Phân tích báo cáo tài chính công ty cổ phần bê tông becamex

Từ bảng phân tích tình hình biến động của doanh nghiệp, ta dễ dàng thấy được mức độ tăng đều về mặt giá trị của TSNH qua các năm, bên cạnh đó TSDH lại có xu hướng giảm dần, điều này được

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TÉ TP HỒ CHÍ MINH

VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC

S O OC Ỉ

MÔN HỌC QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH

Bài tập:

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

CTY CỔ PHẦN BÊ TÔNG BECAMEX

(MÃ: ACC)

GVHD : TS NGÔ QUANG HUÂN LỚP : QTKD- ĐÊM 2 -K21 HVTH : Nguyễn Lộc Kim Bảo

TP.HCM, Ngày 10 tháng 04 năm 2013

MỤC LỤC• •

PHẦN 1: GIỚI THIỆU CÔNG TY 3

PHẦN 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 4

I Phân tích về biến động tài sản và nguồn vốn 4

1 Phân tích về biến động tài sản 4

2 Phân tích cơ cấu và sự biến động về nguồn vốn 5

n Phân tích các tỷ số tài chính 6

PHẦN 1: GIỚI THIỆU CÔNG TY

Tên Công ty : CÔNG TY CỒ PHẦN BÊ TÔNG BECAMEX

Tên Tiếng Anh : BECAMEX ASPHALT & CONCRETE JOINT STOCK

COMPANY

Tên viết t ắ t : BECAMEX ACC

• Trụ sở : Lô D_3_CN, Đường N7, KCN Mỹ Phước, Huyện Bến Cát, Tỉnh Bình

Dương

Điện thoại : 0650.3.567.200 - 0650.3.556.009 - 0650.3.556.007

Fax : 0650.3.567.201

• Email: becamexacc@ gmail.com / acc@becamexacc.com.vn

• Vốn điều lệ : 100.000.000.000đồng

• Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp số : 3700926112 do Sở Ke hoạch và

Đầu tư tỉnh Bình Dương cấp lần đầu ngày 03/06/2008, cấp thay đổi lần thứ 3 ngày 21/05/2012

• Lĩnh vực, nghành nghề kinh doanh :

o Sản xuất cống bê tông cốt thép các loại,

o Sản xuất bê tông nhựa nóng các loại

o Sản xuất bê tông xi măng các loại Sản xuất cấu kiện đúc sẵn

o Kinh doanh cống bê tông cốt thép các loại Kinh doanh bê tông xi măng,

PHÀN 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

I Phân tích về biến động tài sản và nguồn

vốn

Nhân xét:

Dựa vào bảng “tổng hợp những biến động về tài sản và nguồn vốn” của công ty trong 3 năm (2009-2011) về mặt quy mô tổng tài sản, nhìn chung từ năm 2009-2011 tổng tài sản của doanh nghiệp có chiều hướng tăng khá rõ rệt biểu hiện cụ thể như sau: năm 2010 tổng giá trị tài sản là 240.124.293.702 đồng tăng 18.529.325.314 đồng (tương đương 8,36%) so với 2009, đến năm 2011 giá trị tài sản đã tăng lên đến 254.023.674.935 đồng, tăng 32.428.706.547 đồng so với năm 2009 và tăng 13.899.381.233 đồng (tương đương 8,36%)so với năm 2010 có thể nói rằng quy mô tài sản của doanh nghiệp đang được mở rộng và theo chiều hướng tích cực, tổng tài sản được hình thành nên từ tài sản ngắn hạn (TSNH) và dài hạn (TSDH) vì vậy để làm

rõ những biến đông về tổng tài sản của doanh nghiệp ta tiến hành phân tích sâu hơn về hai loại tài sản dài hạn và ngắn hạn này

Từ bảng phân tích tình hình biến động của doanh nghiệp, ta dễ dàng thấy được mức độ tăng đều về mặt giá trị của TSNH qua các năm, bên cạnh đó TSDH lại có xu hướng giảm dần, điều này được thể hiện rõ ở các chỉ số về tỷ trọng so với tổng tài sản

ở bảng trên, TSNH chiếm tỷ trọng nhiều hơn so với TSDH sự thay đổi được thể hiện chi tiết như sau :

