Phân tích hoạt động cho vay kích cầu đầu tư tại công ty đầu tư tài chính nhà nước thành phố Hồ Chí Minh (HFIC)

Các chính ph thông qua các chính sách nh chính sách thu thu nh p cá nhơn, các chính sách h tr ng i tiêu dùng đ kích thích tiêu dùng... Phòng Công ngh thông tin có nhi m v sau:.

CH NG TRỊNH ÀO T O C BI T

KHịA LU N T T NGHI P NGÀNH TÀI CHệNH ậ NGỂN HÀNG

L I C M N

Tr c h t tôi xin g i l i c m n chơn thƠnh nh t đ n Công ty u t TƠi chính nhƠ n c ThƠnh ph H Chí Minh (HFIC) đư t o đi u ki n cho tôi đ c th c t p t i quỦ công ty ng th i c m n ban lưnh đ o cùng các anh ch lƠm vi c t i Phòng tín

d ng đư t o nhi u c h i cho tôi ti p xúc v i môi tr ng lƠm vi c th c t vƠ n m v ng các ki n th c v ho t đ ng cho vay c bi t c m n ng i h ng d n tôi, ch Tr ng

Hu nh Anh, đư nhi t tình giúp đ , ch d n tôi trong quá trình th c t p

Tôi c ng xin g i l i c m n sơu s c đ n ThS Ph m Khánh Duy đư t n tình ch

d y, góp Ủ xuyên su t quá trình tôi th c hi n báo cáo, giúp tôi hoƠn thƠnh t t khóa lu n

t t nghi p nƠy

Cu i cùng tôi c ng xin g i l i cám n đ n quỦ th y cô Ch ng trình Ơo t o c

bi t, tr ng i h c M thƠnh ph H Chí Minh c ng nh các th y cô cùng h p tác

gi ng d y đư t n tình truy n đ t ki n th c, t o n n t ng v ng ch c, giúp tôi hoƠn thi n bƠi khóa lu n nƠy

Do h n ch v trình đ vƠ kinh nghi m nên báo cáo khó tránh kh i nh ng thi u sót Tôi r t mong nh n đ c nh ng Ủ ki n đánh giá, nh n xét, phê bình c a gi ng viên

h ng d n c ng nh ban lưnh đ o Công ty u t TƠi chính nhƠ n c ThƠnh ph H Chí Minh

NH N XÉT C A GI NG VIểN H NG D N

M C L C

PH N M U 1 

CH NG 1: C S Lụ LU N HO T NG CHO VAY KệCH C U U T 3 

1.1  T NG QUAN V Lụ THUY T 3 

1.1.1 Các v n đ v cho vay 3 

1.1.2 LỦ thuy t v đ u t vƠ c u đ u t 7 

1.1.3 LỦ thuy t v kích c u vƠ kích c u đ u t 12 

1.1.4 Tác đ ng c a kích c u đ u t đ i v i n n kinh t 15 

1.2  I M QUA CÁC GịI KệCH C U 19 

1.2.1 Anh ậ M 19 

1.2.2 Trung Qu c 20 

1.2.3 Vi t Nam 20 

CH NG 2: TH C TR NG HO T NG CHO VAY KệCH C U U T T I CÔNG TY U T TÀI CHệNH NHÀ N C TP.H CHệ MINH (HFIC) 21 

2.1  GI I THI U V CÔNG TY U T TÀI CHệNH NHÀ N C TP.H CHệ MINH (HFIC) 21 

2.1.1 L ch s hình thƠnh vƠ phát tri n 21 

2.1.2 L nh v c ho t đ ng: 22 

2.1.3 C c u t ch c 23 

2.1.4 ánh giá k t qu ho t đ ng kinh doanh 28 

2.2  PHỂN TệCH HO T NG CHO VAY KệCH C U U T T I CÔNG TY U T TÀI CHệNH NHÀ N C TP.H CHệ MINH (HFIC) 31 

2.2.1 Th c tr ng đ u t t i Vi t Nam 31 

2.2.2 Phơn tích môi tr ng v mô qua mô hình PEST cho ho t đ ng cho vay 37 

2.3  GI I THI U HO T NG CHO VAY KệCH C U U T T I CÔNG TY U T TÀI CHệNH NHÀ N C TP.H CHệ MINH (HFIC) 38 

2.3.1 C s pháp lỦ 39 

2.3.2 i t ng cho vay vƠ các d án đ c h tr 39 

2.3.3 Quy trình cho vay 41 

2.4  CÁC NHỂN T NH H NG T I HO T NG CHO VAY KệCH C U

T I CÔNG TY U T TÀI CHệNH NHÀ N C TP.H CHệ MINH (HFIC) 48 

2.4.1 Ngu n v n 48 

2.4.2 Lưi su t cho vay 48 

2.4.3 Quy trình cho vay 48 

2.4.4 S phát tri n c a n n kinh t 49 

2.4.5 Môi tr ng c nh tranh 49 

2.4.6 Ch tr ng, chính sách 49 

2.5  PHỂN TệCH TH C TR NG VÀ HI U QU HO T NG CHO VAY KệCH C U T I CÔNG TY U T TÀI CHệNH NHÀ N C TP.H CHệ MINH (HFIC) 50 

2.5.1 Phơn tích doanh s cho vay 50 

2.5.2 Phơn tích tình hình d n cho vay 52 

2.5.3 Phơn tích tình hình n quá h n 53 

2.5.4 T l n quá h n/d n 53 

2.5.5 Vòng quay v n tín d ng 54 

2.5.6 Thu nh p lưi/chi phí lưi 55 

2.5.7 Thu nh p lưi/d n 56 

2.5.8 Thu nh p lưi/t ng thu nh p 57 

2.6  ÁNH GIÁ HO T NG CHO VAY KệCH C U T I CÔNG TY U T TÀI CHệNH NHÀ N C TP.H CHệ MINH (HFIC) 58 

2.6.1 Nh ng m t đ t đ c 58 

2.6.2 Nh ng m t h n ch 59 

2.6.3 Nguyên nhơn c a nh ng m t h n ch 60 

CH NG 3: GI I PHÁP PHÁT TRI N HO T NG CHO VAY KệCH C U T I CÔNG TY U T TÀI CHệNH NHÀ N C TP H CHệ MINH (HFIC) 61 

3.1  GI I PHÁP PHÁT TRI N 61 

3.1.1 HoƠn thi n quy trình 61 

3.1.2 Nơng cao n ng l c th m đ nh 61 

3.1.3 Nơng cao ch t l ng ki m tra, giám sát 61 

3.1.4 T ng c ng x lỦ n quá h n 61 

3.1.5 Nơng cao ch t l ng ngu n nhơn l c 62 

3.1.6 T ng c ng h p tác v i các đ i tác chi n l c 62 

3.2  KI N NGH 63 

3.2.1 Ki n ngh v i y ban nhơn dơn thƠnh ph H Chí Minh 63 

3.2.2 Ki n ngh v i Chính ph 63 

PH N K T LU N 64 

DANH M C B NG

2 B ng 2.2: Phơn tích bi n đ ng k t qu ho t đ ng kinh doanh 28

3 B ng 2.3: T c đ t ng v n đ u t vƠ t c đ t ng GDP giai đo n 2001 - 2011 30

5 B ng 2.5: H s ICOR Vi t Nam giai đo n 2001 - 2011 33

6 B ng 2.6: T tr ng đóng góp vƠo GDP theo ngƠnh kinh t 35

7 B ng 2.7: Doanh s cho vay kích c u giai đo n 2010 ậ 2012 49

8 B ng 2.8: Doanh s cho vay kích c u theo l nh v c 50

9 B ng 2.9: D n cho vay kích c u giai đo n 2010 ậ 2012 51

10 B ng 2.10: N quá h n giai đo n 2010 ậ 2012 52

11 B ng 2.11: N quá h n vƠ d n cho vay giai đo n 2010 ậ 2012 52

13 B ng 2.13: Thu nh p lưi vƠ chi phí lưi giai đo n 2010 ậ 2012 54

14 B ng 2.14: Bi u lưi su t cho vay giai đo n 2009 ậ 2012 54

15 B ng 2.15: Thu nh p lưi vƠ d n giai đo n 2010 ậ 2012 55

16 B ng 2.16: Thu nh p lưi vƠ t ng thu nh p giai đo n 2010 ậ 2012 56

7 Hình 2.7: H s ICOR Vi t Nam giai đ on 2000 - 2011 33

8 Hình 2.8: C c u v n đ u t theo thƠnh ph n kinh t 34

11 Hình 2.11: Quy trình xem xét các d án thu c ch ng trình kích c u c a thƠnh ph H Chí Minh 41

12 Hình 2.12: Quy trình nghi p v cho vay v n c a HFIC 44

13 Hình 2.13: Bi n đ ng doanh s cho vay kích c u giai đo n 2010 ậ 2012 49

14 Hình 2.14: C c u doanh s cho vay kích c u theo l nh v c 50

15 Hình 2.15: Bi n đ ng d n cho vay kích c u giai đo n 2010 ậ 2012 51

16 Hình 2.16: So sánh t ng tr ng doanh s cho vay vƠ d n cho vay 53

17 Hình 2.17: Lưi su t cho vay c a HFIC vƠ lưi su t cho vay c a th tr ng 54

PH N M U

LỦ do ch n đ tƠi

K t khi kh ng ho ng kinh t tƠi chính bùng phát, nhi u qu c gia trên th gi i đư

l n l t đ a ra các gói kích thích nh m thúc đ y n n kinh t v t qua khó kh n Các gói kích thích nƠy bao g m nhi u bi n pháp nh đ y m nh đ u t chính ph ho c c t

gi m thu T i M , c c d tr liên bang M (FED) đư thông qua 3 gói n i l ng đ nh

l ng v i giá tr l n 1 lƠ 1.700 t USD, l n 2 lƠ 600 t USD vƠ l n 3 đ c xem lƠ không có gi i h n Tháng 11 n m 2008, Trung Qu c c ng tung ra gói kích c u tr giá 4.000 t nhơn dơn t (t ng đ ng 586 t USD) t p trung vƠo phát tri n c s h t ng

vƠ đ m b o an sinh xư h i Liên minh chơu Ểu (EU) vƠo tháng 11 n m 2008 c ng đư thông qua ch ng trình tr giá 200 t Euro, k ho ch c th s do m i qu c gia t phát tri n y ban chơu Ểu (EC) khuy n khích các n c thƠnh viên nên chi cho các gói kích c u s ti n ít nh t lƠ 1,2% GDP Nh t B n cƠng m nh tay khi gi m lưi su t xu ng 0% vƠ tung ra 3 gói kích thích kinh t có t ng giá tr chi m t i 5% GDP c a n c nƠy Trong b i c nh đó, ngƠy 12/05/2009, B K ho ch vƠ u t c ng đư có công b chính th c v gói kích c u có giá tr 143.000 t đ ng (t ng đ ng 8 t USD) c a Chính ph , sau đó t ng lên 160.000 t đ ng (t ng đ ng 9 t USD) g m nhi u bi n pháp nh h tr lưi su t vay v n tín d ng, ng tr c ngơn sách đ th c hi n m t s d

