Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty cổ phần thương mại đầu tư và xây dựng thăng long

Hi uăqu ăkinhădoanhăă=ă tăqu /Chiăphí Ho că: Hi uăqu ăkinhădoanhă=ă tăqu ăđ uăvƠo/Y uăt ăđ uăvƠo 1.3.2... ROS càng cao thì càng ch ng t DN đã có bi n pháp qu n lỦ chi phí hi u qu...

CH NGă1

1.1 T ng quan v v năl uăđ ng trong doanh nghi p

1.1.1 Khái ni m v n

B t k m t doanh nghi p nào ho t đ ng s n xu t kinh doanh thì c n ph i có v n

v n là đi u ki n tiên quy t đ m t doanh nghi p đ c thành l p và ti n hành s n xu t

kinh doanh hi u rõ v v n kinh doanh tr c tiên ph i hi u rõ v v n nói chung Có

r t nhi u quan đi m khác nhau đ c đ a v khái ni m v n:

Theo quan đi m c a Mác:“ v n (t b n) không ph i là m t v t, là t li u s n xu t,

nó có giá tr t m th i trong l ch s T b n là giá tr mang l i giá tr th ng d b ng cách bóc l t lao đ ng không công c a công nhân làm thuê ” [6, tr.238 ] nh ngh a

này mang m t t m khái quát l n, nh ng do b h n ch b i đi u ki n khách quan lúc

b y gi nên Mác đã quan ni m ch có khu v c s n xu t v t ch t m i t o ra giá tr th ng

d cho DN

Trong tài chính DN có nhi u quan ni m v v n nh :: V n là ti m l c tài chính

c a m i cá nhân, m i DN, m i qu c gia Theo ngh a r ng: V n bao g m toàn b các

y u t kinh t đ c b trí đ s n xu t hàng hoá, d ch v nh tài s n h u hình, tài s n

vô hình, các ki n th c kinh t , k thu t c a DN đ c tích lu , s khéo léo v trình đ

qu n lý và tác nghi p c a các cán b đi u hành, cùng đ i ng cán b công nhân viên trong DN, uy tín c a DN [5, tr.1 và tr.2] Quan đi m này có Ủ ngh a quan tr ng trong

vi c khai thác đ y đ hi u qu c a v n trong n n kinh t th tr ng

Vì v y, đ phù h p cho c ch th tr ng hi n nay, có th khái quát: “v n là tr

giá tính đ c b ng ti n c a nh ng tài s n thu c quy n s h u ho c s d ng h p pháp

c a DN, đ c DN s d ng trong kinh doanh”

Trong m i DN, v n đ u bao g m 2 b ph n: VCSH và n ; m i b ph n này đ c

c u thành b i nhi u kho n m c khác nhau tùy theo tính ch t c a chúng [4, tr.61]

PGS.TS Nguy n ình Ki m (2010) – Giáo trình Tài chính doanh nghi p – NXB Tài Chính – tr.90

Qua m t chu k kinh doanh, VL đ c chuy n hóa thành nhi u hình thái khác

nhau u tiên là tham gia vào quá trình s n xu t VL đ c th hi n d i hình thái là

ti n t , qua các quá trình nó d n đ c chuy n thành các s n ph m d dang ho c bán thành ph m Cu i cùng chuy n toàn b giá tr c a chúng vào l u thông và t trong l u thông toàn b giá tr c a chúng đ c hoàn l i m t l n sau m t chu k kinh doanh Chúng ta có th mô t chu trình đó nh sau:

S đ 1.1 Vòng l u chuy n c a v n l u đ ng trong m t chu kì s n xu t

Mua v t t S n xu t

V n b ng ti n V n d tr s n xu t V n trong s n xu t Hàng hóa S n ph m

Tiêu th s n ph m

(Ngu n: Qu n tr Tài chính Doanh nghi p – ThS Bùi Anh Tu n)

căđi m v năl uăđ ng

Trong quá trình s n xu t kinh doanh, v n l u đ ng đ c chuy n qua nhi u hình thái khác nhau qua t ng giai đo n Các giai đo n c a vòng tu n hoàn đó luôn đan xen

v i nhau mà không tách bi t riêng Vì v y qu n lỦ v n l u đ ng đòi h i ph i th ng xuyên n m sát tình hình luân chuy n v n, k p th i kh c ph c nh ng ách t c s n xu t,

đ m b o đ ng v n đ c l u chuy n liên t c và nh p nhàng

V n l u đ ng hoàn thành m t vòng tu n hoàn sau m t chu k s n xu t Trong quá trình đó, v n l u đ ng chuy n toàn b , m t l n giá tr vào giá tr s n ph m, khi k t thúc quá trình s n xu t, giá tr hàng hóa đ c th c hi n và v n l u đ ng đ c thu h i Trong c ch t ch và t ch u trách v nhi m tài chính, s v n đ ng c a v n l u

đ ng đ c g n ch t v i l i ích c a doanh nghi p và ng i lao đ ng Vòng quay c a

v n càng đ c quay nhanh thì doanh thu càng cao và càng ti t ki m đ c v n, gi m chi phí s d ng v n m t cách h p lỦ làm t ng thu nh p c a doanh nghi p

1.1.3 Phân lo i v n l u đ ng

qu n lỦ, s d ng v n l u đ ng có hi u qu thì công vi c tr c tiên mà doanh

nghi p c n ph i làm là phân lo i v n l u đ ng Tùy thu c vào nh ng ho t đ ng c a mình mà doanh nghi p l a ch n vi c phân chia VL theo các tiêu th c khác nhau

qu n lỦ, s d ng v n l u đ ng có hi u qu c n ph i ti n hành phân lo i theo các tiêu

th c khác nhau:

Phân lo i theo vai trò t ng lo i VL : Trong quá trình s n xu t kinh doanh có th

chia thành ba lo i: VL trong khâu d tr s n xu t, VL trông khâu s n xu t, VL

VL trong khâu d tr s n xu t: bao g m giá tr các kho n nguyên v t li u chính,

v t li u ph , nhiên li u, đ ng l c, ph tùng thay th , công c d ng c

VL trong khâu s n xu t: bao g m các kho n giá tr s n ph m d dang, bán thành

ph m, các kho n chi phí ch k t chuy n

VL trong khâu l u thông: bao g m các kho n giá tr thành ph m, v n b ng ti n,

các kho n v n đ u t ng n h n, các kho n th ch p, kỦ c c, kỦ qu ng n h n; các

kho n v n trong thanh toán

Cách phân lo i này cho th y vai trò và s phân b c a VL trong t ng khâu c a quá trình s n xu t kinh doanh T đó có bi n pháp đi u ch nh c c u VL h p lỦ sao cho có hi u qu s d ng cao nh t

Phân lo i theo hình thái bi u hi n: VL g m ba lo i là v n v t t hàng hóa, v n

b ng ti n và v n trong thanh toán, v n tr ng n h n

V n v t t hàng hoá: g m v t li u, s n ph m d dang, hàng hoá i v i lo i v n

này c n xác đ nh v n d tr h p lỦ đ t đó xác đ nh nhu c u v n l u đ ng đ m b o cho quá trình s n xu t và tiêu th đ c liên t c

V n b ng ti n và v n trong thanh toán: g m ti n m t, ti n g i ngân hàng, các

kho n n ph i thu, nh ng kho n v n này d s y ra th t thoát và b chi m d ng v n nên

c n qu n lỦ ch t ch

V n tr tr c ng n h n: nh chi phí s a ch a l n TSC , chi phí nghiên c u, c i

ti n k thu t, chi phí v công c d ng c

C n c v o ngu n hình th nh: VL chia làm hai lo i: v n đi u l , ngu n v n t

b sung, ngu n v n liên doanh liên k t, ngu n v n vay

V n đi u l : là s v n ban đ u khi thành l p ho c đ c b sung v n đi u l trong

quá trình ho t đ ng V n đi u l c a DN không nh h n v n pháp đ nh cho t ng lo i hình DN

Ngu n v n liên doanh, liên k t: là s v n l u đ ng đ c hình thành t v n góp

liên doanh c a các bên tham gia liên doanh, liên k t có th là ti n, hi n v t, hàng hóa

Ngu n v n t b sung: là ngu n v n doanh nghi p t b sung trong quá trình ho t

đ ng s n xu t kinh doanh có ngu n g c t l i nhu n c a DN đ c h p tác đ u t

Ngu n v n vay: là ngu n v n đi vay c a các ngân hang th ng m i, t ch c tín

d ng, vay thông qua phát hành trái phi u, th ng phi u

Vi c phân chia v n l u đ ng theo các lo i v n trên nh m giúp doanh nghi p xem xét, huy đ ng các ngu n v n đ h p lỦ và đ m b o cho nhu c u v n l u đ ng th ng xuyên n đ nh đáp ng cho nhu c u s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p

C n c v o th i gian huy đ ng v s d ng VL : Có th phân chia ngu n v n

thành hai lo i: Ngu n v n l u đ ng th ng xuyên và ngu n v n l u đ ng t m th i

Ngu n VL th ng xuyên: là ngu n v n t m t n m tr lên bao g m ngu n v n

ch s h u và các kho n vay dài h n ây là ngu n v n có tính ch t n đ nh mà doanh

nghi p có th s d ng dành cho vi c đ u t mua s m tài s n c đ nh và m t b ph n tài s n l u đ ng t i thi u th ng xuyên c n thi t cho ho t đ ng kinh doanh c a DN

