phân tích tài chính tại công ty cổ phần xây dựng - đầu tư kinh doanh nhà hà nội

Phân tích tài chính doanh nghi p .... Ph ng pháp phân tích tài chính doanh nghi p .... Nhân t khách quan .... Phân tích các ch tiêu đánh giá kh n ng thanh toán ..... Lí do ch năđ tài Ph

SINH VIÊN TH C HI N :ăCHUăPH NGăTH O

MÃ SINH VIÊN : A18598

HÀ N I ậ 2014

Bên c nh đó, em c ng xin g i l i c m n t i các cô chú, anh ch t i Công ty c

ph n đ u t ậ xây d ng kinh doanh nhà Hà N i, đ c bi t là ch V Th Mai ậ K toán

tr ng đã t n tình giúp đ , cung c p s li u đ em có th hoàn thành bài Khóa lu n t t nghi p c a mình

Em xin chân thành c m n!

L IăCAMă OAN

Tôi xin cam đoan Khóa lu n t t nghi p này là do t b n thân th c hi n, có s h

tr c a giáo viên h ng d n và không sao chép các công trình nghiên c u c a ng i khác Các d li u thông tin th c p s d ng trong Khóa lu n là có ngu n g c và đ c trích d n rõ ràng

Tôi xin ch u hoàn toàn trách nhi m v l i cam đoan này!

Sinh viên (Ch ký)

Chu Ph ng Th o

M C L C

CH NG 1 LÝ THUY T V PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHI P 1

1.1 Phân tích tài chính doanh nghi p 1

1.1.1 T ng quan v phân tích tài chính 1

1.1.2. Các b c phân tích tài chính doanh nghi p 4

1.1.3. Ph ng pháp phân tích tài chính doanh nghi p 6

1.1.4 N i dung phân tích tài chính doanh nghi p 9

1.2 Các nhân t nhăh ngăđ n vi c phân tích tài chính c a doanh nghi p 25

1.2.1 Nhân t khách quan 25

1.2.2 Nhân t ch quan 26

CH NG 2 TH C TR NG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH T I CÔNG TY C PH N XÂY D NG U T KINH DOANH NHÀ HÀ N I 27

2.1 Khái quát v Công ty c ph n xây d ng ậ đ uăt ăkinhădoanhănhƠăHƠăN i 27

2.1.1. S l c v quá trình hình thành và phát tri n c a Công ty c ph n xây d ng – đ u t kinh doanh nhà Hà N i 27

2.1.2. C c u t ch c c a Công ty c ph n xây d ng – đ u t kinh doanh nhà

Hà N i 28

2.1.3 Khái quát v ngành ngh kinh doanh c a Công ty c ph n xây d ng – đ u t nhà Hà N i 29

2.2 Th c tr ng tình hình tài chính t i Công ty c ph n xây d ng ậ đ uăt ăkinhă doanh nhà Hà N i 30

2.2.1 Phân tích tình hình tài s n – ngu n v n c a Công ty 30

2.2.2 Phân tích k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh 48

2.2.3 Phân tích các ch tiêu đánh giá kh n ng thanh toán 53

2.2.4 Phân tích các ch tiêu đánh giá kh n ng qu n lý tài s n 58

2.2.5 Phân tích các ch tiêu đánh giá kh n ng qu n lý n 63

2.2.6 Phân tích các ch tiêu đánh giá kh n ng sinh l i 68

2.2.7 M i quan h gi a các ch tiêu tài chính doanh nghi p vƠ ph ng trình Dupont 74

2.3 ánhăgiáătìnhăhìnhătƠiăchínhăt i Công ty c ph n xây d ng ậ đ uăt ăkinhă doanh nhà Hà N i 76

2.3.1. u đi m 76

2.3.2 H n ch và nguyên nhân 77

CH NG 3 M T S GI I PHÁP NH M C I THI N TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I CÔNG TY C PH N XÂY D NG U T KINH DOANH NHÀ

HÀ N I 78 3.1 nhăh ng phát tri n t i Công ty c ph n xây d ng ậ đ uăt ăkinhădoanhă nhà Hà N i 78

d ng ậ đ uăt ăkinhădoanhănhƠăHƠăN i 81

DANH M C CÁC B NG BI U, BI Uă ,ăS ă

B ng 2.1 T tr ng tài s n c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà

B ng 2.5 Vòng quay các kho n ph i thu và th i gian thu ti n trung bình 58

B ng 2.6 Vòng quay hàng t n kho và th i gian quay vòng hàng t n kho 59

B ng 2.7 Vòng quay ti n c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà

Bi u đ 2.3 S bi n đ ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i giai đo n 2011 ậ 2013 32

Bi u đ 2.4 S bi n đ ng các kho n ph i thu ng n h n c a Công ty c ph n xây d ng

ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 33

Bi u đ 2.5 S bi n đ ng hàng t n kho c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 35

Bi u đ 2.6 S bi n đ ng tài s n ng n h n khác c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u

t kinh doanh nhà Hà N i 36

Bi u đ 2.7 S bi n đ ng tài s n c đ nh c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 37

Bi u đ 2.8 S bi n đ ng các kho n đ u t tài chính dài h n c a Công ty c ph n xây

d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 38

Bi u đ 2.9 S bi n đ ng tài s n dài h n khác c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 39

Bi u đ 2.10 C c u ngu n v n c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 40

Bi u đ 2.11 S bi n đ ng kho n vay ng n h n c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u

t kinh doanh nhà Hà N i 41

Bi u đ 2.12 S bi n đ ng kho n ph i tr ng i bán c a Công ty c ph n xây d ng ậ

Bi u đ 2.16 Doanh thu thu n ậ Giá v n ậ L i nhu n g p c a Công ty c ph n xây

d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 48

Bi u đ 2.17 Các kho n chi phí c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 50

Bi u đ 2.18 L i nhu n sau thu thu nh p doanh nghi p c a Công ty c ph n xây

d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 52

Bi u đ 2.19 Kh n ng thanh toán ng n h n c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 54

Bi u đ 2.20 Kh n ng thanh toán nhanh c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh

doanh nhà Hà N i 55

Bi u đ 2.21 Kh n ng thanh toán t c th i c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 56

Bi u đ 2.22 V n l u đ ng ròng trên doanh thu c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 57

Bi u đ 2.23 Vòng quay các kho n ph i thu và th i gian thu ti n trung bình c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 58

Bi u đ 2.24 Vòng quay hàng t n kho và th i gian quay vòng hàng t n kho c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 60

Bi u đ 2.25 Vòng quay ti n c a Công ty 61

Bi u đ 2.26 Hi u su t s d ng t ng tài s n c a Công ty 62

Bi u đ 2.27 T s n trên t ng tài s n c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 64

Bi u đ 2.28 T s n trên v n ch s h u c a Công ty 65

Bi u đ 2.29 T s kh n ng tr lãi vay c a Công ty 66

Bi u đ 2.30 T s kh n ng tr lãi vay c a Công ty 67

Bi u đ 2.31 Bi u di n t su t l i nhu n c n biên c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 69

Bi u đ 2.32 S c sinh l i c n b n c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 70

Bi u đ 2.33 Bi u di n các ch tiêu ROS, ROA, ROE c a Công ty 72

S đ 1.1 Các b c phân tích tài chính doanh nghi p 5

S đ 1.2 Các chính sách qu n lý tài s n ậ ngu n v n 12

S đ 2.1 C c u t ch c c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 28

S đ 2.2 Chính sách qu n lý tài s n ậ ngu n v n c a Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i 46

L I M U

1 Lí do ch năđ tài

Phân tích tài chính là m t trong nh ng khâu quan tr ng trong qu n lý doanh nghi p có th kinh doanh hi u qu , h n ch r i ro x y ra, doanh nghi p c n ph i phân tích, đánh giá ho t đ ng tài chính c a mình thông qua báo cáo tài chính, đ ng

th i d đoán đi u ki n kinh doanh trong th i gian t i, v ch ra chi n l c phù h p

Vi c th ng xuyên phân tích tài chính s giúp cho các ch doanh nghi p th y rõ đ c tình hình hi n t i, xác đ nh đ y đ nguyên nhân, m c đ nh h ng c a các nhân t

đ n tình hình tài chính T đó đ xu t đ c nh ng bi n pháp c n thi t đ c i ti n ho t

đ ng tài chính, t o ti n đ t ng hi u qu s n xu t kinh doanh M t khác, phân tích tài chính không nh ng cung c p thông tin quan tr ng nh t cho các ch doanh nghi p trong vi c đánh giá ti m l c v n c a mình, xem xét kh n ng và th m nh trong s n

xu t kinh doanh mà còn thông qua đó xác đ nh đ c xu h ng c a doanh nghi p, tìm

ra nh ng b c đi v ng ch c, hi u qu trong công tác qu n lý c a ch doanh nghi p nói riêng và ho t đ ng s n xu t kinh doanh nói chung

Ngoài ra, tình hình tài chính không ch là m i quan tâm c a ch doanh nghi p mà còn là c a các nhà đ u t , ng i cho vay, các bên đ i tác và c a ng i lao đ ng Thông qua vi c phân tích tài chính h có th đ a ra nh ng quy t đ nh đúng đ n đ i v i doanh nghi p c ng nh góp ph n vào vi c nâng cao hi u qu tài chính c a doanh nghi p

Nh n th c rõ vai trò và v trí quan tr ng c a vi c phân tích tài chính Vì v y, em

ch n đ tài lu n v n là “Phân tích tình hình tài chính t i Công ty c ph n xây d ng – đ u t kinh doanh nhà Hà N i”

2 M căđíchănghiênăc u

Khóa lu n s đánh giá th c tr ng tình hình tài chính c a Công ty c ph n xây

d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i giai đo n 2011 ậ 2013, đ ng th i đ ra các gi i pháp nh m c i thi n tình hình tài chính c a Công ty

3 iăt ng và ph m vi nghiên c u

i t ng: Tình hình tài chính t i Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i

Ph m vi nghiên c u: Th c tr ng tình hình tài chính t i Công ty c ph n xây d ng

ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i giai đo n 2011 ậ 2013

Ph ng pháp nghiên c u ch y u là ph ng pháp nghiên c u tài li u, th ng kê, phân tích, t ng h p d a trên nh ng s li u mà Công ty cung c p đ phân tích và đ a ra các gi i pháp

