thị trường chứng khoán phái sinh việt nam

Năm 2009, hợp đồng quyền chọn được đưa vào thực hiện thử nghiệm cho các giao dịch tiền tệ,... HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌNCác website có thể thực hiện các giao dịch quyền chọn: http://www.sanot

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

PHÁI SINH VIỆT NAM

NHÓM 11

HIỆN TRẠNG SỬ DỤNG CKPS Ở VN

Kết quả nghiên cứu khảo sát 100 NĐT VN:

SỰ HIỂU BIẾT VỀ CKPS CỦA NĐT

12%

56%

14%

18%

không biết Phòng ngừa rủi ro

Đầu cơ Đa đạng SP đầu tư

KINH NGHIỆM SỬ DỤNG CÔNG CỤ PHÁI

Sử dụng ngay hoàn thiện CSPL & CSHT

 nhu cầu sử dụng CKPS24% NĐT: cần được sử dụng ngay,76% NĐT: cần phải hoàn thiện khung

Click to add Title

Năm 2009, hợp đồng quyền chọn được đưa vào thực hiện thử nghiệm cho các giao dịch tiền tệ,

HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN

Các website có thể thực hiện các giao dịch quyền chọn:

http://www.sanotc.comhttp://www.quyenmua.com

Nhà đầu tư sau khi đăng ký làm thành viên có thể trực tiếp trao đổi thông tin để mua bán quyền chọn mua hoặc bán cổ phiếu

1.1 HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN

HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN

Thông tin giao dịch quyền mua trên website sanotc.com

1.1 HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN

HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN

Ví dụ về sản phẩm quyền chọn của VNDS:

X là một loại cổ phiếu trong danh mục cổ phiếu sử dụng cho dịch vụ quyền chọn của VNDS, giá 20.000VND/1 CP

giảm  ký hợp đồng mua quyền chọn bán X, mức phí 7% Giá trị HĐ/tháng, kì hạn 1 tháng, khối lượng 10.000 CP

Phí phải nộp cho VNDS:

7%x 20.000 x 10.000 =14 triệu VND

.

1.1 HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN

HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN

Đến ngày thực hiện hợp đồng:

 Nếu giá giao dịch thực tế của X là 15.000

VND/CP, NĐT thực hiện hợp đồng và thu được lợi nhuận bằng 5.000 VND/1 CP, tương đương mức lời 50 triệu VND

Sau khi trừ phí đã trả cho VNDS, phí giao dịch

và thuế thu nhập cá nhân, lợi nhuận còn lại

khoảng hơn 30 triệu VND

 Trường hợp giá CP cao hơn mức 20.000 VND, NĐT có quyền không thực hiện hợp đồng, chịu mất phí đã nộp cho VNDS

1.1 HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN

CÁC LOẠI HÌNH CKPS

 Hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu (stock

index futures) Là HĐ được chuẩn hóa giữa hai bên mà theo đó người bán đồng ý giao cho người mua tại thời điểm ngày đáo hạn một khối lượng cố định của một chỉ số cổ phiếu với mức giá đã thỏa thuận sẽ được thanh toán vào ngày đáo hạn.

1.2 HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CHỈ SỐ

Công ty vàng thế giới (VTG) giới thiệu sản phẩm

có tên gọi VTG-VN-Index Chỉ số này căn cứ

trên cơ sở biến động thực tiễn của Vn-Index để làm căn cứ xác định

NĐT sẽ đạt được tỷ suất lợi nhuận bằng tỷ suất lợi nhuận của chỉ số Vn - Index trong cùng một khoảng thời gian

1.2 HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CHỈ SỐ

(5.333.400 – 4.348.700)/4.348.700 =

22,64% (1 điểm =10.000vnd)

1.2 HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CHỈ SỐ

HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CHỈ SỐ

VTG-VN-Index đã vi phạm những điều kiện cơ bản của một hợp đồng tương lai chỉ số, và cũng không phải là một loại hợp đồng tương lai bất kì nào khác

 UBCKNN đã yêu cầu công ty VTG phải chấm dứt hoạt động kinh doanh hợp đồng tương lai chỉ số này

1.2 HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CHỈ SỐ

CÁC SP GIAO DỊCH MỚI CÓ TC NHƯ CKPS

1

Repo chứng

khoán

2

Giao dịch

ký quỹ

3

Bán khống

1.3 REPO CHỨNG KHOÁN

Ưu điểm

Khái niệm

Thực trạng

Hạn Chế

Đặc điểm

REPO CHỨNG KHOÁN

Hai bên hợp đồng là NĐT và CTCK

Đến hạn

Giá bán thỏa thuận (30-65%

giá thị trường của CP)

Giá mua lại = Giá bán x (1 + lãi suất repo/365 x số ngày bán CK)

Mua lại CK Giá mua lại

Đặc điểm

1.3 REPO CHỨNG KHOÁN

REPO CHỨNG KHOÁN

mà CTCK chấp nhận repo.