Ngu n VL t m th i: đây là ngu n v n có tính ch t ng n h n (ít h n m t n m) mà

DN có th s d ng đ đáp ng các nhu c u có tính ch t t m th i, b t th ng phát sinh

trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p Ngu n v n này bao g m các

kho n vay ng n h n ngân hàng và các t ch c tín d ng cùng các kho n n khác

Nh n xét: M i cách phân lo i cho ta hi u rõ thêm v v n theo t ng khía c nh

M i lo i v n đ u có u nh c đi m riêng đòi h i ph i đ c qu n lỦ s d ng h p lỦ và

ch t ch ng th i, m i lo i v n s phát huy tác d ng trong nh ng đi u ki n khác

nhau trong m t c c u v n thích h p Trong lu n v n này em s phân tích các thành

ph n c a v n l u đ ng d a vào cách phân lo i theo kh n ng chuy n hóa thành ti n

1.1.4 Vai trò c a v n l u đ ng đ i v i doanh nghi p

V n là đi u ki n c n thi t cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a b t k doanh

nghi p nào Nó t o ti n đ cho s ra đ i, là c s đ m r ng s n xu t kinh doanh, t o công n vi c làm cho ng i lao đ ng, đ u t đ i m i công ngh , máy móc thi t

b N u thi u v n thì công vi c s n xu t kinh doanh b đình tr , kéo theo nhi u khó

kh n v i doanh nghi p Vì v y, v n kinh doanh nói chung và VL nói riêng có vai trò

h t s c quan tr ng đ i v i doanh nghi p Vai trò c a v n l u đ ng đ c th hi n:

V n l u đ ng là đi u ki n đ u tiên đ doanh nghi p đi vào ho t đ ng s n xu t kinh doanh, ngoài tài s n c đ nh nh máy móc, thi t b , nhà x ng DN c n ph i b

ra m t l ng v n nh t đ nh đ mua s m nguyên v t li u, nhiên li u, hàng hóa ph c

v cho quá trình s n xu t đ m b o cho quá trình s n xu t c a DN đ c ti n hành

th ng xuyên, liên t c, v n l u đ ng tham gia vào quá trình t s n xu t đ n tiêu th và

quay v tr ng thái ban đ u là ti n t Nh v y s luân chuy n c a VL giúp doanh

nghi p th c hi n đ c ho t đ ng s n xu t và tái s n xu t c a mình m t cách liên t c

V n l u đ ng có kh n ng quy t đ nh đ n quy mô ho t đ ng c a doanh nghi p

Trong n n kinh t th tr ng DN làm ch trong vi c s d ng v n nên khi mu n m

r ng quy mô c a mình ph i huy đ ng m t l ng v n nh t đ nh đ đ u t Ngoài ra

VL còn giúp doanh nghi p ch p đ c th i c kinh doanh và t o l i th c nh tranh cho DN đ c bi t trong n n kinh t phát tri n theo xu h ng toàn c u hóa

Tóm l i, v n l u đ ng có m t v trí r t quan tr ng trong quá trình ho t đ ng s n

xu t kinh doanh c a doanh nghi p Vì v y, vi c s d ng v n l u đ ng nh th nào cho

hi u qu s nh h ng r t l n đ n ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p

Th ng kê – tr.159]

K t c u VL c a các doanh nghi p khác nhau thì khác nhau Vì v y vi c phân tích k t c u VL c ng không gi ng nhau Theo các tiêu th c phân lo i khác nhau s giúp cho các doanh nghi p hi u rõ h n nh ng đ c đi m riêng v VL mà mình đang

qu n lỦ và s d ng T đó xác đ nh đúng các tr ng đi m và bi n pháp qu n lỦ có hi u

qu phù h p v i đi u ki n c th c a doanh nghi p M t khác thông qua vi c thay đ i

k t c u VL c a m i doanh nghi p trong nh ng th i k khác nhau có th th y đ c

nh ng bi n đ i tích c c ho c nh ng h n ch v m t ch t l ng trong công tác qu n lỦ,

s d ng VL c a t ng doanh nghi p

Cácănhơnăt nhăh ngăđ n k t c u v năl uăđ ng

Nhân t v m t s n xu t: đ c đi m, k thu t, công ngh s n xu t c a doanh

nghi p, m c đ ph c t p c a s n ph m ch t o, đ dài c a chu k s n xu t, trình đ t

ch c quá trình s n xu t

Nhân t v m t cung ng tiêu th đ c th hi n:

 Nhân t v m t mua s m: kho ng cách gi a đ n v cung c p v i doanh nghi p

xa hay g n, kho ng cách gi a các l n cung ng nguyên v t li u, đ c đi m th i v c a

ch ng lo i v t t cung c p, đ u nh h ng đ n v n l u đ ng n m trong khâu d tr

 Nhân t v m t tiêu th : kh i l ng tiêu th s n ph m, kho ng cách gi a doanh nghi p v i khách hàng nh h ng đ n v n l u đ ng trong l u thông

 Nhân t v m t thanh toán: ph ng th c thanh toán đ c l a ch n theo các h p

đ ng bán hàng, th t c thanh toán, vi c ch p hành k lu t thanh toán

1.1.6 Nhu c u v n l u đ ng v ph ng pháp xác đ nh nhu c u v n l u đ ng

N guyênăt căxácăđ nh nhu c u v v năl uăđ ng

Khi xác đ nh nhu c u VL , doanh nghi p c n quan tâm đ n các nguyên t c: nhu

c u VL ph i xu t phát t nhu c u s n xu t, đ m b o đ VL cho s n xu t vì nó ph

thu c vào tình hình s n xu t kinh doanhc a DN t i m i th i k xác đ nh

Th c hi n ti t ki m VL , gi m l ng VL d th a, đ m b o s d ng l ng

VL m c t i u cho s n xu t kinh doanh, b ng cách th ng xuyên đánh giá hi u

qu s d ng VL , th i gian luân chuy n và các giai đo n luân chuy n c a v n l u

đ ng, đ có bi n pháp ti t ki m v n l u đ ng cho doanh nghi p

Xác đ nh nhu c u VL ph i d a trên các k ho ch v tiêu th s n ph m, k

ho ch s n xu t, k ho ch chi phí, k ho ch thu mua nguyên v t li u Các k ho ch này liên quan đ n l ng thu chi ti n m t, nh h ng đ n nhu c u VL c a doanh nghi p

Vì v y, c n có các ph ng pháp d báo chính xác khi xây d ng các k ho ch

Xác đ nh nhu c u VL ph i quan tâm đ n vi c thu th p thông tin t các phòng ban, có s ph i h p và đóng góp Ủ ki n c a các phòng ban ch c n ng Vì k ho ch

ho t đ ng c a các phòng ban ch c n ng, có nh h ng đ n l ng thu chi ti n m t

trong su t quá trình luân chuy n c a v n l u đ ng, t khâu cung ng nguyên v t li u cho đ n khâu tiêu th Th c hi n nguyên t c này đ m b o vi c xác đ nh nhu c u v n

l u đ ng chính xác, phù h p v i nhu c u th c t v s n xu t kinh doanh

M tăs ăph ngăphápăxácăđ nhănhuăc uănh ăsau

Vi c xác đ nh nhu c u VL th ng xuyên c a doanh nghi p là r t ph c t p tùy theo đ c đi m kinh doanh và đi u ki n c th mà doanh nghi p l a ch n trong t ng

th i kì và có th xác đ nh nhu c u VL theo hai ph ng pháp ch y u: ph ng pháp

tr c ti p và ph ng pháp gián ti p

Ph ngăphápăxácăđ nh tr c ti p: C n c vào các y u t nh h ng tr c ti p đ n

VL , doanh nghi p ph i xác đ nh nhu c u VL th ng xuyên Theo ph ng pháp này, vi c xác đ nh có th theo trình t nh sau: xác đ nh nhu c u v n đ d tr hàng

t n kho c n thi t cho ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p, xác đ nh các kho n n

ph i tr cho nhà cung c p và sau đó t ng h p xác đ nh nhu c u VL c a DN

Công th c:

Trong đó:

V: Nhu c u VL c a doanh nghi p

M: M c tiêu dùng bình quân 1 ngày c a lo i VL đ c tính toán

N: S ngày luân chuy n c a lo i VL đ c tính toán

i: S khâu kinh doanh (i=1,k)

j: Lo i v n s d ng (j=1,n)

Ph ngăphápăxácăđ nh giánăti p: xác đ nh nhu c u VL c a DN d a theo tình

hình th c t s d ng VL kì v a qua đ xác đ nh nhu c u chu n cho các kì ti p theo Theo ph ng pháp này là d a vào m i quan h gi a các y u t h p thành nhu

c u VL nh : hàng t n kho, ph i thu khách hàng, n ph i tr nhà cung c p v i doanh

thu thu n c a kì tr c đ xác đ nh t l chu n nhu c u VL cho các kì ti p theo

Ph ng pháp này xác đ nh:

 Xác đ nh s d bình quân các kho n h p thành nhu c u VL trong k báo cáo Khi xác đ nh s d bình quân các kho n ph i phân tích tình hình đ lo i tr s li u không h p lỦ

 Xác đ nh t l các kho n trên so v i doanh thu thu n trong k báo cáo T đó xác đ nh t l nhu c u VL so v i doanh thu thu n

F1, F0 : T ng m c luân chuy n VL k k ho ch và k báo cáo

VL 0 : S d bình quân VL k báo cáo

t: t l gi m (t ng) s ngày luân chuy n c a k k ho ch và k báo cáo

Ph ng pháp gián ti p trong xác đ nh nhu c u VL có u đi m là t ng đ i

đ n gi n, giúp DN c tính đ c nhanh chóng nhu c u VL n m k ho ch đ xác

đ nh ngu n tài tr phù h p v i đi u ki n kinh doanh c a DN

1.2 N i dung qu nălỦăv năl uăđ ng

háiăni m

VL trong DN là ngu n v n r t quan tr ng đ i v i m i DN M i phát sinh c a

DN đ u liên quan đ n vi c qu n lỦ VL , đ u nh h ng tr c ti p làm thay đ i VL

Qu n lỦ v n l u đ ng mang Ủ ngh a quy t đ nh đ n hoàn thành chu k SXKD, nâng

cao hi u qu s d ng, gi m chi phí cho DN

V n l u đ ng đ c chia thành nhi u lo i khách nhau v tính ch t, đ c đi m, vai trò nên DN c n có nh ng gi i pháp ti n hành qu n lỦ cho t ng lo i: Qu n lỦ ti n m t,

qu n lỦ ph i thu khách hàng, qu n lỦ hàng t n kho Do đó ta có th đ a ra khái ni m

v qu n lỦ v n l u đ ng: “Qu n lý v n l u đ ng chính là quá trình l p k ho ch, t

ch c, ki m soát vi c s d ng v n l u đ ng nh m đ t đ c m c tiêu c a doanh nghi n

v i hi u l c và hi u qu cao m t cách b n v ng trong đi u ki n m i tr ng h p bi n

đ ng” [Ngu n: Nguy n H i San (1996) – Qu n tr Tài chính Doanh nghi p – NXB

Th ng kê – Tr.358]

