Luận văn thạc sĩ Kiểm định mô hình ba nhân tố Fama - French trên Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam

Mc tiêu và câu h+i nghiên cu Tác gi ki&m nh mô hình 3 nhân t Fama và French có kh nng gi i thích s thay #i TSSL c a c# phiu trên TTCKVN hay không?. Và kt qu ki&m nh có nhng khác bit gì

B
GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP H CHÍ MINH

-

LUN VN THC S KINH T

TP H
CHÍ MINH - Nm 2013

B
GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP H CHÍ MINH

LI CAM OAN

trình bày trong phn tài liu tham kh o Ngoài ra, lun vn còn s dng mt s ánh

Tác gi

Lê Th Diu Linh

MC LC

Trang ph bìa

Li cam oan

Mc lc

Danh mc các ký hiu, các ch vit tt

Danh mc các b ng

M! ∀U 1

1.1 T#ng quan ni dung chính ca lun vn và các vn ∃ cn nghiên cu 2

1.2 Ph m vi nghiên cu 2

1.4 Mc tiêu và câu h%i nghiên cu 3

2.1 Nghiên cu ca Fama và French 4

phát tri&n 6

ang phát tri&n 10

3.2 Mô hình nghiên cu 14

3.3 C s∋ d liu 17

3.4 Xây dng danh mc 20

khoán Vit Nam 33

4.1 Ki&m nh tính dng 33

Nam trong giai o n nghiên cu 2004-2012 36

4.3.1 Ki&m inh mô hình CAPM 36

4.4.2 Ki&m nh mô hình ba nhân t ca Fama-French 38

4.4.3 So sánh kt qu ca hai mô hình: 41

4.4 Ki&m nh phn bù 43

TTCKVN: 45

Danh mc tài liu tham kh o 51

Ting Vit: 51

Ting Anh: 52

Danh mc các ph lc 53

Ph lc 1: Danh sách các c# phiu nghiên cu trong ∃ tài 53

Ph lc 2: Kt qu ki&m nh  n v & ly thng kê t trong ki&m nh tính dng 58

Ph lc 3: kt qu hi quy mô hình CAPM 60

Ph lc 4: kt qu ch y hi quy mô hình 3 nhân t Fama-French trên TTCKVN 63

Danh mc các ký hiu và ch vit tt

B ng 3.6: TSSL trung bình ca các danh mc và t∗ sut sinh li trung bình ca

27

B ki&m tra tr∋ nên tt h n và ng nht vi Fama-French sau k hi nhp EMU cho 7 trong s

EMU này cho kt qu t h n trong giai o n EMU s dng các ch, s khu vc ng Euro Do ó không th& ph nhn gi thit s thay #i ti∃n t là mt trong nhng lý do

ca vic hi nhp

nh giá tài s n 3 nhân t Fama và French gi i thích s bin thiên ca TSSL trung bình

beta ca CAPM

Tóm l i mô hình ba nhân t Fama French gi i thích s bin thiên ca t∗ sut sinh li

2.2 Các nghiên c(u th,c nghim mô hình Fama và French trên th− tr.ng ch(ng khoán c!a các nc %ang phát tri/n

là  i din cho Châu Âu, còn mt là  i din cho Châu Á

Trc ht, chúng ta cùng xem xét kt qu ki/m %−nh mô hình 3 nhân t1 Fama và French trên th− tr.ng ch(ng khoán Hàn Qu1c c!a Kyong Shik Eom, Jong



Ho Park (2008)

khoán Hàn Quc

Kt qu nghiên cu cho thy r−ng mô hình 3 nhân t b bác b% trên toàn b giai o n

tác gi nghiên cu thì mô hình ba nhân t không b bác b% trong mt vài o n thi gian Vì vy mô hình 3 nhân t s có kt qu khác nhau trong nhng kho ng thi gian

phiu trong giai o n 7/1981-12/2007, mu ngu nhiên gm 868 công ty nm 1984 tng n 652 công ty nm 1998 và bao gm các các công ty niêm yt ln u ho2c b

hy niêm yt trong kho ng thi gian mu, ng thi lo i b% các c# phiu có BE/ME

âm m1i nm Và tác gi ki&m nh trên 215 giai o n nh% (ít nht 5 nm) Kt qu mô

này gi i thích lý do t i sao mô hình 3 nhân t b bác b%

Tip theo, chúng ta nghiên c(u mô hình Fama và French trên th− tr.ng ch(ng khoán Hy L)p trong nghiên c(u c!a Manolakis (2012)

Trong nghiên cu ca mình, tác gi thc hin ki&m nh mô hình 3 nhân t Fama và

Kt qu ... mơ hình nhân t Fama French

Ki&m nh mơ hình nh giá tài sn vn mơ hình nhân t Fama French th

Trình bày kt qu ki&m nh mơ hình kt lun mi quan h ca nhân t mô. .. nghim v∃ mơ hình nhân t Fama French

khác Song song vi nghiên cu thc nghim ó, tác gi c/ng ng dng mơ

Nam giai o n 200 4-2 012 cho thy r−ng mơ hình nhân t Fama French gii... 36

4.4.2 Ki&m nh mơ hình ba nhân t ca Fama- French 38

4.4.3 So sánh kt qu ca hai mơ hình: 41

4.4 Ki&m nh