Chúng ta không có các chỉ tiêu bình quân ngành để có thể phân tích tốt hơn về tình hình tài chính của công ty cổ phần vincom.Tuy nhiên, việc phân tích xu hướng của bản thân công ty cũng có thể thấy được rất nhiều điều thú vị.
Trang 1Báo cáo tài chính của công ty cổ phần Vincom
A.TÓM TẮT
Chúng ta không có các chỉ tiêu bình quân ngành để có thể phân tích tốt hơn về tình hình tài chính của công ty cổ phần vincom.Tuy nhiên, việc phân tích xu hướng của bản thân công ty cũng có thể thấy được rất nhiều điều thú vị
Nếu nhìn sơ bộ vào ROE dường như hoạt động của Vincom đang có chiều hướng đi xuống ROE từ 75% năm 2006 giảm xuống còn 0,68% quý I năm 2009.Tuy nhiên điều này do trong thời gian qua thị trường bất động sản bị đóng băng,giá nhà đất sụt giảm, do chính sách thắt chặt tiền tệ của nhà nước hạn chế cho vay đầu tư bất động sản nên ROE của Vincom thấp
Nhìn chung việc quản trị nợ của Vincom khá là tốt.Các tài sản cũng như các nguồn thu nhập bảo đảm cho các khoản nợ đến hạn là rất tốt,đặc thù là một công
ty kinh doanh về lĩnh vực bất động sản nên viêc sử dụng đòn bẩy tài chính lớn làm cho hiệu quả của việc lá chắn thuế, tuy nhiên mặt trái của vấn đề này là khả năng thanh toán sẽ bị ảnh hưởng nếu như có tác động của các nhân tố bên ngoài cũng như ảnh hưởng của các nhân tố bên trong của công ty
Công ty cần đánh giá đúng các dự án đầu tư mới,tránh sảy ra tình trạng xây dựng xong rồi bỏ không, ngoài ra công ty nên thận trọng hơn trong việc đầu tư vào chứng khoán bởi vì trong thời gian này thị trường bất ổn lên xuống khó lường, cần trích lập dự phòng cho các khoản đầu tư đó
Trang 2B PHÂN TÍCH CHI TIẾT
I.Giới thiệu vài nét về công ty cổ phần Vincom
Công ty Cổ phần Vincom, tiền thân là Công ty Cổ phần Thương mại Tổng hợp Việt Nam, được thành lập chính thức vào ngày 03/05/2002 với vốn điều lệ bạn đầu
là 196 tỷ đồng, sau đó gần một năm tăng lên 251 tỷ Công ty đã gặt hái được nhiều thành công trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản, cho thuê văn phòng và đã sử dụng nguồn lợi nhuận chưa phân phối qua các năm để nâng vốn điều lệ lên 600 tỷ Mới đây, Công ty đã hoàn tất việc tăng vốn Điều lệ lên gần 1200 tỷ đồng Với thành công được minh chứng bằng tháp đôi Vincom City Towers, Công ty CP Vincom đã tích lũy được những kinh nghiệm quý báu trong việc thiết kế, xây dựng, vận hành, khai thác và quản lý tổ hợp trung tâm thương mại, văn phòng cho thuê, là cơ sở vững chắc trong việc quản lý căn hộ cao cấp và khách sạn của các
dự án tương lai – những dự án đầu tư mới mang dấu ấn đột phá
Mục tiêu của Vincom là trở thành một trong những thương hiệu hàng đầu Việt Nam về lĩnh vực BĐS Chiến lược của Vincom là hướng tới thị trường BĐS cao cấp nhằm đáp ứng nhu cầu phát triển và hội nhập quốc tế của Việt Nam
Bên cạnh đó, Vincom đã và sẽ có những hoạt động đầu tư kinh doanh bổ trợ như tài chính – chứng khoán, ngân hàng; công nghiệp năng lượng Ngay từ đầu năm
2007, Vincom đã nỗ lực chuẩn bị cho sự ra đời của một loạt các công ty kinh doanh trong lĩnh vực tài chính Khởi đầu là công ty Chứng khoán Vincom (VincomSC) đã đi vào hoạt động từ đầu năm 2008 và nối tiếp sẽ là Công ty Quản
