Phân tích tình hình tài chính tại công ty cổ phần xây lắp và cơ khí cầu đường

Vì th trong.

1

CH NGă C ăS LÝ LU N V PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH

NGHI P 1.1 T n quan phân tích tài chính doanh nghi p

1.1.1 Khái ni m phân tích tài chính doanh nghi p

Phân tích tài chính doanh nghi p là m t khâu c b n trong tài chính doanh nghi p, c quan h ch t ch v i c c ho t đ ng kh c c a doanh nghi p

Phân á đ sâu nghiên dung,

m qua tiêu trên đ đ doanh thông qua so m tiêu m

doanh đ đ doanh đ đ ra

đ g [1, tr.4]

Phân tích tài chính doanh nghi p là vi c k t h p s d ng m t t p h p các khái

ni m, công c , ph ng pháp đ thu th p và x lý thông tin k toán và các thông tin

qu n lý khác, nh m đ nh giá tình hình tài chính, ti m l c c ng nh m c đ r i ro và

hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p Tr ng tâm c a phân tích tài chính doanh nghi p là phân tích các báo cáo tài chính và các ch tiêu đ c tr ng tài chính thông qua m t h th ng các ph ng pháp, công c và k thu t phân tích T đ giúp c c đ i t ng quan tâm đ n doanh nghi p t các góc đ khác nhau, v a c th

đ nh giá toàn di n, t ng h p, khái quát, l i v a xem xét m t cách chi ti t ho t đ ng tài chính doanh nghi p

1.1.2 Vai trò và m c tiêu c a phân tích tài chính doanh nghi p

Phân tích tài chính có vai trò đ c bi t quan tr ng trong công tác qu n lý tài chính doanh nghi p Trong ho t đ ng kinh doanh theo c ch th tr ng có s qu n lý c a Nhà n c, c c doanh nghi p thu c các lo i hình s h u khác nhau đ u bình đ ng tr c pháp lu t trong vi c l a ch n ngành ngh , l nh v c kinh doanh Do đ , phân tích tài chính doanh nghi p là m i quan tâm c a nhi u nh m đ i t ng khác nhau nh nhà

qu n tr doanh nghi p, các nhà đ u t , các c đông, các ch n , các khách hàng, các t

ch c tín d ng, c c c quan Nhà n c, ng i lao đ ng nên vai tr c a phân tích tài

chính doanh nghi p v i m i đ i t ng là khác nhau C th :

i v i nhà qu n tr doanh nghi p: t qu c a phân tích tài chính doanh nghi p là c s đ c c nhà qu n tr t đ nh gi hi u qu qu n l kh n ng sinh l i, kh

n ng thanh to n và vi c cân b ng thu chi c a doanh nghi p trong giai đo n đ qua

ng th i đâ c ng là công c đ ki m tra, ki m so t ho t đ ng trong doanh nghi p và

là c s cho nh ng d đo n tài chính và đ nh h ng qu t đ nh c a nhà qu n tr doanh nghi p trong ho t đ ng kinh doanh, đ u t , tài tr trong t ng lai

i v i các nhà đ u t vào doanh nghi p: i v i các nhà đ u t , m i quan

tâm hàng đ u c a h là th i gian hoàn v n, m c sinh lãi và s r i ro Vì v y, h c n các thông tin v đi u ki n tài chính, tình hình ho t đ ng, k t qu kinh doanh và ti m

n ng t ng tr ng c a c c doanh nghi p Trên c s phân tích các thông tin v tình hình ho t đ ng, v k t qu kinh doanh hàng n m, các nhà đ u t s đ nh giá đ c kh

n ng sinh l i và tri n v ng phát tri n c a doanh nghi p, t đ đ a ra nh ng quy t đ nh phù h p

i v i các ch n c a doanh nghi p: Phân tích tài chính đ c c c t ch c tín

d ng và nhà cung c p s d ng đ đ nh gi kh n ng tr n c a doanh nghi p C c đ i

t ng nà xem x t kh n ng thanh toán c a doanh nghi p trên hai khía c nh là ng n

h n và dài h n N u là nh ng kho n cho vay ng n h n, h đ c bi t quan tâm đ n kh

n ng thanh toán nhanh c a doanh nghi p, ngh a là kh n ng ng phó c a doanh nghi p

đ i v i c c kho n n khi đ n h n tr N u là nh ng kho n cho vay dài h n, h quan tâm đ n kh n ng sinh l i c a doanh nghi p B ng c ch cân nh c c c u t trên, h

đ a ra qu t đ nh cho va ha không cho va , kí k t h p đ ng thanh to n tr ch m ha thanh to n tr nga i u nà s làm gi m r i ro trong c c ho t đ ng tín d ng

i v i ng i lao đ ng trong doanh nghi p: Bên c nh các nhà đ u t , nhà qu n

lý và các ch n , ng i lao đ ng trong doanh nghi p c ng r t quan tâm t i các thông tin tài chính c a doanh nghi p b i v k t qu ho t đ ng c a doanh nghi p s tác đ ng

tr c ti p t i kho n thu nh p nh l ng, th ng c a h Ngoài ra, đ i v i m t s ng i lao đ ng tham gia góp v n vào doanh nghi p, có quy n l i và trách nhi m g n v i doanh nghi p th phân tích tài chính l i càng đ ng vai tr quan tr ng

i v i các c quan qu n lý Nhà n c (c quan thu , đ n v ki m toán…):

Thông qua k t qu phân tích tài chính, các c quan qu n lý Nhà n c s đ nh giá,

ki m tra, ki m soát các ho t đ ng kinh doanh, ho t đ ng tài chính ti n t c a doanh nghi p v i chính sách, qu đ nh c a ph p lu t và tình hình h ch toán chi phí, giá thành, tình hình th c hi n ngh a v v i Nhà n c và khách hàng c a doanh nghi p

1.1.3 Quy trình phân tích tài chính doanh nghi p

Quy trình ti n hành phân tích tài chính doanh nghi p đ c th c hi n theo các

b c d i đâ :

B c 1: Thu th p thông tin

Thông tin là y u t quan tr ng quy t đ nh ch t l ng phân tích Thông tin nhà phân tích c n thu th p bao g m thông tin n i b doanh nghi p và thông tin bên ngoài

3

B c 2: X ă Ủă h n ă n

Giai đo n ti p theo c a phân tích tài chính là qu tr nh x l thông tin đ thu th p

đ c Trong giai đo n nà , nhà phân tích s d ng t p h p các khái ni m, ph ng ph p

x lý, công c v i thông tin c c g c đ nghiên c u ph c v tính to n c c ch tiêu phân tích theo m c tiêu đ đ t ra X lý thông tin là quá trình s p x p các thông tin theo nh ng m c tiêu nh t đ nh nh m tính to n so s nh v i n m tr c ha trung b nh ngành T đ đ a ra đ nh gi , x c đ nh đi m m nh đi m y u, ngu ên nhân đ nhà

qu n l đ a ra c c d đo n và qu t đ nh

B c 3: D ăđ ánă Ơăr ă y ăđ nh

Nhà phân tích d báo ho t đ ng n m ti p theo, th i gian t i c a doanh nghi p

T k t qu phân tích trên đ a ra qu t đ nh thích h p i v i nhà đ u t là qu t

đ nh đ u t ha rút v n, v i nhà qu n tr doanh nghi p là quy t đ nh tài chính, kh c

ph c nh ng đi m y u và đ ra đ nh h ng ho t đ ng th i gian t i, v i ng i cho vay

là quy t đ nh c p v n ha thu h i v n vay

1.1.4 gu n thông tin s d ng trong phân tích tài chính

Thông tin t các báo cáo tài chính

B ng cân đ i k toán

B ng cân đ i k toán là báo cáo tài chính t ng h p, ph n ánh t ng quát giá tr tài

s n hi n có và ngu n hình thành tài s n c a doanh nghi p t i m t th i đi m nh t đ nh

Do đ , các s li u ph n ánh trên b ng cân đ i k toán đ c s d ng làm tài li u ch

y u khi phân tích t ng tài s n, ngu n v n và k t c u tài s n, ngu n v n

Thông qua quy mô tài s n đ th y đ c s bi n đ ng c a tài s n gi a các th i

đi m, t đ bi t đ c tình hình đ u t c a doanh nghi p Thông qua c c u tài s n đ

đ nh giá đ c đi m c a ho t đ ng kinh doanh đ phù h p v i ngành ngh ch a, t đ

đ a ra các quy t đ nh đ u t thích đ ng M t khác, thông tin v c c u ngu n v n s cho bi t kh n ng huy đ ng v n c a nhà qu n tr ph c v cho ho t đ ng kinh doanh,

đ ng th i c ng th y đ c trách nhi m c a doanh nghi p đ i v i t ng ngu n v n

Báo cáo k t qu kinh doanh

Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh là báo cáo tài chính t ng h p ph n ánh t ng quát tình hình và k t qu kinh doanh trong k c a doanh nghi p, bao g m các ch tiêu v doanh thu, chi phí và l i nhu n c a ho t đ ng kinh doanh và các ho t đ ng khác

S li u trên báo cáo k t qu kinh doanh đ c s d ng đ tính toán các ch tiêu v

kh n ng sinh l i, tình hình th c hi n ngh a v v i nhà n c v các kho n ph i n p Cùng v i s li u trên b ng cân đ i k toán, s li u trên b ng báo cáo k t qu kinh doanh

đ c s d ng đ tính toán hi u qu s d ng v n, các ch tiêu v t su t l i nhu n

Báo cáo l u c uy n ti n t

Báo cáo l u chuy n ti n t là báo cáo tài chính t ng h p, ph n ánh quá trình hình thành và s d ng l ng ti n phát sinh trong k báo cáo c a doanh nghi p Thông tin

v l u chuy n ti n c a doanh nghi p giúp cho các đ i t ng s d ng báo cáo tài chính

có c s đ đ nh giá kh n ng t o ra các kho n ti n và s d ng các kho n ti n đ trong

ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p C th :

 Cung c p thông tin đ đ nh giá kh n ng t o ra ti n, các kho n t ng đ ng

ti n và nhu c u c a doanh nghi p trong vi c s d ng các kho n ti n

 Cung c p thông tin đ phân tích đ nh giá v th i gian c ng nh m c đ ch c

ch n c a vi c t o ra các kho n ti n trong doanh nghi p

 Cung c p thông tin v các ngu n ti n hình thành t các ho t đ ng kinh doanh,

ho t đ ng đ u t tài chính đ đ nh giá nh h ng c a các ho t đ ng đ đ i v i tình hình tài chính c a doanh nghi p

 Cung c p thông tin đ nh giá kh n ng thanh toán và xác đ nh nhu c u ti n c a doanh nghi p trong k ho t đ ng ti p theo

Thông tin bên khác

S t n t i, phát tri n c ng nh quá trình suy thoái c a doanh nghi p ph thu c vào nhi u y u t nên nh ng thông tin đ phân tích tài chính không th ch gi i h n

vi c nghiên c u nh ng báo cáo tài chính mà ph i t p h p đ y đ các thông tin liên quan đ n tình hình tài chính c a doanh nghi p, nh thông tin v tr ng thái n n kinh t , chính sách ti n t , thu khóa, các thông tin v l nh v c ngành ngh kinh doanh mà doanh nghi p đang ho t đ ng, các thông tin v pháp lý đ i v i doanh nghi p

