Luận văn thạc sĩ Phân tích nhân tố các chỉ số tài chính Ngành Sản xuất Vật liệu Xây dựng

Các ch s tài chính vô cùng quan tr ng vì:  Các ch s tài chính ít khi cho câu tr l i, nh ng chúng giúp chúng ta có nh ng câu h i đúng... Phân tích nhân t là ph bi n nh t trong s các ph n

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên c u c a b n thân, đ c xu t phát t yêu c u phát sinh trong công vi c đ hình thành h ng nghiên c u N i dung lu n v n

có tham kh o và s d ng các tài li u, thông tin đ c đ ng t i trên các n ph m, t p chí, trang web theo danh m c tài li u tham kh o c a lu n v n Các s li u có ngu n g c rõ

trong quá trình nghiên c u là trung th c ch a t ng đ c ai công b tr c đây

Trang- Tr ng i h c Kinh t TP.H Chí minh Tôi xin bày t lòng bi t n sâu s c

trong quá trình làm lu n v n

Tôi xin chân thành c m n quý th y cô trong khoa Tài Chính Doanh Nghi p –

lu n v n này

c a gia đình, s giúp đ b n bè và các đ ng nghi p ng th i, tôi xin bày t lòng bi t

nh góp ý h u ích trong chuyên môn trong quá trình nghiên c u

Trang ph bìa

L i c m n

M c l c Danh m c các t vi t t t

phân tích tài chính 13

2.1.1 Bài nghiên c u c a Anupam De, Gautam Bandyopadhay, B.N.Chakranorty

nhân t d a trên các ch s tài chính và ki m đ nh gi thi t d a vào K thu t phân

2.1.2 Bài nghiên c u c a Liqin Chen, Li Liu, Xin Liao (2012) Trung Qu c: “ ng

d ng Phân tích nhân t trong ánh giá k t qu ho t đ ng c a DN niêm y t trong

ngành công nghi p d u khí Trung Qu c” 15

2.2 Các xu h ng nghiên c u khác trên th gi i v đánh giá hi u qu tài chính c a

3.1 Mô hình phân tích nhân t 20

3.3 Mô hình phân tích nhân t các ch s tài chính v i tr ng h p nghiên c u là

4.2 Khuy n ngh 37

CFO : Giám đ c tài chính

M U

1 Tính c p thi t c a đ tài:

Hi u qu ho t đ ng c a m t DN là m t trong nh ng quan tâm c b n nh t cho nhi u ng i, bao g m ch s h u, nhân viên, nhà cung c p và các nhà đ u t Trách nhi m cu i cùng c a vi c đánh giá hi u qu ho t đ ng c a m t DN là các nhà qu n lý

và đi u hành c a DN đó Nghiên c u v hi u qu ho t đ ng c a DN đã l p lu n r ng

m t lo t các nhân t khác nhau có th tác đ ng đ n hi u qu ho t đ ng c a DN Các nhà qu n lý DN tin r ng hi u qu ho t đ ng và các nhân t tác đ ng lên quy t đ nh các chính sách qu n tr Khi phân tích hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p d a trên phân tích tài chính, các nhà nghiên c u và các chuyên gia phân tích đã và đang xây d ng

m t h th ng ch s tài chính vô cùng phong phú, ti p c n đa h ng và ph c v cho

t ng m c đích riêng c a yêu c u phân tích

Các lý thuy t tài chính x a nay đ u xem v n đ phân tích tài chính và vi c tính toán các ch s tài chính là v n đ c b n nh t khi nh p môn tài chính doanh nghi p

Vi c l a ch n tính toán và phân tích các nhóm ch s tài chính nh m đánh giá hi u qu

ho t đ ng c a doanh nghi p còn mang tính kinh nghi m Vì th , nh m ti t ki m th i gian và công s c c a các nhà phân tích và nhà đ u t , vi c xây d ng m t mô hình phân tích th c nghi m nh m gi m s l ng các ch s tài chính cho các doanh nghi p cùng ngành là c n thi t

L nh v c s n xu t v t li u xây d ng là l nh v c b tác đ ng nhi u nh t trong

cu c kh ng ho ng kinh t v a qua khi th tr ng b t đ ng s n đóng b ng Ngoài ra,

đ c tính n i b t c a ngành là nh y c m v i chu k kinh doanh c a n n kinh t v mô Khi n n kinh t t ng tr ng, doanh s và l i nhu n c a các công ty trong ngành s

t ng cao do ngành v t li u xây d ng là đ u vào c a các ngành khác Vì v y, tác gi l a

ch n đ tài: “Phân tích nhân t các ch s tài chính ngành s n xu t v t li u xây

d ng” đ xây d ng mô hình và cung c p b ng ch ng th c nghi m trong công tác phân tích tài chính và x p h ng DN

