GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG cổ PHIẾU VIỆT NAM HIỆN NAY

1. Khái niệm về cổ phiếu Cổ phiếu là giấy chứng nhận số tiền nhà đầu tư đóng góp vào công ty phát hành. Cổ phiếu là chứng chỉ do công ty cổ phần phát hành hoặc bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu một hoặc một số cổ phần của công ty đó

CƠ SỞ THANH HÓA – KHOA KINH TẾ

- -BÀI TIỂU LUẬN

ĐỀ TÀI: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU

VIỆT NAM HIỆN NAY

GVHD : TRẦN THỊ YẾN SVTH : NHÓM

LỚP : NCKT5BTH

LỜI CẢM ƠN

Thị trường cổ phiếu có một vai trò hết sức quan trọng trong việc phát triểnnền kinh tế và góp phần ổn định nền kinh tế, nó làm cho đồng tiền sinh sôi nảy

nở Phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh

Thực trạng cổ phiếu trên thị trường Việt Nam hiện nay đang cần có nhữnghướng đi tích cực và đúng đắn song cũng không ít những tồn tại và hạn chế ,được tìm hiểu vấn đề này trong bài tiểu luận đã cho chúng em có cơ hội hiểuđược bản chất của thị trường cổ phiếu Việt Nam hiện nay Từ đó có những giảipháp để phát triển thị trường cổ phiếu hiện nay tại Việt Nam

Chúng em xin chân thành cảm ơn sự tận tình chỉ bảo của giảng viên: Trần

Thị Yến đã giúp đỡ chúng em hoàn thành bài tiểu luận này, chúng em sẽ luôn

giữ gìn và trân trọng tình cảm đó

Trong quá trình làm bài chúng em đã có nhiều cố gắng song kiến thức vàthời gian còn hạn chế chúng em không thể tránh được những sai sót trong bàiviết của mình, chúng em rất mong nhận được ý kiến đóng góp của quý thầy côcùng toàn thể các bạn để bài tiểu luận được hoàn chỉnh hơn

Chúng em xin chân thành cảm ơn!

Nhóm sinh viên thực hiện.

MỤC LỤC

DANH SÁCH NHÓM i

LỜI CẢM ƠN ii

MỤC LỤC iii

LỜI MỞ ĐẦU 1

1 Sự cần thiết của đề tài 1

2 Phạm vi nghiên cứu của đề tài 1

3 Kết cấu của đề tài 1

CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU 2

1 Khái niệm về cổ phiếu 2

2 Đặc điểm của Cổ phiếu 4

CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU Ở VIỆT NAM HIỆN NAY 6

1 Theo quan điểm của các chuyên gia chứng khoán 6

2.Những diễn biến của thị trường cổ phiếu năm 2013 7

CHƯƠNG III: MỘT SỐ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU Ở VIỆT NAM 12

1 Phát triển quy mô, nâng cao chất lượng và đa dạng hóa các loại hàng hóa để đáp ứng nhu cầu thị trường 12

2 Phát triển thị trường cổ phiếu theo hướng hiện đại, hoàn chỉnh về cấu trúc, được quản lý, giám sát bởi Nhà nước và có khả năng liên kết với thị trường khu vực và quốc tế 12

3 Phát triển hệ thống nhà đầu tư trong và ngoài nước 13

4 Tăng cường công tác thanh tra giám sát hoạt động của của các tổ chức tham gia thị trường, xử lý nghiêm các vi phạm về công bố thông tin 13

5 Cẩn thận khi lướt sóng 14

6 Đa dạng hóa các loại hình NĐT, cải thiện chất lượng NĐT 14

7.Giám sát năng lực tài chính, đạo đức nghề nghiệp 15

KẾT LUẬN 17

LỜI MỞ ĐẦU

1 Sự cần thiết của đề tài

Thị trường cổ phiếu mới ra đời đầu năm 2000 Thuật ngữ “Thị trường cổphiếu” còn khá mới mẻ đối với công chúng Việt Nam Trong khi đó ở nhiềunước trên thế giới, thị trường cổ phiếu đã phát triển rất sôi động Trải qua 10năm phát triển, thị trường cổ phiếu ở Việt Nam đã đạt được những thành tựu khảquan, huy động được một nguồn lực đáng kể cho phát triển kinh tế đất nước.Tuy nhiên, thị trường cổ phiếu phát triển chưa đầy đủ, còn nhiều bất cập Vì vậy

em đã chọn đề tài “Giải pháp phát triển thị trường cổ phiếu Việt Nam Hiện nay ” làm đề tài nghiên cứu của mình.