5 K t c u lu năv n

Tên đ tài: “Phân tích tình hình tài chính t i Công ty c ph n xây d ng – đ u

t kinh doanh nhà Hà N i”

B c c Khóa lu n: Ngoài ph n m đ u và k t lu n, Khóa lu n g m có 3 ch ng:

Ch ng 1: Lý thuy t v phân tích tài chính trong doanh nghi p

Ch ngă2: Th c tr ng phân tích tài chính t i Công ty c ph n xây d ng ậ

đ uăt ăkinhădoanhănhƠăHƠăN i

Ch ng 3: M t s gi i pháp nh m c i thi n tình hình tài chính t i Công ty

1

CH NG 1 LÝ THUY T V PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHI P 1.1 Phân tích tài chính doanh nghi p

1.1.1 T ng quan v phân tích tài chính

1.1.1.1 Khái ni m v phân tích tài chính

Tình hình tài chính c a doanh nghi p th hi n tình tr ng hay th c tr ng tài chính

c a doanh nghi p t i m t th i đi m Tình hình tài chính c a doanh nghi p t t hay x u,

kh quan hay bi đát th hi n rõ nét ch t l ng c a toàn b ho t đ ng mà doanh nghi p

đã ti n hành Nói cách khác, tình hình tài chính c a doanh nghi p th hi n s t n t i

c ng nh n l c c a doanh nghi p trên m i m t ho t đ ng, là k t qu t t y u c a m i

ho t đ ng mà doanh nghi p ti n hành D a vào tình tình tài chính c a doanh nghi p, các nhà qu n lý bi t đ c tình tr ng tài chính hay tr ng thái tài chính c th c ng nh

xu th phát tri n c a doanh nghi p c v an ninh tài chính, v tình hình và kh n ng thanh toán ng th i, c ng xem xét đ c tình hình tài chính hi n t i, các nhà qu n lý

có th d báo đ c nh ng ch tiêu tài chính ch y u trong t ng lai, d báo đ c

nh ng thu n l i hay khó kh n mà doanh nghi p có th ph i đ ng đ u có th bi t

đ c tình tình tài chính c a doanh nghi p, các nhà qu n lý c n ph i ti n hành phân tích tài chính ây là khâu r t quan tr ng trong vi c đánh giá tình hình tài chính c a doanh nghi p V y phân tích tài chính đ c hi u nh sau:

Phân tích tài chính là vi c s d ng các khái ni m, công c , ph ng pháp đ x lý thông tin k toán và các thông tin qu n lý khác nh m đánh giá tình hình tài chính, ti m

l c c ng nh m c đ r i ro và hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p Vi c này giúp ng i s d ng thông tin đ a ra các quy t đ nh qu n lý phù h p

v i tình hình c a th tr ng, ngành và c a b n thân doanh nghi p

Phân tích tình hình tài chính doanh nghi p s d ng các ch tiêu kh n ng thanh toán, kh n ng qu n lý n , kh n ng qu n lý tài s n, kh n ng sinh l i Các nhà phân tích tài chính ti p t c nghiên c u và đ a ra nh ng d đoán v k t qu ho t đ ng c a doanh nghi p và xu h ng c a ngành c ng nh c a n n kinh t trong t ng lai Nói cách khác, phân tích tài chính là c s đ d đoán tài chính doanh nghi p Phân tích tài chính có th ng d ng theo nhi u cách khác nhau ph thu c vào m c đích ng i s

d ng k t qu phân tích nh m c đích tác nghi p (đ i v i n i b ), m c đích nghiên c u (đ i v i các cá nhân và t ch c bên ngoài doanh nghi p)

Vi c áp d ng phân tích tài chính vào doanh nghi p ngày càng đ c s d ng r ng rãi c bi t, s phát tri n c a các doanh nghi p, c a các ngân hàng và c a th tr ng

v n đã t o nhi u c h i đ phân tích ch ng t th c s là có ích và vô cùng c n thi t

1.1.1.2 M c tiêu phân tích tài chính

Nh ng ng i phân tích tài chính nh ng c ng v khác nhau s nh m các m c tiêu khác nhau

i v i nhà qu n tr

Nhà qu n tr phân tích tài chính nh m đánh giá ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p, xác đ nh đi m m nh, đi m y u c a doanh nghi p ó là c s đ đ nh h ng các quy t đ nh c a Ban T ng Giám đ c, Giám đ c tài chính, d báo tài chính: k

ho ch đ u t , ngân qu và ki m soát các ho t đ ng qu n lý ng th i, giúp nhà qu n

tr đánh giá đ c tình hình kinh doanh c a doanh nghi p theo t ng chu k , xem xét

kh n ng thanh toán, kh n ng qu n lý tài s n, kh n ng qu n lý n , kh n ng sinh l i

i v iăng i cho vay

Ng i cho vay phân tích tài chính đ nh n bi t kh n ng vay và tr n c a khách hàng Vì v y, h c n ph i quan tâm t i tình hình và kh n ng thanh toán c a doanh nghi p c ng nh l ng v n c a doanh nghi p Ch ng h n, đ quy t đ nh cho vay, m t trong nh ng v n đ ng i cho vay c n xem xét là doanh nghi p th c s có nhu c u vay hay không? Kh n ng tr n c a doanh nghi p nh th nào?

i v i nhà cung c p

Nhà cung c p c ng r t quan tâm t i tình hình ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p đ bi t doanh nghi p đang ho t đ ng có lãi hay thua l , có kh n ng thanh toán

ti n hàng không? Nhà cung c p c ng nh n bi t tình hình tài chính c a doanh nghi p đ

đ a ra quy t đ nh có cho doanh nghi p mua ch u hay không? N u mua ch u thì trong

th i gian bao lâu doanh nghi p có th thanh toán và có nh h ng t i ho t đ ng kinh doanh c a nhà cung c p không?

i v i khách hàng

Khách hàng là m t trong nh ng ngu n t o doanh thu cho doanh nghi p V i

nh ng khách hàng l n, h c n phân tích tình hình tài chính c a doanh nghi p đ

đ a ra quy t đ nh có ký h p đ ng không? Li u doanh nghi p có đ kh n ng th c

3

hi n t t và đ t hi u qu các h p đ ng đã ký Doanh nghi p ho t đ ng có lãi s t o

đ c uy tín đ i v i khách hàng, xây d ng đ c m t l ng khách hàng lâu dài

i v iăcácăc ăquanăch căn ng

Các c quan ch c n ng bao g m c quan thu , thanh tra tài chính Các c quan này s d ng báo cáo tài chính do các doanh nghi p g i lên đ phân tích tình hình tài chính c a doanh nghi p đó v i m c đích ki m tra, giám sát tình hình ho t đ ng kinh doanh, xem h có th c hi n đ y đ các ngh a v v i Nhà n c hay không, xem h có kinh doanh đúng lu t hay không ng th i, giám sát này còn giúp cho các c quan có

th m quy n có th ho ch đ nh chính sách m t cách phù h p, t o đi u ki n cho doanh nghi p ho t đ ng s n xu t có hi u qu

1.1.1.3 Ý ngh a phân tích tài chính

Ho t đ ng tài chính có m i quan h tr c ti p v i ho t đ ng s n xu t kinh doanh

c a m t doanh nghi p và có ý ngh a quy t đ nh trong vi c hình thành, t n t i và phát tri n c a doanh nghi p Do đó t t c ho t đ ng s n xu t kinh doanh đ u có nh h ng

đ n tình hình tài chính doanh nghi p

Ng c l i, hình tài chính t t hay x u đ u có tác đ ng thúc đ y ho c kìm hãm đ i

v i quá trình s n xu t kinh doanh Vì th c n ph i th ng xuyên, k p th i đánh giá,

ki m tra tình hình tài chính c a doanh nghi p, trong đó công tác phân tích ho t đ ng kinh t gi vai trò quan tr ng và có ý ngh a nh sau:

 Qua phân tích tình hình tài chính m i đánh giá đ y đ , chính xác tình hình phân

ph i, s d ng và qu n lý các lo i v n, ngu n v n, v ch ra kh n ng ti m tàng v

v n c a doanh nghi p Trên c s đó đ ra bi n pháp nâng cao hi u qu s d ng

v n, giúp doanh nghi p c ng c t t h n ho t đ ng tài chính c a mình;

 Phân tích tình hình tài chính là công c không th thi u trong công tác qu n lý c a

c quan c p trên, c quan tài chính, ngân hàng nh đánh giá tình hình th c hi n các

ch đ , chính sách v tài chính c a Nhà n c, xem xét vi c cho vay v n

1.1.1.4 Nhi m v phân tích tài chính

V i nh ng ý ngh a trên, nhi m v phân tích tình hình tài chính g m:

 ánh giá tình hình s d ng v n, kh n ng huy đ ng ngu n v n, kh n ng sinh l i

và hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p nh : xem xét vi c phân b v n, ngu n v n có h p lý hay không? Xem xét m c đ đ m b o v n cho nhi m v s n

xu t kinh doanh, phát hi n nh ng nguyên nhân d n đ n tình tr ng th a, thi u v n

 ánh giá tình hình công n , kh n ng thu h i các kho n ph i thu, kh n ng thanh toán các kho n ph i tr c ng nh các nhân t khác nh h ng t i ho t

đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p

1.1.1.5 Thông tin s d ng trong phân tích tài chính

a Thông tin k toán: là thông tin v toàn b ho t đ ng kinh t tài chính c a doanh nghi p, ph n ánh quá trình, k t qu và hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh Thông tin k toán đ c ph n ánh qua các báo cáo tài chính

B ngăcơnăđ i k toán

B ng cân đ i k toán là báo cáo tài chính mô t tình tr ng tài chính c a m t doanh nghi p t i m t th i đi m nh t đ nh nào đó ây là m t báo cáo tài chính có ý ngh a r t quan tr ng đ i v i m i đ i t ng có quan h s h u, quan h kinh doanh và quan h qu n lý v i doanh nghi p

Nhìn vào B ng cân đ i k toán, nhà phân tích có th nh n bi t đ c lo i hình doanh nghi p, quy mô, m c đ t ch tài chính c a doanh nghi p B ng cân đ i k toán

là m t t li u quan tr ng b c nh t giúp cho các nhà phân tích đánh giá đ c kh n ng cân b ng tài chính, kh n ng thanh toán và kh n ng cân đ i v n c a doanh nghi p

