Tiểu luận môn ngân hàng quốc tế rủi ro hệ thống trong ngân hàng toàn cầu

Phần 1: LỜI MỞ ĐẦUĐưa ra đòn bẩy cao vốn cao, và sự dễ dàng đối với các hồ sơ rủi ro của tài sản tài chính có thể bị thay đổi,các ngân hàng và tổ chức tài chính của quỹ có động lực để đả

MỤC LỤCMỤC LỤC 1

MỤC LỤC 1

TÀI LIỆU THAM KHẢO……… …… 24

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT

Phần 1: LỜI MỞ ĐẦU

Đưa ra đòn bẩy cao vốn cao, và sự dễ dàng đối với các hồ sơ rủi ro của tài sản tài chính

có thể bị thay đổi,các ngân hàng và tổ chức tài chính của quỹ có động lực để đảm nhậnrủi ro quá mức từ triển vọng của toàn hệ thống tài chính Điều đó làm cho cảm giác đốivới một tổ chức tài chính nhất định có thể không, nhìn chung chung, làm cho cảm giácđối với hệ thống tài chính, hoặc sự phơi bày của người nộp thuế những người mà có thểđược kêu gọi để giải cứu các tổ chức đó đã gây ra rủi ro hệ thống Điều đó như ô nhiễmmôi trường trong ngành công nghiệp, hoạt động tài chính có thể đặt chi phí lên người điđường vô tội đang bị buộc phải chịu một phần chi phí của các hoạt động Trong ngànhcông nghiệp, ô nhiểm môi trường dẫn đến nước bẩn, không khí và chất thải rắn Trong tàichính, thì dẫn đến hình thức giải cứu các doanh nghiệp có rủi ro mà sự thất bại của cáccông ty này có thể nhấn chìm toàn bộ hệ thống Nếu những chi phí này được định giáthấp, hoặc không có giá cả, ô nhiễm sẽ tăng rất cao trong ngành công nghiệp và rủi ro cho

hệ thống sẽ được nhiều trong tài chính hơn so với khi các chi phí này được định giá đầyđủ

Nói chung, người ta có cơ chế thị trường định giá rủi ro một cách chính xác và do đó đảmbảo rằng rủi ro dùng trong nền kinh tế đang ở mức hiệu quả Tuy nhiên, có một số yếu tố-một số yếu tố lạ và một số yếu tố truyền thống- mà đã loại trừ các kết quả có hiệu quảnhư vậy Đây là những gì xảy ra trong cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2009 và cuộckhủng hoảng khác trong quá khứ Chương này đánh giá cao khi rủi ro hệ thống liên kếtvới ngân hàng toàn cầu và tài chính, sử dụng các ví dụ từ các khủng hoảng tài chính gầnnhất

Phần 2: LÀM THẾ NÀO ĐỂ CÁC NGÂN HÀNG TẠO

Phần tài sản của bảng cân đối của ngân hàng (Sơ đồ 14-1) sẽ bao gồm: các khoản vay tàitrợ bằng tiền gửi, cũng như các khoản vay tài trợ bởi vốn chủ sở hữu và một số khoản nợphi tiền gửi

• Các khoản cho vay của ngân hàng được coi là tài sản vì chúng là nợ đối với ngânhàng của người vay

• Tiền gửi được coi là nợ bởi vì, theo yêu cầu, họ phải được trả về bởi các ngânhàng để gửi tiền hoặc các chủ nợ khác

• Các khoản tiền gửi, trừ dự trữ thanh khoản, đã được cho người đi vay vay Lãi vaycủa các khoản vay là nguồn thu chính của ngân hàng thương mại Do đó, hầu hếtcác khoản tiền gửi là không có sẵn để bị đòi lại bởi người gửi tiền.

2.1.2 Bảo hiểm tiền gửi:

Để tránh khả năng mà tất cả những người gửi tiền sẽ đòi lại của tiền gửi của họ tại cùngmột thời điểm, các khoản tiền gửi (từ năm 1933 tại Hoa Kỳ) được bảo hiểm lên đến mộtmức nhất định bởi chính phủ Đổi lại cho bảo lãnh này và một khoản phí bảo hiểm, và đểđảm bảo rằng các ngân hàng có đóng góp trong quá trình này, các ngân hàng phải nắmgiữ một lượng” vốn “ tối thiểu của như một bộ đệm chống thiệt hại

