Hiệu ứng fisher ở các quốc gia đông nam á là mối quan hệ tuyến tính hay phi tuyến

TịM T T Hi uă ngăFisher,ăđ căl pălu năb iăFisheră1930,ăt ălâuăđưătr ăthànhăm tătrongănh ngă ch ăđ ăgâyănhi uătranhăcưiătrongăl nhăv cătàiăchínhăqu căt .ăζhi uănhàăkhoaăh căđưăth că hi nă

Ph m Duy Hùng

HI U NG FISHER CÁC QU C GIA ỌNG NAM Á LÀ M I QUAN H TUY N

TệNH HAY PHI TUY N ?

δU ζăV ζăTH CăS ăKIζHăT

Tp.ăH ăChíăεinhăậ ζ mă2014

Ph m Duy Hùng

δU ζăV ζăTH CăS ăKIζHăT

Tp.ăH ăChíăεinhăậ ζ mă2014

Chuyênăngànhă:ăTàiăchínhăngânăhàng εưăs :ă60340201

ζG IăH ζGăD ζăKHOAăH C: TS.ăζGUY ζăKH CăQU CăB O

HI U NG FISHER CÁC QU C GIA ỌNG NAM Á LÀ M I QUAN H TUY N

TệNH HAY PHI TUY N ?

nêu trong lu n v n là trung th c và ch a t ng đ c ai công b trong b t k công trình nào khác

Tác gi lu n v n

(ký và ghi rõ h tên)

Ph m Duy Hùng

L I CAM OAN

M C L C

DANH M C CÁC T VI T T T

DANH M C CÁC B NG

DANH M C HÌNH

TịM T T 1

CH NG 1: GI I THI U 2

1.1 δýădoăch năđ ătài 2

1.2 ε cătiêuănghiênăc u: 3

1.3 Câuăh iănghiênăc u 3

1.4 Ph măviănghiênăc u 4

1.5 Ph ngăphápănghiênăc u 4

1.6 C uătrúcălu năv n 4

CH NG 2: T NG QUAN H C THU T ậ K T QU CÁC NGHIÊN C U TR C 5

2.1 Hi uă ngăFisher 5

2.2 Cácăk tăqu ănghiênăc uăth cănghi măv ăs ăt năt iăc aăhi uă ngăFisher 7

2.2.1 Cácănghiênăc uă ăε 7

2.2.2 Cácănghiênăc uă ăcácăn căphátătri năOECD 10

2.2.3 Cácănghiênăc uă ăcácăn căđangăphátătri n 11

3.2 Cácăph ngăphápă căl ng 16

3.2.1 Ki măđ nhănghi măđ năv 17

3.2.2 U căl ngătheoăph ngăphápăbìnhăph ngăbéănh tăậ OLS 21

3.2.3 Ki măđ nhăđ ngăliênăk tăJohansen 22

3.2.4 Thu tătoánăACE 24

3.2.5 εô hìnhăvectorăhi uăch nhăsaiăs ă- VECM 26

3.3 D ăli uănghiênăc u 27

CH NG 4: K T QU NGHIÊN C U 29

4.1 căl ngăm iăquanăh ăgi aăl măphátăvàălưiăsu tăb ngăOδS 29

4.2 Ki măđ nhăm iăquanăh ăđ ngăliênăk tăc aăl măphátăvàălưiăsu tăb ngăph ngă phápăJohansenăvàămôăhìnhăVECε 33

4.3 căl ngăm iăquanăh ăphiătuy năgi aălưiăsu tăvàăl măphátătheoăhi uă ngă Fisher 45

K T LU N 55 TÀI LI U THAM KH O

PH L C

Expectation)

Co-operation and Development)

PPP ζgangăgiáăs cămuaă(PurchasingăPowerăParity)

Parity) USD ngăđôălaăε ă(UnitedăStatesădollar)

VND ngăVi tăζam (Vietnam Dong)

Myanmar 28

B ngă3.2: Th iăgianănghiênăc uăt iăPhilippines,ăSingapore,ăTháiăδan,ă ôngă TimorăvàăVi tăζam 28

B ngă4.1: Ki măđ nhăUnitărootăchoăl măphátăchoăSingaporeăvàă ôngăTimor 29

B ngă4.2: Ki măđ nhăUnitărootăchoălưiăsu tăchoăSingaporeăvàă ôngăTimor 29

B ngă4.3: K tăqu ăh iăquyăOδSăt iăSingapore 30

B ngă4.4: K tăqu ăki măđ nhăRamseyăResetăTest 31

B ngă4.5: K tăqu ăh iăquyăOδSăt iă ôngăTimor 32

B ngă4.6: Ki măđ nhăADFăđ iăv iăbi n l măphátă ă6ăqu căgiaăcònăl i 33

B ngă4.7: Ki măđ nhăADFăđ iăv iăbi nălưiăsu tă ă6ăqu căgiaăcònăl i 34

B ngă4.8: Ki măđ nhăADF(1)ăđ iăv iăbi n l măphátă ă6ăqu căgiaăcònăl i 35

B ngă4.9: Ki măđ nhăADF(1)ăđ iăv iăbi n lưiăsu tă ă6ăqu căgiaăcònăl i 35

B ngă4.10: Ki măđ nhăJohansenăt iăBrunei,ăCampuchia,ăεalaysiaăvàăIndonesia 36

B ngă4.11: Ki măđ nhăJohansenăt iăPhilippines, εyanmar,ăTháiăδanăvàăVi tăζam 37

B ngă4.12: K tăqu ăVECεăt iăCampuchia 39

B ngă4.13: K tăqu ăVECεăt iăIndonesia 40

B ngă4.14: K tăqu ăVECεăt iăPhilippines 40

B ngă4.15: K tăqu ăVECεăt iăεalaysia 41

B ngă4.16: K tăqu ăVECεăt iăTháiăδan 41

B ngă4.17: K tăqu ăVECεăt iăVi tăζam 42

B ngă4.18: K tăqu ăt ăVECε 42

B ngă4.19: K tăqu ăhi uăch nhăsaiăs 43

48

B ngă4.22: Ki măđ nhăADF(1)ăđ iăv iăbi năl măphátăđi uăch nhă ăBruneiăvàă Myanmar 49

B ngă4.23: Ki măđ nhăADF(1)ăđ iăv iăbi nălưiăsu tăđi uăch nhă ăBruneiăvàă Myanmar 49

B ngă4.24: Ki măđ nhăđ ngăliênăk tăđ iăv iăεyanmar 50

B ngă4.25: Ki măđ nh đ ngăliênăk tăđ iăv iăBrunei 51

B ngă4.26: K tăqu ăVECεăt iăBruneiăsauăchuy năđ i 52

Hình 4.2: ăth ăbi năl măphátăsauăchuy năđ iăt iăBrunei 46 Hình 4.3: ăth ăbi năl măphátăsauăchuy năđ iăt iăεyanmar 47 Hình 4.4: ăth ăbi nălưiăsu tăsauăchuy năđ iăt iăεyanmar 47

TịM T T

Hi uă ngăFisher,ăđ căl pălu năb iăFisheră(1930),ăt ălâuăđưătr ăthànhăm tătrongănh ngă

ch ăđ ăgâyănhi uătranhăcưiătrongăl nhăv cătàiăchínhăqu căt ăζhi uănhàăkhoaăh căđưăth că

hi nănghiênăc uăv năđ ănàyă ănhi uăqu căgiaătrênăth ăgi i.ăTuyănhiên,ăk tăqu ăthuăđ călàăkhôngăgi ngănhau.ăBàiănghiênăc uănàyăki măch ngăth cănghi măm iăquanăh ăgi aă

l măphátăvàălưiăsu tătrênă10ăqu căgiaăđangăphátătri năkhuăv că ôngăζamăỄă(baoăg măCampuchia,ăBrunei,ăεalaysia,ăIndonesia,ăεyanmar,ăPhilippines,ăSingapore,ăTháiăδan,ăôngă Timoră vàă Vi tă ζam)ă b ngă cáchă s ă d ngă cácă ph ngă phápă ki mă đ nhă kinhă t ă

l ng.ăChu iăd ăli uăl măphátăvàălưiăsu tătrongăgiaiăđo năt ăn mă2000ăđ năn mă2013ă

đ căch nălàmăth iăkìănghiênăc u.ăK tăqu ăt ăki măđ nhănghi măđ năv ăADFăchoăth yă

l măphátăvàălưiăsu tălàăchu iăth iăgianăd ngăb că0ăt iăSingaporeăvàă ôngăTimorăvàălàăchu iă d ngă b că 1ă ă cácă qu că giaă cònă l i.ă Ki mă đ nhă đ ngă liênă k tă Johansenă đ aă raă

nh ngăb ngăch ngăth cănghi măv ăm iăquanăh ătuy nătínhădàiăh năgi aăl măphátăvàălưiă

su tă ăm tăs ăqu căgia.ăTuyănhiên,ăcácăti păc năb ngăthu tătoánăACEăch ăraăm iăquană

h ănàyălàăphi tuy nă ăqu căgiaăkhác.ăH năn a,ămôăhìnhăvectorăhi uăch nhăsaiăs ăVECεăchoă th yă s ă đi uă ch nhă m că cână b ngă trongă dàiă h nă c aă haiă bi nă v ă môă này.ă ζhìnăchung,ăbàiănghiênăc uăcungăc păb ngăch ngăth cănghi măv ăhi uă ngăFisherăt năt iă ă

h uăh tăcácăqu căgiaă ôngăζamăỄ

CH NG 1: GI I THI U

1.1 Lý do ch n đ tƠi

Trongăn năkinhăt ăth ătr ngăho tăđ ngăđ yăsôiăn iăvàăc nhătranhăgayăg t,ăđ ăđ tăđ că

hi uăqu ăkinhădoanhăvàăđ ngăv ngătrênăth ngătr ng,ăcácănhàăkinhăt ăc ngănh ăcácădoanhănghi p,ănhàăđ uăt ăc năph iănhanhăchóngăti păc n,ăn măb tăvàăhi uărõăcácăv năđ ăkinhăt ăTrongăđó,ăl măphátălàăm tăkháiăni măquanătr ngătrongăn năkinhăt ăv ămôăđ ngă

th iălàăm iăquanătâmăl năđ iăv iăcácănhàăho chăđ nhăchínhăsáchăc aăchínhăph ,ăcácăcôngăty,ăng iălàmăthuêăvàăcácănhàăđ u t ăTìnhătr ngăl măphátăđưăcóănh ngătácăđ ngă

r tăl năkhôngăch ăđ năđ iăs ngăc aăng iădânămàăcònă nhăh ngăsâuăr ngăđ năs ăt ngă

tr ngăc aăn năkinhăt ăC ăth ăl măphátăcaoălàmăchoăsuyăgi măch tăl ngăt ngătr ngăkinhăt ăc aăVi tăζamărõăr t,ăkhôngănh ngă v yă tìnhătr ngăl măphátăcaoăcònăđ yăcácădoanhănghi păVi tăζamăvàoătìnhăhìnhăs năxu tăkhóăkh nădoăgiáăcácănguyênăv tăli uăđ uăvàoăt ngăcaoăvàăs ăs tăgi măt ădoanhăthuăth căt ădoătìnhăhìnhăl măphát.ăBênăc nhăđóă

l măphátăcaoăcònălàmăgiaăt ngăkho ngăcáchăgiàuănghèoătrongăxưăh iăvàălàmăti mă năcácănguyăc ăb tă năxưăh i.ăε tătrongănh ngăbi năphápăc aăchínhăph ădùngăđ ăki măsoátă

l măphátălàăcôngăc ăchínhăsáchăti năt ăvàăđ căbi tălàăcôngăc ălưiăsu t.ăδưiăsu tălàăm tă

ph mătrùăkinhăt ăt ngăh păcóăliênăquanăch tăch ăđ năm tăs ăph mătrùăkinhăt ăkhácăvàăđóngăvaiătròănh ălàăm tăđònăb yăkinhăt ăc căk ănh yăbénătrongăm iădoanhănghi păvàă