2 Phạm vi nghiên cứu của đề tài.

Do qui mô của bài viết và thời gian làm bài bị hạn chế, cho nên bài viết nàychỉ tập trung đề cập vào những nội dung cơ bản nhất của thị trường cổ phiếu.Kiến thức về thị trường cổ phiếu rất lớn nhưng những kiến thức trong bài viếtnày cũng tương đối đủ để hiểu về thị trường cổ phiếu Về phần nói về thực trạng

và một số giải pháp cho thị trường cổ phiếu Việt Nam, cũng do đó có nhiềuthiếu sót Vì vậy, bài viết này cũng chỉ tập trung vào những vấn đề cơ bản nhất,quan trọng nhất đối với thị trường cổ phiếu ở Việt Nam

3 Kết cấu của đề tài.

Đề tài bao gồm các nội dung sau:

- Lời mở đầu

- Chương I Cơ sở lý luận về thị trường cổ phiếu

- Chương II Thực trạng thị trường cổ phiếu Việt Nam hiện nay

- Chương III Một số giải pháp phát triển thị trường cổ phiếu Việt Nam.

- Lời kết luận.

CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THỊ TRƯỜNG CỔ

PHIẾU

1 Khái niệm về cổ phiếu

Cổ phiếu là giấy chứng nhận số tiền nhà đầu tư đóng góp vào công ty phát

hành Cổ phiếu là chứng chỉ do công ty cổ phần phát hành hoặc bút toán ghi sổxác nhận quyền sở hữu một hoặc một số cổ phần của công ty đó

Nguời nắm giữ cổ phiếu trở thành cổ đông và đồng thời là chủ sở hữu củacông ty phát hành

Cổ phiếu là bằng chứng và là chứng chỉ xác nhận quyền sở hữu của cổđông đối với công ty cổ phần Quyền sở hữu của cổ đông trong công ty cổ phầntương ứng với số lượng cổ phần mà cổ đông nắm giữ Vì vậy, cổ phiếu còn đượcgọi là chứng khoán vốn

Khi nói đến cổ phiếu của một công ty, người ta thường nói đến cổ phiếu phổ thông (cổ phiếu thường) và cổ phiếu ưu đãi.

Cổ phiếu phổ thông

Cổ phiếu phổ thông (Cổ phiếu thường) là chứng chỉ xác nhận quyền sở hữu

của cổ đông đối với công ty và xác nhận cho phép cổ đông được hưởng cácquyền lợi thông thường trong công ty

Người nắm giữ cổ phiếu thường là cổ đông thường và là đồng sở hữu củacông ty cổ phần Cổ phiếu thường có những đặc điểm chủ yếu sau:

Là loại cổ phiếu có thu nhập phụ thuộc vào hoạt động kinh doanh của công

Người góp vốn vào công ty không được quyền trực tiếp rút vốn ra khỏicông ty, nhưng được quyền chuyển nhượng sở hữu cổ phần dưới hình thức bánlại cổ phiếu hay dưới hình thức quà tặng hay để lại cho người thừa kế

Được quyền ưu tiên mua cổ phiếu khi công ty phát hành cổ phiếu mới đểtăng vốn

Được quyền triệu tập đại hội đồng cổ đông bất thường theo luật định

Cổ đông thường cũng phải gánh chịu những rủi ro mà công ty gặp phải,tương ứng với phần vốn góp và chỉ chịu trách nhiệm giới hạn trong phạm vi sốlượng vốn góp vào công ty