1.2.1 Chính sách qu n lý v n l u đ ng

Ngu n VL có vai trò quan tr ng, là đi u ki n tiên quy t đ các DN có th ti n hành ho t đ ng s n xu t kinh doanh liên t c, hi u qu Nó có nh h ng r t l n đ n

l i nhu n c ng nh s phát tri n c a DN trong t ng lai qu n lỦ t t tài s n ng n

h n trong doanh nghi p ta c n xem xét các chính sách tài tr v n c a đ c mô t theo

mô hình tài tr v n trong DN

Hình 1.1 Mô hình chính sách qu n lý v n l u đ ng

Chính sách c p ti n Chính sách th n tr ng Chính sách dung hòa

Chính sách qu n lý VL c p ti n: DN duy trì m c tài s n l u đ ng m c th p,

chi phí ho t đ ng v n th p h n do các kho n ph i thu khách hàng, hàng l u kho đ c

gi m c t i thi u giúp doanh nghi p gi m đ c chi phí qu n lỦ, các kho n m c khác đ u đ c duy trì m c t i thi u Thông qua m c gi m trung bình c a các kho n

ph i thu khách hàng, hàng t n kho s làm t ng s vòng quay và ph i thu khách hàng giúp các DN rút ng n th i gian luân chuy n kho trung bình, th i gian thu n trung

bình Do đó, chính sách qu n lỦ c p tién rút ng n chu k kinh doanh c a DN d n đ n rút ng n th i gian quay vong c a ti n Chính sách này s đem l i cho doanh nghi p thu

nh p cao do chi phí qu n lỦ, lãi vay, l u kho đ u th p làm cho EBT cao h n

Chính sách qu n lý VL th n tr ng: là s k t h p gi a mô hình qu n lỦ tài s n

và n th n tr ng, doanh nghi p đã s d ng m t ph n ngu n v n dài h n đ tài tr cho

TSNH Kh n ng thanh toán đ c đ m b o do doanh nghi p luôn duy trì TSL m c

đ t i đa luôn đ đ tr các kho n n ng n h n Chính sách này s giúp doanh nghi p

gi m b t đ c các r i ro nh bi n đ ng t ng giá thành s n ph m do d tr hàng t n

kho m c cao Tuy nhiên trong tr ng h p này n u DN có m c doanh thu không

cao do ph i chu chi phí cao h n làm cho EBT gi m

Chính sách qu n lý VL dung hòa cân b ng r i ro c a chính sách c p ti n và

chính sách thân tr ng D a trên c s c a nguyên t c t ng thích: TSL đ c tài tr hoàn toàn b ng ngu n ng n h n và TSC đ c tài tr b ng ngu n dài h n Chính sách dung hòa có đ c đi m k t h p qu n lỦ tài s n th n tr ng v i n c p ti n ho c qu n lỦ tài s n c p ti n v i n th n tr ng N u DN có tình hình tài s n l u đ ng trung bình thì

DN c n cân b ng r i ro theo chính sách n trung bình T ng t m th i tài s n ng n h n

c n đ c đ m b o b ng ngu n v n ng n h n mà có th ho n tr khi đ u t vào tài s n

ng n h n gi m

1.2.2 Qu n lý v n b ng ti n

Qu n lỦ ti n là ho t đ ng thu chi b ng ti n m t c a DN di n ra hàng ngày Ti n

t n t i d i nhi u hình th c khác nhau: ti n m t t i qu , ti n đang chuy n và ti n g i ngân hàng Ti n là m t lo i tài s n đ c bi t có kh n ng thanh toán cao, d dàng

chuy n sang các ph ng th c thanh toán khác nhau Vì v y, DN ph i có ph i có s phân đ nh rõ ràng trong vi c qu n lỦ ti n đ tránh tình tr ng th t thoát, b l i d ng

N iădungăch ăy uăc aăqu nălỦăv nă ngăti năm tă aoăg m

D đoán v qu n lý các ngu n nh p, xu t v n b ng ti n m t: D đoán các

ngu n nh p ngân qu t thu nh p k t qu kinh doanh, k t qu ho t đ ng tài chính,

ngu n đi vay và t các ngu n khác Nó đ c d đoán trên các kho n doanh thu b ng

ti n m t trong k D đoán các ngu n xu t trong k nh chi tr cho các ho t đ ng đ u

t kinh doanh bao g m mua s m trang tài s n, tr l ng công nhân, chi tr các ho t

đ ng đ u t , tr lãi ph i chia, n p thu

Xác đ nh m c d tr t i u

 Xác đ nh m c d tr v n ti n m t m t cách h p lỦ i u này có Ủ ngh a quan

tr ng trong vi c đ m b o kh n ng thanh toán ti n m t còn thi u trong k , t o đi u

ki n cho DN n m đ c c h i kinh doanh t t mang l i l i nhu n cao

 Qu n lỦ ch t ch các kho n thu chi b ng ti n DN c n xây d ng nh ng quy đ nh

v qu n lỦ kho n ph i thu chi đ c bi t các kho n thu chi b ng ti n m t

Bán CK

C/2

Chi phí c h i (OC): là chi phí m t đi do gi ti n m t khi n cho dòng ti n không

đ c đ u t vào m c đich sinh l i

OC = C K

2

Trong đó C/2: m c d tr ti n m t trung bình

K: lãi su t ch ng khoán theo n m

Chi phí giao d ch (TrC): là chi phí khi DN bán ch ng khoán thì ph i m t chi phí

cho m i l n bán hay là khi DN d tr v n b ng ti n m t thì DN s m t đi kho n ti n

do không đ u t ch ng khoán ho c g i ti t ki m

TrC = T F

C

Trong đó T: T ng nhu c u v ti n trong n m

C: Quy mô m t l n bán ch ng khoán F: Chi phí c đ nh c a m t l n bán

Hình 1.3 M c d tr ti n t i u

1.2.3 Qu n lý các kho n ph i thu

Trong kinh doanh vi c mua ch u, bán ch u là đi u khó tránh kh i DN có th s

d ng các kho n ph i tr ch a đ n k h n thanh toán nh m t ngu n v n b sung đ tài

tr cho các nhu c u tài s n ng n h n khác Vi c bán ch u s giúp DN tiêu th đ c

nhi u hàng hóa đ ng th i góp ph n xây d ng m i quan h lâu dài v i khách hàng

V i n n kinh t th tr ng hi n nay, đ th ng l i trong c nh tranh, các DN có th

áp d ng các chi n l c v s n ph m, qu ng cáo, giá c , và các d ch v m i Chính sách tín d ng th ng m i là m t công c h u hi u và không th thi u đ i v i các DN Tín d ng th ng m i nh con dao 2 l i, có th đem đ n cho DN nhi u l i th nh ng

c ng có th g p nhi u r i ro trong kinh doanh

Quy t đ nh chính sách bán ch u g n li n v i vi c đánh đ i gi a chi phí liên quan

đ n kho n ph i thu và doanh thu t ng thêm do bán ch u hàng hóa, ki m soát kho n

ph i thu liên quan đ n vi c đánh đ i gi a l i nhu n và chi phí r i ro N u DN không bán ch u thì s m t đi chi phí c h i bán hàng, m t đi l i nhu n cho nên DN luôn dùng

ph ng th c bán ch u đ i v i khách hàng ti n hành cung c p hàng hóa cho khách hàng khi áp d ng chính sách bán ch u thì DN ph i ti n hành phân tích tín d ng ngh a

là phân tích uy tín, kh n ng tr n c a khách hàng

 Uy tín, ph m ch t c a khách hàng: uy tín c a khách hàng qua các l n tr n

tr c, trách nhi m c a khách hàng trong vi c tr n đ i v i các DN

 V n: tiêu chu n này dùng đ đánh giá s c m nh tài chính c a khách hàng

 Kh n ng thanh toán: đánh giá các ch tiêu v kh n ng thanh toán c a khách hàng và b ng d trù ngân qu c a h

T ng chi phí

Chi phí c h iChi phí giao d ch

Quy mô ti n m tC’

CF0: Giá tr DN đ u t vào kho n PTKH

áp d ng mô hình trên c n xác đ nh đ u t c a DN c p tín d ng vào tài kho n

ph i thu khách hàng CF0 và lu ng ti n ròng d ki n t vi c c p tín d ng CFt đó là:

CF0 =VC * S * ACP/365

CFt = (S * (1 - VC - BD) - CD) *(1-T)

Trong đó: VC: Chi phí bi n đ i tính theo t l % trên doanh thu

S/365: Dòng ti n vào (doanh thu) d ki n m i ngày

ACP: Th i gian quay vòn kho n ph i thu trung bình (ngày)

BD: T l n x u trên doanh thu

CD: Dòng ti n ra t ng thêm b ph n tín d ng

T: Thu su t thu thu nh p doanh nghi p

Sau khi tính toán NPV, doanh nghi p quy t đ nh d a trên c s :

Quy t đ nh tín d ng k t h p s d ng thông tin r i ro tín d ng

B ng 1.2 S d ng v không s d ng thông tin r i ro tín d ng

Ch tiêu hôngăs d ngăthôngă

tinătínăd ng

S d ngăthôngătinăr i roătínăd ng

S l ng bán (Q) Q1 Q1h

Chi phí s n xu t bình quân (AC) AC1 AC1

Chi phí thông tin r i ro 0 C

Xác xu t thanh toán H 100%

Ph ng án 1: Không s d ng thông tin r i ro NPV 1 =P 1 Q 1 h/(1+R)- AC 1 Q 1

Ph ng án 2: S d ng thông tin r i ro NPV 2 =P 1 Q 1 h/(1+R)-AC 1 Q 1 h-C

Doanh nghi p đ a ra quy t đ nh d a trên c s so sánh NPV1 và NPV2

NPV1>NPV2: Không c p tín d ng s d ng thông tin r i ro tín d ng

NPV1=NPV2: Bàng quan

NPV1<NPV2: C p tín d ng s d ng thông tin r i ro tín d ng

1.2.4 Qu n lý h ng t n kho

Hàng t n kho th ng chi m m t kho n đ u t l n c a DN bao g m d tr s n

xu t nguyên v t li u, s n ph m d dang, thành ph m tiêu th qu n lỦ t t hàng t n kho là r t quan tr ng vì hàng t n kho chi m t l l n trong t ng giá tr c a DN M c tiêu c a qu n lỦ hàng t n kho sao cho: đ m b o cung c p y u t đ u vào cho ho t