Trong suốt thời gian hợp đồng:

 Nếu giá cổ phiếu giảm quá đến một tỷ lệ nào đó (thông lệ 20%)  CTCK bán cổ phiếu để thu hồi vốn

 Nếu giá bán thấp hơn giá đã mua

REPO CHỨNG KHOÁN

 Đối với NĐT : vẫn có quyền sở hữu đối với

số CP đã repo

 Đối với CTCK : có quyền kinh doanh

chứng khoán đã mua trong suốt thời hạn

của hợp đồng

 Đối với thị trường tiền tệ :

Tăng tính thanh khoản

cho thị trường

Ưu điểm của Repo chứng khoán

1.3 REPO CHỨNG KHOÁN

Nhược điểm

1.3 REPO CHỨNG KHOÁN

Nhược điểm của Repo chứng khoán

Thực trạng sử dụng repo CK trên TTVN

 Bắt đầu phát triển vào năm 2006-2007

 Cuối năm 2008 đầu năm 2009 VN-Index giảm điểm liên tục hoạt động repo giảm sút, ngừng trệ

 Đầu năm 2010 đến nay:

Repo đang nổi lên  tăng tính thanh

khoản cho cổ phiếu

1.3 REPO CHỨNG KHOÁN

 Hỗ trợ cho nghiệp vụ repo cổ phiếu thường là các CTCK có được sự hậu thuẫn từ phía các ngân hàng lớn:

1.4 GIAO DỊCH KÝ QUỸ

 Là vay tiền từ công ty môi giới để mua cổ phiếu  cho phép mua nhiều cổ phiếu hơn khả năng thông thường.

một tài khoản ký quỹ Các chứng khoán trong tài khoản margin sẽ trở thành tài sản thế chấp cho các khoản vay, các chứng khoán này thuộc một danh sách giới hạn được chọn lựa.

Tình hình ở Việt Nam:

Tháng 3/2012, UBCK đã cho phép 42 CTCK được triển khai nghiệp vụ cấp margin trong đó có 18 công

ty đang niêm yết trên sàn.

Lãi suất cho vay tại các CTCK dao động từ 21-23%/năm.

1.4 GIAO DỊCH KÝ QUỸ

GIAO DỊCH KÝ QUỸ

 Giai đoạn 2009 - 2010, giao dịch ký quỹ không còn

xa lạ, dù UBCKNN vẫn chưa cho phép thực hiện

→ Nhiều CTCK đã có nguồn thu lớn từ hoạt động này.

 Tỷ lệ doanh thu khác/tổng doanh thu của các

CTCK “Báo cáo kết quả KD” quý III/2010”:

GIAO DỊCH KÝ QUỸ

 Đòn bẩy (leverage) trong hoạt động đầu tư CK.

 Đối với nhà đầu tư: có cơ hội để tăng lợi nhuận.

 Đối với CTCK: tăng khối lượng giao dịch, tăng hoa hồng.

giá.

1.4 GIAO DỊCH KÝ QUỸ

1.5 BÁN KHỐNG

Khái niệm:

Bán khống là một cách kiếm lợi nhuận từ sự tụt giảm giá của một loại chứng khoán như cổ phiếu hay trái phiếu

Hình thức đầu tư:

 Khi giá đang cao, vay cổ phiếu để bán

 Khi giá xuống thấp, mua lại để trả

BÁN KHỐNG

ngày 1/1/2007, công ty CK được thực hiện nghiệp vụ bán khống chứng khoán giúp TTCK có khả năng luân chuyển vốn nhanh

và tăng tính thanh khoản cho các loại CP.

động bán khống đa phần được thực hiện

là có bảo đảm.

1.5 BÁN KHỐNG

Khuyến khích giao dịch phòng ngừa rủi ro.

• Gia tăng sức ép bán ra đối với CK từ đó có thể

gây hỗn loạn thị trường

• Ước đoán giá giảm có thể gây thao túng thị

trường

1.5 BÁN KHỐNG

2 TỒN TẠI VÀ HẠN CHẾ TTCKPS VN

 Chưa có hệ thống pháp lý về giao dịch chứng khoán phái sinh

3 GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN TTCKPS VN

Đối với Nhà nước:

 Hoàn thiện khuôn khổ pháp lý, chính sách về giao dịch phái sinh

 Kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô

 Phát triển sâu thị trường tài chính tiền tệ

 Xây dựng hệ thống quản trị rủi ro tốt, quy trình thủ tục giao dịch rõ ràng, đào tạo đầy đủ

 Quy định cụ thể các giao dịch phái sinh, tính thu nhập, chi phí, giá hạch toán, cách định giá,…

3 GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN TTCKPS VN

Đối với các DN hoạt động trongTTCKPS:

 Phát triển các nghiệp vụ phái sinh đa dạng và phong phú hơn

 Trang bị hệ thống công nghệ thông tin hiện đại, đồng bộ → phân tích thông tin nhanh, chính xác → hạn chế rủi ro

 Đẩy mạnh quảng cáo, giới thiệu, tư vấn các nghiệp

vụ phái sinh

 Đào tạo đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp, am hiểu những kiến thức về tài chính, pháp lý, kỹ thuật định gía và giao dịch các công cụ tài chính.

định hướng Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2011 – 2020.

phái sinh tập trung, dựa trên các chứng khoán cơ sở đang được niêm yết tại 2 Sở giao dịch Hà Nội và TP Hồ Chí Minh

4 TRIỂN VỌNG CỦA TTCKPS VN

Công cụ giao dịch ban đầu sẽ là sản phẩm phái sinh quyền chọn chỉ số chứng khoán niêm yết.

Dự kiến Vn-Index sẽ là chứng khoán phái sinh đầu tiên giao dịch trên thị trường.

4 TRIỂN VỌNG CỦA TTCKPS VN

tương lai của Vn-Index sẽ mở rộng sản phẩm sang trái phiếu, cổ phiếu, chứng chỉ quỹ…và các hàng hóa khác như vàng, lãi suất, hối đoái, dầu mỏ, cà phê…

tiền, thay vì các loại hàng hóa cơ sở.

 Thị trường phái sinh tại Việt Nam dự

kiến sẽ đi vào hoạt động từ năm 2014.

 Câu hỏi :

Trong các loại hình giao dịch chứng khoán phái sinh và các sản phẩm mới từ chứng khoán, loại nào được cơ quan pháp lý cho phép được thực hiện?