Các hình thức giá trị của Cổ phiếu thường

Mệnh giá của cổ phiếu thường: Mệnh giá hay còn gọi là giá trị danh nghĩa

là giá trị mà công ty cổ phần ấn định cho một cổ phiếu và được ghi trên cổphiếu

Giá trị sổ sách của cổ phiếu thường là giá trị của cổ phiếu được xác định

dựa trên cơ sở số liệu sổ sách kế toán của công ty

Việc xem xét giá trị sổ sách, cho phép Cổ đông thấy được số giá trị tăngthêm của cổ phiếu thường sau một thời gian công ty hoạt động so với số vốn gópban đầu

Giá trị thị trường: là giá trị thị trường hiện tại của cổ phiếu thường, được

thể hiện trong giao dịch cuối cùng đã được ghi nhận Giá thị trường của cổphiếu được xác định bởi quan hệ cung - cầu trên thị trường Giá trị thị trường cổphiếu của một công ty phụ thuộc rất nhiều yếu tố, do vậy nó thường xuyên biếnđộng

Cổ phiếu ưu đãi

Cổ phiếu ưu đãi là chứng chỉ xác nhận quyền sở hữu trong một công ty,đồng thời cho phép người nắm giữ loại cổ phiếu này được hưởng một số quyềnlợi ưu tiên hơn so với cổ đông phổ thông Người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi đượcgọi là cổ đông ưu đãi của công ty

Cổ đông nắm giữ cổ phiếu ưu đãi có các quyền lợi sau:

Quyền được nhận cổ tức trước các cổ đông thường

Quyền ưu tiên được thanh toán trước, khi giải thể hay thanh lý công ty,nhưng sau người có trái phiếu

Tương tự như cổ phiếu phổ thông, nhưng cổ đông sở hữu cổ phiếu ưu đãikhông được tham gia bầu cử, ứng cử vào Hội đồng Quản trị và quyết địnhnhững vấn đề quan trọng của công ty

Cổ phiếu ưu đãi có thể có mệnh giá hoặc không có mệnh giá và mệnh giácủa nó cũng không ảnh hưởng tới giá thị trường của cổ phiếu ưu đãi

Tuy cổ tức của cổ phiếu ưu đãi là cố định, nhưng cổ đông ưu đãi cũng chỉđược nhận cổ tức khi công ty làm ăn có lợi nhuận

2 Đặc điểm của Cổ phiếu

Không có kỳ hạn và không hoàn vốn

Cổ phiếu là chứng nhận góp vốn của các cổ đông vào công ty cổ phần Chỉ

có chiều góp vào, không thể hiện thời hạn hoàn vốn; không có kỳ hạn (Khicông ty phá sản hoặc giải thể, thì sẽ không còn tồn tại cổ phiếu)

Cổ tức không ổn định và phụ thuộc vào kết quả SXKD của doanh nghiệp

Cổ tức cổ phiếu thường tùy thuộc vào kết quả kinh doanh của doanhnghiệp, và vì kết quả kinh doanh không ổn định nên cổ tức cũng không thể cốđịnh Khi doanh nghiệp làm ăn phát đạt thì cổ đông được hưởng lợi nhuận nhiềuhơn so với các loại chứng khoán khác có lãi suất cố định Ngược lại, khi làm ănkhó khăn hoặc thua lỗ, cổ tức có thể rất thấp hoặc không có cổ tức

Khi phá sản, cổ đông là người cuối cùng nhận được giá trị còn lại của tàisản thanh lý

Giá cổ phiếu biến động rất mạnh

Giá biến động nhiều nhất là trên thị trường thứ cấp, do giá chịu sự tác độngcủa nhiều nhân tố, và nhân tố quan trọng đó là kết quả kinh doanh của công ty

Bên cạnh đó, theo quan điểm của những nhà đầu tư, Cổ phiếu có các đặcđiểm sau:

Tính thanh khoản cao

Cổ phiếu có khả năng chuyển hóa thành tiền mặt dễ dàng Tuy nhiên tínhthanh khoản của cổ phiếu phụ thuộc vào các yếu tố sau:

Thứ nhất, kết quả kinh doanh của tổ chức phát hành (công ty có cổ phiếuniêm yết)

Thứ hai, là mối quan hệ cung - cầu trên thị trường chứng khoán

Có tính Lưu thông

Tính lưu thông khiến cổ phiếu có giá trị như một loại tài sản thực sư, nếunhư tính thanh khoản giúp cho chủ sở hữu cổ phiếu chuyển cổ phiếu thành tiềnmặt khi cần thiết thì tính lưu thông giúp chủ sở hữu cổ phiếu thực hiện đượcnhiều hoạt động như thừa kế tặng cho để thục hiện nghĩa vụ tài sản của mình

Tính Tư bản giả

Cổ phiếu có tính tư bản giả tức là cổ phiếu có giá trị như tiền Tuy nhiên cổphiếu không phải là tiền và nó chỉ có giá trị khi được đảm bảo bằng tiền Mệnhgiá của cổ phiếu không phản ánh đúng giá trị của cổ phiếu

Tính Rủi ro cao

Tính rủi ro phụ thuộc vào thông tin và tình hình phát triển, chính trị Giá trị

cổ phiếu luôn biến động theo các yếu tố này

CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU Ở

VIỆT NAM HIỆN NAY

1 Theo quan điểm của các chuyên gia chứng khoán

Thông tin Chính phủ sẽ đưa ra những giải pháp cụ thể nhằm làm tan băngthị trường bất động sản (BĐS), xử lý nợ xấu đã khiến cổ phiếu (CP) các ngànhnày có đợt tăng giá khá mạnh từ cuối năm 2012 đến nay và nhiều người đã kỳvọng năm 2013 sẽ là năm trở lại của các CP này Tuy nhiên, theo ông Lê ĐìnhMinh Phương, Trưởng phòng Phân tích của Công ty chứng khoán (CTCK) KISViệt Nam, hầu hết nhóm CP BĐS đang giao dịch với thị giá thấp hơn nhiều sogiá trị sổ sách trong các năm gần đây BĐS cũng là loại "CP chu kỳ", có khuynhhướng dao động theo biến động của nền kinh tế và thường chỉ có chuyển biếntốt vài tháng trước khi nền kinh tế thoát khỏi suy thoái Tương tự là nhóm CPngân hàng (NH), diễn biến của ngành này sẽ phụ thuộc nhiều vào hiệu quả việc

xử lý nợ xấu, và đây là tiến trình dài hạn chứ không thể xử lý trong vài thánghoặc một năm Do đó, đầu tư vào CP BĐS, CP NH trong năm 2013 chỉ thíchhợp với các nhà đầu tư (NĐT) trung và dài hạn

Đồng quan điểm trên, ông Tôn Minh Phương, Trưởng phòng Phân tíchCTCK Bản Việt, khuyên nên thận trọng đối với CP NH và BĐS trong năm

2013, do các vấn đề giải quyết nợ xấu Mức độ nợ xấu của Việt Nam vẫn chưađược đánh giá đầy đủ, phần lớn nhất nợ xấu của NH liên quan đến BĐS, nênmột khi nợ xấu chưa được giải quyết và nguồn vốn cho BĐS còn khó khăn thìchưa thể lạc quan về nhóm CP ngành này

Tuy nhiên, ông Huỳnh Anh Tuấn, Tổng giám đốc CTCK SJC, lại cho rằngngành BĐS và NH cũng có thể là cơ hội đầu tư tốt cho các NĐT chấp nhận mạohiểm, hoặc người đã tham gia lâu vào thị trường chứng khoán Bởi hiện giá giaodịch CP hai ngành này đã giảm nhiều và thấp hơn so với giá trị sổ sách Trongkhi đó, với những giải pháp mà Chính phủ sẽ đưa ra để kích thích tăng trưởngkinh tế nói chung thì CP hai ngành này sẽ có cơ hội bật lại nhanh hơn