lý Quỹ Vincom và Công ty Tài chính Vincom… Cũng trong năm 2008, Vincom sẽ khởi công xây dựng một loạt các dự án trọng điểm, đó lược, đa dạng hoá ngành nghề kinh doanh, phát triển nguồn nhân lực… Vincom đang được là Cụm dự án Trung tâm thương mại, văn phòng và căn hộ cho thuê cao cấp, tầng hầm để xe tại trung tâm TP Hồ Chí Minh, Dự án Vincom Hải Phòng Plaza với tổ hợp TTTM – khu giải trí và văn phòng tại Hải Phòng và toà nhà Vincom 2 cao 25 tầng nằm liền
kề với Vincom City Towers…
Hướng tới tăng trưởng bền vững, Vincom tiếp tục tập trung thực hiện tốt các giải pháp nâng cao năng lực hoạch định chiến vận hành với một đội ngũ nhân viên có năng lực và quyết tâm cao
Có thể nói, Vincom đã, đang và sẽ thể hiện rõ bản lĩnh của mình trong tiến trình hội nhập với chiến lược kinh doanh chủ đạo là đa dạng hoá ngành nghề nhưng tập trung vào BĐS và tài chính
Trang 3Chắc chắn, trong một tương lai gần, hàng loạt công trình tầm cỡ mang tên Vincom
sẽ mọc lên trên khắp đất nước Việt Nam, góp phần xây dựng hình ảnh Việt Nam
hiện đại, năng động và phát triển
II Phân tích cơ cấu:
1.Cơ cấu bảng cân đối kế toán:
Đơn vị tính: %
CHỈ TIÊU
Quý I
2009 2008 2007 2006 2005
I Tiền và các khoản tương đương tiền 0.69 0.45 15.65 14.29 0.68
2 Các khoản tương đương tiền 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
II Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 23.92 27.08 55.03 36.29 0.00
2 Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn (*) (2) -0.26 -0.27 0.00 0.00 0.00
III Các khoản phải thu ngắn hạn 8.47 8.13 8.85 2.00 0.94
2 Trả trước cho người bán 1.76 2.04 0.70 0.54 0.60
3 Phải thu nội bộ ngắn hạn 2.60 0.00 0.00 0.47 0.00
4 Phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây
5 Các khoản phải thu khác 3.91 4.01 7.54 0.56 0.10
6 Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi (*) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2 Dự phòng giảm giá hàng tồn kho (*) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 Chi phí trả trước ngắn hạn 0.09 0.15 0.05 0.05 0.00
2 Thuế GTGT được khấu trừ 0.41 0.55 0.01 0.00 0.06
3 Thuế và các khoản khác phải thu Nhà nước 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
5 Tài sản ngắn hạn khác 2.58 2.66 0.13 0.00 0.00
I- Các khoản phải thu dài hạn 0.00 0.00 0.00 0.00 0.07
1 Phải thu dài hạn của khách hàng 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Trang 42 Vốn kinh doanh ở đơn vị trực thuộc 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
3 Phải thu dài hạn nội bộ 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
4 Phải thu dài hạn khác 0.00 0.00 0.00 0.00 0.07
5 Dự phòng phải thu dài hạn khó đòi (*) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 Tài sản cố định hữu hình 0.41 0.45 0.39 1.33 2.34
- Giá trị hao mòn luỹ kế (*) 0.00 -0.19 -0.22 -0.61 -0.37
2 Tài sản cố định thuê tài chính 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
- Giá trị hao mòn luỹ kế (*) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
3 Tài sản cố định vô hình 1.59 1.65 0.01 0.01 0.01
- Giá trị hao mòn luỹ kế (*) -0.02 -0.01 0.00 0.00 0.00
4 Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 37.94 35.40 3.27 0.33 1.93
III Bất động sản đầu tư 3.88 4.07 8.13 40.10 84.44
- Giá trị hao mòn luỹ kế (*) -0.91 -0.88 -1.25 -3.84 -3.94
IV Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 16.36 15.58 2.41 4.06 5.67