T ng t n l ên quan đ n tìn ìn k n t n : Thông tin v t ng tr ng, suy thoái

kinh t ; thông tin v lãi su t ngân hàng, trái phi u kho b c, t giá ngo i t ; thông tin v t l

l m phát; các chính sách kinh t l n c a Chính ph , chính sách chính tr , ngo i giao c a nhà

n c

T ng t n t Ềo ngàn n : M c đ và yêu c u công ngh c a ngành, m c đ c nh

tranh và quy mô c a th tr ng, tính ch t c nh tranh c a th tr ng, m i quan h gi a

doanh nghi p v i nhà cung c p và kh ch hàng, nh p đ và xu h ng v n đ ng c a ngành

Thông tin v đ c đ m o t đ ng c a doanh nghi p n : M c tiêu và chi n

l c ho t đ ng c a doanh nghi p (chi n l c tài chính và chi n l c kinh doanh); đ c

đi m quá trình luân chuy n v n trong các khâu kinh doanh t ng lo i hình doanh nghi p; tính th i v , tính chu k trong ho t đ ng kinh doanh; và m i liên h gi a doanh nghi p v i nhà cung c p, khách hàng, ngân hàng

5

1.1.5 P ng pháp phân tích tài chính doanh nghi p

Ph n ă há ă ă ánh

Ph ng ph p so s nh đ c s d ng ph bi n nh t và là ph ng ph p ch y u trong phân tích tài chính đ đ nh k t qu , x c đ nh v trí và xu h ng bi n đ i c a ch tiêu phân tích

Có nhi u ph ng th c so sánh và s d ng ph ng th c nào là tu thu c vào

m c đích và yêu c u c a vi c phân tích

So sán theo th i gian

Phân tích tài chính theo th i gian chia theo kho ng ng n h n và dài h n Th i gian

ng n h n th ng đ c tính v i m c 3 n m liên ti p Phân tích doanh nghi p trong kho ng

nà s nhìn ra đ c s bi n đ ng t ng ha gi m v s l ng tuy t đ i c ng nh t ng đ i

c c i nh n rõ h n v xu h ng c ng nh xu th ho t đ ng c a doanh nghi p, phân tích tài chính dài h n trong th i gian t 5-10 n m s đ p ng đ c nhu c u đ v i vi c phân tích c b n v i các ch tiêu nh RO , ROE, EPS và đ th t ng ng các th i kì

 So sánh gi a s th c hi n trong k nà v i s th c hi n k tr c đ th y rõ xu

h ng tha đ i v tài chính doanh nghi p nh gi s t ng tr ng ha th t lùi trong

ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p

 So sánh gi a s th c hi n v i ch tiêu trong k ho ch đ th y rõ m c đ hoàn thành k ho ch c a doanh nghi p

 So sánh theo chi u d c đ xem x t t tr ng c a t ng ch tiêu so v i t ng th , so sánh chi u ngang c a nhi u k đ th đ c s bi n đ i c v s l ng t ng đ i và tuy t đ i c a m t ch tiêu nào đ qua c c niên đ k toán liên ti p

So sánh theo không gian

So sánh gi a s li u c a doanh nghi p v i s li u trung bình ngành c a các doanh nghi p khác đ đ nh giá tình hình tài chính c a doanh nghi p mình t t hay x u,

đ c hay ch a đ c Bên c nh đ , phân tích doanh nghi p mình v i các doanh nghi p

c nh tranh, t đó s đinh v v th c a doanh nghi p mình

áp d ng ph ng pháp so sánh c n ph i đ m b o các đi u ki n có th so sánh

đ c c a các ch tiêu:

 C ng đ n v so s nh: th ng nh t v m t ch t l ng c ng nh s l ng, n i dung c c u c a các ch tiêu

 Cùng b n ch t so sánh: v đi u ki n t ng đ ng và ch n g c so sánh

 thu t so s nh: hi không so s nh đ c b ng các ch tiêu tuy t đ i thì có th

so sánh b ng các ch tiêu t ng đôí B i v , trong th c t phân tích, c m t s tr ng

h p, vi c so sánh các ch tiêu tuy t đ i không th th c hi n đ c ho c không mang

m t ý ngh a kinh t nào c , nh ng n u so sánh b ng các ch tiêu t ng đ i thì hoàn toàn cho ph p và ph n ánh đ y đ , đúng đ n hi n t ng nghiên c u

Trong phân tích so sánh có th s d ng s bình quân, s tuy t đ i và s t ng

đ i S bình quân ph n ánh m t chung nh t c a hi n t ng, b qua s phát tri n không

đ ng đ u c a các b ph n c u thành hi n t ng đ , hay nói cách khác, s bình quân đ san b ng m i chênh l ch v tr s c a các ch tiêu S bình quân có th bi u th d i

d ng s tuy t đ i ho c d i d ng s t ng đ i (t su t) Khi so sánh b ng s bình quân

s th y m c đ đ t đ c so v i bình quân chung c a t ng th , c a ngành, xây d ng các đ nh m c kinh t k thu t

Phân tích b ng s tuy t đ i cho th y rõ kh i l ng, quy mô c a hi n t ng kinh

hi n t ng kinh t , đ c bi t có th liên k t các ch tiêu không gi ng nhau đ phân tích

so sánh So sánh t ng đ i là t l ph n tr m c a ch tiêu trong kì phân tích so v i ch tiêu g c, theo công th c:

v1– v0

x 100%

y0Tuy nhiên s t ng đ i không ph n nh đ c th c ch t bên trong c ng nh quy

mô c a hi n t ng kinh t Vì v y, trong nhi u tr ng h p khi so sánh c n k t h p

đ ng th i c s tuy t đ i và s t ng đ i

Ph n ă há ăt s

Ph ng ph p t s là ph ng ph p truy n th ng đ c áp d ng ph bi n trong phân tích tài chính ây là ph ng ph p trong đ các t s đ c s d ng đ phân tich (các t s đ n đ c thi t l p b i chi tiêu này so v i ch tiêu khác) Ph ng ph p phân tích t s d a trên ý ngh a chu n m c các t l c a đ i l ng tài chinh trong các quan

h tài chính S bi n đ i các t s là s bi n đ i các đ i l ng tài chính V nguyên

t c, ph ng pháp t s yêu c u ph i xác đinh các ng ng, các đ nh m c, đ nh n x t,

c a doanh nghi p là các nhóm t l v kh n ng thanh toán, nhóm t l v c c u

v n và ngu n v n, nhóm t l v n ng l c ho t đ ng kinh doanh, nhóm t l v kh

n ng sinh l i

i nhóm t l l i bao gôm nhi u t l ph n ánh riêng l , t ng b ph n c a ho t

đ ng tài chính trong m i tr ng h p khác nhau, tu theo giác đ phân tích, ng i phân tích l a ch n các nhóm ch tiêu khác nhau đ ph c v m c tiêu phân tích c a mình

Ch n đúng c c t s và ti n hành phân tích các t s đ s ph t hi n đ c t nh h nh tài chính Phân tích t s cho ph p phân tích so s nh d c gi a c c ngành c ng n m và phân tích so s nh ngang gi a c c n m ho c phân tích ch tiêu theo m c đích riêng

Ph n ă há ă hơnă hăD n

Ph ng pháp phân tích Dupont là m t công c đ n gi n nh ng vô cùng hi u qu cho phép nhà phân tích có th nhìn khái quát đ c toàn b các v n đ c b n c a doanh nghi p, t đ đ a ra các quy t đ nh đúng đ n Hi u đ n gi n phân tích Dupont

là phân tích thành ph n c a s đo l i nhu n thành các t s c u thành

Phân tích Dupont là k thu t đ c s d ng đ phân tích kh n ng sinh l i c a

m t doanh nghi p b ng c ch tích h p nhi u y u t c a báo cáo thu nh p v i b ng cân

đ i k toán Trong phân tích tài chính, nhà phân tích th ng v n d ng ph ng ph p

nà đ phân tích m i liên h gi a các ch tiêu tài chính C th các t s tài chính đ c trình bày d ng phân s Do đ m i t s tài chính s t ng hay gi m tùy thu c vào hai nhân t : m u s và t s c a phân s đ M t khác các t s tài chính còn nh h ng

l n nhau nên m t t s tài chính c th l i đ c khai tri n thành m t vài t s tài chính khác Thông qua vi c t m hi u s t ng gi m, m i liên h đ ng bi n, ngh ch bi n gi a

c c ch tiêu thành ph n đ phát hi n ra nh ng nhân t nh h ng đ n s bi n đ ng c a

ch tiêu c n phân tích theo m t trình t nh t đ nh

Ph ng ph p phân tích Dupont c ngh a r t l n trong vi c qu n tr doanh nghi p ô h nh nà không ch đ nh gi hi u qu kinh doanh m t c ch sâu s c và toàn

di n mà c n đ nh gi nh ng u t nh h ng đ n hi u qu kinh doanh m t c ch đ

đ và kh ch quan T o c s đ đ ra c c gi i ph p nh m nâng cao hi u qu ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p trong t ng lai

1.2 N i dung phân tích tài chính doanh nghi p

1.2.1 Phân tích b ng cân đ i k toán

Phân tích nhăh nhă Ơ ă nă ă nhăn h

u tiên, ti n hành so s nh quy mô t ng tài s n đ th y đ c s bi n đ ng c a

t ng tài s n gi a các th i đi m, t đ bi t đ c tình hình đ u t c a doanh nghi p Sau

đ đ nh gi kh i qu t c c u t ng tài s n thông qua vi c tính toán t tr ng c a t ng

lo i tài s n trong t ng tài s n, qua đ nh n x t v m c đ ph h p c a c c u tài s n

v i ngành ngh kinh doanh c a doanh nghi p T tr ng c a t ng b ph n tài s n chi m trong t ng s tài s n đ c xác đ nh nh sau:

Phơnă hă nhăh nhăn nă nă ă nhăn h

Vi c phân tích t nh h nh ngu n v n c ng ti n hành t ng t nh phân tích t nh

h nh tài s n u tiên, c n tính to n và so sánh tình hình bi n đ ng gi a các k v i nhau T tr ng c a t ng b ph n ngu n v n chi m trong t ng s ngu n v n đ c xác

