Ứng dụng phương pháp Interbrand và Damodaran thẩm định giá trị thương hiệu Công ty Cổ phần Dầu thực vật Tường An (TAC)

Th y, cô giáo khoa Kinh T Phát Tri n nói riêng.

TR NG Đ I H C KINH T TP H CHÍ MINH

KHOA KINH T PHÁT TRI N

Tp.HCM ngày 8 tháng 4 à 2

L I C Mă N

Kính th a th y, cô giáo ph tr ng i h c Kinh T Thành H Chí Minh nói

chung Th y, cô giáo khoa Kinh T Phát Tri n nói riêng Kính th a bán Giám đ c Công

Ty Th m đ nh giá a c Á Châu (AREV), cùng các anh ch trong phòng ban Th m đ nh

giá t i chi nhánh Hàng Xanh

Qua th i gian h c t p t i tr ng và th c t p t i AREV, tôi đƣ đ c quý th y cô

t n tình h ng d n, truy n đ t ki n th c, kinh nghi m h t s c quỦ báo, c ng nh đ c Ban Giám đ c và các anh ch trong phòng ban Th m đ nh giá t o m i đi u ki n đ tôi

ti p c n đ c các ki n th c t th c t đ ph c v t t nh t cho công vi c c a tôi sau này

V i lòng kính tr ng và bi t n sơu s c, tôi xin chân thành c m n QuỦ th y, cô

khoa Kinh t Phát tri n đƣ t n tình ch b o tôi trong quá trình h c t p, đ c bi t là cô Ngô

Hoàng Th o Trang đƣ giƠnh nhi u th i gian h ng d n tôi trong su t quá trình th c hi n chuyên đ t t nghi p này Xin c m n anh Giang (giám đ c chi nhánh AREV Hàng

Xanh) và ch Ph ng ng i h ng tr c ti p tôi đƣ ch b o tôi nh ng ki n th c, kinh

nghi m th c t h t s c quý báo mà tôi còn thi u sót khi ng i trên gh nhƠ tr ng

u i cùng xin chúc Quý th y cô giáo trong khoa, cô Trang và t t c anh ch Công

ty Th m đ nh giá a c Á Châu l i chúc s c kh e, h nh phúc và thành công

C NG HÒA XÃ H I CH NGH VI T NAM

c l p ậ T do ậ H nh phúc

-

NH N XÉT TH C T P H và tên sinh viên

MSSV:

Khóa:

1 Th i gian th c t p

2 B ph n th c t p

3 Tinh th n trách nhiêm và ý th c ch p hành k lu t

4 K t qu th c t p theo đ tài

5 Nh n xét chung

n v th c t p

NH N XÉT C AăGIÁOăVIÊNăH NG D N

M C L C

CH NG 1: GI I THI U 1

1 Lý do ch n đ tài 1

2 M c tiêu nghiên c u 2

3 Ph ng pháp nghiên c u 2

CH NG 2: C S LÝ LU N 3

2.1 Khái ni m 3

2.1.1 Khái ni m th ng hi u 3

2.1.2 Khái ni m giá tr th ng hi u 3

2.2 M c đich th m đ nh giá tr th ng hi u 4

2.2.1 qu n tr th ng hi u 4

2.2.2 M c đích k toán 4

2.2.3 M c đích giao d ch bên trong và bên ngoài 5

2.3 C s giá tr th ng hi u 5

2.3.1 Giá tr th ng hi u lƠm c s cho th m đ nh giá 5

2.3.2 Giá tr phi th tr ng lƠm c s cho th m đ nh giá 5

2.4 Nguyên t c th m đ nh giá tr th ng hi u 6

2.4.1 Nguyên t c s d ng t t nh t và hi u qu nh t 6

2.4.2 Nguyên t c d tính l i ích t ng lai 6

2.4.3 Nguyên t c cung c u 6

2.4.4 Nguyên t c c nh tranh 6

2.4.5 Nguyên t c thay đ i 6

2.5 Quy trình th m đ nh giá tr th ng hi u 7

2.6 Các ph ng pháp th m đ nh giá tr th ng hi u 8

2.6.1 Cách ti p c n d a vào chi phí 8

2.6.2 Cách ti p c n d a vào th tr ng 8

2.6.3 Cách ti p c n d a vào thu nh p 9

CH NG 3: TH M NH GIÁ TR TH NG HI U T NG AN (TAC) 20

3.1 Gi i thi u Cty C ph n D u th c v t T ng An .20

3.1.1 L ch s hình thành và phát tri n 20

3.1.2 S n ph m kinh doanh 24

3.1.3 Th tr ng tiêu th .25

3.1.4 i th c nh tranh 27

3.1.5 Chi n l c phát tri n kinh doanh 32

3.2 Th m đ nh giá tr th ng hi u Cty C ph n D u th c v t T ng An 33

3.2.1 Ph ng pháo InterBrand 33

3.2.2 Ph ng pháp Damodarn 47

CH NG 4 K T LU N VÀ KI N NGH .51

4.1 K t lu n 51

4.2 Khó kh n 51

4.3 Ki n ngh .53

PH L C 54

TÀI LI U THAM KH O .55

DANH SÁCH CÁC B NG S D NG

B ng 3.1: Tiêu th d u th c v t n c ta giai đo n 2005 ậ 2015 27

Bi u đ 3.2: Phân chia th ph n 2010 28

B ng 3.3: c tính giá tr kinh t gia t ng t tƠi s n vô hình 35

B ng 3.4: c tính giá tr ROC 36

B ng 3.5: Tiêu th d u th c v t n c ta giai đo n 2005 ậ 2015 37

B ng 3.6: c tính WACC 38

B ng 3.7: ánh giá c a khách hàng v m c đ quan tr ng c a các tiêu chí 41

B ng 3.8: Khách hƠng đánh giá m c đ quan tr ng cho t ng tiêu chí (%) 42

B ng 3.9: c tính tr ng s .42

B ng 3.10: c tính ch s vai trò th ng hi u 43

B ng 3.11 : i m s s c m nh th ng hi u 46

B ng 3.12: Thông s c a mô hình su t sinh l i ph tr i Damodaran 49

B ng 3.13: Tóm t t giá tr th ng hi u T ng An TAC 50

CH ẩG 1: GI I THI U

1 Lý do ch ỉ đ tài

Ngày nay, cùng v i xu h ng phát tri n c a toàn c u là các ho t đ ng c ph n

hóa, mua bán, sáp nh p doanh nghi p đang di n ra t p n p V i nh ng th ng v di n ra

th ng xuyên nh v y, gi i doanh nhơn ngƠy cƠng quan tơm đ n giá tr doanh nghiêp

c a mình không ch tài s n h u hình mà còn c tài s n vô hình trong đó có giá tr

th ng hi u B i vì khi xác đ nh đ c giá tr th ng hi u thì doanh nghi p m i s d ng

th ng hi u nh m t tài s n đúng ngh a, c trên th tr ng và s sách k toán Bên c nh

vi c xác đ nh đ c giá tr c a th ng hi u trong t ng giá tr tài s n c a công ty, vi c

đ nh giá th ng hi u còn giúp chúng ta có đ c s tham chi u c n thi t vƠ t ng đ i

chính xác v i các th ng hi u c nh tranh tr c ti p hay gián ti p trên th tr ng Trong

bài nghiên c u này tôi th m đ nh giá tr th ng hi u D u T ng An (TAC) v i m c đích

qu n tr th ng hi u

T ng An lƠ th ng hi u quen thu c c a ng i dân Vi t Nam, đ c ng i tiêu dùng, đ c bi t là nh ng ph n n i tr đƣ tin dùng h n 35 n m qua vì tính n ng u Vi t

c a s n ph m nh đ m b o an toàn v sinh th c ph m, t t cho s c kh eầ Ra đ i t

n m 1977, T ng An (TAC) là m t trong b n công ty con tr c thu c c a T ng Công ty

C ph n D u Th c v t Vi t Nam (VOCARIMEX) Qua nhi u n m n l c, ph n đ u

v t b c, T ng An (TAC) đƣ tr thành m t trong nh ng Công ty hƠng đ u Vi t Nam trong l nh v c D u Th c v t v i nh ng danh hi u đ t đ c trên th tr ng nh : “Th ng

hi u hƠng đ u Vi t Nam, “Th ng hi u m nh” do th i báo kinh t bình ch n, gi i

th ng “ Sao VƠng t Vi t”ầ

V i nh ng thành công nh t đ nh c a Công ty C ph n D u Th c T ng An (TAC) và

giá tr c a T ng An trên th tr ng D u Th c v t Tôi đƣ quy t đ nh ch n đ tƠi “Th m

đ nh Th ng hi u D u Th c v t T ng An” đ nghiên c u cho chuyên đ t t nghi p c a

mình

2 M c tiêu nghiên c u

Thông qua các ph ng pháo đ c ti n hƠnh trên c s thu th p thông tin trên th

tr ng, tôi hy v ng r ng có th cung c p m t m c giá tham kh o đ th ng hi u T ng

An (TAC) có th s d ng c trên th tr ng và c trên s sách k toán Bên c nh vi c xác đ nh đ c giá tr th ng hi u trong t ng tài s n c a Công ty, vi c đ nh giá còn

th ng hi u còn giúp T ng An (TAC) có đ c s tham chi u c n thi t vƠ t ng đ i

chính xác v i các th ng hi u c nh tranh tr c ti p hay gián ti p trên th tr ng đ ph c

