NÊN KIỂM SOÁT VAY NỢ ĐỊA PHƯƠNG NHƯ THẾ NÀO BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM Ở CÁC QUỐC GIA

COMPANY LOGOLÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI Vay nợ địa phương ảnh hưởng đến hoạt động tài khóa của địa phương Vay nợ địa phương ảnh hưởng đến hoạt động tài khóa của địa phương Cần áp đặt các cơ

GVHD: PGS.TS Bùi Thị Mai Hoài Nhóm thực hiện: Nhóm 02

NÊN KIỂM SOÁT VAY NỢ ĐỊA PHƯƠNG

NHƯ THẾ NÀO?

BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM Ở CÁC QUỐC GIA

COMPANY LOGO

LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI

Vay nợ địa phương ảnh

hưởng đến hoạt động tài

khóa của địa phương

Vay nợ địa phương ảnh

hưởng đến hoạt động tài

khóa của địa phương

Cần áp đặt các cơ chế hạn chế hoạt động vay nợ của

địa phương

Cần một mô hình lượng hóa để xác định cơ chế nào tốt

nhất

MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU

Kiểm định tác động của

từng phương thức giới hạn

vay nợ địa phương lên

thâm hụt ngân sách địa

phương địa

Mục tiêu

Phân tích khác biệt trong giới hạn vay nợ địa phương của các quốc gia

Xác định các nhân tố quyết định tính hiệu quả của mỗi phương thức

COMPANY LOGO

CÂU HỎI NGHIÊN CỨU CỤ THỂ

 Thiết kế các kiểm soát vay nợ của địa phương có đem đến một kết quả tài khóa mong muốn hay không?

 Tính hiệu quả của mỗi chế độ kiểm soát ở từng quốc gia, trong đó các quốc gia được chia ra thành phát triển và mới nổi?

FEDERAL MANDATES

COMPANY LOGO

COMMON POOL

UNFUNDED FEDERAL MANDATES

SOFT BUDGET CONSTRAINTS

COMMON POOL

Do sự tách bạch giữa lợi ích và chi phí mà địa phương phải gánh chịu để thực hiện dự án công.

Nguồn tài trợ cho những dự án được lấy từ tổng nguồn thu của quốc gia, trong khi phần lớn lợi ích có được từ dự án là do chính quyền địa phương đó thụ hưởng.

Không gắn tránh nhiệm của chính quyền địa phương với chi tiêu của ho

=>Chính quyền địa phương có nhiều động cơ để chi tiêu quá mức và dễ dẫn đến thâm hụt ngân sách.

COMPANY LOGO

SOFT BUDGET CONSTRAINTS

Chính phủ không thực hiện những cam kết tài trợ như ban đầu đối với chính quyền địa phương,

mà có thể thay đổi đối tượng được nhận trợ cấp nếu như có sự khó khăn tài chính ở địa phương đó.

⇒Chính quyền địa phương sẽ có nhiều động cơ để chi tiêu quá mức vì ho nghĩ khoản thâm hụt này

sẽ được chính phủ lo.

Vậy có nên ngăn cấm tình trạng này ?

INTERREGIONAL COMPETITION

Nếu các chính quyền địa phương cạnh tranh lẫn nhau để nhận được sự tài trợ từ vốn và lao động của chính phủ thì ho sẽ có nhiều động cơ để giảm tổng số thuế phải thu cũng như gia tăng chi tiêu vượt mức cho các dự án cơ sở hạ tầng.

COMPANY LOGO

UNFUNDED FEDERAL MANDATES

Nếu chính phủ không thực hiện tài trợ tài chính cho những chính quyền địa phương đang gặp khó khăn như đã cam kết thì điều này sẽ dẫn đến chính quyền địa phương sẽ có nhiều động cơ để chi tiêu quá mức và moi trách nhiệm về thâm hụt tài chính đều đẩy về phía chính phủ.

SHORT ELECTORAL CYCLES

Nếu chu kỳ bầu cử ngắn và những cử tri không quan tâm nhiều đến những tác hại của chi tiêu công, thì những nhà cầm quyền có nhiều động cơ để chi tiêu quá mức và cắt giảm thuế suất nhằm tạo hình ảnh tốt trước cử tri.

COMPANY LOGO

Gia tăng rủi ro đạo đức The Role of Vertical

Fiscal Imbalances

Administrative constraints

COMPANY LOGO

TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU

 Theo Ter-Minassian và Craig (1997):

+ Biện pháp dựa trên quy luật của thị trường để kiểm soát vấn đề vay nợ của chính quyền địa phương thì không hiệu quả.

+ Biện pháp dựa trên quy định thì thích hợp hơn so với biện pháp những kiểm soát của cấp trên.

+ Biện pháp kết hợp là một hướng phát triển mới để giúp cho chính quyền địa phương có thể thực thi hiệu quả chính sách tài khóa của mình.

Theo Ter-Minassian, Albino-War, và Singh (2004): kiểm tra sự khác nhau trong tác động của những biện pháp kiểm soát nợ vay đối với thâm hụt tài khóa của 15 quốc gia Nhóm tác giả kết luận rằng:

+ Biện pháp self-imposed fiscal rules sẽ có hiệu quả nếu như quốc gia đó không có tiền lệ cứu trợ tài chính cho địa phương.