Trả lời về xu hướng đầu tư chứng khoán đầu năm 2013, ông Lê Minh Tâm

- tổng giám đốc Công ty chứng khoán Maybank Kim Eng VN - cho biết: "Tôinghĩ bức tranh nền kinh tế Việt Nam trong năm 2013 sẽ tốt hơn năm 2012 nhờvào các chính sách điều hành của Chính phủ Theo đó, ngành ngân hàng, chứngkhoán sẽ hồi phục theo chu kỳ của nền kinh tế nếu lãi suất ổn định

Từ đó, tôi vẫn cho rằng cổ phiếu ngân hàng vẫn là “cổ phiếu vua” trongnăm 2013, tiếp đó là cổ phiếu ngành chứng khoán Tuy vậy, tôi không đặt kỳvọng nhiều vào cổ phiếu ngành bất động sản do cục diện thị trường bất động sảnkhó mà hồi phục nhanh

Theo cá nhân tôi, hướng đầu tư trong năm 2013 vẫn là ưu tiên vào lĩnh vựcchứng khoán, trong tình hình các kênh đầu tư khác như vàng, ngoại tệ, bất độngsản và gửi tiết kiệm ngày càng khó… kiếm tiền Theo đó, hiện vàng sẽ khó tăngđột biến do Nhà nước kiểm soát chặt, không còn nhiều dư địa cho nhà đầu tư;ngoại tệ thì ổn định hơn trong năm tới, trong khi lãi suất tiết kiệm sẽ giảm"

2.Những diễn biến của thị trường cổ phiếu năm 2013

Đi ngang trong biên độ hẹp

CTCP Chứng khoán FPT (FPTS): Phiên giao dịch cuối tuần thị trườnggiảm điểm nhẹ sau hai ngày hồi phục khá tốt, các cổ phiếu chủ chốt đều mấtđiểm còn lại một số ít duy trì được đà tăng do có thông tin tốt Thanh khoảnkhông thay đổi nhiều so với phiên trước đó và giữ ở mức trung bình, cùng với

đó là diễn biến giao dịch cũng diễn ra khởi sắc ở một số thời điểm

Chốt phiên hai chỉ số chính là VN-Index và HNX-Index đóng cửa giảm nhẹ

và trong nhiều ngày qua vẫn chưa bứt ra khỏi ngưỡng kháng cự hiện tại Nhàđầu tư nước ngoài gia tăng lượng giao dịch trên thị trường, kéo theo giá trị muaròng đạt 63.3 tỷ; tập trung ở một số cổ phiếu DPM, PPC, TLG,PVS

Vẫn chưa có dấu hiệu trở lại mạnh mẽ của dòng tiền khi nhiều cổ phiếuđang thiếu đi động lực sau nhịp phục hồi vừa qua và áp lực bán giá xanh cũng

khá lớn Diễn biến thị trường trong thời gian gần đây là những phiên tăng giảmxen kẽ với thanh khoản trồi sụt theo từng phiên.

Sự phân hóa cổ phiếu diễn ra rõ rệt khi nhiều cổ phiếu chỉ biến động nhẹ,trong khi số ít còn lại tăng điểm nhờ có thông tin tốt hỗ trợ Thị trường cần bứtphá ra khỏi ngưỡng cản hiện tại đang gây khó khăn cho chỉ số VN-Index vàHNX-Index, cùng với đó cũng cần phải có sự gia tăng của thanh khoản đánh dấu

sự trở lại của dòng tiền

Đây là giai đoạn nhạy cảm, khó nắm bắt khi chỉ số lên xuống khá thấtthường và có dấu hiệu đi ngang trong biên độ hẹp vì vậy nhà đầu tư nên thamgia với một phần nhỏ danh mục của mình vào việc bắt đáy một số cổ phiếu đầu

cơ nếu xuất hiện diễn biến giảm điểm mạnh trong phiên, bên cạnh đó theo dõithêm về yếu tố thanh khoản và động thái của nhà đầu tư nước ngoài để ra quyếtđịnh cụ thể

