Và đối tượng chịu ượng chịu ng ch u ị Xuân Hương ảng viên hướng dẫn ưởng trực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hà
Trang 1Tác đ ng c a Kh ng ho ng tài chính đ n ộng của Khủng hoảng tài chính đến ủa Khủng hoảng tài chính đến ủa Khủng hoảng tài chính đến ảng tài chính đến ến
Kh năng sinh l i c a các ngân hàng ảng tài chính đến ợi của các ngân hàng ủa Khủng hoảng tài chính đến
Vi t Nam
ở Việt Nam ệt Nam
The impact of the financial crisis onthe Vietnam Banks’
Profitability
Trang 2B môn ộ môn Nghi p v Ngân hàng th ệp vụ Ngân hàng thương mại ụ Ngân hàng thương mại ương mại ng m i ại
Gi ng viên h ảng viên hướng dẫn ướng dẫn ng d n ẫn PGS.TS.Tr m Th Xuân H ầm Thị Xuân Hương ị Xuân Hương ương mại ng
Nhóm thuy trình ế trình Nguy n Xuân Hi n - Nhóm tr ễn Xuân Hiền - Nhóm trưởng ền - Nhóm trưởng ưởng ng
Nguy n Ph m Anh Thi ễn Xuân Hiền - Nhóm trưởng ạm Anh Thi
Trang 3Bài nghiên c u này ch đ c p đ n tác đ ng c a cu c kh ng ho ng này t i ứu này chỉ đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ỉ đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ế trình ộ môn ủa cuộc khủng hoảng này tại ộ môn ủa cuộc khủng hoảng này tại ảng viên hướng dẫn ại
Vi t Nam, m t qu c gia thu c các n n kinh t m i n i Và đ i tệp vụ Ngân hàng thương mại ộ môn ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ộ môn ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ế trình ớng dẫn ổi Và đối tượng chịu ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ượng chịu ng ch u ị Xuân Hương
ảng viên hướng dẫn ưởng trực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ế trình ủa cuộc khủng hoảng này tại ộ môn ệp vụ Ngân hàng thương mại ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu
thương mạing m i ại
I KHÁI QUÁT.
Trang 41 Khái quát v kh ng ho ng tài chính các n n kinh t th tr ề khủng hoảng tài chính ở các nền kinh tế thị trường mới ủa Khủng hoảng tài chính đến ảng tài chính đến ở Việt Nam ề khủng hoảng tài chính ở các nền kinh tế thị trường mới ến ị trường mới ường mới ng m i ới
n i ổi
Giai đo n th nh t - Bùng n tín d ng.ại ứu này chỉ đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ất - Bùng nổ tín dụng ổi Và đối tượng chịu ụ Ngân hàng thương mại
Giai đo n 2 - Kh ng ho ng ti n t ại ủa cuộc khủng hoảng này tại ảng viên hướng dẫn ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ệp vụ Ngân hàng thương mại
Giai đo n 3 - Kh ng ho ng tài chính.ại ủa cuộc khủng hoảng này tại ảng viên hướng dẫn
Trang 51 Khái quát v kh ng ho ng ề khủng hoảng tài chính ở các nền kinh tế thị trường mới ủa Khủng hoảng tài chính đến ảng tài chính đến tài chính các n n kinh t ở Việt Nam ề khủng hoảng tài chính ở các nền kinh tế thị trường mới ến
th tr ị trường mới ường mới ng m i n i ới ổi.
