tổng hợp tài liệu ôn thi học phần lý thuyết tài chính tiền tệ và kinh tế học vi mô

Bạn cho biết điều này sẽ ảnh hưởng ra sao đến cung tiền Trả lời:a Có hai cấp tạo tiền trong nền kinh tế tạo tiền căn bản tạo tiền cấp 1: tiền được tạo ra từ các giao dịch giữa khối nhà n

HỌC PHẦN: LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆCâu 1:

a) Hãy cho biết chức năng của tiền trong nền kinh tế Theo bạn, chức năng nào là chức năng chính?b) Tiền có nhất thiết phải là tiền giấy không? Nếu không phải thì bạn hãy cho biết một số hình thức khác của tiền

c) Theo bạn, một thứ có thể được dùng làm tiền tệ hiệu quả thì nên có những đặc tính gì?

Trả lời:

a) Chức năng của tiền:

–Là trung gian trao đổi

–Đơn vị đo lường

–Công cụ lưu giữ giá trị–Thanh toán kỳ hạnChức năng chính là trung gian trao đổi vì thiếu chức năng này thì một thứ không được gọi là tiền nữa

dù nó thực hiện được các chức năng còn lại

b) Tiền không nhất thiết phải là tiền giấy mà có thể tồn tại ở những dạng khác, miễn là nó thực hiện được các chức năng của tiền

Một số hình thức khác của tiền có thể kể là : chi phiếu, tài khoản thanh toán, tiền điện tử, …

c) Có nhiều thứ có thể dùng làm tiền nhưng không phải thứ nào cũng có thể thực hiện chức năngcủa tiền một cách hiệu quả Một thứ dùng làm tiền hiệu quả thì cần một số đặc tính sau:

 Được chấp nhận rộng rãi

 Chất lượng chuẩn hó

 Thuận tiện cho lưu thông

 Khả năng chia nhỏ được

*Tồn tại lâu dài

 Khó làm giả

Câu 2:

a) Bạn hãy trình bày về hai cấp tạo tiền trong nền kinh tế

b) Giả sử chính phủ liên tục thâm hụt ngân sách và tài trợ bằng cách phát hành trái phiếu cho ngân hàng trung ương Bạn hãy cho biết điều này ảnh hưởng thế nào đến cung tiền?

c) Giả sử chính phủ liên tục thâm hụt ngân sách và phải tài trợ bằng cách bán trái phiếu cho khối tư nhân Bạn cho biết điều này sẽ ảnh hưởng ra sao đến cung tiền

Trả lời:a) Có hai cấp tạo tiền trong nền kinh tế tạo tiền căn bản (tạo tiền cấp 1): tiền được tạo ra từ các

giao dịch giữa khối nhà nước và khối tư nhân, bao gồm ba loại giao dịch :

- Giao dịch ngân sách của chính phủ

- Giao dịch ngoại hối của Ngân hàng trung ương

- Giao dịch trái phiếu chính phủ của Ngân hàng trung ương

Tạo tiền thứ cấp (tạo tiền cấp 2): tiền được tạo thông qua hoạt động tín dụng của hệ thống ngân hàng.Qua chu trình nhận tiền gửi – cho vay – nhận tiền gửi, hệ thống ngân hàng sẽ tạo ra vô số các tàikhoản và các tài khoản này cũng được coi là tiền

b) Khi chính phủ thâm hụt ngân sách và phát hành trái phiếu chính phủ cho Ngân hàng trung ương,lượng tiền đã có trong nền kinh tế vẫn sẽ không thay đổi vì họ không giao dịch với khối tư nhân.Chính phủ sẽ nhận được một khoản tiền tương ứng từ Ngân hàng trung ương để chi tiêu Hoạt động

chi tiêu này sẽ bơm lượng tiền vừa huy động được vào nền kinh tế, khiến tổng lượng tiền tăng lêntương ứng.

c) Khi chính phủ thâm hụt ngân sách và phát hành trái phiếu cho khối tư nhân, điều này sẽ không làmthay đổi cung tiền do lượng tiền được rút ra từ nền kinh tế từ việc bán trái phiếu chính phủ cho tưnhân lại được chính phủ bơm lại vào nền kinh tế dưới dạng chi tiêu chính phủ

Câu 3:

a) Ngân hàng trung ương có những công cụ nào để thực hiện chính sách tiền tệ?

b) Ngân hàng trung ương thực hiện chính sách tiền tệ bằng cách tác động vào lãi suất ngắn hạnthông qua nghiệp vụ thị trường mở Bạn hãy cho biết cách thức Ngân hàng trung ương có thể tănglãi suất ngắn hạn thông qua thị trường mở là như thế nào?

c) Theo bạn, nghiệp vụ thị trường mở có hạn chế là gì?

