Đầu tư tại PJICO trong điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế

CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ PJICO1.1 Quá trình hình thành và phát triển: Công ty cổ phần bảo hiểm PetrolimexPJICO là công ty cổ phần thành lập theogiấy phép số 1873/GP-UB ngày 8 tháng 6 năm 1

ĐỀ TÀI: ĐẦU TƯ TẠI PJICO TRONG ĐIỀU KIỆN HỘI NHẬP KINH TẾ QUỐC TẾ: THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP

Chương 1: Tổng quan về PJico

1.1 Quá trình hình thành và phát triển

1.2 Cơ cấu tổ chức

1.3 Kết quả kinh doanh

Chương 2: Thực trạng hoạt động đầu tư tại PJico

2.1 Tổng quan về đầu tư tại PJico

2.1.1 Chiến lược đầu tư và các gói đầu tư

2.1.2 Nguồn vốn

2.1.3 Cơ cấu đầu tư

2.2 Đánh giá đầu tư của công ty

2.2.1 Thước đo đánh giá các hoạt động đầu tư

2.2.2 Thành tựu đạt được trong các hoạt động đầu tư tại PJico

2.2.3 Các hạn chế trong các hoạt động đầu tư tại PJico

Chương 3: Giải pháp phát triển hoạt động đầu tư tại PJico trong điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế

3.1 Ảnh hưởng của hội nhập quốc tế đến đầu tư của công ty

3.2 Định hướng phát triển đầu tư tại PJico

3.3 Giải pháp phát triển hoạt động đầu tư tại PJico

3.4 Một số kiến nghị

CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ PJICO

1.1 Quá trình hình thành và phát triển:

Công ty cổ phần bảo hiểm Petrolimex(PJICO) là công ty cổ phần thành lập theogiấy phép số 1873/GP-UB ngày 8 tháng 6 năm 1995 bởi Chủ tịch ủy ban nhân dân thành phố Hà Nội và giấy chứng nhận đủ tiêu chuẩn và điều kiện kinh doanh bảo hiểm số 06/TC/GCN do Bộ tài chính cấp lần đầu vào ngày 27 tháng 5 năm 1995.Hoạt động kinh doanh chính của PJICO bao gồm bảo hiểm phi nhân thọ, tái bảo hiểm và đầu tư tài chính

Tên tổ chức niêm yết: CÔNG TY CỔ PHẦN BẢO HIỂM PJICO

Địa chỉ trụ sở chính: Số 532 Đường Láng, quận Đống Đa, thành phố Hà Nội

Điện thoại: (043) 7760865- (043) 7760926

Fax: (043) 7760868

Website: www.pjico.com.vn

Pjico là công ty bảo hiểm đầu tiên được thành lập và hoạt động theo mô hình công

ty cổ phần trên thị trường bảo hiểm Việt Nam, là sự tập hợp sức mạnh kinh tế và

uy tín của các tổng công ty Nhà nước lớn như Tổng công ty Xăng dầu Việt Nam, Tổng công ty Thép Việt Nam, Tổng công ty Tái bảo hiểm Quốc gia Việt Nam, Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam, Công ty Điện tử Hà Nội… Trải qua hơn 16 năm hoạt động, PJico đã được trao tặng nhiều giải thưởng khác nhau như Huân chương lao động hạng ba năm 2000, Giải thưởng Sao đỏ năm 2003, 500 doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam 2008, Danh hiệu thương hiệu

mạnh Việt Nam năm 2006-2009,… Riêng năm 2010, PJico đã đạt được nhiều danhhiệu như Huân chương lao động hạng Nhì, Giải thưởng Sao Vàng Đất Việt năm, Danh hiệu Hàng Việt Nam được người tiêu dung Thủ đô yêu thích… và được đànhgiá là một trong những công ty có tốc độ phát triển nhanh PJico đã trở thành một trong bốn nhà bảo hiểm hàng đầu trên thị trường bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam.

