PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN VẠN PHÁT HƯNG VPH

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN VẠN PHÁT HƯNG VPH Phân tích đầu tư chứng khoán mã cổ phiếu VPH Báo cáo thị trường chứng khoán Phân tích mã VPH PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN VẠN PHÁT HƯNG VPH Phân tích đầu tư chứng khoán mã cổ phiếu VPH Báo cáo thị trường chứng khoán Phân tích mã VPH PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN VẠN PHÁT HƯNG VPH Phân tích đầu tư chứng khoán mã cổ phiếu VPH Báo cáo thị trường chứng khoán Phân tích mã VPH PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN VẠN PHÁT HƯNG VPH Phân tích đầu tư chứng khoán mã cổ phiếu VPH Báo cáo thị trường chứng khoán Phân tích mã VPH PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN VẠN PHÁT HƯNG VPH Phân tích đầu tư chứng khoán mã cổ phiếu VPH Báo cáo thị trường chứng khoán Phân tích mã VPH

Tăng trưởng tiếp tục tăng dần qua các quý và ước đạt 5,54% trong quý III, đưa GDP 9 tháng đầu năm tăng 5,14% cao hơn cùng kỳ năm ngoái Trong đó, khu vực nông, lâm ngư nghiệp

và thủy sản tăng 2,39%; khu vực công nghiệp và xây dựng tăng 5,02%, dịch vụ tăng khoảng 6,25%

1.2 Lạm phát và chỉ số CPI

Lạm phát tiếp tục giảm xuống mức thấp Lạm

phát theo tháng có xu hướng tăng kể từ tháng 6

và đạt mức cao trong hai tháng cuối quý 3/2013 (bình quân tháng trong quý 3 tăng 0,7% so với mức âm của quý trước) Tuy nhiên, CPI các tháng này chịu tác động chủ yếu của việc điều chỉnh mùa vụ (giá các hàng hóa, dịch vụ công do nhà nước quản lý) chứ không phải do các yếu tố

cơ bản của lạm phát tăng, đặc biệt là tổng cầu hiện vẫn còn thấp (Hình 4) Sang tháng 10/2013, lạm phát so với cùng kỳ giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2010 (5,92%) và lạm phát cơ bản cũng trong xu hướng giảm (từ mức 10% trong tháng 9 xuống còn 8,85%) So với tháng trước, CPI tăng 0,49% do sự tăng lên của nhóm hàng lương thực thực phẩm và nhóm nhà ở, điện, nước, chất đốt và vật liệu xây dựng

Tính đến tháng 10, CPI tăng 5,14% so với đầu năm, do đó dư địa còn lại cho lạm phát quý 4 là 1,9% tương ứng với mức bình quân tháng

khoảng 0,63% Lạm phát cả năm 2013 dự báo vẫn được kiểm soát xung quanh mức 7% nếu

như có sự quản lý và điều tiết tốt việc điều chỉnh giá các mặt hàng và dịch vụ do nhà nước quản

lý

1.3 Tái cơ cấu

Tính đến cuối tháng 9/2013, tổng tài sản của toàn hệ thống tăng 5,67% so với cuối năm 2012; vốn chủ sở hữu tăng 8,06%; lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) toàn hệ thống đạt 5,55% Đáng chú ý, nếu như việc tái cơ cấu trong năm

2012 chủ yếu mang tính bắt buộc đối với ngân hàng yếu kém có nguy cơ đổ vỡ thì bước qua năm 2013, hoạt động tái cơ cấu đã mang tính chủ động và tự nguyện từ phía các tổ chức tín dụng

Theo báo cáo của các tổ chức tín dụng, đến cuối tháng 9/2013, tổng số dư nợ xấu toàn hệ thống là

142,33 nghìn tỷ đồng, tăng 23,9 nghìn tỷ đồng (tăng 20,2%) so với cuối năm 2012, tốc độ tăng bình quân 2,2%/tháng và đã giảm đáng kể so với tốc độ tăng 3,91%/tháng của cùng kỳ năm 2012 Hiện các tổ chức tín dụng đang tích cực rà soát, lập danh sách các khoản nợ xấu đủ điều kiện đề nghị bán cho VAMC Đến hết tháng 10/2013, VAMC đã mua được tổng số nợ xấu của 14 ngân hàng với số dư nợ gốc trên 14 nghìn tỷ đồng Dự kiến đến cuối năm nay, VAMC sẽ mua được tối thiểu 30 - 35 nghìn tỷ đồng nợ xấu.

