Phân tích chính sách tài chính doanh nghiệp

Tình hình nguồn vốn được thể hiện qua cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn

03/26/13 BM PHÂN TÍCH T

Chương 3 Phân tích chính sách tài chính của DN

3.1 Phân tích chính sách huy động vốn của DN 3.2 Phân tích chính sách đầu tư của DN

3.3 Phân tích chính sách phân phối lợi nhuận

3.1 Phân tích chính sách huy động vốn của

DN

3.1.1 Những nguồn vốn DN huy động trong SXKD

 Vốn chủ sở hữu

 Vốn đầu tư ban đầu

 Lợi nhuận giữ lại

B¶ng ph©n tÝch t×nh h×nh nguån vèn

ChØ tiªu §Çu kú Cuèi kú Chªnh lÖch

Sè tiÒn ( )

Tû träng (%)

Sè tiÒn ( )

Tû träng (%)

Sè tiÒn Tû lÖ (%) träng Tû

(%) Tæng nguån vèn

A- Nî ph¶i tr¶

…

B- Vèn chñ së h÷u

 Qúa trình lựa chọn công cụ tài chính gồm 2 bước:

Bước 1: XĐ lượng nguồn vốn cần huy động từ bên ngoài

Lượng NVHĐBN = Nhu cầu vốn Nv huy động BT–

Bước 2: Lựa chọn công cụ tài chính

 Mức giới hạn của từng nguồn

 Mục tiêu về mức độ tự chủ tài chính

- So sánh tổng số cũng như từng nguồn giữa CK với

ĐN để XĐ tăng giảm tuyệt đối và tương đối

- XĐ tỷ trọng từng nguồn chiếm trong tổng số

03/26/13 BM PHÂN TÍCH T

3.1.4 Phân tích chính sách tài trợ của DN

Chính sách tài trợ là cơ sở của việc tạo vốn và chỉ

ra các định hướng cơ bản trong việc XĐ nguồn vốn,

số lượng và thời hạn huy động vốn của DN trong một thời kỳ nhất định

3.1.4 Phân tích chính sách tài trợ của DN

 Mục đích PT:

nhằm đánh giá chính sách tài trợ của DN có tiết kiệm

được chi phí sử dụng vốn hay không? Có đem lại sự

ổn định và an toàn về mặt tài chính cho DN hay không?

Chỉ ra những điểm hợp lý hay chưa hợp lý trong chính sách tài trợ của DN

Đề xuất những ý kiến cần thiết

03/26/13 BM PHÂN TÍCH T

3.1.4 Ph©n tÝch chÝnh s¸ch tµi trî cña DN

 Ph©n tÝch chi phÝ sö dông vèn b×nh qu©n

 Ph©n tÝch viÖc thùc hiÖn nguyªn t¾c c©n b»ng tµi chÝnh

 So s¸nh VLC vµ NCVLC

n

1 i

i i

NV

nv CP

• Phương pháp phân tích: So sánh CP trong chính sách tài trợ với CP năm trước để XĐ chênh lệch

Nguyªn t¾c c©n b»ng tµi chÝnhKÕt cÊu khèi BC§KT

TSNH

TSDH

Nî NH

Nî DH Vèn chñ SH

- VÒ m¨t gi¸ trÞ: Tæng Tµi s¶n = Tæng nguån vèn

- VÒ mÆt thêi gian: “Tµi s¶n ®­îc tµi trî trong mét thêi gian kh«ng thÊp h¬n thêi gian chuyÓn hãa tµi s¶n Êy”

HoÆc:

“Thêi gian cña nguån vèn tµi trî ph¶i kh«ng thÊp h¬n tuæi thä cña tµi s¶n ®­îc tµi trî”

Nguyên tắc cân bằng tài chính

Khi tính đến độ an toàn trong thanh toán và sự ổn

định của chu kỳ SXKD, nguyên tắc cân bằng tài chính

03/26/13 BM PHÂN TÍCH T

Phân tích VLC

 XĐ phần nguồn vốn dài hạn tài trợ cho TSNH?

Phần NVDH tài trợ cho TSNH gọi là vốn luân chuyển (VLC) hay Vốn lưu chuyển, Vốn hoạt động thường xuyên

Ph©n tÝch VLC

- Nguyªn nh©n thuéc chÝnh s¸ch tµi trî

- Nguyªn nh©n thuéc chÝnh s¸ch ®Çu t­

- Nguyªn nh©n thuéc vÒ kÕt qu¶ kinh doanh cña DN…

03/26/13 BM PHÂN TÍCH T

Ph©n tÝch nhu cÇu VLC

tµi trî cña chu kú SXKD cña DN

Các giai đoạn của chu kỳ SXKD tạo ra NCVLC

Bán

TP

Thu tiền

Phải thu Phải trả

Cung ứng – Sản xuất Thương mại Hàng tồn kho

03/26/13 BM PHÂN TÍCH T

Ph©n tÝch nhu cÇu VLC

NCVLC = Hµng tån kho + C¸c kháan ph¶i

thu ng¾n h¹n – C¸c kháan ph¶i tr¶ ng¾n h¹n

C¸c kho¶n ph¶i tr¶ ng¾n h¹n = Nî ng¾n h¹n

– vay ng¾n h¹n

§èi chiÕu VLC víi NCVLC

03/26/13 BM PHÂN TÍCH T

3.2.2 Phân tích quyết định đầu tư

 Các chỉ tiêu

 Thời gian hoàn vốn

 Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư

 Gía trị hiện tại thuần

 Gía trị tương lai thuần

 Gía trị đều hàng năm

[Đọc GT trang 96-104]

3.2.3 Ph©n tÝch c¬ cÊu ®Çu t­

 Ph©n lo¹i ®Çu t­

• PL theo chøc n¨ng qu¶n lý: §T trùc tiÕp vµ §T gi¸n tiÕp

• PL theo thêi gian: §T ng¾n h¹n vµ §T dµi h¹n

• PL theo tÝnh chÊt: §T chiÒu réng vµ §T chiÒu s©u

• …

 XĐ tỷ trọng của từng loại đầu tư

 Phương pháp PT: So sánh tỷ trọng của từng loại đầu tư giữa thực tế với kế hoạch

3.2.4 Phân tích hiệu quả đầu tư

 Trường hợp dự án hoạt động trong điều kiện an toàn

Sử dụng chỉ tiêu:

- Thời gian hoàn vốn

- Giá trị hiện tại thuần

- Giá trị tương lai thuần

- Giá trị đều hằng năm

- Hệ số lợi ích trên chi phí

- Tỷ lệ giá trị hiện tại thuần và giá trị hiện tại

03/26/13 BM PHÂN TÍCH T

3.2.4 Phân tích hiệu quả đầu tư

 Trường hợp dự án hoạt động trong điều kiện không an toàn

Phân tích điểm hòa vốn và phân tích độ nhạy để đánh giá rủi ro của dự án đầu tư

3.2.4 Ph©n tÝch hiÖu qu¶ ®Çu t­

 §èi víi c¸c dù ¸n ®Çu t­ riªng biÖt:

3 HiÖu qu¶ ®Çu t­ tµi chÝnh

Lîi nhuËn tõ ®Çu t­ tµi chÝnh

HQ ®Çu t­ tµi chÝnh =

03/26/13 BM PHÂN TÍCH T

3.2.4 Ph©n tÝch hiÖu qu¶ ®Çu t­

LN tõ ®Çu t­ gãp vèn liªn doanh

3.3.Ph©n tÝch chÝnh s¸ch ph©n phèi lîi nhuËn

[§äc GT trang 108-110]