CH ẩG 2: C S LÝ LU N

2.1 Khái ỉi m

2.1.1 Khái ni m th ỉg hi u

a Cách ti p c n theo quan đi m Marketing

Trong các b i c nh và tình hu ng khác nhau, th ng hi u xem xét qua hai khái

ni m:

Khái ni m th nh t: Th ng hi u là m t cái tên, t ng , kí hi u, bi u t ng và

nh ng y u t b ng hình nh khác có liên quan

Khái ni m th hai: Th ng hi u là m t cái tên, t ng , kí hi u, bi u t ng, nh ng

y u t b ng l i nói và hình nh, và quy n tài s n s h u trí tu có liên quan

C hai khái ni m nƠy đ c áp d ng trong th m đ nh giá th ng hi u cho m c đích

đ nh h ng marketing, bên c nh đó còn áp d ng cho m c đích k toán

b Cách ti p c n theo quan đi m k toán

Th ng hi u là m t tài s n vô hình Tài s n vô hình là tài s n phi tài chính có th

nh n bi t không liên quan t i hình thái v t ch t và là m t tài s n có th nh n bi t n u phát sinh t m t h p đ ng ho c các quy n h p đ ng là h p pháp (Theo chu n m c k toán

Vi t Nam s 04)

Th ng hi u là tài s n c đ nh vô hình Tài s n c đ nh vô hình là tài s n không có

hình thái v t ch t nh ng xác đ nh đ c giá tr và do doanh nghi p n m gi , s d ng, kinh

doanh, cung c p d ch v ho c cho các đ i t ng khác thuê phù h p v i tiêu chu n ghi

nh n tài s n c đ nh vô hình (Theo chu n m c k toán Vi t Nam s 04)

2.1.2 Khái ni m giá tr th ỉg hi u

Giá tr th ng hi u đang d n l rõ s c m nh c a mình trong n n kinh t th tr ng

và các nhà qu n tr doanh nghi p l n chú Ủ h n đ n vi c tô đi m th ng hi u

Giá tr th ng hi u là m t s ti n (giá tr ) c tính c th v th ng hi u, đ c

tính thì ta có th dùng mô hình, ph ng pháp c th Trong khi đó tƠi s n th ng hi u là

ch li t kê các thành ph n c a tài s n th ng hi u và d a vào hành vi, ý ki n ch quan

c a ng i tiêu dùng đ đánh giá “s c kh e” th ng hi u đó

2.2 Ẩ Ế đíẾh th m đ ỉh giá th ỉg hi u

N u xem th ng hi u là m t tài s n c a doanh nghi p, v y thì doanh nghi p hoàn

toàn có th trao đ i, mua bán ho c cho thuê tài s n này, ho c s d ng nh ph n v n góp

trong các d án kinh doanh v i các đ i tác bên ngoƠi ơy chính lƠ lỦ do vì sao đ nh giá

th ng hi u đang lƠ m t trong nh ng v n đ nóng b ng nh t trong th i gian g n đơy Bên

c nh vi c xác đ nh giá tr th ng hi u trong t ng s giá tr tài s n c a công ty, vi c đ nh giá th ng hi u còn giúp chúng ta có đ c s tham chi u c n thi t vƠ t ng đ i chính

xác v i các th ng hi u c nh tranh tr c ti p hay gián ti p trên th tr ng

2.2.1 Ậu ỉ tr th ỉg hi u

Trong nh ng tr ng h p c th , th m đ nh giá tr th ng hi u có th đ c s d ng

là công c qu n lỦ, vƠ đ c th c hi n đ so sánh m c đ thành công c a nh ng chi n

l c Marketing khác nhau Trong b i c nh này, th m đ nh giá đ c s d ng đ h n ch ,

b o v ngân sách marketing, hay quy t đ nh m r ng ki n trúc th ng hi u, c ng nh đo

l ng t su t sinh l i tr n v n đ u t vƠo th ng hi u

2.2.2 Ẩ Ế đíẾh Ệ tỊáỉ

Nh ng chu n m c k toán m i yêu c u toàn b nh ng tài s n vô hình có th nh n

bi t đ c c a doanh nghi p đ c ghi nh n t i vào kho n “giá tr l i th ” i u này phá

v cách ghi nh n c v giá mua khi nó l n h n giá tr tài s n ròng nh lƠ m t s riêng l

trong l i th kinh doanh Nh ng nguyên t c hi n hành yêu c u giá tr c a th ng hi u

đ c công nh n trên b ng cơn đ i k toán

2.2.3 Ẩ Ế đíẾh giaỊ ế Ếh bêỉ trỊỉg và bêỉ ỉgỊài

Có hai lo i giao d ch có th yêu c u th m đ nh giá th ng hi u: bên trong và bên ngoài:

 Nh ng giao d ch bên trong: bao g m ch ng khoán hóa và k ho ch thu

 Nh ng giao d ch bên ngoài: giao d ch bên ngoƠi có xu h ng mua l i các công ty

v i th ng hi u Trong nh ng tr ng h p này, th m đ nh tài s n th ng m i là c n thi t

đ xác đ nh giá tr kinh t c a tài s n mua l i, vƠ đ ch ng minh giá tr c a các cu c

th ng l ng v đi u kho n giao d ch

2.3 C s giá tr th m đ ỉh giá tr th ỉg hi u

2.3.1 Giá tr th tr ỉg ệàm Ế s ẾhỊ th m đ ỉh giá

a Theo y ban tiêu chu n th m đ nh giá qu c t

Giá tr th tr ng là s ti n c tính c a tài s n có th đ c trao đ i vào ngày th m

đ nh giá, gi a m t bên s n sàng bán và m t bên s n sàng mua trong m t giao d ch khách

quan, sau quá trình ti p th thích h p, t i đó các bên tham gia đ u hƠnh đ ng m t cách

hi u bi t, th n tr ng và không ch u b t c áp l c nào

b Theo hi p h i các nhà th m đ nh giá Hoa K

Giá tr th tr ng là m c giá có kh n ng x y ra nh t c a tài s n s đ c mua bán

trên th tr ng c nh tranh và m d i nh ng đi u ki n giao d ch công b ng vào th i đi m

th m đ nh giá gi a ng i mua s n sƠng mua vƠ ng i bán s n sàng bán, các bên hành

đ ng m t cách th n tr ng, am t ng và th a nh n giá c không b nh h ng c a nh ng

y u t tác đ ng thái quá c ng nh không b ép bu c

c T i Vi t Nam

Theo quy t đ nh s 24/2005/Q ậ BTC ngày 18/04/2005 c a B Tài Chính ban

hành Tiêu chu n s 01(T GVN 01) đ nh ngh a: Giá tr th tr ng c a m t tài s n là m c giá c tính s đ c mua bán trên th tr ng vào th i đi m th m đ nh giá vƠ đ c xác

đ nh gi a m t bên mua lƠ ng i mua s n sƠng mua vƠ ng i bán s n sàng bán, trong m t

giao dch mang tính khách quan vƠ đ c l p, trong đi u ki n th ng m i bình th ng

2.3.2 Giá tr ịhi th tr ỉg ệàm Ế s ẾhỊ th m đ ỉh giá

Giá tr phi th tr ng đ c đ nh ngh a nh sau: Giá tr phi th tr ng là m c giá c tính đ c xác đ nh theo nh ng c n c khác v i giá tr th tr ng ho c có th đ c mua bán, trao đ i theo các m c giá không ph n ánh giá tr th tr ng nh : giá tr tài s n đang

trong quá trình s d ng, giá tr đ u t , giá tr b o hi m, giá tr đ c bi t, giá tr thanh lý,

giá tr tài s n b t bu c ph i bán, giá tr doanh nghi p, giá tr tài s n chuyên dùng, giá tr tài s n có th tr ng h n ch , giá tr đ tính thu

