NÂNG CAO CÔNG TÁC HUY ĐỘNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG HÀ NỘI CPM

Nhân t khách quan .... Các ch tiêu tài chính ..... Chi phí phát hành $1/trái phi u.

B GIÁO D Că ÀOăT O

SINH VIÊN TH C HI N : NGUY N THANH HÀ

HÀ N I - 2014

B GIÁO D Că ÀOăT O

Mã sinh viên : A16129 Chuyên ngành : Tài chính

L I C Mă N

Em xin bày t lòng c m n sâu s c và chân thành nh t t i th y giáo - ThS Tr nh

Tr ng Anh đã t n tình h ng d n và giúp đ em trong th i gian nghiên c u và th c

hi n bài khóa lu n t t nghi p này

Em c ng xin g i l i bi t n đ n toàn th các th y cô giáo tr ng i h c Th ng Long, đ c bi t là các th y cô khoa kinh t qu n lý đã truy n đ t nh ng ki n th c quý

báu là n n t ng giúp em th c hi n đ tài này

Khóa lu n hoàn thành còn nh s giúp đ , t o đi u ki n c a Ban giám đ c và cán

b nhân viên phòng Tài chính – K toán c a Công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM

Em xin chân thành c m n!

Hà N i, ngày 24 tháng 03 n m 2014

Sinh viên

Nguy n Thanh Hà

L I CAM OAN

Tôi xin cam đoan khóa lu n t t nghi p này là do t b n thân th c hi n có s h

tr t giáo viên h ng d n và không sao chép các công trình nghiên c u c a ng i

khác Các d li u thông tin th c p s d ng trong khóa lu n là có ngu n g c và đ c

trích d n rõ ràng

Tôi xin ch u hoàn toàn trách nhi m v l i cam đoan này!

Sinh viên

Nguy n Thanh Hà

M C L C

Trang

CH NGă1 C ă S LÝ LU N CHUNG V CỌNGă TỄCă HUYă NG V N

TRONG DOANH NGHI P 1

1.1 Khái quát v v n c a doanh nghi p 1

1.1.1 Khái ni m v n 1

1.1.2 Phân lo i v n 2

1.1.3 Vai trò c a v n đ i v i doanh nghi p 6

1.2 Các hình th căhuyăđ ng v n c a doanh nghi p 7

1.2.1 Huy đ ng t v n ch s h u 7

1.2.2 Huy đ ng n 10

1.3 Các nhân t nhăh ngăđ n vi căhuyăđ ng v n c a doanh nghi p 13

1.3.1 Nhân t khách quan 13

1.3.2 Nhân t ch quan 14

CH NGă2 TH C TR NGă CỌNGă TỄCă HUYă NG V N T I CÔNG TY C PH N XÂY D NG HÀ N I CPM 16

2.1 Gi i thi u chung v công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM 16

2.1.1 Thông tin chung v công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM 16

2.1.2 L ch s hình thành và phát tri n c a công ty CP Xây d ng Hà N i CPM 16

2.1.3 Ngành ngh kinh doanh c a công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM 17

2.1.4 C c u t ch c c a công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM 19

2.2 K t qu ho tăđ ng s n xu t kinh doanh c a công ty CP Xây d ng Hà N i CPMătrongăbaăn măt 2010-2012 21

2.2.1 Tình hình doanh thu – chi phí – l i nhu n 21

2.2.2 Tình hình tài s n – ngu n v n 25

2.2.3 Các ch tiêu tài chính 31

2.3 Th c tr ngăcôngătácăhuyăđ ng v n t i công ty CPXD HNCPM 34

2.3.1 C c u ngu n v n c a công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM 34

2.3.2 Các ph ng th c huy đ ng v n t i công ty CP Xây d ng Hà N i CPM 38

2.4 ánhăgiáăcôngătácăhuyăđ ng v n t i công ty CP Xây d ng Hà N i CPM 42

2.4.1 ánh giá m t s nhân t nh h ng đ n công tác huy đ ng v n t i công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM 42

2.4.2 ánh giá th c tr ng huy đ ng v n t i công ty CP XD Hà N i CPM 43

CH NGă3 GI IăPHỄPăT NGăC NGăCỌNGăTỄCăHUYă NG V N T I CÔNG TY C PH N XÂY D NG HÀ N I CPM 46

3.1 nhăh ng phát tri n c a công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM 46

3.2 Gi iăphápăt ngăc ngăcôngătácăhuyăđ ng v n t i công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM 46

3.2.1 Nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh 46

3.2.2 B o toàn và s d ng hi u qu ngu n v n hi n có 48

3.2.3 Gi m v n b chi m d ng 49

3.2.4 T ng c ng huy đ ng ngu n v n n i b 50

3.2.5 Phát hành trái phi u 50

3.3 Ki n ngh đ năc ăquanăch căn ng 51

K T LU N

DANH M C B NG BI U, TH

Trang

B ng 2.1 Ngành ngh kinh doanh c a công ty 18

B ng 2.2 Báo cáo k t qu kinh doanh 22

B ng 2.3 B ng cân đ i k toán 26

B ng 2.4 Kh n ng thanh toán c a Công ty CP Xây d ng Hà N i CPM 31

B ng 2.5 C c u ngu n v n c a Công ty CP Xây d ng Hà N i CPM 32

B ng 2.6 Kh n ng sinh l i c a Công ty CP Xây d ng Hà N i CPM 33

B ng 2.7 T tr ng ngu n v n c a công ty 35

B ng 2.8 T tr ng TSC và t tr ng n DH c a công ty 36

B ng 2.9 C c u v n n c a công ty 37

B ng 2.10 C c u v n ch s h u c a công ty 38

B ng 2.11 Thu và các kho n n p Nhà n c c a công ty 41

B ng 2.12 T tr ng m t s kho n ph i tr khác trong t ng v n 42

B ng 3.1 V n b chi m d ng c a công ty 49

Bi u đ 2.1 C c u v n n ng n h n và dài h n c a công ty 36

Bi u đ 2.3 Vay n ng n h n và dài h n c a công ty 39

Bi u đ 2.4 T tr ng tín d ng th ng m i trong c c u t ng ngu n v n 40

Bi u đ 2.5 T tr ng ph i tr ng i lao đ ng trong t ng ngu n v n 41

S đ 2.1 C c u t ch c c a công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM 19

L I M U

1 Lý do ch năđ tài

Theo quy đ nh c a pháp lu t, b t k doanh nghi p nào mu n thành l p c ng c n

có m t s v n nh t đ nh Trong quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh, đ ti p t c

đ ng v ng và phát tri n, doanh nghi p c ng c n có v n V n càng l n thì quy mô và

ti m l c c a doanh nghi p càng l n Có th nói, v n là nhân t s n xu t quan tr ng, quy t đ nh s hình thành c a doanh nghi p, là đi u ki n c a s n xu t kinh doanh, là

y u t c b n đ doanh nghi p c nh tranh và t n t i Chính vì v y, huy đ ng v n trong

doanh nghi p là v n đ đ c các nhà qu n lỦ u tiên hàng đ u

Trong b i c nh n n kinh t th tr ng c nh tranh gay g t cùng v i c ch qu n lý

đ i m i, huy đ ng v n càng là v n đ đ c các doanh nghi p quan tâm h n khi nhu

c u v n mà các doanh nghi p c n cho ph c v s n xu t kinh doanh v t quá kh n ng đáp ng t n i b , b t bu c ph i ti n hành huy đ ng t các ngu n khác bên ngoài Câu

h i đ c các nhà qu n lỦ đ t ra là nên huy đ ng v n t nh ng ngu n nào? K t h p s

d ng các ngu n v i t l nh th nào cho phù h p và mang l i hi u qu t i u?

