TIỂU LUẬN LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA

Free Powerpoint TemplatesPage 12 Biến Thay đổi biến Đáp ứng của cầu tiền Nguyên nhân Công nghệ thanh toán   Ít cần tiền hơn trong giao dịch Các yếu tố ảnh hưởng đến cầu tiền theo lý

Trang 2

Free Powerpoint Templates

Trang 4

Khác với thu nhập và của cải

ở mỗi quốc gia, và mỗi thời kỳ

Cung – cầu tiền tệ

Trang 5

Bảng 1: Định nghĩa tiền trong khu vực đồng Euro vào cuối tháng 01/2004

Định nghĩa tiền

Trang 6

Trang 7

CUNG TIỀN

Bảng cân đối ngân hàg thương mại

• Bảng cân đối ngân hàng thương mại

Trang 8

Page 8

Cung tiền tệ

Mô hình xác định cung tiền

Theo số nhân tiền ΔMS = km x ΔMBMS = km x ΔMS = km x ΔMBMB Chưa thực tế

ΔMS = km x ΔMBMS = PSNCR − ΔMS = km x ΔMBGp − ΔMS = km x ΔMBext + ΔMS = km x ΔMBBLp

Flow of funds model

(mô hình dòng tiền)

Trang 9

CẦU TIỀN

- Lý thuyết cầu tiền

- Thuyết lựa chọn danh mục đầu tư

- Các yếu tố ảnh hưởng đến cầu tiền

- Thực nghiệm

Trang 10

Page 10

Cầu tiền tệ

Lý thuyết cầu tiền

Cầu tiền không nhạy cảm với lãi suất Cầu tiền tỷ lệ nghịch với lãi

suất, tỷ lệ thuận với thu nhập

Trang 11

Các thực nghiệm

Lãi suất &cầu tiền

• Cầu tiền nhạy

cảm với lãi suất

ổn định của hàm cầu tiền

• Sự đổi mới tài chính gây

nên những bất ổn đáng kể trong việc ước lượng các hàm cầu tiền

Trang 12

Page 12

Biến Thay đổi

biến

Đáp ứng của cầu tiền Nguyên nhân

Công nghệ thanh

toán   Ít cần tiền hơn trong giao dịch

Các yếu tố ảnh hưởng đến cầu tiền theo lý

thuyết danh mục đầu tư

Cầu tiền tệ

Trang 13

Chính sách tiền tệ

Theo nghĩa thông thường

Các chính sách quan

tâm khối lượng tiền tăng

thêm thời kỳ tới phù

hợp với tăng trưởng dự

kiến và chỉ số lạm phát

Trang 14

Page 14

Theo nghĩa rộng

Chính sách điều hành toàn bộ khối lượng tiền trong nền

kinh tế

Phát triển kinh tế, gia tăng sản lượng

Ổn định cán cân thanh toán

Tạo công

ăn việc làm

Tạo công

ăn việc làm

Kiểm soát lạm phát

Trang 15

Công cụ của chính sách tiền tệ

Trang 16

Page 16

Kênh truyền dẫn

Trang 17

Kênh truyền dẫn

a Kênh lãi suất

Tổng cầu và sản lượng tăng

Đầu tư tăng

Lãi suất thực giảm

Chính sách tiền tệ mở rộng

Ví dụ: Khi gói QE1 suy giảm, Fed đưa ra gói QE2 làm cho

mặt bằng lãi suất giảm xuống để kích thích tổng cầu.

Trang 18

Giá cả bất động sản

Tỷ giá hối đoái

Cầu trong nước

Cầu bên ngoài

Tổng cầu

Lạm phát

Tăng trưởng kinh tế

b Kênh giá tài sản

Chính sách tiền tệ - kênh truyền dẫn

Trang 19

Tỷ giá hối đoái

CSTT mở

rộng

Giám giá đồng nội tệ

XK tăng,

Ví dụ: Năm 1993 TQ thâm hụt

thương mại 12.2 tỷ USD, chính

phủ Trung Quốc quyết định

phá giá mạnh đồng NDT Biên

độ phá giá lên tới 50%: từ mức

5,75 NDT/1USD năm 1993 lên

8,7 NDT/1USD kể từ ngày

1/1/1994

Trang 20

Page 20

Ví dụ: Việc phá giá đồng NDT với quy mô 50% dẫn tới

kết quả tức thì: cán cân thương mại từ chỗ thâm hụt 12,2 tỷ USD năm 1993 chuyển thành cán cân thặng dư 5,4 tỷ USD năm 1994

Trung Quốc đã đẩy thâm hụt mậu dịch của thế giới nói chung, của Mỹ nói riêng với Trung Quốc lên tới điểm "không thể chịu nổi".

