NHỮNG NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH SỬ DỤNG THẺ THANH TOÁN CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM TRÊN ĐỊA BÀN TPHCM.PDF

Khung phân tích kinh t .... Khung phân tích tài chính .... Chi phí tài chính ..... Phân tích mô ph ng Monte Carlo ...

L IăCAMă OAN

Tôi cam đoan Lu n v n nƠy hoƠn toƠn do tôi th c hi n Các đo n trích d n và s li u s

d ng trong Lu n v n đ u đ c d n ngu n vƠ có đ chính xác cao nh t trong ph m vi hi u

bi t c a tôi Lu n v n nƠy không nh t thi t ph n ánh quan đi m c a Tr ng i h c Kinh

t thành ph H Chí Minh hay Ch ng trình Gi ng d y Kinh t Fulbright

Thành ph H Chí Minh, ngƠy tháng n m 2013

Tác gi lu n v n

Nguy n Th Thanh Hi n

L I C Mă N

Tôi trân tr ng g i l i c m n đ n th y Nguy n Xuân Thành, th y David O.Dapice đư nhi t tình h ng d n tôi trong quá trình th c hi n lu n v n c bi t là th y Nguy n Xuân ThƠnh đư giúp tôi đ nh h ng đ tài, nh ng ý ki n đóng góp c a th y đư giúp tôi gi i quy t

đ c nh ng v n đ khó kh n c a đ tài này

Tôi trân tr ng g i l i c m n t i th y Thiên Anh Tu n, cô Tr n Th Qu Giang đư

h ng d n vƠ đóng góp Ủ ki n đ lu n v n c a tôi đ c t t h n

Tôi c ng g i l i c m n t i các anh ch thu c Công ty TNHH MTV C ng Ơ N ng đư giúp

đ tôi trong vi c thu th p s li u d án đ hoàn thành lu n v n nƠy

Cu i cùng, tôi c m n t i gia đình, b n bè, đư quan tơm giúp đ tôi r t nhi u trong th i gian tôi đi h c và th c hi n lu n v n t i Ch ng trình Gi ng d y Kinh t Fulbright

Chân thành c m n

TÓM T T

D án đ u t xơy d ng c ng S n TrƠ nh m m c tiêu di d i B n c ng Sông Hàn, hi n t i đang khu v c trung tâm thành ph ra kh i n i thành; nh m đ m b o ph c v nhu c u hàng hóa thông qua c ng ngƠy cƠng t ng vƠ tránh ùn t c giao thông n i đô trong t ng lai

D án đư đ c c ng Ơ N ng l p báo cáo ti n kh thi, đư đ c UBND phê duy t khu đ t khu v c S n TrƠ đ di d i c ng t cu i n m 2009, nh ng đ n n m 2013, d án v n ch a

c ng Ơ N ng trì hoưn đ u t d án xây d ng C ng S n TrƠ UBND nên b i th ng m t

ph n giá tr đ t cho c ng Ơ N ng đ c ng Ơ N ng b sung vào ngu n v n đ u t d án

và duy trì ho t đ ng c a c ng H n n a, sau khi di d i c ng, b n Sông HƠn nên đ c đ a

ra đ u giá đ t cho thuê và xây d ng công trình đ a vƠo s d ng thì m i t o ra ngo i tác tích c c cho d án

M C L C

L I CAM OAN i

L I C M N ii

TÓM T T iii

M C L C iv

DANH M C T VI T T T viii

DANH M C HÌNH ix

DANH M C B NG BI U ix

CH NG 1 GI I THI U 1

1.1 B i c nh nghiên c u 1

1.2 V n đ chính sách 2

1.3 Câu h i nghiên c u 3

1.4 C u trúc lu n v n 3

CH NG 2 MÔ T D ÁN U T 4

2.1 Gi i thi u d án 4

2.2 Quy mô đ u t 5

2.3 T ng v n đ u t vƠ c c u v n 5

CH NG 3 KHUNG PHỂN TệCH 7

3.1 Khung phân tích kinh t 7

3.1.1 L i ích kinh t 7

3.1.2 Chi phí kinh t 9

3.1.3 Xác đ nh vƠ c l ng ngơn l u ròng kinh t c a d án 9

3.2 Khung phân tích tài chính 9

3.2.1 L i ích tài chính 10

3.2.2 Chi phí tài chính 10

3.2.3 Xác đ nh vƠ c l ng ngơn l u ròng tƠi chính c a d án 10

CH NG 4 PHỂN TệCH KINH T 11

4.1 Th i gian phân tích kinh t 11

4.2 L i ích kinh t c a d án 11

4.2.1 L i ích kinh t t d ch v c ng 11

4.2.2 L i ích kinh t t vi c gi m th i gian ch đ i c a tàu và hàng hóa 14

4.2.3 L i ích kinh t t thu h i đ t c ng c 15

4.3 Chi phí kinh t c a d án 17

4.3.1 Chi phí đ u t kinh t 17

4.3.2 Chi phí ho t đ ng kinh t 18

4.3.3 Chi phí kinh t t ng thêm t vi c di d i c ng 22

4.4 Chi phí v n kinh t 22

4.5 K t qu phân tích kinh t c a D án 22

4.6 Phân tích r i ro kinh t c a d án 23

4.6.1 Phơn tích đ nh y theo bi n đ ng c a chi phí đ u t 23

4.6.2 Phơn tích đ nh y theo bi n đ ng c a l t tàu và hàng hóa thông qua c ng 24

4.6.3 Phân tích r i ro c a NPV kinh t theo bi n đ ng giá tr kinh t c a đ t 24

CH NG 5 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 27

5.1 Thông s chung 27

5.1.1 n v ti n t và l m phát 27

5.1.2 Thu 27

5.1.3 Th i gian th c hi n và ho t đ ng c a D án 28

5.2 Thông s ho t đ ng c a d án 28

5.2.1 Doanh thu ho t đ ng 28

5.2.1.2 Thông s v các lo i phí d ch v 28

5.2.2 Chi phí ho t đ ng 28

5.2.2.2 Chi phí nhiên li u, đi n, n c hƠng n m 29

5.2.2.3 Chi phí thuê đ t 30

5.2.2.4 Chi phí s a ch a 30

5.2.2.5 Chi phí khác 31

5.2.3 V n l u đ ng c a d án 31

5.2.4 Lch đ u t vƠ ngơn l u đ u t 31

5.2.5 Kh u hao 32

5.2.6 Ngu n v n đ u t d án 32

5.2.7 Chi phí s d ng v n bình quân tr ng s 33

5.2.7.1 Chi phí v n ch s h u 33

5.2.7.2 Chi phí v n bình quân tr ng s 33

5.3 K t qu phân tích tài chính 33

5.4 Phân tích r i ro tài chính c a d án 33

5.4.1 Phân tích r i ro theo chi phí đ u t 34

5.4.2 Phân tích r i ro theo t l l m phát 34

5.4.3 Phân tích r i ro theo l ng hàng hóa thông qua c ng 35

5.4.4 Phân tích r i ro theo chi phí ho t đ ng 35

5.4.5 Phân tích r i ro theo chi phí v n ch s h u 36

5.4.5 Phân tích r i ro theo k ch b n giá phí d ch v t i c ng 36

5.4.6 Phân tích mô ph ng Monte Carlo 37

5.5 Phân tích phân ph i 38

CH NG 6 K T LU N VÀ KI N NGH CHÍNH SÁCH 41

TÀI LI U THAM KH O 43

PH L C 46

Ph l c 1.1: Kh i l ng hàng hóa thông qua c ng Ơ N ng (2008 ậ 2012) 46

Ph l c 1.2: Quy ho ch c ng bi n Ơ N ng c a B giao thông v n t i 47

Ph l c 3.1: Danh sách các khu công nghi p thành ph Ơ N ng 48

Ph l c 4.1: Thông s c a d án 49

Ph l c 4.2: Tính toán phí th ng ngo i h i 54

Ph l c 4.3: Phân tích kinh t c a d án 56

Ph l c 5.1: Chi phí v n ch s h u 62

Ph l c 5.2: Phân tích tài chính 64

DANH M C T VI T T T

T vi t t t Tên ti ng Anh Tên ti ng Vi t

ADB Asian Development Bank Ngân hàng phát tri n Châu Á

DSCR Debt Service Coverage Ratio H s an toàn tr n

DWT Deadweight Tonnage T ng t i tr ng c a tàu th y (tính b ng t n)