đ ng SXKD đ c di n ra liên t c, đ m b o cung c p s n ph m đ u ra đáp ng nhu c u

c a th tr ng và t ng chi phí c a vi c d tr hàng t n kho là th p nh t

Th i gian d tr t i u (T*)

M c t n kho

(1) Th i gian ch hàng v

Qu n lỦ hàng t n kho hi u qu là m t v n đ ph c t p và không bao gi k t thúc

đ i v i các DN Qu n lỦ hàng t n kho thông qua vi c xem xét các quy t đ nh c b n,

mô hình qu n lỦ hi u qu , nh ng gi đ nh liên quan, chi t kh u th ng m i và m c d

tr kho an toàn

Mô hình quy t đ nh l ng đ t h ng kinh t EOQ:

M c tiêu c a mô hình này là t i thi u hóa t ng chi phí đ t hàng và t ng chi phí

l u kho Theo mô hình này g m ba lo i chi phí: chi phí đ t hàng, chi phí l u kho và chi phí do thi u h t hàng hóa Khi s d ng mô hình, ta xét mô hình gi đ nh:

 Nhu c u hàng t n kho là không n đ nh: không có bi n đ ng v nhu c u hàng

t n kho, bao g m các y u t đ u vào và đ u ra

 Ch phát sinh hai lo i chi phí: chi phí d tr và chi phí đ t hàng

 Th i gian t khi đ t hàng đ n khi nh n hàng là c đ nh

Theo mô hình EOQ: chính sách d tr t i u c a DN ph i đ m b o t i thi u hóa

Mô hình qu n lý h ng t n kho ABC

B ng vi c chia hàng t n kho thành nhi u nhóm, DN có th t p trung vào nhóm

mà c n s ki m soát hi u qu nh t Vi c phân lo i hàng hóa theo giá tr áp d ng cho

mô hình là công vi c đ n gi n qu n lỦ kho có hi u qu là do s p x p các lo i hàng hóa theo giá tr gi m d n, DN s t p trung vào nhóm hàng t n kho c n qu n lỦ ch t

ch nh t đ sau đó có hi u qu kinh doanh t t nh t tuy nhiên mô hình này ch a gi i

quy t đ c vi c t t thi u hóa chi phí l u kho

Theo ph ng pháp này, các lo i v t t chia thành 3 nhóm chính:

Nhóm A: bao g m nh ng hàng hóa có giá tr hàng n m chi m 50% so v i t ng giá

tr hàng t n kho, trong khi đó s l ng ch chi m kho ng 10% l ng hàng t n kho

T ng chi phí

Chi phí d tr

Chi phí đ t hàng

S l ng đ t hàng/l n

Q*

Chi phí

Nhóm B: bao g m nh ng hàng hóa có giá tr hàng n m chi m 35% so v i t ng giá

tr t n kho, trong khi đó s l ng chi m 30% l ng hàng t n kho

Nhóm C: bao g m nh ng hàng hóa có giá tr hàng n m chi m 15% so v i t ng giá

tr hàng t n kho, trong đó s l ng chi m 60% l ng hàng t n kho

Hình 1.6 Mô hình qu n lý h ng t n kho ABC

1.3 Hi u qu s d ng v năl uăđ ng vƠăcácăch tiêuăđánhăgiáăhi u qu s d ng v n

l uăđ ng trong doanh nghi p

1.3.1 Khái ni m hi u qu s d ng v n l u đ ng

Trong n n kinh t th tr ng nh ngày nay, có s đi u ti t v mô c a Nhà n c

ho t đ ng kinh doanh c a m i DN ph i linh ho t thích ng v i c ch t n t i và phát

tri n c a th tr ng càng ngày khó kh n Chính vì th vi c nâng cao hi u qu qu n lỦ

v n r t quan tr ng đ i v i m i DN Tr c h t, ta c n hi u khái ni m v hi u qu và

hi u qu s d ng v n l u đ ng trong DN

Hi u qu là m t khái ni m đ c đánh giá t nhi u góc đ khác nhau Song theo

cách nhìn chung nh t: “Hi u qu là s so sánh gi a k t qu đ t đ c v i chi phí b ra

đ đ t đ c k t qu đó K t qu có th đánh giá t nhi u góc đ khác nhau: Kinh t , chính tr , xã h i, môi tr ng Còn chi phí có th là ti n v n, nhân công, th i gian.”

[trích d n “Giáo trình Qu n tr tài chính doanh nghi p” - Tr ng H c vi n Tài chính] Trong giáo trình “Tài chính doanh nghi p” (2011) c a tác gi Hoàng V n C ng,

i h c Kinh t qu c dân, nhà xu t b n Th ng kê: “Hi u qu s d ng v n l u đ ng

c a doanh nghi p là ch tiêu ph n ánh k t qu ho t đ ng kinh doanh c a doanh

nghi p th hi n b ng m i quan h so sánh gi a k t qu kinh doanh v i s v n l u

đ ng mà doanh nghi p đã đ u t vào ho t đ ng s n xu t kinh doanh K t qu thu

đ c càng cao so v i chi phí b ra thì hi u qu s d ng v n l u đ ng càng cao”

Nh ng hi u theo b t k khái ni m nào thì b n ch t c a hi u qu s d ng v n l u

đ ng là so sánh gi a k t qu đ u ra v i cái y u t đ u vào c a DN đ c xét trong m t

k k toán nh t đ nh

Hi uăqu ăkinhădoanhăă=ă tăqu /Chiăphí

Ho că:

Hi uăqu ăkinhădoanhă=ă tăqu ăđ uăvƠo/Y uăt ăđ uăvƠo

1.3.2 S c n thi t nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng

Nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng s đ m b o an toàn tài chính cho doanh

nghi p Ho t đ ng trong c ch th tr ng đòi h i m i doanh nghi p ph i luôn đ cao tính an toàn, đ c bi t là an toàn tài chính ây là v n đ nh h ng tr c ti p đ n s t n

t i và phát tri n c a doanh nghi p Vi c s d ng v n l u đ ng có hi u qu s giúp

doanh nghi p nâng cao kh n ng huy đ ng v n, kh n ng thanh toán c a doanh nghi p

đ c đ m b o doanh nghi p có đ ti m l c đ kh c ph c nh ng khó kh n và r i ro

trong kinh doanh

Xu t phát t vai trò c a v n l u đ ng trong quá trình s n xu t kinh doanh V n

l u đ ng là m t b ph n c a v n s n xu t kinh doanh, do đó vi c nâng cao hi u qu s

d ng v n l u đ ng c ng làm cho hi u qu s d ng v n kinh doanh t ng lên Doanh

nghi p nào thi u v n thì vi c chuy n hóa hình thái s g p khó kh n, V n l u đ ng

c ng kh ng luân chuy n và quá trình s n xu t s b gián đo n S v n đ ng c a v n

l u đ ng thông qua s v n đ ng c a v t t , s v n nhi u hay ít ph n ánh s v n d tr các khâu nhi u hay ít Th nh ng s chu chuy n c a v n đ c ph n ánh b ng hình

th c giá tr , không phái lúc nào c ng nh t trí v i s v n đ ng c a v t t Ví d , doanh

nghi p mua nguyên v t li u thanh toán b ng ph ng th c nh n tr tr c thì ph i tr

ti n tr c ti n mua v t t , hàng hóa hay khi bán hàng thì hàng đã giao cho khách hàng

nh ng ph i sau m t th i gian m i nh n đ c ti n Qua đó giúp cho doanh nghi p

n m đ c tình hình v n đ ng c a v t t , thúc đ y doanh nghi p gi m d tr , ch m d t

đ ng đ đ m b o cho quá trình ho t đ ng s n xu t

Xu t phát t yêu c u b o toàn v n l u đ ng đ i v i ho t đ ng s n xu t kinh

doanh, m c tiêu ho t đ ng c a DN là t i đa hóa l i nhu n Do đ c đi m v n l u đ ng

chuy n hóa toàn b m t l n vào giá thành s n ph m và hình thái v n l u đ ng th ng xuyên bi n đ i, vì v y đ b o toàn v n l u đ ng ch xét trên m t giá tr B o toàn v n

l u đ ng th c ch t là b o toàn cho s v n cu i k đ mua m t l ng v t t , hàng hóa

t ng đ ng v i đ u k khi giá c hàng háo t ng lên, th hi n kh n ng mua s m v t

t khâu d tr và tài s n đ nh m c nói chung, duy trì kh n ng thanh toán DN

Vì v y, vi c nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng là m t v n đ h t s c thuy t

ph c và vô cùng c n thi t đ i v i m i DN, k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh phát

tri n t t hay không quy t đ nh ph n l n là do ch t l ng c a công tác qu n lỦ VL

1.3.3.1 Ch tiêu đánh giá kh n ng thanh toán

Nhóm ch tiêu này đo l ng kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n th ng

dung ba ch tiêu: kh n ng thanh toán ng n h n, kh n ng thanh toán nhanh và kh

n ng thanh toán b ng ti n

 h ăn ngăthanhătoánăng năh n

T s này cho bi t s đ m b o c a các kho n n trong ng n h n b ng các tài s n

ng n h n c a doanh nghi p

Kh n ng thanh toán ng n h n = Tài s n ng n h n

T ng n ng n h n

H s kh n ng thanh toán l n h n 1 thì th hi n kh n ng thanh toán n ng n h n

c a công ty đang tình tr ng t t, s n sàng hoàn l i s v n do n ng n h n Ng c l i,

n u ch tiêu này nh h n 1 thì ch ng t doanh nghi p đang trong tình th không có

Ch tiêu này ph n ánh chính xác h n kh n ng thanh toán ng n h n c a DN b i nó

đã lo i b hàng t n kho ra kh i công th c tính (hàng t n kho có tính thanh kho n không cao) H s kh n ng thanh toán nhanh nh h n 1 có kh n ng không th đáp

ng các nhu c u thanh toán cho các kho n n trong ng n h n N u l n h n 1 đ c xác

đ nh là kh quan, nh ng n u duy trì h s này m c cao quá thì c ng d n đ n s d ng

v n kém hi u qu

 h ăn ngăthanhătoánă ngăti n

Kh n ng thanh toán

b ng ti n =

Ti n + Các kho n t ng đ ng ti n

T ng n ng n h n

Kh n ng thanh toán t c th i cho ta bi t v i l ng ti n mà DN hi n có, có đ kh

n ng chi tr cho các kho n n ng n h n đ n h n ph i tr hay không Các kho n đ u t

ng n h n có th i gian thu h i ho c đáo h n không quá 3 tháng, d dàng chuy n đ i thành m t l ng ti n xác đ nh mà không có r i ro khi chuy n đ i thành ti n k t ngày

mua kho n đ u t đó t i th i đi m báo cáo nh k phi u ngân hàng, tín phi u kho b c,

ch ng ch ti n g i Khi ch tiêu này l n h n 1 ch ng t doanh nghi p b o đ m và

th a kh n ng thanh toán t c th i, ng c l i, khi tr s c a ch tiêu này nh h n 1,

doanh nghi p đó không b o đ m đ c kh n ng thanh toán t c th i Ch tiêu này càng cao thì tình hình tài chính c a doanh nghi p càng t t

