Giới thiệu về thị trường trái phiếu ở việt nam

Giới thiệu về thị trường trái phiếu ở việt nam

GIỚI THIỆU VỀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU Ở VIỆT

NAM

GV Thầy Võ Xuân Vinh NHÓM 6

Nội dung

A.Sơ lược về Trái Phiếu & Thị Trường Trái Phiếu

B THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU Ở VIỆT NAM

1 Lịch sử hình thành và phát triển

2 Các loại trái phiếu phát hành

4 Giải pháp hoàn thiện

3 Diễn biến thị trường trái phiếu Việt Nam

A.Sơ lược về Trái Phiếu & Thị Trường

Các loại trái phiếuCăn cứ vào phương thức trả lãi:

• Trái phiếu Coupon: là trái phiếu có phương thức trả lãi

cố định, đều đặn theo định kỳ (thường là 06 tháng/lần và

01 năm/lần)

• Trái phiếu Zero Coupon (Trái phiếu chiết khấu khống):

là trái phiếu không trả lãi theo định kỳ

Các loại trái phiếu

Căn cứ vào việc ghi danh hoặc không ghi danh

• Trái phiếu vô danh: là trái phiếu không mang tên trái

chủ, cả trên chứng chỉ cũng như trên sổ sách của người phát hành

• Trái phiếu ghi danh: là trái phiếu có ghi tên và địa chỉ

của trái chủ trên chứng chỉ và trên sổ của người phát hành

Các loại trái phiếu

Căn cứ vào đối tượng phát hành

• Trái phiếu chính phủ: là những trái phiếu do chính phủ

phát hành nhằm mục đích bù đắp thâm hụt ngân sách, tài trợ cho các công trình công ích

 Chính quyền trung ương phát hành

 Chính quyền địa phương phát hành

• Trái phiếu công ty: là trái phiếu do các công ty phát

hành để vay vốn trung và dài hạn

Các loại trái phiếu

Căn cứ vào tính chuyển đổi

• Trái phiếu không thể chuyển đổi: loại trái phiếu không

có khả năng chuyển đổi thành cổ phiếu

• Trái phiếu có thể chuyển đổi: loại trái phiếu có thể

chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông của cùng một tổ chức phát hành theo những điều kiện được xác định trước

A.Sơ lược về Trái Phiếu & Thị Trường

A.Sơ lược về Trái Phiếu & Thị Trường

Vai trò của thị trường trái phiếu

Đối với nền kinh tế

• Kênh huy động vốn nhanh chóng và hiệu quả

• Hỗ trợ tốt hơn nhu cầu vốn đầu tư dài hạn trong nền kinh tế

• Góp phần thúc đẩy sự tăng trưởng kinh tế xã hội

• Tạo sự cân đối trong việc huy động vốn và cho vay vốn của ngân hang

• Giảm nhẹ các sai lệch kép và do đó hạ thấp nguy cơ nền kinh tế đối mặt với khủng hoảng về cán cân vốn

Vai trò của thị trường trái phiếu

Vai trò của thị trường trái phiếu

Đối với tổ chức phát hành

• Phát hành trái phiếu đảm bảo cho doanh nghiệp được sử dụng một nguồn vốn ổn định và dài hạn

• Phát hành trái phiếu là một giải pháp tối ưu

• Chi phí sử dụng vốn khi phát hành trái phiếu thấp hơn phát hành cổ phiếu

Vai trò của thị trường trái phiếu

Đối với nhà đầu tư

• Góp phần làm đa dạng hóa các sản phẩm tài chính

• Cung cấp cho các nhà đầu tư ngày càng nhiều lựa chọn

để đa dạng hóa danh mục đầu tư phù hợp với những khẩu vị rủi ro khác nhau

B THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Ở VIỆT NAM

1 Lịch sử hình thành và phát triển

 Trước năm 2000, TTTP ở nước ta chưa phát triển, thị trường mở chưa hình thành.