EIRR Economic Internal Rate of

Return

Su t sinh l i n i t i kinh t

IMF International Monetary Fund Qu ti n t qu c t

IRR Internal Rate of Return Su t sinh l i n i t i

NPV Net Present Value Giá tr hi n t i ròng

TEU Twenty-foot Equivalent Units n v đo c a hƠng hóa đ c container hóa

WACC Weighted Average Cost of

Capital

Chi phí v n bình quân tr ng s

DANH M C HÌNH

Hình 1.1: S đ h th ng c ng Ơ N ng ầầầầầầầầầầầầầầầầầầầ 2

Hình 2.1: C u trúc d án c ng S n TrƠ ầầầầầầầầầầầầầầầầầầầầ6 Hình 3.1: Minh h a khung phân tích l i ích chi phí ầầầầầầầầầầầầầầầ.8 Hình 5.1: K t qu phân tích mô ph ng Monte Carlo ầầầầầầầầầầầầầầ.38 DANH M C B NG BI U B ng 2.1: T ng v n đ u t d án theo n m 2009 5

B ng 4.1 L t tƠu vƠ hƠng hóa t ng thêm thông qua c ng S n TrƠ 12

B ng 4.2: T ng h p l i ích kinh t t d ch v c ng S n TrƠ 14

B ng 4.3: T ng h p l i ích kinh t t ti t ki m th i gian ch đ i 15

B ng 4.4: Tính toán l i ích kinh t t thu h i đ t c ng c 16

B ng 4.5: Cách tính h s chuy n đ i c a chi phí đ u t 17

B ng 4.6: Cách tính h s chuy n đ i c a chi phí đ u t MMTB 18

B ng 4.7: Cách tính h s chuy n đ i c a chi phí nhiên li u 19

B ng 4.8: Nhu c u nhiên li u t ng thêm 19

B ng 4.9: Nhu c u đi n t ng thêm hƠng n m 20

B ng 4.10: Nhu c u n c t ng thêm hƠng n m 20

B ng 4.11: T ng h p nhu c u lao đ ng, nhiên li u, đi n, n c t ng thêm 20

B ng 4.12: H s chuy n đ i kinh t c a các h ng m c chi phí 21

B ng 4.13: T ng h p ngơn l u kinh t c a d án 23

B ng 4.14: Phơn tích đ nh y theo chi phí đ u t 24

B ng 4.15: Phơn tích đ nh y theo l t tàu và hàng hóa thông qua c ng 24

B ng 4.16: Phân tích đ nh y NPV kinh t theo t l cho thuê v n phòng 25

B ng 4.17: Phân tích đ nh y NPV kinh t theo chi phí đ u t trên đ t c ng c 25

B ng 4.18: Phơn tích đ nh y NPV kinh t theo m c giá cho thuê v n phòng 26

B ng 5.1: T l l m phát Vi t Nam và M t n m 2009 đ n 2017 27

B ng 5.2: Nhu c u lao đ ng c a c ng S n TrƠ 29

B ng 5.3: Nhu c u nhiên li u, đi n, n c t ng ng v i n m ho t đ ng 30

B ng 5.4: T ng chi phí đ u t d án C ng S n TrƠ (theo giá danh ngh a) 32

B ng 5.5: Phơn tích đ nh y theo chi phí đ u t 34

B ng 5.6: Phơn tích đ nh y theo t l l m phát 35

B ng 5.7: Phơn tích đ nh y theo l ng hàng hóa 35

B ng 5.8: Phơn tích đ nh y theo chi phí ho t đ ng 36

B ng 5.9: Phơn tích đ nh y theo chi phí v n ch s h u 36

B ng 5.10: Phân tích r i ro theo k ch b n giá phí d ch v t i c ng 37

B ng 5.11: Phân tích phân ph i (tri u đ ng) 40

N ng có t c đ t ng tr ng hàng hóa n đ nh trong 10 n m qua Riêng giai đo n kh ng

ho ng kinh t 2008 ậ 2009, t c đ t ng tr ng hàng hóa thông qua c ng trung bình t 2008

ậ 2012 đ t 12,87% V i t c đ t ng tr ng hàng hóa n đ nh vƠ l ng hàng hóa thông qua

c ng n m 2012 lƠ 4,42 tri u t n thì c ng Ơ N ng s b quá t i vƠo n m 2014 (Xem Ph

l c 1.1) Riêng đ i v i khu b n Sông Hàn, có công su t khai thác c a c ng là 1 tri u

t n/n m, nh ng n m 2012, l ng hàng hóa thông qua c ng đư đ t kho ng 900 ngàn t n

Nh v y, c ng Ơ N ng s b quá t i v công su t ho t đ ng trong vƠi n m t i

H n n a, theo quy ho ch phát tri n không gian c a thành ph Ơ N ng t n m 2009, sông

Hàn là tr c trung tâm c a thành ph Vì v y UBND yêu c u di d i b n Sông Hàn ra kh i

n i thành, nh m đ m b o môi tr ng, tránh ùn t c giao thông n i đô vƠ đ m b o ph c v nhu c u hàng hóa thông qua c ng Ơ N ng trong t ng lai Vi c di d i b n Sông HƠn c ng phù h p v i Quy ho ch chi ti t nhóm c ng bi n Trung Trung B (nhóm 3) đ n n m 2020

vƠ đ nh h ng đ n n m 2030 c a B Giao thông v n t i, trong đó xơy d ng c ng Ơ N ng

là c ng t ng h p qu c gia, bao g m các khu b n ch c n ng: Tiên Sa, S n TrƠ (Th Quang)

và Liên Chi u (Xem Ph l c 1.2)

Nh n th y vi c xơy d ng c ng S n TrƠ phù h p v i m c tiêu c a thƠnh ph vƠ tình hình

ho t đ ng c a c ng, c ng Ơ N ng đư cho l p báo cáo ti n kh thi d án t n m 2009, theo

đó d án kh thi v m t tƠi chính Tuy nhiên đ n th i đi m này d án v n ch a đ c xơy

d ng, UBND ra quy t đ nh b t bu c c ng ph i di d i tr c ngƠy 31.12.2013.1

1 H u Trà (2012)

H n ă1.1:ăS ăđ h th ng c ngă ƠăN ng

Ngu n: Tác gi t v t Google Earth

Nh ng c ng có m t s ý ki n cho r ng thay vì đ u t thêm các c ng m i, các đ a ph ng khu v c mi n Trung c n ph i liên k t phát tri n, t p trung m r ng nh ng c ng hi n h u

có ti m n ng thƠnh c ng n c sâu H n n a, d c b bi n dài 1.200 km khu v c mi n Trung đư có h n 20 c ng bi n, các c ng bi n này có hi u qu kinh t không cao, ho t đ ng không h t công su t vƠ l ng hàng thông qua các c ng r t h n ch Vì v y, vi c đ u t xơy

d ng C ng S n TrƠ c n ph i đ c th m đ nh k tính kh thi v m t tài chính và kinh t

tnh thƠnh đ u có c ng bi n, c ng n c sâu, và ho t đ ng không hi u qu H n n a, d án đang g p khó kh n trong vi c huy đ ng ngu n v n tài tr nên không th đ a ra quy t đ nh

đ u t d a trên mong mu n ch quan Vì v y, d án này c n ph i đ c th m đ nh m t cách khách quan, c n tr ng trong chi phí ậ l i ích c v m t kinh t và tài chính

1.3 Câu h i nghiên c u

Thông qua các k t qu phân tích kinh t , tài chính và phân ph i c a d án, lu n v n nghiên

c u s tr l i các câu h i sau:

Th nh t, d án có kh thi v m t kinh t hay không?

Th hai, d án có kh thi v m t tài chính hay không?

Th ba, n u d án kh thi, c n có khuy n ngh chính sách nh th nƠo đ c ng Ơ N ng

th c hi n d án?