2.4 Nguyêỉ t Ế th m đ ỉh giá tr th ỉg hi u

2.4.1 Nguyêỉ t Ế s ế ỉg t t ỉh t và hi u qu ỉh t

Vi c s d ng t t nh t vƠ hi u qu nh t c a tƠi s n th ng hi u lƠ đ t đ c m c

h u d ng t i đa trong nh ng hoƠn c nh kinh t - xƣ h i th c t phù h p, có th cho phép v m t k thu t, v pháp lỦ, v tƠi chính vƠ đem l i giá tr l n nh t cho th ng

hi u

2.4.2 ẩguyêỉ t Ế ế tíỉh ệ i íẾh t ỉg ệai

Giá tr c a tài s n có th đ c xác đ nh b ng vi c d tính kh n ng sinh l i trong

t ng lai Giá tr c a th ng hi u c ng ch u nh h ng b i vi c d ki n th ph n c a

nh ng ng i tham gia th tr ng và nh ng thay đ i có th d tính tr c trong y u t này

c ng nh h ng t i giá tr c a th ng hi u Vi c c tính giá tr th ng hi u luôn luôn

d a trên các tri n v ng t ng lai, l i ích d ki n nh n đ c t quy n s d ng th ng

hi u c a ng i mua

2.4.3 ẩguyêỉ t Ế Ếuỉg Ế u

Giá tr c a m t th ng hi u đ c xác đ nh b i m i quan h cung c u v th ng

hi u đó trên th tr ng Ng c l i, giá tr c a th ng hi u đó c ng tác đ ng đ n cung và

c u v th ng hi u Giá tr c a th ng hi u thay đ i t l thu n v i c u và t l ngh ch

v i cung v th ng hi u

2.4.4 ẩguyêỉ t Ế Ế ỉh traỉh

L i nhu n cao v t tr i s thúc đ y c nh tranh, ng c l i, c nh tranh quá m c có

th làm gi m l i nhu n và cu i cùng có th không còn l i nhu n i v i th ng hi u,

m i quan h c nh tranh c ng đ c quan sát gi a các s n ph m/ d ch v c a các th ng

hi u v i nhau và gi a s n ph m c a th ng hi u này v i s n ph m c a th ng hi u khác

Do đó, giá tr c a th ng hi u đ c hình thành là k t qu c a s c nh tranh kh c li t gi a

các s n ph m trong cùng ngành hay khác ngành trên th tr ng

2.4.5 ẩguyêỉ t Ế thay đ i

Giá tr c a th ng hi u thay đ i theo s thay đ i c a nh ng y u t hình thành nên

giá tr c a nó (Giá tr không b t bi n mƠ thay đ i theo th i gian) Giá tr c a th ng hi u

c ng đ c hình thƠnh trong quá trình thay đ i liên t c ph n ánh hàng lo t các m i quan

h nhân qu gi a các y u t nh h ng đ n giá tr

2.5 Ậuy trìỉh th m đ ỉh giá tr th ỉg hi u

Quy trình th m đ nh giá th ng hi u bao g m: nh ng cách th c, hành vi, k thu t

th c hi n các b c trong m t ph ng pháp th m đ nh giá Quy trình th m đ nh giá tr

th ng hi u đ c khái quát thông qua 6 b c:

ơy lƠ b c đ u tiên vƠ c ng lƠ b c quan tr ng đ ti n hành th m đ nh giá tr

th ng hi u vƠ trong b c này chúng ta c n xác đ nh đúng m c đích th m đ nh giá tr

th ng hi u và các gi y t có liên quan t i th ng hi u c n th m đ nh giá

B c 2: L p k ho ch th m đ nh giá

Vi c l p k ho ch th m đ nh giá th ng hi u càng chi ti t thì càng thu n l i trong

quá trình th m đ nh giá Tuy nhiên, th i gian ti n hành th m đ nh giá tr th ng hi u nào

đó s do lo i hình kinh doanh hay quy mô c a doanh nghi p c n th m đ nh giá quy t

đ nh

B c 3 : Tìm hi u th ng hi u c n th m đ nh và thu th p tài li u

 Thông tin t n i b doanh nghi p: t li u v tình hình s n xu t kinh doanh, t ng

h p t t c các báo cáo tài chính, h th ng đ n v s n xu t vƠ đ i lỦ, đ c đi m c a đ i ng

qu n lỦ đi u hành, cán b , nhân viên Các tài li u liên quan nh ph ng án s n xu t kinh

doanh c a doanh nghi p trong 5 n m t i, chi ti t v k ho ch s n xu t, chi ti t v k

ho ch đ u t , chi phí marketing, chi phí qu ng cáo, ti p th , chi phí bán hàng, chi phí

hình thành và qu ng cáo th ng hi u trong th i gian v a quaầ

 Thông tin bên ngoài doanh nghi p: đ c bi t là thông tin v th tr ng s n ph m

c a th ng hi u, môi tr ng kinh doanh, ngƠnh kinh doanh, các đ i th c nh tranh, ch

tr ng c a NhƠ n c

B c 4: Phân tích thông tin

M c đích c a vi c phân tích t ng h p các y u t bên trong và bên ngoài doanh

nghi p nh m giúp th m đ nh viên có cái nhìn t ng quan v tình hình c a doanh nghi p Qua đó, th m đ nh viên ti n hành l a ch n các ph ng pháp th m đ nh giá tr th ng

B c 6 : Báo cáo k t qu th m đ nh giá tr th ng hi u

Sau khi ti n hƠnh các ph ng pháp th m đ nh giá tr th ng hi u khác nhau thì

b c ti p theo th m đ nh viên c n ti n hành là th ng nh t k t qu th m đ nh giá Và cu i

cùng, th m đ nh viên l p báo cáo, ch ng th th m đ nh giá tr th ng hi u đ đ a ra m c

giá tr th ng hi u cu i cùng

2.6 CáẾ ịh ỉg ịháị th m đ ỉh giá tr th ỉg hi u:

2.6.1 CáẾh ti ị Ế ỉ ế a vàỊ Ếhi ịhí

a Ph ng pháp d a trên chi phí tái t o

Ph ng pháp nƠy xem xét t t c các lo i chi phí và các kho n đ u t c n thi t đ

t o ra th ng hi u m i gi ng h t th ng hi u c n th m đ nh giá Nó bao g m c tính

các kho n không phù h p và l i th i hi n di n trong th ng hi u c n th m đ nh giá

b Ph ng pháp d a trên chi phí thay th

Ph ng pháp d a trên chi phí thay th xem xét t t c lo i chi phí và các kho n đ u

t c n thi t đ ra th ng hi u m i cùng tính h u ích v i th ng hi u c n th m đ nh giá

Ph ng pháp nƠy không bao g m c tính các kho n không phù h p và l i th i hi n di n trong th ng hi u c n th m đ nh giá

c Ph ng pháp d a trên chi phí quá kh

Ph ng pháp nƠy xem xét t t c lo i chi phí và các kho n đ u t trong quá

kh đƣ phát sinh đ phát tri n th ng hi u

d Các b c ti n hành trong cách ti p c n d a vào chi phí

2.6.2 Cáchăti păc năd aăvƠoăth ătr ng

Cách ti p c n d a vào th tr ng đ th m đ nh giá tr th ng hi u là quy trình mà

B c 2: Thu th p thông tin, s li u v giá c t các th ng hi u có th so sánh

đ c v i th ng hi u c n th m đ nh giá đƣ giao d ch thành công vào th i đi m th m đ nh

giá

B c 3: Ki m tra phân tích các giao d ch, các y u t so sánh

B c 4: Phân tích s khác bi t gi a th ng hi u so sánh vƠ th ng hi u th m đ nh

giá t đó đi u ch nh giá c a th ng hi u so sánh theo s khác bi t v các y u t so sánh

B c 5: c tính giá tr th ng hi u c n th m đ nh giá d a trên c s phân tích

t ng h p các m c giá ch d n

+ Cách th c ti n hƠnh đi u ch nh, công th c ch a rõ rƠng

+ Th tr ng mua bán th ng hi u không công khai, thi u thông tin

+ Giao thao gi a 2 ph ng pháp so sánh vƠ thu nh p

+ Có ch ng c đ c rút ra t th tr ng nên có đ tin c y cao

Theo ph ng pháp nƠy, m c thu nh p do th ng hi u mang l i đ c chia cho m t

t l v n hóa hay nhân v i m t h s nhân thu nh p đ chuy n thành giá tr th ng hi u

Các b c ti n hành

B c 1: c tính doanh thu trung bình m t n m do th ng hi u mang l i có tính

đ n t t c các y u t liên quan tác đ ng đ n thu nh p

B c 2: c tính chi phí liên quan đ n vi c khai thác th ng hi u đ t o ra thu

Ph ng pháp nƠy c tính giá tr c a th ng hi u b ng cách chi t kh u t t c các

kho n thu nh p ròng do th ng hi u ra v giá tr hi n t i v i su t chi t kh u thích h p