Là m t doanh nghi p ho t đ ng trong l nh v c xây d ng, công ty C ph n Xây

d ng Hà N i CPM c ng đang đ ng tr c v n đ làm th nào gi i quy t t t bài toán huy đ ng v n nh m giúp công ty phát tri n, nâng cao kh n ng c nh tranh, uy tín và

th ng hi u trên th tr ng Nh n th y t m quan tr ng và s c n thi t c a công tác huy

đ ng v n, d i s giúp đ c a Ban giám đ c và cán b , nhân viên công ty cùng v i s

h ng d n t n tình c a th y giáo - ThS Tr nh Tr ng Anh, em đã quy t đ nh l a ch n

đ tài: “Nâng cao công tác huy đ ng v n t i công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM”

làm đ tài khóa lu n t t nghi p c a mình

xu t m t s gi i pháp nh m t ng c ng công tác huy đ ng v n cho doanh

nghi p trong th i gian t i

3 iăt ng nghiên c u

i t ng nghiên c u c a khóa lu n là hi u qu công tác huy đ ng v n c a công

ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM

B c c bài khóa lu n t t nghi p c a em g m ba ch ng:

Ch ng 1: C s lý lu n chung v công tác huy đ ng v n trong doanh nghi p

Ch ng 2: Th c tr ng công tác huy đ ng v n t i công ty C ph n Xây d ng

Hà N i CPM

Ch ng 3: Gi i pháp t ng c ng công tác huy đ ng v n t i công ty C ph n

Xây d ng Hà N i CPM

CH NGă1 C ăS LÝ LU N CHUNG V CỌNGăTỄCăHUYă NG V N

TRONG DOANH NGHI P 1.1 Khái quát v v n c a doanh nghi p

1.1.1 Khái ni m v n

V n là đi u ki n tiên quy t c a m i quá trình đ u t và ho t đ ng s n xu t kinh

doanh ng trên các góc đ nghiên c u khác nhau, các hoàn c nh kinh t khác nhau

có nhi u quan ni m v v n:

Theo ngh a h p: “V n là ti m l c tài chính c a m i cá nhân, m i doanh nghi p,

m i qu c gia”

Theo ngh a r ng: “V n bao g m toàn b các y u t kinh t đ c b trí đ s n

xu t hàng hóa, d ch v nh tài s n h u hình, tài s n vô hình, các ki n th c kinh t , k

thu t c a doanh nghi p đ c tích l y, s khéo léo v trình đ qu n lý và tác nghi p

c a các cán b đi u hành cùng đ i ng cán b công nhân viên trong doanh nghi p, uy

tín c a doanh nghi p” Quan đi m này có Ủ ngh a quan tr ng trong vi c khai thác đ y

đ hi u qu c a v n trong n n kinh t th tr ng Tuy nhiên, vi c xác đ nh v n theo quan đi m này r t khó kh n ph c t p nh t là khi n c ta trình đ qu n lý kinh t còn

ch a cao và pháp lu t ch a hoàn ch nh

D i góc đ các y u t s n su t, nhà tri t h c Karl Marx cho r ng: “V n (t b n)

là giá tr đem l i giá tr th ng d , là đ u vào c a quá trình s n su t” nh ngh a c a

Marx v v n có t m khái quát l n vì nó bao hàm đ y đ b n ch t và vai trò c a v n

B n ch t c a v n là giá tr , m c dù nó đ c th hi n d i nhi u hình th c khác nhau

nh : tài s n c đ nh, nguyên v t li u, ti n côngầ Tuy nhiên, do h n ch v trình đ

phát tri n c a n n kinh t , Marx ch bó h p khái ni m v v n trong khu v c s n su t

v t ch t và cho r ng ch có quá trình s n xu t m i t o ra giá tr th ng d cho n n kinh

t ây là m t h n ch trong quan ni m v v n c a Marx

David Begg đ a ra đ nh ngh a trong cu n “Kinh t h c” r ng: “V n hi n v t là

giá tr c a hàng hóa đã s n xu t đ c s d ng đ t o ra hàng hóa và d ch v khác

Ngoài ra còn có v n tài chính B n thân v n là m t hàng hóa nh ng đ c ti p t c s

d ng vào s n xu t kinh doanh ti p theo” Quan đi m này đã cho th y ngu n g c hình

thành và tr ng thái bi u hi n c a v n

Nhà kinh t h c theo tr ng phái “Tân c đi n” Paul Samuelson cho r ng: “V n

là hàng hóa đ c s n xu t ra đ ph c v quá trình s n xu t m i, là đ u vào cho s n

xu t c a m t doanh nghi p” nh ngh a này đ ng nh t v n v i tài s n c a doanh

nghi p H n ch c a quan đi m này là m i ch bó h p v n trong quá trình s n xu t

riêng bi t, là m t đ u vào c a quá trình s n xu t

M t s nhà kinh t h c khác đ a ra quan đi m: “V n có ngh a là ph n l ng s n

ph m t m th i ph i hi sinh cho tiêu dùng hi n t i c a nhà đ u t đ đ y m nh s n xu t tiêu dùng trong t ng lai” nh ngh a này ph n ánh v đ u t nhi u h n là ngu n v n

và bi u hi n c a ngu n v n

Tóm l i, v n là m t ph m trù đ c xem xét, đánh giá theo nhi u quan ni m, v i

nhi u m c đích khác nhau Do đó, khó có th đ a ra m t đ nh ngh a v v n tho mãn

t t c các yêu c u, các quan ni m đa d ng

Trên c s phân tích các quan đi m trên, ta có th khái quát: “V n là ph n thu

nh p qu c ếân ế i d ng tài s n v t ch t và tài chính cá nhân, các doanh nghi p

Nh v y, v n là bi u hi n b ng ti n c a tài s n c a doanh nghi p t n t i d i

các hình th c khác nhau ó là ngu n nguyên v t li u, tài s n c đ nh s n xu t, nhân

l c, thông tin, uy tín c a doanh nghi p, đ c s d ng cho m c đích sinh l

V n khác v i ti n và các lo i hàng hoá tiêu dùng khác Ti n tiêu dùng trong

l u thông d i hình th c mua bán trao đ i, các v t ph m tiêu dùng nên không đ c

g i là v n Các hàng hoá đ c s d ng cho tiêu dùng c ng không ph i là v n Nói

cách khác, v n đ c bi u hi n b ng ti n nh ng ph i là ti n v n đ ng v i m c đích

sinh l i

1.1.2 Phân lo i v n

Phân lo i v n giúp doanh nghi p th y t tr ng, c c u t ng lo i v n đ t đó

xem xét, l a ch n hình th c huy đ ng, qu n lý h p lỦ đem l i hi u qu kinh t cao

nh t, tránh r i ro, nh m b o toàn và phát tri n v n V n trong doanh nghi p đ c phân

chia theo nhi u cách khác nhau tùy theo m c đích, giác đ ti p c n

Phân lo i v n theo ngu n hình thành

1.1.2.1.

Theo cách th c này, v n đ c chia làm 2 lo i: V n ch s h u và N ph i tr

V n ch s h u:

ây là ngu n v n đ u tiên và c b n c a doanh nghi p V n ch s h u là ph n

v n thu c quy n s h u c a ch doanh nghi p và các thành viên trong công ty liên doanh ho c các c đông trong công ty c ph n ây là ngu n v n có tính an toàn do

doanh nghi p không ph i cam k t thanh toán và tr lãi su t V n ch s h u bao g m:

V n góp ban đ u: Là ngu n v n hình thành ban đ u do các ch s h u doanh

nghi p đóng góp, tùy thu c vào hình th c doanh nghi p:

Doanh nghi p 100% v n Nhà n c: V n đ u t ban đ u c a Nhà n c; Doanh nghi p t nhân: V n đ u t ban đ u c a ch doanh nghi p;

Công ty TNHH, liên doanh: V n góp do m t thành viên (công ty TNHH 1

thành viên) ho c nhi u thành viên (công ty TNHH t hai thành viên tr lên) sáng l p cùng góp;

Công ty C ph n: V n c ph n do các c đông sáng l p đ u t ;

Công ty có v n đ u t n c ngoài: V n do ch đ u t n c ngoài b ra

Ngoài ra v n góp ban đ u c ng có th đ c k t h p b i nhi u ch s h u khác

nhau, ch ng h n nh v a có v n c p c a Nhà n c v a có v n góp t nhân hay v a có

v n c a ch đ u t n c ngoài v a có ch đ u t trong n c cùng đóng góp (công ty

liên doanh)

T l và quy mô v n góp c a t ng bên theo quy đ nh c a pháp lu t M t s

ngành ngh có quy đ nh v m c v n góp t i thi u thì các doanh nghi p thu c ngành

ngh này mu n thành l p ph i có v n góp ban đ u c a ch s h u b ng ho c l n h n

v n t i thi u đó

L i nhu n đ l i: Là ph n l i nhu n ròng còn l i sau khi đã phân b h t cho

các kho n c n thi t i u ki n đ có l i nhu n đ l i là doanh nghi p ph i ho t đ ng

có hi u qu và có l i nhu n

Chênh l ch đánh giá l i tài s n: Là ph n chênh l ch gi a giá tr đánh giá l i

v i giá tr còn l i c a tài s n ghi trên s sách k toán Tài s n đ c đánh giá l i ch

y u là tài s n c đ nh, b t đ ng s n đ u t , các kho n đ u t dài h n

Các qu c a doanh nghi p: Là các qu nh : qu đ u t phát tri n, qu d

phòng tài chính, qu d tr , qu khen th ng phúc l i Các qu đ c l p ph thu c vào đ c đi m ho t đ ng c a doanh nghi p do H i đ ng qu n tr , giám đ c doanh

nghi p quy t đ nh Ngu n hình thành các qu này là l i nhu n sau thu c a doanh

nghi p, t l trích l p và s d ng các qu theo quy đ nh c a pháp lu t đ i v i t ng

doanh nghi p

Phát hành c phi u m i: Hình th c này ch áp d ng t i Công ty c ph n đ

huy đ ng kh i l ng v n l n Các c phi u sau khi đ c phát hành s l u thông trên

th tr ng ch ng khoán Giá tr ngu n v n đ c tính b ng th giá m t c phi u đ c

bán ra l n đ u tiên trên th tr ng nhân v i s l ng c phi u phát hành Phát hành c

phi u đây có th chia ra thành phát hành c phi u th ng và phát hành c phi u u đãi Tùy vào đ c đi m riêng bi t c a m i lo i c phi u mà doanh nghi p s l a ch n

phát hành ngu n v n phù h p

N ph i tr :