1.4 C u trúc lu năv n

Lu n v n đ c chia thƠnh 6 ch ng Ch ng 1 gi i thi u b i c nh chính sách, trong đó bao g m v n đ chính sách, cơu h i nghiên c u vƠ m c tiêu nghiên c u Ch ng 2 trình bƠy d án đ u t c th , bao g m t ng m c đ u t d án, chi phí đ u t d án, c ch tƠi chính vƠ c u trúc d án Ch ng 3 trình bƠy khung phơn tích, bao g m khung phơn tích kinh t , khung phơn tích tƠi chính, ph ng pháp đánh giá d án kh thi vƠ hi u qu v m t kinh t , tƠi chính Ch ng 4, ch ng 5 tính toán c th hi u qu kinh t , tƠi chính vƠ hi u

qu phơn ph i d a trên khung phơn tích ch ng 3 Ch ng 6 đ a ra k t lu n vƠ khuy n ngh chính sách

CH NGă2

N i dung ch ng 2 gi i thi u khái quát v d án đ u t , bao g m: gi i thi u d án, quy mô

đ u t , t ng v n đ u t vƠ c c u v n

2.1 Gi i thi u d án

Ch đ u t d án lƠ c ng Ơ N ng, thu c T ng công ty hƠng h i Vi t Nam (Vinalines),

hi n t i qu n lỦ hai khu c ng chính lƠ Xí nghi p c ng Tiên Sa vƠ Xí nghi p c ng Sông HƠn, v i n ng l c khai thác t i đa c a toƠn c ng đ t 5,5 tri u t n/n m

M c tiêu đ u t nh m xơy d ng b n c ng S n TrƠ thƠnh khu c ng bi n t ng h p, ti p nh n

c tƠu đ n 10.000 DWT đ y t i vƠ tƠu l n h n gi m t i T ng công su t khai thác c a c ng

đ n n m 2020 đ t 1,5 tri u t n/ n m, trong đó cho hƠng t ng h p lƠ 1,1 tri u t n/ n m vƠ hàng container là 40.000 TEU/ n m nh m đáp ng di d i C ng Sông HƠn, h tr C ng Tiên Sa

D án đ c xơy d ng trên khu đ t thu c ph ng Th Quang, qu n S n TrƠ, có di n tích s

d ng lƠ 100.344 m2

ơy lƠ khu đ t tr ng, thu c quy ho ch c a thƠnh ph , UBND giao cho

c ng Ơ N ng s d ng vƠ hƠng n m tr ti n thuê đ t theo quy đ nh

Th i gian d ki n xơy d ng d án lƠ quỦ IV/2009 D án g m 2 giai đo n: giai đo n 1:

th c hi n công tác chu n b đ u t , san l p toƠn b khu đ t, xơy d ng hoƠn thi n 01 b n vƠ

kè sau b n cùng các h ng m c công trình ph tr ; giai đo n 2: th c hi n đ u t hoƠn thi n

2.2 Quyămôăđ u t

C ng S n TrƠ có kh n ng ti p nh n tƠu 10.000 DWT v i công su t c ng đ t 1,5 tri u

t n/n m nh m đáp ng nhu c u di d i khu b n c ng Sông HƠn vƠ h tr b n c ng Tiên Sa Các h ng m c công trình chính đ u t bao g m: Th nh t, san l p t o m t b ng, xây d ng 400m c u tƠu cho tàu 10.000 DWT cùng h th ng kè b , đ ng bưi, kho hƠng, các công trình ph tr vƠ các công trình k thu t đ ng b ; Th hai, đ u t m t s thi t b x p d c n thi t phù h p v i c c u vƠ l ng hƠng hóa d báo thông qua c ng nh m đ m b o quá trình ho t đ ng khai thác c ng

2.3 T ng v năđ uăt ăvƠăc ăc u v n

N m 2009, c ng Ơ N ng đư thuê Công ty CP t v n TXD HƠng H i l p báo cáo nghiên

c u ti n kh thi vƠ t v n thi t k d án D án c ng S n TrƠ đư đ c c ng Ơ N ng phê duy t đ u t v i t ng v n là 454,116 t đ ng C th các h ng m c đ u t d án đ c th

hi n b ng 2.1

ng 2.1: T ng v năđ uăt ăd án t eoăn mă2009

Ngu n: T ng công ty hàng h i Vi t Nam, Quy t đ nh s 604/Q -H QT ngày 21 tháng 8 n m 2009

C c u ngu n v n tƠi tr cho d án bao g m: 35% ngu n v n đ c vay v n t NHTM, 35% ngu n v n đ c huy đ ng t các pháp nhơn khác vƠ ph n v n còn l i đ c tƠi tr t

v n ch s h u C ng Ơ N ng d ki n sau khi d án xơy d ng xong s thƠnh l p công ty

c ph n đ qu n lỦ vƠ v n hƠnh c ng

D án có c u trúc nh trong hình 2.1

H n 2.1: C u trúc d án xây d ng c ngăS năTrƠ

Ngu n: T ng công ty hàng h i Vi t Nam, Quy t đ nh s 604/Q -H QT ngày 21 tháng 8 n m 2009

CH N G 3 KHUNG PHÂN TÍCH

N i dung ch ng 3 trình bƠy khung phơn tích l i ích vƠ chi phí liên quan đ n kinh t , tài chính và phân ph i mà lu n v n s d ng đ đánh giá d án

3.1 Khung phân tích kinh t

Phơn tích kinh t đ c ti n hƠnh đánh giá l i ích vƠ chi phí kinh t , nh m đ a ra quy t đ nh

có nên th c hi n d án hay không trên quan đi m c n n kinh t Vi c phơn tích vƠ đánh giá tính kh thi kinh t c a d án đ c d a trên quan đi m gi l i c ng hi n h u ho c xây

d ng c ng m i

3.1.1 L iăíc ăkin ăt

i v i d án xây d ng c ng S n TrƠ, l i ích kinh t bao g m: th nh t, l i ích kinh t t

ph c v l ng hƠng t ng thêm so v i c ng c Th hai, l i ích t ti t ki m th i gian ch

đ i c a ch tàu và ch hàng Th ba, l i ích kinh t t kho ng đ t t i c ng hi n h u

D a vƠo đ th trong hình 3.1, ta có kh i l ng hàng hóa thông qua c ng c lƠ V0, khi xây

d ng c ng S n TrƠ, kh i l ng hàng hóa thông qua c ng t ng lên vƠ đ t m c V1 M c giá kinh t cho các lo i d ch v t i c ng là T0, m c giá này bao g m m c phí các d ch v t i

c ng và thu VAT cho các d ch v này C0 là t ng chi phí c a ch tàu và ch hàng hóa trong tr ng h p tƠu neo đ u t i c ng c , trong đó C0 = T0 + W0 v i W0 là chi phí th i gian

c a tàu và hàng hóa t i c ng c C1 là t ng chi phí c a tàu và ch hàng hóa trong tr ng

h p tƠu neo đ u t i c ng S n TrƠ, trong đó C1 = T1 + W1v i W1lƠ chi phí th i gian vƠ tƠu

vƠ hƠng hóa t i c ng S n TrƠ

Nh v y, l i ích kinh t t ph c v l ng hƠng hóa t ng thêm so v i c ng hi n h u là ph n

di n tích DEV1V0, l i ích kinh t t vi c ti t ki m th i gian c a ch tàu và ti t ki m th i gian c a ch hàng hóa k c l ng hàng hóa hi n h u vƠ l ng hƠng hóa t ng thêm lƠ ph n

di n tích ABC1C0

Trong đó, l i ích kinh t t ti t ki m th i gian c a ch tƠu đ c tính b ng th i gian tƠu l u bãi gi m (đ c tính b ng ngày) nhân v i giá d ch v l u bưi (giá tƠi chính + thu VAT) nhân v i s l t tƠu trong n m i v i l i ích kinh t t ti t ki m th i gian c a ch hàng

hóa, trong lu n v n nƠy, gi đ nh toàn b giá tr hƠng hóa đ u đ c tài tr b ng v n vay ngân hàng, nên l i ích kinh t đ c tính b ng giá tr trung bình m t t n hàng hóa nhân v i

s l ng hàng hóa thông qua c ng trong n m nhơn v i lãi su t vay ngân hàng bình quân

m t ngày

H n ă3.1: Minh h a khung phân tích l i ích kinh t

Ngu n: Ch ng trình Gi ng d y Kinh t Fulbright, C i t o và m r ng c ng: d án Makar t i Philippines,

Ph n VI, (1994)

Ti t ki m th i gian ch đ i c a tàu và hàng hóa còn gi m l ng hàng hóa (hàng nông s n, hƠng đông l nhầ) h h ng, t đó lƠm t ng l i ích kinh t c a d án Tuy nhiên, các thông

s v lo i hàng hóa h n ch nên đ tƠi không l ng hóa l i ích kinh t này

Ngoài ra, sau khi di d i c ng hi n h u ra v trí m i, UBND s đ c m t khu đ t c a c ng

c (v i di n tích là 25,255 m2

) ngay trung tâm thành ph có giá tr kinh t cao h n Theo Ngân hàng th gi i, cách tính giá tr kinh t c a kho ng đ t nƠy đ c tính theo ph ng pháp gián ti p, không th tính theo ph ng pháp tr c ti p s d ng giá th tr ng có đi u

ch nh kh i các méo mó vì cung đ t đai hoƠn toƠn không co giưn đo l ng giá tr c a

đ t đai trong các cách s d ng khác, ng i ta ph i c đ nh m t m c giá b ng cách tính toán NPV c a giá thuê đ t, đ c th hi n theo công th c: VR/(ig)