án c p bách, th c hi n chính sách gi m thu , t ng d n b o lưnh tín d ng cho doanh nghi p, chuy n ngu n v n đ u t k ho ch n m 2008 sang n m 2009, chi các kho n kích c u khác nh m ng n ch n suy gi m kinh t , đ m b o an sinh xư h i

T i thƠnh ph H Chí Minh, ch ng trình kích c u thông qua đ u t đư đ c tri n khai t n m 2000 v i quy t đ nh s 15/2000/Q -UB-TH ngƠy 17/04/2000 c a y ban nhơn dơn thƠnh ph nh m khuy n khích đ u t xơy d ng c s h t ng h ng t i ph c

v phát tri n, t ng tr ng kinh t Tr c đƠ suy gi m kinh t do tác đ ng c a c n bưo tƠi chính th gi i, y ban nhơn dơn thƠnh ph đư thông qua quy t đ nh s 20/2009/Q -UBND ngƠy 27/02/2009 vƠ sau đó lƠ Quy t đ nh s 33/2011/Q -UBND ngƠy 28/05/2011, theo đó đ i t ng áp d ng vƠ ph m vi các d án đ c h tr kích

c u thông qua đ u t đ c đi u ch nh vƠ m r ng

Công ty u t TƠi chính nhƠ n c ThƠnh ph H Chí Minh (HFIC) lƠ t ch c tƠi chính 100% v n NhƠ n c v i m c đích m r ng c ch , huy đ ng các ngu n v n v i lưi su t th p, u đưi đ u tiên tƠi tr , đ u t cho các d án phát tri n h t ng k thu t kinh t - xư h i c a thƠnh ph H Chí Minh NgoƠi ra HFIC hi n lƠ đ n v đ u m i,

ch u trách nhi m h ng d n, t v n các doanh nghi p có nhu c u đ u t d án trên đ a bƠn thƠnh ph Theo đó, HFIC s xem xét, th m đ nh d án vƠ trình lên các s , ngƠnh

có liên quan xét duy t l n cu i tr c khi ra quy t đ nh đ ng Ủ h tr lưi vay đ i v i

t ng d án n m trong l nh v c đ u t đ c h tr Qua th i gian th c t p, ti p c n

th c t t i phòng tín d ng HFIC, nh n th c đ c t m quan tr ng c a ho t đ ng cho vay kích c u đ u t đ i v i s phát tri n kinh t c a thƠnh ph nói riêng vƠ đ i v i kinh t c n c nói chung nên tôi ch n đ tƠi khóa lu n t t nghi p c a mình lƠ “Phơn tích ho t đ ng cho vay kích c u đ u t t i Công ty u t TƠi chính nhƠ n c ThƠnh ph H Chí Minh (HFIC)”

S d ng ph ng pháp th ng kê mô t đ có cái nhìn t ng quát v d li u thu th p

đ c, t đơy hình thƠnh các s đ , b ng bi u K t h p phơn tích, so sánh các s đ ,

b ng bi u đ đ a ra nh n xét, đánh giá t ng quá v tình hình cho vay kích c u

S d ng ph ng pháp phơn tích so sánh b ng s tuy t đ i vƠ s t ng đ i đ tìm

ra s bi n đ ng vƠ t c đ bi n đ ng c a các ch tiêu nh doanh s cho vay, d n cho vayầ t đơy có cái nhìn c th v hi u qu ho t đ ng cho vay kích c u

K t c u bƠi báo cáo

NgoƠi ph n m đ u, k t lu n vƠ danh m c tƠi li u tham kh o, k t c u c a bƠi khóa

lu n bao g m các ch ng sau:

Ch ng 1: C s lỦ lu n ho t đ ng cho vay kích c u đ u t

Ch ng 2: Th c tr ng ho t đ ng cho vay kích c u đ u t t i Công ty u t TƠi

chính nhƠ n c ThƠnh ph H Chí Minh (HFIC)

Ch ng 3: Gi i pháp phát tri n ho t đ ng cho vay kích c u t i Công ty u t TƠi

chính nhƠ n c ThƠnh ph H Chí Minh (HFIC)

Tín d ng là quan h chuy n nh ng quy n s d ng v n t ng i s h u cho ng i

s d ng trong m t th i h n nh t đ nh v i m t kho n chi phí nh t đ nh

Cho vay là m t hình th c c p tín d ng, theo đó t ch c tín d ng giao cho khách hàng s d ng m t kho n ti n đ s d ng vào m c đích và th i gian nh t đ nh theo tho thu n v i nguyên t c có hoàn tr c g c và lãi

Tín d ng nói chung vƠ cho vay nói riêng ch a đ ng 3 n i dung:

o Có s chuy n nh ng quy n s d ng v n t ng i s h u sang cho ng i s

d ng

o S chuy n nh ng nƠy có tính th i h n hay mang tính t m th i

o S chuy n nh ng nƠy có kèm theo chi phí

1.1.1.2 Phơn lo i cho vay

Cho vay có th đ c phơn chia thƠnh nhi u lo i khác nhau tùy theo tiêu th c phơn

lo i khác nhau:

 D a vào m c đích cho vay

o Cho vay ph c v s n xu t kinh doanh công th ng nghi p

o Cho vay tiêu dùng cá nhơn

o Cho vay mua bán b t đ ng s n

o Cho vay s n xu t nông nhi p

o Cho vay kinh doanh xu t nh p kh u

 D a vào th i h n cho vay

o Cho vay ng n h n: LƠ lo i cho vay có th i h n d i m t n m M c đích c a

lo i cho vay nƠy th ng lƠ nh m tƠi tr cho vi c đ u t vƠo tƠi s n l u đ ng;

o Cho vay trung h n: LƠ lo i cho vay có th i h n t 1 đ n 5 n m M c đích c a

lo i cho vay nƠy lƠ nh m tƠi tr cho vi c đ ut t vƠo tƠi s n c đ nh

o Cho vay dƠi h n: lƠ lo i cho vay có th i h n trên 5 n m M c đích c a lo i cho vay nƠy th ng lƠ nh m tƠi tr đ u t vƠo các d án đ u t

 D a vào m c đ tín nhi m c a khách hàng

o Cho vay không có b o đ m: LƠ lo i cho vay không có tƠi s n th ch p, c m c

ho c b o lưnh c a ng i khác mƠ ch d a vƠo uy tín b n thơn khách hƠng vay

v n đ quy t đ nh cho vay

o Cho vay có b o đ m: LƠ lo i cho vay d a trên c s các b o đ m cho ti n vay

nh th ch p, c m c , ho c b o lưnh c a m t bên th ba nƠo khác

 D a vào ph ng th c cho vay:

o Cho vay theo món vay

o Cho vay theo h n m c tín d ng

o Cho vay theo h n m c th u chi

 D a vào ph ng th c hoàn tr n vay

o Cho vay ch có m t k h n tr n hay còn g i lƠ cho vay tr n m t l n khi đáo

h n

o Cho vay có nhi u k h n tr n hay còn g i lƠ cho vay tr góp

o Cho vay tr n nhi u l n nh ng không có k h n n c th mƠ tùy kh n ng tƠi chính c a mình, ng i đi vay có th tr n b t c lúc nƠo

1.1.1.3 Nguyên t c vay v n

 S d ng v n đúng m c đích

Vi c s d ng v n vay vƠo m c đích gì lƠ do bên cho vay vƠ bên đi vay th a thu n

v i nhau V n vay đ c s d ng đúng m c đích th a thu n s đ m b o hi u qu s

d ng v n vay vƠ kh n ng thu h i kho n vay sau nƠy Do đó, bên cho vay ph i tìm

hi u rõ m c đích vay v n c a bên đi vay đ ng th i ph i ki m tra, giám sát vi c s

d ng v n vay có đúng m c đích đư th a thu n hay không i v i bên đi vay, vi c s

d ng v n đúng m c đích s góp ph n nơng cao hi u qu v n vay vƠ giúp đ m b o

đ c kh n ng hoƠn tr kho n vay sau nƠy T đó nơng cao uy tín c a các bên vƠ c ng

c m i quan h vay v n

 Hoàn tr n g c và lãi đúng th i h n

HoƠn tr n g c vƠ lưi lƠ m t nguyên t c không th thi u trong ho t đ ng cho vay

V b n ch t, quan h vay v n lƠ quan h chuy n nh ng t m th i quy n s d ng v n

do đó v n vay ph i đ c hoƠn tr sau m t th i gian nh t đ nh vƠ kèm theo lưi vay, lƠ chi phí cho vi c s d ng v n nƠy

1.1.1.4 i u ki n cho vay

Theo quy ch cho vay do Ngơn hƠng NhƠ n c ban hƠnh, đ đ c vay v n, khách hƠng c n có đ các đi u ki n sau:

o Có n ng l c pháp lu t dơn s , n ng l c hƠnh vi dơn s vƠ ch u trách nhi m dơn

s theo quy đ nh c a pháp lu t

o M c đích vay v n h p pháp

o Có kh n ng tƠi chính đ m b o tr n trong th i h n cam k t

o Có d án đ u t , ph ng án s n xu t, kinh doanh, d ch v kh thi, có hi u qu

ho c có d án đ u t , ph ng án ph c v đ i s ng kh thi vƠ phù h p v i quy

đ nh c a phơp lu t

o Th c hi n các quy đ nh v b o đ m ti n vay theo quy đ nh c a chính ph vƠ

h ng d n c a Ngơn hƠng NhƠ n c Vi t Nam

Tuy nhiên, các ngơn hƠng th ng m i th ng c th hóa các đi u ki n cho vay nƠy

vƠ đ t ra các đi u ki n c a riêng mình

1.1.1.5 M c cho vay

T ch c tín d ng c n c vƠo nhu c u vay v n vƠ kh n ng hoƠn tr n c a khách hƠng, kh n ng ngu n v n c a mình đ quy t đ nh m c cho vay