Các b c ti n hành

B c 1: c tính dòng thu nh p ch do th ng hi u t o ra

B c 2: c tính chi phí liên quan đ n th ng hi u

B c 3: c tính thu nh p ròng hay dòng ti n t doanh thu vƠ chi phí do th ng

hi u t o ra

B c 4: c tính giá tr thu h i c a th ng hi u vào cu i k

B c 5: c tính t su t chi t kh u thích h p

B c 6: Áp d ng công th c tính giá tr tài s n th ng hi u

Công th c tính giá tr tài s n th ng hi u

= (1 + )

r : t su t chi t kh u th ng hi u

 Công th c tính giá tr th ng hi u theo mô hình chi t kh u nhi u giai đo n

= (1 + )

=1

+ (1 + )Trong đó = +1

+ Ph ng pháp khoa h c, d a trên n n t ng v tài chính

+ c tính đ c giá tr th ng hi u d a vào thu nh p ti m n ng trong t ng lai do

th ng hi u mang l i

- Nh c đi m:

+ Khó kh n trong vi c tách dòng thu nh p do th ng hi u mang l i

+ Giá tr th ng hi u ph thu c nhi u vào các s li u đ u vào trong mô hình do

vi c c n ph i có s phân tích k cƠng đ các thông s đ u vào trong mô hình có ch t

l ng

c Ph ng pháp d a vào t s tài chính c a Damodaran

Ph ng pháp nƠy xu t phát t Ủ t ng là doanh nghi p có th ng hi u có kh n ng

đ nh giá bán s n ph m cao h n ho c bán v i s l ng nhi u h n ho c đ ng th i đ nh giá

bán s n ph m cao h n vƠ bán đ c s n ph m nhi u h n NgoƠi ra, doanh nghi p có

th ng hi u ch u ít r i ro h n doanh nghi p không có th ng hi u ho c có kh n ng đi vay cao h n

Các mô hình đ nh giá d a vào t s tài chính c a Damodaran:

Ẩô hìỉh đ ỉh giá th ỉg hi u b ng cách so sánh v i doanh nghi p cùng ỉgàỉh Ệhôỉg Ếó th ỉg hi u m nh

 Cách ti p c n l i nhu n ho t đ ng biên

Trong k thu t phân tích này, ta s thay th l i nhu n ho t đ ng biên c a doanh

nghi p có th ng hi u v i l i nhu n ho t đ ng biên c a doanh nghi p không có th ng

hi u trong cùng l nh v c

Ng ý c a gi thi t này cho bi t r ng là s c m nh c a th ng hi u là vi c đ nh

giá s n ph m và doanh nghi p có th ng hi u s có th đ nh giá cao h n cho các s n

ph m đ ng d ng đ c s n xu t b i doanh nghi p không có th ng hi u

 Cách ti p c n d a vào l i nhu n trên v n

Gi đ nh đơy lƠ s c m nh c a th ng hi u lƠm t ng t l l i nhu n trên v n đ u

t Các thay đ i k t c c trong dòng thu nh p ho t đ ng vƠ t ng tr ng s làm gi m giá tr

c a doanh nghi p, và s thay đ i trong giá tr là giá tr c a th ng hi u Chúng ta gi

đ nh là chi phí v n gi ng nhau cho doanh nghi p không có th ng hi u và doanh nghi p

Cách ti p c n d a vƠo l i nhu n trên v n c a công ty không có

th ng hi u

ROC1 ROC2WACC1 WACC2

Cách ti p c n d a vƠo thu nh p

v t tr i c a công ty không có

th ng hi u

ROC1 ROC2WACC1 WACC2

 Cách ti p c n d a vào thu nh p v t tr i

Ph ng pháp nƠy cho phép chúng ta l p chi phí v n các m c đ u t lên giá tr

c a doanh nghi p có th ng hi u và doanh nghi p không có th ng hi u Lý gi i h p lý

là doanh nghi p có th ng hi u s có ít r i ro h n doanh nghi p có th ng hi u, vay n

đ c nhi u h n vƠ chi phí v n th p h n

Mô hình su t sinh l i ph tr i

Khi mà doanh nghi p không có th ng hi u không t n t i, có cách ti p c n thay th

khác mà ta có th s d ng đ đ nh giá tên th ng hi u

N u ta gi đ nh r ng l i nhu n v t tr i lƠ hoƠn toƠn đóng góp b i do tên th ng

hi u thì giá tr c a th ng hi u có th đ c tính toán nh lƠ s khác bi t gi a giá tr c a

doanh nghi p và giá tr s sách c a doanh nghi p

Cách ti p c n nƠy đ a ra giá tr t ng t nh trong cách ti p c n b ng cách so sánh

v i doanh nghi p cùng ngƠnh không có th ng hi u m nh, n u nh các doanh nghi p không có tên th ng hi u không ki m đ c l i nhu n v t tr i

d Ph ng pháp d a vào tài chính doanh nghi p và hành vi ng i tiêu dùng

Ẩô hìỉh đ ỉh giá th ỉg hi u c a hãng InterBrand

InterBrand, công ty t v n th ng hi u n i ti ng c a M , đƣ xơy d ng và phát tri n

mô hình đ nh giá th ng hi u c a riêng mình t n m 1998 T đó, hƠng n m h th c hi n

vi c đánh giá trên kho ng 3.500 th ng hi u d a trên các nguyên lỦ c b n v Marketing

và tài chính doanh nghi p

Ph ng pháp đ nh giá th ng hi u c a InterBrand mang tính hi n đ i vƠ đ c đánh

giá khá cao trong gi i chuyên môn "Giá tr th ng hi u là t ng hi n giá ròng (NPV) c a

các dòng ti n d báo ki m đ c trong t ng lai nh th ng hi u vƠ đ c chi t kh u b i

t l “lƣi su t chi t kh u” c a th ng hi u Tính NPV bao g m kho ng th i gian d báo

và kho ng th i gian ngoài d báo Qua đó, s ph n ánh kh n ng t o ra nh ng l i nhu n trong t ng lai c a th ng hi u ”

S đ các b c ti n hành hi u trong mô hình Interbrand:

hi u

Ti n hành phân khúc theo các y u t sau:

- Phân khúc theo ranh gi i đ a lý

- Phân khúc theo dòng s n ph m

- Phơn khúc theo đ i t ng khách hàng

B c 2 : Phân tích tài chính

Chúng ta c n xác đ nh và d báo doanh thu, c ng nh l i nhu n ki m đ c t tài

s n vô hình c a th ng hi u cho nh ng phơn khúc đƣ đ c xác đ nh t ng doanh thu c a

doanh nghi p tr đi chi phí s n xu t, chi phí h at đ ng, thu và các lo i chi phí khác

B c 3 : Phân tích c u

Ti p đ n, chúng ta ph i đ nh l ng vai trò mƠ th ng hi u đóng góp trên th tr ng

mà nó h at đ ng T đó, ta xác đ nh đ c t l % c a giá tr tài s n vô hình g n v i

th ng hi u, th ng g i là ch s “vai trò c a th ng hi u” Ch s nƠy đ c tính b ng cách xác đ nh nh ng xu h ng nhu c u khác nhau v s n ph m có g n th ng hi u, sau

đó xác đ nh m c đ mà m i xu h ng ch u nh h ng tr c ti p b i th ng hi u Nói

cách khác, ch s nƠy đ i di n cho % tài s n vô hình đ c t o ra b i th ng hi u hay

th ng hi u đóng góp bao nhiêu % trong l i nhu n ki m đ c t tài s n vô hình

B c 4 : Xác đ nh “s c m nh th ng hi u” vƠ “lƣi su t chi t kh u”

 Giai đo n 1: c tính s c m nh th ng hi u

Theo InterBrand thì s c m nh c a th ng hi u d a vào 7 y u t các thang đi m

nh sau:

i m “s c m nh th ng hi u” đ c tính b ng t ng đi m c a 7 y u t trên Sau đó

ta xác đ nh “lƣi su t chi t kh u” d a vƠo đ ng cong ch S v i tr c tung đ th hi n giá

tr này và tr c hoàng th hi n đi m “s c m nh th ng hi u” i m “s c m nh th ng

hi u” cƠng cao thì t l “lƣi su t chi t kh u” cƠng nh

 Giai đo n 2: c tính h s r i ro th ng hi u

H s r i ro th ng hi u = -1/50 đi m s s c m nh th ng hi u + 2

 Giai đo n 3: c tính su t chi t kh u th ng hi u theo mô hình CAMP

Su t chi t kh u th ng hi u = su t sinh l i phi r i ro + h s r i ro c a th ng

hi u x (su t sinh l i th tr ng ậ su t sinh l i phi r i ro)