đ ng gi a các th i đi m c a các ch tiêu ngu n v n trên b ng cân đ i k toán Qua đ

bi t đ c tình hình huy đ ng v n, n m đ c các nhân t nh h ng và m c đ nh

h ng c a các nhân t đ n s bi n đ ng c a c c u ngu n v n

Phân tíc m quan cân đ g a tà s n và ngu n v n

C c tài s n trong doanh nghi p đ c chia thành 2 lo i TSNH và TSDH h nh thành nên 2 lo i tài s n nà ph i c c c ngu n v n tài tr t ng ng, bao g m ngu n

v n ng n h n và ngu n v n dài h n

9

Ngu n v n ng n h n là ngu n v n mà doanh nghi p s d ng trong kho ng th i gian d i m t n m, g m c c kho n n ng n h n, c c kho n chi m d ng v n c a nhà cung c p, ng i lao đ ng ha Nhà n c và c c kho n n ph i tr ng n h n kh c Ngu n v n dài h n là ngu n v n mà doanh nghi p s d ng lâu dài cho ho t đ ng kinh doanh, bao g m ngu n v n ch s h u, c c kho n va n trung, dài h n và c c kho n

VL R d ng, ph n nh doanh nghi p đang s d ng toàn b ngu n v n ng n h n

và m t ph n ngu n v n dài h n đ tài tr cho TSNH i u nà làm gi m r i ro thanh

to n nh ng đ ng th i c ng làm gi m kh n ng sinh l i v chi phí tài chính mà doanh nghi p ph i b ra cao

VL R âm, hàm r ng doanh nghi p ph i s d ng toàn b ngu n v n dài h n và

m t ph n ngu n v n ng n h n đ tài tr cho TSDH Tu gi m đ c chi phí tài chính do chi phí hu đ ng v n th p song doanh nghi p ph i đ i m t v i r i ro thanh to n cao

VL R b ng 0 đ ng ngh a v i vi c doanh nghi p đang s d ng chi n l c qu n

l v n dung h a, d ng ngu n v n ng n h n tài tr cho TSNH, d ng ngu n v n dài h n tài tr cho TSDH i u nà v a đ m b o kh n ng sinh l i, l i v a ng n ng a r i ro thanh to n cho doanh nghi p

1.2.2 Phân tích báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh

Khi phân tích báo cáo k t qu kinh doanh có th phân tích qua ba m c l n v t nh

h nh doanh thu, t nh h nh chi phí và t nh h nh l i nhu n

Phân tíc tìn ìn doanh thu

L n l t so s nh c c ch tiêu v doanh thu b n hàng và cung c p d ch v , doanh thu ho t đ ng tài chính và thu nh p kh c thông qua s tu t đ i và t ng đ i gi a k này và k tr c ho c nhi u k v i nhau Qua đ rút ra nh n x t v t nh h nh tiêu th

s n ph m c a doanh nghi p Doanh thu b n hàng và cung c p d ch v th ng c qu

mô l n nh t và c ng là ch tiêu ph n nh hi u qu t ch c s n xu t, phân ph i, b n hàng c a doanh nghi p Phân tích t nh h nh doanh thu giúp c c nhà qu n tr th đ c

u nh c đi m trong qu tr nh t o doanh thu và x c đ nh c c u t làm t ng, gi m doanh thu T đ lo i b ho c gi m t c đ ng c a c c u t tiêu c c, đ m nh và ph t

hu u t tích c c c a doanh nghi p nh m nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh

Phân tíc tìn ìn chi p í

T t c c c kho n chi phí đ u là d ng ti n ra c a doanh nghi p Gi v n hàng b n

th ng là kho n chi phí l n nh t trong doanh nghi p Do đ vi c ki m so t gi v n hàng b n thông qua theo dõi và phân tích t ng b ph n c u thành c a n là r t c ngh a V vi c gi m t l gi v n hàng b n trên doanh thu s làm t ng kh n ng c nh tranh và kh n ng sinh l i c a doanh nghi p Ngoài ra, chi phí l i va c ng là kho n

m c c n chú tr ng trong phân tích v n ph n nh t nh h nh công n c a doanh nghi p

1.2.3 Phân tích báo cáo l u chuy n ti n t

Báo cáo l u chuy n ti n t là m t trong nh ng báo cáo tài chính t ng h p ph n ánh vi c hình thành và s d ng l ng ti n phát sinh sau m t k ho t đ ng c a doanh nghi p Phân tích b o c o l u chuy n ti n t t p trung vào ba lu ng ti n chính là: L u chu n ti n thu n t ho t đ ng kinh doanh, l u chu n ti n thu n t ho t đ ng đ u t

và l u chu n ti n thu n t ho t đ ng tài chính

Tr ng h p l u chuy n ti n thu n t ho t đ ng kinh doanh âm (thu < chi), nó th

hi n quy mô đ u t c a doanh nghi p m r ng, vì đâ là k t qu c a s ti n chi ra đ mua nguyên v t li u d tr hàng t n kho, chi th ng xu ên N u l u chuy n ti n thu n t ho t đ ng kinh doanh d ng thì ng c l i

Tr ng h p l u chuy n ti n thu n t ho t đ ng đ u t âm (thu < chi), nó th hi n quy mô đ u t c a doanh nghi p m r ng, vì đâ là k t qu c a s ti n chi ra đ đ u t tài s n c đ nh, góp v n liên doanh N u l u chuy n ti n thu n t ho t đ ng đ u t

d ng thì ng c l i

Tr ng h p l u chuy n ti n thu n t ho t đ ng tài chính âm (thu < chi), nó th

hi n quy mô đ u t ra bên ngoài c a doanh nghi p m r ng, vì đâ là k t qu c a s

11

ti n chi ra đ mua c phi u, chi tr n g c va N u l u chuy n ti n thu n t ho t

đ ng tài chính d ng thì ng c l i

N u lu ng ti n t ho t đ ng kinh doanh l n h n hai lu ng ti n c n l i t c là ho t

đ ng mang l i ti n ch u cho doanh nghi p là ti n t ho t đ ng kinh doanh Vi c phân tích b o c o l u chu n ti n t có ý ngh a quan tr ng trong vi c xác đ nh xu

h ng t o ra ti n c a các ho t đ ng trong doanh nghi p và làm ti n đ cho vi c l p d toán ti n trong k t i

Vi c phân tích b o c o l u chu n ti n t c ng c n tính t tr ng c a t ng kho n

 Kh n n thanh toán ng n h n ph n ánh kh n ng chuy n đ i m t b ph n

tài s n thành ti n đ trang tr i các kho n n ng n h n c tính to n d a trên công

N u h s này l n h n 1 ch ng t doanh nghi p có v n l u đ ng r ng d ng, t c

là doanh nghi p đ d ng m t ph n ngu n v n dài h n tài tr cho TSNH, do đ tình hình tài chính c a doanh nghi p lành m nh, an toàn và n đ nh N u h s th p, kéo dài có th d n đ n tình tr ng doanh nghi p b ph thu c tài chính, nh h ng không t t

đ n ho t đ ng kinh doanh Nh v y, h s này càng l n thì kh n ng thanh toán n

ng n h n c a doanh nghi p càng t t, đâ c ng là nhân t làm t ng tính t ch trong

ho t đ ng tài chính

Tuy nhiên, n u h s thanh toán ng n h n quá cao s làm gi m hi u qu ho t

đ ng v doanh nghi p đ đ u t quá nhi u vào TSNH hay nói cách khác vi c qu n lý TSNH không hi u qu (quá nhi u ti n m t nhàn r i, n ph i thu ch ng ch t hay hàng

t n kho đ ng) Ví d nh m t doanh nghi p n u d tr nhi u hàng t n kho thì s có

h s kh n ng thanh toán ng n h n cao, mà ta đ bi t hàng t n kho là tài s n khó chuy n đ i thành ti n, đ c bi t là hàng t n kho t n đ ng, kém ph m ch t Vì th trong

nhi u tr ng h p, h s kh n ng thanh toán ng n h n không ph n ánh chính xác kh

n ng thanh toán c a doanh nghi p

Tóm l i, tính h p lý c a h s này ph thu c vào ngành ngh kinh doanh, h s này cao v i các ngành ngh có TSNH chi m t tr ng cao trong t ng tài s n và ng c

l i H s này m c 2 - 3 đ c xem là t t

 Kh n n thanh toán nhanh

Nh đ phân tích trên, hàng t n kho kém thanh kho n h n vì ph i m t th i gian

và chi phí tiêu th m i có th chuy n thành ti n Nh m ph n ánh trung th c h n kh

n ng thanh toán ngay các kho n n ng n h n c a doanh nghi p nên h s kh n ng thanh to n nhanh ra đ i, b ng c ch lo i tr hàng t n kho ra kh i t ng TSNH

N u doanh nghi p có h s kh n ng thanh toán nhanh nh h n 1, nó s không

đ kh n ng thanh toán ngay l p t c toàn b các kho n n ng n h n H s này th p, kéo dài cho th y d u hi u r i ro tài chính xu t hi n, nguy c phá s n s x ra H này càng cao ch ng kh n ng thanh toán n ng n h n c a doanh nghi p càng t t

t đi m c n chú là h s nà cao quá và kéo dài c ng không t t, có th do doanh nghi p đ ng tài s n, d n đ n hi u qu s d ng v n gi m Ngoài ra, n u h s này nh h n h n so v i h s thanh toán ng n h n thì đi u đ có ngh a là tài s n ng n

h n c a doanh nghi p đang ph thu c quá nhi u vào hàng t n kho Và doanh nghi p

c n c nh ng bi n ph p đ đi u ch nh c c u TSNH h p l h n

 Kh n n thanh toán t c th i

Trên quan đi m đ nh gi kh n ng thanh to n nga l p t c c c kho n n ng n

h n mà không c n ph t sinh chi phí th i gian ch đ n th i đi m đ o h n ha c c chi phí thu h i n c a c c kho n ph i thu ng n h n nên h s kh n ng thanh to n t c

H s nà th ng nh h n 1, t c là l ng ti n m t d tr trong doanh nghi p

th ng nh h n c c ngh a v thanh to n c c kho n n ng n h n c a doanh nghi p

13

Nh ta đ bi t, đ ti n tr thành t b n, đ ti n c th sinh ra ti n th ti n ph i đ c

đ a vào l u thông, ph i đ c đ vào n n kinh t V i m c tiêu t i đa h a gi tr tài

s n c a ch s h u nên doanh nghi p ít khi b qua c h i sinh l i đ đ m b o h s thanh to n ti n m t nà

H s này cao cho th y t c đ quay vòng c a hàng hóa trong kho là nhanh, t c là doanh nghi p bán hàng thu n l i và hàng t n kho không b đ ng nhi u Tuy nhiên,

h s này quá cao c ng không t t vì nh v y có ngh a là l ng hàng d tr trong kho không nhi u, n u nhu c u th tr ng t ng đ t ng t thì r t có kh n ng doanh nghi p b

m t khách hàng và b đ i th c nh tranh giành th ph n ng th i, d tr nguyên v t

li u đ u vào cho khâu s n xu t không đ có th khi n dây chuy n s n xu t b đ nh tr Bên c nh đ , n u s vòng quay hàng t n kho th p ch ng t hàng t n kho đ ng nhi u, s n ph m không tiêu th đ c do không đ p ng êu c u c a th tr ng d n

đ n tình th khó kh n v tài chính c a doanh nghi p trong t ng lai Vì v y, s vòng quay hàng t n kho c n ph i phù h p đ đ m b o m c đ s n xu t và đ p ng đ c nhu c u c a khách hàng