Trả lời:

a) Ngân hàng trung ương có hai loại công cụ để thực hiện chính sách tiền tệ

Công cụ trực tiếp: Ngân hàng trung ương tác động trực tiếp để thay đổi hành vi của các thành viên thịtrường theo hướng mình mong muốn:

- Quota tín dụng

- Trần lãi suất

- Quota tái chiết khấu

- Định hướng tư tưởng

Công cụ gián tiếp: Ngân hàng trung ương dùng cơ chế thị trường để thay đổi hành vi của các thànhviên tham gia thị trường theo hướng mình mong muốn

- Nghiệp vụ thị trường mở: ngân hàng trung ương mua bán trái phiếu chính phủ

- Tái chiết khấu: cung cấp thanh khoản cho các ngân hàng

- Tỉ lệ dự trữ bắt buộc: thường ít sử dụng do ảnh hưởng mạnh và lên toàn bộ hệ thống

b) Ngân hàng trung ương có thể thay đổi lãi suất ngắn hạn thông qua nghiệp vụ thị trường mở bằng cách mua hoặc bán trái phiếu chính phủ để điều chỉnh lượng tiền mặt trên hệ thống thanh toán

Khi ngân hàng trung ương muốn tăng lãi suất ngắn hạn, họ sẽ bán ra trái phiếu chính phủ để rút bớttiền ra khỏi hệ thống thanh toán Khi một số ngân hàng thiếu tiền để thực hiện thanh toán, họ sẽ giatăng đi vay và sẽ làm tăng lãi suất ngắn hạn liên ngân hàng

Khi ngân hàng trung ương muốn giảm lãi suất ngắn hạn, họ sẽ mua lại trái phiếu chính phủ để bơmthêm tiền vào khỏi hệ thống thanh toán Khi một số ngân hàng thừa tiền để thực hiện thanh toán, họ sẽgia tăng đi cho vay và sẽ làm giảm lãi suất ngắn hạn liên ngân hàng

c) Nghiệp vụ thị trường mở có hạn chế là ngân hàng trung ương phải duy trì được một thị trường tráiphiếu có tính thanh khoản cao Thứ hai là nghiệp vụ thị trường mở sẽ ảnh hưởng đến thanh khoảntoàn hệ thống ngân hàng nên sẽ không phù hợp lắm khi Ngân hàng trung ương chỉ muốn can thiệpvào thanh khoản của một vài ngân hàng riêng biệt

Câu 4: Ngân hàng trung ương chịu trách nhiệm xác định, thi hành, và duy trì chính sách tiền tệ.

a) Các mục tiêu của chính sách tiền tệ là gì và cho ví dụ về mục tiêu của chính sách tiền tệ hiện tại củachính phủ?

b) Bạn hãy trình bày ba khó khăn mà Ngân hàng trung ương có thể gặp phải khi thực hiện chínhsách tiền tệ?

c) Theo bạn, thực hiện chính sách tiền tệ hiệu quả có thể tách rời hoàn toàn với chính

sách tài khóa được không? Giải thích?

Trong hiện tại, chính phủ đang theo đuổi mục tiêu ổn định lạm phát

b) Khi thực hiện chính sách tiền tê, ngân hàng trung ương thường gặp ba khó khăn sau

- Không thể đạt được tất cả các mục tiêu cùng một lúc Trong 6 mục tiêu đã nêu, có một số mụctiêu hầu như không thể đi đôi với nhau, ví dụ: tăng trưởng kinh tế cao và kiềm chế lạm phát

- Ngân hàng trung ương chỉ tác động gián tiếp lên nền kinh tế nên kết quả không đảm bảo nhưmong muốn Kết quả cuối cùng còn phụ thuộc vào phản ứng của các thành viên tham gia trong nềnkinh tế với chính sách của ngân hàng trung ương

