Chương 6 các tổ chức tài chính trung gian

Tài liệu này dành cho sinh viên, giảng viên viên khối ngành tài chính ngân hàng tham khảo và học tập để có những bài học bổ ích hơn, bổ trợ cho việc tìm kiếm tài liệu, giáo án, giáo trình, bài giảng các môn học khối ngành tài chính ngân hàng

Chương 6:

Các tổ chức tài chính trung gian

ü  Phân tích kinh tế về cấu trúc tài chính

ü   Chức năng, vai trò của các tổ chức TCTG

ü   Các loại hình tổ chức tài chính trung gian

1

Instructor: Lê Vân Chi

—  Những vấn đề cơ bản về cấu trúc tài chính

—  Phí giao dịch và cấu trúc tài chính

—  Rủi ro và cấu trúc tài chính

Phân tích kinh tế về cấu trúc tài chính

Những vấn đề cơ bản về cấu trúc tài chính (2)

Bank loans 40%

Nonbank loans 15%

Bonds 36%

Stocks 9%

Cơ cấu huy động vốn của các doanh

nghiệp Hoa Kỳ

3

Những vấn đề cơ bản về cấu trúc tài chính (3)

Những vấn đề cơ bản về cấu trúc tài chính (4)

—   Trong số các công cụ và hình thức tạo vốn của các doanh nghiệp, cổ phiếu và trái phiếu không phải là nguồn tài chính quan trọng nhất

—   Tài chính gián tiếp quan trọng gấp nhiều lần

so với tài chính trực tiếp

5

Những vấn đề cơ bản về cấu trúc tài chính (5)

—   Chỉ có những công ty lớn, tổ chức tốt mới dễ dàng tiếp cận với thị trường chứng khoán để tài trợ cho hoạt động của mình

Phí giao dịch và cấu trúc tài chính

—   Phí giao dịch ảnh hưởng tới cấu trúc tài chính

—   TGTC làm giảm chi phí giao dịch:

ü Tiết kiệm do quy mô

ü Đa dạng hoá danh mục đầu tư

ü Vấn đề chuyên môn hoá và thành thạo trong nghề nghiệp

7

Rủi ro và cấu trúc tài chính (1)

—   Bất cân xứng thông tin: là một tình huống phát sinh khi một bên không có đủ kiến thức

về bên còn lại tham gia trong một giao dịch làm cho nó không có khả năng đưa ra quyết định chính xác khi thực hiện giao dịch

Trước khi giao dịch

GIAO DỊCH

Sau khi giao dịch

Thông tin không cân xứng (asymmetric information)

Sự lựa chọn đối

nghịch (adverse

selection)

Rủi ro đạo đức (moral hazard)

Rủi ro và cấu trúc tài chính (2)

9

Rủi ro và cấu trúc tài chính (3)

Rủi ro và cấu trúc tài chính (4)

Rủi ro và cấu trúc tài chính (5)

Rủi ro đạo đức

Khái niệm

Rủi ro đạo đức xuất hiện sau khi giao dịch diễn ra khi người cần vốn có ý muốn giấu thông tin và thực hiện những hoạt động mà người có vốn không mong muốn

12

Rủi ro và cấu trúc tài chính (6)

Rủi ro đạo đức

Rủi ro đạo đức trong hợp đồng vốn cổ phần

Nguyên nhân: Sự tách biệt giữa CSH và người qlý

Rủi ro và cấu trúc tài chính (7)

Rủi ro đạo đức

Rủi ro đạo đức trong hợp đồng nợ

Nguyên nhân:

Giải pháp:

ü Tăng cường giám sát việc thi hành hợp đồng

ü   Tài sản đảm bảo và giá trị ròng

ü Trung gian tài chính

14

Chức năng

◦  Chức năng tạo vốn: Huy động vốn qua cơ chế lãi

suất, tích lũy và tập trung vốn

◦  Chức năng cung ứng vốn: Đáp ứng đầy đủ và kịp

thời nhu cầu về vốn cho các chủ thể

◦  Chức năng kiểm soát: Giảm thiểu rủi ro do thông

tin “không cân xứng” gây ra

Chức năng và vai trò của các tổ chức

TCTG (1)

15

Vai trò

◦   Giảm thiểu chi phí giao dịch

◦   Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn

◦   Cung cấp các dịch vụ tài chính

Chức năng và vai trò của các tổ chức

TCTG (2)