N ph i tr là ph n v n không thu c quy n s h u c a doanh nghi p, đ c s

d ng v i các đi u ki n nh t đ nh (th i gian, lãi su t, th ch p ) ây là kho n n phát

sinh trong quá trình kinh doanh mà doanh nghi p có trách nhi m hoàn tr c g c l n

lãi sau m t th i gian nh t đ nh Chi phí lãi vay là chi phí h p lỦ do đó không ph i ch u

thu thu nh p doanh nghi p N ph i tr bao g m:

Vay ngân hàng: Là ngu n v n ph bi n nh t đ i v i t t c các lo i hình

doanh nghi p V n vay ngân hàng đ c chia theo th i gian vay: vay ng n h n (d i 1

n m), vay trung h n (1-3 n m) và vay dài h n (3 n m tr lên) Doanh nghi p ph i tr

lãi kho n vay theo h p đ ng đã cam k t tr c và ch u s ki m soát c a ngân hàng đ i

v i quá trình s d ng ph n v n vay theo đúng m c đích ban đ u

Tín d ng th ng m i: Là ngu n v n doanh nghi p chi m d ng c a ng i

bán, hay là kho n tín d ng th ng m i ng i bán cung c p cho doanh nghi p, đ c

hình thành trong ho t đ ng mua tr ch m hay tr góp Tuy nhiên giá tr kho n vay này

th ng không l n và ch chi m d ng đ c trong th i gian ng n

Phát hành trái phi u: Trái phi ulà m t ch ng nh n ngh a v n c a doanh

nghi p phát hành ph i tr cho ng i s h u trái phi u m t kho n ti n c th (m nh giá

c a trái phi u), trong m t th i gian xác đ nh và v i m t l i t c quy đ nh Khi phát

hành trái phi u, doanh nghi p c n chú Ủ đ n đ h p d n c a trái phi u d a trên: uy tín

c a doanh nghi p, lãi su t trái phi u, m nh giá trái phi uầ

Các kho n n khác: Các kho n n nh : n vay t ch c tín d ng, vay cá nhân

v.vầ và các kho n v n chi m d ng khác nh : ph i tr công nhân viên, ph i tr ph i

n p ngân sách v.vầ Kho n n này có th đ c duy trì và b sung h ng n m, nh ng

giá tr th ng không l n, chi m t l nh trong t ng ngu n v n c a doanh nghi p

Phân lo i v n theo vai trò và tính ch t luân chuy n

đi m c a nó là luân chuy n d n t ng ph n trong nhi u chu k s n xu t và hoàn thành

m t vòng tu n hoàn khi tài s n c đ nh h t th i gian s d ng Hi u m t cách đ n gi n,

v n c đ nh là bi u hi n b ng ti n c a toàn b tài s n c đ nh trong doanh nghi p ây

là s v n đ u t ng tr c vì n u đ c s d ng hi u qu , s v n này s không m t đi

mà đ c thu h i sau khi doanh nghi p hoàn thành tiêu th hàng hóa, d ch v

Quy mô c a v n c đ nh nhi u hay ít s quy t đ nh đ n quy mô c a tài s n c

đ nh, nh h ng đ n trình đ trang b k thu t công ngh , n ng l c s n xu t kinh doanh

c a doanh nghi p Song ng c l i, đ c đi m kinh t c a tài s n c đ nh trong quá trình

s d ng l i có nh h ng chi ph i, quy t đ nh đ c đi m tu n hoàn và chu chuy n v n

c đ nh V n c đ nh tham gia vào nhi u chu k s n xu t kinh doanh vì tài s n c đ nh

c a doanh nghi p có th i gian luân chuy n dài V n c đ nh đ c luân chuy n giá tr

d n d n t ng ph n Khi tham gia vào quá trình s n xu t thì tài s n không b thay đ i

hình dáng hi n v t ban đ u nh ng tính n ng và công su t b gi m d n, t c là nó b hao

mòn cùng v i s gi m d n v giá tr s d ng c a nó c ng b gi m đi V n c đ nh

đ c tách làm hai ph n sau:

M t ph n t ng ng v i giá tr hao mòn đ c chuy n vào giá tr s n ph m

d i hình th c chi phí kh u hao và đ c tích lu l i thành qu kh u hao sau khi s n

ph m, hàng hoá đ c tiêu th Qu kh u hao này dùng đ tái s n xu t tài s n c đ nh

nh m duy trì n ng l c s n xu t c a doanh nghi p;

Ph n còn l i c a v n c đ nh đ c “c đ nh” trong hình thái hi n v t c a tài

s n c đ nh ngày càng gi m đi trong khi ph n v n luân chuy n càng t ng lên t ng

ng v i s suy gi m d n giá tr s d ng tài s n c đ nh K t thúc quá trình v n đ ng

đó c ng là lúc tài s n c đ nh h t th i gian s d ng và v n c đ nh c ng hoàn thành

m t vòng luân chuy n

V năl uăđ ng:

V n l u đ ng là s v n ti n t ng tr c đ đ u t , mua s m tài s n l u đ ng c a

doanh nghi p nh m đ m b o cho quá trình s n xu t kinh doanh đ c ti n hành liên

t c V n l u đ ng là bi u hi n b ng ti n c a tài s n l u đ ng hay ngu n v n mà doanh

nghi p dùng đ tài tr cho các tài s n ng n h n Tài s n l u đ ng là nh ng tài s n ng n

h n, th ng xuyên luân chuy n trong quá trình kinh doanh Tài s n l u đ ng t n t i

d i d ng d tr s n xu t (nguyên v t li u, bán thành ph m, công c , d ng c ), s n

ph m đang trong quá trình s n xu t (s n ph m d dang), thành ph m, chi phí tiêu th ,

ti n m t trong giai đo n l u thông Trong b ng cân đ i tài s n c a doanh nghi p thì

tài s n l u đ ng ch y u đ c th hi n các b ph n là ti n m t, các ch ng khoán có

thanh kho n cao, các kho n ph i thu và d tr t n kho

V n l u đ ng ch tham gia vào m t chu k s n xu t và không gi nguyên hình

thái v t ch t ban đ u Vì v y giá tr c a nó đ c chuy n d ch toàn b , m t l n vào giá

tr s n ph m Kh i đ u vòng tu n hoàn v n, v n l u đ ng t hình thái ti n t ban đ u

chuy n sang hình thái v n v t t hàng hoá d tr và v n s n xu t K t thúc vòng tu n

hoàn, sau khi s n ph m đ c tiêu th , v n l u đ ng l i tr v hình thái ti n t nh

đi m xu t phát ban đ u c a nó Sau m i chu k tái s n xu t, v n l u đ ng hoàn thành

m t vòng luân chuy n

Phân lo i v n theo th i gian huy đ ng và s d ng

1.1.2.3.

C n c vào th i gian huy đ ng và s d ng v n có th phân chia ngu n v n doanh

nghi p thành hai lo i: ngu n v n th ng xuyên và ngu n v n t m th i

Ngu n v năth ng xuyên:

Là ngu n v n t m t n m tr lên bao g m ngu n v n ch s h u và các kho n

vay dài h n ây là ngu n v n có tính ch t n đ nh mà doanh nghi p có th s d ng

dành cho vi c đ u t mua s m tài s n c đ nh và m t b ph n tài s n l u đ ng t i thi u

th ng xuyên c n thi t cho ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p

Ngu n v n t m th i:

Là ngu n v n có tính ch t ng n h n (d i 1 n m), g m các kho n vay ng n h n

ngân hàng, các t ch c tín d ng và các kho n n ng n h n khác ây là ngu n v n giúp đáp ng các nhu c u có tính ch t t m th i, b t th ng phát sinh trong quá trình

s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p

1.1.3 Vai trò c a v n đ i v i doanh nghi p

B t k m t doanh nghi p nào dù l n hay nh đ u có m t nhu c u vô cùng quan

tr ng không th thi u chính là nhu c u v n Nó là ti n đ cho quá trình hình thành và

phát tri n c a doanh nghi p B i th , v n đóng m t vai trò vô cùng quan tr ng đ i v i

m i doanh nghi p

Tr c tiên, v n là đi u ki n tiên quy t đ thành l p doanh nghi p Theo quy

đ nh, m t doanh nghi p mu n có gi y phép s n xu t kinh doanh b t bu c ph i có s

v n ban đ u không nh h n v n pháp đ nh – m c v n t i thi u pháp lu t quy đ nh

riêng cho m i ngành ngh Không ch v y, trong su t quá trình ho t đ ng, doanh

nghi p ph i đ m b o l ng v n theo đi u ki n mà lu t pháp quy đ nh, n u không

doanh nghi p s b thu h i gi y phép hay ph i gi i th , phá s n ho c sáp nh pầ Nh

v y, có th xem v n là m t trong nh ng c s quan tr ng đ m b o s t n t i t cách

pháp nhân c a doanh nghi p tr c pháp lu t

Th hai, v n đóng vai trò đ m b o cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a

doanh nghi p đ c ti n hành Xét hàm s n xu t c b n m t doanh nghi p s n xu t

kinh doanh có d ng:

Q= f(K,L,T)

Trong đó: Q: s n l ng đ u ra K: v n

L: lao đ ng T: công ngh

Là m t trong các y u t đ u vào c b n c a s n xu t, bên c nh y u t lao đ ng

và công ngh , v n đ c coi là đi u ki n đ u tiên và quy t đ nh c a quá trình s n xu t

Khi có v n, doanh nghi p có th s d ng đ thuê lao đ ng và mua công ngh ây là

t t c nh ng đi u ki n c n có đ m t doanh nghi p có th ti n hành s n xu t kinh doanh th ng xuyên, liên t c và duy trì các ho t đ ng cu mình nh m đ t đ c nh ng

m c tiêu đã đ t ra

Cu i cùng, v n là đi u ki n đ doanh nghi p m r ng ho t đ ng s n xu t kinh

doanh Khi doanh nghi p đ m b o nhu c u v v n thì doanh nghi p có kh n ng ch

đ ng trong hình th c kinh doanh, thay đ i nâng c p máy móc, trang thi t b hi n đ i,

đ u t vào các ho t đ ng nghiên c u th tr ng, qu ng cáo, m r ng quy mô s n xu t

kinh doanh c v chi u r ng và chi u sâu i u này mang l i cho doanh nghi p nhi u

l i th nh : c i ti n m u mã, nâng cao ch t l ng và gi m giá thành s n ph m, t ng

thu nh p cho ng i lao đ ngầ T đó nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh và uy tín

c a doanh nghi p giúp t ng c ng kh n ng c nh tranh trên th tr ng

Tóm l i, v n là y u t quan tr ng hàng đ u, là đi u ki n không th thi u đ thành

l p, ti n hành s n xu t, tái s n xu t và m r ng s n xu t kinh doanh c a m t doanh nghi p B i v y, đ đ ng v ng và c nh tranh trong n n kinh t th tr ng hi n nay,

doanh nghi p c n có quy mô v n đ m b o kh n ng tài chính v ng m nh Trên c s

t ch v tài chính, doanh nghi p ph i s d ng h p lỦ, đúng m c đ ng v n b ra, ph i

làm sao phát huy đ c t i đa giá tr c a đ ng v n b ra Hi u qu s n xu t kinh doanh

và uy tín c a doanh nghi p s là ti n đ đ t o đi u ki n d dàng h n trong vi c huy

đ ng v n

1.2 Các hình th căhuyăđ ng v n c a doanh nghi p

Huy đ ng v n là ho t đ ng nh m đáp ng nhu c u v v n c a doanh nghi p

có đ c v n ho t đ ng thì doanh nghi p ph i th c hi n huy đ ng t nhi u ngu n khác

nhau M c dù trên th c t có nhi u cách phân lo i ngu n v n khác nhau nh ng khóa

lu n này t p trung vào cách phân lo i v n theo ngu n hình thành đ huy đ ng

1.2.1 Huy đ ng t v n ch s h u

Huy đ ng t v n góp ban đ u

1.2.1.1.

Khi thành l p, m i doanh nghi p đ u c n có m t l ng v n góp nh t đ nh t các

ch s h u V n góp ban đ u đ c hình thành th nào là tùy thu c vào tính ch t s

h u c a lo i hình doanh nghi p i v i doanh nghi p Nhà n c v n góp ban đ u

chính là v n đ u t c a Nhà n c, đ ng th i ch s h u c a doanh nghi p Nhà n c chính là Nhà n c Trong công ty t nhân thì v n góp ban đ u do chính ch công ty b

ra i v i các công ty c ph n là do c đông đóng góp và m i c đông là m t ch s

h u công ty, h ch ch u trách nhi m h u h n trên giá tr c ph n mà h n m gi V n

góp ban đ u này đ c ghi trong đi u l công ty do đó còn đ c g i là v n đi u l V n

đi u l có th t ng thêm trong quá trình kinh doanh c a doanh nghi p V n đi u l

không nh t thi t ph i góp đ khi quy t đ nh thành l p doanh nghi p mà có th góp sau

m t th i gian N u sau th i gian quy đ nh mà không góp đ thì ph i ghi gi m v n đi u

l ho c thay đ i hình th c doanh nghi p

Huy đ ng t l i nhu n đ l i (RE)

1.2.1.2.

Ngu n v n góp t l i nhu n đ l i chính là m t ph n l i nhu n dùng đ tái đ u

t Trong quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh, n u doanh nghi p ho t đ ng có

hi u qu thì s có đi u ki n thu n l i đ t ng tr ng ngu n v n L i nhu n không chia

đ i v i các lo i hình doanh nghi p c ng khác nhau:

i v i doanh nghi p t nhân: RE = l i nhu n sau thu

i v i công ty c ph n: RE = l i nhu n sau thu sau khi đã chia c t c

Vi c huy đ ng v n b ng ngu n l i nhu n đ l i có nh ng l i ích và h n ch nh t

đ nh ây là hình th c huy đ ng v n không t n kém chi phí, không làm loãng quy n

ki m soát doanh nghi p và không ph i hoàn tr Ph ng pháp này giúp doanh nghi p

không ph thu c vào th tr ng v n nên tránh đ c chi phí huy đ ng v n, ví d nh

chi phí lãi vay Vì ngu n l i nhu n đ l i thu c v n ch s h u nên nó c ng giúp

doanh nghi p gia t ng m c đ t ch Tuy nhiên, vi c huy đ ng t l i nhu n đ l i ch

áp d ng v i các doanh nghi p l n, làm n có lãi liên t c và đ u đ n, không th áp

d ng th ng xuyên vì nó làm nh h ng đ n quy n l i c a c đông Hay nói cách

khác, vi c doanh nghi p có đ c bao nhiêu v n b ng l i nhu n đ l i còn ph thu c

vào t l chi tr c t c cho c phi u th ng và c phi u u đãi Công th c đ tính t l

l i nhu n đ l i và t l chi tr c t c đ c trình bày nh d i đây:

T l l i nhu n đ l i = M c thu nh p gi l i

Thu nh p sau thu

T l chi tr c t c = T ng giá tr c t c

Thu nh p sau thu

Nh v y, t l thu nh p gi l i quá th p s làm cho m c t ng tr ng v n doanh

nghi p s ch m, d n đ n gi m kh n ng m r ng tài s n sinh l i, t ng r i ro phá s n

Ng c l i, n u t l thu nh p gi l i quá l n s làm gi m thu nh p c a c đông d n

đ n th giá c phi u c a doanh nghi p b gi m

Huy đ ng t phát hành c phi u m i

1.2.1.3.

Hình th c huy đ ng v n b ng phát hành c phi u ch có công ty c ph n C

phi u là ch ng ch ho c bút toán ghi s xác nh n quy n và l i ích s h u h p pháp c a

ng i s h u c phi u đ i v i v n c a t ch c phát hành Ng i n m gi c phi u c a

doanh nghi p g i là c đông, giá tr c phi u ng i đó n m gi g i là c ph n và ph n

thu nh p công ty tr cho c đông vào cu i m i n m theo c ph n đ c g i là c t c

T i Vi t Nam, theo lu t ch ng khoán 2006 và lu t s a đ i b sung 2010, doanh nghi p

mu n phát hành c phi u ph i có các đi u ki n sau:

Là công ty c ph n có m c v n đi u l đã góp t i th i đi m đ ng kí phát hành

c phi u t i thi u 10 t đ ng Vi t Nam tính trên giá tr ghi trên s k toán;

Ho t đ ng kinh doanh c a n m li n tr c n m đ ng kí ph i có lãi, đ ng th i

không có l l y k tính đ n n m đ ng kí chào bán;

Có ph ng án phát hành và s d ng v n thu đ c t đ t chào bán đ c i

h i c đông thông qua

M t công ty c ph n có th phát hành ra công chúng hai lo i c phi u, đó là: c

phi u th ng và c phi u u đãi

C phi u th ng (c phi u ph thông):

