Giới thiệu chung về tài chính doanh nghiệp

Tài liệu này dành cho sinh viên, giảng viên viên khối ngành tài chính ngân hàng tham khảo và học tập để có những bài học bổ ích hơn, bổ trợ cho việc tìm kiếm tài liệu, giáo án, giáo trình, bài giảng các môn học khối ngành tài chính ngân hàng

thẩm định dự án đầu tư, lợi suất - rủi ro và định giá tài sản, lý thuyết xác định cơ cấu vốn, quyết định cổ tức

Sau khi kết thúc học phần, sinh viên sẽ có khả năng

đánh giá và lựa chọn các dự án đầu tư, biết được

phương pháp định giá tài sản, quản trị tài chính ngắn

hạn, và quản trị tài chính dài hạn

Số đơn vị học trình: 04

Giới thiệu môn học tài chính

doanh nghiệp

Phương pháp đánh giá:

Điểm chuyên cần Đánh giá sự tham gia

của sinh viên trên lớp

Chương 3: Phương pháp thẩm định dự án đầu tư

Chương 4: Lợi suất, rủi ro và mô hình định giá tài sản

Chương 5: Chi phí vốn và cơ cấu vốn

Chương 6: Chính sách cổ tức

Chương 7: Quản lý vốn lưu động

Chương 8: Quản trị tài chính dài hạn

Tài liệu tham khảo

PGS.TS Lưu Thị Hương & PGS.TS Vũ Duy Hào (2007), Tài chính doanh nghiệp, Nhà xuất bản Đại học Kinh tế Quốc dân

Eugene F Brigham and Joel F Houston,

Fundamentals of Financial Management, 11th

edition

Nguyễn Hải Sản (2005), Quản trị tài chính

doanh nghiệp, Nhà xuất bản Tài chính

Ross,Thompson, Christensen, Westerfield and Jordan, Fundamentals of Corporate Finance,

second edition, McGraw-Hill, Sydney, 2001

Chương 1

Giới thiệu chung về tài

chính doanh nghiệp

Sự phát triển của tài chính

Xu hướng toàn cầu hoá

trong hoạt động kinh

doanh

Doanh thu và Thu nhập từ nước

ngoài của 10 công ty lớn

nước ngoài % Thu nhập ròng từ nước ngoài

Khái niệm doanh nghiệp

Doanh nghiệp là chủ thể kinh tế độc lập, có tư cách pháp nhân, hoạt động kinh doanh trên thị trường nhằm tăng giá trị của chủ sở hữu

Theo Luật doanh nghiệp số 60/2005/QH11 ngày

29 tháng 11 năm 2005, doanh nghiệp là tổ chức kinh tế có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao

dịch ổn định, được đăng ký kinh doanh theo quy định của pháp luật nhằm mục đích thực hiện các hoạt động kinh doanh

Tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp được hiểu là

những quan hệ giá trị giữa doanh nghiệp với các chủ thể trong nền kinh tế, bao

gồm:

– Quan hệ giữa doanh nghiệp với Nhà nước

– Quan hệ giữa doanh nghiệp với thị trường tài

Mối quan hệ uỷ quyền- tác nghiệp

trong công ty

Quan hệ uỷ quyền- tác nghiệp (Agency Relationship) là hợp đồng ràng buộc trong đó một hay nhiều người

(những người ủy quyền-principal) yêu cầu một người

khác (người thừa hành-agent) thực hiện một số công

việc cho họ trong đó có việc ủy thác một số quyền ra

quyết định cho người thừa hành.

Trong một công ty, quan hệ uỷ quyền- tác nghiệp tồn tại giữa:

– Chủ sở hữu (shareholders) và người điều hành (managers)

– Chủ sở hữu (shareholders) và chủ nợ (creditors)

Vấn đề mâu thuẫn giữa chủ sở hữu

và người điều hành

Sự tách rời quyền sở hữu khỏi việc điều hành

khiến người giám đốc có xu hướng hành động vì lợi ích riêng của mình hơn là lợi ích của cổ đôngCác nhân tố sau có thể tác động tới cách hành

xử của giám đốc:

Vấn đề mâu thuẫn giữa chủ sở hữu

và chủ nợ

Chủ sở hữu (thông qua người điều hành)

có thể vì mục đích tối đa hoá giá cổ phiếu

mà có quyết định làm thiệt hại cho các chủ nợ.