đ iă s ngă cáă nhân,ă cóă nhă h ngă tr că ti pă đ nă chínhă cácă ho tă đ ngă c aă cácă doanh nghi păvàăcáănhân,ăvàăh năc ălàăm tăcôngăc ăquanătr ngătrongăchínhăsáchăti năt ăqu că

gia

Doăt măquanătr ngăc aăhaiăy uăt ăl măphátăvàălưiăsu t,ăđ ătàiănghiênăc uăv ăm iăquană

h ăgi aăl măphátăvàălưiăsu tătr ăthànhăm tătrongănh ngăv năđ ănóngăb ngăđ căcácănhàăkinhă t ă h că nghiênă c u.ă i nă hìnhă làă lýă thuy tă hi uă ngă Fisher.ă Tuyă nhiên,ă cácă bàiănghiênăc uătr căđâyăv năđ aăraănh ngăk tăqu ăkhácănhauăv ăm iăquanăh ăgi aăl măphátăvàălưiăsu t.ăε tăs ătìmăth yăb ngăch ngă ngăh ăhi uă ngăFisherănh ngăm tăs ă

khácăl iăkhôngăđ aăraăcácăphátăhi năv ăm iăquanăh ănày.ăζguyênănhânăt ăs ăth tăb iănàyăđ căm tăvàiănhàăkinhăt ăh căg năđâyălýăgi iăb ngăđ cătínhăkhôngăd ngăc aăchu iă

d ăli uăậ unitărootăprocess.ăTh ănh ngăchu iăd ăli uăl măphátăvàălưiăsu tăl iăchoăth yă

m tăxuăh ngăt ngăđ iăgi ngănhau,ăđ căbi tăm tăvàiănghiênăc uădùngăph ngăphápă

h iăquyăl iăphátăhi năs ăt ngăquanăcùngăchi uăgi aăhaiăbi năkinhăt ănày.ă i uănàyă

đ căg iălàăpriceăpuzzle

Chínhăvìănh ngălýădoătrên,ătôiănh năth yăm iăquanăh ăgi aăl măphátăvàălưiăsu tălàăm tă

đ ătàiăc păthi t.ăDoăđóătôiăch năđ ătàiă“Hi u ng Fisher các qu c gia ông Nam Á

là m i quan h tuy n tính hay phi tuy n ?” làmălu năv năth căs ăv iăm cătiêuătìmăcácă

b ngăch ngăth cănghi măv ăm iăquanăh ăgi aăhaiăbi năkinhăt ăquanătr ngănày.ăTrênăc ă

s ăđó,ăcóăth ăgiúpăcácănhàăđ uăt ,ăcácănhàăchínhăsáchăcóăcáiănhìnăăm iăđ ăcóănh ngăgi iăpháp,ăchínhăsáchăthíchăh pătrongăvi căđi uăhànhăn năkinhăt ăVi tăζam

Bàiănghiênăc uăth căhi năki măđ nhăs ăt năt iăc aăhi uă ngăFisher ăcácăqu căgiaă ôngăζamă Ễ (baoă g mă Brunei.ă Campuchia,ă εalaysia,ă Singapore,ă εyanmar,ă Philippines,ăIndonesia,ăTháiăδan,ă ôngăTimorăvàăVi tăζam) vàăxácăđ nhăm iăquanăh ăgi aăl măphátăvàălưiăsu tălàăm iăquanăh ătuy nătínhăhayăphiătuy n,ăt ăđóăphátăhi năm iăquanăh ătrongădàiăh năgi aăhaiăchu iăd ăli uănày.ă

1.3 Cơu h i nghiên c u

ăti năhànhănghiênăc uăm iăquanăh ăgi aăl măphátăvàălưiăsu t,ăchúngătaăc năxemăxétăvàăth căhi năki măđ nhănh mătìmăđ căk tăqu ăchoăcácăv năđ ăsau:

 δ măphátăvàălưiăsu tălàăchu iăd ăli uăd ngăhayăkhôngăd ngă?

 δi uăl măphátăvàălưiăsu tăcóăhi năt ngăđ ngăliênăk tăhayăkhông?ă

 ε iăquanăh ăđ ngăliênăk tănàyălàăđ ngăliênăk tătuy nătínhăhayăphiătuy n?

1.4 Ph m vi nghiên c u

ătàiănghiênăc uăvàăki măđ nhăm iăquanăh ăgi aăl măphátăvàălưiăsu tătrongăgiaiăđo nă

t ăn mă2000ăđ nă2013ăt iă10ăqu căgiaă ôngăζamăỄă,ăbaoăg măBrunei.ăCampuchia,ăεalaysia,ăSingapore,ăεyanmar,ăPhilippines,ăIndonesia,ăTháiăδan,ă ôngăTimorăvàăVi tă

Nam

1.5 Ph ng pháp nghiên c u

Bàiănghiênăc uăs ăd ngăd ăli uătheoăthángăc aălưiăsu tăvàăl măphát.ăSauăđóăd aăvàoăcácă

ki măđ nhănghi măđ năv ăAugmentedăDickeyậFullerăđ ăxácăđ nhăđ cătínhăc aă2ăchu iă

d ăli uălàăd ngăhayăkhôngăd ng.ăBàiănghiênăc uăth căhi năki măđ nhăđ ng liênăk tă

đ căđ ăxu tăb iăJohansenă(2000)ănh măxácăđ nhăm iăquanăh ătuy nătínhătrongădàiăh nă

c aăl măphátăvàălưiăsu t.ăTrongătr ngăh păquanăh ăđ ngăliênăk tătuy nătínhăkhôngăt nă

t i,ăcáchăti păc năb ngăthu tătoánăACEăs ăchoăphépăchuy năđ iăd ăli uăđ ăki măđ nhă

đ ngăliênăk tăphiătuy năgi aăhaiăbi năkinhăt ăt iă10ăqu căgiaă ôngăζamăỄ.ăCu iăcùng,ămôăhìnhăVECεăđ căs ăd ngăđ ăxácăđ nhăs ăđi uăch nhătrongăcânăb ngădàiăh năgi aă

l măphátăvàălưiăsu t

Bàiănghiênăc uăđ cătrìnhăbàyănh ăsau.ăCh ngă1ălàăph năgi iăthi u,ătrongăđóătrìnhăbàyălýădoăch năđ ătài,ăm cătiêuănghiênăc u,ăcâuăh i,ăph măviăvàăph ngăphápănghiênăc u

Ch ngă2ătrìnhăbàyăc ăs ălýăthuy tăvàăk tăqu ăcácănghiênăc uăth cănghi măv s ăt năt iă

c aăhi uă ngăFisher.ăCh ngăti pătheo,ăchúngătôiăth căhi năxâyăd ngămôăhìnhălýăthuy tăvàă t pă trungă vàoă ph ngă phápă nghiênă c u.ă Ch ngă 4ă xemă xétă vàă phână tíchă k tă qu ănghiênăc uăv ăm iăquanăh ăđ ngăliênăk tăgi aăl măphátăvàălưiăsu tă ăcácăqu căgiaă ôngăζamăỄ.ăT ăđóăđ aăraănh năđ nhăv ăs ăt năt iăc a hi uă ngăFisheră ăcácăn cănày.ă

Ch ngă5,ăph năcu iăc aăbài,ăs ăt ngăh păl iănh ngăphátăhi năc aăbàiănghiênăc u vàă

k tălu n

CH NG 2: T NG QUAN H C THU T ậ K T QU CÁC

2.1 Hi u ng Fisher

Hi uă ngăFisherălàăm tătrongănh ngăch ăđ ămangăđ nănhi uăýăki năkhácănhauătrongă

l nhăv cătàiăchínhăqu căt ăTrongănhi uăn măqua,ănhi uăgi ăthi tăđ căđ tăraăvàănhi uă

ph ngăphápăđ căápăd ngăđ ăki măđ nhăđi uănày.ă

ε iăquanăh ăgi aălưiăsu tăvàăl măphát,ăđ uătiênăđ aăraăb iăFisheră(1930),ăm cănhiênăchoăr ng lưiăsu tădanhăngh aătrongăgiaiăđo năb tăk ăb ngăt ngăc aălưiăsu tăth căt ăvàăt ă

l ăl măphátăk ăv ng.ă i uănàyăđ căg iălàăhi uă ngăFisher.ăFisheră(1930)ăđ aăraăgi ăthuy tăr ngălưiăsu tădanhăngh aăcóăth ăđ căchiaăthànhăhaiăthànhăph n.ăTheoăFisher,ălưiă

su tădanhăngh aăs ăt ngăđ ngăv iălưiăsu tăth căvàăl măphát.ăT c:ă(1+lưiăsu tădanhăngh a)ă=ă(1+lưiăsu tăth c)(1+ăl măphát).ă ngăth cătrênăchoăth yălưiăsu tădanhăngh aăcóă

th ăthayăđ iădoăbaănguyênănhân:ălưiăsu tăth căthayăđ i,ăt ăl ăl măphátăthayăđ i,ăhayăc haiă cùngă thayă đ i.V iă gi ă đ nhă th ă tr ngă v nă làă hoànă h oă vàă cácă dòngă v nă cóă th ăchuy năd chăt ădo,ălưiăsu tăth că ăcácăn căs ăti năv ăm căcânăb ng.ăδúcănàyăm tăs ăchênhăl chătrongălưiăsu tădanhăngh aăth ăhi năchênhăl chătrongăl măphát.ăε tăcáchădi nă

đ t khác:ăHi uă ngăFisherăchoăr ng:ătrongădàiăh n,ăt ăl ăl măphátătácăđ ngăvàoălưiăsu tădanhăngh aătheoăt ăl ă1:1 i uănàyăcóăngh aălưiăsu tădanhăngh aătrongădàiăh năs ăhoànătoànădiăchuy năcùngăh ngăv iăl măphátăkìăv ng.ăVàăFisherănh năm nhăr ngătrongădàiă

h n,ălưiăsu tăth călàăkhôngăđ iăvàăs ăkhôngăch uătácăđ ngăc aăc ăl măphátăl nălưiăsu tădanhăngh a.ăK tălu nătrênăchoăth yălưiăsu tăth căs ăkhôngăb ă nhăh ngăb iăcácăchínhăsáchăti năt ăV iăvaiătròăquanătr ngăc aăchínhăsáchăti năt ătrongăđi uăhànhăn năkinhăt ăv ămô,ăm iăquanăh ăgi aăl măphátăvàălưiăsu tăđưătr ăthànhăch ăđ ănóngăchoănhàănghiênăc uăkinhăt ăTuyănhiên,ăcácăbàiănghiênăc uătr căđâyăl iătìmăraănh ngăb ngăch ngăkhácănhauăv ăhi uă ngăFisher

Fisheră(1930)ăđưăki mătraăm iăquanăh ăgi aălưiăsu tădanhăngh aăvàăt ăl ăl măphátăc aă

ε ăvàăAnhăv iăgi ăthi tăr ngăk ăv ngăl măphátăđ căhìnhăthànhătrênăc ăs ăc aăm tăc uătrúcăđ ătr ăphânăph i.ăB ngăvi căs ăd ngăd ăli uătheoăn mătrongăth iăkìă1890ăậ 1927

v iăε ăvàăth iăkìă1820ăậ 1924ăv iăAnh.ăFisherăth yăr ngăk ăv ngăl măphátăkhôngăđ căngayăl păt căph năánhăvàoălưiăsu t.ă iăv iăε ,ăm iăt ngăquanăcaoănh tă(0.86)ăgi aălưiăsu tădàiăh năvàăthayăđ iăgiáăthuăđ căkhiăsauăh nă20ăn mă(v iăđ ătr ălàă20)ă,ătrongăkhiăđ iăv iăAnh,ăh ăs ăt ngăquană0,98ăthuăđ căsauăh nă28ăn m.ăζghiênăc uăv ălưiă

su tăch ngăch ăcóăgiáăng năh nătrongăm iăquanăh ăv iăs ăthayăđ iăgiáăh ngăquýă ăε ăđưă ngă h ă nh ngă b ngă ch ngă v ă m iă quană h ă dàiă h nă gi aă lưiă su tă vàă l mă phát.ăFisher(1930)ăđưăk tălu n:

“Chúng tôi đã tìm th y b ng ch ng t ng quá và c th … r ng s thay đ i giá c nh

h ng đ n lãi su t theo cách mà đ c đ c p trong thuy t tiên nghi m Nh ng vi c tiên nghi m là không hoàn h o, tác đ ng s nh h n lý thuy t và đ tr c a s thay đ i giá, vài th i kì, là khá l n Khi nh h ng c a s thay đ i giá đ n lãi su t đ c phân

ph i qua nhi u n m, chúng tôi phát hi n h s t ng quan cao, và đi u này cho th y

r ng lãi su t s theo sau s thay đ i giá, m c dù sau m t kho ng th i gian” (Trích

Fisher(1930,tr.451)

ε cădùănhi uănghiênăc uăth cănghi mătìmăth yăm iăt ngăquanăcùngăchi uăgi aăl măphátăvàălưiăsu tă ăε ,ăCanadaăvàăAnh,ăm tăs ănghiênăc uăkhôngătìmăth yăt ăl ă1:1ă

đ căđ ăc păb iăFisher.ă(εishkin,ă1981,ă1984,ă1988,ă1992;ăBonham,ă1991;ăJacques,ă

1995; Peng, 1995; Malliaropulos, 2000; Atkins and Coe, 2002; Bajo et al., 2003;

Clementeăăetăal.,ă2004;ăandăGranvilleăandăεallick,ă2004).ăTuyănhiên,ăb ngăch ngăv ă

hi uă ngăFisherăđ iăv iăcácăn căphátătri nănh ă c,ăHàăδan,ăTh yăS ,ăζh tăăvàăÚcă

đ cănghiênăc uăb iăPengă(1995),ăYuhnă(1996),ăOlekalnsă(1996),ăHawtryă(1997),ăvàăKoustasă&ăSerεishkină(1999)ăc ngăch aăth tăs ărõăràng

2.2 Các k t qu nghiên c u th c nghi m v s t n t i c a hi u ng Fisher

Sargentă(1969),ăGibsonă(1970),ăYoheăvàăKarnoskyă(1969),ăδahiriă(1976)ănghiênăc uă

ki măđ nhăk tăqu ăc aăFisherăđ iăv iăs ăt năt iăc aăm tăc uătrúcăphânăph iăđ ătr ătrongă

vi căhìnhăthànhăk ăv ngăv i.Sargentă(1969)ăvàăGibsonă(1970)ăđưăs ăd ngăt ătr ngăhìnhă

h căgi măd n,ăhayăcònăg iălàăđ tr Koyck,ăđ căđ ăxu tăb iăKoyk(1954);ătrongăkhiă

YoheăvàăKarnoskyă(1969)ăs ăd ngăk ăthu tăđ ătr ăAlmonăđ ătránhăcácăv năđ ăv ăđaă

c ngătuy n.ăCácănghiênăc uăc aăSargentăvàăGibson,ăd aătrênăd ăli uăt ăth iăk ătr căchi nătranh, kh ngăđ nhăk tăqu ănghiênăc uăc aăFisherăv ătácăđ ngăđángăk ăc aăphână

ph iăđ ătr ăđ năcácăch ăs ăkìăv ng.ăζgoàiăra,ăGibsonăquanăsátăth yăr ngăd ngănh ăcóă

m tăy uăt ămangătínhăchuăk ătrongăvi căhìnhăthànhăgiáăk ăv ng,ăg iăýăc aăm tămôăhìnhă

b căcaoămôăph ngăchoăthayăđ iăgiáătrongăquáăkh ăε tăýăngh aăquanătr ngăt ănghiênă

c uăc aăôngălàăcácăchínhăsáchăđ căđ ăraănh mătácăđ ngăđ nălưiăsu tăs ăđ căth ăhi nătrênănh ngăk ăv ngăgiá,ăhayănóiăcáchăkhácăs ăthayăđ iăgiáăs ătácăđ ngăđ nălưiăsu t

T ănh ngăn mă1960s,ăcácănghiênăc uăc aăYoheăvàăKarnoskyă(1969),ăGibsonă(1972)ăvàăδahiriă(ă1976)ăđưătìmăth yăb ngăch ngăv ăvi căgi măđ ătr ătrongăhìnhăthànhăkìăv ng.ăYoheăvàăKarnoskyăphátăhi năs ăthayăđ iăgiáăcóătácăđ ngăl nătrongăth iăkìă1961-1969

h năth iăkìă1952-1960 Gibsonă(1972)ăquanăsátăth yăr ngăcóăm tăđi măđi uăch nhătrongălưiăsu tădanhăngh aăt ăs ăthayăđ iătrongăl măphátătrongăth iăkìă1959-1970,ăv iăđ ătr ălàă6ătháng.ăK tăqu ăchoăth yăđ ătr ăng năh năvàăcóătácăđ ngăl năh năđ nălưiăsu tăsauă1959,ă

đi uă nàyă ngă h ă choă nghiênă c uă c aă Yoheă vàă Karnosky.ă δahiri,ă s ă d ngă 4ă ph ngăphápăti păc năkhácănhauăđ năl măphátăkìăv ngăậ trungăbìnhăc ng,ăđi uăch nh,ăngo iăsuyăvàăph ngăphápăFrenkelăậ vàăôngătìmăth yăb ngăch ngăv ăs ăhìnhăthànhăkìăv ngănhanhă

h nătrongăth iăkìăsauă1960,ăphù h păv iăphátăhi năc aăYoheăvàăKarnoskyăvàăGibson.ăζhìnăchung,ăm tăm iăquanăh ătíchăc căgi aălưiăsu tăvàăl măphátăv iăm tărútăng năđángă

k ăđ ătr ăt ănh ngăn mă1960ătr ăđiăđ căch ngăminhăb ngănh ngănghiênăc uătrên.ă

Thuy tăkìăv ngăh pălýăđ căphátăbi uăb i εuthă(1961)ăvàăthuy tăth ătr ngăhi uăqu ă

đ căphátătri năb iăFamaă(1970)ăđưăbácăb ăquanăđi măc aăFisher.ăζ uăFisherăchoăr ngă

nh ngă thayă đ iă c aă giáă trongă quáă kh ă s ă ph nă ánhă trongă lưiă su tă hi nă t iă thìă Famaă(1975)ăchoăr ngăthayăđ iăgiáăt ngălaiăđưăđ căph năánhătrongălưiăsu tăhi năt iăr i.ă i uănàyăđ căgi iăthíchăb ngănh ngăb ngăch ngăv ăth ătr ngăhi uăqu ăFamaăs ăd ngăd ă

li uălưiăsu tătráiăphi uăchínhăph ăkìăh nă1ăthángăđ iădi năchoăbi nălưiăsu tăvàăs ăthayăđ iătrongăch ăs ăgiáătiêuădùngăCPIăđ ăđ iădi năchoăl măphát,ăôngăki măđ nhăgi ăthi tăTh ă

tr ngătráiăphi uăchínhăph ăε ălàăhi uăqu ăvàălưiăsu tăth căc aătráiăphi uăchínhăph ăkìă

h nă1-6ăthángălàăh ngăs ăS ăd ngăđ ătr ăt ă1ăđ nă12ăchoăgiaiăđo nă01/1953ăậ 07/1971,

k tăqu ăchoăt tăc ăcácăkìăh năchoăth yăth ătr ngăs ăd ngăt tăc ăcácăthôngătinăv ăt ăl ă

l măphátătrongăvi căthi tăl pălưiăsu tădanhăngh a,ăt ăđóăh ătr ăchoăgi ăthuy tăth ătr ngă

hi uăqu ăTuyănhiên,ănghiênăc uăc aăFamaăc ngăph nănàoăchoăth yăm iăquanăh ăgi aă

l măphátăvàălưiăsu t

Mishkin (1992)ăn ăl cătìmăb ngăch ngăv ăvi căt iăsaoătìmăth yăb ngăch ngăm nhăm ă

v ăhi uă ngăFisheră ăm tăs ăgiaiăđo nănàyănh ngăl iăkhôngătìmăth yă ăgiaiăđo năkhác.ăỌngăch ăraăr ngăhi uă ngăFisherăs ăch ăxu tăhi nătrongăcácăm uămàăl măphátăvàălưiăsu tăcóăxuăh ngăng uănhiên.ăV iăd ăli uăc aăε ăt ă01/1953ăđ nă12/1990ăvàăki măđ nhănghi măđ năv ăDickeyăFullerăvàăPhillips,ăôngănh năth yăl măphátăvàălưiăsu tăđ uăch aănghi măđ năv ,ăhayănóiăcáchăkhácă,ăchúngăkhôngăd ng.ăKi măđ nhăđ ngăliênăk tăgi aă

l măphátăvàălưiăsu tăđ căth căhi năđưăphátăhi năhi uă ngăFisherătrongădàiăh n.ăζh ăd ăđoán,ăhi uă ngăFisherăđ cănh năth yăchoăth iăkìăsauăchi nătranhăđ nă10/1979ă,ăgiaiă

đo nămàăl măphátăvàălưiăsu tăcoăxuăh ngăng uănhiên.ăỌngăkhôngătìmăth yăb ngăch ngă

v ăhi uă ngăFisherăchoăth iăkìătr căchi nătranhăvàăt ă10/1979ăđ nă09/1982.ă

ζghiênăc uăc aăBonhamă(1991),ăJacquesă(1995)ăvàăWallaceăvàăWarneră(1993)ăs ăd ngă

d ăli uăcùngăkìăv iăεishkinăc ngătìmăth yăk tăqu ăv ănghi măđ năv ăc aăchu iăd ăli uă

l măphát.ăỄpăd ngăph ngăphápăc uătrúcăkìăh n,ăWallaceăvàăWarneră(1993)ăki măđ nhătácă đ ngă c aă l mă phátă đ nă lưiă su t.ă B ngă ph ngă phápă ki mă đ nhă đ ngă liênă k tă

Johansenă vàă Juseliusă (1990)ă choă d ă li uă theoă quýă t ă 01/1948ă đ nă 04/1990,ă h ă nh nă

th yăl măphátăvàălưiăsu tălàăchu iăd ngăb că1ătrongăh u h tăcácătr ngăh p.ăH ătìmăraă

m iăquanăh ăđ ngăliênăk tăvàă ngăh ăhi uă ngăFisher.ăGi ăthi tăv ăm iăquanăh ă1:1ăgi aălưiăsu tăvàăl măphátălàăkhôngăth ăbácăb ăBonhamă(1991)ăápăd ngăki măđ nhăDickeyăFullerăchoăd ăli uătheoăthángăt ă01/1955ăđ nă03/1990ăc ng phátăhi năk tăqu ăth ngă

nh tăv iăWallaceăvàăWarneră(1993).ăTrongăkhiăđó,ăgi ăthi tăH0: khôngăcóăđ ngăliênăk tăkhôngăth ăbácăb ă ăm că5%ăđ iăv iăd ăli uătrongăth iăkìă01/1995ăậ 01/1986

Pelaeză (1995)ă ki mă đ nhă hi uă ngă Fisheră t iă ε ă b ngă c ă haiă ph ngă phápă EngleăGrangeră 2ă b că vàă VECεă Johansenă choă th iă kìă 01/1959-04/1993.ă ε că dùă k tă qu ă

th ngănh tăv iăcácăk tăqu ătr căc aăBonhamă(1991)ăvàăWallaceăvàăWarneră(1993)ăậ

c ălưiăsu tăvàăl măphátălàăchu iăkhôngăd ng,ăôngăkhôngătìmăđ căb ngăch ngăv ăm iăquanăh ăFisher

