Phân Tích Biến Động Giá Cổ Phiếu Ree Từ Năm 2007 Đến 2011

trong năm 2007 sự cạnh tranh của các sảnphẩm máy điều hòa không khí trên thị trường Việt Nam là hết sức gay gắt với hàng trămnhãn hiệu điều hòa không khí nhập khẩu và sản xuất trong nước

Phân tích biến động giá cổ phiếu Ree từ năm 2007 đến 2011 :

Thông tin niêm yết:

Nơi niêm yết HOSE (Sàn giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh)

KL CP đang niêm yết 236,643,385

KL Cổ phiếu đang lưu hành 239,642,052

Tổng giá trị niêm yết 2,366,433,850,000

Vốn hóa thị trường 3,139.31 (tỷ đồng)

EPS (4 quý gần nhất) 2,49

1 Bức tranh toàn cảnh ree 2007- 2011 :

( Lưu ý đây là đồ thị giá cổ phiếu Ree đã được điều chỉnh )

trong đó vẫn có các sóng tăng mạnh vào tháng 7 và tháng 8 năm 2008 và đầu năm

2009 Tiếp theo đây chúng ta sẽ đi sâu vào phân tích từng năm của Ree để hiểu rõbiến động của nó và lý do dẫn đến sự biến động giá

Giá đóng cửa (1000đ/CP) Giá đóng cửa (1000đ/CP)

(Mức giá trung bình của tháng)Nhận xét biến động giá năm 2007 :

Quan sát đồ thị có thể dễ dàng nhận thấy được, xu hướng chung của năm 2007 là xuhướng giảm, ngay từ hai tháng đầu năm thị trường đã tăng liên tục mở cửa tháng 1 mứcgiá của một cổ phiếu ree chỉ có 28350(đ) nhưng đến cuối tháng thì giá đóng cửa một cổphiếu ree đã lên đến 46500(đ) tăng 1,64 lần một con số khủng khiếp , tiếp tục đà tăngnhư vậy thì đến tháng 3 Ree đã lập đỉnh giá lịch sử 64,7 ngàn đồng gấp hơn 2 lần so vớiđầu năm Kể từ đó thì giá cổ phiếu ree bắt đầu đảo chiều bắt đầu một xu hướng giảm giásuốt các tháng còn lại và giá đóng cửa phiên cuối cùng của năm 2007 ree rớt xuống giá44,5 giảm 20,2 điểm so với đỉnh tháng 3 , tuy nhiên trong xu hướng giảm đó thì vẫn cócác sóng hồi ở tháng 4-5 ( 48.7-55.2) , và tháng 7-9 (41,2-50)

Bảng chỉ tiêu cơ bản năm 2006-2007:

(Đv:1000đ)

Khả năng thanh toán (lần)

Khả năng sinh lợi (%)

chính 127.305.420.037 62.411.786.081 27.590.798.089 72.985.211.529 Chi phí tài chính 2.506.867.354 3.219.702.357 10.898.610.711 41.997.184.354Chi phí bán hàng 4.710.688.140 5.754.718.384 4.889.575.422 8.873.947.832Chi phí quản lý doanh

nghiệp 15.100.413.358 21.092.174.239 17.260.392.433 32.258.125.868LNST thu nhập doanh

nghiệp 129.014.135.176 97.583.483.688 64.258.107.077 99.803.934.529 Qua các chỉ tiêu cơ bản theo quý ta có thể thấy mặc dù doanh thu bán hàng và cung

cấp dịch vụ tăng trưởng khá tốt qua các quý tuy nhiên công ty lại không kiểm soát được

để cho giá vốn hàng bán và các chi phí tăng rất mạnh dẫn đến việc lợi nhuận sau thuế

của công ty từ quý 1 đến quý 3 giảm chỉ duy có quý 4 tăng lại chút ít so với quý 3 đó là

1 trong những lý do lý giải tại sao giá cổ phiếu của công ty lại tăng rất mạnh trong quýmột rồi sau đó kể từ quý 2 cho đến cuối năm lại là một xu hướng giảm

So sánh chỉ số của năm 2007 với 2006 ta có thể thấy rõ ràng ROA ROE và EPS năm

2007 các chỉ số để các nhà đầu tư nhìn nhận một cổ phiếu đều giảm so với năm trướctuy nhiên không nhiều với doanh thu và lợi nhuận trước thuế đạt được lần lượt là977.084.964 tỷ đồng và 392.04 tỷ đồng tăng trưởng tương ứng là 19% và 31.12% so với