Trang 62 Lý thuy t v L m phát: ến ề khủng hoảng tài chính ở các nền kinh tế thị trường mới ạm phát:
N n t ng c b n: Sai l ch lãi su t th c sẽ làm d ch chuy n dòng v n qu c t ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ảng viên hướng dẫn ơng mại ảng viên hướng dẫn ệp vụ Ngân hàng thương mại ất - Bùng nổ tín dụng ực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ị Xuân Hương ển dòng vốn quốc tế ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ế trìnhCác gi đ nh:ảng viên hướng dẫn ị Xuân Hương
- Th trị Xuân Hương ường hàng hóa và thị trường tài chính đều cạnh tranh hoàn hảo.ng hàng hóa và th trị Xuân Hương ường hàng hóa và thị trường tài chính đều cạnh tranh hoàn hảo.ng tài chính đ u c nh tranh hoàn h o.ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ại ảng viên hướng dẫn
- T t c các qu c gia đ u tiêu dùng cùng m t r hàng hóa.ất - Bùng nổ tín dụng ảng viên hướng dẫn ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ộ môn ổi Và đối tượng chịu
- R i ro c a các ch ng khoán trong nủa cuộc khủng hoảng này tại ủa cuộc khủng hoảng này tại ứu này chỉ đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ướng dẫnc và nướng dẫnc ngoài là nh nhau.ư
- L u chuy n v n qu c t là hoàn h o.ư ển dòng vốn quốc tế ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ế trình ảng viên hướng dẫn
Phương mạing trình Fisher:
i = r + πe
Ký hi u: r: lãi su t th c; i: lãi su t danh nghĩa ệp vụ Ngân hàng thương mại ất - Bùng nổ tín dụng ực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ất - Bùng nổ tín dụng πe: l m phát kỳ v ng.ại ọng
Trang 72 Lý thuy t v L m phát: ến ề khủng hoảng tài chính ở các nền kinh tế thị trường mới ạm phát:
Ý nghĩa:
- Trong đi u ki n th trề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ệp vụ Ngân hàng thương mại ị Xuân Hương ường hàng hóa và thị trường tài chính đều cạnh tranh hoàn hảo.ng hi u qu , đ ng ti n c a qu c gia có lãi su t ệp vụ Ngân hàng thương mại ảng viên hướng dẫn ồng tiền của quốc gia có lãi suất ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ủa cuộc khủng hoảng này tại ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ất - Bùng nổ tín dụng.danh nghĩa cao h n (th p h n) sẽ ph i gi m giá (lên giá) b ng đúng chênh ơng mại ất - Bùng nổ tín dụng ơng mại ảng viên hướng dẫn ảng viên hướng dẫn ằng đúng chênh
l ch lãi su t danh nghĩa gi a hai đ ng ti n nh m duy trì tr ng thái cân ệp vụ Ngân hàng thương mại ất - Bùng nổ tín dụng ữa hai đồng tiền nhằm duy trì trạng thái cân ồng tiền của quốc gia có lãi suất ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ằng đúng chênh ại
b ng c a lãi su t th c.ằng đúng chênh ủa cuộc khủng hoảng này tại ất - Bùng nổ tín dụng ực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng
- Dòng v n sẽ d ch chuy n khi có s chênh l ch lãi su t th c gi a hai đ ng ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ị Xuân Hương ển dòng vốn quốc tế ực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ệp vụ Ngân hàng thương mại ất - Bùng nổ tín dụng ực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ữa hai đồng tiền nhằm duy trì trạng thái cân ồng tiền của quốc gia có lãi suất
ti n.ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại
Hi u ng Fisher nói r ng khi l m phát kỳ v ng ệp vụ Ngân hàng thương mại ứu này chỉ đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ằng đúng chênh ại ọng πe và lãi su t danh nghĩa có ất - Bùng nổ tín dụng
m i quan h đ ng bi n (cùng chi u).ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ệp vụ Ngân hàng thương mại ồng tiền của quốc gia có lãi suất ế trình ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại
Trang 83 Lý thuy t v xác đ nh t giá h i đoái d a trên cách ti p c n cán cân ến ề khủng hoảng tài chính ở các nền kinh tế thị trường mới ị trường mới ỷ giá hối đoái dựa trên cách tiếp cận cán cân ối đoái dựa trên cách tiếp cận cán cân ựa trên cách tiếp cận cán cân ến ận cán cân thanh toán qu c t ối đoái dựa trên cách tiếp cận cán cân ến
Cán cân
Tài kho n ảng viên hướng dẫn
Cán cânTài kho n ảng viên hướng dẫn
v nốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu
+ Cán cân tài kho nảng viên hướng dẫn
D trực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ữa hai đồng tiền nhằm duy trì trạng thái cân
h iốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu
qu c tốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ế trình
