Chiến Lược Và Việc Tạo Ra Giá Trị Kinh Tế

Chương 9: Chiến lược và việc tạo ra giá trị kinh tế: Do TS.. Vi ệc tạo ra giá trị kinh tế1.. Đo lường việc tạo ra giá trị 2.. Nền tảng của việc quản lý chiến lược Đề cương... Đo lường v

Chương 9: Chiến lược

và việc tạo ra giá trị

kinh tế:

Do TS Vincent Sabourin phụ trách

Bài giảng

Vi ệc tạo ra giá trị kinh tế

1 Đo lường việc tạo ra giá trị

2 Động cơ tạo ra giá trị

3 Nền tảng của việc quản lý chiến lược

Đề cương

1 Đo lường việc tạo ra giá trị kinh tế

 Tối đa hóa lợi nhuận và các mục tiêu không rõ ràng

– Tổng lợi nhuận so với tỷ suất lợi nhuận

– Trong giai đoạn nào ?

 Lợi nhuận kế toán so với lợi nhuận kinh tế

 Giá trị kinh tế được xem như thước đo lợi nhuận kinh

tế :

2 C ác cơ chế tạo ra giá trị

Điều chỉnh mô hình và chiến lược

Thực hiện doanh

số bán với íy tài

sản hơnLuân chuyển tài sản

Tỷ suất lợi nhuận thương mại

Thực hiện nhiều lợi nhuận với ít doanh số bán hơn

Xử dụng nợ sớm nhất

Đòn bẩy tài chính

Suất sinh lợi trên tài sản

Thực hiện nhiều lợi nhuận với ít tài sản hơn

Tối thiểu hóa rủi

ro

Năng suất

dự kiến

Su ất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu

Thực hiện nhiều lợi nhuận với ít vốn chủ sở hữu hơn

Duy trì niềm tin và động cơ

Cổ tức

Giá trị cổ phiếu trên thị trường

Lợi nhuận của cổ đông

ROS = Lợi nhuận ròng

Doanh số bán

ợi nhuận Vốn luân Đòn bẩy của

2 Đo lường việc tạo ra giá trị

 Tỷ số giá trị thị trường/giá trị sổ sách (M/L):

– Tính chênh lệch giữa giá trị thị trường của cổ phiếu và giá trị sổ sách của công ty.

 Chỉ số tạo giá trị (ICV):

– Tính chênh lệch giữa RSE hiện tại và tỷ suất kỳ vọng của các nhà đầu tư.

Chỉ số tạo ra giá trị (ICV)

ICV = Tỷ suất lợi nhuận hiện tại trên vốn chủ sở hữu =

Tỷ suất kỳ vọng trên vốn chủ sở hữu ICV = = = 1.6

ROE Ke

Rf + ß (Rm-Rf)

ROE

5 + 0.7 (5)

13.9

Rm-Rf = 5.0 (Trung bình rủi ro lãi suất dài hạn ở Canada; 7.0 cho EU)

Tỷ số giá trị thị trường/giá trị

sổ sách (M/L)

M/L = Giá trị thị trường của công ty

Giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu

M/L = Giá thị trường của cổ phiếu

Giá trị sổ sách 1 cổ phiếu

M/L = = 1.2

(Trung bình của 6 ngân hàng Canada vào năm 1995)

26.5 22.4

2 Les moteurs de création de valeur

3 Les piliers de la gouvernance stratégique