1.3.3.2 Ch tiêu đánh giá kh n ng sinh l i

 T ăsu tăsinhăl iătrênădoanhăthuă(ROS)

T su t sinh l i trên doanh thu =

L i nhu n sau thu Doanh thu thu n

H s này cho bi t n ng l c sinh l i trên doanh thu Nó ph n ánh m t đ ng

doanh thu thu n s t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu ROS càng cao thì càng

ch ng t DN đã có bi n pháp qu n lỦ chi phí hi u qu

 T ăsu t sinh l i trênăt ngătƠiăs nă(RO )

T su t sinh l i trên t ng tài s n =

L i nhu n sau thu

T ng tài s n

Ch tiêu này cho bi t m t đ ng tài s n c a doanh nghi p t o ra bao nhiêu đ ng l i

nhu n ròng, t s này th hi n đ c hi u qu qu n lỦ và s d ng tài s n đ t o ra thu

nh p ROA càng l n, s vòng quay tài s n càng cao thì quy mô doanh thu thu n t ng Nói cách khác t ng tài s n t ng thì doanh thu c ng t ng có đánh giá khách quan

h n ta nên so sánh h s này v i h s c a doanh nghi p khác trong cùng th i k

Theo ph ng pháp Dupont thì ROA đ c tính b ng:

ROA =

L i nhu n sau thu Doanh thu x

Doanh thu Tài s n = ROS x AU

Trong đó AU: vòng quay tài s n

Nh v y ROA ch u s tác đ ng b i 2 y u t là ROS và vòng quay tài s n t ng ROA, DN cò th thúc đ y ROS ho c t ng vòng quay tài s n

 T ăsu tăsinhăl i trênăv năch ăs ăh uă(ROE)

L i nhu n sau thu

T su t sinh l i trên v n ch s h u =

V n ch s h u

H s này cho bi t 1 đ n v v n ch s h u c a DN s t o ra bao nhiêu đ ng l i

nhu n sau thu , ch s này đo l ng kh n ng sinh l i trên m i đ ng v n c ph n N u

h s l n h n 0 ch ng t công ty làm n có lãi, ng c l i n u nh h n 0 thì công ty đang làm n thua l T su t sinh l i trên v n ch s h u ph thu c vào th i v kinh doanh, quy mô và m c đ r i ro c a công ty có đánh giá khách quan h n, ta nên

t ng ROE thì đi u ch nh c c u t l n vay và t l v n ch s h u cho phù

h p v i ho t đ ng c a DN t ng hi u su t s d ng tài s n, nâng cao s vòng quay tài

s n t vi c t ng doanh thu thu n nh v y s s d ng ti t ki m v c c u t ng tài s n

M t khác t ng doanh thu, gi m chi phí thì nâng cao ch t l ng c a s n ph m trong k

1.3.4 Các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng v n l u đ ng trong doanh nghi p

1.3.4.1 Nhóm ch tiêu v hi u qu s d ng v n l u đ ng

Vi c qu n lí v n l u đ ng đòi h i ph i làm t t khâu đánh giá hi u qu s d ng

v n l u đ ng, đ t đó tìm ra nh ng nguyên nhân và gi i pháp kh c ph c nh m không

ng ng nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng, t o c s cho vi c b o toàn và phát

tri n v n l u đ ng c a doanh nghi p D i đây là h th ng ch tiêu đánh giá th ng

ụ ngh a: ch tiêu này phán nh m t đ ng VL s d ng trong k t o ra bao nhiêu

đ ng doanh thu thu n S vòng quay VL càng l n thì hi u qu s d ng VL càng cao và ng c l i

ụ ngh a: Ch tiêu này cho bi t m t đ ng VL tham gia vào ho t đ ng s n xu t

kinh doanh thì t o ra t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n trong k H s sinh l i c a VL

theo l i nhu n sau thu càng l n thì hi u qu s d ng VL càng cao

 ăluơnăchuy năv năl uăđ ng

Ch tiêu này nói lên t c đ dài bình quân c a m t l n luân chuy n c a v n l u

đ ng th c hay s ngày bình quân c n thi t đ v n l u đ ng th c hi n m t vòng quay

trong k Ng c l i v i ch tiêu s vòng quay v n l u đ ng trong k , k luân chuy n

c a v n càng ng n ch ng t v n l u đ ng đ c s d ng hi u qu

 M căti tăki măv năl uăđ ng

M c ti t ki m v n l u đ ng tuy t đ i: là do t ng t c đ luân chuy n v n nên DN

M c ti t ki m v n l u đ ng t ng đ i: là do t c đ luân chuy n v n nên DN có

th t ng thêm t ng m c luân chuy n v n, m r ng quy mô tái s n xu t kinh doanh

1.3.4.2 Nhóm ch tiêu đánh giá hi u qu c a t ng b ph n c u thành VL

 H s l uăkhoă(VòngăquayăhƠngăt n kho)

ò à t n kho = Giá v n hàng bán

Hàng t n kho ì â

ụ ngh a: h s vòng quay hàng t n kho th ng so sánh qua các n m, các k

nh m giúp DN đánh giá đ c n ng l c qu n lỦ hàng t n khi t t hay x u H s này đánh giá trong m t n m hay m t k , hàng t n kho quay đ c bao nhiêu vòng Thông

th ng n u s vòng quay hàng t n kho càng cao thì càng th hi n công vi c s n xu t

kinh doanh c a DN là t t, t o ra các s n ph m ch t l ng nên th i gian tiêu th nhanh

Và ng c l i n u s vòng quay hàng t n kho th p, ch ng t m t l ng v n đáng k b

đ ng l i do d tr v t t , hàng hóa quá m c ho c vi c tiêu th s n ph m là khó

kh n Tuy nhiên h s này còn ph i đ c so sánh v i h s trung bình ngành

 Th iăgianăluơnăchuy năhƠngăt năkhoătrungă ình

ụ ngh a: ch tiêu này cho bi t r ng c bao nhiêu ngày thì l ng hàng t n kho l i quay vòng đ c m t l n Ch tiêu này càng nh , s vòng quay hàng t n kho càng l n nên vi c kinh doanh c a doanh nghi p càng đ t hi u qu t t

 H s thu n (Vòngăquayăkho n ph iăthuăkháchăhƠng)

H s thu n ph n nh t c đ chuy n đ i các kho n ph i thu c a doanh nghi p thành ti n m t c a doanh nghi p trong n m

H s thu n = Kho n ph i thu bình quânDoanh thu thu n

ụ ngh a: Trong m t n m hay m t k kho n ph i thu quay đ c bao nhiêu vòng

H s này càng cao ch ng t DN thu h i các kho n n càng nhanh i u này đ c đánh giá là t t vì gi m đ c v n b chi m d ng Tuy nhiên, n u h s này quá cao có

th nh h ng không t t đ n quá trình tiêu th , làm gi m doanh thu do chính sách tín

d ng quá h n ch

 Th i gian thu n trungă ình

Th i gian thu n trung bình = 365

Vòng quay các kho n ph i thu

ụ ngh a: K t khi DN bán ch u đ n khi thu đ c ti n trung bình là bao nhiêu ngày Ch s này càng th p thì ch ng t kh n ng thu h i n c a DN là t t, cho th y

DN ki m soát t t các kho n ph i thu c a mình N u th i gian thu n trung bình quá

dài thì là d u hi u không t t cho DN do làm t ng v n b chi m d ng, t ng chi phí n quá h n và có th d n đ n không thu h i đ c n

 H s tr n

H s tr n = Giá v n hàng bán + Chi phí qu n lỦ, bán hàng, chi phí chung

Ph i tr ng i bán + L ng, th ng và thu ph i n p

ụ ngh a: là ch tiêu đo l ng t c đ thu n c a doanh nghi p Và ch tiêu này cho

bi t r ng trung bình trong m t n m các kho n ph i tr quay vòng đ c bao nhiêu l n

 Th i gian tr n trungă ình

Là kho ng th i gian k t khi doanh nghi p nh n n cho đ n khi doanh nghi p

tr n kho ng th i gian này càng dài càng t t vì đó là kho ng th i gian mà doanh

Th i gian luân

chuy n kho TB -

Th i gian tr n

TB

ụ ngh a: Khi th i gian quay vòng ti n t ng lên thì kh n ng thanh kho n c a

doanh nghi p th p đi và ng c l i

1.4 Nh ngănhơnăt nhăh n găđ n hi u qu s d ng v năl uăđ ng

1.4.1 Các nhân t khách quan

Hi u qu s d ng VL c a doanh nghi p ch u nh h ng c a m t s nhân t :

l m phát, r i ro, các chính sách v mô c a nhà n c có s thay đ i

L m phát: do tác đ ng c a n n kinh t có l m phát có th d n t i s m t giá c a

đ ng ti n làm cho v n c a các doanh nghi p b m t d n theo t c đ tr t giá c a ti n

t hay các nhân t tác đ ng đ n cung c u đ i v i hàng hóa c a doanh nghi p, n u nhu

c u hàng hóa gi m xu ng s làm cho hàng hóa c a doanh nghi p khó tiêu th , t n

đ ng gây đ ng v n và hi u qu s d ng v n l u đ ng c ng b gi m xu ng

R i ro: do nh ng r i ro b t th ng trong quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh

mà các doanh nghi p th ng g p ph i trong đi u ki n kinh doanh trên c ch th

tr ng có nhi u thành ph n kinh t tham gia cùng c nh tranh

Tác đ ng c a cách m ng khoa h c công ngh : tác đ ng c a cu c cách m ng khoa

h c công ngh làm c i ti n s n ph m c v ch t l ng, m u mã, giá c gi m h n Tình

tr ng gi m giá hàng hóa gây nên tình tr ng th t thoát v n l u đ ng t i doanh nghi p

