Luận văn thạc sĩ Nghiên cứu tác động của phát triển thị trường vốn đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam

CHNG 1: GII THIU CHUNG 1.1 Tính cp thit, ý ngha khoa hc và thc tin ca tài Ngun lc chính thúc ∋y tng trng và phát trin kinh t ca mt cung cp ngun lc tài chính thông qua các t ch c trun

M
C L
C

CHNG 1: GII THIU CHUNG 1

1.1 Tính c
p thit, ý ngha khoa hc và thc tin ca  tài 1

1.4 Phng pháp nghiên cu 3

1.5 Nhng óng góp ca  tài 4

1.6 Kt c
u  tài 5

CHNG 2: TNG QUAN LÝ THUYT VÀ CÁC NGHIÊN CU TH C NGHIM 7

2.2 Lý thuyt v tng trng kinh t 8

2.2.1 Khái nim v tng trng kinh t 8

2.2.2 Các mô hình tng trng kinh t 9

2.2.2.1 Lý thuy
t tng trng c in 9

2.2.2.2 Mô hình tng trng trng phái Keynes 10

2.2.2.3 Mô hình tng trng tân c in 12

2.2.2.4 Mô hình tng trng n i sinh 14

2.2.3 Ý ngha ca tng trng kinh t 15

2.4 Các nghiên cu thc nghim 17

NGHIÊN CU 26

3.1 Phng pháp nghiên cu 26

3.1.1 Kim nh tính dng ca chui d liu 26

3.1.2 Kim nh ng liên kt 27

3.2 D liu nghiên cu 30

3.2.1 Ngun d liu 30

3.2.2 Phm vi d liu 30

3.2.3 Phng pháp x lý d liu 30

3.3 Các bin nghiên cu 31

3.3.2 Các bin c l p 32

3.4 Mô hình nghiên cu 33

CHNG 4: KT QU NGHIÊN CU 37

4.1 Kim nh nghim n v 37

4.2 Kim nh ng liên kt (Cointegration test) Johansen 39

4.3.2 S i u chnh trong ng∀n hn 43

4.4 Kim nh nhân qu Granger 45

4.5 Phân tích phân rã phng sai 47

CH VÀ HNG NGHIÊN CU TIP THEO CA  TÀI 50

5.1 Kt lu n chung 50

5.3 Hn ch ca  tài và h#ng nghiên cu tip theo 53

Tài liu tham kho

Ph lc

CHNG 1: GII THIU CHUNG

1.1 Tính cp thit, ý ngha khoa hc và thc tin ca  tài

Ngun lc chính  thúc ∋y tng trng và phát trin kinh t ca mt

cung c
p ngun lc tài chính thông qua các t( chc trung gian  tài tr các d

án dài hn Các d án này có th c thc hin bi các t( chc thuc khu vc Nhà n#c ho%c t nhân Chúng thng có trong các lnh vc nh c s h

kinh t s∗ g%p khó khn trong vic t p trung ngun lc tài chính  phát trin,

trong và ngoài n#c  t c tng trng kinh t b n vng và phát trin

nhng câu h+i này tác gi ã chn  tài “Nghiên cu tác ng ca phát

tri n th! tr∀#ng v∃n n t%ng tr∀&ng kinh t & Vit Nam” làm  tài nghiên

cu cho lu n vn này

1.2 Mc ích nghiên cu

th t s óng góp vào vic thúc ∋y tng trng kinh t hay không?  tr li

Th
hai: Nu có thì mc  tác ng ca các bin phát trin th trng

Th
ba: T nhng kt qu nghiên cu thc nghim ó tác gi a ra

1.3 ∃i t∀∋ng và ph(m vi nghiên cu

1.3.1 ∃i t∀∋ng nghiên cu

1.3.2 Ph(m vi nghiên cu

Phm vi nghiên cu ca  tài này c gi#i hn ti Vit Nam Trong

Giai on nghiên cu c tác gi chn trong bài là khong thi gian t nm 2001 n nm 2012 Vì ây là giai on th trng chng khoán Vit Nam b∀t )u hình thành và i vào phát trin

