Nghiên cứu nâng cao hiệu quả quản trị rủi ro cho các doanh nghiệp thủy sản ở Việt Nam

KINH NGHIỆM QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG NGÀNH THUỶ SẢN 1.5.1... Kết cấu luận văn... RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.1.1... Khi đó doanh nghi p s lâm vào tình tr ng khánh ki t tài ch

฀LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan r ng đây là công trình nghiên c u c a tôi, có s h tr t Giáo viên h ng d n là TS Nguy n T n Hoàng Các n i dung nghiên c u

M ỤC LỤC

DANH M ỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH M ỤC CÁC BẢNG BIỂU

L ỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ RỦI RO VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO 11 1.1 R ỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 11

1.1.1 Các khái ni m 11 1.1.2 R i ro và ho t đ ng c a doanh nghi p 12 1.1.3 Các nhân t gây ra r i ro trong ngành thu s n 14

1.2.1 Các khái ni m 15 1.2.2 M c tiêu c a qu n tr r i ro 16 1.2.3 Các công c qu n tr r i ro 17

1.3.1 Nguyên t c ch p nh n r i ro 20 1.3.2 Nguyên t c đi u hành r i ro cho phép 20 1.3.3 Nguyên t c qu n lý đ c l p các r i ro riêng bi t 20 1.3.4 Nguyên t c phù h p gi a m c đ r i ro cho phép và m c đ thu nh p 21 1.3.5 Nguyên t c phù h p gi a m c đ r i ro cho phép và kh n ng tài chính 21 1.3.6 Nguyên t c hi u qu kinh t 21 1.3.7 Nguyên t c h p lý v th i gian 22 1.3.8 Nguyên t c phù h p v i chi n l c chung c a doanh nghi p 22 1.3.9 Nguyên t c chuy n đ y các lo i r i ro không cho phép 22

1.5 KINH NGHIỆM QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG NGÀNH THUỶ SẢN

1.5.1 Thu s n Trung Qu c 27 1.5.2 Thu s n Na Uy 28

1.5.3 Thu s n Thái Lan 29 1.5.4 Bài h c kinh nghi m cho các DN thu s n VN 31

2.3 THUẬN LỢI VÀ KHÓ KHĂN CỦA NGÀNH THUỶ SẢN VN 35 2.4 NHẬN DIỆN NHỮNG RỦI RO THƯỜNG GẶP TRONG CÁC DN

2.4.1 Phân tích r i ro d a trên tình hình tài chính giai đo n 2008 – 2009 c a các

2.4.1.1 C u trúc ngu n v n 38 2.4.1.2 Kh n ng thanh toán 42 2.4.1.3 Kh n ng sinh l i 46

3.3 M t s ki n ngh v i c quan qu n lý v mô 70

K ẾT LUẬN CHƯƠNG 3 73

L ỜI MỞ ĐẦU

cùng chung quan đi m “r i ro là thu c tính c a n n kinh t trong k nguyên

đem l i kim ng ch xu t kh u chính c a Vi t Nam (Theo báo cáo th ng kê

đ ng hàng th ba sau d t may và giày dép v i t ng giá tr đ t 2,489 t USD) Trong khi đó, tr c b i c nh n n kinh t toàn c u ch a th c s thoát ra kh i

tác đ ng tiêu c c c a m t n n kinh t m đ m, ch a đ ng đ y b t n H n

n a, n u x y ra r i ro, t n th t trên di n r ng các DN này thì s gây t n

1 Mục tiêu nghiên cứu

 Tìm hi u, xác đ nh nh ng r i ro gây ra các kho n thi t h i v tài

2 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

c thù các DN thu s n VN th ng ph i đ i di n v i r t nhi u lo i r i ro

3 Phương pháp nghiên cứu

Trên c s các lý thuy t qu n tr r i ro và m c tiêu nghiên c u đ c xác

đ nh, tác gi s d ng ch y u các ph ng pháp nghiên c u sau:

