nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty cổ phần cơ điện viễn đông

Chính sách qu n lý dung hòa ..... Kháiăni m,ăphơnălo iăvƠăđ căđi măc aăv năl uăđ ng 1.1.1... Chínhăsáchăqu nălỦăv năl uăđ ng 1.2.1.. Chínhăsáchăqu nălỦătƠiăs năng năh n Hình 1.1... Dà

SINH VIÊN TH C HI N : PH M TH ANHăTH

HÀ N I ậ 2014

Giáoăviênăh ng d n : ThS Nguy n Th Lan Anh

Sinh viên th c hi n : Ph m Th AnhăTh

HÀ N I - 2014

L I C Mă N

Qua 3 tháng th c t p công ty, em xin chân thành c m n các anh ch và

cô chú đư nhi t tình giúp đ em tìm hi u v công ty c ng nh giúp em trau d i

thêm nhi u ki n th c v qu n lý v n c a doanh nghi p trong giai đo n hi n nay

Em xin chân thành c m n cô giáo Th.s Nguy n Th Lan Anh cùng các

th y cô giáo gi ng d y t i i h c Th ng Long đư trang b , h ng d n, h tr

t n tình cho em trong th i gian hoàn thành khóa lu n này

L IăCAMă OAN

Tôi xin cam đoan Khóa lu n t t nghi p này là do t b n thân th c hi n có s h

tr t giáo viên h ng d n và không sao chép các công trình nghiên c u c a ng i khác Các d li u thông tin th c p s d ng trong Khóa lu n là có ngu n g c và đ c trích d n rõ ràng

Tôi xin ch u hoàn toàn trách nhi m v l i cam đoan này!

Sinh viên

PH M TH ANH TH

M C L C

L I C Mă N

L IăCAMă OAN

DANH M C VI T T T

DANH M C B NG BI U,ă TH MINH H A

L IăNịIă U 1

CH NGă1.C ăS LÝ LU N V HI U QU S D NG V NăL Uă NG C A DOANH NGHI P 2

1.1 Khái ni m, phân lo iăvƠăđ căđi m c a v năl u đ ng 2

1.1.1 Khái ni m v n và v n l u đ ng 2

1.1.1.1 Khái ni m v n 2

1.1.1.2 Khái ni m v n l u đ ng 2

1.1.2 c đi m c a v n l u đ ng 3

1.1.3 Vai trò c a v n l u đ ng trong doanh nghi p 3

1.1.4 Phân lo i v n l u đ ng 4

1.1.4.1 Phân lo i theo vai trò t ng lo i v n l u đ ng trong quá trình s n xu t kinh doanh 4

1.1.4.2 Phân lo i theo hình thái bi u hi n 4

1.1.4.3 Phân lo i theo quan h s h u 5

1.1.4.4 Phân lo i theo ngu n hình thành 5

1.1.4.5 Phân lo i theo th i gian huy đ ng và s d ng v n 6

1.1.5 K t c u v n l u đ ng 6

1.1.5.1 Kho n ph i thu 6

1.1.5.2 Các kho n ph i tr 7

1.1.5.3 Ti n m t 8

1.1.5.4 Hàng t n kho 8

1.2 Chính sách qu n lý v năl uăđ ng 9

1.2.1 Chính sách qu n lý tài s n ng n h n 9

1.2.1.1 Qu n lý Ti n m t 10

1.2.1.2 Qu n lý hàng t n kho 15

1.2.1.3 Qu n lý các kho n ph i thu 19

1.2.2 Chính sách qu n lý n ng n h n 22

1.2.3 Chính sách qu n lý k t h p tài s n ng n h n và n ng n h n 23

1.2.3.1 Chính sách qu n lý c p ti n 23

1.2.3.2 Chính sách qu n lý th n tr ng 23

1.2.3.3 Chính sách qu n lý dung hòa 24

1.3 Hi u qu s d ng v năl uăđ ng 24

1.3.1 Khái ni m hi u qu s d ng v n l u đ ng 24

1.3.2 Các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng v n l u đ ng trong doanh nghi p 25

1.3.2.1 Hi u qu s d ng tài s n ng n h n 26

1.3.2.2 Hi u qu s d ng n ng n h n 29

1.3.3 Các nhân t nh h ng đ n hi u qu s d ng v n l u đ ng trong doanh nghi p 30

1.3.3.1 Nhân t khách quan 30

1.3.3.2 Nhân t ch quan 31

CH NGă2 TH C TR NG HI U QU S D NG V NăL Uă NG C A CÔNG TY C PH NăC ă I N VI Nă ỌNG 34

2.1 Gi i thi u v công ty c ph n c ăđi n Vi nă ông 35

2.1.1 Quá trình hình thành và phát tri n c a công ty c ph n c đi n Vi n ông 35

2.1.2 Quá trình ho t đ ng kinh doanh c a công ty c ph n c đi n Vi n ông 35

2.2 Th c tr ng ho tăđ ng s n xu t ậ kinh doanh c a công ty c ph năc ă đi n Vi nă ông 36

2.2.1 Tình hình doanh thu – chi phí – l i nhu n c a công ty c ph n c đi n Vi n ông 36

2.2.2 Tình hình tài s n – ngu n v n t i công ty C ph n c đi n Vi n ông 39

2.2.2.1 Tình hình tài s n t i công ty C ph n c đi n Vi n ông 39

2.2.2.2 Tình hình ngu n v n c a công ty c ph n c đi n Vi n ông giai đo n 2010-2012 41

2.3 Th c tr ng s d ng v năl uăđ ng c a công ty c ph n Vi nă ông 43

2.3.1 Phân tích k t c u v n l u đ ng c a công ty C ph n c đi n Vi n ông 43

2.3.2 M t s ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng v n l u đ ng c a công ty c ph n đi n Vi n ông 49 2.3.2.1 Nh n xét v các ch tiêu ph n ánh hi u qu s d ng n ng n h n t i công ty 49

2.3.2.2 Nh n xét v các ch tiêu đánh giá kh n ng thanh toán t i công ty c ph n

c đi n Vi n ông 50

2.3.2.3 Nh n xét v các ch tiêu đánh giá kh n ng qu n lý TSNH 52

2.3.2.4 Nh n xét v các ch tiêu đánh giá kh n ng qu n lý kho và các kho n ph i thu 54

2.4 ánhăgiáăhi u qu s d ng v năl uăđ ng c a công ty c ph năc ăđi n Vi nă ôngăgiaiăđo n 2010-2012 55

2.4.1 Thành qu đ t đ c 55

2.4.2 H n ch và nguyên nhân 56

2.4.2.1 Nh ng h n ch 56

2.4.2.2 Nguyên nhân 56

CH NGă 3 GI I PHÁP NÂNG CAO HI U QU S D NG V Nă L Uă NG C A CÔNG TY C PH NăC ă I N VI Nă ỌNG 58

3.1 nhăh ng phát tri n c a công ty c ph năc ăđi n Vi nă ông 58

3.1.1 Nh n xét v môi tr ng kinh doanh c a công ty Vi n ông 58

3.1.1.1 Thu n l i 58

3.1.1.2 Khó kh n 59

3.1.2 nh h ng phát tri n c a công ty Vi n ông 60

3.2 Gi i pháp nâng cao hi u qu s d ng v năl uăđ ng c a công ty c ph n c ăđi n Vi nă ông 61

3.2.1 Xác đ nh nhu c u v n l u đ ng 61

3.2.2 Qu n lý k t c u V n l u đ ng 61

3.2.2.1 Qu n lý ti n và các kho n t ng đ ng ti n 61

3.2.2.2 Qu n lý các kho n ph i thu khách hàng 61

3.2.2.3 Qu n lý hàng t n kho 63

3.2.3 M t s bi n pháp khác 64

3.2.3.1 Áp d ng các ti n b công ngh thông tin vào qu n lý 64

3.2.3.2 ào t o ngu n nhân l c v i trình đ cao 64

K T LU N 66

TÀI LI U THAM KH O 67

DANH M C B NG BI U,ă TH MINH H A

B NG BI U

B ng 1.1 Chi phí t n tr hàng l u kho 16

B ng 2.1 Tình hình tài s n c a công ty c ph n c đi n Vi n ông giai đo n 2010-2012 40

B ng 2.2 Tình hình ngu n v n ngu n v n c a công ty c ph n c đi n Vi n ông giai đo n 2010-2012 42

B ng 2.3 K t c u n ng n h n c a công ty c ph n c đi n Vi n ông giai đo n 2010-2012 44

B ng 2.4 Các ch tiêu ph n ánh hi u qu s d ng n ng n h n 49

B ng 2.5 Kh n ng thanh toán 50

B ng 2.6 Kh n ng qu n lý tài s n ng n h n 52

B ng 2.7 Kh n ng qu n lý kho, các kho n ph i thu 54

B ng 3.1 M c đ hoàn tr n c a khách hàng 62

B ng 3.2 X p nhóm n t i công ty n m 2012 63

B ng 3.3 N ng l c cán b , công nhân k thu t 65

TH th 1.1 th m c d tr ti n t i u 14

th 1.2 th m c d tr kho t i u 18

th 1.3 th th i đi m đ t hàng 19

Bi u đ 2.1 Bi n đ ng doanh thu 36

Bi u đ 2.2 Bi n đ ng giá v n 38

Bi u đ 2.3 Bi n đ ng l i nhu n 39

Bi u đ 2.4 Tình hình tài s n qua các n m 41

Bi u đ 2.5 Tình hình ngu n v n qua các n m 43

Bi u đ 2.6 Bi n đ ng ti n và t ng đ ng ti n 45

Bi u đ 2.7 Bi n đ ng các kho n ph i thu ng n h n 46

Bi u đ 2.8 Bi n đ ng hàng t n kho 47

Bi u đ 2.9 Bi n d ng tài s n ng n h n khác 48

Bi u đ 2.10 Bi u đ k t h p kh n ng thanh toán c a Công ty c ph n c đi n Vi n ông giai đo n 2010-2012 52