Trong đó, V lƠ giá tr c đ nh c a khu đ t, R là ti n thuê đ t ho c thu nh p hƠng n m t

đ t, i là lãi su t hay chi phí c h i c a v n và g là t c đ t ng th c t k v ng c a giá thuê

(Xem Ph l c 3.1)

Xác đ nh chi phí v n kinh t c a d án đ c xác đ nh d a trên chi phí c h i kinh t c a

v n đ i v i n n kinh t

3.1.3 Xácăđ n ăvƠă căl ngăngơnăl uăròngăkin ăt ăc aăd ăán

Xác đ nh ngơn l u ròng kinh t c a d án b ng cách l y giá tr l i ích kinh t tr đi giá tr chi phí kinh t

3.2 Khung phân tích tài chính

Phơn tích tƠi chính nh m đánh giá d án có kh thi hay không d a trên quan đi m t ng đ u

t vƠ quan đi m ch đ u t , vì v y, vi c phơn tích vƠ đánh giá tính kh thi tài chính c a d

án đ c d a trên quan đi m có d án ho c không có d án

2 Belli, Anderson vƠ đ ng tác gi (2002, tr.70-72)

3.2.1.ăL iăíc ătƠiăc ín

L i ích tài chính c a d án ch y u t các ngu n: doanh thu t khai thác d ch v b n đ cho tàu, doanh thu t d ch v x p d vƠ doanh thu t d ch v kho bãi L i ích tƠi chính

đ c tính b ng kh i l ng hƠng hóa d ki n thông qua c ng hƠng n m v i m c bi u phí cho t ng lo i d ch v do C ng Ơ N ng quy đ nh

Doanh thu t khai thác d ch v b n đ cho tƠu đ c tính b ng s l t tƠu c p c ng nhơn

v i m c phí quy đ nh d ch v c p b n c a tƠu Doanh thu t d ch v x p d vƠ doanh thu

t d ch v kho bưi đ c tính b ng s l ng hƠng hóa thông qua c ng nhơn v i m c phí quy

đ nh cho t ng lo i hình d ch v

Bi u giá d ch v c ng bi n đ c quy đ nh theo quy t đ nh s 649/Q - C N ngƠy 15/12/2011 vƠ quy t đ nh s 648/Q ậ C N ngƠy 15/12/2011 c a C ng Ơ N ng

3.2.2 Chi phí tài chính

Chi phí tƠi chính bao g m: chi phí đ u t ban đ u, chi phí ho t đ ng, thay đ i v n l u

đ ng vƠ thu thu nh p doanh nghi p

Trong đó, chi phí đ u t ban đ u bao g m: chi phí xơy d ng, chi phí thi t b , chi phí qu n

lỦ vƠ t v n đ u t xơy d ngầ

Chi phí ho t đ ng bao g m: chi phí lao đ ng đ c tính d a trên t ng s lao đ ng ph c v

t i c ng vƠ các kho n t ng đ ng ti n l ng; chi phí đi n, n c, nhiên li u đ ph c v cho các d ch v t i c ng; chi phí s a ch a l n, s a ch a nh tƠi s n c đ nh hƠng n m, quy

đ nh b ng 2,5% chi phí xơy d ng vƠ chi phí thi t b ; chi phí lưi vay; chi phí khác vƠ thu thu nh p doanh nghi p

Thay đ i v n l u đ ng bao g m thay đ i các kho n ph i thu, các kho n ph i tr vƠ thay

đ i cơn đ i ti n m t Do d án t o ra s n ph m d ch v nên không có hƠng t n kho, vì v y

v n l u đ ng không có hƠng t n kho

3.2.3 X ácăđ n ăvƠă căl ngăngơnăl uăròngătƠiăc ín ăc aăd ăán

Xác đ nh ngơn l u ròng tƠi chính c a d án đ c tính b ng cách l y giá tr l i ích tƠi chính

tr đi giá tr chi phí tƠi chính

CH NGă4

PHÂN TÍCH KINH T

Ch ng 4 phơn tích v tính kh thi kinh t c a d án, n u l i ích kinh t l n h n chi phí kinh t thì khi đ u t d án s c i thi n phúc l i xư h i và d án s đ c ch p nh n v m t kinh t

4.1 ăT iăgianăp ơnătíc ăkin ăt

Th i gian th c hi n xơy d ng d án lƠ 2 n m, th i gian v n hƠnh d án lƠ 30 n m N m

2013 b t đ u xơy d ng nên đ c xem lƠ n m g c, n m d án k t thúc lƠ 2044.3

là l i ích kinh t t ph c v l ng hƠng t ng thêm

a D báo nhu c u v n chuy n b ng đ ng bi n

Theo Hi p h i c ng bi n Vi t Nam (VPA), tính đ n n m 2012, khu v c c m c ng mi n Trung có 18 c ng, trong đó, hƠng hóa ch y u thông qua c ng Ơ N ng và c ng Quy

Nh n C ng Ơ N ng chi m kho ng 20% l ng hàng hóa thông qua c ng khu v c mi n Trung, m c dù trong giai đo n kh ng ho ng kinh t nh ng c ng Ơ N ng có t c đ t ng

tr ng hƠng hóa bình quơn qua các n m lƠ 12,87%/n m Riêng c ng Sông Hàn, trung bình

m i n m có kho ng 750 l t tàu và ph c v 900 ngàn t n hàng hóa thông qua c ng

C ng S n TrƠ s đ m nh n toàn b l t tàu và hàng hóa c a c ng Sông HƠn, do đó, v i quy mô c ng S n TrƠ đ n n m 2020 ph c v kho ng 1,5 tri u t n/ n m, lu n v n gi đ nh hàng hóa thông qua c ng n m 2015 lƠ 1 tri u t n/n m đ n n m 2022 đ t 1,5 tri u t n/n m,

t c đ t ng tr ng hƠng hóa đ t 5,96%/n m L ng hàng container qua c ng n m 2015 lƠ 20.000 TEU đ n n m 2020 lƠ 40.000 TEU v i t c đ t ng tr ng hƠng n m lƠ

3 C ng Ơ N ng (2012)

14,87%/n m S l t tàu thông qua c ng trong n m 2015 lƠ 850 l t tàu, và t c đ t ng

b Thông s v lo i hàng hóa thông qua c ng S n TrỢ

Theo quy ho ch c a c ng Ơ N ng, c ng Tiên Sa s đ m nh n tàu hàng l n, chuyên v n chuy n hƠng cho n c ngoài, c ng S n TrƠ có quy mô nh h n nên hƠng hóa ph c v ch

y u cho ng i dân và các khu công nghi p trong thành ph Do đó, l ng hƠng hóa đ c thanh toán b ng ngo i t c ng S n TrƠ gi đ nh chi m t tr ng 10% t ng s hàng hóa thông qua c ng

Hàng hóa thông qua c ng S n TrƠ ch y u thu c nhóm hàng t ng h p, trong đó bao g m

ch y u các lo i hàng hóa d ng bao/bành/ki n và các lo i hàng hóa thu c nhóm bách hóa, máy móc, thi t b đóng d ng hòm/thùng Do không có s li u c th nên lu n v n gi đ nh

t l hai nhóm hàng hóa này b ng nhau và t l hàng hóa x p d t h m tàu sang ô tô sang kho bãi chi m 50%, t l hàng hóa x p d t h m tàu ra kho bãi chi m 50%

i v i hàng hóa d ng container thông qua c ng g m các lo i thùng container tiêu chu n

20 feet vƠ 40 feet Trong đó, t l container 20 feet chi m 55% đ n 60%, còn l i là container 40 feet Lu n v n gi đ nh t l container 20 feet là 55% và t l container 40 feet là 45% T l container đ y hàng trung bình c a toàn c ng là 82.5%, t l container

r ng là 17.5% Và t tr ng container x p d t h m tàu ra ô tô ra kho bãi là 50%, t tr ng container x p d t h m tàu ra kho bãi chi m 50%