1.2 Cơ cấu tổ chức:

Để phục vụ khách hàng tốt hơn nữa, công ty không chỉ tập trung ở Hà Nội, thành phố Hồ Chí Minh và các thành phố lớn khác mà còn triển khai ở các tỉnh từ Bắc tới Nam, từ thành phố tới nông thôn bộ máy tổ chức cán bộ, mạng lưới kinh doanh của mình Ngoài trụ sở chính được đặt tại Hà Nội, PJico có 16 tòa nhà và 51chi nhánh trên toàn quốc Ngày đầu thành lập PJico chỉ có 8 cán bộ nhân viên và một số ít phòng ban tại văn phòng Hà Nội, nhưng hiện nay, sau hơn 16 năm hoạt động PJico đã triển khai được một mạng lưới kinh doanh rộng khắp trên khắp các tỉnh thành với một đội ngũ đông đảo khoảng 1300 cán bộ nhân viên trong đó gần 80% có trình độ đại học và trên đại học Là một trong số các công ty cổ phần có tư cách pháp nhân, tự chủ về mặt tài chính và hạch toán độc lập, PJico rất chú trọng xây dựng cơ cấu tổ chức công ty sao cho chặt chẽ đồng thời vẫn tuân thủ theo cơ cấu tổ chức của một công ty cổ phần Hiện nay, bộ máy tổ chức của PJico bao gồmcác bộ phận sau:

Sơ đồ tổ chức PJico

Cơ cấu tổ chức của PJico là theo chiều ngang và tuân theo nguyên tắc của luật doanh nghiệp Đứng đầu trong bộ máy PJico là đại hội cổ đông, tập trung

quyền hạn cao nhất ở PJico Hội đồng quản trị đứng dưới đại hội cổ đông có tất cả quyền hạn liên quan tới việc làm tại PJico ngoại trừ những việc liên quan tới thẩm quyền của đại hội cổ đông Tổng giám đốc được chỉ định bởi hội đòng quản trị và được quyết định tất cả mọi việc theo quyền hạn liên quan tới vận hành kinh doanh thường nhật

- Đại hội đồng cổ đông Là cơ quan quyết định cao nhất của PJICO Đại hội cổ

đông có nhiệm vụ thông qua các báo cáo của Hội đồng quản trị, bổ sung, sửa đổiđiều lệ; Quyết định tăng giảm vốn điều lệ; Thông qua định hướng phát triển trung

và dài hạn; Bầu, miễn nhiệm, bãi nhiệm Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát và quyếtđịnh bộ máy tổ chức của công ty

- Hội đồng quản trị Là cơ quan quản lý cao nhất của công ty, có toàn quyền nhân

danh PJICO để quyết định mọi vấn đề quan trọng liên quan đến mục đích, quyềnlợi của PJICO, trừ những vấn đề thuộc thẩm quyền của Đại hội cổ đông Hội đồngquản trị PJICO gồm 9 thành viên: 3 thành viên đại diện cổ đông Petrolimex, 5thành viên đại diện cho 5 cổ đông lớn (Vietcombank, Vinare, VSC, Matexim,Hanel), 1 thành viên đại diện cho các cổ đông thể nhân

- Ban kiểm soát Ban kiểm soát của PJICO do Đại hội cổ đông bầu ra có chức

năng kiểm tra tính hợp lý, hợp pháp trong hoạt động quản lý của Hội đồng quản trị,hoạt động điều hành kinh doanh của Tổng giám đốc; Kiểm soát, giám sát việc chấphành điều lệ và nghị quyết Đại hội cổ đông Ban kiểm soát PJICO gồm 5 thànhviên

- Ban Tổng giám đốc Tổng giám đốc PJICO do Hội đồng quản trị bổ nhiệm, chịu

trách nhiệm trước Hội đồng quản trị và Đại hội cổ đông về điều hành và quản lýhoạt động sản xuất kinh doanh của công ty Ban Tổng Giám đốc điều hành PJICOgồm 3 thành viên: 1 Tổng giám đốc, 2 Phó Tổng giám đốc