DANH M C HÌNH Hình 1.1 Qu n lý tài s n ng n h n c p ti n và th n tr ng 9

Hình 1.2 Chính sách qu n lý n ng n h n c p ti n và th n tr ng 22

Hình 1.3 Chính sách qu n lý c p ti n 23

Hình 1.4 Chính sách qu n lý th n tr ng 23

Hình 1.5 Chính sách qu n lý dung hòa 24

1

1 Lý do l a ch năđ tài

ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p di n ra liên t c và phát tri n thì v n

là m t nhân t hàng đ u V n tham gia vào quá trình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, là y u t quy t đ nh s t n t i c a doanh nghi p Chính vì v y, các doanh nghi p luôn mu n s d ng v n sao cho mang l i hi u qu cao nh t

Hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p ch u r t nhi u nh h ng nh các y u t

v môi tr ng kinh doanh, môi tr ng công ngh , th tr ng và các chính sách c a nhà

n c trong t ng th i k quá trình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p đ t đ c

hi u qu thì vi c qu n lý v n là m t trong nh ng nhi m v hàng đ u

V n l u đ ng là m t trong nh ng y u t không th thi u đ c trong m i doanh nghi p V n l u đ ng tham gia tr c ti p vào quá trình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p Và vi c nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng luôn đ c các doanh nghi p quan tâm V i nh ng ki n th c đư h c đ c tr ng và qua th i gian th c t p t i công ty c ph n c đi n Vi n ông, em đư đi tìm hi u v công tác qu n lý và s d ng

v n l u đ ng t i công ty Do đó em đư quy t đ nh ch n đ tài “ Nâng cao hi u qu s

d ng v n l u đ ng t i công ty C ph n c đi n Vi n ông”

Ph ng pháp nghiên c u ch y u c a khóa lu n là ph ng pháp phân tích, t ng

h p, khái quát d a trên nh ng s li u mà công ty cung c p

4 K t c u c a khóa lu n

Khóa lu n g m 3 ch ng chính:

Ch ngă1:ăăC ăs lý lu n chung v v năl uăđ ng trong doanh nghi p

Ch ngă2:ăTh c tr ng s d ng v năl uăđ ng t i công ty C ph năc ăđi n

Vi nă ông

Ch ngă3:ăăM t s bi n pháp nh m nâng cao hi u qu s d ng v năl uăđ ng

t i công ty C ph năc ăđi n Vi nă ông

2

NGăC AăDOANHăNGHI P

1.1 Kháiăni m,ăphơnălo iăvƠăđ căđi măc aăv năl uăđ ng

1.1.1 Kháiăni măv năvƠăv năl uăđ ng

1.1.1.1 Khái ni m v n

Paul A Sammelson, nhà kinh t h c theo tr ng phái “tân c đi n” đư th a k quan ni m v các y u t s n xu t c a tr ng phái c đi n và phân chia các y u t đ u vào c a quá trình s n xu t ra thành ba lo i ch y u là: đ t đai, lao đ ng và v n Theo ông, v n là các hàng hoá đ c s n xu t ra đ ph c v cho m t quá trình s n xu t m i,

là đ u vào cho ho t đ ng s n xu t c a m t doanh nghi p: đó có th là các máy móc, trang thi t b , v t t , đ t đai, giá tr nhà x ng Trong quan ni m v v n c a mình, Sammelson không đ c p t i các tài s n tài chính, nh ng gi y t có giá tr đem l i l i nhu n cho doanh nghi p

V n bi u hi n m t giá tr, ngh a là v n ph i đ i di n cho m t lo i giá tr hàng hoá, d ch v nh t đ nh, m t lo i giá tr tài s n nh t đ nh Nó là k t tinh c a giá tr ch không ph i là đ ng ti n in ra m t cách vô ý th c r i b vào đ u t

Trong n n kinh t th tr ng, v n là m t lo i hàng hoá Nó gi ng các hàng hoá khác ch có ch s h u nh t đ nh Song nó có đi m khác vì ng i s h u có th bán quy n s d ng v n trong m t th i gian nh t đ nh Giá c a v n (hay còn g i là lãi su t)

là cái giá ph i tr v quy n s d ng v n Chính nh s tách d i v quy n s h u và quy n s d ng v n nên v n có th l u chuy n trong đ u t kinh doanh và sinh l i Tóm l i, v n là m t ph m trù đ c xem xét, đánh giá theo nhi u quan ni m, v i nhi u m c đích khác nhau Do đó, khó có th đ a ra m t đ nh ngh a v v n tho mãn

t t c các yêu c u, các quan ni m đa d ng Song hi u m t cách khái quát, ta có th coi:

V n kinh doanh là toàn b nh ng giá tr ng ra ban đ u hay các giá tr tích lu

đ c cho các quá trình s n xu t ti p theo c a doanh nghi p

1.1.1.2 Khái ni m v n l u đ ng

V n l u đ ng (VL ): là giá tr tài s n l u đ ng và các kho n đ u t ng n h n

Ho c theo cách đ nh ngh a khác, v n l u đ ng là m t y u t quan tr ng g n li n

v i toàn b quá trình s n xu t, kinh doanh c a doanh nghi p V n l u đ ng là bi u

hi n b ng ti n c a tài s n l u đ ng và v n l u thông, vì v y nó tham gia tr c ti p vào quá trình s n xu t, kinh doanh Qua m t chu k s n xu t, kinh doanh v n l u đ ng chuy n hoá thành nhi u hình thái khác nhau u tiên khi tham gia vào quá trình s n

3

xu t v n l u đ ng th hi n d i tr ng thái s khai c a mình là ti n t , qua các giai

đo n nó d n chuy n thành các s n ph m d dang hay bán thành ph m Giai đo n cu i cùng c a quá trình s n xu t kinh doanh v n l u đ ng đ c chuy n hoá vào s n ph m

cu i cùng Khi s n ph m này đ c bán trên th tr ng s thu v ti n t hay hình thái ban đ u c a v n l u đ ng.1

1.1.2 căđi măc aăv năl uăđ ng

V n l u đ ng là bi u hi n b ng ti n c a tài s n l u đ ng nên đ c đi m c a v n

l u đ ng ch u s chi ph i b i các đ c đi m c a tài s n l u đ ng Vì v y, v n l u đ ng

c a các doanh nghi p không ng ng v n đ ng qua các giai đo n c a chu k kinh doanh: s n xu t, d tr , và l u thông

Các quá trình trên di n ra th ng xuyên liên t c l p đi l p l i theo chu k và

đ c g i là quá trình tu n hoàn, chu chuy n c a v n l u đ ng Các doanh nghi p s n

xu t ho t đ ng theo ph ng th c T – H – SX – H’ – T, v n l u đ ng t hình thái ban

đ u là ti n đ c chuy n hóa sang hình thái v t t d tr , s n ph m d dang, thành

ph m hàng hóa, khi k t thúc quá trình tiêu th l i tr v hình thái ban đ u là ti n i

v i doanh nghi p th ng m i, s v n đ ng c a v n l u đ ng nhanh h n t hình thái

v n b ng ti n chuy n sang hình thái hàng hóa và cu i cùng chuy n v hình thái ti n

Nh v y, chúng ta có th khái quát nh ng đ c đi m c a v n l u đ ng nh sau :

- V n l u đ ng trong quá trình chu chuy n luôn thay đ i hình thái bi u hi n

nh v t t d tr , nguyên nhiên, v t li u v t bao bì, công c , d ng c , s n ph m d dang ,chi phí ch phân b , v n trong thanh toán, v n b ng ti n

- V n l u đ ng chuy n toàn b giá tr ngay trong m t l n và đ c hoàn l i toàn b sau m i chu k kinh doanh

- V n l u đ ng hoàn thành m t vòng tu n hoàn sau m t chu k kinh doanh

1.1.3 Vaiătròăc aăv năl uăđ ngătrongădoanhănghi p

V n l u đ ng là đi u ki n v t ch t không th thi u đ c c a quá trình s n

xu t kinh doanh, giúp cho các doanh nghi p ti n hành ho t đ ng s n xu t kinh doanh m t cách liên t c và có hi u qu N u v n l u đ ng b thi u hay luân chuy n

ch m s h n ch vi c th c hi n mua bán hàng hóa, không th m r ng th tr ng hay có th b gián đo n s n xu t làm gi m l i nhu n, nh h ng x u đ n hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p.2

Thông qua qu n lý và s d ng v n l u đ ng, doanh nghi p có th qu n lý toàn

di n vi c cung c p, s n xu t và phân ph i c a doanh nghi p V n l u đ ng là m t

1 (Tr.214, Giáo trình Phân tích báo cáo tài chính, n m 2008, PGS.TS Nguy n N ng Phúc)

2 (Tr122, Giáo trình Phân tích kinh doanh, n m 2009, PGS.TS Nguy n N ng Phúc)

4

công c qu n lý quan tr ng Nó ki m tra, ki m soát, ph n ánh tính ch t khách quan c a

ho t đ ng tài chính thông qua đó giúp doanh nghi p đánh giá đ c m t m nh , m t

y u trong kinh doanh nh kh n ng thanh toán, tình hình luân chuy n v t t , hàng hóa, ti n v n, t đó có th đ a ra nh ng quy t đ nh đúng đ n đ t đ t hi u qu kinh doanh cao

V n l u đ ng là ngu n l c quan tr ng đ th c hi n các chi n l c kinh doanh

nh m phát huy tài n ng c a ban lưnh đ o doanh nghi p nó giúp cho doanh nghi p đ a hàng hóa t l nh v c s n xu t sang l nh v c l u thông, gi i quy t đ c mâu thu n v n

