là m c đ s d ng chi phí ho t đ ng c đ nh c a doanh nghi p

đ khu ch đ i tác đ ng c a s thay đ i trong doanh thu lên thu nh p tr c thu và lãi

vay (EBIT) [1, bài 8, tr.1]

Nh ng công ty s d ng đòn b y ho t đ ng cao s có kh n ng t ng l i nhu n r t nhanh khi doanh thu t ng, nh ng l i nhu n c ng s s t gi m nhanh h n khi doanh thu

gi m đây chúng ta ch phân tích trong ng n h n vì trong dài h n t t c các chi phí đ u thay đ i, khi quy mô ho c công ngh thay đ i s làm thay đ i chi phí c đ nh, làm thay

đ ng b y ho t đ ng (DOL) đ c đ nh ngh a nh là ph n tr m thay đ i c a l i nhu n

tr c thu và lãi vay so v i ph n tr m thay đ i c a s n l ng (ho c doanh thu)

Công th c 1.31 là công th c r t c n thi t đ hi u đ c đ nh ngh a và b n ch t c a

đ b y ho t đ ng nh ng l i r t khó tính toán trên th c t do khó thu th p s li u v EBIT d dàng tính DOL, ta có các công th c sau:

DOL Q = Q - Q Q

BE

Công th c 1.33 b y ho t đ ng theo s n l ng Q Công th c 1.31 là công th c tính đ b y ho t đ ng theo s n l ng Q, tuy nhiên công th c này ch s d ng đ c cho các công ty s n xu t và tiêu th s n ph m có tính

đ n l , ch ng h n nh xe h i hay máy tính i v i nh ng công ty s n xu t các lo i s n

ph m đa d ng và không th tính b ng đ n v , chúng ta s d ng ch tiêu đ b y theo

doanh thu

DOL S = S - VC

S - VC - FC =

EBIT + FC EBIT

Công th c 1.34 b y ho t đ ng theo m c doanh thu S

T hai công th c trên ta có th th y r ng DOL ph thu c vào m c doanh thu th c

t công ty th c hi n đ c so v i doanh thu hòa v n ch không hoàn toàn ph thu c vào đòn b y ho t đ ng Công ty có đòn b y ho t đ ng cao nh ng ho t đ ng m c doanh thu cao thì tác đ ng c a đòn b y ho t đ ng th p

ụăngh a

M t giám đ c tài chính c n ph i bi t tr c xem s thay đ i doanh thu s nh h ng

th nào đ n l i nhu n tr c thu và lãi vay b y ho t đ ng chính là công c giúp chúng ta tr l i câu h i này Khi bi t tr c đ b y ho t đ ng, công ty có th d dàng

h n trong vi c quy t đ nh chính sách doanh thu và chi phí c a mình T đó các công ty

có th đi u ch nh chi phí c đ nh đ đi u ch nh DOL vì n u DOL càng cao thì m c đ tác đ ng c a đòn b y ho t đ ng càng l n, càng gia t ng r i ro ho t đ ng c a công ty

Nên nhìn chung, các công ty không thích ho t đ ng d i đi u ki n đ b y ho t đ ng cao b i vì trong tình hu ng nh v y ch c n m t s s t gi m nh doanh thu c ng d d n

đ n l trong ho t đ ng

1.4.5.2 òn b y tài chính

Kháiăni m

òn b y tài chính đ c đ nh ngh a nh là m c đ theo đó các ch ng khoán có thu

nh p c đ nh (n và c phi u u đãi) đ c s d ng trong c c u ngu n v n c a công

ty òn b y tài chính liên quan đ n vi c s d ng các ngu n tài tr có chi phí c đ nh

[1, bài 8, tr.8]

Công ty có th l a ch n đòn b y tài chính trong khi không th l a ch n đòn b y

ho t đ ng, đó là s khác nhau lý thú gi a hai lo i đòn b y òn b y ho t đ ng do đ c

đi m ho t đ ng c a công ty quy t đ nh, ví d nh công ty ho t đ ng ngành hàng không

và luy n thép có đòn b y ho t đ ng cao (do chi phí c đ nh cao) trong khi công ty ho t