1 Đầu tư vào công ty con 0.01 0.00 0.00 0.12 0.05
2 Đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh 11.60 11.64 0.00 0.00 0.51
4 Dự phòng giảm giá đầu tư tài chính dài hạn (*) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 Chi phí trả trước dài hạn 2.67 2.85 0.78 1.53 3.84
2 Tài sản thuế thu nhập hoãn lại 0.00 0.00 5.30 0.00 0.00
A - NỢ PHẢI TRẢ (300 = 310 + 330) 73.69 73.06 39.21 11.87 35.85
3 Người mua trả tiền trước 0.00 0.01 0.03 0.03 0.06
4 Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 0.10 0.17 1.83 3.61 0.01
5 Phải trả người lao động 0.04 0.06 0.06 0.02 0.01
8 Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây
9 Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác 1.69 2.15 3.56 3.76 8.12
Trang 510 Dự phòng phải trả ngắn hạn 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 Phải trả dài hạn người bán 0.00 0.00 0.00 0.00 25.05
2 Phải trả dài hạn nội bộ 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
3 Phải trả dài hạn khác 2.93 2.15 1.45 3.50 0.00
4 Vay và nợ dài hạn 62.75 52.57 31.45 0.00 0.00
5 Thuế thu nhập hoãn lại phải trả 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
6 Dự phòng trợ cấp mất việc làm 0.03 0.03 0.02 0.00 0.00 7.Dự phòng phải trả dài hạn 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
B - VỐN CHỦ SỞ HỮU (400 = 410 + 430) 24.33 24.88 57.95 88.13 64.15
1 Vốn đầu tư của chủ sở hữu 19.21 19.93 25.16 46.47 51.26
2 Thặng dư vốn cổ phần 19.21 12.84 24.32 0.00 0.00
3 Vốn khác của chủ sở hữu 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
5 Chênh lệch đánh giá lại tài sản 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
6 Chênh lệch tỷ giá hối đoái 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
7 Quỹ đầu tư phát triển 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
8 Quỹ dự phòng tài chính 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
9 Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
10 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 0.00 6.54 8.47 41.66 12.89
11 Nguồn vốn đầu tư XDCB 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
II Nguồn kinh phí và quỹ khác 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
3 Nguồn kinh phí đã hình thành TSCĐ 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
C - LỢI ÍCH CỦA CỔ ĐÔNG THIỂU SỐ 1.98 2.07 2.84 0.00 0.00
Cơ cấu tài sản dài hạn trên tổng tài sản của vincom chiếm 63,65% và nó ngày
càng tăng qua các năm, điều này cũng phù hợp với ngành nghề kinh doanh của
vincom, trong khi cơ cấu này chiếm 20,28% năm 2007 thì năm 2008 nó chiếm
60,58%, và đến quý I năm 2009 tỷ lệ này chiếm 63,65% bởi vì năm 2007 bất động
sản bùng phát nên Vincom đã đầu tư rất nhiều vào bất động sản Trong tài sản dài
hạn thì chi phi xây dựng cơ bản dở dang chiếm 35,4% năm 2007 và 37,94% năm
2008 chi phí này tăng qua các năm diều này chứng tỏ vincom đang đầu tư ngày
càng nhiều vào xây dựng, điều này cũng có những mặt hạn chế như viêc thị trường
Trang 6bất động sản đang gặp khó khăn như hiện nay Đây cũng là một thách thức rất lớn
đối với vincom trong khi thị trường vẫn đóng băng như hiện nay
Tài sản ngắn hạn của Vincom giảm dần qua các năm cụ thể là 79,72% năm
2007 giảm xuống còn 39,42% năm 2008 và chỉ còn 36,35% quý I năm 2009,đồng