Báo cáo k t qu kinh doanh

Báo cáo k t qu kinh doanh là báo cáo tài chính ph n ánh k t qu ho t đ ng s n

xu t kinh doanh c a doanh nghi p trong m t th i k nh t đ nh C s là t p h p doanh thu, chi phí và xác đ nh k t qu k toán đ t đ c trong k

Cung c p nh ng thông tin t ng h p v tình hình và k t qu s d ng các ti m n ng

v v n, lao đ ng, k thu t và trình đ qu n lý s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p

Báoăcáoăl uăchuy n ti n t

Báo cáo l u chuy n ti n t là báo cáo tài chính cung c p thông tin v lu ng ti n vào và ra trong doanh nghi p, tình hình tài tr , đ u t b ng ti n c a doanh nghi p trong t ng th i k C s là t p h p thu và chi b ng ti n phát sinh và xác đ nh k t qu

b ng ti n đ t đ c trong k D a vào báo cáo l u chuy n ti n t , ng i s d ng có th đánh giá đ c kh n ng t o ra ti n, tình hình s d ng ti n, s bi n đ ng ti n thu n và

d đoán đ c lu ng ti n trong k ti p theo

b Thông tin bên ngoài:

Phân tích tài chính doanh nghi p g m ba b c:

5

S ăđ 1.1 Cácăb c phân tích tài chính doanh nghi p

(Ngu n: Sinh viên t t ng h p)

B c 1: Y u t đ u vào

S li u, thông tin: Phân tích tài chính s d ng m i ngu n thông tin liên quan đ n tình hình tài chính c a doanh nghi p Nó bao g m nh ng thông tin n i b đ n nh ng thông tin bên ngoài, nh ng thông tin k toán và thông tin qu n lý khác, nh ng thông tin v s l ng và giá tr Trong đó, các thông tin k toán ph n ánh t p trung trong các báo cáo tài chính c a doanh nghi p là nh ng thông tin đ c bi t quan tr ng Vi c thu th p và x lý s li u ph i đ m b o yêu c u: chính xác, toàn di n và khách quan

nh ng c n c quan tr ng ph c v cho vi c d báo, d đoán tình hình ho t đ ng tài chính c a doanh nghi p trong t ng lai

Giai đo n phân tích ch y u s d ng các ph ng pháp nh :

nh ng y u kém c n kh c ph c trong ho t đ ng tài chính c a doanh nghi p b c

cu i, ph ng pháp đ c s d ng c ng là ph ng pháp t ng h p

So sánh là m t ph ng pháp nh m nghiên c u s bi n đ ng và xác đ nh m c đ

bi n đ ng c a ch tiêu phân tích So sánh các t s tài chính c a doanh nghi p v i các

t s tham chi u T s tham chi u có th là s li u các k tr c, m c tiêu đã d ki n, các t s trung bình ngành

áp d ng ph ng pháp so sánh vào phân tích các báo cáo tài chính c a doanh nghi p, tr c h t ph i xác đ nh s g c đ so sánh Vi c xác đ nh s g c đ so sánh là tùy thu c vào m c đích c th c a phân tích G c đ so sánh đ c ch n là g c v m t

th i gian và không gian K phân tích đ c ch n là k th c hi n ho c k k ho ch,

ho c là k kinh doanh tr c Giá tr so sánh có th ch n là s tuy t đ i, s t ng đ i,

 So sánh b ng s t ng đ i: Nói lên m i quan h t c đ phát tri n

Trong đó: g c so sánh là Y0; k so sánh là Y1

N i dung so sánh:

 So sánh gi a s th c t k phân tích v i s th c t c a k kinh doanh tr c

nh m xác đ nh rõ xu h ng thay đ i v tình hình ho t đ ng tài chính c a doanh nghi p ánh giá t c đ t ng tr ng hay gi m đi c a các ho t đ ng tài chính c a doanh nghi p

 So sánh gi a s th c t k phân tích v i s k k ho ch nh m xác đ nh m c

ph n đ u hoàn thành nhi m v k ho ch trong m i m t ho t đ ng c a tài chính doanh nghi p

7

 So sánh gi a s li u c a doanh nghi p v i s li u trung bình tiên ti n c a ngành, c a doanh nghi p khác nh m đánh giá tình hình ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p t t hay x u, kh quan hay không kh quan

 So sánh ngang trên báo cáo tài chính c a doanh nghi p là vi c so sánh, đ i chi u tình hình bi n đ ng c v s tuy t đ i và s t ng đ i trên t ng ch tiêu, trên t ng báo cáo tài chính Th c ch t là phân tích s bi n đ ng v quy mô c a

t ng kho n m c Qua đó, xác đ nh đ c m c bi n đ ng v quy mô c a ch tiêu phân tích và m c đ nh h ng c a t ng ch tiêu nhân t t i ch tiêu phân tích

 So sánh d c trên báo cáo tài chính c a doanh nghi p là vi c s d ng các t l , các h s th hi n m i t ng quan gi a các ch tiêu trong t ng báo cáo tài chính, gi a các báo cáo tài chính c a doanh nghi p Th c ch t là phân tích s

bi n đ ng v c c u hay nh ng quan h t l gi a các ch tiêu trong h th ng báo cáo tài chính doanh nghi p

 So sánh xác đ nh xu h ng và tính ch t liên h gi a các ch tiêu i u đó đ c

th hi n qua các ch tiêu riêng bi t hay các ch tiêu t ng c ng trên báo cáo tài

chính đ c xem xét trong m i quan h v i các ch tiêu ph n nh quy mô chung và chúng có th đ c xem xét trong nhi u k đ ph n ánh rõ h n xu

h ng phát tri n c a các hi n t ng, kinh t - tài chính c a doanh nghi p

 Ph ng pháp so sánh là m t trong nh ng ph ng pháp r t quan tr ng Nó

đ c s d ng r ng rãi và ph bi n nh t trong b t k m t ho t đ ng phân tích nào c a doanh nghi p Trong phân tích tình hình ho t đ ng tài chính c a doanh nghi p, nó đ c s d ng r t đa d ng và linh ho t

Phân tích t s là ph ng pháp phân tích ph thông đ c s d ng th ng xuyên nh t

Ph ng pháp phân tích t s d a trên ý ngh a chu n m c c a các t l trong m i quan h tài chính V nguyên t c, ph ng pháp phân tích t s c n xác đ nh các đ nh m c đ nh n xét, đánh giá tình hình tài chính c a doanh nghi p trên c s so sánh các s li u c a doanh nghi p

v i các t l tham chi u Trong phân tích tài chính các t l đ c chia thành các nhóm t l

đ c tr ng, ph n ánh nh ng n i dung c b n theo m c tiêu ho t đ ng c a doanh nghi p

Nhóm ch tiêu v kh n ng thanh toán: Ph n ánh n ng l c c a doanh nghi p

trong vi c đáp ng nh ng ngh a v ng n h n b ng vi c s d ng nh ng tài s n ng n

h n mà s n sàng chuy n đ i sang ti n m t

Nhóm ch tiêu v kh n ng qu n lý n : c thi t k đ đánh giá c c u ngu n

v n ch s h u v i các kho n vay, h tr các nhà đ u t và nhà phân tích trong vi c đánh giá ti p xúc r i ro tài chính c a doanh nghi p

Nhóm ch tiêu v kh n ng qu n lý tài s n: c s d ng đ đánh giá l i ích có

đ c t toàn b các tài s n c a doanh nghi p

Nhóm ch tiêu v kh n ng sinh l i: Là ch tiêu quan tr ng trong vi c đánh giá

hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p Giúp các nhà đ u t đánh giá đ c vi c doanh nghi p đang qu n lý nh ng chi phí c a mình nh th nào

Trong phân tích tài chính, ng i ta th ng s d ng mô hình Dupont đ phân tích

m i liên h gi a các ch tiêu tài chính Nh s phân tích m i liên k t gi a các ch tiêu

mà ng i ta có th phát hi n ra nh ng nhân t đã nh h ng đ n ch tiêu phân tích theo m t trình t logic ch t ch

Phân tích Dupont là k thu t phân tích b ng cách tách m t s t s t ng h p

ph n ánh s c sinh l i c a doanh nghi p nh t su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA) và

t su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE) thành nh ng b ph n có liên h v i nhau đ đánh giá tác đ ng c a t ng b ph n lên k t qu sau cùng K thu t này th ng đ c s

d ng b i các nhà qu n lý trong n i b doanh nghi p đ có cái nhìn c th và ra quy t

đ nh xem nên c i thi n tình hình tài chính c a doang nghi p b ng cách nào

Phân tích tài chính d a vào mô hình Dupont có ý ngh a r t l n đ i v i qu n tr doanh nghi p i u đó không ch đ c bi u hi n ch có th đánh giá hi u qu kinh doanh m t cách sâu s c và toàn di n ng th i, đánh giá đ y đ và khách quan t i

nh ng nhân t nh h ng đ n hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p T đó, đ ra

đ c h th ng các bi n pháp t m và xác th c nh m t ng c ng công tác c i ti n t

ch c qu n lý doanh nghi p, góp ph n không ng ng nâng cao hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p các k ti p theo

Phân tích c c u là k thu t phân tích dùng đ xác đ nh khuynh h ng thay đ i

c a t ng kho n m c trong báo cáo tài chính i v i báo cáo k t qu kinh doanh, phân tích c c u đ c th c hi n b ng cách tính và so sánh t tr ng c a t ng kho n m c so

v i doanh thu qua các n m đ th y đ c khuynh h ng thay đ i c a t ng kho n m c

T ng t , trong phân tích c c u BC KT chúng ta c ng tính toán và so sánh t tr ng

c a t ng kho n m c tài s n v i t ng tài s n và t ng kho n m c c a ngu n v n so v i

9

Nh v y, ph ng pháp đ th có tác d ng minh h a k t qu tài chính đã tính toán

và đ c bi u th b ng bi u đ hay đ th , giúp cho vi c đánh giá b ng tr c quan th

hi n rõ ràng và m ch l c di n bi n c a ch tiêu phân tích qua t ng th i k Trên c s

