Giới thiệu mã chứng khoán SJS và công ty cổ phần đầu tư phát triển đô thị và khu công nghiệp sông đà

Giới thiệu mã chứng khoán SJS và công ty cổ phần đầu tư phát triển đô thị và khu công nghiệp Sông Đà Tên Tiếng Việt : CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ VÀ KHU CÔNG NGHIỆP SÔNG ĐÀ Tên Tiếng Anh : Song Da Urban Industrial Zone Investment and Development JointStock Company Tên viết tắt : SUDICO Địa chỉ : Tầng 1+2, tòa nhà CT1 – KĐT Mỹ Đình – Mễ Trì, Từ Liêm, Hà Nội Điện thoại : 0437684505Fax : 047684029 Email : infosudicosd.comWebsite : http:www.sudicosd.com.vn Công ty SUDICO được thành lập theo quyết định số 846QĐBXD ngày 8 tháng 7 năm 2003 của Bộ trưởng Bộ xây dựng về việc chuyển đổi Công ty phát triển Đô thị và Khu công nghiệp Sông Đà là doanh nghiệp nhà nước thuộc Tổng công ty Sông Đà thành Công ty Cổ phần và hoạt động theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh Công ty Cổ phần số 0103002731 ngày 882003 Trong quá trình hoạt động , công ty đã có 6 lần thay đổi giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh về vốn điều lệ, thay đổi trụ sở hoạt động và người đại diện theo pháp luật. Vốn điều lệ theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh thay đổi lần thứ 6 ngày 14122009 là 1.000.000.000.000 (Một nghìn tỷ đồng chẵn) Mệnh giá cổ phần : 10.000 đồng cổ phần Ngành nghề kinh doanh chính : Tư vấn, đầu tư, lập và thực hiện các dự án đầu tư xây dựng, kinh doanh nhà ở, khu đô thị và khu công nghiệp; Kinh doanh khai thác các dịch vụ về nhà ở, khu đô thị và khu công nghiệp; Thi công xây lắp các công trình dân dụng và khu công nghiệp; Tư vấn thiết kế kỹ thuật, quy hoạch chi tiết khu đô thị và khu công nghiệp; Tư vấn thiết kế công trình dân dụng, công nghiệp; Sản xuất và kinh doanh vật liệu xây dựng, thiết bị nội thất; Kinh doanh bất động sản và các dịch vụ khác; Kinh doanh xuất nhập khẩu thiết bị máy móc; Khai thác, chế biến khoáng sản; Đầu tư sản xuất và kinh doanh điện thương phẩm; Đầu tư tài chính; Nhận uỷ thác đầu tư của các tổ chức và cá nhân. Ngày niêm yết : 1152006 Ngày chính thức giao dịch : 672006 Ngày 2592006, công ty đã nộp đơn đăng ký nhãn hiệu thương mại với Cục Sở Hữu Trí Tuệ, và ngày 4122006, công ty đã nhận được thông báo số 54295NH1 của Cục Sở Hữu Trí Tuệ về việc chấp nhận của SUDICO là đơn hợp lệ.

BÀI THẢO LUẬN LẦN 2

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Nhóm 1- Tổ 1

lớp ĐHQT4A2

1 Giới thiệu mã chứng khoán SJS và công ty cổ phần đầu tư phát triển đô thị và khu công nghiệp Sông Đà

• Tên Tiếng Việt : CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ PHÁT

TRIỂN ĐÔ THỊ VÀ KHU CÔNG NGHIỆP SÔNG ĐÀ

• Tên viết tắt : SUDICO

• Tăng trưởng kinh tế: Theo dự báo của ngân hàng phát triển Châu Á (ADB) thì tăng trưởng Việt Nam sẽ đạt 6,1% năm 2010 và đạt 6,7% trong năm 2012

• Lạm phát:

 Giá điện, năng lượng tăng, giá hàng hóa toàn cầu tăng do nhu cầu tăng từ

sự hồi phục của kinh tế thế giới

 Các cú sốc cung do những điều kiện thời tiết khó lường,

 Áp lực lên đồng tiền và chính sách bảo hộ của các nước…

-> sẽ có thể khiến lạm phát tăng trong ngắn hạn.

2 Phân tích vĩ mô

• Tỷ giá hối đoái:

Việc nâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc USD và hạn chế trần lãi suất huy động USD đã mang lại sự ổn định nhất định cho tiền đồng Việt Nam

Tuy nhiên, đây chỉ là sự ổn định tạm thời, Economist dự báo tiền đồng sẽ hạ 4,3% trong giai đoạn từ năm 2011 đến năm 2015.