nghĩa với việc giảm này là việc giảm xuống của các khoản đầu tư ngắn hạn,năm
2007 thị trường chứng khoán bùng phát tỷ lệ đầu tư của vincom là 55,03% trên tài
sản ngắn hạn.nhưng đến năm 2008 tỷ lệ này chỉ còn 27,08% và quý I năm 2009
chỉ còn 23,92% Điều này được lý giải là do thị trường chứng khoáng đi xuống do
ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu
Cơ cấu giữa vốn chủ sở hữu và nợ chênh lệch nhau rất lớn, nợ phải trả tăng dần
qua các năm từ 11,87% năm 2006 lên 39,21%năm 2007 và tăng vọt lên 73,06% và
73,69% quý I năm 2009, vì vincom chủ yếu kinh doanh về lĩnh vực xây dựng bất
động sản nên tỷ trọng nợ chiếm phần lớn trong cơ cấu vốn của Vincom, việc sử
dụng đòn bẩy tài chinh lớn làm cho vincom tận dụng được ưu đãi thuế từ lãi vay,
ngoài ra các khoản nợ của Vincom chủ yếu được đầu tư bởi vay nợ dài hạn nên
việc thanh khoản tạm thời được giải quyết
2.Phân tích cơ cấu bảng báo cáo kết quả kinh doanh:
Cơ cấu Bảng báo cáo kết quả kinh doanh
Đơn vị tính : %
CHỈ TIÊU Quý 1 2009 2008 2007 2006 2005
1 Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00
3 Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 78.28 74.62 71.07 65.04 69.12
4 Doanh thu hoạt động tài chính 109.69 172.69 145.57 1.12 0.60
- Trong đó: Chi phí lãi vay 0.00 116.78 11.77 0.00 3.16
7 Chi phí quản lý doanh nghiệp 52.33 50.39 16.69 2.40 8.16
8 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 25.75 59.18 180.15 61.76 53.77
12 Lợi nhuận hoặc lỗ trong công ty liên kết liên
13 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 26.40 65.54 184.92 63.31 50.03
14 Chi phí thuế TNDN hiện hành 9.68 12.87 35.75 0.63 0.00
Trang 715 Chi phí thuế TNDN hoãn lại 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
16 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 16.72 52.68 149.17 62.68 50.03
17 Lợi ích của cổ đông thiểu số -2.20 0.53 -0.31 0.00 0.00
18 Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ 18.92 52.15 149.48 62.68 50.03
19 Lãi cơ bản trên cổ phiếu (*)
Qua cơ cấu báo cáo kết quả kinh doanh ta thấy hoạt động của Vincom không
được tốt lắm mặc dù công ty làm ăn vẫn có lãi nhưng cụ thể là lợi nhuận giảm dần
qua các năm lợi nhuận sau thuế năm 2007 là 149,17 nhưng tới năm 2008 là 52,68
và quý I năm 2009 là 16,72 Tuy lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ
của Vincom có tăng tuy nhiên tốc độ tăng lợi nhuận đó không lớn bằng tốc độ
giám của lợi nhuận hoạt động tài chính, bên cạnh đó chi phí bán hàng có giảm
nhưng nhưng chi phí quản lý doanh nghiệp lại tăng rất nhanh Chi phí bán hàng
năm 2007 là 7,48% và giảm xuống còn 5,61% năm 2008 nhưng chi phí quản lý
doanh nghiệp lại tăng từ 16,695 năm 2007 lên 50,39% năm 2008 Dự báo trong
năm tới do ảnh hưởng của suy thoái kinh tế nên tình hình kinh doanh của Vincom
rất khó khăn nên công ty nên khoán cắt giảm việc đầu tư vào các khoản mục về
đầu tư chứng khoán do thị trường bất ổn bên cạnh đó giảm các chi phí về quản lý
doanh nghiệp
III Phân tích tỷ số
1.Phân tích tỷ số thanh khoản:
2009
2008 2007 2006
Hệ số thanh toán ngắn hạn (lần)
4.54
2.15
12.69
6.29
Hệ số thanh toán nhanh (lần)
4.13 1.95 12.66 6.28
Tỷ số ngân lưu từ HĐSXKD/nợ ngắn hạn -1.81% -9.46% 81.24% 17.49%
Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn của Vincom tăng qua các năm, khoảng 4,5 lần