đó, xác đ nh rõ nguyên nhân bi n đ ng c a ch tiêu phân tích T đó, đ a ra các gi i pháp nh m nâng cao hi u qu c a ho t đ ng tài chính doanh nghi p

Ph ng pháp đ th có th phán ánh d i nh ng góc đ sau:

Bi u th quy mô (đ l n) các ch tiêu phân tích qua th i gian nh t ng tài s n,

t ng doanh thu, hi u qu s d ng v n, hi u qu s d ng chi phí, t su t l i nhu n

ho c có th bi u hi n t c đ t ng tr ng c a ch tiêu phân tích qua th i gian nh t c

1.1.4 N i dung phân tích tài chính doanh nghi p

1.1.4.1 Phân tích tình hình tài s n – ngu n v n c a doanh nghi p

Trong quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, có nhi u nghi p v làm t ng gi m tài s n và ngu n v n Vi c phân tích tình hình bi n đ ng tài

s n và ngu n v n giúp ng i s d ng thông tin có cái nhìn t ng quát v tình hình tài chính doanh nghi p, t đó th y đ c hi u qu vi c s d ng ngu n v n trong doanh nghi p Vi c phân tích ch y u d a trên s li u c a BC KT trong th i gian g n đây

c a doanh nghi p

a Phân tích khái quát tình hình bi n đ ng tài s n

Phân tích khái quát v tài s n h ng đ n đánh giá c s v t ch t, ti m l c kinh t quá kh , hi n t i và nh ng nh h ng đ n t ng lai c a doanh nghi p Xu t phát t

m c đích này, phân tích khái quát v tài s n nh m đánh giá tính h p lý c a nh ng chuy n bi n v giá tr , c c u tài s n

Phân tích s bi n đ ng các kho n m c tài s n thu c tài s n ng n h n và tài s n dài h n nh m giúp ng i phân tích tìm hi u s thay đ i v giá tr , t tr ng c a t ng kho n m c tài s n trên t ng tài s n qua các th i k nh th nào, s thay đ i này b t ngu n t nh ng d u hi u tích c c hay th đ ng trong quá trình s n xu t kinh doanh, có phù h p v i vi c nâng cao n ng l c kinh t đ ph c v cho chi n l c, k ho ch s n

xu t kinh doanh c a doanh nghi p hay không Phân tích s bi n đ ng các kho n m c tài s n doanh nghi p cung c p cho ng i phân tích nhìn v quá kh s bi n đ ng tài

s n c a doanh nghi p

Th nh t, xem xét s bi n đ ng c a t ng tài s n c ng nh t ng lo i tài s n thông qua vi c so sánh gi a đ u k v i cu i k c v s tuy t đ i l n t ng đ i c a t ng tài

s n c ng nh chi ti t đ i v i t ng lo i tài s n Qua đó, th y đ c s bi n đ ng v quy

mô kinh doanh, n ng l c kinh doanh c a doanh nghi p C th :

S bi n đ ng c a ti n và đ u t tài chính ng n h n nh h ng đ n kh n ng ng phó v i các kho n n ng n h n

S bi n đ ng c a hàng t n kho ch u nh h ng l n b i quá trình xây d ng, bàn giao công trình, s đ ng nguyên v t li u

S bi n đ ng c a các kho n ph i thu ch u nh h ng c a vi c thanh toán và chính sách tín d ng đ i v i khách hàng i u đó nh h ng l n đ n vi c qu n lý và s d ng v n

S bi n đ ng c a TSC cho th y quy mô, n ng l c s n xu t hi n có c a doanh nghi p

Th hai, xem xét vi c phân b tài s n có h p lý hay không và đi u đó tác đ ng

nh th nào đ n quá trình s n xu t kinh doanh xem xét vi c phân b tài s n c n xác đ nh t tr ng c a t ng lo i tài s n so v i t ng tài s n đ ng th i so sánh t tr ng

t ng lo i gi a cu i k và đ u k C th :

T tr ng c a tài s n ng n h n chi m trong t ng tài s n T tr ng này càng l n

ch ng t TSNH c a doanh nghi p đ c đ u t nhi u C n xem xét các ch tiêu sau:

T tr ng c a ti n chi m trong t ng tài s n N u ch tiêu này cao s cho th y ti n

c a doanh nghi p nhàn r i quá l n, v n không đ c huy đ ng vào s n xu t kinh doanh

d n đ n hi u qu s d ng v n th p N u ch tiêu này quá th p c ng gây khó kh n l n cho quá trình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, th m chí không đ m b o cho quá trình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p ti n hành đ c liên t c i u này c ng

d n đ n vi c s d ng v n kém hi u qu

T tr ng các kho n ph i thu chi m trong t ng tài s n N u t tr ng này th p ch ng

t trong k doanh nghi p đã tích c c thu h i n , h n ch đ c s chi m d ng v n c a các

đ i tác Ng c l i, n u t l này cao ch ng t trong n m doanh nghi p đã không tích c c thu h i n , v n c a doanh nghi p b các đ i t ng khác chi m d ng ngày càng nhi u và doanh nghi p c n có các bi n pháp thúc đ y quá trình thu h i các kho n n ph i thu

T tr ng c a hàng t n kho chi m trong t ng tài s n Ch tiêu này càng cao ch ng

t hàng t n kho c a doanh nghi p nhi u và có th d n đ n tình tr ng đ ng v n C n tìm bi n pháp gi i quy t d t đi m l ng hàng t n kho không c n thi t đ c bi t là ph i chú ý t i vi c t p trung thi công d t đi m các công trình và h ng m c công trình d dang nh m thu h i v n đ s d ng v n có hi u qu h n

T tr ng c a tài s n dài h n chi m trong t ng tài s n Ch tiêu càng l n, n ng l c

s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p ngày càng t ng

11

Các t tr ng t ng hay gi m gi a cu i k và đ u k có h p lý hay không tùy thu c

t ng lo i hình kinh doanh c th , s phù h p c a doanh nghi p v i s bi n đ ng c a

th tr ng và s bi n đ ng s n xu t trong m t k N u là doanh nghi p s n xu t thì t

tr ng l ng v t li u d tr so v i t ng tài s n t ng đ cho nhu c u s n xu t là h p lý

N u doanh nghi p c n ph i đ u t trang thi t b đ t ng kh n ng c nh tranh thì t su t

đ u t ph i t ng h p lý; n u doanh nghi p mu n ch đ ng h n thì trong s n xu t t

tr ng ti n so v i t ng tài s n t ng m i h p lý còn hàng t n kho, TSNH khác t ng là không h p lý vì nh v y thu t m ng không t t, x lí tài s n ch a t t

b Phân tích khái quát tình hình bi n đ ng ngu n v n

đánh giá khái quát tình hình huy đ ng v n c a doanh nghi p ta có th s

d ng các ch tiêu nh t ng ngu n v n, t ng s n ph i tr và t ng v n ch s h u Thông qua thông s bi u hi n giá tr c a các ch tiêu y, ta có th xem xét t tr ng c a

t ng kho n m c ngu n v n chi m trong t ng ngu n v n t ng th i đi m cu i k

D a trên các ch tiêu đó cùng v i s d ng ph ng pháp so sánh: so sánh s bi n đ ng

c a c c u ngu n v n và so sánh s bi n đ ng c a t ng ngu n v n theo th i gian c v

s tuy t đ i và t ng đ i đ có th th y đ c tình hình t o l p và huy đ ng v n v quy

mô Ta có th th y đ c m c đ bi n đ ng v s tuy t đ i c a t ng ch tiêu và các nhân t nh h ng đ n s thay đ i trong t tr ng c a t ng b ph n trong t ng ngu n

v n thông qua chênh l ch v m t tuy t đ i c a t ng ch tiêu Qua phân tích t l gia

t ng, có th th y đ c bi n đ ng t ng đ i theo th i gian c a các ch tiêu đ ng th i có

th phân tích bi n đ ng t tr ng theo th i gian c a các ch tiêu Bên c nh đó, bi n

đ ng c a c c u ngu n v n theo th i gian các nhà phân tích có th đánh giá đ c tính

h p lý trong c c u huy đ ng v n, chính sách huy đ ng c ng nh xu h ng bi n đ ng

c a c c u ngu n v n huy đ ng Vi c t ng s v n ch s h u trong k v quy mô s

t ng c ng m c đ đ c l p, t ch v m t tài chính c a doanh nghi p và ng c l i Còn s t ng lên v quy mô c a n ph i tr trong k đ ng ngh a v i vi c gi m tính t

ch trong tài chính c a doanh nghi p và ng c l i

c Chính sách qu n lý tài s n ậ ngu n v n c a doanh nghi p

Vi c đ a ra các chính sách qu n lý tài s n ậ ngu n v n cho doanh nghi p nh m

gi i quy t các v n đ liên quan đ n vi c tìm ngu n v n c n thi t mua s m tài s n và

ho t đ ng c a doanh nghi p, phân b có gi i h n ngu n v n cho nh ng m c đích s

d ng khác nhau đ ng th i đ m b o cho các ngu n v n đ c s d ng m t cách h u

hi u và hi u qu đ đ t m c tiêu đ ra Có ba chính sách qu n lý tài s n ậ ngu n v n là:

 Chính sách m o hi m;

 Chính sách th n tr ng;

 Chính sách dung hoà

S ăđ 1.2 Các chính sách qu n lý tài s n ậ ngu n v n

(Ngu n: Sinh viên t t ng h p)