N u m t qu c gia s d ng ch đ t giá c đ nh có thâm h t cán cân thanh ế trình ộ môn ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ử dụng chế độ tỷ giá cố định có thâm hụt cán cân thanh ụ Ngân hàng thương mại ế trình ộ môn ỷ giá cố định có thâm hụt cán cân thanh ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ị Xuân Hương ụ Ngân hàng thương mạitoán qu c t l n và d tr ngo i h i y u sẽ r t d b các nhà đ u c ti n ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ế trình ớng dẫn ực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ữa hai đồng tiền nhằm duy trì trạng thái cân ại ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ế trình ất - Bùng nổ tín dụng ễ bị các nhà đầu cơ tiền ị Xuân Hương ầm Thị Xuân Hương ơng mại ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại
t t n công và r i vào kh ng ho ng ti n t (giai đo n 2).ệp vụ Ngân hàng thương mại ất - Bùng nổ tín dụng ơng mại ủa cuộc khủng hoảng này tại ảng viên hướng dẫn ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ệp vụ Ngân hàng thương mại ại
Trang 91 Các nghiên c u ứu th c nghi m ựa trên cách tiếp cận cán cân ệt Nam v ề khủng hoảng tài chính ở các nền kinh tế thị trường mới m i quan h gi a các ối đoái dựa trên cách tiếp cận cán cân ệt Nam ữa các nhân t n i t i ối đoái dựa trên cách tiếp cận cán cân ộng của Khủng hoảng tài chính đến ạm phát: (Internal Factors) và kh năng ảng tài chính đến sinh l i ợi của các ngân hàng (Profitability) c a ủa Khủng hoảng tài chính đến các Ngân hàng.
Bourke (1989) đã nghiên c u v các y u t nh hứu này chỉ đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ế trình ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ảng viên hướng dẫn ưởng trực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ng đ n kh năng sinh ế trình ảng viên hướng dẫn
l i c a 90 ngân hàng 12 nợng chịu ủa cuộc khủng hoảng này tại ởng trực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ướng dẫnc đượng chịu c ch n ra t các khu v c Châu Âu, B c ọng ừ các khu vực Châu Âu, Bắc ực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ắc
Mỹ và Úc K t qu nghiên c u cho th y ngân hàng có tài s n có tính thanh ế trình ảng viên hướng dẫn ứu này chỉ đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ất - Bùng nổ tín dụng ảng viên hướng dẫnkho n cao (liquid assets) thì kh năng l i nhu n càng cao (quan h cùng ảng viên hướng dẫn ảng viên hướng dẫn ợng chịu ập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ệp vụ Ngân hàng thương mạichi u); đ ng th i, t i thi u hoá r i ro v tính thanh kho n và kh ng ho ng ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ồng tiền của quốc gia có lãi suất ờng hàng hóa và thị trường tài chính đều cạnh tranh hoàn hảo ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ển dòng vốn quốc tế ủa cuộc khủng hoảng này tại ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ảng viên hướng dẫn ủa cuộc khủng hoảng này tại ảng viên hướng dẫntài chính
Molyneux và Thornton (1992) v i m u nghiên c u di n r ng t i Châu Âu ớng dẫn ẫn ứu này chỉ đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ệp vụ Ngân hàng thương mại ộ môn ại
1.108 ngân hàng (1989) đã ch ra m i quan h ngỉ đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ệp vụ Ngân hàng thương mại ượng chịu c chi u gi a t l v n ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ữa hai đồng tiền nhằm duy trì trạng thái cân ỷ giá cố định có thâm hụt cán cân thanh ệp vụ Ngân hàng thương mại ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu
và ngu n d tr (capital and reserves) và kh năng sinh l i.ồng tiền của quốc gia có lãi suất ực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ữa hai đồng tiền nhằm duy trì trạng thái cân ảng viên hướng dẫn ợng chịu
III CÁC NGHIÊN C U TH C NGHI M ỨU THỰC NGHIỆM ỰC NGHIỆM ỆM
Nghĩa là, ngân hàng s d ng đòn b y th p sẽ có kh năng sinh l i th p.ử dụng chế độ tỷ giá cố định có thâm hụt cán cân thanh ụ Ngân hàng thương mại ẫn ất - Bùng nổ tín dụng ảng viên hướng dẫn ợng chịu ất - Bùng nổ tín dụng
Trang 101 Các nghiên c u ứu th c nghi m ựa trên cách tiếp cận cán cân ệt Nam v ề khủng hoảng tài chính ở các nền kinh tế thị trường mới m i quan h gi a các ối đoái dựa trên cách tiếp cận cán cân ệt Nam ữa các nhân t n i t i ối đoái dựa trên cách tiếp cận cán cân ộng của Khủng hoảng tài chính đến ạm phát: (Internal Factors) và kh năng ảng tài chính đến sinh l i ợi của các ngân hàng (Profitability) c a ủa Khủng hoảng tài chính đến các Ngân hàng.