1.5 Thị trường tiền tệ - ngoại hối – chứng khoán

Thị trường tiền tệ tiếp tục ổn định, trong 10

tháng qua, rủi ro của hệ thống tổ chức tín dụng

đã giảm bớt với những chuyển biến tích cực như: (1) thanh khoản hệ thống dồi dào với sự gia tăng mạnh của tiền gửi của khu vực dân cư và TCKT khiến cho mặt bằng lãi suất huy động, cho vay và

cả LNH giảm mạnh xuống mức thấp ngang với thời điểm năm 2006, tính đến tháng 10, mặt bằng lãi suất huy động giảm 2-3%, lãi suất cho vay giảm 3-5% so với đầu năm Lãi suất liên ngân hàng duy trì ổn định ở mức 3-4%/năm đối với các kỳ hạn ngắn (2) cơ cấu tín dụng cũng có sự chuyển biến tích cực với việc cơ cấu kỳ hạn, cơ cấu đồng tiền trở nên hợp lý hơn, đường cong lãi suất hợp lý hơn theo nguyên lý kinh tế Tính đến cuối tháng 9, tăng trưởng tín dụng đạt 6,82%, cao hơn so với cùng kỳ và chiếm hơn 50% kế hoạch Để đạt được kế hoạch cả năm, tốc độ tăng bình quân các tháng cuối năm cần phải đạt mức 1,7%/tháng

Trên thị trường ngoại hối, tỷ giá hối đoái từ đầu

năm đến nay khá ổn định và chỉ có vài biến động nhỏ mang tính thời vụ và tâm lý nhất thời Theo nhận định của UBGSTCGQ, thị trường ngoại hối

và tỷ giá hối đoái nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì được sự ổn định trong những tháng cuối năm

2013 do cung ngoại tệ tiếp tục dồi dào (nguồn cung FDI, ODA, kiều hối khả quan) trong khi cầu ngoại hối trên thị trường trong những tháng cuối năm vẫn chưa thực sự khởi sắc

Thị trường chứng khoán tiếp tục có những dấu

thiện qua từng tháng; (2) Thanh khoản tuy chưa cao nhưng ổn định qua từng phiên giao dịch và tăng dần từng tháng; (3) Các nhà đầu tư nước ngoài có xu hướng quay lại thị trường; (4) Phân tích kỹ thuật cũng cho thấy nhiều khả năng thị trường đã qua đáy trung và dài hạn Như vậy, sự phục hồi của nền kinh tế trong nước cùng với khả năng gói QE3 của nước Mỹ được kéo dài ít nhất hết năm 2013 đã khiến kỳ vọng về diễn biến thị trường chứng khoán lạc quan hơn trong những tháng cuối năm.

Nguồn: Theo nfsc.gov.vn

2.1 Tổng quan ngành bất động sản.

Thị trường bất động sản (BĐS) là một trong những thị trường quan trọng của nền kinh tế vì nó liên quan trực tiếp tới một lượng tài sản cực lớn cả về quy mô, tính chất cũng như giá trị của các mặt trong nền kinh tế quốc dân Tỷ trọng BĐS trong tổng

số của cải xã hội ở các nước có khác nhau nhưng thường chiếm trên dưới 40% lượng của cải vật chất của mỗi nước Các hoạt động liên quan đến BĐS chiếm tới 30% tổng hoạt động của nền kinh tế

BĐS là một trong những ngành biến động cùng chiều với nền kinh tế, luôn là lĩnh vực thu hút đầu tư khi nền kinh tế ở cuối giai đoạn suy thoái nhằm tạo nền tảng cho một giai đoạn tăng trưởng mới

Điểm mạnh:

Trong 10 tháng đầu năm 2013, nguồn vốn

FDI vào thị trường BDS vẫn đứng thứ 2

trong số 10 ngành được vốn FDI vào

nhiều nhất, cụ thể với tổng vốn đăng kí

cấp mới và tăng thêm đạt 588,23 triệu

USD Điều này chứng tỏ BĐS ở Việt

Nam vẫn được các nhà đầu tư ngoại để

tâm nhiều dù rằng tình hình bất động sản

hiện nay trong nước còn trầm lắng Thị

trường BĐS Việt Nam hiện chủ yếu sôi

động ở phân khúc nhà ở giá rẻ, nhà ở xã

hội (khi thị trường BĐS còn sôi động,

nhà ở giá trung bình và thấp chỉ chiếm

5% thị trường) Hiện, phân khúc này đã

chiếm tới 80%, và đang càng ngày càng

tăng (rõ nhất, mới đây Hoàng Anh Gia

Lai đã tách Cty CP Đầu tư BĐS An Phú

để chuyên làm nhà giá rẻ) Phân khúc nhà

giá rẻ các doanh nghiệp trong nước đang

chiếm ưu thế, nhận nhiều hỗ trợ từ nhà

nước

Nguồn lao động ở Việt Nam dồi dào, cụ

thể trong lĩnh vực công nghiệp xây dựng

chiếm 1,1% năm 2012 Đây là một điều

kiện thuận lợi cho ngành BĐS ở Việt

Nam

Thị trường BĐS nhiều tiềm năng:

Phân khúc “nhà ở” bình dân được đánh

giá có tiềm năng nhất: bởi vì nhu cầu nhà

ở của người dân rất lớn, trong khi thu

nhập lại ở mức trung bình

Sự trầm lắng của thị trường BĐS dường

như ảnh hưởng không nhiều đối với phân

dự án chậm tiến độ hay chậm triển khai còn rất nhiều, nhưng số dự án thu hồi còn rất nhỏ

Tiềm lực vốn của các DN còn thấp, chủ yếu là vốn vay ngân hàng, việc phụ phuộc vào ngân hàng quá nhiều sẽ tiềm ẩn nhiều rủi ro cho DN, hơn nữa ngân hàng chủ yếu cung cấp vốn ngắn hạn, trong khi đó

DN BĐS cần vốn trun và dài hạn Hệ quả

là DN BĐS luôn lâm vào tình trạng thiếu hụt vốn ngay cả khi chính sách tiền tệ không thắt chặt

Quy trình đầu tư một dự án BĐS khá tốn kém và phức tạp, tốn nhiều thời gian và chi phí không chính thức

- Nhiều vấn đề căn bản về thị trường BĐS chưa được ban hành Như chính sách đền bù, giải phóng mặt bằng,

…Thị trường BĐS Việt Nam đã trải qua nhiều đợt biến động lớn về giá cả Các nguyên nhân từ thay đổi chính sách, quy hoạch, mất cân đối cung cầu… đều tiềm

ẩn rủi ro cho hoạt động đầu tư BĐS ở Việt Nam

trường thuận lợi cho hoạt động đầu tư ở

Việt Nam nói chung cũng như hoạt động

đầu tư – kinh doanh BĐS nói riêng

- Tốc độ đô thị hóa nhanh, theo

đánh giá của WB, Việt Nam đang có tốc

độ đô thị hóa nhanh nhất trong khu vực

Đông Nam Á Theo định hướng quy

hoạch tổng thể phát triển hệ thống đô thị

Việt Nam đến năm 2025 và tầm nhìn đến

năm 2050, để mức đạt mức đô thị hóa

50% vào năm 2025, bên cạnh những đòi

hỏi về phát triển CSHT, dịch vụ xã hội,

thì mỗi năm Việt Nam cũng cần phải xây

mới hơn 15 triệu m2 nhà ở

ảnh hưởng tới hầu hết các hoạt động kinh

tế xã hội Do đó, các vấn đề về BĐS cần phải có sự điều chỉnh, chị phối của hệ thống văn bản quy phạm pháp luật Ở Việt Nam, thị trường BĐS vẫn đang trong giai đoạn phát triển 2 và đang hướng tới giai đoạn 3, tức là chịu tác động rất lớn từ những quyết định của Nhà nước, vì vậy, rủi ro đến từ những thay đổi chính sách là rất lớn

- Nghị định 11 về quản lý phát triển đô thị có bước đổi mới đột phá để khắc phục tình trạng phát triển đô thị một cách tự phát phong trào Trong Nghị định đã nêu rõ những yêu cầu phát triển có quy hoạch, có kế hoạch để cân đối các nguồn lực, khắc phục tình trạng “dự án treo,” “quy hoạch treo” như hiện nay