1.3 Kết quả kinh doanh:

Hiện nay, PJico là một trong những công ty dẫn đầu trong thị trường bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam cung cấp hầu hết các sản phẩm bảo hiểm phi nhân thọ cho thị trường bảo hiểm Việt Nam (Trừ bảo hiểm hàng không, bảo hiểm vệ tinh và bảo hiểm dầu khí) Nhìn chung, trên thị trường, các doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ trong nước vẫn tiếp tục giữ vai trò chủ đạo, chiếm 95% thị phần và các doanh nghiệp nước ngoài chiếm 5% thị phần Các đối thủ cạnh tranh chính trong ngành bao gồm Bảo Việt, Bảo Minh, PVI và một số đơn vị khác Lợi thế cạnh tranh của PJico tập trung ở một số lĩnh vực bán lẻ như bảo hiểm oto, xe máy chiếm gần 50% tổng doanh số kinh doanh bảo hiểm hàng năm và một số lĩnh vực bảo hiểm khác như bảo hiểm con người, bảo hiểm hàng hải, bảo hiểm tài sản, bảo hiểm kỹ thuật

*Những chỉ số phản ánh tình hình tài chính của PIJICO trong giai đoạn 2005-2009

Dưới đây là bảng thống kê số liệu những chỉ số tài chính có liên quan trong giai đoạn 2005-2009

Chỉ số tài chính của PIJICO

CHỈ SỐ TÀI CHÍNH CÁC

NĂM

200 5

200 6

200

7 2008 2009

2008/1996 ( SỐ LẦN )

1,014

1,23

1,0691,29

CHỈ SỐ TÀI CHÍNH CÁC

NĂM

200 5

200 6

200

7 2008 2009

2008/1996 ( SỐ LẦN )

1,014

Thị trường cổ phiếu của PIJICO

Dưới đây là bảng thống kê sự phát triển của những công ty bảo hiểm tại Việt Nam

từ năm 1996 đến 2008

Bảng thống kê sự phát triển của bảo hiểm Việt Nam từ 1996-2008

Chỉ số tham chiếu

19 96

19 99

200

2 2006

200 7

200 8

2008/19 96 ( Lần )

Phí bảo hiểm (Tỷ đông Việt

Nam)

1,264

2,091

6,992

14,898

17,650

21,2

Phí bảo hiểm phi nhân thọ (Tỷ

đông Việt Nam)

1,263

1,606

2,624

6,403

8,213

6,403

6,79

Claim payment and insurance

payout (Tỷ đông Việt Nam)

760

789

1,400

5,690

6,627

9,40

Tổng đầu tư (Tỷ đông Việt Nam)

1,232

2,664

9,955

30,661

46,549

58,6

Tổng tài sản (Tỷ đông Việt Nam)

1,703

3,692

12,503

39,698

57,543

2,107

8,685

27,707

35,685

40,8

Nhân công và môi giới(người K) 7 30

76.60

118.20

131.91

13

(Nguồn: Báo cáo tài chính của PJico năm 1996-2008)

Đến thời điểm hiện nay đã có 28 công ty bảo hiểm phi nhân thọ đang hoạt động tại Việt Nam Dựa vào bảng thống kê phí bảo hiểm theo chu kỳ thì PIJICO được xếp hạng thứ tư và đứng sau Bảo Việt, PVI và Bảo Minh nhưng nếu để ý tới mạng lưới mở rộng thì PIJICO có tới 51 trụ sở được phân bố trên toàn quốc song hành cùng Bảo Việt và Bảo Minh đi đầu trong thị trường

Dưới đây là cổ phần của PIJICO và các công ty bảo hiểm khác trong năm

2009 và quý 1 năm 2010

Sơ đồ: Cổ phần của PIJICO trong năm 2009

Sơ đồ: Cổ phần của PIJICO trong Q1-2010

(Nguồn: Hội đo lường Việt Nam)CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TẠI PJICO

2.1 Tổng quan về đầu tư tại PJico:

2.1.1 Chiến lược đầu tư và các gói đầu tư:

PJICO là công ty có mô hình phòng đầu tư tài chính trực thuộc công ty nêncông tác quản lí hoạt động đầu tư sẽ do phòng đầu tư tài chính chịu trách nhiệmtoàn bộ từ việc xây dựng chiến lược đầu tư, đến lập kế hoạch đầu tư, thẩm định các

dự án đầu tư, quản lý các dự án đầu tư Mục tiêu quản lí đầu tư của công ty đó lànhằm thực hiện thắng lợi mục tiêu hoạt động, chiến lược phát triển của công ty,mục tiêu kinh doanh của doanh nghiệp, nâng cao hiệu quả kinh tế tài chính, hiệuquả sử dụng vốn đầu tư Công tác quản lí đầu tư của Công ty bao gồm những nộidung sau:

- Xây dựng chiến lược, lập kế hoạch đầu tư: Đối với một doanh nghiệp nói chung vàPJICO nói riêng thì chiến lược và kế hoạch đầu tư phải phù hợp và phục vụ chiếnlược, kế hoạch hoạt động kinh doanh của Công ty Những chiến lược và kế hoạchđầu tư ở PJICO bao gồm kế hoạch huy động vốn, kế hoạch thực hiện tiến trình đầu

tư, kế hoạch thu chi của các công trình đầu tư….Do PJICO là một doanh nghiệpbảo hiểm vì thế việc huy động vốn phụ thuộc vào vốn điều lệ và quỹ dự phòng Vìvậy để huy động vốn cho hoạt động đầu tư thì Công ty sẽ phải gia tăng vốn điều lệ

và nâng cao việc khai thác các nghiệp vụ bảo hiểm nhằm tăng quỹ dự phòng Đểtăng vốn điều lệ thì Công ty đã tiến hành việc phát hành cổ phiếu nhằm huy độngvốn với giá rẻ, nâng cao năng lực tài chính của Công ty

- Tổ chức lập dự án đầu tư PJICO có nhiều lĩnh vực đầu tư khác nhau nên quá trìnhlập dự án đầu tư ở những lĩnh vực khác nhau là khác nhau Nếu tiến hành gửi tiềnqua các tổ chức tín dụng thì Công ty sẽ phải tiến hành xem xét xem nên gửi tiềnvào tổ chức tín dụng nào cho có hiệu quả, muốn vậy thì công ty phải tiến hành lậpcác dự án xem xét về năng lực tài chính của các tổ chức tín dụng…Còn nếu tiếnhành việc góp vốn liên doanh thì công ty phải xem xét về doanh nghiệp mà mìnhđịnh góp vốn liên doanh, muốn vậy thì buộc công ty phải lập các báo cáo xem xét

về khả năng hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đó, về khả năng thu hồi vốngóp của mình….Nếu Công ty tiến hành các hoạt động đầu tư để xây dựng các trụ

sở của các đại lý trên toàn quốc thì phải tiến hành lập các báo cáo tiền khả thi vàbáo cáo khả thi, tiến hành nghiên cứu các khía cạnh liên quan đến dự án về tàichính, kỹ thuật…

- Công tác thẩm định các dự án đầu tư: tiến hành thẩm định về tính khả thi của dự

án, về nguồn vốn đầu tư, về hiệu quả tài chính…Chẳng hạn Công ty quyết địnhđầu tư để xây dựng trụ sở của một chi nhánh nào đó thì phải tiến hành việc thẩmđịnh dự án đó xem có phù hợp không, có cấn thiết không, hay nguồn vốn để tiếnhành dự án đó…

- Tổ chức quản lý quá trình thực hiện đầu tư: Đối với các dự án xây dựng các trụ sởcủa PJICO thì phải tổ chức đấu thầu để lựa chọn nhà thầu, quản lý tiến độ thi công,quản lý việc thực hiện vốn đầu tư…

- Chiến lược đầu tư: Cho tới bây giờ thì PJICO vẫn chưa thực sự thiết lập mộtchiến lược đầu tư Các hoạt động đầu tư của PJico chủ yếu dựa trên các kế hoạchthường niên

- Các gói đầu tư: Tiền gửi vào các tổ chức tín dụng chiếm tỷ trọng lớn trong cácgói đầu tư của PJico Đầu tư vào cổ phiếu và trái phiếu có khả năng sinh lời caonhưng vẫn chưa được chú trọng do độ rủi ro cao Bất động sản cũng là một trongnhững kênh đầu tư mang lại lợi nhuận cao song vốn đầu tư lớn, thời gian thu hồivốn chậm, hay nói cách khác là phải mất một thời gian khá dài mới nhận được lợinhuận đầu tư Có thể nhận ra rằng, PJico có các gói đầu tư an toàn nhưng có hiệuquả không cao Tính thanh khoản của tài sản đầu tư cao Độ an toàn cao Có lẽchính vì các gói đầu tư mà PJico tập trung chủ yếu vào có rủi ro thấp nên tiền lãicũng thấp