- Thông tin thị trường có độ trễ nhất định khiến việc ra quyết định có thể không kịp thời Ngoài ra,chính sách ban hành cũng cần một thời gian mới phát huy tác dụng, tạo ra độ trễ chính sách, khiếnchính sách tiền tệ có thể tác động không đúng lúc

c) Thực hiện chính sách tiền tệ hiệu quả đôi khi cần phải phối hợp với chính sách tài khóa vì hiệntrạng ngân sách của chính phủ cũng sẽ có tác động lên tổng cung tiền trong nền kinh tế Nếu ngân

sách chính phủ bị thâm hụt, nghĩa là chính phủ thu ít tiền hơn là chi ra cho nền kinh tế, một khốilượng tiền tương ứng đã bị bơm vào nền kinh tế (và ngược lại đối với trường hợp thặng dư ngânsách).

a) Khi cung tiền trên hệ thống thanh toán giảm, một số ngân hàng gặp khó khăn thanh khoản sẽ tăng

đi vay, khiến lãi suất ngắn hạn trên thị trường liên ngân hàng gia tăng Nếu tình trạng này diễn ratrong một thời gian, các ngân hàng phải điều chỉnh lại hoạt động của mình, khiến các lãi suất kháctrong hệ thống như lãi suất cho vay ngắn hạn, cho vay tiêu dùng, cho vay kinh doanh, lãi suất huyđộng,…, tăng theo Khi lãi suất tăng thì các khu vực kinh tế nhạy cảm với lãi suất như bất động sản,cho vay xây dựng nhà máy, tín dụng tiêu dùng,… sẽ giảm tăng trường Khó khăn trong các khu vựcnày sẽ dần dần lan truyền qua các khu vực khác trong nền kinh tế, khiến kinh tế tăng trưởng chậmlại

b) Nếu muốn tăng tốc nền kinh tế, ngân hàng trung ương sẽ bơm thêm tiền vào hệ thống thanh toán.Các ngân hàng khi thừa tiền để thanh toán, sẽ tìm cách cho vay lượng tiền dôi dư này, khiến lãi suấtliên ngân hàng giảm Nếu tình trạng này kéo dài, các lãi suất khác trong hệ thống cũng sẽ dần dầngiảm theo Các hoạt động kinh tế nhạy cảm với lãi suất sẽ tăng trưởng mạnh Tác động này dần dầnlan ra các ngành khác trong nền kinh tế, khiến kinh tế tăng trưởng cao hơn

c) Khi lãi suất thay đổi, các hoạt động ở các khu vực nhạy cảm với lãi suất như tín dụng mua nhà, bất

động sản, tín dụng xây dựng nhà máy mới,…, sẽ bị ảnh hưởng trực tiếp và đầu tiên Các khu vục kinh

tế khác ít chịu ảnh hưởng của lãi suất sẽ bị ảnh hưởng sau và

có thể chịu hiệu ứng lan tỏa từ thay đổi trong các khu vực nhạy cảm với lãi suất

Câu 6:a) Theo bạn, „chính sách tiền tệ‟ có nghĩa là gì?

b) Theo bạn, khu vực nào trong hệ thống tài chính có vai trò quyết định trong việc thực hiện chính sách tiền tệ?

c) Bạn hãy cho biết quy trình thực hiện chính sách tiền tệ gồm những bước nào?

d) Theo bạn, đối tượng cụ thể mà các ngân hàng trung ương thường chọn để tác động phải thỏa mãnnhững điều kiện gì? Ở Việt Nam, đối tượng cụ thể đó là gì?

Trả lời:

a) Chính sách tiền tệ là quy trình mà trong đó ngân hàng trung ương thay đổi cung tiền

để đạt tới một mục tiêu kinh tế nào đó

b) Theo em, khu vực ngân hàng là khu vực có vai trò quyết định trong việc thực hiện chính sáchtiền tệ vì đây chính là khu vực tạo cung tiền và tín dụng chính cho nền kinh tế

c) Quy trình thực hiện chính sách tiền tệ thường có 4 bước

 Xác định mục tiêu: ngân hàng trung ương có thể lựa chọn một trong sáu mục tiêu sau:

- Ổn định giá cả

- Tạo việc làm

- Tăng trưởng kinh tế

 Chọn công cụ Ngân hàng trung ương có thể chọn công cụ để tác động vào đối tượng cụ thể: công cụhành chính trực tiếp (ví dụ quota tín dụng, trần lãi suất,…) hoặc công cụ thị trường (nghiệp vụ thịtrường mở, chính sách tái chiết khấu,…)

d) Đối tượng cụ thể được chọn phải thỏa mãn điều kiện : đo lường được, dự đoán được, quản lý được

Ở Việt Nam, đối tượng cụ thể của chính sách tiền tệ là lãi suất liên ngân hàng cực ngắn hạn

Câu 7 : Giả sử bạn đang sống trong một nền kinh tế thị trường thông thường Bạn hãy cho biết:

a) Cấu trúc của hệ thống tài chính gồm những thành phần nào?

b) Bạn hãy cho biết chức năng của hệ thống tài chính là gì? Theo bạn, chức năng nào là chức năngchính của hệ thống tài chính?

c) Như thế nào là lưu thông vốn thông qua thị trường tài chính và lưu thông vốn thông qua tổ chức trung gian? Cho ví dụ về mỗi loại?

d) “ Một hệ thống tài chính hiệu quả sẽ giúp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế” Em hãy bình luận về nhậnđịnh trên

Trả lời:

a) Cấu trúc hệ thống tài chính gồm ba phần:

 Các thị trường tài chính: nơi người thừa vốn và thiếu vốn tương tác trực tiếp để lưu thông vốn Ví dụ: thị trường chứng khoán

 Các tổ chức tài chính trung gian: đứng ra huy động vốn từ người thừa vốn và cho người thiếu vốn vay lại.Ví dụ: ngân hàng, công ty tài chính.

 Các tổ chức quản lý: quản lý và giám sát để bảo đảm hệ thống tài chính hoạtđộng hiệu quả Ví dụ NHNN giám sát hệ thống thương mại

b) Chức năng của hệ thống tài chính là:

 Huy động và phân phối vốn từ người thừa vốn đến người thiếu vốn

 Giúp thành viên tham gia phân phối thu nhập hiện tại giữa tiêu dùng và tiết kiệm để đạt được cácmục tiêu tiêu dùng trong tương lai theo mong muốn

 Giúp chính phủ thực hiện chính sách tiền tệ

Chức năng chính là huy động và phân phối vốn từ người thừa vốn đến người thiếu vốn

c) Lưu thông vốn qua thị trường tài chính nghĩa là lưu thông vốn bằng cách người thừa vốn tương táctrực tiếp với người thiếu vốn để lưu chuyển vốn Ví dụ: thị trường chứng khoán

Lưu thông vốn thông qua trung gian nghĩa là nguồn vốn được các tổ chức tài chính trung gian huyđộng từ người thừa vốn rồi cho người thiếu vốn vay lại Ví dụ: NHTM, công ty tài chính,…

d) Một hệ thống tài chính hiệu quả sẽ giúp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế

 Thứ nhất, một hệ thống tài chính hiệu quả sẽ huy động và phân phối vốn tới nơi sử dụng vốn hiệuquả nhất, giúp đầu tư và sản xuất hiệu quả hơn, kéo theo nền kinh tế sẽ tăng trưởng tốt hơn

 Thứ hai, hệ thống tài chính hiệu quả sẽ giúp nhà đầu tư phân phối vốn giữa tiêu dùng và tiết kiệm hiệuquả hơn, từ đó tăng lợi ích kinh tế, thúc đẩy niềm tin, và gia tăng đầu tư vào nền kinh tế

 Thứ ba, hệ thống tài chính hiệu quả giúp chính phủ thực hiện chính sách tiền tệ dễ dàng hơn và góp phần làm nền kinh tế ổn định hơn

Câu 8: Giả sử bạn là giám đốc tài chính của một doanh nghiệp

a) Bạn hãy phân biệt thị trường vốn và thị trường tiền tệ? Cho ví dụ về mỗi loại thị trường

b) Bạn hãy cho biết thị trường vốn và thị trường tiền tệ có thể đáp ứng những nhu cầu tài chính nào củadoanh nghiệp mình

c) Một doanh nghiệp chào bán cổ phiếu ra công chúng lần đầu tiên để huy động vốn cho một dự ánđầu tư Theo bạn, công ty đó đang tham gia thị trường vốn hay thị trường tiền tệ? Giải thích?

d) Nếu bạn đang kẹt tiền thanh toán đơn hàng trong vài ngày tới, bạn có thể vay ở thị trường nào?