B c 5 : Tính giá tr th ng hi u

Giá tr th ng hi u là t ng hi n giá ròng (NPV) c a các dòng ti n d báo ki m

đ c trong t ng lai nh th ng hi u vƠ đ c chi t kh u b i t l “lƣi su t chi t kh u”

c a th ng hi u Tính NPV bao g m kho ng th i gian d báo và kho ng th i gian ngoài

d báo Qua đó, s ph n ánh kh n ng t o ra nh ng l i nhu n trong t ng lai c a th ng

hi u

Công th c t ng quát:

CF t(1 + r)^t

- Ph ng pháp d a nhi u vào tính ch quan, ch u nh h ng c a nhi u tham s , đ

chính xác ph thu c nhi u vƠo trình đ c a ng i th c hi n

- T i Vi t Nam hi n nay ch a có h s chi t kh u cho th ng hi u c a t ng ngành

- Ch a đ c pháp lu t Vi t Nam công nh n

- Không d báo đ c cung c u th tr ng trong t ng lai

Môăhìnhăđ nhăgiáăth ngăhi u c a Brand Finance

Mô hình này d a vƠo ph ng pháp phơn tích tƠi chính vƠ tơm lỦ ng i tiêu dùng

Trong cách tách dòng thu nh p do th ng hi u t o ra, mô hình này s d ng phân tích

đi u tra t phía ng i tiêu dùng đ tìm ra ch s vai trò c a th ng hi u Tuy nhiên, mô

hình Brand Finance khác mô hình Interbrand ch hình thành nên các ch s tính toán

s c m nh th ng hi u đ c tính su t chi t kh u th ng hi u

B c 1: Phân tích th tr ng

Phân tích th tr ng b t đ u b ng vi c xác đ nh và t ng h p các đi u ki n chu n

c a phân khúc th tr ng vƠ xác đ nh nh ng phân khúc th tr ng thích h p

B c 2: D báo tƠi chính đ c tính giá tr kinh t gia t ng c a doanh nghi p có

th ng hi u

D báo tƠi chính đ c s d ng đ c tính giá tr kinh t gia t ng c a doanh nghi p

có th ng hi u trong giai đo n t 3 đ n 5 n m b c này s d ng s li u tài chính

trong quá kh đ c tính giá tr kinh t gia t ng c a doanh nghi p có th ng hi u hay

giá tr kinh t gia t ng do t t c tài s n vô hình c a doanh nghi p trong đó có th ng hi u

Sau khi tách đ c dòng thu nh p do th ng hi u mang l i b ng mô hình h th ng

ch s c a hƣng, b c ti p theo lƠ c tính su t chi t kh u thích h p đ chi t kh u dòng

thu nh p t ng lai c a th ng hi u v giá tr hi n t i

Sau khi c tính đ c h s r i ro th ng hi u, su t chi t kh u thích h p đ c c

tính d a vào mô hình CAPM

B c 5: c tính giá tr th ng hi u

Giá tr th ng hi u là t ng hi n giá ròng c a các dòng ti n đ c d báo ki m đ c trong t ng lai nh th ng hi u vƠ đ c chi t kh u b i lãi su t chi t kh u th ng hi u

CH ẩG 3: TH Ẩ NH GIÁ TR TH ẩG HI U T NG AN (TAC)

Trong ch ng 3 chuyên đ s gi i thi u s l c cho chúng ta bi t v Cty T ng

An và m t s đ i th c nh tranh c a T ng An t đó ta s c tính giá tr th ng hi u

T ng An qua hai ph ng pháp lƠ InterBrand vƠ Damodaran

3.1 Gi i thi u v Công ty C Ph n D u Th c v t T ng An (TAC)

3.1.1 L ch s hình thành và phát tri n

Quá trình xơy d ng vƠ phát tri n th ng hi u

T ng An: Th ng hi u T ng An đ c ghi

nh , thơn thi t v i ng i tiêu dùng thông qua

d u hi u nh n bi t - ó lƠ Logo Chú Voi vƠ ch T ng An mƠu đ quen thu c

Ý ngh a logo: Hình nh Chú Voi vui v , nhanh nh n, tung cao vòi, đang b c t i th hi n

s ch c ch n, m nh m , mong mu n v n t i thƠnh công b ng chính s c g ng vƠ lòng trung th c tuy t đ i Tính cách tr trung, hi n đ i, thơn thi n vƠ đ y n ng đ ng

Quá trình xơy d ng vƠ phát tri n D u T ng An có th chia thƠnh 4 giai đo n:

 Giaiăđo năđ uăn mă1977 - 1984:ăTi păqu năvƠăs năxu tătheoăch ătiêuăk ăho ch

NgƠy 20/11/1977, B l ng th c th c ph m ra quy t đ nh s 3008/LTTP-TC chuy n Xí Nghi p Công qu n d u n T ng An Công ty thƠnh Xí Nghi p công nghi p

qu c doanh tr c thu c Công ty d u th c v t mi n Nam, s n l ng s n xu t hƠng n m theo ch tiêu k ho ch

 Giaiă đo nă 1985ă - 1990ă đ că chuy nă giaoă quy nă ch ă đ ngă s nă xu tă kinhă

doanh,ăxơyăd ngăhoƠnăch nhănhƠămáyăvƠăđ uăt ăm ăr ngăcôngăsu t:

Tháng 07/1984 nhƠ n c xóa b bao c p, giao quy n ch đ ng s n xu t kinh doanh cho các đ n v NhƠ máy d u T ng An lƠ đ n v thƠnh viên c a Liên hi p các xí nghi p d u th c v t Vi t Nam, h ch toán đ c l p, có t cách pháp nhơn, đ c ch đ ng

ho t đ ng s n xu t kinh doanh

Trong giai đo n nƠy, s n ph m s n xu t vƠ tiêu th ch y u c a T ng An lƠ các

s n ph m truy n th ng nh Shortening, Margarine, XƠ bông bánh ơy lƠ th i k vƠng son nh t c a s n ph m Shortening, thi t b ho t đ ng h t công su t nh ng không đ cung

c p cho các nhƠ máy s n xu t mì n li n D u xu t kh u, ch y u lƠ d u d a l c s y

chi m t l cao trên t ng s n l ng (32%) Vi c nơng cao ch t l ng s n ph m vƠ đa

d ng hóa các m t hƠng luôn lƠ v n đ đ c quan tơm th ng xuyên vì v y s n ph m

T ng An trong giai đo n nƠy đƣ b t đ u đ c a chu ng vƠ có uy tín trên th tr ng

 Giaiăđo nă1991ă- thángă10/2004:ă uăt ăm ăr ngăs năxu t,ănơngăcôngăsu tă thi tăb ,ăxơyăd ngăm ngăl iăphơnăph iăvƠăchu năb ăh iănh p:

a) nh h ng và phát tri n s n ph m ch l c:

u th p niên 90 lƠ th i k đ t n c th c hi n chính sách kinh t m c a, hƠng hóa xu t nh p kh u d dƠng vƠ đa d ng M t s s n ph m d u ngo i nh p b t đ u xu t

hi n t i th tr ng Vi t Nam, các c s ép đ a ph ng đ c hình thƠnh v i quy mô nh

vƠ trung bình, các s n ph m d u n b c vƠo giai đo n c nh tranh m nh m h n trong

n n kinh t th tr ng

V i b i c nh trên, n m 1991 các s n ph m d u đ c c a T ng An b c nh tranh quy t li t t s n ph m Shortening ngo i nh p Tr c tình hình đó, T ng An đƣ xác đ nh

l i ph ng án s n ph m: v n duy trì m t hƠng Magarine vƠ Shortening truy n th ng đ cung c p cho nh ng khách hƠng có nhu c u s d ng s n ph m ch t l ng cao mƠ hƠng ngo i nh p không thay th đ c, m t khác đ u t c i ti n m u mƣ bao bì k t h p tuyên truy n h ng d n ng i tiêu dùng thay đ i thói quen s d ng m đ ng v t đ đ y m nh

s n xu t d u l ng tinh luy n, m r ng th tr ng tiêu th trong n c D u Cooking

T ng An đ c đ a ra th tr ng t tháng 10/1991, T ng An lƠ đ n v đi đ u trong s n

xu t d u Cooking cho ng i tiêu dùng vƠ c ng lƠ đ n v đ u tiên v n đ ng tuyên truy n

ng i dơn dùng d u th c v t thay th m đ ng v t trong b a n hƠng ngƠy đ phòng

ng a b nh tim m ch S n l ng tiêu th d u Cooking t ng lên nhanh chóng nh ng n m sau đó (n m 1992 đ t 215% so v i n m 1991, n m 1993 đ t 172% so voi n m 1992),

