Thuyết trình bộ ba bất khả thi, ứng dụng và bài học thực tiễn cho việt nam

Tác giả: Phát triển bởi Krugman và Frankel dựa trên mô hình Mundell – Fleming Nội dung: Một quốc gia phải từ bỏ 1 trong 3 mục tiêu kinh tế Chính sách tiền tệ độc lập Ổn định tỷ giá Hội

BỘ BA BẤT KHẢ THI, ỨNG DỤNG

VÀ BÀI HỌC THỰC TIỄN CHO VIỆT NAM

Nhóm 22

Đoàn Tuấn Vũ

Vũ Thị Xoa

Đỗ Hải Yến

Lê Quang Văn

Lê Thị Hải Vân

BỘ BA BẤT KHẢ THI

Lý thuyết

Bài học cho Việt Nam Ứng

dụng

LÝ THUYẾT VỀ

BỘ BA BẤT KHẢ THI

Tác giả: Phát triển bởi Krugman và Frankel dựa trên

mô hình Mundell – Fleming

Nội dung: Một quốc gia phải từ bỏ 1 trong 3 mục tiêu

kinh tế

Chính sách tiền tệ độc

lập

Ổn định tỷ giá

Hội nhập tài chính

Lý thuyết

ỔN ĐỊNH TỶ GIÁ

Lợi ích: Tạo ra cái neo danh nghĩa để Chính Phủtiến hành các biện pháp ổn định giá cả

Nhà đầu tư cho rằng nền kinh tế ổn định

Tăng thêm niềm tin của người dân với đồng nội tệ

Giá xuất khẩu và nhập khẩu không đột nhiên biến động

Đa dạng hóa đầu tư

Phát triển thị trường tài chính nội địa

Giải quyết vấn đề bất cân xứng thông tin

Lợi ích vô hình:

Tạo động lực giúp CP tiến hành nhiều cải cách và quản trị tốt hơn

NGUYÊN TẮC HOẠT ĐỘNG

Bất kỳ cặp mục tiêu nào cũng có thể đạt được bởi một đỉnh nằm giữa

Một quốc gia hoàn toàn không khả t hi để đạt được

(1) và (2) Ổn định tỷ giá và hội nhập tài chính

-> từ bỏ độc lập tiền tệ

• Lợi ích: Đối với các quốc gia có lạm phát cao: giúp củng

cố niềm tin thị trường vào giá trị đồng nội tệ

->kiểm soát lạm phát.

• Hạn chế:

CP mất đi tính độc lập trong chính sách tiền tệ

CP chỉ còn có thể sử dụng chính sách tài khóa để thực hiện các chính sách phản chu kỳ kinh tế.

(2) và (3) Độc lập tiền tệ và hội nhập tài chính

-> từ bỏ ổn định tỷ giá

• Lợi ích:

CP có thể chủ động sử dụng công cụ chính sách tiền tệ phản chu kỳ kinh tế; tự do ấn định lãi suất

Hạn chế: Mối quan hệ lãi suất và tỷ giá bị phá vỡ

c) (1) và (3) Ổn định tỷ giá và độc lập tiền tệ

-> thị trường vốn đóng

b) Ổn định tỷ giá (ERS):

Độ ổn định tỷ giá nằm giữa giá trị 1 và 0

Càng tiến về 1 tỷ giá càng ổn định.

ĐO LƯỜNG CÁC MỤC TIÊU CHÍNH SÁCH

Đo lường mức độ kiểm soát vốn của 1 quốc gia

ỨNG DỤNG THỰC TIỄN

ỨNG DỤNG THỰC TIỄN

Trung Quốc

TRUNG QUỐC - Ổn định tỷ giá và độc lập tiền tệ

-> thị trường vốn đóng

Chính sách tỷ giá hối đoái nhằm tăng xuất khẩu:

- Định giá thấp đồng Nhân dân tệ nhằm tạo lợi thế thương mại ngắn hạn

- Lợi dụng điểm yếu, sẵn sàng chịu chỉ trích từ đối tác nhằm bảo vệ tình trạng định giá thấp

- Nỗ lực đưa Nhân dân tệ thành đồng tiền mạnh trên thế giới

• Chấm dứt việc can thiệp tỷ giá của NHTW: tung ra trái

phiếu chính phủ

• Cơ chế tỷ giá cố định NDT/USD chuyển thành cơ chế cho phép tăng giá NDT/USD từ 2005

=> NDT bị đặt dưới áp lực tăng giá

TRUNG QUỐC - Ổn định tỷ giá và độc lập tiền tệ

-> thị trường vốn đóng

BÀI HỌC CHO VIỆT NAM

TÁC ĐỘNG CỦA BỘ BA BẤT KHẢ THI TẠI VIỆT NAM

- Chính sách tỷ giá

+ Chính sách thả nổi có điều tiết

+ Vẫn có áp lực phá giá tỷ giá

Việc phá giá tỷ giá được ủng hộ để hỗ trợ xuất khẩu

Khả năng phá giá 2% của chính phủ để ủng hộ mục tiêu tăng trưởng và duy trì lạm phát mục tiêu của chính phủ là cần

TÁC ĐỘNG CỦA BỘ BA BẤT KHẢ THI TẠI VIỆT NAM

- Dòng vốn tự do luân chuyển

+ Mức độ thu hút vốn chưa cao, rủi ro đầu tư cao

+ Cần tái cơ cấu kinh tế nhà nước nhằm giảm lãng phí vốn đầu tư

và tăng hiệu quả CS tài khóa

+ Hiệp định TTP thúc đẩy xuất khẩu

Dòng vốn đầu tư trực tiếp sẽ tác động đến tự do luân chuyển vốn như tăng xuất khẩu, giảm thâm hụt các cân vãng lai và thương mại, giảm bội chi và nợ nước ngoài, ổn định hệ thống tài chính.+ Chính sách làm tăng tự do luân chuyển vốn giúp giải quyết các vấn đề nợ xấu trong nước (chủ yếu là BĐS)

TÁC ĐỘNG CỦA BỘ BA BẤT KHẢ THI TẠI VIỆT NAM

- Độc lập chính sách tiền tệ

+ Hiệu quả dựa vào khả năng kiểm soát lượng tiền cung ứng và lãi suất

+ Cần độc lập chính sách tiền tệ để kiểm soát lạm phát, duy trì

tăng trưởng một cách ổn định, là công cụ kiểm soát hiệu quả

BÀI HỌC THỰC TIỄN CHO VIỆT NAM

Lựa chọn Chính sách Mục tiêu Lạm phát (CSMTLP) sau khi đã kiểm soát lạm phát thành công

Sử dụng song song chỉ số CPI và chỉ số lạm phát để đánh giáCSMTLP có tính linh hoạt cao

CSMTLP có tính minh bạch với trách nhiệm cao của NHTWCSMTLP Không xung đột với các chính sách khác

Có dự bảo lạm phát khi hoạch định chính sách