 Th i gian luân chuy n hàng t n kho trung bình

T v ng quay hàng t n kho, ta tính đ c s ngà trung b nh th c hi n m t v ng qua hàng t n kho qua công th c sau:

Th i gian luân ch n kho trung b nh cho bi t kho ng th i gian c n thi t đ doanh nghi p c th tiêu th đ c h t s l ng hàng t n kho c a mình (bao g m c hàng hoá

c n đang trong qu tr nh s n xu t)

Th i = 360

S vòng quay hàng t n kho

Ch s nà càng l n càng b c l nh ng u k m c a doanh nghi p trong khâu tiêu th hàng h a ho c đ nh tr xu t ngu ên v t li u cho s n xu t Thông th ng n u

ch s này m c th p th c ngh a là doanh nghi p ho t đ ng khá t t Tu nhiên,

m c nào là th p, m c nào là cao ta c n so s nh t ng ng ch tiêu nà c a doanh nghi p v i c c doanh nghi p kh c trong ngành đ đ a ra k t lu n

 m c t êu v k n ng qu n l các k o n p t u

 S vòng quay các kho n ph i thu

S vòng quay các kho n ph i thu ph n ánh t c đ chuy n đ i các kho n ph i thu thành ti n và các kho n t ng đ ng ti n

S vòng quay các kho n ph i thu =

Doanh thu thu n

Ph i thu khách hàng

ụ ngh a: cho bi t các kho n ph i thu ph i quay kho ng bao nhiêu vòng trong m t

k báo cáo nh t đ nh đ đ t đ c doanh thu trong kì đ â là m t ch tiêu ph n nh chính sách tín d ng mà doanh nghi p đang áp d ng đ i v i khách hàng Th t v y, quan sát s vòng quay kho n ph i thu s cho bi t chính sách bán hàng tr ch m và tình hình thu h i n c a doanh nghi p

Ch tiêu này càng l n ch ng t t c đ thu h i n c a doanh nghi p càng nhanh

đ ng th i c ng cho th doanh nghi p ít b chi m d ng v n (ít ph i c p tín d ng cho khách hàng và n u c p tín d ng thì ch t l ng tín d ng cao) Nh ng n u s vòng quay quá l n có th khi n doanh nghi p s t gi m doanh s bán hàng do s c h p d n trên th

tr ng gi m so v i các đ i th cung c p th i gian tín d ng th ng m i dài h n C ng

là không t t khi v ng qua qu nh v đi u đ ch ng t doanh nghi p b chi m d ng

v n l n gâ thi u h t v n trong S D, bu c ph i hu đ ng v n t bên ngoài

 Th i gian thu n trung bình:

bi t s ngày bình quân mà doanh nghi p c n đ thu h i đ c n sau khi bán

S vòng quay các kho n ph i thu

Ch tiêu này đ nh gi t c đ thu h i n c a doanh nghi p Nh n th r ng v ng qua c c kho n ph i thu càng l n th th i gian thu n trung b nh càng nh và ng c l i Nên n u ch tiêu nà cao c ngh a là doanh nghi p b chi m d ng v n trong thanh to n,

15

kh n ng thu h i v n ch m, doanh nghi p c n c bi n ph p đ c i thi n N u ch tiêu

nà th p ch ng t doanh nghi p đang ki m so t ch t ch c c kho n n c n thu h i

C n chú r ng, th i gian thu n trung bình ph thu c vào quy mô c a doanh nghi p và đ c thù c a t ng ngành ngh kinh doanh Nên khi xem x t ch tiêu nà , c n

t m hi u chính s ch tín d ng c a doanh nghi p đ i v i kh ch hàng và chi n l c kinh doanh trong th i gian t i c a doanh nghi p

Ch tiêu s vòng quay các kho n ph i tr ph n ánh kh n ng chi m d ng v n

ng n h n c a doanh nghi p đ i v i nhà cung c p, ng i lao đ ng và c quan Nhà

n c N u s vòng quay các kho n ph i tr n m nay nh h n n m tr c ch ng t doanh nghi p chi m d ng v n trong th i gian dài h n và thanh toán ch m h n n m

tr c Ng c l i, n u ch tiêu này n m nay l n h n n m tr c ch ng t doanh nghi p chi m d ng v n trong th i gian ng n h n và thanh toán nhanh h n n m tr c

Vi c chi m d ng v n c a c c ch th kh c c th s giúp doanh nghi p gi m đ c chi phí v v n, đ ng th i th hi n uy tín trong quan h thanh to n đ i v i nhà cung c p

và s tín nhi m c a ng i lao đ ng Tu nhiên, c ng c n l u r ng n u s vòng quay các kho n ph i tr quá nh (các kho n ph i tr l n), s ti m n r i ro v kh n ng thanh kho n và có th nh h ng không t t đ n x p h ng tín d ng c a doanh nghi p

 Th i gian tr n trung bình

T s v ng qua c c kho n ph i tr , ta tính đ c th i gian tr n trung b nh qua công th c sau:

Th i gian tr n trung bình =

360

S vòng quay các kho n ph i tr

Là ch tiêu th hi n s ngà trung b nh mà doanh nghi p c n đ tr ti n cho nhà cung c p H s nà th hi n m i quan h gi a doanh nghi p và nhà cung c p H s này cao t c là doanh nghi p c quan h t t v i nhà cung c p và c kh n ng k o gi n

th i gian tr ti n cho ng i b n Ng c l i h s nà th p ngh a là doanh nghi p ph i

tr ti n cho ng i b n trong th i gian ng n sau khi nh n hàng, không đ c u đ i v

c c đi u kho n thanh to n

 C tiêu v k n ng qu n l t n và các k o n t ng đ ng t n

 Th i gian luân chuy n v n b ng ti n trung bình

tính to n kho ng th i gian t lúc thanh to n ti n hàng cho nhà cung c p t i khi thu đ c ti n ng i mua là bao lâu, ta s d ng ch tiêu th i gian luân chu n v n

b ng ti n trung b nh Tính đ c qua công th c sau:

Th i gian tr n trung bình

Ý ngh a c a ch tiêu này là m t đ ng mà doanh nghi p chi ra th trung b nh bao nhiêu ngà thu h i l i đ c

H s này càng cao thì l ng ti n m t c a doanh nghi p càng khan hi m cho

ho t đ ng s n xu t kinh doanh và cho các ho t đ ng khác nh đ u t N u h s này

nh thì t c là kh n ng qu n lý v n ng n h n c a doanh nghi p t t Tu nhiên khi phân tích ch tiêu c ng c n chú t i đ c đi m l nh v c ngành ngh ho t đ ng c a doanh nghi p đ đ a ra đ c nh n đ nh chính x c nh t

 m c tiêu qu n l tà s n chung

 Hi u su t s d n ă Ơ ă nă Ơ ăh nă

đ nh giá hi u qu s d ng tài s n dài h n c a doanh nghi p, ta s d ng ch tiêu sau:

Hi u su t s d =

Doanh thu thu n Tài s n dài h n

Ch tiêu nà cho bi t 1 đ ng TSDH tham gia vào quá trình s n xu t kinh doanh

s t o ra bao nhiêu đ ng doanh thu thu n Ch tiêu này càng l n cho th y hi u qu s

d ng TSDH c a doanh nghi p càng cao và ng c l i Do đ , đ nâng cao ch tiêu nà , doanh nghi p nên c t gi m c c TSDH th a ho c nh ng TSDH s d ng không hi u

qu Vi c nà giúp doanh nghi p ph t huy và khai th c t i đa n ng l c s n xu t hi n

c c a TSDH, đ ng th i giúp doanh nghi p ti t ki m c c kho n chi phí b o d ng,

s a ch a

 Hi u su t s d ng tài s năn năh n

Hi u su t s d ng TSNH cho bi t m t đ ng TSNH c a doanh nghi p t o ra đ c bao nhiêu đ ng doanh thu thu n

Ch tiêu này càng cao cho th y hi u qu s d ng TSNH c a doanh nghi p càng

t t, TSNH đ ng g p nhi u vào vi c t o ra doanh thu thu n và làm t ng kh n ng sinh

l i cho doanh nghi p Ng c l i, n u ch tiêu nà th p, ph n nh doanh nghi p s

d ng TSNH ch a hi u qu , chính s ch d tr kho không ph h p, thành ph m kh tiêu

th và kho n ph i thu l n Thông qua ch tiêu nà nhà phân tích đ ra c c bi n ph p

qu n l TSNH n i riêng và t ng tài s n n i chung đ nâng cao hi u qu ho t đ ng và

t ng kh n ng sinh l i cho doanh nghi p

 Hi u su t s d n ă n ă Ơ ă n

hi đ nh gi hi u qu s d ng tài s n n i chung, b qua s kh c bi t v tr ng

th i v t l , gi tr , v th i gian s d ng, th ch tiêu hi u su t s d ng t ng tài s n

Hi u su t s d ng t ng tài s n đo l ng 1 đ ng tài s n tham gia vào quá trình s n

xu t kinh doanh s t o ra bao nhiêu đ ng doanh thu Ch s nà càng cao đ ng ngh a

v i vi c s d ng tài s n c a doanh nghi p vào c c ho t đ ng SXKD càng hi u qu Tuy nhiên mu n có k t lu n chính xác v m c đ hi u qu c a vi c s d ng tài s n

c a m t doanh nghi p chúng ta c n so sánh v i hi u su t s d ng t ng tài s n bình quân c a ngành

Nhóm ch tiêu v kh n n ă n lý n

 T s n

Ngu n v n c a doanh nghi p đ c hình thành t VCSH và các kho n n ph i

tr T s n là ch s quan tr ng ph n ánh c c u n trong ngu n v n kinh doanh c a doanh nghi p, đ c tính theo công th c:

Qua t s n ta bi t đ c kh n ng t ch tài chính c a doanh nghi p T s này

nh ch ng t doanh nghi p vay ít, đi u nà hàm doanh nghi p có kh n ng t ch tài chính cao Song nó c ng cho th doanh nghi p ch a t n d ng vi c khai thác đ n b y tài chính, t c là ch a s d ng cách huy đ ng v n b ng hình th c vay n Ng c l i, t

s nà qu cao hàm doanh nghi p không có th c l c tài chính mà ch y u đi vay đ

có v n kinh doanh, khi n m c đ r i ro c a doanh nghi p cao h n Tu nhiên mu n

bi t t s nà cao ha th p ta c n so s nh v i t s trung b nh ngành T s n th ng

n m trong kho ng t 50 – 70%

 S l n thu nh p trên lãi vay (T s kh n n tr lãi)

Là m t t s tài chính đo l ng kh n ng s d ng l i nhu n thu đ c t quá trình kinh doanh đ tr lãi các kho n va c a doanh nghi p

N u t s l n h n 1 th doanh nghi p hoàn toàn có kh n ng tr lãi vay N u nh

h n 1 thì ch ng t ho c doanh nghi p đ vay quá nhi u so v i kh n ng c a mình,

ho c doanh nghi p kinh doanh kém đ n m c l i nhu n thu đ c không đ đ chi tr lãi vay