V t ng d n c a m t khách hƠng đ c quy đ nh nh sau:

o T ng d n cho vay đ i v i m t khách hƠng không đ c v t quá 15% v n t

có c a t ch c tín d ng, tr tr ng h p đ i v i nh ng kho n cho vay t các ngu n v n u thác c a Chính ph , c a các t ch c vƠ cá nhơn Tr ng h p nhu

c u v n c a m t khách hƠng v t quá 15% v n t có c a t ch c tín d ng ho c khách hƠng có nhu c u huy đ ng v n t nhi u ngu n thì các t ch c tín d ng cho vay h p v n theo quy đ nh c a Ngơn hƠng NhƠ n c Vi t Nam

o Trong tr ng h p đ c bi t, t ch c tín d ng ch đ c cho vay v t quá m c

gi i h n cho vay khi đ c Th t ng Chính ph cho phép đ i v i t ng tr ng

h p c th

o Vi c xác đ nh v n t có c a các t ch c tín d ng đ lƠm c n c tính toán gi i

h n cho vay quy đ nh t i Kho n 1 vƠ 2 i u nƠy th c hi n theo quy đ nh c a Ngơn hƠng NhƠ n c Vi t Nam

T ng d n cho vay không quá 5% v n t có, không đ c cho vay không có b o

đ m, cho vay v i nh ng đi u ki n u đưi v lưi su t, v m c cho vay đ i v i nh ng

đ i t ng sau đơy:

o T ch c ki m toán, Ki m toán viên có trách nhi m ki m toán t i t ch c tín

d ng cho vay; Thanh tra viên th c hi n nhi m v thanh tra t i t ch c tín d ng cho vay; K toán tr ng c a t ch c tín d ng cho vay;

o Các c đông l n c a t ch c tín d ng;

o Doanh nghi p có m t trong nh ng đ i t ng quy đ nh t i kho n 1 i u 77 c a

Lu t Các t ch c tín d ng s h u trên 10% v n đi u l c a doanh nghi p đó

1.1.1.6 Th i h n cho vay

Th i h n cho vay lƠ kho ng th i gian đ c tính t khi khách hƠng b t đ u nh n v n vay cho đ n th i đi m tr h t n g c vƠ lưi v n vay đư đ c tho thu n trong h p đ ng tín d ng gi a t ch c tín d ng vƠ khách hƠng

Trong th c t , th i h n cho vay đ c c n c theo chu kì s n xu t kinh doanh, th i

h n thu h i v n đ u t , kh n ng tr n c a khách hƠng, kh n ng ngu n v n c a ngơn hƠng vƠ th i h n đ c phép kinh doanh, ho t đ ng c a khách hƠng (đ i v i tr ng

h p ho t đ ng có th i h n)

1.1.1.7 Lưi su t cho vay

M c lưi su t cho vay do t ch c tín d ng vƠ khách hƠng tho thu n phù h p v i quy đ nh c a Ngơn hƠng NhƠ n c Vi t Nam

M c lưi su t áp d ng đ i v i kho n n g c quá h n do t ch c tín d ng n đ nh vƠ tho thu n v i khách hƠng trong h p đ ng tín d ng nh ng không v t quá 150% lưi

su t cho vay áp d ng trong th i h n cho vay đư đ c kỦ k t ho c đi u ch nh trong h p

đ ng tín d ng

Có nhi u ph ng pháp xác đ nh lưi su t:

o Lưi su t phi r i ro: lƠ lưi su t áp d ng cho đ i t ng vay không có r i ro m t

kh n ng hoƠn tr n vay Ch có lưi su t tín phi u Kho b c hình thƠnh d a trên

c s đ u th u tín phi u m i có th đ c xem lƠ lưi su t phi r i ro

o Lưi su t huy đ ng v n lƠ lưi su t ngơn hƠng tr cho khách hƠng khi huy đ ng

ti n g i Lưi su t huy đ ng v n có th đ c xác đ nh b ng: Rd = Rf + Rtd (trong đó Rf lƠ lưi su t phi r i ro, Rtd lƠ t l bù đ p r i ro do ngơn hƠng c

l ng)

o Lưi su t c b n lƠ lưi su t do Ngơn hƠng NhƠ n c công b lƠm c s cho các t

ch c tín d ng n đ nh lưi su t kinh doanh Lưi su t c b n hình thƠnh d a trên

c s quan h cung c u tín d ng trên th tr ng ti n t liên ngơn hƠng Lưi su t

Trong đó, Rcb lƠ lưi su t c b n, Rth lƠ t l đi u ch nh r i ro th i h n, Rct lƠ l

l đi u ch nh c nh tranh

o i v i các kho n tín d ng b ng USD, ngơn hƠng th ng m i có th xác đ nh lưi su t cho vay d a vƠo lưi su t LIBOR ho c SIBOR LIBOR lƠ lưi su t cho vay trên th tr ng liên ngơn hƠng London do hi p h i các ngơn hƠng hƠng đ u

t i Anh xác đ nh h ng ngƠy lúc 11h30 Ngơn hƠng có th xác đ nh lưi su t cho vay d a vƠo LIBOR theo công th c:

Ngu n l c đó có th lƠ ti n, lƠ tƠi nguyên thiên nhiên, lƠ s c lao đ ng vƠ trí tu

Nh ng k t qu đó có th lƠ s t ng thêm các tƠi s n tƠi chính, tƠi s n v t ch t vƠ ngu n nhơn l c có đ đi u ki n đ lƠm vi c v i n ng su t cao h n trong n n kinh t

M c tiêu c a m i công cu c đ u t lƠ đ t đ c k t qu l n h n v i nh ng hy sinh

v ngu n l c mƠ ng i đ u t ph i gánh ch u khi ti n hƠnh đ u t

o u t gián ti p: lƠ hình th c đ u t trong đó ng i đ u t b v n không tr c

ti p tham gia vƠo qu n lỦ vƠ s d ng v n, đi u hƠnh quá trình s n xu t kinh

doanh Khi v n đ u t gián ti p đư đ t đ c m t m c nƠo đó có th chuy n thƠnh đ u t tr c ti p

 Theo ngu n v n đ u t

o u t trong n c: lƠ lo i hình đ u t mƠ có ngu n v n trong n c, có th t ngơn sách nhƠ n c hay t các t ch c cá nhơnầđ u t trong n c th hi n n i

l c c a m t qu c gia, nó có vai trò quy t đ nh đ n s phát tri n kinh t xư h i

o u t n c ngoƠi: lƠ s chuy n d ch v n, công ngh , k n ng qu n lỦầ t

n c nƠy sang n c khác đ kinh doanh nh m thu l i nhu n trên toƠn c u Nó

có vai trò r t quan tr ng đ i v i s phát triên kinh t xư h i Các hình th c c a

nó lƠ: đ u t tr c ti p, vi n tr có hoƠn l i, không hoƠn l iầ

 Theo đ i t ng đ u t

o u t phát tri n lƠ vi c ng i đ u t b ti n ra ti n hƠnh các ho t đ ng s n

xu t kinh doanh nh m t o ra c a c i v t ch t

o u t th ng m i lƠ vi c ng i đ u t b ti n ra mua hƠng hóa sau đó bán l i

nh m thu đ c l i nhu n do chênh l ch gi a giá mua vƠ giá bán Lo i đ u t nƠy không t o ra tƠi s n m i mƠ ch có tác d ng thúc đ y quá trình l u thông

c a c i v t ch t

o u t tƠi chính lƠ vi c ng i đ u t b ti n ra cho vay ho c mua các ch ng ch

có giá tr đ h ng các lưi su t đ nh tr c ho c lưi su t tùy thu c vƠo k t qu

c a ho t đ ng kinh doanh u t tƠi chính không tr c ti p t o ra tƠi s n mƠ nó

ch lƠm giá t ng ho c gi m giá tr tƠi s n

 Theo ch th đ u t

o u t nhƠ n c: lƠ lo i đ u t mƠ ngu n v n l y t ngơn sách nhƠ n c u

t nhƠ n c th ng vƠo các l nh v c nh :xơy d ng các công trinh công c ng,

đ ng xá giao thông, đi n l c, b u chínhầnh ng v n đ đ m b o an ninh xư

h i,qu c phòng u t nhƠ n c có vai trò r t quan tr ng trong qu n lỦ kinh t

v mô

o u t c a doanh nghi p: lƠ lo i đ u t trong đó doanh nghi p đ u t vƠo s n

xu t các hƠng hoá vƠ d ch v u t c a doanh nghi p th ng có quy mô l n

vƠ đ t hi u qu cao do đó có vai trò r t to l n trong s phát tri n kinh t xư h i

o u t cá nhơn lƠ lo i hình mƠ trong đó cá nhơn tr c ti p b v n ra s n xu t kinh doanh

o u t theo chi u sơu: lƠ vi c b ti n ra đ nơng cao c i ti n công ngh hi n

đ i, t ng n ng su t lao đ ng

1.1.2.3 Khái ni m c u đ u t

C u đ u t lƠ t t c nhu c u c a doanh nghi p v hƠng hóa v t t , máy móc thi t b ,

d ch v vƠ ngu n tƠi chính đ duy trì hay m r ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p đó trong m t th i gian nh t đ nh

1.1.2.4 Các nhơn t tác đ ng t i c u đ u t

 L i nhu n kì v ng

L i nhu n kì v ng lƠ kho n l i nhu n mƠ ch đ u t mong mu n nh n đ c trong

t ng lai khi đ a ra quy t đ nh đ u t Theo lỦ thuy t c a Keynes, l i nhu n kì v ng

vƠ s c c u th c t lƠ 2 nhơn t c b n nh h ng đ n quy t đ nh đ u t c a doanh nghi p N u l i nhu n kì v ng l n, nhƠ đ u t s n sƠng b v n ra đ kinh doanh L i nhu n cao s kích thích nhu c u đ u t , ng c l i n u l i nhu n kì v ng nh thì các nhƠ đ u t s không b ti n vƠo s n xu t kinh doanh

