Chuyên đề Mức sinh lời và rủi ro trong đầu tư tài chính

Chuyên đề 2: Mức sinh lời và rủi ro trong đầu t tài chính... Mức sinh lời và rủi ro trong hoạt động đầu t... Møc sinh lêi tÝnh b»ng gi¸ trÞ tuyÖt... Mức sinh lời điều chỉnhMức sinh lời c

Chuyên đề 2:

Mức sinh lời và rủi ro trong đầu t tài chính

Mức sinh lời và rủi ro trong hoạt động đầu t

Møc sinh lêi tÝnh b»ng gi¸ trÞ tuyÖt

Møc sinh lêi gép ( t tÝnh l·i gép ng¾n h¬n t ®Çu t )

0 1 2

Thêi gian tÝnh l·i gép

R = (1+R1)(1+R2) … (1+Rn) -1

Thêi gian Thêi gian ®Çu t

Møc sinh lêi gép

( t tÝnh l·i gép d i h¬n t ®Çu t ) t tÝnh l·i gép d i h¬n t ®Çu t ) à à

Thêi gian ®Çu tư

0 m 1

Thêi gian tÝnh l·i kÐp

Thêi gian

R = (1+Rm)m - 1

Møc sinh lêi b ì nh qu©n

Mø c sinh lêi b ì nh qu©n lòy kÕ

Rbq = t (1+R1)(1+R2)…(1+Rt) - 1

Møc sinh lêi b ì nh qu©n sè häc

Mức sinh lời điều chỉnh

Mức sinh lời chịu tác động của 2 nhân tố: thuế v lạm phát à

nhân tố: thuế v lạm phát à

 Sau khi tỡm ra mức sinh lời

danh nghĩa ta ph ả i điều chỉnh trừ

đi thuế v tác động của lạm phát à

đi thuế v tác động của lạm phát à

để tỡm ra mức sinh lời thực tế

Møc sinh lêi ®iÒu chØnh thuÕ

Møc sinh lêi ®iÒu chØnh l¹m ph¸t

CF V

Rñi ro

Rñi ro hÖ thèng

L rñi ro do c¸c yÕu tè n»m ngo i à à

L rñi ro do c¸c yÕu tè n»m ngo i à à

c«ng ty, khã kiÓm so¸t, khã tr¸nh ® îc

- Rñi ro l·i suÊt

- Rñi ro th tr êng Rñi ro th tr êng ị ị

Rủi ro phi hệ thống

Là rủi ro do các yếu tố nội tại gây ra,

nó có thể kiểm soát đ ợc và chỉ tác động

đến một ngành hay tới một công ty,

một hoặc một số CK Rủi ro phi hệ

Møc sinh lêi vµ rñi ro trong

®Çu t chøng kho¸n

Møc sinh lêi trong ®Çu t CK

® îc xuÊt ph¸t tõ hai nguån:

- Lîi tøc (cæ tøc, tr¸i tøc)

- QuyÒn (nÕu cã)

- Chªnh lÖch gi¸ (l·i/lç vèn)

Rủi ro trong đầu t chứng khoán

Rủi ro trong đầu t CK đ ợc định nghĩa là khả n ă ng xảy ra nhiều kết quả ngo i dự kiến à

kết quả ngo i dự kiến à , nói cách khác, mức sinh lời thực tế nhận

đ ợc trong t ơng lai có thể khác

với dự tính ban đầu

®o l êng møc sinh lêi kú väng vµ

rñi ro theo ph ¬ng ph¸p thèng kª

n

Ri R

) R

(

E

n

1 i

) R ( E

R Var

n

1 i

2 i

2

−

−

= δ

=

Var

SD = δ =

®o l êng møc sinh lêi kú väng vµ rñi

i

iP R

R )

R ( E

n

1 i

2 i

=

Đo lường rủi ro của danh mục

w i : Tû träng vèn ®Çu t vµo tµi s¶n thø i

E(r i ): Lîi suÊt ®Çu t cña tµi s¶n thø i (i=1;n)

Đo lường rủi ro của danh mục đầu tư

Rủi ro của danh mục đầu tư gồm hai chứng khoán

ij j

i

n i

i i

1 1 1

2

2 δ σ

B A B

A B

B A

= σ σ σ

Hệ số tớch sai (Covariance of returns)

Công thức:

Covij = ∑ Pi [Ri - E(Ri)][Rj - E(Rj)]

Tích sai là một hệ số đo l ờng về mối t ơng quan giữa mức độ biến động rủi ro của 2 chứng khoán khác nhau

–Cov < 0: L i su t/giá 2 CK bi n Cov < 0: L i su t/giá 2 CK bi n ợ ợ ấ ấ ế độ ế độ ng ng c ng ng c ợ ợ chiều

HÖ sè t ¬ng quan (Correlation coefficient ∆ ρ hay COR)

C«ng thøc:

HÖ sè beta - β

H s beta: h s đo l ệ ố ệ ố ườ ng m c đ bi n ứ ộ ế

H s beta: h s đo l ệ ố ệ ố ườ ng m c đ bi n ứ ộ ế

R

=

β