C n chú ý là s l n thu nh p trên l i va ch cho bi t kh n ng tr ph n lãi c a kho n đi vay, ch không cho bi t kh n ng tr c ph n g c l n ph n lãi ra sao i v i

ph n l n doanh nghi p th s l n thu nh p trên l i vay trong ph m vi t 4 - 5 đ c coi

là r t m nh T l n m trong 3 - 4 s đ c coi là m c b o v thích h p tr c nh ng r i

ro c th x ra trong t ng lai

Nhóm ch tiêu v kh n n ă nhă i

Kh n ng sinh l i c a doanh nghi p là tiêu th c đ đ nh gi hi u qu kinh doanh

cu i cùng c a doanh nghi p trong m t th i k nh t đ nh Và là c n c thông tin quan

tr ng đ đ a ra c c quy t đ nh đ u t nh m m r ng th ph n giúp cho doanh nghi p phát tri n b n v ng

 T su t sinh l i trên doanh thuă h nă(ROS)

Kh n ng t o ra doanh thu cho doanh nghi p là chi n l c dài h n, nó quy t đ nh

vi c t o ra l i nhu n và nâng cao hi u qu kinh doanh Song m c tiêu cu i cùng c a nhà qu n tr không ph i là doanh thu mà là l i nhu n sau thu Do v y đ t ng l i nhu n sau thu c n ph i duy trì t c đ t ng c a doanh thu nhanh h n t c đ t ng c a

ụ ngh a: trong m t k phân tích, doanh nghi p thu đ c 100 đ ng doanh thu thu n th t o ra đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n sau khi hoàn thành c c ngh a v thu cho Nhà n c

Ch tiêu này càng cao ch ng t hi u qu ki m soát chi phí càng t t, đ là nhân t giúp doanh nghi p m r ng th tr ng, t ng doanh thu Ch tiêu này th p cho th y doanh nghi p c n t ng c ng ki m soát chi phí c a các b ph n

 T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA)

Ch tiêu nà là th c đo đ nh gi hi u qu s d ng tài s n trong vi c t o ra l i nhu n cho doanh nghi p, đ c tính to n b ng công th c sau:

Ch tiêu này cho bi t trong m t k phân tích doanh nghi p b ra 100 đ ng tài s n

đ u t thì thu đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu Ch tiêu này càng cao ch ng t

hi u qu s d ng tài s n t t, đ là nhân t giúp doanh nghi p đ u t theo chi u r ng

nh xây nhà x ng, mua thêm máy móc thi t b , m r ng th ph n tiêu th N u ch tiêu nà th p, doanh nghi p c n xem x t l i c c u tài s n đ t m ra đi m b t h p l ,

tr nh gâ l ng phí c ng nh đ c i thi n ch tiêu nà trong t ng lai

 T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE)

T su t sinh l i trên VCSH là ch tiêu ph n nh kh n ng sinh l i c a VCSH n i riêng và kh n ng sinh l i c a toàn b ngu n v n c a doanh nghi p n i chung Thông qua ch tiêu nà đ đ nh gi kh n ng sinh l i và hi u qu s d ng v n, hi u qu SXKD c a doanh nghi p T su t sinh l i trên VCSH đ c x c đ nh theo công th c:

c a ch doanh nghi p â là nhân t giúp doanh nghi p t ng quy mô VCSH, c đ c

thêm ngu n tài tr d i dào ph c v cho ho t đ ng kinh doanh

1.2.5 Phân tích tài chính Dupont

Phân tích hi u qu s d ng tài s n thông qua mô hình Dupont

Mô hình tài chính Dupont là m t trong các mô hình th ng đ c v n d ng đ phân tích hi u qu s d ng tài s n c a doanh nghi p trong m i quan h m t thi t gi a các y u t đ u vào và k t qu đ u ra Y u t đ u vào c a doanh nghi p th hi n b ng các tài s n đ u t K t qu đ u ra c a doanh nghi p đ c ph n nh qua ch tiêu doanh thu thu n, l i nhu n sau thu M c đích c a mô hình tài chính Dupont là phân tích kh

n ng sinh l i c a m t đ ng tài s n mà doanh nghi p s d ng d i s nh h ng c th

c a nh ng b ph n tài s n, chi phí, doanh thu Thông qua phân tích, giúp cho các nhà

qu n tr đ a ra các quy t đ nh nh m đ t đ c t su t sinh l i mong mu n Trong phân tích theo mô h nh Dupont, ta c :

Hay:

ROA = ROS × Hi u su t s d ng t ng tài s n (SOA)

D a vào mô hình tài chính chi ti t này, ta l n l t xem x t c c ch tiêu thành

ph n nh h ng t i ch tiêu t su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA) đi u ch nh

t ng RO , ta c n nâng cao hi u su t s d ng t ng tài s n SO và t su t sinh l i trên doanh thu (ROS)

(SOA) là th ng s c a doanh thu thu n chia cho

toàn b tài s n c a doanh nghi p Hi u su t s d ng t ng tài s n càng cao ch ng t s c

s n xu t c a các tài s n càng nhanh, đ là nhân t đ t ng s c sinh l i c a tài s n Hi u

su t s d ng t ng tài s n b nh h ng b i nh ng ch tiêu m u s và t s c a phân

t ng tài s n, góp ph n nâng cao hi u qu kinh doanh

21

T su t sinh l i c a doanh thu thu n (ROA) là th ng s c a l i nhu n sau thu

trên doanh thu thu n Trên c s đ , doanh nghi p mu n t ng s c sinh l i c a doanh

thu c n có các bi n pháp gi m chi phí b ng cách phân tích nh ng u t c u thành đ n

t ng chi phí đ có bi n pháp phù h p ng th i tìm m i bi n pháp đ nâng cao doanh

thu, gi m các kho n gi m tr

Khi nghiên c u kh n ng sinh l i c a tài s n c ng c n quan tâm đ n m c t ng

c a VCSH b i hi u su t s d ng t ng tài s n và s c sinh l i c a doanh thu thu n là 2

u t không ph i lúc nào c ng t ng n đ nh M t khác đ t ng l i nhu n trong t ng

lai c ng c n ph i đ u t thêm Vi c t ng VCSH ph thu c vào l i nhu n thu n và

chính sách phân ph i l i nhu n c a doanh nghi p Do v y c n ph i k t h p t ng

VCSH và t ng nh ng ngu n tài tr t bên ngoài

Tóm l i, phân tích hi u qu s d ng tài s n c a doanh nghi p d a vào mô hình

tài chính Dupont đ đ nh giá đ y đ hi u qu trên m i ph ng di n ng th i phát

hi n ra c c u t nh h ng đ n hi u qu s d ng tài s n đ t đ có các bi n pháp

nâng cao l i nhu n cho doanh nghi p

Phân tích hi u qu s d n ă nă h ă ăh ă h n ă ă ăh nhăD n

Công th c Dupont là m t công c đ n gi n nh ng vô cùng hi u qu cho phép

nhà phân tích có th nhìn khái quát đ c toàn b các v n đ c b n c a doanh nghi p

t đ đ a ra các quy t đ nh đúng đ n ng d ng trong phân tích t su t sinh l i trên

v n ch s h u (ROE), ch tiêu quan tr ng nh t trong phân tích hi u qu ho t đ ng

c a doanh nghi p, ta c d ng khai tri n ROE nh sau:

E A x y tài chính

Hay:

ROE = ROS × Hi u su t s d ng t ng tài s A

Vi t d i d ng công th c c th : ROE =

=

×

×

Nh v y, qua khai tri n ROE có th th y ch tiêu này đ c c u thành b i ba

y u t chính là t su t sinh l i trên doanh thu (ROS), hi u su t s d ng t ng tài s n và

đ n b y tài chính i u đ có ngh a là đ t ng hi u qu s n xu t kinh doanh (t c là gia

t ng ROE) doanh nghi p có 3 s l a ch n c b n là t ng m t trong ba y u t trên

Th nh t doanh nghi p có th gia t ng kh n ng c nh tranh nh m nâng cao

doanh thu và đ ng th i ti t gi m chi phí nh m gia t ng t su t sinh l i trên doanh thu

(ROS)

Th hai doanh nghi p có th nâng cao hi u qu kinh doanh b ng cách s d ng t t

h n c c tài s n s n có c a mình nh m nâng cao hi u qu s d ng t ng tài s n Hay nói

m t cách khác là doanh nghi p c n t o ra nhi u doanh thu h n t nh ng tài s n s n có, thông qua vi c v a t ng qu mô doanh thu thu n, v a s d ng ti t ki m và h p lý t ng tài s n

Th ba doanh nghi p có th nâng cao hi u qu kinh doanh b ng cách nâng cao

đ n b y tài chính hay nói cách khác là vay n thêm v n đ đ u t SXKD Chú r ng

ch khi m c l i nhu n trên t ng tài s n c a doanh nghi p cao h n m c lãi su t cho vay thì vi c vay ti n đ đ u t c a doanh nghi p m i hi u qu B ng c ch tác đ ng t i c

c u tài chính c a doanh nghi p thông qua đi u ch nh t l n vay và t l v n ch s

h u cho phù h p v i n ng l c ho t đ ng, s giúp doanh nghi p c i thi n ch tiêu ROE Khi áp d ng công th c Dupont vào phân tích ROE, c n ti n hành so sánh ch tiêu ROE c a doanh nghi p qua các n m Sau đ phân tích xem xét s t ng tr ng ho c t t

gi m c a ch tiêu này qua các n m b t ngu n t nguyên nhân nào trong ba nguyên nhân k trên, t đ đ a ra nh n đ nh và d đo n xu h ng c a ROE trong các n m sau

1.3 Các nhân t nh h ng đ n tình hình tài chính c a doanh nghi p

1.3.1 Nhân t ch quan

Tr nh đ c a các nhà qu n tr trong doanh nghi p là m t y u t bên trong doanh nghi p c ngh a qu t đ nh đ n ho t đ ng tài chính c a doanh nghi p Trong n n kinh

t hàng hóa nhi u thành ph n v n hành theo c ch th tr ng, b t k m t doanh nghi p,

t c c kinh doanh nào đ u ph i l a ch n cho doanh nghi p, t ch c kinh doanh c a mình m t c c u t ch c qu n lý riêng Th c t cho th y nhi u doanh ngi p t ch c làm

n thua l , phá s n, phát tri n ch m đ u do c c u t ch c qu n l ch a h p l , ch a phù h p v i th c ti n Vì v đ t ra cho các doanh nghi p, t ch c là làm sao tìm cho mình m t c c u t ch c qu n lý h p lý Vì khi có m t c c u t ch c qu n lý h p lý thì

m i cho phép s d ng t t các ngu n l c, giúp cho vi c ra các quy t đ nh đúng đ n và t

c c th c hi n hi u qu các quy t đ nh đ , đi u hòa ph i h p các ho t đ ng nh m đ t