Dưới đây là bảng tính toán chi tiết về rủi ro và tiền lãi của các gói đầu tư của PJicotrong 5 năm 2005-2009:

Các gói đầu tư và kết quả đầu tư của PJICO

Đơn vị: tỷ đồng và %

Gói

Hiệ u quả đầu tư

T iề n v ố n

T iề n lã i

Hiệ u quả đầu tư

Ti ề n v ố n

T iề n lã i

Hiệ u quả đầu tư

T iề n v ố n

T iề n lã i

Hiệ u quả đầu tư

T iề n v ố n

T iề n lã i

Hiệ u quả đầu tư

2 8.69

468

67

19.2 5

228

1

8 8.00

219

1

6 8.70

157

15

10.1 0

3

18.0 5

29

3

7.40

10.82

112

20

18.3 6

-106

42

56.0 0

7

13.60

5 4

10.9 3

3 6 6

5 8

16.3 0

3 4 2

2

8 9.20

2 7 3

2

4 9.00

(Nguồn: Báo cáo tài chính của PJico từ năm 2004-2009 và tài liệu từ phòng Đầu tưtài chính của PJico)

Theo bảng số liệu trên:

Hiệu quả đầu tư trung bình trong vòng 5 năm của các gói đầu tư của PJico làE(r)=10.98%

Tính toán độ lệch chuẩn và tiền lãi và rủi ro trong mỗi gói đầu tư của PJico trongvòng 5 năm từ 2005-2009 ta có thể thấy lợi nhuận và rủi ro của mỗi tài sản đầu tư.Tính toán đã chỉ ra rằng trong gói đầu tư chứng khoán có hiệu quả đầu tư cao nhất(13,76%) đồng thời cũng có rủi ro cao nhất (26.81%), tiền gửi ngân hàng có rủi rothấp nhất (4.7%) mặc dù trong năm 2008 có sự biến động lớn khi lãi suất tiền gửingân hàng tăng do ngân hàng Nhà nước thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ.2.1.2 Nguồn vốn đầu tư:

Quỹ vốn đầu tư của PIJICO có từ 2 nguồn vốn đó là: vốn cổ đông và quỹ dự trữ

Giá trị

Tăng trưởng

Giá trị

Tăng trưởng

Giá trị

Tăng trưởng

Giá trị

Tăng trưởng

2.1.3 Cơ cấu đầu tư:

Đầu tư tài chính là nguồn đem lại lợi nhuận chủ yếu của doanh nghiệp bảo

hiểm nói chung và PJICO nói riêng Mục tiêu của PJICO là xây dựng danh mụcđầu tư hiệu quả, nâng cao tỷ lệ sinh lời So với toàn ngành bảo hiểm, danh mục đầu

tư của PJICO tương đối đa dạng Ngoài tiền gửi chiếm tỷ trọng 50% tổng mức đầu

tư, PJICO thực hiện đầu tư vào chứng khoán, trái phiếu, công trái, tín dụng, bấtđộng sản và liên doanh

Tổng vốn đầu tư cũng như Nguồn vốn đầu tư của PJICO đều tăng qua các năm,tuy nhiên tỷ trọng giá trị các khoản đầu tư của PJICO trong giai đoạn này đang cóchiều hướng giảm dần so với tổng nguồn vốn đầu tư được xác định theo Nghị định

43, trong đó, nguồn vốn đầu tư của PJICO bao gồm vốn điều lệ, quỹ dự trữ bắtbuộc, quỹ dự trữ tự nguyện, nguồn vốn nhàn rỗi từ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm.Nguồn vốn nhàn rỗi tối đa được phép sử dụng để đầu tư là 75% tổng dự phòngnghiệp vụ bảo hiểm theo quy định hiện hành khi tính tổng mức đầu tư

Tỷ trọng các loại hình đầu tư

Giátrị

(Nguồn: Báo cáo tài chính PJico trong 5 năm 2005-2009)

-Gửi tiền vào các tổ chức tín dụng

Đối với các doanh nghiệp bảo hiểm nói chung và PJICO nói riêng thì gửi tiềnqua các tổ chức tín dụng là bắt buộc và tùy vào mỗi công ty thì có tỷ lệ gửi tiền làkhác nhau Riêng đối với PJICO thì tỷ lệ tiền gửi vào các tổ chức tín dụng vẫnchiếm một phần lớn trong tổng nguồn vốn đầu tư của công ty ( Luôn luôn chiếm