2 i t ng và ph m vi nghiên c u:

2.1 i t ng nghiên c u:

i t ng nghiên c u c a lu n v n này nh m m c đích xem xét các nhân t trong phân tích tài chính đ đánh giá hi u qu ho t đ ng c a các DN s n xu t v t li u xây d ng t i th tr ng Vi t Nam

th ng kê mô t , ki m đ nh gi thi t

i v i các phân tích th ng kê khác nhau c n thi t cho nghiên c u này, tác gi đã

có s giúp đ c a ph n m m th ng kê SPSS

5 Ngu n d li u phân tích d ki n:

Ngu n s li u v báo cáo tài chính, báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh, báo cáo dòng ti n đ c l y t các DN đang niêm y t thông qua các b n cáo b ch, các thông tin c a các công ty ch ng khoán có uy tín trên th tr ng

6 Nh ng k t qu đ t đ c c a Lu n v n:

M t là, tìm hi u mô hình đánh giá hi u qu ho t đ ng c a các DN trên th gi i

hi n nay đang nghiên c u, k th a k t qu nghiên c u áp d ng cho vi c phân tích các

7 N i dung k t c u c a Lu n v n:

Ngoài ph n m đ u, k t lu n, th m c, tài li u tham kh o, Lu n v n g m

4 ch ng:

Ch ng I: Lý thuy t v phân tích các ch s tài chính và phân tích nhân t

Ch ng II: Các nghiên c u trên th gi i v vi c ng d ng phân tích nhân t trong phân tích tài chính

Ch ng III: Mô hình phân tích nhân t d a trên các ch s tài chính trong

tr ng h p đánh giá hi u qu c a các DN ngành s n xu t v t li u xây d ng

Ch ng IV: ng d ng và khuy n ngh vi c áp d ng mô hình phân tích nhân

t t i Vi t Nam

CH NG 1: LÝ THUY T V PHÂN TÍCH CH S TÀI CHÍNH VÀ PHÂN TÍCH NHÂN T

1.1 Phân tích ch s tài chính:

1.1.1 S c n thi t ph i phân tích ch s tài chính:

Các CFO s d ng các báo cáo tài chính đ theo dõi thành qu c a DN, đ hi u

đ c các chính sách c a các đ i th c nh tranh ho c đ ki m tra s c kh e c a m t khách hàng Thông th ng, các CFO ch s d ng m t vài ch s n i b c đ đánh giá tóm l c kh n ng thanh toán, kh n ng sinh l i, kh n ng ho t đ ng, s d ng các đòn

b y và các đánh giá th tr ng c a DN Các ch s tài chính vô cùng quan tr ng vì:

 Các ch s tài chính ít khi cho câu tr l i, nh ng chúng giúp chúng ta có nh ng câu h i đúng

 Không có m t chu n m c qu c t cho các ch s tài chính, khi c n

so sánh v th tài chính c a các công ty, hãy so sánh v i các ch s tài chính các n m tr c ho c v i các ch s c a các công ty cùng ngành Phân tích ch s tài chính là m t bi n pháp h u ích đ cung c p nh ng b c tranh

t ng th v v th tài chính c a m t DN t i b t k th i đi m c th ho c đ cung c p

m t ý t ng toàn di n v hi u qu tài chính c a DN trong m t kho ng th i gian c th

S d ng các ch s tài chính trong l nh v c tài chính ph c v cho các nghiên c u đa chi u Nó không ch h u ích đ đánh giá s c kh e tài chính ho c hi u qu ho t đ ng

c a m t DN c th nào đó theo th i gian, mà nó c ng là m t công c h u ích đ so sánh tình hình tài chính và hi u qu tài chính đ i v i nh ng DN khác trong cùng m t ngành ho c khác ngành đ xác đ nh các v n đ c a ngành hay xác đ nh các y u t c n

c i thi n trong t ng lai

Ch s tài chính đ c tính t báo cáo tài chính c a m t DN c th là B ng cân

đ i k toán, Báo cáo lãi l ho c Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh, và phân tích dòng ti n m t Vi c gi i thích c a các ch s tài chính r t ph c t p và nhi u cách ti p

c n, trong khi vi c phát tri n và tính toán các ch s tài chính khác nhau, xem xét