- Nghị định 15 về quản lý chất lượng công trình xây dựng cũng là một bước đổi mới Thay vì coi các chủ đầu tư của các nguồn vốn như nhau, tại Nghị định 15 yêu cầu phân định rõ nguồn vốn Nhà nước phải được kiểm tra về thiết kế, dự toán ngay từ ban đầu để khắc phục tình trạng thất thoát lãng phí trong đầu tư xây dựng

2.2.2. Thực trạng thị trường BĐS ở Việt Nam 9 tháng đầu năm 2013

Thị trường bất động sản còn rất khó khăn do khả năng của nền kinh tế chúng ta còn khó khăn Giá bất động sản thời gian qua giảm mạnh, do giá thời kỳ bất động sản nóng là giá ảo, cho nên thời kỳ này bắt buộc phải giảm giá đối với sản phẩm bất động sản để trả lại giá trị thực của bất động sản

Gần đây, thị trường căn hộ để bán tiếp tục ghi nhận hàng chục dự án mở bán trong tháng 10 vừa qua Động thái này được xem như cú bứt phá cuối cùng của thị

trường BĐS Hà Nội đón dòng tiền cuối năm, trong đó chủ yếu là phân khúc chung cư bình dân đã hoàn thiện, diện tích nhỏ, có giá dưới 2 tỉ đồng

Trong báo cáo gửi Chính phủ, Bộ Xây dựng cũng cho biết giá nhà ở đã giảm từ 10-30% so với thời điểm sốt giá giai đoạn 2008-2010, nhiều dự án giá giảm tới 50%, trở về giá tương đương thời điểm 2006.

2.3. Triển vọng ngành bất động sản năm 2013-2014

Hoạt động M&A sẽ gia tăng mạnh mẽ trong năm 2013: đây là hệ quả tất yếu của vấn đề tái cấu trúc thị trường, sau một vài năm tăng trưởng nóng Xu hướng M&A

có thể sẽ là xu hướng chủ đạo đối với các công ty trong ngành, chỉ những Công ty nào

có uy tín và kinh nghiệm trong việc phát triển các dự án BĐS, có tiềm lực tài chính mạnh, có cơ cấu sản phẩm đa dạng và phù hợp mới có thể tiếp tục tồn tại và phát triển, những Công ty có tình hình tài chính yếu hơn có thể rơi vào tình trạng phá sản hoặc bị thôn tính thông qua mua bán sáp nhập

Xu hướng DN săn dự án BĐS giá rẻ dự kiến sẽ gia tăng Đã bắt đầu có nhiều

dự án sang tay và các thương vụ chuyển nhượng âm thầm trên thị trường BĐS tới thời điểm hiện tại nhưng tỷ lệ thành công chưa lớn do người mua và người bán chưa tìm được tiếng nói chung về giá và tâm lý chờ đợi giá xuống thấp hơn của phía mua

Xu hướng đầu cơ bị thay thế bằng xu hướng đầu tư cho mục đích ở và tích lũy tài sản Xu hướng đầu tư BĐS nhà để ở nhằm mục đích ở hoặc tích lũy tài sản sẽ là xu hướng chủ đạo, thay thế cho xu hướng đầu cơ giá lên trong giai đoạn trước khi khả năng tiếp cận nguồn tín dụng là khá dễ dàng và thị trường BĐS sôi động Với xu hướng mới này, nhiều DN BĐS sẽ tiếp tục khó tìm lối ra cho hàng hóa của mình do cơ cấu sản phẩm (chung cư cao cấp, đất nền biệt thự, nhà liên kề có tỷ trọng lớn) chưa phù hợp và đáp ứng nhu cầu của đại bộ phận người dân là nhắm đến phân khúc nhà giá thấp quy mô nhỏ, vừa với khả năng thu nhập