Chính sách m o hi m

Chính sách này th ng duy trì tài s n ng n h n m c th p và n ng n h n

m c cao Công ty ch gi m c t i thi u ti n và ch ng khoán kh th , d a vào s qu n

lý có hi u qu và kh n ng vay ng n h n đ đáp ng các nhu c u không d báo tr c

T ng t nh v y thì kho n hàng l u kho và ph i thu khách hàng c a Công ty c ng mang giá tr th p h n V i n ng n h n g m ph i tr ng i bán, vay ng n h n, nhi u

lo i chi phí n đ ng và ph n n dài h n đ n h n Cách ti p c n chính sách m o hi m

t ng l thu c c a doanh nghi p vào n ng n h n

Th i gian quay vòng ti n: Chính sách qu n lý m o hi m rút ng n th i gian quay vòng ti n Chu k kinh doanh đ c xác đ nh b ng th i gian thu ti n trung bình và th i gian quay vòng hàng l u kho Do ph i thu khách hàng và hàng t n kho gi m nên làm

t ng vòng quay và rút ng n th i gian quay vòng V y chính sách m o hi m rút ng n chu k kinh doanh và d n t i rút ng n th i gian quay vòng ti n Do doanh nghi p không có t tr ng l n tài s n d i hình th c ph i thu khách hàng và hàng l u kho; bên

c nh đó, ph i tr ng i bán và n đ ng cao h n d n đ n vòng quay ph i tr ng n h n nên th i gian tr ch m trung bình dài h n và th i gian quay vòng ti n ng n h n Vì

v y, chính sách này làm t ng kh n ng thanh kho n ti p di n c a doanh nghi p Tuy nhiên c ng làm gi m kh n ng linh ho t c a doanh nghi p trong t ng lai

Chi phí th p h n d n t i thu nh p tr c thu và lãi (EBIT) cao h n: Do kho n

ph i thu khách hàng m c th p nên chi phí qu n lý dành cho công n c ng nh t ng giá tr c a các kho n n không th thu h i đ c s gi m đi Thêm vào đó, vi c doanh nghi p d tr ít hàng t n kho h n c ng s ti t ki m đ c chi phí l u kho và tránh kh

13

v n v i m c lãi su t th p h n so v i doanh nghi p ph i tr cho tài tr t dài h n Nh

ti t ki m đ c chi phí nên EBIT c a doanh nghi p c ng s t ng

Vì r i ro cao h n nên thu nh p theo yêu c u c ng s cao h n: Theo đu i chi n

l c này doanh nghi p có th g p nh ng r i ro nh c n ki t ti n hay không đ ti n có

đ c chính sách qu n lý hi u qu , m t doanh thu khi d tr thi u h t hàng t n kho, khi

s d ng chính sách tín d ng ch t ch đ duy trì kho n ph i thu khách hàng th p

Nh ng r i ro này đánh đ i b i chi phí th p h n nên l i nhu n kì v ng t ng lên

Theo đu i vi c duy trì t tr ng n ng n h n cao có th khi n các doanh nghi p g p

r i ro trong thanh toán do ph i đáo h n khi các kho n n ng n h n đ n h n mà các doanh nghi p v n mu n có v n Và đi u này đòi h i ph i đ c đánh đ i b ng thu nh p cao h n

Chính sách th n tr ng

Chính sách này ng c l i v i chính sách m o hi m, chính sách th n tr ng duy trì TSNH m c cao còn n ng n h n m c th p V i cách ti p c n này, doanh nghi p không b l thu c vào n ng n h n Bên c nh đó, vi c d tr TSNH nhi u và gi m n

ng n h n làm cho kh n ng thanh toán ng n h n và kh n ng thanh toán t c th i c a doanh nghi p t ng cao

N u doanh nghi p có t tr ng n ng n h n th p thì doanh nghi p s có s linh

ho t do n ng n h n s d dàng huy đ ng C ng t ng t nh v y doanh nghi p có th

đ y giá kho n ph i tr cho ng i bán t ng cao mà không d dàng b r i vào tình tr ng

m t kh n ng thanh toán M c linh ho t c a doanh nghi p s gi m đi khi t tr ng n

ng n h n t ng lên

Th i gian quay vòng ti n dài h n do kho n ph i thu khách hàng và hàng t n kho

t ng nên làm gi m vòng quay và kéo dài th i gian quay vòng H n n a, ph i tr ng i bán và n đ ng gi m nên vòng quay ph i tr dài h n d n đ n th i gian tr ch m trung bình ng n h n và th i gian quay vòng ti n c ng dài h n

Chi phí cao h n d n t i thu nh p tr c thu và lãi (EBIT) th p h n: Do kho n

ph i thu khách hàng m c cao nên chi phí qu n lý dành cho công n c ng nh t ng giá tr c a các kho n n không th thu h i đ c s t ng lên Thêm vào đó, vi c doanh nghi p d tr nhi u hàng t n kho c ng s làm t ng chi phí l u kho Và chi phí lãi c ng cao nên EBIT c a doanh nghi p s gi m

Chi n l c r i ro th p h n nên thu nh p yêu c u c ng s th p h n B i chi phí

c a chính sách th n tr ng cao h n nên

Chính sách dung hòa

S d ng ngu n v n dài h n tài tr cho tài s n dài h n là làm cân b ng lu ng ti n

t o ra t tài s n v i k h n c a ngu n tài tr T ng t m th i vào TSNH nên đ c tài

tr b ng ngu n v n ng n h n mà có th đ c thanh toán khi TSNH gi m S d có

đi u này là vì TSNH có kh n ng quay vòng nhanh nên đ c tài tr b ng v n ng n

h n đ ti t ki m chi phí lãi vay T ng TSNH th ng xuyên hay TSDH mà c n nhi u

th i gian đ quy đ i ra thành ti n thì nên đ c tài tr b ng v n dài h n đ đ m b o kh

n ng t ch tài chính, kh n ng thanh toán

a s các doanh nghi ps d ng chi n l c qu n lý v n th n tr ng Tuy nhiên,

ph i tu thu c vào giai đo n phát tri n, nh ng thông tin kinh t trong và ngoài n c

m i có th quy t đ nh s d ng chính sách nào cho h p lý nh m t i đa hóa l i nhu n

1.1.4.2 Phân tích k t qu ho t đ ng kinh doanh

Vi c phân tích k t qu ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p cho th y hi u qu

c a các chi n l c, chính sách, k ho ch c a doanh nghi p K t qu kinh doanh c a doanh nghi p đ c th hi n qua m t s ch tiêu trong và ngoài báo cáo tài chính c a doanh nghi p nh :

Doanh thu thu n: Là l ng doanh thu mà doanh nghi p th c t nh n đ c có giá

tr b ng doanh thu bán hàng và cung c p d ch v sau khi đã tr đi các kho n gi m tr doanh thu không bao g m giá v n hàng bán Vi c phân tích s bi n đ ng c a kho n

m c doanh thu thu n giúp các bên liên quan đánh giá đ c hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p thông qua hi u qu c a quá trình s n xu t

Giá v n hàng bán: Ph n ánh toàn b chi phí mua hàng đ s n xu t s n ph m, hàng hoá Phân tích s bi n đ ng c a giá v n hàng bán cho th y s bi n đ ng c a tình hình mua hàng đ i v i doanh nghi p cung c p d ch v và tình hình s d ng nguyên

li u đ u vào cho ho t đ ng s n xu t đ i v i doanh nghi p s n xu t Do đó, s bi n

đ ng c a giá v n hàng bán cho th y s thay đ i chi phí mà doanh nghi p ph i b ra đ

có đ c hàng hoá, s n ph m cung c p cho th tr ng

Chi phí ngoài s n xu t: Chi phí bán hàng là chi phí ph c v cho quá trình l u thông hàng hoá nh chi phí nguyên v t li u, chi phí kh u hao TSC , v n chuy n,

qu ng cáo, ti p th và chi phí qu n lý doanh nghi p

1.1.4.3 Phân tích các ch tiêu đánh giá kh n ng thanh toán

Kh n ng thanh toán c a doanh nghi p là n i dung quan tr ng đ đánh giá ch t

l ng tài chính và hi u qu ho t đ ng ây c ng là nh ng thông tin h u ích mà các t

ch c tín d ng, nhà đ u t , c quan ki m toán th ng hay quan tâm đ đ t đ c các

m c tiêu c a mình trên th ng tr ng kinh doanh Khi đánh giá kh n ng thanh toán

c a doanh nghi p có nhi u cách ti p c n và tùy theo m c đích khác nhau phân tích, đánh giá kh n ng thanh toán và các kho n n ng n h n khi chúng đ n h n thanh toán, ng i ta s d ng các ch tiêu ch y u sau:

h n ng thanh toán hi n h nh ng t i s n ng n h n

ng n ng n h n l n

Ch tiêu kh n ng thanh toán hi n hành cho bi t m t đ ng n ng n h n c a doanh nghi p đ c trang tr i b ng bao nhiêu đ ng TSNH V m t lý thuy t, n u h s c a ch tiêu này ≥ 1, doanh nghi p có đ kh n ng thanh toán kho n n ng n h n và tình hình tài chính là bình th ng ho c kh quan Ng c l i, h s c a ch tiêu này < 1, doanh nghi p không đ m b o đáp ng đ c các kho n n ng n h n Và ch tiêu càng nh h n 1, kh

n ng thanh toán c a doanh nghi p càng th p Tuy nhiên, trên th c t , khi h s c a ch tiêu này ≥ 2, doanh nghi p m i hoàn toàn đ m b o kh n ng thanh toán n ng n h n và các ch n m i có th yên tâm thu h i đ c kho n n c a mình khi đáo h n