Ngoài ra, Pasiouras, Kosmidous (2007) và Sufian, Chong (2008) cũng đã ch ỉ đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại
ra m i quan h ngốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ệp vụ Ngân hàng thương mại ượng chịu c chi u gi a quy mô và kh năng sinh l i c a các ngân ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ữa hai đồng tiền nhằm duy trì trạng thái cân ảng viên hướng dẫn ợng chịu ủa cuộc khủng hoảng này tại hàng
III CÁC NGHIÊN C U TH C NGHI M ỨU THỰC NGHIỆM ỰC NGHIỆM ỆM
Trang 112 Các nghiên c u th c nghi m v các nhân t bên ngoài (External ứu ựa trên cách tiếp cận cán cân ệt Nam ề khủng hoảng tài chính ở các nền kinh tế thị trường mới ối đoái dựa trên cách tiếp cận cán cân Factors) tác đ ng đ n kh năng sinh l i c a Ngân hàng ộng của Khủng hoảng tài chính đến ến ảng tài chính đến ợi của các ngân hàng ủa Khủng hoảng tài chính đến
Levine, Boyd và Smith (2000) cho r ng l m phát có th nh hằng đúng chênh ại ển dòng vốn quốc tế ảng viên hướng dẫn ưởng trực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ng đ n t ế trình ỷ giá cố định có thâm hụt cán cân thanh
su t sinh l i c a các ngân hàng N u h có th d đoán chính xác nh t v ất - Bùng nổ tín dụng ợng chịu ủa cuộc khủng hoảng này tại ế trình ọng ển dòng vốn quốc tế ực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ất - Bùng nổ tín dụng ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại
l m phát, khi đó h sẽ đi u ch nh tăng/gi m lãi su t cho vay Vì v y, l m ại ọng ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ỉ đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ảng viên hướng dẫn ất - Bùng nổ tín dụng ập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ạiphát có nh hảng viên hướng dẫn ưởng trực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ng đ n t su t l i nhu n nh ng ph thu c vào d đoán c a ế trình ỉ đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ất - Bùng nổ tín dụng ợng chịu ập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ư ụ Ngân hàng thương mại ộ môn ực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ủa cuộc khủng hoảng này tại các ngân hàng
Nghiên c u c a Abreu và Mendes (2001) v các ngân hàng t i Ukraina đã ứu này chỉ đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ủa cuộc khủng hoảng này tại ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ạixác nh n r ng: t giá h i đoái không có tác đ ng vào t su t sinh l i c a các ập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ằng đúng chênh ỷ giá cố định có thâm hụt cán cân thanh ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ộ môn ỷ giá cố định có thâm hụt cán cân thanh ất - Bùng nổ tín dụng ợng chịu ủa cuộc khủng hoảng này tại ngân hàng
K t qu nghiên c u c a Ali, Zakaria, và Husni (2011) ch ra r ng kh năng ế trình ảng viên hướng dẫn ứu này chỉ đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ủa cuộc khủng hoảng này tại ỉ đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ằng đúng chênh ảng viên hướng dẫnsinh l i có m i tợng chịu ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ương mạing quan ngượng chịu c chi u v i các bi n GDP, l m phát và t giá ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ớng dẫn ế trình ại ỉ đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại
h i đoái.ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu
III CÁC NGHIÊN C U TH C NGHI M ỨU THỰC NGHIỆM ỰC NGHIỆM ỆM