tức là nợ ngắn hạn đuợc đảm bảo bằng 4,5 lần tài sản ngắn hạn.Tỷ này khá là cao
nhưng nó lại đảm bảo tính thanh khoản cho Vincom trong khi thị trường nhà đất
Trang 8và thị trường chứng khoán đang di xuống như hiện nay Riêng năm 2007 tỷ lệ này
là 12,69 lần sở dĩ có điều này là vì năm 2007 nợ ngắn hạn của Vincom là rất nhỏ khoảng 199,769,014,557 nhỏ hơn năm 2008 là 1,102,096,340,176 và đầu quý I năm 2009 là 498,639,621,730 bên cạnh đó là tài sản lưu động năm 2007 của Vincom là cao nhất là 2,534,874,317,399 Năm 2007 lượng tiền mặt của Vincom
là rất lớn bởi vì đây là năm thị trường chứng khoán cũng như thị trường sản bùng phát Vincom đẫ đầu tư rất nhiều vào chứng khoán cũng như đàu tư vào nhiều công trình xây dựng nên cần rất nhiều lượng tiền mặt
Hệ số thanh toán nhanh của Vincom cũng rất lớn nó tương đương với hệ số thanh toán ngắn hạn bởi vì tài sản lưu động của Vincom chủ yếu là tiền mặt, điều này cho tấy Vincom có đủ khả năng đương đầu với khả năng thanh khoản tức là tính thanh khoản của Vincom rất là tốt đảm bảo cho việc chống phá sản của công
ty trong tình trạng tài chính đang bị khủng hoảng như thế này Tuy khả năng thanh toán của Vincom rất là tốt nhưng tình hình tài chính thì lại không được tốt lắm Cụ thể Tỷ số ngân lưu từ HĐSXKD/nợ ngắn hạn năm 2007 rất là cao 81,24% nhưng sang năm 2008 tỷ lệ này xuống -9,46% và đã tăng nhưng vẫn còn âm là -1,81%, điều này được lí giải là năm 2007 tình hình hoạt động của Vincom rất là tốt lợi nhuận từ kinh doanh bất động sản và kinh doanh chứng khoán rất là cao, nhưng bước sang năm 2008 thì lợi nhuận sụt giảm và hoạt động kinh doanh của Vincom
bị lỗ, và tình trạng này đang dần được khắc phục vào đầu quý I năm 2009
Như vậy khả năng thanh khoản của Vincom rất là tốt nhưng tình hình tài chính thì không có vẻ khả quan mấy,điều này cũng phản ánh đúng bản chất của thị trường trong thời gian qua và đặc biệt là những công ty kinh doanh về bất động sản và hoạt động tài chính như Vincom
2.Phân tích tỷ số quản lý tài sản
Các chỉ tiêu Quý I 2009 2008 2007 2006
Vòng quay các khoản
phải thu
0.12
0.62
1.22
60.70
Kỳ thu tiền bình quân
2,994
580
295
6 Vòng quay hàng tồn
kho (vòng) 0.72 4.80 485.01 2,242.85
Số ngày tồn kho
498
75
1
0 Vòng quay các khoản
phải trả
0.03
0.18
0.41
3.51
Số ngày nợ bình quân
13,275
2,016
885
103 Vòng quay tài sản cố
định (vòng)
0.03
0.20
2.82
34.15
Trang 9Vòng quay tổng tài
sản
0.01
0.05
0.09
0.94
Vòng quay tài sản lưu
động (vòng)
0.03
0.10
0.12
3.02
Vòng quay hàng tồn kho của Vincom giảm mạnh qua các năm cụ thể là năm 2006 là
2242 nhưng năm 2007 chỉ còn 485 vòng và giảm mạnh vào năm 2008 chỉ còn gần 5 vòng
và đầu quý I năm 2009 chỉ còn 0,72 Sở dĩ việc giảm này là do việc giá vốn hàng bán giảm mạnh qua các năm cũng như hàng tồn kho tăng mạnh qua các năm, bên cạnh đó vòng quay các khoản phải thu và vòng quay các khoản phải trả cũng giảm mạnh.Cụ thể vòng quay các khoản phải thu giảm từ 60,7 năm 2006 xuống còn 1,22: 0,62: 0,12 tuần tự theo các năm 2007:2008:quý I 2009 Theo thứ tự đó thì vòng quay các khoản phải trả cũng giảm từ 3,51 : 0,41 : 0,18 : 0,03
Vincom là một công ty chuyên kinh doanh về lĩnh vực bất động sản Qua các năm thì tổng kỳ thu tiền bình quân và số ngày tồn kho rất là nhỏ so với ngày nợ bình quân.Điều này rất là phù hợp với một doanh nghiệp như là Vincom vì lĩnh vực hoạt động của nó, ngoài ra nó còn đảm bảo tính thanh khoản, khả năng thanh toán nhanh của Vincom
