ảnh hưởng của nền kinh tế vĩ mô tác động đến thị trường chứng khoán, vàng và bất động sản

ảnh hưởng của nền kinh tế vĩ mô tác động đến thị trường chứng khoán, vàng và bất động sản

Biến động cung - cầu về vàng

a Các nhân tố vĩ mô ảnh hưởng lên TT vàng thế giới

• Nguồn cung: Bao gồm nguồn cung từ các mỏ và vàng được tái chế

• Nguồn cầu: Trang sức, đầu tư và công nghiệp.

Chính sách tiền tệ của các quốc gia

Các tác động khác

• Các nhân tố phi kinh tế

• Ảnh hưởng của biến động giá dầu

1.Ảnh hưởng của nền kinh tế vĩ mô lên TT vàng:

a Các nhân tố vĩ mô ảnh hưởng lên TT vàng Việt Nam

Giá vàng thế giới và cách quy đổi giá vàng theo VNĐ

• Biến động nguồn cung: từ nhập khẩu, phụ thuộc vào hạn ngạch do NHNN quy định

• Biến động về cầu: VN là nước tiêu thụ vàng nhiểu thứ

8 trên TG

Chính sách của Nhà nước

• Chính sách tiền tệ: phụ thuộc vào tỷ giá USD/VND

• Quy định về việc nhập khẩu vàng của NHNN: Cấp quota gây chậm trễ cho việc bổ sung nguồn cung.

• Quy định về thuế đối với vàng xuất khẩu

• Cấm sàn giao dịch vàng và kinh doanh vàng trên TK

• Hoạt động quản lý kinh doanh vàng:

+ Năm 2011, NN xóa bỏ KD vàng miếng

+ Đóng cửa hoạt động sàn giao dịch vàng và cấm KD vàng trên tài khỏan

1 Ảnh hưởng của nền kinh tế toàn cầu:

ảnh hưởng đến triển vọng xuất khẩu,

sự cạnh tranh về giá, hay lợi nhuận

mà công ty đạt được từ đầu tư nước

ngoài

tiêu biểu cho những rủi ro chính

trị to lớn hơn so với những rủi ro

thường gặp phải trong các hoạt động

đầu tư nội địa

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

1.Ảnh hưởng của nền kinh tế vĩ mô lên TT chứng khoán:

1 Ảnh hưởng của nền kinh tế toàn cầu:

Thị trường mới nổi và

các nước đang phát triển

Các quốc gia độc lập 4.6 4.8 3.4

Tăng trưởng Thế giới dựa

trên thị trường tỷ giá

hối đoái

Chứng khoán

Tổng sản phẩm quốc nội

Việc làm

Lạm phát

Lãi suất Thâm hụt

ngân sách

Tỷ giá hối

đoái

Thái độ

• Thu nhập không ổn định  người

đi mua chứng khoán thận trọng,

dè dặt hơn

• Các doanh nghiệp giảm cổ tức

nhằm tập trung mọi nguồn lực cho việc đầu tư của công ty.

Lợi nhuận kinh doanh sụt giảm, thua lỗ  giá cổ phiếu xuống rất thấp  nhiều doanh nghiệp phải hủy niêm yết.

2.2 Việc làm

tỷ lệ thất nghiệp của lao động trong độ tuổi là 1,99%, giảm so với mức 2,27% năm 2011.

2.2 Việc làm

2.Ảnh hưởng của nền kinh tế vĩ mô nội địa lên TT Chứng khoán:

• số lượng doanh nghiệp phá sản, giải thể, thu hẹp sản

xuất tăng cao  số người lao động mất việc

tăng

• cắt giảm lao động nhằm đảm bảo thu nhập công ty  ảnh

hưởng tiêu cực đến giá chứng khoán trên thị trường

2.3 Lạm phát

2.3 Lạm phát

2.Ảnh hưởng của nền kinh tế vĩ mô nội địa lên TT Chứng khoán:

Lạm phát tăng  sự tăng trưởng của kinh tế

không bền vững  lãi suất tăng lên khả năng thu

lợi nhuận của doanh nghiệp hạ xuống  giá cổ

phiếu giảm

Lạm phát  lãi suất  gián tiếp đến thị trường chứng khoán thông qua tác động đến tình hình sản xuất hàng hoá, dịch vụ của các doanh nghiệp nói chung và các doanh nghiệp niêm yết nói riêng