Là lo i c phi u đ c phát hành b ng l i nhu n đ l i ho c các ngu n v n ch s

h u h p pháp khác và không có s u tiên đ c bi t nào trong chi tr c t c hay thanh

lý tài s n khi doanh nghi p phá s n Th i h n c a c phi u là v nh vi n, c t c không

n đ nh theo t ng n m, ph thu c vào l i nhu n sau thu và chính sách c a công ty

C đông có quy n b phi u b u ra ng i đi u hành, đ c quy n chuy n nh ng quy n

s h u c ph n và là ng i cu i cùng nh n tài s n khi công ty phá s n

C phi u u đãi:

Là lo i c phi u cho phép ng i n m gi h ng m t s quy n l i u đãi h n so

v i c đông th ng C phi u ph thông không th chuy n đ i thành c phi u u đãi,

trong khi c phi u u đãi có th chuy n đ i thành c phi u ph thông theo quy t đ nh

c a i h i c đông C đông n m gi c phi u u đãi đ c g i là c đông u đãi C

phi u u đãi có c t c xác đ nh tr c, t c là dù l i nhu n sau thu là bao nhiêu thì c đông v n nh n đ c m t kho n c t c không đ i Ng i s h u c phi u này có

quy n thanh toán lãi tr c các c đông th ng Vi c chi tr cho c đông th ng ch sau khi đã chi tr h t cho c đông n m gi c phi u u đãi, vì th đ c u tiên chia

v n khi công ty phá s n ho c h t th i gian ho t đ ng C phi u u đãi bao g m: c

phi u u đãi c t c (c phi u u đãi tham d và không tham d chia ph n, c phi u u đãi tích l y và không tích l y, c phi u u đãi có th chuy n đ i,ầ), c phi u u đãi

hoàn l i và c phi u u đãi bi u quy t

Nhìn chung, gi ng nh l i nhu n đ l i, vi c doanh nghi p huy đ ng v n b ng

phát hành c phi u c ng giúp gia t ng m c đ t ch cho doanh nghi p Bên c nh đó,

hình nh và uy tín c a công ty đ c t ng lên do đ c qu ng bá r ng rãi Tuy nhiên, do

c t c chi tr cho c đông không n m trong chi phí đ gi m thu nên nó không t o ra

lá ch n thu thu nh p cho doanh nghi p ng th i, khi phát hành c phi u, doanh nghi p ph i công khai thông tin và áp d ng ch t đ k toán, ki m toán và báo cáo theo quy đ nh; quy mô v n và l ng c đông t ng lên làm cho vi c qu n lỦ, đi u hành ph c

t p h n; c c u quy n s h u không n đ nh b i nhu c u giao d ch c phi u hàng ngày

c a các c đ ng và có nguy c b m t quy n ki m soát công ty

1.2.2 Huy đ ng n

Huy đ ng t vay n ngân hàng và các t ch c tín d ng khác

1.2.2.1.

ây là quan h gi a ngân hàng, các t ch c tín d ng và các t ch c kinh t , cá

nhân theo nguyên t c hoàn tr Vay ngân hàng là m t trong nh ng ngu n v n quan

tr ng nh t đ i v i các doanh nghi p hi n nay Trong quá trình ho t đ ng, vay ngân hàng th ng đ đ m b o ngu n tài chính cho các ho t đ ng s n xu t kinh doanh (mua

s m máy móc thi t b , b sung v n l u đ ngầ) và đ c bi t là đ m b o có đ ngu n

v n ph c v cho các d án c a doanh nghi p

ây là ph ng th c huy đ ng v n trong c ng n, trung và dài h n Vay n ngân

hàng giúp doanh nghi p huy đ ng ngu n v n l n nhanh chóng, m c đ r i ro th p h n

(ngân hàng s gia h n n u đ n k thanh toán ch a tr đ c n , s giúp đ c a phía Nhà n cầ) Tuy nhiên hình th c này c ng có nh c đi m nh t đ nh ó là các h n

ch v đi u ki n tín d ng, quy mô ngu n v n vay, ki m soát c a ngân hàng và chi phí

s d ng v n

Doanh nghi p mu n vay v n ngân hàng ph i đ m b o các đi u ki n sau: có m c đích s d ng v n vay h p pháp, có kh n ng tài chính đ m b o tr n đúng h n, có d

án đ u t , ph ng án s n xu t kinh doanh d ch v kh thi, có hi u qu và phù h p quy

đ nh pháp lu t Sau khi th m đ nh h s , ngân hàng m i quy t đ nh cho vay hay

không Các doanh nghi p nh s khó có u th b i h n ch tài s n th ch p Các doanh

nghi p l n có uy tín l i thu n l i khi huy đ ng ngu n v n này

Quy mô v n vay ph thu c vào m c đích s d ng v n Quy mô này b h n ch

do quy đ nh h n m c tín d ng c a ngân hàng, giá tr tài s n th ch p, tính hi u qu và

kh thi c a d án v.vầ i v i các doanh nghi p l n có th s d ng uy tín c a mình

đ vay tín ch p i v i các doanh nghi p v a và nh , khi tài s n th ch p không đ

có th nh bên th ba b o lãnh, tham gia vào qu b o lãnh tín d ng doanh nghi p v a

và nh ầ

Doanh nghi p vay v n c a ngân hàng ch u s giám sát trên hai ph ng di n:

doanh nghi p có s d ng v n đúng v i m c đích ban đ u hay không và doanh nghi p

có tr lãi và g c đúng k h n h p đ ng không

Lãi su t vay ph thu c tình hình n n kinh t (l m phát), kì h n kho n vay (th i gian vay càng dài thì lãi su t càng cao), ph thu c doanh nghi p có ph i đ i t ng u đãi hay khôngầ ây là m c lãi su t c đ nh vì th doanh nghi p ph i tr lãi đ nh k

cho ngân hàng ngay c khi làm n không có lãi Lãi su t vay v n chính là chi phí huy

đ ng v n Ch ng h n doanh nghi p vay ti n v i lãi su t 10% thì chi phí v n vay tr c

thu chính là 10% N u lãi su t quá cao thì doanh nghi p ph i gánh ch u chi phí l n và làm gi m thu nh p c a doanh nghi p

1.2.2.2.

ây là hình th c huy đ ng n ng n h n Tín d ng th ng m i là quan h tín

d ng gi a các doanh nghi p, đ c th c hi n d i hình th c mua bán ch u, mua bán tr

ch m hay tr góp hàng hóa Là lo i tín d ng r t ph bi n trong tín d ng qu c t , gi a các nhà doanh nghi p c p cho nhau vay, không có s tham gia c a ngân hàng ho c

c ng có th hi u là lo i tín d ng đ c c p b ng hàng hóa d ch v ch không ph i b ng

ti n Khi doanh nghi p mua hàng hóa ch a ph i tr ti n ngay, mà đ c nhà cung c p cho vay n th i h n th a thu n, doanh nghi p mua ph i hoàn tr c v n và lãi cho

doanh nghi p bán d i hình th c ti n t

Chi phí c a tín d ng th ng m i chính là chênh l ch gi a giá bán ch u và giá tr

ti n ngay Thông th ng các nhà cung c p đ a ra đi u kho n khuy n khích ng i mua

tr ti n s m, ví d : “2/10 net 40” t c là ng i mua hàng s đ c chi t kh u 2% n u

thanh toán trong vòng 10 ngày, n u không s ph i tr đ y đ sau 10 ngày và đ c tr

ch m trong vòng 40 ngày Khi đó chi phí c a tín d ng th ng m i là chi phí khi ng i mua không thanh toán đ c trong th i h n h ng chi t kh u

chi m d ng đ c trong th i gian ng n, h n ch v quy mô tín d ng và lãi su t ng m

n cao h n so v i lãi su t có k h n t ng đ ng c a v n vay t ngân hàng

Phát hành trái phi u

1.2.2.3.

