Bài 05Qui mô và thời điểm đầu tư của dự án đầu tư TS.. Qui mô dự ánTại sao qui mô là vấn đề quan trọng?. Qui mô quá nhỏ hoặc quá lớn có thể làm hỏng một dự án tốt... Thời gian Nhu Cầu Qu
Trang 1Bài 05
Qui mô và thời điểm đầu tư của dự án đầu tư
TS CAO HÀO THI
Trang 2Qui mô dự án
Tại sao qui mô là vấn đề quan trọng?
Qui mô quá nhỏ hoặc quá lớn có thể làm hỏng một dự án tốt
Trang 3Thời gian Nhu Cầu
Qui mô dự án
Trang 4NPV r %
NPV Max
S tối ưu Qui mô
MNPV
MARR MIRR
Qui mô dự án
Trang 5Tại qui mô tối ưu:
NPV Max
NPV(gia số) = 0
IRR (gia số) = MARR
Qui mô dự án
Trang 6NCF(S 1 )
NCF(S 2 )
NCF(S m )
Qui mô dự án
Trang 7Gia soá
IRR
Gia soá
+ > MARR
- < MARR
Qui mô dự án
Trang 8Thời điểm đầu tư
Lúc nào là thời điểm thích hợp để bắt đầu dự án
Lúc nào là thời điểm thích hợp để kết thúc dự án
Trang 9Thời điểm đầu tư
Các trường hợp tính tóan
Lợi ích ròng tăng liên tục theo thời gian lịch
Chi phí đầu tư độc lập với thời gian lịch
Lợi ích ròng tăng liên tục theo thời gian lịch
Chi phí đầu tư thay đổi theo thời gian lịch
Chi phí và lợi ích không thay đổi một cách có hệ thống với thời gian lịch
Trang 10t K=Const
B t+1
K t
Thời điểm đầu tư
B(t) tăng theo t, K = const
Trang 11Nếu đầu tư ở thời điểm t (cuối năm t)
> Lợi ích thu được: B t+1
Nếu hoãn đầu tư sang thời điểm t+1 (cuối năm t+1)
> Lợi ích thu được: r* K t = r* K
Đầu tư ở thời điểm t: B t+1 > r* K t
Thời điểm đầu tư
B(t) tăng theo t, K = const
Trang 12t
K(t)
B t+1
K t
K t+1
Thời điểm đầu tư
B(t) tăng theo t, K(t) tăng theo t
Trang 13Nếu đầu tư ở thời điểm t (cuối năm t)
> Lợi ích thu được: B t+1 + (K t+1 - K t )
Nếu hoãn đầu tư sang thời điểm t+1 (cuối năm t+1)
> Lợi ích thu được: r* K t
Đầu tư ở thời điểm t:
B t+1 + (K t+1 - K t ) > r* K t
Thời điểm đầu tư
B(t) tăng theo t, K(t) tăng theo t
Trang 14Thời điểm kết thúc dự án
t
SV(t)
B(t)
B t+1
SV t
SV t+1
Trang 15Nếu kết thúc ở thời điểm t (cuối năm t) > Lợi ích bị mất đi: B t+1
> Lợi ích thu được: (SV t - SV t+1 ) + r*SV t
Kết thúc ở thời điểm t:
(SV t - SV t+1 ) + r*SV t > B t+1
Thời điểm kết thúc dự án