đ ng trong ngành d ch v và t v n du l ch có đòn b y ho t đ ng th p òn b y tài chính

thì khác Rõ ràng là không có công ty nào b ép bu c ph i s d ng n và c phi u u đãi đ tài tr cho ho t đ ng c a mình mà thay vào đó công ty có th s d ng ngu n v n

t vi c phát hành c phi u th ng Th nh ng trên th c t l i ít có công ty nào không

s d ng đòn b y tài chính òn b y tài chính xu t hi n khi công ty quy t đ nh tài tr cho ph n l n tài s n c a mình b ng n vay Các công ty ch làm đi u này khi nhu c u

v n cho đ u t c a doanh nghi p khá cao mà v n ch s h u không đ đ tài tr Kho n

n vay c a công ty s tr thành kho n n ph i tr , lãi vay đ c tính d a trên s n g c này M t doanh nghi p ch s d ng n khi nó có th tin ch c r ng t su t sinh l i trên tài s n cao h n lãi su t vay n

ăb yăc aăđònăb yătƠiăchínhă(DFL)

b y tài chính là m t ch tiêu đ nh l ng dùng đ đo l ng m c đ bi n đ ng

c a EPS khi EBIT thay đ i, nó th hi n kh n ng khu ch đ i c a đòn b y tài chính

b y tài chính càng l n thì s c m nh c a đòn b y tài chính càng l n và ng c l i

b y tài chính m t m c đ nào đó đ c xác đ nh nh là ph n tr m thay đ i c a EPS khi EBIT thay đ i 1% [1, bài 8, tr.13]

N u g i I là chi phí lãi vay hàng n m và PD là c t c ph i tr hàng n m, thì ta có:

b y tài chính m c EBIT= %∆EBIT %∆EPS ∆EBIT/EBIT ∆EPS/EPS

DFL EBIT = EBIT

EBIT - I - (1-t) PD

Công th c 1.35 b y c a đòn b y tài chính

ụăngh a

òn b y tài chính giúp cho các nhà qu n tr tài chính th y đ c tác đ ng c a vi c

s d ng n vay lên thu nh p trên m t c ph n c a c đông th ng Công ty s d ng đòn b y tài chính v i hy v ng là s gia t ng đ c l i nhu n cho c đông th ng N u

s d ng phù h p, công ty có th dùng các ngu n v n có chi phí c đ nh, b ng cách phát

20

hành trái phi u và c phi u u đãi, đ t o ra l i nhu n l n h n chi phí tr cho vi c huy

đ ng v n có l i t c c đ nh Ph n l i nhu n còn l i s thu c v c đông th ng Tuy nhiên n u không qu n lý t t đòn b y tài chính có th gây ra b t l i cho doanh nghi p

M t công ty đ ng th i có t l đòn b y ho t đ ng và đòn b y tài chính cao thì s r t r i

ro trong đ u t khá l n M t t l đòn b y ho t đ ng cao có ngh a là doanh nghi p đang

t o ra ít doanh thu nh ng có l i nhu n biên t (l i nhu n tr c thu và lãi vay chia cho doanh thu thu n) trên m i đ n v s n ph m cao i u này ti m n r i ro cho vi c d báo chính xác doanh thu trong t ng lai Ch c n m t s sai l ch nh trong d báo doanh thu so v i th c t di n ra thì nó đã có th t o ra m t kho ng cách sai l ch đáng k gi a dòng ti n th c t và dòng ti n theo d toán i u này r t quan tr ng, nó có th s nh

h ng l n đ n kh n ng ho t đ ng c a công ty trong t ng lai R i ro doanh nghi p g p

ph i s t ng lên c c đ i khi t l đòn b y ho t đ ng cao k t h p thêm v i t l đòn b y tài chính cao trong khi t su t sinh l i trên tài s n không cao h n m c lãi su t vay n

T đó có th làm gi m t su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE) và l i nhu n c a doanh nghi p

1.4.5.3 òn b y t ng h p

Kháiăni m

Khi đòn b y tài chính đ c s d ng k t h p v i đòn b y ho t đ ng chúng ta có đòn b y t ng h p Nh v y, đòn b y t ng h p là vi c công ty s d ng k t h p c chi phí

ho t đ ng và chi phí tài tr c đ nh Khi s d ng k t h p, đòn b y ho t đ ng và đòn b y

tài chính có tác đ ng đ n EPS khi s l ng tiêu th thay đ i qua 2 b c B c th nh t,

s l ng tiêu th thay đ i làm thay đ i EBIT (tác đ ng c a đòn b y ho t đ ng) B c

th hai, EBIT làm thay đ i EPS (tác đ ng c a đòn b y tài chính) [1, bài 8, tr.16-17]

b yăt ngăh pă(DTL)