Những nghiên cứu kinh tế lượng

COMPANY LOGO

Các cơ chế kiểm soát

Kỷ luật thị trường

Kiểm soát hành chính

Kiểm soát trên cơ sở quy định

Kiểm soát kết hợp

Kỷ luật thị trường

Không áp đặt bất cứ giới hạn nào đối với việc vay nợ của địa phương

Địa phương tự quyết trong vấn đề vay nợ

Địa phương tự thiết lập những quy định tài khóa để tăng độ tín nhiệm của

họ trên thị trường vay nợ

COMPANY LOGO

Kỷ luật thị trường tt

Yêu cầu :

• Thị trường vốn phát triển (*)

• Dễ dàng truy cập thông tin đáng tin cậy về tài chính của người đi vay (**)

• Chính sách không cứu trợ đáng tin cậy (***)

Kiểm soát hành chính

Áp đặt các giới hạn trong việc vay nợ của địa phương nhưng vẫn duy trì chính sách tài khóa linh hoạt, bao gồm:

Tổng nợ hàng năm của từng khu vực

Các xử lý hoặc ngăn cấm đặc biệt trong việc vay nợ bên ngoài

Xem xét và cấp phép cho từng hoạt động vay nợ

Tập trung tất cả các khoản vay của địa phương dưới danh nghĩa chính

quyền trung ương và sau đó cấp phát lại cho từng địa phương

COMPANY LOGO

Ưu điểm

Chính quyền địa phương thực hiện

vai trò lãnh đạo trong vấn đề vay nợ

của địa phương trong mối quan hệ

với chính sách kinh tế vĩ mô khác

Nhược điểm

Thừa nhận một sự đảm bảo ngầm các khoản vay của địa phương mà được chính quyền trung ương ký duyệt

Kiểm soát dựa trên các quy định

Kiểm soát vay nợ ở địa phương bằng cách áp đặt một quy tắc tài khóa gắn gắn liền với hiến pháp hay luật, bằng các giới hạn:

COMPANY LOGO

Ưu điểm

•Rõ ràng, minh bạch và dễ giám sát

•Dễ hiểu trong việc thực thi

•Tăng độ tin cậy của chính sách tài

khóa

Nhược điểm

•Đánh đổi giữa việc đảm bảo tuân thủ theo nguyên tắc và duy trì tính linh hoạt (1)

• Các hạn chế không áp dụng đối với khoản ngoại bản hay tổ chức nửa chính phủ

Kiểm soát kết hợp

-Kế thừa đồng thời các phương pháp trong việc xác định mức và thời gian vay

-Khả năng chi phối mức độ cao

-Tất cả các bên có thể nhất trí với các chính sách thiển cận

-Linh hoạt cần thiết có thể được sử dụng để tránh những giới hạn (thường là các khoản ngoại bảng (off-budget))

Nếu thực hiện không tốt nó sẽ thể hiện tất

cả các điểm yếu của các phương pháp:

•Giảm vai trò lãnh đạo của trung ương

•Các giới hạn ngân sách địa phương trở nên lỏng lẻo

•Tăng sự phụ thuộc vào các chuyển nhượng của liên bang.

Dữ liệu

 Dựa trên dữ liệu về cơ chế cho vay địa phương và kết quả tài khóa của 43 nước (nước công nghiệp và nước đang phát triển, liên bang và hợp nhất) từ năm 1982 – 2000, từ thống kê tài chính Chỉnh Phủ của Quỹ tiền tệ thế giới IMF

 Trừ khi có quy định khác, cấp đầu tiên của chính quyền địa phương cung cấp dữ liệu cho mỗi quốc gia

COMPANY LOGO

Dữ liệu

5 Phương pháp nghiên cứu

 Hồi quy tuyến tính thông thường

Tính hệ số tác động biên của từng giới hạn nợ vay địa phương

Đo lường ảnh hưởng khác nhau của từng giới hạn ở các quốc gia khác nhau, cụ thể quốc gia mới nổi và phát triển

 Hồi quy Heckman:

Tính hệ số tác động biên của từng giới hạn nợ vay địa phương

Đo lường ảnh hưởng khác nhau của từng giới hạn ở các quốc gia khác nhau, cụ thể quốc gia mới nổi và phát triển.

Kiểm định vai trò của các tiêu chuẩn chung trong việc quản lý chi tiêu công

 Dựa trên mô hình chính đưa vào các biến kiểm định cho đặc thù quốc gia và các tiêu chuẩn chung trong

COMPANY LOGO

Hồi quy tuyến tính thông thường

 Dựa trên giả thuyết sự thiếu kỷ luật tài khóa địa phương sẽ càng trầm trọng thêm bởi mức độ VFI, nên ME của kiểm soát vay nợ địa phương được kỳ vọng phụ thuộc vào biến sau:

αij = α0j + α1j* vfii (1)

- trong đó vfii is the vertical fiscal imbalance in country i and α0j is the component of the marginal effect of approach j (e.g., cooperative arrangements) that does not depend on the VFI.

Hồi quy tuyến tính thông thường

COMPANY LOGO

Biến chính

Biến kiểm soát

COMPANY LOGO

Bảng 2

Biến kiểm soát bị loại

COMPANY LOGO

Hệ số tác động biên của mô hình 1

Hệ số tác động biên giữa các quốc gia

COMPANY LOGO

Hạn chế của mô hình 1

Mẫu không ngẫu nhiên

Biến nội sinh

=> Thực hiện hồi quy 2 giai đoạn Heckman

Mô hình giai đoạn 1 của Heck

COMPANY LOGO

Mô hình loại biến Bailout

Thank You !