Theo cách phân lo i này v n l u đ ng c a doanh nghi p có chia thành 3 lo i:

- V n l u đ ng trong khâu d tr s n xu t: bao g m giá tr các kho n nguyên

ng n h n; các kho n v n trong thanh toán

Cách phân lo i này cho th y vai trò và s phân b c a v n l u đ ng trong t ng khâu c a quá trình s n xu t kinh doanh T đó có bi n pháp đi u ch nh c c u v n l u

đ ng h p lý sao cho có hi u qu s d ng cao nh t

1.1.4.2 Phân lo i thỀo hình thái bi u hi n

Theo cách này v n l u đ ng có th chia thành hai lo i:

- V n v t t , hàng hoá: là các kho n v n l u đ ng có hình thái bi u hi n b ng hi n

v t c th nh nguyên, nhiên, v t li u, s n ph m d dang, bán thành ph m, thành ph m

- V n b ng ti n: bao g m các kho n v n ti n t nh ti n m t t n qu , TGNH, các kho n v n trong thanh toán, các kho n đ u t ch ng khoán ng n h n

Cách phân lo i này giúp cho các doanh nghi p xem xét, đánh giá m c t n kho

d tr và kh n ng thanh toán c a doanh nghi p

5

1.1.4.3 Phân lo i thỀo quan h s h u

Theo cách này ng i ta chia v n l u đ ng thành 2 lo i:

- V n ch s h u: là s v n l u đ ng thu c quy n s h u c a doanh nghi p, doanh nghi p có đ y đ các quy n chi m h u, s d ng, chi ph i và đ nh đo t Tu theo lo i hình doanh nghi p thu c các thành ph n kinh t khác nhau mà VCSH có n i dung c th riêng nh : v n đ u t t ngân sách nhà n c, v n do ch doanh nghi p t nhân t b ra, v n góp c ph n trong công ty c ph n, v n góp t các thành viên trong doanh nghi p liên doanh, v n t b sung t l i nhu n doanh nghi p…

- Các kho n n : là các kho n v n l u đ ng đ c hình thành t v n vay các nhân hàng th ng m i ho c các t ch c tài chính khác, v n vay thông qua phát hành trái phi u, các kho n n khách hàng ch a thanh toán Doanh nghi p ch có quy n s d ng trong m t th i h n nh t đ nh

Cách phân lo i này cho th y k t c u v n l u đ ng c a doanh nghi p đ c hình thành b ng v n c a b n thân doanh nghi p hay các kho n n T đó có các quy t đ nh trong huy đ ng và qu n lý, s d ng v n l u đ ng h p lý h n, đ m b o an ninh tài chính trong s d ng v n c a doanh nghi p

1.1.4.4 Phân lo i thỀo ngu n hình thành

Xét theo ngu n hình thành v n l u đ ng có th chia thành các ngu n nh sau:

- Ngu n v n đi u l : là s v n l u đ ng đ c hình thành t ngu n v n đi u l ban đ u khi thành l p ho c ngu n v n điêù l b sung trong quá trình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p Ngu n v n này c ng có s khác bi t gi a các lo i hình doanh nghi p thu c các thành ph n kinh t khác nhau

- Ngu n v n t b sung: là ngu n v n do doanh nghi p t b sung trong quá trình s n xu t kinh doanh nh t l i nhu n c a doanh nghi p đ c tái đ u t

- Ngu n v n liên doanh, liên k t; là s v n l u đ ng đ c hình thành t v n góp liên doanh c a các bên tham gia doanh nghi p liên doanh V n góp liên doanh có th b ng

ti n m t ho c b ng hi n v t là v t t , hàng hoá theo tho thu n c a các bên liên doanh

- Ngu n v n đi vay: v n vay c a các ngân hàng th ng m i ho c t ch c tín

d ng, v n vay c a ng i lao đ ng trong doanh nghi p, vay các doanh nghi p khác

- Ngu n v n huy đ ng t th tr ng v n b ng vi c phát hành c phi u, trái phi u

Vi c phân chia v n l u đ ng theo ngu n hình thành giúp cho doanh nghi p th y

đ c c c u ngu n v n tài tr cho nhu c u v n l u đ ng trong kinh doanh c a mình

T góc đ qu n lý tài chính m i ngu n tài tr đ u có chi phí s d ng c a nó Do đó doanh nghi p c n xem xét c c u ngu n tài tr t i u đ gi m th p chi phí s d ng

v n c a mình

6

1.1.4.5 Phân lo i thỀo th i gian huy đ ng và s ế ng v n

Theo cách này ngu n v n l u đ ng đ c chia thành ngu n v n l u đ ng t m

th i và ngu n v n l u đ ng th ng xuyên

- Ngu n v n l u đ ng t m th i là ngu n v n có tính ch t ng n h n ch y u đ đáp ng các nhu c u có tính ch t t m th i v v n l u đ ng phát sinh trong quá trình

s n xu t kinh doanh c a các doanh nghi p Ngu n v n này bao g m các kho n vay

ch c ngu n v n l u đ ng trong t ng lai, trên c s xác đ nh quy mô, s l ng v n

l u đ ng c n thi t đ l a ch n ngu n v n l u đ ng này mang l i hi u qu cao nh t cho doanh nghi p.…

1.1.5 K t c uăv năl uăđ ng

K t c u VL th c ch t là t tr ng t ng kho n v n trong t ng ngu n VL c a doanh nghi p Thông qua k t c u c a VL cho th y s phân b c a v n trong t ng giai đo n luân chuy n ho c trong t ng ngu n v n, t đó doanh nghi p xác đ nh đ c

ph ng h ng và tr ng đi m qu n lý v n nh m đáp ng k p th i đ i v i t ng th i k kinh doanh

Trong các doanh nghi p khác nhau thì k t c u v n l u đ ng c ng không gi ng nhau Vi c phân tích k t c u v n l u đ ng c a doanh nghi p theo các tiêu th c phân

lo i khác nhau s giúp doanh nghi p hi u rõ h n nh ng đ c đi m riêng v s v n l u

đ ng mà mình đang qu n lý và s d ng T đó xác đ nh đúng các tr ng đi m và bi n pháp qu n lý v n l u đ ng có hi u qu h n phù h p v i đi u ki n c th c a doanh nghi p K t c u v n l u đ ng bao g m:

1.1.5.1 Kho n ph i thu

Kho n ph i thu là s ti n khách hàng n doanh nghi p do mua ch u hàng hóa/d ch v ho c th ng phi u chi t kh u ch a thu Các kho n ph i thu bao g m: các kho n ph i thu khách hàng, ph i thu n i b , th ch p, ký c c, ký qu , ph i thu khác,

t m ng, tr tr c…

Ph i thu n i b là kho n n c a doanh nghi p v i đ n v c p trên, gi a các đ n

v tr c thu c, ho c các đ n v ph thu c trong m t doanh nghi p đ c l p, các doanh

7

nghi p đ c l p trong T ng công ty, v các kho n vay m n, chi h , tr h , thu h ,

ho c các kho n mà doanh nghi p c p d i có ngh a v n p lên đ n v c p trên ho c

c p trên ph i c p cho c p d i

Ph i thu c a khách hàng là kho n ph i thu do khách hàng mua s n ph m, hàng hóa, d ch v c a doanh nghi p nh ng ch a thanh toán

Bán ch u hàng hóa là m t hình th c doanh nghi p c p tín d ng cho khách hàng

c a mình và là nguyên nhân phát sinh các kho n ph i thu công tác qu n lý kho n

ph i thu d dàng và thu n ti n cho vi c theo dõi đ t hi u qu cao, doanh nghi p nên

c n áp d ng chính sách tín d ng vào các kho n ph i thu

Chính sách tín d ng, g m có các thành ph n:

 Tiêu chu n tín d ng: tiêu chu n t i thi u v m t uy tín c a khách hàng đ

đ c công ty ch p nh n bán ch u hàng hóa, d ch v G m có 5 tiêu chí:

 Thái đ và hành vi c a khách hàng trong vi c tr n cho th y t cách tín d ng

c a khách hàng Ki m tra b ng cách đ i chi u h s , thông qua các nhà cung c p khác

 V n: đ c hi u là v n t có c a khách hàng th hi n kh n ng tài chính c a khách hàng

 Kh n ng tr n : kh n ng có đ s ti n đ tr n c n c vào báo cáo ngân

qu , ngân sách v n b ng ti n

 Tình hình kinh t : tình hình chung c a n n kinh t và c a ngành

 Tài s n th ch p: nh ng tài s n có kh n ng làm v t th ch p, c m c

 Th i h n tín d ng: là quy đ nh v th i gian tín d ng áp d ng cho khách hàng

Ví d : hóa đ n thanh toán có đi u kho n là “2/10 net 40“ t c th i h n tín d ng là

40 ngày, n u khách hàng thanh toán trong th i gian 10 ngày thì đ c chi t kh u 10%

 Chi t kh u thanh toán: là kho n ti n th ng cho khách hàng mua ch u khi h thanh toán s m h n theo h p đ ng

 Chính sách thu ti n: là cách th c đ ra nh m thu đ c các kho n n do bán

ch u nh : g i đi n, c ng i đ n nh n ti n tr c ti p, y quy n cho ng i đ i di n, ngân hàng, nh ng gi i pháp đ đòi các kho n n quá h n

Xác đ nh giá bán ch u: khi xác đ nh giá bán ch u doanh nghi p ph i c n c vào giá bán tr ngay, th i h n bán ch u, chi phí s d ng v n, m c đ r i ro …