 Ph ng pháp th ng kê, mô t : t p h p các s li u và thông tin c a các

 Ph ng pháp phân tích, t ng h p, so sánh gi a các ph ng th c qu n

4 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài nghiên cứu

 T o đi u ki n cho các c quan h u quan hi u rõ h n th c t và yêu

5 Những điểm nổi bật của luận văn

 Lu n v n đi sâu nghiên c u nh ng v n đ lý lu n chung v r i ro đ i

6 Kết cấu luận văn

Chương 1: Lý lu n chung v r i ro và qu n tr r i ro Chương 2: Th c tr ng r i ro và qu n tr r i ro t i các doanh nghi p thu s n

Chương 3: Gi i pháp nâng cao hi u qu qu n tr r i ro cho các doanh

CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ RỦI RO VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO 1.1 RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP

1.1.1 Các khái niệm

R ủi ro là kh n ng x y ra c a m t bi n c không l ng tr c, hay m t bi n

Ta th ng ngh v r i ro theo khía c nh nh ng v n đ ti m n hay nh ng t n

c h i thu l i

R ủi ro kinh doanh là r i ro có liên quan đ n b n ch t c a các ho t đ ng s n

R i ro h th ng: là d ng r i ro thu c v b n ch t g n li n v i m i ngành

 B n ch t c a doanh s b t n theo chu k kinh doanh: các doanh

 B n ch t c a b t n trong giá bán: Trong vài ngành s n xu t, giá c

th ng xuyên theo th i gian Ng c l i, các ngành khác, n đ nh

ngành đó càng l n

 B n ch t c a b t n trong chi phí: tính b t n trong chi phí c a các

 C nh tranh trên th ng tr ng: các doanh nghi p có s c m nh th

tr ng l n, nh quy mô hay do c u trúc c a ngành, th ng có nhi u

tr ng c a m t doanh nghi p, nên xem xét không ch y u t c nh

n c ngoài

R i ro tài chính là r i ro phát sinh t đ nh y c m c a các nhân t giá c th

tr ng nh lãi su t, t giá, giá c hàng hoá, ch ng khoán và nh ng r i ro do

doanh, làm tác đ ng đ n thu nh p c a doanh nghi p

1.1.2 Rủi ro và hoạt động của doanh nghiệp

R i ro, t su t sinh l i và quy t đ nh đ u t

T su t sinh l i là th c đo b ng s c a thành qu đ u t T su t sinh l i

đ i di n cho t l ph n tr m gia t ng trong tài s n c a nhà đ u t t k t qu

đ u t Khi đ u t , t t c các nhà đ u t đ u mong mu n ho t đ ng đ u t

c a mình có t su t sinh l i cao nh t có th

đ c khi quy t đ nh đ u t đ c g i là t su t sinh l i k v ng Ng i đ u

t có lý trí ch quy t đ nh đ u t khi t su t sinh l i k v ng cao h n m c

r i ro có th

Khi đó doanh nghi p s lâm vào tình tr ng khánh ki t tài chính Vi c kh c

R i ro và phá s n doanh nghi p

Ph n l n các DN thu s n không th đa d ng hoá đ c danh m c đ u t mà

th ng ch t p trung vào m t ho t đ ng Khi x y ra r i ro có th khi n DN

m t toàn b v n và d n đ n phá s n Không nh ng doanh nghi p b phá s n,

mà đa s DN thu s n ho t đ ng không theo mô hình trách nhi m h u h n,

toàn b tài s n, nhà c a…

 Môi tr ng chính tr : chính sách thay đ i có th nh h ng nghiêm

…) Trên ph ng di n qu c t , môi tr ng chính tr còn ph c t p h n