Giải thích?

Trả lời:

a) Thị trường tiền tệ là nơi giao dịch các loại tài sản tài chính có kỳ hạn dưới 12 tháng Các tài sản tàichính này còn có thanh khoản, chuẩn hóa rất cao và thường được đảm bảo bởi tài sản của người đi vay

Ví dụ: thị trường tiền tệ liên ngân hàng, thị trường tiền tệ liên công ty, thị trường tín phiếu,…

Thị trường vốn là nơi giao dịch các tài sản tài chính có kỳ hạn trên 12 tháng Ví dụ:

thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu

b) Thị trường tiền tệ thường được dùng để đáp ứng nhu cầu vốn lưu động cho doanh nghiệp vàchính phủ

Thị trường vốn thường được dùng để đáp ứng nguồn vốn cho đầu tư dài hạn

c) Theo em, công ty đang tham gia thị trường vốn vì thị trường vốn là nơi cung cấp vốn dài hạn chongười đi vay

d) Nếu doanh nghiệp đang kẹt tiền thanh toán đơn hàng trong vài ngày tới thì họ nên vay vốn trên thịtrường tiền tệ vì bản chất các khoản vay là rất ngắn hạn và để phục vụ nhu cầu vốn lưu động củadoanh nghiệp mà thôi

Câu 9:

a) Bạn hãy phân biệt thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp?

b) Bạn hãy cho biết chức năng của từng thị trường trên?Nếu bạn muốn vay tiền để thực hiện một dự

án đầu tư dài hạn và chọn cách vay trên thị trường cổ phiếu, bạn sẽ vay trên thị trường sơ cấp hay thứcấp? Giải thích?

c) Theo bạn, thị trường sơ cấp hay thứ cấp sẽ ảnh hưởng nhiều hơn đến sự tăng trưởng của nền kinh

tế nói chung? Giải thích?

d) Tại sao sự tồn tại của một thị trường thứ cấp phát triển sẽ góp phần quan trọng vào sự hiệu quả củathị trường sơ cấp?

Nếu phải vay tiền thực hiện một dự án đầu tư dài hạn và chọn vay trên thị trường cổ phiếu, doanhnghiệp sẽ tham gia vào thị trường sơ cấp vì đây là nơi doanh nghiệp phát hành các tài sản tài chínhlần đầu ra công chúng để huy động vốn

c) Thị trường sơ cấp sẽ ảnh hưởng trực tiếp lên tăng trưởng của nền kinh tế vì đây chính là nơi cácdoanh nghiệp phát hành tài sản tài chính để huy động vốn cho đầu tư Thị trường sơ cấp sẽ quyết

định các doanh nghiệp sẽ huy động được bao nhiêu vốn Thị trường sơ cấp hiệu quả thì lượng vốndoanh nghiệp huy động được sẽ nhiều hơn và nguồn vốn sẽ được chuyển tới các doanh nghiệp kinhdoanh hiệu quả nhất, theo đó, sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế nói chung.

d) Thị trường thứ cấp không tham gia vào quá trình huy động và phân phối vốn nên không ảnh hưởngtrực tiếp đến tăng trưởng nền kinh tế nhưng sự tồn tại của một thị trường thứ cấp hiệu quả sẽ mang lạitiện ích cho các nhà đầu tư như nhu cầu thanh khoản, nhu cầu tránh rủi ro, nhu cầu thay đổi cấu trúcthời gian của các khoản đầu tư,…, từ đó, tạo tâm lý lạc quan và an tâm cho nhà đầu tư, thúc đẩy nhàđầu tư tiết kiệm và đầu tư nhiều hơn vào thị trường sơ cấp

Câu 10:

a) Lưu thông vốn thông qua tổ chức trung gian là gì? Cho vd về 3 tổ chức trung gian tc mà bạn biết?b) Lưu chuyển vốn thông qua thị trường tài chính là gì? Cho vd về 2 thị trường tài chính mà bạnbiết?

c) Những lợi ích của lưu thông vốn gián tiếp là gì?

d) Bạn hãy cho biết những thuận lợi của hình thức lưu chuyển vốn thông qua thị trường tài chínhkhiến hình thức này vẫn có thể tồn tại song song với các hình thức lưu chuyển vốn khác?