Do công su t ho t đ ng c a c ng S n TrƠ l n, tùy theo lo i hƠng hóa, thông th ng c ng

S n TrƠ s d ng ba đ n b n máng b c d , làm gi m th i gian ph c v c a tàu t i c ng, t

đó gi m th i gian l u b n c a tàu t i c ng D a trên tính toán v quy mô c a tƠu, n ng su t

ho t đ ng c a c ng, th i gian tƠu neo đ u t i b n trung bình là 4 ngày

Theo th ng kê c a c ng Ơ N ng, đ i v i hàng hóa t ng h p, t tr ng hƠng hóa l u kho ậ bãi chi m 70% t ng l ng hàng hóa thông qua c ng, trong đó có 30% hƠng hóa l u kho

v i th i gian bình quơn lƠ 6 ngƠy, 70% hƠng hóa l u bưi v i th i gian bình quân 13 ngày

i v i hàng container, t l container qua bãi là 80% v i th i gian l u bưi bình quơn 4 ngày

c Giá phí kinh t c a các d ch v c ng

Theo khung phân tích, giá phí kinh t các d ch v c ng lƠ giá c u v d ch v t i c ng hay

m c s n lòng chi tr cho vi c s d ng d ch v c ng c a các ch tƠu vƠ ch hƠng hóa Trên th c t , m c phí các d ch v t i c ng c ng S n TrƠ vƠ các c ng khác trong khu v c

2 (các c ng n m trong khu v c t v tuy n 11,5 đ n v tuy n 20) có cùng m c phí theo quy t đ nh s 61/2003/Q -BTC c a B TƠi chính ngày 25/4/2003 Do đó, m c dù c ng

S n TrƠ có công su t ho t đ ng l n h n c ng c , ph c v nhi u hƠng hóa h n, nh ng m c phí d ch v v n không đ i M c phí d ch v do c ng quy t đ nh c n c trên quy đ nh c a

B Tài chính vƠ v i m c phí nƠy, UBND không ph i tr c p cho ho t đ ng c a c ng ây

c ng lƠ m c s n lòng chi tr c a ch tƠu vƠ ch hƠng, b i ch tƠu vƠ ch hƠng s cơn nh c

gi a vi c l a ch n d ch v v n chuy n hƠng hóa b ng tƠu th y ho c v n chuy n hàng hóa

b ng ph ng th c khác Do v y, m c giá kinh t c a d ch v t i c ng lƠ m c giá d ch v

t i c ng tính c thu VAT (Xem ph l c 4.1)

Tác gi tính toán l i ích kinh t t d ch v c ng d a trên m c giá kinh t khác nhau c a

t ng lo i d ch v (d ch v neo đ u c u b n, d ch v x p d hƠng hóa, d ch v l u kho bưi

vƠ d ch v khác) t ng ng v i s l t tƠu, lo i hƠng hóa (hƠng t ng h p, hƠng container),

k t qu tính toán đ c trình bƠy trong b ng 4.2

Nh v y, v i chi phí v n kinh t lƠ 10%, t ng giá tr hi n t i ròng l i ích kinh t t d ch v

c ng trong 30 n m lƠ 433.420,87 tri u đ ng

B ng 4.2: T ng h p l i ích kinh t t d ch v c ngăS năTrƠ

Ngu n: Tác gi t tính toán

4.2.2 L i ích kinh t t vi c gi m th i gian ch đ i c a tàu và hàng hóa

Vi c xơy d ng c ng S n TrƠ giúp m r ng công su t ho t đ ng c a c ng, ph c v tƠu có

t i tr ng l n h n v i n ng su t b c d hƠng4 c a tƠu l n h n nên gi m th i gian ch đ i

c a tƠu t i c ng, t đó t o ra l i ích kinh t lƠ ti t ki m chi phí cho ch tƠu vƠ ch hƠng

C ng Sông HƠn ch ph c v tƠu có t i tr ng nh (t i đa 3.000 DWT), nên ch s d ng 1 ậ 2 máng b c d hƠng cho m t tƠu nên th i gian ph c v tƠu vƠ th i gian l u b n c a tƠu t i

c ng trung bình kho ng 8 ngƠy C ng S n TrƠ có quy mô vƠ công su t ho t đ ng l n h n

C th , đ i v i tƠu có t i tr ng kho ng 10.000 DWT, công su t b c d s t thép đ t 2.560

t n/ngƠy/tƠu, vì v y gi m th i gian ch đ i c a tƠu t i c ng xu ng còn 4 ngƠy

Nh v y, l i ích kinh t t gi m th i gian ch đ i c a tƠu lƠ ti t ki m chi phí neo đ u c a

ch tƠu t i c ng i v i tƠu đ c thanh toán b ng VND, giá phí kinh t c a vi c tƠu neo

đ u t i c ng lƠ 330 ngƠn đ ng/tƠu/ngƠy i v i tƠu thanh toán b ng USD, giá phí kinh t

c a vi c tƠu neo đ u t i c ng lƠ 55 USD/tƠu/ngƠy Giá tr hi n t i ròng c a l i ích kinh t

t ti t ki m th i gian đ i v i ch tƠu theo su t chi t kh u v n kinh t (10%) trong 30 n m

là 15.954,53 tri u đ ng

4 Công ty TNHH MTV C ng Ơ N ng (2011)

Vi c gi m th i gian ch đ i t i c ng c a tƠu s t o l i ích cho ch hƠng do gi i phóng v n hƠng hóa nhanh h n, gi đ nh toƠn b hƠng hóa trên tƠu c a ch hƠng đ c tƠi tr b ng

v n vay ngơn hàng HƠng hóa thông qua c ng Ơ N ng ch y u lƠ các lo i hƠng nh phơn bón, g , s t thép, xi m ng, clinker, th c n gia súc, d m g b ch đƠn vƠ hƠng containerầ5Giá tr trung bình m t t n hƠng hóa thông qua c ng kho ng 5 tri u đ ng/t n Lưi su t vay

v n ng n h n trung bình lƠ 15%/n m Nh v y, giá tr hi n t i ròng c a l i ích kinh t t

ti t ki m th i gian đ i v i ch hƠng theo chi phí v n kinh t trong 30 n m lƠ 82.347,27 tri uđ ng NgoƠi ra, vi c ti t ki m th i gian ch đ i c a hƠng hóa còn lƠm gi m l ng hƠng hóa b h h ng (ví d nh hƠng đông l nhầ), tuy nhiên s li u th ng kê v lo i hƠng hóa thông qua c ng không đ y đ nên lu n v n b qua tính toán l i ích kinh t nƠy B ng 4.3 t ng h p l i l i ích kinh t t ti t ki m th i gian ch đ i c a tƠu vƠ hƠng hóa t i c ng

m i

B ng 4.3: T ng h p l i ích kinh t t ti t ki m th i gian ch đ i

Ngu n: Tác gi t tính toán

4.2.3 L i ích kinh t t thu h iăđ t c ngăc

Sau khi di d i c ng Sông HƠn, UBND có đ c khu đ t v i t ng di n tích lƠ 3,6 ha t i trung tơm thƠnh ph UBND d ki n đ u giá khu đ t, chuy n đ i công n ng c a c ng thƠnh khai thác b n du l ch, ho c cho thuê đ t đ xơy d ng khu v n phòng cho thuêầ xác đ nh đ c giá tr kinh t c a đ t, lu n v n gi đ nh khu đ t b n Sông HƠn đ c dùng

đ xơy d ng khu v n phòng cho thuê

Gi đ nh m t ph n hai di n tích khu đ t c ng, UBND thu h i vƠ đ u giá cho thuê đ t đ

đ u t xơy d ng v n phòng cho thuê Di n tích khu đ t còn l i đ c UBND phát tri n thành khu công c ng cho ng i dân thành ph s d ng Lu n v n b qua tính toán giá tr

5 Công ty TNHH MTV C ng Ơ N ng

kinh t c a ph n đ t đ c s d ng công c ng, ch tính giá tr kinh t c a ph n đ t xây d ng thƠnh v n phòng cho thuê v i di n tích 18.000 m2

NhƠ đ u t xơy d ng v n phòng cho thuê có chi u cao 15 t ng, t ng chi phí xây d ng bình quân là 20 tri u đ ng/m2 Nh v y, t ng chi phí đ u t xây d ng là 4.320,00 t đ ng