Từ sự thận trọng đơn giản trong quản lý và quản trị, các ngân hàng muốn tồn tại luônluôn giữ một ánh mắt sắc bén về an toàn vốn An toàn vốn cấu thành vốn, ngày nay đượcxác định bởi những điều chỉnh Các quy định đúng chỗ trong thời gian trước cuộc khủnghoảng 2007-2009 ở hầu hết các nước phương Tây xác định vốn dưới dạng quỹ thu đượcbằng cách tăng vốn cổ phần (bán cổ phần, hoặc hình thức nhất định của "lai" nợ là cáckhoản nợ có các tính năng cổ phiếu) hoặc bằng cách giữ lại thu nhập

Nhưng việc tạo ra bảo hiểm tiền gửi lại tạo ra một nguy cơ rủi ro đạo đức cho các ngânhàng truyền thống Và tương tự như vậy, việc đảm bảo cứu trợ tài chính tuyệt đối củachính phủ cho các tổ chức được coi là quá lớn để thất bại đã tạo ra rủi ro đạo đức cho các

tổ chức tài chính lớn phức tạp (LCFIs) hiện nay

2.2 Quy định về an toàn vốn và chứng khoán hóa:

2.2.1 Quy định về an toàn vốn:

Các quy định vốn ngân hàng của hầu hết các nước phương tây theo các điều khoản được

đề nghị của Ủy ban Basel về giám sát ngân hàng ( BCBS) của ngân hàng Thanh toánQuốc tế tại Basel Thụy Sỹ Theo thỏa ước Basel, các ngân hàng phải duy trì ít nhất 8%đệm vốn chống lại một mức rủi ro có điều chỉnh về tài sản mặc dù điều đó là tủy thuộcđáng kể vào quyết định quốc gia trong việc thực hiện hiệp định

 Ví dụ, ở Mỹ, FDIC đã giải thích “ ít nhất 8%” có nghĩa là 10 % nếu một ngânhàng được chỉ định là “ vốn tốt ” ( một tiên gọi mang lại đặc quyền nhất địnhchẳng hạn như là mức bảo hiểm tiền gửi thấp hơn)

Theo những quy tắc Basel, hai hình thức chính của vốn thực là:

• Vốn cổ phần

• Và lợi nhuận giữ lại

Những quy tắc này cho phép vốn cấp 1 (vốn thực) và vốn cấp 2 (các khoản tương đươngvốn) kết hợp lại với nhau Duy trì bộ đệm vốn lớn thì tốn kém từ quan điểm kinh tế, vì

nợ, đặc biệt nếu nợ ngắn hạn và có thể tiêu thụ được, có một vai trò thi hành kỷ luật thịtrường mà không thể được cân bằng bởi tính chất tương đối thụ động của vốn chủ sở hữu.Nhưng về cơ bản duy trì mức độ an toàn vốn có thể tốn kém đối với việc quản lý ngânhàng nếu họ tập trung vào các biện pháp cổ đông thực hiện, chẳng hạn như thu nhập trênvốn cổ phần ( ROE)

 Ví dụ, vốn và các quỹ đầu tư có thể chỉ được đầu tư ở mức tương đối an toànnhưng lãi suất phi rủi ro thấp, trong khi đó tiền vay có thể được dùng để tài trợ chocác khoản đầu tư rủi ro cao hơn ở mức lãi suất cao hơn Trong khi lợi nhuận trên

cả hai hình thức đầu tư nên giống nhau trên cơ sở rủi ro điều chỉnh, việc thiếu tínhtoán thích hợp về rủi ro trong thu lợi nhuận có thể làm gia tăng đòn bẩy (do đó làmgiảm tỷ lệ vốn) rất hấp dẫn từ quan điểm của việc tạo ra lợi nhuận

Như vậy, trong thời điểm khó khăn, nếu vốn của ngân hàng phải được đẩy mạnh thôngqua phát hành chứng khoán vốn, nó thường báo hiệu đến các nhà đầu tư tin tức bất lợi làlợi nhuận giữ lại là không đủ để đáp ứng yêu cầu về vốn của ngân hàng Và, việc pháthành vốn cổ phần mới sẽ pha loãng giá trị cổ phần hiện có, bởi vì các lợi ích chính củaviệc phát hành mới dồn cho các chủ nợ Có vẻ như các chi phí phát hành vốn này có thểthi hành kỷ luật với ngân hàng và khiến họ quản lý vốn một cách chu kỳ Tuy nhiên, mộtkhi quyết định đưa ra bị ảnh hưởng bởi các biện pháp kế toán hàng quý về hiệu suất, vớiviệc điều chỉnh rủi ro thấp của các khoản lợi nhuận được ghi nhận, khuyến khích năngđộng và dài hạn như đang bị xói mòn