đ c đ a ra đ n m b t các khía c nh khác nhau c a tình hình tài chính và hi u qu tài chính c a m t DN ngày càng là yêu c u c p thi t Trong nh ng n m qua, đã có m t s gia t ng các ch s do nhi u ch s tài chính đ c nghiên c u phát tri n thêm đ a vào

ng d ng và phân tích

1.1.2 Danh sách các ch s tài chính:

Trong m t nghiên c u g n đây c a m t nhóm tác gi ài Loan đ c trình bày t i

H i th o qu c t BAI 2009 (2009 International Conference on Business and Information), các t s tài chính thông d ng có th đ c phân thành b n nhóm ch tiêu tài chính nh sau: ch tiêu v t ng tr ng, ch tiêu v kh n ng sinh l i, ch tiêu v hi u

qu ho t đ ng kinh doanh, và ch tiêu v kh n ng thanh kho n

Ch tiêu v kh n ng sinh l i:

Kh n ng sinh l i là kh n ng đ ki m l i nhu n c a DN ây là s ph n ánh chung c a c u trúc tài chính và hi u qu ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p M c đích c a DN là theo đu i l i nhu n và đ m b o cho s t ng tr ng và phát tri n c a

DN trong t ng lai

Ch tiêu v hi u qu ho t đ ng kinh doanh

Chúng ta th ng s d ng t l quay vòng đ đo l ng và đánh giá hi u qu ho t

đ ng kinh doanh c a DN Vòng quay tài s n càng nhanh, hi u qu ho t đ ng càng cao

h n, và mang l i l i nhu n l n h n

Ch tiêu v kh n ng thanh kho n

Kh n ng thanh toán là kh n ng tr n dài h n và ng n h n b ng cách s d ng tài s n c a DN Li u mà DN có kh n ng thanh toán ti n m t và thanh toán các kho n

n đ n h n hay không là chìa khóa cho s s ng còn và phát tri n v ng ch c c a DN

Kh n ng thanh toán c a DN là m t ch s quan tr ng ph n ánh tình hình tài chính và

ho t đ ng kinh doanh

B ng 1: Chi ti t các ch s th ng đ c s d ng trong t ng nhóm ch tiêu tài chính

T l t ng tr ng giá tr thu n c a doanh nghi p (%)

T ng tr ng trong t su t sinh l i trên t ng tài s n (%)

Ch tiêu v

kh n ng

sinh l i

T su t sinh l i trên tài s n (tr c thu , %)

T su t sinh l i trên giá tr thu n (tr c thu , %)

T l l i nhu n g p (%)

T l l i nhu n thu n (%)

T l l i nhu n thu n tr c thu (%)

T l l i nhu n không t ho t đ ng kinh doanh trên doanh thu (%)

T s thanh toán nhanh

T ng N trên T ng giá tr thu n

T l N

T l V n đ u t dài h n trên T ng tài s n

M c đ ph thu c n vay c a DN

1.2 Phân tích nhân t :

1.2.1 T m quan tr ng c a vi c ng d ng phân tích nhân t trong nghiên

c u kinh t :

Phân tích nhân t là tên chung c a m t nhóm các th t c toán th ng kê đ c s

d ng ch y u đ thu nh v tóm t t các d li u Trong nghiên c u, chúng ta có th thu

th p đ c m t s l ng bi n khá l n và h u h t các bi n này có liên h v i nhau và s

l ng c a chúng ph i đ c gi m b t xu ng đ n m t s l ng mà chúng ta có th s

d ng đ c Liên h gi a các nhóm bi n có liên h qua l i l n nhau đ c xem xét và trình bày d i d ng m t s ít các nhân t c b n

Trong phân tích ph ng sai, h i qui b i và phân tích bi t s , m t bi n đ c coi là

ph thu c và các bi n khác đ c coi là đ c l p hay bi n d đoán Nh ng trong phân tích nhân t không có s phân bi t hay đ i lo i nh v y Mà thay vào đó, phân tích nhân t là m t k thu t ph thu c l n nhau trong đó toàn b các m i liên h ph thu c

l n nhau s đ c nghiên c u

Phân tích nhân t đ c s d ng trong các tr ng h p sau:

 Nh n di n các khía c nh hay nhân t gi i thích đ c các liên h t ng quan trong m t t p h p bi n

