Bài giảng tài chính quốc tế chương 1 nguyễn thị hồng vinh

Nguyen Thi Hong VinhM ụ c tiêu môn h ọ c Giúp Sinh Viên: • Nắm ñược kiến thức cơbản vềcác khía cạnh tài chính-tiền tệquốc tế • Hiểu và phân tích ñược các chính sách kinh tế mà các Chính

Trang 1

Nguyen Thi Hong Vinh

GI Ớ I THI Ệ U MÔN H Ọ C

• Mục tiêu

• Nội dung chính

• ð iều kiện cần thiết

• Giáo trình và tài liệu tham khảo

• Phương pháp ñánh giá kết quả học

tập

GI Ớ I THI Ệ U MÔN H Ọ C

• Số ñơn vị học trình: 4 ñvht (60 tiết)

• ð iều kiện tiên quyết: ñã nghiên cứu môn

Kinh tế vĩ mô

Trang 2

M ụ c tiêu môn h ọ c

Giúp Sinh Viên:

• Nắm ñược kiến thức cơbản vềcác khía cạnh

tài chính-tiền tệquốc tế

• Hiểu và phân tích ñược các chính sách kinh tế

mà các Chính Phủ có thểáp dụng ñểtác ñộng

ñến các dòng lưu chuyển tài chính quốc tế

• ðánh giá và phân tích các hoạt ñộng kinh

doanh ñầu tư trên các thị trường tài chính và

tác ñộng ñến các dòng lưu chuyển TCQT.

• Cơ sở hạ tầng của các quan hệ tiền tệ

tài chính quốc tế

• Sự biến ñộng của t giá h i ñ oái và tác

ñộng của nó ñến dòng lưu chuyển

TCQT

• Các lý thuyết về tỷ giá

• Sự hình thành và phát triển của các thị

trường tài chính quốc tế

Giáo trình và tài li ệ u tham kh ả o

• N.V.Tiến, Giáo trình Tài chính quốc tế, NXB Thống

kê, 2008

• Hồ Diệu, Nguyễn Văn Tiến (2001) Giáo trình Tài

chính quốc tế Học viện Ngân hàng

• N.V.Tiến, 2001, “Tài chính quốc tếhiệnñại trong nền

kinh tếmở”, tái bản lần I, NXB Thống kê

• Trần Ngọc Thơ, Nguyễn Ngọcðịnh (2005) Giáo trình

Tài chính Quc t ðại học Kinh tếTP.HCM.

• Moosa, I.M., 1998, “International Finance: an

analytical approach” The McGraw-Hill Companies,

INC., Australia

• Maurice D.Levi (1996) International Finance,

Mc.Graw-Hill, Inc.

• Keith Pilbeam(1998), International Finance,

Macmillan, London

Trang 3

• ð ánh giá theo quá trình: 30% (lên lớp

ñầy ñủ, tham gia thuyết trình, kiểm

tra…)

• Bài thi cuối khóa: 70%

Hình thức thi: trắc nghiệm, câu hỏi trả

lời ngắn, bài tập, tình huống, …

N Ộ I DUNG

Trang 4

• TCQT nghiên cứu các quan hệ tài

chính quốc tế phát sinh từ các lưu

chuyển quốc tế của hàng hóa, dịch

vụ, tài sản và các yếu tố sản xuất như

vốn, lao ñộng và kỹ thuật.