1.1.5.2 Các kho n ph i tr

Kho n ph i tr : là các kho n mà doanh nghi p ph i thanh toán cho ng i bán

N ph i tr ng i bán t ng có th do doanh nghi p thành công trong đàm phán

và đ c nhà cung c p bán ch u v i th i h n dài h n, c ng có th do thi u kh n ng

8

thanh toán doanh nghi p không thanh toán đúng h n các kho n n cho nhà cung c p làm n quá h n t ng S gia t ng các kho n ph i tr ng n h n có th đ c đánh gia t t

n u các kho n ph i tr đ u đang trong th i h n thanh toán và s đ c đánh giá không

t t khi gia t ng các kho n n quá h n Vi c thanh toán ch m tr các kho n n là d u

hi u cho th y tình tr ng tài chính c a doanh nghi p đáng ng i M t khác vi c trì hoãn thanh toán còn gi m v th tín d ng c a doanh nghi p

s t giá t c th i v nguyên v t li u… đ gia t ng l i nu n cho doanh nghi p; đ phòng

ng a nh ng r ro b t ng Ngoài ra gi ti n m t còn có m c đich ký qu đ vay n ngân hàng: là kho n ti n t i thi u ngân hàng yêu c u khách đ l i trong tài kho n g i khi doanh nghi p vay ti n c a ngân hàng, đ làm chi phí cung ng d ch v và d phòng r i ro

Ph n thu: bao g m các kho n thu ti n do bán hàng, ti n đi vay, ti n v n t ng thêm, ti n h ng bán tài s n

Ph n chi: bao g m các kho n chi cho kinh doanh nh : mua nguyên v t li u, chi

tr ti n l ng, ti n th ng, ti n b o hi m, n p thu cho ngân sách, chi cho đ u t dài

h n…

1.1.5.4 Hàng t n kho

Hàng t n kho là các lo i v t t , hàng hóa, mà doanh nghi p d tr đ s n xu t

ho c bán Bao g m: nguyên v t li u trong kho, nguyên li u, thành ph m d dang, bán thành ph m …

Vai trò c a hàng t n kho: Giúp công ty ch đ ng trong d tr và ch đ ng trong

s n xu t, đ m b o cho quá trình s n xu t đ c đ u hòa,liên t c Giúp ch đ ng trong

ho ch đ nh, ti p th và tiêu th s n ph m Qu n tr t n kho là tính l ng t n kho hay

l ng d tr t i u sao cho chi phí t n kho là nh nh t Qu n tr hàng t n kho đ c

th c hi n trên c s 4 câu h i sau: L ng đ t hàng là bao nhiêu đ n v và vào th i

đi m quy đ nh, th i đi m đ t hàng l i, lo i hàng d tr nào đ c chú ý, có th thay đ i chi phí t n kho hay không

Chi phí t n kho bao g m: Chi phí l u kho: là chi phí liên quan đ n ho t đ ng l u kho, chi phí b c x p hàng vào kho, chi phí hao h t m t mát, chi phí bào qu n và kh u

9

hao thi t b khác… Chi phí đ t hàng: g m phí đ t hàng và phí v n chuy n Các chi phí khác: là các chi phí phát sinh do gi m doanh thu, m t uy tín v i khách hàng, gián đo n

s n xu t…

1.2 Chínhăsáchăqu nălỦăv năl uăđ ng

1.2.1 Chínhăsáchăqu nălỦătƠiăs năng năh n

Hình 1.1 Qu n lý tài s n ng n h n c p ti n và th n tr ng

(Ngu n: Giáo trình Tài chính doanh nghi p, NXB h c vi n Tài chính)

M t s nh ng đ c đi m c a qu n lý tài s n ng n h n theo tr ng phái c p ti n

Qu n lý tài s n theo tr ng phái th n tr ng s có nh ng đ c đi m ng c l i v i qu n

lý tài s n theo tr ng phái c p ti n

- M c d tr TSL : Qu n lý theo tr ng phái c p ti n th ng kéo theo duy trì

m c th p c a toàn b TSL còn v i tr ng phái qu n lý tài s n th n tr ng thì m c d

tr TSL th ng m c l n Khi theo đu i tr ng phái c p ti n thì các doanh nghi p

th ng ch có m t m c t i thi u ti n và ch ng khoán kh th và d a vào chính sách

qu n lý có hi u qu và kh n ng vay ng n h n đ đáp ng m i nhu c u v ti n không

d báo tr c L p lu n t ng t thì các kho n hàng l u kho và ph i thu khách hàng

c a doanh nghi p c ng mang giá tr th p h n

- Th i gian quay vòng ti n: Chính sách qu n lý tài s n c p ti n rút ng n th i

gian quay vòng ti n h n chính sách qu n lý tài s n ng n h n th n tr ng Chính sách

qu n lý tài s n ng n h n c p ti n, thông qua gi m m c trung bình c a c ph i thu khách hàng và hàng l u kho, làm t ng vòng quay và rút ng n th i gian quay vòng Do

đó rút ng n chu k kinh doanh c a doanh nghi p và d n t i vi c rút ng n th i gian quay vòng ti n

- Chi phí th păh năd n t i EBIT cao : Qu n lý tài s n ng n h n c p ti n s gây

ra tác đ ng làm gi m chi phí Ph i thu khách hàng càng m c th p do đó chi phí n m

gi c ng m c th p H n n a, càng ít kho n ph i thu khách hàng b xóa đi do không

th thu h i đ c T ng t nh v y gi hàng l u kho m t m c t i thi u có th tránh

đ c các r i ro v m t chi phí nh m t c p, l i th i i u này làm chi thu nh p tr c

TSNH

TSDH

TSLĐ

TSNH

TSDH

10

thu và lưi (EBIT) cao h n so v i chính sách qu n lý tài s n ng n h n th n tr ng

- Vì r iăroăcaoăh nănênăthuănh p theo yêu c uăc ngăcaoăh n: Nh ng r i ro

g n v i tr ng thái qu n lý tài s n ng n h n c p ti n bao g m kh n ng c n ki t ti n, hay nói cách khác là không có đ ti n đ th c hi n chính sách qu n lý có hi u qu

T ng t doanh nghi p có th d tr hàng l u kho th p đ n m c doanh thu có th b

m t khi h t hàng d tr R i ro g n v i chính sách ph i thu khách hàng c p ti n c ng

có th gây m t doanh thu n u m c này đ c gi quá th p Nh ng r i ro này đánh đ i

b i chi phí th p h n nên m c l i nhu n k v ng t ng lên

1.2.1.1 Qu n lý Ti n m t

i v i các doanh nghi p c nh , hi u đ c t m quan tr ng c a vi c qu n lý ti n

m t là đi u c t y u cho s s ng còn c a doanh nghi p Các cu c kh o sát doanh nghi p kinh doanh th t b i cho th y h u h t các công ty này (đ n 60%) cho bi t s th t

b i c a h toàn b hay ph n l n đ u do g p ph i v n đ v lu ng ti n m t trong công

ty Các ch doanh nghi p c nh ph i hi u r ng không có gì quan tr ng h n ti n m t Công ty t o đ c l i nhu n là vi c t t nh ng lu ng ti n m t trong công ty m i là đi u

c n thi t Chính vì v y, qu n lý t t ti n m t m i chính là chìa khóa d n đ n s thành công cho doanh nghi p

Qu n lý ti n m t trong doanh nghi p đ c p t i vi c qu n lý ti n gi y và ti n g i ngân hàng S qu n lý này liên quan ch t ch t i vi c qu n lý các lo i tài s n g n v i

ti n m t nh các lo i ch ng khoán có kh n ng thanh kho n cao Các lo i tài s n tài chính g n nh ti n m t gi vai trò nh m t mi ng đ m cho ti n m t S d thanh kho n ti n m t có th đ c đ u t d dàng vào các lo i ch ng khoán thanh kho n cao,

đ ng th i chúng c ng có th bán đ c r t nhanh đ th a mãn nh ng nhu c u c p bách

v ti n m t

ng c ch y u c a vi c n m gi ti n m t (lo i tài s n có tính thanh kho n cao

nh t) đ làm thông su t quá trình t o ra các giao d ch kinh doanh B i n u s d ng

m t lo i tài s n khác có thanh kho n th p h n có th làm các chi phí giao d ch t ng cao, m t nhi u th i gian h n đ i v i m t giao d ch kinh doanh thông th ng ng c

gi ti n m t này có th coi là đ ng c kinh doanh

M t đ ng c khác đó là đ ng c phòng ng a: Ti n m t đ c d tr nh m duy trì

kh n ng thanh kho n c a doanh nghi p m i th i đi m.Vì v y, qu n lý ti n m t trong doanh nghi p bao g m qu n lý: T ng t c đ thu h i, gi m t c đ chi tiêu, d báo chính xác và xác đ nh nhu c u ti n m t

11

T ngăt căđ thu h i

M t nguyên t c đ n gi n trong qu n lý ti n m t là t ng t c đ thu h i nh ng t m séc nh n đ c và ch m vi t séc chi tr Nguyên t c này cho phép doanh nghi p duy trì

m c chi tiêu ti n m t trong nhi u giao d ch kinh doanh m t m c th p h n, do đó có nhi u ti n h n cho đ u t T ng t c đ thu h i và gi m t c đ chi tiêu là hai khuynh

h ng có m i liên quan ch t ch v i nhau Có r t nhi u cách đ làm t ng t c đ thu h i

ti n m t:

- Cách th nh t là đem cho khách hàng nh ng m i l i đ khuy n khích cho h

s m tr n , b ng cách áp d ng chính sách chi t kh u v i nh ng kho n n đ c thanh toán tr c hay đúng h n Doanh nghi p c n áp d ng nhi u bi n pháp đ đ m b o r ng

m t kho n n đ c thanh toán thì ti n đ c đ a vào đ u t càng nhanh càng t t Quy trình này có th đ c th c hi n b ng cách thi t l p m t h th ng thanh toán t p trung qua ngân hàng H th ng này là m t m ng l i các tài kho n ký thác t i ngân hàng,

nh ng tài kho n này cho phép doanh nghi p duy trì các tài kho n ti n g i c a h

ng th i các ngân hàng c ng m các tài kho n chi tiêu cho doanh nghi p nh m th c

hi n và duy trì kh n ng thanh toán, chi tr c a h

- Khách hàng đ c ch d n g i séc chi tr c a h t i ngân hàng đ i di n c a doanh nghi p, t i đây séc đ c x lý và sau đó đ c đ a vào tài kho n ký thác c a doanh nghi p t i ngân hàng Thông qua ngân hàng, doanh nghi p thanh toán các hóa