1.4 Ph∀)ng pháp nghiên cu

Phng pháp nghiên cu chính trong bài là phân tích nh lng D

trng kinh t Vit Nam

 kim nh tính dng (Augmented Dickey-Fuller) ca chui d liu K tip,

các bin

1.5 Nh∗ng óng góp ca  tài

nghiên cu ca các n#c trên th gi#i  l p ra mô hình cho bài nghiên cu này Và b!ng nhng phng pháp kim nh bên trên tác gi ã a ra c mt b!ng chng thc nghim v lnh vc nghiên cu tác ng ca phát trin

khoán Vit Nam (VN Index) và lm phát (INF) t#i tng trng kinh t  Vit

tham kho cho nhng nhà hoch nh chính sách, nhà nghiên cu, nhng t(

chc, cá nhân quan tâm n lnh vc này

1.6 Kt cu  tài

Kt c
u  tài bao gm 5 chng v#i trình t nh sau:

Ch∀)ng 1: Gi+i thiu chung

Chng này tác gi trình bày tính c
p thit, ý ngha khoa hc và thc

cu; phng pháp nghiên cu ng thi c&ng a ra nhng óng góp ca 

Ch∀)ng 2: T,ng quan lý thuyt và các nghiên cu thc nghim

Trong chng này tác gi gi#i thiu các lý thuyt và các nghiên cu

n#c trên th gi#i

Ch∀)ng 3: Ph∀)ng pháp, d∗ liu và mô hình nghiên cu

Chng này tác gi gi#i thiu v phng pháp nghiên cu, cách thc thu th p d liu, ngun d liu, phm vi thu th p d liu, phng pháp x lý

Ch∀)ng 4: Kt qu nghiên cu

Chng này tác gi da vào các kt qu kim nh trong mô hình  gii thích ý ngha ca các bin nghiên cu, tho lu n v kt qu nghiên cu ng thi c&ng a ra các so sánh v kt qu thc nghim ti Vit Nam v#i kt qu

Ch∀)ng 5: Kt lu−n, g∋i ý chính sách, h(n ch và h∀+ng nghiên cu

tip theo ca  tài

và phm vi nghiên cu ca  tài T nhng kt qu nghiên cu t c, tác gi ã a ra nhng óng góp ca  tài v lý lu n khoa hc và nh n thc thc

dung ca  tài c nghiên cu trong lu n vn này

trung và dài hn có th c gia tng1 (Akingbohungbe, 1996) Theo Al-Faki

máy, c s h t)ng, b!ng nhi u cách khác nhau  to i u kin thu n li cho

kinh t - xã hi và phát trin ca các n#c m#i n(i và ang phát trin i u này

có th c thc hin thông qua vai trò quan trng ca các nh ch trung gian

t
t c cho b
t k∃ n n kinh t tng trng và phát trin nào bi vì nó là i u c)n

thi c&ng óng vai trò r
t quan trng trong vic xác nh tng trng chung

khon, thu th p thông tin v các công ty, phân tán ri ro, huy ng tit kim và kim soát doanh nghip (Anyanwu, 1998) Vì v y, b!ng cách thay (i ch
t

1 Akingbohungbe, S.S (1996) The role of the financial sector in the development of the Nigerian economy

dài hn, các qu ca Nhà n#c và a phng mà không có áp lc nhi u v

2.2 Lý thuyt v t%ng tr∀&ng kinh t

2.2.1 Khái nim v t%ng tr∀&ng kinh t

Lý thuyt v tng trng kinh t cho th
y r!ng có nhi u quan im khác

tng trng kinh t:

Godwin (2007) nh ngha tng trng kinh t là s gia tng ca t(ng

Samuelson và cng s (2001) phát biu r!ng tng trng kinh t là s

vt ra kh+i lãnh th( ca mt n#c

Johnson (2000) nh ngha tng trng kinh t là mt ph)n ca lý thuyt

thích hp  làm gim các nh hng v lm phát

trong mt thi gian nh
t nh

2.2.2 Các mô hình t%ng tr∀&ng kinh t

Mô hình tng trng kinh t là mt trong nhng cách din t quan

liên h gia chúng Ngay t khi m#i ra i, các mô hình tng trng kinh t ã

phát trin ca lch s kinh t hc, các mô hình tng trng ã chim mt v trí quan trng trong các nghiên cu lý lu n c&ng nh thc tin v tng trng

trng c s∀p xp thành: (1) Lý thuyt tng trng c( in (th k, XVIII), (2) Lý thuyt tng trng ca Karl Marx (th k, XIX), (3) Mô hình tng trng trng phái Keynes ()u th k, XX), (4) Mô hình tng trng Tân c(

hin nay

Lý thuyt này c hình thành t các nhà kinh t tiêu biu nh: Adam

Smith, R.Malthus, David Ricardo

)u vào tng ng Tuy nhiên, vì 
t ai là có hn nên n mt lúc nào ó sn

lng )u ra s∗ tng ch m d)n

trng2

Tóm li, các nhà kinh t Adam Smith, R.Malthus và David Ricardo  u

nh
n mnh n vai trò ca ngun lc t nhiên trong tng trng kinh t

2.2.2.2 Mô hình tng trng trng phái Keynes

Mô hình Keynes c phát hin ra bi nhà kinh t hc John Maynard Keynes Tác ph∋m n(i ting ca ông là: Lý thuyt t(ng quát v vic làm, lãi su
t và ti n t Theo ông, Sn lng n n kinh t là do lng c)u quyt nh, do

Y là thay (i ca sn lng

I là thay (i ca )u t

Ông c&ng cho r!ng thu nh p c chia thành tiêu dùng và tit kim,

ng thi thu nh p c&ng có th chia thành tiêu dùng và )u t T ó ông cho

r!ng Tit kim (S) = )u t (I)

Da trên phng pháp lu n ca Keynes, hai nhà kinh t hc Roy F Harrod (1939) và Evsey Domar (1946) ã a mô hình tng trng kinh t nh sau:

St = It (Tit kim luôn b!ng )u t)

Tóm li, Lý thuyt trng phái Keynes nh
n mnh n vai trò ca t

Mô hình t%ng tr∀&ng Solow là mt mô hình thuyt minh v c ch

tng trng kinh t do Robert Solow3 và Trevor Swan xây dng nên Ông cho r!ng có nhi u v
n  phát sinh t hàm sn xu
t trong mô hình Harrod Domar

Nh v y, lý thuyt tân c( in nh
n mnh n vai trò ca khoa hc công

tin b công ngh vào mô hình  xem xét i u gì quyt nh tin b công ngh

Có r
t nhi u nhà nghiên cu ã a ra nhng lý thuyt khác nhau v mô hình tng trng ni sinh Tuy nhiên, tác gi tiêu biu cho lý thuyt này phi k n là Paul Romer và nhóm các nhà nghiên cu gm Lucas (1988), Azariadion và Drazen (1990), Rebalo (1991), Kremer và Thompson (1994), Mankiw, D Romer và Weil (1992)

Th
nht, Paul Romer, ông ã a ra lý thuyt tng trng kinh t

Tuy nhiên ph)n l#n các doanh nghip không s1n lòng )u t cho hot ng R&D nên Chính ph c)n thc hin các chính sách nh!m thúc ∋y hot ng này nh:

+ Bo v quy n s hu trí tu

+ Tr c
p cho hot ng R&D

mô thì chúng có li tc gim d)n, nhng xét trên góc  v mô thì chúng có li

tc tng d)n theo quy mô

(1988), Azariadion và Drazen (1990), Rebalo (1991), Kremer và Thompson

2.2.3 Ý ngha ca t%ng tr∀&ng kinh t

Tng trng kinh t làm cho mc thu nh p ca c dân tng, phúc li xã

Tng trng kinh t to i u kin gii quyt công n vic làm, gim th
t nghip (Theo Okun: GDP thc t tng 2,5% so v#i mc ti m nng thì t, l th
t nghip gim i 1%)