2006 Đây không chỉ là kết quả hoạt động thành công đáng khích lệ của tập thể công ty

mà còn là một sự khẳng định về khả năng tạo và duy trì mức tăng trưởng cho công tynhững năm qua

- Hoạt động dịch vụ cơ điện (M&E) :

Với nền tảng các hợp đồng lớn được chuyển sang từ các năm 2005 & 2006 hoạt độngkinh doanh M&E tiếp tục duy trì mức tăng trưởng hơn 20% so với năm 2006 Hoàn thànhCông trình trọng điểm trong năm 2007 về M&E là công trình nhà ga Sân bay quốc tế TânSơn Nhất

Trong năm 2007 giá trị hợp đồng đầu vào REE-M&E ký được là 493 tỷ đồng tuy nhiêncon số này chỉ đạt 55% kế họach đề ra

- Hoạt động sản xuất lắp ráp và kinh doanh các sản phẩm mang thương hiệu Reetech:

Năm thứ hai chính thức hoạt động độc lập khối kinh doanh sản phẩm Reetech đã

có một năm phát triển hết sức hứng khởi khi doanh thu và lợi nhuận trước thuế đều cómức tăng trưởng tốt so với năm 2006 lần lượt tương ứng là 34% và 11% kết quả cụ thể:Doanh thu : 231.42 tỷ đồng

Lợi nhuận trước thuế : 35.86 tỷ đồng

Việc Việt Nam chính thức là thành viên của WTO điều này cũng mang lại nhiều

cơ hội và thách thức cho các doanh nghiệp trong nước Với sản phẩm Reetech cũngkhông thể nằm ngoài qui luật phát triển này trong năm 2007 sự cạnh tranh của các sảnphẩm máy điều hòa không khí trên thị trường Việt Nam là hết sức gay gắt với hàng trămnhãn hiệu điều hòa không khí nhập khẩu và sản xuất trong nước Khi mà giá nguyên liệuđầu vào liên tục tăng giá trên thị trường thế giới giá nhân công và quản lý cũng nhiềubiến động mà giá bán các sản phẩm máy điều hòa do cạnh tranh “giành giật” thị phầngiữa các hãng đã giảm đến mức rất thấp

- Phát triển quản lý khai thác kinh doanh bất động sản:

Thị trường bất động sản nói chung và thị trường cao ốc văn phòng cho thuê nóiriêng diễn biến thuận lợi trong năm 2007 với xu thế giá thuê tăng hơn 30% so với năm

2006 đặc biệt là ở các cao ốc loại A ở vị trí trung tâm thành phố Với sức cầu của thịtrường rất lớn như vậy tổng diện tích 66.737 m² văn phòng cho thuê của REE đã khôngcòn một chỗ trống như dự án etown 2 chính thức khai trương vào tháng 3/2007 chỉ chưađầy 2 tháng sau đã lấp đầy 100% diện tích cho thuê Kết quả đạt được cụ thể của kinhdoanh bất động sản cho thuê:

Doanh thu : 171.14 tỷ đồng

Lợi nhuận trước thuế : 92.00 tỷ đồng

- Đầu tư chiến lược:

Trong năm 2007 tình hình thị trường chứng khoán có nhiều biến động tuy nhiênkết quả đạt được từ hoạt động đầu tư của REE Corp cũng giữ mức cao và đạt được190.39 tỷ

Sự Biến động của thị trường chung VN-index ảnh hưởng đến sự biến động giá của ree :

VN-INDEX Năm 2007 :

Các giai đoạn phát triển của thị trường:

TTCK qua một năm hoạt động cũng ghi lại dấu ấn cho những giai đoạn thăng trầmnhất định khi thị trường trải qua những biến động trồi sụt thất thường: giai đoạn thịtrường bùng nổ trong 3 tháng đầu năm thị trường bắt đầu hạ nhiệt và điều chỉnh mạnh

vào 5 tháng giữa năm tiếp đến là một đợt phục hồi trước khi đi vào thoái trào trong 4tháng cuối năm

• Giai đoạn thị trường bùng nổ trong 3 tháng đầu năm 2007:

Trong giai đoạn này giá các cổ phiếu tăng trưởng với tốc độ phi mã đồng loạt các

cổ phiếu từ Blue – chip Penny stock các cổ phiếu mới niêm yết trên sàn… tất cả đều đạtmức tăng trưởng trên 50% giá trị so với mức giá giao dịch đầu năm

Yếu tố quan trọng góp phần vào sự tăng trưởng nóng trong giai đoạn này phải kểđến sức cầu trên thị trường tăng một cách đột biến khiến giá trị giao dịch trung bình mỗiphiên giao dịch lên tới hàng ngàn tỷ đồng Tại sàn HCM bình quân mỗi phiên giá trị giaodịch đạt trên 1.000 tỷ đồng sàn HN cũng đạt con số 300 tỷ đồng

• Giai đoạn thị trường điều chỉnh từ Tháng 4/2007 đến đầu Tháng 9/2007 :

Với nỗi lo sợ về một “thị trường bong bóng” các cơ quan quản lý nhà nước cũngnhư Chính phủ đã vào cuộc để giảm nhiệt thị trường bằng các biện pháp kiểm soát thịtrường chặt chẽ ban hành những thiết chế để kiềm chế sự tăng trưởng quá nóng của thịtrường Phản ứng trước điều này TTCK đã có những đợt điều chỉnh rõ rệt Một đợt điềuchỉnh giảm của thị trường đã diễn ra trong một khoảng thời gian rất dài (từ cuối Tháng 3đến đầu Tháng 9)

Giai đoạn điều chỉnh này ghi nhận sự trầm lắng của cả 2 sàn HOSE và HASTC tất

cả các yếu tố của thị trường đều giảm sút nghiêm trọng VNIndex chỉ trong vòng 1 thánggiao dịch đã rơi xuống mức 905.53 điểm (24/04/2007) giảm tới 22.6% so với mức đỉnhvào tháng 3 Thị trường đã mất điểm quá nhanh trong 1 thời gian ngắn khiến giá giaodịch của các cổ phiếu đã trở về gần mức giá thiết lập vào đầu năm

Trong giai đoạn này thị trường cũng có một đợt hồi phục vào giai đoạn cuối Tháng5/2007 khi VNIndex quay trở về mốc 1.107.52 điểm (23/05/2007) Nhưng do tác độngtâm lý quá mạnh của các chính sách kiềm chế thị trường trước đó như Chỉ thị 03 Luậtthuế thu nhập cá nhân.… thị trường nhanh chóng trở lại trạng thái mất cân bằng và liêntục sụt giảm mạnh khiến giai đoạn đầu Tháng 8 thị trường xác lập mức đáy 883.9 điểmcủa VNIndex (6/8/2007)

• Giai đoạn phục hồi của thị trường vào những tháng cuối năm :

Thị trường bước vào giai đoạn phục hồi mạnh mẽ trong khoảng thời gian đầutháng 9 đến cuối Tháng10/2007 Giá các cổ phiếu trên sàn có xu hướng phục hồi nhanhchóng đặc biệt là các mã cổ phiếu blue – chip trên cả 2 sàn đều lấy lại được những gì đãmất trong 6 tháng giữa năm tuy nhiên sức bật của các cổ phiếu không đủ mạnh để đưacác cổ phiếu trở về mức giá đỉnh thiết lập vào tháng 3 Trong giai đoạn này VNIndex đã

có những phiên giao dịch vượt lên trên ngưỡng 1.100 điểm (1.106.6 điểm vào ngày3/10/2007)

Tuy nhiên Thị trường sau một đợt phục hồi đã nhanh chóng điều chỉnh giảm vào

2 tháng cuối năm Trong giai đoạn này thị trường thỉnh thoảng cũng có các đợt phục hồigiả với sự tăng lên mạnh mẽ của tất cả các yếu tố Tuy nhiên sự phục hồi này không duytrì được lâu thậm chí đã có dấu hiệu suy giảm chỉ sau 1 phiên tăng điểm Chính điều này

đã dẫn tới việc các nhà đầu tư bị đọng vốn Trong khi nguồn cầu có xu hướng cạn kiệt.thì nguồn cung vẫn tiếp tục gia tăng Tương quan cung cầu mất cân bằng khiến thị trườngngày càng tuột dốc cả về giá lẫn khối lượng giao dịch và giá trị giao dịch VNIndex giảmxuống dưỡi ngưỡng điểm 1.000 và chỉ xoay quanh mốc 900 điểm với lượng chứngkhoán chuyển nhượng rất hạn chế