Tráiăv iăcácăk tăqu ăki măđ nhătínhăd ngă ătrên,ăRoseă(1988)ătìmăth yăl măphátălàăchu iă

d ngăb că0ăvàălưiăsu tălàăchu iăd ngăb că.ăV iăd ăli uătheoăn măc aăε ătrongă2ăgiaiă

đo nă1982-1970ăvàă1901-1950,ăôngăphátăhi năraăgi ăthi tăH0 (cóănghi măđ năv )ăb ăbácă

b ăđ iăv iăl măphát.ă ălàmăt ngătínhăch căch năchoăk tăqu ,ăôngăti păt căki măđ nhăd ă

li uătheoăquýă ă18ăn căOECD.ăGi ăthi tăH0 b ăbácăb ă ăm căýăngh aă5%ăchoăt tăc ă18ă

n c.ăỌngăc ngătìmăđ căk tăqu ăt ngăt ăv iăd ăli uătheoăthángăc aăε ătrongăth iă

gian 01/1947 ậ 06/1986,ăb ă10/1979ăậ th iăđi măcóăs ăthayăđ iătrongăchínhăsáchăti nă

t ăỌngăk tălu năr ngăđưăcóăđi măgưyăc uătrúcă ăth iăđi mănày.ăKhácăv iăRose,ăJacquesă(1995)ădùngăd ăli uăt ă12/1958ăđ nă12/1991ăvàăk tăqu ălàăl măphátălàăchu iăd ng b că1ătrongăkhiălưiăsu tălàăchu iăd ngăb că0

ζhìnăchung,ăh uăh tăcácănghiênăc uă ăε ăđ uăcungăc păb ngăch ngă ngăh ăm iăt ngăquanătíchăc căgi aălưiăsu tăvàăl măphátănh ngăchúngăkhôngătìmăth yăm iăquanăh ă1:1ă

đ căđ aăraăb iăFisher.ăDoăđó,ănhi uănghiênăc uăg năđâyăki măch ngăhi uă ngăFisherăănh ngăqu căgiaăkhác

2.2.2 Các nghiên c u các n c phát tri n OECD

ζh ngă nghiênă c uă v ă hi uă ngă Fisheră ă cácă n că OECDă đưă đ că th că hi nă b iăεishkină (1984),ă Pengă (1995)ă vàă εacDonaldă vàă εurphyă (1989).ă εishkină (1984)ănghiênă c uă s ă thayă đ iă c aă lưiă su tă th că ă 7ă n că OECDă trongă giaiă đo nă 02/1967-02/1979ătrênăth ătr ngăti năg iăeuroăvàăôngăđưătìmăđ căm iăquanăh ăch tăch ăgi aălưiă

su tădanhăngh aăvàăl măphátăkìăv ngă ăAnh,ăε ăvàăCanada.ă ngăth i,ăhi uă ngăFisheră

y uă h nă đ că phátă hi nă ă c,ă Hàă δană vàă Th yă S ă K tă qu ă nghiênă c uă b iă Pengă(1995)ăc ngăth ngănh tăv iăεishkină(1984),ăPengădùngăph ngăphápăJohansenă(1988)ăvàăJohansenăJuseliusă(1990)ăvàătìmăđ căm iăquanăh ădàiăh năgi aălưiăsu tăvàăl măphátăkìăv ngă ăPháp,ăAnhăvàăε ătrongăgiaiăđo nă1957-1994.ăε iăquanăh ănàyălàăy uăh nă ăcăvàăζh t.ăT ngăt ,ăεacDonaldăvàăεurphyă(1989)ăc ngătìmăth yăb ngăch ngăv ă

hi uă ngăFisheră ăε ,ăB ,ăCanadaăvàăAnhăđ iăv iăgiaiăđo năt ă1955ăđ nă1986.ăε uă

đ căchiaălàmă2ăc ăch ă:ăc ăch ăt ăgáiăc ăđ nhăvàăt ăgiáăth ăn i.ă i uăthúăv ăđóălàăđ ngăliênăk tăđ cătìmăth yă ăε ăvàăCanadaăv iăc ăch ăt ăgiáăc ăđ nhăvàăkhôngăcóăphátăhi năgìăchoănh ngăqu căgiaănàyătrongăc ăch ăt ăgiáăth ăn i.Tráiăv iăk tăqu ănghiênăc uăc aăPeng,ăεacDonaldăvàăεurphy,ăYuhnă(1996)ăphátăhi năđ căb ngăch ngăv ăhi uă ngăFisheră ăε ,ă căvàăζh tănh ngăr tăítăb ngăch ngăt iăAnhăvàăCanada.ăK tăqu ăc ngă

ch ăraăr ngăhi uă ngăFisherăkhôngăth tăs ărõăr tăkhiăchínhăsáchăthayăđ i.ăζg căv iăεishkină(1992),ăhi uă ngăFisherăm nhăđ iăv iăgiaiăđo nă04/1974ăậ 02/1993 trong khi khôngăcóăphátăhi năđ iăv iăgiaiăđo nă04/2982ăậ 02/ă1983.ăDuttăvàăGhoshă(1995)ăki mă

đ nhătínhăkh ăthiăc aăFisherăd iă2ăc ăch ăt ăgiáăc ăđ nhăvàăth ăn iă ăCanadaănh ngăkhôngăcóăb ngăch ngăc ăth ă(t ngăt ănh ăYuhn)

Ki măđ nhăhi uă ngăFisheră ăÚcăđ căth căhi năb iăεishkinăvàăSimonă(1995),ăAtkinsă(1989),ăOlekalnsă(1996),ăHawtreyă(1997)ăvàăInderăvàăSilvapulleă(1993).ăKhôngăgi ngă

v iătr ngăh pă ăε ,ătrongăkhiăk tăqu ănghiênăc uăt ngăđ iăđ ngănh t,ăk tăqu ă ăÚcăkháăkhácăbi t v iăb ngăch ngăy uăv ăhi uă ngăFisher.ăεishkinăvàăSimonă(1995)ăăs ă

d ngăd ăli uăt ă03/1962ăđ nă04/1993,ăđưăphátăhi năđ căm iăquanăh ădàiăh nănh ngă

khôngăcóăm iăquanăh ăng năh n.ăAtkinsă(1989)ăs ăd ngălưiăsu tădanhăngh aăthu ăc aătráiăphi uănh ălàăbi năph ăthu căchoăÚcăđưăđ aăraăk tăqu ăphùăh păv iăcôngăth căc aăFisher.ăTrongăkhiăđó,ăOlekalnsă(1996)ăs ăd ngăd ăli uăg păt ătr căvàăsauăgiaiăđo năc iăcách,ăch ătìmăđ căm tăph năđi uăch nhătrongălưiăsu tă ngăv iăthayăđ iătrongăl măphátăkìăv ng.ă i uăch nhăhoànătoànăch ăđúngăđ iăv iăd ăli uăsauăc iăcách.ăζh ngăcúăs căcungăti nătácăđ ngăđ nălưiăsu tăth căđ căxemălàăm tătr ăng iăđ iăv iăs ăđi uăch nhănàyătrongăth iăkìătr căc iăcách.ă

T ngăt ,ăHawtreyă(1997)ăápăd ngăph ngăphápăJohansenăkhôngătìmăth yăb ngăch ng ngăh ăhi uă ngăFisherătr căc iăcáchătàiăchính,ănh ngăsauăc iăcáchătàiăchínhăthìăcó.ăInderăvàăSilvapulleă(1993)ădùngăd ăli uălưiăsu tătráiăphi uăh uănghi mălàmăbi năph ăthu c,ăđưătìmăth yăk tăqu ăng căv iălýăthuy tăFisher.ă

Doăđó,ătrongăkhiăb ngăch ngă ăε ăd ngănh ă ngăh ăhi uă ngăFisher,ăk tăqu ă ăcácă

qu căgiaăkhácălàăkhôngărõăràng.ă

Cácănghiênăc uăth cănghi măv ăhi uă ngăFisheră ăcácăqu căgiaăđangăphátătri nălàăkháăít.ăPhylaktisăvàăBlakeă(1993),ăGarciaă(1993),ăThorntonă(1996)ăvàăεendozaă(1992)ăđưă

ti năhànhăki măđ nhăđ iăv iăd ăli uă ăcácăn căε ăδatin.ăε tăk tălu năthúăv ăđ cărútăraăkhiăt păh păcácăbàiănghiênăc uălàăh ăđ uătìmăđ căk tăqu ăth ngănh tăv ăb ngăch ngă

c aăhi uă ngăFisher,ătuyănhiênăm căđ ăth ngănh tănàyăl iăkhôngăphátăhi năđ că ăcácă

r ngăđi uănàyăkhácăv iăcácăn căcóăl măphátăth păvìăt iăcácăqu căgiaăcóăl măphátăcao,ă

vi căđ uăt ăd ăbáoăl m phátănhi uăh năd năđ năs ătruy năd năvàoălưiăsu t.ăSoăsánhăt că

đ ăph nă ngăc aălưiăsu tăv iăthayăđ iăl măphátă ăcácăn căÚcăvàăε ,ăh ănh năth yăđ iă

v iăcácăqu căgiaăcóăl măphátăcaoăthìăđ ătr ăs ădàiăh n.ă

Garciaă(1993)ăđưăs ăd ngăd ăli uălưiăsu tăti năg i ngânăhàngă ăBrazilătrongăgiaiăđo nă

1973 ậ 1990ăvàăôngătìmăđ căb ngăch ngă ngăh ăchoălýăthuy tăc aăFisher.ăδ măphátăkìă

v ngă cóă vaiă tròă gi iă thíchă 99%ă s ă thayă đ iă trongă lưiă su tă danhă ngh a.ă T ngă t ,ăThorntonă(1996)ătìmăhi uăm iăquanăh ăgi aălưiăsu tătínăphi uăkhoăb căvàăl măphátă ăεexicoăchoăth iăkìă1978ăậ 1994ăv iăph ngăphápăki măđ nhătínhăd ngăvàăki măđ nhă

đ ngăliênăk t.ăỌngăc ngăphátăhi năđ căk tăqu ăgi ngăv iăPhylaktisăvàăBlake.ăCh ăs ă

th ngăkêălikelihoodăv iă =1ăkhôngăth ăbácăb ăt iăm căýăngh aă5%,ăđi uănàyăđ ngăngh aă

v iăs ăt năt iăc aăhi uă ngăFisher.ăỌngăki măđ nhăđ ngăliênăk tăgi aă2ăchu iăd ăli uănàyăvàăk tălu năr ngălưiăsu tătínăphi uăkhoăb căph nă ngăhoànătoànăkhiăcóăcúăs căl măphát.ăεendozaă(1992)ăki măđ nhăhi uă ngă Fisheră ăChileă trongăđangă b iăc nhăđangă

th căhi năc iăcáchăch ăs ătàiăchínhăm tăph n.ăVàăôngăc ngăphátăhi năb ngăch ngăphùă

h pălýăthuy tăc aăFisher.ăε cădùănh ngăbàiănghiênăc uătrênăs ăd ngănh ngăcáchăti pă

c năvàăc uătrúcăkhácănhau,ăcácăk tăqu ăthuăđ căđ uă ngăh ăm nhăm ăchoăhi uă ngăFisherăt iăcácăn căε ăδatinăđangăphátătri n.ă

i uănàyăkhôngăđ căch ngăminhăt iăcácăqu căgiaăđangăphátătri năkhác.ăKimă(1989),ăHamăvàăChoiă(1991),ăζamă(1993)ăđưăth căhi năki măđ nhăt iăHànăQu c.ăăV iăd ăli uăthuăth pătrongăgiaiăđo nă01/1974ăậ 02/1991 vàăph ngăphápăt ăh iăquy,ăζamăchoăr ngă