N u h s thanh toán hi n hành gi m, cho th y kh n ng thanh toán c a doanh nghi p gi m, là d u hi u báo tr c khó kh n tài chính trong t ng lai N u h s này cao, ngh a là doanh nghi p s n sàng trong vi c tr n , đ m b o đ c kh n ng thanh toán Tuy nhiên, n u t s thanh toán hi n hành quá cao s gây t n kém, nh h ng t i

kh n ng sinh l i c a doanh nghi p Và khi so v i bình quân ngành, h s kh n ng thanh toán hi n hành c a doanh nghi p không quá chênh l ch là t t

b Kh n ng thanh toán nhanh

Kh n ng thanh toán nhanh ph n ánh kh n ng thanh toán th c s c a doanh nghi p tr c các kho n n ng n h n Ch tiêu này cho bi t, v i giá tr còn l i c a TSNH (sau khi đã lo i tr giá tr hàng t n kho là b ph n có kh n ng chuy n đ i thành ti n ch m nh t trong toàn b TSNH), doanh nghi p có đ kh n ng trang tr i toàn b n ng n h n Ch tiêu này đ c tính nh sau:

h n ng thanh toán nhanh i s n ng n h n ng t n ho

ng s n ng n h n l n

ụ ngh a c a ch tiêu này cho r ng m t đ ng n ng n h n đ c b o đ m b ng bao nhiêu đ ng TSNH mà không c n ph i bán b t kho Và c ng nh h s kh n ng thanh toán hi n hành, h s kh n ng thanh toán nhanh ≥ 1, doanh nghi p b o đ m và th a

kh n ng thanh toán nhanh và ng c l i, khi h s < 1, doanh nghi p không b o đ m

kh n ng thanh toán nhanh

Ch tiêu này cao ch ng t kh n ng thanh toán c a doanh nghi p d i dào, tuy nhiên ch tiêu này cao quá, kéo dài có th d n t i v n b ng ti n c a doanh nghi p nhàn

r i, đ ng và d n t i hi u qu s d ng v n th p Ch tiêu này quá th p kéo dài, ch ng

t doanh nghi p không có đ kh n ng thanh toán các kho n n đ n h n và quá h n

Tr ng h p ch tiêu này th p quá, kéo dài liên ti p s nh h ng đ n uy tín c a doanh nghi p và có th d n t i doanh nghi p b gi i th ho c phá s n Gi ng nh ch tiêu kh

n ng thanh toán hi n hành, so sánh v i bình quân ngành, ch tiêu này n u không chênh

l ch nhi u có th t m ch p nh n nh ng doanh nghi p c n c i thi n b ng các bi n pháp tích c c h n trong vi c c t gi m hàng t n kho

c Kh n ng thanh toán t c th i

H s kh n ng thanh toán t c th i cho bi t v i l ng ti n và t ng đ ng ti n

hi n có, doanh nghi p có đ kh n ng trang tr i các kho n n ng n h n không Ch tiêu này đ c xác đ nh b i công th c:

H s này quá th p s khi n doanh nghi p g p khó kh n trong vi c thanh toán, có

th d n đ n m t kh n ng thanh toán Nh ng n u t s này cao s gây lãng phí do v n

b đ ng Ch tiêu kh n ng thanh toán t c th i có giá tr c nh báo cao trong kho ng

ba tháng N u doanh nghi p không b o đ m kh n ng thanh toán t c th i, các nhà

qu n tr doanh nghi p s ph i áp d ng ngay các bi n pháp tài chính kh n c p đ tránh cho doanh nghi p không b lâm vào tình tr ng phá s n

d V n l u đ ng ròng trên doanh thu

ây là m t cách khác n a đ đo l ng kh n ng c a doanh nghi p trong vi c tr

nh ng kho n n ng n h n Ch tiêu này đ c xác đ nh theo công th c:

n l u ng ng t n oanh thu n l u ng ng oanh thu l n

n l u ng ng ng n h n

Ch tiêu này cho ta bi t “lá ch n” đ thanh toán kho n n ng n h n liên quan đ n doanh thu Chu k ho t đ ng càng dài thì t m lá ch n (v n l u đ ng ròng) mà doanh

17

nghi p c n v i m c doanh thu nh t đ nh càng l n Ch tiêu v n l u đ ng ròng trên doanh thu cho th y v i m i đ ng doanh thu t o ra bao nhiêu đ ng đ tr giúp doanh nghi p

1.1.4.4 Phân tích ch tiêu đánh giá kh n ng qu n lý tài s n

Nhóm t s này đo l ng hi u qu qu n lý tài s n c a doanh nghi p V n c a doanh nghi p đ c dùng đ đ u t cho các lo i tài s n khác nhau nh TSNH, TSDH

Do đó, các nhà phân tích không ch quan tâm t i vi c đo l ng hi u qu s d ng t ng tài s n mà còn chú tr ng t i hi u qu s d ng c a t ng b ph n c u thành t ng tài s n

c a doanh nghi p Ch tiêu doanh thu đ c s d ng ch y u trong tính toán các t s này đ xem xét kh n ng ho t đ ng c a doanh nghi p

a Vòng quay các kho n ph i thu

Vòng quay các kho n ph i thu đ c s d ng đ xem xét hi u qu c a doanh nghi p trong vi c s d ng tín d ng m r ng cho khách hàng Lí do m r ng tín d ng cho khách hàng là nh m m c đích t ng doanh s bán hàng Tuy nhiên, nó l i có nh c

đi m là khách hàng không thanh toán nh đã h a Ch tiêu này xem xét t c đ thanh toán các kho n n c a khách hàng cho doanh nghi p và đ c xác đ nh b i công th c:

ng qua á ho n h i thu h i thu há h h ng nh qu n oanh thu thu n ng

Trong đó:

h i thu há h h ng nh qu n n iá t u iá t u i

Vòng quay càng cao ch ng t doanh nghi p thu h i ti n hàng k p th i, ít b chi m

d ng v n Tuy nhiên, ch tiêu này cao quá có th do ph ng th c thanh toán ti n c a doanh nghi p quá ch t ch , khi đó s nh h ng đ n doanh thu c a doanh nghi p

b Th i gian thu ti n trung bình

Ch tiêu này dùng đ đo l ng hi u qu và ch t l ng qu n lý kho n ph i thu Nó cho bi t trung bình m t bao nhiêu ngày đ doanh nghi p có th thu h i đ c kho n

ph i thu Công th c:

h i gian thu ti n t ung nh ng qua á ho n h i thu ng

Ch tiêu này càng ng n ch ng t t c đ thu h i ti n càng nhanh, doanh nghi p ít

b chi m d ng v n Ng c l i, th i gian c a vòng quay càng dài, ch ng t t c đ thu

h i ti n càng ch m, s v n c a doanh nghi p b chi m d ng nhi u

c Vòng quay hàng t n kho

Vòng quay hàng t n kho ph n ánh m i quan h gi a hàng t n kho và giá v n hàng bán trong m t k kinh doanh đánh giá hi u qu qu n lý hàng t n kho c a

doanh nghi p, ng i phân tích có th s d ng t s ho t đ ng hàng t n kho Ch s này có th đo l ng b ng ch tiêu vòng quay hàng t n kho và s ngày t n kho

Vòng quay hàng t n kho đ c xác đ nh b ng cách l y giá v n hàng bán chia cho bình quân giá tr hàng t n kho S li u hàng t n kho đ c tính giá tr bình quân vì giá

tr giá v n hàng bán đ c thu th p t báo cáo k t qu kinh doanh, ph n ánh s li u trong th i k , trong khi đó giá tr hàng t n kho đ c l y t BC KT là giá tr t i m t

th i đi m Công th c tính vòng quay hàng t n kho:

ng qua h ng t n ho iá n h ng án

iá t h ng t n ho nh qu n ng

Trong đó:

iá t h ng t n ho nh qu n n iá t u iá t u i

Ch tiêu này cho bi t, trong k phân tích hàng t n kho quay đ c bao nhiêu vòng

Và ch tiêu này càng cao ch ng t hàng t n kho v n đ ng không ng ng ó là nhân t

đ t ng doanh thu, góp ph n t ng l i nhu n c a doanh nghi p ây là m t ch tiêu khá quan tr ng đ đánh giá ho t đ ng s n xu t ậ kinh doanh c a doanh nghi p T s này đo

l ng tính thanh kho n c a hàng t n kho N u vi c qu n lý hàng t n kho c a doanh nghi p không hi u qu s phát sinh chi phí l u tr hàng t n kho làm giá bán t ng

d Th i gian quay vòng hàng t n kho

Ch tiêu này ph n ánh m t vòng quay c a hàng t n kho m t bao nhiêu ngày hay chính là s ngày t n kho bình quân đ t hàng t n kho chuy n thành doanh thu Ch tiêu đ c xác đ nh nh sau:

Vòng quay ti n ph n ánh th i gian quay vòng c a ti n trong chu k kinh doanh

c a doanh nghi p Do ti n là tài s n có tính l ng cao nh t nên vi c d tr ti n và các tài s n t ng đ ng ti n giúp doanh nghi p có th ch đ ng trong kinh doanh, mua bán hàng hoá ngay và đ c h ng chi t kh u Tuy nhiên, vi c d tr ti n nhi u

m c không h p lý có th gây ra r t nhi u b t l i Ví d nh , trong đi u ki n s n xu t

19

kinh doanh thi u v n thì vi c d tr ti n nhi u s gây đ ng v n, h n ch kh n ng

đ u t vào các tài s n khác khi n l i nhu n trong doanh nghi p gi m xu ng; m t h n

ch n a c a vi c d tr ti n là do ti n có giá tr theo th i gian nên d i tác đ ng c a

l m phát ti n s b m t giá d n theo th i gian Vì v y, doanh nghi p c n xem xét đ có chính sách d tr ti n m t cách h p lý đ đem l i l i nhu n là cao nh t

1.1.4.5 Phân tích các ch tiêu đánh giá kh n ng qu n lý n

Trong tài chính doanh nghi p, m c đ s d ng n đ tài tr cho ho t đ ng c a doanh nghi p g i là đòn b y tài chính òn b y tài chính có tính hai m t M t m t nó giúp gia t ng l i nhu n cho c đông, m t khác, nó làm gia t ng r i ro Do đó, qu n lý

n c ng quan tr ng nh qu n lý tài s n Các ch tiêu qu n lý n bao g m:

a T s n trên t ng tài s n

T s n trên t ng tài s n th ng đ c g i là t s n (D/A), đo l ng m c đ s

d ng n c a doanh nghi p đ tài tr cho t ng tài s n T s này đ c xác đ nh b ng cách l y t ng n chia cho t ng tài s n T ng n bao g m n ng n h n và n dài h n

ph i tr các s li u v n và tài s n đ u đ c l y t BC KT c a doanh nghi p T s

T s n trên t ng tài s n nói chung th ng n m trong kho ng t 50 đ n 70%

T s này quá th p có ngh a là doanh nghi p hi n ít s d ng n đ tài tr cho tài s n

Ng c l i, t s này quá cao có ngh a là doanh nghi p s d ng quá nhi u n đ tài tr cho tài s n Trong tr ng h p đ c bi t, khi t s n l n h n 1, đi u này khi x y ra cho

th y r ng n c a doanh nghi p hi n l n h n tài s n Do đó, v n ch s h u c a doanh nghi p đang âm, t c là doanh nghi p đang trong tình tr ng l v n Ch n th ng thích doanh nghi p có t s n th p vì nh th doanh nghi p có kh n ng tr n cao