Qua phần phân tích biến động của thị trường chung ta có thể thấy được sự đồng bộcủa giá cổ phiếu ree với thị trường chung là rất rõ ràng

b.Năm 2008 :

Giai đoạn 2008: Cùng trong xu thế chung của nền kinh tế TTCK Việt Nam khép lạinăm 2008 với sự sụt giảm mạnh.Nhìn lại thị trường sau 01 năm giao dịch những điểmnổi bật của thị trường:Index giảm điểm thị giá các loại cổ phiếu sụt giảm mạnh (nhiều

mã CP rơi xuống dưới mệnh giá) tính thanh khoản kém sự thoái vốn của khối ngoại sựcan thiệp của các cơ quan điều hành và sự ảm đạm trong tâm lý các NĐT.Tính từ đầunăm đến hết ngày 31/12/2008 TTCKVN trải qua 03 giai đoạn chính

• Giai đoạn 1: Từ tháng 01 tới tháng 06 - Thị trường giảm mạnh do tác động từ tácđộng của kinh tế vĩ mô

Khởi đầu năm tại mức điểm 921.07 VNIndex đã mất đi gần 60% giá trị và trở thànhmột trong những thị trường giảm điểm mạnh nhất trên thế giới trong nửa đầu năm 2008.Các thông tin tác động xấu tới tâm lý nhà đầu tư trong giai đoạn này chủ yếu xuất phát từnội tại nền kinh tế Trong đó nổi bật là sự gia tăng lạm phát chính sách thắt chặt tiền tệcủa NHNN sự leo dốc của giá xăng dầu và sức ép giải chấp từ phía ngân hàng đối vớicác khoản đầu tư vào TTCK

Nhằm mục đích ngăn chặn đà suy giảm của thị trường các cơ quan điều hành bắt đầuđưa ra những chủ trương và biện pháp hỗ trợ:

(1)UBCK thu hẹp biên độ giao dịch

(2)SCIC tham gia mua vào cổ phiếu

(3)NHTM được vận động ngừng giải chấp

(4)Tổ chức niêm yết được khuyến khích mua vào cổ phiếu quỹ

Tuy nhiên phần lớn các biện pháp này chỉ phát huy hiệu quả trong ngắn hạn vàthị trường tiếp tục sụt giảm cơn bão giải chấp cổ phiếu không ngừng tác động tới tâm lýcác nhà đầu tư

Trong lịch sử hoạt động của TTCK chưa có năm nào UBCKNN phải can thiệpvào thị trường bằng các biện pháp mạnh tay nhiều như năm 2008 Tổng cộng trong năm

2008 UBCKNN đ ã có 04 lần thay đổi biên độ dao động giá trên cả 2 sàn chứng khoán.Nhằm hỗ trợ thêm cho sức cầu trên thị tr ường ngăn đà suy giảm mạnh của các chỉ sốchứng khoán ngày 04/03/2008 Chính phủ đã đưa ra nhóm 19 giải pháp ứng cứu thị

trường: Cho phép SCIC mua vào cổ phiếu trên thị trường.kêu gọi và tạo điều kiện chocác doanh nghiệp niêm yết mua vào cổ phiếu quỹ.

Sự tăng trưởng nóng trong năm 2007 đặc biệt vào những tháng cuối năm đã đưađến những dấu hiệu bất ổn về kinh tế vĩ mô Chỉ số tiêu dùng băt đầu gia tăng với mứctrung bình 2.07%/tháng trong 02 cuối năm 2007 Tiếp nối xu thế này trong quý I/ 2008.chỉ số CPI tiếp tục gia tăng với tốc độ bình quân 3.06%/tháng và đạt đỉnh vào tháng05/200822 với mức tăng 3.91%

Trong chu kỳ tăng giá nửa đầu năm 2008 tại đa số thời điểm lương thực được coi

là yếu tố tác động chủ yếu đến chỉ số giá Tính đến tháng 06 giá lương thực đã tăng57.22% so v ới tháng 12/2007

Chịu ảnh hưởng trực tiếp của tỷ lệ lạm phát tăng cao trong nước và sự biến độngmạnh của giá cả hàng hóa trên thế giới thị tr ường hàng hóa và thị trường tiền tệ ViệtNam tiếp tục có những biến động mạnh