đo l ng m c đ bi n đ ng c a EPS khi s l ng tiêu th thay đ i, ta dùng ch tiêu đ b y t ng h p b y t ng h p c a doanh nghi p m c s n l ng (ho c doanh thu) nào đó đ c xác đ nh là ph n tr m thay đ i c a EPS t ng ng v i 1% thay đ i

c a s n l ng (ho c doanh thu):

Áp d ng công th c 1.31 xác đ nh đ b y ho t đ ng theo s n l ng và công th c 1.33 xác đ nh đ b y tài chính, ta có đ c công th c tính đ b y t ng h p theo s n

Trong l nh v c tài chính, thu t ng “đòn b y” đ c s d ng th ng xuyên C nhà

đ u t l n doanh nghi p đ u s d ng đòn b y n đ t o ra t su t sinh l i trên tài s n

ho t đ ng l n h n Tuy nhiên, s d ng đòn b y tài chính và đòn b y ho t đ ng không

h là m t s đ m b o ch c ch n thành công và kh n ng xu t hi n các kho n l c ng

t ng lên n u nhà đ u t hay doanh nghi p vào m t v th có t l đòn b y n cao i u này đòi h i s linh ho t và kinh nghi m t các nhà qu n tr tài chính

22

PH Nă I Nă NHăTRUY NăHỊNHăVINEMATIM

án ph c v l nh v c y t , v n hóa, giáo d c, c ng đ ng t i Vi t Nam V i s m nh là

đ ng hành cùng m i khách hàng, đ i tác đ đem t i nh ng giá tr thành công th c s

cho khách hàng và cho mình, công ty luôn tâm huy t nêu cao y u t ch t l ng và uy tín là hai tiêu chu n hàng đ u Công ty ho t đ ng v i cam k t đ m b o ch t l ng cao

nh t đ t o d ng nh ng công trình mang tiêu chu n c a th ng hi u hàng đ u; n l c sáng t o đ mang t i nh ng công ngh hi n đ i nh t trên th gi i cho ngành, cho đ t

n c và không ng ng m r ng l nh v c ngành ngh kinh doanh đ đáp ng nhu c u

phong phú c a th tr ng và xã h i

Q uáătrìnhăhìnhăthƠnhăvƠăphátătri năc aăcôngăty

Công ty V t t đi n nh là m t doanh nghi p nhà n c đ c thành l p theo quy t

đ nh s 92/VHTT – Q ngày 20 tháng 7 n m 1979 c a B V n hóa Thông tin

Công ty v t t đi n nh đ c đ i tên thành Công ty Xu t nh p kh u V t t i n

nh – Video (VINEMATIM) theo quy t đ nh s 293/Q ngày 25 tháng 3 n m 1993 c a

B V n hóa Thông tin

Công ty Xu t nh p kh u V t t i n nh – video đ i tên thành Công ty XNK Thi t

b i n nh – Truy n hình, sáp nh p công ty Xu t nh p kh u V t t d ch v k thu t

i n nh – Video vào công ty XNK V t t i n nh – Video theo quy t đ nh s 33/2002/Q BVHTT ngày 10 tháng 12 n m 2002 và 02/2003/Q - BVHTT ngày 17 tháng 01 n m 2003 c a B V n hóa Thông tin cùng h i nh p vào xu th chung c a

xã h i nói chung và theo ch tr ng c a B V n hóa Thông tin, ngày 23 tháng 10 n m

2006, B tr ng B V n hóa B V n hóa Thông tin đã ký phê duy t ph ng án chuy n Công ty xu t nh p kh u thi t b i n nh – Truy n hình thành Công ty C ph n i n

nh truy n hình

Cho đ n tháng 1/2011, Công ty C ph n i n nh Truy n hình chính th c l y tên

th ng hi u là CBC

NgƠnhăngh ăkinhădoanhăc ăth

Kinh doanh xu t nh p kh u v t t thi t b , công ngh , d ch v k thu t, t v n thi t k , th m đ nh k thu t, thi công l p đ t, b o hành, b o trì, chuy n giao công ngh các l nh v c sau: V n hóa thông tin, đi n nh, nhi p nh, phát thanh, truy n hình, vi n thông, giáo d c, y t , môi tr ng, n i th t, qu ng cáo (Không bao g m d ch v thi t k

công trình)

Công ty c ph n i n nh Truy n hình hi n nay cung c p nh ng d ch v sau:

Cung c p và l p đ t các thi t b , linh ki n đi n - đi n t nh thi t b âm thanh, ánh sáng; thi t b vi n thông; thi t b tin h c; thi t b đi n t ph c v ngành v n hóa: nh c

c , trang âm, âm thanh, ánh sáng sân kh u, nhà hát, sân v n đ ng, th vi n, b o tàng,

l u tr ; máy in, thi t b v n phòng; thi t b h i th o, phiên d ch, thi t b đa ch c n ng; thi t b ph c v ngành giáo d c, y t , th thao, môi tr ng, quang h c, qu ng cáo Cung c p và l p đ t các thi t b chuyên d ng, k thu t cho ngành đi n nh: Máy

quay phim nh a, máy quay HD, video các lo i; thi t b tr ng quay: đèn, c n c u…;

máy chi u phim nh a các lo i; máy chi u phim Video các lo i; h th ng thi t b 3D,

4D, HD; h th ng ghi, d ng phim; máy in, tráng phim; thi t b đo l ng, quang h c;

phim quay và các v t li u in tráng i n nh

Cung c p các thi t b l u đ ng cho ngành truy n hình: Camera l u đ ng; camera

tr ng quay; thi t b thu, phát, truy n d n tín hi u truy n hình; thi t b h u k s n xu t

ch ng trình; thi t b tr ng quay, quay, ghi, d ng ch ng trình

Cung c p các gi i pháp t v n thi t k k thu t cho các công trình thu c l nh v c ngành ngh công ty cung c p

Cung c p đ i ng chuyên gia công ngh trình đ chuyên môn cao cho các d án cung c p thi t b đi n nh, truy n hình, v t t cho các ngành v n hóa, giáo d c

T ch c s n xu t, gia công và liên doanh s n xu t v i các đ i tác trong, ngoài n c

v các ngành hàng thu c l nh v c mà công ty đ ng ký kinh doanh, s n xu t phim, xu t

24

S đ 2.1 C c u Công ty C ph n i n nh Truy n hình

(Phòng Hành chính – T ng h p)

ng đ u Công ty là Giám đ c đi u hành ch u trách nhi m tr c Nhà n c

v toàn b ho t đ ng c a Công ty, đ ng th i c ng là ng i đ i di n cho quy n l i c a cán b nhân viên công ty theo quy đ nh Giám đ c là ng i ph trách chung, tr c ti p

ch đ o các công vi c sau:

+ T ch c nhân s , s d ng các qu công ty;

+ nh h ng kinh doanh và quy t đ nh các ch tr ng l n v phát tri n kinh

doanh trong và ngoài n c;

+ Qu n lý xây d ng c b n và đ i m i ki u làm vi c, đi u ki n kinh doanh;

+ Ký k t h p đ ng kinh t ;

+ Ký duy t phi u thu chi, thanh toán theo đ nh k ;

Giúp vi c cho Giám đ c là hai phó Giám đ c ph trách v hai m ng hành chính

và tài chính do Giám đ c b nhi m

K toán tr ng ch u s ch đ o tr c ti p c a Giám đ c Công ty Có trách nhi m giúp Giám đ c Công ty t ch c th c hi n toàn b công tác k toán th ng kê thông tin kinh t , báo cáo k t qu ho t đ ng c a Công ty theo quy đ nh hi n hành c a Nhà n c

Ngoài ra công ty còn có 6 trung tâm tr c thu c là: Trung tâm Phát tri n V n hoá - Giáo d c, Trung Tâm công ngh Truy n hình, Trung Tâm đào t o chuy n giao công ngh và b o hành thi t b i n nh - Truy n hình, Trung tâm Tin h c Vi n thông, Trung Tâm Công ngh i n nh, Trung Tâm T v n & Phát tri n d án

2.2 Phână tíchă tìnhă hìnhă tƠiă chínhă t iă Côngă tyă C ă ph nă i nă nhă Truy nă hìnhă

2.2.1 Phân tích báo cáo tài chính

2.2.1.1 Báo cáo k t qu kinh doanh

B ng 2.1 B ng Báo cáo k t qu kinh doanh giai đo n 2010 - 2012

n v tính: đ ng

Ch ătiêuă N mă2010ă N mă2011ă N mă2012ă N mă2011/2010ă N mă2012/2011ă

S ăti nă % S ăti nă %

26

Thông qua b ng 2.1, ta có th nh n xét v tình hình kinh doanh c a công ty giai

đo n 2010 – 2012 nh sau:

Tình hình doanh thu

Doanh thu c a công ty đ n ch y u t vi c kinh doanh các lo i thi t b truy n hình

và linh ki n đi n t B ng 2.1 cho th y doanh thu có xu h ng bi n đ ng qua các n m, trong đó m c th p nh t là vào n m 2011 N m 2010, doanh thu thu n c a công ty đ t

m c 258.421.983.032 đ ng, đ n n m 2011 gi m 77.862.280.598 đ ng xu ng ch còn

180.559.702.434 đ ng, t ng ng v i m c gi m 30,13% Trong n m 2011, do tình hình

kinh t khó kh n và l m phát cao, Nhà n c đã th c hi n chính sách th t ch t ti n t

nh m n đ nh kinh t v mô và đi u này đã làm cho s c mua gi m, t đó d n đ n l ng

hàng bán đ c c a công ty gi m, gây ra s gi m v doanh thu n n m 2012, doanh thu thu n t ng lên 21,09%, đ t m c 218.646.809.741 đ ng Trong n m này, công ty ti p

t c chú tr ng vào th tr ng trong n c, ch t l ng m u mã và hàng hóa s n ph m luôn

đ c thay đ i nh m đáp ng nhu c u c a khách hàng nên không có kho n hàng bán b

tr l i Ngoài ra công ty c ng th c hi n chính sách khuy n mãi h p lý v i quà t ng h p

d n, góp ph n thu hút khách hàng và nâng cao l ng hàng bán ra

Tình hình chi phí

Do công ty ho t đ ng trong l nh v c th ng m i nên giá v n hàng bán chính là giá

mua và chi phí thu mua c a hàng hóa đã bán trong k Giá v n hàng bán trong giai đo n

2010 – 2012 c ng bi n đ ng nh doanh thu, n m 2011 đ t m c th p nh t

158.602.772.330 đ ng Nguyên nhân là do trong n m 2011 công ty gi m t ng giá tr thu

mua b ng cách mua vào ít l ng s n ph m h n so v i n m 2010 nên cho dù l m phát

làm giá mua vào t ng cao thì giá v n hàng bán c a công ty v n gi m Tuy giá v n hàng bán gi m là tín hi u t t, nh ng doanh thu trong n m 2011 c ng gi m nên l i nhu n vì

th c ng s không có bi n đ ng nhi u (th c t cho th y l i nhu n sau thu gi m) n

n m 2012, giá v n hàng bán t ng lên vì giá mua vào và chi phí mua vào c a s n ph m

t ng, đi u này tuy nh h ng t i l i nhu n c a công ty nh ng đã ch ng minh đ c công

ty bán đ c hàng ph n nào nâng cao hi u qu kinh doanh c a mình Giá v n hàng bán trong 3 n m li n chi m t tr ng cao so v i doanh thu trong công ty, v y nên đ qu n lý chi phí h p lý công ty v n nên ti p t c chính sách h giá v n hàng bán và giá thành s n

ph m đ nâng cao l i nhu n

Các kho n chi phí tài chính có xu h ng t ng trong các n m, trong đó chi phí lãi vay chi m t tr ng cao i u này c ng là h p lý vì trong 3 n m đ c bi t là n m 2011, công ty luôn g p khó kh n v v n Các kho n v n c a công ty h u nh là v n đi vay và

đi chi m d ng N m 2011, doanh thu gi m, tình hình ho t đ ng khó kh n, d n đ n vi c công ty ph i đi vay thêm v n t các t ch c tín d ng đ đ u t M c dù các ngân hàng

th ng m i trong th i gian này thi t l p m c lãi su t cho vay khá cao, nh ng công ty

v n ph i huy đ ng v n i u này làm cho chi phí lãi vay ph i tr trong n m 2012 t ng

m nh v i t c đ t ng 47,68%, đ t m c 4.314.266.510 đ ng và chi m h n 90% t ng s

chi phí tài chính

Chi phí ho t đ ng doanh nghi p bao g m chi phí qu n lý doanh nghi p và chi phí bán hàng nhìn chung trong 3 n m c ng có xu h ng gi m Nguyên nhân c a s gi m này là do doanh nghi p th c hi n c t gi m lao đ ng trong th i k khó kh n, gi m l ng

đi n, n c và x ng d u tiêu th Vi c chi phí qu n lý doanh nghi p và chi phí bán hàng

gi m trong th i k l m phát t ng cao có th nói là m t vi c t t, nh ng đi u này c ng

