sline bài giảng quản trị rủi ro tài chính chương 8

Kết quả lãi lỗ từ quyền chọn Vị thế quyền chọn cho từng trường hợp là gì?. Đặc điểm của quyền chọn giao dịch trên thị trường tập trung  Thời gian đáo hạn  Giá thực hiện  Theo kiểu Châ

Cơ chế thị trường

quyền chọn

Chương 8

Nhắc lại về các lọai quyền chọn

 Call là quyền chọn mua

Mua quyền chọn mua cổ phiếu

eBay

(Hình 8.1, Trang 182)

phiếu eBay theo kiểu Châu Âu : phí quyền chọn = 5 USD, giá thực hiện = 100 USD, thời hạn quyền chọn = 2 tháng 30

Bán quyền chọn mua cổ phiếu

eBay(Hình 8.3, trang 184)

eBay theo kiểu Châu Âu : phí quyền chọn = 5 USD, giá thực hiện = 100 USD

Mua quyền chọn bán IBM

(Hình 8.2, trang 183)

kiểu Châu Âu : phí quyền chọn = 7 USD, giá thực hiện =

50

Lãi (USD)

Giá cổ phiếu (USD)

Bán quyền chọn bán cổ phiếu IBM

(Hình 8.4, trang 184)

Châu Âu : phí quyền chọn = 7 USD, giá thực hiện = 70

Kết quả lãi lỗ từ quyền chọn

Vị thế quyền chọn cho từng trường hợp là gì ?

K = Giá thực hiện, S T = Giá tài sản khi đáo hạn

Đặc điểm của quyền chọn giao

dịch trên thị trường tập trung

 Thời gian đáo hạn

 Giá thực hiện

 Theo kiểu Châu Âu hay kiểu Mỹ

 Quyền chọn mua hay bán (loại quyền chọn)

Thuật ngữ

Liên quan đến tiền :

 Vị thế hòa vốn của người mua quyền

Thuật ngữ

(tiếp theo)

 Loại quyền chọn

 Seri quyền chọn

 Giá trị nội tại (lý thuyết)

 Giá trị thời gian

Cổ tức và chia nhỏ cổ phiếu

(Trang 188-190)

 Giả định rằng bạn sở hữu N quyền chọn với giá thực hiện là K :

 Không có điều chỉnh nào đối với quyền chọn

liên quan đến cổ tức bằng tiền mặt

 Khi có sự chia nhỏ cổ phiếu với tỷ lệ n cổ phiếu mới đổi lấy m cổ phiếu cũ,

 Trường hợp chia cổ tức bằng cổ phiếu được

Cổ tức và cia nhỏ cổ phiếu

(tiếp theo)

 Giả định một hợp đồng quyền chọn mua

100 cổ phần với giá ấn định 20 USD/cổ

phần

 Phải điều chỉnh như thế nào nếu :

 chia 1 cổ phiếu cũ thàng 2 cổ phiếu mới ?

 chia 5% cổ tức bằng cổ phiếu ?

Nhà tạo lập thị trường

 Đa số các thị trường tập trung sử dụng

nhà tạo lập thị trường tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động giao dịch

 Nhà tạo lập thị trường niêm yết cả giá

mua vào và giá bán ra khi có yêu cầu

 Nhà tạo lập thị trường không biệt người

yêu cầu yết giá muốn mua hay muốn bán

Ký quỹ (Trang 194-195)

bán không sở hữu tài sản cơ sở - ND) thì khoản ký quỹ sẽ lớn hơn :

phiếu cơ sở trừ đi (nếu có) phần giá trị mà người mua quyền chọn đang bị lỗ

cổ phiếu cơ sở

Chứng quyền

(tiếp theo)

 Nhà phát hành thanh toán với người

nắm giữ chứng quyền khi chứng quyền được thực hiện

 Trong trường hợp chứng quyền mua cổ phần của chính công ty phát hành

chứng quyền, việc thực hiện chứng

quyền đồng nghĩa với phát hành cổ

phiếu quỹ

Quyền chọn cổ phiếu "điều hành"

 Quyền chọn cổ phiếu "điều hành" là một

dạng trả công của công ty cho giới điều hành công ty

 Chúng thường có giá thực hiện bằng giá thị trường khi phát hành

 Khi quyền chọn được thực hiện, công ty phát hành thêm cổ phiếu và bán chúng cho người

Quyền chọn cổ phiếu điều hành

 Chuẩn mực kế toán ngày nay yêu cầu

phải trả một khoản phí về quyền chọn cổ phiếu điều hành

Trái phiếu chuyển đổi

 Trái phiếu chuyển đổi là trái phiếu thông

thường nhưng có thể đổi thành cổ phiếu tại thời điểm nhất định trong tương lai và với một tỷ lệ chuyển đổi đã định trước

 Trái phiếu chuyển đổi cũng rất thường là

trái phiếu có thể mua lại

 Dự kiến mua lại là một cách mà nhà phát hành buộc người nắm giữ phải chuyển đổi vào thời điểm sớm hơn là người nắm giữ