đ c m c đích chung đ ra

Doanh nghi p có quy mô càng l n, càng ph c t p thì ho t đ ng c a doanh nghi p c ng ph c t p theo Do đ c c nhà qu n lý c n đ a ra m t mô h nh c c u qu n

lý h p l sao cho đ m b o qu n l đ c toàn b ho t đ ng c a doanh nghi p đ ng th i

ph i làm sao đ b máy qu n lý không c ng k nh và ph c t p v m t c c u C n đ i

v i các doanh nghi p v a và nh thì b máy qu n lý ph i tinh t , g n nh đ d thay

đ i phù h p v i tình hình s n xu t kinh doanh, t đ nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh c ng nh t ng c ng n ng l c tài chính cho doanh nghi p

23

làm đ c đi u đ , c c nhà l nh đ o ph i nhìn nh n đ c kh n ng c a t ng nhân viên và b trí h vào các công vi c phù h p, t o đi u ki n đ h phát huy l c b n thân Qua kinh nghi m công vi c, nhân viên s v ng vàng h n và d n gánh vác b t trách nhi m cho l nh đ o, đ m b o cho ho t đ ng nh p nhàng c a b máy doanh nghi p Bên c nh đ , doanh nghi p c n l p h th ng ki m soát k ho ch m t cách hi u

qu , khuy n khích t ng phòng ban t ki m so t, đ ng th i xây d ng b n mô t công

vi c rõ ràng đ m i nhân viên t ch n ch nh mình Doanh nghi p c ng ph i thúc đ y

s chia s thông tin gi a các cá nhân và các b ph n trong doanh nghi p, ph i l y s

ph i h p nh p nhàng gi a các phòng ban làm m t trong nh ng c s đ đi u ch n s

đ t ch c

Ng i l nh đ o trong t ch c s n xu t kinh doanh là r t quan tr ng S đi u hành

qu n lý ph i k t h p đ c t i u c c u t s n xu t, gi m chi phí không c n thi t,

đ ng th i n m b t đ c c h i kinh doanh, đem l i s phát tri n cho doanh nghi p.Tr nh đ tay ngh c a ng i lao đ ng: n u công nhân s n xu t c tr nh đ tay ngh cao phù h p v i tr nh đ dây chuy n s n xu t thì vi c s d ng máy móc s t t

h n, khai th c đ c t i đa công su t thi t b làm t ng n ng su t lao đ ng, t o ra ch t

l ng s n ph m cao i u này ch c ch n s làm tình hình tài chính c a doanh nghi p

n đ nh

Chi n l c phát tri n, đ u t c a doanh nghi p: b t c m t doanh nghi p nào khi kinh doanh đ u đ t ra cho mình k ho ch đ phát tri n thông qua các chi n l c tình hình tài chính c a doanh nghi p đ c phát tri n n đ nh thì các chi n l c kinh doanh ph i đúng h ng, ph i cân nh c thi t h n v c c chi n l c này có th làm bi n

đ ng l n l ng v n c a doanh nghi p

Tr nh đ k thu t s n xu t: đ i v i doanh nghi p c tr nh đ s n xu t cao, công ngh hi n đ i s ti t ki m đ c nhi u chi phí s n xu t, t đ h giá thành s n ph m,

t ng s c c nh tranh trên th tr ng Nh ng ng c l i tr nh đ k thu t th p, máy móc

l c h u s làm gi m doanh thu, nh h ng đ n tài chính c a doanh nghi p

M i ngành ngh kinh doanh kh c nhau c đ c đi m kinh t - k thu t riêng có

nh h ng không nh đ n n ng l c tài chính c a doanh nghi p Do nh ng đ c đi m đ chi ph i đ n t tr ng đ u t cho c c lo i tài s n trong doanh nghi p, nhu c u v n l u

đ ng Bên c nh đ , m i ngành ngh kinh doanh l i ch u t c đ ng kh c nhau tr c

nh ng bi n đ ng c a n n kinh t v mô

i v i nh ng doanh nghi p s n xu t nh ng s n ph m có chu kì kinh doanh

ng n thì nhu c u v n l u đ ng gi a các th i k trong n m không c bi n đ ng l n, doanh nghi p c ng th ng xu ên thu đ c ti n bán hàng nên d dàng đ m b o cân đ i thu chi, c ng nh đ m b o nhu c u v n l u đ ng C n đ i v i nh ng doanh nghi p

s n xu t s n ph m có chu kì kinh doanh dài thì nhu c u v n l u đ ng l n h n Nh ng doanh nghi p ho t đ ng trong ngành th ng m i d ch v thì v n l u đ ng chi m t

tr ng cao h n, t c đ chu chuy n v n l u đ ng c ng nhanh h n so v i nhành công nghi p, nông nghi p

1.3.2 Nhân t khách quan

Y u t l m phát: Khi n n kinh t có l m phát m c đ cao thì vi c tiêu th s n

ph m c a doanh nghi p g p kh kh n khi n cho tình tr ng tài chính c a doanh nghi p

g p c ng th ng N u doanh nghi p không áp d ng bi n pháp tích c c thì có th còn b

th t thoát v n kinh doanh L m ph t c ng làm cho nhu c u v n kinh doanh t ng lên và tình hình tài chính doanh nghi p không n đ nh

Các y u t th i v c ng làm nh h ng đ n tình hình ho t đ ng c a doanh nghi p và khi n cho các t s tài chính c khu nh h ng thay đ i b t th ng Ch ng

h n vào mùa v hàng t n kho t ng lên cao h n b nh th ng nên n u s d ng t s vòng quay hàng t n kho t ng lên cao h n b nh th ng n u s d ng t s vòng quay hàng t n kho s th y doanh nghi p có v ho t đ ng kém hi u qu

Lãi su t th tr ng: Là y u t t c đ ng l n đ n ho t đ ng tài chính c a doanh nghi p Lãi su t th tr ng nh h ng đ n c h i đ u t , đ n chi phí s d ng v n và

c h i hu đ ng v n c a doanh nghi p M t khác, lãi su t th tr ng còn nh h ng gián ti p đ n tình hình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p Khi lãi su t th tr ng

t ng cao, th ng i ta c xu h ng ti t ki m nhi u h n tiêu d ng, đi u đ h n ch đ n

vi c tiêu th s n ph m, nh h ng đ n ho t đ ng tài chính c a doanh nghi p

Tình tr ng c a n n kinh t : M t n n kinh t đang trong qu tr nh t ng tr ng thì có nhi u c h i cho doanh nghi p đ u t ph t tri n, t đoa đ i h i doanh nghi p ph i tích

c c áp d ng các bi n ph p hu đ ng v n đ đ p ng yêu c u đ u t Ng c l i, n n kinh t đang trong t nh tr ng suy thoái thì doanh nghi p khó có th t m đ c c h i t t

đ đ u t

Chính sách kinh t và tài chính c a nhà n c v i doanh nghi p: nh c c chính

s ch đ u t , chính s ch thu ; chính sách xu t kh u, nh p kh u, ch đ kh u hao tài s n

c đ nh đâ là u t t c đ ng l n đ n các v n đ tài chính doanh nghi p

Th tr ng tài chính và h th ng các trung gian tài chính: ho t đ ng c a doanh nghi p g n li n v i th tr ng tài chính, n i mà doanh nghi p có th hu đ ng gia t ng

v n, đ ng th i có th đ u t c c kho n tài chính t m th i nhàn r i đ t ng thêm m c sinh l i c a v n ho c có th d dàng h n th c hi n đ u t dài h n gián ti p S pát tri n

c a th tr ng làm đa d ng hóa các công c và các hình th c hu đ ng v n cho doanh nghi p, ch ng h n nh s xu t hi n và phát tri n c a hình th c thuê tài chính, s hình

25

thành và phát tri n c a th tr ng ch ng kho n Ho t đ ng c a các trung gian tài chính

nh h ng l n đ n ho t đ ng tài chính c a doanh nghi p S l n m nh c a các trung gian tài chính s cung c p các d ch v tài chính ngà càng phong phú đa d ng h n cho doanh nghi p S c nh tranh lành m nh gi a các trung gian tài chính t o đi u ki n t t

h n cho doanh nghi p ti p c n, s d ng ngu n v n tín d ng v i chi phí th p

K T LU NăCH NGă

Ch ng 1 đ trình bày khái quát nh ng lí thuy t c b n v phân tích tình hình tài chính doanh nghi p, đ a ra m t s ph ng pháp và n i dung phân tích tài chính doanh nghi p

N i dung ch ng 1 là c s đ th c hi n phân tích h th ng s li u c a Công ty c

ph n xây l p và c khí c u đ ng trong ch ng 2 Trên th c t , th c tr ng t nh h nh tài chính Công ty ra sao, tình hình tài s n – ngu n v n, doanh thu – l i nhu n c ng nh c c

ch tiêu tài chính nh th nào Ch ng 2 s phân tích th c tr ng tình hình tài chính c a Công ty c ph n xây l p và c khí c u đ ng đ làm sáng t nh ng v n đ này

27

CH NGă TH C TR NG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I CÔNG TY C

PH N XÂY L PăVÀăC ăKHệăC Uă NG 2.1 T ng quan v Công ty c ph n xây l p và c ăkh ă ăđ ng

2.1.1 Gi i thi u chung v Công ty

đ c l p, đ c m tài kho n riêng t i ngân hàng, c t c ch ph p nhân và đ c s d ng con d u riêng

Ti n thân c a Công ty là m t x ng c khí công tr nh c nhi m v s a ch a và

s n xu t c c ph ng ti n ph c v cho s nghi p b o đ m giao thông v n t i đ ng s t,

tr c thu c C c b o đ m giao thông, B giao thông v n t i

Cùng v i s phát tri n đi lên c a đ t n c,C n c vào lu t t ch c và chính ph ngà 30/09/1992, c n c vào quy ch thành l p và gi i th doanh nghi p nhà n c ban hành kèm ngh đ nh s 388/N -H BT ngà 20/11/1991 c a h i đ ng B tr ng (nay

là chính ph ) ngày 05/04/1993 B GTVT đ rà so t và quy t đ nh thành l p l i là: Nhà

m c khí c u đ ng tr c thu c Liên hi p ng s t Vi t Nam, Mã s ngành: Kinh

t k thu t (25)

n ngà 27/03/2003, Nhà m đ c chuy n thành Công ty xây l p và c khí

c u đ ng tr c thu c liên hi p ng s t theo quy t đ nh s 586/2003/Q – BGTVT

K t ngày 20/5/2005 Công ty chính th c tr thành Công ty c ph n xây l p và c khí

c u đ ng đ c s k ho ch và đ u t Hà N i c p gi y phép kinh doanh s

05103007342 Cùng v i ngành c khí Vi t Nam, Công t đ và đang n l c v t qua

nh ng kh kh n th ch th c m i trong c ch th tr ng góp ph n vào công nghi p hóa

hi n đ i h a đ t n c

2.1.3 M t s t ng t n c b n v Công ty

 S l ng CB–CNV: g n 250 ng i S cán b khoa h c k thu t – nghi p v là 34 ng i, trong đ 85,29 c n b c tr nh đ t Cao đ ng tr lên S công nhân k thu t là 64 ng i, b c th bình quân là 3.38

