Bài giảng Kinh tế quốc tế - Chương 8- Các yếu tố xác định tỷ giá

Lý thuyết ngang giá sức mua PPP Cơ Cơ sở sở của của lý lý thuyết thuyết là là “ “Quy Quy luật luật một một giá giá” ” Quy Quy luật luật một một giá giá: : “ “Trong Trong điều điều kiện

I Lý thuyết ngang giá sức mua (PPP) Cơ

Cơ sở sở của của lý lý thuyết thuyết là là “ “Quy Quy luật luật một một giá giá” ”

Quy Quy luật luật một một giá giá: :

“

“Trong Trong điều điều kiện kiện cạnh cạnh tranh tranh hoàn hoàn hảo hảo, , tự tự do do thương

thương mại mại, chi , chi phí phí vận vận tải tải bằng bằng 0, 0, giá giá của của

các

các hàng hàng hoá hoá giống giống hệt hệt nhau nhau tại tại các các quốc quốc gia gia khác

khác nhau nhau là là như như nhau nhau khi khi qui qui về về cùng cùng một một đồng

đồng tiền tiền” ”

Quy

Quy luật luật một một giá giá được được duy duy trì trì là là nhờ nhờ hành hành

động

động kinh kinh doanh doanh chênh chênh lệch lệch giá giá, , làm làm cân cân

bằng

bằng giá giá tại tại các các quốc quốc gia gia

Tại sao?

CHƯƠNG 8: CÁC YẾU TỐ XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ

Công thức:

Công thức (2) đúng với tất cả sản phẩm i, thì phải đúng với trường hợp tổng quát:

● P P – – Mức giá trong nước Mức giá trong nước

● Pf Pf – – Mức giá ở nước ngoài Mức giá ở nước ngoài

E = Pi (2)

Pif

Pf

P ii = E.P if (1)

● Pi Pi – – Giá sản phẩm i trong nước (nội tệ) Giá sản phẩm i trong nước (nội tệ)

● Pif Pif – – Giá sản phẩm i ở nước ngoài (ngoại tệ) Giá sản phẩm i ở nước ngoài (ngoại tệ)

● E E – – Tỷ giá (1 ngoại tệ = ? nội tệ) Tỷ giá (1 ngoại tệ = ? nội tệ)

Từ (1):

Bản chất lý thuyết ngang giá sức mua?

“ “Sức Sức mua mua của của 1 1 đồng đồng tiền tiền ở ở các các quốc quốc gia gia

khác

khác nhau nhau là là như như nhau nhau” ”

Giá

Giá hàng hàng hóa hóa là là như như nhau nhau tại tại tất tất cả cả các các QG QG

Lý Lý thuyết thuyết ngang ngang giá giá sức sức mua mua không không được được

tuân

tuân thủ thủ tốt tốt trên trên thực thực tế tế Lý Lý do: do:

● Vấn Vấn đề đề thống thống kê kê mức mức giá giá tại tại các các quốc quốc gia gia: : cơ cơ cấu

cấu rổ rổ hàng hàng hóa hóa, , dịch dịch vụ vụ; ; tính tính đồng đồng nhất nhất

● Các Các điều điều kiện kiện quy quy luật luật một một giá giá không không tuân tuân

thủ

thủ: : cạnh cạnh tranh tranh, chi , chi phí phí vận vận tải tải, , tự tự do t/ do t/mại mại

● Nhiều Nhiều hàng hàng hóa hóa dịch dịch vụ vụ không không trao trao đổi đổi

thương

thương mại mại quốc quốc tế tế

II Các yếu tố xác định tỷ giá:

1

1 Mô Mô hình hình xác xác định định tỷ tỷ giá giá::

Thị Thị trường trường tiền tiền tệ tệ trong trong nước nước cân cân bằng bằng: :

M = L; L = K.P.Y (4)

Thị Thị trường trường tiền tiền tệ tệ nước nước ngoài ngoài cân cân bằng bằng::

M ff = L ff ;; L ff = = K K ff P ff Y ff (5)

● M, M ff : : Cung Cung tiền tiền trong trong nước nước và và nước nước ngoài ngoài

● L L và và L L ff : : Cầu Cầu tiền tiền trong trong nước nước và và nước nước ngoài ngoài

● Y Y và và Y Y ff : : thu thu nhập nhập thực thực trong trong nước nước và và nước nước ngoài

ngoài (GDP hay GNP) (GDP hay GNP)

● K, K, K K ff – – Hệ Hệ số số tiền tiền tệ tệ trong trong nước nước và và n/ n/ngoài ngoài

● P P và và P P ff : : mức mức giá giá trong trong nước nước và và nước nước ngoài ngoài

● E: E: tỷ tỷ giá giá (( 1 1 NGT = ? NT NGT = ? NT )

Từ (4): M = K.P.Y (6)

Từ (5): M ff = K ff P ff Y ff (7)

Từ (6), (7):

Theo lý thuyết ngang giá sức mua:

Từ (8),(3):

Kf.Pf.Yf

M

Mf

Pf

E = P

Pf = M.Kf.Yf

Mf.K.Y (9)

