tiểu luận thị trường tài chính the rouge trader

 Thị trường các chứng khoán phái sinh: thị trường mua bán công cụ phái sinh  Bốn công cụ chính: › Hợp đồng kỳ hạn Forwards; › Hợp đồng tương lai Futures; › Quyền chọn Options; › Hợp đ

Trang 1

THE ROUGE TRADER

TCDN ĐÊM 2

Danh sách thành viên:

 PHÓ TRÚC PHƯƠNG

 TRẦN THỊ KIM PHƯỢNG

 ĐỖ QUANG SINH

 LÊ MINH TÂM

 LƯU BẢO TRÂM

Trang 2

I THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH

1 Khái niệm về phái sinh :

- Chứng khoán phái sinh (derivatives): công cụ dựa trên

các “hàng hóa” – cổ phiếu, trái phiếu, tỷ giá, nông sản, khoán sản,v.v…

- Phòng ngừa rủi ro, bảo vệ lợi nhuận hoặc tạo lợi nhuận

Trang 3

 Thị trường các chứng khoán phái sinh: thị trường

mua bán công cụ phái sinh

 Bốn công cụ chính:

› Hợp đồng kỳ hạn (Forwards);

› Hợp đồng tương lai (Futures);

› Quyền chọn (Options);

› Hợp đồng hoán đổi (Swaps).

Trang 4

 Hợp đồng kỳ hạn (Forward):

Thỏa thuận thực hiện giao dịch khối lượng xác định, thời điểm xác định trong tương lai, mức giá được ấn định vào ngày hôm nay.

 Hợp đồng tương lai (Futures):

Tương tự như hợp đồng kỳ hạn, nhưng có thêm các quy định chuẩn hóa về hàng hóa, ngày giao hàng, v.v…

Trang 5

 Quyền chọn cố phiếu (options):

Quyền được mua hay bán hàng hóa với giá đã xác định

từ trước.

 Hợp đồng hoán đổi (Swaps):

Sự trao đổi và thực hiện hợp đồng trong lĩnh vực lãi suất

và tiền tệ

Trang 6

Đặc điểm của Futures:

Có 2 đối tượng chính mua hay sử dụng Futures:

(1) Các nhà đầu tư muốn dự phòng rủi ro (hedger )

(2) Các nhà đầu cơ (speculator) trước những dự đoán về biến động giá trên thị trường.

Mục đích của việc sử dụng Futures:

(1) Đảm bảo một mức giá xác định.

(2) Tìm kiếm lợi nhuận từ xu hướng giá cả hàng hóa

Trang 7

Phòng ngừa cho hợp đồng tương lai:

Giảm bớt rủi ro bị thua lỗ quá nhiều khi thị trường có

biến động nhẹ.

Mua một hợp đồng cùng lúc với bán một hợp đồng khác

cùng cung cấp một loại hàng hóa Thường thì một hợp đồng sẽ có lại còn hợp đồng kia thì thua lỗ

Lợi nhuận là chênh lệch giữa khoản lãi và lỗ của 2 hợp

đồng.

Trang 8

 Đông đảo nhất trên thị trường, tạo thanh khoản liên tục cho thị trường

 Mục đích của Trader là đầu cơ về giá trị

 Trader là những người mạo hiểm và chấp nhận rủi

ro rất cao

2 Trader là gì?:

Trang 9

 Năm 1864, Société Générale được thành lập dưới sự lãnh đạo của nhà công nghiệp Eugene Schneider

 SocGen mở chi nhánh đầu tiên của nó vào năm 1864, ở Bordeaux Các năm tiếp theo nó mở thêm chi nhánh ở thành phố khác: Orleans, Lyons, Tours, và Toulouse

II NGÂN HÀNG SOCGEN & VỤ LỪA ĐẢO CỦA

JEROME KERVIEL:

1 Giới thiệu Socgen:

Trang 10

 Trong năm 1978, Société Générale mở rộng các chi

nhánh ở nước ngoài

 Năm 1979, Société Générale có 200 chi nhánh nước

ngoài tại 60 quốc gia.

 Trong những năm 1990, Société Générale tập trung

vào xây dựng các hoạt động cốt lõi: ngân hàng bán

lẻ, dịch vụ tài chính, ngân hàng đầu tư

 Mảng ngân hàng đầu tư trở thành nguồn lợi lớn cho SocGen, thường đem lại lợi nhuận vài tỷ €.

Trang 11

 CEO: Daniel Bouton, sinh năm 1950 tại Paris, tốt nghiệp ENA ở tuổi 23 và trở thành thanh tra trẻ tuổi nhất của Nhà nước về tài chính Ông gia nhập SocGen vào năm 1991 và trở thành phó chủ tịch điều hành ngân hàng đầu tư và quản lý rủi ro trong năm 1993.