Trả lời:

a) Lưu chuyển vốn thông qua trung gian là hình thức lưu chuyển vốn mà ở đó, các tổ chức tài chínhđứng ra huy động vốn từ người thừa vốn và cho người thiếu vốn vay Sự khác biệt giữa lưu chuyểntrực tiếp và lưu chuyển vốn qua trung gian nằm ở mối quan hệ giữa người tiết kiệm, người đi vay, vàtrung gian Tổ chức trung gian có vai trò tích cực trong quá trình lưu chuyển bằng việc cho người đivay vay tiền và thu lại các tài sản tài chính từ người vay Người tiết kiệm nhận được tài sản tài chính

được phát hành bởi tổ chức trung gian Do đó, có mối liên hệ hợp đồng tồn tại giữa người tiết kiệm

và tổ chức tài chính trung gian nhưng không phải với người đi vay Tổ chức trung gian sẽ thụ

hưởng lợi nhuận và chịu rủi ro từ các tài sản tài chính này

Ví dụ về tổ chức trung gian: ngân hàng, công ty tài chính, quỹ tín dụng

b) Lưu chuyển vốn thông qua thị trường là hình thức lưu chuyển vốn mà ở đó người thừa vốn và ngườithiếu vốn tương tác trực tiếp với nhau để lưu thông vốn

Ví dụ: thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường tiền tệ

c) Những lợi ích của lưu thông vốn qua tổ chức tài chính trung gian là:

 Chuyển đổi tài sản

 Chuyển đổi kỳ hạn

 Phân tán rủi ro tín dụng

 Cung ứng thanh khoản

 Giảm chi phí phân phối vốn

d) Lợi ích của lưu thông vốn thông qua thị trường:

 Không phải chịu phí trung gian

 Cho phép tiếp cận nhiều thị trường khác nhau, tạo điều kiện phân tán nguồn thu hút vốn, làm giảm rủi

ro phải dựa vào một nguồn cấp vốn duy nhất

 Doanh nghiệp có nhiều sự lựa chọn về các dạng tài sản tài chính phát hành để huy động vốn

Câu 11:

Giả sử bạn đọc mẩu tin sau trên báo:

[…] Theo NHNN (NHNN), để thực hiện có hiệu quả các mục tiêu do Quốc hội đề ra, trên cơ sở kếtquả điều hành chính sách tiền tệ năm 2011, NHNN xác định định hướng, mục tiêu và các giải pháplớn về điều hành chính sách tiền tệ năm 2012 như sau:

Thứ nhất, NHNN tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ chặt chẽ và linh hoạt để ưu tiên kiểm soát lạmphát, ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế ở mức phù hợp; thị trường tiền tệ, ngoại hối ổnđịnh phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô; hoạt động hệ thống tổ chức tín dụng an toàn, tuân thủ theoquy định của pháp luật về tiền tệ và hoạt động ngân hàng

Thứ hai, tổng phương tiện thanh toán (tức là tổng cung tiền M2) tăng khoảng

14-16%, tín dụng tăng khoảng 15-17%; lãi suất và tỷ giá được điều hành ở mức hợp lý phù hợp vớicác cân đối kinh tế vĩ mô, diễn biến thị trường tiền tệ, ngoại hối […]

Bạn hãy trả lời các câu hỏi sau:

a) Theo lý thuyết, bạn hãy nêu ra 6 mục tiêu cụ thể mà chính sách tiền tệ có khả năng hướng tới.b) Theo bài báo, chính sách tiền tệ của Việt Nam trong năm 2012 sẽ hướng tới những mục tiêu nàotrong những mục tiêu bạn đã nêu ở câu (a)

c) Về lý thuyết, một số mục tiêu cụ thể của chính sách tiền tệ có thể thực hiện cùng lúc trong khi một

số mục tiêu lại khó thực hiện được cùng lúc Em hãy giải thích ngắn gọn về khó khăn này? Em tiênliệu Việt Nam có gặp phải khó khăn này khi thực hiện chính sách tiền tệ của mình không? Giải thích?d) Theo lý thuyết, để thực hiện chính sách tiền tệ, đối tượng tổng thể mà NHNN có thể tác động làgì? Dựa trên bài báo, theo em NHNN đang chọn đối tượng (hoặc những đối tượng) tác động nào?