T ng di n tích v n phòng cho thuê kho ng 80% di n tích xây d ng, v i m c giá trung bình

lƠ 271 ngƠn đ ng/m2

/tháng (không tính phí d ch v ), t l cho thuê đ t kho ng 60% Nh

v y, thu nh p ròng cho thuê v n phòng hƠng n m t kho ng đ t đó lƠ 421,459 t

đ ng/n m

Theo khung phơn tích đư trình bày ch ng tr c, giá tr c đ nh c a khu đ t đ c tính

b ng thu nh p hƠng n m t đ t chi t kh u theo chi phí c h i kinh t c a v n là 10%, gi

đ nh t c đ t ng th c t k v ng c a giá cho thuê đ t là 2%, v y giá tr c đ nh c a khu

đ t là 5.268,24 t đ ng Nh v y, giá tr kinh t ròng c a khu đ t là 948,240 t đ ng, đ c trình bƠy nh b ng tính 4.4

B ng 4.4: Tính toán l i ích kinh t t thu h iăđ t c ngăc

Ngu n: Tác gi t tính toán

4.3 Chi phí kinh t ăc aăd ăán

4.3.1 Chi phí đ uăt ăkin ăt

Lu n v n xác đ nh chi phí kinh t c a d án b ng cách chuy n đ i các chi phí tƠi chính c a

d án theo h s chuy n đ i t ng ng

i v i chi phí đ u t xơy d ng (tr chi phí MMTB xơy d ng), toƠn b các h ng m c xơy

d ng đ u đ c s n xu t trong n c, không có nh p kh u nên lu n v n b qua ph n phí

th ng ngo i h i đ i v i chi phí xơy d ng Tuy nhiên, trong chi phí xơy d ng, ngoƠi đ i

ng lao đ ng có k n ng, d án c ng s d ng các lao đ ng gi n đ n trong các ph n vi c

đ n gi n, do đó c n ph i đi u ch nh ti n l ng kinh t c a lao đ ng

Gi đ nh h s l ng kinh t c a lao đ ng gi n đ n b ng 0,55 (ADB, 2008), t l l ng lao

đ ng gi n đ n trong chi phí đ u t xơy d ng lƠ 10% Chi phí lao đ ng lƠnh ngh đ c gi

đ nh ph n ánh đúng chi phí c h i c a lao đ ng, nên ti n l ng kinh t b ng l ng tƠi chính Do đó, h s chuy n đ i c a chi phí đ u t xơy d ng là 0,955, đ c trình bƠy theo

nh p kh u đ c u đưi thu nh p kh u, v i thu su t thu nh p kh u b ng 0%, thu VAT

lƠ 5%, phí th ng ngo i h i là 5,4% (xem ph l c 4.2) Do đó, h s chuy n đ i c a chi phí MMTB là 1,05, đ c trình bƠy theo b ng 4.6

B ng 4.6: Cách tính h s chuy năđ i c aăc iăp íăđ uăt ăMMT

Ngu n: Tác gi t tính toán

i v i các chi phí khác trong chi phí đ u t ban đ u đ u đ c chuy n đ i theo h s chuy n đ i lƠ 1

4.3.2 Chi phí ho tăđ ng kinh t

Phân tích kinh t đ i v i d án c ng S n TrƠ đ c th c hi n trên quan đi m gi nguyên

c ng c ho c xơy d ng c ng m i Do đó, chi phí ho t đ ng kinh t đ i v i l ng hƠng hóa

hi n h u lƠ nh nhau gi a c ng c vƠ c ng m i.H s chuy n đ i kinh t đ c xơy d ng

đ i v i ph n chi phí ho t đ ng t ng ng l ng hƠng hóa t ng thêm

i v i chi phí lao đ ng, toƠn b lao đ ng lƠm vi c t i c ng S n TrƠ trong n m đ u tiên d

án đi vƠo ho t đ ng lƠ lao đ ng hi n đang lƠm vi c t i c ng Sông HƠn đ c chuy n qua

Do đó, chi phí ho t đ ng kinh t đ i v i lao đ ng ch tính h s chuy n đ i cho l ng lao

đ ng t ng thêm so v i c ng c nh trình bƠy trong b ng 4.11 L ng lao đ ng t ng thêm

c ng m i trong nh ng n m ho t đ ng lƠ lao đ ng trong đ i ng b c x p hƠng hóa, tr c khi có d án, đ i ng lao đ ng nƠy lƠm vi c không n đ nh nên m c l ng trung bình là

2,5 tri u đ ng/tháng Khi có c ng m i, ng i lao đ ng s nh n m c l ng trung bình theo

n m 2013 lƠ 3,5 tri u đ ng/tháng Do đó, h s chuy n đ i kinh t đ i v i lao đ ng lƠ 0,71 Chi phí nhiên li u dùng cho ho t đ ng c a c ng S n TrƠ ch y u lƠ d u diesel đ c nh p

kh u 100% v i thu su t VAT 8% H s chuy n đ i đ i v i chi phí v n chuy n theo Nguy n Công Thông (2010) lƠ 0,24 USD/t n/km, kho ng cách v n chuy n t đ a đi m cung c p d u đ n v trí c ng S n TrƠ lƠ 7km, phí th ng ngo i h i lƠ 5,4% Lu n v n tính toán đ c h s chuy n đ i đ i v i chi phí nhiên li u lƠ 0,976, theo b ng 4.7

B ng 4.7: Cách tính h s chuy n đ i c a chi phí nhiên li u

Ngu n: Tác gi t tính toán

C ng S n TrƠ đ u t thêm MMTB m i nh b ng 4.8 nên nhu c u nhiên li u t ng thêm so

v i c ng c , khi l ng hƠng hóa thông qua c ng đ t m c 1,5 tri u t n/n m lƠ 425.885,25 kg/n m

B ng 4.8: Nhu c u nhiên li u t ng thêm

Ngu n: Tác gi t tính toán

i v i chi phí đi n, lu n v n s d ng k t qu nghiên c u c a Nguy n Phú Vi t (2011) v i

h s chuy n đ i lƠ 1,794, v i nhu c u đi n t ng thêm lƠ 2.056.154,39 kwh/n m, theo b ng 4.9

B ng 4.9: Nhu c uăđi năt ngăthêm Ơngăn m

Ngu n: Tác gi t tính toán

i v i chi phí n c, lu n v n s d ng nghiên c u c a Lê Ng c Tú (2011) v i h s chuy n đ i lƠ 2,030, v i t ng nhu c u n c t ng thêm so v i c ng c khi l ng hƠng hóa thông qua c ng đ t m c t i đa lƠ 32.175 m3nh trình bƠy trong b ng 4.10

B ng 4.10: Nhu c u n c t ngăt êmă Ơngăn m

i v i chi phí thuê đ t, lu n v n gi đ nh h s chuy n đ i b ng 1 Hi n t i, v trí đ t c ng

S n TrƠ thu c qu n lỦ c a UBND và đ c quy ho ch đ xơy d ng c ng bi n, xung quanh

có các c ng hƠng hóa vƠ c ng x ng d u Lu n v n không tính chi phí c h i c a đ t, do đó,

B ng 4.12 t ng h p l i các h s chuy n đ i kinh t đư đ c tính toán

B ng 4.12: H s chuy năđ i kinh t c a các h ng m c chi phí

Ngu n: Tác gi t tính toán

4.3.3 Chi phí kinh t t ngăt êmăt vi c di d i c ng

Chi phí kinh t v n chuy n hƠng hóa đ c tính b ng kho ng cách v n chuy n hàng hóa gia

t ng nhân v i chi phí v n chuy n m t t n hàng hóa tính trên m t km b ng đ ng b nhân

v i s l ng hàng hóa thông qua c ng

Thông th ng chi phí v n chuy n hƠng hóa đ c tính d a trên th a thu n c a ch hƠng vƠ bên v n chuy n D a trên m t s báo giá c a m t s công ty v n chuy n, lu n v n tính toán đ c đ n giá trung bình đ v n chuy n m t t n hƠng hóa b ng đ ng b lƠ 1.457,72

đ ng/km, kho ng cách t ng thêm t c ng S n TrƠ đ n n i tiêu th trung bình lƠ 5km Lu n

v n tính toán đ c giá tr hi n t i ròng c a chi phí kinh t do t ng kho ng cách v n chuy n

v i chi phí v n kinh t (10%) trong vòng 30 n m c a d án là 91,414 t đ ng

4.4 Chi phí v năkin ăt

D a trên k t qu nghiên c u c a Nguy n Phi Hùng (2010), chi phí v n kinh t theo giá

th c Vi t Nam lƠ kho ng 7% - 8% Tuy nhiên, quy c th ng đ c s d ng đ i v i chi phí v n kinh t lƠ 10% (WB, ADB) Do đó, lu n v n s d ng chi phí v n kinh t đ phơn tích d án lƠ 10%