Cung tăng mạnh

CTCP Chứng khoán Sài Gòn (SSI): Chỉ số VN-Index giảm điểm trở lại vàophiên cuối tuần Chốt phiên VN-Index giảm 2.74 điểm (-0.56%) về mốc 487.6điểm với 89 mã tăng giá, 86 mã giữ tham chiếu và 74 mã giảm giá

Tăng điểm vào đầu phiên lên mức cao nhất là 491.85 điểm, nhưng chỉ sốkhông dừng lại lâu ở mức này mà giằng co khá mạnh và tụt điểm dần vào phiêngiao dịch chiều Cây nến ngày Black Candle giảm điểm và hình thành mẫu hìnhTweezers Top Giảm điểm với khối lượng giao dịch ở mức 43.12 triệu đơn vị,gần tương đương với khối lượng giao dịch của phiên trước ( High VolumeDownBar after An Upmove on High Volume Indicates Weekness)

Kết thúc tuần giao dịch thứ 4 tăng điểm liên tiếp, chỉ số tăng nhẹ 1.5 điểm(0.31%) với cây nến tuần Bearish Spinning Top Như vậy nhiều khả năng sựphân hóa sẽ diễn ra mạnh vào tuần sau và cung có thể tăng mạnh hơn trong tuầntới Nhà đầu tư lướt sóng giảm tỷ trọng cổ phiếu ở các phiên tăng điểm hồi phụctrong tuần

Sẽ hồi phục từ từ

Công ty Chứng khoán ACB (ACBS): VN-Index hình thành một vài consóng khá ấn tượng trong tuần trước Tuy nhiên, cả bên bán và bên mua đềukhông duy trì được áp lực, khiến chỉ số này vẫn chưa thế thoát ra khỏi vùng hẹp483-490 Trong tuần này, VN-Index có thể tiếp tục xu thế đi ngang cho đến khicác breakout xảy ra

Đáng chú ý là nhiều mã thành viên đã hình thành các tín hiệu tích cực Sựhồi phục của các mã này có thể tiếp tục hỗ trợ cho chỉ số VN-Index Do đó,ACBS hơi thiên về tình huống tích cực đối với VN-Index

Ở bức tranh lớn hơn, ACBS duy trì quan điểm lạc quan với VN-Index.Nhiều khả năng vùng hỗ trợ 460-466 sẽ đứng vững và chỉ số này sẽ quay lạiđỉnh 518 Tuy nhiên, điều này khó có thể xảy ra trong một vài tuần tới khi màcác mã vốn hóa lớn như GAS và VNM cho thấy dấu hiệu đuối sức

Với việc không hình thành breakout nào trong tuần trước, HN-Index có thểtiếp tục dao động trong vùng hẹp 59.6-61 trong tuần này

ACBS tiếp tục duy trì quan điểm lạc quan với HN-Index Khả năng chỉ sốnày giảm sâu hơn đáy vừa qua ở 57.5 là khó xảy ra Thay vào đó, HN-Index cóthể hồi phục về kháng cự 63.3 hoặc xa hơn trong thời gian tới

Tuy nhiên, do sự ảnh hưởng qua lại của hai chỉ số, ACBS cho rằng Index sẽ hồi phục từ từ như VN-Index

HN-Động lực mua yếu

CTCK Maybank KimEng (MBKE): Theo MBKE, trong thời gian vài thángqua, thị trường phản ứng thờ ơ bất chấp các dữ liệu về lạm phát và lãi suấtxuống thấp Có lẽ trong ngắn hạn chỉ còn việc thành lập của Công ty Quản lý nợxấu có thể là nhân tố tiềm ẩn có thể tác động tới thị trường cổ phiếu

Về mặt kỹ thuật, MA 50 ngày vẫn đóng vai trò quan trọng đối với cả haichỉ số VN-Index vẫn đang đứng trên đường này, coi MA 50 ngày là hỗ trợ yếugần nhất Do đó, chúng tôi cho rằng các nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ cổ