đ c ng i tiêu dùng a chu ng vƠ tr thƠnh s n ph m ch l c c a T ng An t đó đ n

nay

b) u t phát tri n:

Trong xu th h i nh p kinh t khu v c vƠ th gi i, T ng An đƣ liên t c đ i m i trang thi t b c ng nh công ngh s n xu t, thi t l p dơy chuy n s n xu t khép kín t khơu khai thác d u thô đ n khơu đóng gói bao bì thƠnh ph m

Các d án đ u t nơng c p, m r ng c a T ng An nh m đ i m i công ngh , nơng cao n ng l c vƠ quy mô s n xu t, đa d ng hóa vƠ nơng cao ch t l ng s n ph m, h giá thƠnh đ ph c v tiêu dùng trong n c, đáp ng nhu c u xu t kh u

- N m 1994 đ u t máy th i chai PET c a Nh t, đơy lƠ dơy chuy n th c s phát

huy hi u qu , T ng An lƠ m t trong nh ng đ n v s n xu t đ u tiên Vi t Nam

có dơy chuy n th i chai PET vƠ chai PET đƣ đ c ng i tiêu dùng đánh giá cao

vƠ góp ph n đ a s n xu t d u chai các lo i phát tri n

- N m 1997 l p đ t dơy chuy n chuy n chi t d u chai t đ ng c a CHLB c công

su t 5000 chai 1 lit/gi ơy lƠ dơy chuy n chi t rót chai t đ ng đ u tiên Vi t Nam, giúp T ng An ti t ki m chi phí s n xu t, t ng n ng su t lao đ ng đ ph c

v k p th i nhu c u t ng nhanh c a th tr ng

- N m 1998 m t b ng đ c m r ng thêm 5700m2nơng t ng di n tích T ng An

lên 22000m2, xơy tr m bi n th đi n 1000KVA, l p đ t thêm 4300 m3b n ch a

- N m 2000 l p đ t dơy chuy n thi t b tinh luy n d u t đ ng công su t 150

t n/ngƠy công ngh Chơu Âu, góp ph n nơng t ng công su t T ng An lên 240

t n/ngƠy

- N m 2002 thi t b ho t đ ng h t công su t, T ng An đƣ mua l i Công ty d u

th c v t Ngh An công su t 30 t n/ngƠy thƠnh phơn x ng s n xu t c a T ng

An Phơn x ng nƠy sau đó đƣ đ c đ u t c i t o nơng công su t lên 60

t n/ngƠy, lƠ NhƠ máy d u Vinh c a T ng An hi n nay

- N m 2004 b t đ u d án xơy d ng NhƠ máy d u Phú M công su t 600 t n/ngƠy

t i Khu công nghi p Phú M I, BƠ R a V ng TƠu v i t ng giá tr đ u t h n 330

t đ ng

 Giaiăđo năthángă10/2004ăđ nănay:ăTh iăk ăchuy năgiaoăvƠăh iănh p:

T ngƠy 01/10/2004, vi c chuy n đ i mô hình t ch c, v ho t đ ng t doanh nghi p nhƠ n c thƠnh Công ty c ph n đƣ đánh d u b c ngo c quan tr ng đ i v i

T ng An Quy mô ho t đ ng đ c nơng lên, T ng An đƣ liên t c đ i m i vƠ nơng t m

ho t đ ng đ đáp ng k p th i nhu c u phát tri n ó lƠ vi c s p xi p l i b máy t ch c,

b sung nhơn l c cho các v trí còn y u vƠ thi u; nơng c p vƠ m r ng h th ng phơn

ph i, đƠo t o đ i ng bán hƠng chuyên nghi p; đ ng th i tri n khai ch ng trình ph n

m m vi tính m i n i m ng toƠn Công ty nh m cung c p s li u k p th i cho công tác

qu n tr , giúp đ nh h ng ho t đ ng s n xu t kinh doanh, lƠnh m nh hóa tƠi chính, h n

ch nh ng r i ro vƠ đ c bi t lƠ t o các ngu n l c đ tham gia niêm y t trên th tr ng

ch ng khoán vƠo đ u n m 2007

N m 2005 T ng An l p đ t thêm hai dơy chuy n chi t d u chai t đ ng công ngh tiên ti n c a Chơu Âu, nơng t ng công su t chi t d u chai t đ ng c a T ng An lên 22500 lit/gi , t ng g p 4,5 l n so v i tr c đơy

Bên c nh đó, d án NhƠ máy d u Phú M t i Khu công nghi p Phú M I, BƠ R a

V ng TƠu ti p t c đ c đ y nhanh ti n đ đ k p hoƠn thƠnh vƠo cu i n m 2006 ơy lƠ

b c chu n b tích c c c a T ng An trong ti n trình tham gia h i nh p kinh t khu v c

vƠ th gi i

 CácăthƠnhătíchăđ tăđ c:

K t khi thƠnh l p đ n nay, g n 30 n m xơy d ng vƠ phát tri n, T ng An luôn

đ t m c t ng tr ng cao vƠ n đ nh, t c đ t ng tr ng bình quơn đ t 25%/n m

V i nh ng thƠnh tích đ t đ c trong các ho t đ ng s n xu t kinh doanh, T ng An

đ c trao t ng r t nhi u huơn ch ng, c luơn l u, b ng khen c a Chính ph , c a B Công nghi p vƠ UBND Tp.H Chí Minh:

- C thi đua c a Chính ph n m 1998, 2001, 2005

- C thi đua c a B công nghi p t n m 1987 - 1989, t n m 1991 - 1997 vƠ n m

2003

- C thi đua c a UBND Tp.HCM n m 1986, 1990, 2004, 2005

- Huơn ch ng lao đ ng h ng 3 (n m 1990), h ng 2 (n m 1996) vƠ h ng nh t (n m

2000)

 Cácădanhăhi uăđ tăđ cătrênăth ătr ng:

Trên th tr ng nhi u n m qua, hình nh con voi đ g n li n v i ch T ng An đƣ lƠ

bi u t ng quen thu c vƠ tr thƠnh th ng hi u d u n hƠng đ u Vi t Nam luôn đ c

ng i tiêu dùng tín nhi m bình ch n nhi u danh hi u cao quý:

- HƠng Vi t Nam Ch t l ng cao t n m 1997 đ n n m 2006

- Topfive ngƠnh hƠng th c ph m

- Top 100 th ng hi u m nh (do b n đ c báo SƠi gòn ti p th bình ch n)

- Topten HƠng tiêu dùng Vi t Nam đ c a thích nh t t n m 1994 đ n n m 1999 (do b n đ c báo i oƠn k t bình ch n)

- Gi i th ng "HƠng Vi t Nam Ch t l ng - Uy Tín" do Báo i oƠn K t l n đ u

t ch c dƠnh cho các đ n v t 5 n m li n top ten

- Gi i th ng Sao vƠng đ t Vi t n m 2004 do H i các nhƠ doanh nghi p tr Vi t Nam Bình Ch n

- Th ng hi u m nh n m 2004, 2005 do Th i báo Kinh T Vi t Nam bình ch n

- Th ng hi u Vi t yêu thích do b n đ c báo SƠi Gòn Doanh Nhơn bình ch n n m

2004

- Th ng hi u hƠng đ u Vi t Nam t i Festival th ng hi u Vi t n m 2004

- Các s n ph m T ng An còn nh n đ c r t nhi u huy ch ng vƠng t i các k h i

ch tri n lƣm trong n c vƠ qu c t

3.1.2 S n ph m kinh doanh

Là s n ph m truy n th ng c a T ng An (TAC), chi m th

ph n l n trong n c và trong c c u s n ph m c a Công ty v

s n l ng và doanh thu

ơy lƠ s n ph m đ c ng i tiêu dùng a chu ng v i s n

l ng tiêu th ngày càng n đ nh vƠ có xu h ng t ng cao do

đ i s ng c a ng i dơn ngƠy cƠng đ c nâng cao

S n ph m d u dinh d ng đ c xem lƠ b c đ t phá trong

ngành d u Vi t Nam thông qua vi c nghiên c u b sung vi ch t

dinh d ng vào s n ph m d u n nh m t ng c ng s c kh e,

c i thi n th ch t, trí thông minh cho ng i s d ng đ c bi t là

dành riêng cho tr em vƠ ng i cao tu i

Cty c ph n D u T ng An s dung mô hình đa th ng hi u đ đ a s n ph m

c a mình ti p c n sát v i phân khúc th tr ng vƠ đ i t ng khách hàng nh m phát huy

t i đa ti m l c hi n có Hi n t i T ng An đang s n xu t và kinh doanh các s n ph m

sau

D u Cooking Oil

D u V n Th Olita

D u Extra Virgin Olive Oil

Th tr ng d u th c v t Vi t Nam có nhi u ti m n ng, tiêu th d u th v t bình quân

đ u ng i t i Vi t Nam hi n nay kho ng 7,3 ậ 8,3kg/ng i/n m trong khi nhu c u tiêu