 Nh n di n m t t p h p g m m t s l ng bi n m i t ng đ i ít không có

t ng quan v i nhau đ thay th t p h p bi n g c có t ng quan v i nhau đ th c hi n m t phân tích đa bi n ti p theo sau

 nh n ra m t t p h p g m m t s ít các bi n n i tr i t m t t p h p nhi u bi n đ s d ng trong các phân tích đa bi n k ti p

1.2.2 Phân tích nhân t trong tr ng h p đánh giá các ch s tài chính:

ti t ki m th i gian và công s c trong vi c đánh giá s c m nh tài chính c a

DN, các nhà nghiên c u tài chính trên th gi i đã th y đ c s c n thi t trong vi c l a

ch n các ch s tài chính quan tr ng nh t làm đ i di n cho nhóm ch tiêu tài chính trong vi c phân tích gi m s l ng các ch s tài chính và tìm ra các lo i ch s tài chính c n thi t đ phân tích b ng các b ng ch ng th c nghi m, phân tích nhân t đang

đ c s d ng thành công qua nh ng nghiên c u khác nhau trong su t ba th p k qua Tùy các ti p c n khác nhau, có r t nhi u ch s tài chính đ c nghiên c u và phát tri n Tuy nhiên, các ch s tài chính đôi khi không th c t và đôi khi không th x y ra

đ tính toán t t c các ch s theo nh mong mu n c a các CFO V i s hi n di n c a các m i quan h trong và gi a các b ch s tài chính, m t s l ng nh h n các lo i

ch s tài chính có th là đ đ n m b t h u h t các thông tin mong mu n S d ng

m t s ph ng pháp th ng kê, chúng ta có th làm gi m các ch s tài chính này này

b ng cách tìm hi u các y u t (bi n ti m n) v n có thành m t b các ch s tài chính

đ phân tích Trong các phân tích ch s tài chính truy n th ng, m t nhóm các ch s tài chính nh : ch s thu nh p và l i nhu n, ch s thanh kho n, ch s đòn b y và kh

n ng thanh toán, ch s khai thác hi u qu tài s n, ch s v hi u qu ho t đ ng… đ c

d a trên gi đ nh m i quan h ch không ph i là d a trên các c s th c nghi m S

c n thi t ph i s d ng phân lo i th c nghi m t các mô hình phân tích d li u, t c là phân lo i d a trên cách ti p c n c a k thu t th ng kê đã đ c phát tri n vài n m tr

l i đây Phân tích nhân t là ph bi n nh t trong s các ph ng pháp th ng kê đó Sau khi phân tích nhân t xác đ nh các y u t ti m n (t c là t p h p các lo i) v n có thành

m t t p h p các ch s tài chính, ít nh t, m i m t ch s này có th đ c l a ch n t

m i m t nhóm ch s tài chính trong đi u ki n c th B ng cách này, chúng ta có th xác đ nh m t s l ng nh h n các ch s tài chính đ c s d ng cho phân tích tài chính

1.2.3 Mô hình phân tích nhân t :

V m t tính toán, phân tích nhân t h i gi ng v i phân tích h i qui b i ch m i

bi n đ c bi u di n nh là m t k t h p tuy n tính c a các nhân t c b n L ng bi n

thiên c a m t bi n đ c gi i thích b i các nhân t chung trong phân tích đ c g i là communality Bi n thiên chung c a các bi n đ c mô t b ng m t s ít các nhân t chung (common factor) c ng v i m t nhân t đ c tr ng (unique factor) cho m i bi n

Nh ng nhân t này không b c l rõ ràng N u các bi n đ c chu n hóa thì mô hình nhân t đ c th hi n b ng ph ng trình:

Chúng ta có th ch n các quy n s hay tr ng s nhân t sao cho nhân t th nh t

gi i thích đ c ph n bi n thiên nhi u nh t trong toàn b bi n thiên Sau đó ta ch n

m t t p h p các quy n s th hai sao cho nhân t th hai gi i thích đ c ph n l n bi n thiên còn l i, và không có t ng quan v i nhân t th nh t

1.2.4 K thu t phân tích nhân t :

l ng m t cách thích h p b ng thang đo đ nh l ng (kho ng cách hay t l ), và c

m u ph i đ l n Thông th ng thì s quan sát (c m u) ít nh t ph i b ng 4 hay 5 l n

bi n trong phân tích nhân t

 Xây d ng ma tr n t ng quan:

Quá trình phân tích đ c d a trên ma tr n t ng quan c a các bi n này có

th áp d ng đ c phân tích nhân t thì các bi n ph i có liên h v i nhau Trong th c t thì th ng chúng ta luôn có đi u này N u h s t ng quan gi a các bi n nh , phân tích nhân t có th không thích h p Chúng ta trông ch r ng các bi n này có t ng quan ch t ch v i nhau và nh v y s t ng quan ch t ch v i cùng m t hay nhi u nhân t

ki m đ nh s phù h p c a mô hình, có th s d ng Bartlett’s test of sphericity

đ ki m đ nh gi thuy t không (H0) là các bi n không có t ng quan v i nhau trong

t ng th , nói cách khác ma tr n t ng quan t ng th là ma tr n đ n v trong đó t t c các giá tr trên đ ng chéo đ u b ng 1 còn các giá tr n m ngoài đ ng chéo đ u b ng

0 i l ng này càng l n thì ta càng có nhi u kh n ng bác b gi thuy t không này

N u gi thuy t H0 không th b bác b thì phân tích nhân t r t có kh n ng không thích h p

of variance), chia đôi m u, ki m đ nh m c ý ngh a Thông th ng, các ph ng pháp

th ng kê s d ng eigenvalue đ xác đ nh nhân t Ch có nh ng nhân t nào có eigenvalue l n h n 1 m i đ c gi l i trong mô hình phân tích i l ng eigenvalue

đ i di n cho l ng bi n thiên đ c gi i thích b i nhân t Nh ng nhân t có eigenvalue nh h n 1 s không có tác d ng tóm t t thông tin t t h n m t bi n g c, vì sau khi chu n hóa m i bi n g c có ph ng sai là 1

 Xoay các nhân t :

M t ph n quan tr ng trong b ng k t qu phân tích nhân t là ma tr n nhân t (Component Matrix) Ma tr n nhân t ch a các h s bi u di n các bi n chu n hóa

b ng các nhân t (m i bi n là m t đa th c nhân t ) Nh ng h s này (factor loading)

bi u di n t ng quan gi a các nhân t và các bi n H s này l n cho bi t nhân t và

bi n có liên h ch t ch v i nhau Các h s này đ c dùng đ gi i thích các nhân t

M c dù ma tr n nhân t ban đ u hay ma tr n nhân t không xoay này cho th y đ c

m i quan h gi a các nhân t và t ng bi n m t, nh ng nó ít khi t o ra nh ng nhân t

có th gi i thích đ c m t cách d dàng b i vì các nhân t có t ng quan v i nhi u

bi n Trong nh ng ma tr n nh v y hay ph c t p h n, vi c gi i thích các k t qu khá khó kh n Vì v y, thông qua vi c xoay nhân t , ma tr n nhân t s tr nên đ n gi n

h n và d gi i thích h n

 t tên và gi i thích các nhân t :

Vi c gi i thích các nhân t đ c th c hi n trên c s nh n ra các bi n có h s (factor loading) l n cùng m t nhân t Nh v y nhân t này có th đ c gi i thích

b ng các bi n có h s l n đ i v i b n thân nó

 Nhân s :

Sau khi gi i thích các nhân t , n u c n thì chúng ta có th tính toán ra các nhân

s B n thân phân tích nhân t là m t ph ng pháp đ c l p trong phân tích có th s

d ng m t mình, tuy nhiên n u m c tiêu c a phân tích nhân t là bi n đ i m t t p h p

bi n g c thành m t t p h p các bi n t ng h p (nhân t ) có s l ng ít h n đ s d ng trong các phân tích đa bi n ti p theo, thì chúng ta có th tính toán ra các nhân s (tr s

c a các bi n t ng h p) cho t ng tr ng h p quan sát m t

CH NG 2: CÁC NGHIÊN C U TRÊN TH GI I V VI C NG D NG PHÂN TÍCH NHÂN T TRONG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

2.1 ng d ng phân tích nhân t trong phân tích tài chính:

Phân tích nhân t l n đ u tiên đ c áp d ng cho các ch s tài chính đ c phát tri n và nghiên c u b i các tác gi : Mingo và Caruthers (1973) trong m t n l c đ phát tri n m t phân lo i th c nghi m c a các ch s tài chính K t đó, các nhà nghiên

c u đã và đang s d ng Phân tích nhân t đ lo i b s d th a và gi m s l ng các

ch s tài chính c n thi t cho các nghiên c u tài chính th c nghi m

Hamdi và Charbaji (1994) áp d ng Phân tích nhân t vào danh m c 42 ch s tài chính c a các hãng hàng không th ng m i qu c t cho n m 1986 đ gi m b t và đ a