• Trong giai đoạn đầu của thời kỳ Đổi mới, Chính phủ

có phát hành một số công cụ nợ như: công trái giáo dục, công trái quốc gia, trái phiếu kho bạc…

• Xuất hiện trên thị trường sơ cấp, được thanh toán cho người mua một lần khi đến hạn.

1 Lịch sử hình thành và phát triển

 Đến tháng 7/2000, Trung tâm Giao dịch Chứng khoán

TP Hồ Chí Minh (HOSE) chính thức đi vào hoạt động Đây là hoạt động đầu tiên nhằm thúc đẩy sự phát triển của TTTP chính phủ của Việt Nam

 Cũng vào năm 2000, NHNN đưa vào hoạt động thị trường mở, đây cũng là tiền đề góp phần thúc đẩy sự phát triển của TTTP Việt Nam

1 Lịch sử hình thành và phát triển

 Để tạo môi trường pháp lý cho hoạt động này phát triển, cuối năm 2003, Chính phủ đã ban hành Nghị định số 141/2003/NĐ-CP, ngày 20/11/2003 quy định khung pháp

lý về phát hành TPCP và trái phiếu được chính phủ bảo lãnh

 Năm 2005, Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HXN), được thành lập theo Quyết định số 127/1998/QĐ-TTg, ngày 11/7/1998 của Thủ tướng Chính phủ đã chính thức đi vào hoạt động

1 Lịch sử hình thành và phát triển

 Tháng 5/2006, Thủ tướng Chính phủ đã ban hành Quyết định số 189/2005/QĐ-TTg, ngày 27/7/2005 ngày về việc thành lập Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam

 Tiếp theo, Bộ Tài Chính ban hành Quyết định số 86/2008/QĐ-BTC, ngày 20/10/2008 quy định toàn bộ TPCP được niêm yết và giao dịch trên HNX

 Một mốc quan trọng tiếp theo đó là vào tháng 6/2009, hệ thống giao dịch trái phiếu chuyên biệt (EBT) được đưa vào hoạt động

1 Lịch sử hình thành và phát triển

 Ngày 6/8/2012, hệ thống đấu thầu điện tử trên thị trường

sơ cấp TPCP đã chính thức kết nối trực tiếp với các thành viên đấu thầu, với tổ chức phát hành và cơ quan quản lý

Sau hơn 17 năm, trái phiếu phát hành theo phương thức đấu thầu qua NHNN đã được đăng ký, lưu ký tại Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam và được niêm yết giao dịch trên TTTP chính phủ tại HNX

2 Các loại trái phiếu phát hành

Trái phiếu Chính phủ

Trái phiếu doanh nghiệp

Trái phiếu chính quyền địa

phương Trái phiếu được Chính

phủ bảo lãnh

2 Các loại trái phiếu phát hành

NH Chính Sách

Xã Hội

Hà Nội, Tp.HCM,

Đà Nẵng, Quảng Ninh

Hoàng Anh Gia Lai

Kinh Doanh

và Phát Triển Nhà

Trái phiếu được

CP bảo lãnh

• Các thông tư hướng dẫn chi tiết Nghị định

01/2011/NĐ-CP bao gồm quy trình, thủ tục phát hành, đăng ký, lưu ký

và niêm yết các loại trái phiếu

Kỳ hạn 1 năm trở lên

Đấu thầu phát hành trái phiếu

 Hình thức:

•Đấu thầu cạnh trạnh lãi suất

•Đấu thầu kết hợp cạnh tranh lãi suất và không cạnh tranh lãi suất

 Kết quả:

•Đấu thầu đơn giá: Mức lãi suất trúng thầu cao nhất

và áp dụng chung cho các thành viên trúng thầu

•Đấu thầu đa giá: Mức lãi suất trúng thầu bằng mức

lãi suất dự thầu của thành viên đó

Bảo lãnh phát hành trái phiếu

Điều kiện để trở thành tổ chức bảo lãnh:

•Các ngân hàng thương mại, công ty chứng khoán được phép cung cấp dịch vụ bảo lãnh chứng khoán