 C c u v n đi u l : v n i u l Công ty c ph n: 11.105.000.000 đ ng Trong đ :

v n nhà n c là 5.694.644.000 VN chi m 51,28%, v n c đông là CB-CNV 4.910.631.000 VN chi m 44,22%, v n c đông là bên ngoài 499.725.000 VN chi m 4,50%

2.1.4 Các ngành ngh kinh doanh c a Công ty

Theo gi y ch ng nh n đ ng k doanh nghi p Công ty c ph n, mã s doanh nghi p là 0100104891 tha đ i l n 5 ngà 11 th ng 08 n m 2014, ho t đ ng kinh doanh c a Công ty là:

 S n xu t thi t b dây d n đi n các lo i;

 Bán buôn máy móc, thi t b và ph tùng khác;

 Bán buôn kim lo i và qu ng kim lo i;

 Xây d ng công trình k thu t dân d ng khác;

 Xây d ng công tr nh đ ng s t và đ ng b ;

 S n xu t mô t , m ph t đi n, bi n th , thi t b phân ph i và đi u khi n đi n; Trong đ , s n xu t s t gang thép và xây d ng c u đ ng là hai l nh v c kinh doanh đem l i doanh thu và l i nhu n ch y u cho Công ty c ph n xây l p và c khí

c u đ ng

i h i đ ng c đông g m t t c c c c đông c qu n bi u qu t vàlàc quan

có th m quy n cao nh t c a Công ty i h i c đông th ng niên đ c t ch c m i

n m m t l n, đ i h i đ ng c đông ph i h p th ng niên trong th i h n b n tháng t ngày k t thúc n m tài chính i h i đ ng c đông qu t đ nh nh ng v n đ đ c lu t

ph p và đi u l Công ty quy đ nh, đ c bi t c th m qu n thông qua các báo cáo tài chính hàng n m và ngân s ch tài chính cho n m tài chính ti p theo Các ki m toán viên

đ c l p đ c m i tham d đ i h i đ t v n cho vi c thông qua các báo cáo tài chính hàng n m

H đ ng qu n tr

Là c quan qu n l c a Công t , c toàn qu n nhân danh Công t đ qu t đ nh,

th c hi n c c qu n và ngh a v c a Công t không thu c th m qu n c a i h i đ ng

c đông H i đ ng qu n tr có trách nhi m gi m s t ban Gi m đ c và các b ph n qu n

lý khác Quy n và ngh a v c a H i đ ng qu n tr do lu t ph p và đi u l Công ty, các quy ch n i b c a Công ty và Quy t đ nh c a i h i đ ng c đông qu đ nh

m i v n đ liên quan đ n s rút lui hay bãi nhi m c a Công ty ki m to n đ c l p và

đi u hành ho t đ ng kinh doanh, b o c o tài chính c a Công ty Ban ki m soát ho t

hi u qu nh t, k p th i qua v ng đ p ng cho k ho ch kinh doanh kh c c a Công ty Tham gia xem x t t v n cho Ban Gi m đ c t t c các v n đ liên quan t i chi tiêu ngân sách Th m đ nh và qu n lý tài chính các d n đ u t , qu n lý c đông, c phi u

P ng ho ch v t t

L p k ho ch s n xu t kinh doanh, l p ph ng án đi u hành, chuân b v t t ,

v t li u cho các d án, công trình c a Công ty

P ng thu t s n xu t

Tr c ti p tham gia giám sát thi công các d án, công trình Theo dõi công tác

ki m tra ch t l ng, an toàn lao đ ng, v sinh môi tr ng Các cán b k thu t chuyên

qu n công trình có nhi m v giám sát k thu t, ch ng lo i v t t , thi t b , ng n ch n

31

nh ng hành vi vi ph m k thu t t i công tr ng Có quy n t m th i đ nh ch thi công

m t ph n vi c, m t b ph n khi c n thi t và báo cáo Ban giám đ c gi i quy t

thi công và v n chuy n

N m đ i thi công xây l p g m 200 ng i, tr nh đ 4/7 chi m 70 và 1 đ i xe máy, v n chuy n i đ i đ c biên ch 1 đ i tr ng, tr c ti p đi u đ ng nhân l c trong t đ thi công đ m b o ch t l ng k - m thu t, đúng ti n đ và an toàn lao

đ ng, 1 đ i phó kiêm an toàn viên

i thi công xây d ng làm các công vi c chu ên môn nh t bê tông, t gia công

2.2 Phân tích tình hình tài chính c a Công ty c ph n xây l p và c ă kh ă u

đ ng

2.2.1 Tình hình tài chính c a Công ty thông qua b ng cân đ i k toán

 C ă u tài s n c a Công ty

B ng 2.1 Quy m và c c u tài s n c a C ng ty g a đo n 2012-2014

S ti n ( VN )

T

tr ng (%)

S ti n ( VN )

T

tr ng (%)

Tài s n ng n h n 138.470.598.369 88,01 159.906.800.311 88,17 108.649.617.017 83,06

Tài s n dài h n 18.868.452.297 11,99 21.236.050.364 11,83 21.945.076.057 16,07

T ng tài s n 157.339.050.666 100 181.355.481.779 100 130.807.936.395 100

(Ngu n: S li u tính toán t BCTC c Cô đ n 2012-2014)

Bi u đ 2.1 T tr ng tài s n ng n h n và dài h n c a c a C ng ty g a đo n

2012-2014

(Ngu n: S li u tính toán t BCTC c Cô đ n 2012-2014)

Quy mô t ng tài s n c a Công t c xu h ng t ng gi m không đ u trong giai

TSNH c a Công ty luôn chi m t tr ng l n trong c c u t ng tài s n N m 2012,

TSNH chi m 88,01 qu mô t ng tài s n, t ng lên 88,17 vào n m 2013 và gi m

33

S chi m u th c a TSNH so v i TSDH là t ng đ i phù h p v i đ c thù s n

xu t kinh doanh c a Công ty ng th i, đâ c ng là k t qu c a chính s ch qu n lý tài

s n ng n h n theo tr ng phái th n tr ng TSNH TSDH mà ban Gi m đ c Công t đang th c hi n.V i mong mu n đ p ng t t nh t nhu c u c a th tr ng, Công t luôn l u

tr m t l ng hàng t n kho đ l n đ không thi u h t hàng hóa, và m t l ng ti n m t d

d đ s n sàng thanh toán nhà cung c p c ng nh s hào phóng ch p nh n c p các kho n tín d ng th ng m i cho các khách hàng công nghi p uy tín v i c ng v là m t Công ty

l n Tuy nhiên, chính sách nà khi n Công t luôn ph i đ i m t v i các gánh n ng chi phí

nh chi phí c h i c a ti n, chi phí thu h i n và đ c bi t là chi phí l u kho

Qua xu h ng t ng gi m c a t tr ng TSNH trong c c u t ng tài s n giai đo n

2012 – 2014, đ c bi t là m c gi m xu ng c n 83,06 n m 2014 tha v kho ng 88% trong nh ng n m tr c, là tín hi u đ ng m ng cho th Công t đ ch đ ng đi u

ch nh c c u t ng tài s n nh m h n ch nh ng nh c đi m do chính sách qu n lý tài

s n ng n h n theo tr ng phái th n tr ng đem l i

ty luôn duy trì n m gi ti n m c cao đ đ m b o đ c kh n ng thanh to n n

c nh ng đi u đ l i h n ch kh n ng sinh l i c a ti n và trong khi công ty có ti n đ không l i ph i đi va n ngân hàng ho c chi m d ng v n t ng i bán ho c ng i mua nên t n m 2013, Công t đ gi m n m gi ti n, s d ng ti n đ tr các kho n n vay

đ n h n nh m gi m chi phí l i va c ng nh gi uy tín c a công t đ i v i ngân hàng

n m 2014 ng th i trong n m 2013 Công t đ qu t đ nh đ u t m t dây chuy n

l p ráp m i v i gi thành và chi phí kh cao đ ph c v cho vi c s n xu t

Tu nhiên, l ng ti n gi m m nh và Công ty n m gi ít ti n và các kho n t ng

đ ng ti n d khi n Công ty g p kh kh n v i nh ng kho n n c n thanh toán ngay (làm gi m kh n ng thanh to n t c th i c a ông ty) ho c khi n công ty b th đ ng v ngu n v n khi c h i kinh doanh đ n Vì v y Công ty nên cân nh c m t d tr thêm

m t l ng ti n m t phù h p nh m cân b ng đ c chi phí c h i và tính an toàn trong thanh toán

B ng 2.2 Quy mô và bi n đ ng tài s n ng n h n c a C ng ty g a đo n 2012-2014

I, Ti nă Ơă n ăđ n ă n 50.824.478.366 3.219.872.436 2.881.316.904 (47.604.605.930) (93,66) (338.555.532) (10,51)

III, Các kho n ph i thu 14.534.355.281 89.271.555.385 59.494.888.228 74.737.200.104 514,2 (29.776.667.157) (33,36)

35

Các kho n ph i thu

Các kho n ph i thu t ng m nh t 14.534.355.281 VN n m 2012 lên đ n 89.271.555.385 VN n m 2013 t ng ng v i m c t ng 74.737.200.104 VN t ng 514,2% so v i n m 2012, s gia t ng c a kho n m c này ch y u là do s gia t ng

m nh c a kho n Ph i thu khách hàng

N m 2014 gi m 29.776.667.157 VN t ng đ ng gi m 33,35% so v i n m

2013 đ t m c 59.494.888.228 VN , ngu ên nhân c ng do s gi m m nh c a kho n

m c ph i thu khách hàng C th t ng kho n m c trong Các kho n ph i thu nh sau:

Bi u đ 2.2 T tr ng các kho n m c trong các kho n ph i thu ng n h n c a Công

đ c đi m ngành c a Công ty Công ty ch y u thi công công tr nh t phía c c nhà đ u

t thông qua h nh th c đ u th u ho c ch đ nh th u, mà đ c bi t là trong n n kinh t th

tr ng nh hi n na th đ giành đ c h p đ ng là r t kh kh n Do đ bên c nh nhi u c g ng kh c, Công t c ng ph i ch p nh n nhi u đi u kho n b t l i trong thanh

to n nh là ch p nh n thanh toán ch m nh m t o ra m t l i th trong c nh tranh v i các doanh nghi p cùng ngành Bên c nh đ th c c doanh nghi p ho t đ ng trong l nh

v c xây d ng các công trình xây d ng c n c m t qu đ nh mang tính b t bu c trong

ph ng th c thanh to n đ là đ l i 5 gi tr công tr nh đ b o hành ngu n: kho n 2

i u 45 Ngh đ nh 48/2010/N -CP) Ngoài ra, đ i v i ho t đ ng s n xu t và phân

ph i m t s lo i v t li u xây d ng: s t, th p cung c p cho m t s công trình thi công, kh ch hàng th ng s n đ ng m t kho n nh t đ nh và thanh toán sau khi hoàn thành công trình