Theo LỦ thuy t qu n i b c a đ u t , đ u t có quan h t l thu n v i l i nhu n

th c t L i nhu n cao, thu nh p gi l i cho đ u t s l n h n vƠ m c đ u t s cao

h n

Ngu n v n cho đ u t có th huy đ ng bao g m: l i nhu n gi l i, ti n trích kh u hao, đi vay các lo i trong đó bao g m c vi c phát hƠnh trái phi u bán c phi u lƠ ngu n v n huy đ ng t bên ngoƠi Vay m n thì ph i tr n , trong tr ng h p n n kinh t lơm vƠo tình tr ng suy thoái, doanh nghi p có th không tr đ c n vƠ lơm vƠo tình tr ng phá s n Do đó, vi c đi vay không ph i lƠ đi u h p d n, tr khi đ c vay

u đưi

C ng t ng t , vi c t ng v n đ u t b ng phát hƠnh trái phi u c ng không ph i lƠ

bi n pháp h p d n Còn bán c phi u đ tƠi tr cho đ u t ch đ c các doanh nghi p

th c hi n khi hi u qu c a d án đ u t lƠ rõ rƠng vƠ thu nh p do d án đem l i trong

t ng lai s l n h n các chi phí đư b ra

Chính vì v y theo lỦ thuy t qu n i b c a đ u t , các doanh nghi p th ng ch n

bi n pháp tƠi tr cho đ u t t các ngu n v n n i b vƠ các s gia t ng c a l i nhu n

th c t s lƠm cho m c đ u t c a doanh nghi p l n h n

l ch gi a các lo i lưi su t góp ph n đi u ti t s phơn b v n trong n n kinh t

Lưi su t danh ngh a ph thu c tr c h t lƠ vƠo cung ậ c u v n trên th tr ng Cung

v n lƠ tông ti t ki m, đ c xác đ nh b ng t ng s n l ng tr đi t ng tiêu dùng Lưi

su t đ c các ngơn hƠng trung ng đi u ti t thông qua các công c nh t l d tr

b t bu c, lưi su t c b n, lưi su t chi t kh u, lưi su t tái c p v n, nghi p v th tr ng

m NgoƠi ra lưi su t còn b nh h ng b i s thơm h t ngơn sách qu c gia, n u ngơn sách thơm h t kéo dƠi, chính ph ph i đi vay đ bù đ p, ti t ki m qu c gia gi m d n

đ n gi m ngu n cung v n, đ y lưi su t t ng cao

Lưi su t th c ph thu c vƠo lưi su t danh ngh a vƠ l m phát

Ch đ u t ch th c hi n vi c đ u t khi IRR c a d án l n h n lưi su t Do đó khi lưi su t t ng s có ít d án đ c th c hi n, c u đ u t gi m Tuy nhiên n u lưi su t quá

th p, s có nhi u d án có IRR th p, ít hi u qu , r i ro cao đ c tri n khai Khi đó n n kinh t có th t ng tr ng nhanh do t ng t ng đ u t nh ng s gơy ra l m phát cao, chính ph bu c ph i th c hi n các chính sách ki m soát ti n t , các d án hi u qu

th p s thua l , phá s n vƠ n n kinh t s r i vƠo suy thoái

NgoƠi ra n u lưi su t trong n c th p h n lưi su t th gi i, thì dòng v n đ u t trong n c s ch y ra n c ngoƠi, lƠm th t thoát ngu n l c

Nh v y, vi c lưi su t t ng cao hay gi m quá th p đ u gơy tác đ ng b t l i cho nên kinh t Do đó, các chính sách đi u h nh lưi su t ph i th c hi n sao cho v a có th kích thích đ u t , v a ki m ch l m phát, phát tri n n n kinh t

 T c đ t ng tr ng GDP

S thay đ i s n l ng lƠ nhơn t nh h ng t i vi c thay đ i quy mô v n đ u t Khi GDP t ng nhanh s lƠm t ng thu nh p ng i dơn, v a kích thích tiêu dùng l i v a

t ng ti t ki m Khi tiêu dùng t ng thì t ng c u c ng t ng, ti t ki m t ng thì cung v n

c ng t ng lƠm lưi su t gi m vƠ kích thích đ u t

Theo LỦ thuy t gia t c đ u t , m c đ u t ph thu c vƠo s n l ng theo công th c: In,t= Yt

Khi kinh t t ng tr ng cao, s n l ng n n kinh t t ng s lƠm t ng thu nh p ng i dơn, kích thích tiêu dùng vƠ t ng ti t ki m, nhi u c h i kinh doanh l n vƠ đ u t gia

Trong pha ph c h i vƠ h ng th nh c a n n kinh t , quy mô n n kinh t đ c m

r ng, t ng c u gia t ng vƠ do đó các doanh nghi p m r ng quy mô s n xu t kinh doanh, gia t ng c u đ u t Ng c l i, trong pha suy thoái c a chu kì kinh t , quy mô

n n kinh t thu h p, nhu c u đ u t c a n n kinh t gi m

 u t nhà n c

T ng đ u t xư h i bao g m đ u t nhƠ n c vƠ đ u t t nhơn Các d án đ u t t ngu n v n c a nhƠ n c ph n l n không nh m m c đích thu l i mƠ m c đích lƠ tr giúp, đi u ti t, đ nh h ng cho đ u t toƠn xư h i Thông qua ngơn sách, nhƠ n c có

th đ u t phát tri n m ng l i giao thông, c s h t ng, các khu công nghi pầ

nh m c i thi n môi tr ng đ u t , khuy n khích đ u t t nhơn đ u t vƠo các l nh

v c, các ngƠnh theo đ nh h ng quy ho ch Vì v y, m i đ ng thái c a ho t đ ng đ u

t nhƠ n c đ u nh h ng ít nhi u đ n hƠnh vi đ u t c a các nhƠ đ u t

u t nhƠ n c s lƠ đòn b y kích thích đ u t t ng cao, góp ph n lƠm t ng t ng

c u đ u t toƠn xư h i n u ho t đ ng đ u t nhƠ n c có hi u qu Ng c l i n u đ u

t nhƠ n c không đúng, không phù h p ho t s d ng v n không hi u qu s gơy hi u

ng x u cho đ u t t nhơn, lƠm cho t ng đ u t xư h i gi m sút, kéo n n kinh t đi

xu ng

 Thu TNDN

Thu thu nh p doanh nghi p lƠ lo i thu tr c thu đánh vƠo thu nh p ch u thu c a

c s s n xu t, kinh doanh hƠng hóa, d ch v trong k tính thu

Tuy lo i thu nƠy không lƠm thay đ i đ ng c đ u t nh ng l i c n tr đ u t Vi c

mi n gi m thu thu nh p doanh nghi p đ c xem lƠ m t trong nh ng công c nh m

m c tiêu kích thích đ u t Khi đ c mi n gi m thu thu nh p, ph n l i nhu n đ l i

c a doanh nghi p s t ng lên ơy lƠ ngu n v n r vƠ an toƠn, do đó có th kích thích nhu c u đ u t

Thu thu nh p doanh nghi p nh h ng tr c ti p t i ho t đ ng đ u t c a doanh nghi p, do đó chính ph c n đ a ra chính sách thu h p lỦ nh m kích thích vƠ nơng cao hi u qu đ u t , tuy nhiên v n ph i đ m b o ngu n thu cho ngơn sách nhƠ n c

1.1.3 LỦ thuy t v kích c u vƠ kích c u đ u t

1.1.3.1 Khái ni m kích c u

Kích c u lƠ bi n pháp đ y m nh chi tiêu ròng c a chính ph (hay còn g i tiêu dùng công c ng) đ lƠm t ng t ng c u, kích thích t ng tr ng kinh t trong th i kì kinh t suy thoái, đang c n v c d y

ng i ta mu n mua Nhơn t tác đ ng tr c ti p t i s n l ng vƠ vi c lƠm không ph i lƠ

t ng cung mƠ lƠ t ng c u T ng cung gi vai trò th đ ng, ch u s tác đ ng c a t ng

c u T ng c u ph thu c vƠo các y u t : chi tiêu cá nhơn vƠ h gia đình, chi đ u t , chi tiêu chính ph vƠ chi tiêu ròng đ i v i n c ngoƠi AD = C + I + G + (X-M)

Theo Keynes, trong quá trình v n đ ng c a n n kinh t , t ng c u th ng không theo

k p so v i t ng cung i u nƠy lƠm nh h ng t i tình hình s n xu t, thu h p đ u t , gơy ra n n th t nghi p Khi t ng c u l n h n t ng cung s lƠm gia t ng đ u t , qua đó

t o ra thêm vi c lƠm vƠ thu nh p Cu i cùng s n l ng qu c gia c ng s t ng lên Keynes c ng đ cao vai trò c a nhƠ n c trong vi c đi u ti t kinh t thông qua chính sách kích c u c a chính ph thoái kh i kh ng ho ng vƠ th t nghi p c n có

s can thi p c a nhƠ n c vƠo n n kinh t đ t ng t ng c u, qua đó t o ra thêm vi c lƠm vƠ gia t ng thu nh p Chính sách kích c u b t ngu n t t t ng kích c u rút ra t

2 gi thuy t c a Keynes:

Gi thuy t th nh t: Suy thoái b t ngu n t n n kinh t có n ng l c s n xu t b d

th a Bi u hi n c a tình tr ng nƠy lƠ các y u t đ u vƠo cho s n xu t không đ c s

d ng h t công su t: máy móc b b bê, th t nghi p trên th tr ng lao đ ng, hƠng hóa

th aầ Hi n t ng nƠy lƠm cho nhƠ s n xu t gi m giá đ hy v ng bán đ c hƠng hóa

vƠ do đó giá c có khuynh h ng gi m trên t t c các th tr ng Lúc nƠy ng i tiêu dùng l i không còn nhu c u s d ng thêm hƠng hóa vì nhu c u c a h đư đ c th a mưn nên dù có gi m giá c ng không th khuy n khích ng i mua, vƠ c u cƠng th p

kì suy thoái, doanh nghi p không mu n đ u t thêm vì kh n ng l i nhu n th p

Theo 2 gi thuy t nƠy, n n kinh t r i vƠo suy thoái lƠ do không có đ c u cho cung đang th a Vì th đ thoát kh i suy thoái thì c n ph i có m t l ng c u đ l n VƠ ch

có chính ph m i dám chi tiêu m nh tay trong th i kì n n kinh t đang suy thoái

Nh v y, nguyên lỦ c a chính sách kích c u lƠ “d ch chuy n s c mua t khu v c dơn c vƠ t nhơn vƠo tay chính ph đ t ng c u hi u l c, đ a n n kinh t ra kh i cái

b y đình đ n do thi u s c mua”