đ n mua hàng ho c đ u t vào các lo i ch ng khoán có tính thanh kho n cao trên tài kho n thanh toán c a h L i th c a h th ng ngân hàng là ti n t có th đ c d ch chuy n r t nhanh bên trong h th ng, cho phép doanh nghi p s d ng ti n nhanh chóng khi nó đư có trong tài kho n

Gi m t căđ chi

Cùng v i vi c t ng t c đ thu h i ti n m t, doanh nghi p còn có th thu đ c l i nhu n b ng cách gi m t c đ chi tiêu đ có càng nhi u ti n nhàn r i đ đ u t sinh l i càng t t

Thay vì dùng ti n thanh toán s m các hóa đ n mua hàng, nhà qu n tr tài chính nên hoãn vi c thanh toán nh ng ch trong ph m vì th i gian mà các chi phí tài chính,

ti n ph t hay s xói mòn v th tín d ng th p h n nh ng l i nhu n do vi c ch m thanh toán mang l i Có m t s chi n thu t mà các doanh nghi p có th s d ng đ ch m thanh toán các hóa đ n mua hàng Hai chi n thu t th ng đ c s d ng là t n d ng s chênh l ch th i gian c a các kho n thu, chi và ch m tr l ng

- T n d ng chênh l ch th i gian thu, chi

Kho n ti n đ c t n d ng này là s chênh l ch gi a s cân b ng ti n t th hi n trên s séc c a doanh nghi p và trên s séc c a ngân hàng S chênh l ch này là do

12

kho ng th i gian tr ng gi a th i đi m séc đ c vi t cho t i khi séc đ c thanh toán

- S d ng h i phi u

Séc đ c ký phát d a trên s ti n có trên tài kho n t i m t ngân hàng và nó đòi

h i s xác minh ch ký c a ch tài kho n Trong đó h i phi u c ng ký phát d a vào trái quy n trên s ti n có trong tài kho n ngân hàng, nh ng nó đòi h i ph i có s xác

nh n c a ch tài kho n tr c khi vi c thanh toán đ c th c hi n Khi nhà cung c p

n p h i phi u vào ngân hàng, ngân hàng ph i g i nó t i ng i ký phát đ xác nh n

vi c s d ng h i phi u làm ph ng ti n thanh toán có th trì hoãn vi c chi tr ti n trong m t s ngày làm vi c Trong nh ng ngày đó doanh nghi p có th s d ng s ti n

đó đ đ u t Tuy nhiên, nhi u nhà cung c p không ch p nh n vi c thanh toán b ng

h i phi u Vì v y, vi c s d ng h i phi u có gi i h n và không tr nên ph bi n H n

n a, chi phí d ch v x lý h i phi u c a ngân hàng th ng cao h n so v i séc B i

v y, các y u t này c n đ c đ a vào tính toán khi s d ng h i phi u

- Ch m tr l ng

M t cách khác đ làm ch m chi ti n m t là thi t l p m t mô hình chi tr l ng

d a trên nh ng thông tin th ng kê v th i gian bi u l nh l ng c a nhân viên trong công ty Ðây là m t trong nh ng kho n ti n mà doanh nghi p có th mang đi đ u t

mà không h m t chi phí

M i ph ng th c thu chi ti n đ u có nh ng u đi m và nh c đi m Vì v y doanh nghi p c n ph i so sánh gi a l i ích và chi phí c a m i ph ng th c đ có th

đ a ra nh ng quy t đ nh đúng đ n mang l i l i ích t i đa cho doanh nghi p Sau đây là

mô hình mà doanh nghi p có th dùng đ đánh giá hi u qu c a các ph ng th c thu

ti n b ng cách so sánh gi a chi phí t ng thêm v i l i ích t ng thêm (Tr.139, Giáo trình Phân tích kinh doanh, n m 2009, PGS.TS Nguy n V n Công)

B = TS I ( 1  T)

C = C2  C 1

Trong đó:

B: L i ích t ng thêm c a ph ng th c m i so v i ph ng th c hi n t i

t: Thay đ i th i gian chuy n ti n ( theo ngày)

TS: Quy mô chuy n ti n

I: Lãi su t

T: Thu thu nh p c n biên c a công ty

C: Chi phí t ng thêm c a ph ng th c m i so v i ph ng th c hi n t i

N u C l n h n B thì gi nguyên ph ng th c thu ti n hi n t i

13

N u C nh h n B thì chuy n sang ph ng th c m i

N u C b ng B thì bàng quan v i c hai ph ng th c

D báo nhu c u ti n m t

D tr ti n m t (ti n t i qu và ti n trên tài kho n thanh toán t i ngân hàng) là

đi u t t y u mà doanh nghi p ph i làm đ đ m b o vi c th c hi n các giao d ch kinh doanh hàng ngày c ng nh đáp ng nhu c u v phát tri n kinh doanh trong t ng giai

đo n Doanh nghi p gi quá nhi u ti n m t so v i nhu c u s d n đ n vi c đ ng v n,

t ng r i ro v t giá (n u d tr ngo i t ), t ng chi phí s d ng v n (vì ti n m t t i qu không sinh lãi, ti n m t t i tài kho n thanh toán ngân hàng th ng có lãi r t th p so

v i chi phí lãi vay c a doanh nghi p) H n n a, s c mua c a đ ng ti n có th gi m sút nhanh do l m phát N u doanh nghi p d tr quá ít ti n m t, không đ ti n đ thanh toán s b gi m uy tín v i nhà cung c p, ngân hàng và các bên liên quan Doanh nghi p s m t c h i h ng các kho n u đãi giành cho giao d ch thanh toán ngay

b ng ti n m t, m t kh n ng ph n ng linh ho t v i các c h i đ u t phát sinh ngoài

d ki n L ng ti n m t s tr t i u c a doanh nghi p ph i th a mưn đ c 3 nhu c u chính: Chi cho các kho n ph i tr ph c v ho t đ ng s n xu t - kinh doanh hàng ngày

c a doanh nghi p nh tr cho nhà cung c p hàng hóa ho c d ch v , tr ng i lao đ ng,

tr thu D phòng cho các kho n chi ngoài k ho ch D phòng cho các c h i phát sinh ngoài d ki n khi th tr ng có s thay đ i đ t ng t

Mô hình EOQ trong qu n lý ti n m t: EOQ là m t mô hình qu n lý d tr r t

hi u qu EOQ trong qu n lý ti n m t giúp doanh nghi p xác đ nh đ c l ng ti n m t

d tr t i u đ đáp ng nhu c u c a doanh nghi p T đó có th gi m đ c t i đa các chi phí liên quan t i vi c d tr ti n trong doanh nghi p.3

Gi đ nh c a mô hình:

Nhu c u v ti n m t c a Doanh nghi p là n đ nh

Không có d tr ti n m t cho m c đích an toàn

Doanh nghi p ch có hai ph ng th c d tr ti n: Ti n m t, ch ng khoán kh thi Không có r i ro trong đ u t ch ng khoán

14

Trong đó:

T là t ng nhu c u ti n trong m t n m

C là quy mô m t l n bán ch ng khoán

F chi phí c đ nh cho m t l n bán ch ng khoán

15

1.2.1.2 Qu n lý hàng t n kho

Hàng t n kho bao g m t t c các ngu n l c d tr nh m đáp ng nhu c u hi n t i

và trong t ng lai c a doanh nghi p Hàng hóa t n kho g m 3 lo i: Nguyên v t li u thô, s n ph m d dang và s n ph m hoàn thành Nguyên li u thô là nh ng nguyên li u

và b ph n, linh ki n r i do doanh nghi p mua và s d ng trong quá trình s n xu t Trong s n xu t n u doanh nghi p mua nguyên li u v i s l ng quá l n hay quá nh

đ u không t o hi u qu t i u B i n u mua v i s l ng quá l n s ph i ch u nhi u chi phí t n tr và r i ro hàng hóa b hao h t, h h ng, m t mát…M t khác, n u mua nguyên li u v i s l ng quá nh có th d n đ n gián đo n s n xu t và làm t ng

nh ng chi phí không c n thi t và không đ t hi u qu cao Trong m t doanh nghi p hàng t n kho bao gi c ng là m t tài s n có giá tr l n nh t trên t ng giá tr tài s n c a doanh nghi p đó Thông th ng hàng t n kho chi m t i 40 t ng giá tr tài s n

c a doanh nghi p Chính vì v y, qu n lý hàng t n kho là m t m t v n đ h t s c quan

có th gi m t m c t n kho “v a đ ” không “th a” c ng không “thi u” B i khi m c

t n kho lên cao s d n t i các lo i chi phí c ng t ng theo Ngoài ra, m t s lo i hàng hóa còn d b hao h t, h h ng, gi m ch t l ng Còn n u hàng t n kho m c th p không đ đáp ng nhu c u khách hàng thì có th b m t khách hàng và làm gi m m c

đ c nh tranh trên th tr ng

Các chi phí liên quan t i qu n lý kho

- Chi phí đ t hàng: Bao g m các chi phí giao d ch, chi phí v n chuy n và chi phí giao nh n hàng Chi phí đ t hàng đ c tính b ng đ n v ti n t cho m i l n đ t hàng Khi doanh nghi p đ t hàng t m t ngu n cung c p t bên ngoài thì chi phí đ t hàng bao g m chi phí chi phí chu n b m t yêu c u mua hàng, chi phí đ l p đ c m t đ n