ây là nguyên nhân quan tr ng làm cho doanh nghi p b m t v n Chính vì v y, doanh nghi p liên t c ph i có s ng d ng nh ng ti n b khoa h c công ngh m i nh t đ a vào s n xu t kinh doanh đ đ y m nh tiêu th , tránh tình tr ng t n đ ng v n

Y u t thiên nhiên: Thiên nhiên có nh h ng sâu s c t i cu c s ng con ng i,

d n đ n s thay đ i trong nhu c u hàng hóa Thiên nhiên có tác đ ng r t l n đ n doanh nghi p, nó th ng có nh ng tác đ ng b t l i v i các doanh nghi p, vì v y đ ch đ ng

đ i phó v i các tác đ ng c a y u t t nhiên các doanh nghi p c n ph n tích, d báo, đánh giá tình hình thông qua các c quan chuyên môn, ph i có bi n pháp đ phòng đ

gi m thi u r i ro t i m c có th

Các nhân t tác đ ng đ n cung c u đ i v i hàng hóa c a doanh nghi p, n u nhu

c u hàng hóa gi m xu ng s làm cho l ng hàng c a doanh nghi p khó tiêu th , t n

đ ng gây đ ng v n và hi u qu s d ng v n l u đ ng vì th mà c ng b gi m xu ng Ngoài ra, ta không th không nh c đ n các chính sách kinh t c a Nhà N c, đây

là nhân t có t m nh h ng r t l n đ n hi u qu s n xu t kinh doanh nói chung và

hi u qu s d ng v n l u đ ng nói riêng Tùy theo t ng th i đi m, theo t ng m c tiêu phát tri n n n kinh t chung c a đ t n c mà Nhà n c có nh ng chính sách u đãi v

v n v thu và lãi su t ti n vay đ i v i t ng ngành ngh c th Tuy nhiên, có nh ng chính sách khuy n khích đ i v i ngành ngh này nh ng l i đem đ n h n ch cho ngành ngh khác Vì th khi ti n hành s n xu t kinh doanh b t c m t doanh nghi p nào c ng quan tâm và ph i tuân th đúng chính sách c a ng và Nhà n c

1.4.2 Các nhân t ch quan

Nhân t quan tr ng tác đ ng tr c ti p đ n hi u qu s d ng VL c a doanh

nghi p là k t qu s n xu t kinh doanh c a DN hay nói cách khác là doanh thu và l i

nhu n Doanh thu và l i nhu n cao hay th p ph n ánh VL s d ng hi u qu hay không hi u qu Do đó v n đ m u ch t đ i v i DN là ph i tìm m i cách đ nâng cao doanh thu và l i nhu n Khi DN xác đ nh m t nhu c u VL không chính xác và m t

c c u v n không h p lỦ c ng gây nh h ng không nh t i hi u qu s d ng v n

Ch t l ng công tác qu n lỦ v n l u đ ng c ng có nh h ng r t l n đ n hi u

qu s d ng v n l u đ ng c a doanh nghi p B i vì, công tác qu n lỦ v n l u đ ng s giúp cho doanh nghi p d tr đ c m t l ng ti n m t t t v a đ m b o đ c kh n ng thanh toán v a tránh đ c tình tr ng thi u ti n m t t m th i ho c lãng phí do gi quá

nhi u ti n m t, đ ng th i c ng xác đ nh đ c m t l ng d tr h p lỦ giúp cho quá trình s n xu t kinh doanh đ c liên t c mà không b d th a gây đ ng v n Ngoài ra công tác qu n lỦ v n l u đ ng còn làm t ng đ c s l ng s n ph m tiêu th chi m

l nh th tr ng thông qua chính sách th ng m i

Vi c l a ch n d án và th i đi m đ u t c ng có m t vai trò quan tr ng đ i v i

hi u qu s d ng v n N u doanh nghi p bi t l a ch n m t d án kh thi và th i đi m

đ u t đúng lúc thì s t i thi u hóa chi phí và t i đa hóa l i nhu n qua đó góp ph n nâng cao hi u qu s d ng v n nói chung và v n l u đ ng nói riêng

M t doanh nghi p có h th ng c s h t ng (tr s làm vi c, các c s s n xu t, chi nhánh, h th ng bán hàng ) đ c b trí h p lí s giúp doanh nghi p s d ng tài

s n l u đ ng m t cách có hi u qu h n Ví d nh , m t kho ch a hàng t t s tránh

đ c các kh u hao trong khi ch a hàng hoá Khi làm vi c m t môi tr ng thu n l i,

đ m b o an toàn lao đ ng thì hi u qu làm vi c s cao h n, máy móc đ c trang b tiên ti n c ng đem l i nh ng s n ph m t t v i t c đ nhanh h n

ây là nhân t quan tr ng, có nh h ng to l n đ n vi c qu n lí tài s n lao đ ng

c a doanh nghi p Công nhân s n xu t có tay ngh cáo, có kinh nghi m, có kh n ng

ti p thu công ngh m i, phát huy đ c tính sang t o trong công vi c t đó tang hi u

qu s d ng v n Chính nh ng con ng i này s là y u t quy t đ nh đ n chính sách

qu n lí tài s n l u đ ng, vi c đ a ra nh ng quy t đ nh qu n lí đúng đ n hay sai l m s

nh h ng đ n hi u qu s d ng tài s n l u đ ng, t đó nh h ng đ n hi u qu kinh

doanh c a doanh nghi p ụ th c trách nhi m và trình đ c a ng i s d ng khi s

d ng v n c a doanh nghi p đ c bi t là v n l u đ ng có th gây s lãng phí

M t nhân t khác nh h ng t i hi u qu s d ng v n l u đ ng c a doanh nghi p

là kh n ng thanh toán N u đ m b o t t kh n ng thanh toán doanh nghi p s không

b m t tín nhi m trong quan h mua bán và không có n quá h n

n cu i n m 2009 công ty đã nghiên c u và m r ng quy mô: thay đ i c c u thành viên, t ng v n đi u l , thay đ i đ ng kỦ kinh doanh và c i t đ i ng nhân s K t qu

là công ty đã m r ng thêm các ngành ngh l nh v c kinh doanh nh : t v n xây d ng, thi công xây d ng các công trình dân d ng, công nghi p

Trong nh ng n m g n đây, CTCPTM TXDTL l nh v c kinh doanh ch y u l p

d án đ u t xây d ng, th m đ nh d án đ u t , thi t k k thu t, thi công xây d ng công trình dân d ng, công trình công nghi p, công trình giao thông c u đ ng cho các khu đô th , khu công nghi p t i m t s n i trên đ a bàn Th đô Hà N i, t v n thi t k

và giám sát xây d ng theo các yêu c u c th c a khách hàng Ngoài ra, công ty còn kinh doanh nguyên v t li u, thi t b v t t ph c v các công trình xây d ng

Hi n nay trong công ty có trên 140 cán b công nhân viên, trong đó có 16 k

s , 32 đ i h c, 28 cao đ ng, 35 trung c p thu c các ngành ngh , còn l i là công nhân và lao đ ng ph thông Trong ba n m tr l i đây (2012, 2013, 2014) l i nhu n

sau thu c a công ty luôn d ng, đóng góp m t kho n thu không nh cho Ngân

sách Nhà n c

2.1.2 C c u b máy t ch c c a Công ty

M i phòng ban, đ n v trong công ty đ u ph trách nh ng công vi c và ch c

n ng riêng, ch u s qu n lỦ, đi u hành c a Giám đ c, tuy nhiên gi a các đ n v và phòng ban này v n có m i quan h ch t ch v i nhau, cùng nhau th c hi n chi n l c

nh m hoàn thành các m c tiêu mà công ty đã đ ra D i đây là s đ v c c u t

ch c c a công ty:

S đ 2.1 C c u t ch c c a Công ty

(Ngu n: Phòng t ch c hành chính)

Ch căn ngănhi m v c a t ng b ph n

Giám đ c: là ng i đ i di n tr c cho Công ty v m t pháp lỦ, đi u hành m i

ho t đ ng kinh doanh công ty Là ng i có vai trò quy t đ nh trong vi c đ a ra nh ng

k ho ch phát tri n s n xu t kinh doanh, h ng đi c a công ty và xác đ nh các m c tiêu ho t đ ng trên c s m c tiêu chi n l c

Phó giám đ c: là ng i giúp vi c, tham m u cho giám đ c, th ng xuyên theo

dõi đi u hành kinh doanh, ph trách quá trình nh p, xu t hàng c a công ty, xây d ng các chính sách, chi n l c kinh doanh Bên c nh s giúp đ c a Giám c, Phó Giám

đ c Công ty còn có s giúp đ c a các phòng ban ch c n ng Các phòng ban này có

ch c n ng nhi m v tham m u cho Giám đ c trong các quy t đ nh đ u t , s n xu t

Phòng Tài chính - K toán: có ch c n ngtham m u, giúp vi c cho Giám đ c

Công ty v công tác tài chính k toán, t ch c h ng d n và ch đ o toàn b ho t đ ng tài chính k toán c a Công ty và các đ n v tr c thu c Phòng có ch c n ng ki m tra giám sát công tác tài chính k toán, xây d ng k ho ch tài chính hàng n m và dài h n

theo k ho ch s n xu t c a Công ty trình giám đ c phê duy t Ph i h p v i các phòng

ch c n ng khác c a Công ty đ xây d ng c ch khoán, l p k ho ch v ch tiêu tài chính c a k t h p v i Phòng Kinh doanh đ t ng h p báo cáo