Ng c l i, c đông mu n doanh nghi p có t s n cao vì s d ng đòn b y tài chính nói chung làm gia t ng kh n ng sinh l i cho c đông

b T s n trên v n ch s h u

T s n trên v n ch s h u, th ng g i là t s n (D/E), đo l ng m c đ s

d ng n c a doanh nghi p trong m i quan h t ng quan v i m c đ s d ng v n CSH T s này đ c xác đ nh b ng cách l y t ng n chia cho giá tr v n CSH Các s

li u v n và tài s n đ c thu th p t BC KT c a doanh nghi p Công th c tính t l

đ c đi m c a ngành

c T s kh n ng tr lãi vay

V nguyên t c, vi c s d ng n nói chung s t o ra l i nhu n cho doanh nghi p

nh ng đ i v i c đông đi u này ch th c s có l i khi l i nhu n thu đ c ph i l n h n kho n chi phí ph i tr cho vi c s d ng các kho n n N u không doanh nghi p s không có kh n ng tr lãi, gánh n ng c a các kho n lãi này s gây thi t h i tr c ti p cho ch doanh nghi p và các c đông Kh n ng tr lãi vay t c là ti m l c c a doanh nghi p có th thanh toán chi phí c a các kho n vay n Các s li u tính toán trên s

li u thu th p đ c t báo cáo KQH KD Công th c c th nh sau:

s h n ng t l i a i nhu n t thu l i hi h l i a l n

V i h th ng k toán c a Vi t Nam, chi phí lãi vay th ng l y s li u trong ph n

“lãi vay” trong kho n m c chi phí tài chính c a báo cáo KQH KD, EBIT th ng

đ c l y thông tin t kho n m c “ L i nhu n t ho t đ ng s n xu t kinh doanh” c a báo cáo KQH KD; không k các kho n m c “l i nhu n t ho t đ ng tài chính” và

“thu nh p t ho t đ ng khác” M c đích c a vi c không k đ n hai kho n m c trên là

21

đ xem xét kh n ng s d ng l i nhu n t ho t đ ng s n xu t c a doanh nghi p có th đáp ng các kho n chi phí lãi vay hay không Lãi vay là m t kho n chi phí nên doanh nghi p s d ng l i nhu n tr c thu đ chi tr

T s kh n ng thanh toán lãi vay ph n ánh kh n ng thanh toán lãi vay c a doanh nghi p t ho t đ ng s n xu t kinh doanh T s này cho bi t m i quan h gi a chi phí lãi vay và l i nhu n c a doanh nghi p Qua đó, giúp đánh giá kh n ng thanh toán chi phí lãi vay c a doanh nghi p Kh n ng tr lãi vay c a doanh nghi p cao hay

th p nói chung ph thu c vào kh n ng sinh l i và m c đ s d ng n

d T s kh n ng tr n

T s kh n ng tr lãi không ph n ánh đ c toàn di n trách nhi m n c a doanh nghi p vì ngoài chi phí lãi vay, doanh nghi p còn ph i tr n g c và các kho n chi phí

khác nh chi phí thuê tài chính, thuê tài s n Do đó, không ch quan tâm t i kh n ng

tr lãi mà còn quan tâm đ n kh n ng thanh toán n nói chung T s kh n ng tr n

đ c xác đ nh b ng cách:

s h n ng t n iá n h ng án h u hao h i t hi h l i a l n

T s kh n ng tr n có th đo l ng kh n ng tr n g c và lãi c a doanh nghi p t các ngu n doanh thu, kh u hao, l i nhu n tr c thu T s này cho bi t m i

đ ng n g c và lãi có bao nhiêu đ ng có th s d ng đ tr n T s kh n ng tr n

so sánh v i 1, n u t s l n h n 1 có ngh a là ngu n ti n c a doanh nghi p có th s

d ng đ tr n l n h n n g c và lãi ph i tr i u này ch ng t kh n ng tr n c a doanh nghi p t t

1.1.4.6 Phân tích các ch tiêu đánh giá kh n ng sinh l i

Kh n ng sinh l i c a doanh nghi p là ch tiêu ph n ánh m c l i nhu n mà doanh nghi p thu đ c trên m t đ n v chi phí hay y u t đ u vào hay trên m t đ n v đ u ra

ph n ánh k t qu s n xu t M c l i nhu n mà doanh nghi p thu đ c tính trên m t đ n

v càng cao thì kh n ng sinh l i càng cao, d n đ n hi u qu kinh doanh cao Ng c l i,

m c l i nhu n thu đ c trên m t đ n v càng nh , kh n ng sinh l i càng th p, kéo theo

hi u qu kinh doanh th p Vì th , có th nói, kh n ng sinh l i c a doanh nghi p là bi u

hi n cao nh t và t p trung nh t c a hi u qu kinh doanh phân tích, đánh giá kh

n ng sinh l i c a doanh nghi p, ta có th s d ng t su t sinh l i trên doanh thu (ROS),

t su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA), t su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE)

a T su t l i nhu n c n biên

T su t l i nhu n c n biên so sánh gi a các y u t thu nh p v i doanh thu Ch tiêu này giúp nhà đ u t bi t nh ng y u t t o nên thu nh p doanh nghi p và th ng

đ c bi u di n nh m t ph n c a m i đ ng doanh thu Các t su t l i nhu n c n biên sau ch khác nhau v t s , cái mà s giúp chúng ta đánh giá hi u n ng c a kinh doanh theo nhi u khía c nh khác nhau

T su t biên l i nhu n g p

T su t biên l i nhu n g p giúp nhà đ u t đánh giá v vi c c s s n xu t đ c

qu n lý nh th nào So sánh gi a l i nhu n g p v i doanh thu ta có h s biên l i nhu n g p Công th c nh sau:

su t i n l i nhu n g i nhu n g

oanh thu thu n

T su t này cho ta bi t v i m i 100 đ ng doanh thu, l i nhu n g p c a doanh nghi p là bao nhiêu đ ng Nhìn vào doanh s và giá v n hàng bán, ta có th th y t

su t biên l i nhu n g p b nh h ng b i:

 Thay đ i trong l ng tiêu th d n đ n thay đ i giá v n hàng bán và doanh s bán hàng;

 Thay đ i trong giá bán d n đ n thay đ i trong doanh thu;

 Thay đ i chi phí s n xu t d n đ n thay đ i trong giá v n hàng bán

su t l i nhu n ho t ng i nhu n t thu l i

oanh thu thu n

Ch tiêu này cho bi t v i 100 đ ng doanh thu có bao nhiêu đ ng thu nh p kinh doanh T su t l i nhu n ho t đ ng b nh h ng b i nh ng y u t t ng t nh ba

y u t nh h ng t i t su t biên l i nhu n g p trên và thêm chi phí ho t đ ng

b S c sinh l i c n b n

T s s c sinh l i c n b n đánh giá kh n ng sinh l i c n b n c a doanh nghi p,

ch a k đ n nh h ng c a thu và đòn b y tài chính T s này đ c xác đ nh nh sau:

sinh l i n n i nhu n t thu l i

ng t i s n nh qu n

T s này cho bi t bình quân c m i 100 đ ng tài s n c a doanh nghi p t o ra

đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n tr c thu và lãi T s này càng l n, s c sinh l i c n

b n càng cao, hi u qu kinh doanh càng cao Và ng c l i, t s càng nh , s c sinh l i

c n b n càng th p, hi u qu kinh doanh càng th p

c T su t sinh l i trên doanh thu (ROS)

ây là th c đo ch rõ n ng l c ho t đ ng c a doanh nghi p trong vi c t o ra l i nhu n và n ng l c c nh tranh Nó cho bi t 100 đ ng doanh thu t o ra bao nhiêu đ ng

23

l i nhu n H s này đ c đánh giá là t t n u nó đ t t 5% tr lên nh ng ph i xem xét

t i s vòng quay c a v n đ sao cho ch s l i nhu n trên v n là t t nh t

i nhu n sau thu

oanh thu thu n

Ch tiêu t su t sinh l i trên doanh thu có th thay đ i qua t ng th i k kinh doanh ph thu c vào s thay đ i c a doanh thu thu n và chi phí bán hàng N u doanh thu thu n gi m ho c t ng không đáng k trong khi chi phí bán hàng t ng v i t c đ l n

s làm gi m doanh thu bán hàng Khi đó, doanh nghi p c n có nh ng ph ng pháp tìm

hi u nguyên nhân và đ a ra gi i pháp kh c ph c H n n a, ch tiêu này càng cao, ROS càng cao, hi u qu kinh doanh c ng s cao và ng c l i

d T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA)

T su t sinh l i trên t ng tài s n đ c thi t k đ đo l ng kh n ng sinh l i trên

m i đ ng tài s n c a doanh nghi p Công th c xác đ nh:

i nhu n sau thu

e T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE)

ng trên góc đ c đông, ch tiêu quan tr ng nh t là t su t sinh l i trên v n CSH Ch tiêu này đo l ng kh n ng sinh l i trên m i đ ng v n CSH Công th c

100 đ ng v n ch s h u t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu Ch tiêu này cao

th ng giúp cho các nhà qu n tr có th huy đ ng v n CSH trên th tr ng tài chính đ tài tr cho s t ng tr ng c a doanh nghi p Ng c l i, n u ch tiêu này nh cho th y doanh nghi p đang g p khó kh n trong vi c huy đ ng v n CSH Tuy nhiên, s c sinh

l i c a v n ch CSH cao không ph i lúc nào c ng t t vì có th do nh h ng c a đòn

b y tài chính khi m c đ m o hi m l n Do đó, khi phân tích ch tiêu này c n k t h p

v i c c u v n ch s h u trong t ng doanh nghi p c th

Dupont

Ph ng trình Dupont là ph ng pháp tách t su t l i nhu n thành nh ng h s đ xác đ nh b ph n nào ch u trách nhi m c a hi u n ng doanh nghi p i u này cho phép phân tích nh h ng c a các nhân t v i ch tiêu t ng h p V i ph ng pháp này, nhà phân tích s tìm đ c nguyên nhân d n đ n các hi n t ng t t, x u trong doanh nghi p Ph ng trình Dupont có ba tác d ng chính:

 Cho th y m i quan h và tác đ ng c a các nhân t là ch tiêu ph n ánh hi u

qu s d ng v n;