đ t hàng nh chi phí th ng l ng, chi phí nh n và ki m hàng hóa, chi phí v n chuy n

và chi phí trong thanh toán.Y u t giá c thay đ i và phát sinh chi phí trong nh ng công đo n ph c t p nh v y đư nh h ng đ n chi phí cho m i l n đ t hàng c a doanh nghi p Khi đ n đ t hàng đ c cung c p t trong n i b thì chi phí đ t hàng ch bao

g m c b n là chi phí s n xu t, nh ng chi phí phát sinh khi kh u hao máy móc và duy trì ho t đ ng

b o qu n, chi phí h h ng, chi phí thi t h i do hàng t n kho b l i th i, chi phí b o

hi m, chi phí thu , chi phí đ u t vào hàng l u kho

 Chi phí l u gi và b o qu n g m chi phí kho hàng N u doanh nghi p thuê kho thì chi phí này chính b ng chi phí đi thuê N u nhà kho thu c quy n s h u c a doanh nghi p thì chi phí này b ng chi phí c h i khi s d ng nhà kho Ngoài ra chi phí

l u kho và b o qu n bao g m các chi phí kh u hao các thi t b h tr cho ho t đ ng kho nh b ng truy n

 Hàng t n kho ch có giá tr khi nó có th bán đ c Chi phí l i th i th hi n cho s gi m sút giá tr hàng trong kho do ti n b khoa h c k thu t hay thay đ i ki u dáng và t t c nh ng tác đ ng này làm chi hàng t n kho tr nên khó bán trên th

tr ng Chi phí h h ng th hi n s gi m giá tr c a hàng t n kho do các tác nhân lý hoá nh ch t l ng hàng hóa b bi n đ i ho c gãy v

 Các thành ph n khác c a chi phí t n kho nh chi phí b o hi m hàng t n kho

tr c các hi m h a nh m t c p, h a ho n và các th m h a t nhiên khác Ngoài ra, các doanh nghi p còn ph i tr các lo i thu khác theo quy đ nh c a đ a ph ng c a chính ph trên chi phí hàng t n kho c a doanh nghi p

(Ngu n: S li u đ c tính toán t báo cáo tài chính)

- Chi phí thi u hàng: Là chi phí thi t h i do h t hàng t n kho Nó x y ra b t c khi nào doanh nghi p không có kh n ng giao hàng b i vì nhu c u hàng l n h n s

l ng hàng s n có trong kho Ví d , khi nguyên v t li u trong kho h t thì chi phí thi t

h i do không có nguyên li u s bao g m chi phí đ t hàng kh n c p và chi phí thi t h i

do ng ng tr s n xu t Khi hàng t n kho s n ph m d dang h t thì doanh nghi p doanh

17

nghi p s b thi t h i do k ho ch s n xu t b thay đ i và nó c ng có th là nguyên nhân gây ra nh ng thi t h i do s n xu t b ng ng tr và phát sinh chi phí Cu i cùng, khi hàng t n kho h t đ i v i thành ph m có th gây nên h u qu là l i nhu n b m t trong ng n h n khi khách hàng quy t đ nh mua s n ph m t nh ng doanh nghi p đ i

th và gây nên nh ng m t mát ti m n ng trong dài h n khi khách hàng quy t đ nh đ t hàng t nh ng doanh nghi p khác trong t ng lai

Mô hình EOQ trong qu n lý hàng t n kho

Mô hình này là m t trong nh ng k thu t ki m soát hàng t n kho ph bi n và lâu

đ i nh t Nó đ c nghiên c u và đ xu t t n m 191 do ông Ford.W.Harris đ xu t

nh ng đ n nay nó v n đ c h u h t các doanh nghi p s d ng Khi s d ng mô hình này, ng i ta ph i tuân theo m t s gi đ nh

- Không có chi t kh u theo s l ng

Theo nh mô hình này có hai lo i chi phí thay đ i theo l ng đ t hàng là chi phí

l u kho và chi phí đ t hàng M c tiêu c a mô hình là t i thi u hóa t ng chi phí đ t hàng và t ng chi phí l u kho Hai chi phí này ph n ng ng c chi u nhau Khi quy mô

đ n hàng t ng lên, ít đ n hàng s làm cho chi phí đ t hàng gi m trong khi đó m c d

tr bình quân cao lên d n đ n chi phí l u kho t ng Do đó, trên th c t l ng đ t hàng

t i u là k t qu c a s dung hòa gi a hai chi phí có m i quan h t l ngh ch này

M t s ch tiêu đánh giá c a mô hình EOQ

t c đ thu h i n c , t c đ t o ra n m i và s tác đ ng c a các y u t n m ngoài s

ki m soát c a doanh nghi p nh chu k suy thoái c a n n kinh t , kh ng ho ng ti n t Doanh nghi p c n đ c bi t chú ý t i các y u t mà mình có th ki m soát đ c nh m tác đ ng t i đ l n và ch t l ng c a kho n ph i thu Hi n nay, kho n ph i thu là y u

t quan tr ng đ t o nên uy tín c a doanh nghi p đ i v i các đ i tác c a mình và tr thành s c m nh c nh tranh cho các doanh nghi p Chính vì v y, qu n lý các kho n

ph i thu luôn là m i quan tâm l n c a các doanh nghi p Do đó, doanh nghi p c n

20

các kho n ph i thu các doanh nghi p c n tr l i câu h i sau:

Doanh nghi p đ ngh bán hàng hay d ch v c a mình v i đi u ki n gì Dành cho khách hàng th i gian bao lâu đ thanh toán ti n mua hàng Doanh nghi p có chu n b

đ gi m giá cho khách hàng thanh toán nhanh không

Doanh nghi p c n b o đ m gì v s ti n khách hàng n Ch c n khách hàng ký vào biên nh n hay bu c khách hàng ký m t lo i gi y nh n n chính th c nào khác Phân lo i khách hàng: Lo i khách hàng nào có th tr ti n vay ngay tìm hi u, doanh nghi p có nghiên c u h s quá kh hay các báo cáo tài chính đư qua c a khách hàng không Hay doanh nghi p d a vào ch ng nh n c a ngân hàng

Doanh nghi p chu n b dành cho t ng khách hàng v i nh ng h n m c tín d ng

nh th nào đ tránh r i ro Doanh nghi p có t ch i c p tín d ng cho khách hàng mà doanh nghi p nghi ng Hay doanh nghi p ch p nh n r i ro có m t vài món n khó đòi

và đi u này xem nh là chi phí c a vi c xây d ng m t nhóm khách hàng th ng xuyên

Bi n pháp nào mà doanh nghi p áp d ng thu n đ n h n Doanh nghi p theo dõi thanh toán nh th nào Doanh nghi p làm gì v i nh ng khách hàng tr ti n mi n

c ng hay ki t s c vì h

Chính sách tín d ng

Chính sách tín d ng là m t b quy t c mà m i doanh nghi p t đ t ra cho mình

đ t đó doanh nghi p có th đ a ra nh ng quy t đ nh có nên cho khách hàng n hay không?

- Tiêu chu n tín d ng

T t c các doanh nghi p c n ph i xây d ng các chính sách tín d ng cho riêng doanh nghi p c a mình, t c là s c m nh tài chính t i thi u và uy tín hay v th có th

ch p nh n đ c c a các khách hàng mua ch u N u khách hàng có s c m nh tài chính hay v th tín d ng th p h n tiêu chu n đó thì s b t ch i c p tín d ng V m t lý thuy t, doanh nghiêp nên h th p tiêu chu n bán ch u đ n m c có th ch p nh n đ c sao cho l i nhu n đ c t o ra do s gia t ng doanh thu đây có s đánh đ i gi a l i nhu n t ng thêm và chi phí liên quan t i các kho n ph i thu t ng thêm do h th p tiêu chu n bán ch i Vì v y, doanh nghi p c n ph i cân nh c k khi đ a ra các quy t đ nh

th t ch t hay n i l ng tín d ng

- Chi t kh u thanh toán: Là bi n pháp khuy n khích khách hàng tr ti n s m

b ng cách gi m giá đ i v i nh ng khách hàng thanh toán tr c th i h n

- Th i h n bán ch u: Là vi c quy đ nh đ dài c a các kho n tín d ng và hình th c

c a kho n tín d ng

21

- Thay đ i t l chi t kh u: G m th i h n chi t kh u và t l chi t kh u

 Th i h n chi t kh u: là kho ng th i gian mà n u ng i mua thanh toán tr c

ho c trong th i gian đó thì s đ c h ng m t t l chi t kh u

 T l chi t kh u: Là t l ph n tr m c a doanh thu ho c giá bán đ c chi t

kh u n u ng i mua thanh toán trong th i h n chi t kh u

 Nhóm 2 (n lo i B) là nh ng kho n n có đ r i ro th p Nhóm này th ng bao

g m các kho n n quá h n d i 90 ngày và các kho n n đư c c u l i th i h n n

 Nhóm 3 (n lo i C) là nh ng kho n n quá h n có kh n ng thu h i đ c hay

n d i tiêu chu n th ng bao g m nh ng kho n n đư quá h n t 90 ngày đ n 180 ngày và các kho n n đư c c u l i nh ng lai quá h n d i 90 ngày theo th i h n c

Ph n ánh s ngày c n thi t bình quân đ thu đ c các kho n ph i thu K thu

ti n bình quân càng ng n ch ng t doanh nghi p không b đ ng v n trong khâu thanh toán N u k thu ti n bình quân dài ch ng t kh n ng thu h i các kho n ph i thu c a doanh nghi p là ch m Tuy nhiên đ đánh giá th c tr ng này t t hay x u còn ph thu c vào chính sách tín d ng