Liên quan đến bản chất chính xác của chi phí vốn ngân hàng, để đối phó với giữ vốn tốnkém trên bảng cân đối kế toán khi tài sản là tài sản ban đầu, mô hình ngân hàng phát triển

để tập trung vào phân phối và chứng khoán hoá (Phụ lục 14-2) Điều này cho phép cácngân hàng tránh việc phải tăng vốn để hỗ trợ các bảng cân đối lớn hơn trong khi họ cốgắng để mở rộng kinh doanh Nếu một ngân hàng có thể bắt đầu một khoản vay, mà nóthu lệ phí, và chỉ giữ lại một phần của nó trên sổ sách, bảng cân đối của ngân hàng chỉ

mở rộng biên hạn Sau khi vay được xóa khỏi bảng cân đối tài sản của ngân hàng theocách này, dự trữ vốn không cần được nắm giữ

2.2.2 Chứng khoán hóa:

Khái niệm chứng khoán hóa: Là một quá trình mua tài sản để biến chúng thành chứngkhoán để hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tổ chức có sử dụng các tài sản cơ bản (ví dụ như,thế chấp) như vật thế chấp

Thị trường thế chấp toàn cầu rất lớn; do đó, nó là nguồn gốc của một số lượng lớn cácphát hành chứng khoán hoá Các ngân hàng cố gắng để có nguồn gốc các phát hành(đóng gói chúng), và sau đó bảo lãnh và phân phối cho khách hàng tổ chức Thôngthường, họ cũng tìm cách để giữ lại chỉ một số tiền tối thiểu của các phát hành mà họ bảo

lãnh, phân phối các phần còn lại Các ngân hàng cần rất ít vốn để hỗ trợ kinh doanh này,trừ khi họ trở thành chủ đầu tư Kinh doanh này, cùng với các hình thức khác của chứngkhoán có tài sản đảm bảo và cho vay doanh nghiệp, đòi hỏi tương đối ít vốn (hoặc tiền kýgửi) Điều này giải thích thực tế rằng ngày hôm nay có rất ít tiền ký gửi trong hệ thống tàichính hiện đại hơn là những khoản vay ngân hàng

 Ví dụ: Trong năm 2010, hệ thống ngân hàng Mỹ hiện tại nắm giữ xấp xỉ 7 nghìn

tỷ $tiền gửi, nhưng các tín dụng tổ chức tài trợ khoảng 16 nghìn tỷ $ vay và thếchấp, bao gồm 2.7 nghìn tỷ $ tại ngân hàng và cho vay đòn bẩy, 3.3 nghìn tỷ $trong thế chấp thương mại, 1.3 nghìn tỷ $ trong các khoản thế chấp dưới chuẩn,5.8 nghìn tỷ $ trong thế chấp nhà phi GSE, và 2.6 nghìn tỷ $ trong cho vay tiêudùng Các khoản tín dụng rủi ro hơn, chẳng hạn như các khoản vay có năng suấtcao của công ty, thế chấp không cơ bản, thế chấp thương mại và tín dụng tiêudùng, tương tự như vậy thường được chứng khoán hóa

2.3 Chứng khoán có đảm bảo bằng tài sản thế chấp:

Với việc chứng khoán hoá, ngân hàng trở thành trung gian chủ yếu giữa người đi vay vàcác nhà đầu tư (thay vì chỉ gửi tiền)

 Ví dụ, chứng khoán hóa các khoản thế chấp không cơ bản liên quan đến việc tổnghợp chúng vào chứng khoán thế chấp (MBSs) để chi trả dòng phân đoạn củangười sở hữu của các khoản thanh toán lãi và gốc được trả chung của những ngườinắm giữ thế chấp Tiền gốc và lãi của các khoản thế chấp được bảo đảm bởiFannie Mae và Freddie Mac Thị trường thế chấp nhà ở Mỹ trong năm 2010 trị giáhơn 10 tỷ đồng, trên 55% được chứng khoán hóa và 64% của các chứng khoán nàyđược hậu thuẫn bởi Fannie và Freddie Các ngân hàng mở rộng mô hình thế chấpchứng khoán đối với các loại khác, các loại tài sản rủi ro, trong đó cho phép họchuyển giao các rủi ro từ bảng cân đối của họ với thị trường vốn rộng lớn hơn, baogồm các quỹ hưu trí, quỹ đầu cơ, quỹ tương hỗ, các công ty bảo hiểm, và các tổchức nước ngoài