1.1.3.3 Nguyên t c c b n

Theo nhƠ kinh t Lawrence Summers, đ bi n pháp kích c u có hi u qu thì vi c

th c hi n nó ph i đ m b o: đúng lúc, trúng đích vƠ v a đ

 úng lúc t c lƠ ph i th c hi n kích c u ngay khi các doanh nghi p ch a thu h p

s n xu t vƠ các h gia đình ch a thu h p tiêu dùng N u th c hi n s m quá, kích c u

có th lƠm cho n n kinh t tr nên nóng vƠ t ng áp l c l m phát Nh ng n u th c hi n

ch m quá, thì hi u qu c a kích c u s gi m Vi c th c hi n kích c u đúng lúc cƠng

ph i đ c chú Ủ n u các quá trình chính tr vƠ hƠnh chính đ cho m t gói kích c u

đ c phê duy t vƠ tri n khai lƠ ph c t p

Tuy nhiên, thách th c l n nh t đ i v i vi c th c hi n kích c u đúng lúc chính lƠ s thi u chính xác trong xác đ nh th i đi m chuyên pha c a chu k kinh t Có tr ng

h p kinh t đư chuy n h n sang pha suy thoái m t th i gian r i mƠ công tác thu th p

vƠ phơn tích s li u th ng kê không đ kh n ng phán đoán ra

 Trúng đích t c lƠ h ng t i nh ng ch th kinh t nƠo tiêu dùng nhanh h n

kho n tƠi chính đ c h ng nh kích c u vƠ do đó s m t o ra tác đ ng lan t a t i t ng

c u h n; đ ng th i h ng t i nh ng ch th kinh t nƠo b tác đ ng b t l i h n c b i

suy thoái kinh t Th ng thì đó lƠ nh ng ch th kinh t có thu nh p th p h n Ng i

có thu nh p cao th ng ít gi m tiêu dùng h n so v i ng i có thu nh p th p trong th i

k kinh t qu c dơn khó kh n Vi c h tr các gia đình có thu nh p th p đ h không

ph i gi m tiêu dùng hay th m chí còn t ng tiêu dùng s t o ra hi u ng lan t a, kích thích doanh nghi p m r ng s n xu t vƠ thuê m n thêm lao đ ng

kích c u trúng đich, các nhƠ ho ch đ nh chính sách th ng d a vƠo các mô hình kinh t l ng đ mô ph ng hi u qu c a gói kích c u qua các k ch b n khác nhau

t ng ng v i các m c tiêu khác nhau, t đó tìm ra m c tiêu h p lỦ nh t

 V a đ t c lƠ gói kích c u s h t hi u l c khi n n kinh t đư tr nên t t h n N u

gói kích c u quá bé thì kích thích s b h t h i vƠ t ng c u có th không b kích thích

n a, khi n cho gói kích c u tr thƠnh lưng phí Ng c l i gói kích c u l n qua t o ra tác đ ng kéo dƠi khi n cho n n kinh t đư h i ph c mƠ v n trong tr ng thái ti p t c

đ c kích thích thì s d n t i kinh t m r ng quá m c, l m phát t ng lên i u nƠy cƠng đ c chú Ủ n u ngơn sách nhƠ n c vƠ d tr ngo i h i nhƠ n c không d d t

1.1.3.4 Kích c u đ u t

Kích c u đ u t lƠ t ng h p t t c các bi n pháp chính sách, các công c h tr pháp

lỦ đ c s d ng m t cách có h th ng vƠ đ ng b nh m thu hút ngƠy cƠng nhi u v n

đ u t đ đáp ng nhu c u t ng tr ng vƠ phát tri n kinh t xư h i trong m t th i kì

nh t đ nh

1.1.3.5 Phơn bi t kích c u đ u t vƠ kích c u tiêu dùng

Kích c u đ u t vƠ kích c u tiêu dùng th ng đ c nh c t i cùng nhau, tuy nhiên v

b n ch t thì hai khái ni m nƠy có s khác bi t

Th nh t, đ i t ng tác đ ng c a hai chính sách kích c u nƠy lƠ khác nhau i

t ng c a kích c u tiêu dùng lƠ phía c u c a n n kinh t Các chính ph thông qua các chính sách nh chính sách thu thu nh p cá nhơn, các chính sách h tr ng i tiêu dùng đ kích thích tiêu dùng M c đích lƠ t o thêm th tr ng cho các doanh nghi p, qua đó h có th m r ng s n xu t, l y l i đƠ t ng c a n n kinh t Trong khi đó, kích

c u đ u t tác đ ng tr c ti p t i ho t đ ng đ u t c a n n kinh t thông qua các chính sách khuy n khích đ u t nh chính sách thu thu nh p doanh nghi p hay chính sách lưi su t

Th hai, v th i gian tác đ ng thì kích c u đ u t có tác đ ng c trong ng n h n vƠ dƠi h n vì đ u t không ch lƠ m t thƠnh ph n trong t ng c u mƠ còn lƠ nhơn t ch

y u lƠm t ng y u t v n c a t ng cung Trong ng n h n, đ u t t ng s t o thêm vi c lƠm vƠ t ng c u hƠng hóa ph c v tr c ti p cho ngƠnh đ c đ u t , sau đó lƠ các

ngƠnh liên quan vƠ toƠn b n n kinh t Trong dƠi h n, đ u t t ng s lƠm t ng n ng

u t lƠ thƠnh t chi m t tr ng l n trong t ng c u c a n n kinh t Trong giai

đo n 2000 ậ 2012, v n đ u t toƠn xư h i luôn chi m t tr ng cao trong GDP, cao nh t

lƠ n m 2007, t tr ng nƠy lƠ 46,5%, đ n n m 2012 gi m xu ng còn 33,5% i v i

t ng c u, đ u t th hi n tác đ ng rõ trong ng n h n Gi đ nh trong ng n h n t ng cung ch a k p thay đ i thì m t s gia t ng v đ u t s lƠm cho t ng c u t ng

AD= C +G+I+(X-M)

 Tác đ ng đ n t ng cung

T ng cung c a n n kinh t bao g m cung trong n c vƠ cung n c ngoƠi, trong đó

b ph n ch y u lƠ cung trong n c Cung trong n c ph thu c vƠo các y u t : v n, lao đ ng, công ngh ầ th hi n theo ph ng trình: Q=F(K, L, T ầ)

Kích c u đ u t s lƠm t ng quy mô v n đ u t , lƠ nguyên nhơn tr c ti p lƠm t ng

t ng cung c a n n kinh t M t khác, vi c đ u t còn có tác đ ng nơng cao ch t l ng ngu n nhơn l c vƠ c i ti n công ngh nên đ u t l i ti p t c tác đ ng gián ti p đ n

t ng cung c a n n kinh t

1.1.4.1.2 Tác đ ng đ n t ng tr ng kinh t

Xét trong mô hình s nhơn đ u t , n u đ u t t ng m t l ng ∆I thì t ng s n l ng

s t ng m t l ng ∆Y t ng ng theo ph ng trình: ∆Y=1/(1-MPC)* ∆I

(V i MPC lƠ tiêu dùng c n biên, 1/(1-MPC) lƠ s nhơn đ u t )

Vi c gia t ng đ u t s lƠm t ng s n l ng lên s nhơn 1/(1-MPC) l n Khi I=S có

th bi n đ i công th c nh sau:

Yt=Ct+St mƠ I=S Yt=Ct+It

Ct=aYt+b

N u nh t ng m t l ng đ u t ∆I n m th nh t s nh h ng dơy chuy n đ n t t

Nh v y, theo mô hình nƠy, s gia t ng đ u t s có tác đ ng lan t a đ n toƠn b

n n kinh t vƠ m r ng tác đ ng c a vi c đ u t Khi đ u t t ng m t l ng ∆I thì

t ng thu nh p s l ng m t l ng b ng 1/(1-MPC), khi MPC cƠng l n thì hi u qu c a chính sách kích c u cƠng l n

t tr ng gi a các ngƠnh kinh t , thúc đ y s chuy n d ch c c u ngƠnh

 i v i c c u lãnh th kinh t

B t c m t vùng kinh t nƠo khi nh n đ c s đ u t thích h p đ có th phát huy

m nh m th m nh c a mình Nh ng vùng t p trung nhi u khu công nghi p l n đ u lƠ

nh ng vùng r t phát tri n c a m t qu c gia Nh ng vùng có đi u ki n đ c đ u t s kéo theo các vùng khác cùng phát tri n Nh ng vùng kém phát tri n có th nh vƠo

đ u t đ gi m d n kho ng cách v i nh ng vùng khác N u xét c c u lưnh th theo góc đ thƠnh th vƠ nông thôn thì đ u t lƠ y u t đ m b o cho ch t l ng c a đô th hóa Vi c m r ng các khu đô th s không th th c hi n đ c n u ch d a vƠo các quy t đ nh ch mang tính hình th c n u không có các kho n đ u t thích h p ô th hóa không th g i lƠ thƠnh công n u c s h t ng không đáp ng đ c nhu c u c a

ng i dơn Các d ch v y t , giáo d c c ng c n đ c đ u t cho thích h p v i s phát tri n c a m t đô th

đ c chú tr ng phát tri n.