•Có vốn điều lệ thực góp tối thiểu bằng mức vốn pháp định

• Đáp ứng các tỷ lệ an toàn vốn

•Có thời gian hoạt động tối thiểu là ba (03) năm

•Có kinh nghiệm trong lĩnh vực bảo lãnh chứng khoán

•Có đơn đề nghị trở thành tổ chức bảo lãnh chính

Đại lý phát hành trái phiếu

Điều kiện để trở thành đại lý:

•Các ngân hàng thương mại, công ty chứng khoán

•Có vốn điều lệ thực góp tối thiểu bằng mức vốn pháp định

• Đáp ứng các tỷ lệ an toàn vốn

•Có thời gian hoạt động tối thiểu là ba (03) năm

•Có mạng lưới hoạt động đảm bảo phát hành trái phiếu

•Có đơn đề nghị làm đại lý phát hành trái phiếu

2.2 Trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh

Phương thức phát hành trái phiếu

 Đối với doanh nghiệp phát hành trái phiếu thực hiện theo quy định của pháp luật về phát hành trái phiếu doanh nghiệp.

 Đối với các ngân hàng chính sách của nhà nước phát hành trái phiếu

 Đấu thầu phát hành trái phiếu

 Đại lý phát hành trái phiếu.

2.2 Trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh

• Chương trình tín dụng có mục tiêu của nhà nước

2.3 Trái phiếu chính quyền địa phương

 Phương thức phát hành trái phiếu

• Đầu tư vào các dự án có khả năng hoàn vốn tại địa phương.

2.4 Trái phiếu doanh nghiệp

Hệ thống văn bản quy phạm pháp luật quản lý:

Luật Chứng khoán (2006)

Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Chứng khoán (2010)

Luật Doanh Nghiệp (2005)

Nghị định số 58/2012/NĐ-CP quy định chi tiết và hướng dẫn thi hành một số điều của Luật Chứng khoán

Nghị định 90/2011/NĐ-CP về phát hành TPDN; Thông tư 211/2012/TT-BTC hướng dẫn một số điều của Nghị định 90/2011/NĐ-CP về phát hành TPDN

2.4 Trái phiếu doanh nghiệp

 Phương thức phát hành trái phiếu

• Đấu thầu phát hành trái phiếu;

• Bảo lãnh phát hành trái phiếu;

• Đại lý phát hành trái phiếu;

• Bán trực tiếp cho nhà đầu tư trái phiếu (đối với doanh nghiệp phát hành là tổ chức tín dụng).

 Mục đích

• Thực hiện các chương trình, dự án đầu tư của doanh nghiệp

• Tăng quy mô vốn hoạt động của doanh nghiệp

• Cơ cấu lại các khoản nợ của doanh nghiệp

3 Diễn biến thị trường trái phiếu Việt Nam

phát triển trong thời gian qua

3 Diễn biến thị trường trái phiếu Việt Nam

phát triển trong thời gian qua

 Thành tựu:

• Khung pháp lý về phát hành trái phiếu đã được ban hành đầy đủ, đồng bộ

• Thực hiện đa dạng hoá các sản phẩm trái phiếu

• Hoàn thiện hệ thống cơ sở hạ tầng công nghệ giao dịch tại Sở Giao dịch Chứng khoán

• Giảm thời gian đưa trái phiếu phát hành vào giao dịch

3 Diễn biến thị trường trái phiếu Việt Nam

phát triển trong thời gian qua

 HẠN CHẾ:

• Các quy định pháp lý

• Cơ sở nhà đầu tư trên TTTP

• Về thông tin giao dịch

• Rủi ro về thanh toán

4 Giải pháp hoàn thiện

hoạt động của DN định mức tín nhiệm

đại lý cấp I

tự nguyện để trình Chính phủ xem xét, ban hành

4 Giải pháp hoàn thiện

hành TPCP, trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh, trái phiếu cơ quan địa phương và TPDN

hoàn thiện các chính sách thuế và phí đối với TTTP

THANK YOU!