 Cho phép phân tích l ng hoá các nhân t nh h ng t i t su t sinh l i c a

v n ch s h u;

 Là c s đ a ra các chính sách phù h p và hi u qu , c n c trên m c đ tác

đ ng khác nhau c a t ng nhân t khác nhau đ n t su t sinh l i

u tiên là ch tiêu s c sinh l i c n b n:

sinh l i n n

oanh thu thu n

oanh thu thu n

ng t i s n nh qu n

Hay nói cách khác, s c sinh l i c n b n c a doanh nghi p liên quan đ n kh n ng sinh l i (trong tr ng h p l i nhu n ho t đ ng hay EBIT) và m t th c đo ho t đ ng (hi u su t s d ng t ng tài s n = doanh thu thu n/t ng tài s n bình quân)

Do đó, khi phân tích thay đ i trong s c sinh l i c n b n c a m t doanh nghi p, nhà đ u t có th nhìn vào vi c tách h s này: l i nhu n ho t đ ng và hi u su t s

d ng t ng tài s n

Ti p theo là ch tiêu ROA:

i nhu n sau thu

oanh thu thu n

oanh thu thu n

i nhu n sau thu

oanh thu thu n

oanh thu thu n

ng t i s n nh qu n

ng t i s n nh qu n

n nh qu n

25

Theo ph ng trình trên, ROE ch u tác đ ng c a ba nhân t ROS, hi u su t s

d ng t ng tài s n và h s s d ng v n CSH (t ng tài s n bình quân/v n CSH) T đó,

đ a ra các bi n pháp nh m nâng cao hi u qu c a t ng nhân t góp ph n đ y nhanh t

su t sinh l i trên v n CSH N u ROE c a doanh nghi p th p h n các doanh nghi p cùng ngành thì ch doanh nghi p và các nhà phân tích có th d a vào ph ng trình Dupont đ tìm ra nguyên nhân chính xác Ngoài ra, các ch s trên còn dùng đ đ nh

h ng phát tri n doanh nghi p trong m t th i k , t đó phát hi n ra nh ng khó kh n

mà doanh nghi p có th g p ph i trong t ng lai Nhà phân tích tài chính có th k t

h p ph ng pháp phân tích t l và ph ng trình Dupont đ đ a ra các k t qu phân tích chính xác nh t

1.2.1 Nhân t khách quan

Nhân t khách quan là nh ng nhân t n m ngoài s ki m soát ho c hoàn toàn không l ng tr c đ c c a doanh nghi p Có r t nhi u nhân t khách quan nh

h ng đ n công tác phân tích tài chính

Môi t ng pháp lý: Doanh nghi p là đ i t ng ch u s qu n lý c a Nhà n c

S th t ch t hay n i l ng ho t đ ng c a doanh nghi p đ c đi u ch nh b ng lu t và các v n b n quy ph m pháp lu t, b ng c ch qu n lý tài chính Tính chính xác c a thông tin dùng trong ho t đ ng phân tích tài chính ph thu c r t nhi u vào vi c Nhà

n c có đ a ch đ ki m toán đ c l p hay xác nh n c a c quan ki m toán Nhà n c

đ i v i các báo cáo quy t toán c a doanh nghi p thành quy đ nh b t bu c hay không

N u không, các báo cáo quy t toán c a doanh nghi p ch là hình th c đ i phó v i các

c quan ch c n ng Nhà n c và vi c dùng thông tin này vào phân tích tài chính ch đem l i nh ng k t lu n không chính xác, không có l i đ i v i ng i s d ng nó

S phát tri n c a công ngh thông tin: S phát tri n c a công ngh là m t y u t góp ph n thay đ i ph ng th c s n xu t, t o ra nhi u k thu t m i d n đ n nh ng thay

đ i m nh m trong qu n lý tài chính doanh nghi p V i s tr giúp c a công ngh ,

vi c phân tích tài chính s hi u qu h n, giúp lãnh đ o doanh nghi p, các nhà đ u t

đ a ra các quy t đ nh chính xác và k p th i

Các thông tin v ngành: Ho t đ ng phân tích tài chính th c hi n th c s có hi u

qu khi có m t h th ng ch tiêu trung bình chu n c a ngành đ s d ng trong ph ng pháp so sánh khi ti n hành phân tích tài chính Nhà n c hay các B , ngành ch qu n

ch a có quy đ nh b t bu c v h th ng th ng kê đ đ a ra các ch tiêu trung bình ngành

nh là các s li u tham chi u cho ho t đ ng phân tích tài chính c a các doanh nghi p Trên c s đó, các doanh nghi p có c n c đ đ t ra các ch tiêu ph n đ u hay kh c ph c tình tr ng tài chính c a đ n v mình khi ch a đ t đ c các ch tiêu trung bình ngành

1.2.2 Nhân t ch quan

Ch t l ng thông tin: Thông tin dùng trong phân tích tài chính bao g m thông tin

bên ngoài và thông tin bên trong doanh nghi p ó là nh ng thông tin v tình hình phát tri n kinh t - xã h i, th ph n, th tr ng ; s li u, tài li u c n thi t th hi n trên các báo cáo tài chính c a doanh nghi p Do đó ch t l ng thông tin dùng trong phân tích tài chính c n ph i đ c đ m b o tính chính xác, trung th c, đ y đ , k p th i, phù

h p T đó d đoán và đ a ra các quy t đ nh chính xác c i thi n tình hình tài chính

c a doanh nghi p

nh cán b : Ng i làm công tác phân tích tài chính là ng i ph i xác đ nh

đ c m c đích, yêu c u, n i dung và các ch tiêu c n phân tích, xác đ nh đ c th i gian và phân công trách nhi m trong t ng công vi c phân tích ng th i, ng i làm công tác phân tích tài chính ph i l p bi u phân tích tài chính và nh n xét, đánh giá

Vi c nh n xét, đánh giá ph i rõ ràng, rành m ch nh ng m t t t, m t ch a t t còn t n

t i và nh ng nguyên nhân nh h ng Ti p đ n là vi t báo cáo phân tích tài chính

Ng i th c hi n phân tích tài chính c a doanh nghi p, trình đ chuyên môn, kinh nghi m công tác c a các cán b này nh h ng đ n quy t đ nh ch n ph ng pháp phân tích tài chính c a doanh nghi p N u đ c đào t o đ y đ v chuyên môn,

th ng xuyên đ c d các l p t p hu n v ch đ k toán, phân tích ho t đ ng s n

xu t kinh doanh và phân tích tài chính đ c p nh t l i ki n th c thì ph ng pháp phân tích c ng nh n i dung phân tích tài chính s khoa h c, đ y đ và sát th c Cán b làm công tác phân tích tài chính s đ c ti p c n v i nh ng ph ng pháp phân tích m i,

hi n đ i, đ c áp d ng ph bi n t i các n c công nghi p phát tri n và tìm cách áp

d ng vào trong doanh nghi p c a mình tu theo đ c thù c a đ n v

Quy trình phân tích: Quy trình phân tích tài chính đ c th c hi n theo ba b c:

u vào, phân tích và đ u ra

Vi c th c hi n quy trình phân tích m t cách tu n t , nghiêm túc s đ a ra đ c

k t qu chính xác v tình hình tài chính doanh nghi p

Quan i m c a ch doanh nghi p: Ng i qu n lý doanh nghi p là ng i đ t ra

các yêu c u phân tích, t ch c công tác phân tích và c ng là ng i tr c ti p s d ng các k t qu phân tích tài chính Vì v y, ng i đi u hành c n ph i đánh giá đ c t m quan tr ng c a phân tích tài chính Trong các quy t đ nh tài chính c ng nh quy t đ nh kinh t , ng i đi u hành c n ph i d a vào và tham kh o k t qu phân tích tài chính

c a doanh nghi p đ đ a ra quy t đ nh Có nh v y, công tác phân tích tài chính m i

đ t hi u qu cao

27

CH NGă2 Th c tr ng phân tích tài chính t i Công ty c ph n xây d ng ậ

đ uăt ăkinhădoanh nhà Hà N i 2.1 Khái quát v Công ty c ph n xây d ng ậ đ uăt ăkinhădoanhănhƠăHƠăN i

– đ u t kinh doanh nhà Hà N i

2.1.1.1 Gi i thi u chung v Công ty

Tên Công ty: Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i

Tên giao d ch qu c t : HA NOI CONSTRUCTION ậ HOUSE INVESTMENT BUSINESS JOINT STOCKS COMPANY

th ng m i Hà Linh

Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i đ c thành l p ngày

28 tháng 02 n m 2002 do các c đông: Ông àm V n H ng, Bà Nguy n Th Tuy t và

Bà àm Th Huy n Trong đó, Ông àm V n H ng là c đông sáng l p

Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i có đ i ng Ban Giám

đ c là các thành viên trong Ban Giám đ c Công ty TNHH xây d ng và th ng m i Hà Linh; các cán b công nhân viên ph n l n là thành viên trong công ty TNHH xây d ng

và th ng m i Hà Linh đã tham gia thi công nhi u công trình xây d ng dân d ng t

n m 2000, các công trình có quy mô t nh đ n l n Công ty th ng xuyên xây d ng các công trình tr s y ban, tr ng h c, y t các xã trong qu n, huy n Công ty đã tham gia thi công xây d ng các công trình có giá tr l n ã t ng tham gia đ u th u và trúng th u nhi u công trình Hi n t i Công ty đang tham gia các công trình có giá tr t

C c u t ch c c a Công ty c ph n đ u t ậ xây d ng kinh doanh nhà Hà N i

g m i h i đ ng c đông; H i đ ng qu n tr ; Ban ki m soát; T ng Giám đ c; b n Giám đ c giúp vi c cho T ng Giám đ c và ch u trách nhi m các l nh v c khác nhau;

tr giúp Ban Giám đ c là các phòng ban nh phòng T ch c hành chính, phòng K

ho ch ậ K thu t, phòng Kinh doanh, Phòng Tài chính ậ K toán

Ta th y, Công ty c ph n xây d ng ậ đ u t kinh doanh nhà Hà N i đã phân b các phòng ban trong Công ty khá đ n gi n nh ng l i có hi u qu b i có s t ng tác tr c ti p

K TOÁN PHÒNG

KINH DOANH