ây là hình th c vay n trong trung và dài h n Trái phi u là m t công c n quy

đ nh ngh a v ch th phát hành (ng i vay) ph i tr cho trái ch (ng i cho vay) m t

kho n ti n nh t đ nh (lãi vay) trong m t th i gian c th và ph i hoàn tr kho n v n ban đ u khi đáo h n Doanh nghi p ch đ c phát hành m t l ng trái phi u nh t đ nh

d i s cho phép c a y ban ch ng khoán Nhà n c Lãi su t trái phi u thông th ng

th p h n lãi su t cho vay c a ngân hàng và l i t c c phi u th ng Khác v i c

phi u, ng i s h u trái phi u (trái ch ) không có quy n tham gia và bi u quy t các

v n đ c a doanh nghi p H ng n m, doanh nghi p thanh toán lãi theo ph ng th c tr lãi tr c ho c tr sau theo k h n sáu tháng ho c m t n m và ch tr g c vào cu i k

nên ngu n v n này r t “cu n hút” doanh nghi p Chi phí n vay tr c thu đ c tính

nh sau:

T l chi phí = D

Po - F

Trong đó: D: Trái t c chia vào cu i n m

Po: Th giá trái phi u t i th i đi m phát hành

F: Chi phí phát hành

Ví d : Công ty phát hành trái phi u v i m nh giá $100/trái phi u Lãi su t c

đ nh 10%/n m Giá bán d ki n trên th tr ng là $110/trái phi u Chi phí phát hành

$1/trái phi u

T l chi phí = 100*10% = 9,17%

110-1

M t doanh nghi p có th phát hành các lo i trái phi u sau:

Trái phi u có lãi su t c đ nh: đây là lo i trái phi u phi u ph bi n nh t c nh tranh v i trái phi u Chính ph và trái phi u c a các công ty khác, doanh nghi p ph i

đ a ra m t m c lãi suât h p d n Lãi su t cao s thu hút ng i đ u t nh ng chi phí tr

Trái phi u chuy n đ i: ch có công ty c ph n m i đ c phát hành ây là lo i

trái phi u cho phép trái ch chuy n đ i sang c phi u ph thông m t m c giá xác

đ nh trong m t th i gian xác đ nh Vi c chuy n t trái phi u sang c phi u làm gi m

v n n , t ng v n ch s h u, có th khi n doanh nghi p khó ki m soát c u trúc v n do

quy n l a ch n chuy n đ i thu c v trái ch ;

Trái phi u kèm quy n mua c phi u: cho phép trái ch đ c mua thêm m t s

l ng c phi u th ng v i m c giá xác đ nh trong th i gian xác đ nh;

Trái phi u có tài s n đ m b o: là trái phi u đ c đ m b o b ng tài s n c a doanh

nghi p ho c c a bên th ba Các tài s n đ m b o này th ng là b t đ ng s n, nhà

x ng, máy mócầ T ng giá tr trái phi u phát hành không đ c v t quá giá tr tài

Trái phi u không có tài s n đ m b o: đây là lo i trái phi u doanh nghi p phát

hành khá ph bi n, có lãi su t huy đ ng cao Th ng ch các doanh nghi p l n, có uy

tín m i phát hành thành công lo i trái phi u này

Nh v y, trái phi u, dù không ph i vô th i h n nh c phi u nh ng th ng có

th i gian đáo h n dài h n vay ngân hàng, lãi su t c ng th ng đ c c đ nh trong su t quá trình vay ây chính là u đi m quan tr ng cho nh ng doanh nghi p c n v n đ u

t vào nh ng d án dài h n và có dòng ti n n đ nh Ngoài ra, vì là công c n nên các chi phí liên quan đ n trái phi u (lãi su t, chi phí phát hành, b o hi m) đ u đ c tr

thu nh chi phí v n vay ngân hàng i u này giúp doanh nghi p có th gi m b t gánh

n ng v thu

1.3 Các nhân t nhăh ngăđ n vi căhuyăđ ng v n c a doanh nghi p

Tùy thu c vào t ng th i đi m mà vi c huy đ ng v n c a doanh nghi p có th

đ c ti n hành thu n l i hay không Có r t nhi u nguyên nhân nh h ng t i kh n ng huy đ ng v n c a doanh nghi p

1.3.1 Nhân t khách quan

1.3.1.1.

M t môi tr ng chính tr n đ nh s đ m b o cho s t ng tr ng b n v ng giúp

thu hút các ngu n v n đ u t T khi chuy n sang n n kinh t th tr ng, m i doanh

nghi p đ c t do l a ch n ngành ngh kinh doanh theo đúng quy đ nh c a pháp lu t

và kh n ng c a mình Nhà n c t o hành lang pháp lỦ và môi tr ng thu n l i cho

doanh nghi p phát tri n s n xu t kinh doanh theo nh ng ngành ngh mà doanh nghi p

đã l a ch n và h ng các ho t đ ng đó theo chính sách qu n lý kinh t v mô Vì v y,

ch m t thay đ i nh trong c ch qu n lý và chính sách c a nhà n c c ng nh h ng

đ n ho t đ ng c a doanh nghi p nh : vi c quy đ nh trích kh u hao, t l trích l p các

qu , các v n b n chính sách v thu Nói chung, s thay đ i c ch và chính sách c a nhà n c s gây r t nhi u khó kh n cho vi c s d ng v n có hi u qu trong doanh

nghi p Song n u doanh nghi p nhanh chóng n m b t đ c nh ng thay đ i và thích

nghi thì s đ ng v ng trên th tr ng và có đi u ki n đ phát tri n và m r ng kinh

doanh, phát huy kh n ng sáng t o trong qu n lỦ đi u hành ho t đ ng s n xu t kinh

doanh Các chính sách, b lu t Nhà n c ban hành nh lu t đ u t , lu t xây d ng, lu t

đ t đai, lu t thu , ầ s là công c giúp khuy n khích, đ m b o thu hút v n đ u t vào

các d án, nh m đ t hi u qu kinh t cao

1.3.1.2.

Ho t đ ng huy đ ng và s d ng v n b nh h ng tr c ti p b i các ch tiêu kinh

t nh t c đ t ng tr ng, thu nh p, tình tr ng th t nghi p, l m phátầ Khi huy đ ng

v n, doanh nghi p c n phân tích k các ch tiêu đó và tính đ n các r i ro liên quan nh

r i ro v m nh giá, t su t, h i đoáiầ Khi tình hình n n kinh t n đ nh, các nhà đ u

t s m r ng đ u t , quan tâm đ n nhi u l nh v c T đó doanh nghi p d dàng kêu

g i đ u t , vay v n c a các đ i tác Ng c l i n u th tr ng di n bi n theo chi u

h ng x u, đ u t c ng b thu h p, các doanh nghi p s khó kh n trong vi c vay v n bên ngoài, đ ng th i th tr ng tiêu th h p đi c ng làm doanh thu và l i nhu n c a

doanh nghi p gi m sút đ ng ngh a ngu n v n n i b gi m khi n kh n ng huy đ ng

v n b nh h ng

Bên c nh đó, s phát tri n c a th tr ng tài chính và các t ch c tài chính c ng

góp ph n thúc đ y m nh m s phát tri n kinh t Hi n nay, các ph ng th c huy đ ng

v n m i t phát hành c phi u trên th tr ng ch ng khoán trong và ngoài n c, phát

hành trái phi u ra th tr ng n c ngoài hay thu hút đ u t t các qu đ u t n c ngoài ch a đ c các doanh nghi p xem xét s d ng m t cách phù h p Do đó, vi c

huy đ ng v n dài h n cho doanh nghi p còn g p nhi u h n ch và khó kh n, quy mô

v n ch a đáp ng đ c nhu c u m r ng phát tri n c a doanh nghi p n c ta hi n

nay th tr ng tài chính ch a phát tri n hoàn ch nh, các chính sách công c n trung và

dài h n còn h n ch , giá c a v n ch a th c s bi n đ ng theo giá th tr ng mà ch

y u là giá áp đ t ây là đi u h t s c khó kh n cho các doanh nghi p trong vi c huy

đ ng v n cho s n xu t kinh doanh c ng nh th c hi n chính sách đ u t trong tr ng

h p có v n nhàn r i

1.3.2 Nhân t ch quan

L nh v c ho t đ ng c a doanh nghi p

1.3.2.1.

Doanh nghi p ho t đ ng trong l nh v c mà có t su t l i nhu n cao, th tr ng

l n và n đ nh s thu hút đ c r t nhi u nhà đ u t quan tâm, t đó d n đ n kh n ng huy đ ng v n c ng s cao h n Thêm vào đó, ho t đ ng trong các l nh v c kinh doanh

m i là m t u th cho các doanh nghi p khi thu hút đ u t Khi m t ngành m i xu t

hi n, doanh nghi p s d dàng chi m l nh th tr ng n khi các công ty khác b t đ u quan tâm vào l nh v c này thì doanh nghi p đã có ch đ ng trên th tr ng, có u th thu hút các nhà đ u t

Hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p

1.3.2.2.

Hi u qu s n xu t kinh doanh ph n nh ch t l ng ho t đ ng kinh t và đ c xác

đ nh b i t s gi a k t qu đ t đ c v i chi phí b ra, t đó quy t đ nh kh n ng huy

đ ng v n c a doanh nghi p ánh giá tình tr ng tài chính doanh nghi p t i th i đi m

c n huy đ ng b ng vi c tính toán các ch c n b n nh : kh n ng thanh toán, ch s n ,

ch s ho t đ ng, ch s doanh l i ng th i tính toán l i các ch tiêu theo ph ng án huy đ ng khác nhau Trên c s đó l a ch n m c tiêu, ph ng án huy đ ng c th

Hi u qu s n xu t kinh doanh càng cao thì doanh nghi p càng thu hút đ c nhi u nhà

đ u t quan tâm chú Ủ Trái l i, khi s n xu t kinh doanh không đ t hi u qu , v n b

đ ng không l u thông thì doanh nghi p khó có kh n ng huy đ ng v n vì không t o

đ c ni m tin v kh n ng thanh toán đ i v i nh ng ng i cho vay

M i quan h c a doanh nghi p v i ngân hàng và các t ch c tài chính

1.3.2.3.