 Ngày 24/01/2008 , Société Générale thông báo rằng Jerome Kerviel - một nhân viên giao dịch tương lai của ngân hàng này đã lừa đảo các giao dịch và làm cho ngân hàng này mất 4,9 tỷ € , số tiền mất lớn nhất như thế trong lịch sử.

Trang 12

2 Jerome Kerviel và cách tiến hành vụ lừa đảo:

 Jerome Kerviel bắt đầu nghề nghiệp của mình ở bộ phận phân tích kinh tế lượng dựa vào các mô hình kinh tế, tính toán các khoản lời lỗ, quản lý và điều chỉnh các lỗi liên quan đến rủi ro trong giao dịch

 Sau đó, anh làm trợ lý kinh doanh

trong hai năm, từ 2003 đến 2004

Công việc chủ yếu liên quan đến

các giao dịch trong hệ thống

“trader

Trang 13

 11/2004, Kerviel được quản lý bộ phận ở Delta One cho anh đảm đương vị trí mua và bán trên chỉ số thị trường giao sau

 07/2005, Kerviel bị khiển trách khi quản lý anh ta phát hiện

ra khoản mua không phòng ngừa của 10 triệu euro cho cổ phiếu Allianze

Trang 14

 Đến năm 2005, Jerome Kerviel đã trở thành nhà kinh doanh chứng khoán độc lập, có quyền quyết định kinh doanh với mức vốn tối đa là 50 triệu euro.

 Tuy nhiên, Jerome Kerviel đã thực hiện số tiền kinh doanh nhiều hơn giới hạn cho phép Cuối năm 2007, hoạt động đầu cơ của Jerome Kerviel đã đem lại cho SocGen khoản 1,5 tỷ euro (Từ hoạt động mua không phòng hộ hợp đồng tương lai chỉ số DAX trên sàn EUREX).

 18/01/2008, SocGen phát hiện hoạt động giao dịch có dấu hiệu gian lận của Jerome Kerviel.

 21/01/2008, SocGen điều tra và xóa bỏ các tài khoản “có vấn đề” và phát hiện số tiền đã sử dụng đầu cơ lên đến

50 tỷ euro tổng cộng số tiền thua lỗ lên tới 4,9 tỷ euro.

Trang 15

Tại sao Kerviel có thể thực hiện các “kỹ xảo” này một cách dễ dàng và trong thời

gian kéo dài?

Phương pháp thứ nhất:

•Thông thường thì tổng rủi ro sẽ được phát hiện bởi hệ thống quản lý rủi ro thông tin của SocGen.

•Kerviel đã thực hiện việc này bằng cách tạo ra những giao dịch ảo đến cân bằng rủi ro giám sát trên hệ thống.

•Phương pháp này phụ thuộc vào thời gian đóng cửa thị trường, nên Kerviel rất ít khi rời khỏi văn phòng làm việc

Trang 16

Tại sao Kerviel có thể thực hiện các “kỹ xảo” này một cách dễ dàng và trong thời

gian kéo dài?

Phương pháp thứ hai:

•Thực hiện những cặp giao dịch ảo – đó là mua bán cho cùng một tài sản tại các mức giá khác nhau.

•Điều này cho phép anh ta đưa ra sự thua lỗ ảo để hủy bỏ

số tiền lời từ giao dịch thực hoặc ngược lại

Trang 17

» Xói mòn niềm tin của các nhà đầu tư, lợi nhuận của Societe Generale trong năm 2007 sụt giảm tới 82%

» Socgen buộc phải huy động vốn khẩn cấp Có thể phải bán lại

III HẬU QUẢ VÀ RÚT RA BÀI HỌC:

1 Hậu quả:

Trang 18

» Ngân hàng trung ương Pháp đã tuyên bố phạt Société

Générale 4 triệu euro (6,3 triệu USD).

» Kerviel không thừa nhận hành vi không trung thực.

» Ngân hàng đã miêu tả Kerviel là kẻ tuỳ tiện xảo quyệt

vì đã qua mặt các ông chủ Tuy nhiên vỡ lở thì mới biết rõ ràng là quy trình quản lý của ngân hàng này có vấn đề trầm trọng.

» Chiếu theo các tội danh đã phạm, phán quyết được

công bố vào ngày 5/10/2010 kết án Jerome Kerviel 5 năm tù.

Trang 19

2 Rút ra bài học liên quan:

→ Các sai sót trong quản lý có tính chất hệ thống

→ Ngân hàng phải kiểm tra kỹ lưỡng mọi điều khoản về cách

họ tiến hành giao dịch

→ Phải tuyển lựa nhân viên cẩn thận, quản lý họ nghiêm khắc và xây dựng hệ thống đóng góp ý kiến kèm theo những chứng cớ để phát hiện sai trái

→ Đào tạo nhân viên theo đuổi mục đích lợi nhuận một cách

có trách nhiệm

III HẬU QUẢ VÀ RÚT RA BÀI HỌC:

Định dạng
Số trang	19
Dung lượng	842 KB