Bài thuyết trình tài chính hành vi

 Tác giả trực tiếp kiểm định giả thuyết này bằng phân tích tương quan giữa quá tự tin và đo lường khối lượng giao dịch của các nhà đầu tư tư nhân số lần giao dịch,doanh số  Những phá

www.themegallery.com

Sự tự tin quá mức và khối

lượng giao dịch

Tài chính

hành vi

Nguyễn Minh Trâm TC4_K36

Nguyễn Mạnh Phong TC4_K36

Võ Mạnh TF2_K35

Thành viên

nhóm thuyết trình

Nội dung bài thuyết trình

Các nguyên cứu liên quan

2

Kết quả thực nghiệm

4

Giới thiệu

31

Dữ liệu nguyên cứu và đo lường sự quá tự tin

33

Kết luận

I Giới thiệu

 Các mô hình lý thuyết dự đoán rằng các nhà đầu tư quá

tự tin sẽ dao dịch nhiều hơn các nhà đầu tư hợp lý.

 Tác giả trực tiếp kiểm định giả thuyết này bằng phân tích tương quan giữa quá tự tin và đo lường khối lượng giao dịch của các nhà đầu tư tư nhân( số lần giao

dịch,doanh số)

 Những phát hiện của tác giả đưa ra một nền tảng tâm lý cho “ những sự khác biệt quan điểm” có vẻ là một cách hứa hẹn để hiểu rõ về hơn hiện tượng tâm lý nào dẫn dắt hành vi kinh tế

II Các nguyên cứu liên quan

2003

2002

2000

Statman, Thorley, and Vorkink sử dụng dữ liệu thị trường Hoa Kỳ để kiểm tra giả thuyết rằng việc quá tự tin dẫn đến khối lượng giao dịch cao

Biais, Hilton, Mazurier, và Pouget phân tích thực nghiệm liệu có hay không các đặc điểm tâm lý và lệch lạc nhận thức ảnh hưởng đến giao dịch và thể hiện.

Fenton-O’Creevy, Nicholson, Soane, and Willman phân tích mối liên hệ giữa biến tâm lý và kinh tế theo kinh nghiệm bằng cách sử dụng dữ liệu trên hành vi của các nhà giao dịch chuyên nghiệp.

II.1.Sự quá tự tin trong tâm lý học

Hiệu ứng tốt hơn so với mức trung bình

Tâm lý học

Ảo tưởng kiểm soát

và lạc quan phi thực tế

II.2.Sự quá tự tin trong mô hình

tài chính

Những sự khác biệt về quan điểm đôi khi được hiểu như là một hình thức của sự quá tự tin, và các mô hình quá tự tin cho rằng đánh giá quá cao độ chính xác của thông tin đó là biểu hiện không đồng nhất trong niềm tin cũng như hoặc làm giả định thêm về khác biệt niềm tin đó là hiểu biết chung Ví dụ sau đây nhấn mạnh điểm này:

Odean (1998b) cho rằng mô hình của ông giả định nhà đầu tư ước lượng sai thì tương phản với Harris và Raviv (1993), căn cứ nghiên cứu tâm lý (Odean (1998b), trang 1891)

III Dữ liệu nguyên cứu và đo

lường sự quá tự tin

 Dữ liệu chính bao gồm 563.104 các giao dịch mua và bán của 3079 nhà đầu tư cá nhân từ một nhà môi

giới trực tuyến Đức trong thời gian từ tháng 1 năm

1997 đến tháng 4 năm 2001

 Có 205 nhà đầu tư đã trả lời bảng câu hỏi (6.98%)

 Sự quá tự tin ảnh hưởng sự mong đợi tình hình giá

cổ phiếu trong tương lai Thực tế là, khi bán chứng khoán ảnh hưởng của sự quá tự tin được xen lẫn với điểm tham chiếu phụ thuộc quyết định hành vi của

các nhà đầu tư.

III.1.Dữ liệu nguyên cứu

III Dữ liệu nguyên cứu và đo

lường sự quá tự tin

III.2.Đo lường sự quá tự tin

1

ThemeGallery is a Design Digital Content & Contents mall developed by Guild Design Inc.

 Ước lượng

sai

Hiệu ứng tốt hơn mức trung bình

Ảo tưởng kiểm soát và lạc

quan vô lí

Sự tương quan trong việc đo lường

sự quá tự tin

IV Kết quả thực nghiệm

Quá tự tin và khối lượng

giao dịch

Trình bày hệ

số tương quan

Trình bày kết quả hồi quy cắt

ngang

IV.1.Trình bày hệ số tương quan

Những câu hỏi hiệu chuẩn

trái với lý thuyết

tỷ lệ nghịch với logarit của số lượng các chứng khoán giao dịch trên thị trường

Tỷ lệ nghịch với logarit của số

IV.1.Trình bày hệ số tương quan

Theo tác giả, ảnh hưởng của quá tự tin đo bởi chỉ số hiệu ứng tốt hơn so với trung bình BTA1, BTA2, và BTA3 là mạnh hơn 8 trong số 9 hệ số tương quan dương ít nhất là ở mức 5% 3 hệ

số tương quan dương đáng kể ở mức 1% Hầu hết các mối tương quan giữa chỉ số ước lượng sai và các đo lường khối lượng giao dịch với 2 trường hợp ngoại lệ là không đáng kể OC1 và số lượng mua thị trường chứng khoán đang có tương quan âm và OC3 và doanh thu tương quan dương ở mức 10% Khi các mô hình quá tự tin không dự đoán được rằng quá tự tin

là yếu tố quyết định duy nhất của khối lượng giao dịch cũng như các biện pháp đo lường quá tự tin có thể tương quan với các yếu tố quyết định khác của khối lượng giao dịch, chúng tôi phân tích khả năng giải thích các biện pháp quá tự tin trong đa hồi quy trong tiểu mục tiếp theo

IV.2.Trình bày kết quả hồi quy mặt cắt ngang

Kết quả hồi quy về mối quan hệ giữa logarit của số lượng các giao dịch thị trường chứng khoán và một

số biến giải thích được biết là ảnh hưởng đến việc ra quyết định tài chính (một biến giả giới tính, tuổi tác, một biến giả hoán đổi bảo đảm, một chiến lược đầu

tư giả có nguy cơ cao, logarit của giá trị trung bình hàng tháng danh mục đầu tư chứng khoán, và các thông tin trong giờ mỗi tuần)

Chỉ có hai đo lường quá tự tin đáng kể liên quan đến

số lượng các giao dịch thị trường chứng khoán ở

V Kết luận

Tầm quan trọng của việc chỉ rõ tự tin quá mức – ước lượng sai, tốt hơn

so với mức trung bình, ảo tưởng về kiểm soát - có thể ảnh hưởng đến hành vi kinh doanh

Các nhà đầu tư nghĩ rằng họ giỏi hơn so với mức trung bình

Nền tảng tâm lý cho những khác biệt về giải thích ý kiến của các cấp độ cao của khối lượng giao dịch

Phương pháp thực nghiệm này cần được

sử dụng để mô hình hóa thực nghiệm đánh giá các mô hình tài chính hành vi - mối tương quan của kinh

tế và tâm lý biến thay đổi

www.themegallery.com

Thank You !