TSNH của ACC tăng đều từ năm 2009-2012 cả về giá trị lẫn tỷ trọng trong

tiền và các khoản tương đương tiền tăng không đáng kể từ 2009 đến 2010 (9.272.268 đồng), từ 2010-2011 giảm - 3.081.180.192 đồng, dựa vào bảng lưu chuyển tiền tệ ta nhận thấy rằng nguyên nhân của việc sụt giảm này là do ảnh hưởng của 2 hoạt động lun chuyển đầu tư và tài chính : ACC sử dụng để chi vào các khoản đầu tư xây dựng nhà xưởng máy móc thiết bị, TSDH, đồng thời sử dụng khoản tiền này để trả lợi nhuận và cổ tức cho chủ sở hữu Lượng hàng tồn kho trong doanh nghiệp tăng mạnh vào cuối năm 2009 (15.948.132.238 đồng) và giảm nhẹ vào năm 2011(-448.959.164 đồng) và tăng mạnh trong năm (2012 87,549,762,556), các khoản phải thu ngắn hạn tăng đều qua các năm có thể nói hoạt động thu nợ của doanh nghiệp vẫn chưa hoạt động hiệu quả

Giá trị tài sản dài hạn 2010 đạt 84.771.054.532 đồng chiếm 35,3% giảm so với năm 2009 là 1.875.414.737 đồng và đến năm 2011 giảm gấp 9 lần mức giảm của năm 2010, Tỷ trọng TSDH trên tổng tài sản tiếp tục giảm mạnh vào năm 2012

Nhân xét:

Sự biến động về nguồn vốn có những chuyển biến không ổn định 2009-2011: Tổng số nợ phải trả của doanh nghiệp có sự sụt giảm từ năm 2009 dần về năm 2011 tổng số nợ là 104.357.826.884 đồng năm 2009 đến năm 2011 là 61.881.040.002 đồng

cụ thể là tỷ trong số nợ ngắn hạn và dài hạn trên tổng số nguồn vốn năm 2011 có xu hướng giảm mạnh so với năm 2010 và 2009, tỷ trọng nợ ngắn hạn năm 2009 là 39,51% giảm xuống còn 24,29% năm 2011 do các khoản nợ phải trả, các khoản đóng thuế nhà nước và các khoản chi trả ngắn hạn giảm đáng kể kể từ 3 năm nay, riêng về phần nợ dài hạn, tình hình vay và trả nợ lãi vay của doanh nghiệp không còn là một

trong 6 doanh nghiệp kinh doanh hiệu quả với 0 đồng chi phi lãi vay so với mặt bằng chung của thị trường vào năm 2010 và 2011 vì thế tỷ trọng nợ dài hạn giảm một cách liên tục từ 7,58% năm 2009 xuống còn 0,07% năm 2011 và kết thúc vào năm 2012

Vốn chủ sở hữu nhìn chung tăng đều qua các năm Năm 2009 đạt

121,769,636,639 đồng, năm 2010 tăng lên thành 178.359.049.686 đồng và năm 2011

là 197.620.856.106 đồng Trong đó vốn đầu tư của chủ sở hữu có sự thay đổi từ năm

2010 và 2011 tăng 40.000.000.000 đồng so với năm 2009,ngoài ra sự tăng lên là do việc trích lập các quỹ ngày càng lớn cũng như phần lợi nhuận chưa phân phối, vì tốc

độ tăng của nguồn vốn CSH cao hơn nợ phải trả nên tỷ trọng vốn chủ sở hữu trên nguồn vốn tăng đáng kể năm 2009 là 54,95% tăng lên 71,72% vào năm 2010 và lên đến 75,64% năm 2011

n Phân tích các tỷ số tài chính.

1 Các tỷ số về khả năng thanh toán

* Khả năng thanh toán tổng quát

Tổng tài sản

HTTTỌ= "

Tông nợ phải trả

* Khả năng thanh toán nhanh

HTTN- Tài sản ngắn hạn - Hàng tồn kho

Nợ ngắn hạn

* Khả năng thanh toán bằng tiền

HTTBT- Tiền Nợ ngắn hạn

* Khả năng thanh toán lãi vay

EBIT

HTTLV- 777 77

Chi phí lãi vay

Nhân xét:

Nhìn chung tình hình tài chính của doanh nghiệp khá lành mạnh, mối quan hệ giữa tổng tài sản mà doanh nghiệp đang quản lý sử dụng với tổng số nợ phải trả có chiều hướng tăng qua các năm, và đều lớn hơn 1 điều này chứng tỏ doanh nghiệp có

đủ tài khả năng chi trả các khoản nợ

Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn có xu hướng tăng chứng tỏ khả năng thanh toán được đảm bảo có nghĩa là 1 đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng 1,45 đồng tài sản năm 2009 , giá trị đảm bảo tăng 0,75 đồng vào năm 2010 và đến năm

2011 tăng nhẹ lên 2,9 đồng, chúng tỏ danh nghiệp có khả năng thanh khoản cao

Khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp tăng nhẹ : năm 2009 tỷ số thanh toán nhanh của doanh nghiệp là 1,29 có nghĩa là 1 đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng 1,29 đồng tài sản