n i khác Do đó, môi tr ng chính tr c ng là nhân t quan tr ng gây

 Môi tr ng ho t đ ng: do g n li n v i các y u t t nhiên nên quá

 Môi tr ng kinh t : tình tr ng l m phát, suy thoái, kh ng ho ng hi n

n c, đ c bi t là các DN ch y u ho t đ ng xu t nh p kh u nh thu

 V n đ nh n th c: Trong kinh doanh có nhi u quy t đ nh c n ph i

đ c s nh t trí c a nhi u ng i thu c nhi u l nh v c khác nhau

đ nh lên t ch c?” hay “làm sao bi t đ c cái mình nh n th c là đúng

1.2 QUẢN TRỊ RỦI RO 1.2.1 Khái niệm

Qu n tr r i ro là quá trình xác đ nh m c đ r i ro mà m t doanh nghi p

gánh ch u và s d ng các bi n pháp đ đi u ch nh m c đ r i ro th c s theo

l p b i h i đ ng qu n tr , ban qu n lý và các cán b có liên quan khác áp

d ng trong quá trình xây d ng chi n l c doanh nghi p th c hi n xác đ nh

nh ng s v có kh n ng x y ra gây nh h ng đ n doanh nghi p đ ng th i

qu n tr r i ro trong ph m vi cho phép nh m đ a ra m c đ đ m b o trong

vi c đ t đ c m c tiêu c a doanh nghi p”

1.2.2 Mục tiêu của quản trị rủi ro

Ki m soát r i ro

đ c r i ro i v i m t quy t đ nh đ u t hay giao d ch kinh doanh c th ,

nh ng c ng có th không x y ra, tác đ ng c a chúng có th dao đ ng t r t

soát đ c r i ro, gi i h n tác đ ng c a nó trong ph m vi cho phép

Bi n r i ro thành l i th , c h i thành công

1

H i đ ng các t ch c tài tr y ban Treadway

ph i n l c nâng cao n ng l c, ch đ ng xây d ng đ c d án đ u t phù

đ u tri n khai k ho ch kinh doanh Doanh nghi p c n xây d ng nhi u k ch

1.2.3 Các công cụ quản trị rủi ro

Công c qu n tr r i ro ho t đ ng: s d ng m t trong các các quy trình sau

đ d đoán và ki m soát các r i ro, đ a ra nh ng quy t đ nh quan tr ng

 Quy trình quản trị rủi ro doanh nghiệp (Enterprise Risk

Management – ERM): đ c s d ng đ xác đ nh nh ng r i ro, l ng

ch ng trình ng d ng ERM, nh ng theo các chuyên gia m t ch ng trình

đ a ra quy t đ nh, lí thuy t trò ch i và tâm lí ng x

 Xây dựng kế hoạch dựa trên những phát hiện (Discovery-Driven

Planning): là công c lên k ho ch d a trên vi n c nh, đ c phát

Gunther McGrath thu c tr ng kinh doanh Colombia ây là m t quy

ây là quy trình ng n h n đ c xây d ng đ mã hóa nh ng suy ngh c a

ng i làm kinh doanh M c đích là ki m tra nh ng gi đ đ a ra nh ng l a

ng v i nh ng gi đ nh kinh doanh sai l m Công c này đ c s d ng hi u

đo n đ u tr c khi đ a ra quy t đ nh đ u t

Công c qu n tr r i ro tài chính: các lo i công c phái sinh khác nhau bao

 H p đ ng quy n ch n: là m t tho thu n gi a hai bên, ng i mua và

ng i bán, trong đó yêu c u giao m t hàng hoá t i m t th i đi m

 H p đ ng k h n: là m t tho thu n gi a hai bên, ng i mua và ng i bán, đ mua ho c bán tài s n vào m t th i đi m trong t ng lai v i

 H p đ ng giao sau: là m t h p đ ng k h n đã đ c tiêu chu n hoá, chúng đ c giao d ch trên m t sàn giao d ch và đ c đi u ch nh theo