hi uă ngăthanhăkho nă(hi uă ngălàmăgi mălưiăsu tăkhiăt ngăcungăti n)ăl năátăhi uă ngăFisherătrongădàiăh n.ăK tăqu ănàyăng căv iăcácănghiênăc uăc aăKim,ăHamăvàăChoiăkhiă

h ăphátăhi năhi uă ngăFisherăl năátăhi uă ngăthanhăkho n.ăZilberfarbă(1989)ăkh oăsátăgiaiăđo nă01/1980-02/1988ănh măki măđ nhătácăđ ngăc aăhi uă ngăthanhăkho n,ăl măphátăvàăcúăs căcungăhàngăhóaăđ nălưiăsu tăt iăIsrael.ăỌngăk tălu năr ngăhi uă ngăthanhăkho năvàăl măphátăcóăt ngăquanăng căchi uăv iălưiăsu tătrongăkhiăcúăs căcungăhàngăhóaăl iăcóătácăđ ngătíchăc c.ă i uănàyăd ngănh ăng căl iăv iănh ngăgìăđ cănêuăraă

b iăFisher

Haiănhàănghiênăc uăkhácălàăPayneăvàăEwingă(1997)ăđưădùngăph ngăphápăJohansenă(1988)ăvàăJohansenăvàăJuseliusă(1990)ăđ ăki măđ nhăhi uă ngăFisheră ă9ăqu căgiaăđangăphátătri n.ăKi măđ nhănghi măđ năv ăchoăth yălưiăsu tăvàăl măphátălàăchu iăd ngăb că1ăchoăt tăc ă9ăqu căgia.ăCáchăti păc năb ngăJohansenăvàăJuseliusăch ăraăs ăt năt iăc aăm iăquanăh ădàiăh năgi aăl măphátăvàălưiăsu tădanhăngh aă ăSriăδanka,ăεalaysia,ăSingaporeăvàăPakistan.ăε iăquanăh ă1:1ăđ căphátăhi nă ăεalaysia,ăSriăδankaăvàăPakistanătrongăkhiăkhôngăcóăb ngăch ngăgìăv ăhi uă ngăFisheră ăArgentina,ăFiji,ă nă ,ăζigerăvàăTháiăδan.ăζgoàiăra,Coorayă(2002)ătìmăth yăb ngăch ngăy uăchoăhi uă ngăFisheră ăSrilanka.ă

ζh ngăk tăqu ănghiênăc uăv ăm iăquanăh ăgi aăl măphátăvàălưiăsu tălàăkhôngăgi ngănhau.ăε cădùăcácănghiênăc uă ăε ăph năl năđ aăraăm iăt ngăquanăcùngăchi uăgi aălưiăsu tăvàăl măphátănh ngăh ăkhôngăth ăxâyăd ngăquan h ă1:1ăgi aăchúng.ăTuyănhiên,ăcácăb ngăch ngă ăε ăd ngănh ăkháă th ngănh tătrongăkhiă ăcácă qu căgiaăkhácăthìăkhôngărõăràng.ăCácănghiênăc uăchoănh ngăqu căgiaăđangăphátătri năcóăm căđ ăđ ngă

nh tăcaoăv iăd ăli uăt iăcácăn căε ăδatinănh ngăm căđ ănàyăl iăkhôngătìmăth yă ăcácă

n căđangăphátătri năkhác,ăphátăhi năv ăhi uă ngăFisherălàăkháăít.ăζhi uătranhălu năchoă

s ăth tăb iăc aăhi uă ngăFisherăđưăđ cănêuăraănh ngăb ngăch ngăchoănh ngătranhălu nănàyălàăkhôngăm nhăm ăVìăth ănóăđưăhìnhăthànhăm tăcâuăđ :ăt iăsaoăhi uă ngăFisherăl iă

m nhă ăm tăs ăqu căgiaănh ngăl iăkhôngăphátăhi nă ăcácăqu căgiaăkhác.ă

Trongănghiênăc uăg năđây,ăBierensă(2000)ătìmăth yăl iăgi iăthíchăchoăcâuăđ ănày.ăỌngătranhălu năr ngăs ăkhácăbi tătrongăk tăqu ănghiênăc uătr călàăb iăxuăh ngăphiătuy nă

c aăl măphátăvàălưiăsu t.ăK ăt ăPhillipsăvàăPerronă(1988),ăôngănh năth yăvi cămôăhìnhăhóaăcácăbi năkinhăt ăthànhătuy nătínhălàăkhôngăchínhăxác,ăkhiăchúngăb ăl ăthu căvàoăcúă

s căđángăk ,ăb tăth ng,ăđi uănàyălàmă nhăh ngăđ nătínhăh uăd ngăc aăk tăqu ăth ngăkê.ăC ăth ,ăn uăm tăchu iăd ăli uăth iăgianăvàălàăchu iăd ng,ăgi ăthi tăH0 trongăki mă

đ nhă nghi mă đ nă v ă d ă dàngă b ă bácă b ă Tuyă nhiên,ă m iă quană ng iă l nă c aă cácă nhàănghiênăc uălàăkh ăn ngăbácăb ăth păc aăcácăphépăki măđ nhăth ngăkêătrongătàiăchính

qu căt ;ăhayănóiăcáchăkhác,ăcácăbi năv ămôăth ngălàăchu iăkhôngăd ng.ăăH năn a,ăn uă

m tăchu iăd ăli uăcóăđi măgưyăc yătrúc,ăcáiăđ căgâyăraăb iănh ngăcúăs căngo iăsinh,ăcácăphépăki măđ nhăđ năv ăthôngăth ngăvàăki măđ nhăđ ngăliênăk tăcóăxuăh ngăch pă

nh năgi ăthi tăH0 ;ătrongăkhiăn uăxemăxétăđ năs ăxu tăhi năc aăđi măgưyăthìăk tăqu ăs ăbácăb ăH0 G năđây,ăBierensă(1997)ăđưăt ngăquátăhóaăđi uănàyăb ngăcáchăl pălu năr ngăcácăbi năkinhăt ăv ămôăcóăth ăd ngăquanhăm tăxuăh ngăphiătuy năxácăđ nh.ăBierensă

(2000)ăđưăphátătri năm tăph ngăphápăki măđ nhăđ ngăliênăk tăphiătuy năđ ăki măđ nhă

li uănh ngăbi nănàyăli uăcóăm iăquanăh ăphiătuy năv iănhauăhayăkhông.ăεaghyerehăvàă

Al-Zoubiă(2006)ăđưăápăd ngăph ngăphápăc aăBierensă(2000)ătrongăvi cănghiênăc uă

m iăquanăh ăgi aăl măphátăvàălưiăsu tă ă6ăqu căgiaăđangăphátătri nălàăArgentina,ăBrazil,ăεalaysia,ăεexico,ăHànăQu căvàăTh ăζh ăKì.ăD ăli uătheoăthángăt iăArgentina,ăBrazilăvàăHànăQu căl năl tăthuăth pătrongăgiaiăđo nă03/1979ăậ 12/2003; 11/1979 ậ 10/2003;

01/1976 ậ 12/2003ăv iălưiăsu tădanhăngh aălàălưiăsu tătrênăth ătr ngăti năg i.ă iăv iăεalaysiaăvàăεexico,ălưiăsu tătínăphi uăkhoăb căkìăh nă3ăthángăđ căthuăth păl năl tăt ă

01/1974 ậ 12/2003ăvàă01/1978ăậ 12/2003.ăVàăTh ăζh ăKìă,ăd ăli uălưiăsu tăti năg iăngânăhàngăkìăh nă3ăthángătrongăth iăkìă12/1978ăậ 12/2003.ăTrongăbàiănghiênăc uăc aă

h ,ă l mă phátă đ că tínhă b ngă chênhă l chă ch ă s ă giáă tiêuă dùngă CPIă theoă n m.ă ζhi uă

ph ngăphápăki măđ nhătínhăd ngăkhácănhauăđ căth căhi nănh ăki măđ nhăPhilips,ă

ki mă đ nhă Philipsă Perron,ă ki mă đ nhă ADF,ă HOAC,ă KPSS…ă K tă qu ă t ă ki mă đ nhănghi măđ năv ăkhôngăđ ngănh tăgi aăcácăqu căgia.ăεaghyerehăvàăAl-Zoubiăbi nălu nălưiăsu tăvàăl măphátăkhôngăh nălàăm tăchu iăd ngăthu nătúyăvàăc ngăkhôngăh nălàăm tăchu iăkhông.ăS ăkhácăbi tănàyăcóăth ălýăgi iăr ngăcácăchu iăd ăli uăth iăgianănàyăcóăth ă

d ngăquanhăm tăxuăh ngăphiătuy năxácăđ nh.ă i uănàyăphùăh păv iănh ngăl pălu nă

c aăBierensă(1997)ăvàăBierensă(2000).ăεaghyerehăvàăAl-Zoubiăth căhi năph ngăphápăBiernsă(2000)ăđ ăki măđ nhăm iăquanăh ăphiătuy nănàyăvàătìmăđ cănh ngăb ngăch ngă

m nhăm ăchoăm iăquanăh ăphiătuy năgi aăl măphátăvàălưiăsu tăă ăc ă6ăqu căgiaătrên.ă

CH NG 3: PH NG PHÁP NGHIÊN C U

3.1 Mô hình lý thuy t

ε iăquanăh ăgi aălưiăsu tăth căvàălưiăsu tădanhăngh aăđ căđ ăc păđ uătiênăb iăIvring Fisheră(1930)ănh ăm tăph nălýăthuy tăc aăôngă yătrongăvi căđ uăt ăTheoăFisher,ăv iă

gi ăđ nhăth ătr ngăv nălàăhoànăh oăvàăcácădòngăv năcóăth ăchuy năd chăt ădo,ălưiăsu tă

th că ăcácăn căs ăti năv ăm căcânăb ng.ăδúcănàyăm tăs ăchênhăl chătrongălưiăsu tădanhăngh aăth ăhi năchênhăl chătrongăl măphát,ăhayănóiăcáchăkhácălưiăsu tădanhăngh aătrongădàiăh năs ăhoànătoànădiăchuy năcùngăh ngăv iăl măphátăkìăv ng.ăVàăFisherănh nă

m nhăr ngătrongădàiăh n,ălưiăsu tăth călàăkhôngăđ iăvàăs ăkhôngăch uătácăđ ngăc aăc ă

l măphátăl nălưiăsu tădanhăngh a.ăεôăhìnhăc aăFisherăđ căxâyăd ngănh ăsau:

1 + Rt = [1 + Et-1(Rt*)] [ 1 + Et-1( t)] (1)

 Trongăđó:

Rt làăchoălưiăsu tădanhăngh aăc aătráiăphi uăđáoăh năt iăth iăđi măt

Et-1(Rt*)ălàălưiăsu tăkìăv ngăt iăth iăđi măt-1ăc aătráiăphi uăđáoăh năt iăth iăđi măt

Et-1( t)ălàăl măphátăkìăv ngăchoăth iăđi mătăt ăth iăđi măt-1

T ăph ngătrìnhă(1),ătaăcó:

1 + Rt = 1 + [Et-1(Rt*)] + [Et-1( t)] + [Et-1(Rt*)] [Et-1( t)]

 Rt =[Et-1(Rt*)] + [Et-1( t)] + [Et-1(Rt*)] [Et-1( t)] (2)

δưiăsu tăvàăl măphátăth ngăcóăgiáătr ăkhôngăcaoănênăEt-1(Rt*) Et-1( t)ăs ăcóăgiáătr ăg nă

b ngă0ănênăcóăth ălo iăb ăkh iăph ngătrìnhă(2).ăTaăcóăph ngătrìnhăm iănh ăsau:

Rt =[Et-1(Rt*)] + [Et-1( t)]

Theoăph ngătrìnhătrên,ăng iăchoăvayăs ăyêuăc uăm tălưi su tădanhăngh aăcóăth ăbùă