1.1.4.1.4 Tác đ ng đ n khoa h c ậ công ngh

u t lƠ thƠnh t quan tr ng nh h ng t i quy t đ nh đ i m i vƠ phát tri n khoa

h c, công ngh c a m t doanh nghi p vƠ qu c gia Trong m i th i k , các n c có

b c đi khác nhau đ đ u t phát tri n công ngh Trong giai đo n đ u, các n c phát tri n do có nhi u lao đ ng vƠ nguyên li u, th ng đ u t vƠo các lo i công ngh s

d ng nhi u lao đ ng vƠ nguyên li u, sau đó gi m d n hƠm l ng lao đ ng vƠ nguyên

li u trong s n xu t vƠ t ng d n hƠm l ng v n, thi t b vƠ tri th c thông qua vi c đ u

t công ngh hi n đ i h n n giai đo n phát tri n, xu h ng đ u t m nh v n thi t

b vƠ gia t ng hƠm l ng tri th c chi m u th tuy t đ i Tuy nhiên, quá trình đi t giai

đo n th nh t đ n giai đo n th ba c ng lƠ quá trình chuy n t ít đ u t sang đ u t nhi u, thay đ i c c u đ u t vƠ không có v n đ u t đ l n s không đ m b o s thƠnh công c a quá trình chuy n đ i vƠ phát tri n c a khoa h c công ngh

Công ngh c a doanh nghi p có th có đ c lƠ do nh p kh u ho c t nghiên c u phát tri n Dù nh p kh u hay t nghiên c u c ng đòi h i l ng v n đ u t l n M i doanh nghi p, m i qu c gia c n có nh ng b c đi thích h p đ l a ch n công ngh , qua đó đ u t hi u qu đ phát huy l i th so sánh c a doanh nghi p, qu c gia Xét cho cùng thì trong m i giai đo n phát tri n c a n n kinh t , công ngh lƠ nhơn t m nh

m nh t có th thúc đ y s phát tri n

1.1.4.1.5 T o thêm vi c lƠm, đ m b o an sinh xư h i

kích c u, các chính ph th ng đ y m nh chi tiêu trong vi c xơy d ng các công trình c b n Vi c nƠy s t o thêm vi c lƠm cho ng i lao đ ng H n n a, sau khi các doanh nghi p v t qua đ c th i kì kinh t khó kh n, ho t đ ng s n xu t, kinh doanh

có hi u qu s t ng c ng thuê m n lao đ ng Nh v y kích c u đ u t đư lƠm gi m

th t nghi p, góp ph n đ m b o an sinh xư h i

1.1.4.2 Tác đ ng tiêu c c

1.1.4.2.1 Nguy c sa b y thanh kho n

B y thanh kho n lƠ hi n t ng trong đó chính sách ti n t đ c n i l ng b ng bi n pháp gi m lưi su t đ r i lưi su t xu ng th p quá m t m c nh t đ nh khi n cho m i

ng i quy t đ nh gi tƠi s n c a mình d i d ng ti n m t vƠ chính sách ti n t tr nên

b t l c Khi đó vi c đi u ti t chu k kinh t ch còn trông c y vƠo chính sách tƠi chính

V b n ch t, b y thanh kho n x y ra khi đ ng LM trong mô hình IS-LM tr nên tho i vƠ song song v i tr c hoƠnh

Khi n n kinh t đi vƠo pha suy thoái c a chu kì kinh t , các ngơn hƠng trung ng s

n i l ng chính sách ti n t b ng vi c gi m lưi su t đ kích thích tiêu dùng vƠ đ u t

d n t i t ng t ng c u, thoát kh i suy thoái Tuy nhiên, n u lưi su t gi m liên t c vƠ

xu ng quá th p thì theo thuy t a chu ng tính thanh kho n, m i ng i s có xu h ng

gi ti n m t ch không đ u t H u qu lƠ đ u t t nhơn khó có th thúc đ y đ c do không th huy đ ng v n Chính sách ti n t đư tr nên b t l c c trong vi c thúc đ y

đ u t t nhơn vƠ thúc đ y t ng t ng c u.Lúc nƠy chính sách tƠi khóa s phát huy tác

d ng do hi n t ng thoái lui đ u t đư gi m nhi u Tuy nhiên, đ n lúc nƠy đ u t t nhơn đư trì tr trong th i gian dìa vƠ kéo theo s trì tr c a n n kinh t

Kinh t h c Keynes cho r ng khi n n kinh t r i vƠo tình tr ng nƠy thì ch có cách

s d ng tích c c chính sách tƠi khóa (gi m thu , t ng chi tiêu công c ng), t ng xu t

kh u ròng, khuy n khích t nhơn đ u t đ đ i m i công ngh C ng có quan đi m cho r ng chính sách ti n t không m t hoƠn toƠn hi u l c mƠ v n có th tri n khai qua

bi n pháp gi m giá đ ng ti n trong n c đ kích thích xu t kh u ròng, th c hi n m c tiêu l m phát, bi n pháp n i l ng ti n t qua t ng tr c ti p l ng ti n c s

M t ví d th c ti n tiêu bi u cho s p b y thanh kho n lƠ th p k m t mát c a Nh t

B n vƠo đ u th p niên 1990 Ngơn hƠng Nh t B n đư nhi u l n h lưi su t vƠ ch n ch nơng lưi su t, đ r i đi t i th c hi n chính sách “lưi su t zero” u t t nhơn Nh t

B n đư r i vƠo trì tr su t nhi u n m, kéo theo s trì tr c a n n kinh t Sau đó nh

h i ph c xu t kh u vƠ các chính sách n i l ng ti n t v m t đ nh l ng, k t h p v i chính sách tƠi khóa, cu i cùng n n kinh t Nh t B n c ng thoát kh i suy thoái t n m

2002 (Krugman, 1998)

1.1.4.2.2 Thơm h t ngơn sách vƠ gia t ng n

Trong kích c u nói chung vƠ trong kích c u đ u t nói riêng, chính sách tƠi khóa m

r ng đ c áp d ng lƠ gi m thu vƠ t ng chi tiêu nhƠ n c Khi gói kích c u l n đ c

th c hi n, h qu t t y u lƠ s lƠm thơm h t ngơn sách nhƠ n c n u không có chính sách k p th i

Vi c kích c u đòi h i ph i ch p nh n m t m c thơm h t ngơn sách, tuy nhiên s

ph i có ngu n bù đ p sau đó Hai ngu n bù đ p ch y u cho ngơn sách lƠ vay trong

n c vƠ vay n c ngoƠi N u các kho n chi ngơn sách cho kích c u đ t đ c hi u qu mong mu n s t o ra ngu n thu đ tr các kho n n , nh ng n u ch ng không đ c s

d ng hi u qu s t o ra s lưng phí vƠ gia t ng gánh n ng n cho ngơn sách qu c gia Trong dƠi h n, b i chi ngơn sách s t o áp l c t ng lưi su t, d n t i thoái lui đ u t , lƠm gi m hi u qu kích c u đ u t

1.1.4.2.3 Áp l c l m phát

Vi c bù đ p thơm h t ngơn sách có kh n ng lƠm cung ti n t ng d n t i nguy c l m phát cao sau kích c u Chính sách ti n t n i l ng nh m ph c v m c đích kích c u

c ng s lƠm t ng các ph ng ti n thanh toán, đ y m nh t c đ l u thông ti n t Vi c

t ng quá nhanh vƠ quá m nh tín d ng c ng lƠ d u hi u c nh báo nguy c l m phát

Th c t cho th y, n u t ng tr ng tín d ng t ng đ t bi t thì ch sau 2-3 tháng s tác

đ ng t i giá c vƠ l m phát H n n a vi c đ a m t l ng l n ti n đ u t ra nên kinh

t , n u không đ c s d ng hi u qu , l ng ti nnƠy s không đ c h p th vƠ l m phát s x y ra i u nƠy đ t ra yêu c u lƠ các chính sách kích c u ph i đ m b o tính

ng n h n, các gi i pháp chính sách tƠi khóa vƠ ti n t c n ph i d ng đúng lúc Vi c s

v ng gi m nh tác đ ng lơy lan c a nó Sau khi t m th i bình th ng hóa đ c ho t

đ ng c a kh i ngơn hƠng, các n c nƠy m i đ a ra ch ng trình kích thích kinh t c a mình c đi m c a gói kích thích nƠy lƠ nh m vƠo kích thích nhu c u tiêu dùng n i

1 Tr n Ng c Th , H Qu c Tu n (2010), ““M x ” gói kích c u đ nhìn v t ng lai - Ph n 1: Kích

c u ki u Vi t Nam”, Th i báo kinh t SƠi Gòn Online

http://www.thesaigontimes.vn/Home/taichinh/nganhang/30671/

đ a, chú tr ng vƠo gi m các dòng thu (thu thu nh p cá nhơn, thu giá tr gia t ng, hoưn n p thu cho doanh nghi p )

Nhìn chung, các gói kích thích kinh t ki u M vƠ chơu Ểu nh m vƠo duy trì vƠo tái

t o vi c lƠm - th tr ng b tác đ ng n ng n trong kh ng ho ng vƠ lƠm nh h ng đ n

t ng c u xư h i, c g ng kích c u cá nhơn Các kho n h tr thu tr c ti p cho doanh nghi p chi m t tr ng r t khiêm t n trong gói kích thích kinh t nƠy Có th g i, đơy lƠ

tr ng phái kích c u tiêu dùng cá nhơn tr c ti p (tr c gói kích c u nƠy M đư t ng

đ a ra m t ch ng trình kích c u lƠ đ p xe c mua xe m i - clash for clunkers)

1.2.2 Trung Qu c

Kích c u ki u Trung Qu c lƠ m t ch ng trình tái thi t h th ng c s h t ng

kh ng l Ph n l n nh t ch ng trình kích c u đ c Ngơn hƠng Th gi i (WB) c tính kho ng 586 t đô la M (kho ng 12% GDP n m 2009 c a Trung Qu c) nh m vƠo xơy d ng h th ng h t ng giao thông (trong đó các ch ng trình xơy d ng các tuy n

xe l a r t gơy n t ng v i các n c ph ng Tơy), xơy d ng h t ng nông thôn, tái thi t sau đ ng đ t Ph n còn l i c a gói kích c u nƠy nh m vƠo c i thi n công ngh , xơy d ng nhƠ , c i thi n h th ng y t , n ng l ng vƠ môi tr ng Gói kích c u nƠy không đi tr c ti p vƠo h tr doanh nghi p, nh ng c ng không đi tr c ti p vƠo nơng

s c c u n i đ a, mƠ lƠ nh m vƠo chi tiêu cho các d án h t ng l n vƠ l i ích s chuy n vƠo các doanh nghi p nhanh h n

h n thu hút nhi u tranh lu n c a các chuyên gia kinh t c a Vi t Nam, trong đó có Ủ

ki n cho r ng đơy lƠ kích cung ch không ph i kích c u c đi m đáng chú Ủ c a gói kích c u nƠy lƠ k t h p chi tiêu tƠi khóa (đ tr giá) v i chính sách ti n t - vì xem nh