 Ổn định lạm phát

 Ổn định hệ thống tài chính

 tăng trưởng hợp lý

 Ổn định tỉ giác) Trong số các mục tiêu của chính sách tiền tệ, có một số chính sách có thể thực hiện cùng nhau (vídụ: ổn định hệ thống tài chính và ổn định lãi suất), nhưng cũng có một số mục tiêu khó đi cùng nhau(ví dụ: ổn định lạm phát và tăng trưởng kinh tế) Trong trường hợp của Việt Nam, chúng ta sẽ gặpkhó khăn trong việc thực hiện cả bốn mục tiêu của chính sách tiền tệ vì hai mục tiêu kiềm chế lạm

phát và tăng trưởng kinh tế thường khó đi chung với nhau Lý do là vì khi muốn giảm lạm phát,NHNN phải giảm cung tiền, dẫn tới giảm tổng cầu Tuy nhiên, khi tổng cầu giảm thì tình hình sảnxuất chung của nền kinh tế sẽ bị định trệ, dẫn tới ảnh hưởng tới tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế.d) Theo lý thuyết, để thực hiện chính sách tiền tệ, NHNN có thể tác động vào tổng cung tiền hoặc lãisuất Tuy nhiên, theo như bài báo thì NHNN sẽ tác động đến cả hai đối tượng; điều tiết tổng cung tiềntăng trưởng ở mức 14 – 16% và điều tiết lãi suất phù hợp.

Câu 12:

Giả sử bạn đọc mẩu tin sau trên báo:

Trong tuần đến ngày 23.12, NHNN quay trở lại hút ròng trên thị trường mở (OMO) với tổng lượngtiền theo một con số thống kê xấp xỉ 10.000 tỉ đồng Việc hút ròng được NHNN thực hiện trong cả

5 phiên giao dịch trong tuần Bơm hay hút trên thị trường OMO là động thái bình thường củaNHNN, ngay cả động thái hút ròng sau những tuần bơm ròng vừa qua cũng là thể hiện sự linh hoạttrong việc điều hành cung tiền qua thị trường mở nhằm giảm bớt khó khăn về thanh khoản cho hệthống NH cũng như giảm áp lực lên lạm phát trong năm 2012

Song cũng trong tuần này, một tổ chức đầu tư đưa ra nhận định, nhìn chung các ngân hàng cũng không

có nhu cầu hấp thụ hết số tiền mà NHNN chào ra do bản thân những ngân hàng tham gia này thanhkhoản khá tốt Bên cạnh đó, số ngân hàng này (có đủ điều kiện tham gia thị trường mở với NHNN)cũng hạn chế cho vay nhiều đối tượng trên thị trường liên ngân hàng

Không giống như các ngân hàng được tham gia thị trường mở, thời điểm từ nay đến Tết Nguyên đánđược cho sẽ là giai đoạn rất khó khăn trong thanh khoản tiền đồng của các ngân hàng nhỏ Khó khăncàng lớn hơn khi mà theo thông lệ hằng năm, nhu cầu rút tiền trong dân cư tăng mạnh dịp tết trong khicác ngân hàng này lại bị hạn chế vay liên ngân hàng và không đủ giấy tờ có giá để tham gia thị trường

mở Chưa nói đến các điều kiện vay tái cấp vốn ngặt nghèo hơn và các ngân hàng cũng bị kiểm soátchặt về trần lãi suất huy động từ dân cư

Bạn hãy trả lời các câu hỏi sau:

a) Theo bạn, tại sao NHNN thực hiện bơm, rút tiền trên thị trường liên ngân hàng hằng ngày

b) Để thực hiện hút ròng 10000 tỉ trên thị trường liên ngân hàng bằng nghiệp vụ thị trường mở,NHNN phải thực hiện ra sao?

c) Khi gặp khó khăn trong thanh khoản hằng ngày, các ngân hàng có thể bù đắp bằng các nguồn nào?Với các ngân hàng nhỏ, theo bài báo thì họ sẽ có những lựa chọn nào nếu gặp khó khăn thanhkhoản?

d) Với điều kiện thị trường như đã nêu, em hãy dự báo tình hình lãi suất liên ngân hàng trong cáctháng tới và tình hình thanh khoản của các ngân hàng nhỏ

e) Nếu các ngân hàng gặp khó khăn trong thanh khoản, NHNN có thể giúp đỡ bằng cách nào? Trongtrường hợp này, NHNN nên sử dụng biện pháp hỗ trợ nào là hiệu quả nhất?