Hệ số thanh toán bằng tiền biến động không ổn định qua các năm và quá nhỏ,

nó phản ánh tình hình sử dụng nợ ngắn hạn của doanh nghiệp không tốt năm 2009 đạt 0,3 đồng có nghĩa là với 1 đồng nợ ngắn hạn chỉ được đảm bảo bằng 0.3 đồng nợ ngắn hạn, đến năm 2010 và 2011 chỉ số này vẫn không tăng đáng kể và vẫn không vượt qua 1, cho thấy mối quan hệ giữa nguồn vốn ngắn hạn và nguồn vốn sử dụng bằng tiền là xấu

Hệ số thanh toán lãi vay trượt dốc dài từ năm 2009 đến 2010 nhưng đột ngột tăng vọt bất ngờ vào 2011 từ 33,69 đồng giảm mạnh xuống còn 28,63 đồng, có nghĩa

Nguyên giá TSCĐ bình quân

* Hiệu suất sử dụng tài sản (Vòng quay toàn bộ vốn)

thấy doanh nghiệp có thể dễ dàng thanh toán các khoản nợ vay cho doanh nghiệp khác

2 Nhóm tỷ số về khả năng hoạt động

* Số vòng quay hàng tồn kho

Giá vốn hàng bán

Số vòng quay HTK = “ r r

Số ngày 1 vòng quay HTK = Số ngày trong kỳ

Số vòng quay HTK

* Kỳ thu tiền bình quân

Khoản phải thu bình quân KTTBQ = — , ' “ - ——

Doanh thu bình quân 1 ngày

* Vòng quay các khoản phải thu

Vòng quay khoản phải thu = Doanh thu thuần

* Hiệu suất sử dụng tài sản cố định

Doanh thu thuần

Doanh thu thuần

TS Tổng TS bình quân

* Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần

Doanh thu thuần

Hvcp = VCSH bình quân

Nhân xét:

Số vòng quay hàng tồn kho có xu hướng giảm và số ngày một vòng quay hàng tồn kho thì dài qua các năm Điều này chúng tỏ hàng tồn kho luân chuyển giảm qua các năm, nhưng chưa thể kết luận về hiệu quả quản lý hàng tồn kho vì nó còn phụ thuộc vào kế hoạch quản lý hàng dự trữ

Kỳ thu tiền bình quân của công ty có sự thay đổi qua các năm Cụ thể: năm

2009 thì kỳ hạn thu tiền bình quân của công ty là 100,6 ngày có nghĩa 1 vòng luân chuyển các khoản phải thu phải tốn 100,6 ngày , năm 2010 là 100,8 ngày và năm 2011

là 109,93 ngày Ở đây cũng chưa thể đưa ra kết luận gì về kỳ thu tiền bình quân của công ty là tốt hay xấu vì nó còn phụ thuộc vào chính sách giới thiệu sản phẩn, bán hàng của công ty nếu có (như chính sách bán chịu)

Hiệu suất sử dụng tài sản cố định của công ty có xu hướng tăng qua các năm, cho thấy việc sử dụng tài sản cố định ngày càng hiệu quả Cụ thể: năm 2009 công ty

sử dụng 1 đồng tài sản cố định tạo ra được 3,49 đồng doanh thu, năm 2010 tạo ra 3,51 đồng doanh thu cao hon năm 2009 nhưng không đáng kể, hệ số này tăng 3,60 đồng doanh thu năm 2011

tăng của doanh thu thuần thấp hon so với tốc độ tăng của giá trị tổng tài sản, chỉ số hiệu suất sử dụng tổng tài sản này không cao, cho thấy hoạt động kinh doanh chưa thật hiệu quả, doanh nghiệp hoạt động chưa hết công suất có được Công ty cần có những biện pháp tối ưu để nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản

Hiệu suất sử dụng nguồn vốn của doanh nghiệp có xu hướng giảm chỉ tiêu này cho biết trên 1 đồng vốn cổ phần sẽ tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu

3 Nhóm tỷ số đòn bẩy tài chính và CO’ cấu tài sản

* Hệ số nợ

Nợ phải trả

H N = \ X 100%

VCSH

HVCSH = ~x “ — X 100%

Tông tài sản

* Tỷ suất đầu tư TSDH

, , TSDH

Tỷ suât đâu tư TSDH = —T -— X 100%

Cơ câu đâu tư tài sản = — _

VCSH

Nhân xét:

Theo bảng trên ta thấy, trong 100% nguồn tài trợ của doanh nghiệp thì có 47% được tài trợ bằng các khoản vay (năm 2009), con số này giảm xuống 28% năm 2010

và 24% năm 2011 Ngược lại, hệ số VCSH năm 2010 là 72%, tăng 19% so vói năm

2009, đến năm 2011 đạt 76% Hệ số nợ giảm dần , mức độ vay nợ của doanh nghiệp thấp, mức độ sử dụng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp khá hiệu quả, doanh nghiệp

có nhiều hơn vốn tự có, có khả năng độc lập về các khoản nợ, không bị sức ép về các khoản nợ

Dựa vào bảng trên ta thấy, cơ cấu tài sản của công ty qua các năm biến động theo xu hướng giảm dần tỷ trọng tài sản dài hạn và tăng dần tỷ trọng tài sản ngắn hạn trong tổng tài sản Tỷ suất đầu tư TSDH từ 39% năm 2009, giảm mạnh xuống 35% năm

2010 và là 30% năm 2011

Tỷ suất tự tài trợ TSDH của công ty cũng luôn ở mức cao, luôn lớn hơn 1 (100%) Điều này chứng tỏ doanh nghiệp có khả năng tài chính vững vàng và lành mạnh

* Doanh lợi doanh thu (Tỷ số lợi nhuận thuần trên doanh thu)

_ LN sau thuế

DLDT = -— -— X 100%

Doanh thu thuân

* Sức sinh lợi căn bản

EBIT

BEPR = — -— - X 100%

Tông tài sản bình quân

Nhận xét:

Chỉ tiêu ROA của công ty có xu hướng giảm dần năm 2009 đạt 28,671% năm 2010 là 25,428% giảm 4,243 Đây là biểu hiện cho thấy hiệu quả đầu tư vốn của công ty năm 2010 đã giảm nhiều so vói năm 2009 Có thể thấy rằng giảm xuống là do

sự giảm xuống của hiệu suất sử dụng tài sản của công ty hay nói cách khác là tốc độcủa doanh thu ít hon tốc độ tăng của tài sản.Từ năm 2009 đến năm 2011, doanh lợi doanh thu có xu hướng giảm mạnh và giảm đều qua các năm, tức

là lợi nhuận sau thuế thu được trên doanh thu giảm dần

Mặt khác, theo bảng ta thấy doanh thu thuần qua các năm tăng lên nhưng lợi nhuận sau thuế lại giảm xuống Như vậy ta có thể thấy rằng chi phí của công ty ngày càng tăng, chiếm tỷ trọng càng lớn trong doanh thu

ROE năm 2011 so với năm 2009 giảm mạnh, năm 2009 ROE đạt 58,709 % nhưng đến năm 2010 chỉ còn 40,269 %, giảm còn 33,717 % Đây là biểu hiện không tốt có thể nói sự biến động của ROE là chịu tác đông của hai nhân tố đó là ROA và tác động của nợ: ROA của doanh nghiệp giảm mạnh qua các năm, chứng to hiệu quả hoạt đông của doanh nghiệp chưa tốt,bên cạnh đó như đã phân tích ở trên hệ số nợ của doanh nghiệp cũng giảm dần nên điều nay đã kéo theo ROE giảm

5 Phân tích mô hình Z:

Công thức : z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,64X4 + 0,999X5

• XI: Tỷ số tài sản lun động/tổng tài sản

Nhìn chung, Chỉ số z của công ty khá cao >2,99 , công ty vẫn nằm trong vùng

an toàn, chưa có nguy cơ phá sản

6 Phân tích đòn bẩy tài chính, lòi lỗ:

PHẦN 3: LƯỢNG GIÁ CHỨNG KHOÁN

I Các thông số đánh giá góc độ thị trưỉmg:

Tỷ số P/E cho biết nhà đầu tư sẵn sàng bỏ ra bao nhiêu đồng để lấy 1 đồng lợi nhuận của công ty, chỉ số này khá cao (4.19), nhà đầu tư có thể thích với việc đầu tư vào mã

chứng khoán này

n Theo phưotig pháp chỉ số P/E:

III Theo phương pháp chiếc khấu dòng thu nhập:

IV Theo phưong pháp giá trị Eva:

PHẦN 4: THIẾT LẬP DANH Mực ĐẰU TƯ

TÀI LIỆU THAM KHẢO

1) Bài giảng Quản trị tài chính, TS.Ngô Quang Huân

2) Báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán thuyết minh Cty CP Bê Tông Becamex (ACC) năm 2009,2010, 2011,2012.

3) Website: http://cafef.vn/

http://www.c ophieu68.com

http://www.casumina.com

http://www.hsx.vn

http://www.Riaiphapexcel.com

4) Giáo trình Quán trị tài chính căn bản, PGS.TS Nguyễn Quang Thu, NXB Lao động 2012.