đư gi m lưi su t th c hi u l c c a các kho n vay t doanh nghi p đi m t m c 4% n a,

m t chính sách gi m lưi su t trong khu v c kinh doanh ch không cho toƠn n n kinh t

- đ ng th i ti n h tr lưi su t l y t d tr ngo i h i ch không ph i ngơn sách

2.1.1 L ch s hình thƠnh vƠ phát tri n

Qu đ u t Phát tri n ô th Thành ph H Chí Minh (HIFU) - ti n thân c a HFIC

Qu u t Phát tri n ô th thƠnh ph H Chí Minh (HIFU) đ c thƠnh l p ngƠy 10/09/1996 theo Quy t đ nh s 644/TTg c a Th t ng Chính ph vƠ chính th c đi vƠo ho t đ ng vƠo ngƠy 19/05/1997

Theo i u l t ch c vƠ ho t đ ng đư đ c y ban nhơn dơn thƠnh ph ban hƠnh ngƠy 15/ 03/ 1997, Qu u t Phát tri n ô th thƠnh ph H Chí Minh (HIFU) lƠ

m t t ch c tƠi chính; lƠ m t mô hình ho t đ ng mang tính thí đi m, nh m xơy d ng

m t c ch huy đ ng v n t p trung vƠ hi u qu đ đ u t vƠo các d án phát tri n k t

c u h t ng vƠ m t s l nh v c công nghi p then ch t trên đ a bƠn thƠnh ph

Trong quá trình 12 n m hình thƠnh vƠ phát tri n, theo t ng k t vƠ đánh giá c a B TƠi Chính, Qu u t Phát tri n ô th thƠnh ph H Chí Minh (HIFU) lƠ lá c đ u trong h th ng các Qu u t phát tri n t nh (thƠnh ph ) vì đư tri n khai khá đ y đ các ch c n ng nhi m v theo quy đ nh, đ ng th i lƠ đ n v có quy mô vƠ t c đ phát tri n nhanh vƠ b n v ng nh t trong ph m vi toƠn qu c

Xét trên góc đ đ i v i đ a ph ng: Qu u t Phát tri n ô th ThƠnh ph H Chí Minh (HIFU) đư kh ng đ nh vai trò công c đ u t tƠi chính hi u qu c a chính quy n thƠnh ph H Chí Minh thông qua k t qu huy đ ng các ngu n v n trong vƠ ngoƠi n c đ cùng ThƠnh ph đ u t cho các ch ng trình m c tiêu kinh t xư h i

tr ng đi m trong các k ho ch 5 n m 2001 ậ 2005 vƠ 2006 ậ 2010 Qu u t Phát tri n ô th ThƠnh ph H Chí Minh (HIFU) đư đ l i nh ng d u n đ m nét trong nhi u ch ng trình, góp ph n đáp ng k p th i cho k ho ch phát tri n c s h t ng kinh t xư h i nh : ch ng trình kích c u thông qua đ u t ; ch ng trình xơy d ng h

th ng c u đ ng, khu công nghi p, khu đô th m i; các d án cung c p n c s ch, d

án ch nh trang kênh Nhiêu L c ậ Th Nghè v a mang Ủ ngh a ph c v thi t th c cho

đ i s ng dơn c v a góp ph n t o l p m quan vƠ v n minh đô th

Công ty u t Tài chính nhà n c Thành ph H Chí Minh (HFIC)

Ti p n i nh ng thƠnh t u đó, ngƠy 02/02/2010, trên c s đ c s đ ng Ủ v nguyên t c vƠ y quy n c a Th t ng Chính ph , y ban nhơn dơn thƠnh ph H Chí Minh đư ban hƠnh Quy t đ nh s 576/Q -UBND v vi c thƠnh l p Công ty u t TƠi chính nhƠ n c ThƠnh ph H Chí Minh (HFIC) trên c s t ch c l i Qu u t Phát tri n ô th thƠnh ph (HIFU) V i s v n đi u l theo quy t đ nh thƠnh l p lƠ

5.000 t đ ng, HFIC đư nhanh chóng đi vƠo ho t đ ng, bám sát ch c n ng nhi m v

ch y u, thi t l p các quy trình quy ch qu n lỦ, xơy d ng phong cách v n hóa doanh nghi p, nơng cao giá tr th ng hi u, b o toƠn v n, hoƠn thƠnh v t m c các ch tiêu nhi m v ch y u đ c UBND ThƠnh ph giao hƠng n m

2.1.2 L nh v c ho t đ ng:

Công ty u t TƠi chính nhƠ n c ThƠnh ph H Chí Minh chính th c đi vƠo ho t

đ ng t ngƠy 13/04/2010 trên c s đ m nh n các ch c n ng vƠ nhi m v ch y u sau:

 Huy đ ng các ngu n v n t các t ch c, cá nhơn trong n c vƠ n c ngoƠi theo quy đ nh c a pháp lu t v i các hình th c: phát hƠnh trái phi u, vay v n c a các t

ch c tƠi chính, tín d ng, ti p nh n các ngu n tƠi tr , nh n y thác các ngu n v n

 u t tr c ti p vƠ gián ti p vƠo các l nh v c, ngƠnh ngh mƠ ThƠnh ph c n u tiên đ u t g m:

o u t tr c ti p vƠo các d án đ u t k t c u h t ng k thu t, h t ng xư h i vƠ các ngƠnh kinh t quan tr ng c a ThƠnh ph ; các d án công ích, ho c các d

án ph c v m c tiêu chính tr theo yêu c u c a y ban nhơn dơn ThƠnh ph

o Góp v n liên doanh, liên k t; góp v n c ph n v i doanh nghi p khác; mua

ho c bán m t ph n tƠi s n ho c toƠn b doanh nghi p khác;

o u t vƠo các l nh v c u tiên, thông qua th tr ng v n, th tr ng ch ng khoán theo quy đ nh c a pháp lu t

 Cho vay đ i v i các d án đ u t k t c u h t ng k thu t, h t ng xư h i vƠ các ngƠnh kinh t quan tr ng có ph ng án thu h i v n tr c ti p thu c các ch ng trình, m c tiêu theo chi n l c, k ho ch phát tri n kinh t - xư h i c a thƠnh ph

H Chí Minh

 Th c hi n vi c y thác cho vay đ u t , thu h i n ; nh n y thác qu n lỦ ngu n

v n đ u t , thu h i n , c p phát v n đ u t , phát hƠnh trái phi u đô th , trái phi u công trình theo y quy n c a y ban nhơn dơn ThƠnh ph

 Cung c p các d ch v tƠi chính vƠ t v n đ u t cho các t ch c, cá nhơn trong vƠ ngoƠi n c có nhu c u

 Thí đi m th c hi n ch c n ng đ i di n ch s h u v n nhƠ n c đ i v i các t ng công ty, công ty nhƠ n c, các công ty trách nhi m h u h n m t thƠnh viên nhƠ

n c, công ty trách nhi m h u h n hai thƠnh viên tr lên, các công ty c ph n

đ c chuy n đ i t các công ty nhƠ n c đ c l p tr c thu c y ban nhơn dơn ThƠnh ph

o Cung c p các thông tin cho khách hƠng v các ch ng trình đ u t , các

ch ng trình tƠi tr vƠ các chính sách u đưi c a thƠnh ph

o Th c hi n các công tác sƠng l c d án đ đáp ng các tiêu chí c a Công ty vƠ các ngu n v n

o H tr ch đ u t tri n khai các chính sách an toƠn môi tr ng, l p vƠ th c

o T ch c xơy d ng k ho ch hƠng n m vƠ k ho ch 5 n m

o Tham m u cho T ng Giám đ c giao ch tiêu, đi u ch nh ch tiêu k ho ch vƠ các bi n pháp đ hoƠn thƠnh ch tiêu k ho ch cho các phòng ban ch c n ng

o Th c hi n công tác phơn tích, t ng h p s li u th c hi n k h ach

 Xơy d ng vƠ phát tri n th ng hi u c a Công ty

 Phòng Hành chính – Qu n tr

Phòng HƠnh chính ậ Qu n Tr có ch c n ng giúp T ng giám đ c trong vi c tri n khai các ho t đ ng thu c các l nh v c: HƠnh chính ậ T ng h p ậ V n th ậ L u tr vƠ công tác qu n tr h u c n, c th :

 HƠnh chính ậ V n th ậ L u tr : Ti p nh n vƠ x lỦ công v n đ n, công v n

đi Qu n th con d u pháp nhơn HFIC Th c hi n công tác l u tr công v n theo quy đ nh c a NhƠ n c

 T ng h p: Th c hi n các báo cáo t ng h p đ nh k vƠ đ t xu t c a HFIC đ báo cáo UBND thƠnh ph vƠ các đ n v h u quan

 Công tác qu n tr : Qu n lỦ, duy tu, b o d ng, đ u t h th ng c s v t ch t, trang thi t b , ph ng ti n đi l i ph c v nhu c u công tác c a toƠn đ n v

m trách công tác b o v tr t t , an toƠn, phòng ch ng cháy n vƠ v sinh trong khu v c c quan

 Phòng Công ngh thông tin

Phòng Công ngh thông tin lƠ phòng nghi p v có ch c n ng tham m u giúp vi c cho H i đ ng thƠnh viên, T ng Giám đ c trong qu n lỦ đi u hƠnh Phòng Công ngh thông tin có nhi m v sau:

 Tham m u đ xu t, t ch c tri n khai, giám sát tri n khai vi c ng d ng công ngh thông tin trong ho t đ ng c a Công ty, b o đ m tính công khai, minh

b ch nh m nơng cao hi u l c, hi u qu ho t đ ng c a Công ty vƠ h th ng, t o

đi u ki n đ cán b qu n lỦ, viên ch c, khách hƠng, đ i tác th c hi n t t quy n

vƠ ngh a v trong m i giao d ch; thúc đ y các ch ng trình đ i m i, c i ti n l

l i lƠm vi c; th c hi n t t ch ng trình c i cách hƠnh chính trong Công ty vƠ

Phòng Th m đ nh có ch c n ng tham m u vƠ tác nghi p, giúp T ng giám đ c, H i

đ ng th m đ nh trong các nghi p v th m đ nh d án, bao g m:

 Th m đ nh pháp lỦ, hi u qu kinh t - tƠi chính c a d án đ u t

 Th m đ nh v pháp lỦ vƠ tƠi chính ch đ u t

 Th m đ nh giá tr tƠi s n b o đ m n vay

 Phòng Qu n lý các ngu n v n y thác

Phòng Qu n lỦ các ngu n v n y thác (P.QLVUT) lƠ phòng nghi p v thu c HFIC,

có ch c n ng tham m u vƠ tác nghi p trong l nh v c qu n lỦ cho vay, thu h i n các

d án vay v n u thác t ngu n v n ngơn sách NhƠ n c vƠ các t ch c khác theo các quy t đ nh c a c quan y thác v n, đ ng th i th c hi n ch c n ng y thác cho các t

ch c, cá nhơn trong vƠ ngoƠi n c th c hi n vi c cho vay, thu h i n c a m t s d án thu c đ i t ng vay v n c a HFIC

V i ch c n ng chuyên môn nghi p v trên, nhi m v c th c a P.QLVUT nh sau:

 Phòng Qu n tr ngu n nhân l c

Phòng Qu n tr ngu n nhơn l c (QTNNL) lƠ phòng nghi p v có ch c n ng tham

m u vƠ tác nghi p trong các l nh v c: t ch c ngu n nhơn l c; phát tri n ngu n nhơn

l c; nghiên c u vƠ áp d ng các c ch , chính sách, quy đ nh liên quan đ n ngu n nhơn

l c; công tác ti n l ng, ch đ đưi ng , thi đua, khen th ng, k lu t; công tác an toƠn lao đ ng vƠ s c kh e cho ng i lao đ ng; công tác liên quan đ n m i quan h

gi a Công ty v i các t ch c đoƠn th vƠ ng i lao đ ng Nhi m v t ng quát c a Phòng QTNNL nh sau:

 Tham m u cho Ban T ng giám đ c Công ty v công tác t ch c, nhơn s , tuy n d ng, đƠo t o, thi đua, khen th ng, k lu t, b o v n i b

 Theo dõi, qu n lỦ, c p nh t vƠ l u tr h s cá nhơn c a ng i lao đ ng trong Công ty

 Xơy d ng k ho ch lao đ ng, đ nh m c lao đ ng, đ n giá ti n l ng Ch trì

ph i h p v i các phòng, ban trong vi c xơy d ng vƠ th c hi n các ch đ liên quan đ n ti n l ng, ti n th ng

 Th c hi n công tác an toƠn lao đ ng, b o hi m xư h i, b o hi m y t vƠ tham

m u cho Ban T ng giám đ c trong vi c gi i quy t các ch đ chính sách liên quan đ n ng i lao đ ng

 Phòng Tài chính – K toán

Phòng TƠi chính ậ K toán lƠ m t b ph n nghi p v c a Công ty, có ch c n ng nhi m v t ng quát nh sau:

 T ch c th c hi n công tác k toán, qu n lỦ tƠi s n c a Công ty: ghi chép,

ph n ánh, theo dõi các ho t đ ng nghi p v c a Công ty

 L p k ho ch tƠi chính, cơn đ i ngu n v n vƠ s d ng v n

 L p k ho ch vƠ t ch c tri n khai th c hi n công tác huy đ ng các ngu n v n

đ đáp ng nhu c u đ u t c a Công ty

 T ch c công tác ki m tra các nghi p v k toán, xét duy t các báo cáo tƠi chính c a các đ n v tr c thu c Công ty

 L p Báo cáo tƠi chính c a Công ty m , Báo cáo tƠi chính h p nh t c a toƠn h

th ng công ty m - công ty con; phơn tích tình hình ho t đ ng vƠ hi u qu s

d ng v n c a Công ty vƠ c a toƠn h th ng theo đ nh k

 Phòng Tín d ng

Phòng Tín d ng lƠ phòng nghi p v thu c HFIC, có ch c n ng t ch c, qu n lỦ, tri n khai các ho t đ ng cho vay đ u t t ngu n v n c a HFIC vƠ các ngu n v n huy

đ ng khác

K t khi HFIC phát hƠnh thông báo cho vay đ n khách hƠng, Phòng Tín d ng s

th c hi n các nghi p v cho vay theo các quy ch , quy trình cho vay c a HFIC nh sau:

 So n th o h p đ ng tín d ng, h p đ ng đ ng tƠi tr , h p đ ng b o đ m n vay, công ch ng, đ ng kỦ giao d ch b o đ m đ i v i các tƠi s n đ m b o n vay

 Qu n lỦ gi i ngơn các h p đ ng, theo dõi, đôn đ c thu h i n g c, thu lưi vay

Phòng u t th c hi n ch c n ng, nhi m v đ u t tr c ti p vƠ gián ti p vƠo các

l nh v c, ngƠnh ngh mƠ thƠnh ph c n u tiên đ u t , bao g m:

 u t tr c ti p vƠo các d án đ u t k t c u h t ng k thu t, h t ng xư h i

vƠ các ngƠnh kinh t quan tr ng c a thƠnh ph ; các d án công ích ho c các d

án ph c v m c tiêu chính tr theo yêu c u c a y ban nhơn dơn thƠnh ph H Chí Minh

 Góp v n liên doanh, liên k t; góp v n c ph n v i doanh nghi p khác; mua

ho c bán m t ph n tƠi s n ho c toƠn b doanh nghi p khác

 u t vƠo các l nh v c u tiên, thông qua th tr ng v n, th tr ng ch ng khoán theo quy đ nh c a pháp lu t

Bên c nh nh ng l nh v c u tiên nêu trên, hi n nay HFIC đư m r ng tri n khai đ u

t vƠo các d án mang l i hi u qu kinh t cao

Phòng u t lƠ đ u m i ti p nh n các thông tin liên quan đ n ch ng trình h p tác

đ u t c a các đ i tác trong vƠ ngoƠi n c có d đ nh h p tác đ u t v i HFIC

 Phòng Qu n lý và kinh doanh v n

Phòng Qu n lỦ vƠ Kinh doanh v n có ch c n ng tham m u cho Ban T ng Giám

đ c v các v n đ liên quan đ n vi c thí đi m th c hi n ch c n ng đ i di n ch s h u

v n nhƠ n c t i các doanh nghi p vƠ th c hi n các nhi m v ch y u sau:

 Xơy d ng n i dung c ch vƠ l trình thí đi m th c hi n ch c n ng đ i di n

ch s h u v n nhƠ n c theo t ng giai đo n, ti n t i th c hi n đ y đ ch c

n ng đ i di n ch s h u v n nhƠ n c t i các doanh nghi p đ c y ban nhơn dơn thƠnh ph y quy n cho HFIC

 Ph i h p v i các doanh nghi p đ th c hi n vi c qu n lỦ vƠ s d ng có hi u

qu cao nh t v n nhƠ n c phù h p chi n l c phát tri n kinh t xư h i c a thƠnh ph

 Th c hi n các công vi c liên quan đ n vi c ti p nh n quy n đ i di n ch s

h u v n nhƠ n c t i các doanh nghi p vƠ qu n lỦ ph n v n c a HFIC t i các doanh nghi p ho c d án HFIC đ u t v n vƠ đư đi vƠo ho t đ ng n đ nh

 Xơy d ng các quy trình, quy ch liên quan đ n ho t đ ng qu n lỦ v n đ u t

c a HFIC t i các doanh nghi p

 Qu n lỦ h s , tƠi li u liên quan đ n ho t đ ng ti p nh n vƠ qu n lỦ v n đ u t

c a HFIC t i các doanh nghi p

 Phòng Ki m soát n i b

Phòng Ki m soát n i b lƠ b ph n ch c n ng tham m u cho ban đi u hƠnh, ho t

đ ng c a phòng nh m d báo, phát hi n, ng n ng a vƠ ch ng r i ro g n li n v i t t c các ho t đ ng c a Công ty Phòng có các ch c n ng, nhi m v ch y u sau đơy:

 Tham m u cho Ban đi u hƠnh v các v n đ liên quan đ n qu n tr r i ro trong

vi c xơy d ng, th c hi n các quy ch , quy trình c a Công ty

 Tham m u đ xu t các bi n pháp qu n tr r i ro trong các ho t đ ng đ u t tƠi chính, cho vay vƠ th c hi n các nhi m v khác mƠ Công ty đ c giao trong

t ng th i k ho t đ ng

 Th c hi n công tác ki m soát n i b c a Công ty

 Th c hi n các bi n pháp phòng ch ng r a ti n vƠ tƠi tr kh ng b

 Các ch c n ng nhi m v c th c a Phòng Qu n tr r i ro đ c quy đ nh t i Quy đ nh t ch c vƠ ho t đ ng c a Phòng Qu n tr r i ro

2.1.4 ánh giá k t qu ho t đ ng kinh doanh

Trong nh ng n m qua, n n kinh t c n c đư ch u tác đ ng không nh c a kh ng

ho ng kinh t toƠn c u vƠ l nh v c tƠi chính ậ ngơn hƠng c ng không n m trong ngo i

l Tuy nhiên v i s đ i m i v c c u t ch c vƠ mô hình ho t đ ng nh m tr thƠnh

m t doanh nghi p nhƠ n c n ng đ ng, hi u qu vƠ chuyên nghi p, HFIC đư có k t

L i nhu n t ho t đ ng kinh doanh 264.762 310.559 373.735

(Ngu n: T ng h p t ngu n HFIC)

B ng 2.2: Phơn tích bi n đ ng k t qu ho t đ ng kinh doanh

Chi phí qu n lỦ doanh nghi p 12.164 56% 14.611 43%

L i nhu n t ho t đ ng kinh doanh 45.797 17% 63.176 20%

(Ngu n: T ng h p t ngu n HFIC)

Qua b ng phơn tích ta th y doanh thu n m 2011 t ng 20% so v i n m 2010 (t ng

ng t ng 69.963 tri u đ ng), trong đó doanh thu lưi ti n vay t ng đ n 79% (t ng ng