Vòng quay tài sản cố định cũng giảm rất nhanh là do tình hình hoạt động của Vincom không được tốt cho lắm, doanh thu thuần giảm qua các năm cũng như việc tăng tổng tài sản qua các năm Việc tăng tài sản cố định là do 2 nguyên nhân sau: thứ nhất sau khi cổ phần hóa thì tài sản cố định được đánh giá tăng, nguyên nhân thứ 2 là: Do thị trường bất động sản đóng băng nên việc kinh doanh bất động sản của công ty cũng gặp khó khăn Các công trình xây dựng xong không bán được cũng như không cho thuê được do đó tài sản cố định tăng
Bên cạnh đó vòng quay tổng tài sản cũng giảm rất nhanh năm 2006 là 3,02 năm 2007
là 0,12 và năm 2008 là 0,1 và đến đầu năm 2009 chỉ còn 0,03 nguyên nhân chính vẫn là việc tài sản cố định của Vincom tăng và doanh thu thuần giảm, điều này cho thấy việc quản lý tài sản cua Vincom không được tốt
Tuy không có chỉ tiêu bình quân ngành nhưng nhìn chung việc quản lý tài sản của Vincom không được tốt
2 Phân tích tỷ số quản lý nợ
Tý số nợ trên tổng tài sản(%) 0.77 0.73 0.39 0.12
Tý số nợ trên vốn chủ sở
hữu(%)
Trang 10
Hệ số tự chủ tài chính 0.25 0.25 0.58 0.88
Hệ số đo lường khả năng trả
-Tỷ số ngân lưu từ HDSXKD đối
Tỷ số nợ trên tổng tài sản của công ty ngày càng cao và nó tăng dần qua các năm, tỷ
số này có lợi cho các cổ đông nhưng nó lại bất lợi cho các chủ nợ khi công ty sảy ra tình trạng phá sản Tỷ trọng nợ/vốn chủ sở hữu của Vincom rất là cao nó tăng dần qua các năm 0,13 lần năm 2006 và đến đầu quý I năm 2009 đã là 3,03 lần, điều này cũng phù hợp với Vincom bởi vì nó là một công ty chuyên kinh doanh về bất động sản nên việc sử dụng đòn bẩy tài chính như thế cũng là bình thường đối với các doanh nghiệp xây dựng Ngoài ra Vincom cũng đã sử dụng các khoản vay dài hạn để đầu tư cho các dự án, những
dự án có tính chất lâu dài và bền vững
Năm 2006 và đầu quý I năm 2009 công ty phải trả chi phí lãi vay nên tỷ số khả năng trả lãi vay chỉ có vào năm 2007 và năm 2008, trong khi tỷ số này rất là cao vào năm 2007 thì năm 2008 tỷ số này lại giảm rất nhanh Điều này được lý giải là do năm 2007 công ty chịu chi phí tài chính rất là ít vòng quay tài sản lớn Nhưng sang năm 2008 chi phí này tăng vọt là do sự đầu tư quá mức năm 2007 trong khi đó nhưng tài sản này lại không bán được do thị trường đi xuống
Việc trả gốc vay dài hạn của Vincom giảm mạnh qua các năm là do việc kinh doanh gặp nhiều khó khăn nên LNST giảm sút trong khi đó việc vay dài hạn ngày càng tăng để duy trì các công trình xây dựng đang thi công Cụ thể năm 2007 tỷ lệ này là 0,57 nhưng sang năm 2008 tỷ lệ này chỉ còn 0,07 và đầu quý I 2009 thi giảm xuống còn gần bằng không
Tỷ số ngân lưu đối với tổng nợ ngày càng giảm qua các năm, sở dĩ năm 2007 tỷ số này cao nhất là vì năm này công ty làm ăn có lãi nhưng sang năm 2008 và đầu quý I năm
2009 thì tỷ số này xuống âm bởi vì năm 2008 và đầu quý I 2009 hoạt động sản xuất kinh doanh của Vincom không có lãi thậm chí bị lỗ
4.Phân tích khả năng sinh lợi
Tỷ suất lợi nhuận thuần
biên (LNT/DTT) 25.75% 59.18% 180.15% 61.76%
Tỷ số sức sinh lợi căn bản
Tỷ suất sinh lời trên tổng
tài sản( LNST/TSBQ) 0.17% 2.74% 13.95% 59.09%