đ păph năs ăm tăgiáăc aăđ ngăti nădoăkho ngăth iăgianădàiăc aăn ăvay,ăkho ngăbùăđ pănàyăđ cătínhăb ngăl măphátăkìăv ng.ăVìăth ,ăn uăchúngătaănh năth yăcóăs ăm tăgiáă

đ ngăti n,ăngayăl păt căm tăs ăthayăđ iătrongăl măphátăkìăv ngăs ăđ căchuy năhoànătoànăvàoălưiăsu tădanhăngh aăđ ălưiăsu tăth călàăkhôngăđ i.ăThôngătinăt ăph ngătrìnhătrênăcungăc păth tăs ăh uăíchăchoăc ăcácănhàănghiênăc uăvàăcácănhàălàmăchínhăsách.ăVíă

d ,ăn uăhi uă ngăFisherăt năt i,ăl măphátăkìăv ngăs ălàăm tăth căđoăt tădùngăđ ăd ăđoánălưiăsu tădanhăngh a.ăViăth ,ănhi uănghiênăc uăđ căth căhi năđ ăki măđ nhăm iăquanăh ăgi aălưiăsu tădanhăngh aăvàăl măăphát,ăhayănóiăchínhăxácăh nălàăki măđ nhăs ă

t năt iăc aăhi uă ngăFisher.ăεôăhìnhăt ngăquátăđoăl ngăm iăquanăh ănàyănh ăsauă:

Rt = + t + t

Trongăđóătaăng măgi ăđ nhăkìăv ngăh pălýă(t că t =[Et-1( t)]).ăζ uăh ăs ă căl ngă ăcóăýăngh a,ăăđi uănàyăđ ngăngh aăv iăs ăt năt iăc aăm iăquanăh ăgi aăl măphátăvàălưiăsu tăvàăt năt iăhi uă ngăFisher.ăζ uăhi uă ngăFisher hoànătoàn,ăh ăs ă căl ngă ăs ăb ngă1ăvàăph ngătrìnhă căl ngăs ăt ngăđ ngăv iăph ngătrìnhă(1)ăc aăFisher.ăζhi uăbàiănghiênăc uăth cănghi măchoăth yăítăb ngăch ngăv ăhi uă ngăFisherăhoànătoànăvàăs ăt nă

t iăc aăhi uă ngăFisherăv năcònănhi uătranhăcưi.ăBàiănghiênăc uănàyăs ăápăd ngăcácă

ph ngăphápăki măđ nhătínhăd ngăADF,ăki măđ nhăđ ngăliênăk tăJohansenăc ngănh ămôăhìnhăvectorăhi uăch nhăsaiăs ăVECε,ăki măđ nhăđ ngăliênăk tăphiătuy năb ngăcáchăchuy năđ iăx ălýăs ăli uăb iăthu tătoánăACEăđ ăphátăhi năm iăquanăh ăgi aăl măphátăvàălưiăsu t

3.2 Các ph ng pháp c l ng

Ti nătrìnhăki măđ nhăđ căth căhi nănh ăsau:

Ki măđ nhătínhăd ngăc aă2ăchu iăd ăli uăl măphátăvàălưiăsu tă ă10ăqu căgiaăkhuăv căôngăζamăỄăb ngăcáchăs ăd ngăph ngăphápăki măđ nhănghi măđ năv ADF.ăζ uăc ă2ăchu iăd ăli uălàăd ngăậ I(0),ăchúngătaăs ăth căhi năh iăquyăOδSăđ ătìmăraăm iăquană

h ăgi aăl măphátăvàălưiăsu t.ăζg căl i,ăkhiăc ă2ăchu iăd ăli uălàăkhôngăd ng,ăchúngătaă

ti păt căth căhi năl iăki măđ nhăADFăchoăchu iăd ăli uăsauăkhiăl yăsai phânăb că1ăđ ăxácăđ nhăđâyălàăchu iăd ngăb că1ăậ I(1)

iăv iăcácăqu căgiaăcóăchu iăd ăli uălàăkhôngăd ngăậ d ngăb că1,ăchúngătaăth căhi nă

ki mă đ nhă m iă quană h ă đ ngă liênă k tă tuy nă tínhă gi aă cácă bi nă b ngă cáchă ti pă c năJohansen.ăζ uăđ ngăliênăk tătuy nătínhăx yăraăchoăth yăgi aăcácăbi năcóăm iăquanăh ătuy nătínhătrongădàiăh n.ăT ăđó,ăth căhi năph ngăphápăVECεăậ môăhìnhăvectorăhi uă

ch nhăsaiăs ăđ ăhi uăđ căm iăquanăh ăcânăb ngătrongădàiăh năgi aăl măphátăvàălưiăsu t.ă

ζ uăđ ngăliênăk tătuy nătínhăkhôngăx yăra,ăchúngătaăxemăxétăli uăcóăm iăliênăh ăphiătuy năgi aăchúngăhayăkhôngăb ngăcáchăki măđ nhăđ ngăliênăk tăphiătuy n

th c hi n ki măđ nhănày,ătácăgi s d ng thu tătoánăACEăđ bi năđ iăcácăbi n trong môăhình.ăTheoăGrangerăvàăHallmană(1991)ăvàăGrangeră(1991),ăcácăbi năbanăđ u c a

(i=1,2,…,k)ă làă đ ngă liênă k t phi tuy n n u t n t iă cácă hàmă phiă tuy nă fă vàă (i=1,2,…,k)ăsaoăchoăf( )ăvàă ( )ă(i=1,2,…,k)ălàăcácăchu iăI(1)ăhayăcóăliênăk t b c 1,ăvàăt n t i m t k t h p tuy nătínhăc a f( )ăvàă ( )ă(i=1,2,…,k)ălàăI(0).ăζh ăv y,

quan h đ ngăliênăk t tuy nătínhăgi aăcácăbi n ACE chuy năđ iăcóăth đ căcoiălàăquană

h đ ngăliênăk t phi tuy n gi aăcácăbi năbanăđ u Sau khi s d ng thu tătoánăACE,ăchúngătaăs cóă2ăchu i d li u m i c a l măphátăvàălưiăsu t.ăCácăb c ki măđ nhătínhă

Johansen cho d li u m iăsauăkhiăđi u ch nhăđ aăraăb ng ch ng v m iăliênăh đ ng liênăk t tuy nătính,ătaăcóăth k t lu n l măphátăvàălưiăsu tăcóăđ ngăliênăk t phi tuy n v i nhau,ă đ ngă ngh aă chúngă cóă m i quan h trongă dàiă h n.ă ζg c l i,ă khôngă cóă b ng

ch ng v đ ngăliênăk t tuy nătínhăthìăk t lu năngayăđ căkhôngăt n t i m i quan h

gi a 2 bi năv ămôănàyăvàăhi u ngăFisherăkhông t n t i qu căgiaăđó

ε tăcáchăki măđ nhătínhăd ngăkhácăđ căph ăbi năg năđâyălàăki măđ nhănghi măđ năv ăcáchăd ădàngănh tăđ ăgi iăthi uăv ăki măđ nhănàyălàăxemăxétămôăhìnhăsau:

Yt = Yt-1 + ut (1)

ăđâyăUtălàăs ăh ngăch ăsaiăs ng uănhiênăxu tăphátăt ăcácăgi ăđ nhăc ăđi năr ngănóăcóăgiáătr ătrungăbìnhăb ngă0,ăph ngăsaiă 2 làăh ngăs ăvàăkhôngăt ăt ngăquan.ăS ăh ngăsaiă

s ănàyăcònăđ căbi tăt iăd iăcáiătênăsaiăs ănhi uăng uănhiênă(whileănoiseăerrorăterm)ătheoăthu tăng ăkhoaăh că ngăd ngă(engineering).ăPh ngătrìnhă(1)ălàăm tăh iăquiăb că

m t,ăho căAR(1),ămàă ăđóăchúngătaăh iăquiăgiáătr ăc aăYăt iăth iăđi mătăd aătrênăgiáătr ă

c aănóăt iăth iăđi mă(t-1).ăVàăn uăh ăs ăc aăYt-1 trongăth căt ăb ngă1,ăthìăchúngătaăđangă

ph iăđ iăm tăv iăcáiăg iălàăv năđ ănghi măđ năv ,ăt călàătìnhăhu ngăkhôngăd ng.ăDoă

v yăn uăchúngătaăth căhi năh iăquiă

ch ngăh n,ătuânătheoăm tăb căng uănhiên,ăt călà,ăcácăgiáănàyăkhôngăd ng

Ph ngătrìnhă(2)ăth ngăđ cătrìnhăbàyă ăm tăd ngăkhácănhauăsau:

Yt =ă( ă- 1) Yt-1 + ut

=ă ăYt-1 + ut (3)

ăđâyă ă=ă( ă- 1)ăvàă ,ănh ătaăđưăbi t,ălàăhàmăsaiăphânăb că1.ăHưyăl uăýăr ngă Yt = (Yt -

Yt-1).ăV iăđ nhăngh aănày,ăng iăđ căcóăth ăth yăm tăcáchăd ădàngălàă(2)ăvàă(3)ălàănh ănhau.ăTuyănhiên,ălúcănàyăgi ăthuy tăkhôngăl iălàă ă=ă0

ζ uă ăth căs ăb ngă0,ătaăcóăth ăvi tă(3)ănh ăsau:

Yt = (Yt - Yt-1) = ut (4)

i uămàăph ngătrìnhă(4)ănóiălênălàăcácăsaiăphânăb că1ăc aăm tăchu iăth iăgianăd ngă

b căng uănhiênă(=ut)ălàăm tăchu iăth iăgianăd ngădoăcóăgi ăđ nhăr ngăut làăthu nătúyă

ng uănhiên.V yălà,ăn uănh ăm tăchu iăth iăgianăđ căl yăsaiăphânăm tăl năvàăchu iăsaiă

phânăđóălàăd ng, thìătaăcóăth ănóiăr ngăchu iăbanăđ uă(d ngăb căng uănhiên)ălàăm tăchu iăk tăh păb c1đ căkýăhi uălàăI(1).T ngăt ănh ăv y,ăn uănh ăchu iăbanăđ uăph iă

đ căl yăsaiăphânăhaiăl nă(t călàăl yăsaiăphânăb că1ăc aăsaiăphânăb că1)ăđ ătr ăthànhă

d ng,ăthìăchu iăbanăđ uăđóăđ căg iălàăchu iăk tăh păb că2,ăho căI(2).ăTómăl i,ăn uă

m tăchu iăth iăgianăph iăđ căl yăsaiăphânădăl n,ăthìănóăs ălàăchu iăk tăh păb căd,ăho căI(d).ăDoăv y,ăb tăk ălúcănàoăn uătaăcóăm tăchu iăth iăgianăk tăh păb că1ăho căl năh n,ăthìăcóăngh aălàătaăcóăm tăchu iăth iăgianăkhôngăd ng.ăTheoăquiă c,ăn uădă=ă0ăthìăquáătrìnhăI(0)ăh ăqu ăs ăth ăhi năm tăchu iăth iăgianăd ng.ă

ăbi tăđ căli uăchu iăth iăgianăYtcóăph iălàăchu iăkhôngăd ngăhayăkhông,ăhưyăth că

hi năh iăquiă(2)ăvàăki mătraăxemă ăcóăb ngă1ăv ăm tăth ngăkêăkhông,ăho căt ngăđ ngă

nh ăv y,ăhưyă căl ngă(3)ăvàăki mătraăxemăli uăcóăph iă ă=0ăhayăkhôngătrênăc ăs ătr ă

th ngăkêăt.ăTh tăkhôngămayălàăgiáătr ătăcóăđ căb ngăcáchănàyăl iăkhôngătuânătheoăphână

b ăstudent’sătăngayăc ăđ iăv iăcácăm uăl n

Theoăgi ăthuy tăkhôngăr ngă ă=ă1,ătr ăth ngăkêătăđ cătínhătheoăquiă căđ căbi tăt iă

nh ălàătr ăth ngăkêă ă(tau)ă[ ă(tauăstatistic)],ămàăcácăgiáătr ăt iăh năc aănóăđưăđ căs păthànhăb ngăb iăDickeyăvàăFullerătrênăc ăs ămôăph ngăεonteăCarlo.ăTheoătàiăli uănày,ă

ki măđ nhăTauăcònăđ căbi tăt iănh ălàăki măđ nhăDickey-Fulleră(DF),ăvìăs ăkínhătr ngă