Trả lời: NHNN thực hiện bơm và rút tiền trên thị trường liên ngân hàng hằng ngày nhằm quản lý

thanh khoản của hệ thống ngân hàng

b) Để thực hiện hút ròng 10000 tỉ trên thị trường liên ngân hàng bằng nghiệp vụ thị trường mở,NHNN phải bán ra một lượng tương đương các giấy tờ có giá (vd: trái phiếu chính phủ, tín phiếu)cho các ngân hàng thương mại Các NHTM khi mua các giấy tờ có giá trị giá 10000 tỉ này phảithanh toán lại cho NHNN khoản tiền tương đương Số tiền này sẽ được NHNN lưu giữ và không cònphục vụ hoạt động thanh toán giữa các NHTM

c) Khi gặp khó khăn trong thanh toán hằng ngày, các NHTM có thể vay từ các ngân hàng khác đangthừa thanh khoản, chiết khấu các giấy tờ có giá cho NHNN, hoặc vay có thế chấp từ NHNN Vớicác ngân hàng nhỏ, theo bài báo thì họ không thể vay liên ngân hàng hay tham gia tái chiết khấu cácgiấy tờ có giá với NHNN Họ chỉ còn cách xin vay từ NHNN

d) Theo em, tình hình thanh khoản của các ngân hàng lớn là không đáng lo ngại nên hoạt động vay liênngân hàng và lãi suất liên ngân hàng sẽ không bị thay đổi nhiều Với các ngân hàng nhỏ, họ khôngthể vay liên ngân hàng và tham gia hoạt động tái chiết khấu với NHNN, tình hình thanh khoản sẽ rấtkhó khăn vào dịp Tết khi nhu cầu rút tiền tăng cao

e) Khi các ngân hàng gặp khó khăn thanh khoản, Ngân hàng trung ương có thể giúp đỡ bằng cáchthực hiện bơm thêm tiền vào hệ thống ngân hàng thông qua nghiệp vụ thị trường mở, hoặc thựchiện tái chiết khấu các giấy tờ có giá, hoặc cho vay trực tiếp tới các ngân hàng gặp khó khăn Trongtrường hợp này, chỉ có các ngân hàng nhỏ gặp khó khăn nên NHNN giúp đỡ bằng cách cho vay trựctiếp các ngân hàng gặp khó khăn có thể là thích hợp nhất

Câu 13:

Tập đoàn AVN vay 20 000 tỉ với lãi suất 10% mỗi năm, gộp lãi hàng năm và phải trả trong

6 năm kế tiếp Cuối mỗi năm, tập đoàn phải trả một khoản tiền cố định cho đến cuối năm thứ 6.Một yêu cầu là các khoản trả góp này cộng lại phải đủ trả nợ gốc là 100 000 tỉ và trả lãi 10% mỗinăm cho chủ nợ

a) Bạn hãy tính số tiền AVN phải trả hằng năm

b) Hãy lập bảng chi tiết trả nợ của AVN trong đó thể hiện phần lãi và gốc mà tập đoàn

phải trả mỗi năm và phần gốc còn lại vào cuối mỗi năm

c) Tới kì trả nợ thứ 4, lãi suất được ngân hàng điều chỉnh lên 15% Bạn hãy tính số tiền mà tậpđoàn phải trả góp trong những năm còn lại

d) AVN gặp khó khăn tài chính và đàm phán xin giãn nợ để trả khoản nợ còn lại trong

10 năm kế tiếp Các ngân hàng đồng ý với điều kiện lãi suất áp dụng cho phần nợ còn lại là 17%

Em hãy tính khoản tiền tập đoàn phải trả trong các năm kế tiếp

Trả lời:

1  (1  i)  n  1 1.16

a) PVA  R    R    20000 => R = 4592.148 tỉ/năm