Xuất khẩu TQ liên tục tăng từ 1994 đến 2000

Tỷ giá hối đoái

Trang 21

Chính sách tỷ giá của VN

NHNN VN nhiều lần thực hiện điều chỉnh tỷ giá hối đoái Nhưng không tác động lớn đến xuất khẩu

- Khó có khả năng tăng lượng hàng xuất khẩu theo nhu cầu thị trường,

- Thương hiệu VN

- Các nguyên vật liệu và máy móc đặc chủng trong nước chưa sản xuất được

- Thói quen và mục tiêu sử dụng hàng nhập khẩu của các công

Trang 22

Page 22

M ↑ P s ↑ q ↑ c ↑ I ↑ Y ↑

M ↑ P s ↑ NW ↑ L ↑ I ↑ Y ↑

Tác động đến đầu tư – thuyết q-Tobin

q = giá thị trường / chi phí thay thế vốn

Giá cả chứng khoán

Tác động đến bảng cân đối của Công ty:

Tác động mức giàu có của hộ gia đình:

Trang 23

6 tháng đầu năm 2008, sức ép của lạm phát

Tốc độ tăng trưởng GDP 6 tháng đầu năm 2008

ước đạt 6,5%, giảm 2,27% so với 2007

Trang 24

dẫn đến tổng cầu tăng

Trang 26

Trang 27

c Kênh tín dụng

Cho vay

NH Bảng cân đối TS Dòng tiền

Mức giá chung thay đổi đột ngột

Hiệu ứng thanh khoản hộ gia đình

Trang 28

r ↓  Giá cổ phần ↑  Giá trị thuần DN ↑  Cho vay ↑  I ↑  Y ↑

CSTT làm tăng dòng tiền của công ty, do đó, giảm lựa chọn

đối nghịch và rủi ro đạo đức

Bảng cân đối tài sản

Trang 29

CSTT nới lỏng

i ↓  TSLĐ của DN ↑  RRĐĐ & LCN   Cho vay ↑  I ↑  Y ↑

LS danh nghĩa ảnh hưởng đến dòng tiền LS ngắn hạn đóng vai trò quan trọng vì những khoản trả trong ngắn hạn tác động mạnh mẽ đến dòng tiền của công

ty

Dòng tiền

c Kênh tín dụng

Trang 30

r ↓  Lạm phát ↑  Mức giá chung thay đổi đột ngột ↑  Giá trị

ròng DN ↑  RRĐĐ & LCN ↓  Cho vay ↑  I ↑  Y ↑ Việc mức giá thay đổi bất ngờ ảnh hưởng đến AD (Y) là tính năng quan trọng trong quan điểm giảm phát nợ

Hiệu ứng thanh khoản hộ gia đình:

Mức giá chung thay đổi

c Kênh tín dụng

Trang 31

 6 tháng đầu năm 2008 : CSTT thu hẹp => Tăng trưởng tín dụng GIẢM (39,5% xuống 30%)

 6 tháng cuối năm 2008 : CSTT mở rộng => Tăng trưởng tín dụng TĂNG (30% lên 34,7%)

c Kênh tín dụng

Trang 32

 Kênh giá tài sản chứa thông tin quan trong trọng cơ chế

truyền tải CSTT

 CSTT có thể rất hiệu quả trong việc khôi phục một nền kinh tế yếu kém ngay cả khi lãi suất ngắn hạn gần bằng 0

 Tuy nhiên CSTT có hạn chế (bẫy thanh

khoản)

Trang 33

CSTK là hệ thống các chính sách của Chính phủ

về tài chính được hoạch định và thực hiện trọn

vẹn trong một niên khóa tài chính nhằm tác động

đến định hướng phát triển của nền kinh tế thông

qua kế hoạch chi tiêu và thu ngân sách của

Chính phủ

Chính sách tài khóa

Khái niệm

Trang 34

Page 34

Ngắn hạn: CSTK tác động đến sản lượng thực tế của quốc gia, nhằm cải thiện tình trạng thất nghiệp và kiềm chế lạm phát

Dài hạn: CSTK đảm bảo các nguồn lực tài chính ngân

sách, tạo điều kiện phát triển kinh tế - xã hội theo hướng tăng trưởng bền vững

Mục tiêu

Trang 36

Page 36

CSTK

Tự ổn định

Công cụ tự bình ổn (thuế thu nhập, chi trợ cấp…) tác dụng giảm sốc nền kinh tế

Chủ động điều chỉnh

Trang 37

THUẾ •• TRỰC THUGIÁN THU

CHI NGÂN SÁCH

• CHI TÍCH LŨY

• CHI TIÊU DÙNG

CÔNG CỤ

Trang 38

Trang 39

Thu hẹp Tăng thuế (T)Giảm chi Ngân sách (G)

