Gía trị thực của quyền mua=gía cổ phiếu-giá thực hiện
Trang 1Câu 3
—+ Giá tị thực chất (intrinsic vadue) của quyền mua = giá cỗ phiéu — giá thực hiện (strike) > 0 Giá trị thực chất = D tại vì giá hiện hành cũa cỗ phiếu V (164€) thép hơn giá thực hiện (1708)
— Giá trị thai gian/d4u co’ (time/speculative value) cia quyén mua = gid trị của quyển mua — giá trị
Giá trị thời gian chính là phí quyền chọn = 7.5€
tính giá trị cũa quyền mua, anh/chị dùng rnô hình Black — Scholes hay mô
Ghi chi : nếu anh/chị muồ
hhinh Binomial
— Néu gia thue hién (strike) cang lon thi gia tri cia quyén mua cng nha
— Néu khoảng thời gian từ ngày hôm nay đến ngày đáo hạn càng dai thi gid tri thi gian/ddu co’ cang cao vì anhfchị có thể đầu cơ theo mức biển động cũa cỗ phiếu
Gi),
Anh/chi d& mua 10 cổ phiêu V tại mức giá 153.5€, vay anh/chi đã chỉ ra 153.5x1cp = 1535€ Hiện nay, giá cỗ phiều V là 164€, nhưng anhíchi sợ V sẽ xuống giá vì vậy anhíchị muốn bán V
a anlưchị thực hiện việc bán quyển mua
"Trong trường hợp này, người mua quyền mua phải trã ngay lập tức cho anlchị 7.510 = 75
—> nêu thị giá cổ phiêu x > 170€ (strike), ngurvi mua thực hiện quyền mua 1 cổ phiéu tại mức giá 170€fcỗ phiêu, way khoăn lợi nhuận là
6 + 1Dcpx170 ~ 1535 = 240
—> nếu thị giá x < 17Ú€, người mua từ bỗ quyển mua, và anhchị bán cỗ phiếu V tại mức giá thị trường,
75+ 1x — 1535 = 10x — 1460
b anlchị bán cỗ phiểu V tại mức giá thị trường
khoản lời/lỗ = 10x — 1535
Gy)
ban cé phiéu V
300 ‡
bản quyền mua
cả phiêu V
777 7 TY ml
40 7
0
300 |
Thị giá X
—> Ưu điểm của giao địch bán quyền mua : truớc hết anh/chi tau được phí quyền chọn mà người mua phải trả cho anhichị Hơn nữa, mức hòa vốn giảm từ 153.5€ xuống 146€
— Khuyết điểm : nếu giá cỗ phiểu > 177.5, khoăn lợi nhuận tối đa sẽ bằng 240€.