3.1. Sơ lược về công ty

Tên giao dịch đầy đủ: CÔNG TY CỔ PHẦN VẠN PHÁT HƯNG

Tên giao dịch quốc tế : VAN PHAT HUNG CORPORATION

Tên viết tắt: VPH CORP

Mã cổ phiếu: VPH

Sàn giao dịch: HOSE

Địa chỉ Công ty: Tầng 5, tòa nhà IPC, 1489 Nguyễn Văn Linh, P Tân Phong,

Q.7, TP Hồ Chí MinhĐiện thoại: +84-(0)8-37.85.00.11

- Vạn Phát Hưng khởi nghiệp năm 1999 và trở thành công ty cổ phần năm 2006

- Ngày 09/09/2009, cổ phiếu VPH chính thức giao dịch trên Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh

3.1.2 Thông tin cơ bản

Ngày GD đầu tiên 09/09/2009

KLNY đầu tiên 20,083,285

Tổng Khối lượng niêm yết 27,714,816

Khối lượng đang lưu hành 27,714,816

Nước ngoài được phép mua 28,594,566

(103.17%)Nước ngoài sở hữu 14,802,255(53.41%)

Võ Anh Tuấn Chủ tịch HĐQT 23.18%

Trương Thành Nhân Thành viên HĐQT 0.07%

Hoàng Thị Thu Thủy Trưởng BKS 0.03%

Ban lãnh đạo và sở hữu

THÔNG TIN GIAO DỊCH

CHỈ SỐ TÀI CHÍNH BAN LÃNH ĐẠO VÀ SỞ HỮU

STT Tên Cổ Đông Cổ Phiếu Nắm Giữ Tỉ Lệ % Ngày Cập Nhật

- Xây dựng đường giao thông

- Sản xuất ống cống bê tông cốt thép

- Cho thuê nhà phục vụ mục đích kinh doanh

- Dịch vụ quản lý bất động sản (cao ốc, chung cư)

- Xây dựng công trình công nghiệp, cầu cảng

- Tư vấn quản lý dự án

- Lắp đặt hệ thống phòng cháy chữa cháy, hệ thống cơ điện lạnh

- Chế tạo, lắp ráp, mua bán máy móc thiết bị xử lý rác và xử lý môi trường

- Trang trí nội, ngoại thất

- Sản xuất bê tông - tấm bê tông đúc sẵn- ống - cột bê tông - cọc bê tông cốt thép - gốm

sứ vật liệu chịu lửa- gạch - bột ma tít (không sản xuất tại trụ sở)

- Trộn bê tông khô - ướt

- Trồng rừng (không hoạt động tại TP.HCM)

- Dịch vụ phòng chống cháy rừng

- Dịch vụ cung cấp giống cây trồng rừng

- Khai thác, sơ chế gỗ - thu lượm lâm sản (không hoạt động tại TP.HCM)

- Sản xuất đồ gỗ - đồ sơn mài - đồ chạm khảm trang trí (trừ tái chế phế thải, sản xuất gốm sứ thủy tinh - xi mạ điện)

- Lắp đặt, mua bán hệ thống báo cháy-báo trộm

- Dịch vụ giới thiệu việc làm

- Dịch vụ dọn dẹp, trang trí phong cảnh

- Vệ sinh bên ngoài hồ bơi, cống rãnh

- Xây dựng hạ tầng khu dân cư

- Dịch vụ sàn giao dịch bất động sản

3.3 Vị thế công ty

CTCP Vạn Phát Hưng là một trong những công ty hàng đầu trong lĩnh vực đầu

tư và kinh doanh địa ốc tại Việt Nam, có nhiều năm kinh nghiệm trong lĩnh vực phát triển các dự án nhà ở, các khu dân cư đô thị mới Trong hơn 10 năm hoạt động, công

ty đã đầu tư và kinh doanh thành công nhiều dự án địa ốc lớn trên địa bàn thành phố

Hồ Chí Minh

So với các công ty trong cùng ngành thì Vạn Phát Hưng có nhiều lợi thế hơn

về số lượng các dự án địa ốc được triển khai tại các địa bàn và khu vực có tiềm năng phát triển tốt trong một vài năm tới như tại quận 7, quận 2 và huyện Nhà Bè Bên cạnh

đó, để đầu tư cho chất lượng của các dự án địa ốc của mình và đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của khách hàng, công ty đã thuê các nhà thiết kế chuyên và có uy tín của nước ngoài, mới các nhà thầu nước ngoài có chất lượng và nhiều kinh nghiệm trong lĩnh vực xây dựng các dự án bất động sản trên thế giới