Phòng T ch c - Hành chính: có ch c n ng tham m u giúp cho Giám đ c Công

ty trong l nh v c qu n lỦ nhân s , s p x p t ch c, qu n lỦ b i d ng cán b , th c

T ng Giám đ c Phó T ng Giám đ c Giám đ c

Phòng Tài chính

Các đ i Thi công Xây

Phòng kinh doanh

Phòng thi t b

v t t

hi n các ch đ chính sách c a nhà n c đ i v i ng i lao đ ng Th c hi n ch c n ng lao đ ng ti n l ng và qu n lỦ hành chính v n phòng c a Công ty

Phòng kinh doanh: là phòng tr c ti p kỦ h p đ ng kinh t Phòng kinh doanh l p

và qu n lỦ, theo dõi tình hình th c hi n các đ n đ t hàng ng th i t v n cho ban Giám đ c v các h p đ ng kinh t và l p k ho ch

Phòng thi t b v t t : là th c hi n cung c p nguyên v t li u t cho các công trình

xây d ng, th c hi n qu n lỦ v giá và ch t l ng nguyên v t li u đ u vào c a toàn công ty, ki m soát theo dõi các máy móc thi t b trong th i gian l u kho c ng nh khi đang ph c v thi công trên các công trình

Các đ i thi công xây d ng: Th c hi n các h p đ ng xây d ng theo h s thi t k

c a công ty giao khoán

Phòng T v n - Giám sát: H ng d n và ki m tra các nhân viên trong CT v

th c hi n các tiêu chu n thi t k , các quy đ nh v l p, th m đ nh, phê duy t các lo i đ

án quy ho ch xây d ng Ngoài ra còn thành l p ban các ban qu n lỦ, l p k ho ch tri n khai các bi n pháp đ th c hi n toàn b các giai đo n c a quy trình xây d ng t l p k

ho ch, thi t k , đ u th u, thi công, k t thúc công trình bàn giao cho ch đ u t

2.2 Th c tr ng ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a Công ty Th ng Long

2.2.1 K t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a Công ty

Nhìn vào s li u b ng 2.1 báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh c a Công ty qua

ba n m đ u đ t k t qu t t, l i nhu n sau thu t ng lên qua các n m ch ng t trong

nh ng n m qua tình hình CT n đ nh C th đ c th hi n qua các ch tiêu nh sau:

Doanh thu bán h ng v cung c p d ch v : t n m 2012 đ n n m 2014 doanh

thu c a công ty liên t c t ng, c th n m 2012 đ t 4.925.084 nghìn đ ng t ng lên đ n

11.693.876 nghìn đ ng vào n m 2014 N m 2013 doanh thu bán hàng và cung c p

d ch v là 6.985.684 nghìn đ ng t ng 2.060.600 nghìn đ ng t ng ng t ng 41,84% so

v i n m 2012 Nguyên nhân là do n m 2013 công ty thu ti n hàng do cung c p nguyên

v t li u, thi t b xây d ng cho công trình xây d ng tu s a Chùa Diên Khánh, công trình xây d ng ng n c c a huy n an Ph ng t n m tr c đã hoàn thành và m t

s công trình nhà cho dân đã hoàn thành Ngoài ra công ty còn nh n đ c m t s

ti n đ t c c c a các công trình xây d ng đ chu n b tri n khai N m 2014 doanh thu

đ t đ c 11.693.600 nghìn đ ng t ng ng v i 67,4% so v i n m 2013 là do khách hàng tr n t còn ti n còn l i sau khi công ty bàn giao m t s công trình xây d ng mà

đã nh n d án trong nh ng n m tr c Ho t đ ng cung c p nguyên v t li u xây d ng

mang l i doanh thu khá l n cho CT đây là tín hi u đáng m ng

Các kho n gi m tr doanh thu: N m 2012 và n m 2013 là 0 nghìn đ ng, sang

n m 2014 là 189.851 nghìn đ ng Các kho n gi m tr doanh thu này ch y u là do CT

có áp d ng chính sách chi t kh u th ng m i cho khách hàng khi mua hàng v i s

l ng l n và đ y nhanh t c đ bán hàng

Doanh thu thu n v bán h ng v cung c p d ch v : N m 2013, doanh thu thu n

t ng 2.060.600 nghìn đ ng so v i n m 2012, n m 2014 t ng lên đ n 11.504.025 nghìn

đ ng so v i n m 2013 t ng 4.518.341 nghìn đ ng t ng ng v i t l 64,68% C hai

n m đ u l n h n g p đôi so v i n m 2012 cho th y khách hàng r t tin t ng công ty vì

th công ty nh n đ c nhi u h p đ ng xây d ng h n và doanh thu thu n c a công ty

đ t k t qu t t r t nhi u

Giá v n h ng bán: qua b ng 2.1, ta th y giá v n hàng bán có quan h t l thu n

v i doanh thu, b i khi doanh thu t ng do bán đ c nhi u hàng h n thì chi phí đ mua nguyên nhiên v t li u đ u vào t ng kéo theo chí phí v n t ng cao theo Trong n m

h p đ ng thi công công trình c ng nh kinh doanh v t li u xây d ng đ t hi u qu cao

khi n chi phí nguyên v t li u đ u vào t ng làm chi phí giá v n t ng cao Ngoài ra giá

c nguyên v t li u t ng do tác đ ng c a n n kinh t l m phát d n đ n làm t ng chi phí giá v n Ngoài nguyên nhân khách quan do tác đ ng c a n n kinh t còn do vi c qu n

lỦ đ u vào, kho c a Công ty ch a đ c t t, vi c nh p nguyên v t li u ch a đúng th i

đi m, chi phí v n chuy n còn cao tác đ ng làm cho giá v n l n

L i nhu n g p: n m 2013 là 2.283.122 nghìn đ ng t ng so v i n m 2012 là 610.631 nghìn đ ng t ng ng 36,5% và n m 2014 gi m 2,6% so v i n m 2013 T c

đ t ng gi m này cho th y vào n m 2013 công ty kinh doanh r t t t mang l i l i nhu n cao, nh ng sang n m 2014 do nhu c u xây d ng b ch m l i, ch ti p t c các d án đã

nh n t tr c c ng vì do có s c nh tranh c a các đ n v trong ngành Trong khi đó chi phí nguyên v t li u đ u vào có chi u h ng t ng lên

Doanh thu t ho t đ ng t i chính: Trong c ba n m kho n thu này đ u chi m t

tr ng r t nh trong t ng doanh thu c a CT Doanh thu t ho t đ ng tài chính n m 2013

gi m 39.953 nghìn đ ng so v i n m 2012 t ng ng v i t l gi m 5,32% và n m

2014 t l này c ng gi m đi so v i n m 2013 là 11,6% Nguyên nhân là do công ty

đ c h ng chi t kh u do thanh toán s m cho m t s nhà cung c p khi mua nguyên

v t li u ph c v cho quá trình s n xu t

Chi phí qu n lý kinh doanh: n m 2013 t ng 403.844 nghìn đ ng so v i n m

2012 t ng ng v i 21,3% cho th y r ng trong kho ng th i gian này CT nh n đ c

nhi u công trình xây d ng h n chính vì th đ đáp ng nhu c u công ty đ u t nhi u

h n vào máy móc thi t b ph c v nh m nâng cao hi u qu lao đ ng c a công ty

Nh ng n m 2014 do công ty đã đi u ch nh l i khi n chi phí qu n lỦ gi m 12,21% so

v i n m 2013, th hi n Công ty đang quan tâm nhi u h n đ n qu n lỦ DN giúp gi m chi phí và t ng l i nhu n T tr ng c a chi phí qu n lỦ kinh doanh trên doanh thu

thu n liên t c t ng qua 3 n m t 38,5% n m 2012 xu ng còn 17,5% n m 2014 nh n

th y r ng chi phí qu n lỦ t ng lên nh m i n m và doanh thu thu n thì lên lên g p hai,

ba l n chi phí Nh vây có th nói r ng chính sách qu n lỦ chi phí c a công ty đ t hi u

ra doanh thu và chi phí c a CT trên, ta th y đ đ t đ c l i nhu n nh v y là t ng

doanh thu t bán hàng và cung c p d ch v này xu t phát t vi c giá v n hàng bán Trong 3 n m m c dù l i nhu n sau thu có t ng nh ng t c đ t ng c a giá v n hàng bán l i cao h n t c đ t ng c a doanh thu thu n (t c đ t ng c a giá v n n m 2013,

2014 l n l t là 44,58%, 97,35% còn t c đ t ng c a doanh thu thu n l n l t là

41,84%, 67,4%) cho th y vi c qu n lỦ chi phí c a CT ch a t t đ c bi t là chi phí giá

v n L i nhu n sau thu là k t qu cu i cùng mà Công ty mong mu n đ t đ c, t i đa hóa l i nhu n là m c tiêu cu i cùng mà m i công ty c n đ t ra L i nhu n sau thu

t ng hàng n m là k t qu đáng m ng nh ng đ duy trì và đ t k t qu cao h n n a thì công ty c n đ y m nh các ho t đ ng mang l i l i nhu n cao

B ng 2.1 K t qu ho t đ ng SXKD c a Công ty giai đo n 2012-2014

n v : Nghìn đ ng

Ch tiêu N mă2012 N mă2013 N mă2014 Chênhăl ch 2013-2012 Tuy tăđ i T ngă Chênhăl ch 2014- 2013

đ i (%) Tuy tăđ i đ i (%) T ngă

(I) (II) (III) (IV) = (II) – (I) (IV) / (I) (V) = (III) – (II) (V) / (II)

DT bán hàng và cung c p d ch v 4.925.084 6.985.684 11.693.876 2.060.600 41,84 4.708.192 67,4