đ iăv iănh ngăng iăđưăphátăminhăraănó.ăHưyăl uăýăr ngăn uăgi ăthuy tăkhôngăr ngă ă=ă1ăb ăbácăb ă(t călà,ăchu iăth iăgianălàăd ng),ăthìăchúngătaăcóăth ăs ăd ngăki măđ nhătăthôngăth ngă(student’s)

ăd ngăđ năgi nănh tăc aănó,ăchúngătaă căl ngăh iăquiănh ă(2),ăsauăđóăchiaăh ăs ă ăđưăđ că căl ngăchoăsaiăs ăchu năc aănóăđ ătínhătr ăth ngăkêă ăDickey-Fullerăvàăđ iăchi uăv iăcácăb ngăDickey-Fullerăđ ăxemăgi ăthuy tă0ă ă=ă1ăcóăb ăbácăb ăhayăkhông.ăTuyănhiên,ăcácăb ngănàyăch aăph iălàăđưăhoànătoànăđ yăđ ,ăchúngăđưăđ căm ăr ngăm tăcáchă đángă k ă b iă εackinnonă thôngă quaă cácă môă ph ngă εonteă Carlo.ă Trongă s ă cácă

ch ngătrìnhăph năm măth ngăkê,ăET,ăεICROăTSPăvàăSHAZAεăchoăraăcácăgiáătr ăt iă

h năDickey-Fullerăvàămackinnonăc aătr ăth ngăkêăDF

ζ uănh ăgiáătr ătuy tăđ iătínhăđ căc aătr ăth ngăkêă ă(t călàă/ă ă/)ăcaoăh năcácăgiáătr ă

t iăh nătuy tăđ iăTăho căDFăho căεackinnonăDF,ăthìăchúngătaăs ăkhôngăbácăb ăgi ăthuy tăchoăr ngchu iăth iăgianăđưăchoălàăd ng.ăζ uăm tăkhác,ănóăth păh năgiáătr ăt iă

h n,ăthìăchu iăth iăgianăs ălàăkhôngăd ng

Vìănh ngălýădoăv ăm tălýăthuy tăvàăth căti n,ăki măđ nhăDickey-Fullerăđ căápăd ngă

đ iăv iăcácăh iăquiăđ căth căhi nă ăcácăd ngăsau:

Yt =ă 1 +ă ăYt-1 + ut (5)

Yt =ă ă1 +ă ă2t +ă ăYt-1 + ut (6)

ăđây,ătălàăbi năxuăh ngăho căbi năth iăgian.ăTrongăm iătr ngăh păgi ăthuy tăkhôngă

s ălàă ă=ă0,ăt călàăcóănghi măđ năv ăS ăkhácăbi tăgi aă(3)ăvàăhaiăh iăquiăkhácălàă ch ăcóăs ăbaoăg măc ăh ngăs ă(giaoăđi măv iătr căt aăđ )ăvàăs ăh ngăxuăh ng

ζ uăs ăh ngăsaiăs ăutălàăt ăt ngăquan,ătaăs ăbi năđ iă(6)ăthành:

Yt =ă 1 +ă 2tă+ă ăYt-1 +ă t + Yt=i +ă t (7)

màă ăđó,ăthíăd ă Yt-1 = (Yt-1 ậ Yt-2),ăă Yt-2 = (Yt-2 ậ Yt-3),ăt călàătaăs ăd ngăcácăs ăh ngăsaiăphânăc aăđ ătr ăS ăl ngăcácăs ăh ngăsaiăphânăc aăđ ătr ăc năcóăth ngăđ căxácă

đ nhăb ngăth cănghi mă- Kháiăni măv ăvi căc năph iăcóăbaoănhiêuăs ăh ngăđ ăs ăh ngăsaiăs ătrongă(7)ălàăđ căl păv iăchu i.ăGi ăthuy tăkhôngăv nălàă ă=ă0ăho că ă=ă1,ăcóăngh aălàăYăcóănghi măđ năv ă(yălàăkhôngăd ng).ăKhiăki măđ nhăDFăđ căápăd ngăchoăcácămôăhìnhănh ă(7),ănóăđ căg iălàăki măđ nhăgiaăt ngăDickey-Fuller [Augmented Dickey-Fulleră(ADF)ătest].ăTr ăth ngăkêăc aăki măđ nhăADFăcóăcùngăm tăphânăb ăti măc nă

gi ngănh ăc aătr ăth ngăkêăDF,ădoăv yăcóăth ăs ăd ngăcùngăcácăgiáătr ăt iăh năgi ngă

nhau

3.2.2 U c l ng theo ph ng pháp bình ph ng bé nh t ậ OLS

Ph ngăphápăbìnhăph ngăbéănh tăth ngăđ cădùngăđ ăl păcôngăth căth cănghi m.ă

Gi ăs ăc nătìmăm iăquanăh ăhàmăs ăgi aăhaiăđ iăl ngăxăvàăy,ămu năth ătaăti năhànhăthíănghi măr iăquanăsát,ăđoăđ c,ătaănh năđ căb ngăt ngă ng:

Vi căt ăb ngătrênăl păraăm iăquanăh ăhàmăs ăyă=ăf(x)ăc ăth ăg iălàăl păcôngăth căth cănghi m.ăζóiăchungăvi cătìmăraăhàmăs ăf(x)ălàăg năđúng,ăvi cătìmăraăhàmăs ăx păx ăc aăhàmăs ăf(x)ăb ngăph ngăphápăbìnhăph ngăc căti uăs ăr tăph căt păn uăkhôngăbi tă

tr căd ngăc aăhàmăs ăx păx

εôăhìnhăh iăquyătuy nătínhăcóăd ng:

Rútăg nătaăcóăh ăsau:

âyălàăh ă2ăph ngătrìnhăhaiă năs ăaăvàăb,ănălàăs ăl nălàmăthíănghi m.ăGi iăh ănàyătaătìmă

đ căaăvàăbănh ăsau:

Vi căki mătraăđ ngăliênăk tănh măxácăđ nhătr ngătháiăcânăb ngăho căm tăm iăquanăh ădàiăh năgi aăcácăbi năkh oăsát.ăζ uăk tăqu ăxácăđ nhăcóăt năt iăítănh tăm tăm iăquanăh ădàiăh năgi aăcácăbi n,ăsauăđóăs ăphânăkìăc aăcácăbi nădàiăh năđ căgi iăh năkhiăđóă

nh ngăbi nănàyăđ căg iălàăđ ngăliênăk t.ăKhiă căl ngăm tămôăhìnhăh iăquyăv iăcácă

bi năs ălàăcácăchu iăth iăgianăkhôngăd ng,ăn uănh ămôăhìnhăđóălàăđ ngăliênăk tăthìăs ăkhôngăx yăraătr ngăh păh iăquyăgi ăm o,ăvàăcácăki măđ nhăd aătrênăcácătiêuăchu nă

c aătăvàăFălàăcóăýăngh aădoăxuăth ătrongăcácăchu iăđưătri tătiêuăl nănhau.ă

Ki măđ nhăJohansenăd aătrênăn năt ngălàămôăhìnhăVAR,ănóăbaoăg măhaiăki măđ nhăg iălàătraceătestăvàămaximumăeigenvalueătest.ă

- Trace test ậ H0:ăconăs ăcácăvect ăđ ngăliênăk tătrongăh ăth ngălàăr,ănh ăh năho că

b ngăro v iăro <ăpă(pălàăs ăbi nătrongăh ăth ng);ăH1:ămaătr nătácăđ ngălàăđ ngăb ă

ζ uătraceătestă<ăcriticalăvalueăthìăch pănh păH0 (ăkhôngăđ ngăliênăk tă)ăvàăng că

l i.ăă

- Eigenvalueătestăxemăxétăgi ăthuy tăH0 làăcóăroăvéct ăđ ngăliênăk tăđ iăv iăgi ă

thuy tăH1 làăcóăro+1ăvéct ăđ ngăliênăk t.ăă

Ph ngăphápăJohansenăđ cătrìnhăbàyănh ăsau:

Trongăđó:ă

A0làăm tăvectoră(nx1)ăh ngăs

xt làăm tăvectoră(nx1)ăc aănh ngăbi năd ngă saiăphânăb că1ăhayăI(1)

Kălàăđ ătr ă(lag)

Ajlàăm tămaătr nă(nxn)ăc aăh ăs

tlàăm tăvectoră(nx1)ăc aăsaiăs ăGaussian

Quáă trìnhă t ă h iă quyă c aă nh ngă vectoră đ că đi uă ch nhă l iă vàă chuy nă vàoă môă hìnhăvectorăhi uăch nhăsaiăs ăVECε

Trongăđó:ă

Iălàăm tăma tr năđ ngănh tă(nxn)

ăsaiăphânălàăgiáătr ăki mătraă(traceăvalue)ăvàă(maximumăeigenăvalue)ăđ cădùngăđ ătìmăraăs ăl ngăđ ngăliênăk tăn uăcó

Thôngăth ngăkhiăsoăsánhăgiáătr ătraceăvalueăho căgiáătr ămaximumăeigenăvalueăv iăgiáă

tr ăth ngăkêăcriticalăvalue ăm căýăngh aă ă(1%,ă5%,ă10%)ă

ζ uătraceăvalueă(ho cămaximumăeigenăvalue)ă<ăcriticalăvalueă ch pănh năgi ăthi tăH0

(khôngăcóăđ ngăliênăk t).ăζg căl i,ăn uătraceăvalueă(ho cămaximumăeigenăvalue)ă>ă

critical value  ch pănh năgi ăthi tăH0(t năt iăđ ngăliênăk t)

Côngăth căchungăc aăm tămôăhìnhăh iăquyătuy nătínhăchoăpăbi năđ căl păbaoăg mă , ,ă…,ă vàăm tăbi năph ăthu căYăđ cătrìnhăbàyăb ngăph ngătrình:

Trongăđóă , ,ă…,ă làăh s h iăquyăđ că cătính,ăvàă ălàăsaiăs ng uănhiên.ăG a

đ nh r ngăYălàăs k t h p c aăcácăhi u ng tuy nătínhăc a , ,ă…,ă vàăm t sai s

ng uănhiênă ă

H iăquyăb iăthôngăth ngăđòiăh iăph iăgi ăđ nhăm iăquanăh ăgi aăcácăbi nălàăătuy nătínhăđ căcoiălàăm tă uătiên,ădoăđóăv năđ ă cătínhăt păh păcácăthôngăs ăđ căgi măch ăcònăl iăvi că cătínhăthamăs ăCáchăti păc năthamăs ănàyăch ăcóăth ăthànhăcôngăkhiăgi ă

đ nhăv ăm iăquanăh ătuy nătínhăgi aăcácăbi nălàăchínhăxác.ăKhiăm iăquanăh ăgi aăcácă

bi năph ăthu căvàăbi năđ căl pălàăkhôngăbi tăho căkhôngăchínhăxác,ăh iăquyătuy nătínhăthamăs ăcóăth ămangăl iăk tăqu ăsaiăl măvàăth măchíăgâyăhi uănh m.ă âyălàăđ ngăl căchínhăchoăvi căs ăd ngăcácăk ăthu tăh iăquyăphiăthamăs ă(FriedmanăvàăStuetzle,ă1981).ă

ζh ngăph ng phápăh iăquyăphiăthamăs ăđ căs ăd ngăđ ăgi iăquy tăv năđ ăkhiăcácă

bi năkhôngăcóăm iăquanăh ătuy nătính.ăε tămôăhìnhăh iăquyăACEăcóăd ngăchung: (Y)ă=ă ă+ă +ă