- Phân tích tu i c a các kho n ph i thu

Ph ng pháp phân tích này d a trên th i gian bi u v tu i c a các kho n ph i thu

t c là kho ng th i gian thu h i đ c ti n c a các kho n ph i thu

Các b c phân tích tu i c a các kho n ph i thu

 Xác đ nh doanh s bán hàng các tháng

 Xác đ nh c c u tu i các kho n ph i thu ch a thu đ c ti n

 Xác đ nh t ng các kho n ph i thu đ n ngày thu

(Ngu n: Giáo trình Tài chính doanh nghi p, NXB h c vi n Tài chính)

M t s đ c đi m c a chính sách qu n lý n ng n h n theo tr ng phái c p ti n Các chính sách qu n lý n theo tr ng phái th n tr ng s có nh ng đ c đi m ng c l i

- M c n ng n h n: Theo tr ng phái c p ti n thì m c n ng n h n cao h n

tr ng phái qu n ký n ng n h n th n tr ng N ng n h n bao g m ph i tr ng i bán, vay ng n h n, nhi u lo i chi phí n đ ng, và ph n n dài h n đ n h n thanh toán Cách

ti p c n qu n lý n ng n h n c p ti n t ng l thu c c a doanh nghi p vào n ng n h n

Ph i tr ng i bán đ c m r ng đ n m c có th mà không gây m t uy tín tín d ng Vay ng n h n c ng đ c s d ng m t cách r ng rãi

- Th i gian quay vòng ti n: Thông qua s d ng nhi u ph i tr ng i bán và các kho n n đ ng, qu n lý n c p ti n rút ng n th i gian quay vòng ti n Ph i tr ng i bán và n đ ng cao h n d n đ n vòng quay các kho n ph i tr ng n h n i u này d n

t i th i gian tr ch m trung bình dài h n và th i gian quay vòng ti n ng n h n Qu n

lý n c p ti n có xu h ng t ng kh n ng thanh kho n ti p di n c a doanh nghi p thông qua rút ng n th i gian quay vòng ti n Tuy nhiên, nó c ng làm gi m kh n ng linh ho t c a doanh nghi p trong t ng lai

- Chi phí lãi: Chính sách qu n lý n ng n h n c p ti n th ng có m c lãi su t

th p h n so v i chính sách qu n lý n ng n h n th n tr ng do chi phí huy đ ng ngu n

v n ng n h n r h n so v i vi c huy đ ng ngu n v n dài h n

- R i ro: R i ro c a chính sách n c p ti n ch y u xu t phát t nh ng đi u ki n kinh t chung và liên t c có nhu c u tái tài tr n ng n h n i u này đ c bi t đúng khi

m t doanh nghi p s d ng r ng rãi tài chính ng n h n thông qua vay n Khi s d ng chính sách c p ti n thì chi phí lưi th ng bi n đ ng và liên t c có nhu c u tái tài tr làm

t ng r i ro cho doanh nghi p Tuy nhiên thu nh p d ki n s cao h n do gi m vòng quay

23

ti n và lãi su t tái tài tr ngu n ng n h n th ng th p h n so v i ngu n dài h n

1.2.3 Chínhăsáchăqu nălỦăk tăh pătƠiăs năng năh năvƠăn ăng năh n

b ng tài chính kém b n v ng và m t an toàn do không có s cân b ng gi a tài s n và ngu n tài tr c a nó Tr ng h p này VL R < 0 do TSNH < NNH Vì v y, doanh nghi p s g p ph i v n đ m t kh n ng thanh toán các kho n n V i chính sách này

24

h p này VL R > 0 t c TSNH > NNH do đó cân b ng tài chính trong tr ng h p này

là b n v ng và doanh nghi p s không g p ph i v n đ m t kh n ng thanh toán trong

ng n h n Tuy nhiên, ngu n dài h n là nh ng ngu n có chi phí cao h n ngu n ng n

h n mà doanh nghi p l i dùng đ u t cho tài s n ng n h n i u này s làm gi m kh

n ng sinh l i c a tài s n ng n h n V i chính sách này đ cân b ng r i ro thì doanh nghi p nên qu n lý n theo chính sách c p ti n

1.2.3.3 Chính sách qu n lý ếung hòa

Hình 1.5 Chính sách qu n lý dung hòa

(Ngu n: Giáo trình Tài chính doanh nghi p, NXB h c vi n Tài chính)

V i chính sách qu n lý dung hòa thì toàn b các TSNH s đ c tài tr b ng ngu n v n ng n h n và t t c các tài s n dài h n s đ c tài tr b i ngu n v n dài h n

V i chính sách qu n lý này VL R = 0 và g n nh doanh nghi p s không g p ph i r i

ro nào , do đó s cân b ng v th i gian gi a tài s n và ngu n v n Tuy nhiên, h u nh không m t doanh nghi p nào có th áp d ng đ c chính sách này

1.3 Hi uăqu ăs ăd ngăv năl uăđ ng

1.3.1 Kháiăni măhi uăqu ăs ăd ngăv năl uăđ ng

Hi u qu kinh doanh theo ý ngh a chung nh t đ c hi u là các l i ích kinh t , xã

h i đ t đ c t quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh Hay nói cách khác hi u qu kinh doanh bao g m hai m t: hi u qu kinh t và hi u qu xã h i trong đó hi u qu kinh t có ý ngh a quy t đ nh Hi u qu kinh t : là m t ph m trù kinh t ph n ánh trình

đ s d ng nhân tài, v t l c c a doanh nghi p ho c xã h i đ đ t đ c k t qu cao

nh t v i chi phí th p nh t Hi u qu kinh t là s so sánh gi a k t qu đ t đ c và chi phí b ra đ đ t đ c k t qu đó Hi u qu kinh t ch y u đ c ph n ánh thông qua

ch tiêu l i nhuân đ t đ c t quá trình ho t đ ng kinh doanh Hi u qu xã h i: ph n ánh nh ng l i ích v m t xã h i đ t đ c t quá trình ho t đ ng kinh doanh Hi u qu

xã h i c a ho t đ ng th ng m i là vi c cung ng hàng hóa ngày càng t t h n nh m

th a mãn nh ng nhu c u v t ch t, v n hóa tinh th n cho xã h i, góp ph n vào vi c cân

đ i cung c u, n đ nh giá c th tr ng, m r ng giao l u kinh t gi a các vùng ho c

25

các n c là vi c gi i quy t công n vi c làm cho ng i lao đ ng và thúc đ y s phát tri n c a s n xu t Hi u qu xã h i trong kinh doanh th ng m i còn đ c bi u hi n thông qua vi c th c hi n các chính sách xã h i c a Nhà n c, đ m b o cung ng hàng hóa k p th i và đ y đ , nh t là nh ng m t hàng thi t y u cho mi n núi, vùng sâu

Hi u qu kinh t và hi u qu xã h i có m i quan h m t thi t, nh h ng và tác

đ ng l n nhau Nó v a th ng nh t, v a có mâu thu n t ng n i, t ng lúc Hi u qu kinh t d xác đ nh, có th đo l ng b ng các ch tiêu đ đánh giá hi u qu m c đ

t ng h p ho c đ c thù Hi u qu xã h i thì khó xác đ nh b ng các ch tiêu c th mà

ch có th đánh giá thông qua nh ng bi u hi n c a đ i s ng xã h i c a m t đ a

ph ng, vùng lãnh th ho c trong ph m vi n n kinh t qu c dân Do v y đ i v i vi c các doanh nghi p khi đánh giá hi u qu th ng ch đ c p đ n hi u qu kinh t Hi u

qu xã h i ch đ c t ng h p đánh giá đan xen cùng hi u qu kinh t 4

T đó ta đ a ra khái ni m hi u qu s d ng tài s n ng n h n:

Hi u qu s d ng VL là k t qu đ t đ c cao nh t v i m c tiêu mà doanh

nghi p đã đ t ra Ngh a là ph i làm sao có đ c nhi u l i nhu n t vi c khai thác và

s d ng VL c a doanh nghi p vào ho t đ ng s n xu t kinh doanh nh m t i đa hoa

l i ích và t i thi u hóa chi phí

1.3.2 Cácă ch ă tiêuă đánhă giáă hi uă qu ă s ă d ngă v nă l uă đ ngă trongă

doanhănghi p

Hi u qu s d ng v n l u đ ng là m i quan h gi a k t qu đ t đ c trong quá trình khai thác, s d ng v n l u đ ng vào s n xu t v i s v n l u đ ng đư s d ng đ

đ t đ c k t qu đó

Quá trình ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p là quá trình hình thành và s

d ng v n kinh doanh Các doanh nghi p ho t đ ng trong n n kinh t th tr ng yêu

c u v v n l u đ ng là r t l n, có th coi v n l u đ ng là ngu n s ng đ tu n hoàn trong các doanh nghi p Vì v y doanh nghi p mu n t n t i và phát tri n thì không th thi u đ c v n l u đ ng và ph i liên t c tu n hoàn M t khác kinh doanh là m t ho t

đ ng ki m l i, l i nhu n là m c tiêu hàng đ u c a m i doanh nghi p trong n n kinh t th

4

(Tr.322, Giáo trình phân tích báo cáo tài chính, PGS.TS Nguy n N ng Phúc)

26

tr ng Mu n v y các doanh nghi p c n ph i th ng xuyên đánh giá đ y đ hi u qu s

d ng v n đ ng th i ph i xem xét hi u qu đó t nhi u góc đ khác nhau, v i nh ng ch tiêu khác nhau D i đây là các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng v n l u đ ng:

1.3.2.1 Hi u qu s ế ng tài s n ng n h n

 Nhóm ch tiêuăđánhăgiáăv kh n ngăthanhătoán

 H s thanh toán hi n hành

ây là m t trong nh ng th c đo kh n ng thanh toán c a m t doanh nghi p,

đ c s d ng r ng rãi nh t là h s thanh toán hi n hành

H s thanh toán hi n hành = Tài s n ng n h n

N ng n h n

H s thanh toán hi n hành cho bi t doanh nghi p có bao nhiêu tài s n có th chuy n đ i thành ti n đ đ m b o kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n H s này đo l ng kh n ng tr n c a doanh nghi p H s này cho bi t 1 đ ng n ng n

h n đ c đ m b o b i bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n H s thanh toán hi n hành

gi m cho th y kh n ng thanh toán c a doanh nghi p gi m đó là d u hi u khó kh n v

v n đ tài chính s x y ra N u h s này cao đ ng ngh a v i vi c doanh nghi p s n sàng thanh toán các kho n vay Tuy nhiên n u h s này quá cao s làm gi m hi u qu

ho t đ ng do doanh nghi p đ u t quá nhi u vào tài s n ng n h n

 H s thanh toán nhanh

H s thanh toán nhanh = Tài s n ng n h n – Hàng t n kho

N ng n h n

H s thanh toán nhanh đ c tính toán trên c s nh ng tài s n ng n h n có th nhanh chóng chuy n đ i thành ti n, đôi khi chúng còn đ c g i là nh ng tài s n có tính thanh kho n cao Tài s n có tính thanh kho n cao bao g m t t c các tài s n ng n

h n tr hàng t n kho Do đó, h s này cho bi t m t đ ng n ng n h n s đ c đ m

b o b i bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n không bao g m kho Khi tr s c a kh n ng thanh toán nhanh l n h n ho c b ng 1, doanh nghi p đ m b o và th a kh n ng thanh toán nhanh và ng c l i; khi tr s c a ch tiêu nh h n 1, doanh nghi p không đ m

b o kh n ng thanh toán nhanh

 Kh n ng thanh toán t c th i

H s kh n ng thanh toán t c th i = Ti n và t ng đ ng ti n bình quân

N ng n h n bình quân

Kh n ng thanh toán nhanh c a doanh nghi p ch cho bi t m c đ bình th ng

mà ch a đ c s đ kh ng đ nh doanh nghi p có kh n ng thanh toán các kho n n

27

đáo h n hay không Vì th , khi phân tích v kh n ng thanh toán c n ph i s d ng h

s kh n ng thanh toán t c th i H s này b nh h ng b i chính sách qu n lý ti n

m t và qu n lý n c a doanh nghi p N u ti n và t ng đ ng ti n càng l n h n n

ng n h n, ch s này càng cao, càng ch ng t l ng ti n và t ng đ ng ti n hi n có doanh nghi p có đ kh n ng trang tr i các kho n n ng n h n, đ c bi t là n ng n h n

đ n h n Khi tr s c a ch tiêu này l n h n ho c b ng 1, doanh nghi p đam b o và

th a kh n ng thanh toán t c th i và ng c l i, khi tr s c a ch tiêu < 1, doanh nghi p không đ m b o kh n ng thanh toán t c th i

 Nhóm các ch tiêuăđánhăgiáăkh n ngăqu n lý tài s n ng n h n

 Vòng quay tài s n ng n h n

Vòng quay tài s n ng n h n trong k =

Doanh thu thu n TSNH bình quân trong k

Vòng quay tài s n ng n h n trong k là ch tiêu ph n ánh s l n quay c a tài s n

ng n h n trong m t th i k nh t đ nh và th ng là m t n m Ch tiêu này đánh giá

hi u qu s d ng tài s n ng n h n trên m i quan h so sánh gi a k t qu s n xu t (doanh thu thu n) và s tài s n ng n h n b ra trong m t k Nói cách khác, ch tiêu vòng quay tài s n ng n h n cho bi t trong m t n m tài s n ng n h n c a doanh nghi p luân chuy n đ c bao nhiêu vòng hay m t đ ng tài s n ng n h n t o ra đ c bao nhiêu đ ng doanh thu này S vòng quay càng cao thì càng t t đ i v i doanh nghi p,

ch ng t tài s n ng n h n v n đ ng nhanh, đó là nhân t góp ph n nâng cao l i nhu n

 Th i gian luân chuy n VL

Th i gian luân chuy n

tài s n ng n h n =

360 Vòng quay tài s n ng n h n trong k

Ch tiêu này nói lên đ dài bình quân c a m t l n luân chuy n c a tài s n ng n

h n hay s ngày bình quân c n thi t đ tài s n ng n h n th c hi n m t vòng quay trong

k Trái ng c v i ch tiêu s vòng quay tài s n ng n h n trong k , th i gian luân chuy n tài s n ng n h n càng ng n càng ch ng t tài s n ng n h n đ c s d ng có

hi u qu

 T su t sinh l i TSNH

T su t sinh l i c a TSNH = L i nhu n sau thu

TSNH bình quân trong k

Ch tiêu này ph n ánh kh n ng sinh l i c a tài s n ng n h n Nó cho bi t m i

đ n v giá tr tài s n ng n h n có trong k đem l i bao nhiêu đ n v l i nhu n sau thu

28

Tr s c a ch tiêu này l n h n ho c b ng 1, l i nhu n sau thu l n h n ho c b ng tài

s n ng n h n bình quân, ch ng t hi u qu s d ng tài s n ng n h n cao; ch tiêu này

nh h n 1, cho th y hi u qu s d ng tài s n kém, tài s n ng n h n không t o ra nhi u

l i nhu n sau thu Ch tiêu này càng cao thì hi u qu s d ng tài s n ng n h n càng

t t, góp ph n nâng cao hi u qu kinh doanh cho doanh nghi p

 Vòng quay các kho n ph i thu

Vòng quay các kho n ph i thu =

Doanh thu thu n Các kho n ph i thu

ây là m t ch tiêu cho th y tính hi u qu c a chính sách tín d ng mà doanh nghi p đư áp d ng v i khách hàng Ch s vòng quay càng cao cho th y doanh nghi p

đ c khách hàng tr n càng nhanh Nh ng n u so v i các doanh nghi p cùng ngành

mà ch s này v n quá cao thì doanh nghi p có th b m t khách hàng do h s chuy n sang tiêu dùng các hàng hóa c a đ i th c nh tranh mà có th i gian tín d ng dài h n

Do đó doanh s bán hàng c a doanh nghi p s b s t gi m

 Th i gian thu ti n bình quân

Th i gian thu ti n trung bình = 360

Vòng quay các kho n ph i thu

Ch s này cho bi t bình quân trong bao nhiêu ngày doanh nghi p có th thu h i các kho n ph i thu c a mình Vòng quay các kho n ph i thu càng l n thì k thu ti n bình quân càng nh và ng c l i K thu ti n bình quân cao hay th p trong nhi u

tr ng h p ch a th có k t lu n ch c ch n mà còn ph i xem xét các m c tiêu và chính sách c a doanh nghi p nh m c tiêu m r ng th tr ng và chính sách tín d ng

 Vòng quay hàng t n kho

Vòng quay c a hàng t n kho = Doanh thu thu n

Hàng t n kho bình quân

Ch tiêu này th hi n kh n ng qu n tr hàng t n kho hi u qu nh th nào Ch

s vòng quay hàng t n kho càng cao cho th y doanh nghi p bán hàng nhanh và hàng

t n kho không b đ ng nhi u trong doanh nghi p Tuy nhiên n u ch s này quá cao

c ng không t t vì ch ng t l ng hàng d tr trong kho không nhi u n u nhu c u th

tr ng t ng đ t bi n thì r t có kh n ng doanh nghi p s không đáp ng đ c nhu c u

c a khách hàng và b đ i th c nh tranh giành m t khách hàng Thêm n a n u d tr nguyên v t li u không đ đ đáp ng cho s n xu t thì s n xu t s b ng ng tr Vì v y

ch s hàng t n kho c n ph i đ l n đ đ m b o cho s n xu t và đáp ng nhu c u khách hàng

29

 Th i gian luân chuy n kho trung bình

Th i gian luân chuy n kho trung bình =

360 Vòng quay hàng t n kho

Ch tiêu này cho ta bi t s ngày l ng hàng hàng t n kho đ c chuy n đ i thành doanh thu T ch tiêu này cho bi t s ngày c n thi t cho vi c luân chuy n kho vì hàng

t n kho có nh h ng tr c ti p t i hi u qu s d ng tài s n ng n h n khâu d tr H

s này càng th p ch ng t công tác qu n lý hàng t n kho càng t t, hàng t n kho v n

đ ng nhanh đó là nhân t góp ph n t ng doanh thu và l i nhu n c a doanh nghi p

1.3.2.2 Hi u qu s ế ng n ng n h n

 H s chi tr lãi vay

H s chi tr lãi vay =

EBIT Chi phí lãi vay ng n h n

Ch tiêu này cho bi t m c đ thu nh p tr c thu và lưi vay đ m b o kh n ng tr lưi hàng n m nh th nào Vi c không tr đ c các kho n lãi vay này th hi n tình hình tài chính c a doanh nghi p không lành m nh Doanh nghi p s d ng n ph i quan tâm t i chi phí s d ng n n u chi phí này l n h n l i nhu n thì vi c s d ng các kho n n này là không hi u qu Do đó, t l này càng cao th hi n kh n ng thanh toán lãi vay c a doanh nghi p là t t, và khi đó doanh nghi p không nh ng có kh n ng thanh toán phí lãi vay mà còn thanh toán n g c vay, ch ng t ti n vay đư s d ng có

Ch tiêu này cho bi t m t đ ng n ng n h n t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n

Ch tiêu này càng cao thì càng có l i cho doanh nghi p Khi t s này l n h n 1, l i nhu n sau thu l n h n n ng n h n, ch ng t m t đ ng n ng n h n s t o ra nhi u

l i nhu n; n u t s này nh h n 1, l i nhu n sau thu nh h n n ng n h n, cho th y

m t đ ng n ng n h n t o ra r t ít đ ng l i nhu n sau thu , hi u qu s d ng n ng n