 Quy n ch n trên h p đ ng giao sau: là m t tho thu n gi a hai bên,

ng i mua và ng i bán, đ mua ho c bán quy n đ c mua ho c bán

đ nh vào ngày hôm nay

 Hoán đ i: là m t h p đ ng trong đó hai bên đ ng ý hoán đ i dòng

 Ch ng khoán lai t p: là các h p đ ng có k t h p các y u t c a các

ng i mua và bán (v i ý ngh a là nhà đ u c ) Tuy nhiên lu n v n này ch đ

c cho các doanh nghi p có th phòng ng a r i ro cho mình nh : các option

1.3.2 Nguyên t c đi u hành r i ro cho phép

hoàn c nh khách quan và ch quan c a nó Ch đ i v i nh ng lo i r i ro nh

thu t” c a mình đ đi u ti t chúng Ngoài ra, đ i v i các lo i r i ro không có

kh n ng “đi u ch nh” c n ph i đ c chuy n sang các công ty b o hi m

1.3.3 Nguyên t c qu n lý đ c l p các r i ro riêng bi t

ro khá đ c l p v i nhau và s thi t h i do m t lo i nào đó trong “gói r i ro

r i ro khác Nói cách khác, v nguyên t c s thi t h i đ i v i doanh nghi p

1.3.4 Nguyên t c phù h p gi a m c đ r i ro cho phép và m c đ thu

t ng lai Do đó, giá tr thi t h i ph i phù h p v i m c v n d phòng c a

1.3.6 Nguyên t c hi u qu kinh t

đ ng tiêu c c c a r i ro khi x y ra Cùng v i đi u này, chi phí c a doanh

nghi p có kh n ng x y ra và th m chí m c đ giá tr cao nh t khi chúng

1.3.7 Nguyên t c h p lý v th i gian

đi u hành t ng ho t đ ng riêng bi t c a doanh nghi p

1.3.9 Nguyên t c chuy n đ y các lo i r i ro không cho phép

n ng c a doanh nghi p trong vi c đi u ti t nh ng h u qu tiêu c c khi chúng

sách đi u hành ho t đ ng c a doanh nghi p c n ph i đ c lo i b kh i “gói

n ng chuy n đ y cao sang các đ i tác ho c các công ty b o hi m bên ngoài Trên đây là 9 nguyên t c c b n đ t đó m i doanh nghi p xây d ng cho

đ a ra đ c gi i pháp nh m đi u ti t các tác đ ng x u đ n tình hình tài

1.4 MÔ HÌNH QUẢN TRỊ RỦI RO

tr r i ro - Các nguyên t c và các h ng d n, cung c p các nguyên t c,

đánh giá xem kh n ng x y ra c a r i ro đó trong b i c nh hi n t i và là c

s đ tìm ra công c c ng nh th i đi m can thi p c n thi t Phân tích b i

c s đánh giá kh n ng x y ra và m c đ tác đ ng c ng nh kh n ng

B c 3: Ki m soát r i ro: đ xu t ho c thi t k công c qu n tr Chi ti t hoá

là m t quy t đ nh có tính chi n l c b i nó yêu c u DN phân b ngu n l c

B c 4 Giám sát: xây d ng h th ng báo cáo th ng xuyên nh m đ m b o

và đánh giá vi c tuân th chính sách qu n lý r i ro và các tiêu chu n liên quan

• Phân tích khả năng xuất hiện của rủi ro (Risk probability): Có 4 m c

đ đo l ng kh n ng xu t hi n c a r i ro, m i m c đ đ c gán v i m t giá

• Phân tích mức tác động của rủi ro ( Risk impact): Có 4 m c đ đo

l ng m c tác đ ng c a r i ro, m i m c đ đ c gán v i m t giá tr s (tùy doanh nghi p) đ có th c l ng s tác đ ng c a nó

• Phân tích th ời điểm xuất hiện rủi ro ( Time Frame): Có 4 m c đ c

l ng th i đi m r i ro xu t hi n, m i m c đ c gán v i m t giá tr s (tùy

tích

đ c

• Ước lượng và phân hạng các rủi ro: R i ro sau đó đ c tính giá tr đ

c l ng b ng công th c:

Risk Exposure = Risk Impact * Risk Probability * Time Frame

Exposure tính toán đ c Tùy theo t ch c, doanh nghi p và đ c thù t ng d

án, tr ng d án (ho c ng i đ c phân công) s xác đ nh nh ng r i ro nào

đ c m t m c r i ro t i u có th cân b ng đ c các l i ích sao cho chúng

1.5 KINH NGHIỆM QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG NGÀNH THUỶ

1.5.1 Thuỷ sản Trung Quốc

các c ng qu c khác nh Pêru, Na Uy, Liên bang Nga, M , Thái Lan, Chi Lê…

- Khó kh n trong vi c truy xu t ngu n g c th y s n trong toàn b chu i

tr c khi đ n các nhà máy ch bi n

- Khó kh n trong vi c l p ch ng t cho vi c s d ng t ng ph n kh i

l ng trong cùng m t ch ng nh n s n l ng g c khi các lô hàng b chia ra đ ch bi n các nhà máy khác nhau