Các chứng khoán có tài sản đảm bảo mới được cơ cấu, nghĩa là họ chia (ví dụ) tài sản thếchấp thành"đợt" theo mức độ rủi ro dự đoán của các khoản vay Nắm giữ cổ phần trongđợt rủi ro nhận được các khoản thanh toán lãi suất cao hơn, nhưng đổi lại, họ đã chịu thua

lỗ trước những người nắm giữ cổ phiếu trong đợt ít rủi ro Vì vậy, các chủ sở hửu của cácđợt phát hành ít rủi ro nhất, như được xác định bởi ba cơ quan xếp hạng - Moody,Standard & Poor, Fitch – nhận lãi dựa trên rủi ro thấp hơn, nhưng họ sẽ cảm thấy bất kỳtác dụng không hiệu quả nào trong việc bảo mật có cấu trúc chỉ sau khi "đợt trực thuộc"của nó đã ngừng thực hiện (thông qua phạm pháp hoặc mặc định) Tuy nhiên mức độ rủi

ro tương đối thấp của một đợt đánh giá AAA không nhất thiết có nghĩa là nó được hỗ trợbởi các khoản vay Nó có thể chỉ có nghĩa rằng, trong số hàng nghìn các khoản vaykhông cơ bản trong một chứng khoán có thế chấp được đưa ra, đợt này đã được chỉ định

là một trong đó sẽ tiếp tục ném ra thu nhập và thu nhập chính từ việc thực hiện các khoản

nợ trong toàn bộ chứng khoán, cho đến khi tất cả các đợt khác đã ngừng hoạt động

Để đáp ứng yêu cầu về hệ số đánh giá xếp hạng AAA thích hợp cho các chứngkhoán nằm ở top đầu, các khoản thế chấp dưới chuẩn được bao gồm trong các gói chứngkhoán, cùng với các sản phẩm khác, chẳng hạn như bao gồm cả hợp đồng phái sinh chonhững chứng khoán tầm trung mà có thể được đưa vào thành các nghĩa vụ nợ thế chấp(CDOs), từ đó có thể được chia thành nhiều chứng khoán đánh giá loại AAA Quá trìnhnày được lặp đi lặp lại cho những chứng khoán của CDO, cái mà tạo ra một số lượngCDO tăng gấp đôi, đôi khi được gọi là sự phát hành gấp đôi CDO (14-3)

Thật rõ ràng là nhu cầu mạnh nhất về những sản phẩm tài chính này đến từ cácnhà đầu tư như là quỹ hưu trí, quỹ bảo hiểm, quỹ thị trường tiền tệ Tuy nhiên, các nhàđầu tư cuối cùng không chỉ là người mua những chứng khoán này hoặc lần lượt, nhữngchứng khoán có rủi ro cơ bản được chứng khoán hóa Thực tế , chính bản thân ngânhàng, thay vì hoạt động như những trung gian, thì lại trở thành những khách hàng nhưnhững nhà đầu tư của chính họ Ngoài việc tổn thất tài sản trong quá trình ban đầu,chứng khoán hóa, phân bổ, họ đưa vào tổn thất dự trữ bằng cách đặt chúng vào thunhập mà họ tạo ra trên chi phí phát hiện của họ Kể từ khi ngân hàng được đánh giá cao,chiến lược đầu tư này sẽ là cực kỳ nguy hiểm nếu tự tin hoặc tính thanh khoản trong các

loại tài sản phải được xác định Mục tiêu của ngân hàng, tuy nhiên, là hợp lý, để tạo ra lợinhuận trên vốn chủ sở hữu bằng việc sở hữu ABS, trong khi đồng thời tránh quy định tốithiểu về vốn.