>50% tỷ trọng đầu tư của công ty) Nhìn vào tỷ trọng tiền gửi vào các tổ chức tíndụng của PJico, chúng ta có thể dễ dàng nhận ra được rằng PJico đã đặt sự an toàncủa việc thu hồi vốn lên trên hết, bằng việc đầu tư vào gói đầu tư mang tính an toàncao này

-Đầu tư vào hoạt động tín dụng:

Nhìn chung chính sách tín dụng của công ty vẫn không thay đổi, vẫn chỉ tậptrung cho các khách hàng có tiềm năng lớn về bảo hiểm và cho cổ đông vay Đây

là nhóm khách hàng có độ an toàn cao, không phát sinh những khoản nợ khó đòi,

vì thế mà doanh thu do hoạt động này mang lại tương đối khá cao và tăng trong cácnăm Vốn đầu tư cho hoạt động tín dụng của Công ty giảm qua các năm (17% vàonăm 2005, giảm dần qua các năm và tới năm 2009 chỉ còn chiếm 5% tỷ trọng đầutư)

-Đầu tư vào tài sản cố định:

Do đặc điểm hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực bảo hiểm đặc thù Trụ sở làmviệc khang trang ổn định là một đòi hỏi cấp thiết để Công ty, Chi nhánh có thể pháttriển lâu dài, bền vững Những năm qua hội đồng quản trị luôn quan tâm đến mảngđầu tư cơ sở vật chất- trụ sở làm việc cho văn phòng công ty và các chi nhánhtrong toàn quốc Trong hơn 15 năm công ty đã rất tích cực tìm kiếm cơ hội và thựchiện đầu tư trang thiết bị hệ thống trụ sở làm việc cho các Chi nhánh bằng tất cảcác hình thức: Thuê đất hoặc mua của Nhà nước (Chi nhánh Quảng Bình; CN Huế;Chi nhánh Ninh Bình; Chi nhánh Đăk Lắk; Chi nhánh Thái Bình; Chi nhánh NghệAn; Chi nhánh Bắc Lạng; Chi nhánh Bắc Ninh) Mua của các Công ty xăng dầu,Ngân hàng (Chi nhánh Đà nẵng; Chi nhánh Cần Thơ; Chi nhánh Hà Tĩnh), hoặcmua của dân cư (Chi nhánh Sài Gòn, Chi nhánh Đồng Nai…) Đến nay Công ty đã

có 51 Chi nhánh trong đó hầu hết là trụ sở làm việc ổn định hoặc có đất để xâydựng và một số vẫn là đi thuê

- Đầu tư vào chứng khoán và trái phiếu:

Hoạt động đầu tư chứng khoán hoạt động khá sôi nổi và đem lại nhữngkhoản lợi nhuận nhất định cho công ty Tuy nhiên, hoạt động đầu tư chứng khoán

cũng như trái phiếu là thu lợi nhuận từ chênh lệch giá cả giữa giá mua và giá báncủa cổ phiếu, trái phiếu mà công ty nắm giữ Do đó để đầu tư vào chứng khoán vàtrái phiếu, công ty cần nắm bắt được xu hướng phát triển của thị trường chứngkhoán và đầu tư vào các danh mục chứng khoán hợp lý, mua và bán đúng thờiđiểm có lợi cho mình, thu được lợi nhuận cao.

2.2 Đánh giá hoạt động đầu tư:

2.2.1 Thước đo đánh giá các hoạt động đầu tư

a) Lợi nhuận đầu tư/tổng lợi nhuận

Trong những năm gần đây chỉ số trên luôn luôn bằng 1, khi mà lớn hơn 1 cho chúng ta thấy việc kinh doanh trực tiếp bảo hiểm của PIJICO đã thua lỗ hoặc chạmmốc hoà vốn Từ đó cho thấy tầm quan trọng của hoạt động đầu tư của PIJICO Dưới đây là lợi nhuận cổ phần của các hoạt động đầu tư tại PIJICO trong khoảng

2009 lãi suất của việc kinh doanh bảo hiểm trực tiếp nhỏ hơn với 96-97%