• Các khía cạnh tiền tệ - tài chính quốc

tế

Khía c ạ nh ti ề n t ệ qu ố c t ế

• Giá trị ñồng tiền quốc gia

• Tương quan giá trị giữa các ñồng tiền

quốc gia (tỷ giá)

• Sự hình thành và sự vận ñộng của tỷ giá

trong ñời sống kinh tế quốc tế

• Can thiệp tỷ giá của chính phủ

Khía c ạ nh tài chính qu ố c t ế

• Sự vận ñộng của các dòng vốn quốc tế

• Mối liên hệ giữa dòng hàng hóa

(thương mại) và dòng vốn (tài chính)

trong nền kinh tế mở

• Các mối liên hệ giữa tỷ giá, lãi suất, và

mức giá chung

• Các hoạt ñộng kinh doanh tiền tệ và tài

chính quốc tế

Trang 5

• Ở tầm vĩ mơ, TCQT nghiên cứu:

- Cơ sở hạ tầng của các quan hệ TCQT

- Tác động của các quan hệ TCQT đến

nền kinh tế các quốc gia và hệ thống

TCQT

- Tác động của biến động tỷ giá tới các

quan hệ tài chính và thơng qua đĩ tới

nền kinh tế các quốc gia

- Mối liên hệ giữa các chính sách kinh tế

của các chính phủ và các quan hệ

TCQT

• Ở tầm vi mơ, TCQT nghiên cứu:

quốc tế của các doanh nghiệp;

các doanh nghiệp.

thể: thị trường trái phiếu quốc tế,

options, swaps…

2 ðặ c tr ư ng c ủ a TCQT

• Rủi ro hối đối

• Rủi ro chính trị

• Sự thiếu hồn hảo của thị

trường

• Cơ hội kinh doanh tồn cầu

Trang 6

R ủ i ro t ỷ gi á h ố i ñó ai

- Rủi ro do tỷgiá hối ñoái biến ñộng bất lợi

lợi nhuận của ñồng ngoại tệcó thểbiến

mất

- Giảsử$1 = ¥100 và bạn mua 100 cổphiếu

của Toyota với mức giá ¥10,000/1 cổphiếu

- Một năm sau, nhà ñầu tư thu ñược lãi 10%

bằng yen: ¥110,000

- Nhưng nếu ñồng yen giảm giá $1 = ¥120,

việc ñầu tư thật sự ñã thua lỗ

R ủ i ro chính tr ị

Th ị trườ ng không hoàn h ả o

Trang 7

Ví d ụ v th ị trườ ng không hòan h ả o

• Nestlé ñã phát hành 2 loại cổ phiếu là cổphiếu

vô danh và cổphiếu ñịnh danh

- Người nước ngoài chỉ ñược phép mua cổ phiếu

vô danh

- Công dân Thụy Sĩ ñược mua cổphiếu ñịnh danh

- Cổphiếu vô danh ñắt hơn

Vào 18/11/1988, Nestlé bãi bỏ việc giới hạn ñối

với người nước ngoài, cho phép họ nắm giữ cả

cổphiếu ñịnh danh và vô danh

Gi ớ i h ạ n s ở h ữ u v ố n c ủ a ng ườ i

12,000

10,000

8,000

6,000

4,000

2,000

0

Source: Financial Times, November 26, 1988 p.1 Adapted with permission.

Bearer share

Registered share

Ví d ụ v th ị trườ ng không hòan h ả o

• Sau ñ ó, biên ñộ giá gi ữ a hai lo ạ i c ổ phi ế u nhanh chóng

thu h ẹ p l ạ i

- ð i ề u này cho th ấ y có m ộ t s ự chuy ể n ñổ i tài s ả n t ừ ngườ i

s ở h ữ u CP n ướ c ngòai sang ng ườ i s ở h ữ u CP Th ụ y S ĩ

• Ng ườ i n ướ c ngoài n ắ m gi ữ c ổ phi ế u vô danh c ủ a Nestlé

ph ả i ñố i m ặ t v ớ i r ủ i ro chính tr ị c ủ a m ộ t qu ố c gia

• Tình hu ố ng minh h ọ a c ủ a Nestlé bao g ồ m c ả t ầ m quan

tr ọ ng c ủ a th ị trườ ng không hoàn h ả o và nguy cơ củ a r ủ i ro

chính tr ị

Trang 8

Toàn c ầ u hóa n ề n kinh t ế th ế

gi ớ i

S ự n ổ i lên c ủ a th ị trườ ng tài

• Bãi bỏ những quy ñịnh trên thị trường tài

chính cộng với phát triển công nghệlàm giảm

chi phí giao dịch và chi phí thông tin, dẫn ñến:

• Sự ñổi mới tài chính, như:

- Thị trường tiền tệoptions và futures

- Trái phiếu với nhiều ñồng tiền khác nhau

- Cổphiếu niêm yết xuyên biên

- Các quỹtài chính quốc tế

S ự n ổ i lên c ủ a ñồ ng Euro nh ư m ộ t

ñồ ng ti ề n toàn c ầ u

• Một sựkiện quan trọng trong lịch sửhệthống

tiền tệthếgiới

• Hơn 300 triệu người Châu Âu của 22 quốc gia

ñang sửdụng chung một ñồng tiền trong nhu

cầu hằng ngày

• Vào tháng 5 2004, hơn 10 quốc gia tham gia

vào khối Châu Âu và sửdụng ñồng euro

• Phạm vi giao dịch của ñồng euro có thể trở

nên rộng lớn hơn ñôla trong tương lai gần

Trang 9

Euro Area

• Austria

• Belgium

• Cyprus

• Czech Republic

• Estonia

• Finland

• France

• Germany

• Greece

• Hungary

• Ireland

22 Countries participating in the euro:

• Italy

• Latvia

• Lithuania

• Luxembourg

• Malta

• Poland

• Portugal

• Slovak Republic

• Slovenia

• Spain

• The Netherlands

Giá tr ị c ủ a ñồ ng Euro so v ớ i ð ôla

M ỹ

January 1999 to Dec 2004

Giá tr ị c ủ a ñồ ng Euro so v ớ i ð ôla M ỹ

Trang 10

S ự liên k ế t kinh t ế

• Trên 50 năm, thương mại quốc tế ñã

tăng gấp ñôi, mức tăng nhanh như GDP

thế giới

• Có sự thay ñổi lớn trong thái ñộ của

nhiều chính phủ trên thế giới khi có tầm

nhìn mở rộng lợi ích và ủng hộ tự do

hóa thương mại như một cách chắc

chắn nhất ñem lại sự thịnh vượng cho

công dân của họ

• 10 NỀN KINH TẾ LỚN NHẤT THẾ GIỚI

• N ƯỚ C GDP( TỈ USD)

• MỸ 10.948,6

• NH Ậ T 4300,9

• ðỨ C 2403,2

• ANH 1794,9

• PHÁ P 1757,6

• ITALIA 1468,3

• TRUNG QU Ố C 1417

• CANADA 856,5

• TÂY BAN NHA 838,7

• MÊHICÔ 626,1

• NGu ồ n: Tạ p chí NH sô B 1+2 /2006

927,000

2003

* Công tyở ước ngoài có vốn của TNCs

62,000

2003

* Tập oàn Xuyên Quốc Gia (TNCs)

179

2004

* Quốc giañang phát triển và mới phát triển

29

2004

* Quốc gia tiên tiến

S lượng

Năm

Chủthể

TỔNG QUAN NỀN KINH TẾTOÀN CẦU, 2003-2004

Trang 11

Average Annual FDI (in Billions)