đ ng th i cho th y đ ti t ki m chi phí, công ty đã gi m n ng su t ho t đ ng, d n đ n

s trì tr , t đó gi m kh n ng gia t ng l i nhu n Th c t cho th y l i nhu n công ty

n m 2012 có t ng nh ng không nhi u, th m chí là r t ít

Tìnhăhìnhăl iănhu n

L i nhu n sau thu c a công ty c ng có xu h ng bi n đ ng, n m 2010 công ty thu v đ c 4.946.985.585 đ ng, n m 2011 gi m xu ng còn 3.401.203.754 đ ng Nguyên nhân ch y u v n là doanh thu n m 2011 gi m m nh do tình hình kinh t khó

kh n Trong n m 2011, vi c c t gi m l ng s n ph m đ u vào làm cho giá v n hàng bán gi m khi n l i nhu n sau thu t ng (m c t ng 70.860.884.372 đ ng) Tuy nhiên

doanh thu c a n m 2011 gi m m nh do tình hình kinh t khó kh n, th m chí còn gi m

m nh h n c giá v n hàng bán (m c gi m 77.862.280.598 đ ng) nên t ng k t l i doanh

thu thu n c a công ty v n gi m Bên c nh đó, nh s đ u t tài chính vào công ty con

và các đ n v tr c thu c, doanh thu ho t đ ng tài chính t ng 420.375.834 đ ng nh ng

s t ng này c ng không th bù đ p đ c chi phí ho t đ ng tài chính, vì kho n m c này

gi m 866.078.947 đ ng so v i n m 2010 Chi phí ho t đ ng tài chính gi m nhi u h n

doanh thu tài chính nên l i nhu n t ho t đ ng tài chính c a công ty gi m M c dù công

ty đã th c hi n r t thành công vi c ki m soát chi phí (chi phí ho t đ ng doanh nghi p bao g m chi phí bán hàng và chi phí qu n lý doanh nghi p gi m 3.215.727.601 đ ng)

nh ng v n không th làm cho l i nhu n t ng lên do các kho n thu vào b gi m khá m nh Doanh thu t ho t đ ng kinh doanh c a n m 2011 gi m nhi u so v i n m 2010, ch ng

t ho t đ ng xây d ng c a doanh nghi p lúc này đang g p nhi u khó kh n

i v i giai đo n ti p theo 2011 – 2012, t ng l i nhu n sau thu c a công ty n m

2012 có t ng so v i n m 2011 nh ng m c không đáng k 29.147.063 đ ng Trong

n m này, công ty bán đ c nhi u hàng h n so v i n m 2011, đ ng th i dùng v n vay

đ u t vào các c s tr c thu c, làm t ng hi u qu ho t đ ng c a các c s này nên

doanh thu c ng vì th mà t ng lên Giá v n hàng bán t ng 35.770.378.825 đ ng, nh ng

doanh thu bán hàng l i t ng 38.087.107.307 đ ng, ch ng t r ng l i nhu n g p c a công

ty v n gi đ c m c d ng M t khác m c dù chi phí bán hàng t ng do công ty bán

đ c nhi u hàng h n và do nh h ng c a l m phát nh ng chi phí qu n lý doanh nghi p

28

l i gi m m nh khi n cho l i nhu n sau thu t ng Chi phí qu n lý doanh nghi p gi m là

b i vì sau n m 2011 công ty đã th c hi n c c u l i t ch c, làm cho h th ng c a công

ty g n h n ng th i trong n m 2012 công ty c ng ph i thay th m t s kho n n đ n

h n nên chi phí tr lãi vay c ng t ng cao

Tóm l i, ta có th th y l i nhu n sau thu n m 2011 gi m t ng đ i so v i n m

2010, n m 2012 l i nhu n sau thu tuy t ng so v i n m 2011 nh ng ch a đáng k và không v t quá đ c m c c a n m 2010 Qua 2 giai đo n, có 2 nhân t nh h ng t i

l i nhu n sau thu v i m c cao nh t đó là doanh thu thu n và giá v n hàng bán Do đó công ty c n tìm m i bi n pháp đ m r ng th tr ng, t ng doanh thu và ti t ki m các kho n chi phí Công ty c n ph i ki m tra n i dung các kho n m c đ u t , nh m s d ng đúng m c đích đ nâng cao hi u qu s d ng v n đ u t Ngoài ra công ty c n phát huy các nhân t tích c c đ gia t ng l i nhu n

2.2.1.2 B ng cân đ i k toán

B ng 2.2 B ng cân đ i k toán giai đo n 2010 – 2012