4.5.ăK tăqu ăp ơnătíc ăkin ăt ăc aăD ăán

T nh ng d li u trên, v i su t chi t kh u theo giá th c lƠ 10%, k t qu phơn tích NPV kinh t b ng 405,544 t đ ng l n h n 0, v i IRR kinh t b ng 38,90% l n h n chi phí v n

n n kinh t Nh v y, d án nƠy kh thi v m t kinh t vì d án ra đ i t o ra ngo i tác tích

c c cho n n kinh t vƠ ch y u l i ích kinh t l n nh t t đ t c ng c , đ c trình bƠy

b ng 4.13 (Xem ph l c 4.3)

B ng 4.13: T ng h p ngân l uăkin ăt c a d án

Ngu n: Tác gi t tính toán

4.6 Phân tích r iăroăkin ăt ăc aăd ăán

Lu n v n phơn tích r i ro kinh t c a d án đ đánh giá tính kh thi c a d án đ i v i n n kinh t khi thay đ i các thông s đ u vƠo c a d án

4.6.1.ăP ơnătíc ăđ nh y theo bi năđ ng c a chi phí đ uăt

Trong mô hình c s , chi phí đ u t c a d án đ c đi u ch nh theo t giá n m 2009, do

đó có th sai s khi tính chi phí đ u t phơn tích đ nh y theo chi phí đ u t , lu n v n cho thay đ i chi phí đ u t t gi m 10% đ n t ng 20% so v i mô hình c s , trong đi u

ki n các y u t khác không đ i

K t qu b ng 4.14 cho th y khi chi phí đ u t cƠng t ng thì NPV kinh t c a d án cƠng

gi m, tuy nhiên NPV kinh t v n đ m b o giá tr l n h n không vƠ IRR kinh t có giá tr

l n h n su t chi t kh u kinh t th c (10%) NPV kinh t đ t giá tr hoán chuy n khi chi phí

đ u t ban đ u t ng 70% so v i mô hình c s

B ng 4.14: P ơnătíc ăđ nh y t eoăc iăp íăđ uăt

Ngu n: Tác gi t tính toán

4.6 2.ăP ơnătíc ăđ nh y theo bi năđ ng c a l t tàu và hàng hóa thông qua c ng

L ng hƠng hóa thông qua c ng s tác đ ng tr c ti p t i doanh thu tƠi chính c a d án, nên đơy c ng lƠ thông s quan tr ng nh h ng tr c ti p đ n giá tr NPV kinh t c a d án

Do đó, lu n v n cho thay đ i l ng hƠng thông qua c ng hƠng n m t gi m 20% đ n t ng

5% so v i mô hình c s ban đ u

B ng 4.15: P ơnătíc ăđ nh y theo l t tàu và hàng hóa thông qua c ng

Ngu n: Tác gi t tính toán

K t qu b ng 4.15 cho th y giá tr NPV kinh t c a d án r t nh y khi thay đ i l t tƠu

vƠ l ng hƠng hóa thông qua c ng Khi l t tƠu vƠ hƠng hóa thông qua c ng gi m 4% so

v i mô hình c s thì NPV kinh t c a d án đ t giá tr hoán chuy n

4.6.3 Phân tích r i ro c a NPV kinh t theo bi năđ ng giá tr kinh t c aăđ t

Theo k t qu tính toán đư đ c trình bƠy b ng 4.13, y u t quan tr ng nh t lƠm t ng tính

kh thi c a d án lƠ giá tr đ t v trí c ng c Vì v y, thay vì phơn tích mô ph ng Monte Carlo, lu n v n phơn tích các y u t r i ro tác đ ng đ n giá tr đ t bao g m: t l thuê v n phòng, chi phí đ u t xơy d ng v n phòng vƠ m c giá cho thuê v n phòng

i v i t l cho thuê v n phòng, hi n t i Ơ N ng có nhi u v n phòng cao c p cho thuê

vƠ công su t cho thuê đ t 88%6 Lu n v n phơn tích tính kh thi v m t kinh t c a d án

d a vƠo thay đ i t l l p đ y c a v n phòng cho thuê, t đó lƠm thay đ i giá tr kinh t

6 Thanh Ngà (2013)

c a đ t K t qu tính toán cho th y giá tr NPV kinh t c a d án r i ro khi t l cho thuê

v n phòng thay đ i nh b ng 4.16, v i t l cho thuê v n phòng kho ng d i 54%, NPV kinh t đ t giá tr hoán chuy n Vì khu đ t c ng Sông HƠn n m v trí ắđ c đ a”, ngay trung tơm thƠnh ph nên kh n ng t l v n phòng cho thuê d i 54% lƠ th p

B ng 4.16: Phân tích đ nh y NPV kinh t theo t l c oăt uêăv năp òng

Ngu n: Tác gi t tính toán

i v i chi phí đ u t xơy d ng v n phòng, lu n v n gi đ nh m c chi phí đ u t xơy d ng

lƠ 20 tri u đ ng/m2, tuy nhiên, tùy theo tiêu chu n c a m i nhƠ đ u t mƠ đ nh m c trong chi phí đ u t xơy d ng lƠ khác nhau Lu n v n phơn tích tính kh thi kinh t c a d án khi thay đ i chi phí đ u t xơy d ng trong kho ng gi m 10% đ n t ng 15% so v i mô hình c

s , k t qu tính toán cho th y khi chi phí đ u t ban đ u t ng h n 11% so v i mô hình c

s thì NPV kinh t đ t giá tr hoán chuy n M c chi phí đ u t xơy d ng 20 tri u đ ng/m2

đ c lu n v n c l ng m c t i đa, n u d án đ c đ u t xơy d ng ngay sau khi th c

hi n di d i b n c ng Sông HƠn (n m 2013) thì kh n ng t ng chi phí đ u t h n 11% lƠ

th p Tính kh thi kinh t c a d án s g p r i ro khi d án đ u t xơy d ng trên đ t c ng

c kéo dƠi

B ng 4.17: Phân tích đ nh y NPV kinh t theo c iăp íăđ uăt ătrênăđ t c ngăc

Ngu n: Tác gi t tính toán

i v i m c giá cho thuê, lu n v n gi đ nh m c giá cho thuê v n phòng lƠ 271 ngƠn

đ ng/m2/tháng (sau khi đư tr các kho n phí ho t đ ng) t ng ng v i m c giá cho thuê

v n phòng c a tòa nhƠ Indochina, có v trí t ng t v trí c a ph n đ t c ng c Lu n v n phơn tích tính kh thi c a d án khi thay đ i giá cho thuê v n phòng t gi m 20% đ n t ng 10% so v i m c giá c a mô hình c s Theo k t qu phơn tích đ c trình bƠy b ng 4.18, khi giá cho thuê gi m 90% so v i mô hình c s thì NPV kinh t đ t giá tr hoán chuy n

B ng 4.18: P ơnătíc ăđ nh y NPV kinh t theo m căgiáăc oăt uêăv năp òng

Ngu n: Tác gi t tính toán

Nh v y, tính kh thi kinh t c a d án ph thu c vƠo giá tr kinh t c a đ t Tuy nhiên,

nh đư trình bƠy trên, lu n v n không phơn tích đ n giá tr kinh t c a ph n đ t cho công trình công c ng (chi m 50% di n tích đ t c ng c ) Rõ rƠng vi c phơn tích di n tích đ t nƠy thƠnh công trình công c ng cho ng i dơn thƠnh ph h ng th t o ra giá tr kinh t to

l n Vi c c ng thêm giá tr nƠy cƠng lƠm t ng giá tr NPV kinh t , t c lƠ cƠng lƠm t ng tính

kh thi kinh t c a d án

Tóm l i, d án xơy d ng c ng S n TrƠ kh thi kinh t v i giá tr NPV kinh t lƠ 405,54 t