Lạm phát  trực tiếp đến tâm lý nhà đầu

tư và giá trị của các khoản đầu tư trên

thị trường chứng khoán

1.Ảnh hưởng của nền kinh tế vĩ mô lên TT CK:

Thâm hụt ngân sách

Nửa đầu năm 2012, nhà nước thâm hụt 60000 tỷ đồng

thiếu hụt ngân sách  vay mượn chính phủ  tăng lãi suất thông qua tăng tổng cầu tín dụng trong nền kinh tế

Thái độ

Nếu người tiêu dùng có niềm tin vào mức thu nhập

tương lai -> sẵn lòng chi tiêu vào những khoản mục

lớn như đầu tư vào thị trường chứng khoán

Tỷ giá hối đóai

ổn định  không

tác động nhiều tới

thị trường chứng

khoán

1.Ảnh hưởng của nền kinh tế vĩ mô lên TT CK:

Các cú sốc cung và cầu

Cú sốc cung xảy ra do sự thay đổi giá cả các yếu tố đầu vào hay sự thay đổi các nguồn lực trong nền kinh tế

-> Ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách tiền tệ

Cú sốc cầu là một biến cố ảnh hưởng đến cầu hàng hóa

và dịch vụ trong nền kinh tế

Những cú sốc sẽ ảnh hưởng tới việc lựa chọn cổ phiếu đối với các nhà đầu tư

1.Ảnh hưởng của nền kinh tế vĩ mô lên TT CK:

Chu kỳ kinh doanh

Suy thoái: là pha trong đó GDP thực tế giảm đi

Phục hồi: là pha trong đó GDP thực tế tăng trở lại bằng mức ngay trước khi suy thoái

Việc đánh giá tốt về các giai đoạn trong chu kỳ kinh

tế thìviệc chọn lựa giữa các ngành theo chu kỳ và

các ngành phòng thủ sẽ dễ dàng

Dân số

BẤT ĐỘNG SẢN

Tổng sản phẩm quốc nội

Quy mô

hộ gia đình

Dòng vốn FDI

Pháp luật

Kế hoạch phát triển

1.1 Tổng sản phẩm quốc nội

Kinh tế

phát

triển Thu nhập tăng

gia tăng nhu cầu về nhà ở đối với người dân

làm tăng các nhu cầu

sử dụng đất trong các lĩnh vực sản xuất, mở rộng kinh doanh, nhu cầu về văn phòng cho thuê, trung tâm thương

mại,…

1.1 Tổng sản phẩm quốc nội

2012 : GDP sụt giảm

o Nhà đầu tư hầu như phá sản, thua lỗ

o Thị trường nhà đất tiếp tục giảm

o Thu nhập thấp -> người dân gặp nhiều khó

khăn trong việc tìm kiếm nhà ở & giá của

nhà đất cũng sụt giảm nhưng vẫn không có

người muốn mua do sự nhập nhằng về giá

1.1 Dân số

1.Ảnh hưởng của nền kinh tế vĩ mô lên TT BĐS:

• 2012 - 88.78 triệu người - tăng 1.06% so với 2011

• Tỷ lệ dân số thành thị tại Việt Nam đạt 32.45%

1.1 Dân số

 Dự báo

 nhu cầu nhà ở tại thành thị cũng sẽ tiếp tục gia tăng.

1.Ảnh hưởng của nền kinh tế vĩ mô lên TT BĐS:

1.3 Quy mô hộ gia đình

Quy mô gia đình tăng lên cầu về diện tích nhà ở

và đất tăng

TUY NHIÊN hệ số co giãn này không chỉ phụ thuộc vào quy mô

mà còn tùy vào kết cấu của gia đình.

Sự thay đổi về quy mô gắn liền với sự thay đổi về kết cấu trong gia đình sẽ tạo ra độ co giãn khá lớn về cầu nhà ở.