Ph i thu kh ch hàng t ng m nh cho th y Công ty đang b khách hàng chi m d ng

t ng đ i l n, tuy nhiên, n u nhìn trên góc đ kh quan thì ph i thu khách hàng gia

t ng do s l ng các h p đ ng mà Công ty cung ng gia t ng, m t khác do Công ty

n i l ng chinh sách bán ch u cho khách hàng nh m t ng doanh thu và m r ng th

tr ng Chính vì v y mà kho n ph i thu khách hàng c a Công t t ng và chi m t

tr ng l n trong kho n ph i thu ng n h n

n n m 2014 th kho n ph i thu khách hàng l i gi m 33.198.084.949 VN

t ng đ ng gi m 37,66% so v i n m 2013 Nh n th nh ng r i ro t vi c đ kh ch hàng chi m d ng v n qu nhi u trong khi l i nhu n đang gi m nên công t đ ti n hành sàng l c khách hàng, th c hi n thu h i n đ i v i m t s khách hàng, th t ch t tín d ng m c phù h p h n nh m gi m thi u r i ro tín d ng

Tr i bán

Trong các kho n ph i thu ng n h n, kho n tr tr c cho ng i bán t n m 2012

đ n n m 2014 bi n đ ng không đ u N m 2012, kho n tr tr c cho ng i bán c a Công ty chi m t tr ng 4,75 % trên t ng các kho n ph i thu ng n h n n n m 2013, kho n m c này t ng m nh 395.509.334 VN t ng đ ng t ng 57,23 % so v i n m

2012, đ ng th i kho n m c Ph i tr ng i b n c ng t ng m nh khi n kho n m c này

ch còn chi m t tr ng 1,22 % trên t ng các kho n ph i thu ng n h n N m 2014, kho n m c này ti p t c t ng m nh, t ng 3.448.600.906 VN , t ng đ ng t ng 317,39% so v i n m 2013, chi m 7,62% t tr ng t ng kho n ph i thu Kho n m c này liên t c t ng trong giai đo n 2012-2014 là do nhu c u c a kh ch hàng trong n m 2013

t ng cao, Công ty ph i t ng c ng nh p kho nguyên v t li u đ ph c v s n xu t kinh doanh nên ph i tr tr c m t kho n theo h p đ ng qu đ nh Thêm vào đ , vào n m

2014, Công ty có ti n hành nh p m t s nguyên v t li u t nhà cung c p m i là Công

ty TNHH Ti n L c – chuyên cung c p phôi s t, ch a t ng có m i quan h làm n nên

ph i tr tr c m t ph n ti n hàng

Các kho n ph i thu khác

Các kho n ph i thu kh c t ng m nh 12.046290 VN , t ng ng t ng 79,58% t 15.136.854 VN n m 2012 lên đ n 27183.144 đ ng n m 2013 Ngu ên nhân là do

Công t đ u t vào c c ngành ngh m i, trong đ c cho va h tr tài chính d n đ n các kho n ph i thu khác t ng đ t ng t trong n m nà

37

N m 2014, Công t đ qu t đ nh c t gi m toàn b các kho n đ u t ng n h n

d n đ n không còn các kho n ph i thu khác Kho n m c này luôn chi m t tr ng r t

nh trong kho n m c Các kho n ph i thu ng n h n

Hàng t n kho c xu h ng gi m trong giai đo n 2012 – 2014

C th , n m 2013, kho n m c này gi m nh 1,23 trong n m 2013 t 53.596.275.828 VN n m 2012 xu ng 52.935.868.814 VN n m 2013 N m 2014 hàng t n kho ti p t c gi m 19.705.666.960 VN t ng ng gi m 37,22% so v i n m

2013, đ t m c 33.230.201.854 VN Ngu ên nhân là do trong n m 2012, Công t đ

tr m t l ng hàng t n kho l n khi n công t b t n đ ng v n vào hàng t n kho, làm

t ng chi phí qu n l hàng t n kho nh chi phí l u kho, b o qu n nên t n m 2013 tr

đi, Công ty quy t đ nh ti n hành các bi n pháp gi m l ng hàng t n kho b ng cách ti n hành nghi p v bán hàng giao ta ba đ i v i m t s đ i lý l n: i lý v t li u xây d ng

42 ch a L ng, công t TNHH th ng m i và d ch v Nguy n S n – 355 Nguy n V n

C đ h n ch hàng v nh p kho gây t n kém các kho n chi phí liên quan

Tài s n ng n h n khác

Trong giai đo n 2012 – 2014 quy mô c a TSNH khác b gi m xu ng liên t c Kho n m c nà n m 2012 là 19.515.488.894 VN N m 2013, kho n m c này gi m 5.035.985.218 VN , t ng đ ng gi m 28,05%, xu ng còn 14.479.503.676 VN n m

2013 N m 2014 gi m 9,91% so v i n m 2013, xu ng còn 13.043.210.031 VN Nguyên nhân chính là do s tha đ i trong các kho n m c chi phí tr tr c ng n h n và các tài s n ng n h n khác Kho n m c này bao g m: Chi phí xu t dùng m t l n c a công c , d ng c có giá tr l n ho c có th i gian s d ng d i 1 n m; Chi phí tr tr c

v thuê c a hàng và thuê d ch v cung c p cho ho t đ ng kinh doanh c a m t n m tài chính; chi phí mua các lo i b o hi m cháy n , b o hi m trách nhi m dân s ch ph ng

ti n, b o hi m thân xe và các lo i l phí mua và tr 1 l n trong n m

Tài s n dài h n

TSDH c xu h ng t ng d n đ u qua c c n m, n m 2013 t ng 12,54 so v i

n m 2012, t 18.868.452.297 VN lên đ n 21.236.050.364 VN N m 2014 t ng

nh 3,33% so v i n m 2013, đ t m c 21.945.076.057 VN S gia t ng đ ng đ u này cho th y công ty v n gi m c đ u t vào TSDH n đ nh, không ch u s nh h ng t

nh ng ho t đ ng đ u t TSNH kh c TSDH c a công t đ c th hi n qua các kho n

m c sau:

TƠ ă nă ăđ nhă TSC : Là nh ng tài s n có giá tr t 30 tri u đ ng tr lên và

th i gian s d ng l n h n m t n m, bao g m TSC h u h nh và TSC vô h nh

TSC u hình là nh ng TSC c h nh th i v t ch t c th nh nhà x ng, nhà

kho, v t ki n trúc và c c ph ng ti n v n t i, truy n d n, thi t b d ng c qu n l

B ng 2.3 Quy mô và bi n đ ng tài s n dài h n c a C ng ty g a đo n 2012-2014

3, Chi phí xây d ng d dang 156.921.668 3.270.774.171 156.921.668 3.113.852.503 1984

1, Chi phí tr tr c dài h n 212.631.104 165.783.321 212.631.104 (46.847.783) (22,03)

(Ngu n: S li u tính toán t BCTC c Cô đ n 2012-2014)

39

TSC h u h nh n m 2013 t ng 2.281.966.683 VN , t ng đ ng t ng 14,55

so v i n m 2012 đ t m c 17.959.458.407 VN là do Công t đ qu t đ nh đ u t mua lò tinh luy n LF đ t ng công su t lên 60 t n/m và đ u t h th ng đúc liên t c 4

m , 4 d ng đ nâng cao n ng su t s n xu t, ph c v vi c m r ng ho t đ ng s n xu t kinh doanh N m 2014 TSC h u hình gi m 2.333.536.526 VN t ng ng v i m c

gi m 13% so v i n m 2013, đi u nà c đ c là do công t đ thanh l đ c dây chuy n và c c m m c c c n ng su t kém Có th th y ho t đ ng trích kh u hao hàng n m c a Công ty v n ti p t c di n ra b nh th ng và t ng d n đ u theo ph ng pháp kh u hao đ ng th ng Ngu ên gi TSC t ng 14,5 do Công t đ u t mua

s m thêm nhi u thi t b m i trong n m 2013, n m 2014 nguyên giá tài s n c đ nh h u hình gi m 2,3% do nghi p v thanh lý

TSC v ìn là nh ng TSC không có hình thái v t ch t, nh ng doanh nghi p

v n x c đ nh đ c giá tr nh qu n s d ng đ t, nhãn hi u hàng hoá, quy n phát hành, ph n m m máy vi tính, gi y phép và gi nh ng quy n

i v i Công t , TSC vô h nh ch y u th hi n giá tr quy n s d ng đ t lâu dài và có th i h n c a c c lô đ t Ta có th nh n th đi u này qua nguyên giá hàng

n m không tha đ i, luôn gi m c 3.493.224.188 VN

Các kho năđ ă ă Ơ ă h nhă Ơ ăh n

Giai đo n n m 2012 – 2014, Công ty không chú tr ng đ u t , t m ki m l i nhu n

t các kho n đ u t tài chính dài h n nh đ u t ch ng khoán dài h n, cho vay dài h n

ha đ u t vào công t con, công t liên doanh, liên k t nên kho n m c nà b ng 0

â là ngu ên nhân chính làm gia t ng s chênh l nh gi a TSNH và TSDH trong c

c u t ng tài s n c a Công ty Trong th i gian t i công t nên đ u t c phi u ho c thành l p m t công t con, đ phân b rõ ngành ngh ho t đ ng c a công ty

Tài s n dài h n khác

TSDH khác c a Công ty ch y u là chi phí tr tr c dài h n N m 2012, Công t không có kho n chi phí tr tr c dài h n ho n m c nà vào n m 2013 là 212.631.104 VN M c t ng so v i n m 2012 này là do s phát sinh chi phí ph c v

k ho ch c ng c , m r ng m ng l i bán l , ch m s c kh ch hàng tiêu d ng đ đ i phó t m th i tr c s r i b c a m t s khách hàng l n công nghi p vào n m 2013 TSDH khác gi m xu ng 165.783.321 VN vào n m 2014

S ti n ( VN )

T

tr ng (%)

S ti n ( VN )

T

tr ng (%)

(Ngu n: S li u tính toán t BCTC c Cô đ n 2012-2014)

Quy mô c a ngu n v n t ng, gi m không đ u qua c c n m N m 2013 t ng

24.016.431.113 VN đ a t ng ngu n v n đ t m c 181.355.481.779 VN , t ng đ ng

t ng 15,26% so v i n m 2012 m c 157.339.050.666 VN N m 2014 t ng ngu n v n

gi m đ t ng t 50.547.545.384 VN , t ng đ ng gi m 27,87% so v i n m 2013 Vi c

t ng, gi m này cho th y s đi u ch nh c a Công ty theo tình hình tài chính m i n m N m

2013, Công t đ y m nh đ u t m m c, thi t b và các kho n đ u t ng n h n khác

Sang đ n n m 2014 do t nh h nh tài chính và ho t đ ng kh kh n, công t đ rút g n l i

t p trung đ u t vào c c ngành ngh quan tr ng, là m i nh n c a công ty

Xét c c u v n, t tr ng n ph i tr có s chênh l ch rõ r t so v i VCSH trong

giai đo n 2012 - 2014 C th n ph i tr chi m 79,76% trong t ng ngu n v n n m

2012, t ng nh 1,62% lên t i 81,38 n m 2013 N ph i tr chi m ph n l n trong c