Trang 40

Page 40

Chu kỳ kinh tế gồm 03 giai đoạn: Suy thoái, Phục hồi, Phát triển

Chu kỳ kinh tế

Trang 41

CSTK theo chu kỳ kinh tế

CSTK thuận chu kỳ kinh tế

Nền kinh tế suy thoái: Chính sách

mở rộng tài khóa

Nền kinh tế lạm phát: Chính sách thu hẹp tài khóa

Trang 42

Page 42

Độ trễ

Độ trễ dữ liệu(Data lag) (Evaluation lag)Độ trễ đánh giá

Độ trễ thực hiện(Implementation lag)

42

Độ trễ phụ thuộc(Dependence lag)

Độ trễ chính sách tài khóa

Trang 43

Hiệu quả chính sách tài khóa

Mối quan hệ với CSTT

Trang 44

Y1 Y2

r1 r2

Tỷ giá hối đoái thả nổi CSTK không có hiệu lực

Trang 45

Kỳ vọng của người dân

Ví dụ: Nền kinh tế đang tăng trưởng yếu

Chính phủ tăng chi tiêu (G)

Cần phải phát hành trái phiếu chính phủ để tạo

nguồn cho các chi tiêu

Người dân kỳ vọng rằng Thuế (T) sẽ tăng trong

tương lai để phục vụ việc trả nợ

Giảm tiêu dùng, tăng tiết kiệm ngay từ hôm nay để có nguồn đóng thuế tương lai

Hiệu quả chính sách tài khóa không cao như mong đợi

Trang 46

Page 46

Bao gồm:

- Các chính sách tài khóa bắt buộc phải được Quốc hội xem xét và thông qua  Khả năng bị bác bỏ vẫn có thể xảy ra.

- Nếu Chính phủ đang thực thi CSTK mở rộng bằng cách tăng chi đầu tư  Không thể tiến hành CSTK thu hẹp ngay

vì còn nhiều công trình quan trọng đang trong tiến độ thực hiện.

- Thông thường, chính sách tăng thuế gặp phải sự phản kháng rất lớn từ người dân và doanh nghiệp

Trở ngại chính trị

Trang 47

Độ trễ của Chính sách

- Các chính sách tài khóa từ lúc bắt đầu được thiết lập cho đến khi áp dụng vào thực tiễn và đánh giá kết quả luôn tồn tại độ trễ nhất định ở từng giai đoạn Khả năng áp dụng Chính sách tài khóa đúng lúc rất khó khăn.

- Do độ trễ chính sách đòi hỏi Chính phủ phải đủ khả năng dự đoán được tình hình trong nước và quốc tế kịp lúc để kịp thời có những chính sách phù hợp, hạn chế ảnh hưởng của độ trễ chính sách.

- Hạn chế việc thay đổi Chính sách liên tục (thường thấy ở Việt Nam) tạo điều kiện thực hiện chính sách nhanh chóng, tạo tâm

lý tin tưởng của người dân

Trang 48

Page 48

Vận dụng thực tế

Nền kinh tế Việt Nam bước sang năm 2013

về căn bản nền kinh tế vẫn đang đối mặt với 4 thách thức ngắn hạn:

• Thứ nhất, nguy cơ lạm phát cao kèm theo sự trì trệ

của thị trường sẽ làm cho tình hình thêm khó khăn.

• Thứ hai, tình hình nợ xấu vẫn chưa được cải thiện,

nên dòng tín dụng vẫn bị tắt nghẽn, nền kinh tế không hấp thụ được vốn Tình trạng thừa tiền, thiếu vốn còn kéo dài Khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp vẫn còn khó khăn, nhất là doanh nghiệp vừa

và nhỏ.

Trang 49

Vận dụng thực tế

• Thứ ba, khả năng kéo giãm lãi suất cho vay

không nhiều, khó đáp ứng sự mong đợi của doanh nghiệp, do hoạt động kém hiệu quả của doanh nghiệp lẫn hệ thống ngân hàng thương mại.

• Thứ tư, những nỗ lực làm ‘‘ấm” thì trường bất

động sản chưa thể mang lại kết quả, nên thanh khoản của thị trường này khó được cải thiện, dẫn đến việc xử lý nợ xấu của ngân hàng thương mại cũng khó khăn theo.

Trang 50

Page 50

Theo bạn nên áp dụng các chính sách tiền tệ và chính tài khóa như thế nào để giải quyết các vấn

đề thách thức trên?

Trang 51

1 Điều hành linh hoạt và đồng bộ các công

cụ chính sách tiền tệ, chủ động điều chỉnh

lượng tiền trong lưu thông nhằm đảm bảo

ổn định thị trường tiền tệ, ngoại hối và

Trang 52

Page 52

THANK YOU FOR LISTENING

Định dạng
Số trang	52
Dung lượng	2,12 MB