1.Ảnh hưởng của nền kinh tế vĩ mô lên TT BĐS:

1.6 Chính sách kinh tế, tài chính- tiền tệ của Nhà nước

Nguồn vốn từ ngân hàng chiếm khoảng 70%

dòng tiền chảy vào thị trường bất động sản

Cuối năm 2012:

• Nới lỏng chính sách tiền tệ -> lãi suất tiền gửi giảm

-> hỗ trợ phát triển thị trường bất động sản

• Chính sách trợ giá cho những người có thu nhập thấp

trong việc giải quyết vấn đề nhà ở -> hỗ trợ người dân nghèo mua nhà

1.Ảnh hưởng của nền kinh tế vĩ mô lên TT BĐS:

1.7 Kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội của Chính phủ

phát triển mạnh các khu công nghiệp và tăng mức độ thu

hút đầu tư bên ngoài vào các đô thị  tăng mức cầu về bất

=> Mối quan hệ nghịch

Trên thị trường tòan cầu

1 Mối quan hệ giữa thị trường vàng và thị trường chứng khóan

=> Mối quan hệ thay thế cho nhau

Trên thị trường Việt Nam Một số đợt biến động ngược chiều của VN-Index và

giá vàng

(USD/Ounce)

VN-Index (điểm)

=> Tác động qua lại, khó xác định rõ mối quan hệ là thuận hay nghịch chiều

Quý II/2007 Tăng mạnh Giảm

Quý III/2007 Ổn định Giảm

Quý IV/2007 Tăng mạnh Ổn định

3 Mối quan hệ giữa thị trường vàng và thị trường bất động sản

=> Mối quan hệ gần như thuận chiều (giá vàng đóng vai trò quyết định)

• Tại việt nam, đất được rao bán bằng vàng  giá đất

bị ảnh hưởng khi giá vàng thay đổi

• Giá vàng lên xuống thất thường  ảnh hưởng tâm lý nhà đầu tư khi đầu tư vào thị trường BĐS  nhà đất được rao bán và chào mua nhiều nhưng số mua bán thành công thì không được nhiều

• Mối quan hệ giữa 3 kênh đầu tư - dựa vào biến động giá cả trên thị trường

• Vàng và BĐS có mối quan hệ thuận chiều và cả hai đối nghịch vs chứng khoán

• Mở cửa năm 2010 ở 26,7 triệu đồng, giá vàng đều đặn

đi lên, đạt mốc 36 triệu đồng ngày cuối năm

• Ngày 5/2/2010, giá vàng ở quanh mức 25 triệu đồng/lượng, sức tiêu thụ tăng , đẩy giá quay lại mức trước đó là 24,6 triệu đồng

• Giá vàng đạt mốc kỷ lục 38,5 triệu đồng/lượng vào ngày 9/11 => tạo ra cơn sốt giá “ảo” do yếu tố đầu cơ

Nhà nước đã có nhiều biện pháp kiềm chế thị trường

• Ngân hàng Nhà nước đã 3 lần cấp quota nhập vàng

• Bộ Tài chính cũng ban hành hai quyết định về thuế vàng: thuế nhập khẩu vàng giảm từ 1% xuống còn 0%, ,thuế xuất vàng đang từ 0% nhảy lên 10%

a Tổng quan thị trường vàng 2010:

1 Tổng quan thị trường vàng 2010-2012:

• Giá vàng năm 2011 biến động rất nhiều

• Giai đoạn nửa đầu năm 2011, giá vàng khá bình ổn, dao động từ 35 - 40 triệu đồng/lượng

• Nửa cuối năm 2011, giá vàng lên cơn sốt và lập kỷ lục 49 triệu đồng/lượng vào ngày 23/8

• Khoảng cách chênh lệch đó vẫn tiếp tục kéo dài cho đến cuối năm 2011, bất chấp các biện pháp bình ổn giá vàng của Ngân hàng Nhà nước

b Tổng quan thị trường vàng 2011:

• Mức giá đỉnh của vàng trong năm 2012 là khoảng 48,2 triệu đồng/lượng vào đầu tháng 10, mức đáy là dưới 41 triệu đồng/lượng vào giữa tháng 5.