12

11

3

th d u th c v t bình quơn trên th gi i 13,5kg/ng i/n m Xu h ng trong t ng lai khi

ch t l ng cu c s ng ngƠy cƠng nơng cao s n ph m d u th c v t s hoƠn toƠn thay th

m đ ng v t thì l ng tiêu th c a ng i Vi t s cao h n Nhơn th y ti m n ng r t l n

c a ngƠnh nên có r t nhi u T ng An luôn tìm hi u nhu c u c a ng i tiêu dùng vƠ phát huy h t nh ng th m nh c a mình trên th tr ng

M ng l i phân ph i c a T ng An v i h n 200 nhƠ phơn ph i vƠ đ i lý tiêu th s n

ph m, 100 khách hàng s n xu t công nghi p và 400 siêu th, trung tơm th ng m i, nhà hƠng, các đi m bán l , quán n, tr ng h c, nhà tr , ho c tr c ti p cung c p s n ph m

cho m t s khách hƠng đ c xây d ng r ng kh p 64 t nh thành trên c n c

CáẾ Chi ỉháỉh và V ỉ ịhòỉg i ếi ỉ:

 V năphòngăđ iădi năt iăThƠnhăph ăHƠăN i

a ch : S 32 lô 10 Khu di dơn n L 1, P.HoƠng V n Th , Q.HoƠng Mai,

Tp.HN

i n th ai: (84.04) 39 843 404

 ChiănhánhăMi năB căt i H ngăYên

a ch : Thôn Ngh a Trai, Xƣ Tơn Quang, Huy n V n Lơm, T nh H ng Yên

i n th ai: (84.0320) 3 791 701

 V năphòngăđ iădi năt iăThƠnhăph ă ƠăN ng đ a ch : 8 Mai H c , P.An H i Tơy, Q.S n TrƠ, Tp Ơ N ng

i n th ai: (84.0511) 3 944 678

 V năphòngăđ iădi năMi năTơy

a ch : 40B 24 Khu dơn c 91B khu v c VI, P.An Khánh, Q.Ninh Ki u, Tp.C n

Th

i n th ai: (84.0710) 3 831 818

Th tr ng xu t kh u:

Bên c nh t p trung phát tri n th ph n n i đ a thì T ng An (TAC) còn xu t

kh u sang các n c: Nh t B n, Trung ông, ông Âu, H ng Kông, Ơi Loan

3.1.4 i th c nh tranh:

Sau mì n li n, d u n ngƠy cƠng chi m c c u l n trong ngành hàng th c ph m

tiêu dùng v i 29% (theo Nielsen Vi t Nam) D u th c v t v i các l i ích v t tr i v s c

kh e cho ng i tiêu dùng h n nên đ c ng i dơn tiêu dùng đáng k , vƠ l ng tiêu th

d u th c v t ngƠy cƠng t ng Vi n Nghiên c u chi n l c, chính sách công nghi p (IPSI)

c tính tiêu th d u th c v t trên đ u ng i n m 2010 vƠo kho ng t 7,3 ậ 8,3kg/ng i

Tuy nhiên, con s nƠy v n còn khá xa so v i khuy n ngh c a T ch c Y t th gi i (13,5kg/ng i/n m) IPSI d báo tiêu th d u th c v t trên đ u ng i n c ta n m 2015

s t ng m c 16,2-17,4 kg/ng i/n m vƠ đ n n m 2020 lƠ 18,6-19,9 kg/ng i/n m

B ngă3.1: Tiêu th ế u th Ế v t ỉ Ế ta giai đỊ ỉ 2005 - 2015

Ngu n: T ng C c Th ng kê; B Công Th ng; IPSI; * D báo c a các nhà s n xu t trong n c

Hi n nay th tr ng d u th c v t tinh luy n Vi t Nam do 4 doanh nghi p l n gi

th ph n chi ph i v i 90% th ph n: Cái Lơn, T ng An, Golden Hope Nhà Bè, Tân Bình

T t c đi u là công ty con và công ty liên doanh c a Cty M ph m vƠ H ng li u Vi t

Nam (VOCARIMEX)

Tuy cùng chung m t m nh ng các công ty con c a Vocarimex đang tích c c

tranh giành th ph n c a nhau N i b t lƠ tr ng h p c a T ng An và Cái Lân

Tr c n m 2008, th ph n c a Cái Lơn vƠ T ng An (TAC) trong th tr ng d u

th c v t lƠ t ng đ ng nhau, kho ng 30% Nh ng đ n n m 2009, Cái Lơn đƣ v n lên

d n đ u v i 44% th ph n, T ng An b n b t g n 10% th ph n đƠnh đ ng th 2

Tr c tình hình b giành m t th ph n g n 10% thì T ng An (TAC) đƣ t ng c ng

quãng cáo, khuy n mƣi, vƠ t ng c ng s n xu t các s n ph m m i m i có th gi đ c

th ph n c a mình m c 24%

T ng An (TAC) là doanh nghi p s n xu t d u n tinh luy n l n th 2 t i Vi t

Nam, chi m 26% th v i 4 nhóm s n ph m chính: D u chiên xào, d u đ c, d u salad và

d u dinh d ng trong đó ch y u là nhóm d u chiên xào chi m g n 80% s n l ng tiêu

ThƠnh l p n m 1996 v i s v n ban đ u 22 tri u đô la vƠ t ng

v n đ u t cho t i nay lên t i 75,8 tri u đô la, Công ty TNHH D u th c v t Cái Lơn(CALOFIC) lƠ m t trong nh ng công ty liên doanh hƠng đ u đƣ đ t n n móng cho ngƠnh công nghi p s n xu t vƠ ch bi n d u th c v t t i Vi t Nam Hi n nay, CALOFIC

có 2 nhƠ máy s n xu t t i Qu ng Ninh, H Chí Minh, hai v n phòng chi nhánh t i HƠ

N i vƠ H Chí Minh, v i h n 1.000 nhơn viên tính trên toƠn qu c

T khi thƠnh l p cho đ n nay, Công ty TNHH D u th c v t Cái

Lân(CALOFIC) đƣ không ng ng đ y m nh ch t l ng s n ph m, áp d ng nhi u công ngh m i vƠo s n xu t vƠ nuôi d ng nhi u tƠi n ng cho ngu n nhơn l c, t ng b c giúp kh ng đ nh v trí c a Công ty trên th tr ng Công ty TNHH D u th c v t Cái

Lân(CALOFIC) đƣ tr thƠnh th ng hi u quen thu c đ i v i khách hƠng thông qua

nh ng nhƣn hi u d u th c v t n i ti ng nh NEPTUNE, SIMPLY - Cho MEIZAN ậ

KiIDDY.ăTrongăđóănhƣn hi u NEPTUNE đƣ đ c khách hƠng r t a chu ng vƠ giƠnh

đ c gi i th ng Nhƣn hi u vƠng c a Hi p h i L ng th c Vi t Nam trong nhi u n m

li n Bên c nh đó, Công ty còn s n xu t vƠ bán các s n ph m đóng trong can, thùng v i nhi u kích c khác nhau; shortening đóng trong b ch các tông, b dƠnh cho th c ph m

vƠ bánh k o NgoƠi ra Cty TNHH D u th c v t Cái Lơn c ng tích c c tham gia nhi u

ho t đ ng xƣ h i khác

Hình nh s n ph m D u Th c v t Cái Lơn (xem ịh ệ Ế 2)

b) Công ty d u th c v t Tân Bình

Tr c n m 1975 ti n thân c a D u Tơn Bình lƠ x ng Nam Á

K Ngh D u Công ty do ng i hoa làm ch đ c thành l p vào

n m 1971 Sau ngƠy 30/4/1975 c s đ c NhƠ n c ti p qu n,

đ n ngày 28/12/1977 B L ng th c và Th c ph m đƣ quy t

đ nh thành l p và l y tên m i c a nhà máy là Nhà máy d u Tân

Bình, tr c thu c Công ty D u th c v t mi n Nam (nay là Cty D u Th c V t H ng Li u

M Ph m Vi t Nam)