Các kho n gi m tr doanh thu - - 189.851 - - 189.851 -

Doanh thu thu n 4.925.084 6.985.684 11 504.025 2.060.600 41,84 4.518.341 64,68

L i nhu n k toánătr c thu 540.841 707.576 858.619 1.66.735 30,83 151.043 21,35

Chi phí thu thu nh p DN 118.985 127.364 187.932 8.379 7,04 60.568 47,55

L i nhu n sau thu thu nh p DN 421.856 580.212 670.687 158.356 37,5 90.475 15,6

(Ngu n: Tính toán d a vào b ng báo cáo k t qu kinh doanh giai đo n 2012 – 2014)

2.2.2 Tình hình t i s n – ngu n v n c a Công ty Th ng Long

TSDH

T tr ng TSDH (%)

(Ngu n: S li u đ c tính toán t BCTC c a công ty giai đo n 2012 - 2014)

Qua b ng 2.2 tình hình tài s n c a Công ty có s chênh l ch rõ nét v TSNH và TSDH TSNH luôn chi m t tr ng l n h n, do đó m i bi n đ ng nh c a TSNH c ng làm nh h ng t ng đ i l n đ n t ng tài s n c a CT T ng giá tr tài s n n m 2013

đ t giá tr cao nh t, so v i n m 2012 thì t ng 13,48% nh ng n m 2014 l i gi m 4,37%

C th :

T i s n ng n h n: luôn chi m t tr ng cao trong t ng tài s n c a Công ty C

c u tài s n đang thay đ i theo h ng t ng t tr ng TSDH, gi m t tr ng TSNH Là CT

ho t đ ng trên l nh v c d ch v cung c p v t li u xây d ng và thi công công trình nên không có nhi u TSC , vòng quay v n nhanh, TSNH chi m t tr ng l n thì s đ m

Ti n v các kho n t ng đ ng ti n: c a Công ty liên t c gi m qua các n m c

v quy mô c ng nh t tr ng Quy mô ti n gi m, n m 2013 gi m 2.655.261 nghìn

đ ng t ng ng 21,4% so v i n m 2012 và n m 2014 gi m 4.860.428 nghìn đông so

v i n m 2013 Nh n th y r ng trong c ba n m thì ti n và các kho n t ng đ ng ti n

c a CT gi m m nh là do CT đ u t vào tài s n và trong kho ng hai n m 2013 và 2014

CT ph i tr ti n cho nh ng máy móc thi t b đã đ t mua thì n m tr c c ng nh mua

s m thêm m t s máy móc thi t b m i ph c v thi công công trình nh : máy tr n bê tông, máy c t, xe đ y, công c , xe ch v t li u làm cho l ng ti n m t gi m đi Thêm vào đó kho ng th i gian 2012 công ty d tr quá nhi u ti n m t làm m t đi c

h i sinh l i, nên trong hai n m t i CT đã cân ch nh l i l ng ti n m t c a mình

Các kho n ph i thu ng n h n: n m 2012 các kho n ph i thu ng n h n là

H ng t n kho: N m 2012 giá tr hàng t n kho trong công ty là 2.987.165 nghìn

đ ng t ng lên 5.611.842 nghìn đ ng vào n m 2013 ng v i t ng 87,86%, m c dù có s

gi m đi nh n m 2014 nh ng không đáng k ch 7,6% Hàng trong kho c a công ty

đa s là nguyên v t li u xây d ng, thi t b ph c v cho công trình xây d ng nên vi c tích tr l ng hàng t n kho l n giúp cho Công ty luôn s n sàng cho ho t đ ng SXKD Tuy nhiên vi c t n tr l ng hàng l n nh v y c ng làm cho kh n ng thanh toán c a Công ty g p khó kh n, m t khác còn làm gi m l i nhu n do m t thêm m t kho n chi phí l u kho cao Nh v y Công ty c n có nh ng chính sách qu n tr hàng l u kho h p

lỦ đ t i đa hóa l i nhu n

T i s n d i h n: TSDH c a Công ty luôn chi m t tr ng th p và có xu h ng

t ng qua các n m, c th t 605.284 nghìn đ ng n m 2012 lên 1.942.995 nghìn đ ng lên đ n 2.154.613 nghìn đ ng n m 2014 trong đó ch y u t ng v tài s n c đ nh

Trong nh ng n m g n đây bên c nh l nh v c t v n xây d ng thì Công ty chú tr ng

h n đ n ho t đ ng thi công công trình, do đó nhu c u đ u t vào máy móc, thi t b xây

d ng c ng đ c chú tr ng đ u t h n nh : c n tr c tháp, máy tr n bê tông, máy khoan

đ p cát, xe ô tô đ a đón nhân viên

B ng 2.3 Tình hình t i s n c a Công ty

n v : Nghìn đ ng

(Ngu n: S li u đ c tính toán t BCTC c a công ty giai đo n 2012 - 2014)

2.2.2.2 Tình hình ngu n v n

Bi u đ 2.2 Quy mô t ng ngu n v n

n v tính: %

(Ngu n: S li u đ c tính toán t BCTC c a công ty giai đo n 2012 - 2014)

D a vào b ng 2.4 ta th y, n ph i tr c a CT đang có h ng m r ng quy mô

b ng vi c huy đ ng ngu n v n ch không ph i đi vay v n ng n h n hay dài h n c a ngân hàng mà là chi m d ng v n c a khách hàng, nhà cung c p, ng i lao đ ng đ b

sung ngu n v n cho ho t đ ng SXKD c a Công ty Do huy đ ng b ng ngu n v n vay ngân hàng c n nhi u th t c ph c t p, h n n a chi phí s d ng v n cao chi m t tr ng không cao trong t ng ngu n v n kinh doanh và đang gi m m nh qua các n m so v i t

tr ng VCSH N m 2013 n ph i tr là t ng 9.166.907 nghìn đ ng so sánh v i n m

2012 t ng ng 103,72% Nguyên nhân n ph i tr t ng m nh trong n m 2012 là do

ph i tr ng i bán t ng, ng i mua tr ti n tr c t ng lên so v i cùng k n m tr c

Nh ng sang đ n n m 2014 n ph i tr gi m đi 8.019.212 nghìn đ ng, ng v i gi m

53,87% so v i n m 2013 Các kho n ng i mua tr ti n tr c c a CT luôn chi m t

tr ng cao do CT s d ng s ti n mà khách hàng ng tr c làm ngu n v n kinh doanh,

vi c kinh doanh trong l nh v c xây d ng các h p đ ng giá tr l n

Trong khi đó, v n ch s h u c a CT chi m t tr ng l n trên t ng ngu n v n và

có bi n đ ng nh qua các n m, g n nh là không thay đ i N m 2012 là 10.616.604 nghìn đ ng thì sang n m 2013 con s này gi m 328.914 nghìn đ ng t ng ng v i

3,1% Và sau đó n m 2014 t ng 1.137.869 nghìn đ ng ng vói t l 11% so v i n m

2013 Nguyên nhân c a t ng gi m nh nhàng này là s chu n b cho chi n l c m

r ng kinh doanh c a CT ra các t nh lân c n trong n m 2016, nên đ ph c v cho chi n

l c này c n huy đ ng m t l ng v n th t l n Nh ng VCSH t ng thêm này đ c b

sung t chính k t qu kinh doanh có lãi quy t đ nh c a CT

T tr ng VCSH: đ i di n cho m c đ t ch và kh n ng bù đ p t n th t b ng

VCSH c a CT H s này t ng lên r t cao sau t ng n m ho t đ ng, n m 2012 chi m

65% t ng ngu n v n, n m 2013 là 33,66%, còn n m 2014 là 62,47% T tr ng VCSH

t ng lên m t ph n là do l ng v n đ u t thêm c a các ch s h u t ng cao sau các

n m, trong khi đó n ph i tr có n m t ng nh ng không b ng l ng t ng c a VCSH (n m 2012 là 35%) Khi VCSH chi m t tr ng cao trên trong t ng ngu n v n thì

ch ng t CT có kh n ng t ch v m t tài chính là r t t t, t đó CT s ch đ ng h n

trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a mình K t h p v i t tr ng n ta th y đ c

m c đ t ch c a CT trong n m 2014 cao h n và n u có t n th t x y ra, vi c bù đ p t n

th t s là d dàng h n so v i n m 2014 và 2013 T t c các đi u trên cho th y đ đáp

ng nhu c u phát tri n kinh doanh trong n m 2015 và n m 2016, CT ch y u huy đ ng

và s d ng ngu n VCSH H s t tài tr c a CT luôn m c cao và so v i th c tr ng tài chính c a các DN hi n nay thì CT có kh n ng t ch v tài chính quá t t

B ng 2.4 Ngu n v n hình th nh c a Công ty giai đo n 2012 – 2014

(Ngu n: Tính d a vào b ng cân đ i k toán giai đo n 2012 - 2014)

2.3 Th c tr ng hi u qu s d ng v năl uăđ ng t iăCôngăty

2.3.1 Chính sách qu n lý v n l u đ ng

Khi nói đ n chính sách qu n lỦ v n l u đ ng là ta xem xét k t c u ngu n v n và tài

s n c a CT qua đó ta th y tài s n ng n h n đ c hình thành t ngu n v n ng n h n và

m t ph n c a ngu n v n dài h n

Hình 2.1 Chính sách qu n lý v n l u đ ng c a công ty giai đo n 2012-2014

n v : %

(Ngu n: S li u đ c tính toán t BCTC c a công ty giai đo n 2012-2014)

Nhìn vào hình 2.1 t tr ng tài s n ng n h n chi m t tr ng cao và đ u t nhi u trong c c u t ng tài s n trong t ng ngu n v n Ngu n v n dài h n bao g m n dài h n

và v n ch s h u chi m t tr ng l n trong c c u ngu n v n đang có xu h ng gi m đi (n m 2012 là 65% n m 2014 là 62,5%) Tho t nhìn ta th y công ty đang s d ng chính sách th n tr ng sau đó chuy n sang chính sách c p ti n vào n m 2013 hi u rõ h n ta tìm hi u chính sách mà công ty áp d ng trong ba n m 2012 – 2014

V n l u đ ng ròng là s v n mà Công ty th c có, đ m b o ch c ch n cho công vi c kinh doanh th ng ngày c a doanh nghi p do đã đ c lo i tr đi các ngh a v tr n

ng n h n ây là ch s dùng đ đo l ng hi u qu ho t đ ng c ng nh n ng l c tài chính trong ng n h n c a Công ty