Trên thị trường hàng hóa xăng dầu - loại hàng hóa cơ bản thuộc sự kiểm soát củaChính phủ - đã được điều chỉnh mạnh Trên thị trường tiền tệ lãi suất từ NHNN vàNHTM liên tiếp xác định các mặt bằng mới Chịu tác động sức ép từ lạm phát l ãi suất từcác NHTM tăng mạnh trong cuối quý II dao động từ 16 - 18% đối với huy động tiền gửi

và 20-21% đối với các khoản vay Đặc biệt các sản phẩm huy động vốn với kỳ hạn ngắn.lãi suất cao là tiêu điểm của hệ thống NH trong giai đoạn này Sự căng thẳng về thanhkhoản và sự xáo trộnvề dòng chảy của tiền gửi huy động là nỗi lo của các NHTM tronggiai đoạn này Thâm hụt thương mại cao nhất vào trong năm tháng đầu năm với mứctrung bình là khoảng 2.6 tỷ USD/tháng

• Giai đoạn 2: Tháng 06 tới đầu tháng 09 - Phục hồi trong ngắn hạn:

Nhờ vai trò dẫn dắt của một số cổ phiếu blue -chip như STB FPT DPM…và đặcbiệt là SSI với sức cầu hỗ trợ từ đối tác nước ngoài cả hai sàn chứng khoán đã có đượcnhững phi ên tăng điểm mạnh trong giai đoạn này VNIndex và Hastc-Index liên ti ếpvượt qua các ngưỡng cản tâm lý quan trọng và thường xuyên có đư ợc những chuỗi tăngđiểm kéo dài Đây cũng là giai đoạn thị trường hoạt động sôi động nhất Sức cầu mạnh

kéo theo khối lượng giao dịch v à giá trị giao dịch thường xuyên ở mức cao VNIndextăng được 168.55 điểm tương đương 45.52%.

• Giai đoạn 3: Từ tháng 09 tới tháng 12 - Thị trường rơi trở lại chu kỳ giảm do tácđộng của khủng hoảng kinh tế toàn cầu

Đây là thời kỳ VNIndex rơi trở lại xu hướng giảm thậm chí đã phá vỡ đáy thiếtlập được trong giai đoạn đầu của năm 2008 Nguyên nhân tác động lớn nhất tới TTCKtrong giai đoạn này chính là sự lan tỏa mạnh của cuộc khủng hoảng tài chính trên toàn thếgiới Hòa cùng xu thế giảm điểm của TTCK các nước 02 chỉ số chứng khoán tại sànHoSE và HaSTC liên tiếp giảm điểm Trong 86 phiên giao dịch tại HoSE 49 phiênVNIndex mất điểm Đáy mới thiết lập trong giai đoạn này là 286.85 điểm vào ngày10/12/2008

Nguồn vốn FII vào Việt Nam chủ yếu thông qua các quỹ đầu tư Tuy nhiên kể từcuối tháng 08/2008 cùng với sự sụt giảm của TTCK thế giới nói chung TTCK Việt Namcũng giảm mạnh Tính đến tháng 12/2008 những dấu hiệu về khả năng nhà đ ầu tư nướcngoài rút vốn ra khỏi thị trường chứng khoán cũng bắt đầu xuất hiện thể hiện qua việcbán ròng của khối ngoại trong những tháng cuối năm.Ngoài ra mặc dù lạm phát đượckiềm chế nhưng lại có sự lo ngại về giảm phát do chỉ số CPI tăng trưởng âm trong nhữngtháng cuối năm

Trong quý cuối năm CPI đã giảm 0.23% trong tháng 10 và tăng lên thành 0.81%trong tháng 12 (so từng tháng) Tính cả năm 2008 tỷ lệ lạm phát là 19.89% (so với tháng12/2007) v à xấp xỉ 23% (so với bình quân 2007)

Giải pháp tài chính kịp thời trong những tháng cuối năm 2008 được thực hiệnthông qua việc điều chỉnh giảm lãi suất cơ bản nhằm kích cầu sản xuất tiêu dùng tạo điềukiện cho các doanh nghiệp tiếp cận vay vốn một cách dễ dàng hơn đồng thời giảm áp lựctín dụng cho các ngân hàng thương mại

Biểu đồ giá Ree năm 2008 :