Thêm vào đó, công tác qu n tr r i ro ch a đ c chú tr ng trong c c u các

các n c nh p kh u e ng i T i M , C c Qu n lý Th c ph m và D c ph m

M (FDA) liên t c thu gi , c m ho c thu h i hàng hóa nh p kh u t Trung

thanh toán ó là nh ng y u t c n tr r t l n ho t đ ng phòng ng a r i ro

1.5.2 Thuỷ sản Na uy (Norway)

Harvest, Leroy Seafood Group, Mainstream, SalMar,

đi u này th hi n s t n t i c a các b ph n qu n tr r i ro trong m i b

- R i ro ho t đ ng: bao g m các r i ro v giá nguyên li u đ u vào (cá

trên đã th c hi n nghiên c u và ng d ng các quy trình công ngh x

C ng nh đó, các s n ph m c a các DN này đ u đ t tiêu chu n c a

ng n ng a đ c h u h t các r i ro v ch t l ng, môi tr ng, rào c n

th ng m i …

- R i ro tài chính: là nh ng DN l n, ho t đ ng xu t kh u trên nhi u

1.5.3 Thuỷ sản Thái Lan

đã duy trì v th là nhà cung c p l n m t s m t hàng nh tôm th và cá ng ,

tr ng cùng v i nh ng đ ng thái m i t các đ i th Thái Lan s là nh ng

Công ty S n Ph m ông l nh Thai Union (TUF) là m t trong nh ng DN

- Thành l p m t U ban qu n tr r i ro (Risk Management Comittee)

phân tích, đo l ng các r i ro và đ a ra các gi i pháp nh m tránh ho c

- R i ro ho t đ ng: Công ty luôn duy trì v th là nhà cung c p l n các

đ i Ngoài ra, các s n ph m giá tr gia t ng c a DN c ng luôn có đ c

- R i ro tài chính: Công ty s d ng USD làm ti n t quy đ i, th c hi n

đo l ng r i ro và s d ng h p đ ng k h n k t h p các quy n ch n

đ c đi u ch nh b ng r t nhi u công c khác nh Swap lãi su t, …

ph ng gi a Chính ph Thái Lan và n c nh p kh u

1.5.4 Bài học kinh nghiệm cho các DN thuỷ sản VN

 C n t p trung phát tri n các lo i hình s n xu t th y s n s ch t khâu

n ng l c ch bi n nh m đa d ng hóa các m t hàng th y s n xu t kh u đáp

ng các yêu c u ngày càng cao v ch t l ng ATVSTP

 Chú tr ng phát tri n các vùng s n xu t nguyên li u th y s n n đ nh,

 Theo xu th phát tri n chung c a th gi i rõ ràng nhu c u hàng th y

 Không “dàn hàng ngang” đ i v i t t c các s n ph m th y s n mà

t ng và bán v i giá cao h n g p 3-4 l n Nhi u DN Vi t Nam đã nh n th y

đi u đó và c g ng nâng cao ch t l ng, b o đ m VSATTP cho s n ph m,

ng i s n xu t và DN Vi t Nam còn c n làm nhi u h n n a đ giành l y t

h ng d n, ph bi n đ các doanh nghi p th c hi n

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1

Trong ch ng này, trên c s nghiên c u các tài li u khoa h c c trong

n c và ngoài n c, tác gi đã t ng h p và trình bày khái quát nh ng lý

lu n c b n v : R i ro và qu n tr r i ro; phân tích và ch rõ trong ho t

đ ng c a DN ph i đ i di n v i nhi u lo i r i ro; phân tích m i quan h gi a

r i ro và ho t đ ng c a doanh nghi p; nghiên c u và gi i thi u v ch ng trình qu n tr r i ro, ph ng th c qu n tr r i ro và các công c phòng ng a

r i ro

Tác gi c ng đã trình bày kinh nghi m qu n tr r i ro trong ngành thu s n

c a m t s n c trên th gi i và rút ra bài h c kinh nghi m cho ngành thu

s n Vi t Nam

Các v n đ lý lu n trên s ti p t c đ c đ i chi u, so sánh v i th c tr ng r i

ro và qu n tr r i ro trong các DN thu s n Vi t Nam, s đ c trình bày trong Ch ng 2 c a lu n v n