ã phát trin

2.3 Th! tr∀#ng v∃n tác ng n t%ng tr∀&ng kinh t

nh: Lao ng, tài nguyên thiên nhiên, hay chính sách tài khoá ca Chính ph

N#c ta xu
t phát t mt n#c nông nghip nghèo nàn và lc h u thì


t n#c Không có ti n chúng ta không th làm gì c, không có ti n không

t%ng cho chúng ta K t khi 
t n#c ta chuyn (i t n n kinh t t p trung

kinh t (Ngun: Levine - 1997)

2.4 Các nghiên cu thc nghim

cu thc nghim tiêu biu làm tài liu tham kho chính cho bài nghiên cu này

Tip c−n th! tr∀#ng

- Chi phí thông tin

- Chi phí giao dch

Th trng và trung gian tài chính

Các kênh  t%ng tr∀&ng

- Kim soát công ty

- Thu n tin qun tr ri ro -

T%ng tr∀&ng

(Impact of capital market reforms on economic growth: The Nigerian

Experience)

b!ng chng thc nghim cho nghiên cu này

Phng pháp: Tác gi tin hành kim nh nghim n v theo phng

pháp kim nh tính dng ADF Kim nh ng liên kt Johansen  phân tích d liu chui thi gian.
T kt qu kim nh ng liên kt, tác gi s

trng kinh t mà i din là bin GDP


n nm 2010” (The impact of the Nigerian Capital market on Economic Growth (1990-2010)),

phân tích gm: Bin tng trng kinh t c i din bi T(ng sn ph∋m


t n#c Các b!ng chng t các nghiên cu này cho th
y r!ng các hot ng

trng vn Nigaria 
n tng trng kinh t
và phát trin” (Impact of nigerian capital market on economic growth and development)

N i dung: X

kinh t và phát trin giai on t nm 1990 n nm 2011 D liu c thu

th p t báo cáo ca 2y ban Chng khoán, th trng chng khoán, Ngân hàng

nh
t thông qua ph)n m m Stata phiên bn 10  phân tích d liu

có tác ng áng k n GDP ng thi bài nghiên cu này c&ng nh!m a

ra các gi ý r!ng: Chính ph nên a ra các bin pháp xây dng lòng tin ca

trng kinh doanh thông thoáng cho các nhà )u t mua và gi chng khoán

tng trng kinh t
: Trng hp ca Romania” (Capital market development and economic growth: The case of Romania)

bo r!ng c doanh nghip và các nhà )u t  u nh n c mc giá c hp lý

nh nghim n v và hàm hi quy  phân tích d liu hàng quý t nm 2000

n nm 2009

tng trng kinh t, nhng tng quan mnh nh
t là t tng trng kinh t

trng kinh t, tng trng kinh t s∗ làm thay (i và phát trin các th ch tài chính

trng vn 
n tng trng kinh t
ca n  ” (Capital Market Efficiency and Economic Growth: The Case of India)

Phng pháp: D liu c t p hp theo quý giai on t nm 2000 n

trng kinh t ng thi, tng trng kinh t c&ng có tác ng ngc li n

thay (i và phát trin ca các t( chc tài chính

Wan-Chun Liu and Chen-Min Hsu (2006) nghiên cu “Vai trò ca

phát trin tài chính 
n tng trng kinh t
: Kinh nghim ca ài Loan, Hàn

Quc và Nht B n” (The role of financial development in economic growth: The experiences of Taiwan, Korea, and Japan)

phân tích d liu giai on t nm 1981 n nm 2001 cho ba n n kinh t ... hình cho nghiên cu Và b!ng nhng phng pháp kim nh bên tác gi ã a c mt b!ng chng thc nghim v lnh vc nghiên cu tác ng ca phát trin

khoán Vit Nam (VN Index) lm phát. ..

1.3.1 ∃i t∀∋ng nghiên cu

1.3.2 Ph(m vi nghiên cu

Phm vi nghiên cu ca  tài c gi#i hn ti Vit Nam Trong

Giai on nghiên cu c tác gi chn khong... trng kinh t, nhng tng quan mnh nh
t t tng trng kinh t

trng kinh t, tng trng kinh t s∗ làm thay (i phát trin th ch tài

trng vn 
n tng trng kinh t