1999-2004

4 4

1 8 1

1 2

0

20

40

60

80

100

120

140

160

Aus

tra

Can

ada

C

na

Fr

ce

G

m y

Ital y Ja n

Mex

ico N

herl

an Spain

Swed

Switz er nd

U te

Kin

gdom U te St es

Inflows Outflows

• Hiệp ñịnh chung về thương mại và thuếquan

(GATT) một hiệp ñịnh nhiều bên giữa các

quốc gia thành viên ñã giúp giảm những hàng

rào thuếquan

• Tổ chức thương mại thế giới WTO có quyền

củng cốnhững luật thương mại quốc tế

• Vào ngày 1 tháng 1 năm 2005, kết thúc thời kỳ

hạn ngạch nhập khẩu hàng dệt

• ðây là một sựkiện trong lịch sửXNK

MNCS

• Một công ty ñược thành lập ởmột quốc gia

và sản xuất, bán hàng ởnhiều quốc gia khác

• Có khỏang 60 ngàn MNCs trên thếgiới

• Nhiều MNCs thu nguồn nguyên liệu thô từ

một quốc gia, vốn tài chính từquốc gia khác,

sản xuất hàng hóa với lao ñộng và trang thiết

bị vốn tại quốc gia thứ ba và bán sản phẩm

của nó tại thị trường một quốc giá khác nữa

Trang 12

Top 10 MNCs

United States ExxonMobile Corporation

10

France France Telecom

9

France Total Fina Elf

8

Japan Toyota Motor Corporation

7

UK/Netherlands Royal Dutch/Shell Group

6

United States General Motors

5

United Kingdom British Petroleum Co PLC

4

United States Ford Motor Company

3

United Kingdom Vodafone Group PLC

2

United States General Electric

1

3 T ầ m quan tr ọ ng c ủ a TCQT

• Nền kinh tế một nước luôn là ñối

tượng chịu ảnh hưởng sâu sắc bởi

các sự kiện xảy ra ở nước ngoài

• Tính chất mở cửa của nền kinh tế ảnh

hưởng ñến chính sách kinh tế, tiền tệ

của một quốc gia.

• Trước thập kỷ 1970:

TCQT chỉ ñược giảng dạy như một phần

của môn học Kinh tế quốc tế

• Từ thập kỷ 1970:

TCQT trở thành một lĩnh vực riêng biệt

trong nghiên cứu kinh tế

Trang 13

Từthập niên 1970:

Rủi ro tỷ giá do sự sụp ñổcủa hệ thống

Bretton Woods năm 1971;

Tựdo hóa các hoạt ñộng kinh tế và tiến

bộ trong lĩnh vực giao thông vận tải và

viễn thông;

Sựliên kết của các thịtrường tài chính

Các quan hệTCQT trởnên phức tạp hơn:

Các hoạtñộngñầu tưtrực tiếp nước ngoài

Các hoạtñộngñầu tưtrên các thị trường tiền tệ

quốc tế, thịtrường trái phiếu quốc tếvà thịtrường

cổphiếu quốc tế;

Xuất hiện và lớn mạnh của các MNCs, các hoạt

ñộng mua lại – sát nhập công ty (M&A) xuyên biên;

Các luồng vốn ODA

4 N ộ i dung nghiên c ứ u c ụ th ể

• Phần 1: Giới thiệu tổng quan

• Phần 2: Môi trường tài chính quốc tế

• Phần 3: Tỷ giá và các lý thuyết về tỷ

giá

• Phần 4: Các thị trường tài chính quốc

tế

Trang 14

• Phần 1: Giới thiệu

tổng quan

• Phần 2: Môi

trường tài chính

quốc tế

• Phần 3: Tỷgiá và

các lý thuyết vềtỷ

giá

• Phần 4: Các thị

quốc tế

- Chương 1: Tổng quan

vềTCQT

tổng quan

• Phần 2: Môi

quốc tế

• Phần 3: Tỷ giá và

giá

quốc tế

- Chương 2: Cán cân thanh toán quốc tế

- Chương 3: Hệ thống

tiền tệquốc tế

- Chương 4: Thịtrường ngoại hối

tổng quan

• Phần 2: Môi trường

tài chính quốc tế

giá

quốc tế

- Chương 5: Mô hình cung cầu ngoại tệ và

cơchếxácñịnh tỷgiá

- Chương 6: các học thuyết vềtỷgiá

Trang 15

tổng quan

• Phần 2: Môi trường

tài chính quốc tế

giá

quốc tế

Định dạng
Số trang	15
Dung lượng	195,14 KB