Trong n m 2011 và đ u n m 2012, có hai bài nghiên c u tiêu bi u trong vi c ng

d ng phân tích nhân t trong phân tích tài chính ó là bài nghiên c u c a Anupam

De, Gautam Bandyopadhay, B.N.Chakraborty thu c Vi n nghiên c u k thu t n (2011) và bài nghiên c u c a Liqin Chen, Li Liu, Xin Liao c a Trung Qu c (2012)

Lu n v n này ch y u h c t p và k th a cách th c nghiên c u và ti p c n c a hai bài nghiên c u này, và ti p sau đây là ph n tóm t t c a hai bài nghiên c u v a nêu

2.1.1 Bài nghiên c u c a Anupam De, Gautam Bandyopadhay, B.N.Chakraborty thu c Vi n nghiên c u k thu t n (2011): “Áp d ng

mô hình phân tích nhân t d a trên các ch s tài chính và ki m đ nh k t

qu d a vào K thu t phân tích nhóm: K t qu th c nghi m ngành công nghi p Xi m ng n ”

Tóm t t:

 Tác gi nghiên c u ng d ng phân tích nhân t trong vi c đánh giá

hi u qu ho t đ ng c a các doanh nghi p thông qua các ch s tài chính

 Ki m nghi m và so sánh l i k t qu khi s d ng phân tích c m đ i

v i các ch s tài chính

 Trong nghiên c u này phân tích nhân t đã đ c áp d ng trên d li u

đ c ki m toán tài chính c a các DN s n xu t xi m ng đ c l a

ch n Ban đ u 44 bi n (là các ch s tài chính) c a 07 nhóm ch s tài chính đ c ch n đ nghiên c u Tr c khi ti n hành phân tích nhân t , các bi n ít t ng quan v i các bi n khác đ c lo i tr Phân tích nhân t đ c ti n hành trên các bi n còn l i, xác đ nh 8 nhân t xác nh n các k t qu phân tích nhân t , Phân tích nhóm (cluster)

đ c th c hi n Các nhân t đ c đ t tên và các ch s tài chính tiêu

bi u đ c nh n di n

K t qu đ t đ c:

 Phân tích nhân t và phân tích c m đ u đ a ra 08 nhóm ch s tài chính đ i di n t ng đ ng

 Xác đ nh nhóm nhân t chính trong s các ch s tài chính đ xác

nh n ho c c ng c thêm các phân lo i truy n th ng hi n nay c a các

ch s tài chính K t qu nghiên c u đã gi m s l ng các t s tài

chính so v i các ch s tài chính ban đ u nh ng c ng có th cung c p

m t l ng thông tin mong mu n l n h n các ch s tài chính ban

2.1.2 Bài nghiên c u c a Liqin Chen, Li Liu, Xin Liao (2012) Trung

Qu c: “ ng d ng Phân tích nhân t trong ánh giá k t qu ho t đ ng c a

DN niêm y t trong ngành công nghi p d u khí Trung Qu c”

Tóm t t:

 K th a các nghiên c u v phân tích nhân t tr c đó trên th gi i, nhóm tác gi ti n hành đánh giá hi u qu ho t đ ng c a các DN niêm y t ho t đ ng trong l nh v c công nghi p d u khí c a Trung

Qu c thông qua vi c ng d ng mô hình phân tích nhân t

 Trong bài nghiên c u này, tác gi ch n 13 công ty niêm y t trong ngành công nghi p d u khí, và ti n hành m t phân tích th c nghi m

c a các ch s tài chính c a các công ty đó trong n m 2009 d a theo

ph ng pháp phân tích nhân t trong phân tích th ng kê đa bi n H

th ng các ch tiêu tài chính đ c tác gi s d ng đ c nêu b ng 2.2

B ng 2.2: Các ch s tài chính trong bài nghiên c u c a Liqin Chen, Li Liu, Xin

ph thông

- Vòng quay t ng tài s n

- T l thanh toán nhanh

- T l chi phí ho t

đ ng, qu n lý và tài chính

 Ngoài ra các tác gi còn thi t l p m t mô hình x p h ng doanh nghi p d a trên d li u tài chính nh vào mô hình x p h ng trong phân tích nhân t K t qu th c nghi m thông qua vi c x p h ng các

DN đ đánh giá kh n ng c nh tranh, phân tích và đánh giá hi u qu