Một trong hai ý nghĩa chính cho việc "chênh lệch giá quy định" này là tạo rakhoản mục ngoại bảng, phương tiện truyền dẫn chuyên dùng được xếp vào ABS Nhữngcông cụ này được gọi là phương tiện truyền dẫn chung Công cụ đầu tư cấu trúc (SIV), đãnhận được sự chú ý của công chúng nhất, là một loại công cụ ngoại bảng Mức độ chênhlệch giá quy định Là điều hiển nhiên trong 14-6, trong đó so sánh tổng tài sản với tổngtài sản rủi ro của ngân hàng quốc tế -hiển thị mức độ mà họ đánh giá AAA, ABS cao cấp

Các thỏa thuận hỗ trợ đã được xem là 1 dự phòng để "tăng cường tính thanhkhoản" của chứng khoán kỳ hạn dưới 1 năm Chúng không phải là sự bảo đảm rằng phảiđược báo cáo trên bảng cân đối của các ngân hàng, do đó, các ngân hàng không cần cungcấp bất kỳ vốn Basel, cho phép đầu tư sử dụng đòn bẩy 100% trong một công ty con mà

có thể được hợp nhất với lợi nhuận công ty mẹ

Bảng 14-7 cho thấy sự phát triển và sụp đổ của thị trường ABCP trong các năm2001-2010 Chỉ số ABCP đạt đỉnh từ năm 2004 đến quý 2 năm 2007 Sau đó nghi ngờ về

cả tài sản thế chấp và chất lượng của sự hỗ trợ sắp xếp kết quả trong khi thị trường này

đi xuống Khi sự sụp đổ xảy ra, các chi phí phát hành ABCP tăng từ 15 điểm cơ bản sovới mức tăng quỹ liên bang cho hơn 100 điểm cơ bản (ở đỉnh cao của nó, là gần 150 điểm

cơ bản) Do đó, các ABCP có thể không còn được đáo hạn, và các ngân hàng đã phải trảlại các khoản vay vào các bảng cân đối của họ, buộc họ phải huy động thêm vốn để hỗtrợ họ Khi cuộc khủng hoảng xảy ra, các công cụ ABS khoảng 125 nghìn tỉ đô chỉ có4,3% của giá trị được hấp thụ bởi các nhà đầu tư, các khoản lỗ còn lại bị xóa sổ phần vốnđáng kể các ngân hàng phát hành, đe dọa khả năng thanh toán của họ

Không phải tất cả các ngân hàng theo mô hình truyền dẫn như vậy Một số đãchọn một con đường thay thế có hiệu quả tương tự Một ngân hàng vẫn cho vay vàchuyển chúng từ bảng cân đối của mình bằng việc chứng khoán hóa chúng Nhưng nếucác ngân hàng sau đó quay lại và tái đầu tư trong đợt đánh giá AAA của các sản phẩmchứng khoán hóa (hoặc ngân hàng khác) đã tạo ra Vì đánh giá AAA, các chứng khoán

đã có một yêu cầu về vốn thấp hơn đáng kể dưới sự sắp xếp Basel Cho các ngân hàngthương mại, hiệp định Basel xem nguy cơ của chứng khoán được đánh giá AAA bằngmột nửa nguy cơ các khoản vay thương mại hoặc thế chấp thông thường, Và vì vậy yêucầu dự trữ vốn thậm chí thấp hơn để sao lưu Trong năm 2004, SEC cấp ngân hàng đầu tư

Mỹ khả năng sử dụng mô hình nội bộ để đánh giá rủi ro tín dụng và các chi phí vốntương ứng Điều này cho phép họ tận dụng thậm chí còn cao hơn so với các ngân hàngthương mại, trong đó hợp lệ đã tăng vọt từ 22: 1 tỷ lệ nợ công bằng đến 33: 1 chỉ trongvòng ba năm

Trong năm 2007, ngân hàng, GSEs (Fannie và Freddie), và môi giới / đại lý tổchức 789 tỉ $ của đợt CDO được xếp hạng AAA đã được hỗ trợ bởi các khoản vay phichính thức, hoặc khoảng 50% khối lượng vượt trội vào thời điểm đó Hơn nữa, phần lớncác đợt trực thuộc của CDO cũng đã được tổ chức bởi ngân hàng, môi giới / đại lý, vàcông ty bảo hiểm trái phiếu Họ nắm giữ 320 tỉ $ của $ 476 tỉ của đợt vượt trội Nhưng,các ngân hàng đã được xem xét bởi các nhà quản lý đã và đang đầu tư vào các tài sảntương đối an toàn trong giai đoạn này, vì các tài sản này được xếp hạng AAA Điều nàycho phép các ngân hàng tăng gấp đôi đòn bẩy của họ, và do đó số lượng các khoản chovay có lợi nhuận họ có thể làm