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ RỦI RO VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO

2.1 TỔNG QUAN VỀ SỰ PHÁT TRIỂN NGÀNH THUỶ SẢN VN

Trong các n c xu t kh u th y s n trên th gi i, Vi t Nam đ c coi là m t

tr ng trung bình trong giai đo n1998-2008 đ t 18%/n m

ánh b t h i s n: đã phát tri n nhanh chóng t đánh b t ven b sang đánh

đánh b t v i giá tr cao

Nuôi tr ng th y s n: đã th c s phát tri n m nh c v di n tích nuôi tr ng

và đa d ng hóa ch ng lo i s n ph m N m 2009, s n l ng nuôi tr ng th y

l ng nuôi tr ng th y s n, trong đó 2 loài chính là tôm và cá tra, là nhân t

Ch bi n th y s n đã phát tri n m nh m c v công su t l n công ngh ch

l ng và an toàn th c ph m c a EU và c a M

Xu t kh u c a th y s n Vi t Nam: đã và đang tr c ti p c ng nh gián ti p

đóng góp vào s phát tri n n ng đ ng c a ngành; góp ph n chuy n đ i c

2.2 QUY ĐỊNH PHÁP LÝ VỀ QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ĐỐI VỚI

đ ng xung quanh v ki n ch ng bán phá giá cá Tra và Ba sa, và v ki n

2.2.2 Các quy đ nh v xu t nh p kh u

Theo các quy đ nh trong ngành thu s n, hi n nay vi c xu t nh p kh u th y

truy n các b nh truy n nhi m trong nuôi tr ng th y s n, ph i th c hi n đúng các quy đ nh v ki m d ch và ki m tra ch t l ng

2.3 THUẬN LỢI VÀ KHÓ KHĂN CỦA NGÀNH THUỶ SẢN VN

2.3.1 Thu n l i

 Vi t Nam có b bi n dài 3260 km, v i 112 c a sông, trên 3000 đ o

đ n s n xu t th y s n; thêm vào đó, m a bão, l l t …h ng n m gây thi t

 M c dù ta có ngu n lao đ ng d i dào nh ng thi u v ch t l ng, t c

khó kh n trong vi c ti p c n và áp d ng ti n b khoa h c k thu t tiên ti n

 Khan hi m nguyên li u: ngu n nguyên li u v n là khó kh n l n nh t

đ i v i các DN thu s n VN Th c ti n s n xu t thu s n Vi t Nam có

tr ng phát tri n t phát c ng nh quy lu t “đ c mùa, m t giá” th ng

 Công ty cổ phần XNK thuỷ sản An Giang (AGIFISH): v n đi u l

đông l nh xu t kh u và ch bi n t n d ng các ph ph m c a cá tra và cá basa Agifish đ c ghi nh n có nhi u thành tích trong vi c đ u t nghiên

c u sinh s n nhân t o cá basa, cá tra S n ph m cá basa, cá tra fillet đông

tr ng xu t kh u chính c a Công ty là: M , Hong Kong (Trung Qu c), châu

Âu (EU), và các n c ASEAN T ng s n l ng s n ph m cá fillet đông l nh

 Công ty cổ phần Nam Việt (NAVICO): đ c thành l p vào n m

chí Fish Farming Internationnal)

 Công ty cổ phần thuỷ hải sản Minh Phú: đ c thành l p vào n m

đông l nh Nuôi tr ng các lo i th y s n d i n c Sán xu t, kinh doanh

đ t các tiêu chu n kh t khe c a các th tr ng khó tính Th tr ng ch l c

th c n …nh m n đ nh v giá, ch t l ng và s n l ng ngu n nguyên li u

đ u vào

 Công ty cổ phần Vĩnh Hoàn là m t trong nh ng công ty ch bi n và

nuôi theo ch ng trình, bao tiêu và phân chia l i nhu n v i m t s ng i

0.482 1.93 0.021

0.016 0.057 0.019

0.42 0.494 0.092

0.07 -0.166 -0.035