Mf

( ) Kf ▪

K

( ) Yf

Y

( )

2 Ảnh hưởng của các yếu tố lên tỷ giá:

a

a Cung tiền trong nước và nước ngoài: Cung tiền trong nước và nước ngoài: M và M và

M ff ((Các Các yếu yếu tố tố khác khác không không đổi đổi))

Cung Cung tiền tiền trong trong nước nước tăng tăng: :

Cung Cung tiền tiền nước nước ngoài ngoài tăng tăng::

● Cung Cung một một đồng đồng tiền tiền tăng tăng thì thì đồng đồng tiền tiền đó đó

giảm

giảm giá giá, , và và ngược ngược lại lại

E = M ▪

Mf

( ) Kf ▪

K

( ) Yf

Y

( )

M↑ E ↔ Ngoại tệ ↔ Nội tệ

M f↑ E ↔ Ngoại tệ ↔ Nội tệ

b Thu nhập thực tế trong nước và nước

ngoài: Y và Yff

Thu nhập thực tế trong nước (Y) tăng: ??

Thu nhập thực tế nước ngoài (Y ff ) tăng: ??

● Thu Thu nhập nhập thực thực của của 1 1 quốc quốc gia gia tăng tăng thì thì đồng đồng

tiền

tiền đó đó tăng tăng giá giá, , và và ngược ngược lại lại

E = M ▪

Mf

( ) Kf ▪

K

( ) Yf

Y

( )

Y↑ E ↔ Ngoại tệ ↔ Nội tệ

Y f↑ E ↔ Ngoại tệ ↔ Nội tệ

c Các yếu tố liên quan tới K và Kff

Lãi Lãi suất suất trong trong nước nước, , nước nước ngoài ngoài: R : R và và R R ff

●Lãi Lãi suất suất trong trong nước nước tăng tăng, , thông thông thường thường: ??: ??

●Lãi Lãi suất suất nước nước ngoài ngoài tăng tăng, , thông thông thường thường: :

●Khi Khi lãi lãi suất suất 1 1 đồng đồng tiền tiền tăng tăng, , thông thông thường thường

đồng

đồng tiền tiền đó đó lên lên giá giá

Thông Thông thường thường là là khi khi lãi lãi suất suất tăng tăng do do lãi lãi suất suất thực

thực tăng tăng

R =

R = R R rr + + π π

Lãi Lãi suất suất tăng tăng do do lạm lạm phát phát dự dự báo báo ((π π)) tăng tăng thì thì ngược

ngược lại lại, , đồng đồng tiền tiền sẽ sẽ giảm giảm giá giá

R↑ Nội tệ ↔ Ngoại tệ ↔ E

R f↑ Ngoại tệ ↔ Nội tệ ↔ E

 Kỳ vọng về sự thay đổi tỷ giá:

●Một Một đồng đồng tiền tiền được được kỳ kỳ vọng vọng lên lên giá giá trong trong tương

tương lai lai, , sẽ sẽ lên lên giá giá ngay ngay trong trong hiện hiện tại tại

●Kỳ Kỳ vọng vọng sự sự thay thay đổi đổi của của tỷ tỷ giá giá phụ phụ thuộc thuộc::

Yếu Yếu tố tố tâm tâm lý lý

Hiện Hiện trạng trạng, , dự dự báo báo các các yếu yếu tố tố ảnh ảnh hưởng hưởng trong

trong nước nước, , nước nước ngoài ngoài::

Chính Chính sách sách tài tài chính chính tiền tiền tệ tệ

Chính Chính sách sách kinh kinh tế tế, , thương thương mại mại, , đầu đầu tư tư, , thuế

thuế, , tài tài khóa khóa,… ,…

Chính Chính sách sách ngoại ngoại hối hối

Cán Cán cân cân thanh thanh toán toán

……… ……….

Tình trạng cán cân vãng lai

(Current Account

(Current Account CA) CA)

● Cán Cán cân cân vãng vãng lai lai của của 1 1 quốc quốc gia gia thặng thặng dư dư (hay

(hay được được cải cải thiện thiện): ):

● Cán Cán cân cân vãng vãng lai lai của của 1 1 quốc quốc gia gia thâm thâm hụt hụt (hay

(hay xấu xấu đi đi): ):

Nội tệ ↔ Ngoại tệ ↔ E

Nội tệ ↔ Ngoại tệ ↔ E

Kết luận về mô hình

Mô hình dự báo tỷ giá trên cơ sở phân tích các yếu tố cơ bản ảnh hưởng lên tỷ giá

Kiểm chứng thực tế không chính xác

Nguyên nhân:

●Lý thuyết ngang giá sức mua không được

tuân thủ tốt trên thực tế.

●Tỷ giá chịu ảnh hưởng của nhiều các yếu tố,

mà mô hình không thể đánh giá, đặc biệt yếu

tố tâm lý, ảnh hưởng của các sự kiện, tin tức kinh tế, chính trị,…

●Tuy nhiên, mô hình có thể dự báo xu hướng thay đổi (định tính)