ü Ngân hàng thương mại

ü Công ty bảo hiểm

ü Công ty tài chính

ü Các quỹ đầu tư

ü Công ty chứng khoán

=> Sự khác biệt giữa NHTM và các tổ chức tài chính phi ngân hàng

Các loại hình tổ chức TCTG

17

Các tổ chức nhận tiền gửi

—   Ngân hàng thương mại

—   Các hiệp hội cho vay và tiết kiệm

—   Các ngân hàng tiết kiệm tương hỗ

—   Các liên hiệp tín dụng

Công ty bảo hiểm (1)

Công ty bảo hiểm (2)

Sử dụng vốn

Đầu tư vào các tài sản như mua trái phiếu, cổ phiếu, các hoạt động tín dụng ít rủi ro

=> sử dụng để thanh toán cho khoản tổn thất

do rủi ro đòi được bồi thường theo hợp đồng

đã bán

Công ty bảo hiểm (3)

Một số loại hình bảo hiểm

—   BH nhân thọ

◦   An sinh giáo dục trẻ em

◦  Bảo hiểm hưu trí…

—   BH phi nhân thọ

◦   BH vật chất với xe ô tô, mô tô

◦  BH trách nhiệm dân sự với chủ xe ô tô, mô tô

◦  BH hoả hoạn, BH với cây trồng, vật nuôi…

21

Công ty bảo hiểm (4)

Vấn đề lựa chọn đối nghịch và rủi ro đạo đức trong các hợp đồng

bảo hiểm?

Công ty tài chính (1)

Huy động vốn

ü  Vốn góp ban đầu

ü  Phát hành thương phiếu

ü  Phát hành cổ phiếu, trái phiếu

Chú ý: Không nhận tiền gửi của dân chúng và

các tổ chức kinh tế

23

Công ty tài chính (2)

Sử dụng vốn

24

Công ty tài chính (3)

Các loại hình công ty tài chính

ü   Cty TC kinh doanh

ü   Cty TC người tiêu dùng

ü   Cty TC bán hàng

25

Công ty tài chính (4)

Công ty tài chính kinh doanh

cho khách hàng vay dưới 2 hình thức:

ü  Bao thanh toán: việc các Cty TC đứng ra

chiết khấu các khoản phải thu cho doanh nghiệp

ü  Cho thuê tài chính: Cty TC đứng ra mua

máy móc, thiết bị và cho doanh nghiệp thuê

26

Công ty tài chính (5)

Công ty tài chính tiêu dùng

Cho khách hàng là cá nhân, hộ gia đình vay nhằm mục đích tiêu dùng, chi tiêu

Công ty tài chính bán hàng

Thường là công ty con của các nhà sản xuất

=> Cho khách hàng vay để mua sản phẩm của công ty mẹ

27

Công ty tài chính (6)

Khác biệt so với NHTM

ü Công ty TC không nhận tiền gửi của dân chúng

và các tổ chức kinh tế xã hội… với thời hạn ngắn

và dưới hình thức mở tài khoản

ü   Không thực hiện các dịch vụ thanh toán

ü Gần như không bị điều hành chặt chẽ bởi Chính phủ

Công ty chứng khoán (1)

Không huy động vốn và cho vay nhưng lại cung cấp các dịch vụ tài chính trên thị trường cho các nhà đầu tư

Thực hiện 4 nghiệp vụ cơ bản:

ü Môi giới chứng khoán

ü Tư vấn phát hành và bảo lãnh phát hành

ü Tự doanh

ü   Quản lý danh mục đầu tư 29

Công ty chứng khoán (2)

Một số công ty chứng khoán

—  Công ty chứng khoán dầu khí

—  Công ty chứng khoán Bảo Việt

—  Công ty chứng khoán Hải Phòng

—   Công ty chứng khoán Kim Long

—   Công ty chứng khoán FPT

—  Công ty chứng khoán Vndirect

30

Quỹ đầu tư (Mutual fund) (1)

◦  Huy động vốn qua chứng chỉ góp vốn và sử dụng số tiền huy động được để đầu tư vào các loại chứng khoán khác nhau

◦  Đầu tư và quản lý quỹ bởi các chuyên gia

–  Mua bán với số lượng lớn

–  Đa dạng hóa danh mục đầu tư

◦  Hình thành các quỹ đầu tư chuyên biệt

–  Quỹ đầu tư vào chứng khoán Nợ…

–  Quỹ đầu tư vào cổ phiếu thường… 31

Quỹ đầu tư (Mutual fund) (2)

Một số quỹ đầu tư

—  Bao Tin Capital’ s Bao Tin Equity Fund

—   Bao Viet Fund Management Co.’ s Bao Viet Investment Fund

—  BIDV-Vietnam Partners' Vietnam Investment Fund

—  Dragon Capital Management's Vietnam Enterprise Investments Ltd (VEIL)

32

So sánh NHTM và các tổ chức TC phi ngân hàng