đ ng v i chi phí v n kinh t lƠ 10% D án kh thi kinh t vì c ng S n TrƠ s đ m nh n toƠn b l ng hƠng hóa đ c thông qua c ng c , d án còn cho phép t ng thêm l ng hƠng hóa thông qua c ng theo đƠ phát tri n kinh t c a thƠnh ph , trong khi đó, chi phí kinh t

t ng thêm khi chuy n t c ng c sang c ng m i (kho ng cách v n chuy n hƠng hóa xa

h n) lƠ không quá l n Nh ng l i ích kinh t l n nh t lƠ giá tr đ t t i v trí trung tơm thƠnh

ph , ngay b sông HƠn mƠ c ng c đang s d ng N u không tính giá tr nƠy thì d án không kh thi Hay nói cách khác, d án s kh thi kinh t n u sau khi di d i c ng, ph n

đ t c ng c ph i đ c khai thác vƠ s d ng đ t o giá tr t ng ng nh giá tr đư c

l ng trên

5.1.1 năv ăti năt ăvƠăl măp át

Lo i ti n t chính đ c s d ng trong lu n v n lƠ Vi t Nam ng vì d án t o ra s n

ph m, d ch v ch y u ph c v cho ng i dơn thƠnh ph Bên c nh đó d án c ng t o ra

l ng ti n ngo i h i do có t tr ng nh doanh thu t d ch v cho tƠu xu t nh p kh u

Vi c d báo t l l m phát t i Vi t Nam lƠ khó kh n, do đó lu n v n s d ng t l l m phát theo IMF, v i t l l m phát c a Vi t Nam vƠ c a M qua các n m theo b ng 5.1

B ng 5.1: T l l m phát Vi t Nam và M t n mă2009ăđ n 2017

Ngu n: IMF - tháng 10/ 2012

Gi đ nh t l l m phát c a Vi t Nam t n m 2018 tr đi lƠ 5%, l m phát M lƠ 2% V i chính sách n đ nh t giá c a Ngơn hƠng NhƠ n c Vi t Nam, t giá h i đoái n m 2013 lƠ 20.828 VND/USD

5.1.2 T u

D án ho t đ ng t o ra d ch v chính là d ch v neo bãi c a tàu, x p d hàng hóa, kho bưiầ Các lo i d ch v này, d án s thu thu VAT đ u ra, v i thu su t là 10%, thu này

đ c tính cho ch hàng ho c ch tàu Ch đ u t đ c tính thu VAT theo ph ng pháp

kh u tr , do đó, lu n v n không tính thu VAT đ u vƠo đ i v i các chi phí đ u t ban đ u, chi phí ho t đ ng, nên lo i tr ph n thu VAT đ u ra D án ch u thu Thu nh p doanh nghi p v i thu su t là 25%/n m

5.1.3 T iăgianăt că i năvƠă o tăđ ngăc aăD ăán

Th i gian đ u t d án lƠ 2 n m, n m 2013 vƠ 2014 D án v n hành trong 30 n m Do đó,

n m 2013 đ c ch n lƠm n m g c đ phơn tích, n m k t thúc d án là 2044

5.2 Thông s ho tăđ ng c a d án

5.2.1 Doan ăt uă o tăđ ng

5.2.1.1 Thông s v lo i hàng hóa thông qua c ng

Xem m c 4.2.1

5.2.1.2 T ôngăs ăv ăcácălo iăp íăd c v

Các lo i phí d ch v t i c ng đ c C ng Ơ N ng quy đ nh theo quy t đ nh s 648/Q

-C N vƠ 649/Q C N ngƠy 15/12/2011 v giá d ch v c ng bi n đ i n i vƠ đ i ngo i t i

c ng Ơ N ng Gi đ nh các m c phí nƠy t ng giá theo t l l m phát hƠng n m

T ng ng v i các lo i phí d ch v và các lo i hàng hóa thông qua c ng, doanh thu ho t

đ ng c a d án bao g m doanh thu c u b n, doanh thu x p d hƠng hóa, doanh thu l u kho bãi c a hàng hóa và doanh thu khác

Trong đó, doanh thu c u b n đ c tính b ng s l t tàu thông qua c ng nhân v i th i gian neo đ u tàu trung bình nhân v i giá d ch v c u b n Doanh thu x p d hƠng hóa đ c tính

b ng s l ng hàng hóa x p d nhân v i phí x p d hàng hóa (phân bi t theo t ng lo i hƠng) Doanh thu l u kho bưi hƠng hóa đ c tính b ng s l ng hƠng hóa l u kho bưi nhơn

v i th i gian hƠng hóa l u kho bưi nhơn v i phí d ch v l u kho bưi cho t ng lo i hàng hóa Doanh thu t các d ch v khác chi m kho ng 5% trong t ng doanh thu ho t đ ng c a

c ng

5.2.2 Chi phí ho tăđ ng

Chi phí ho t đ ng c a d án bao g m các chi phí lao đ ng (chi phí l ng vƠ các kho n

t ng đ ng l ng), chi phí nhiên li u, đi n, n c ph c v cho ho t đ ng c a c ng, chi phí thuê đ t hƠng n m, chi phí s a ch a (bao g m chi phí s a ch a l n, s a ch a nh máy móc thi t b ) và các chi phí khác

5.2.2 1.ăC iăp íălaoăđ ng

D a vào nhu c u l ng hàng hóa b c x p t i bãi c ng và n ng su t lao đ ng c a công nhân, s l ng lao đ ng c n thi t cho ho t đ ng t i c ng g m 272 ng i, trong đó ch y u

là công nhân b c x p và công nhân k thu t, cán b qu n lý chi m kho ng 12% (32

ng i) Nhu c u lao đ ng làm vi c t i c ng S n Trà đ c trình bày c th trong b ng 5.2 Toàn b 160 công nhơn đang lƠm vi c t i c ng Sông HƠn đ c chuy n sang c ng S n TrƠ

M c l ng chi tr cho công nhân bình quân t i n m 2013 lƠ 3,5 tri u đ ng/tháng/ng i, và

tr cho qu n lý là 5 tri u đ ng/tháng/ng i; gi đ nh m c l ng t ng theo t c đ l m phát hƠng n m

B ng 5.2: Nhu c u lao đ ng c a c ngăS năTrƠ

Ngu n: Tác gi t tính toán

5.2.2.2 Chi phí nhiên li u,ăđi n,ăn că Ơngăn m

D a vào s ca ho t đ ng c a các thi t b trong n m vƠ đ nh m c tiêu hao n ng l ng c a

t ng lo i thi t b ph c v t i c ng, trong m t n m s s d ng 580.142 kg nhiên li u (ch

y u là d u diesel) Giá bán x ng d u đ c th c hi n theo c ch th tr ng, có s qu n lý

c a nhƠ n c, vƠ cách xác đ nh giá x ng d u t i Vi t Nam tùy thu c vào s bi n đ ng giá

x ng d u th gi i (c th theo th tr ng Singapore) Giá x ng d u th gi i ph thu c vào nhi u y u t nh l ng cung, c u th gi i, m c đ t ng tr ng kinh t th gi i, chính tr ầ

do đó, khó có th d đoán s bi n đ ng v giá bán x ng d u M c giá d u diesel t i n m

2013 lƠ 21,28 ngƠn đ ng/lít, gi đ nh m c này t ng giá theo t l l m phát hƠng n m

i n ch y u s d ng cho chi u sáng, c n tr c và kho hàng t i c ng v i l ng tiêu th là 4.918.000 kwh/n m Giá đi n do B Công th ng quy đ nh và ph thu c vào nhi u y u t nên lu n v n không th xác đ nh t c đ t ng c a giá đi n Do đó, gi đ nh giá đi n t ng giá

danh ngh a theo t c đ l m phát, v i m c giá bán đi n trung bình 2.177 đ ng/kwh (m c giá bán đi n c a n m 20127

5.2.2 3.ăC iăp íăt uêăđ t

C ng S n TrƠ đ c UBND cho thuê khu đ t v trí ph ng Th Quang, qu n S n TrƠ v i

di n tích 100.334 m2 v i đ n giá cho thuê đ t c tính lƠ 15 ngƠn đ ng/m2/n m, vƠ đ n giá nƠy không thay đ i trong su t 30 n m ho t đ ng c a d án

5.2.2.4 Chi phí s a ch a

Chi phí s a ch a bao g m chi phí s a ch a l n và chi phí nh hƠng n m Trong đó, chi phí

s a ch a l n đ c tính kho ng 2,5% chi phí xây d ng, đ c trích 5 n m/l n; chi phí s a

ch a nh hƠng n m đ c tính 1% trên chi phí thi t b (không tính chi phí thi t b tái đ u t )

7 Theo bi u giá bán đi n đ c quy đ nh t i T ng công ty đi n l c Mi n Nam