• Vốn FDI:

Sự hồi phục của dòng vốn FDI toàn cầu sẽ là yếu tố tác động tích cực tới dòng vốn FDI vào Việt Nam Theo đó dòng vốn FDI đổ vào Việt Nam tăng lên 8,5 tỉ USD năm 2012

Trong đó sẽ có một lượng vốn FDI tăng thêm đầu tư vào lĩnh vực bất động sản

3 Phân tích ngành

3.1 Tác động của các yếu tố vĩ mô đến ngành

3.2 Mối quan hệ của ngành với chu kỳ kinh doanh

• Đầu tư xây dựng – bất động sản là ngành có tính chu kỳ, nghĩa là ngành có biến động cùng chiều với ngành kinh tế.

• Năm 2011 : Thị trường Bất Động Sản đóng băng

• Sau khủng hoảng, nền kinh tế Việt Nam đang trong giai đoạn phục hồi nên thị trường bất động sản vẫn còn gặp nhiều khó khăn.

3.3 Chu kỳ ngành

Thị trường bất động sản vẫn đang tiếp tục trong trạng thái “ngủ đông” khiến nhiều doanh nghiệp bị sụt giảm mạnh về doanh thu và lợi nhuận.

Mô hình 5 nhân tố (5-Forces)

1 Đối thủ cạnh tranh tiềm ẩn

2 Nhà cung cấp

3 Khách hàng

4 Sản phẩm thay thế

5 Áp lực cạnh tranh trong nội bộ ngành

KẾT LUẬN

Tuy rằng thị trường hiện nay có nhiều yếu tố bất lợi cho thị trường bất động sản, nhưng về trung hạn, thị trường bất động sản vẫn được các nhà đầu tư đánh giá cao

Việc phân tích, đánh giá 5 áp lực cạnh tranh của ngành bất động sản cho thấy ngành bất động sản không có được ưu thế đàm phán giá nhiều, cũng như từng công ty đang phải cạnh tranh rất gay gắt trong ngành, chỉ có 1 số cổ phiếu có vốn hóa lớn nổi bật và được thị trường định giá cao Chính vì vậy, việc đầu tư vào cổ phiếu lĩnh vực bất động sản trong giai đoạn hiện nay cần được tính toán kĩ và nên đầu tư tốt hơn là vào ngắn hạn

4 Tình hình hoạt động kinh doanh của

công ty

• Năm 2011 tình hình kinh tế khó khăn, ngành bất động sản bị tê liệt cùng với những rối ren nội bộ, các vấn đề pháp lý nên kết

quả kinh doanh của SJS tụt dốc mạnh.

9 tháng đầu năm 2012:

• Kết quả kinh doanh rất tệ, công ty bị lỗ 127 tỷ đồng Với kết quả kinh doanh kém thì khả năng hoàn thành kế hoạch 982 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế là rất xa vời

• Tỷ số thanh toán hiện thời tăng lên 2.47 lần nhưng tỷ số thanh toán nhanh bị giảm còn 0.31 lần

• Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu có xu hướng tăng mạnh

• Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản cũng có xu hướng tăng

• Vòng quay tồn kho có xu hướng giảm

• Vòng quay phải thu cũng có xu hướng giảm

• Mặc dù qui mô tài sản và vốn chủ sở hữu khá đồ sộ nhưng hiệu quả sử dụng tài sản và vốn chủ sở hữu quá thấp dẫn đến

tỷ suất sinh lời trên tài sản ROA và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu ROE giảm mạnh và đang ở mức âm

• Xét thấy, SJS đang có:

 Kết quả kinh doanh lỗ,

 Khả năng thanh toán yếu kém,

 Tỷ lệ nợ ngày càng tăng,

 Tồn kho cao,

 Công ty quản trị dòng tiền không tốt,

 Tỷ suất sinh lời yếu

Do đó, tránh rủi ro thì nhà đầu tư chưa nên đầu tư vào SJS tại thời điểm này mà cần theo dõi tình hình vĩ mô cũng như các

chính sách của chính phủ về việc giải quyết hàng tồn kho bất động sản

• Với những dự báo về sự thay đổi của doanh thu, giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, nhóm giả định các yếu tố còn lại của bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là không đổi, từ đó tính được thu nhập trên mỗi cổ phiếu mỗi năm (EPS) và nhóm dựa trên tỷ lệ chi trả cổ tức trung bình từ năm 2008 đến 2010 là 50% để tính được dự báo chi trả cổ tức mỗi năm từ 2011-2015 Riêng từ năm 2016 trở

đi, với dự báo tốc độ tăng trưởng đều ổn định cho những năm

về sau là 5% nên cổ tức năm 2016=cổ tức 2015 x (1+5%)

Việc định giá cổ phiếu cuối năm 2010 đầu 2011 được xác định

theo phương pháp là DDM với giả định của nhóm đưa ra là từ năm

2016 , tốc độ tăng trưởng của lợi nhuận và cổ tức sẽ được duy trì ở mức ổn định là g=5%

Ta có cổ tức được dự báo qua các năm là :

) 1

(

) 1

( )

1 ( )

1 ( )

1 ( )

1 (

5 5

2015 4

2014 3

2013 2

2012 2011

g r

r

g

D r

D r

D r

D r

D r

D P

e e

e e

e e

Thank you !!!