Doanh nghi p có uy tín và m i quan h t t v i các ngân hàng và các t ch c tài chính thì vi c vay v n s g p nhi u thu n l i h n nh đ c h ng u tiên trong lãi

su t, không c n tài s n th ch p khi vay v nầ i u này s giúp gi m thi u các chi phí

trong vi c huy đ ng v n đ doanh nghi p có th s d ng t i đa toàn ngu n l c, t ng

c ng hi u qu s n xu t kinh doanh

Trình đ qu n lý c a doanh nghi p

1.3.2.4.

ây là y u t vô cùng quan tr ng đ i v i k t qu kinh doanh c a doanh nghi p

M t b máy qu n lý t t có trình đ qu n lý cao s giúp cho ho t đ ng c a doanh

nghi p đ t k t qu cao và ng c l i Do đó doanh nghi p ph i nâng cao trình đ qu n

lỦ đ c bi t là đ i v i cán b qu n lý tài chính v chuyên môn nghi p v và tinh th n

trách nhi m đ đ m b o an toàn v tài chính trong quá trình ho t đ ng kinh doanh T

đó t o uy tín trên th tr ng c ng nh là n n t ng cho công tác huy đ ng v n

CH NGă2 TH C TR NGăCỌNGăTỄCăHUYă NG V N T I CÔNG TY

C PH N XÂY D NG HÀ N I CPM 2.1 Gi i thi u chung v công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM

2.1.1 Thông tin chung v công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM

Tên công ty: CÔNG TY C PH N XÂY D NG HÀ N I CPM

Tên ti ng Anh: HANOI CPM CONSTRUCTION CORPORATION

Tên vi t t t: HA NOI CPM CORP

a ch tr s chính: P1106 - Nhà 17T5 - Khu đô th Trung Hòa Nhân Chính,

Ph ng Nhân Chính, Qu n Thanh Xuân, Thành ph Hà N i

a ch giao d ch: VP 8B - T ng 8 Tòa Nhà Sông à, Km 10 ng Nguy n Trãi,

2.1.2 L ch s hình thành và phát tri n c a công ty CP Xây d ng Hà N i CPM

Công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM (tên g i c là công ty C ph n Xây

d ng và T v n qu n lý d án Hà N i) là doanh nghi p tr , kinh doanh đ c l p đ c

thành l p ngày 02/10/2004 theo gi y ch ng nh n đ ng kỦ kinh doanh s 0103005609

do S k ho ch u t Thành ph Hà N i c p l n đ u ngày 12/10/2004 Ngày

05/08/2013 công ty chính th c đ i tên thành công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM

Trong th i bu i kinh t c nh tranh gay g t nh hi n nay, đ t n t i và phát tri n

b n v ng là m t vi c làm khó kh n và là th thách l n cho các doanh nghi p, không ít

doanh nghi p đã ph i đóng c a vì không th phát tri n đ c Tuy nhiên, công ty C

ph n Xây d ng Hà N i CPM không nh ng đã t n t i mà còn phát huy đ c th m nh

c a mình, t o đ c ch đ ng v ng ch c, th ng hi u uy tín trong l nh v c cung c p,

l p đ t khung nhôm kính, kính t m l n, t m p h p kim nhôm, lan can c u thang, vách

dùng Spider, bu ng t m kínhầ, t v n giám sát công trình xây d ng, t v n qu n lý

d án xây d ng, xu t nh p kh u các m t hàng công ty kinh doanhầ V i đ i ng qu n

lý nhi u kinh nghi m, các chuyên gia ngành nhôm kính và các cán b k s đ c đào

t o lâu n m, công ty đang t ng b c kh ng đ nh th ng hi u c a mình và tr thành

đ i tác tin c y và uy tín đ i v i các ch đ u t , nhà t v n thi t k , các đ i tác Vi t

Nam và qu c t

T khi thành l p đ n nay, công ty đã không ng ng đ u t vào s n xu t kinh

doanh, xây d ng và hoàn thi n d n b máy t ch c qu n lý; trang b thêm máy móc, thi t b trong dây chuy n thi công xây d ng, đ m b o n ng l c và ch t l ng thi công

công trình Vì v y công ty đã trúng th u và đ c ch đ nh th u nhi u công trình xây

d ng a bàn ho t đ ng c a công ty r t r ng, r i rác t các t nh mi n B c nh Lai Châu, Lào Cai, Tuyên Quang đ n các t nh mi n Trung nh Thanh Hóa, Ngh Anầ

V i mong mu n công ty ngày càng phát tri n l n m nh, cán b nhân viên không

ng ng ph n đ u, hoàn thành t t các ch tiêu đ ra, m nh d n đ a ra Ủ ki n c i thi n,

kh c ph c khó kh n, sáng t o trong thi công nh m phát tri n công ty

Hi n nay, công ty C ph n xây d ng Hà N i CPM đang là đ n v cung c p thi

công l p đ t và nhà phân ph i đ c quy n s n ph m nhôm JMA t i Vi t Nam M t s

công trình tiêu bi u mà công ty đã thi công th c hi n nh : khách s n M ng Thanh –

H Long (h ng m c: kính m t d ng, t m p, kính t m l n); khách s n Hà N i Plaza (h ng m c: mái s nh t m p, mái xu ng t ng h m); trung tâm th ng m i Grand Plaza

(h ng m c: kính t m l n); tòa nhà v n phòng công ty Vinaconex 2 (h ng m c: nhôm

kính, vách kính t m l n, mái s nh, lam ch n n ng, t m p nhôm); khách s n Siwiss Attixs 5 Stars (h ng m c: kính ph n quang, t m p nhôm), nhà máy Honda V nh Phúc

(h ng m c: vách kính t m l n, c a th y l c)ầ cùng hàng tr m công trình l n nh trên

toàn qu c M t s d án công ty đã tham gia t v n và qu n lỦ nh : chung c Nàng

H ng – Hà ông, Khu đô th Xa La, trung tâm kinh doanh đ ng b 3 ch c n ng

Toyota M ình, ch Thái – thành ph Thái Nguyênầ

2.1.3 Ngành ngh kinh doanh c a công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM

V i nhi u n m kinh nghi m, công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM là m t

trong nh ng công ty hàng đ u v l nh v c t v n, qu n lý d án, thi t k , cung c p gi i

pháp t ng th và l p đ t hoàn thi n h th ng nhôm kính ki n trúc, h th ng t m p

trang trí n i ngo i th t cho các tòa nhà, v n phòng và tr s làm vi c T khi thành l p

đ n nay, công ty đã m r ng kinh doanh, đ u t vào nhi u l nh v c, ngành ngh khác

Ngành ngh kinh doanh c a công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM đ c trình bày

trong b ng sau đây:

B ng 2.1 Ngành ngh kinh doanh c a công ty

1 Ki m tra và phân tích k thu t: nén t nh c c, PDA, PIT, siêu âm và

2

Ho t đ ng thi t k chuyên d ng: thi t k ki n trúc và k t c u công

trình công nghi p (nhà, x ng s n xu t, nhà kho,ầ), công trình dân

d ng (nhà và công trình công c ng)

7410

3 Hoàn thi n công trình xây d ng: l p đ t, hoàn thi n và trang trí n i

4 Kinh doanh b t đ ng s n: cho thuê v n phòng, nhà , nhà x ng,

5 Xây d ng công trình công ích: thi công các công trình đi n, tr m

6

Gia công c khí, x lý, tráng ph kim lo i: s n xu t, gia công, l p

đ t các s n ph m t g , nh a, kim lo i; s n xu t, gia công, mua bán,

s a ch a các s n ph m c khí xây d ng; gia công, l p đ t khung

nhôm kính, t m p trang trí ngoài nhà, l p mái, h th ng cách âm,

Xây d ng công trình k thu t dân d ng khác: xây d ng công trình

dân d ng, công nghiêp, giao thông, th y l i, c p thoát n c, khu du

l ch sinh thái, các công trình v n hóa, th thao, công trình th ng

m i (siêu th , ch , khu tri n lãm), h t ng c s , san l p m t b ng

4290

9 L p đ t h th ng xây d ng: thi công ch ng th m, sàn công nghi p 4392

10 i lý, môi gi i, đ u giá: đ i lỦ mua, đ i lý bán, ký g i hàng hóa 4610

12

Ho t đ ng d ch v h tr kinh doanh: l p d toán và t ng d toán

các công trình dân d ng, công nghi p, c u , đ ng b , thông tin liên

l c, h t ng k thu t, v n hóa, tôn giáo; l p và đánh giá h s m i

th u; t v n l p d án đ u t , t v n quy ho ch và qu n lý các d án

(không bao g m t v n pháp lu t và tài chính); t v n th m tra thi t

k trong ph m vi ch ng ch đã đ ng kỦ kinh doanh; d ch v qu n lý

nhà chung c , công trình dân d ng và công nghi p; xu t nh p kh u

các m t hàng công ty kinh doanh; t v n giám sát công trình xây

d ng; t v n xây d ng không bao g m d ch v thi t k công trình

8299

(Ngu n: Phòng K toán)