Trang 122 Các nghiên c u th c nghi m v các nhân t bên ngoài (External ứu ựa trên cách tiếp cận cán cân ệt Nam ề khủng hoảng tài chính ở các nền kinh tế thị trường mới ối đoái dựa trên cách tiếp cận cán cân Factors) tác đ ng đ n kh năng sinh l i c a Ngân hàng ộng của Khủng hoảng tài chính đến ến ảng tài chính đến ợi của các ngân hàng ủa Khủng hoảng tài chính đến
Gul, Irshad và Zaman (2011) cho r ng, l m phát không có tác đ ng tiêu c c ằng đúng chênh ại ộ môn ực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng
đ n t su t l i nhu n c a các ngân hàng Pakistan.ế trình ỷ giá cố định có thâm hụt cán cân thanh ất - Bùng nổ tín dụng ợng chịu ập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ủa cuộc khủng hoảng này tại ởng trực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng
Alper và Anbar (2011) đã ti n hành m t nghiên c u v i mô hình CAMELS ế trình ộ môn ứu này chỉ đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ớng dẫn
đ tìm ra các nhân t nh hển dòng vốn quốc tế ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ảng viên hướng dẫn ưởng trực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ng đ n l i nhu n c a các ngân hàng trong giai ế trình ợng chịu ập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ủa cuộc khủng hoảng này tại
đo n 2002-2010 H s d ng phại ọng ử dụng chế độ tỷ giá cố định có thâm hụt cán cân thanh ụ Ngân hàng thương mại ương mạing pháp phân tích d li u b ng K t ữa hai đồng tiền nhằm duy trì trạng thái cân ệp vụ Ngân hàng thương mại ảng viên hướng dẫn ế trình
qu , ROA có m i tảng viên hướng dẫn ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ương mạing quan cùng chi u v i Quy mô tài s n, lãi su t th c ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ớng dẫn ảng viên hướng dẫn ất - Bùng nổ tín dụng ực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng Các y u t khác nh t l v n/T ng tài s n, ti n g i/t ng tài s n và đ c ế trình ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ư ỷ giá cố định có thâm hụt cán cân thanh ệp vụ Ngân hàng thương mại ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ổi Và đối tượng chịu ảng viên hướng dẫn ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ử dụng chế độ tỷ giá cố định có thâm hụt cán cân thanh ổi Và đối tượng chịu ảng viên hướng dẫn ặc
bi t là l m phát không nh hệp vụ Ngân hàng thương mại ại ảng viên hướng dẫn ưởng trực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ng nhi u đ n l i nhu n c a ngân hàng.ề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ế trình ợng chịu ập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ủa cuộc khủng hoảng này tại
Ayadi và Boujelbene (2012) nghiên c u nh ng nhân t nh hứu này chỉ đề cập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ữa hai đồng tiền nhằm duy trì trạng thái cân ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ảng viên hướng dẫn ưởng trực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ng đ n t ế trình ỷ giá cố định có thâm hụt cán cân thanh
su t l i nhu n c a khu v c ngân hàng Tunisian Các y u t bên ngoài nh ất - Bùng nổ tín dụng ợng chịu ập đến tác động của cuộc khủng hoảng này tại ủa cuộc khủng hoảng này tại ực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ế trình ốc gia thuộc các nền kinh tế mới nổi Và đối tượng chịu ưGDP và l m phát nh hại ảng viên hướng dẫn ưởng trực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ng tiêu c c đ n kh năng sinh l i c a các ngân ực tiếp của các tác động này chính là hệ thống ngân hàng ế trình ảng viên hướng dẫn ờng hàng hóa và thị trường tài chính đều cạnh tranh hoàn hảo ủa cuộc khủng hoảng này tại hàng
III CÁC NGHIÊN C U TH C NGHI M ỨU THỰC NGHIỆM ỰC NGHIỆM ỆM