• Tốc độ tăng bình quân giá vàng năm 2012 so với năm

2011 vẫn còn cao (tăng 7,83%), nhưng thấp hơn nhiều

so với tốc độ tăng tương ứng của năm 2011 so với năm 2010 (tăng 39%)

• Mức tăng giá vàng trong nước lớn hơn đáng kể so với mức tăng giá vàng trên thế giới

• Thời điểm giá vàng lập kỉ lục ở Việt Nam đã diễn ra sớm hơn thời điểm giá vàng lập kỉ lục trên thị trường thế giới

c Tổng quan thị trường vàng 2012:

2 Tổng quan thị trường chứng khóan 2010-2012:

• Thị trường bất thường

• Khối ngoại mạnh tay

• Cổ phiếu ngân hàng mất “ngôi”

• Nở rộ hoạt động sát nhập

• “Đội lái” tung hoành

a Tổng quan thị trường chứng khoán 2010:

a Tổng quan thị trường chứng khoán 2011:

• Giảm điểm liên tục

• Ảm đạm huy động vốn

• Hoạt động M & A tiếp tục sôi động

• Giá trị vốn hóa của toàn thị trường giảm 25% so với 2010

2 Tổng quan thị trường chứng khóan 2010-2012:

Thị trường bứt phá trong những ngày đầu năm 2012

a Tổng quan thị trường chứng khoán 2012:

• Nợ xấu tăng cao, bất ổn vĩ mô và hệ thống ngân hàng bắt đầu xuất hiện

• Niềm tin thị trường lung lay sau “quả bom”

Habubank

• Vốn hóa thị trường bị mất 1 tỷ đô(hơn 90.000 tỷ

đồng) trong ngày bầu Kiên bị bắt

• 50% CTCK bị lỗ năm 2012

• UBCK ban hành 146 quyết định xử phạt trong năm 2012

• Huy động vốn đình trệ, 21 cổ phiếu bị hủy niêm yết

• Công ty quản lý quỹ: Đóng cửa, đưa vào diện kiểm soát đặc biệt

• Vốn ngoại đổ vào - chảy ra mạnh tại bluechips

Nửa cuối thất bại của năm 2012 :

a Tổng quan thị trường BĐS 2012:

3 Tổng quan thị trường BĐS 2010-2012:

a Tổng quan thị trường BĐS 2010:

• Thị trường bất động sản trong năm 2010 tương đối sôi động trong phần lớn thời gian của năm, đóng góp khá nhiều vào tốc độ tăng trưởng kinh tế nói chung.

• Đến cuối năm khi lạm phát đẩy lãi suất lên cao thị trường bất động sản đã rơi vào trạng thái đóng băng, rất ít giao dịch.

• Ra đời các luật mới

b Tổng quan thị trường BĐS 2011:

• Là một năm bản lề trong sự chuyển hướng của thị trường bất động sản Việt Nam, đặc biệt là tại thị trường Hà Nội

• Đầu năm 2011, BĐS có xu hướng tăng nhẹ

• Giữa đến cuối 2011, thị trường lao dốc, giá giảm mạnh

c Tổng quan thị trường BĐS 2012:

3 Tổng quan thị trường BĐS 2010-2012:

c Tổng quan thị trường BĐS 2012:

• BĐS “xuống đáy” với làn sóng giảm giá khá đồng bộ.

• Nhiều doanh nghiệp BĐS rời bỏ thị

trường.

• Nhiều “phố bất động sản” trước đây giờ đã

bị xóa sổ, các nhân viên môi giới chuyển sang hành nghề tự do hoặc đã bỏ nghề

• "chi phí cơ hội"

• Rủi ro vật lý: vàng có thể bị đánh cắp, có thể mất,

nó chỉ đơn giản là giả mạo

• Rủi ro chính trị: các chế độ không ổn định đẩy giá

vàng lên cao trong một thời gian,

• Rủi ro thị trường: Trong dài hạn, vàng mới có thể

trở nên có giá trị hơn

• Rủi ro tỷ giá: vàng là "đắt giá" trong mối quan hệ

với đồng đô la Mỹ ;tỷ giá tham khảo liên quan đến việc trao đổi và kỳ hạn

• Rủi ro công nghệ:

a Những rủi ro:

1.Những cơ hội và rủi ro khi đầu tư vào TT vàng:

• Năm 2011, tỷ lệ lời lãi đến ít nhất là 30%

• Năm 2012, chính phủ đưa ra những chính sách điểu tiết

• Cơn bão nợ Châu Âu chưa được giải quyết triệt để => nhà đầu tư lo ngại về việc năm giữ tiền giấy => đầu

tư vàng có nhiều cơ hội hơn

• Lãi suất cơ bản của hầu hết các nền kinh tế đang có

xu hướng tiếp tục giảm

b Những cơ hội:

a Những rủi ro:

Rủi ro thị trường: + Trào lưu mua, bán

+ Hoạt động đầu cơ, tung tin đồn + Chấn động TTkhác từ nước ngoài

Rủi ro lãi suất: Mức sinh lời kì vọng của CK phụ thuộc

vào sự lên xuống của lãi suất chuẩn

Rủi ro sức mua: NĐT phải đánh đổi việc nắm CK với cơ

hội mua 1 HH hay DV khác

Rủi ro thanh khỏan: + Nếu CK khó hay không thể bán được

+ Khi công ty phát hành CK bị phá sản

Rủi ro thông tin: + NĐT là người góp phần vào tin đồn

+ Thông tin không chính xác

Rủi ro từ chất

lượng dịch vụ của

sàn giao dịch:

+ Lệnh định kì dễ gây tình trạng cung-cầu ảo

+ Lênh liên tục: lệnh mua–bán bị nhập vào HT chậm

+ Chính sách 2 giá

2.Những cơ hội và rủi ro khi đầu tư vào TTCK:

• Hàng loạt cổ phiếu lớn có P/E ở mức 2 con số đã thiết lập mức giá cao nhất của 2 năm qua

• Mặt bằng giá chứng khoán đang chuyển từ trạng thái không rẻ sang rẻ => mở ra cơ hội đầu tư mới cho NĐT

b Những cơ hội:

• TT BĐS VN còn non trẻ nên thiếu chuyên nghiệp

• Tình trạng giao dịch ngầm, đầu cơ nhà đất, kích cầu

ảo để nâng giá BĐS diễn ra khá phổ biến

• Các NĐT chịu áp lực rủi ro lớn nhất là từ rủi ro giá đầu tư

a Những rủi ro:

2.Những cơ hội và rủi ro khi đầu tư vào BĐS:

• Việc chốt giá bán căn hộ bằng đồng Việt Nam

• Việc công khai, lành mạnh về tài chính

• Giúp người mua tránh được những thiệt hại không đáng có

• Nhiều chính sách gần đây trong kế hoạch kích cầu của CP đã hỗ trợ cho nhu cầu của những người có thu nhập thấp

• Vốn FDI đăng kí đầu tư vào BĐS còn cao => sự quan tâm của NĐT nước ngoài

a Những cơ hội:

Thị trường vàng trong nước: giá vàng nội địa nhích

sát hơn giá vàng thế giới (chênh lệch biến động quanh trục 2 triệu đồng)  thị trường ổn định dần

• Các nhà đầu tư dần mất niềm tin vào vàng  Giá vàng tiếp tục giảm sâu tiếp nối những đợt giảm trước đó

2013 1440

USD/Ounce 2014

1325 USD/Ounce 2015

1200 USD/Ounce

• Xung đột Mỹ - Syria  NĐT tìm kiếm kênh an tòan  kì vọng giá tăng trở lại

2 Dự báo thị trường chứng khóan 2013:

=> Bên mua chưa thể quay lại, bên bán mất kiên nhẫn 

áp lực bán gia tăng  rủi ro lớn

Xu hướng giảm điểm sẽ tiếp tục đến cuối năm

Bất động sản đóng băng, tiếp tục khó khăn đến hết năm

• Hoàng Anh Gia Lai tuyên bố tháo chạy khỏi thị trường BĐS

• Gói cứu trợ 30000 tỷ từ chính phủ bị hạn chế khi áp dụng

• Cung vượt cầu  ngừơi bán trông chờ vào Nhà nước nên chần chừ việc hạ giá`

Lựa chọn kênh đầu tư vào cuối năm:

• Đối với những nhà đầu tư ngại rủi ro  gửi tiết kiệm – kênh đầu tư có tỷ suất sinh lời khá tốt

• Đối với những nhà đầu tư sở hữu nguồn vốn lớn & chiến lược lâu dài  đầu tư những dự án bất động sản

 dự báo sẽ có dấu hiệu phục hồi vào năm 2014

• Đối với những nhà đầu tư ưa thích mạo hiểm và kì vọng đánh nhanh thắng nhanh  nắm bắt thời cơ đầu tư chứng khóan  dự báo nhiều đợt sóng với lợi nhuận lên đến 20%-30% trong vài ngày nếu chọn đúng điểm rơi và có khả năng phân tích tốt

=> Cần phối hợp nhiều kênh đầu tư  giảm thiểu rủi ro đến mức thấp nhất và đảm bảo khả năng sinh lợi