2.1.4 C c u t ch c c a công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM

S ăđ 2.1 C ăc u t ch c c a công ty C ph n Xây d ng Hà N i CPM

(Ngu n: Phòng Hành chính – Nhân s )

H iăđ ng qu n tr : Là c quan qu n lý công ty, có toàn quy n nhân danh công

ty đ quy t đ nh m i v n đ liên quan đ n m c đích, quy n l i c a công ty, tr nh ng

v n đ thu c quy n c a i H i đ ng c đông Quy n và ngh a v c a H i đ ng qu n

tr : quy t đ nh các chi n l c phát tri n công ty; quy t đ nh ph ng án đ u t ; gi i

pháp phát tri n th tr ng; ki n ngh lo i c ph n và c phi u đ c chào bán; b

nhi m, mi n nhi m, cách ch c Giám đ c và nh ng cán b qu n lý khác, quy t đ nh

l ng và l i ích khác

Ch t ch H iăđ ng qu n tr : Là ng i l p trình k ho ch ho t đ ng c a H i

đ ng qu n tr , tri u t p và ch to cu c h p H i đ ng qu n tr , t ch c vi c thông qua

quy t đ nh c a H i đ ng qu n tr , giám sát quá trình t ch c th c hi n các quy t đ nh

c a H i đ ng qu n tr

T ngăgiámăđ c: Là ng i đi u hành công vi c kinh doanh h ng ngày c a công

ty, th c hi n các quy t đ nh c a H i đ ng qu n tr ; t ch c th c hi n k ho ch kinh

doanh; b nhi m, mi n nhi m, cách ch c các ch c danh trong công ty; quy t đ nh

Phòng Kinh Doanh

X ng

S n Xu t

i Thi Công

Ban Qu n Lý

D Án

Phó T ng Giám c

l ng, ph c p đ i v i ng i lao đ ng trong công ty T ng giám đ c ch u s giám sát

c a H i đ ng qu n tr và ch u trách nhi m tr c H i đ ng qu n tr và tr c pháp lu t

v vi c th c hi n các quy n và nhi m v đ c giao

Phó t ngăgiámăđ c: Là ng i qu n lý t ch c và ch đ o công tác kinh doanh

c a công ty, là ng i giúp đ T ng giám đ c v giao d ch ký k t h p đ ng v i khách

hàng, tuy n d ng lao đ ng và các giao d ch khác khi T ng giám đ c đi v ng

Ban qu n lý d án: Tìm hi u, ti p c n và giao d ch v i các ngành, các t ch c,

cá nhân có k ho ch đ u t m i; xây d ng k ho ch, bi n pháp c th trình lên Ch

t ch H i đ ng qu n tr duy t; duy trì quan h v i các đ i tác truy n th ng t o c h i có

thêm h p đ ng m i đ n đ nh và gia t ng doanh s ; ph i h p v i phòng k thu t tri n

khai h p đ ng, t ch c bàn giao thanh lý h p đ ng

Phòng thi t k : Nh n các công trình t phòng kinh doanh và ti n hành thi t k

b n v , bóc tách s b b n v thi công; c p nh t nh ng thông tin m i v bóc tách d toán đ có thi t k ti t ki m nh t; thi t k b n v đ m b o h p lỦ, đ m b o ti t ki m

nguyên v t li u

Phòng k thu t: Ki m tra th c t công tr ng, ki m tra b n v thi công; thi

công nhanh g n, đ m b o tính k thu t, th m m cao; báo cáo T ng giám đ c khi có

yêu c u t ch đ u t nh thay đ i thi t k , phát sinh thêmầ

Phòng v tăt : Cung ng v t t k p th i, đ y đ cho các công trình; tìm ki m th

tr ng v t t , nh ng v t t thay th , v t t cùng ch c n ng có giá thành h ; báo cáo

T ng giám đ c các thông tin có liên quan t i th tr ng giá c

Phòng k toán: C n c nhi m v s n xu t l p k ho ch tài chính c a công ty k

c k ho ch đ u t ng n h n và dài h n; qu n lý s d ng v n và tài s n công ty ch t

ch , an toàn và có hi u qu ; h ng d n, ki m tra nghi p v công tác k toán cho các

đ i công trình; th c hi n đôn đ c thanh toán, đ i chi u công n , vay tr trong và ngoài

công ty; th c hi n báo cáo tài chính n m, quỦ, tháng m t cách chính xác và đ y đ ,

k p th i; th c hi n đ y đ và k p th i ngh a v tài chính đ i v i Nhà n c

Phòng hành chính - nhân s : Có nhi m v tham m u cho Giám đ c b trí cán

b công nhân, đ m b o cho b máy qu n lý g n nh , có hi u qu ; t ch c đào t o, b i

d ng nâng cao trình đ chuyên môn k thu t qu n lý, tay ngh cho các cán b nhân

viên; t ch c công tác b o v tr an công ty, qu n lý xe con và s p x p b trí vi c đi

công tác cho cán b trong công ty; b trí s p x p n i làm vi c và trang thi t b v n

phòng; qu n lý con d u và th c hi n các nhi m v v n th

Phòng kinh doanh: Là b ph n quan tr ng nh t, ch u trách nhi m v ho t đ ng

c a công ty, bao g m:

Nghiên c u th tr ng, c p nh t các thông tin v th tr ng, giá c các lo i s n

ph m và d ch v công ty đang kinh doanh;

Tìm hi u đ i tác kinh doanh và đ xu t các bi n pháp đ ch m sóc khách hàng duy

trì quan h v i khách hàng hi n t i, phát tri n m r ng khách hàng m i tìm ki m khách hàng ti m n ng, đ xu t các gi i pháp đ khuy ch tr ng hình nh c a công ty trên th ng tr ng, đ xu t các chính sách th ng m i đ khuy n khích bán hàng gia

t ng doanh s ;

Tìm hi u m t s thông tin v đ i th c nh tranh;

Xây d ng k ho ch kinh doanh hàng tháng hàng n m và các gi i pháp c th ;

Ti p nh n, x lý th c hi n các đ n đ t hàng c a các t ch c;

Tìm hi u khai thác ngu n hàng đáp ng nhu c u c a khách, tham gia đàm phán kỦ

k t các h p đ ng kinh t

X ng s n xu tăvƠă i thi công: Công ty hi n có m t phân x ng gia công v i

nhi m v c b n là gia công s n ph m theo thi t k b n v ph c v cho đ i thi công t i

công trình, gia công nguyên v t li u đ m b o đúng ch t l ng, s l ng, ch ng lo i,

th m m sao cho phù h p v i thi t k b n v và yêu c u th c t t i công trình

2.2 K t qu ho tăđ ng s n xu t kinh doanh c a công ty CP Xây d ng Hà N i CPM trong ba n m t 2010-2012

n m rõ h n v tình hình ho t đ ng kinh doanh c a công ty C ph n xây d ng

Hà N i CPM, chúng ta có th xem xét m t cách t ng quát k t qu kinh doanh c a công ty thông qua các báo cáo tài chính trong m t vài n m tr l i đây

2.2.1 Tình hình doanh thu – chi phí – l i nhu n

K t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh trong n m c a công ty đ c ph n ánh

trên Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh Các s li u trên báo cáo cho bi t thông tin

t ng h p v k t qu s d ng v n, lao đ ng k thu t và kinh nghi m c a công ty Sau đây là báo cáo k t qu kinh doanh c a công ty C ph n xây d ng Hà N i CPM trong

ba n m 2010-2011-2012

B ng 2.2 Báo cáo k t qu kinh doanh

n v tính: ng

Ch ătiêu N mă2010 N mă2011 N mă2012

1 Doanh thu bán hàng và cung

c p d ch v 50.519.863.712 29.113.893.813 46.355.000.373

2 Các kho n gi m tr doanh thu 0 0 602.134.940

3.ăDoanhăthuăthu nă 50.519.863.712 29.113.893.813 45.752.865.433

4 Giá v n hàng bán 46.784.405.548 24.059.492.098 40.322.761.938

5.ăL iănhu năg p 3.735.458.164 5.054.401.715 5.430.103.495

6 Doanh thu ho t đ ng tài chính 14.808.524 20.774.065 10.625.894

7 Chi phí tài chính 929.684.396 1.847.952.749 2.189.644.209

Trong đó: Chi phí lãi vay 819.375.779 1.836.187.426 2.180.416.427

8 Chi phí bán hàng 479.625.530 500.680.033 674.096.725

9 Chi phí qu n lỦ doanh nghi p 2.417.236.174 2.615.293.833 2.629.529.230

10.ăL iănhu năthu nă (76.306.412) 111.249.165 (52.540.775)

(Ngu n: Phòng K toán)