3.4 Chiến lược phát triển và đầu tư

Trong vòng 5 năm tới, CTCP Vạn Phát Hưng tập chung chiến lược vào:

- Phát triển vị trí Công ty vào nhóm 5 Công ty địa ốc hàng đầu của Việt Nam Phát triển các dự án có qui mô lớn trên 100 ha, tập trung tại TPHCM và các đô thị trọng điểm trong cả nước

- Mở rộng đầu tư qua lĩnh vực tài chính và giáo dục-đào tạo

- Phát triển hệ thống chi nhánh hoạt động kinh doanh bất động sản và dịch vụ

3.5 Những dự án của VPH

3.6 Thành tựu đạt được

- Chứng nhận ISO 9001 : 2000, số 1852_2004 All_Sin_UKAS cấp ngày 06-08-2004

- Bằng chứng nhận “ Thương hiệu hàng đầu ngành xây dựng 2005”

- Cúp vàng “Thương hiệu Việt Nam hội nhập kinh tế quốc tế ”, hội chợ thương mại quốc tế Saigon Expo 2005

- Cúp vàng “Thương hiệu ngành xây dựng Việt Nam”, của Bộ Xây Dựng, Triển lãm quốc tế VietBuild 2005

- Cúp vàng “Thương hiệu ngành xây dựng Việt Nam”, của Bộ Xây Dựng, Triển lãm quốc tế VietBuild 2006

- Cúp vàng “ Topten sản phẩm căn hộ cao cấp Phú Mỹ ”, Liên hiệp hội khoa học kỹ thuật cấp năm 2006

- Cúp vàng “ Topten về Thương hiệu “, Cục sở hữu trí tuệ cấp năm 2006

- Cúp “Sao Vàng Đất Việt ”, Hội các nhà Doanh nghiệp Trẻ Việt Nam, năm 2006

- Giải "Thương hiệu mạnh toàn quốc" DoThời báo KTVN kết hợp với Cục Xúc tiến thương mại đầu tư (Bộ thương mại), năm 2006

- Cúp vàng “Thương hiệu ngành xây dựng Việt Nam”, của Bộ Xây Dựng, Triển lãm quốc tế VietBuild 2007

- Giải thưởng “Thương Hiệu Mạnh Việt Nam 2007”, của Thời báo Kinh tế Việt Nam và Cục Xúc tiến Thương Mại (Bộ Thương Mại, nay là Bộ Công thương)

Nguồn: cophieu68.vn

4.1 Phân tích bảng cân đối kế toán.

4.1.1 Từ năm 2010 đến năm 2012

ĐVT: triệu VNĐ Năm 2012 Năm 2011 Năm 2010

A TÀI SẢN NGẮN HẠN 1,699,183 1,465,82 7 1,251,970

I Tiền và các khoản tương đương tiền 3,537 2,159 7,722

II Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 44,317 42,633 43,044 III Các khoản phải thu ngắn hạn 196,201 179,642 171,067

-IV Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 21,465 160,195 206,941

-C LỢI ÍCH CỦA CỔ ĐÔNG THIỂU SỐ 54,503 55,852 58,697

TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 1 1,697,620 1,511,180

Biểu đồ 1: Tình hình tài sản của DN từ năm 2010 đến năm 2012

Nhận xét: Tình hình Tài sản của VPH nhìn chung là tăng qua các năm Năm 2011 so

với cùng kì năm 2010 tăng 213,857 triệu đồng, tương đương 14,6% Tuy nhiên tốc độ tăng không đều qua các năm Xét về cơ cấu, tỉ trọng TSNH qua các năm đều tăng Ngược lại, tỉ trọng TSDH lại giảm dần qua các năm Bên cạnh đó, TSNH chiếm tỉ trọng rất lớn trong kết cấu tài sản của DN, khoản này nhiều là do hàng tồn kho chiếm tỷ trọng khá lớn Bên cạnh đó công ty cũng đã tích cực đầu tư thêm các khoản tài chính dài hạn chủ yếu là đầu tư vào các công ty liên kết với công ty mẹ nhằm đem về thêm lợi nhuận cho công ty

Biểu đồ 2: Tình hình nguồn vốn của DN từ năm 2010 đến năm 2012