Giai đ an t n m 1977 ậ 1979: Ho t đ ng theo c ch qu n lỦ t p trung bao c p Do

v y, s n xu t luôn b đ ng, s n l ng bình quơn hƠng n m ch đ t kho ng 20% so

v i công su t thi t k lúc b y gi

Giai đ an t n m 1980 ậ 1984: Ho t đ ng v n theo c ch h ch toán t p trung Song theo đƠ bi n chuy n tích c c c a đ t n c, nhƠ máy đ c t o m t ph n ch đ ng

Cho nên s n xu t đ c đ y m nh cao h n, máy móc thi t b đ c s d ng hi u qu h n,

s n l ng bình quơn đ t đ c kho ng 50% - 60% công su t thi t k

Giai đ an t n m 1985 - 1990: Ho t đ ng theo c ch h ch toán đ c l p đ c m

r ng quy n t ch trong s n xu t kinh doanh Trong th i gian nƠy nhƠ máy đ c c p trên giao nhi m v xu t kh u d u n sang th tr ng khu v c ợông Âu ợơy lƠ giai đo n đánh d u s phát tri n v n lên c a nhƠ máy, s d ng đ c t i đa công su t máy móc thi t b lúc b y gi , trong đó s n l ng d u xu t kh u chi m trên 60% t ng s n l ng Giai đ an t n m 1991-1992: Nhà máy g p r t nhi u khó kh n khi th tr ng khu

v c ợông Âu b m t, s n xu t đình đ n, tình hình t ch c có nhi u bi n đ ng, hi u qu

s n xu t kinh doanh không t t K t qu đ t đ c trong nh ng n m nƠy r t th p, s n

l ng ch đ t đ c kho n 30% công su t máy

Giai đ an t n m 1993 - 2004: Ho t đ ng s n xu t kinh doanh vƠ h th ng t

ch c qu n lỦ c a nhƠ máy t ng b c đ c ch n ch nh vƠ c ng c , nhƠ máy đ u t m i nhi u máy móc thi t b t ng công su t tinh luy n, m r ng h th ng kho tƠng, xơy d ng

m i các khơu còn ch a đ ng b khép kín quá trình s n xu t t khơu đ u đ n khơu cu i

Ép d u thô ậ Tinh luy n ậ óng gói

Giai đ an t n m 2005 đ n nay: th c hi n ch tr ng c ph n hoá c a nhƠ n c,

k t ngày 01/01/2005 Nhà máy d u Tân Bình chính th c chuy n sang mô hình ho t

đ ng m i là Công ty c ph n có tên là Công ty c ph n D u th c v t Tân Bình Trong giai đo n nƠy Công ty đƣ đ u t nhi u máy móc thi t b hi n đ i, c i ti n công tác qu n

lý, s n l ng và hi u qu ngƠy cƠng đ c nâng cao

Công ty C ph n d u th c v t Tơn Bình v i h n 30 n m xơy d ng vƠ phát tri n, các s n ph m đ c s n xu t trên dơy chuy n thi t b vƠ công ngh s n xu t hi n đ i

đ c nh p t các n c tiên ti n nh : Nh t B n, M , c ầ n nay công ty có t ng công su t 70.000 t n/n m Th tr ng xu t kh u chính: Nh t b n, Campuchiaầ

S n su t kinh doanh và xu t kh u các s n ph m ch bi n t d u, m đ ng v t, t

các lo i có đ u s n xu t các lo i bì đóng gói các s n ph m d u, m , s n ph m t h t có

d u Kinh doanh xu t nh p kh u tr c ti p máy móc thi t b , nguyên v t li u ph c v s n

xu t NgoƠi ra, Cty còn cho thuê v n phòng, nhƠ x ng, kho bƣi

V i nh ng thƠnh tích đ t đ c trong s n xu t kinh doanh, Công ty c ph n D u

th c v t Tơn Bình đ c trao t ng nhi u Huơn ch ng, c luơn l u, B ng khen c a Chính

ph , B Công nghi p và c a UBND TP.H Chí Minh và còn các gi i th ng đ t đ c

trên th tr ng nh : Gi i th ng “Sao VƠng t Vi t” c a UBT H i Các NhƠ Doanh Nghi p Tr Vi t Nam Danh hi u “ Doanh nghi p Vi t Nam Uy tín - Ch t l ng” do

m ng Doanh nghi p Vi t Nam bình ch n

Hình nh s n ph m D u Th c v t Tơn Bình (xem ịh ệ Ế 3)

c) Côngătyăd uăTh căv tăGoldenăHopeăNhƠăBè

Thành l p n m 1992, lƠ Công ty liên doanh đ u tiên t i

Vi t Nam gi a t p đòan GOLDEN HOPE

PLANTATIONS (Malaysia) và VOCARIMEX (Vi t

Nam).LƠ đ n v đ u tiên trang b h th ng tinh luy n

d u th c v t l n nh t Vi t Nam v i công su t 160 t n /

ngƠy vƠo n m 1992, đ n n m 2002, theo nhu c u phát

tri n kinh doanh c a Công ty, liên doanh đƣ ti p t c đ u

t thêm m t dây chuy n tinh luy n hi n đ i nâng t ng công su t lên m c 450 t n / ngày

và ti p t c tr thành m t trong nh ng đ n v d n đ u trong công ngh tinh luy n d u

th c v t t i Vi t Nam

Kh i đi m v i th ng hi u Victory vƠ đ c đ i thƠnh MARVELA vƠo n m

1993, Công ty d u n GOLDEN HOPE NHẨ BỆ đƣ t o đ c m t h th ng phân ph i

trên kh p Vi t Nam Th ng hi u MARVELA liên t c đ t danh hi u Top HVNCLC do

ng i tiêu dùng bình ch n t n m 1998 đ n 2005 Công ty GOLDEN HOPE NHÀ BÈ

c ng đƣ chính th c đ c c p Ch ng ch ISO 9001 ậ 2000 t n m 2005, qua đó hòan

thi n h n các m c tiêu qu n lý ch t l ng và phát tri n kinh doanh

V th tr ng, các s n ph m MARVELA đang có m t trên kh p toƠn qu c thông qua h th ng bán hƠng h n 150 đ i lỦ cùng các siêu th l n nh trong c n c Các s n

ph m c a MARVELA đ c bƠy bán trên các s p ch t th tr n thƠnh ph đ n các ch huy n, xƣ vùng sơu vùng xa c gi i thi u r ng rƣi đ n ng i tiêu dùng trong các h

th ng siêu th bán s , l t t nh t t i Vi t Nam nh METRO, SƠi Gòn COOP, Big C, Maximarkầ

Hi n t i, nhƣn hi u c a s n ph m MARVELA đang chi m g n 20% th ph n toƠn qu c Công ty GHNB đang có m t th tr ng r t n đ nh t i Cambodia, m i tháng công

ty xu t bán t i th tr ng nƠy trên 200 t n d u n mang nhƣn hi u MARVELA vƠ đang

lƠ m t trong nh ng nhƣn hi u đang đ c tin dùng nh t t i th tr ng nƠy Trong m c tiêu phát tri n nhƣn hi u, Marvela s thơm nh p th tr ng còn l i c a bán đ o ông

D ng lƠ LƠo

Trong m c tiêu phát tri n c a Golden Hope NhƠ Bè, Cty đƣ t ch c b ph n nghiên c u phát tri n, hi n đ i hóa các công ngh s n xu t c ng nh m u mƣ s n ph m Song song v i vi c c i ti n công ngh , Công ty GHNB c ng r t quan tơm đ n các công tác b o v môi tr ng trong s n xu t

Liên t c đ t danh hi u HƠng Vi t Nam Ch t L ng Cao do ng i tiêu dùng bình

ch n t n m 1997 đ n 2007 nh : “Gi i th ng Sao VƠng t Vi t 2005” do H i Doanh Nghi p Tr Vi t Nam t ch c “Th ng hi u n i ti ng 2006” do ng i tiêu dùng bình

ch n thông qua các ch ng trình c a Phòng Th ng M i vƠ Công Nghi p Vi t Nam Cúp vƠng “s n ph m có công ngh đ t tiêu chu n An ToƠn V Sinh Th c Ph m” do C c

An ToƠn V Sinh Th c Ph m trao t ng

Hình nh s n ph m D u Th c v t Golden Hopen NhƠ Bè (xem ịh ệ Ế 4)

3.1.5 Chi ỉ ệ c phát tri n kinh doanh:

 Chi n l c ng n h n:

Xây d ng phát tri n và gi v ng uy tín th ng hi u T ng An trong ngành th c

ph m thông qua phát tri n nh ng dòng s n ph m có ch t l ng t i u phù h p v i nhu