Về lâu dài, các quyết định đó có thể sẽ

làm tăng chi phí vốn nợ và cuối cùng giá

cổ phiếu bị sụt giảm.

Mục tiêu tài chính của doanh nghiệp

Mục tiêu tài chính căn bản nhất của công

ty là tối đa hoá của cải cho các cổ đông, tức là tối đa hoá giá trị cổ phiếu của công ty.

– Các công ty có trách nhiệm gì đối với toàn

xã hội hay không?

– Việc công ty tìm cách tối đa hoá giá cổ phiếu

là tốt hay không tốt cho xã hội?

– Công ty có cần phải hoạt động theo đúng

tiêu chuẩn đạo đức hay không?

Các yếu tố tác động tới giá cổ phiếu

Dòng tiền của chủ sở hữu

Thời gian của dòng tiền

Rủi ro của dòng tiền

Các yếu tố tác động tới giá cổ phiếu

Quy mô và rủi ro của dòng tiền phụ thuộc vào:

Hoạt động quản trị tài chính nhằm làm tăng dòng tiền và giảm thiểu rủi ro để tối đa hoá giá trị công ty.

+ +

2 1

1

k) (1

CF

k) (1

CF k)

(1

CF k)

(1 CF

Các quyết định quản trị tài chính

Nên đầu tư dài hạn vào đâu và bao nhiêu cho phù hợp với loại hình sản xuất kinh

doanh lựa chọn?

Nguồn vốn đầu tư mà doanh nghiệp có

thể khai thác là nguồn nào?

Quản lý hoạt động tài chính hằng ngày

như thế nào?

Phân phối lợi nhuận của công ty như thế

Nhiệm vụ của nhà quản trị tài chính

Tối đa hoá giá trị cổ phiếu bằng cách:

– Dự báo và lập kế hoạch tài chính

– Ra quyết định đầu tư và tài trợ vốn

– Phối hợp và kiểm soát

– Giao dịch trên thị trường tài chính

– Quản lý rủi ro

Bộ máy quản trị tài chính

Hội đồng quản trị Tổng giám đốc

Hệ thống thông tin tài chính

Hệ thống thông tin kế toán

Rút vốn

Mua sắm tài sản Trả lương Dịch vụ Chi tiền

Chủ doanh nghiệp

Góp vốn

Tiêu thụ hàng hoá &

dịch vụ Thu khác Thu tiền

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Báo cáo kết quả kinh doanh Bảng cân đối tài sản

Hệ thống thông tin tài chính

Hệ thống thông tin phục vụ việc ra quyết định tài chính

Các báo cáo tài chính

Các tỷ số tài chính

Phân tích tài chính

– Khó khăn trong việc huy động vốn

– Chịu trách nhiệm vô hạn

– Thời gian hoạt động không dài

Hình thức công ty

Lợi thế

– Thời gian hoạt động không giới hạn

– Dễ dàng chuyển đổi quyền sở hữu

– Chịu trách nhiệm hữu hạn

Các loại hình doanh nghiệp ở

Việt Nam

Doanh nghiệp tư nhân

Doanh nghiệp hợp danh

Công ty cổ phần

Công ty TNHH:

- Công ty TNHH một thành viên

- Công ty TNHH nhiều thành viên

Doanh nghiệp nhà nước

Môi trường tài chính

Chu chuyển nguồn lực trên thị

trường tài chính

Thị trường tài chính

-Người nước ngoài

Các trung gian tài chính -Các tổ chức nhận tiền gửi -Các tổ chức không nhận tiền gửi

Những người sử dụng các nguồn lực tài chính:

-Hộ gia đình -Công ty -Chính phủ -Người nước ngoài

Cơ cấu thị trường tài chính

Thị trường vốn

Thị trường

tài chính

Thị trường tiền tệ

Thị trường tín dụng ngắn hạn

Thị trường hối đoái Thị trường liên ngân hàng

Thị trường tín dụng dài hạn

Thị trường tín dụng thuê

mua Thị trường chứng khoán

Các trung gian tài chính

Ngân hàng thương mai

Hiệp hội tiết kiệm và cho vay

Ngân hàng tiết kiệm tương hỗ

Hiệp hội tín dụng

Quỹ hưu trí

Công ty bảo hiểm

Quỹ tương hỗ