Trongăđóă ălàăhàmăs ăc aăbi năph ăthu căY,ăvàă làăhàmăs ăc aăbi năđ căl pă v iăiă= 1,ă2ă ,ăp.ăDoăđó,ămôăhìnhăACEăthayăth ănh ngă cătínhăm tăhàmătuy nătínhăc aă1ăbi năpăchi uăXă=ă( , ,ă…,ă )ăb ngăcáchă cătínhăpăhàmăs ătheoăt ngăchi uăriêngăbiêth,ă vàă ăs ăd ngăph ngăphápăvòngăl p.ăCácăphépăchuy năđ iăđ căth căhi năb ngăcáchă

gi măthi uăcácăsaiăs ăkhôngăgi iăthíchăđ căc aăm tăm iăquanăh ătuy nătínhăgi aăcácă

ph ăthu căvàăcácăbi năđ căl păchuy năđ i

iăv iăm tăt păd ăli uăđ căbaoăg măm tăbi năđ căl păYăvàăcácăbi năph ăthu c , ,

…,ă ,ăthu tătoánăACEăb tăđ uăb ngăcáchăxácăđ nhăcácătri năkhaiăng uănhiênăcóăk ă

v ngăb ngă0ăă ă(Y),ă ,ă…,ă ăPh ngăsaiă khôngăđ căgi iăthíchăb iăm tă

h iă quyă c aă bi nă ph ă thu că vàoă t ngă c aă cácă bi nă đ că l pă bi nă đ iă (theoă đóă taă có:ă

E[ (Y)] = 1)

T iăthi uăhóaă đ căth căhi năthôngăquaăcácăvi căth căhi năt iăthi uăhóaăcácăhàmăs ă

đ n,ăk tăqu ălàăcácăph ngătrình:

Haiăti nătrìnhătoánăh căc b năliênăquanăđ năvi căth căhi nălàăk ăv ngăcóăđi uăki năvàă

l păl iăchoăđ năkhiăđ tăc căti u.ăvìăv y,ăthu tătoánănàyăcóătênălàăxenăk ăcóăđi uăki n.ă

cu iăcùngăcácăbi nă ,ăv iăi=1,2,…,păsauăkhiăth căhi năchuy năđ iăs ătr ăthànhă

( ),ăv iăi=1,2,…,p.ăTrongăkhôngăgianăt iă uăchuy năđ iăbi năph ăthu că (Y)ăs ătr ăthành:

V iăe*ălàăsaiăs ăng uănhiênăkhôngăth ălo iăb ăkhiăs ăd ngăthu tătoánăACEăv iăgi ăđ nhălàăcóăm tăphânăph iăchu năvàăk ăv ngăb ngă0.ăSaiăs ăh iăquyăt iăthi uăe*

Cácă phépă chuy nă đ iă ACEă t iă uă cóă ngu nă g că duyă nh tă c aă d ă li uă nh tă đ nhă vàăkhôngăyêuăc uăm tăgi ăđ nhănàoăv ăm uăhàmăchoăbi năph ăthu căho căcácăbi năđ căl păvàădoăđóăcungăc păm tăcôngăc ăm nhăm ăđ ăphânătíchăd ăli u.ăH năn a,ăthu tătoánăACEăcóăth ăx ălýăcácăbi năs ăkhácăh năsoăv iăbi năliênăt cănh ăphânălo iă(th ăt ăho căkhôngăcóăth ăt ),ăs ănguyênăvàăbi năch ăs ăζh ngătr ngăh pănàyăkhôngăc năcácătínhătoánăb ăsung.ă iăv iăcácăbi năphânălo i,ăchuy năđ iăACEăcóăth ăđ căcoiălàă căl ngă

đi măs t iă uăchoăm iăc păđ ăgiáătr ăc aăbi năvàădoăđóăcóăth ăđ căs ăd ngăđ ăk tăh păcácănhómăm tăcáchăchiăli

XétămôăhìnhăVARăsau:

εôăhìnhătrênăt ngăđ ngăv i

ζ uăx,y làăchu iăd ngăb că1ăI(1)ăvàă ălàăwhiteănoiseăthìămaătr nă:

cóăđ nhăth căb ngă0

T ăđóătaăcóămôăhìnhăVECεăgi năđ n:ă

Trongăđó:ăă ( ,1)ălàăvectorăđ ngăliênăk tăvàă ă=ăa2/(a1-1)

 1,ă 2 làăh ăs ăđi uăch nhă

Vi tăl iăd iăd ngămaătr nă:ă

 T ng quát hóa VECM

XétăămôăhìnhăVAR

KhiăđóăVECεăt ngăquátăcóăth ăvi tăd iăd ng:ă

V iă ă=ă(- I + B1+ +Bp); M1 = (B2+ +Bp);…,ăεp-1 = Bp

 Rankă=ă0:ăKhôngăcóăđ ngăliênăk t,ăVECεătr ăthànhăVARăc aăsaiăphânăb cănh t

 Rankă=ămă(giáătr ăt iăđa):ăVECεătr ăthànhăVARă

 Rankă=ă1:ăCóă1ăđ ngăliênăk t

 Rankă=ăr:ăCóărăđ ngăliênăk t

H uăh tăcácăbàiănghiênăc uătr căđâyă đ uăt pătrungăvàoăcácăn căphátătri n,ăcóăth ă

tr ngăti năt ăphátătri năvàăth ătr ngătàiăchínhăhi uăqu ănh ăε ,ăAnh,ăCanada…,ăbàiănghiênăc uănàyăcóăm căđíchătìmăhi uăm iăquanăh ăgi aăl măphátăvàălưiăsu tăt iăcácă

n căđangăphátătri năkhuăv căChâuăỄ.ăBàiănghiênăc uăt pătrungăvàoă10ăqu căgiaă ôngăζamăỄă(ăbaoăg m:ăVi tăζam,ăTháiăδan,ăCampuchia,ăεalaysia,ăIndonesia,ăSingapore,ă

Brunei, Philippines, Myanmar,ă ôngăTimor).ă âyălàănh ngăqu căgiaăn năkinhăt ăvàătìnhăhìnhăchínhătr ăt ngăđ iăgi ngănhau.ăD ăli uătrongăbàiănghiênăc uălàăd ăli uătheoăthángăvàăm uăcóăkíchăth căkhácănhauădoăkh ăn ngăti păc năd ăli u,ăh uăh tăđ cătínhă

t ăm că06/2000.ăC ăth ănh sau:

21 22 1

Qu c gia Brunei Campuchia Indonesia Malaysia Myanmar

CH NG 4: K T QU NGHIÊN C U

V iăki măđ nhănghi măđ năv ,ăcáchăti păc năb ngăph ngăphápăAugmentedăDickeyậFullerăđưăđ aăraănh ngăb ngăch ngăkhôngăđ ngănh tăv ătínhăd ngă ă10ăqu căgiaăđangăphátă tri nă khuă v că ôngă ζamă Ễ.ă ζgoàiă ra,ă b că ti pă theoă làă ápă d ngă ki mă đ nhăJohansenănh măki măđ nhăm iăquanăh ăđ ngăliênăk tăgi aă2ăbi nălưiăsu tăvàăl măphátă

c ngăchoăth yăquanăh ătuy nătínhăkhôngăth tăs ăt năt iă ăc ă10ăqu căgia.ăTuyănhiên,ăsauăkhiădùngăthu tătoánăACEăđ ăchuy năđ iăd ăli u,ăki măđ nhăđ ngăliênăk tăđưăphátăhi nă

b ngăch ngăv ăm iăquanăh ăphiătuy nătrongădàiăh năt iăm tătrongănh ngăqu căgiaătrên.ă

Ph năd iăđâyăc aăbàiănghiênăc uăs ătrìnhăbàyăk tăqu ăt ăcácăph ngăphápăki măđ nhănêuătrên

4.1 c l ng m i quan h gi a l m phát vƠ lƣi su t b ng OLS

D ăli uăt iă2ăqu căgiaăSingaporeăvàă ôngăTimorăđ căthuăth păl năl tătrongăgiaiăđo nă

06/2000 ậ 02/2014ă vàă 12/2002ă ậ 01/2014.ă Trongă đó,ă Singaporeă cóă 165ă quană sátă vàăôngăTimorăbaoăg mă134ăquanăsát.ăK tăqu ăt b ngă4.1ăvàă4.2ăchoăth yăSingaporeăvàăôngăTimorălàă2ăqu căgiaăcóăl măphátăvàălưiăsu tălàăchu iăd ngăb că0

ông Timor -4,50 -4,02 -3,44 -3,15 0,0024

B ng 4.1: Ki m đ nh Unit root cho l m phát cho Singapore và ông Timor

Ki măđ nhănghi măđ năv ăvàătínhăd ngăADFătrongăb ngă1ăchoăraăk tăqu ătr ăs ăth ngăkêă

c aăl măphátă ăSingaporeăcóătr ătuy tăđ iăl năh năgiáătr ăt iăh năcriticalăvalueă ăc ă3ă

m căýăngh aă1%,ă5%ăvàă10%.ăH năn a,ăP-valueăđ căxemăxétălàăkháănh ăD ădàngă

nh năth yăđi uăt ngăt ăchoăbi nălưiăsu tă ăqu căgiaănày.ăGi ăthi tăH0cóăth ăb ăbácăb ă(ă

H0:ăchu iăd ăli uăcóănghi măđ năv ă- chu iăkhôngăd ngă).ă

iăv iă ôngăTimor,ăgi ăthi tăH0 khiăki măđ nhănghi măđ năv ăchoăbi năl măphátăc ng

b ăbácăb ăTuyănhiên,ăđ iăv iălưiăsu t,ăkh ăn ngăbácăb ăch ăxu tăhi nă ă2ăm căýăngh aă5%ăvàă10%.ă(ăP-valueă=ă0.0225ă<ă0.05ănh ngă>ă0.01ă).ă

ζhìnăchung,ăk tăqu ăt ăADFăcungăc păb ngăch ngăm nhă m ăv ătínhăd ngăc aăc ă2ăchu iăd ăli uă(ăl m phátăvàălưiăsu tă)ă ăSingaporeăvàă ôngăTimor.ăT ăđó,ătaăcóăth ăxemăxétăs ăt năt iăm iăquanăh ătuy nătínhăc aăchúngăb ngăcáchăti păc năph ngăphápăh iă

quy OLS K tăqu ăOδSăđ căth ăhi năt iăb ngă4.3ăvàă4.5

Dependent Variable: R_SING

Method: Least Squares

B ng 4.3: K t qu h i quy OLS t i Singapore

Ph ngătrìnhăh iăquyăOδSăđ iăv iăd ăli uă ăSingaporeăđ căvi tănh ăsau:

R = 0.675458 ậ 0.069957ă

H ăs ă ătrongăph ngătrìnhălàăcóăýăngh aăv iăt-statistic = - 4.57ăvàăP-valueă=ă0.000.ăT ăđó,ăgi ăthi tăH0 trongăph ngăphápăh iăquyăOδSăcóăth ăb ăbácăb ăvàăb ngăch ngăchoă

th yăt năt iăm iăquanăh ădàiăh năgi aăl măphátăvàălưiăsu t.ăPhátăhi nănàyă ngăh ăl pă

lu năc aăFisher,ătuyănhiênăm iăquanăh ă1:1ăthìăkhôngătìmăth y

Ki măđ nhăviăph măb ăsótăbi nătrongămôăhìnhăv ăm iăquanăh ăgi aăl măphátăvàălưiăsu tăăSingaporeăb ngăph ngăphápăRamsey,ăk tăqu ăthuăđ cănh ăsau:ă

Ramsey RESET Test

Equation: UNTITLED

Specification: R_SING C I_SING

Omitted Variables: Squares of fitted values

Value df Probability t-statistic 0.322173 162 0.7477

Unrestricted LogL -88.98787 162

B ng 4.4: K t qu ki m đ nh Ramsey Reset Test